房地产上市公司经营绩效评价报告
目录
中英文摘要_________________________________________________________________________ 2
一、引言___________________________________________________________________________ 3
二、房地产上市公司绩效评价指标体系的建立____________________________________________ 4
（一）财务指标的选取____________________________________________________________ 4 （二）财务指标的主成分处理______________________________________________________ 5 1．步骤1 ___________________________________________________________________ 5 2．步骤2 ___________________________________________________________________ 5 3．步骤3 ___________________________________________________________________ 5 4．步骤4 ___________________________________________________________________ 5
(三)确定和解释主成分 ____________________________________________________________ 6
（四）构造财务状况综合评价指数__________________________________________________ 6
(五) 估计上市公司财务状况的综合评价指数，然后排序 _______________________________ 6 三、房地产上市公司绩效评价实证研究__________________________________________________ 6
（一）样本选择__________________________________________________________________ 6
(二) 样本财务数据 _______________________________________________________________ 7
（三）评价方法__________________________________________________________________ 8 1．相关系数检验_____________________________________________________________ 9
2. F综合值 _________________________________________________________________ 10
四、结果检验______________________________________________________________________ 11
五、结论__________________________________________________________________________ 12 参考文献__________________________________________________________________________ 13
房地产上市公司经营绩效评价
统计031 齐丽荣指导教师胡荣华
中英文摘要
摘要：上市公司的经营管理业绩可以通过一系列的指标来反映,但这些指标只能反映公司经营活动中某时刻某个方面的情况。在此基础上引入因子分析模型,并构建评价上市公司经营业绩的指标体系,然后应用该模型对我国房地产上市公司经营业绩做实证研究,最后得出研究结论,并指出了由于会计信息失真等因素的存在,使得该研究方法存在一些局限性,从而在一定程度上影响了研究结果的现实指导意义。
关键词：财务指标因子分析房地产上市公司经营绩效
Abstract：Business performance of public pany can reflect by a series of financial Indexes,but these indexes can only reflect a kind of situation at enterprise's operation respectively. The eficiency of these methods are then discussed,on the basis of which the model of factor analysis is introduced and a index system of evaluation is constructed.This model is applied to the empirical research an business performance of listed real estate panies.A conclusion is finally reached and the limitation of this model is pointed out.
Keyword: financial indicator factor analysis real estate listed panies fare performance
一、引言
房地产是我国国民经济的支柱产业之一。自1998年以来，我国房地产业飞速发展，全国房地产开发投资每年以超出20%的速度增长，销售额的平均增长率更是达到了27%以上，增长速度远高于GDP的增长。尤其是到了2001年上半年，伴随着我国宏观经济形式的良好发展以及申奥、入世、住房改革的深化等各项有利因素的刺激，全国房地产市场形成了以住宅为主导的投资热潮，国房景气指数一路上扬。行业的蓬勃发展给业内的诸多企业带来了新的机遇，促进了房地产企业业绩的迅速提升。
到了2003年，房地产开发投资突破了1万亿元，同比增长29.7%,对GDP的贡献达到了2.5个百分点。2004年以来由于宏观调控因素的影响,房地产开发投资增长速度虽然逐月下降,但根据国家统计局统计数据,全国累计完成房地产开发投资6055亿元,同比仍增长了28.6%.房地产业的繁荣局面吸引了越来越多的非房地产业上市公司介入其中,为已经红火异常的房地产业又加了一把柴。
房地产的发展与壮大在资本市场同样表现的很抢眼。从1991年深万科在深圳交易所上市以来，经过十几年的艰难发展，截止到2004年8月，沪深两市共有房地产上市公司55家，开发区类公司18家。从2004年房地产上市公司的中报情况来看，虽然由于地产开发的周期比较长,盈利存在着一定的滞后性，但从目前房地产板块的业绩在整个市场中还是很突出的,而且整个行业还处于发展阶段,就从该板块的的业绩增长速度上,已经可以看出它未来的发展潜力了。另外，房地产板块的主营业务收入、净利润等指标较去年同期有了大幅度的提高,并且其同比增长率要远远高于市场的平均水平,但仍有少数公司的每股收益和净资产收益却大大低于全部上市公司的平均值，盈利能力与资产实力不符，整体盈利能力低，公司的业绩表现差强人意，与行业走势背离较大。在房地产业如此繁荣的情况下，房地产上市公司的运营情况到底是怎么样呢？本文将对房地产上市公司的经营绩效做分析与评价，以期对房地产上市公司有个清晰正确的认识。
所谓企业绩效评价（Performance Valuation），是指运用数理统计和运筹学原理，采用特定的指标体系，对照统一的标准，按照一定的程序，通过定量定性的对比分析，对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩作出客观、公正和准确的评价。本文之所以选用房地产上市公司作为企业绩效评价的样本，是基于以下理由：首先，房地产行业作为一种典型的资本密集型产业，受宏观经济政策的影响非常
大。中国商用土地使用政策、金融政策的不断调整以及加入WTO等宏观经济环境的变化，对房地产的影响是全方位的。开发企业、金融机构、中介代理机构、物业管理企业、建筑工程承包商都会在不同程度上感受到新的机遇、挑战、压力和冲击。房地产企业如何提高绩效，培育和提升竞争能力已是业界广泛讨论的话题。
其次，上市公司作为国有企业改制上市的龙头企业，具有一定的代表性，且其定期向外提供财务报告，资料与数据易于搜集。
二、房地产上市公司绩效评价指标体系的建立
（一）财务指标的选取
针对房地产上市公司的绩效评价，目前有很多种分析方法，相应的有很多指标被运用。那么建立绩效评价指标体系就是首先需要解决的问题。在张波的《房地产上市公司经营绩效评价》一文中采取了两阶段的DEA模型，将绩效分解为效率和有效性两个指标的乘积；在《房地产行业上市公司绩效评价的实证研究》一文中作者采用了多元统计中的因子分析方法，由回归统计出因子得分得分越高说明上市公司的绩效水平越高。本文选取了一系列财务指标来进行探讨。因为房地产业是在改革开放政策条件下发展起来的新兴行业，而财务是企业的核心内容，更是当前企业工作中最薄弱的环节。尤其是在加入WTO以后，房地产企业的财务面临更大的挑战和威胁。所以本文主要通过财务指标来探讨房地产上市公司的经营绩效。
现代财务管理理论认为，企业的财务状况主要取决于企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力。在美国的财务学研究和实践中,被广泛应用于财务评价的指标体系入选的财务比率要能反映这四个方面的财务状况。在国内,1999 年6 月,财政部、国家经贸委、人事部、国家计委等四部委联合颁布了《国有资本金效绩评价规则》,其中工商类企业绩效评价指标体系也反映了企业上述四个方面的财务状况。借鉴以上两个财务评价体系,并根据我国上市公司的财务特点及选定的财务比率要能反映上述四个方面的财务状况的要求,特选定7个财务比率作为分析的指标: ①每股收益; ②总资产报酬率= 利润总额/ 总资产; ③营业利润率= 主营业务利润/ 主营业务收入;
④总资产周转率= 主营业务收入/ 平均总资产,平均总资产= (期初总资产+ 期末总资产) / 2 ; ⑤速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债；⑥流动比率; ⑦现金净流
入。以上指标具有同趋势性,并且同为正指标,其数值越大,表明企业的财务状况越好。（二）财务指标的主成分处理
1．步骤1
设上市公司数为n ,选取的财务比率共有k个AN
C,x2 , ?,x k ,x ij代表第i 家公司第j 项财务比率数据(i = 1 ,2 , ?,n ;j = 1 ,2 , ?,k) ,并对x ij进行标准化处理。
标准分t=（xi-x）/δ
2．步骤2
计算标准化后财务比率i 与财务比率j 之间的相关系数r ij ,得到相关系数矩阵为R = (r ij) 。
3．步骤3
计算R 的特征值λ和特征向量u。因为R为正定矩阵,故其特征值λi都是非负数,将它们依大小顺序排列为:λ1> λ2 > ?>λk≥0 ;应对于λi的特征向量为u i(i = 1 ,2 , ?k) 。
4．步骤4
作主成分z1,z2, ?, z k ,它们是x1,x2 , ?,x k的线性组合,组合系数为λi 的特征向量为u i (i =1 ,2 , ?,k) 。Z1 的方差最大, z2, ?, z k的方差依次递减,由于λi就是z i的方差,故由特征值可求得各主成分的贡献率αi及累计贡献率t m?:
A i=λi/∑
=
k
i
i
1
λ
t m? =
∑∑
==
m
i
k
i
i
i
11
/λ
λ
（i，m=1,2，……，k）
αi是主成分z i保持原始数据信息总量的比重; t m?是主成分z1至z m保持原始
数据信量的比重。
(三)确定和解释主成分
在构造上市公司财务状况主成分之前,先要设定希望主成分所包含总体信息的程度,即累计贡献率。例如,希望主成分提供95%以上的信息,则要求t s?》95%。这样s个主成分z1,z2, ?, z s ,便包含了原来指标x1至x7的95 %以上的信息,变量数也由k 个减为s 个。在确定了选择s 个主成分之后,要根据主成分的计算结果,结合定性分析对各主成分赋予新的意义和合理的解释。主成分是原始财务比率的线性组合,在这个线性组合中各变量的系数有大有小,在正有负。一般而言,线性组合中系数的绝对值大的财务比率表明其对该主成分的属性做出了较大的贡献,若几个财务比率的系数相当时,则认为这一主成分是这几个财务比率性质的综合。
（四）构造财务状况综合评价指数
设选择了s 个主成分,则构造上市公司财务状况综合评价指数P 为
P = α1z1 + α2z2 + ?+αs z s(αi为贡献率) ( *)
(五) 估计上市公司财务状况的综合评价指数，然后排序
将上市公司样本的标准化后的财务比率数据代入各主成分线性表达式得到各主成分的数据,再根据综合评价指数表达式( * ) 得到企业财务状况的综合评价指数F 值,指数越高代表企业的财务状况越好,相反,越低则企业的财务状况越差。
三、房地产上市公司绩效评价实证研究
（一）样本选择
对于目前中国证券市场沪、深两市的房地产上市公司到底有多少家，一直是个较有争议的问题，难有一个准确的界定数字，各家分析机构提供的数据也不完全一致。当前，按证券界的一般标准，房地产上市公司大体可分为三大类，一类是主要从事住宅类开发的上市公司，比如深万科（000002）；一类是主要从事开发区开发的上市公
司，比如长春经开（600215）；一类是综合类的房地产上市公司，比如中远发展（600641）等。这三类加起来的话总数大约有55家。
本次研究的样本选择本着全面、客观的原则没有再对这55家公司进行划分，将对这55家上市公司进行研究。
(二) 样本财务数据
根据前面构造的房地产上市公司绩效评价的指标体系，我们用A表示每股收益、B总资产报酬率、C表示营业利润率、D表示总资产周转率、E表示速动比率、F表示流动比率、G表示现金净流入。统计数据见表1。
表1 房地产上市公司财务数据表(2005年)
名称代码 A B C D E F G
人福科技600079 0.25 0.06 0.38 0.39 0.97 0.70 83198
创光科技600193 0.05 0.16 3.49 0.25 0.90 0.05 45506
物化股份600247 0.11 0.25 1.84 0.18 1.36 0.83 188836 北京城建600266 0.24 0.07 6.45 0.2 1.23 0.29 733163 天房发展600322 0.05 0.09 3.49 0.17 1.83 0.25 264100 天鸿宝业600376 0.15 0.23 7.55 0.91 1.72 0.64 132281 金地集团600383 0.48 0.26 3.1 0.47 2.03 0.37 280020 东华实业600393 0.14 0.24 1.78 0.16 2.42 0.47 61445
栖霞建设600533 0.71 0.12 3.91 0.43 1.55 0.29 83254 ST 兴业600603 0.01 -351.86 5.03 19.1 0.1 0.07 13883
金丰投资600606 0.29 0.16 4.46 0.49 1.52 0.75 184045 海鸟发展600634 0.08 0.13 6.06 0.4 2.57 1.75 85048
新黄浦600638 0.12 11.91 5.7 17.6 2.5 2.11 278421 中远发展600641 0.06 0.14 4.02 0.19 2.46 1.47 376570 陆家嘴600663 0.31 235.77 3.19 283.73 2.44 1.34 710584 中华企业600675 0.51 1.56 3.27 4.02 1.45 0.45 447474 珠江实业600684 0.10 0.09 2.03 0.12 6.45 2.39 78172
利嘉股份600696 0.01 0.16 2.02 0.22 1.44 0.87 59611
百花村600721 -1.28 -16.44 5.24 35.83 0.07 0.06 28587
运盛实业600767 0.03 0.09 4.62 0.29 1.57 0.53 127527 天创臵业600791 0.14 0.49 2.89 0.85 1.42 0.53 40567
梅雁股份600868 0.00 0.13 2.97 0.22 0.83 0.60 111639 深万科A 000002 0.36 0.16 5.16 0.56 1.83 0.46 773910 ST星源000005 -0.25 -9.32 4.08 2.67 0.40 0.13 41746 ST深物业000011 0.15 -0.13 3.45 0.3 1.34 0.41 211684 沙河股份000014 0.35 0.21 5.97 0.69 1.64 0.75 57839
深深房A 000029 0.01 -0.26 5.8 0.25 1.65 0.45 222753 名称代码 A B C D E F G
深宝恒A 000031 0.24 0.21 2.21 0.26 0.71 0.21 53575
ST鸿基000040 0.03 -6.67 2.96 2.99 1.01 0.63 145454 深长城A 000042 0.57 0.13 4.55 0.4 1.22 0.80 335908 光彩建设000046 0.21 0.14 3.96 0.18 2.09 0.69 207324 深万山A 000049 0.13 0.02 6.74 0.2 1.20 1.01 9051
华侨城A 000069 0.43 0.36 1.95 0.25 0.60 0.26 265801 深天建000090 0.29 7.25 9.25 34.5 1.04 0.40 217169 金融街000402 0.59 164.39 3.44 228.19 1.86 0.47 11759
张家界000430 -0.36 0.02 1.79 0.03 0.16 0.15 283275 绿景地产000502 0.03 -0.72 2.28 0.02 2.01 0.77 15035
珠江控股000505 -0.21 -164.72 6.37 23.7 0.95 0.24 39279
银基发展000511 0.17 0.17 2.38 0.14 1.78 0.32 16616
东方宾馆000524 0.13 0.17 1.15 0.31 0.38 0.37 12664
好时光000526 0.06 2.17 1.1 0.95 1.13 1.03 7126
世纪中天000540 -0.51 0.09 3.21 0.14 1.52 0.21 93642 ST吉轻工000546 0.06 -0.75 3.6 0.32 0.60 0.22 31088
湖南投资000548 -0.81 0.23 1.53 0.2 0.98 0.90 104747 莱茵臵业000558 0.02 -0.17 4.25 0.01 0.81 0.14 1203
ST金盘000572 0.36 -38.76 2.72 3.78 1.68 0.84 65319
粤宏远A 000573 0.04 0.06 2.6 0.12 1.90 0.62 139509 北海新力000582 0.02 -0.05 58.55 0.09 1.03 1.02 22674 ST昌源000592 0.01 -35.47 4.55 17.19 1.02 0.79 57608
阳光股份000608 0.41 0.22 5.65 0.43 1.94 0.51 122028 时代科技000611 0.13 0.14 3.15 0.32 1.19 0.83 27173
倍特高新000628 0.05 0.12 3.2 0.35 0.96 0.47 142413 三木集团000632 -0.67 0.14 5.83 0.6 1.16 0.62 248230 京西旅游000802 0.13 -0.04 6.7 0.31 0.38 0.34 56809
中信国安000839 0.34 0.14 3.65 0.2 0.74 0.59 172999 （三）评价方法
企业绩效评价是一项比较系统和复杂的工程，因而构建科学规范的企业综合绩效评价指标体系后，如何通过有效信息收集和整理，利用数理统计方法对企业综合绩效进行科学的评价，以实现企业利益相关者的战略意图，将是企业绩效评价工作的重点，本课题研究在房地产上市公司的绩效评价方法上，主要阐述三个方面的问题。
财务业绩评价在企业绩效评价过程中需要解决两个问题，第一，确定不同财务绩效评价指标之间的权重；第二，对不同财务绩效评价指标进行记分。
对于财务绩效评价指标权重的确定，一般来讲有主观和客观两种办法。主观方法一般采用德尔菲法，即专家意见法。对于本课题的研究，考虑评价的客观性以及各个评价指标之间的相互影响关系，我们采用主成分分析法，也就是将影响房地产上市公
司财务绩效的各类具有因果关系的指标重新组合成数组具有相互独立性的综合指标来替代原有指标，但这些指标仍然反映原指标的主要信息。然后通过计算不同财务绩效评价指标对总体经营业绩的贡献率来确定不同绩效指标的权重。
对于财务绩效评价指标的计分，一般来讲有功效系数法、综合指数法、数据标准化法、主成分法以及线性规则法。对于本课题的研究，我们采用主成分计分法来确定房地产上市公司的计分，也就是通过不同财务绩效评价指标的累计贡献率和与其对应主成分的求和来确定财务绩效的总分。将55家上市公司的7项财务比率指标经过标准化处理后,然后计算得到各上市公司的各项主成分得分,见表2。
表2 各项主成分贡献率表
我们取累计贡献率TH=98.769%，则取5个主成分来代替原来7个变量。那么，可以构建房地产上市公司财务绩效综合评价函数：
F=H1Z1 +H2Z2+…+H5Z5（H i为贡献率，Z i为主成分）
1．相关系数检验
根据我们上述选用的房地产上市公司样本（55家）及相关数据，我们采用主成分分析法对房地产上市公司的财务绩效进行评价。在评价过程中，我们借助SPSS软件进行数据处理。各个财务指标经标准化运算处理后，我们得到房地产上市公司财务绩效指标的相关系数矩阵R如表3。
表3 相关系数矩阵
以上7项财务数据都是同趋化数值，即在相关范畴内，指标的数值越大，房地产上市公司的绩效越好。而从相关系数矩阵中可以看出：
首先，营业利润率（C）与其他指标大部分呈现出负相关，表明指标C比较异常。从近几年房地产上市公司的年报就可以发现，大多数公司都存在资金的压力，因而指标C比较异常是正常现象。
其次，营业利润率与反映房地产上市公司偿债能力的指标呈现负相关，表明目前55家样本中，有相当一部分上市公司的主营业务经营并不理想，企业偿债能力弱、资产流动性不高。
另外，其他6项指标大多呈现正相关，表明这些指标基本上都与房地产上市公司的整体水平基本保持一致。
2. F综合值
据以上房地产上市公司财务绩效的综合评价函数，利用EXCEL可计算出55家房地产上市公司的综合财务绩效得分，如表4所示：
表4 综合财务绩效得分
名称代码F综合
值名称代码F综合
值
名称代码F综合
值
人福科技600079 0.5 梅雁股份600868 0.67 好时光000526 0.07 创光科技600193 0.19 深万科A 000002 4.33 世纪中天000540 -0.45 物化股份600247 0.97 ST星源000005 -1.57 ST吉轻工000546 -0.45 北京城建600266 1.59 ST深物业000011 -0.09 湖南投资000548 0.34 天房发展600322 0.04 沙河股份000014 2.66 莱茵臵业000558 -3.49 天鸿宝业600376 2.53 深深房A 000029 -0.49 ST金盘000572 -2.32 金地集团600383 3.5 深宝恒A 000031 0.57 粤宏远A 000573 -0.42 东华实业600393 0.79 ST鸿基000040 -4.8 北海新力000582 -1.35 栖霞建设600533 1.82 深长城A 000042 1.74 ST昌源000592 -0.51 ST 兴业600603 -27.7 光彩建设000046 0.53 阳光股份000608 0.72 金丰投资600606 1.32 深万山A 000049 -0.47 时代科技000601 0.75 海鸟发展600634 1.77 华侨城A 000069 4.19 倍特高新000628 -0.53 新黄浦600638 0.22 深天建000090 2.01 三木集团000632 0.48 中远发展600641 2.68 金融街000402 8.63 京西旅游000802 -5.22 陆家嘴600663 1.76 张家界000430 0 中信国安000839 1.6
中华企业600675 1.24 恒大地产000502 -0.47 运盛实业600767 -0.39 珠江实业600684 0.01 珠江控股000505 -3.58 天创臵业600791 3.56 利嘉股份600696 0.39 银基发展000511 0.82 梅雁股份600868 0.67 百花村600721 -0.25 东方宾馆000524 -0.41 深万科A 000002 4.33 附：F值出现负值是由于指标标准化处理的结果，但其并不影响比较性。
四、结果检验
由以上绩效评价结果可以看出，房地产上市公司的绩效之间差距很大，天创臵业最后绩效评价得分为最高分，分值为3.56,而ST兴业最后绩效评价得分为最低分,分值为-27.75,两者相差31.31,两极分化明显。这与房地产上市公司2001年中报的现象基本一致，即在房地产板块内部，公司之间的绩效差距越来越大，业绩参差不齐。对照2001年与2000年房地产各上市公司的净利润，同比增长在100%以上的有6家，在30%—100%之间的又有6家，而同比下降在30%—100%之间的有9家，出现了“两头多，中间少”的局面，强者愈强，弱者愈弱。
绩效评价在我国正处于起步阶段，众多的学术文章都在对绩效评价指标体系的设计进行探索和完善。从目前国内外的研究成果来看，企业绩效评价的财务指标设计已经有了比较明确的设计方式，对财务绩效评价指标设计的探讨更多的是财务指标本身所包含信息的准确性；而企业非财务指标设计目前争论比较多，包括非财务指标应代
表的权重、内容及评价方式等等。本文结合我国房地产上市公司未来经营战略的重心，提出了适合房地产上市公司的行业专用绩效指标体系。尽管最后的实证研究结果并不非常理想，但考虑到我过上市公司信息披露的失真性，以及在非财务指标评价过程中各个专家对定性指标的看法不同等方面的原因，某类指标的显著性偏低便不难理解。当然，绩效评价指标设计评价本身就是一个复杂的系统工程，本文的研究应该只是走出了房地产上市公司绩效评价的第一步。
本文在研究房地产上市公司的绩效评价计分过程中，对于财务绩效评价的计分，在一定程度上受到了我国上市公司的信息披露真实性的影响，并且在论文写作期间受时间的限制，因而房地产上市公司财务绩效评价的最后计分可能与实际值存在一定的偏差。
另外，企业绩效评价是一门目前正在探索的理论，也是一个系统工程，同时企业绩效评价受环境、资料的全面和真实性、评价方法等方面影响较大。所以，本论文所推导的房地产上市公司绩效评价指标体系及评价方法在一定程度上存在缺陷，还需要一个逐步完善的过程，本人希望在今后的学习和工作中进一步完善。
五、结论
绩效评价在我国正处于起步阶段，众多的学术文章都在对绩效评价指标体系的设计进行探索和完善。从目前国内外的研究成果来看，企业绩效评价的财务指标设计已经有了比较明确的设计方式，对财务绩效评价指标设计的探讨更多的是财务指标本身所包含信息的准确性；而企业非财务指标设计目前争论比较多，包括非财务指标应代表的权重、内容及评价方式等等。本文结合我国房地产上市公司未来经营战略的重心，提出了适合房地产上市公司的行业专用绩效指标体系。得出有相当一部分房地产上市公司的主营业务经营并不理想，企业偿债能力弱、资产流动性不高。另外,房地产上市公司的绩效之间差距很大, 两极分化较为明显。即在房地产板块内部，公司之间的绩效差距越来越大，业绩参差不齐，出现了“两头多，中间少”的局面，强者愈强，弱者愈弱。
尽管最后的实证研究结果并不非常理想，但考虑到我过上市公司信息披露的失真性，以及在非财务指标评价过程中各个专家对定性指标的看法不同等方面的原因，某类指标的显著性偏低便不难理解。当然，绩效评价指标设计也评价本身就是一个复杂
的系统工程，本文的研究应该只是走出了房地产上市公司绩效评价的第一步。
参考文献
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上市公司分析报告
2005中国上市公司中期财务分析报告 一、A股上市公司财务总体评述 根据A股上市公司及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为2005年中期A股上市公司(不包括金融类公司和无2004年中期数据的新股)的资产规模继续扩大，负债率同步提高，偿债能力下降；成本增加超过收入的增加速度，利润率下降，虽依然增长但明显减慢；现金流量状况有所下滑，现金收入无法满足投资需要，现金及等价物有所减少。 二、A股上市公司整体财务状况 1、主要分析数据 2、A股上市公司整体资产状况及变化 2005年中期A股上市公司整体的资产比2004年中期增长15.53%，增长的这部分资产中有近2/3投入到了固定资产中，明显高于总资产和流动资产的增长速度，与去年同期的三者齐头并进增长模式发生了明显变化。结合货币资金和利润的少量增长情况，我们可看出在效益增长明显不如去年时，上市公司普遍采取加大投资力度，力争扩大生产规模的策略，在固定资产投资上比往年的态度更加积极。 负债总额增长22.21%，仍然保持较大增长，而未分配利润和所有者权益的增幅大幅下降，表明上市公司的经营状况比以前困难了很多，这与钢铁、石油等原材料价格上涨的背景相符合。上市公司在存货与应收账款上较好地抑制了增长幅度，尤其是应收账款仅增长5.86%，但是我们对此不能过分乐观，应当看到，这是在比以往不利的经营条件下，收入增长萎缩时应收账款增幅也跟着自然下降，并不是货款回收、控制成本等方面的工作效率显著提高而产生的效果。 总之，上市公司的总体规模依然强劲增长，但所有者权益相对增长放缓，负债比例有所提高，加大了固定资产投资力度，比以往较好地控制成本增长，同时外部经营环境有所恶化给企业带来更大压力。 3、A股上市公司整体负债及所有者权益状况及变化 从负债与所有者权益占总资产比重看，A股上市公司整体的流动负债比率为42.85%，资产负债率为54.37%。上市公司整体的资本结构位于正常水平，但流动负债比率、资产负债率仍延续这几年稳步增长的态势，考虑到资产负债率目前尚处于较低水平，我们坚持认为这种负债的有限增长仍是健康的，是目前上市公司扩大固定资产投资带来的必然结果。投资者在分析具体公司时，一定要关注其所在行业及产品前景，如遇行业萎缩或产品滞销，负债率较高的公司很有可能陷入经营困境，前期的固定资产投资反而成为扭亏转型的包袱。 未分配利润和所有者权益分别增长15.23%和7.88%，虽仍增长，但幅度较去年下降较大。外部经营环境的恶化，要求上市公司进一步节约挖潜，过好紧日子，为迎接健康快速的经济增长做准备。 三、A股上市公司整体经营成果 1、主要分析数据与指标(具体分析数据统计见附表A) 2、利润分析 (1)、利润构成情况 2005年中期A股上市公司实现利润总额1，413.48亿元。其中，经营性利润1，367.19亿元，占利润总额96.73%，略低于去年同期的98.10%；投资收益39.17亿元，占利润总额2.77%；营业外收支业务净额-21.57亿元。
房地产公司绩效考核管理办法230211012
某房地产置业有限公司业绩考核管理办法 某咨询(上海)有限公司北京分公司 二OO六年一月
目录 第一章总则 (3) 第二章考核体系 (4) 第三章申诉及其处理 (12) 第四章附则 (13) 附件一普通员工态度考核指标评定表 (14) 附件二考核流程 (15) 附件三考核申诉流程图、表格 (16) 附件四年月员工考评表 (18) 附件五年月部门考核表 (20) 附件六员工年度评估表 (20) 附件七第季度业绩考核及反馈表 (21)
第一章总则 第一条适用范围 河南省某置业有限公司（以下简称总公司）与所属各项目和公司，即子公司［以下简称“项目（公司）”］的所有正式员工均需参加考核。 第二条业绩的概念 业绩是指在考核周期内被考核者通过努力所取得的工作成果。 第三条考核目的 一、鼓励员工实现更高的业绩，确保总公司经营目标的实现； 二、帮助员工提升能力； 三、帮助某公司建立核心企业文化。 第四条考核原则 一、目标为导向； 二、以能力发展为导向； 三、公开、公正、公平； 四、确保过程中有足够沟通； 五、考核结果与奖惩挂钩。 第五条考核用途 一、季度绩效奖金的评定； 二、年终奖金的评定； 三、岗位系数变化的依据； 四、职务升降； 五、岗位调动； 六、员工培训； 七、评先的依据。
第二章考核体系 第六条考核职责划分 一、公司管理委员会职责 （一）审议通过考核方案； （二）下达总裁的KPI考核指标，并对总裁进行考核。 二、决策委员会 对考核的申诉进行最终裁决。 三、总裁职责 （一）为推行总部各部门和各项目（公司）业绩管理工作的总负责人； （二）对各副总裁（总监）、项目（公司）总经理的上半年KPI和全年度KPI进行考核； （三）对总部各部部长的考核结果进行审核。 四、各副总裁（总监）或各项目（公司）总经理职责 （一）为所分管的总部部门或项目（公司）业绩管理工作的负责人； （二）对所分管的总部部门或项目（公司）副总经理、项目（公司）总经理助理、部门负责人进行月度考评、季度考核和年度KPI考核； （三）每月考评结束后在《季度业绩考核及反馈表》上做好相应的记录；反馈季度考核结果； （四）总部副总裁（总监）对所分管的各部副部长和主管的考核结果进行审核；在总部没有设主管的部门，部门普通员工的考核结果由分管副总裁进行审核； （五）各项目（公司）总经理对项目（公司）普通员工的考核结果进行审核； 五、各部门负责人或部门主管职责 （一）部门负责人为推行本部门业绩管理工作的负责人； （二）部门负责人或部门主管分别对本部门直接下级进行月度考评、季度考核和年度KPI考核； （三）每月考评结束后在《季度业绩考核及反馈表》上做好相应的记录；反馈季度考核结果； （四）在总部设有主管的部门，部门负责人对普通员工考核结果进行审核。
医药类上市公司经营绩效评价
2．细分医药类上市公司 我国沪、深两市医药类上市公司，按行业细分一般可分为：医药研发制造（包括化学原料药、化学制剂、西药、中成药、生物制品等）、医疗器械制造、医药流通以及医药销售等。本文所选取的医药类上市公司的数据均来自证券之星网站(https://www.wendangku.net/doc/9319107937.html,/)发布的上市公司年度报表。根据医药类上市公司的年报数据，分析各家医药类上市公司的主营业务收入来源，利用判别方法或聚类分析对121家上市公司进行细分。细分结果见表2-1和图2-1。 表2-1 医药类上市公司细分情况表
图2-1 医药类上市公司行业细分结果图 由表2-1，图2-1可知，医药类上市公司类别比较健全，但是同样也存在各类上市公司数量严重不均衡的问题，例如：化学制剂和中成药的上市公司居多，而医药销售、医药流通和医疗器械等上市公司较少。这将不利于医药行业证券市场的稳定发展。
3．评价指标体系的建立 综合考虑目前我国股市特点和上市公司的实际情况，本文认为要从上市公司的盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长性、股本扩张能力五个方面来反映上市公司的经营业绩。 第一，设立主营业务利润率、总资产报酬率、净资产收益率和每股收益这四个指标来反映上市公司的盈利能力。它们都是正指标。主营业务是上市公司的核心业务，是上市公司重点发展方向和利润的主要来源。主营业务利润率越大，则上市公司主营业务的盈利能力就越强。总资产利润率反映上市公司资产的整体获利能力。净资产收益率反映上市公司股东投资报酬的大小。在我国，净资产收益率连续三年超过10%的上市公司才有配股资格。因此，这个指标为广大投资者和管理层所关注。净资产收益率越大，上市公司净资产的获利能力就越强。每股收益反映了普通股的盈利水平，这是广大投资者尤为关心的指标，大多数投资者除了利用这一财务指标评价上市公司的获利能力外，还结合上市公司的每股市价进行横向比较，以决定投资哪家上市公司更为有利。因此，这个指标最能反映上市公司的形象。 第二，设立资产负债率指标来反映上市公司的长期偿债能力，设立流动比率和速动比率两个指标来反映上市公司的短期偿债能力。它们都是适度指标。经营业绩良好的上市公司，债务结构应该比较好，长期和短期偿债能力都比较强。我国目前上市公司负债比例普遍提高，而且债务结构不合理，需要有关部门高度重视。资产负债率指标对经营者、投资者和债权人有不同的意义。因此，资产负债率在上市公司经营业绩评估时是一个适度指标。流动比率和速动比率是分别衡量上市公司在某一时点上偿还即将到期债务和在某一时点上运用随时可变现资产偿还到期债务的能力。按照国际惯例，流动比率和速动比率分别为2和1为最佳。这两个指标值太高，则说明上市公司的流动资产和速动资产有闲置或流动负债利用不足的缺点。因此，流动比率和速动比率也是适度指标。 第三，设立总资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率和流动资产周转率四个指标来反映上市公司在资产方面的管理能力。它们都是正指标。资产管理能力反映上市公司在资产方面的管理效率，经营业绩良好的上市公司应该有较好的资产管理能力。总资产周转率反映了资产总额的周转速度，周转速度越快，则说明上市公司的销售能力越强。存货周转率反映了上市公司在存货方面的管理能力。存货周转率越快，说明存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度越快。应收帐款周转率反映上市公司年度内应收帐款转化为现金的平均次数，从一个侧面反映应收帐款流动的速度。应收帐款周转率越高，意味着
房地产股份公司绩效考核制度[120191]
房地产股份公司绩效考核制度[120191] 房地产股份有限公司绩效考核制度 第一章总则 第一条目的 为建立和优化益田公司的价值评价体系和价值分配体系，强化员工的目标导向和责任意识，建立灵活高效的人力资源管理体制，特制定本制度。 第二条功能 本制度拟在以下方面发挥功能： 1、(压力传递)从制度上规范各级管理人员对绩效考核的管理责任，使公司目标得以层层分解。 2、(基于目标)传递公司以目标效率为导向的各个职位的工作目标和任务重点，进而强调各个职位之间的联系和总体工作目标，引导部门工作和员工的行为。 3、(评价激励)科学、公正地评价员工的绩效和潜能，为奖金发放、职务晋升等人力资源管理决策提供依据。 4、(奖勤罚懒)通过本制度，表彰先进、鞭策后进，从而起到奖勤罚懒的作用 5、(绩效改进)反馈员工的绩效表现，为员工的绩效改进、培训计划制定等提供参照。 6、(制度约束)依靠制度性的规范，培育与弘扬公司的企业文化，提高公司在激烈市场竞争环境中的整体运作能力和核心竞争能力。 第三条考核的基本原则 1.”三公”原则 以客观事实为依据，公正、公平、公开地对员工的绩效做出评价。 2.全员参与的原则 考核不仅仅是人力资源部门的责任，而应当成为全体成员的责任。因此，考核中所有的部门经理、直线经理必须对考核工作的推进负责。对下属做出正确的考核与评价是管理者重要的管理内容，绩效考核工作必须贯穿于日常的管理工作中。 3.有效沟通原则
依靠考核者与被考核者之间的沟通面谈，确保绩效考核制度取得预期效果，并通过建立相应的员工申诉或投诉渠道，消除和化解绩效考核过程中的矛盾与冲突，增强公司的向心力和凝聚力。 第四条考核委员会制度 为有力推进考核工作并保证考核工作的落实，公司在每个考核时点将组建考核委员会。 人员构成：由总裁、主管副总裁和人力资源部等相关部门人员组成;其中组长和副组长分别由总裁和主管人力资源的副总裁担任。 职责：领导、部署、指挥公司的考核工作，对部门的绩效考核做出评价，平衡强制分布比例人数，对考核争议进行最终裁决。 人力资源部负责考核具体工作的组织、考核数据的收集、对有关工作情况进行抽查、评价，填写考核相关的表格。 第五条对象与范围 绩效考核的对象是除公司总裁以外的全体人员。 新入司员工在试用期内的绩效考核参见公司相关制度规定。 绩效考核所涉及的是员工在公司工作过程中的工作表现和工作结果，员工工作过程之外的言行均不作为绩效考核的依据。 第六条考核者 各级考核者必须把绩效考核作为管理过程，有效地利用绩效考核工具，提升自己的经营管理水平。在绩效考核过程中，各级管理人员有责任指导、帮助、激励和约束下属，使下属尽快地成长，下属的工作表现与业绩是各级考核者管理绩效的重要体现。在考核期间，考核者需填写相关的考核事实记录表。 第七条被考核者 被考核者只有通过个人自身的长期不懈努力，达成公司的绩效标准，才能享受到相应待遇。 被考核者有权力了解个人绩效考核的依据与结果，有权依照制度规定的程序对不公正的绩效考核进行申诉。 第八条考核体制
我国上市公司绩效评价的现状及存在的问题分析.docx
1绪论 1.1研究背景和意义 1.1.1研究背景 2011年底，国务院颁布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，请求推动国有本钱和财产会聚的紧张症结范畴，加速国有大型企业改革成股份公司，全体国有大型企业已逐渐成为公司的多元化股东结构调整，鼎力推动结构调整而国有企业的上市和全体上市。特别是上市的核心业务资产或资产品质企业的踊跃支撑《看法》，市场不停勉励国有控股公司增资，收买资产等方法，将主业资产注入上市公司。可以看出，中国的资本市场正在改善，上市国有企业的数量将不会继续增长，不断提高资本市场的有效性，上市公司一直处于重要的地位，因此，建立一个新的与绩效评价体系的公平适应机制，使公司的业绩评价体系上市进一步修改完善不可避免。在当今市场经济不断完善和发展，激烈的市场竞争面前，企业面临着严峻的考验，上市公司越来越多地主导市场的今天，其经营业绩的好坏，对国家的发展有直接影响作用。能否保证绩效评价工作的顺利进行，能否在最大程度上真实地反映公司的经营业绩，能否为国家监督、公众投资以及内部管理提供有价值的信息，取决于能否正确地选择上市公司绩效评价指标体系 1.1.2研究意义 上市公司已日益凸显的重要性，随着市场的逐步完善，人们已经开始建立市场信心，人们也越来越关注上市公司的业绩。在信息期间的提高使信息更快地流传，获得信息的人的疾速反应和适应能力比较强，对上市公司的事迹评估，好处相关者充足留意细节，敏捷做出调剂，以是市场也是绩效评估系统的指导下，以反应和增进市场的康健有序成长。在我国今朝并无构成一个完备的实践系统去对上市公司的事迹停止评估。我国当局只评估国有本钱资金的绩效环境，而由中介机构、学者和消息序言等对上市公司的绩效停止评估则，但是这些官方构造也是在国有本钱金的评估办法的基础上停止评估，有的乃至加倍简化，上市公司的实在绩效不克不及实在地展示。近几年，海内有关部门、研讨机构和专家学者们对企业事迹评估目的导向的蜕变，财政目的与非财政目的好坏的评论辩论，事迹评
上市公司年度报告的分析及若干建议
作者：陆德明上市公司公司信息披露的真实与否，对证券市场的规范健康发展具有十分重要的作用。从上年1243家上市公司的审计意见及其涉及事项（重点是非标准无保留审计意见及其涉及事项）来看，上市公司在执行会计准则、会计制度，注册会计师在执行审计准则等方面均存在一些问题。本文试图对此加以分析，并提出若干建议。一、上市公司年度报告的总体分析（一）年度报告审计意见类型及相对比例2002年已披露年报的1243家上市公司中，财务报告被出具标准无保留审计意见的共1077家，占全部已披露年报?6.64％；被出具非标准无保留意见（指带解释性说明的无保留意见、保留意见及带解释性说明的保留意见、否定意见和无法表示意见中的任一种，以下简称“非标意见”）的共166家，占全部已披露年报公司数量的13.36％，其中无保留带解释性说明的审计意见102家，占8.21％，保留意见46家，占3.70％，无法表示意见18家，占1.37％。（二）年度报告审计意见类型在年度间的变动分析1998年以来，年度报告被出具标准无保留审计意见的公司数量呈上升趋势，但“非标意见”占总体的相对比例一直在下降。特别是从2001年以来，“非标意见”公司占全部公司的比例连续两年保持在15％以下，低于前几年的平均水平。1998年以来“非标意见”公司比例的变动情况如表1所示。表1审计意见类型在年度间的变动情况统计表┏━━━━━━━━┳━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┓┃┃1998┃1999 ┃2000 ┃2001 ┃2002 ┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃标准无保留意见┃726┃797┃957┃1016┃1077┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃非标意见┃149┃174┃166┃157┃166┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃公司数量合计┃875┃971┃1123┃1173┃1243┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃非标比例％┃17．03┃17．92┃14．78┃13．38┃13．36┃┗━━━━━━━━┻━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┛我们认为，影响“非标意见”比例下降的原因主要有以下几个方面：第一，注册会计师的意见越来越受到上市公司的重视。随着注册会计师行业社会认同度的逐渐增加，上市公司在编制财务报告时，更多地采纳了注册会计师的意见。另外，监管机构对注册会计师意见的重视，客观上促使公司倾向于接受注册会计师意见。例如，2001年年底中国证监会发布了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第14号——非标准无保留审计意见及其涉及事项的处理》，对上市公司和注册会计师的行为进行了严格规范，特别是文件体现了尊重注册会计师专业意见的精神，直接将注册会计师的审计意见同上市公司股票停牌并接受调查联系起来，客观上使得上市公司管理层更加重视和配合注册会计师的工作，以前双方“各执一词”，此后公司我行我素的现象一定程度上得以改变；同时也给上市公司及注册会计师造成一定压力，成为“非标意见”比例下降的主要原因之一。[!--empirenews.page--] 第二，中国证券监督管理委员会和财政部自去年年底以来，及时制定或修订了有关法规，一定程度上规范了上市公司的会计处理，使注册会计师在处理具体问题时有法可依，以往可能属于模棱两可的问题，不再成为讨价还价的筹码。同时，部分上市公司由于重大资产重组，财务状况和业绩有所改善，导致审计意见类型大幅改观。第三，新股发行审核方式的转变，提高了新上市公司的质量，客观上降低了“非标意见”的比例。如据上海证券交易所统计，2002年该所新上市公司占当年末所有上市公司比例为10.15％，而2001年这一比例为7％。新上市公司一般质量较好，财务压力较小，因此基本上没有被注册会计师出具非标准无保留意见。第四，融资审核标准的提高以及发行速度减慢，使得某些上市公司在权衡成本和效率后，选择了放弃证券市场融资的计划，从而使公司对资产和业绩刻意要求和粉饰的冲动在一定程度上得以抑制。二、年度报告审计“非标意见”及其涉及事项（一）“非标意见”的总体特点1、解释性说明无保留意见仍然占“非标意见”的绝大部分。从2002
房地产开发公司绩效考核管理
i. 北京公交房地产开发有 限责任公司 绩效考核管理办法
北大纵横管理咨询公司
B) 目录D)
第一章总则 适用范围 本办法适用于北京公交房地产开发公司（以下简称“公司”）所有正式员工，其中董事会任命的高管人员由董事会考核，非董事会任命的高管人员的绩效考核按照《业绩合同管理办法》执行。 考核目的 通过考核将经营计划落实为每一个员工的具体工作，促进公司计划的实现。 通过绩效考核促进上下级沟通和各部门间的相互协作。 通过客观评价员工的工作绩效，帮助员工提高自身工作水平，从而有效提升公司整体绩效。 考核原则 以提高员工绩效为导向。 定性与定量考核相结合。 多角度考核。 公平、公正、公开。 考核用途 考核结果的用途主要体现在以下几个方面： 薪酬分配 职务晋升 岗位调动 员工培训
第二章考核组织管理 公司考核管理委员会职责 由公司高管与计划财务部经理、人力资源部经理组成。其职责如下： 负责制订高管人员和各部门经理的考核细则； 审阅公司一般员工的年度考核结果； 最终处理员工考核申诉。 公司人力资源部职责 作为公司考核工作具体组织执行机构，主要负责： 制订员工考核管理实施细则； 对各项考核工作进行培训与指导，并为各部门提供相关咨询； 对考核过程进行监督与检查； 通报公司员工季度/年度考核工作情况； 对考核过程中不规范行为进行纠正与处罚； 协调、处理考核申诉的具体工作； 组织实施考核，统计汇总员工考核评分结果，并严格BaoMi； 建立员工考核档案，作为薪酬调整、职务升降、岗位调动、培训、奖励惩戒等的依据。 各部门经理的职责 负责本部门考核工作的整体组织及管理； 负责处理本部门关于考核工作的申诉； 负责制定本部门员工的考核指标； 负责本部门员工的考核评分及统计汇总；
汽车行业上市公司经营绩效评价
汽车行业上市公司经营绩效评价 Management Performance Measurement for Stock Companies in Automobile Industry 刘满凤 摘要：本文首先分析了常用的企业经营绩效综合评价方法——功效系数法、层次分析法、模糊综合评价法存在的局限性；其次，阐述了主成分分析法的优点，构造了企业经营绩效评价的主成分分析模型；最后应用汽车行业上市公司的样本数据进行了检验。 关键词：经营绩效、评价、主成分分析法。 一、引言 汽车工业已成为我国经济发展的支柱产业，经过近50年特别是“八五”以来的发展，我国汽车工业已具有一定的规模，初步显示出国内市场潜力大、产业关联度大、积累资金能力增强等特点，表明汽车工业对整个国民经济的拉动作用。作为汽车产业的主体——汽车企业，随着国内人均收入水平的提高，汽车市场前景看好，这几年也得到了突飞猛进的发展。从1999开始，许多企业利税开始显著回升，规模进一步扩大，竞争能力进一步提高。但是，也有少数企业，虽然销售额大增，但其整体经济效益却不佳，如天津厦利，其销售额在2002年为40多亿元，名列前茅，但其当年的亏损额却高达近8个多亿。因此，本文认为，作好企业经营绩效分析与评价也是企业保持高速发展的重要因素之一。 企业经营绩效评价从19世纪初产生以来，一直受到企业各方利益攸关者，如企业出资人、企业经营者、企业债权人、政府等的广泛关注，那是因为企业经营绩效评价是这些利益攸关者正确判断企业的实际经营水平，评判经营者的业绩，分析企业取得成绩、存在问题的基本依据，也是企业进行自我分析、自我诊断的基本工具。 纵观近两百年的发展历史，企业经营绩效的评价工作大部分集中在关于企业经营绩效指标体系的设置和改进上，如评价指标体系首先从简单的成本绩效评价发展到复杂的成本绩效评价，再发展到标准的成本绩效评价；然后从以销售利润为中心的财务绩效评价发展到以投资报酬率为中心的财务绩效评价，再到以财务指标为主的绩效评价；最后从以财务指标为主的绩效评价发展到如今的以财务指标和非财务指标并重的绩效评价。应该说，现在的以财务指标和非财务指标并重的绩效评价指标体系是一个包括企业盈利能力、资产运营能力、偿债能力、发展能力、竞争能力等，从多方面来评价企业经营状况的相当完善的评价指标体系。 但是，由于任何一个比较完善的指标体系，大都是一个多层次多准则多指标的体系，那么如何将这些指标进行综合，形成一个综合的评价指标，这方面的研究工作却一直进展缓慢。现在比较常用的有层次分析法、模糊综合评价法、功效系数法等，这些方法的局限性主要表现在：（1）基于主观信息进行评价，难免存在脱离实际，夸大或降低某些指标的作用，使排序的结果不能完全真实地反映事物间的现实关系，产生偏差较大的倾向；（2）它们实质上是某种加权的加法合成，因此要求各评价指标之间应是相互独立的。而第二点
房地产企业绩效考核办法
房地产绩效考核方案 绩效考核和奖金管理基本规定 第一章总则 第一条为保证集团总目标的实现，促进企业良性发展，规范各层级的管理责任，特制定本管理规定。 第二条本管理规定明确了项目公司实施绩效考核必须遵循的基本原则，规范、统一项目公司绩效考核和奖金管理，同时对项目公司的经营业绩、经营状况进行合理评估， 鼓励项目公司提高投入产出效益。 第三条本规定适用于珠江湾项目公司。 第四条本管理规定中的绩效考核体系以综合经营效益作为考核的基本内容。针对不同层级组织和个人设定不同的考核侧重点，考核指标体系是考核内容的具体化，按各 种指标体系进行考核的结果与奖金挂钩，考核得分直接决定以计提额为基础的奖 金发入比例，其对应关系见附表。 第五条绩效考核体系按不同的考核层次展开，并最终考核到个人。 1、各层级组织内部个人的考核，分为两类：一是项目公司总经理、副总经理，此类 人员考核标准按以下两个指标： ⅰ、《经营责任书》中签订的各项年度指标的完成情况 ⅱ、日常工作中，项目第一、第二负责人管线各部门得分的最终平均分（按第一负责人管辖工程部、开发部、规划设计部、办公室、财务部第二负责人管辖策划部、 销售部）。二是除以上人员以外其他员工的考核。对其他员工的考核又分为两种情 况：一是各部门经理、副经理的考核，二是其他员工的考核，其他员工的考核由 各部门负责人自行进行，项目公司将对各部门进行考核，该部门的最终得分将成 为部门负责人（经理、副经理）的得分，其他员工的考核由考核小组(由集团办公 室和项目办公室考核岗位组成)按照岗位职责标准统一考核。 第六条为保证绩效考核工作有序、有效进行，项目公司办公室必须设立绩效考核岗位，落实与本层级组织及个人有关的考核工作。 第七条项目公司酌情考虑各工作岗位的工作量及贡献程度，确定各岗位的奖金分配比例。 各岗位的奖金分配比例经审批确定后不可随意更改，如出现人员变动、级别变更等 情况，仍应按照年初确定的奖金分配比例进行分配。但如因业务发展的重大调整而导致部门、人员出现重大变化的，可由各部门于年末将变更原因、变更后奖金分配比例上交项目公司，再由项目公司报集团总部审批。 第八条本管理规定中奖金的计提额来自当年实现的销售额：70百分号的奖金计提与当期实现的净利润额挂钩（具体参照经营责任书），30百分号的奖金额计提自当期 实现的销售额。一线销售人员的奖金计提额全部来自其当期实现的销售额。 第九条一线销售人员的奖金含在项目公司的奖金总额中。项目公司根据计提比例和考核成绩计算出应发奖金总额。第一部分绩效考核管理规定 第二章基本规定 第一条考核结果的审批权限界定： 考核结果的审批权限界定分为三种情况： 第一种：项目负责人的考核结果审批权在集团总部。
基于二次相对效益模型的上市公司绩效评价研究
基于二次相对效益模型的上市公司绩效评价研究 发表时间：2010-01-26T14:04:35.250Z 来源：《中外企业家》2009年第9期下供稿作者：丁勇，付业（中南大学商学院，长沙 410083）[导读] 运用因子分析法确定“状态效益”之后，从经营效益和经营者业绩两个角度构建二次相对效益评价模 作者简介：丁勇（1985-），男，湖南长沙人，主要从事投融资管理研究；付业（1985-），男，湖南长沙人，主要从事投融资管理研究。 摘要：运用因子分析法确定“状态效益”之后，从经营效益和经营者业绩两个角度构建二次相对效益评价模型，利用变异系数法确定二者权重，进而合成企业绩效评价值。评价结果不但反映了企业的经营效果，还反映了企业经营管理者的主观有效努力程度，评价更加客观、合理。 关键词：二次相对效益模型；企业绩效；绩效评价中图分类号：F276.6 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2009）18-0085-01 在冯英浚、李成红（1995）提出的二次相对效益评价模型的基础上，进一步从静态的角度构建二次相对效益模型，分别反映企业的经营者业绩和经营效益，利用变异系数法确定二者权重，进而合成企业绩效评价值。评价结果不但反映了企业的经营效益，还反映了企业经营管理者的主观努力程度，评价更加客观、合理。 一、上市公司绩效评价指标体系的建立 根据系统性、客观性、可比性和经济性等四个原则，笔者在结合证星·若山风向标企业财务测评系统的基础上，征求有关专家的意见，并结合二次相对评价模型的特点，从偿债能力、营运能力、盈利性状况、发展能力以及现金能力状况等5个方面选取每股收益、净资产收益率、总资产收益率、利息保障倍数、存款周转率、固定资产周转率、总资产周转率、流动比率、营业利润率等13个指标作为评价上市公司绩效的指标。 二、上市公司绩效评价模型构建及分析 本文将采用二次相对效益模型，从两个方面来对上市公司绩效进行评价，即基本财务业绩和财务业绩提升效率。基本财务业绩主要是从产出的角度来分析上市公司绩效，虽然它不能完全诠释传统意义上的以最少的资源实现最大的期望目标的程度，但足以反映上市公司经营活动的“生产有效性”。在此，将财务业绩提升效率定义为在消除客观基础条件下，企业因经营管理者的主管努力程度而实现的投入产出效率的提升，用于反映上市公司绩效的“管理有效性”。一方面，只有说明企业基本的投入产出关系，即财务业绩水平，才能对绩效评价做出合理评价；另一方面，由于各个企业的客观基础条件不同，等量的投入往往获得不等量的产出，单纯的评价投入产出水平对经营管理者的激励作用有限。因此，上市公司绩效应该从财务业绩和财务业绩提升效率两个方面来进行评价，以此分别反映上市公司生产管理过程中的“生产有效性”和“管理有效性”。 评价模型的基本思路：首先，根据选取的13个绩效评价指标，从winds数据库中导出原始数据，进行标准化处理，运用因子分析法确定“参考效益”和“当前效益”，以此分别反映上市公司基期和当期的业绩水平；其次，在确定“参考绩效”和“当前绩效”的基础上，分别从静态和动态两个角度进行二次相对效益评价，静态评价值等于“参考绩效”和“当前绩效”的算术平均值，表明企业基本财务业绩。将“参考效益”和“当前效益”作为输入和输出分别代入myDEA软件的BCC模型中，η=y/y×100%反映上市公司财务业绩提升效率；最后，运用变异系数法对基本财务业绩和提升效率客观赋权，将基本的财务业绩和基本财务业绩提升效率进行效率合成，实现对上市公司绩效的评价，其评价结果可同时反映上市公司生产经营活动的“生产有效性”和“管理有效性”。 三、实证分析 根据上文中提出的企业绩效评价指标体系，本文从Wind 资讯选取了2007~2008年间机械、仪表、设备制造业78家上市公司作为样本，进行实证。 根据实证结果，宗申动力、中国重汽、哈空调绩效评价值占据前三位。通过进一步分析机械、设备、仪表制造业78个企业经营效益和经营者业绩的关系可知，两个效率值在各公司中的分布具有一定的差异，其离散系数分别为0.673和0.327，这说明在企业绩效评价中，机械、设备、仪表制造业各企业经营效益差异较大，经营者经营管理的努力程度差异较小。同时机械、设备、仪表制造业78个企业经营效益和经营者业绩不存在明显的线性关系，两组效率值相关系数仅为-0.03，这说明并不是所有的企业在经营效益和经营者业绩上同时占有优势。根据其绩效排名差异来看，分别有36个企业在经营效益上占有相对优势、41个企业在经营者业绩上占有相对优势，仅有1个企业不存在相对优势。（按照各企业经营效益和经营者业绩的降序排名，如果A效率排名相对于B效率排名靠前，则定义A效率具有相对优势。）参考文献： [1] Banker R D，Charnes A，Cooper W W. Som e m odels for estim ating technical and scale ineff -iciencies in data envelopment analysis[J]. Management Science，1984，30（9）：1078-1092. （责任编辑：鲁小萌）
上市公司分析报告——凤凰光学
上市公司分析报告——凤凰光学（600071） 一、基本分析 1.企业概况： 凤凰光学集团有限公司是一个有着40多年历史的国家重点高新技术企业，中国光学行业第一家上市公司，也是中国光学行业中最大型的光学仪器生产企业。主要生产光学元件、显微镜、照相机、光学设备、影视机械等系列产品，具有雄厚的光学加工、精密注塑、模具制造、表面装饰等科研和生产加工能力。凤凰牌照相机被评定为中国驰名商标、中国名牌。凤凰显微镜通过了国际CE认证、CMD认证和ROSH认证。具有独立核算的进出口自营权，国际营销网络辐射至世界三十多个国家和地区，并在美国、西欧设立了贸易分公司。 在世界制造业转向中国市场的过程中，凤凰光学积极融入世界经济的产业链，实施“大光学”战略，在与跨国公司的合作、合资中发展凤凰产业、壮大凤凰产业，成为世界经济产业链中重要的一环。通过产业结构的调整，大光学战略的推进，凤凰光学集团已形成以上饶为大后方，东联长三角——上海，南接珠三角——中山，三地互为倚角的生产布局。2008年，光学镜片实现月产1800万片的产能，光学镜头月产500万只，进入世界同行前三强，成为诸多跨国公司在中国内地的首选供应商。 2.企业实力： 公司是老牌军工企业，前身是江西光学仪器总厂，以生产军用望远镜著名，专业生产各类高清晰度的镜头，以及光学仪器精密的结构件，公司目前进入了数字相机镜片镜头、手机镜头、扫描仪镜头、显微镜、复印机镜头、车载镜头、安防监视器材镜头的生产制造领域，是国内最大型的综合性光学仪器生产企业。近年来，光学行业由传统意义的光学仪器产品逐渐向新的应用领域迅速发展，光学与电子科学的不断融合。其控股公司正打造以数码科技为主的江西基地、以激光技术和生物医学光电子为主的上海基地、以生产光学镜头为主的沿海光学加工产业基地，已形成江西上饶、上海嘉定、广东中山三个大型光学加工基地，光学镜片每月产能1600万片，光学镜头每月产能500万只，产量位居国内第一，公司目标是成为“中国第一强、世界第一流”的光学企业。
房地产上市公司经营绩效评价
目录
房地产上市公司经营绩效评价 统计031 齐丽荣指导教师胡荣华 中英文摘要 摘要：上市公司的经营管理业绩可以通过一系列的指标来反映,但这些指标只能反映公司经营活动中某时刻某个方面的情况。在此基础上引入因子分析模型,并构建评价上市公司经营业绩的指标体系,然后应用该模型对我国房地产上市公司经营业绩做实证研究,最后得出研究结论,并指出了由于会计信息失真等因素的存在,使得该研究方法存在一些局限性,从而在一定程度上影响了研究结果的现实指导意义。 关键词：财务指标因子分析房地产上市公司经营绩效 Abstract：Business performance of public company can reflect by a series of financial Indexes,but these indexes can only reflect a kind of situation at enterprise's operation respectively. The eficiency of these methods are then discussed,on the basis of which the model of factor analysis is introduced and a index system of evaluation is model is applied to the empirical research an business performance of listed real estate conclusion is finally reached and the limitation of this model is pointed out.
房地产上市公司经营绩效评价
目录 中英文摘要___________________________________________________________________________1 一、引言_____________________________________________________________________________2 二、房地产上市公司绩效评价指标体系的建立_____________________________________________3 （一）财务指标的选取_____________________________________________________________3（二）财务指标的主成分处理_______________________________________________________4 1．步骤1____________________________________________________________________4 2．步骤2____________________________________________________________________4 3．步骤3____________________________________________________________________4 4．步骤4____________________________________________________________________4 (三)确定和解释主成分_____________________________________________________________5 （四）构造财务状况综合评价指数___________________________________________________5 (五)估计上市公司财务状况的综合评价指数，然后排序________________________________5三、房地产上市公司绩效评价实证研究___________________________________________________5 （一）样本选择___________________________________________________________________5 (二)样本财务数据________________________________________________________________6 （三）评价方法___________________________________________________________________7 1．相关系数检验______________________________________________________________8 2.F综合值___________________________________________________________________9 四、结果检验________________________________________________________________________10 五、结论____________________________________________________________________________11 参考文献____________________________________________________________________________12
基于数据挖掘的上市公司绩效评价研究
计算机与现代化 2013年第2期 JISUANJI YU XIANDAIHUA 总第210期 文章编号：1006- 2475（2013）02-0177-04收稿日期：2012-10-24作者简介：范瑜（1978-），男，辽宁大连人，广东培正学院讲师，数字媒体教研室主任，硕士，研究方向：商业数据挖掘，图像处 理，互动多媒体；宋宇翔（1971-），男，广东湛江人，讲师，主任，硕士，研究方向：计算机应用，计算机网络与安全。 基于数据挖掘的上市公司绩效评价研究 范 瑜，宋宇翔 (广东培正学院，广东广州510830) 摘要：以2006-2011年我国A 股10331个观察样本为研究对象，分别从盈利能力、偿债能力、成长能力和运营能力4个方面反映企业绩效，采用数据挖掘技术构建上市公司绩效评价模型。在对我国上市公司绩效的发展现状分析时发现，我国上市公司绩效呈现了N 型的趋势。本研究丰富了上市公司绩效评价方法，拓展了上市公司绩效研究的外延，分析了我国上市公司绩效的现状，希望能对后续研究有所启示。关键词：数据挖掘;绩效;评价模型中图分类号：TP391 文献标识码：A doi :10．3969/j．issn．1006-2475．2013．02．044 Study on Performance Evaluation of Listed Companies in China Based on Data Mining FAN Yu ，SONG Yu-xiang （Guangdong Peizheng College ，Guangzhou 510830，China ） Abstract ：The article studies with 10331observed samples in A-shares during 2006-2011，from the profit ability ，the debt paying ability ，the growth ability and the operation ability which reflect the enterprise performance．This paper uses data mining tech-niques to establish the evaluation model of listing corporation performance．After analysis of the current development situation of listing corporation performance in China ，it is found that China listing corporation performance appears N trend．The article enri-ches the evaluation method of listing corporation performance ，expands the performance study of listing corporation ，and analyzes the current situation of performance of listing corporation in China．The author hopes that can help on the follow studying．Key words ：data mining ；performance ；evaluation models 0引言上市公司的绩效评价始终是理论界和实务界较 为关注的一个热点话题，但是传统的研究大多采用单一的财务指标来评价绩效， 未能系统全面地反映企业绩效的真实情况。随着数据挖掘（Data Mining ）技术的不断发展，国外已有大量文献将数据挖掘技术引入 市场分析、 公司财务、金融等领域，并取得了丰硕的研究成果。本文以我国2006-2011年的上市公司样本为研究对象，基于数据挖掘技术，构建上市公司绩效评价模型。本研究丰富了上市公司绩效评价的方法， 拓展了上市公司绩效的外延，分析了我国上市公司绩效现状， 希望对理论界和实务界有所启示。1数据挖掘简介 数据挖掘可定义为：通过某种特定的算法，运用 神经网络、规则归纳等技术，从大量的、不完全的、有噪声的、 模糊不清的和随机的实际应用数据中提取其中隐含着的重要信息， 是一个发掘潜在有价值信息和知识的过程。现阶段，数据挖掘技术被广泛地运用到经济活动中的各个领域， 可具体分为客户集中型、作业集中型和研究集中型3大方面， 内容见表1。数据挖掘技术主要汇集了以下5大领域技术：（1）数据库（Database Systems ）、数据仓库（Data Ware-houses ）、联机分析处理（OLAP ）；（2）机器学习（Ma-chine Learning ）；（3）统计和数据分析方法（Statistical and Data Analysis Methods ）；（4）可视化技术（Visual-