浮动汇率制下的企业外汇风险度量及控制

跨国公司外汇风险控制和管理方法

跨国公司外汇风险控制和管理方法 摘要：随着全球一体化进程的深入，跨国公司成为世界经济主体，其跨国交易中所面临的风险来自于外汇汇率的波动，因此。外汇风险控制成为跨国公司集团日常管理的关注重点。本文介绍了跨国公司集团外汇管理部门职责，外汇风险主要管理方法和工具，外汇管理主要侧重点等。 关键词：外汇风险；跨国公司；套期保值 跨国公司是指由两个或两个以上国家的经济实体所组成，并从事生产、销售和其他经营活动的国际性大型企业。根据联合国跨国公司中心的定义，跨国公司必须具备3个要素：第一，公司必须是包括设在两个或两个以上国家的工商企业实体，而不论这些实体的法律形式和领域如何；第二，公司必须在一个体系下进行经营，有共同的政策。能通过一个或几个政策采取一致对策和共同战略；第三。该实体通过股权或其他方式形成的联系。使其中一个或几个实体有可能对其他实体实施重大影响，特别是同其他实体达到知识资源的分享和责任的共担。 出于利润、资源、市场和分散风险等因素的目的，跨国公司通过对外直接投资的方式。在国外设立跨国公司的分支机构、附属机构、子公司或同东道国共同创办合资企业等形式，以达到全球生产经营体系的建立和扩张。在跨国公司的对外投资经营管理中，除面对和国内投资同样的灾害风险外，还需要面对政治、汇率和信用等风险。其中，外汇风险管理在经济全球化的今天，倍受跨国公司集团的关注。一方面，随着全球经济一体化进程的推进，跨国公司的交易网络往往跨越好几个国家和地区，汇率的波动可能会导致原材料成本的增加。国际销售会受到影响。公司的实际利润降低：另一方面，汇率的变动会对跨国公司的投资战略造成影响。跨国公司筹资、投资安排、生产、销售和利润分配等各环节都会受其影响，汇率变动成为企业管理者经营决策的重要考虑因素之一。 汇率风险一般分为换算风险、交易风险和经济风险。从跨国公司日常经营管理的角度。交易风险是跨国公司内部资金管理部门关注的重点：换算风险更多是从集团财务报表的角度出发，存在汇兑损益，从报表层面影响集团利润。从战略角度考虑，经济风险是跨国公司管理对未来经营决策做预测时所关注的对象。所谓的换算风险，主要是指因汇率变动而引起的企业资产负债表中某些外汇项目金额变动对企业财务账户的影响。一般而言。企业的外币资产、负债、收益和支出等。都需要按照一定的会计准则将其换算成本国货币来标出，这种折算过程必然会暴露出货币汇率上的损益，一般通过“财务费用”科目进行归集。通常。跨国公司集团内合并财务报表会统一汇率的使用时点。以保证合并财务报表的一致性。经济风险是指由于未预料的汇率变动导致企业未来的收益发生变化的风险。它包括了汇率变动对子公司的现金流动所造成的现期和潜在的影响及其在这些变化发生的会计期之外对整个公司获利能力的影响。一般而言。跨国公司内部会参考来自合作银行专业团队的分析报告，以作为经营活动的预测依据。交易风险是指以外币计价或成交的交易。由于外币与本币的比值发生变化而引起亏损的风险，

跨国公司的外汇风险管理

跨国公司的外汇风险管理 一、外汇风险的分类及外汇风险管理 外汇风险包括折算风险、交易风险和经济风险，是跨国公司在国际经营活动中面临的重要风险之一。就广义而言，跨国公司面临的外汇风险除了由于汇率变动引起的折算风险、交易风险和经营风险之外，还应包括所有与外汇活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等。一般而言，汇率变动风险是外汇风险的最主要组成部分，也即本文讨论的对象。 （一）折算风险 1. 跨国公司是由不同地域的母、子公司构成的经济实体，为了反映跨国公司整体的财务状况、经营成果和现金流量，母公司会在会计年末将子公司的财务报表与母公司进行合并。通常情况下，海外子公司的财务报表采用所在国当地货币作为计账本位币，所以当母公司以本币计账的会计报表合并时，就会出现发生交易日的汇率与折算日汇率不一致的情况，从母公司的角度看，海外子公司按照国外当地货币计量的资产、负债的价值也将发生变化，这就是跨国公司所面临的折算风险。其中，承受本外币转换风险的资产与负债成为暴露资产和暴露负债，由于暴露资产与暴露负债的风险可以相互抵消，故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。 2. 折算损益的大小，主要取决于两个因素：一是暴露在汇率变动风险之下的有关资产和负债项目相比的差额；二是汇率变动的方向，即外汇是升值还是贬值。如果暴露资产大于暴露负债，当外汇升值时将会产生折算利得，贬值时将会产生折算损失。反之亦然。 一般来说，折算风险实质上是一个会计问题，是一种未实现的损益，而由此产生的外汇换算损益并不会对用报告货币计量的现金流量产生直接影响。根据公司的价值取决于公司现在及未来真实的净现金流入原理，折算风险本不应影响公司的真实价值，但考虑到利益相关人（包括投资者、潜在投资者，客户和供应商等）以会计利润评价公司以及公司的股票，折算风险因此能够对公司价值产生间接影响。 （二）交易风险 1. 交易风险指一个经济实体在其以外币计价的跨国交易中，由于签约日和履约日之间汇率导致的应收资产或应付债务的价值变动的风险，是汇率变动对将来现金流量的直接影响而引起外汇损失的可能性。例如，在国际市场活动中发生的以外币计价的、凡已经成立或达成合同的外币事项，像应收、应付账款、外币借贷款项、远期外汇合约以及已经签订的贸易合同或订单等，因汇率变动造成的损失称之为交易风险。 2.交易风险的产生源于两点：一是期间性：即外币事项自交易发生

利用外汇交易防范外汇风险

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实验三：外汇风险防范 一、实验内容 分析以下案例，写出分析思路与结论。 案例1 （1）利用人民币远期结售汇业务规避汇率风险 某年9月20日，广东一企业出口一批货物，预计3个月后即12月20日，收入2 000万美元。若银行9月20日开报的3个月远期美元对人民币双边价为8．3649～8．4068，该企业同银行签订了人民币远期结售汇合同。试分析该企业避免外汇汇率风险的结果。而如果12月20日市场汇率变为8．2649～8．3068，若不做远期结售汇，该企业的损益情况又会是怎样 （2）利用期权交易规避汇率风险 一美国制造商购买日本某企业商品，货款为24亿日元，双方约定3个月后以日元支付。如果签订进出口合同时的期权价格为200 000＄，协议价格为＄1=JP￥240；同时，3个月的远期汇率为＄1=JP￥240。则该美国企业有两种选择：一是用外汇期权交易规避汇率风险；二是用远期外汇交易规避汇率风险。 假设3个月后市场汇率将出现下列三种情况，试分析该美国企业分别采用这两种交易方式在三种情况下的损益情况，并比较这两种交易方式的特点。 日元升值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥220； 日元稳定不变，3个月后现汇汇率仍为＄1=JP￥240； 日元贬值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥260。 案例2 2009年下半年，的压力逐渐增大，不少企业已做了相应的准备。但即便如此，汇率依然成为出口企业为之困扰的难题之一。 最近，一的经理比较头痛：公司准备向美国出口一批服装。双方将在2010年1月1日签订合同，约定以美元支付总额为500万美元的货款，结算日期为2010年7月1日。目前，汇率为1美元兑人民币元。 由于美元一直贬值，公司结汇后的人民币收入可能会明显减少，如何回避美元贬值所导致的外汇风险呢如果选用避险工具后，美元却升值了，又如何处理呢 银行介绍，目前的汇率风险回避工具包括远期、掉期、、掉期期权以及它们的组合。具体的使用，要看企业使用外汇的实际状况。 结合该服装公司的情况，银行设计了二种方案。 1.用远期锁定汇率，即在7月1日以实现约定的价格（1美元兑人民币元）结汇。这样就回避了汇率变动可能带来的风险，到时候该企业可以用的汇率换回3400万人民币。 2.企业买入一笔看跌美元期权。期权的标的是美元兑人民币，执行价为，期限是6个月，名义本金为500万美元。按照目前报价，看跌期权的期权费是3万美元。期权到期日，美元兑人民币的汇率如果低于就可执行看跌期权，如果高，可视情况放弃执行期权，执行期权，企业用500万美元换回来的是3425万元人民币。放弃或执行所付出的成本：3

跨国公司外汇风险管理及控制概要

经贸实务 跨国公司外汇风险管理及控制 王月永 张旭 内容提要外汇风险包括折算风险、交易风险和经济风险，是跨国公司在国际经营活动中面临的重要风险之一。如何有效地利用国际金融市场及跨国公司内部的资源配置对外汇风险进行管理与控制，使之对公司的经营业绩及现金流量的影响降至最小，保持跨国公司的经营稳定与企业竞争力，是本文探讨的主要内容。关键词 跨国公司外汇风险管理多元化 活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等。一般而言，汇率变动风险是外汇风险的最主要组成部分，也即本文讨论的对象。 （一）折算风险（Ｔｒａｎｓｌａｔｉｏｎ 汇率波动对于有着大量国际交易活动、不可避免地频繁发生资本流动的跨国公司来说有着重要的影响，使跨国公司未来的经营成果和现金流量面临很大的不确定性，这种不确定性就称之为外汇风险。因此，跨国公司有必要根据企业的经营目标及外汇市场上汇率波动的情况，对可能遭受的外汇风险进行预测和评估、制定合理的风险管理决策并加以实施，从而有效避免或控制外汇风险对跨国公司的财务及运营造成的不利影响。本文将从外汇风险的三种主要表现形式入手，讨论如何对外汇风险实行积极有效的管理。 ｐｏｓｅｄＡｓｓｅｔｓ）和暴露负债（Ｅｘ－ｐｏｓｅｄＬｉａｂｉｌｉｔｉｅｓ），由于暴露资产 与暴露负债的风险可以相互抵消，故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。 折算损益的大小，主要取决于两个因素：一是暴露在汇率变动风险之下的有关资产和负债项目相比的差额；二是汇率变动的方向，即外汇是升值还是贬值。如果暴露资产大于暴露负债，当外汇升值时将会产生折算利得，贬值时将会产生折算损失。反之亦然。一般来说，折算风险实质上是一个会计问题，是一种未实现的损益，而由此产生的外汇换算损益并不会对用报告货币计量的现金流量产生直接影响。根据公司的价值取决于公司现在及未来真实的净现金流入原理，折算风险本不应影响公司的真实价值，但考虑到利益相关人（包括投资者、潜在投资者，客户和供应商等）以会计利润评价公司以及公司的股 ７７? Ｅｘｐｏｓｕｒｅ）

企业汇率风险管理制度研究.doc

企业汇率风险管理制度研究- 摘要：近年来，随着我国社会主义市场经济日益繁荣，企业在开展国际贸易业务过程中，外汇收支成为企业资金收付的常态化业务，用外币来计价企业资产和债务的情况更为普遍。文章通过对国际贸易企业汇率风险管理现状进行分析，阐述了企业国际贸易汇率风险管理体系，对汇率风险管理体系各要素之间的关联性进行全面探讨，针对企业汇率风险管理制度建立过程中存在的问题，提出有效的应对策略。企业在进行国际贸易过程中，需要使用到本币和外币进行折算，由于浮动汇率制度等因素限制，会影响汇率发生波动，这给企业带来一定的外汇风险。与此同时，随着全球经济快速发展，给企业带来了机遇的同时，也带来了一定的挑战，比如金融危机、贸易争端等全球性问题频繁发生，特别是2018年美国对中国单方发起的贸易战，对我国经济以及汇市产生了较大地影响，外贸型企业的订单数量及后续执行过程受到了较大地冲击。因此，在企业国际贸易中进行外币结算时，针对操作过程中产生的不确定性，会对企业贸易本币和外币折算过程产生深远地影响，如何应对复杂的国际环境成为外贸型企业生产经营中的重要环节。 关键词：国际贸易企业;汇率风险管理;制度建立;应对策略 目前，随着经济全球化进程日益加快，在国际贸易以及国际资本双向流动过程中，推动外汇业务迅猛增长，这使得外汇风险也日益激增。这时，很多外贸企业会完全暴露在外汇风险过程中，为了更好地应对不确定的外汇风险，提升风险防控能力，因此，现阶段必须要对国际贸易企业汇率风险进行全面管控，建立汇率风险防范制度，完善风险防控体系，提升企业现代化风险防控管

理水平。 1国际贸易企业汇率风险管理现状 自2015年以来，随着“811汇改”以后，人民币汇率有所波动。在2016年和2017年，两年之间波幅超过了7%，直到2018年5月之前，汇率的波幅也超过了4%，并且在下半年人民币对美元出现较大幅度贬值。随着中美贸易战不断升级，2019年美元对人民币汇率甚至一度超过7.1。这就意味着，国际贸易企业在发展过程中面临着汇率风险管理的难题。目前，人民币汇率弹性日益增大，对于进出口贸易公司以及持有外汇资产的企业来说，产生了一定的风险。很多企业在进行汇率风险管理过程中认识仍然不足，主要是将汇率风险管控寄托在未来汇率的走势上，更加注重人民币的走势，以及突破某点位，忽视汇率风险管控工作，存在一定的投机和侥幸心理。对于一些企业来说，为了不承担一定的保值成本，可能放任汇率风险“裸奔”。通过对上述问题进行分析，发现企业在进行汇率风险管控过程中存在一定的普遍性。国际贸易企业没有制定较完善的汇率风险管理制度，在进行考核和授权过程中，也缺乏汇率管理内容，审批流程过长，不利于风险管控。与此同时，专业人员素养较低，缺乏外汇保值增值的专业技能，不利于风险管理制度的建设。 2国际贸易企业汇率风险管理系统 2.1汇率风险管理系统内涵。国际贸易汇率风险管理系统主要是指：在企业发展过程中，划分为若干个相互依存，相互联系的要素，具有某种特殊的结构功能，在特定环境中能实现预定目标的有机统一。通常情况下，汇率风险管理系统有确定的开始和终结的时间，也就是周期。在汇率风险管理过程中，要在固定的周期之内对企业汇率风险因素进行全面识别，采取相应地规避措

(完整版)外汇风险防范 案例

实验三：外汇风险防范 一、实验内容 分析以下案例，写出分析思路与结论。 案例1 （1）利用人民币远期结售汇业务规避汇率风险 某年9月20日，广东一企业出口一批货物，预计3个月后即12月20日，收入2 000万美元。若银行9月20日开报的3个月远期美元对人民币双边价为8．3649～8．4068，该企业同银行签订了人民币远期结售汇合同。试分析该企业避免外汇汇率风险的结果。而如果12月20日市场汇率变为8．2649～8．3068，若不做远期结售汇，该企业的损益情况又会是怎样？ （2）利用期权交易规避汇率风险 一美国制造商购买日本某企业商品，货款为24亿日元，双方约定3个月后以日元支付。如果签订进出口合同时的期权价格为200 000＄，协议价格为＄1=JP ￥240；同时，3个月的远期汇率为＄1=JP￥240。则该美国企业有两种选择：一是用外汇期权交易规避汇率风险；二是用远期外汇交易规避汇率风险。 假设3个月后市场汇率将出现下列三种情况，试分析该美国企业分别采用这两种交易方式在三种情况下的损益情况，并比较这两种交易方式的特点。 日元升值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥220； 日元稳定不变，3个月后现汇汇率仍为＄1=JP￥240； 日元贬值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥260。 案例2 2009年下半年，人民币升值的压力逐渐增大，不少企业已做了相应的准备。但即便如此，汇率依然成为出口企业为之困扰的难题之一。 最近，一服装公司的经理比较头痛：公司准备向美国出口一批服装。双方将在2010年1月1日签订合同，约定以美元支付总额为500万美元的货款，结算日期为2010年7月1日。目前，汇率为1美元兑人民币6.85元。 由于美元一直贬值，公司结汇后的人民币收入可能会明显减少，如何回避美元贬值所导致的外汇风险呢？如果选用避险工具后，美元却升值了，又如何处理呢？ 银行介绍，目前的汇率风险回避工具包括远期、掉期、期权、掉期期权以及它们的组合。具体的使用，要看企业使用外汇的实际状况。 结合该服装公司的情况，银行设计了二种方案。 1.用远期外汇交易锁定汇率，即在7月1日以实现约定的价格（1美元兑人民币6.80元）结汇。这样就回避了汇率变动可能带来的风险，到时候该企业可以用6.80的汇率换回3400万人民币。 2.企业买入一笔看跌美元期权。期权的标的是美元兑人民币，执行价为6.85，期限是6个月，名义本金为500万美元。按照目前报价，看跌期权的期权费是3

外汇风险管理---习题与答案

第四章外汇风险管理 一、填空题 1、外汇风险有广义和狭义之分：________外汇风险是指既有损失的可能，也有盈利的可能；狭义的外汇风险仅指由于汇率变动使经济实体或个人造成损失的可能。我们一般所说的外汇风险指的是________。 2、外汇风险的构成要素一般包括：________、________、________。这三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可 3、外汇风险分为一般管理和综合管理。________所采取的方法是单一的，而________采取的是两种以上方法结合在一起多方位的管理。 4、注意货币汇率变化趋势，选择有利的货币作为计价结算货币，这是一种根本性的防范措施。一般的基本原则是________,即出口选硬币作为计价货币，进口选软币作为计价货币。 5、将不同的外汇风险防范方法相互配合，综合利用，才能达到消除风险的最佳效果，我们称之为外汇风险的综合管理方法。常见的外汇风险的综合管理方法有三种：________、________、________。 二、不定项选择题 1、外汇风险的不确定性是指( )。 A．外汇风险可能发生，也可能不发生 B．外汇风险给持汇者或用汇者带来的可能是损失也可能是盈利 C．给一方带来的是损失，给另一方带来的必然是盈利 D．外汇汇率可能上升，也可能下降 2、在资本输出人中，如果外汇汇率在外币债权债务清偿时较债权债务关系形成时发生下跌或上涨，当事人就会遭受风险。这属于( )。 A．时间风险C．经济风险B．交易风险D．转换风险 3、一笔应收或应付外币账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接影响。时间越长，外汇风险就越( )。 A．大C．没有影响B．小D．无法判断 4、出口收汇的计价货币要尽量选择( )。 A．软币C．黄金B．硬币D．篮子货币 5、LSI法中的S是指( )；L是指( )。 A．提前收付C．即期合同B．借款D．投资 6、时间结构对外汇风险的影响是( )。 A．时间越长，风险越大C．时间越短，风险越大B．时间越长，风险越小D．时间越短，风险越小 7、BSI消除外汇风险的原理是( )。 A．在有应收账款的条件下，借入本币B．在有应收账款的条件下，借入外币C．在有应付账款的条件下，借入外币D．在有应付账款的条件下，借入本币

浅谈我国企业外汇风险管理研究的.doc

浅谈我国企业外汇风险管理研究的 一、企业外汇风险管理的一般措施 1.规避会计风险的措施 （1）资金调整资金调整是指通过调整母、子公司的预计现金流量的币种和金额来减少公司会计风险。 （2）风险对冲风险对冲是指将一种货币的风险与同种货币的或是另一种货币的风险相抵消，这样就使不同货币头寸所产生的收益或损失互抵，以减少风险损失。 2.规避经济风险的措施 （1）营销管理对于进口企业，从货币坚挺的国家进口会降低企业的国际市场竞争力；从货币疲软的国家进口则有助于提升企业的国际市场竞争力。对于出口企业而言，则应选择向货币坚挺的国家出口，而减少对货币疲软国家的出口。 （2）生产管理生产管理是指本币贬值时，企业应将生产基地转移到货币疲软的国家，通过从这些国家获取原材料和零部件来降低企业的生产成本，从而保持企业的价格竞争力。 （3）融资管理企业若进行营销管理和生产管理一般需要较长的时间，为了配合企业的生产管理和营销管理，企业还应该进行融资管理。当企业为创造出口利润的那部分公司资产筹措资金时，由汇率变化造成的利润和现金流的增加或减少可以由债务的增加或减少来抵消。 二、企业外汇风险管理——金融衍生工具的使用 1.人民币无本金交割远期人民币无本金交割远期是指无本金交割远期外汇，在实行外汇管制的国家和地区的货币离岸交易中运用。

2.人民币无本金交割期权由于期权买方在到期时既可以选择执行也可以选择放弃，因此人民币无本金交割期权比远期和期货更加灵活，当然也要相应支付更多的费用。人民币无本金交割期权是境外离岸市场上继人民币无本金交割远期之后最活跃的人民币衍生产品。 3.人民币无本金交割掉期人民币无本金交割掉期是人民币无本金交割远期市场的延伸，其合约的内容与货币互换很相似，唯一的区别在于人民币无本金掉期在无需进行货币的实际转换，换言之，人民币无本金交割掉期以流动性较强的货币进行交割。 三、企业外汇风险管理的建议 （一）加强外汇风险管理的核算 新会计准则的出台极大地提高了企业利用套期保值的方式来进行规避外汇风险的积极性。因此，必须通过加强会计核算的方式来提高我国企业外汇风险管理能力，通过加强外汇风险防范措施执行过程中的确认、计量和记录，来减少因汇率变动而产生的对企业经营过程中的利润或现金流量的影响。 （二）充分利用现有金融工具 目前国际资本流动向自由化方向发展，资本流动更加频繁，范围更加广泛，随之而来的汇率波动机率也大大的增加，此时选择利用金融工具来减轻外汇风险是较好的方法。由于我国外汇市场仍不够完备，国际企业则选择在海外金融市场上运用避险工具，通过建立合适的外汇风险管理系统来规避风险。 （三）培养复合型的金融、财会人才 若由财务部门人员代为执行外汇风险管理职能则缺乏专业性，因此这方面的专业人才亟待补充，迫切需要加大此类人才的引进和培训力度。通过培训，使会计人员能够理解并运用套期会

跨国公司外汇风险管理

题目：跨国公司外汇风险管理 序论：中心论题：通过对跨国外汇风险的分析，从外汇经济风险、外汇折算风险、外汇交易风险三方面论述外汇风险形成的原因及规避措施。 写作意图：通过对三种外汇风险规避的分析，指出在人民币面临不断升值压力的今天，跨国公司应注意防范外汇风险，选择适合自身的规避方案，并逐渐将单纯事后检查和监督转变为事前防范、事中控制、事后监督的管理体系。 本论：一、跨国公司及其外汇风险概述 1、跨国公司概述 2、外汇风险概述 二、外汇风险类型 1、外汇经济风险 2、外汇折算风险 3、外汇交易风险 三、外汇风险对跨国公司的影响 1、通过影响跨国公司的成本结构、市场规模和经营现金流量，进而影响 及经营战略 2、通过影响跨国公司的资产负债表，进而影响跨国公司的信用等级 四、外汇风险规避政策 1、外汇经济风险的规避政策 2、外汇折算风险的规避政策 3、外汇交易风险的规避政策 4、加强外汇风险管理的事前事中控制 五、结语 摘要：随着人民币持续升值, 使得涉外企业的经营风险逐步加大, 特别是对于跨国公司来说, 面临着巨大的外汇风险, 因此对于外汇风险的管理是十分必要的。以下将对跨国公司

所面临的外汇风险及其规避政策进行简要的介绍和分析。并提出要将单纯事后检查和监督转变为事前防范、事中控制、事后监督的管理体系。使外汇风险对公司的经营业绩及现金流量的影响降至最小,保持跨国公司的经营稳定与企业竞争力, 是本文探讨的主要内容。 关键词:跨国公司，外汇经济风险，外汇折算风险，外汇交易风险，外汇风险规避政策 一、跨国公司及其外汇风险概述 2005年7月21日起, 我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。特别最近一段时期，人民币面临升值的压力,人民币汇率决定市场化特征进一步增强, 人民币汇率持续走高, 汇率波动幅度不断增大, 影响人民币汇率变动的因素也日益复杂, 企业进出口面临的外汇风险进一步加大。对此, 跨国企业防范汇率风险已成当务之急。 在新的形势下, 我国跨国公司不仅要加强汇率风险管理意识, 而且要时刻关注汇率变动, 研究汇率风险的防范措施, 找出行之有效的规避汇率风险办法。 （一）跨国公司 根据跨国公司的定义，我们总结出跨国公司的基本特征主要有以下几个方面: 1.具有相当的经营规模和实力，是国内各项工业中领先的公司。 2.对外直接投资，在国外开展实质性的经营业务。 3.跨国公司具有一体化的组织管理，具有全球战略目标。 4.经营业务国际化。跨国公司尽管开始都是立足本国，但母国并不是跨国公司的最终目标市场，其最终目标是全球市场，并实现经营业务国际化。 5.生产经营多样化。多样化生产经营是跨国公司发挥其经营优势、降低成本和风险的重要途径。 (二)外汇风险 外汇风险，又称“汇率风险”或“外汇暴露”。一般指在国际经济、贸易、金融活动中，一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产和负债因汇率变动而蒙受的意外损失或所得的意外收益。对外汇持有人来说，外汇风险可能有两个结果:或是遭受损失;或是获得收益。外汇风险的构成因素包括三个方面:本币、外币和时间。 跨国公司在它的经营活动中所发生的外汇收入，如应收账款、应付账款、货币资本的借入或贷出等，均须与本币进行折算，以便结清债权债务并考核其经营活动成果。应收、应付

进出口企业规避汇率风险的方法

摘要:中国目前步入WTO后过渡期,人民币汇率机制面临着前所未有的压力和冲击,加之国际市场美元汇率跌跌不休,诱发金融风险加大?何去何从?出路只有一条,进出口企业应该提高汇率风险意识并选择合适的方式方法规避风险,加强汇率风险管理? 关键词:进出口企业;汇率风险;人民币升值 近年来,美元持续震荡走低,引发国际汇率风险加大?美元如此跌跌不休,综合考量是有其客观背景和主观原因的?由于美元币值所引起的全球经济环境的变化将是全方位的,这种环境的变化必然会对中国的宏观经济产生影响,这种影响也必然会波及到中国的进出口企业?当前,美国借口中国外贸巨额顺差以及经济的高速增长,逼迫人民币升值?综合各方因素看,美国会把美元贬值“进行到底”?因为, 美国借助其双赤字的显性因素推弱美元,可以坐享美元贬值给其带来的经济好处?前美联储主席格林斯潘曾明确表示,弱势美元对减少赤字是必要的,相对于减少投资和消费,美元下跌对于缓和美国经常项目赤字等全球性失衡问题是个非常明智的手段?正是由于美国财政金融高官在公开场合的一次次明示?暗示,才使得市场形成了压低美元的合力?从人民币汇率的变化情况看,截至2007年4月7日,美元兑换人民币突破7.7268关口,近年来人民币累计升值4.96%?进出口企业已深切地感受到汇率波动带来的压力和风险,而这种情况在今后相当长的时期内将成为进出口企业经营的常态?因此,增强汇率风险意识?加强汇率风险管理?选择合适的方式方法规避风险,对我国进出口企业具有重要的现实意义? 一般来说,企业对不同的外汇业务的风险管理除了必须对未来汇率变动趋势进行预测外,还应根据实际情况选用以下几项避险措施:出口以硬币?进口以软币或多种货币报价,加价保值或压价保值,提早收款或推迟付款,续做远期外汇买卖,缩短出口结汇时间等? 一?预测未来汇率变动趋势 预测未来外汇汇率变动的趋势,是每个进出口企业在浮动汇率制度下最重要的一项研究工作,也是做好其他避险工作的关键?但由于影响汇率变动的因素很多,不只是受到有关货币当局经济力量及政治状况的影响,有时甚至连某国政府的一个临时措施也足以影响汇率的变动?因此,预测未来汇率变动的趋势也是企业在实际工作中最难把握的学问?尽管如此,在当前国际金融市场动荡不定的情况下,每个外向型企业仍要积极创造条件把这项工作做好? 在日常业务中,进出口企业首先要把做好这项工作列入企业的经营管理内容,设置专门机构或专人,负责研究国际金融市场的变动趋势;搜集西方主要货币及人民币汇率近期的变动资料;了解各国经济变动及汇率变动的趋势;掌握本企业业务部门对外贸易国别?币别?汇率情况,编制即?远期外汇头寸表,提出选用计价货币的情况? 加强对美元汇率变动趋势的研究?美元是我国绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到我国企业对外经济活动的利益

外汇风险的管理

第二节外汇风险的管理 管理外汇风险的方法很多，特别是近十几年来，由于汇率波动频繁，又出现许多新的方法，但所有这些方法又大致可以分为两大类：事前和事后，事前称为外汇风险的防范，主要是通过改善企业内部经营来实现；事后称为外汇风险的转嫁，主要是利用外汇市场金融资产的交易来实现。 一、事前外汇风险的防范措施 1．准确预测汇率变动的长期趋势。 做好汇率预测工作，掌握汇率变动趋势，便于在国际收付中正确选择和使用收付货币。 2．正确选用收付货币。 在对外经济交易中，计价货币选择不当往往会造成损失。例如，美国一进出口公司出口产品时以美元计价结算，进口产品时以日元计价，如果美元贬值，该公司将蒙受损失，如表4.1所示。 当美元贬值时，由于出口以美元计价，出口收到的货款不受汇率变动影响，始终为1万美元。而进口以日元计价，同样支付110万日元，在成交日价值1万美元，而在结算日价值为1.1万美元，即该公司将损失1000美元。 反之，如果该公司改变计价货币，情况将完全不同，即出口以日元计价，进口以美元计价，这样该公司不仅不会蒙受损失，还会额外获取1000美元的利润，如表4.2所示。 表4.2 计价货币选择适当

可见，正确选择计价收款货币对于国际经济业务相当重要。一般的原则是：①计价收付货币必须是可兑换货币。自由兑换货币可随时兑换成其他货币，既便于资金的应用和调拨，又可在汇率发生变动时，便于开展风险转嫁业务。从而达到避免转移汇率风险的目的；②收硬付软原则，即在出口贸易中，力争选择硬货币来计价结算，进口贸易中，力争选择软货币计价结算。但是在实际业务中，货币选择并不是一厢情愿的事，因为交易双方都想选择对自己有利的货币，从而将汇率的风险转嫁给对方。因此，交易双方在计价货币的选择上往往产生争论，甚至出现僵局。为打开僵局，促使成交，使用“收硬付软”原则要灵活多样。比如说可通过调整商品价格的方法，把汇率变动的风险计进商品的价格中，同时还可采取软硬对半策略等等；③要综合考虑汇率变动趋势和利率变动趋势。这主要是指在国际市场上筹集资金时，低利率债务不一定就是低成本债务，高利率债务也不一定就是高成本债务。例如有A、B两笔债务，A债务以美元计价年利率为12%，B债务以日元计价年利率为8%，而美元汇率将贬值4%，日元汇率将升值4%，这样A债务的实际利率是8%，而B债务的实际利率为12%，因而，实际上B债务的成本比A债务的成本高。 3．国际经营多样化。 国际经营多样化是防范外汇风险中经济风险的一种基本策略，它是企业在国际范围内将其原料来源、产品生产及其销售采取分散化的策略。当汇率变动时，企业就能通过其在某些市场竞争优势的增强来抵消在另一些市场的竞争劣势，从而消除经济风险。例如，对原材料的需求不仅依赖于一至两个国家或市场，而是拥有多个原材料的供应渠道，即使由于某个国家货币汇率变化而使得原材料价格上涨，也不至于使生产成本全面提高而降低产品在国际市场的竞争力。企业产品的分散销售还可以在汇率变动时，使得不同市场上产品的价格差异带来的风险相互抵消。 4．筹资分散化或多样化。 筹资分散化也是防范外汇风险中经济风险的一种基本策略，它是指企业从多个资本市场以多种货币形式获得借贷资金。通过这种多渠道、多货币的筹资，可分散汇率、利率变化的风险，比如以日元一种货币筹资，筹资者就承受了日元汇

涉外企业的外汇风险及其管理措施

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/af10134736.html, 涉外企业的外汇风险及其管理措施 作者：姚兵 来源：《金融经济·学术版》2011年第12期 摘要：随着经济全球化步伐的加快，世界各国之间的贸易往来越来越频繁，逐步提高的市场份额、逐渐扩大的销售规模给企业带来经济效益的同时，也带来了外汇风险。特别是在人民币升值的现状下，如何规避外汇风险、提升外汇风险管理水平，已经成为涉外企业管理工作的重要内容。 关键词：汇率外汇风险管理措施 自中国加入WTO以来，越来越多的企业参与到国际竞争中来，他们在利用全球市场抓住机遇发展壮大的同时，也面临着无可避免的外汇风险。尤其是从2005年7月21日起我国实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，进行有管理的浮动汇率制度以来，企业外汇业务带来的风险日益突显。而外汇风险作为企业财务风险的一个组成部分，应当引起管理层的密切关注，良好的外汇风险管理机制不仅有助于企业降低损失提高效益、提升竞争力，而且有利于企业改善财务规划和管理、作出更加合理的投资决策。可见，形成对外汇风险的全面认识并采取有效的管理措施已经成为企业不能忽视的重要工作。 一、涉外企业面临的外汇风险概述 外汇风险是指以外币表示的资产或负债因预期以外的外汇汇率发生变动而引起的价值的增加或减少的可能性。涉外企业的全部经营活动中，都存在着因汇率变化而产生的外汇风险。它通过交易、外币折现和经济风险而产生，也可能由以商品为基础的商品价格或由外币决定的交易而产生。 （一）交易风险 交易风险是指在约定以外币计价成交的交易过程中，由于结算时的汇率与交易发生即签订合同时的汇率不同而引起的收益或亏损的风险，主要包括：第一，以即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口，在货物装运和劳务提供后，而货款或劳务费尚未收付前，外汇汇率变动导致的风险；第二，以外币计价的国际信贷活动，在债券债务未清偿前所存在的风险；第三，向外筹资中的风险，即借入一种外币而需要换成另一种外币使用，从而借入货币和使用货币之间因汇率变化而产生的风险；第四，待履行的远期外汇合同，约定汇率和到期即期汇率变化而产生的风险。它是一种最常见的外汇风险，主要通过利润表影响一个企业的盈利能力。交易风险管理在全球经济中对于提升竞争力而言是一个很重要的决定因素，大多数企业的业务都会直接或间接地受到交易风险的影响。

【文献综述】后危机时代的企业外汇风险控制研究

文献综述 会计学 后危机时代的企业外汇风险控制研究 “外汇风险”概念最早于1974年由学者Rodriguez提出，他认为外汇风险是“外币价值改变带来的收益或损失”，并将外汇风险分类为交易风险和折算风险[1]。外汇风险概念的提出，直接导致了外汇风险管理与控制这一研究方向的产生。以后陆续有学者针对不同的着力点对外汇风险进行相关的定义，外汇风险管理与控制的内容也开始逐渐丰富起来。 1.企业外汇风险控制国内外研究阐述 1.1企业外汇风险控制国外相关研究阐述 国外对于外汇风险管理与控制的研究参差不齐，各个学者研究的方面也存在较大的差异，但大致可以将这些研究分为三类，以下就对这三类外汇风险的管理进行相应的阐述。 （一）对汇率的直接风险进行测量，进而对已测量得到的风险结果进行相应的管理控制。早期以头寸（受险部分）测算和管理为主要内容，后期数理经济的迅猛发展和应用，使得出现了一系列有利于更精准计算的测量方法，包括波动方差法、VAR法和针对VAR缺陷的其它修正方法[2]。其中最有代表性的在20世纪90年代被广泛使用的是VAR计量方法。 （二）汇率风险对公司价值影响的研究，主要是现代公司理论的发展，Adler和Dumas与1984年将外汇风险定义引导到企业现金流以及企业价值上来[1]，Pringle（1990）和ShaPiro（1992）也对汇率风险的三种状态进行了非常详细的论述[2]。 （三）关于决定汇率风险的因素和企业避险的工具应用与企业价值关系方面的研究[2]。这一研究方向的发现，使得企业不仅仅能够有效计量外汇风险，更重要的是企业能够通过控制决定外汇风险因素中的某一点或者通过某一避险工具来防范和规避企业存在的外汇风险，把外汇风险控制到最低水平，从而使企业能够从外币业务中获得最大的收益率。 1.2企业外汇风险控制国内相关研究阐述

外汇风险管理措施以及风险控制措施

外汇风险管理措施以及风险控制措施 风险分析是指应用各种风险分析技术，用定性、定量或两者相结合的方式处理不确定 性的过程，其目的是评价风险的可能影响。风险分析和评估是风险辨识和管理之间联系的 纽带，是决策的基础。 在项目生命周期的全过程中，会出现各种不确定性，这些不确定性将对项目目标的实 现产生积极或消极影响。项目风险分析就是对将会出现的各种不确定性及其可能造成的各 种影响和影响程度进行恰如其分的分析和评估。通过对那些不太明显的不确定性的关注， 对风险影响的揭示，对潜在风险的分析和对自身能力的评估，采取相应的对策，从而达到 降低风险的不利影响或减少其发生的可能性之目的。 风险分析具有以下好处： 1使项目选定在成本估计和进度安排方面更现实、可靠。 2使决策人能更好地、更准确地认识风险、风险对项目的影响及风险之间的相互作用。 3有助于决策人制定更完备的应急计划，有效地选择风险防范措施。 4有助于决策人选定最合适的委托或承揽方式。 5能提高决策者的决策水平，加强他们的风险意识，开阔视野，提高风险管理水平。 风险分析包括以下三个必不可少的主要步骤： 1.采集数据 首先必须采集与所要分析的风险相关的各种数据。这些数据可以从投资者或者承包商 过去类似项目经验的历史记录中获得。所采集的数据必须是客观的、可统计的。 某些情况下，直接的历史数据资料还不够充分，尚需主观评价，特别是哪些对投资者 来讲在技术、商务和环境方面都比较新的项目，需要通过专家调查方法获得具有经验性和 专业知识的主观评价。 2.完成不确定性模型 以已经得到的有关风险的信息为基础，对风险发生的可能性和可能的结果给以明确的 定量化。通常用概率来表示风险发生的可能性，可能的结果体现在项目现金流表上，用货 币表示。 3.对风险影响进行评价

跨国公司汇率风险管理研究

跨国公司汇率风险管理研究 随着中国经济的快速发展和改革开放的深入，尤其是在加入WTO和汇率机制改革之后，中国企业在国际化经营的过程中，势必要面对汇率波动带来的风险管理问题。这一问题也是跨国公司理论和实证研究中的一个重要方向。汇率波动对企业的竞争力、财务稳健、风险管理等都有十分重要的影响。对跨国公司的汇率风险管理理论和策略进行研究，具有重要的理论和实践意义。 本文的第一章为导论，论述选题的意义，并对有关文献进行了综述。第二章利用数理模型对汇率风险的发生机制以及汇率风险管理的传导机制进行分析，对汇率风险暴露的产生机理以及如何确定风险暴露进行数理分析。建立了一个较接近实际的三国模型，允许企业在多个国家组织生产和销售，阐明了汇率风险暴露的产生机制；对汇率风险管理的财务机制进行了数理模拟，得出的结论是为了控制汇率风险，应该对全部风险暴露进行对冲，并应用Copeland和Copeland(1999)模型，得出了汇率风险暴露最优对冲比率的数量结果；之后研究了跨国公司通过定价策略实现汇率风险转嫁的机制。第三章在第二章数理模型分析的基础上，从实际操作需要出发研究汇率风险的管理政策以及可供使用的对冲工具。 对汇率风险暴露按照具体的发生机制分为折算暴露、交易暴露和经济暴露；讨论了汇率风险管理的目标、原则与方法以及汇率风险管理工具；研究了利用金融衍生工具和运营手段(包括分散网络、转移定价、创新等)对汇率风险暴露进行对冲的策略。对比可以看出，本章的汇率风险管理策略与第二章的数理模型是一一吻合的。第四章对跨国公司汇率风险管理的国际实践进行了研究，对以通用汽车(GM)为首的31家大型跨国公司的汇率风险管理策略以及美国、日本、中国台湾企业的相应策略进行了总结，进一步印证了第三章关于风险管理策略的研究成果。第五章对中国企业面临的汇率风险问题进行了研究。 首先讨论了中国企业面临的汇率风险状况，指出，即使在固定汇率时期，中国企业也面临着汇率风险，只是当时没有引起重视。目前的人民币升值压力也不会是一种常态，企业既要注意升值带来的风险，也要关注未来可能发生的贬值风险；研究了中国企业目前的汇率风险管理状况，并对中国企业如何建立汇率风险管理机制、出口企业如何应对目前的升值风险提供了对策建议；最后本章提供了一个成功案例。本文的主要创新点在于建立了一个分析跨国公司汇率风险机制的

外汇交易与外汇风险管理答案

《外汇交易与外汇风险管理》练习 班级：姓名：学号： 一、名词解释 外汇市场 远期外汇交易 套汇 外汇期权 二、不定项选择题 1、中央银行干预外汇市场所进行的交易是发生在（B ）之间。 A．央行与客户 B．央行与外汇银行 C．央行与财政部 D．外汇银行与客户 2、掉期交易中最常见的形式是（ A ）。 A．即期对远期B．明日对次日 C．远期对远期D．即期对即期 3、如果一个投机者认为欧元对美元的汇价在年底将会上升，则他会（A ）。 A．买进12月份交割的欧元期汇 B．卖出12月份交割的欧元期汇 C．买进12月份交割的美元期汇 D．或A或C 4、存在抛补套利机会的条件是（ D ）。 A．两国存在利率差异B．存在汇率差异 C．交易者的操作技巧D．利率平价不成立 5、外汇风险包括（ ABC ）。 A.交易风险 B.经济风险 C.折算风险 D.掉期风险 6、在外汇市场上，外汇交易的参与者主要有（ACDE ）。A．中央银行B．财政部C．顾客 D．外汇银行E．外汇经纪人 7、套汇交易的具体方式有（AD ）。 A．直接套汇B．货币互换 C．利率互换D．间接套汇 E．抛补套利 8、外汇市场的三个层次包括（ABC）。 A．银行与顾客之间 B.银行同业之间 C.银行与中央银行之间 D.中央银行与客户之间 三、判断题 1、央行为了保持公正性，所以不参与外汇市场的交易。（错误） 2、目前世界上一些主要外汇市场上基本都采用T+2交割。（正确） 3、2月23日甲公司与乙银行达成一笔3个月的部分择期外汇交易，约定5月份交割，那么甲公司可以在5月1日至5月25日的任意营业日内向乙银行提出交割。（正确） 4、预计未来将在现汇市场出售某种外汇时，为防范外汇汇率下跌，需要做多头的套期保值。（错误） 5、交易风险是国际企业的一种最主要的风险。（正确） 6、交易风险代表了企业未来竞争力的可能变化。（错误） 7、预期想卖出的货币未来会低于挂牌价，就买进这种看跌期权。（正确） 四、简述题 1、美元与瑞士法郎汇率报价为：1.2704/1.2709，一个月的掉期率为18/12，计算一个月的远期汇率。 1.2704-0.0018/1.2709-0.0012=1.2686/1.2697 2、伦敦市场上年率12%，纽约市场上年利率9%， 即期汇率为GBP1=USD1.6200，则6个月远期汇率是多少？ 贴水额=（12%-9%）*6/12*1.6200=0.0243（美元） 6个月远期汇率=1.6200-0.0243=1.5957，所以6个月远期汇率是GBP1=USD1.5957 3、已知纽约、法兰克福、伦敦三地外汇市场行情如下： 纽约外汇市场：EUR/USD = 1．1660/80 法兰克福外汇市场：GBP/EUR = 1．4100/20 伦敦外汇市场：GBP/USD = 1．6550/70 试问上述三种货币之间是否存有套汇机会？若有，如何套汇？获利多少？ 由纽约外汇市场：EUR/USD = 1．1660/80 法兰克福外汇市场：GBP/EUR = 1．4100/20 得到GBP/USD=1.1660*1.4100/1.1680*1.4120=1.6441/92 与伦敦外汇市场：GBP/USD = 1．6550/70存在差异，故存在套汇机会 策略是：假设持有1英镑，在伦敦外汇市场卖英镑得到1.6550美元，在纽约外汇市场卖1.6550美元得到1.6550/1.1680欧元，在法兰克福外汇市场卖1.6550/1.1680欧元，得到 1.6550/1.1680/1.4120=1.0035英镑，即最终收益0.0035英镑。 4、已知伦敦外汇市场英镑兑美元即期汇率为： GBP/USD = 1．6640/50，一年期远期汇率升水“200/190”，两地金融市场利率分别为伦敦5%，纽约3%， 求有无套利机会，有的话，如何套利？ 英镑贴水率=0.02/1.6650=1.2%<（5%-3%）=2%,故存在套利机会。 假设投资者持有1美元，首先在伦敦外汇市场兑换成英镑 =1/1.6650=0.6（英镑），同时签订一年期远期协议。 然后再伦敦存一年，一年后的本利和=0.6*（1+5%）=0.63（英镑），按照远期汇率兑换成美元=0.63*（1.6640-0.02）=1.036（美元） 若1美元在纽约存一年本利和=（1+3%）=1.03（美元），多收入1.061-1.03=0.006（美元） 5、某美国贸易公司在1个月后将收进1000000欧元，而在3个月后又要向外支付1000000欧元。假设市场汇率情况如下：欧元/美元1个月的远期汇率为1.2368/80，3个月的远期汇率为1.2229/46， 写出掉期交易的策略并分析该公司做掉期交易的损益情况