汇率变动及其影响
汇率决定因素汇率分类
学习什么？学习什么？
理解：理解：
–不同货币制度下，汇率是由什么决不同货币制度下，
定的？定的？–影响汇率变动的因素有哪些？影响汇率变动的因素有哪些？–汇率变动会带来什么影响？汇率变动会带来什么影响？
一、汇率的决定基础
1.金本位制度下1.金本位制度下，铸币金本位制度平价是决定两种货币汇平价是决定两种货币汇率的基础
–外汇市场上的实际汇率
水平受供求关系的影响–在金本位制度下，汇率在金本位制度下，总是围绕铸币平价上下波动，并且受到黄金输波动，并且受到黄金输送点的制约的制约。送点的制约。
2.布雷顿森林体系下，2.布雷顿森林体系下，汇率布雷顿森林体系下的决定基础── ──货币平价的决定基础──货币平价成员国货币汇率围绕着国际货币基金平价（parety）货币基金平价（IMF parety）作小幅度波动的汇率制度，作小幅度波动的汇率制度，就是通常所说的― 就是通常所说的―可调整的钉住汇率制‖ 钉住汇率制‖（adjustable system），peg system），
汇率波动的界限受到IMF的控汇率波动的界限受到IMF的控IMF 即为平价上下的1% 1%，制，即为平价上下的1%，汇率波动超过此限，率波动超过此限，各国货币当局就有义务进行干预，当局就有义务进行干预，由此影响外汇供求，此影响外汇供求，保持汇率的相对稳定只有当一国国际收支发生根本性不平衡‖ ―根本性不平衡‖，且市场干预失效时，该国才可请求干预失效时，变更平价。变更平价。
3.牙买加体系下，3.牙买加体系下，汇率牙买加体系下的决定基础── ──货币的的决定基础──货币的购买力平价汇率的波动是经常的、汇率的波动是经常的、频繁的，频繁的，汇率的涨落几乎不受限制。乎不受限制。
二、汇率变动的影响因素
1.国际收支状况1.国际收支状况
2.通货膨胀2.通货膨胀
3.利率差异3.利率差异
4.经济增长4.经济增长
5.政府干预5.政府干预
6.预期因素6.预期因素
7.宏观经济政策7.宏观经济政策
1.国际收支状况1.国际收支状况
国际收支状况是影响汇率变动的直接原因
–国际收支中的收入构成外汇供给，支出项目构成外汇国际收支中的收入构成外汇供给，
需求–一国外汇流出大于流入意味着在外汇市场上外汇供不应求，本币供过于求，结果？应求，本币供过于求，结果？–反之？反之？中国外管局称国际收支失衡增加人民币升值压力
2.通货膨胀2.通货膨胀
通货膨胀是影响汇率走势的长期因素
–物价水平是一国货币价值在商品上的体现，因物价水平是一国货币价值在商品上的体现，
此物价越高就意味着一单位货币的价值减少, 此物价越高就意味着一单位货币的价值减少,
货币趋于贬值–通常认为一国通货膨胀率超过另一国通货膨胀该国货币的汇率？反之？率，该国货币的汇率？反之？通货膨胀预期压人民币升值
物价水平上涨→ 物价水平上涨→出口商品在国际市场上竞争能？、进口商品在国内市场上竞争能力的提高进口商品在国内市场上竞争能力的提高？力？、进口商品在国内市场上竞争能力的提高？出口？、进口？该国货币？？、进口→出口？、进口？→该国货币？物价上涨→实际利率？资本外流，物价上涨→实际利率？→资本外流，影响资本项目收支，本项目收支，进一步影响到人们对本币汇率贬值的预期→货币替换→ 值的预期→货币替换→预期中的本币贬值变为现实一国通货膨胀不断加重，一国通货膨胀不断加重，会影响人们对该国货币汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、币汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象，待价而沽与无汇抢购的现象，其结果会刺激外汇汇率的上升，本币汇率的下跌。汇汇率的上升，本币汇率的下跌。
3.利率差异3.利率差异利率差异是影响短期汇率变动的重要因素
–利率高低，会影响一国金融资产的吸引力利率高低，–资本市场开放，一国的利率水平相对于他国提资本市场开放，
国外资金流入？本国资金流出？高，→国外资金流入？本国资金流出？→改善资本账户收支，提高本国货币的汇价→ 资本账户收支，提高本国货币的汇价→汇率升值–反之？反之？
4.经济增长4.经济增长
经济增长因素的影响是多方面的–经济增长率高→收入上升→进口支出？→本经济增长率高→收入上升→进口支出？币？–经济增长率高→生产率提高→生产成本下降→ 经济增长率高→生产率提高→生产成本下降→ 本国产品的竞争力？出口？进口？本币？本国产品的竞争力？→出口？进口？→本币？–经济增长率高→利润率较高→国外资金流入→ 经济增长率高→利润率较高→国外资金流入→改善资本账户收支→本币？改善资本账户收支→本币？
–短期看，在其他条件不变的情况下，一国经短期看，在其他条件不变的情况下，
济增长率相对较高，济增长率相对较高，其国民收入增加相对也会较快，使该国增加对外国商品劳务的需求，会较快，使该国增加对外国商品劳务的需求，结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加，的外汇供给来说趋于增加，该国货币汇率下跌–但长期来看，高经济增长是支持本币成为硬但长期来看，通货的有力因素，通货的有力因素，有利于本币币值的稳中趋升，
特殊情况1 特殊情况1：
–对于出口导向型国家，经济增长主要是出于对于出口导向型国家，
出口增加推动的，出口增加推动的，经济较快增长伴随着出口的高速增长，的高速增长，此时出口增加往往超过进口增这样会出现汇率不跌反而上升的现象，加，这样会出现汇率不跌反而上升的现象，
特殊情况2 特殊情况2：
–如果国内外投资者把该国较高的经济增
长率视作经济前景看好、长率视作经济前景看好、资本收益率提高的反映，高的反映，则会导致外国对本国投资的增加，如果流入的资本能够抵消经常项增加，目的赤字，目的赤字，该国的货币汇率亦可能不跌反升。反升。
5.政府干预5.政府干预
中央银行及货币管理当局干预
–中央银行及各国货币当局干预→改变外汇市场的供求中央银行及各国货币当局干预→
状况直接在外汇市场上买进或卖出外汇调整国内货币政策和财政政策在国际范围内发表表态性言论以影响市场心理与其他国家联合，与其他国家联合，进行直接干预或通过政策协调进行间接干预等–这种干预虽然不能从根本上改变汇率的长期趋势，但这种干预虽然不能从根本上改变汇率的长期趋势，对外汇的短期走势仍有重要影响。对外汇的短期走势仍有重要影响。
6.预期因素6.预期因素
预期因素
–如果预期某国的通货膨胀率比较高，实际利率如果预期某国的通货膨胀率比较高，
水平较低→该国货币？水平较低→该国货币？→该国货币–国际金融市场的游资数额巨大，预期支配着游国际金融市场的游资数额巨大，资的流动方向，资的流动方向，对外汇市场形成巨大冲击–预期因素是短期内影响外汇市场的最主要因素。预期因素是短期内影响外汇市场的最主要因素。
7.宏观经济政策7.宏观经济政策
宏观经济政策差异
–宏观经济政策目标：宏观经济政策目标：
物价稳定、充分就业、经济增物价稳定、充分就业、长、国际收支平衡–经济政策对上述问题（尤其是国经济政策对上述问题（际收支）都会发生一定影响，际收支）都会发生一定影响，必然会影响汇率变动.。然会影响汇率变动.
三、汇率变动的影响-本币贬值汇率变动的影响1.本币贬值和物价水平、贸易收支本币贬值和物价水平、本币贬值和物价水平2.本币贬值与非贸易收支本币贬值与非贸易收支
3.本币贬值与资源配置本币贬值与资源配置
4.本币贬值与国内物价本币贬值与国内物价
5.本币贬值与外汇短缺、货币替代本币贬值与外汇短缺、本币贬值与外汇短缺
6.本币贬值与民族工业本币贬值与民族工业
7.贬值（主要工业国）对世界经济的影响贬值（主要工业国）贬值
1.本币贬值和物价水平、1.本币贬值和物价水平、贸易收支（例1）本币贬值和物价水平货币贬值
提高进口商品的国内价格、提高进口商品的国内价格、降低出口产品的国外价格→相对价格变化→ 价格→相对价格变化→减少本国居民对国外产品的需求→减少进口→ 的需求→减少进口→生产进口替代品的国内产业得以扩张诱发国外居民对本国产品的需求→增加出口→ 诱发国外居民对本国产品的需求→增加出口→生产出口商品的产业得以扩张
本币贬值将带动国内相关产业的增长. 本币贬值将带动国内相关产业的增长.
2.本币贬值与非贸易收支（2.本币贬值与非贸易收支（例2）本币贬值与非贸易收支
本币贬值
–外国货币的购买力相对提高，→本国商品、劳外国货币的购买力相对提高，国商品、
交通、务、交通、导游和住宿等费用会变得相对便宜→对外国游客的吸引力增加–同时，国外的旅游和其他劳务开支对本国居民同时，相对提高，相对提高，→抑制本国的对外劳务支出
本币贬值会改善经常账户中旅游和其他劳务的收支状况。务的收支状况。
3.本币贬值与资源配置3.本币贬值与资源配置
本币贬值
出口品本币价格由于需求的扩大而上升→进口替代品由于进口品本币价格上升带动而上升→整个贸易品部门的价格相对于非贸易品部门的价格就会上升→诱发生产资源从非贸易品部门转移到贸易品部门
一国的产业结构会导向贸易部门，一国的产业结构会导向贸易部门，整个经济体系中贸易品部门所占的比重就会扩大→提高本国的对外开放程度。的对外开放程度。
4.本币贬值与国内物价4.本币贬值与国内物价
贬值会给一国通货膨胀带来压力，引起物贬值会给一国通货膨胀带来压力，价上涨
–进口：贬值导致进口商品价格上升，若进口的进口：贬值导致进口商品价格上升，
多是原材料、中间产品，且这些物品弹性小，多是原材料、中间产品，且这些物品弹性小，必然导致进口成本提高，必然导致进口成本提高，由此引发成本推进型通货膨胀，通货膨胀，
贬值会给一国通货膨胀带来压力，引起物贬值会给一国通货膨胀带来压力，价上涨
–出口：贬值会刺激出口，但若贬值的前提是国出口：贬值会刺激出口，
内经济状况不好，在短期内会加剧国内市场供内经济状况不好，求矛盾，引起出口商品国内价格的高涨，求矛盾，引起出口商品国内价格的高涨，由此也会影响其他相关产品的物价上涨，也会影响其他相关产品的物价上涨，
贬值会给一国通货膨胀带来压力，引起物贬值会给一国通货膨胀带来压力，价上涨
–货币发行量：如果贬值增加了出口，改善了贸货币发行量：如果贬值增加了出口，
易收支，通常也会导致该国外汇储备的增加，易收支，通常也会导致该国外汇储备的增加，中央银行也同时必须投放相同价值的本币，中央银行也同时必须投放相同价值的本币，在没有有效的对冲操作的条件下，没有有效的对冲操作的条件下，必然会增大该国通货膨胀的压力。因此，国通货膨胀的压力。因此，一国如果要想使贬值发生正效应，值发生正效应，必须采取相应的货币政策予以搭配。搭配。
5.本币贬值与外汇短缺、5.本币贬值与外汇短缺、货币替代本币贬值与外汇短缺
贬值会影响外汇短缺的扩大
–本币对外贬值→对内贬值→国内一般本币对外贬值→对内贬值→
物价水平的上涨→货币发行增多→ 物价水平的上涨→货币发行增多→人们预期本国货币将进一步贬值→们预期本国货币将进一步贬值→出于保值的目的将资金投向外币→ 保值的目的将资金投向外币→加剧外汇市场的缺口。汇市场的缺口。
―货币替代‖ 货币替代‖
是指在一国的经济发展过程中，是指在一国的经济发展过程中，居民因对本国货币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时发生的大规模货币兑换，收益率相对较低时发生的大规模货币兑换，从而货币在价值贮藏、从而货币在价值贮藏、交易媒介和计价标准等货币职能方面全面或部分地替代本币的一种现象
货币替代的一个重要前提是货币的自由兑换,
货币替代与资金外流
–当国内通货膨胀或预期通货膨胀率提高，而本当国内通货膨胀或预期通货膨胀率提高，
国货币资产的相对利率不足以抵补因通货膨胀而损失的收益时，而损失的收益时，货币替代就会发生–单方面的货币替代往往导致资金外流–会引致重要的经济后果国内金融秩序的不稳定、国内金融秩序的不稳定、削弱政府运用货币政策的能力、政策的能力、破坏国内的积累基础1994年年底爆发的墨西哥金融危机主要原因1994年年底爆发的墨西哥金融危机主要原因是墨西哥货币比索法定贬值后引发了大规模的短期资本外逃。的短期资本外逃。
6.本币贬值与民族工业6.本币贬值与民族工业货币贬值是一种税赋行为
是对出口的一种补贴，是对出口的一种补贴，对进口的一种征税
具有明显的保护本国工业的作用
通过提高进口商品和价格，通过提高进口商品和价格，削弱了进口商品的竞争力，商品的竞争力，为本国进口替代品留下了生存和发展的空间, 了生存和发展的空间,
本币过度贬值对民族企业的不利影响–货币的过度贬值，使以高成本低效益生产出口货币的过度贬值，产品和进口替代品的企业得到鼓励，具有保护产品和进口替代品的企业得到鼓励，具有保护落后的作用不利企业竞争力的提高，的作用，落后的作用，不利企业竞争力的提高，同时也使社会资源配置无法优化–过度贬值增加高科技产品的进口壁垒或成本，过度贬值增加高科技产品的进口壁垒或成本，不利于国内经济结构的调整和劳动生产率的提高。
7.贬值（主要工业国）7.贬值（主要工业国）对世界经济的影响贬值
贬值至少在短期内会不利于其他工业国和发展中国家的贸易收支，由此可能引起贸易战和汇率战，国家的贸易收支，由此可能引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气主要工业国的货币一般充当国际间计价手段、主要工业国的货币一般充当国际间计价手段、支付手段和储备手段，付手段和储备手段，其汇率变动会引起国际金融领域的动荡主要货币的汇率不稳定会给国际储备体系和国际金融体系带来巨大的影响。例如，金融体系带来
巨大的影响。例如，美元贬值与货币多元化. 币多元化.。
作业1 作业
思考：人民币汇率变化所带来的影响思考：人民币汇率变化所带来的影响。
附录1.1 附录1.1——金本位制1.1 金本位制
是以黄金为本位货币的货币制度，包括金币本位制、是以黄金为本位货币的货币制度，包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制金币本位制自1816 1816年英国实行一直维持到一战金币本位制自1816年英国实行一直维持到一战特点：一定成色、重量的金币作为法定通货；自由铸造、特点：一定成色、重量的金币作为法定通货；自由铸造、自由熔化、自由兑换、自由熔化、自由兑换、黄金自由输出入金币中含有的一定成色和重量的黄金叫做含金量金币中含有的一定成色和重量的黄金叫做含金量两种货币的含金量的对比叫做铸币平价铸币平价，两种货币的含金量的对比叫做铸币平价，它是决定两种货币汇率的基础。货币汇率的基础。
附录1.2 附录1.2——金本位制1.2 金本位制
英国规定1英镑的重量为123.27447格令，英国规定1英镑的重量为123.27447格令，成色123.27447格令22开金含金量为113.0016格令，开金，113.0016格令为22开金，含金量为113.0016格令，约7.32238 克纯金美国规定1美元重量为25.8格令，成色为900 25.8格令900‰，美国规定1美元重量为25.8格令，成色为900 ，含金量23.22格令，1.50463克纯金23.22格令含金量23.22格令，约1.50463克纯金英镑与美元的铸币平价为113.0016/23.22=4.8665，113.0016/23.22=4.8665，即1=$4.8665 1=$4.8665
back）（back）
附录2.1 附录2.1——黄金输送点2.1 黄金输送点
金本位制下，金本位制下，黄金可以自由输出入用于结算一战前，在英、美之间运送黄金的各项费用以及利息，一战前，在英、美之间运送黄金的各项费用以及利息，约为运送黄金价值的5 7 。约为运送黄金价值的5—7‰。按6‰计，在英美两国运计英镑黄金的费用约为0.03 0.03美元送1英镑黄金的费用约为0.03美元
–4.8665+0.03即为英镑与美元两种货币的黄金输送点4.8665+0.03即为英镑与美元两种货币
的黄金输送点–汇率波动最高界限是4.8665+0.03，即黄金输出点汇率波动最高界限是4.8665+0.03 4.8665+0.03，–汇率波动最低界限是4.8665-0.03，即黄金输入点，汇率波动最低界限是4.8665 0.03，即黄金输入点，4.8665-
附录2.2 附录2.2——黄金输出点黄金输出点2.2
若英镑对美元的汇率超过了4.8965，如4.8985，若英镑对美元的汇率超过了4.8965，4.8985，4.8965 美国进口商：美国进口商：
–在外汇市场上兑换1英镑成本为4.8985美元，而购买价值1英在外汇市场上兑换1英镑成本为4.8985美元，而购买价值1 4.8985美元
镑黄金的成本为4.8665美元，镑黄金的成本为4.8665美元，输出黄金结算的单位成本为4.8665美元4.8965美元则以美元兑换黄金？英镑？美元，4.8965美元，则以美元兑换黄金？英镑？输出结算更为合算→外汇市场上对英镑需求减少
美国出口商：美国出口商：
–黄金？英镑？外汇市场上对英镑供给增加黄金？英镑？
供求变化促使英镑汇率下浮到4.8965以下；供求变化促使英镑汇率下浮到4.8965以下；
4.8965以下
附录2.3 附录2.3——黄金输入点2.3 黄金输入点
如果英镑对美元的汇率低于4.8365，如4.8335 如果英镑对美元的汇率低于4.8365，4.8365 美国出口商：美国出口商：
– 1英镑出口收入只能兑换4.8335美元，而1英镑出口收入可以英镑出口收入只能兑换4.8335美元，4.8335美元
兑换成价值4.8665美元的黄金，兑换成价值4.8665美元的黄金，输入黄金结算单位成本为4.8665美元的黄金4.8365，英镑？黄金？4.8365，英镑？黄金？→英镑供给减少
美国进口商以英镑？黄金？美国进口商以英镑？黄金？结算市场上英镑供给的减少和需求的增加将促使英镑汇率上升到4.8365以上。4.8365以上升到4.8365以上。back
例1—本币贬值对贸易收支影响本币贬值对贸易收支影响
汽车贸易
–1欧元=10.81RMB ，奔驰汽车1万欧元/台，国产捷达汽车欧元=10.81RMB 奔驰汽车1万欧元/ –––––
10.81万RMB /台。10.81万/台奔驰汽车的进口价格？奔驰汽车的进口价格？捷达的出口价格？捷达的出口价格？假设本币贬值：欧元=12.35RMB 假设本币贬值：1欧元=12.35RMB 进口：国内价格？进口：国内价格？出口：国外价格？出口：国外价格？
back
例2—本币贬值对非贸易收支影响本币贬值对非贸易收支影响
入境旅游
–贬值前，1欧元=10.81RMB 贬值前，欧元=10.81RMB –一国外游客携带1万欧元一国外游客携带1 –中国七地游价格10.81万人民币；中国七地游价格10.81万人民币；10.81万人民币–假设：1欧元=12.35RMB 假设：欧元=12.35RMB –贬值后？贬值后？
例2—本币贬值对非贸易收支影响本币贬值对非贸易收支影响
出境旅游
–贬值前：1欧元=10.81RMB；贬值后1欧元贬值前：欧元=10.81RMB 贬值后1 =10.81RMB；
=12.35RMB –欧洲七日游：国外价格是1万欧元欧洲七日游：国外价格是1 –游客携带10.81万人民币游客携带10.81 10.81万人民币–
7.影响汇率变动的主要因素
影响汇率变动的主要因素 一：经济因素： （一）国际收支状况 当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。 在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。（二）通货膨胀程度 通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。 ☉通货膨胀可以通过以下三个方面对汇率产生影响： 1．商品、劳务贸易 一国发生通货膨胀，该国出口商品、劳务的国内成本就会提高，进而必然影响其国际价格，削落了该国商品和劳务在国际市场的竞争力，影响出口外汇收入。同时，在汇率不变的情况下，该国的进口成本会相对下降，且能够按已上涨的国内物价出售，由此便使进口利润增加，进而会刺激进口，外汇支出增加。这样，该国的商品、劳务收支会恶化，由此也扩大了外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升和本币汇率下降。 2．国际资本流动 一国发生通货膨胀，必然使该国的实际利率降低，投资者为追求较高的利率，就会把资本移向海外，这样，又会导致资本项目收支恶化。资本的过多外流，导致外汇市场外汇供不应求，外汇汇率上升，本币汇率下跌。 3．人们的心理预期 一国通货膨胀不断加重，会影响人们对该国货币汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象，其结果会刺激外汇汇率的上升，本币汇率的下跌。 （三）利率水平 一国利率水平的高低，是反映借贷资本供求状况的主要标志。 一国利率水平相对提高，会吸引外国资本流入该国，从而增加对该国货币的需求，该国货币汇率就趋于上浮。反之，一国的利率水平相对降低，会直接引起国内短期资本流出，从而减少对该国货币的需求，该国货币汇率就下浮。 但是，利率的变化对国际资本流动影响的程度多大，还要看是否满足利率平价理论。 利率政策之所以会影响汇率，还必须看一国通货膨胀的程度。 ☉通货膨胀一般可分为三种形式： 1．在温和的通货膨胀下 这种情况下，实际利率的上升或下降都会起到吸收或排斥短期资本的作用，从而导致该国货币汇率的上浮与下跌。利率和汇率成正相关的关系，利率提高，其货币汇率就上浮，反之，利率降低，汇率就下浮。人们往往通过国际间短期资本的转移来牟取高额利润。 2．在严重的通货膨胀下 国际短期资本流动的主要动机在于保值。高利率不再表示较高的利息收入，相反，倒是表示较高的通货膨胀率。利率与汇率是负相关的关系。利率一旦提高，其货币汇率就下浮；反之，利率一旦降低，汇率就上浮。 3．在恶性通货膨胀下 利率再高也失去吸引外资的魅力，此时利率与汇率明显呈负相关关系。 （四）经济增长率差异
影响汇率变动的主要因素[1]1
影响汇率变动的主要因素 班级：10国贸2班姓名：吴婷婷学号：105030217 论文纲领 一、经济因素 (一)国际收支状况 (二)通货膨胀程度 (三)经济增长率差异 (四)财政收支状况 (五)外汇储备的多寡 二、非经济因素 (一)政治局势 (二)新闻及其他信息 （三）心理预期因素 (四)市场投机
影响汇率变动的主要因素 外汇交易中的名词：基本汇率和交叉汇率 1.基本汇率是指一国货币与某一种国际上能被普遍接受的关键货币之比率。一般国际上都把美元当作普遍接受的关键货币因为美元在当今世界经济交往中最常用，又可以自由兑换。 2.交叉汇率又称套算汇率，是指两种货币之间的汇率通过第三种货币（媒介货币）计算出来的汇率。 一、经济因素 (一)国际收支状况 当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。 (二)通货膨胀程度 通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。通货膨胀可以通过以下三个方面对汇率产生影响： 1.商品、劳务贸易 :一国发生通货膨胀，该国出口商品、劳务的国内成本就会提高，进而必然影响其国际价格，削落了该国商品和劳务在国际市场的竞争力，影响出口外汇收入。同时，在汇率不变的情况下，该国的进口成本会相对下降，且能够按已上涨的国内物价出售，由此便使进口利润增加，进而会刺激进口，外汇支出增加。这样，该国的商品、劳务收支会恶化，由此也扩大了外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升和本币汇率下降。名义利率减去通货膨胀率。 2．国际资本流动 :一国发生通货膨胀，必然使该国的实际利率降低，投资者为追求较高的利率，就会把资本移向海外，这样，又会导致资本项目收支恶化。资本的过多外流，导致外汇市场外汇供不应求，外汇汇率上升，本币汇率下跌。 3.人们的心理预期 :一国通货膨胀不断加重，会影响人们对该国货币汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象，其结果会刺激外汇汇率的上升，本币汇率的下跌。 （三）经济增长率差异
浅析人民币汇率变化原因及对经济影响
浅析人民币汇率变化原因及对经济影响 总论 汇率是国际金融的重要指标，是影响一个国家和地区对外贸易发展的重要因素。在我国，人民币汇率是中国政府在国民经济中对宏观经济进行调控的经济杠杆，也是实现和衡量我国经济内外均衡的重要指标。 人民币汇率变动的影响因素 影响汇率变动的因素是多方面的： 一：经济增长状况;经济增长是决定一国货币价值的根本因素。一般而言，经济增长都会引起货币价值的上升，其原因在于：如果一国经济增长率较高，人们对宏观经济的良好运行状态产生信心，外国投资者必然踊跃前往该国投资，从而引起该国国际收支资本项目的收入增加，该国货币需求旺盛，币值自然上升。二：国际收支平衡状况：国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的，外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，本国货币有升值的压力。 三：通货膨胀因素：通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀，货币贬值的程度。一般地，通货膨胀和国内物价上涨，会引起出口商品的减少和进口商品的增加，从而对外汇市场上的供求关系发生影响，导致该国汇率波动。同时，一国货币对内价值的下降必定影响其对外价值，削弱该国货币在国际市场上的信用地位，人们会因通货膨胀而预期该国货币的汇率将趋于疲软，把手中持有该国货币转化为其它货币，从而导致汇价下跌。 国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素，通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人民币升值的压力将缓解。相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率，则美元的币值在下降，人民币的币值相对上升，人民币会有升值的压力。 四：货币供给：货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率将上涨。 五：国外环境的变化：（1）外国政府的政治压力：一些西方国际声称人民币价值
当前影响汇率变化的主要因素.
当前影响汇率变化的主要因素 10级化工(3班黄玲玲 101507023 2班影响汇率变动的因素是多方面的。总的来说, 一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择, 是决定汇率长期发展趋势的根本原因。我们经常可以看到在外汇市场中, 市场人士都十分关注各国的各种经济 数据。在外汇市场中,我们应该清楚地认识和了解各种数据、指标与汇率变动的关系和影响, 才能进一步找寻汇率变动的规律, 主动地在外汇市场寻找投资投机时机和防范外汇风险。 在经济活动中有许多因素影响汇率变动,列举如下: 一、国际收支状况。一国国际收支状况是影响该国货币对外比价的直接因素。一国的国际收支状况较前改善,或顺差增大,或逆差缩小,外汇收入增加,该国货币就较前升值,以较少的本币换取原来一定量的外币;如一国国际收支状况较前恶化,或者顺差缩小,逆差增大,该国货币就对外贬值,要以更多的本币换取原来一定量的外币。美国每月均公布其贸易收支数字, 如公布数字较研究机构估计的数字高,则美元对外价值定会提高;反之,则降低。这个数字对外汇市场的影响非常直接、迅速、明显。 二、国民收入。一般讲,国民收入增加,促使消费水平提高,对本币的需求也相应增加。如果货币供给不变, 对本币的额外需求将提高本币价值,造成外汇贬值。当然,国民收入的变动引起汇率是贬或升, 要取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高, 则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强, 外汇汇率就会下跌。如果国民收入因扩大政府开支或扩大总需求而提高, 在供给不变的情况下, 超额的需求必然要通过扩大进口来满足, 这就使外汇需求增加,外汇汇率就会上涨。 三、通货膨胀率的高低。通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降,使货币对内贬值,在其它条件不变的情况下,货币对内贬值,必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比, 发行货币过多的国家, 其单位货币所代表的价
电大作业汇率调查人民币汇率变化分析人民币短期汇率走势及其影响
电大作业汇率调查人民币汇率变化分析人民币短期汇率走势及其影响
问题： 调查一月内人民币汇率变化，分析人民币短期汇率走势及其影响。学习者提交一份一月内汇率变化数据表（限任一自然月），并三言两语概括汇率走势。 答： 中国外汇交易中心人民币兑各币种中间价月平均汇率 2 4 6 8 10 12 9月7月5月3月1月
美元港元百日元欧元英镑 汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同,币值不一,因此一国货币对其它国家的货币要规定一个兑换率,即汇率。而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。7月21日,人民银行突然宣布,经国务院批准,人民币汇率改为参考一篮子货币,汇率改为1美元兑8.11元人民币,变相升值2%,而且不再与美元挂钩。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间即期外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动,非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。人民币汇率一篮子机制就是综合考虑在中国对外贸易、外债(付息)、外商直接投资(分红)等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币,组成一个货币篮子,并分别赋予其在篮子中相应的权重。具体来说,美元、欧元、日元、韩元等自然成为主要的篮子货币。另外,由于新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等国与中国的贸易比重也较大,它们的货币对人民币汇率也很重要。 从图表中我们看到总体相对稳定的汇率除了人民币汇率单方向升值和贬值的选择以外, 保持相对稳定,也是当前汇率变动的一种选择,很可能也是在当前动荡的国
人民币汇率变化及其影响分析
人民币汇率变化及其影响分析 xx金融2xx 汇率（exchange rate，ER）又称汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。汇率不是固定不变的，一国的国际收支状况、通货膨胀率、利率水平、市场预期都会影响汇率的制定，这些方面的变化会导致汇率的变化。同时，一国汇率的变化也会对该国经济造成影响。 通常汇率变化会影响该国的贸易收支、非贸易收支、资本流动、物价水平、利率水平、就业和国民收入等。人民币是我国的法定货币，人民币汇率的变化和对经济的影响都是我们该关注的问题。一下是对人民币汇率变化及其影响的分析。 一、近年来人民币汇率的变化 目前，人民币面临着升值的预期。其影响因素有以下一些：1.国际收支状况变化。资本项目下的收支状况，对汇率影响是长期的、而且是双向的。资本收支顺差，短期可能引起本币的升值，但因为顺差是顺差国的负债、逆差国的权益，这种负债的积累必然又会导致本币的贬值。2.价格水平。目前我国的物价水平呈现上升趋势3.扩张性财政政策淡出。扩张性的财政政策和货币政策都可以刺激经济，增加产出和收入，但货币政策和财政政策对本国货币价值变化的影响却有着不同的作用。扩张性的货币政策会使本国货币贬值；而扩张性的财政政策却会使本国货币升值。4.市场预期与投资市场的预期会影响一国货币对外汇价。目前市场对人民币汇率升值的预期较强。但由于目前市场交易者在市场的投资还是比较谨慎的，外汇市场投资计划也比较理性，所以不会出现汇率大幅度升值的可能。 在未来一段时期内，人民币汇率即使有微弱升值，但在参考“一揽子货币”和市场供求等因素的新机制下，人民币不会升值太多。人民币的大幅升值必然引
影响汇率变动的因素.
影响汇率变动的因素 汇率，就是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。我国汇率现时期正处于升值阶段，在这里我简略的分析了一下影响汇率的因素，通过对其分析让我们更好地对汇率变动进行有效准确的预测。 在经济活动中,影响汇率变动的因素是多方面的。能够准确的预测汇率变化的趋势是避免外汇风险或进行外汇投资的首要前提，在浮动汇率制度下，汇率的变动基本上取决于外汇市场上对各种货币的供求，而影响供求的因素，涉及面广，不但一个国家的货币购买力，经济发展趋势，经济的政策变化以及国际上的突发事件，会影响某个国家对外国货币的供求，而且，另一个国家，甚至全世界经济、贸易、金融及政治形势的变化也会对这种供求关系发生作用。因此，预测汇率的变化，对各方面的情况要有个比较系统的了解。 我国各种现实因素通过直接或间接影响货币的供求关系，从而反映在收支状况中，再反映在汇率上。而且在经济活动中也有许多影响汇率变动的因素，如下： 1、国际收支国际收支的顺差或者逆差的状况通过影响外汇市场，从而影响汇率形成。也就是说国际收支顺差就意味着外汇的供给暂时大于外汇的需求，即外汇的供大于求，那么外汇汇率就应下跌（贬值），而与其相对的本币汇率就应上升（升值）；而当发生国际收支逆差时，就必然对本币汇率有下跌压力，对外币汇率有上涨的需要。 2、通货膨胀一方面，通胀率表现在物价的变化会影响一国商品劳务在世界市场上的竞争力。当一国较另一国发生较高的通胀时，其国家商品和劳务的价格就上涨，从而使出口相对减少、进口相对增加，从而国际收支出现逆差的压力。这是通胀影响汇率变动一个方面的作用。另一方面，通胀率还会通过影响实际利率而影响外汇市场的供求和汇率。当一国的通胀率较其他国家高时，使该国的实际利率下降，利率的下降会使投资者的投资回报率下降，于是资金会流出该国，资金的流动将改变外汇市场上的外汇供求，从而导致汇率的变动。 3、利率它不仅是反映一国经济金融状况的基本指标，同时体现一国筹资成本和投资利润。当一国的利率高于其他国家尤其是国际利率水平时，往往会引起大规模短期资本的流入，使外汇市场的供求关系暂时出现外汇汇率下降而本币汇率上涨的压力。从长期来看，一国较高的利率会使外国投资者的筹资成本升高，影响了外资的流入，从而使外汇市场的供求关系相对出现外汇供小于求而本币供大于求的压力。 4、经济增长率相对别国来说上升较快,会使该国增加对外国商品和劳务的需求,结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加,导致该国货币汇率下跌.不过在这里注意两种特殊情形:一是对于出口导向型国家来说,经济增长是由于出口增加而推动的,那么经济较快增长伴随着出口的高速增长,此时出口增加往往超过进口增加,其汇率不跌反而上升;二是如果国内外投资者把该国经济增长率较高看成是经济前景看好,资本收益率提高的反映,那么就可能扩大对该国的投资,以至抵消经常项目的赤字,这时,该国汇率亦可能不是下跌而是上升。 5、财政赤字扩大，将增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，
汇率变动对经济的主要影响 (2)
汇率变动对经济的主要影响 (一)汇率变动对一国国内经济的影响 汇率变动首先会在短期内引起进出口商品的国内价格发生变化,继而波及整个国内物价发生变化,从而影响整个经济结构发生变化,并导致对经济发生长期影响。 1、汇率变动对进口商品的国内价格的影响 本国货币汇率上升,会使进口商品的国内价格降低,本国进口的消费资料与原料的国内价格就会随之降低。本国货币汇率下降,会使进口商品的国内价格提高,本国进口的消费品与原料因本币汇率下跌而不得不提高售价以减少亏损。 进口商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----进口商品的国内P↑ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----进口商品的国内P↓ 2、汇率变动对出口商品的国内价格的影响 外国货币汇率上升,会使出口商品的国内价格提高; 外国货币汇率下降,会使出口商品的国内价格下降。 出口商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----出口商品的国内P↓ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----出口商品的国内P↑ 3、汇率变动对国内其她商品的价格的影响 外币汇率上升即本币汇率下降,导致进口商品与出口商品在国内的售价提高,必然要导致国内其她商品价格的提高,从而会推动整个物价的上涨;外币汇率下降或本币汇率上升,导致进口商品与出口商品在国内的价格降低,必然会促进国内的整个物价水平下降。 其她商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----其她商品的国内P↑ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----其她商品的国内P↓ (二)汇率变动对一国对外经济的影响--集中表现在以下方面: 第一、汇率变动对一国对外贸易的影响 汇率稳定,有利于进出口贸易的成本及利润的框算,有利于进出口贸易的安排;汇率变动频繁,会增加对外贸易的风险,影响对外贸易的正常安排。一般说来,本币对外贬值具有扩大本国商品出口的作用。同时,本币汇率下降,以本币表示的进口商品的价格会提高,就会影响进口商品在本国的销售,从而起到抑制进口的作用。相反,本币汇率上涨,会起到限制出口、刺激进口的作用。 第二、汇率变动对一国资本流动的影响 当以本币所表示的外币汇率上涨时,则意味着本币价值的下跌,本国资本为防止货币贬值的损失,常常调往或逃往国外;同时,汇下跌有利于吸引外国资本流入。相反,如果外币汇率下降、本币币值上升,则会引起在国外的本国资本回流与不利于外国资本流入。 第三、汇率变动对一国国际收支的影响 本币汇率下跌,有利于增加出口与吸引外国资本流人,可以抑制进口与外国资本流出,从而有利于国际收支逆差的缩小;相反,本币汇率上涨则有助于国际收支顺差的减少。 第四、汇率变动对一国通货膨胀的影响 一般来说,一国货币的对外贬值或升值即汇率变动,总就是要间接地影响到一国货币的对内价值。一国货币汇率下跌会使出口商品增加与进口商品减少,从而使国内市场的商品供应相对减少;一国汇率下跌会使资本流入增加,从而使本币供应相应增加,这两种情况都会相对导致国内通货膨胀的压力加大。相反,一国货币汇率上涨,则有利于减轻该国通货膨胀的压力。
人民币汇率变动对进出口贸易的影响
浅谈人民币汇率变动对进出口贸易的影响
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浅谈人民币汇率变动对进出口贸易的影响 近年来，人民币升值成了一个炙手可热的话题。人民币汇率的不断飙升，使得人民币在国际市场上身价倍增，虽然这种升值在国内市场基本上没有清晰的显示，但对于我国的进出口贸易来说，它所带来的影响却是巨大而不可忽视的。 进入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。与一些发达国家情况正好相反的是，中国经济持续高速增长。国际收支的双顺差和不断增加的巨额外汇储备成为推动人民币升值的直接原因。2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、对货币政策进行调节，随着中国经济的发展和经济实力的增强，人民币在国际市场上面对严峻的升值压力。通过对人民币汇率形成机制的全面改革，我国的进出口贸易必将产生极大的动荡。所以，本文通过考察此次汇率微调在短期内对我国进出口的影响，分析汇率改革给我国外贸行业和企业带来的负面影响和有利作用，进而研究出应对汇率改革的策略。 一、汇率的变动可能对贸易收支产生影响的几个方面 一般的说，本币汇率下降，即本币对外的币值贬低，能起促进出口、抑制进口的作用；若本币汇率上升，即本币对外的币值上升，则有利于进口，不利于出口。由此我们可以看出，汇率变动可以通过以下几种渠道影响贸易收支。 首先，汇率变动引起贸易商品价格变化，将会对贸易收支产生影响。 汇率变动可通过引起国内和国际市场商品相对价格的变化来影响进出口和贸易收支。本币贬值可降低本国产品相对价格，提高国外产品相对价格，这样出口商品价格竞争力增强，进口商品价格上涨，有利于扩大出口量，限制进口，促进贸易收支的改善。但是贸易收支对汇率变动的这种价格传递和竞争效果，受到两方面因素的影响。一方面受汇率变动到进出口商品价格的调整是否存在时滞以及时滞长短影响。在国际市场中，汇率变动引导的金融资产价格的变动可在瞬间完成，但其引导的进出口价格的变动相对迟缓，因此本币贬值可能导致本国贸易收支先恶化后再逐步改善。另一方面受汇率变动引起的进出口商品价格变动程度的影响。现今大部分国际市场并不是完全竞争市场，大部分商品也不是同质产品。在这种情况下，进出口价格变动幅度可能并不等于汇率变动的幅度。由于进口和出口是相对的，将汇率传递定义成汇率变动引起价格变动幅度。但是由于出口商有一定的决定价格和产量的权利，而商品价格的变动必然引起需求弹性的变动，使得本国货币贬值并不一定引起进口商品价格同比例上升，一般进口商品价格上涨幅度要小于汇率贬值的幅度，这就是不完全汇率传递。 其次，汇率变动引起的收入变化，将会对贸易收支产生影响。 汇率变动可以通过影响国民收入来对贸易收支产生影响。主要有两个方面:一方面，如若贬值国存在尚未得到充分利用的资源，则贬值可以刺激国内外居民对本国该种产品的需求。贬值的这种支出转换效应会改善自主性贸易余额，自主性贸易余额的改善会通过凯恩斯乘数的作用，提高一国国民收入。国民收入的增加会相应提高国内支出。如果贬值引起的自主贸易余额改善超过因国民收入增加而带来的进口增幅，即满足罗宾逊一梅茨勒条件，则货币贬值的主要影响仍然是改善贸易收支。另一方面，贬值通常会造成进口商品价格上升，出口商品价格下降，从而导致贸易条件恶化。若国民收入中支出于进口的比重很高，则贸易条件对支出有相当重要的影响。在国内货币贬值后，在同样名义收入水平下，消费者
影响汇率的因素
影响汇率的因素 作为一国货币对外价格得表现形式，汇率受到来自国内和国际因素的影响。同时，除了受到经济因素影响之外，往往还受到政治社会因素的影响。因此，汇率的变动常常变换不定，很难准确预测。所以以下是影响汇率的一些比较重要的因素。 1.国际收支状况（或经济发展状况） 国际收支严格意义来说，是指一国对外经济活动中所发生的收入和支出。当一国的国际收入大于支出是，即为国际支出的顺差；反之则为逆差。一国的国际收支状况直接影响到该国外汇市场的供求关系，进而影响汇率变动。 所以在一般情况下，当国际收支在出现顺差时，外汇降低，本币升值，外币贬值。原因是国际收支出现顺差时，说明该国经济发展状况良好，出口持续大于进口使得该国的货币需求量增加。 （注：但是当经济发展过热时，导致出口商品成本上升，降低出口商品的竞争力，然而却增加商品的进口，最终会导致进口商品多于出口商品，导致国际收支出现逆差，导致外汇升高，本币贬值。） 2通货膨胀 通货膨胀水平是衡量一国一定时期内物价水平.持续上升的变量，体现了本国商品市场上货币供过于求的情形，通货膨胀水平对汇率的影响是通过国际贸易和本国利率政策来实现的。一方面在开放经济条件下，受通货膨胀的影响，国内物价上涨，出口商品成本上升，价格竞争力下降，导致出口商品减少，进口商品增加；外汇市场上本国货币供过于求，外国货币供过于求，从而本币贬值。另一方面发生通货膨胀时，该国的央行一般会采取提高利率抵抗通货膨胀。（注：通货膨胀和央行提高利率并不是必然的联系。案例如2008/年第一季度，在全球面临通货膨胀压力的大背景下，美国国内原材料价格不断上涨，劳动成本也不断提升，美国面临通胀率上升的压力。但是为推动经济发展，缓解金融市场和就业市场持续疲软，美国一直采取降息政策。当然这种政策难以持续，日后可能会进一步加大美元贬值的压力。）
近10年来人民币的汇率变动及其影响
2002-2011年人民币汇率变动及其影响 摘要：加入世贸组织之后，人民币的汇率受国际上的影响越来越明显。在近10年里，人民币汇率变化一直是根敏感的经济弦。人民币在10年里历经了一系列升降的变化，但总体趋势是升值的。人民币升值对我国经济和社会的影响是逐渐显现的，是我国社会经济深刻变革的见证者和推动者。 关键词：汇率美元升值固定汇率制度浮动汇率制度 近10年来我国经济持续、平稳较快发展，经济体制改革不断深化，金融领域改革取得了新的进展，外汇管制进一步放宽，外汇市场建设的深度和广度不断拓展，这些都对人民币汇率的变动产生了深刻的影响。尤其是2005年7月21日以来，我国对完善人民币汇率形成机制进行改革，人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币组成一个货币篮子，同时参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率形成机制改革以来，以市场供求为基础，人民币总体小幅升
值。 一．2002-2011年人民币汇率变动趋势 中国经济进入2000年后保持了高速且稳定的增长，这期间人民币汇率整体上呈现了两个主要的走势：第一阶段从2002年至2005年呈基本固定的走势，实际上这是由于当时实行的是固定汇率政策；第二阶段从2005年至今，这期间人民币实行了两次汇改，人民币对美元汇率大幅上升。在第二阶段中又可以分成三个小的阶段，分别是从2005年6月中旬至2008年6月中旬，这阶段中由于2005年实行汇改，放弃固定汇率制，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，所以人民币兑美元汇率大幅上升。2008年6月中旬第一次汇改结束，从此至2010年六月中旬的两年内，人民币兑美元汇率基本保持在6.8:1左右。2010年6月实行第二次汇改后，人民币汇率进一步下降，到2011年10月10日，人民币对美元汇率已经跌破6.35:1，创历史新高。 二．人民币汇率变动的原因 总的来说，一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择，是决定汇率长期发展趋势的根本原因。我们经常可以看到在外汇市场中，市场人士都十分关注各国的各种经济数据，如国民经济总产值、消费者物价指
汇率变动对就业的影响
什么是汇率变动 汇率变动是指货币对外价值的上下波动，包括货币贬值和货币升值。 货币贬值是指一国货币对外价值的下降，或称该国货币汇率下跌。汇率下跌的程度用货币贬值幅度来表示。 货币升值是指一国货币对外价值的上升，或称该国货币汇率上涨。汇率上涨的程度用货币升值幅度来表示。 众所周知，就业问题不仅仅是一个国家的经济问题，同时也是一个社会敏感问题。当汇率跟就业关联起来，就使本来就敏感的问题更加敏感。那汇率和就业之间到底有何种关系，而且其关系的密切程度又如何？本文将从以下几个方面进行简单的分析和阐述： 一、汇率变动和就业关系的的理论分析 二、现阶段人民币汇率变动对我国就业的影响分析 三、人民币汇率政策目标 汇率变动对就业的影响 一、汇率变动对就业的影响：理论分析 (一)宏观经济分析：汇率变动对就业的短期影响 1.汇率通过贸易渠道影响产出和就业。（1）从产品市场来看，货币贬值导致净出口以及总需求增加，产生更高的产出和就业水平；货币升值导致净出口以及总需求的减少，产出和就业水平下降。（2）从资产市场来看，产出增加导致实际货币需求增加，均衡利率上升，在利率平价关系的作用下，货币升值；产出减少导致实际货币需求减少，均衡利率下降，货币贬值。 2.通过消费和投资影响产出和就业。 （1）汇率变动对消费的影响。汇率变化通过替代效应和收入效应影响消费。替代效应：汇率变化会导致进口品和非贸易品最佳替换率的变化，消费者将调整两者的消费比例。增加相对便宜商品的消费。收入效应：汇率变化会使消费者实际收入发生变化，即使名义收入不变，进口品价格的上升或下降会使其实际收入下降或增加。货币升值对消费的总效应是增加消费，其中对进口品消费必定增加，而对非贸易品消费一般会减少；相反，货币贬值的总效应是减少消费。汇率变化对消费的作用强度或影响程度主要取决于进口品的需求弹性以及进门品在总消费中的比重。 （2）汇率变动对投资的影响。投资主要由要素价格和产出价格及其变化决定。当货币贬值时，出口增加，出口部门的产出增加将促进投资增加；另外，货币贬值也使得外币表示的国外资本的购买力增强，外资流入将增加；由于资本存量成本中包含了资本增值，可能的货币升值会大大降低资本存量成本，如果存在币值低估，货币升值预期会对投资有促进作用。 (二)经济发展分析：汇率变动对就业的长期影响 1、出口导向战略下汇率影响就业的机理 (1)实施出口导向战略的国家实际上奉行的是外向型工业化，通过利用国外市场实现规模经济和增加就业。
影响外汇汇率的政治因素
影响外汇走势的政治因素 一、货币政策 中央银行执行货币政策主要是通过改变货币的供求关系来对宏观经济进行调控，这些政策在影响宏观经济的同时，必然 要影响到汇率的走向。 1、宽松性与紧缩性货币政策 当中央银行认为经济处于衰退期时，就会采取增加市场货币供应量的方式，或者同时降低央行的基准利率，以刺激商业 信贷行为，实现刺激经济增长的目的；经济过热时，中央银行就可能减少货币供应量，或者同时采取加息的措辞，以此 来减小通货膨胀的压力，保证经济的正常稳步发展，因为过快的经济增长会产生大量的经济泡沫，或者产生过多的银行 潜在不良信贷，为将来的经济发展埋下隐患。 2、强势货币和弱势货币政策 中央银行最重要的职能是稳定货币汇率，但在本币与外币的比率中，不同国家的中央银行也会因为自身经济发展的需要，选择性采取强势货币和弱势货币政策，也可在不同的阶段采取不同的强弱货币政策。 最坚持强势货币政策的货币莫过于美元，即便是在经济衰退期，美国政府虽然有时候不得不在实质上采取了一些非强势货币的手段，总的来说美国官员一致都是坚持强势货币政策不变，只有强势的美元货币政策，才能在经济衰退期尽量稳 定留在美国的大量国际游资，不至于因为经济衰退而给美国经济带来更大的负面影响。 而最坚持弱势货币政策的货币莫过于日元，由于日本是出口导向型经济，日元的弱势有助于日本企业在海外有更好的竞 争优势，所以我们才会看到每当日元持续上涨的时候，日本央行和财务省官员经常站出来讲话声称要干预外汇市场日元 的走势。 二、财政政策 一国政府的财政政策也是调控经济发展的主要手段之一。财政政策对汇率变动的影响主要涉及财政开支和税收两个方面。为了刺激消费，从而促进经济增长，政府往往采取扩张性的财政政策，增加财政开支或者降低税率，也可能是两项同时 实施增强力度；如果有必要抑制社会的消费欲望，减缓过快的经济增长，政府也会采取紧缩性的财政政策，增加税收并 减少政府开支。 财政政策对外汇市场相关货币走势的影响，最直接地体现在该国经济发展趋势上，如果政策有助于经济向好，这对该国 货币的走势是非常有利的；反之，如果经济疲软，则可能导致该国货币的下跌。当然财政政策有的时候也是服务于政治的， 三、中央银行的宏观影响 1、中央银行对外汇市场的干预 中央银行对外汇市场的干预，最根本的目的是要稳定货币汇率，或者是要让货币汇率向该国政府需要的价位靠近。另外一个顺带的目的是向市场表明央行的意图，或者树立市场对央行的信心，试图在一定程度上改变市场的人气。 中央银行对外汇市场的干预，严格说来是一种违背市场经济规律的行为，其自然有利有弊。有利的是干预市场就能很快 实现效果，而不用调整国内的货币政策或者财政政策，这样的决策更容易做，决策风险更小；不利的则是敢于效果所持 续的时间较短，大多数干预都只能起到很简短的效果，比如日本央行在2003年的多次干预中，往往一次数亿资金的干 预只能改变几个小时的行情，很快市场又恢复原来的运行趋势。汇率的走势归根到底取决于两国的实际经济水平和其他 综合因素。 口头干预
试述影响汇率变动的因素
试述影响汇率变动的因素。 答： 一国外汇供求的变动要受到许多因素的影响，这些因素既有经济的，也有非经济的，而各个因素之间又有相互联系、相互制约、甚至相互抵消的关系，因此汇率变动的原因极其错综复杂，具体有： (一)影响汇率变动的经济因素 1．国际收支状况 国际收支是一国对外经济活动的综合反映，它对一国货币汇率的变动有着直接的影响。而且，从外汇市场的交易来看，国际商品和劳务的贸易构成外汇交易的基础，因此它们也决定了汇率的基本走势。例如自20世纪80年代中后期开始，美元在国际经济市场上长期处于下降的状况，而日元正好相反，一直不断升值，其主要原因就是美国长期以来出现国际收支逆差，而日本持续出现巨额顺差。仅以国际收支经常项目的贸易部分来看，当一国进口增加而产生逆差时，该国对外国货币产生额外的需求，这时，在外汇市场就会引起外汇升值，本币贬值，反之，当一国的经常项目出现顺差时，就会引起外国对该国货币需求的增加与外汇供给的增长，本币汇率就会上升。 2．通货膨胀率的差异 通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。在纸币流通条件下，两国货币之间的比率，从根本上说是根据其所代表的价值量的对比关系来决定的。因此，在一国发生通货膨胀的情况下，该国货币所代表的价值量就会减少，其实际购买力也就下降，于是其对外比价也会下跌。 3．经济增长率的差异 在其它条件不变的情况下，一国实际经济增长率相对别国来说上升较快，其国民收入增加也较快，会使该国增加对外国商品和劳务的需求，结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加，导致该国货币汇率下跌。 4．利率差异 利率高低，会影响一国金融资产的吸引力。一国利率的上升，会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力，从而导致资本内流，汇率升值。 5．财政收支状况 政府的财政收支状况常常也被作为该国货币汇率预测的主要指标，当一国出现财政赤字，其货币汇率是升还是降主要取决于该国政府所选择的弥补财政赤字的措施。 6．外汇储备的高低 一国中央银行所持有外汇储备充足与否反映了该国干预外汇市场和维持汇价稳定的能力大小，因而外汇储备的高低对该国货币稳定起主要作用。外汇储备太少，往往会影响外汇市场。对该国货币稳定的信心，从而引发贬值；相反外汇储备充足，往往该国货币汇率也
人民币贬值为例,简述汇率变动的经济影响
影响汇率变动的因素是多方面的。总的来说，一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择，是决定汇率长期发展趋势的根本原因。我们经常可以看到在外汇市场中，市场人士都十分关注各国的各种经济数据，如国民经济总产值、消费者物价指数、利率变化等。在外汇市场中，我们应该清楚地认识和了解各种数据、指标与汇率变动的关系和影响，才能进一步找寻汇率变动的规律，主动地在外汇市场寻找投资投机时机和防范外汇风险。 在经济活动中有许多因素影响汇率变动，列举如下： 一、国际收支状况。国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。一般情况下，国际收支逆差表明外汇供不应求。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。要注意的是，一般情况下，国际收支变动决定汇率的中长期走势。 二、国民收入。一般讲，国民收入增加，促使消费水平提高，对本币的需求也相应增加。如果货币供给不变，对本币的额外需求将提高本币价值，造成外汇贬值。当然，国民收入的变动引起汇率是贬或升，要取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高，则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强，外汇汇率就会下跌。如果国民收入因扩大政府开支或扩大总需求而提高，在供给不变的情况下，超额的需求必然要通过扩大进口来满足，这就使外汇需求增加，外汇汇率就会上涨。 三、通货膨胀率的高低。通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。通货膨胀率的变动，将改变人们对货币的交易需求量以及对债券收益、外币价值的预期。通货膨胀造成国内物价上涨，在汇率不变的情况下，出口亏损，进口有利。在外汇市场上，外国货币需求增加，本国货币需要减少，从而引起外汇汇率上升，本国货币对外贬值。相反，如果一国通货膨胀率降低，外汇汇率一般会下跌。 四、货币供给货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率将上涨。 五、财政收支一国的财政收支状况对国际收支有很大影响。财政赤字扩大，将增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，结果本币购买力下降，外汇需求增加，进而推动汇率上涨。当然，如果财政赤字扩大时，在货币政策方面辅之以严格控制货币量、提高利率的举措，反而会吸引外资流入，使本币升值，外汇汇率下跌。 六、利率利率在一定条件下对汇率的短期影响很大。利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差异引起资金特别是短期资金的流动而引起作用的。在一般情况下，如果两国利率差异大于两国远期、即期汇率差异，资金便会由利率较低的国家流向利率较高的国家，从而有利于利率较高国家的国际收支。要注意的是，利
影响汇率的主要因素
影响汇率的主要因素 汇率又称汇价，是两种货币之间的兑换比率，就是用一国货币表示另一国家货币的价值，即外汇的价格，所以外汇汇率会因各种因素的影响而不断变动。影响汇率的因素有很多，但概括起来，主要有以下几种。 1.一国的经济增长速度。这是影响汇率波动的最基本因素。根据凯恩斯学派的宏观经济理论，国民总产值的增长会引起国民收入和支出的增长。收入增加会导致进口产品的需求扩张，继而扩大对外汇的需求，推动本币贬值。而支出的增长意味着社会投资和消费的增加，有利于促进生产的发展，提高产品的国际竞争力，刺激出口增加外汇供给。所以从长期来看，经济增长会引起本币升值。由此看来，经济增长对汇率的影响是复杂的。但如果考虑到货币保值的作用，汇兑心理学有另一种解释，即货币的价值取决于外汇供需双方对货币所作的主观评价，这种主观评价的对比就是汇率。而一国经济发展态势良好，则主观评价相对就高，该国货币坚挺。 2.国际收支平衡的情况。这是影响汇率的最直接的一个因素。关于国际收支对汇率的作用，早在19世纪60年代，英国人葛逊就作出了详细的阐述，之后，资产组合说也有所提及。所谓国际收支，简单的说，就是商品、劳务的进出口以及资本的输入和输出。国际收支中如果出口大于进口，资金流入，意味着国际市场对该国货币的需求增加，则本币会上升。反之，若进口大于出口，资金流出，则国际市场对该国货币的需求下降，本币会贬值。 3.物价水平和通货膨胀水平的差异。在纸币制度下，汇率从根本上来说是由货币所代表的实际价值所决定的。按照购买力评价说，货币购买力的比价即货币汇率。如果一国的物价水平高，通货膨胀率高，说明本币的购买力下降，会促使本币贬值。反之，就趋于升值。 4.利率水平的差异。所有货币学派的理论对利率在汇率波动中的作用都有论及。但是阐述的最为明确的是70年代后兴起的利率评价说。该理论从中短期的角度很好地解释了汇率的变动。利率对汇率的影响主要是通过对套利资本流动的影响来实现的。温和的通货膨胀下，较高利率会吸引外国资金的流入，同时抑制国内需求，进口减少，使得本币升高。但在严重通货膨胀下，利率就与汇率成负相关的关系。 5.人们的心理预期。这一因素在目前的国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解释短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。 除此之外，影响汇率波动的因素还包括政府的货币和汇率政策、突发事件、国际投机的冲击、经济数据的公布甚至政府要员的言论等。这些因素之间也会相互加强或相互抵消。 用心爱心专心
影响汇率的长期因素主要有以下：
影响汇率的长期因素主要有以下： 1、利率。 汇率和利率息息相关，因为利率决定了全球资本是进入还是流出某一国。比如说，在提供1%存款利率和提供0.25%存款利率的两家银行中，你会选择哪一家呢？毫无疑问，我们会选择1%存款利率的银行。所以，一国利率越高，该国货币走强的可能性越大。低利率货币从长期来说更有可能走软。 2、通货膨胀。 对央行利率决议影响最大的因素是物价稳定，即我们所说的“通胀”。通胀衡量的是商品或服务价格的增长情况。在纸币流通的条件下，决定两国货币汇率的基础是货币的购买力。而在通货膨胀的条件下，货币的购买力就会下降。因此两国通货膨胀率的差异必然会导致汇率发生变动。一般说来，甲国的通货膨胀率若超过乙国的通货膨胀率，则甲国货币的汇率就要下跌；反之，甲国货币的汇率就要上升。通货膨胀率对汇率的影响，现在越来越不是直接地、明显地表现出来的，而是通过间接的渠道长期地表现出来的。为了将通胀控制在合适水平，央行最有可能采取加息措施，这将放慢经济和通胀增长速度，因为将利率设定在高水平通常将迫使消费者和企业减少借贷并增加存款，并对经济活动形成抑制。 3、国际收支状况。 当一国的国际收入大于支出时，即为国际收支顺差，表现在外汇市场上，可以说是外汇（币）的供应大于需求，因而本国货币汇率上升，外国货币汇率下降；与之相反，当一国的国际收入小于支出时，即为国际收支逆差，表现在外汇市场上，可以说是外汇（币）的供应小于需求，因而本国货币汇率下降，外国货币汇率上升。必须指出，国际收支状况并非一定会影响到汇率，这主要要看国际收支顺（逆）差的性质。短期的、临时性的、小规模的国际收支差额，可以轻易地被国际资金的流动、相对利率和通货膨胀率、政府在外汇市场上的干预和其他等等因素所抵消。不过，长期的巨额的国际收支逆差，一般必定会导致本国货币汇率的下降。 4、央行货币政策以及立场。 央行货币政策可以分为：紧缩型、扩张型、中性。如果央行降低货币供给，或采取加息措施，则称为紧缩型货币政策，紧缩型货币政策的目的是为了抑制通胀或抑制经济过快增长；如果增加货币供给或采取降息措施，则称为扩张型货币政策，扩张型货币政策目的在于通过降息或扩大货币供应量来促进消费和投资，进而促进经济增长。中性货币政策目的在于，既不会促进经济增长，也不会抑制通胀。货币政策变动及对经济所造成的实际影响之间的时间差通常为1到2年。 5、经济增长。 实际经济增长率同未来的汇率变动有着更为复杂的关系。主要有两种情形。如果一国的出口保持不变，经济增长加速，国内需求水平提高，将增加该国的进口从而导致经常项目逆差。如果一国经济是以出口导向的，经济增长是为了生产更多的出口货，在这种情形下，经济增长率的提高，可以使出口的增长弥补进口的增加。一般来说，高增长率会引起更多的进口，从而造成本国货币汇率下降的压力。但是经济增长率的变化也反映一国经济实力的变化，经济增长快、经济实力强的国家可以加强外汇市场上对其货币的信心，因而货币汇率也有上升的可能。实际上，由于资本主义世界经济周期变动的同期性，经济增长率的变化是在各国同时发生的，对汇率不会产生多大影响，只有各国经济增长的速度不同，才会影响对外贸易和外汇市场交易活动。 6、财政赤字。