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成功价值投资者选股的五大要素

10-11-22 00:10:57 作者：未知来源:《中国证券报》

股市巨幅波动，股价上蹿下跳。股票的真实价格几何？我曾在本刊撰文指出，买进一支股票，就是买进一项经营性资产，而股票价格取决这项经营性资产的盈利能力。只有公司的生产经营获得利润，且利润高于安全的固定收益类投资(比如国债或银行定期储蓄)所得，股票才有投资价值。因为投资股票风险较高，预期收益理应更高。

依托以上哲学，我的选股标准可归结为5点：市盈率低；市净率低；净资产收益率高；至少有5年以上的稳定经营史，利润持续增长(不一定每年增长)；公司诚信度高。

市盈率

如今，5年期存款年税后收益率为5.56%，则股票年收益率应高于5.56%。即如果某只股票每股收益为0.5元，则股价定位低于0.5÷0.056=8.93元，才算合理。用8.93元除以0.5元得到17.86，这就是该股的市盈率，即每股市价相对每股收益的倍数。

市盈率当然越低越好，因为它反映的是股票的静态基本价值(假定每股收益永久不变)。不过上市公司收益是不断变动的，因此估值也会在基本价值的基础上变动。人们对不同上市公司未来盈利变动的预期不同，所给予的合理市盈率差别会很大。如果市场预计公司未来收益将增长，股价也会提前上涨，市盈率定位上升；反之，股价将回落，市盈率下降。

市净率

市净率和市盈率同样重要，这一指标反应股票市价相对其每股净资产值的倍数，也是越低越好。

举例来说，盐田港和营口港2006年每股净资产分别为2.59元和4.40元，每股收益分别为0.58元和0.45元(摊薄)，净资产收益率分别为22%和9%(摊薄)。2007年1月31日这两只股票收盘价分别为14.30元和10.75元，市盈率分别为22倍和24倍(摊薄)。两者市盈率接近，看不出谁更具备投资价值。但从两者分别为5.5倍和2.4倍的市净率看，营口港的价值明显被相对低

估了。市场并没有考虑到，盐田港经营性资产的使用已接近饱和，利润无法继续快速提升，而营口港在上市之前净资产收益率并不太低，只是融资后被摊薄了，若公司管理经营水平不变差，随着募集资金投资的装卸能力逐年增加，收益率就会上升。事实上，营口港自2003年以来净资产收益率一直呈逐年上升趋势。结果是，2007年盐田港净利润同比下降8%，营口港净利润同比上升14%。2007年2月～2008年4月，盐田港股价下跌22%，营口港股价上涨19%。

净资产收益率

投资股票要想获得高额收益，关键在于公司净利润的成长。如果公司不成长，用合理价格投资股票，也仅能获得与银行利息相似的收益。投资者首先要寻找高成长的公司，而高成长的公司必然有较高的净资产收益率。如果不考虑再融资，假定公司利润全部用于再投资，并且再投资的收益率和公司的原净资产收益率一样，那么，公司的净资产收益率的数值大约可以看成是净利润增长率。

举例来说，某公司每股收益是1元，每股净资产是5元，净资产收益率是20%。假设1元的收益再投资会产生0.2元的利润，则该股票的每股净资产和每股收益分别成长为6元和1.2元，净资产收益率还是20%，成长率是20%。

如果某公司净利润成长率的数值远高于净资产收益率，一般有4种原因，一是利润是收益经过多年积累后才进行再投资而产生的，平均而言年均净利润成长率就不会很高了。二是公司经营管理能力进步或行业景气度回升，使得公司从低收益向高收益转变，但资产收益率达到一定水平后，就难以再大幅度上升了。三是其它非经常性收益剧增，但这种状况是不可持续的；四是再融资进行投资后产生了收益，这种增长也是非经常性的。考虑到这4种情况，投资者应该查看股票过去5年以上的净资产收益率和净利润增长率，大致推算出公司未来的成长率。

利润稳定增长5年以上

为什么要考察公司5年以上的稳定增长史？许多上市公司热衷于粉饰财务报表(参见本

刊2007年第10期《投资专家的18年股市感悟》之四)，因此一两年的利润增长不能说明问题，一年优二年平三年差的公司为数不少。有的公司连续两三年利润大幅增长，股价被大幅炒高，而后随着股价下跌，公司利润开始大跳水。只有连续5年以上稳定经营、净利润总体保持增长的公司，才能大体上确定为成长型公司。

可信度

利润增减幅度与股市涨跌情况没有关联性的公司比较可信。特别是在长期低靡的行情中，股价没有被炒作，而公司净利润仍然保持稳定增长，这种增长一般没有粉饰报表的动机，可信度最高。大公司报表的真实性总体上要高于小公司。在每年年报发布后，市面上可以买到汇集上市公司年报数据的手册，投资者应该永久保存参考，很有用处的。

奥轩尼斯选股策略

奥轩尼斯选股策略第一部分：导言在选择股票时，是选择成长型股票还是价值型股票是长期辩论的话题。当投资者热捧成长股时，价值型股票往往变得更加便宜。你是选择高增长性的股票，还是价值被低估的股票呢？几年前，奥轩尼斯资产管理投资顾问公司主席詹姆斯·奥轩尼斯开始试图通过比较长期里成长型与价值型选出的股票的表现来一劳永逸地解决争论。其目的是想证明基于不同选股策略的多种选股标准中哪一种能够得到最好的投资回报。他分析的结果于1996年在其著作《华尔街怎样运作：最佳策略投资指南》中首次公布。1997年，奥轩尼斯发布了修订本，非常受欢迎，在这本书中，他将投资策略更加细化，增加了近两年的测试情况，最重要的是，他更改了一种投资策略的选股标准。他也将投资策略运用到一些共同基金在他的书中，奥轩尼斯认为许多投资者的收益率低于市场平均水平，是因为他们没有遵照投资方法来投资，相反他们总是受市场环境的影响，使自己原先的投资计划被打乱。奥轩尼斯的研究成果，既有单纯的一种方法的运用，同时也包括了价值型与成长型的结合运用。我们选择价值型与成长型的结合来提出本文的选股标准。选股范围奥轩尼斯建立了两个基本的股票组合，然后从中挑选对象投资，考察收益与风险的关系，所选股票的股本都很大。这些股票的市值最少也有1.5亿美元。他选择在1994年12月31日市值大于等于1.5亿的股票，考虑到通货膨胀的因素，大约相当于1952年的2670万。在其修订本中，他将数据增加到1996年。当我们运用奥轩尼斯的方法建立投资组合时，我们选择1.5亿作为选股标准。1999年奥轩尼斯基金网将市值最低值提高达到1.72亿。 1.50亿这个底线去掉了在整个纽约市场|、美国市场、纳斯达克国际市场以及其创业板市场交易的股票中的59％。大市值标准就是选出的市值大于市场平均水平的股票，通常只有16%的股票能符合这一标准。实证结果表明大市值的风险与收益表现与标准普尔相差无几。1997年12月30日时，市场平均市值为15.97亿美元，到1999年4月30日，平均市值就增加到了20.34亿美元。奥轩尼斯测试表明小市值或者总市值低于2500万美元的公司在控制住风险的情况下，比其它规模的股票表现都要好，但同时他认为投资这些股票难度非常大。奥轩尼斯将这些股票与大市值的股票做了一个对比，发现这些股票都会有很好的表现，但是同时风险也非常的大。但总体考虑风险与收益，小市值股票仍然表现较好。第二部分：价值型与增长型投资策略的运用奥轩尼斯将一些价值投资策略分别运用到大市值股票与其它规模市值的股票来做测试。价值型投资策略通过运用市盈率、市净率、市收率及股息收益率寻找出一些不受关注的价格具有吸引力的股票出来。奥轩尼斯运用CompuStat数据库筛选出50只股票组建一个投资组合，投资组合中的股票每年更换一次，且对组合中每一只股票投入相同的资金量。计算时包括分红派息，但交易费用忽略不计。

生产管理五大要素

生产管理五大要素，人机料法环最优化配置状态源于：易派管理咨询公司人机料法环各要素优化组合，对于提高全员劳动生产率、提高设备效能、团队建设、降低生产成本、工序控制、生产协调、质量追溯、现场环境改善、确保交期显得尤为重要。那么，生产管理五大要素，具体指什么内容？一、人people: 指生产管理人员、技术人员、各类生产员工、辅助工等人员；二、机device: 指生产设备、工装、模具、工具、周转器具等辅助生产用具；三、料material: 指原辅材料、物料，半成品、配件、原料等产品用料；四、法system: 指生产过程中所需遵循的规章制度、规程。包括产品标准、工艺文件、作业指导书，标准工序指引，生产图纸，生产计划表，产品作业标准，检验标准，各种操作规程等；五、环conditions：指环境，对于某些产品（医药、食品、电脑、高科技产品）对环境的要求很高（ISO14000/HACCP18000/ISO9001：2008 6.4工作环境：组织应确定和管理为达到产品符合要求所需的工作环境）。环境也会影响产品的质量。比如：音响的调试时，周围环境要求应当很静；食品行业对环境也有专门的规定，否则，产品的卫生不能达到国家规定的标准。生产管理项目抓核心，落实每一步，效率高效化生产管理核心是围绕生产计划（作业计划）的管理，满足交货期、质量、成本，实现生产能力最大化。通过生产体系有效运行，合理调配人财物销供产各要素，建立健全人机料法环标准化管理和流程，运用科学管理方法和手段，围产品质量、成本、利润等经济技术指标进行管理和调控，实现生产管理高效能机制。生产能力核算：设计生产能力、核定生产能力、查定生产能力。四流互动

成功的商业模式五要素!

成功的商业模式五要素！卓越的商业模式能够为我们的业务保驾护航。强大的商业模式能够为我们带来难以撼动的竞争优势。下文就将为你介绍好的商业模式应该在哪些方面为你助力： 1、提高客户的转换成本你的消费者、供货商等如果改用别家产品会不会很困难或者耗费繁多? 如果你的客户使用你的系统或是平台，他能够非常方便的得到自己想要的东西，而且各种渠道都非常方便。比如，你是一个电商平台，你的分销渠道遍布全国，直达每省每市，甚至每一县每一村，同时能为你带来足够多的消费者。而其他的平台只能提供其中的一部分，那么客户是不会改用的，只会成为你的忠实客户。 2、获得经常性收入在你的销售代表们费力签下一个新单后，客户在产品或服务到期之后还会自动续费吗?他们能为你带来持续的收入吗? 依靠经常性收入商业模式的公司特点就在于他们的初次销售通常可以带来很大的回报率或者是客户的获取成本高昂。如果这类企业依靠不断寻找新的客户去获取交易收入，就会耗费太多的成本。如果你的商业模式能够把销售代表和客户绑在一起，同时也和你自身绑在一起，共同分享利润，一起成长，一起获利，这样才会获得更多的粘性客户。 3、利用别人为自己工作你的商业模式能够让消费者或者第三方自愿且免费地为你创造价值吗? 如果你的商业模式能够做到利润共享，让消费者、分销商、供货商都能够在消费中获得一定的利润分享，那么你的商业模式无疑会是一个巨大的突破，帮助三方都取得利润的同时，还能够把三方都紧紧的绑在自己身边，快速的发展壮大自己。 4、有效规模扩张你的商业模式能顾让公司业务快速简单地扩大规模、避开障碍(比如基础设施投入或者用户认可吗? 如果拥有一个相对稳定的商业模式能够满足客户日益增长的需求，那么相比那些需要不断调整策略的公司而言就获得了显著的竞争优势。如果你的规模扩张只需要一间简单的办公室，或者是各地的孵化器的支持，那么你的模式的发展障碍几近于无，想不快速发展都不行。 5、防止竞争对手你的商业模式能够在多大程度上让你免于残酷的竞争? 这最后的一点综合了上述所有模式的功能，想要做到这一点需要你汇集所有商

生产的五大要素与5WIH(1)

生产的五大要素与[5WIH] 生产的五大要素生产对象（What ）何物：所制造的产品。生产主体（Who ）谁：制造产品的人和工具等。方法（How ）如何：去做的方法。空间（Where ）何处：在何处？搬运到何处？时间（When ）何时：何时做？或需多少时间？

生产管理的职责工厂布置主要机器的使用主料和辅料的搬运主要的制造方法各工序之间的时间预估各种标准和符号的规定生产数量及制造日程安排应用的所有物料和工具各项必要的记录表单品质保证体系的布置成本分析的记录用最经济的手段完成部署生产管理的目的

设生成生备产本产利安控过用排制程最最至易经合最控济理低制生产管理组织一、生产管理组织作用 1、能应订单的变化，事先做好产品负荷分析，提前准备。 2、能与业务部门协商出一个适用生产计划 3、能对物料控制的人员做好督促。 4、能确定控制生产进度和统计生产效率监控。 5、能全面协调组织各生产部门间生产计划和控制。二、生管人员职责和选择 1、主管职责综合协调销售计划和工厂产能，并依各项计划内的进度加以控制和协调。 2、生管员职责：生产过程各部门生产计划制订、物料跟催、进度控制和调整。 3、生管人员应具备如下能力： A、产品制程的了解 B、IE技能和统计方法运用 C、较强的协调能力 D、坚韧的跟催和责任精神三、生产制度建立适应本公司生产管理秩序，强有力执行，确保生产管理任务完成。生产作业计划一、生产作业计划概述 1、编制企业各个层次的作业计划：包括产品进度计划、零件进度计划和车间日程计划。 2、编制生产准备计划：包括原材料和外协件供应，设备维修、工具准备、技术文件准备、人员安排等内容。 3、计算生产负荷率：进行生产任务和生产能力（设备、生产面积等）之间的细致平衡。 4、日常生产的派工、生产调度、执行情况的统计分析和考核。 5、制定或修改期量标准。二、期量标准期量标准是为制造对象（产品及零、部件）在生产期限与数量方面规定的标准数据。它决定了生产过程各环节之间有生产数量和期限之间的衔接，保证了生产过程的连续性和均衡性，是编制生产计划的重要依据。

影响品质五大因素.

现场管理五要素即（影响品质五大因素）现场管理中，有五个方面是需要现场的班组长注意的，也是工业制造企业管理中所讲的五要素：人、机、料、法、环。所谓人：就是指在现场的所有人员，包括主管、司机、生产员工、搬运工等一切存在的人。现场中的人，班组长应当注意什么呢？首先应当了解自己的下属员工。人，是生产（质量）管理中最大的难点，也是目前所有管理理论中讨论的重点，围绕这“人”的因素，各种不同的企业有不同的管理方法。人的性格特点不一样，那么生产的进度，对待工作的态度，对产品质量的理解就不一样。有的人温和、做事慢、仔细、对待事情认真；有的人性格急躁，做事只讲效率，缺乏质量，但工作效率高；有的人内向，有了困难不讲给组长听，对新知识，新事物不易接受；有的人性格外向，做事积极主动，但是好动，喜欢在工作场所讲闲话。那么，作为他们的领导者，你就不能用同样的态度或方法去领导所有人。应当区别对待（公平的前提下），对不同性格的人用不同的方法，使他们能“人尽其才”。发掘性格特点的优势，削弱性格特点的劣势，就是要你能善于用人。如何提高（品质）及生产效率，就首先从现有的人员中去发掘，尽可能的发挥他们的特点，激发员工的工作热情，提高工作的积极性。人力资源课程就是专门研究如何提高员工在单位时间内工效，如何激发员工的热情的一门科学。简单地说，人员管理就是生产（质量）管理中最为复杂，最难理解和运用地一种形式。机：就是指生产中所使用地设备、工具等辅助生产用具。生产中，设备的是否正常运作，工具的好坏都是影响（品质）及生产进度，产品质量的又一要素。一个企业在发展，除了人的素质有所提高，企业外部形象在提升；公司内部的设备也在更新。为什么呢？好的设备能提高生产效率，提高产品质量。如：企料，改变过去的手锯为现在的机器锯，效率提升了几十倍。原来速度慢、人体力还接受好大考验；现在，人也轻松，效率也提高了。所以说，工业化生产，设备是提升（质量）生产效率的另一有力途径。

论述学与教的五要素

论述学与教的五要素。【要点解析】学与教相互作用过程是一个系统过程，该系统包括学生、教师、教学内容、教学媒体和教学环境五个要素。 1．学生:学生是学习的主体因素，必须通过学生，各样教学手段才能发挥作用。学生通过群体差异和个体差异两方面影响学与教的过程。所谓群体差异，包括年龄、性别和社会文化差异等。比如，不同年龄的学生，其思维能力水平存在着明显的差异。所谓个体差异，包括曾经的知识积累、学习习惯与方式、智力水平、兴趣和需要等差异。学生的这两方面差异是学习和教学的重要内在条件，它们都是教育心理学研究的主要范畴。 2．教师:教师在教学中起关键作用，他们是教学过程的主导。教师对学生的有效指导是学生顺利完成学习过程，获得知识与能力的必要因素。尤其是学校教育，有着严谨完整的教学目标。实现教学目标，有效组织教学，教师的作用至为关键。教师这一要素涉及敬业精神、专业知识与技能、教学风格等方面。这些都是教师心理研究的主要问题。 3．教学内容:教学内容是学与教过程中有意传递的主要信息部分，一般表现为教学大纲、教材和课程。教学大纲是课程计划中每门学科以纲要的形式编定的、有关学科教学内容的指导性文件。教材是教师和学生据以进行教学活动的材料，通常指教科书。课程的界定有狭义与广义之分，狭义的课程主要指一门学科的教学内容，广义的课程是指由课程纲要、学科课程标准、学科教材、其他学习材料、教师和学生、教育环境等构成的一个生态系统。我们这里采用的是狭义的课程概念。教学内容的确定要体现国家教育方针，实现知识与能力并重，并且要促进学

生的全面发展，尊重学生的身心发展特点和认知规律。教学内容的广度和深度要适当并且应该有一定的弹性。教育心理学要研究这些以便为教学提供依据。4．教学媒体:媒体是指承载、加工和传递信息的介质或工具。教学媒体是教学内容的载体、教学内容的表现形式、师生之间传递信息的工具。教学媒体往往要通过一定的物质手段来实现，如书本、实物、投影、录像以及计算机等。教学媒体不仅影响教学内容的呈现方式和容量的大小，而且影响着教学组织形式及学生的学习方法。在教学中应用教学媒体，变抽象为直观，便于学生观察和认识，利于其掌握知识，提高教学速度，提升教学质量，减轻了教师的劳动负担。随着科技的进步，教学媒体也在不断更新，在教学中的运用将越来越广泛。 5．教学环境:教学环境涉及物质环境和社会环境两个方面。物质环境包括课堂自然条件、教学设施以及空间布置等，如教室、操场、体育馆、采光、照明、温度、湿度等。物质环境是教学行动赖以进行的硬件条件，很大程度上依赖于学校的经济投入。社会环境包括课堂纪律、师生关系、同学关系、校风班风、社会文化背景等。和谐自然的课堂氛围、融洽亲切的师生关系和生生关系，优良的校风班风传统，对教学行动的有序进行和良好教学效果的取得有明显的促进作用。教学环境通过影响师生认知活动的深广度及情感体验的积极程度，从而影响教与学的效率。因此，创设良好教学环境尤其是社会环境，必须考虑到教学活动中师生认知和情感活动的需要。不同的教学环境，师生心理活动的内容和活动方式不同，其所达到的教学效果也会不同。教育心理学认为，学与教的相互作用过程是一个系统过程，该系统包含学生、教师、教学内容、教学媒体和#_4等五种因素。

影响质量控制的五大因素

影响建筑五大主要因素一、人的因素人的因素主要指领导者的素质，操作人员的理论、技术水平，生理缺陷，粗心大意，违纪违章等。施工时首先要考虑到对人的因素的控制，因为人是施工过程的主体，工程质量的形成受到所有参加工程项目施工的工程技术干部、操作人员、服务人员共同作用，他们是形成工程质量的主要因素。首先，应提高他们的质量意识。施工人员应当树中五大观念即质量第一的观念、预控为主的观念、为用户服务的观念、用数据说话的观念以及社会效益、企业效益（质量、成本、工期相结合）综合效益观念。其次，是人的素质。领导层、技术人员素质高。决策能力就强，就有较强的质量规划、目标管理、施工组织和技术指导、质量检查的能力；管理制度完善，技术措施得力，工程质量就高。操作人员应有精湛的技术技能、一丝不苟的工作作风，严格执行质量标准和操作规程的法制观念；服务人员应做好技术和生活服务，以出色的工作质量，间接地保证工程质量。提高人的素质，可以依靠质量教育、精神和物质激励的有机结合，也可以靠培训和优选，进行岗位技术练兵。二、材料因素材料（包括原材料、成品、半成品、构配件）是工程施工的物质条件，材料质量是工程质量的基础，材料质量不符合要求，工程质量也就不可能符合标准。所以加强材料的质量控制，是提高工程质量的重要保证。影响材料质量的因素主要是材料的成份、物理性能、化学性能等、材料控制的要点有： 1）优选采购人员，提高他们的政治素质和质量鉴定水平、挑选那些有一定专业知识。忠于事业的人担任该项工作。 2）掌握材料信息，优选供货厂家。 3）合理组织材料供应，确保正常施工。 4）加强材料的检查验收，严把质量关。 5）抓好材料的现场管理，并做好合理使用。 6）搞好材料的试验、检验工作。三、方法因素施工过程中的方法包含整个建设周期内所采取的技术方案、工艺流程、组织措施、检测手段、施工组织设计等。施工方案正确与否，直接影响工程质量控制能引顺利实现。往往由于施工方案考虑不周而拖延进度，影响质量，增加投资。为此，制定和审核施工方案时，必须结合工程实际，从技术、管理、工艺、组织、操作、经济等方面进行全面分析、综合考虑，力求方案技术可行、经济合理、工艺先进、措施得力、操作方便，有利于提高质量、加快进度、降低成本。四、机械设备施工阶段必须综合考虑施工现场条件、建筑结构形式、施工工艺和方法、建筑技术经济等合理选择机械的类型和件能参数，合理使用机械设备，正确地操作。操作人员必须认真执行各项规章制度，严格遵守操作规程，并加强对施工机械的维修、保养、管理。五、环境因素影响工程质量的环境因素较多，有工程地质、水文、气象、噪音、通风、振动、照明、污染等。环境因素对工程质量的影响具有复杂而多变的特点，如气象条件就变化万千，温度、湿度、大风、暴雨、酷暑、严寒都直接影响工程质量，往往前一工序就是后一工序的环境，前一分项、分部工程也就是后一分项、分部工程的环境。因此，根据工程特点和具体条件，应对影响质量的环境因素，采取有效的措施严加控制。此外，冬雨期、炎热季节、风季施工时，还应针对工程的特点，尤其是混凝土工程、土方工程、水下工程及高空作业等，拟定季节性保证施工质量的有效措施，以免工程质量受到冻害、

成功团队必备五要素

【成功团队必备五要素】沟通+信任+慎重+换位+快乐一、沟通狮子和老虎之间爆发了一场激烈的战争，到了最后，两败俱伤。狮子快要断气的时候对老虎说：“如果不是你非要抢我的地盘，我们也不会弄成现在这样。”老虎吃惊地说：“我从未想过要抢你的地盘，我一直以为是你要侵略我！” ※观点：相互沟通是维系团队的一个关键要素。有什么话不要憋在肚子里，多多与人交流，也让家人多了解自己，这样可以避免许多无谓的误会和矛盾。二、信任两只鸟在一起生活，雄鸟采集了满满一巢果仁让雌鸟保存，由于天气干燥，果仁脱水变小，一巢果仁看上去只剩下原来的一半。雄鸟以为是雌鸟偷吃了，就把它啄死了，过了几天，下了几场雨后，空气湿润了，果仁又涨成满满的一巢。这时雄鸟十分后悔地说：“是我错怪了雌鸟！” ※观点：团队同事之间要相互信任，很多团队就毁于怀疑和猜忌。所以，团队成员要保持信任，不要让猜疑毁掉团队。三、慎重两只乌鸦在树上对骂起来，它们越骂越凶，越吵越激动，最后一只乌鸦随手捡起一样东西向另一只乌鸦打去。那东西击中另一只乌鸦后碎裂开来，这时丢东西的乌鸦才发现，自己打出去的东西原来是自己一只尚未孵化好的蛋。 ※观点：遇到事情要冷静对待，尤其是遇到问题和矛盾时，要保持理智，不可冲动，冲动不仅不能解决问题，反而会使问题变得更糟，最后受损失的还是整个团队。四、换位小羊请小狗吃饭，它准备了一桌鲜嫩的青草，结果小狗勉强吃了两口就再也吃不下去了。过了几天，小狗请小羊吃饭，小狗想：我不能像小羊那样小气，我一定要用最丰盛的宴席来招待它。于是小狗准备了一桌上好的排骨，结果小羊一口也吃不下去。 ※观点：有时候，已之所欲，也勿施于人。凡事不要把自己的想法强加给他人，遇到问题的时候多进行一下换位思考，站在对方的角度上想想，这样，你会更好地理解他人。五、快乐决定品质小猪开始学做蛋糕，但它做出的蛋糕总是不好吃。它问公鸡师傅，公鸡想想，问它做蛋糕的原料是什么。小猪说，为了怕浪费，它做蛋糕用的全是一些快要坏了的鸡蛋，公鸡对小猪说：“记住，只有用好的原料才能做出好的蛋糕。” ※观点：是的，只有用好的原料才能做出好的蛋糕，同样地，只有用快乐的心情才能构建起一个团队。上班之前，请把在外面的烦恼通通抛掉，带一张笑脸进来。如果所有的团队成员

价值投资--低估价值选股策略

def initialize(context): g.stockindex = '000300.XSHG' # 指数 g.security = get_index_stocks(g.stockindex) set_universe(g.security) set_benchmark('000300.XSHG') # run_daily(update_benchmark, time='before_open') set_commission(PerTrade(buy_cost=0.0003, sell_cost=0.0013, min_cost=5)) g.stocknum = 25 # 持股数 ## 自动设定调仓月份（如需使用自动，注销下段） f = 4 # 调仓频率 https://www.wendangku.net/doc/a54286054.html,(range(1,13,12/f)) g.Transfer_date = range(1,13,12/f) ## 手动设定调仓月份（如需使用手动，注销上段） # g.Transfer_date = (3,9) # run_daily(dapan_stoploss) #根据大盘止损，如不想加入大盘止损，注释此句即可## 按月调用程序 run_monthly(Transfer,20) # 每个单位时间(如果按天回测,则每天调用一次,如果按分钟,则每分钟调用一次)调用一次def Transfer(context): months = context.current_dt.month if months in g.Transfer_date: ## 分配资金 if len(context.portfolio.positions) < g.stocknum : Num = g.stocknum - len(context.portfolio.positions) Cash = context.portfolio.cash/Num else: Cash = context.portfolio.cash ## 获得Buylist Buylist = Check_Stocks(context) https://www.wendangku.net/doc/a54286054.html,(len(Buylist)) # https://www.wendangku.net/doc/a54286054.html,(Buylist) ## 卖出 if len(context.portfolio.positions) > 0: for stock in context.portfolio.positions.keys(): if stock not in Buylist: order_target(stock, 0) ## 买入 if len(Buylist) > 0: for stock in Buylist:

演讲稿写作格式需谨记的4个要点

演讲稿写作格式需谨记的4个要点要把演讲者在头脑里构思的一切都写出来或说出来，让人们看得见，听得到，就必须借助语言这个交流思想的工具。因此，语言运用得好还是差，对写作演讲稿影响极大。要提高演讲稿的质量，不能不在语言的运用上下一番功夫。演讲按不同的分类标准，可以分成很多种类型，譬如领导人演讲、竞赛性演讲、论辨性演讲、竞选演讲、就职演说等。我们从内容性质的不同，以下说2类别：人们常常需要演讲，演讲稿的写作就尤为重要，那在演讲稿的写作中该注意些什么要点呢，下面是为您准备的《演讲稿格式：写作谨记这四点》，希望对您会有帮助：一、了解对象，有的放矢演讲稿是讲给人听的，因此，写演讲稿首先要了解听众对象：了解他们的思想状况、文化程度、职业状况如何;了解他们所关心和迫切需要解决的问题是什么，等等。否则，不看对象，演讲稿写得再花功夫，说得再天花乱坠，听众也会感到索然无味，无动于衷，也就达不到宣传、鼓动、教育和欣赏的目的。二、观点鲜明，感情真挚演讲稿观点鲜明，显示着演讲者对一种理性认识的肯定，显示着演讲者对客观事物见解的透辟程度，能给人以可信性和可靠感。演讲稿观点不鲜明，就缺乏说服力，就失去了演讲的作用。演讲稿还要有真挚的感情，才能打动人、感染人，有鼓动性。因此，它要求在表达上注意感情色彩，把说理和抒情结合起来。既有冷静的分析，又有热情的鼓动;既有所怒，又有所喜;既有所憎，又有所爱。当然这种深厚动人的感情不应是挤出来的，而要发自肺腑，就像泉水喷涌而出。三、行文变化，富有波澜构成演讲稿波澜的要素很多，有内容，有安排，也有听众的心理特征和认识事物的规律。如果能掌握听众的心理特征和认识事物的规律，恰当地选择材料，安排材料，也能使演讲在听众心里激起波澜。换句话说，演讲稿要写得有波澜，主要不是靠声调的高低，而是靠内容的有起有伏，有张有弛，有强调，有反复，有比较，有照应。要把演讲者在头脑里构思的一切都写出来或说出来，让人们看得见，听得到，就必须借助语言这个交流思想的工具。因此，语言运用得好还是差，对写作演讲稿影响极大。要提高演讲稿的质量，不能不在语言的运用上下一番功夫。

影响服务质量的五大因素.

影响服务质量的五大因素服务的提供过程可以是高度机械化的或者是高度人工化的。前者如自动售货、自动摄影、自动取款等;后者如法律咨询、医疗、保健等。值得注意的是:不论是高度机械化的或是高度人工化的服务提供都需要对其过程作出具体的规定,按照详细的程序来进行。那么对过程的控制如何将直接影响服务的质量。我们把影响服务过程质量的原因归结为五大因素: 1.人对控制服务过程起着直接的、决定性作用的是服务者,是他们的素质,其中包括职业道德、个人品质、服务技巧和服务态度。所以说与工业相比,服务业中人的因素显得更加的突出。 2.设施无论是哪一种类型的服务,都离不开各种设施。服务特性的达到和服务过程的完成于设施的优劣及其保养维护密切相关。 3.材料对于服务,我们所说的材料指两个方面:其一是销售的商品、食品和饮料及服务中用到的其他消耗品等有形的物质;其二是信息,包括市场信息、商品信息、技术信息、服务信息、金融信息等无形的物质。材料对服务特性以及服务过程的质量的影响是很大的。 4.方法服务的方法一般来讲是有一定的规律性的,它反映在各种规范中,但它又是灵活的,这又取决于服务者的素质。服务方法包括服务

的技能、方式、程序、服务的艺术,以及管理用到的各种统计和非统计方法。显然,服务方法的优劣对服务特性的达到和服务过程的完成有着重要的影响,是一个重要因素。 5.环境顾客要求在舒适的环境中购物、旅行、住宿和餐饮,在有秩序的环境中进行金融、医疗、咨询、维修等活动。环境的安全、优美、方便、舒适和有序是达到服务特性要求的必要条件,是服务过程中应不断加以关注的重要因素。通过控制人、设施、材料、方法、环境五大因素,来控制过程,以达到实现每一服务特性项目及其指标,这是质量管理的重要思路和原则。

成功五要素

成功五要素人要取得成功，取决于多种原因与要素，但凡成功者，必须具备五要素：第一要素：目标。不论任何一件事，我们都会有自己的目标，没有目标，何来成功？目标就其字面意义，我所理解的是：“目”指的是目的地，“标”指的是标准，“目标”就是你对到达的目的地有一个什么样的标准。吃饭穿衣，标准高的你会选择好的，标准差的，选择肯定是可以就行；“目标”或者说是你对某件事期望达到一个什么样的结果，目标能不能实现，取决于多种因素，但成功赋予只有一部分人，原因在哪里呢？在我们向目的地进发的时候，路途中这样和那样的风景总是扰乱我们的视线，结果导致我们偏离了自己最初的目标，成功者只是始终如一地向着自己的目的地坚持不懈地前进着，视若无物，心无杂念而已。第二要素：成功率。做事不单是要把它做完，做好，更重要的是如何展示出它的效率、成功率；也许我们做十件事，可能都面面俱到，但每件事可能又都留有余地，也就是离成功总差那么一点距

离；成功率讲究的就是你做事的结果，没有结果的事就如同没做一样，半途而废的事更说不上成功与效率啦。第三要素：成功的代价。每个人的成功都必须付出代价，没有不劳而获的事情等着你，你想成功，首先就得考虑你应该付出一些什么而期望得到什么也就是你准备拿什么来做，达到一个什么样的目的。每个人成功的代价不一但必须要明白做什么都得付出。第四要素：满意度。成功是用眼泪赚来的，但一定由欢笑为它加冕。“确信自己在深爱的工作岗位上做得不错，也是一种成功”，满意取决于心态。满意度不仅仅是自己对自己所做事情的一个认知，还是处事时给人的一种印象，满意度是没有定义的，要想满意，没有最好，只有更好！第五要素：精神世界的思想和信仰。成功不是犯人身上的枷锁，也不是规范一切的模块，更不是刻板冷酷的大印，它就是每个人的指纹，每个人的眼神，是个性的表现与彰显，我们所需要的就是鼓起勇气，却了解自我，去实现自我。“霍华德·惠特曼曾说过：“成功常随

五个核心要素

杜莫联办小学党支部合格党员的五个“核心要素” 合格党员应该具备五个“基本要素”：忠、德、善、能、廉。忠，就是忠诚。共产党员必须对党忠诚，对党的事业高度负责。要始终把共产主义的坚定信念作为一种信仰追求，把对党的忠诚摆在第一位，把党的利益放在第一位，对党的事业高度负责，围绕中心、服务大局，时刻与党中央在思想上、政治上、行动上保持高度一致，模范执行党的决策决议。要把对党的无限忠诚落实到对工作的无限执著上去，在工作中不管遇到什么样的困难和艰辛，都要迎难而上，表现出一股执著和无畏；对在别人看起来无法实现的任务，都要敢于“亮剑”，呕心泣血，想尽一切办法去坚决完成。德，就是道德。有德无才影响事业，有才无德毁掉事业。为政必先做人，没有一流的人品作底子，从政肯定要跌跟头。一个人能力上有差距可以提高，但品质差是不能原谅的。共产党员必须以“君子检身，常若有过”的态度，严守廉政准则、职业道德、个人道德、社会公德和家庭美德，注重培养

高尚品德和锤炼高尚品格，以德修身、以德立威、以德服众。只有这样，说的才会让人心服，讲的才会让人信服，做的才会让人佩服。无论什么时候，干部都不应失德。切忌表里不一，“当面一套、背后一套”、“台上一套，台下一套”，既失德，又丢人，就会成为街头巷尾的笑柄，甚至廉政警示教育的典型。善，就是与人为善。上善若水，厚德载物，“善”是一切美好事物的源泉。“善”最突出的表现就是“恻隐之心”。“老吾老而及人之老，幼吾幼而及人之幼”、“己所不欲，勿施于人”这些流传千古的格言警句，是对“善”最完美的表述。共产党员要时刻做到与人为善，在工作中谦虚，尊重群众的人格，体谅群众的难处，保护群众的首创精神，不耍特权，不搞“一言堂”，不以势压人，不以权整人，说话和气，办事公道；在生产中务实，尊重群众的意愿，体察群众的疾苦，相信和依靠群众，不抖威风，不搞“强迫命令”，不以权代法，不主观臆断，决策科学，管理民主。总之，共产党员要坚持始终做善事、行善政，为人民群众谋福祉。能，就是能力。一是干事创业的能力。共产党员要立足自身实际，把“读万卷书”与“行万里路”结合起来，在工作中、生活中不断“摸爬滚打”，在历练中不断吸收、不断充实、不断提升、不断完善，成为干事创业的行家里手。二是引领发展的能力。党员领导干部要坚持一切从实际出发，

企业成功经营的五大要素

企业成功经营的五大要素 1、领导力决定一切 2、管理只会产生效益 3、只有创意行销，才会获得大的利润。 4、塑造学习型的团队 5、小成功靠个人，大成功靠团队一、领导力决定一切用人的四个标准：忠诚度态度能力绩效第一激励员工的三要素：薪金待遇角色定位环境创造一流的环境：工作环境学习环境人脉环境生活环境（人才的竞争，团队的竞争。人性有两点追求快乐，逃离痛苦）二、管理出效益小企业：人亲力亲为中型企业：制度有所为有所不为大型企业：靠文化无为而治三、创意行销获取大的利润 *只有创意行销，才会获得大的利润 *未来21世纪企业最成功的经营管理模式是把企业创建成一个学习型的组织；企业保持恒久不变的核心竞争力；永远比竞争对手学习的更快、更好。 *每天进步1%；交流互动，沟通学习；学习型组织五个步骤 *学习型组织五个步骤:改善心智模式；自我超越；团队学习；建立共同的愿景；系统思考。智慧点金：企业成功经营最关键的就是：领导、管理、行销、学习和团队。我们每个企业只要做好这五个方面就可以使企业基业长青。四、塑造学习型的团队塑造鹰一样的个人 1、明确的目标生活中的四种人1、忙2、茫3、盲4、有明确目标的人美国斯坦福大学的报告：27%没有目标（人渣）；60%目标模糊（人手）；10%目标明确（人才）3%目标明确，详细计划，超强的行动力。（人物商界领袖、政治明星）博恩崔西：成功=目标 2、下定决心的信念试着做下定决心（全力以赴） 3、积极正确的观念观念→行动→结果→心境→观念 4、培养良好的习惯习惯成功法则（一种行为习惯，一种思考习惯） 5、超强的行动力成功属于超强行动力的人；成功等于在最短时间内，采取最大量的行动，达到最佳结果。智慧点金：企业的主体是人，每个个体的成功对于企业来说也是非常重要的。只要我们有明确的目标、坚定的信念、正确的观念、超强的行动力，并把这一切形成习惯，我们就会像大自然中的鹰一样在天空中任意翱翔。

从ROE策略及PB-ROE策略探讨价值投资

天风证券徐彪：“好公司”与“便宜的好公司”谁更胜一筹？权益市场最关心的企业盈利能力指标莫过于反映权益资产回报率的指标ROE。近两年，价值投资的兴起也使得ROE倍受重视，高ROE的公司代表着盈利能力强的“好公司”，叠加了PB因子的PB-ROE模型代表着“便宜的好公司”。本文主要探讨三个问题： 1、怎么理解“好公司”与“便宜的好公司”？ 2、ROE策略和PB-ROE策略在个股层面和行业层面应用的有效性如何？ 3、有哪些个股和行业长期表现出较高的盈利水平？怎么理解“好公司”与“便宜的好公司” 首先，关于“好公司”：ROE是最好的度量指标。巴菲特表达一个理念：衡量一个公司是否优秀，如果只用一个财务指标，那就是ROE。这与其钟爱消费股的做法是一致的，消费股长期ROE普遍较高，且能穿越周期，易出长期牛股，2017年伯克希尔哈撒韦的重仓股中，苹果ROE达37%，卡夫亨氏18%，可口可乐长期R OE在25%附近(17年ROE下滑主要受税改和非经常损益影响)。当前，A股中主板、中小板和创业板的ROE(TTM)分别为11.1%、9.7%和7.2%，可以认为如果一个公司长期的ROE保持在15%以上，基本上能算作是一个非常优秀的公司了。 ROE的提升主要通过业绩高增长来实现。从公式ROE=EPS/BV看，高增速作用于分子端，EPS上升带来ROE上升；高分红作用于分母端，留存收益下降，导致股东权益降低，ROE上升，但这种途径作用有限。一个公司分红与否，主要取决于其留存收益的投资收益率能否超过WACC.ROE体现了企业内在的盈利增长潜力，决定了盈利长期复利增长的极限速度，因为可持续增长率g=ROE*留存收益率/(1-ROE*留存收益率)。

生产的五大要素与5WIH

1 / 24 生产的五大要素与[5WIH] 生产的五大要素生产对象（What ）何物：所制造的产品。生产主体（Who ）谁：制造产品的人和工具等。方法（How ）如何：去做的方法。空间（Where ）何处：在何处？搬运到何处？时间（When ）何时：何时做？或需多少时间？

服务质量五大要素提升客户满意度

服务质量五大要素提升客户满意度 | 时间:2009-05-05 13:27:55 | 作者:cncs100编辑 | 来源:慧聪网 | 美国最权威的客户服务研究机构用近10年的时间对全美零售业、信用卡、银行、制造、保险、服务维修等14个行业的近万名客户服务人员和这些行业的客户进行了细致深入的调查研究，发现一个可以有效衡量客户服务质量的RATER指数： 1、信赖度Relibility：指一个企业是否能够始终如一地履行自己对客户所做出的承诺。蒙牛可谓让大家大跌眼镜。牛根生整天在央视指手划脚，教育大家做企业要诚信、做人要感恩，那本《蒙牛内幕》我也认真的看了几遍，“财散人聚、财聚人散”这句来自《大学》的古训是他的为人处事之道，着实让我感动了好一阵，到处讲课还时不时宣讲一番。实在想不到他居然也会被“财”蒙蔽了双眼，这也难怪，三聚氰胺也是获得国家科技奖的高科技产品。 2、专业度Assurance：是指企业的服务人员所具备的专业知识、技能和职业素质。如：企业产品的专业知识、提供优质服务的能力、与客户有效沟通的技巧等等。这块内容在新员工培训时要着重加强。在设计新员工培训时，专业知识的培训一定要系统化、全面化，但问题是专业知识的枯燥无味很难让人提起兴趣。我对新员工的专业知识的培训划成三个区域，一是基础产品知识，我分成预付费用户和后付费用户的套餐业务知识，二是系统操作，营帐系统、计费系统等，三是语音

语气的训练。再加上服务态度、沟通技巧等技巧性培训，新员工培训前后差不多要42天才能正式上岗，我坚信“磨刀不误砍功”，前期培训时间虽然长些，但业务基础打扎实了，到员工正式上岗后，其问题有效解决率一定会提高。如果员工业务知识不熟，势必会影响到他的服务态度和应变技巧。 3、有形度Tangibles：是指有形的服务设施、环境、服务人员的仪表以及服务对客户的帮助和关怀的有形表现。服务本身是一种无形的产品，但是整洁的服务环境、舒服的产品摆设都能使服务这一无形产品变得有形起来。经常带孩子去麦当劳、肯德基的家长可能早就注意到，这些地方的洗手台都有高、低两个洗手台，小朋友们在用餐过程中要洗手就不用家长陪同或抱起来，小朋友就可自己完成洗手，而国内的餐厅很少能满足消费者的这种细腻需求。姑且不说麦当劳、肯德基们的美食多么具有诱惑力，单从这些满足顾客需求的细节，就值得我们好好反思该如何创造顾客的满意。 4、同理度Empathy：是指服务人员能够随时设身处地地为客户着想，真正地同情理解客户的处境、了解客户的需求。有一用户在交话费截止日没有去交，被限制呼出（但可以拨打免费电话）。凌晨一点多钟，打电话给呼叫中心说明情况，因为他本人在外地出差不能及时交话费，现在在高速公路上坏了车，希望话务员能先帮忙开机，等他回到广州后立刻就去交费。客服代表查看了他的信用记录，并请示领导后立刻帮他开了机。这位客户代表就很好的站在客户的角度去替客户着想，有效的帮助客户解决问题。 5、反应度Responsiveness：是指服务人员对于客户的需求给予及时回应并能迅速提供服务的愿望。当服务出现问题时，马上回应、迅速解决能够给服务质量带来积极的

研究报告选股的方法

选股的方法如何选股是每个股民必须面对的问题。选股首要原则：不选下降途中的“底部”股(因为不知道何处是底部)，只选择升势确立的股票。在升势确立的股票中，寻找走势最强，升势最长的股票。一、选股规则 1、在价值投资的前提下，选择30日均线昂头向上的股票。 2、选择沿45度角向上运行的股票，而成交量逐步递减的股票。因为沿45度角向上的股票走势最稳，升势最长，所以我把这样的股票称之为“慢牛股”。 3、选两类股：一是在弱市中发现“慢牛股”；二是牛市时，买涨停股，跟着庄家赚涨停，做短线。如对涨停股感到吃不准，等待机会寻找预计能有50%至100%以上涨幅股票，一年中只要抓住2、3只就行。中短线结合：中线持股时间为2—5个月，短线持股时间为7—15天，中短线资金比例6:4。二、选股方法 1、MACD选股方法和步骤 ①、先点换手率，把大盘股(流通盘5亿以内)换手率大于5、小盘股(流通盘1亿以内)换手率大于8的股票，加入自选股； ②、日K线，MACD为负值的股票，删除； ③、周K线，MACD为负值的股票，删除； ④、60分钟K线，MACD为负值的股票，删除； ⑤、30分钟K线，MACD为负值的股票，删除； ⑥、把最近一周涨幅过大的品种，删除； ⑦、把最近一周换手率过低的品种，删除； ⑧、剩下的股票，从分时到日线MACD是多头排列，处于上攻形态，就是你需要的品种； ⑨、最后介入5分钟MACD、15MACD、30MACD、60MACD白线上穿黄线品种。 2、业绩选股法业绩选股分为纯业绩、跟机构二种方法。 ⑴、纯业绩：寻找业绩将大幅上升的个股，依据就是：只要业绩大幅增长，股价就必然会大幅上升。⑵、跟机构法：从公开信息中寻找机构增仓的股票。依据是：机构调研能力强；机构看中业绩成长；机构资金量大，机构进入就意味着有大资金进场，就有可能大幅拉升。跟机构法优点是：有业绩支撑，个股风险比较小，买进后比较放心；价值投资最理想方法，广为市场人士所接受。跟机构法缺点是： ①、采取这种方法人太多：目前绝大部分推荐黑马的方法，包括券商、基金、保险、社保等机构都挤在这一条道上。可以说，业绩良好增长的个股，不是早就有良好的升幅，已经到没人敢追的地步；就是早就有一大堆投资者进入了，主力根本不敢拉台。 ②、机构也不是每次都成功，跑输大盘也是常有的事。 ③、注重业绩，容易忽略优秀的题材类个股。

游戏五大要素

https://www.wendangku.net/doc/a54286054.html,/ 本文主要介绍了作为一款成功的游戏，从开发到运营应该总体把握的五个要素。其中，激励、积累、释放是三大主要素;而“人的内在需求”和“互动元素”是两个穿插于主要素中的次要素。 1、激励对开发和运营商来说，激励就是设法让“别人”，成为这款游戏的“初步玩家”。对“别人”来说，就是“他们”让自己觉得这款游戏好玩，想去玩。在激励阶段，“别人”尚不完全了解这款游戏的时候，需要通过种种渠道、途径和手段，尽量通过“交互的方式”(各种互动元素)，让“别人”了解，喜欢，进而产生要玩的--- “动力”。但这时，因为别人不了解，运营者需要大量的资金投入进行推广，资金有限，互动方式也很有限。所以，模型中，“互动元素”和“人的内在需求”是相对较“低”的。一旦激励阶段成功以后，“初步玩家”将带着对游戏的“动力”进入下一阶段。 2、积累这一阶段的目的，是为了让“初步玩家”能成为“忠实玩家”，并且通过大量的玩家来积累自己的人气，为进一步地发展打下基础。在游戏内，“积累”就是为了让玩家在心理上产生各种压力，在“人的内在需求”的作用下，通过各种给定的途径，寻求释放。让他们觉好玩，进而成为“忠实玩家”。一般，压力是通过游戏中的各种任务和活动来实现。如果是网络游戏的话，那么互动的元素将增多释放压力的途径，提高游戏的互动性和娱乐性。在游戏外，通过与游戏息息相关的活动(互动元素)，以及多种周遍的软、硬件环境、设备(工会群、秘籍攻略、游戏角色的玩具等等)，来充分满足这一阶段玩家各种高涨的“内在需求”。这个阶段在“压力”的作用下，人的需求是最多的。模型到这里有个小问题，网络游戏和单机器有些区别，单机器游戏受硬件设备的限制，在此刻的游戏内的互动性不如网络游戏(无法上网)。处于一个互动元素“中”的水平，而网络游戏则是“高”，不过出于平衡考虑，网络游戏也有做坏的时候，前面的阶段不行，这个阶段再互动，效果也会限，所以只给出单机游戏的模式。 (在这个阶段，要充分收集情报、听取玩家意见，及时调整，进行升级或者打补丁) 有“压力”就要“释放”，这就是“人的内在需求”。