2018年三四线城市电影院线行业分析报告
三四线城市电影院线行业分析报告
1、2017年电影票房回到两位数增长新常态 (6)
2、三四线城市院线票房增速22.7%，超过一二线的11.6% (8)
3、2018年预计继续保持两位数增长，其中中西部及三四线有望助力 (10)
4、行业评级及投资策略 (13)
5、重点推荐个股 (15)
6、风险提示 (16)
图1：2012-2017年中国电影总票房、总观影人次及其同比增速 (6)
图2：2017年1-12月单月票房（不含服务费）及环比增速 (7)
图3：2018年贺岁档主要影片在一二三四线观影占比及影片评分 (7)
图4：2013-2017年12月单月票房、观影人次及同比增速 (8)
图5：2017年TOP5影片中一二三四线城市票房占比 (9)
图6：2013-2017年春节档单天票房单位：亿元 (11)
图7：2018年春节档关注度较高影片 (12)
表1：2012-2017年中国电影总票房、总观影人次及其同比增速 (6)
表2：2015-2016年一二三四城市院线票房、观影人次及同比增速 (8)
表3：2016-2017年一二三四城市院线票房、观影人次及同比增速 (8)
表4：对比横店影视与金逸影视一二三西线票房、观影人次及占公司及全国市场比例 (9)
表5：2013-2017年春节档总票房、同比增速及占当年票房比例 (10)
表6：2018年春节档上映影片详情 (12)
表7：2018年预计上映影片详情 (13)
1、 2017年电影票房回到两位数增长新常态
2017年电影票房558.21亿元，同比增加22.9%，不含服务费523.71亿元，同
比增加15.3%，观影人次为16.21亿次，同比增加18.3%。自2016年电影票房
断崖下跌后，电影票房增长趋势拐头向上，进入两位数增长新常态。
图1：2012-2017年中国电影总票房、总观影人次及其同比增速
表1：2012-2017年中国电影总票房、总观影人次及其同比增速
2017年暑期档现象级电影《战狼2》、国庆档《羞羞的铁拳》以及元旦档的《芳
华》等电影的热映，帮助中国17年电影市场迎来3个小高峰，8月、10月和
12月票房分别达到了68.97元、48.28亿元和47.74亿元，环比增长45.84%，
48.26%和47.73%。
图2：2017年1-12月单月票房（不含服务费）及环比增速
12月单月票房回归两位数增长，
头部电影票房集中度提升。票房取得47.7亿元（不含服务费），同比增加16.5%，观影人次1.51亿次，同比增加18.9%。12月单月票房从2013年的21.34亿元爬升至2017年的47.7亿元，增加223.5%。在2015年单月取得峰值61.6%增速后，回到2016年的负增长（2016年12月同比减少1.4%），观影人次上，从2013年的0.59亿次增加至2017年的1.51亿次，2017年12月观影人次增加18.9%，2017年12月单月回归两位数增长。 2016年12月主要影片为《长城》《你的名字》《铁道飞虎》《摆渡人》，分账票房占比为23.9%、13.8%、10.5%、9.9%，2017年华谊兄弟的《芳华》领跑12月月度票房，其中《芳华》《寻梦环游记》两部分账票房占比分别为23.3%、18.5%，头部电影票房集中度提升。单月增速峰值为2015年12月的《寻龙诀》《恶棍天使》两部分账票房占比分别为33%、14.4%。截至1月3日，12月29日上映3天的《前任3：再见前任》《妖铃铃》《解忧杂货店》《二代妖精之今生有幸》中《前任3：再见前任》凭借口碑传播排片占比有所提升，一二线观影热情不及三四线，其中《解忧杂货店》在四线城市中占比达到27%，高于一二线的24%、26%。
图3：2018年贺岁档主要影片在一二三四线观影占比及影片评分
图4：2013-2017年12月单月票房、观影人次及同比增速
2、三四线城市院线票房增速22.7%，超过一二线的
11.6%
2017年电影市场整体回归两位数增长新常态，其中一二线城市院线贡献票房
323亿元，同比增加12%，三四线城市院线贡献票房198亿元，同比增加22%；
一二线观影人次合计为9.5亿次，三四线观影人次为6.7亿次，同比分别增加
15.01%、24.72%。三四线城市拉动票房增速明显。其中2017年电影冠军《战
狼2》票房占比中三四线46.1%，四线贡献26.1%票房占比超过一线的14.5%，
“小镇青年”为票房增长助力。
表2：2015-2016年一二三四城市院线票房、观影人次及同比增速
资料来源：猫眼APP、国海证券研究所
表3：2016-2017年一二三四城市院线票房、观影人次及同比增速
资料来源：猫眼APP、国海证券研究所
表4：对比横店影视与金逸影视一二三西线票房、观影人次及占公司及全国市场比例
图5：2017年TOP5影片中一二三四线城市票房占比
3、 2018年预计继续保持两位数增长，其中中西部及三四线有望助力
2018年1月主要由进口片支撑，春节档可期。1月有24部新片上映，其中国产片14部，进口片10部。1月8日将上映《星球大战：最后的绝地武士》《勇敢者游戏：决战丛林》《太空救援》《第一夫人》等以进口片为主导，其中华语片《无问东西》由导演李芳芳编剧并执导，章子怡、王力宏、黄晓明、张震、陈楚生出演（出品公司为腾讯影视、中国电影、幸福蓝海），以及由丁晟执导，王凯、马天宇、王大陆等主演的警匪题材电《英雄本色2018》热度较高。2月进入春节档，其中《红海行动》《唐人街探案》《追妖记2》《西游记女儿国》《熊出没变形记》五部作品有望展开角逐。
春节档票房占电影总票房比例略有提升。2016年春节档（2月9日-14日）主要上映影片《美人鱼》《澳门风云3》《西游记之孙悟空三打白骨精》《年兽大作战》，2017年春节档（1月28日-2月2日）主要影片《西游伏妖篇》《功夫瑜伽》《大闹天竺》《乘风破浪》，2018年春节档（2月15日-21日）其中16日春节将上映9部影片《捉妖记2》《唐人街探案2》《西游女儿国》《红海行动》《祖宗十九代》《熊出没变形记》关注热度较高。原定春节档的徐克导演的《狄仁杰之四大天王》正式定档2018年7月27日。后续《黑豹》、《侏罗纪世界2》、《头号玩家》等十余部北美大片也同样值得期待。
图6：2013-2017年春节档单天票房单位：亿元
中西部、三四线有望助力后续电影市场增长动力，小镇青年成为三四线内容消
费的推动力。城镇化过程中居民周边新商业综合体中的娱乐消费方式反向促进娱
乐新需求。供给与需求的共振助力三四以及五线城市票房产能增长。三四线互联
网用户成为内容消费升级增量市场驱动力之一，生活在相对富裕的三四线的小镇
青年对于内容消费的购买能力已有较大幅度提升。
2017年中国城镇化为57.3%，较十年前提升了13%，同时据国家统计局第六次
全国人口普查数据中8-17岁（2017年15-24岁）人口在全国总人口中占比12%，
其中城镇地区为5.6%（包括都市青年、小镇青年和乡镇青年），假设2010-2017
年中国人口变化是平稳连续即意味城镇青年人口在全国总人口中占比稳定在
5.6%，约为7745万人。相较于一二线城市青年，小镇青年可支配收入与工资收
入的相对比例高且闲暇时间多，较一二线城市，三线城市竞争环境相对比较宽松，
娱乐消费市场潜在发展空间较大。
政策方面，提出支持中西部数字影院的建设发展以及补助奖励播放国产影片成
绩突出者。为推动电影放映市场均衡发展，扶持贫困地区县城影院，满足群众观
影需求，国家电影资金办发布《关于支持中西部县城数字影院建设发展的通知》，
该通知对新建影院、改扩建影院资助给予不同优惠审批申请标准，虽短期内对影
院院线的影响有限，但中长期看，利于带动中西部观影增量市场。
同时，国家电影事业发展专项资金管理委员会办公室（“专资办”）下发文件“《关
于奖励放映国产影片成绩突出影院的通知》从2017年开始，影院全年（即1月
1日至12月31日）放映国产影片票房收入占票房总收入55%以上的，若66%的
上缴到中央的电影专项资金的比例奖励100%，若55%的上缴到中央的电影专项资
金的比例奖励50%。对比2016年3月专资办发布的《关于奖励放映国产影片成
绩突出影院的通知》中，国产影片票房收入占全年票房总收入三分之二（即达到
全年票房总收入66%）以上的影院将获得国产影片票房收入上缴到中央电影专项
资金部分的50%的奖励，本次奖励国产影片的通知加码了奖励幅度，虽影院放映
端主要以市场为主要导向，但政策层面的支持也彰显出对影视行业乃至国产片市