联通年报分析

作为国内唯一一家全业务电信运营商，中国联通自上市后显示出强大的竞争力但面对新的行业竞争及产业政策，联通能否成为终极挑战者

中国联合通信股份有限公司（中国联通：香港联合交易所，股票代码0762）是中国四大主要电信业务运营集团之一中国联合通信集团公司的控股上市子公司。作为中国通信行业的后起之秀，中国联通是拥有固定通信、移动通信及数据业务等牌照的唯一的一家全业务电信运营商；它也是成立时间较晚、历史包袱最轻的后来者，同时也是拥有GSM和CDMA两套移动通信网络的先驱者。自2000年以红筹股方式在香港联合交易所成功上市后，中国联通业绩增长迅猛，市场占有率节节攀升，盈利能力较强，为股东创造了巨大的财富，显示出强大的竞争力。

中国联通起初的建立，意在实施政府制定的通信行业改革战略，通过打破通信行业垄断、引入新的竞争者、使主要电信运营商重组、改制走海外上市的道路，从而整合中国的通信资源、提升通信行业的整体营运效率和管理水平。事实证明通信行业的改革取得了卓越的成效，通信企业整体的盈利能力、管理水平、资源营运效率、客户发展规模及市场反应都得到了大幅度的提升。在通信行业改制重组的过程中，部分竞争者，如中国网络通信控股有限公司、吉通通信有限责任公司等，有如昙花一现，迅速崛起、转瞬凋零，最终被融合而销声匿迹，并且导致数百亿人民币的融合成本。竞争者的引入加速了市场竞争，在低效率价格大战后，往日的一些挑战者最终沦为牺牲品。然而，竞争还在继续，竞争手段依然不够高明，国家的产业政策仍然是雾里看花。中国联通无论就资产规模、营业收入、净利润水平或者权益市值来说，在行业内都屈居第四位，在四大主要电信运营商中排名靠后，在竞争中处于较为不利的地位。它是能捍卫终极挑战者的身份而笑到最后，还是会沦为明日牺牲品而退出历史舞台呢？让我们来回顾一下中国联通近年来的财务表现。

整体业务增长放缓，移动业务发展趋势不明

中国联通自2002年至2005年，营业收入总额分别为人民币405.77亿元、676.36亿元、790.87亿元和870.49亿元，自2003年至2005年营业收入总额的年度环比增长率分别为66.69%、16.93%和10.07%，几年高速增长后，近年的总体营业收入增幅呈下降趋势。其中自2002年至2005年，移动通信营业收入分别为人民币306.12亿元、569.28亿元、718.87亿元和797.13亿元，环比增长率分别为85.97%、26.28%和10. 89%，增速高于营业收入总额的增幅，但亦呈现下降趋势。而数据及互联网业务收入分别为人民币27.93

亿元、34.37亿元、36.63亿元和30.50亿元，环比增长率分别为23.06%、6.58%和-16.73%。长途业务收入分别为人民币27.66亿元、22.73亿元、18.48亿元和15.25亿元，环比下降率分别为17.82%、18.70%和17.

48%，营业收入已呈下降趋势。可以看出，营业收入增幅放缓的主要原因在于占营业收入份额最大的GSM 业务的增幅低于营业收入总额的增幅，以及占营业收入比重较大、增幅最高的CDMA业务增长速度下降较快。

营业收入中各项业务所占比重如图2所示。可以看出，移动业务尤其是CDMA业务所占比重正在不断增加，移动业务的增长幅度直接影响营业收入的增幅。但是，公司移动业务的增长幅度低于通信行业中移动业务的整体增长幅度，表明公司在激烈的市场竞争中处于不利位置，移动业务市场份额呈现下降趋势。

营业收入中各明细项目的结构如图3所示。从图中可以看出，月租费和使用费（通话费）仍然是营业收入的主要构成部分，但是其增长幅度低于营业收入的增长幅度，可以判断出传统收入项目—月租费和使用费（通话费）增幅的下降是导致营业收入总体下降的主要原因，也反映出能够为公司带来增量收入的业务创新方面的不足。

从分半年度营业收入发展趋势来看（注1），如图4所示，中国联通的半年度营业收入增长情况波动性强烈，在营业收入持续增加的情况下，呈现出趋势干扰因素较多的现象。CDMA业务收入呈现出增幅持续下降乃至出现收入绝对量下降的趋势，营业收入总额与GSM业务的波动很大，发展趋势不明朗。

从以上分析可以看出，中国联通业务虽仍然保持持续增长，但增长速度已然放缓，发展趋势不明朗。进一步分析营业收入与营销成本增长的趋势，可以看出二者存在较大的偶合性。如图5、图6所示，按年度计算，营销成本的增加对整体营业收入总额，CDMA和GSM等分项业务的增长有明显的作用。如果从半年的角度来看，营销成本的增加对营业收入增长的推动效应一般存在6个月的时滞效应，

如此可以明显地判断出公司对营销策略的控制步伐，可谓营销政策一给就灵，1月份搞促销，7月份营业收入就出现明显增长，反映出公司以资源换收入的短视行为，同时也反映出公司收入下滑的趋势性及人为干预作用。

人为操纵盈利效果明显

中国联通自2002年至2005年经营利润率分别为18.05%、12.59%、10.06%和9.27%，净利润则分别为11.29%、6.22%、5.68%和5.66%，基本盈利能力持续下降。经营利润率下降的主要原因在于经营费用总额的增长幅度超过营业收入总额的增长幅度，其中与业务量密切相关的线路及网络容量租赁成本、网间结算支出、营销成本在经营费用中所占份额持续攀升，增长幅度也超过营业收入的增长幅度，而约束性固定成

本，如折旧与摊销、人工成本、一般、行政及管理费用，在经营费用中所占比重持续下降，增长幅度也远低于营业收入的增长幅度。由此可以看出，公司意在压缩可控的固定成本，以减小利润压力及非可控成本带来的负面影响。经营费用中线路及网络容量租赁成本、网间结算支出为公司非可控成本，只要公司的业务保持增长，该部分费用就将不可避免地发生及增长，而营销成本的增长则是公司以资源换收入策略的必然反映，是不得已而为之的下策，表明公司业务增长乏力的事实。经营费用中折旧与摊销比重与增幅的下降，表明公司大力压缩对固定资产投资的成效，这必然影响长期经营能力，压缩人工成本和一般、行政及管理费用，则可能会打击员工士气及降低办公效率。（图7、图8）

中国联通自2002年至2005年，财务成本分别为人民币14.74亿元、19.36亿元、16.96亿元和10.99亿元，导致已获利息倍数持续增长，分别为5.28、4.15、4.82和7.46，利息支出的减少在经营利润下滑的情况下，延缓了净利润下滑的趋势和程度，这也可能正是公司在2005年年报中改变损益表列报格式的动机。财务成本的下降及已获利息倍数的增长，主要是由于公司调整资本结构的结果，公司改变原来的资本结构，加大对短期付息债务的使用，获得比长期付息债务更低的利率，有助于改善公司的盈利状况，但是却牺牲了公司的短期偿付能力，加大了流动性风险，对公司短期现金流量运作管理提出了更高的要求，也凸显出公司在长期融资能力方面可能存在不足。

中国联通自2003年至2005年总资产报酬率分别为5.36%、5.47%和5.62%，净资产收益率分别为6.15%、6.33%和6.63%，呈小幅增长趋势，与经营利润率和净利润率的趋势相背离。总资产报酬率和净资产收益率小幅增加的直接原因在于利润水平的增长幅度略高于资产总额及净资产存量，如图9所示。资产总额水平基本保持不变或者小幅减少，同时息税前利润小幅度增加，从而导致总资产报酬率小幅增加，与经营利润率和净利润率的变化趋势背道而驰，在公司业务持续增长的情况下，公司所拥有的经营性资源却在减少，说明公司在粉饰经营效率和盈利能力方面的强烈的动机。净利润较大幅度增加，同时净资产增长幅度小于净利润增长幅度，从而导致净资产收益率较净利润水平增长较快，主要原因在于净资产存量基数较大及派发股息的影响。

从以上分析可以判断，公司在经营利润率及净利润率持续下滑、实际盈利能力下降的情况下，标志公司资源使用效率的总资产报酬率及净资产收益率却出现攀升，这种背离现象已经可以让人明确感到公司粉饰财务报表的企图。

寄托资本运作，财务状况畸形

中国联通2003年至2005年，总资产周转率分别为0.45、0.53和0.60，流动资产周转率分别为2.50、4. 01和5.35，非流动资产周转率分别为0.48、0.55和0.61，表面看来，资产运营效率持续提升。

但是，资产运营效率提升的主要原因在于，在营业收入持续增长的前提下，资产总额尚且能够保持异常的稳定性，截至2002年至2005年末，公司资产总额分别为人民币1,496.29亿元、1,498.38亿元、1,490. 38亿元和1,426.30亿元，非流动资产总额分别为人民币1,177.27亿元、1,275.95亿元、1,317.92亿元和1,2 73.54亿元，流动资产总额则分别为人民币319.02亿元、222.43亿元、172.46亿元和152.76亿元。流动资产占资产总额的比重则分别为21.32%、14.84%、11.57%和10.71%，呈现持续下降趋势，而非流动资产呈持续上升趋势，其中固定资产分别为人民币1,074.87亿元、1,181.05亿元、1,184.92亿元和1,160.56亿元，固定资产存量保持较高的稳定性，与公司业务增长不一致，表明

公司会更多地使用外部资源以支撑业务增长而削减公司自身资本开支的策略，说明公司倾向于运用强势占用外部资源的能力，也说明公司在长期投资上的不足，这必然会影响长期盈利能力，以及更加证实公司可能在长期融资能力方面出现问题。可见，公司保持资产总额稳定的秘诀在于以削减流动资产的存量而保持非流动资产的存量，从而利用这种畸形的资产结构达到提升资产运营效率的目的。

中国联通2002年至2005年，流动比率分别为0.72、0.51、0.37和0.30，速动比率分别为0.64、0.46、0.31和0.26，现金比率分别为0.32、0.21、0.10和0.11，公司流动性指标持续下降并处于低水平，到期支付风险较大。公司2002年至2005年，净营运资金分别为人民币26.41亿元、-34.66亿元、-79.26亿元和-1 31.30亿元，表现为营运资金不足，也表明流动性风险的持续增加。同时，公司自2002年至2005年短期付息债务持续增长，分别为人民币153.48亿元、181.98亿元、209.52亿元和224.56亿元，占负债总额的比重分别为18.62%、22.68%、27.35%和33.85%，从而进一步加大了流动性风险。这种对短期债务结构的重大调整，充分显示了公司在资本运作方面的企图，进一步暴露出公司对改善盈利能力的迫切愿望及融资能力方面可能存在的困境。

中国联通2002年至2005年，应收账款周转率分别为13.80、14.78和17.81，呈现出持续改善迹象，对于服务用户主要面对无需提供较长期信用的个人用户而言，应收账款周转率的持续改善确属正常。但经营现金收现率分别为32.17%、33.36%、30.12%和35.39%，始终处于较低水平，货币资金占营业收入比重分别为47.76%、14.98%、6.72%和6.61%，比重持续下降，货币资金存量不足，仅能满足日常支付需要。200 2年至2005年，CAPEX现金开支分别为人民币211.52亿元、211.84亿元、189.39亿元和166.43亿元，占营业收入的比重分别为52.13%、31.31%、23.95%和19.12%，占固定资产存量的比重分别为19.68%、17.9

4%、15.98%和14.34%，投资呈现持续萎缩趋势，与业务的增长趋势背道而驰，显然与公司货币资金不足不无关系，也可能暴露出公司融资能力问题。（图10）

2002年至2005年，筹资活动产生的现金流量中，吸纳长、短期贷款和债券所获得的现金流入分别为人民币173.80亿元、219.77亿元、213.08亿元和280.22亿元，分别占负债总额的21.09%、27.39%、27.82%和42.24%，偿还长、短期贷款所支付的现金流出分别为人民币278.54亿元、287.77亿元、295.18亿元和4 00.32亿元，分别占负债总额的33.80%、35.87%、38.54%和60.34%，与此同时，公司的资产负债率分别为55.08%、53.54%、51.39%和46.51%，可见公司为保持资产总量稳定，采取了减少贷款存量、降低资产负债率及调整资产和资本结构的手段。（图11）

其中，公司2002年至2005年，短期融资产生的现金净流入分别为人民币16.95亿元、6.22亿元、-20. 47亿元和21.19亿元，长期融资产生的现金净流出分别为人民币121.69亿元、74.22亿元、61.63亿元和1 41.29亿元，尤其是2004年的数据更显示出公司对资本运作的频繁使用，可见公司更倾向于利用短期融资的企图，暴露出公司长期融资能力问题及倾向于使用成本较低、风险较大的短期融资的盈利能力不足问题。（图12）

Z-SCORE濒临下限财务安全风险堪忧

Altman的Z-Scores模型如右图所示：

联通的相关数据为：资产总额为141,231亿元，营运资金为-17,420亿元，留存收益为20,938亿元，息税前利润为4,492亿元，权益市值为93,163亿元，账面负债总额为63,400亿元，主营业务收入为46,7742亿元。（注2）

根据公式，Z=1.2*(-17,420)/141,231+1.4*20,938/141,231 +3.3*2*4,492/141,231+0.6*93,163/63,400+1.0*2 *46774/141,231=1.813（注3）

中国联通的Z指标为1.81，稍高于1.8，临界于不稳定界限的下限，说明公司财务安全性极为不稳定。

中国联通虽然是中国唯一的一家全业务电信运营商，但其主要业务仍然是移动通

信业务，在中国移动通信业务领域屈居第二位，是典型的市场跟随者与挑战者。中国联通同时经营GSM和CDMA两套网络体系，为移动通信用户提供类似的服务。根据博弈论中双寡头竞争的结论，作为市场跟随

者与挑战者的中国联通，其最明智的做法应当是与市场主导者合作，维持市场格局，采用跟随策略，共同分享市场，尤其是在目前移动通信业务替代固定通信业务十分激烈的情况下，跟随策略就显得更为有效。而中国联通选择的是挑战策略与低水平的价格竞争，并且在匆忙中上马与GSM移动通信网络系统同属于第二代的移动通信技术的CDMA移动通信网络系统建设，导致自身两线作战，也使自己陷入了替代效应的泥沼之中，而无法充分分享移动通信业务替代固定通信业务的大好时机。虽然CDMA移动通信网络可以更容易升级为基于第三代的移动通信技术的通信系统，但是在国家产业政策尚不明朗的情况下，需要承受的风险极大。

从以上的分析看出，中国联通主营业务盈利能力在逐渐下降，营业收入需要通过大量让渡企业资源来获得，陷入了恶性价格竞争的泥沼，而不得不“另辟蹊径”通过压缩财务成本、投资规模、可控成本来完成利润指标。

公司通过调节资产内部结构和资本结构，过于倚重短期资本运作，以牺牲资产流动性、加大到期支付风险为代价，从而人为地达到保持资产规模的稳定性、保持乃至提高资产运营效率以及降低资产负债率的目的，扭曲了业务发展的规律和现金流量状况，与此同时也暴露出公司来自经营活动现金流量及现金存量不足、营运资金短缺、长期及进一步的融资能力受限、投资规模下滑、长期盈利性资源投入不足等问题，必然会影响到公司的长期发展。

8月24日，中国联通发表了2006年中期报告，营业收入为464.8亿元，符合资本市场的预期，但每股盈利和GSM业务的息税前利润率都低于市场预期。GSM业务是联通业务的主要支柱，2006年上半年，G SM业务收入占整体收入的63%，息税前利润占整体的71%，营业利润占整体的89%，从短期来看，GSM 业务仍将在联通整体业务中占主要地位。近年来，中国联通一直致力于GSM/CDMA的双模移动服务的开发，同时CDMA需要过渡到CDMA2000的3G网络。对于3G牌照的发放，从业内的各种动向来看，TD-SCDMA很有可能是第一张，这也可能是2007年6月的事情，其他两张牌照可能还会晚些。即使3G牌照在2007年发放，3G业务的收入在2007年也不会体现出来，因为服务的提供还有待于整个移动业务产业链的准备工作，例如3G手机的功能测试完毕和商业量产等。

中国联通曾经在中国通信行业创造过增幅与市场占有率等许多奇迹，但面对残酷的移动业务竞争以及大家都在翘首以盼的产业政策，中国联通，是终极挑战者还是明日牺牲品，让我们拭目以待。

注：

1.以公司2003年至2006年中报及年报数据为基础，以半年为一个会计期间进行模拟。

2.以上财务数据来源于中国联通2006年中报，计算时对中报数据中损益数据进行双倍模拟修订。

3.如采用中国联通2005年年报数据进行计算，则Z-SCORE值为1.72，公司则处于财务不安全状态。与稳重计算结果相比较，可以反映出公司在资本运作方面取得的效果。

中国联通SWOT分析报告

中 国 联 通 SWOT分析＆战略评价

目录 第一部分中国联通背景............................................................................................................. - 2 - 一、中国联通创立................................................................................................................. - 2 - 二、联通的业务 ..................................................................................................................... - 3 - 三、市场状况和主要竞争对手 ............................................................................................ - 4 - 中国联通及中国移动的各项业务对比： ................................................................... - 4 -第二部分中国联通SWOT分析............................................................................................... - 6 - 一、联通的优势（strength） ............................................................................................ - 6 - 二、联通的劣势（Weakness）......................................................................................... - 8 - 三、联通的机会（opportunity ）................................................................................... - 9 - 四、联通的威胁（threaten）.......................................................................................... - 10 - 五、swot表格列举............................................................................................................. - 10 -第三部分战略分析和评价....................................................................................................... - 11 - 一、中国联通使命和定位................................................................................................... - 11 - 二、五力模型分析............................................................................................................... - 12 - 三、中国联通”品牌战略规划构成.................................................................................. - 13 - 四、具体评价 ....................................................................................................................... - 13 - 五、建议和观点 ................................................................................................................... - 14 - 1、加强网络覆盖强度是根本.................................................................................... - 14 -

中国联通财务报表分析

武汉工业学院 毕业设计（论文） 设计（论文）题目：中国联通财务报表分析 姓名刘娅 学号040802113 院(系) 经济与管理学院 专业会计学 指导教师张珂 2008年5月31 日

目录 摘要 Abstract 一、中国联通简介和行业发展现状 (1) (一)中国联通简介 (1) 1. 公司发起设立概况 (1) 2. 公司首次公开发行股票概况 (1) 3. 公司 2004 年配股概况 (1) (二)我国电信行业发展现状 (1) (三)国外电信行业发展现状 (3) (四)中国联通面临的机遇与挑战 (4) 二、中国联通财务报表比较分析 (5) (一)横向比较分析 (5) 1．资产负债表横向比较分析 (5) 2．利润表横向比较分析 (7) 3．现金流量表横向比较分析 (9) (二)纵向比较分析 (10) 1．资产负债表纵向比较分析 (10) 2．利润表纵向比较分析 (11) 3．现金流量表结构比较分析 (12) 三、中国联通财务指标比较分析 (14) (一)短期偿债能力分析 (14) (二)长期偿债能力分析 (15) (三)营运能力分析 (16) (四)盈利能力分析 (17) 四、中国联通财务报表的杜邦分析 (18) 五、中国联通财务报表的雷达图分析 (19) 六、对中国联通2007年财务报表分析的思考 (21) (一)目前中国联通存在的主要问题 (21) (二)对中国联通今后发展的建议 (21) 参考文献 (23) 致谢 (26) 毕业论文原创性声明 (25) 附录 (26)

【摘要】中国联通是我国四大电信运营商之一。与同行业的其他公司相比，虽有自己的优势，但在竞争中基本上处于劣势地位，并且存在诸多不足。本文从阐述国内外电信行业发展现状出发，讨论中国联通面临的机遇与挑战,重点研究了中国联通近几年的财务报表,对财务报表进行了横向和纵向的比较分析，并与其他三家的公司的财务报表进行了财务指标的对比:即短期偿债能力指标、长期偿债能力指标、营运能力指标和盈利能力指标的比较分析，进而用杜邦分析法和雷达图法做了整体的财务分析，最后分析总结了中国联通存在的一些主要问题，并针对这些问题提出了建议和对策。 【关键字】中国联通财务报表分析通信行业

中国联通2020年上半年财务分析结论报告

中国联通2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为970,173.18万元，与2019年上半年的865,121.39万元相比有较大增长，增长12.14%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。 二、成本费用分析 2020年上半年营业成本为10,934,744.99万元，与2019年上半年的10,408,450.84万元相比有所增长，增长5.06%。2020年上半年销售费用为1,487,857.66万元，与2019年上半年的1,745,814.92万元相比有较大幅度下降，下降14.78%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。2020年上半年管理费用为1,254,336.05万元，与2019年上半年的1,270,874.05万元相比有所下降，下降1.3%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为8.34%，与2019年上半年的8.77%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。2020年上半年财务费用为10,113.82万元，与2019年上半年的46,755.02万元相比有较大幅度下降，下降78.37%。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。与2019年上半年相比，资产结构并没有优化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中国联通2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为3,298,888.35万元。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 内部资料，妥善保管第1 页共3 页

中国联通机房标签标识标准化规范标准

中国联通机房标签标识 标准化规 中国联通运行维护部 二○○六年十一月 DOC格式,

目录 第一章总则 (2) 第二章主设备 (4) 第三章 DDF/ODF架 (7) 第四章天馈系统 (14) 第五章网管系统 (15) 第六章备品备件 (17) 第七章仪器仪表 (18) 第八章动力与环境设备标识 (20) 第九章局房及基站标识 (23) 附录一：数据固定网网络标识 (25) 附录二：数据固定网网络设备类别表 (26) 附录三：数据固定网厂商简称及其设备的型号名称 (26) 附录四：图例图片 (28)

第一章总则 第一条本规包含对主设备、用户端接入设备、DDF/ODF架及线缆、天馈系统、网管系统、备品备件、测试仪表、动力配套设备（各类高压设备、低压设备、油机、 空调、消防设备、高频开关电源、低压配电屏、直流分配柜、交直流转换屏、 蓄电池组等设备）、局用机房及基站的标签、标识规定。 第二条各类标签、标识可根据设备和机柜的尺寸、大小进行调整。同一种型号设备标识应粘贴在设备的同一位置，粘贴位置要求平整、美观，不能遮盖住设备出厂 标识。 第三条标签、标识应采用易清洁的材质并保证其与被标识设备的持久、牢固的结合。

第四条标签、标识中条形码部分为将来条件具备时启用条形码的预留位置 第五条设备及电路编号依照《中国联通综合资源数据模型规》和《中国联通综合资源命名规》（中国联通运维函〔2006〕251号）制定，各分公司应作好数据的关 联、整理和存档工作。

第二章 主设备 第六条 传输机架标签 位置：机架标签应贴在传输机架顶部 容要求：1、机架所属分公司、所在局站和设备类型（SDH 、WDM 、微波等）信息。2、设备生产厂商。3、设备型号。4、设备启用时间。5、设备编号。6、条形码。 格式例： 第七条 传输子架标签（适用有在专业网管上显示为独立网元的子架） 位置：粘贴于传输子架面板或机架柜门侧该传输子架对应位置 容要求：1、机架所属分公司和设备类型信息。2、传输系统名称。3、网元类型（OA 、TM 等）4、设备型号。5、该网元在专业网管上的网元名称。6、传输群路方向（ADM 设备应标明线路方向直接连接的波长或中继站，并后跟括号说明相邻ADM 站。TM 设备应表明群路侧连接哪个系统等）。7、设备编号。8、该系统简单示意图（根据需要）。 格式例： 中国联通 xx 分公司xx 局（站）xx 网xx 设备 设备编号： 生产厂商：xx 设备型号：xx 启用时间 ：年月日 条形码 网元名称：NE3005 中国联通xx 分公司xx 局（站）xx 网xx 设备 东莞 中山 广州 惠州 东莞 系统：二干中环 网元类型：TM 设备型号：TN －1X 线路：中环（1）－G5，1 设备编号：

中国联通竞争现状分析报告

中国联通竞争现状分析 一、中国联通与竞争对手指标体系对比分析 （一）平衡计分卡介绍平衡计分卡中的目标和评估指标来源于组织战略，它把组织的使命和战略转化为有形的目标和衡量指标。BSC 中客户方面，管理者们确认了组织将要参与竞争的客户和市场部分，并将目标转换成一组指标。如市场份额、客户留住率、客户获得率、顾客满意度、顾客获利水平等。BSC 中的内部经营过程方面，为吸引和留住目标市场上的客户，满足股东对财务回报的要求，管理者需关注对客户满意度和实现组织财务目标影响最大的那些内部过程，并为此设立衡量指标。在这一方面，BSC 重视的不是单纯的现有经营过程的改善，而是以确认客户和股东的要求为起点、满足客户和股东要求为终点的全新的内部经营过程。BSC 中的学习和成长方面确认了组织为了实现长期的业绩而必须进行的对未来的投资，包括对雇员的能力、组织的信息系统等方面的衡量。组织在上述各方面的成功必须转化为财务上的最终成功。产品质量、完成订单时间、生产率、新产品开发和客户满意度方面的改进只有转化为销售额的增加、经营费用的减少和资产周转率的提高，才能为组织带来利益。因此，BSC 的财务方面列示了组织的财务目标，并衡量战略的实施和执行是否在为最终的经营成果的改善作出贡献。BSC 中的目标和衡量指标是相互联系的，这种联系不仅包括因果关系，而且包括结果的衡量和引起结果的过程的衡量相结合，最终反映组织战略。 （二）电信行业平衡计分卡指标体系建立 1.平衡积分卡指标体系内容 企业综合竞争力评价又离不开企业特定的市场环境和行业特点。传统的工业 企业评价方法并不完全适用于电信企业。我们基于竞争力相关理论，采用定性与 定量分析方法相结合，围绕财务运作能力、客户发掘能力、资源利用能力、企业成长能力等4个维度，利用3层架构共建立了16个具体指标来衡量中国联通以及其竞争对手的竞争力水平。针对典型的国内外电信运营企业经营状况及策略分析，研究中国联通竞争优势及差距。通过对比分析以明晰中国联通在各指标下的排名及发展趋势，基于数据、模型分析结论分层研究中国联通的相关策略，为

中国联通简介

公司简介 主要业务经营范围包括：GSM移动通信业务、WCDMA移动通信业务、国内国际长途电话业务（接入号193）、批准范围的本地电话业务、数据通信业务、互联网业务（接入号16500）、IP电话业务（接入号17910/17911）、卫星通信业务、电信增值业务、以及与主营业务有关的其他电信业务。 中国联通新总部大楼 服务网号为130、131、132、155、156、185、186（2008年133和153段业务被电信接管）。2000年6月21日、22日分别在香港纽约成功上市，进入国际资本市场运营，并于一年之内成为香港恒生指数股。它标志着中国联通全面与国际接轨取得了阶段性成果。在新机制下建立的300多个分公司和11个子公司遍布全国31个省、自治区、直辖市以及澳门特别行政区，为服务提供了坚实的保障。是中央直接管理的国有重要骨干企业。2008年5月23日，中国联通分拆双网，其中CDMA网络并入中国电信，从2008年10月01 日正式开始分拆，133和153号段正式并入中国电信，联通停止CDMA业务，保留GSM 网络与中国网通组成新的联通集团。2008年10月1日，CDMA网络正式移交中国电信运营。2008年10月15日，中国联通、中国网通集团公司正式合并。2009年1月7日经国务院同意，中国联合通信有限公司与中国网络通信集团公司重组合并，新公司名称为中国联合网络通信集团有限公司，由国资委代表国务院对其履行出资人职责。 口号诠释 “让一切自由连通”体现了中国联通可以满足人们渴望与外界自由沟通的愿望，帮助人们随时随地，以多种方式进行联络和获取信息的功能需求。 “让一切自由连通”体现了中国联通将致力于通过现代通信与信息服务，满足人们“随心如意，心想事成，事事顺利”和渴望“社交与归属，受人尊重”的情感需要，通过满足人们更高层面的精神需求，体现公司的品牌价值。 “一切”体现了“广泛”，“自由”体现了“顺畅”，“连通”体现了“和谐”。“让一切自由连通”充分体现了中国联通将以现代化的通信与信息服务报效社会，团结社会各方力量，按照“开放、合作、共赢”的原则，致力于人类和谐的社会责任感和追求。 标志诠释

中国的联通股票分析报告报告材料

中国联通股票的宏观分析 一.公司简介 中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”），于2008年10月 15日由原中国联通红筹公司、中国网通红筹公司合并成立。是经国务院批准，于1994年7月19日成立的我国唯一一家能提供全面电信基本业务的综合性电信运营企业。2002年10月9日在上交所挂牌上市，2006年6月21日、22 日分别在香港纽约成功上市，证券代码：600050。 主要业务经营范围包括：GSM移动通信业务、国内国际长途电话业务（接入号193 ）、批准范围的本地电话业务、数据通信业务、互联网业务（接入号 16500 ）、IP电话业务（接入号19710/17911 ）、卫星通信业务、电信增值业务以及与主营业务有关的其他电信业务。 二.中国联通股票的整体形势 1?联通的股票一直在低价位徘徊， 主要出于以下因素： （1）属大盘股票，投机资本炒作难度较大，跟中国银行、工商银行类似?这几支股价位都在10元以下。? （2）联通业绩一直长期被移动压制，在NASDQ,除移动外，中国其它几家运营商股价均在低位徘徊.0 （3）无重大市场利好消息刺激。. 2?联通的股票保持持续快速、健康发展的良好态势，变化幅度不大。 以2011年为例，股票最高价格为2011-02-10每股6.22元，股票最低价格为2011-

08-22 每股4.48元，中间的差价仅为1.74元。虽然联通最近出现一些重大事件，但对联通的股票价格影响不大，跟随着经济周期的变化股票价格上下波动，波动幅度不大。 三.股票的宏观分析 （一）?国际宏观环境 当前，世界经济发展可谓“冰火两重天”：发达国家经济复苏前景莫测，新兴市场国家经济发展面临过热；欧美日等发达经济体试图采取更宽松的货币政策，而新兴市场国家已启动加息进程，货币政策趋向从紧。 1 .国际金融市场 发达国家股市持续回升，金融市场表现强于实体经济。欧美日央行目前将利率维持在接近零利率这一历史最低水平，超低利率降低了金融机构的融资成本，导致金融市场流动性过剩，虽然推动股市持续反弹，但实体经济发展却依然滞缓汇率市场波动加大，欧元、日元对美元汇率大幅回升。由于对欧元区主权债务危机担忧的减轻，自2010年6月份以来，欧元对美元汇率大幅回升18%。从中长期来看，欧元区主权债务危机隐患未除，欧元仍面临贬值风险。 2.发达国家货币与财政政策 发达国家经济复苏缓慢，金融危机的遗留问题一一房地产抵押贷款及对金 融系统和实体经济的威胁并未解除，美欧日均维持低利率水平不变，发达国家仍将维持低利率宽松货币政策不变。 在财政政策方面，发达国家不太可能实施新的刺激计划，扩张性财政政策将逐渐转向收缩。发达国家在中长期出于削减财政赤字的考虑，有可能会退回到实施刺激计划之前的状态，并将财政政策由扩张转向收缩。

中国联通CI设计

中国联通CI设计论文名称： CI理论与实务 专业班级：市场营销1101班 学号： 110503120 姓名：那雪静 时间： 2013.11.27 成绩：

目录 1.摘要 (3) 2.企业背景介绍 (4) 3.企业形象 (4) 4.理念识别—MI (6) 4.1 企业文化精神 (6) 4.2 企业理念 (7) 5.行为准则识别—BI (8) 6.视觉规范识别--VI (9) 7. 总结 (15)

摘要 众所周知,企业在经营上能否取得成功,与其市场定位和目标市场确定得当与否有直接的因果关系。中国联通作为世界500强企业，其CI企业形象战略策划与设计是较为成果的。中国联通CI设计值得称赞的有两个方面：一是形象定位得当。二是CI标识设计精湛。

中国联通CI设计 一、企业背景介绍 众所周知,企业在经营上能否取得成功,与其市场定位和目标市 场确定得当与否有直接的因果关系。随着形象营销与“品牌消费”时代的到来,企业与品牌形象定位准确与否,也直接关系到企业经营的 成败。因之,CI设计的关键是企业形象定位。 中国联合通信有限公司成立于1994年7月19日，以13.4亿元 资本金艰难起步，经过十年发展，已成为拥有843亿元净资产、2129亿元总资产的特大型国有骨干企业。我国唯一一家能提供全面电信基本业务的综合性电信运营企业。成立的一年后即1995年7月19日，在广州、天津、上海和北京开通了其GSM通讯。2002年1月8日， 中国联通开通了其CDMA2000 1X RTT 网络。2009年01月07日经国 务院同意，中国联合通信有限公司与中国网络通信集团公司重组合并，新公司名称为中国联合网络通信集团有限公司。中国联合通信有限公司在中国30个省、自治区、直辖市设立了300多个分公司和子公司。2000年6月，公司在香港、纽约成功上市，筹资56.5亿美元，进入全球首次股票公开发行史上的前十名。2002年10月公司又在上海成功完成A股上市，成为中国国内资本市场流通股最大的上市公司。二、企业形象 一个CI设计的成功,关键一点是企业形象定位的准确。形象的设定,从目的上讲,它是指企业理念定位;从经营上讲,它是指发展战略 定位;从传播上讲,它则是指广告诉求定位。而企业理念定位与发展战

中国联通财务报表分析

中国联通 一、公司背景分析 中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”），是经国务院批准，于1994年7月19日成立的我国唯一一家能提供全面电信基本业务的综合性电信运营企业。 2000年6月21日、22日分别在香港纽约成功上市，进入国际资本市场运营，并于一年之内成为香港恒生指数股。它标志着中国联通全面与国际接轨取得了阶段性成果。在新机制下建立的300多个分公司和11个子公司遍布全国31个省、自治区、直辖市以及澳门特别行政区，为服务提供了坚实的保障。是中央直接管理的国有重要骨干企业。2008年5月23日，中国联通分拆双网，其中CDMA网络并入中国电信，从2008年10月01日正式开始分拆，133和153号段正式并入中国电信，联通停止CDMA业务，保留GSM 网络与中国网通组成新的联通集团。2008年10月1日，CDMA网络正式移交中国电信运营。2008年10月15日，中国联通、中国网通集团公司正式合并。 2009年1月7日经国务院同意，中国联合通信有限公司与中国网络通信集团公司重组合并，新公司名称为中国联合网络通信集团有限公司，由国资委代表国务院对其履行出资人职责。 中国联通主营业务包括：GSM移动通信业务、WCDMA移动通信业务、固网通信业务（包括固定电话、宽带）、国内国际长途电话业务（接入号193）、批准范围的本地电话业务、数据通信业务、互联网业务（接入号16500）、IP 电话业务（接入号17910/17911）、卫星通信业务、电信增值业务、以及与主营业务有关的其他电信业务。 股票概况：经中国证监会证监发行字【 2002 】 106 号文核准，公司于 2002 年 9 月 17 日－ 9 月 20 日，以网下向法人投资者（战略投资者和一般法人投资者）配售与网上向二级市场投资者定价配售发行相结合的方式发行了 50 亿股、每股面值 1.00 元的人民币普通股，发行价格为每股人民币 2.30 元。中国联通在全国30个省、自治区、直辖市设立了300多个分公司和子公司。中国联通是目前国内唯一一家同时在纽约、香港、上海三地上市的电信运营企业。

中国联通2020年三季度财务分析结论报告

中国联通2020年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年三季度利润总额为402,897.48万元，与2019年三季度的357,851.97万元相比有较大增长，增长12.59%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。 二、成本费用分析 2020年三季度营业成本为5,549,103.66万元，与2019年三季度的5,331,682.34万元相比有所增长，增长4.08%。2020年三季度销售费用为758,603.18万元，与2019年三季度的824,701.89万元相比有较大幅度下降，下降8.01%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。2020年三季度管理费用为629,180.33万元，与2019年三季度的634,721.01万元相比有所下降，下降0.87%。2020年三季度管理费用占营业收入的比例为8.39%，与2019年三季度的8.8%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。2020年三季度财务费用为3,666.07万元，与2019年三季度的11,294.46万元相比有较大幅度下降，下降67.54%。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。与2019年三季度相比，资产结构并没有优化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中国联通2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为3,150,830.59万元。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 内部资料，妥善保管第1 页共3 页

中国三大电信运营商的logo分析

中国移动，中国联通，中国电信 三大公司的Logo分析 中国移动：一组回旋错落的线条组成了一个平面造型为 六面体的网络结构，象征着移动通信的蜂窝网络。线条纵横交错，着尾相连，其中包含了“CHINA MOBILE”的缩写“C”和“M”两个字母，寓意中国移动通信四通八达，无处不在。两组线条犹如握在一起的两只手，象征着中国移动通信通过自己的服务，拉近了人与人之间的距离；线条组成的图案适合在圆形（地球）之中，取其意为“全球通”。 其Logo的缺点： ●中国移动的Logo线条纵横交错，给人的视觉上一个错觉，在人的眼睛中形 成一个漩涡，使人在其中而不能自拔。 ●其Logo纵横交错的线条，其寓意有闪电，意外事故，毁灭的不好寓意，给 人一种不祥的感觉 ●其Logo以蓝色为背景，会使人联想到孤独，伤感，忧愁一些负面意义 ●其Logo线条用白色为基调，也会使人联想到志哀，示弱，投降等负面意义 中国联通：中国红：国旗色，代表热情、奔放、有活力，是中国情结最具代表性的颜色。象征快乐与好运的红色增加了企业形象的亲和力并给人强烈的视觉冲击感，与活力、创新、时尚的企业定位相吻合。中国联通的公司标识是由中国古代吉祥图形“盘长”纹样演变而来。 回环贯通的线条，象征着中国联通作为现代电信企业的井然有序、迅达畅通 以及联通事业的无以穷尽，日久天长。 其Logo的缺点： ●其Logo的线条都是错乱复杂的，给人一种乱的感觉，也给人一种很纠结的 感受，进入一个谜团，让人无法体会其中的含义。

●其Logo的线条以红色为基调，会使人产生危险，不安，妒忌等负面联想意 义。 ●China Unicom 中国联通，字体的颜色是以黑色为基调，黑色给人的感觉就 是恐怖，绝望，悲哀，沉默。加上之前红色线条给人的负面联想，红色黑色加起来，其给人的负面联想意义就不可言明咯。 中国电信：中国电信的标志是以中国的“中”字及中国传统图案“回纹”作为基础，经发展变化而形成的三维立体空间图案，寓意为四通八达的通信网络，象征“中国电信”四时畅通，无处不达。形象地表达了中国电信的特点：科技、现代、传递、速度、发展。该图案装饰效果强烈，并具有中国特色和现代感。 其Logo的缺点： ●Logo线条过于简单，给人的感觉虽然轻快，明了。但是给人的印象就像缺少 了点什么东西似的 ●Logo线条和字体都是以白色为背景，蓝色为基调，这样给人产生示弱，投降， 孤独，伤感，忧愁等负面联想

中国联通2019年三季度财务分析结论报告

中国联通2019年三季度财务分析综合报告中国联通2019年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年三季度实现利润为357,851.97万元，与2018年三季度的280,932.97万元相比有较大增长，增长27.38%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。 二、成本费用分析 2019年三季度营业成本为5,331,682.34万元，与2018年三季度的5,127,982.14万元相比有所增长，增长3.97%。2019年三季度销售费用为824,701.89万元，与2018年三季度的880,239.06万元相比有较大幅度下降，下降6.31%。2019年三季度在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。2019年三季度管理费用为634,721.01万元，与2018年三季度的540,304.08万元相比有较大增长，增长17.47%。2019年三季度管理费用占营业收入的比例为8.8%，与2018年三季度的7.65%相比有所提高，提高1.14个百分点。企业经营业务的盈利水平也有所提高，管理费用增长合理。2018年三季度理财活动带来收益8,187.31万元，2019年三季度融资活动由创造收益转化为支付费用，支付11,294.46万元。 三、资产结构分析 与2018年三季度相比，2019年三季度应收账款出现过快增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年三季度相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中国联通2019年三季度是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页

中国联通公司财务案例分析

中国联通公司财务案例分析 一、公司简介 中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”）于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”。 中国联通公司主要经营固定通信业务，移动通信业务，国内、国际通信设施服务业务，卫星国际专线业务、数据通信业务、网络接入业务和各类电信增值业务，与通信信息业务相关的系统集成业务等。中国联通于2009年4月28日推出全新的全业务品牌“沃”，承载了联通始终如一坚持创新的服务理念，为个人客户、家庭客户、集团客户提供全面的支持。 二、案例思路 中国联通在通信市场上已经占有较大份额，已经具备足够的攻击能力，但防守能力还有待提高，本案例就其如何保住已有的市场份额以及如何让公司长久发展等这些问题展开分析。 本案例以联通公司近几年的报表和其他相关数据为基础，主要将运用比率分析等分析手段对企业的盈利能力、资产经营能力、偿债能力及市场价值和与同类行业的横向比较做出分析。企业的战略分析则通过行业竞争分析，对企业的战略制定及实施情况进行分析。通过一系列的分析评价，最后一部分将着重于企业的经营管理给出一些意见建议。 三、具体分析 2008—2011年中国联通公司的销售毛利率不断下降，说明该公司盈利水平不断下降。销售净利率不断下降，说明该企业获取净利润的能力不断下降，资产净利率在2008—2010年不断下降，尤其2009年时下降幅度较大，2011年度有小幅上升，但上升幅度不明显，说明该企业的资产利用效率在不断下降，在增加收入和节约资金两个方面在这四年中做的也不是很好。净资产收益率和资产净利率一样，在2008—2010年都在不断下降，尤其在2009年时下降幅度较大，在2011年时有小幅上升，说明该企业在这四年中，获利能力呈不断下降的趋势。营业收入收现比率在2008—2010年呈上升趋势，在2011年时下降幅度较大，但都小于1，说明该企业不能收回当期的全部销货款和劳务费，尤其在11年，不能收回的销货款和劳务费较多。营业成本付现比率在这四年呈波动趋势，但都小于1，说明企业在这四年中本期付出的现金少于其营业成本，可能会造成以后的债务负担，还可能会影响企业的信誉度。盈利现金比率在2008—2010年呈上升趋势，10年上升幅度教大，但在11年出现了幅度较大的下降，说明在前三年企业盈利质量不断提高，企业的经营状状况和经营效益也越

联通业务分析

1 中国联通专线业务分析 1.1联通专线发展的机遇 中国联通是国内唯一一家同时拥有固话、宽带及移动业务的运营商，其业务部门架构健全，基础网络和业务网络涉及面也相对全面。但与此同时，也正是由于联通经营业务范围太广，使得在资金投入、网络建设和运维管理等方面都难以集中优势力量，导致很多业务在各大运 营商的竞争中难以占到上风。 随着中国网通和中国联通联手，新联通拥有了更多的优质大客户专线用户群，在南北方优势互补，尤其为南方很多地区带来了相对完善的专线承载网，而出让C网为联通带来了充足的现金流，同时新联通还拿到了全球技术最成熟\应用最广泛的WCDMA牌照。在这种形势下，“最深厚的全业务的运营经验+较完善的基础网络+充足的现金流+领先的3G技术”必将为新联通带来发展契机，也为国内发展势头迅猛的政企、商业等高价值大客户用户，在专线业务 接入上带来了更多选择和更优质的服务。 目前三大运营商都在积极开展全业务运营的基础建设工作，而从“南北联通”各自在基础接入网的优化改造过程来看，“大客户双路由改造”和“接入网改造优化”两大主题是近期很多地方联通发展的重点，集团公司也曾明确表示，“大客户双路由改造”需要在全国各省、 市全面展开。 1.2 联通传输网架构 联通的传输网架构和层次大致如图1所示。 （1）骨干层 骨干层网络主要指跨省的业务调度，俗称“一干”。该层面业务颗粒大，目前主要以10 Gb it/s以上的业务颗粒为主。由于SDH设备无法完全胜任在该层面业务的调度和传输，所以D WDM技术在该层面可以发挥高带宽和长距离的特点，目前以单波10 Gbit/s、单设备40/80/ 160波应用为主，未来向单波40 Gbit/s及100 Gbit/s方向发展。

中国联通机房标签标识标准化规范

中国联通机房标签标识 标准化规范 中国联通运行维护部 二○○六年

目录 第一章总则 (2) 第二章主设备 (3) 第三章 DDF/ODF架 (7) 第四章天馈系统 (12) 第五章网管系统 (14) 第六章备品备件 (16) 第七章仪器仪表 (17) 第八章动力与环境设备标识 (18) 附录一《传输设备编码原则》 (21) 附录二：《数据主设备编码原则》 (29) 附录三: 《移动设备类型及名称编码原则》 (36) 附录四：《动力与环境设备的编码原则》 (38) 附录 (47) 附录五：《相关图例》 (49)

为实现机房设备维护工作科学化、标准化、正规化,特制定本标准。 第一章总则 第一条本规范包含对主设备、用户端接入设备、DDF/ODF架及线缆、天馈系统、网管系统、备品备件、测试仪表、动力配套设备（各类高压设备、低压设备、油机、空调、消防设备、高频开关电源、低压配电屏、直流分配柜、交直流转换屏、蓄电池组等设备）的标签、标识规定 第二条各类标识可根据设备和机柜的尺寸、大小进行调整。尽量附加联通“中国结”企业标识。 第三条所有标识应采用彩色打印机打印在光面纸上，背面（无胶水的）可贴双面胶粘贴,要求粘贴持久、牢固。 第四条同一种型号设备标识尽量粘贴在设备的同一位置，粘贴位置要求平整、美观，不能遮盖住设备出厂标识上。 设备及电路编号应根据总部制定的统一编号原则进行（见附件），各分公司应作好数据的关联、整理和存档工作。

第二章主设备 第六条传输机架标签 位置：机架标签应贴在传输机架顶部 内容要求：1、机架所属专业、所在分公司、所在局站和设备类型（SDH、WDM、微波等）信息。2、设备生产厂商。4、设备型号。5、设备编号。 格式范例： 第七条传输子架标签（适用有在专业网管上显示为独立网元的子架） 位置：粘贴于传输子架面板或机架柜门内侧该传输子架对应位置 内容要求：1、机架所属专业、所在分公司和设备类型信息。2、传输系统名称。3、网元类型（OA、TM等）4、设备型号。5、该网元在专业网管上的网元名称。6、传输群路方向（ADM设备应标明线路方向直接连接的波长或中继站，并后跟括号说明相邻ADM站。TM设备应表明群路侧连接哪个系统等）。7、设备编号。8、该系统简单示意图（根据需要）。 格式范例：

中国联通投资价值分析报告

叶雅茹，注会1班中国联通投资价值分析报告 一、公司概况 中国联通投资价值分析报告 代码:600050 行业:电信服务业 简称:中国联通 股本:结构(万股) 总股本:2119659.64 流通A股:650000 国有法人股:1469659.64 控股股东中国联合通信有限公司:持股比例69.33% 主要业务：本地电话业务；移动通信、无线寻呼及卫星通信业务（不含卫星空间段）；数据通信业务、互联网业务及IP电话业务；电信增值业务；国家外经贸主管部门批准的进出口业务；国家允许或委托的其他业务。 二、所在行业前景及行业地位分析 近十年来，在电信运营商经历了拆分、重组、上市等一系列变迁之后，中国电信运营业形成了相对稳定的竞争格局，竞争推动了电信业务的高速增长。有关数据显示，2004年我国电信市场中移动话音占据的份额最大，超过了50% ，较去年同期相比增长了23%，移动数据业务收入增长率为82.7% ，2005年至 2007年移动业务收入将很有可能成为中国电信市场主流收入。移动数据收入将占到整体收入的18%-20% ，甚至更多。故电信行业前景仍可乐观期待。 日前中国联通在四大电信运营商当中处于一个相对弱势的地位，但由于其在前几年获得了来自政府的政策支持，中国联通得以在去年年底以前一直保持着一个比中国移动更快的增长速度。随着政府对中国移动的一些限制政策的取消，加上中国电信和中国网通的小灵通业务开展得如火如荼，中国联通面临的竞争压力一天天在加大。从新增用户数量来看，中国移动的每月新增用户从去年年底的200万户左右已增加到现在的300万户左右，中国联通的每月新增GSM用户基本稳定在80万左右的水平，而中国联通每月新增的CDMA用户则从去年年底的110万户左右下降到现在的70万户左右，所以从新增用户数量来看，中国联通和中国移动的差距在加大，其中尤以承载着联通未来希望的CDMA业务的表现不

中国联通2019年财务分析结论报告

中国联通2019年财务分析综合报告中国联通2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为1,403,518.64万元，与2018年的1,207,536.29万元相比有较大增长，增长16.23%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入变化不大的情况下营业利润大幅度上升，企业压缩成本费用支出的各项政策执行得比较成功。 二、成本费用分析 2019年营业成本为21,413,305.7万元，与2018年的21,358,563.75万元相比变化不大，变化幅度为0.26%。2019年销售费用为3,354,498.67万元，与2018年的3,516,971.55万元相比有所下降，下降4.62%。2019年销售费用有所下降，但营业收入并没有受到影响，说明企业销售费用控制的策略是正确的。2019年管理费用为2,297,701.38万元，与2018年的 2,292,511.97万元相比变化不大，变化幅度为0.23%。2019年管理费用占营业收入的比例为7.91%，与2018年的7.88%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力提高，管理费用支出正常。2018年理财活动带来收益 13,777.98万元，2019年融资活动由创造收益转化为支付费用，支付71,743.03万元。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2018年相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中国联通2019年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 中国联通2019年的营业利润率为4.63%，总资产报酬率为2.67%，净资产收益率为3.52%，成本费用利润率为5.15%。企业实际投入到企业自 内部资料，妥善保管第1 页共3 页

中国的联通股票分析报告报告材料

中国联通股票的宏观分析一．公司简介 中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”），于2008年10月15日由原中国联通红筹公司、中国网通红筹公司合并成立。是经国务院批准，于1994年7月19日成立的我国唯一一家能提供全面电信基本业务的综合性电信运营企业。2002年10月9日在上交所挂牌上市，2006年6月21日、22日分别在香港纽约成功上市，证券代码：600050。 主要业务经营范围包括：GSM移动通信业务、国内国际长途电话业务（接入号193）、批准范围的本地电话业务、数据通信业务、互联网业务（接入号16500）、IP电话业务（接入号19710/17911）、卫星通信业务、电信增值业务以及与主营业务有关的其他电信业务。 二．中国联通股票的整体形势 1．联通的股票一直在低价位徘徊， 主要出于以下因素： （1）属大盘股票，投机资本炒作难度较大，跟中国银行、工商银行类似.这几支股价位都在10元以下。. （2）联通业绩一直长期被移动压制,在NASDQ,除移动外，中国其它几家运营商股价均在低位徘徊.。 （3）无重大市场利好消息刺激。. 2．联通的股票保持持续快速、健康发展的良好态势，变化幅度不大。 以2011年为例，股票最高价格为2011-02-10每股6.22元，股票最低价格为2011-08-22每股4.48元，中间的差价仅为1.74元。虽然联通最近出现一些重

大事件，但对联通的股票价格影响不大，跟随着经济周期的变化股票价格上下波动，波动幅度不大。 三．股票的宏观分析 （一）.国际宏观环境 当前，世界经济发展可谓“冰火两重天”：发达国家经济复苏前景莫测，新兴市场国家经济发展面临过热；欧美日等发达经济体试图采取更宽松的货币政策，而新兴市场国家已启动加息进程，货币政策趋向从紧。 1．国际金融市场 发达国家股市持续回升，金融市场表现强于实体经济。欧美日央行目前将利率维持在接近零利率这一历史最低水平，超低利率降低了金融机构的融资成本，导致金融市场流动性过剩，虽然推动股市持续反弹，但实体经济发展却依然滞缓汇率市场波动加大，欧元、日元对美元汇率大幅回升。由于对欧元区主权债务危机担忧的减轻，自2010年6月份以来，欧元对美元汇率大幅回升18%。从中长期来看，欧元区主权债务危机隐患未除，欧元仍面临贬值风险。 2.发达国家货币与财政政策 发达国家经济复苏缓慢，金融危机的遗留问题——房地产抵押贷款及对金融系统和实体经济的威胁并未解除，美欧日均维持低利率水平不变，发达国家仍将维持低利率宽松货币政策不变。 在财政政策方面，发达国家不太可能实施新的刺激计划，扩张性财政政策将逐渐转向收缩。发达国家在中长期出于削减财政赤字的考虑，有可能会退回到实施刺激计划之前的状态，并将财政政策由扩张转向收缩。 3.欧债危机对中国经济的影响