创投基本模式

创投基本模式

创投概念是指主板市场中涉足风险创业投资行业，并有望通过相关项目在国内或者国外创业板上市中获得收益的上市公司。狭义的创投概念股是指参股创投公司的上市公司。广义的创投概念股还包括持有准上市公司股权的上市公司和传统行业中已经或者正在以创业投资为渠道实现产业转移和产业升级的公司。

..近两周创投概念中的主流品种表现靓丽。大比例参股国内主要创投公司的大众公用、紫光股份、力合股份等表现都远远超出了大盘。A股市场的静态市盈率已经达到50倍，部分股票已经透支了未来的增长预期。创投概念股长期具有巨大的投资价值，从主题轮换的角度看，有望成为市场关注的焦点。

中国创业投资行业作为国家优化产业结构和实现产业升级的重要路径，将持续地获得政策面的支持，行业内龙头公司已经初具规模，不仅拥有大量的储备项目，同时也拥有持续开拓优质项目的团队。我们认为，随着创业板的推出，创投行业退出渠道的日益顺畅，创投行业的春天即将到来。

投资机会上建议把握两类投资机会。第一类关注持有主要创投公司大比例股权的上市公司。优秀的团队和丰富的项目储备将使相关创业公司在创业板成立后获得很大的价值提升空间。建议重点关注的上市公司有紫光股份、大众公用。综艺股份、杉杉股份、电广传媒、钱江水利和北京城建。第二类关注属于传统行业的上市公司中，已经或正在通过参股创业投资公司实现其产业转移与产业升级的上市公司。随着这些公司战略规划的日益清晰，将具有长期的投资价值。

创业投资行业现状

1创投行业和创投概念股的定义

创业投资，相比较于一般的投资，创业投资不仅投入资金，而且创投公司运用长期积累的经验、知识和各种资源帮助企业进行更好的经营与管理。创业投资的领域以高科技行业为主，传统行业为辅。

创投概念是指主板市场中涉足风险创业投资的上市公司，并有望通过相关项目在国内或者国外创业板上市获得收益的上市公司。狭义的创投概念股是指参股创投公司的上市公司，创业板成立后，随着相关创业投资公司大量投资项目在创业板的上市，相关上市公司将获得直接的经济利益。广义的创投概念还包括持有准上市公司的企业股权的公司和传统行业中已经或者正在以创业投资为渠道实现产业转移和产业升级的公司。这类传统公司主要有以下几个特点。第一，所在行业增长速度放缓，公司在原有业务中缺乏新

的利润增长点。第二，企业资金充裕，财务实力强劲。第三，企业多元化经营的趋势明显，有原有行业中其他子行业或者其他行业扩张的趋势明显。

2行业拥有完善的价值创造链条和多元化的经营模式

创业投资不仅仅是为企业提供融资便利，创业投资企业有着自己的价值创造链条，即价值发现、价值管理、价值实现。对于一个成功的创业投资企业，价值发现、价值管理与价值实现三个环节中都各有独特的竞争策略与优势。

价值发现其实就是一个优秀项目的寻找过程，找到物超所值的行业和公司是这一阶段的核心任务。在这一阶段对于产业趋势的把握与公司的议价能力是最重要的两个要素。除此以外，还需要品牌、渠道、达成交易和投资决策等能力。其中对产业趋势的把握要求公司从战略的角度去看问题，从更长远的角度看问题，发掘企业的价值。举个例子来说，04年国家实行了严厉的宏观紧缩政策，工程机械行业处于周期的底部，许多公司的管理层都对自己公司和行业的未来充满了悲观。而在这时候，作为创业投资基金就要能够看到认清当时的经济形势，即中国处于经济高速增长的长周期，国民收入的水平决定了中国处于重工业化时期，工程机械行业的高资金需求加上中国廉价的劳动力成本将形成行业的国际竞争优势，进口替代和出口将为行业创造巨大的需求。认清了行业的未来发展前景不仅能够帮助创投企业更好地找到标的公司，也将在双方地定价谈判中占据有利地位置。

价值管理是三个环节中最核心的环节，也是决定创投企业是否创造价值，创造多少价格的关键。创投企业依靠自己的经验、智慧与各项资源，为企业提供比金钱更有价值的东西。价值管理可以大致分为3个方面。第一方面，为企业设定长期的战略规划。

对于一个企业来说，要有一个长期规划，再根据市场的变化做一些微调。举例来说，有一个企业有两部分业务，第一部分业务的利润率很高，而第二部分业务不仅没有优势，还连年亏损。作为原有企业的管理层，每年将第一部分挣到的钱拿来弥补第二部分业务的亏损，结果企业的发展停滞不前，而作为一个创投企业，则要求你对公司的长远做出规划，不看好的业务要果断的予以处理。第二方面，通过新投资者的介入理顺企业的管理和激励制度。中小型企业在公司治理方面，很多都是一言堂。没有人能够和公司的领导平等的交流。而通过新进投资者的加入，可以发现公司许多潜在的问题，促进公司更快的发展。第三方面，运用自己的资源优势弥补公司关键领域的缺陷。

携程旅行网最早是一个旅游的门户网站，作为网站的原始管理者并不清楚公司的盈利模式。创投公司就帮助携程做了一个兼并和收购，一个是订票的公司，一个是订旅馆的公司，恰恰是做了这两个收购，在以后给携程网带来了很大的盈利份额。

价值实现作为风险投资价值链的最后一个关键环节，也是与收益直接相关的一个环节。价值实现包括推出时机的选择，推出方式的选择的退出之后战略投资者的选择。在中国目前资本市场欠完善的背景下，许多优秀的创投项目只能谋求海外上市或者以重新、并购的方式实现退出。最典型的一个例子就是无锡尚德太阳能电力有限公司。

2001年1月，施正荣博士带着其多年积累的在光伏领域的丰富知识和经验回到祖国，创建了无锡尚德太阳能电力有限公司。在三年的时间内，产能增加超过了12倍，通过不断的技术创新，尚德太阳电池增强产品的性能和质量持续提高，"Suntech"成为国际光伏行业的知名品牌。2006年，尚德公司已经成为全球第大的太阳能电池制造商之一，目前公司的市值已经超过了60亿美元。江苏高科技投资集团参股的创投公司于2001年对尚德电力进行种子期投资，尚德公司于2005年12月15日在美国纽约证券交易所挂牌上市，江苏高科技投资集团参股的创投公司从投资到退出，4年多的时间里投资回报率达到了17倍。

退出渠道的不畅是困扰国内创投企业的主要问题，随着创业板推出的预期不断增强，更多的创投公司会选择在国内上市，实现投资项目的价值实现。这一方面会使中国上市公司的质量不断增加；另一方面创业板的初始发展阶段会对上市资源有很大的需求，对于创投公司的价值实现将产生良性的推动作用。

经过近十年的发展，创投行业也已经初步形成了“创业投资+孵化器”的基本模式，并且在此基础上衍生出许多不同的经营模式，以适应市场化的要求。

主流创投模式：选择符合投资标准的创业企业，提供创业资金和相关的专业增值服务促进企业迅速成长，并通过资本市场完善的退出渠道，获得资本增值收益。

战略投资模式：通过目标收购——资产重组——注入资源——企业再造——增值转让——获利退出，最终实战略收购和产业重组的目标。该种模式与政府希望通过资本市实现对核心行业的绝对控制相符合，具体成功与否取决于产业的整合经验、注入资源的储备和明确的退出渠道三大要素。

LBO/MBO模式：以战略投资者身份联合企业内外部管理者共同参与企业资产的并购重组和整合。此模式在西方资本主义发展阶段曾经盛行一时，在历史上起到了良好的示范作用。

3市场容量扩张迅速

中国的创投行业在过去几年发展迅速。从下表中可以看出，2002中国创投行业的总投资金额仅仅5.34亿美元，而到了2006年，创投行业的总投资额已经达到了21.81亿美元，短短的5年时间，总投资额已经是原来的4倍了。并且在2005年和2006年，总投资的年度增长率呈现出加速增长趋势，投资的年度增长率分别达到了63.7%和52.5%,从投资者的角度看，作为一个市场化程度越来越完善的国家，投资者发现了越来越多的机会。而随着扶持政策的出台和多层次资本市场体系的日益完善，在可以预见的未来几年，创投行业将迎来春天，行业的容量和项目数量也将急剧上升。

但是值得注意的是外资在中国创业投资市场中占据了绝大部分的份额，从表2中我们可以看出：2006年，中资的投资金额仅占全部投资金额的6.8%,而外资的投资金额占据了85.2%,如果算上中外合资的部分，这一比例还要提高。我们认为：随着相关扶持政策的不断出台和落实，本土创投企业所占的比例将逐渐扩大，因为从国家的角度看，创业投资一方面要实现国家产业升级，提高经济发展的质量。而另一方面，在高科技的行业，国家希望本土企业拿到控股票权，这样在产业升级完成后，才能够最大限度的分享由此带来的经济发展。

4优秀的创投公司将获得持续的高增长

从创业投资行业的收益率上看，呈现出两个特征。第一，不论是成功项目的交易回报率还是创投行业的平均收益率都呈现出比较大的波动性，其中1996年－2000年为中国创投行业的回报上升期间，2000年的交易回报率达到了14.18倍，而从2001－2005年交易回报率的均值仅8.15倍，2005年更是达到了3.1倍的最低水平。第二，创投行业中公司与公司的收益率差距很大，而且这一趋势有着一定的持续性。

这从理论上也不难理解，因为创业投资的价值创造经历了价值发现、价值管理和价值创造三个过程，中间的每一个环节都反映了团队的管理和运作能力，是一个系统工程。有机构曾经对中外近100只创业投资基金进行了调研，6只基金在长达五年的时间里内部收益率保持在30－40％，并一直处于前20名之列。这也印证了我们的观点——相对于投资风格和投资领域，创投团队更为重要，其决定了一个创业投资公司收益率的高低。

5行业发展呈现出集群化特征

中国创业投资的区域特征明显，行业内的龙头公司已经初具规模。创业投资的投资地区集中于上海、北京和深圳三个地区，这直接导致了相关地区内的创投公司由于政府资源和网络的优势，发展迅速。以深圳为例，深圳市创新投资集团有限公司成为中国最大的创业投资公司，而深圳市深港产学研创业投资有限公司、深圳市高新技术担保有限公司、广东省科技创业投资有限公司、深圳同创伟业创业投资有限公司和深圳市东盛创业投资有限公司也由于区位优势和龙头公司的带领，也成功了拓展了许多项目。

6退出渠道不畅成为阻碍行业发展的首要问题

退出机制一直是阻碍创投行业发展的关键因素。从下表中我们可以看出：在2006年中，上市虽然是创业投资的主要退出方式，其在全部退出方式中占比达到了43.4％，但是我们也发现由于大部分企业选择了海外上市场作为主要的方式，比例占到了33.3％,而选择国内上市的只有10.1％。由于缺少创业板，国内资本市场并没有成为创业投资企业很好的退出渠道和价值实现方式。

创业板的潜在客户就是有融资需求的中小企业，而根据不愿在A股上市的原因，我们可以将他们分为三类：第一类企业不愿意上市的主要原因是对中国内地证券市场的不认同，其认为上市过程漫长且充满不确定性，企业不愿投入担心巨大的制度成本。第二类为上不了市的企业，按照目前中国证券市场主板和中小板的上市要求，企业资产规模，盈利年限等不符合上市标准企业。第三类为选择海外上市的优质企业，此类企业对于海外证券市场的认同度比较高，认为一方面，海外市场可以充分满足企业的再融资需求和更严格地规范企业的经营管理，另一方面，认为国际化可以提高企业的指明度，具有品牌效应。

我们认为，随着股权分置改革后全流通时代的到来，以及创业板成立后多层次资本市场体系的建立，上市的过程将更加规范，效率也会更高，而企业对于中国证券市场的认同度也会随着增加，第一类企业的态度将慢慢发生变化；创业板是多层次资本市场体系中的一部分，其上市的条件将更加宽松，上市的标准一定会低于主板市场和中小板市场，对于那些有良好发展前景，但是不符合标准的中小企业提供了发展机会。这部分企业将是创业板的主要目标群体，是目前中国创业投资公司的主要投资项目，以深圳创新投资集团有限公司为例，深创投的高层透露，其储备项目相当丰富，仅2007年上半年其接洽的项目就超过500个。第三类公司是目前中国经济中的明星企业，如新东方、如家酒店和无锡尚德等公司，这类公司考虑更多的是上市后对于企业未来发展的影响。其中的一部分企业的主要市场是海外市场，这些企业在海外市场上市对于公司品牌的树立有一定的作用，由于其快速成长性，对于融资的便利程度也是其选择海外市场的主要原因。我们认为，其一，中国作为目前世界上经济发展最快的国家之一，其受到的关注度将越来越高。其次，中国经济目前面临着流动性充裕的状况，并且这种状况有望长期维持，所以随着资本市场制度的建立，再融资的审批和进展将会产生质的飞跃。

我们认为，随着股权分置后中国资本市场融资功能的重启和创业板的推出，加上《关于外国投资者并购境内企业的规定》出台，本土IPO的比例将大幅度增加，创投企业的价值链将更加完整。

近期关注创投公司的理由

1主题轮换

我们认为，近期资金对该板块的强劲追捧，并非是简单的概念炒作，创业板的推出对于我国经济结构的调整和产业结构的升级都有着重要的意义，对于中国经济的长期发展具有战略性的意义。目前大多数股票的价格已经基本反映了股票的内在价值，A股市场的静态市盈率已经达到50倍，部分股票已经透支了未来的增长预期。在短期内，依靠企业内生性的增长拉动的股市继续快速上涨的动力不足，而外延式的增长动力给中国股市提供更大的发展空间。

创业板成立之后大量中小企业的上市可以理解成为一种外延式的增长，与整体上市、资产注入所不同的是，整体上市和资产注入是通过上市公司集团和大股东的力量做大做强上市公司，最终提升了资本市场的质量，而创业板成立后大量中小企业的上市将通过创业投资公司的力量推动资本市场中资源质量的提升。

《创业板发行上市管理办法》（草案）于8月22日获得国务院批准，中国证监会将于9月召开会议，部署有关创业板的具体工作，由于政策面消息的刺激，创投概念股在近期表现抢眼，成为市场的一道靓丽的风景线。

近两周创投概念中的主流品种表现靓丽。大比例参股国内主要创投公司的大众公用、紫光股份、力合股份等表现都远远超出了大盘。8月29——9月7号，大众公用、紫光股份和力合股份的区间涨幅分别达到39.0%，50.5%和64.18%,超越同期上证指数表现分别达到37.4%, 48.9%和62.6%。市场对于创投概念追捧的时候，不仅也要发问——创投概念是昙花一现的概念，还是未来的巨大投资机会呢？

我们认为，近期创投概念股的上涨虽然有市场炒作的成分，但是用理性的角度看待创业板的推出，

创投概念股绝不仅仅是概念，其后隐含着长期巨大的投资机会。一方面，作为广义创投概念股的辽宁成大、吉林敖东、雅戈尔、南京高科、中大股份等股票已经向市场证明了通过上市，企业持有的股权价值一旦上

市将得到成倍的提升，持有相关上市公司股票的投资者将得到丰厚的回报。另一方面，股权分置改革之后，中国的资本市场已经步入正轨，目前最为缺乏的就是优质的上市资源，股市恢复融资功能以来，对于新上

市的公司，特别是具有高成长性的中小公司，市场给予很高的溢价。8月份，深圳中小板上市的速度明显

加快，截至9月7号，2007年在深圳中小板上市的企业达到62家，其中8月份上市的公司家数为21家，而从表1中我们可以看出，21家新上市的公司上市以来的平均涨幅289.63％,在中国宏观经济长期向好和

资本市场不断发展的大背景下，市场对于小市值、高成长性的中小企业给予了充分的肯定。

2长期来看，创业投资是推动一国经济发展和产业结构升级的重要路径

其他国家和地区创业投资行业发展的历史经验告诉我们，创业投资是推动一国经济发展和产业结构

升级的重要路径。

90年代是信息技术时代，美国进入了持续时间最最长的一次经济扩张周期。主要原因是在创投基金

的兴起和资本市场不断完善的背景下，以硅谷为代表的高科技产业日益崛起。涉及计算机、半导体、生物

技技术、网络等领域的高科技公司纷纷在纳斯达克上市，而相关产业的发展成为90年代美国经济的强有力推动。有资料显示，1994－1996年，美国经济在创业板的推动下，已经开始转型，作为传统经济的带头产业——汽车和建筑业对于经济的贡献率分别为4％和14％，而同期的高科技产业对于美国国民生产总值的

贡献超过了27％。创投行业的扶持政策和完善的退出机制是企业创新和产业结构升级的前提条件。

60年代的台湾凭借廉价的劳动力资源，依托传统工业的发展实现了60年代后期经济的起飞。但是到了80年代后，劳动力成本提高，经济发展出现了停滞。台湾政府出台了众多的具体措施，发展创投行业和风险投资行业，并大力推行二板市场的发展，据统计，1983—1998年，创投公司带动了约5600亿的高新

技术产业资本的形成，为台湾经济的转型立下了汗马功劳。90年代至今，台湾的电子产业的生产量在世界首屈一指，创业投资带来是经济扩张的长周期。

中国目前处于重工业化过程中，推动经济强劲增长的是廉价且优质的劳动力，巨大的资金和资源的

投入，以及由此带来的环境的日益恶化。中国的人口红利在短期内虽然不会结束，但是如果中国不能够未

来的10年－20中实现产业升级，优化经济发展的结构，中国的可持续发展将无从谈起，创投行业作为产

业升级的突破口，长期来看，外生力量和内生力量的双重推动下，将会得到巨大的发展。

3政策层面产生强大的推动力

创业板的成立受到政府的大力支持，日前有报道称，《创业板发行上市管理办法》草案已于8月22

日获得国务院批准，中国证监会将于9月召开会议，部署有关创业板的具体工作。这预示着中国的资本市

场体系有望进一步完善，多层次的资本市场格局有望在不远的将来实现。

创业板的成立对于中国资本市场制度建立有着重要的意义。一方面，创业板的成立将极大的完善中

国资本市场体系建设。中国资本市场的规划是建立多层次的资本市场架构。其中以上海证券交易所为核心，其作为主板市场为大企业提供融资平台，这是第一个层次；深交所则将由深市主板、中小板和创业板组成，主要服务的对象就是中小企业，这是第二个层次；而以中关村代办系统为基础的OTC市场则构成了我国资

本市场的第三个层次。多层次的资本市场架构不仅为不同层次的企业融资提供了更多便利，也为提高中小

企业的管理、规范现代企业制度和为中小企业提供再融资提供了便利，为其未来的发展提供了一条清晰的

路径。另一方面，对于创业投资基金、私募股权投资基金的推出提供了更宽的渠道。

一年多过去了，我们发现国家正在坚定不移地沿着这条路线往下走。相关的配套措施不断得到落实.

1）创业板推出的时机已经成熟.证监会主席尚福林早在06年12月就曾表示，根据《国家中长期科

学和技术发展规划纲要》及其配套政策的要求，依照《公司法》、《证券法》的规定，在中小企业板实践

积累和参考海外市场经验的基础上，颁布创业板建设规章，制定创业板制度框架，创新创业板的发审、交易、监察等设计，适时推出创业板市场，建立完善的资本市场体系。

而近期业内人士也通过各种方式向我们表达了这种声音。深交所总经理张育军在7月23日举行的新闻媒体交流会上表示，创业板的各项筹备工作目前正在有条不紊的进行中。深交所多年来一直筹备创业板，包括前期一系列的技术准备和规章制度的建立。在7月28－29日举行的“2007并购重组与私募股权投资高峰会”上，深圳市创业投资同业公会常务副会长王守仁曾表示，创业板将于明年正式在深圳推出。

建立创业板市场一直是证监会完善市场体系的一个重要方向，而各方的信息显示创业板的推出已经离我们越来越近了。

2）创业企业的法律环境逐渐完善.2005年11月15日，国家发展改革委、科技部、财政部、商务部、中国人民银行、国家税务总局、国家工商行政管理总局、中国银监会、中国证监会和国家外汇管理局等十部委，联合发布了《创业投资企业管理暂行办法》。《办法》为创业投资企业提供了基本的政策支持。首先，完善了创业投资法律保障体系。要建立和完善创业投资机制。由于创业投资企业在设立、投资运作和收益分配等各个环节上均具有区别于其他企业，而其对于拓宽中小企业融资渠道，促进自主创新、产业升级和经济结构调整等方面发挥重要作用，有必要单独设立法律进行规范。其次，明确了政策扶持的框架。第一，规定国家与地方政府可以设立创业投资引导基金，通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立与发展。第二，明确了对创业投资企业的税收扶持。《办法》明确规定了“国家运用税收政策扶持创业投资企业发展，并引导其增加对中小企业尤其是中小高新技术企业的投资”，第三，提出“国家有关部门应当积极推进多层次资本市场体系建设，完善创业投资企业的投资退出机制”。除适时推出创业板市场外，还要发展区域性产权交易市场。

3）落实了对于创投企业的税收优惠政策关于税收优惠的配套措施在2007年2月就已经出台。2007年2月，财政部颁布了《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》，通知为贯彻国务院关于印发实施的《国家中长期科学和技术发展规划纲要若干配套政策的通知》，结合《创业投资企业管理暂行办法》，为扶持创业投资企业发展，现就有关税收政策作出了以下规定。

第一，创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市中小高新技术企业2年以上(含2年)，凡符合条件的，可按其对中小高新技术企业投资额的70％抵扣该创业投资企业的应纳税所得额。第二，创业投资企业按本通知第一条规定计算的应纳税所得额抵扣额，符合抵扣条件并在当年不足抵扣的，可在以后纳税年度逐年延续抵扣。此政策的公布对于中国创业投资企业意义重大。首先，其扭转了中国创业投资企业被多重征税的不合理状况，为本土创投企业的发展提供了内生动力。举例来说，如创投公司出资70%资金到一个项目，该项目赢利1000万元，项目公司在缴纳相应的所得税后，利润的70％分到创投公司，创投还需要再缴纳一道企业所得税，而如果该创投还有50%以上的资本金出自个人的话，个人还要再缴纳20%的个人所得税。

多重征税为创投企业的发展蒙上了阴影。其次，“国内注册”的本土创业投资机构将会直接获益，而主要以“办事处”形式投资在中国市场投资的外资创业投资机构可能暂时难以享受这一优惠。

4)对于外国创投企业的行为进行一定的限制。中国的创投行业作为一个新兴行业，其发展关系到中国产业发展和国家经济安全，外资创投企业凭借着其强大的实力占据中国创投行业极大的份额，其两头在外的运作模式对于都造成了一定的影响。而我国政府早在2006年就出台了相关的政策对外资进行了一定的约束。

2006年８月，商务部发布了修订后的《关于外国投资者并购境内企业的规定》。《规定》指出，外国投资者并购境内企业应遵守中国的法律、行政法规和规章，遵循公平合理、等价有偿、诚实信用的原则，不得造成过度集中、排除或限制竞争，不得扰乱社会经济秩序和损害社会公共利益，不得导致国有资产流失。外国投资者并购境内企业，应符合中国法律、行政法规和规章对投资者资格的要求及产业、土地、环保等政策。《规定》还指出，依照《外商投资产业指导目录》不允许外国投资者独资经营的产业，并购不得导致外国投资者持有企业的全部股权；需由中方控股或相对控股的产业，该产业的企业被并购后，仍应

由中方在企业中占控股或相对控股地位；禁止外国投资者经营的产业，外国投资者不得并购从事该产业的企业。

2006的中国股票市场还处于股权分置改革的完成阶段，由于融资功能还没有得到完全的恢复，《关于外国投资者并购境内企业的规定》的出台并没有对于外资创投公司产生实质性影响，但是随着相关政策的不断落实。中国企业海外上市的程序更为严格，而目前创投退出时把中国企业带到国外上市仍是首选，《规定》将对创投机构的推出机制做出限制，为未来的中国资本市场提供更多的优质资源。

比较国际上比较成功的创业板，其成功后面都有着一系列的配套优惠措施。以新兴国家韩国为例，韩国的创业板市场——科斯达克市场成立并不算早，其飞速的发展与政府强有利的政府不无关系。韩国政府给予风险企业50％的税收优惠，在科斯达克上市的企业5年的享受免税待遇，并且先后出台了《支持中小企业法案》、《推动风险投资的特殊政策法案》、《健全科斯达克市场的政策》等，在配套制度上扫清了障碍。

投资机会的把握

中国创业投资行业作为国家优化产业结构和实现产业升级的重要路径，会持续地获得政策面的支持，加上龙头公司已经初具规模，不仅拥有大量的储备项目，同时也拥有持续开拓优质项目的团队能力，我们认为，随着创业板的推出，创投行业的春天即将到来，而相关的投资机会值得投资者关注。

一关注持有主要创投公司大比例股权的上市公司。这主要是由于三个因素决定的。

第一，创投行业的收益率波动率较大，但是优秀的创业投资团队能够凭借其强大的资源、管理和战略规划，持续实现高于行业平均水平的回报率。第二，主要创投公司虽然处于国内行业中的领先者，有着众多的项目储备，但是项目的平均水平并不高，创业板的推出将大幅增加其上市项目的数量，带来直接的经济利益。以深创投为例，早在2000年拟设立创业板时，当时提出首批推荐的15家企业中就有深圳市创新投资集团参股的6家。07年上半年深创投共考查了约500个项目，其中投资了21个项目。预计两年内这些投资项目中的九成将会实现上市，公司高层还表示未来2～3年我们每年都会有5～10只股票在国内上市。第三，只有持有创业投资公司大比例股权的上市公司才会对公司的净利润产生显著的影响，提升上市公司的价值。建议重点关注的上市公司有紫光股份、大众公用。综艺股份、杉杉股份、电广传媒、钱江水利和北京城建。

二关注属于传统行业的上市公司中，已经或正在通过参股创业投资基金实现其产业转移与产业升级的上市公司。

这类传统公司主要有以下几个特点。第一，所在行业增长速度放缓，公司在原有业务中缺乏新的利润增长点。第二，企业资金充裕，财务实力强劲。第三，企业多元化经营的趋势明显，有原有行业中其他子行业或者其他行业扩张的趋势明显。

我们认为这类上市公司将给投资者带来的巨大投资机会，原因主要有两个。第一，创业投资是传统行业上市公司进行科技投资的重要途径，创业投资的组合、管理以及专业的运作模式将大大降低传统行业的转型成本，并且降低风险。第二，传统行业中的优秀公司在多年的经营与管理中积累了大量的现金，随着行业增长速度的减缓，其转型的需求日益强烈，从统计数据上，我们也可以看出一年来市场表现优异的广义创投概念股，其每股的经营性现金流量都大大高于其每股收益，积累的大量现金成为企业投资的充分条件。

中国区域经济发展的四种模式

中国区域经济发展的四种模式 进入21世纪以来，在改革开放已近30年的中国内地，在长三角、珠三角、浙江以及福建沿海地区，区域经济的活力丝毫不弱于任何小“龙”小“虎”。 温州进入“凯恩斯主义”时代？ 曾是中国民营经济发展教科书式范本的“温州模式”正在悄然发生转变。 温州这个令人惊叹的地方，生产出了占全国市场份额10%的服装、20%的鞋、60%的剃须刀、65%的锁具、80%的眼镜、90%的金属外壳打火机和90%的水彩笔。电器、泵、拉链、五金制品、汽摩配件、文教具等产业在国内也有十分重要的地位。 1986年，著名社会学家费孝通教授以“小商品、大市场”6字概括了“温州模式”，称其重要意义在于激活了一个民间自发的、遍及全国的大市场，并直接在生产者和消费者之间建立起了流通网络。 近年来，温州盛名之下其实难副，“前面的标兵越行越远，后面的追兵咄咄逼人”，传统产业的低技术含量和低附加值，成为影响温州竞争力和成长性的重要因素。 “温州模式”扬名世界的三件“利器”也出现了钝化的迹象：一是温州价廉物美的轻工产品频繁遭遇国际贸易壁垒，出口受阻；二是温州资本难寻出路；三是温州第一代创业者的市场精神在第二代接班人中已难觅踪迹。 温州市政府在经济发展初期的施政理念为温州民营经济的自由发展开辟了道路，但政府的公共服务职能在“无为”的旗帜下受到削弱。 2005年之后的温州经历了政府职能的一次巨大转变，从一向奉行的“无为”到“有为”，从“不管”到“强管”，招商引资成为这个地级市的“一号工程”。温州市委书记王建满表示：“如果没有外来资金的投入，没有先进设备的引进，没有先进智力的引入，温州要实现又快又好发展，难度很大。” 凯恩斯主义的出现标志着西方自由放任经济时代的结束，温州在经过20多年的自由发展之后，是否也进入了某种意义上的“凯恩斯主义”时代呢？一个强势的政府又会将“温州模式”引入怎样一条道路？ 苏州模式只长骨头不长肉？ “只长骨头不长肉”，对于多年来中国最耀眼的城市经济明星苏州而言，可能是最具争议的一种评价了。 所谓“苏州模式”，实际上是类似于早年日本和韩国“政府主导型”的一种经济发展模式，但又有自己的特色。政府除了提供制度和政策环境外，还通过制定非常明确的发展规划和战略来吸引外资。有外商笑称，“在苏州办事，找厂长、经理没有用，要找局长、找书记”。

基金从业《私募股权投资基金基础知识》复习题集(第5193篇)

2019年国家基金从业《私募股权投资基金基础知识》 职业资格考前练习 一、单选题 1.股权投资基金投资者按( )享受收益和承担风险。 A、其所持有的基金份额 B、人数多少 C、认缴出资额 D、合同约定 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第2章>第1节>股权投资基金的参与主体结构 【答案】：A 【解析】： 股权投资基金投资者，也称基金份额持有人，是股权投资基金的出资人、基金财产的所有者，按其所持有的基金份额享受收益和承担风险。 2.按照单一项目的收益分配方式具体分配流程一般不包括( ) A、每个投资项目退出后，退出资金先向投资者分配，直至分配金额达到投资者针对该退出部分对应的投资本金 B、剩余资金向基金投资者分配，用于弥补之前已处置的项目产生的投资亏损金额 C、剩余资金继续向基金投资者分配，直至基金投资者获得按照全部投资本金及门槛收益率计算的门槛收益 D、若基金无追赶机制，则最后的剩余资金按照约定的分配比例，在基金管理人和基金投资者之间进行分配 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第8章>第4节>基金收益分配的基本概念及方式 【答案】：C 【解析】： C项，属于按照基金整体的收益分配方式。除了ABD选项，流程还包括：剩余资金继续向基金投资者分配，直至基金投资者获得截至分配时点已收回的投资本金及门槛收益率计算的门槛收益；若基金有追赶机制，则剩余资金先向基金管理人进行分配，直至基金管理人获得已分配门槛收益部分对应的业绩报酬；最后的剩余资金，按照约定的分配比例，在基金管理人和基金投资者之间进行分配。 知识点 基金收益分配

3.基金业协会是社会团体法人的特点有( )。 Ⅰ 市场主体自愿成立 Ⅱ 自愿成立的成员自愿出资成立自己的团体财产或者基金，该财产或者基金属于团体所有Ⅲ 成员共同制定团体的章程 Ⅳ 以自己所有的财产承担民事责任 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第10章>第1节>中国证券投资基金业协会的性质及工作职责 【答案】：A 【解析】： 基金业协会是社会团体法人。所谓社会团体法人，是指由市场主体自愿组织成立的从事社会公益、学术研究、文学艺术等活动的一种法人。这种法人一般具有下述特点：①市场主体自愿成立；②自愿成立的成员自愿出资成立自己的团体财产或者基金，该财产或者基金属于团体所有；③成员共同制定团体的章程；④以自己所有的财产承担民事责任；⑤不以营利为目的。 4.我国第一个风险投资机构是( )。 A、中国新技术创业投资公司 B、IDG C、凯雷投资集团 D、软银集团 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第1章>第2节>我国股权投资基金发展及监管的主要阶段 【答案】：A 【解析】： 1985年9月经国务院批准，原国家科委出资10亿元成立了中国新技术创业投资公司，是我国第一个风险投资机构。 5.下列不属于清算退出流程的是( )。 A、清查公司财产、制订清算方案 B、了结公司债权、债务，处理公司未了结的业务 C、办理变更登记 D、分配公司剩余财产

概念书店的经营模式：以苏州猫的天空之城为例

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/b115056127.html, 概念书店的经营模式：以苏州猫的天空之城为例 作者：孙桂圆王倩 来源：《环球市场信息导报》2014年第08期 网购时代的背景下，以当当、亚马逊、京东等电子商务平台的图书销售以其诱人的低价折扣策略和完善的服务体系吸引着大众消费，并占据了图书市场的大部分份额，对传统实体书店形成很大的冲击。面对传统实体书店纷纷倒闭的尴尬遭遇，探究传统实体书店新的经营模式成为应有之义。该文通过苏州猫的天空之城概念书店的经营模式探讨试图为传统实体书店提供一种可行的发展战略。 如今面临着读者数字化阅读习惯的转向，网上书店的崛起，以及税收租金等方面的压力，传统书店的经营陷入尴尬境地，越来越多的传统书店消失在城市文化版图中。在此背景下，小部分书店却一枝独秀，在激烈的竞争中不断扩开分店稳步发展，在传统实体书店整体面临困境的今天，猫的天空之城概念书店为什么能逆世生长且生意兴隆呢？ 一：猫空背景介绍 概念书店一个“后书店”的概念，它本着精神独立、自由思想的经营理念，将书店、图书馆、咖啡馆、创意商店融为一体，让阅读成为一种生活方式，为读者提供一个可以静思、创作、谈话以及学习的艺文空间。2009年7月4日，一家名叫“猫的天空之城”（简称猫空）的小书店诞生在江南古城苏州的平江路上，起初书店只有小小的四张桌子，500本销售图书，主要经营着旅行、艺术、绘本、文学等四类图书。但那份对原创的执着，对插画的热爱，渐渐感染到了大家。书店一周年店庆时，粉丝们给书店取名“猫空书店”，时至今日，猫的天空之城也有了下属的7家分店，分布在上海、西塘、同里等区域，图书在销量5000册左右，每家店月销售额在3万元左右，在这8 家店中其中有2家是加盟性质。 二：猫空经营模式分析 清晰的产品定位。国营老字号的新华书店一般将自己定位为品种全、种类多的图书零售商。民营书店因网上书店、租金的冲击，很多将自己定位为实用性图书零售商，主要出售中小学教材、教辅，大学英语四六级、研究生和公务员，各种职业技能培训考试等图书。当然，也有一些民营书店以充满人文精神的独立书店的面貌出现，但是目前举步维艰。但是猫空概念书店没有重复以上民营书店的老路，而是另辟蹊径将自己定位为“书+明信片+创意产品”的概念书店。这种独特的产品定位不仅避开了与其他书店的直接争斗，却让顾客感到眼前一亮。猫空通过自己清晰的定位，成为图书市场的一抹旗帜。

证券投资基金基础知识考前押题5

证券投资基金基础知识4月23日考前押题（四） 1.关于市场风险，以下说法错误的是（）。 A. 由人为失误、合同纠纷等引起的风险为市场风险 B. 利率风险、购买力风险、汇率风险等属于市场风险 C. 市场风险是指基金投资行为受到由宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对。。。。。 D. 政策风险、经济周期性波动风险等都属于市场风险 2.同一期间内，投资于国内市场的基金A贝塔系数为0.85，基金B的贝塔系数为1.1，以下说法正确的是（）。 A. 基金A和基金B的净值变动方向相反 B. 基金A的净值随市场的变动幅度比基金B 大 C. 基金A和基金B的净值变动方向与市场不一致 D. 基金A的净值随市场的变动幅度比基金B 小 3.关于全球投资业绩标准（GIPS），以下说法错误的是（）。 A. GIPS标准要求不同期间的收益率以算术平均方式相连接 B. GIPS标准是经现金流调整后的时间加权收益率 C. GIPS标准确保不同的投资管理机构的投资业绩具有可比性 D. GIPS标准可以提高业绩报告的透明性，确保在一致、可靠、公平且可比的基础上报告投资业绩数据 4.（）是一个极端的假设，是对任何内幕信息的价值持否定态度。 A. 弱有效市场假设 B. 半强有效市场假设 C. 强有效市场假设 D. 市场异常理论 5.我国收取印花税的交易品种是（）。 A. 权证 B. 基金 C. 股票 D. 债券 6.对于一些重大事务决定，如公司合并、分立、解散等需要（）投票表决通过。 A. 执行董事 B. 股东 C. 独立董事 D. 监事 7.下列股票估值方法不属于内在价值法的是（）。 A. 经济附加值模型 B. 自由现金流贴现模型 C. 企业价值倍数

电力电缆及附件的基本知识.

电缆和附件的基本知识 一、电力电缆结构特性： 1)油浸纸绝缘统包型电缆 三芯油浸纸绝缘电力电缆结构图 1—扇形导体；2—导体屏蔽；3—油浸纸绝缘；4—填充物； 5—统包油浸纸绝缘；6—绝缘屏蔽；7—铅（或铝）护套； 8—垫层；9—钢丝铠装；10—聚氯乙烯外护套 2)油浸纸绝缘分相铅包（铝包）型电缆 分相铅套电力电缆结构图 1—导体；2—导体屏蔽；3—油纸绝缘层；4—绝缘屏蔽； 5—铅护套；6—内垫层及填料；7—铠装层；8—外被层；

3)XLPE绝缘电缆 110kVXLPE绝缘电缆结构图 1)导体 传输负荷电流 2)导体屏蔽层 作用： a、屏蔽层具有均匀电场和降底线芯表面场强的作用； b、线芯与绝缘之间的过渡，绝缘间的粘结 c、与线芯一起形成内电极 3)绝缘层 作用： 绝缘是将高压电极与地电极可靠隔离的关键结构。 4)绝缘屏蔽层： 作用：保证…….能与绝缘紧密接触，克服了绝缘与金属无法紧密接触而产生气隙的弱点，而把气隙屏蔽在工作场强之外，在附件制作中也普遍采用这一技术。 5)阻水层（缓冲层）

纵向阻水、隔热、防挤压 6) 金属屏蔽层： 作用： a 、 形成工作电场的低压电极，当局部有毛刺时也会形成电场强度很大的情况，因此也要力图使导体表面尽量做到光滑完整无毛刺； b 、 提供电容电流及故障电流的通路，因此也有一定的截面要求。 C 、机械保护、径向防水（管状） 7) 护层： 作用：是保护绝缘和整个电缆正常可靠工作的重要保证，针对各种环境使用条件设计有相应的护层结构，主要是机械保护（纵向、经向的外力作用）防水、防火、防腐蚀、防生物等，可以根据需要进行各种组合。 8) 石墨层 形成一均匀的导电层，使护套接地均匀 二、电场的基本概念 1、库仑定律 在真空中，两个点电荷之间的相互作用力的方向沿着两个点电荷的连线，同号电荷相斥，异号电荷相吸，作用力的大小与两电荷电量 q 1和q 2的乘积成正比，与两电荷之间的距离的平方成反比。 F 12 = F 21 = K q 1q 2 γ 12 2 K 是一个恒量，单位是牛顿·米2/库仑2 2、介电常数

苏州与温州：国际化模式的比较及展望

苏州与温州：国际化模式的比较及展望 来源: 2008-2-18 07:59:59 网友评论条字体:[大中小] 收藏本文※我要投稿! 从我国区域经济国际化的角度来看，至少有两种较为典型的国际化模式，即温州模式和苏州模式。它们分别代表了中国区域经济国际化的两条截然不同的发展路径。目前理论界对苏州模式和温州模式的具体内涵尚有争议，我们认为从经济国际化的角度而言，温州模式是一种以温州商人为主体的、以国际市场为导向的、立足于区域内本土民营企业和传统制造业的区域国际化模式；而苏州模式则可归结为一种以强势政府主导的、由FDI带动出口加工、以招商引资来发展外向型经济的区域国际化模式（注：刘志彪、张晔：《中国沿海地区外资加工贸易模式与本土产业升级：苏州地区的案例研究》，《经济理论与经济管理》，2005年第8期。）。 由于区域经济发展的最终主体是企业，因此苏温地区的经济国际化模式实际上也是企业国际化的模式(下面简称“苏温模式”)。苏温模式对中国其他地区的国际化道路有着重大借鉴价值。本文从历史和逻辑的角度，研究苏温模式是如何形成、发展和演变的，比较分析这两种国际化模式差异，并探讨两者面临的困境和各自的发展命运。 一、两种国际化模式的发展路径及演变 为什么同是东部沿海地区，苏州和温州却选择了不同的国际化模式？我们认为，某个地区选择不同国际化模式的原因是多方面的，可能既具有在国际化大趋势下的必然性和共同性，同时又具有各自发展过程的偶然性和特殊性。因此，对这个问题的研究必须从这两个地区原先不同的逻辑起点和发展路径，以及在国际化冲击下模式演变过程的角度加以考察。 (1)苏州模式的发展路径及其演变 早在1985年，苏州就被国家批准为对外开放沿海城市，享受国家对外开放的优惠政策，但当时盛行的是以乡镇企业为特征、主要满足国内市场需要的苏南模式。80年代后期，由于受到外资企业进入的冲击以及乡镇企业的本身问题，导致后者竞争力急剧下降，苏州开始调整发展战略，从内向发展转为对外开放。1990年前后，苏州利用其与上海毗邻的区位优

基金从业私募股权投资基金基础知识复习题集第3624篇

2019年国家基金从业《私募股权投资基金基础知识》职业资格考前练习 一、单选题 1.内部环境包括经营理念和内控文化、治理结构、组织结构、人力资源政策和员工道德素质等， 是管理人内部控制的要素之一，下列说法正确的是( )。Ⅰ．内部环境是实施内部控制的基础Ⅱ．基金管理人应通过内部控制杜绝不正当关联交易、利益输送和内部人控制现象的发生，保护 投资者利益和基金财产安全Ⅲ．基金管理人的组织结构应当体现职责明确、相互制约的原则，各 部门有明确的授权分工，操作相互独立Ⅳ．公司应当建立决策科学、运营规范、管理高效的运行 机制，包括科学、透明的决策程序和管理议事规则，高效、严谨的业务执行系统，以及健全、有 效的内 A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第8章>第9节>管理人内部控制的要素构成 【答案】：D 【解析】： 内部环境包括经营理念和内控文化、治理结构、组织结构、人力资源政策和员工道德素质等， 是实施内部控制的基础。基金管理人的管理层应当牢固树立内控优先和风险管理理念，培养全体 员工的风险防范意识，营造一个浓厚的内控文化氛围，保证全体员工及时了解国家法律法规和内 部规章制度，使风险意识贯穿到各个部门、各个岗位和各个环节。基金管理人应通过内部控制杜 绝不正当关联交易、利益输送和内部人控制现象的发生，保护投资者利益和基金财产安全。基金 管理人的组织结构应当体现职责明确、相互制约的原则，各部门有明确的授权分工，操作相互独立。 2.下列不属于回购退出的分类的是( )。 A、员工收购 B、控股股东回购 C、管理层回购 D、发起人回购 点击展开答案与解析>>> 【知识点】：第7章>第4节>回购退出 【答案】：D 【解析】： 股权回购通常可以分为以下三类：(1)控股股东回购。(2)管理层回购(MBO)。(3)员工收购(EBO)。 3.股权投资基金清算的主要程序包括( ) Ⅰ确定清算主体 Ⅱ通知债权人 Ⅲ分配基金财产

私募股权投资基金基础知识部分(共34个)

私募股权投资基金基础知识部分（共34个） ●●● 1.创业投资基金、并购基金、不动产基金、基础设施基金、定增基金的概念和特点根据投资领域不同，股权投资基金可以划分的类型不包括（）。 A.狭义创业投资基金 B.并购基金 C.不动产基金 D.公募基金 正确答案是：D 2.公司型基金的架构、特点 公司型基金的参与主体主要为（）。 I .投资者 II.基金管理人 III.基金销售人 IV.基金托管人 A.I、II B.II、III C.I、II、III D.I、III 、IV 正确答案是：A 3.私募股权投资基金的募集行为概念 下列关于股权投资基金募集行为的表述中，错误的是（）。 A.基金的推介属于募集行为

B.基金的赎回（退出）活动不属于募集行为 C.基金份额（权益）的发售属于募集行为 D.基金份额（权益)的认/申购（认缴）属于募集行为 正确答案是：B 4.募集机构的资质要求 从事股权投资基金募集业务的人员，应当（）。 I.具有基金从业资格 II.具有证券从业资格 III.遵守法律和行政法规 IV.恪守职业道德和行为规范 A.I、II、III、IV B.I、III、IV C.II、III、IV D.III、IV 正确答案是：B 5.合格投资者的概念和范围 以下关于股权投资基金的合格投资者说法错误的是（）。 A.投资于单只股权投资基金的金额不低于100万元 B.单位投资者，要求其净资产不低于1000万元 C.个人投资者，要求其金融资产不低于300万元 D.个人投资者，最近三年个人年均收入不低于100万元正确答案是：D 6.私募股权投资基金募集人数限制

合伙型基金的投资者人数的最高限制是（）人。 A.100 D.200 正确答案是：C 7.私募股权投资基金的募集流程及要求：特定对象的确定、投资者适当性匹配、基金风险揭示、合格投资者确认、投资冷静期、回访确认 募集机构应当在（）进行回访确认。 A.投资冷静期满后 B.投资冷静期前 C.投资冷静期内 D.以上时间都可以 正确答案是：A 8.公司型基金、合伙型基金及契约型基金基本税负的区别 由于相关税收政策可能最终明确，并与现行的实际操作产生影响，中国证券投资基金业协会要求私募基金（）需通过私募投资基金风险揭示书等，对（）的税收风险进行提示。 A.托管人；契约型基金 B.份额持有人；契约型基金 C.管理人；契约型基金 D.管理人；合伙型基金 正确答案是：C 9.业务尽职调查、财务尽职调查、法律尽职调查中重点关注的内容 并购投资的考察重点是( )。 I．管理团队、资产质量、融资结构 Ⅱ．产品服务、发展战略及市场因素

股权投资必须要掌握的基本知识

学习股权投资上知投网 1.股权 股权是指即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力，或者指投资一个企业，拥有按出资比例享有的权益或承担一定义务的权力。 股权从企业创立开始存在，到企业清算开始灭失。股权是可以转让的，但是不能退股。 2.股权投资 指通过投资取得被投资单位的股份。是指企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。 3.私募股权投资(Private Equity，简称PE) 是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。从投资方式角度看，私募股权投资是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 4.VC(Venture Capital)风险投资 又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。 5.天使投资(Angels Invest) 是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。 6.创投 创投(venture capital investment) 是创业投资的简称。创业投资是指专业投资人员(创业投资家)为以高科技为基础的创新公司提供融资的活动。与一般的投资家不同，创业投资家不仅投入资金，而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。所以，创业投资机构就是从事为以高科技为基础的新创公司提供融资活动的机构。 7.杠杆收购(Leveraged Buy-out，LBO) 是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付(大部分的)交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。

压力容器安全附件相关知识

压力容器安全附件相关知识 安全阀、爆破片、压力表、液面计、温度计，都是压力容器的安全附件是容器得以安全和经济运行所必需的构成部分。 安全阀应用的相关知识： 安全阀的主要性能参数： 1）公称压力（安全阀与容器的工作压力应相匹配） 2）开启高度（即安全阀开启时，阀芯离开阀座的最 大高度） 3）安全阀的排放量安全产阀的选用与安装：安全阀选用时应注意以下几点： 1. 安全阀的制造单位必须是国家定点的厂家和取得相应类别的制造许可证的 单位，产品出厂应有合格证和技术文件。 2. 安全阀的标牌上标示的排放量，开启压力，回座压力等应符合压力容器 的设计要求。 3. 安全阀应满足压力容器的工艺条件和工作温度介质的特性。如对温度， 介质的腐蚀作用的耐受程度等。 4. 选用安全阀时不要把公称压力低的安全阀装到压力很高的容器上， 也不要把压力很高的安全阀用到压力很低的容器上 安全阀的安装调整、维护和检验要点： 1. 安全阀必须垂直安装在容器本体上。液化气贮罐的安全阀应装在它的气 相部位；安全阀确实不便装在容器本体上需用短管与容器连接时，接管直径必须大于安全阀的进口直径，接管上一般应禁止装设阀门或其它引

出管。对于易燃、易爆、有毒或粘性介质的容器需装截止阀时，其截止阀的流通面积不得小于安全阀的最小流通面程并且要有可靠的措施和严格和制度保证运行中截止阀全开。 2. 安装位置要方便安全阀的日常检查、维护和检修。安装在室外露天的安 全阀要有防止冬季阀内水份冻结的可靠措施。装有排气管的安全阀排气管的最小截面积应大于安全阀的出口截面积，排气管应尽可能短而直且不得装阀。有毒介质的排放应导入封闭系统，易燃易爆介质的排放最好引入火炬。如排入大气必须引至远离明火和易燃物且通风要良好，还应可靠接地以除静电。 3. 安全阀在安装前应进行水压和气密试验合格后方可校正调整再安装（安 全阀的开启压力一般应为容器最高工作压力的1.05-1.10倍） 4. 安全阀的日常检查、维护应使其动作灵敏可靠且密封性能良好，如发现 缺陷，要及时校正或更换。 5. 安全阀在使用过程中应保证它铅封的完好，且安全阀必须一年检验二 次。 压力表的选用应注意以下三点： 1. 压力表的量程应与压力容器的工作压力相适应。（压力表的最大量程最好选用容器工作压力的二倍，最小不能小于1.5 倍，最大不能大于3 倍，压力表的使用范围应不超过刻度极限的70%，在波动压力下，不应超过60%） 2. 压力表的精度应满足压力等级和实际工作的需要。（低压容器压力表的 精度一般应不低于2.5 级，高压容器应为1 级）压力表的精度是以压力

股权投资基金基础知识要点习题

股权投资基金基础知识要点习题第一章：股权投资基金概述 1.2013年6月，中央编办发出《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，明确由（） 统一行使股权投资基金监管职责。 A.中国证券投资基金业协会 B.中国证监会 C.中国证券业协会 D.中国期货业协会 【答案及解析】B 2013年6月，中央编办发出《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，明确由中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）统一行使股权投资基金监管职责。 2.当前我国已成为全球第（）大股权投资市场。 A.一 B.二 C.三 D.四 【答案及解析】B 经过多年探索，我国的股权投资基金行业获得了长足的发展，市场规模增长迅速。当前，我国

已成为全球第二大股权投资市场。 3.股权投资基金行业有力地推动了（）在我国的发展，为互联网等新兴产业在我 国的发展发挥了重大作用。 A.直接融资和资本市场 B.直接融资和基金 C.间接融资和资本市场 D.间接融资和基金 【答案及解析】A 股权投资基金有力地促进了创新创业和经济结构转型升级，股权投资基金行业有力地推动了直接融资和资本市场在我国的发展，为互联网等新兴产业在我国的发展发挥了重大作 用。 4.股权投资基金的运作流程是其实现（）的全过程。 A.基金增值 B.资本增值 C.资金增值 D.以上都不对 【答案及解析】B

股权投资基金的运作流程是其实现资本增值的全过程。 5?与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段是（）。 A.募资 B.投资 C.管理和退出 D.以上都是 【答案及解析】D 与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段是募资、投资、管理和退出。 6?下列关于私募股权投资基金运行流程的描述不正确的有（）。 A.首先应进行项目寻找与项目评估，之后进行融资并获取出资承诺 B?首先应进行融资并获得出资承诺，之后进行项目寻找与项目评估 C?私募股权基金的第二阶段是投资决策 D.私募股权基金的第三阶段是投资管理 【答案及解析】B 从资本流动的角度出发，资本先是从投资者流向股权投资基金，经过基金管理人的投资决策再流入被投资企业。在投资之后的阶段，基金管理人通常会以各种方式参与被投资企 业的管理，待企业经过一定时期的发展之后，选择合适的时机再从被投资企业退出，进行下一轮资本流动循环。

投融资基础知识复习课程

投融资基础知识

项目投融资基础知识 一、什么是融资： 融资是企业或个人在自身发展和创业过程中，或在产品开发和市场推广过程中，通过银行、金融机构、外资机构、投资公司、其他企业和个人等渠道和媒介，以股权形式和债权形式取得适量的资金，满足自身发展的一种途径。 二、企业融资的合作形式： 企业融资所采取的合作形式主要有两种： 1、股权融资：企业或个人以一定量的固定资产、土地、厂房设备、拥有自主知识产权的专利技术，及少量流动资金入股，投资方以资金来参股、入股的合作形式。股权融资多常见于高新技术企业、农业深加工和养殖、种植项目，多采用中外合资或合作双方共同出资成立公司的形式。 股权融资所要确定的主要问题是，投资方的持有股份的比例问题，及投资方是否参与企业的经营管理。 2、债权融资：企业或个人通过固定回报、借贷的形式，筹集资金，到期还本付息的合作形式。债权融资常见于个人、房地产、基础设施建设、石油、化工、交通、运输、冶金、矿产等大型或综合型项目。

债权融资所要确定的主要问题是企业借款的还款期限，一般情况下还款期以3—5年较为适宜，某些大型基础设施建设和房地产项目可超过8年。另外债权融资还要询问企业所能承受的还款利率，一般民间借款利率要比银行同期存款利率高2-3个百分点。 3、风险投资：风险投资主要是针对高新技术、IT、计算机、软件、电子商务或网络信息技术、生物、医药等新兴行业，及少量具有高增长率的传统行业，风险投资是以种子资金、高风险、高回报为前提的投资行为，投资方一般采用股权合作，待企业发展到一定阶段回购股权来实现超额赢利。但国内风险投资机构的资金投入十分有限，一般前期很少超过2000万元人民币。预期 风险投资一般适用于技术含量较高的客户，需要询问客户持有技术的先进性、竞争情况等，要告诉客户风险投资商在投入资金的同时可以利用自身资源和市场推广经验，委派专业人才协助企业经营管理和开拓市场。 三、企业资金的主要用途： 1、固定资金：是指企业需要的土地、厂房、设备、人员支出等固定的资金投入，一般常见于企业改扩建项目、房地产项目、生产加工项目等。一般企业的固定资金投入比较大，也比较常见。硬件

化工安全常识大全

40个化工安全常识 1、在工业生产中，毒物主要通过什么途径进入人体？ 答：主要通过呼吸道和皮肤进入人体。 2、呼吸器分为那三种？ 答：分为防尘、防毒、供氧三种。 3、过滤式防毒面具的适用范围是什么？ 答：适用于空气中氧气体积浓度大于18%，有毒气体浓度小于2%。 4、事故的四个基本特征是什么？ 答：1)因果性;2)随机性;3)潜伏性;4)可预防性. 5、开关高压阀门时应注意什么？ 答：开关高压阀门时动作不要过快过猛，操作者应站在阀门的侧面。 6、安全带如何正确使用？ 答：应该是高挂低用。 7、电器设备失火的原因是？ 答：电线短路、超负荷、漏电、线路接触不良。 8、“四不伤害”指的是什么？ 答：不伤害自己、不伤害别人、不被他人伤害、保护他人不被伤害。 9、当噪声超过140分贝时，对人体听觉器官有什么影响？ 答：当噪声超过140分贝时，人体的听觉器官就容易发生意外伤害，导致鼓膜破裂出血。 10、对设备容器内部进行检修或检查时，应使用的安全电压是多少伏？ 答：必须使用12伏的安全电压。

11、火灾使人致命的较主要原因是什么？ 答：中毒和窒息。 12、高空作业的“三件宝”是什么？ 答：是指安全帽、安全带、安全网。 13、化学品进入眼睛之后怎么办？ 答：应用大量的清水及时冲洗眼睛，如伤得较重，要及时送医院进行治疗。 14、引起火灾的直接火源有哪几种？ 答：有明火、电火花、雷击三种。 15、发生触电事故的危险电压一般是从多少伏开始 答：65伏。 16、电流对人体伤害的类型有哪两种？ 答：一是电击，二是电伤。 17、电流为多少毫安时，称为致命电流？ 答：50毫安时称为致命电流。 18、平时用的安全带、安全绳、能承受多少千克坠物冲击而不断裂？ 答：100千克。 19、“三违”指的是什么？ 答：违章指挥、违章操作、违反劳动纪律。 20、安全色中的红色表示什么含义？ 答：表示禁止、停止、也表示防火。

私募股权投资基金基础知识》精华讲义

91速过2016年《私募股权投资基金基础知 识》精华讲义 _______________________________________________________________________________ 讲义说明： 1、基金从业科目三《私募股权投资基金基础知识》，属于2016年9月新增考试科目。 2、《股权投资基金基础知识要点与法律法规汇编》分为两部分，第一部分为股权投资基金基础知识要点，共10章。第二部分为法律法规汇编。这两部分均为考试的范畴，第一部分知识要点大部分知识均是从第二部分法律法规汇编中挑的重点。 3、 91速过在制作讲义时，采用红蓝色进行对考点/知识点进行了着重标注，更加适合学员们复习，能够更好的帮助记忆；并且把考试大纲考核要求融入到讲义中，让考生清晰知道知识点的重要程度，分类学习。 4、《私募股权投资基金基础知识》的题库已经在8月上线，请将讲义和题库结合学习，效果会更好。同时我们建立基金从业QQ答疑交流群（群号：577087828），欢迎加入。 5、本精华讲义由91速过考试团队编写并率先在业界发布，属于91速过《金融经济系列精华讲义》，已申请版权，请尊重原创，为防止盗版我们对讲义内容做了标记，望用户理解。 @91速过考试团队_______________________________________________________________________________ 重要提醒：91速过30天拿证学习方法 1、打基础：有时间，就看书；时间少，就看赠送的精华讲义看一遍； 2、巩固知识点：做章节习题； 3、检查效果：做模拟题和考前试卷，检验成果； 4、考前3天看错题和真题； 5、考前1天，再把精华讲义看一遍，就上战场。 题库下载地址：https://www.wendangku.net/doc/b115056127.html,购买咨询客服QQ：3255192307 第一章股权投资基金概述 第一节股权投资基金的概念 【考试大纲要求】 理解私募股权投资基金的概念 了解私募股权投资基金在资产配置中的地位和作用 知识点一、私募股权投资基金的概念 国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”,是指主要投资于“私人股权”，即企业非公开发行和交易股权的投资基金。 私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。

项目投融资基础的知识点

项目投融资基础知识 一、什么是融资： 融资是企业或个人在自身发展和创业过程中，或在产品开发和市场推广过程中，通过银行、金融机构、外资机构、投资公司、其他企业和个人等渠道和媒介，以股权形式和债权形式取得适量的资金，满足自身发展的一种途径。 二、企业融资的合作形式： 企业融资所采取的合作形式主要有两种： 1、股权融资：企业或个人以一定量的固定资产、土地、厂房设备、拥有自主知识产权的专利技术，及少量流动资金入股，投资方以资金来参股、入股的合作形式。股权融资多常见于高新技术企业、农业深加工和养殖、种植项目，多采用中外合资或合作双方共同出资成立公司的形式。 股权融资所要确定的主要问题是，投资方的持有股份的比例问题，及投资方是否参与企业的经营管理。 2、债权融资：企业或个人通过固定回报、借贷的形式，筹集资金，到期还本付息的合作形式。债权融资常见于个人、房地产、基础设施建设、石油、化工、交通、运输、冶金、矿产等大型或综合型项目。

债权融资所要确定的主要问题是企业借款的还款期限，一般情况下还款期以3—5年较为适宜，某些大型基础设施建设和房地产项目可超过8年。另外债权融资还要询问企业所能承受的还款利率，一般民间借款利率要比银行同期存款利率高2-3个百分点。 3、风险投资：风险投资主要是针对高新技术、IT、计算机、软件、电子商务或网络信息技术、生物、医药等新兴行业，及少量具有高增长率的传统行业，风险投资是以种子资金、高风险、高回报为前提的投资行为，投资方一般采用股权合作，待企业发展到一定阶段回购股权来实现超额赢利。但国内风险投资机构的资金投入十分有限，一般前期很少超过2000万元人民币。 风险投资一般适用于技术含量较高的客户，需要询问客户持有技术的先进性、竞争情况等，要告诉客户风险投资商在投入资金的同时可以利用自身资源和市场推广经验，委派专业人才协助企业经营管理和开拓市场。 三、企业资金的主要用途： 1、固定资金：是指企业需要的土地、厂房、设备、人员支出等固定的资金投入，一般常见于企业改扩建项目、房地产项目、生产加工项目等。一般企业的固定资金投入比较大，也比较常见。 2、流动资金：是指企业出现的销售费用、市场推广及广告费用、购买原材料费用、工程项目中的预付款和垫资部分，流动资金投入一般较小。

安全知识简答题100

简答题 1 重大事故隐患的治理方案有哪些？ 答：（1）治理的目标和任务（2）采取的方法和措施（3）经费和物资的落实（4）负责治理的机构和人员（5）治理的实现和要求（6）防止整改期限发生事故的安全措施 2 事故隐患按照整改难易及后果的严重性可分为哪几级？分别解释。 答：事故隐患按照整改难易及造成后果的严重性，分为一般事故隐患和重大事故隐患。 一般事故隐患，是指能过及时整改，不足以造成人员伤亡、财产损失的隐患；重大事故隐患，是指无法立即整改且可能造成人员伤亡、较大财产损失的隐患。 3 化学品安全信息的编制、宣传、培训和应急管理主要包括哪些内容？ 答：（1）危险化学品安全技术说明书和安全标签的管理（2）危险化学品“一书一签”制度的执行情况（3）24小时应急咨询服务或应急代理（4）危险化学品相关安全信息的宣传与培训。 4 设备现场的安全运行状况包括哪些内容？ 答：（1）大型机组、机泵、锅炉、加热炉等关键设备的联锁自保及安全附件的设置、投用与完好情况；（2）大型机组关键设备特级维护到位，备用设备处于完好备用状态；（3）转动机器的润滑状况，设备润滑的“五定”、“三级过滤”；（4）设备状态监测和故障诊断情况；（5）设备的腐蚀防护状况，包括重点装置设备腐蚀的状况、设备腐蚀部位、工艺腐蚀部位，材料防腐措施等。 5 季节性隐患排查的主要内容是？ 答：（1）春季以防雷、防静电、防解冻泄漏、防解冻坍塌为重点；（2）夏季以防雷暴、放设备容器高温超压、防台风、防洪、防暑降温为重点；（3）秋季以防雷暴、防火、防静电、防凝保温为重点；（4）冬季以防火、防爆、防雪、防冻防凝、防滑、防静电为重点。 6 现场工艺安全状况的主要内容？ 答：（1）工艺卡片的管理，包括工艺卡片的建立和变更，以及工艺指标的现场控制；（2）现场联锁的管理，包括联锁管理制度及现场连锁投用、摘除与恢复；（3）工艺操作记录及交接

压力容器分类及其安全常识

压力容器分类及其安全附件常识一、按设计压力分类： 1、低压（L）0.1MPa≤P＜1.6MPa 2、中压（M）1.6MPa≤P＜10MPa 3、高压（H）10MPa≤P＜100MPa 4、超高压（U）P≥100MPa 二、按工艺过程中的作用分： 1、反应压力容器（R）：主要是用于完成介质的物理、化学反应的压力容器。如反应器、反应釜、分解锅、硫化罐、分解塔、聚合塔、高压釜、超高压釜、合成塔、变换炉、蒸煮锅、蒸球、蒸压釜、煤气发生炉等。

2、换热压力容器（E）：主要是用于完成介质的热量交换的压力容器。如管壳式余热锅炉、热交换器、冷却器、冷凝器、蒸发器、加热器、消毒锅、染色器、烘缸、蒸炒锅、预热锅、溶剂预热器、蒸锅、蒸 脱机、电热蒸汽发生器、煤气发生炉水夹套等。 3、分离压力容器（S）：主要是用于完成介质的流体压力平衡缓冲和气体净化分离等的压力容器。如分离器、过滤器、集油器、缓冲器、洗涤器、吸收塔、铜洗塔、干燥塔、汽提塔、分汽缸、除氧器等。 4、储存压力容器（C，其中球罐为B）：主要是用于储存、盛装气体、液体、液化气体等介质的压力容器，如各种型式的储罐。 三、综合分类 1、固定式压力容器：使用环境固定，不能移动。工作介质种类繁多，大多为有毒、易燃易爆和具有腐蚀性的各类化学危险品。如球形储罐、卧式储罐、各种换热器、合成塔、反应器、干燥器、分离器、 管壳式余热锅炉、载人容器（如医用氧舱）等。

2、移动式压力容器：主要是在移动中使用，作为某种介质的包装搭 载在运输工具。工作介质许多都是易燃、易爆或有毒。如汽车与铁 路罐车的罐体。 3、气瓶类压力容器：作为压力容器的一种，社会拥有量非常之大， 有高压气瓶（如氢、氧、氮气瓶）和低压气瓶（如民用液化石油气钢瓶），工作介质许多也是易燃、易爆或有毒物质。也有很强的移动性，既有运输过程中的长距离移动，也有在具体使用中的短距离移动。 如液化石油气钢瓶、氧气瓶、氢气瓶、氮气瓶、二氧化碳气瓶、液 氯钢瓶、液氨钢瓶和溶解乙炔气瓶等。 三、压力容器安全附件 1、安全阀：安全阀的作用是当设备内的压力超过规定要求时自动开启，释放超过的压力，使设备回到正常工作压力状态。压力正常后，安全阀自动关闭。

基金从业《证券投资基金基础知识》复习题集(第4208篇)

2019年国家基金从业《证券投资基金基础知识》职业 资格考前练习 一、单选题 1.根据以下( )情况，可以判断保险投资基金“价格免疫”了。 Ⅰ 保险投资基金有足够的资金支持，可以使债券投资组合(资产)的市场价值等于未来的支出(负债)的现值 Ⅱ 资产凸性高于债券的凸性 Ⅲ 资产凸性与债券的凸性之间差额的市场价值随着利率的变化而增加 Ⅳ 凸性越大，从利率变化所获得的利得也就越大 A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第8章>第2节>债券久期的概念、计算方法和应用 【答案】：C 【解析】： 只要资产凸性高于债券的凸性，两者间差额的市场价值就将随着利率的变化而增加。而且凸性越大，从利率变化所获得的利得也就越大。因此，在这种情况下，就可以判断这家保险投资基金“价格免疫”了。 知识点：掌握债券久期(麦考利久期和修正久期)的概念、计算方法和应用； 2.( )是初次合约成交时应交纳的保证金。 A、维持保证金 B、追加保证金 C、初始保证金 D、保证金制度 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第9章>第2节>期货和远期的市场作用 【答案】：C 【解析】： 国际上各期货交易所保证金分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是初次成交时应交纳的保证金，相当于我国的交易保证金或保证金。

3.( )在名义收益率的基础上扣除了通货膨胀率的影响。 A、实际收益率 B、资本收益率 C、未来收益率 D、投资收益率 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第11章>第3节>不同类型投资者在投资目标、投资限制等方面的特点【答案】：A 【解析】： 实际收益率=名义收益率-通货膨胀率。 4.对于每一个有效投资组合而言，给定其风险的大小，便可根据资本市场线知道其( )的大小。 A、标准差 B、方差 C、历史收益率 D、预期收益率 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第12章>第2节>资本市场线和证券市场线的概念与区别 【答案】：D 【解析】： 对于每一个有效投资组合而言，给定其风险的大小，便可根据资本市场线知道其预期收益率的大小。 知识点：理解CAPM模型的主要思想和应用以及资本市场线和证券市场线的概念与区别5.( )已成为计算市场风险资本要求的主要指标。 A、β系数 B、标准差 C、跟踪误差 D、风险价值 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第14章>第2节>风险价值VaR的概念、应用和局限性 【答案】：D 【解析】： 风险价值(VaR)已成为计量市场风险的主要指标，巴塞尔银行监督委员会、美国联邦储备银行、美国证券交易委员会、欧盟都接受VaR作为风险度量和风险披露的工具。

苏州电视台经营管理模式探析

《苏州电视台经营管理模式探析》 苏州电视台虽然只是一个地级城市电视台，但其近年来已在诸多领域迅猛发展，甚至在节目品牌影响力、广告收入等方面已经超过一些中西部省级电视台。因此，苏州电视台的成功，被业界称为“苏州现象”。苏州电视台的广告经营收入已经连续多年雄踞地级城市电视台之首，而且已经跻身除直辖市外，全国地级城市电视台综合实力前十强。苏州电视台的成功不仅和苏州发达的经济水平有关，更与苏州电视台先进的经营管理模式密不可分。 据最新统计，在苏州地区，苏州电视台旗下5个频道全天的市场总份额达到43％，而在晚间18：30-22：30的黄金时段，其市场份额高达53％。而央视在苏州本地的市场份额却只有25％左右。鉴此，苏州电视台的经营管理模式值得深入探讨。可以说，正是苏州电视台成功的经营管理模式成就了电视行业的“苏州现象”。 一、“销售型媒体”的经营模式在全国城市电视台独树一帜 现在，提起苏州电视台，业界普遍将其定位为“销售型媒体”的成功范例。所谓“销售型媒体”是指能直接掌控销售通路（包括与受众的通路和广告主产品销售的通路），并为销售对象产生效益的媒体。对于媒体而言，经营管理是否成功在很大程度上取决于广告收入是否丰厚。而走“销售型媒体”道路，就是将节目销售转化为广告销售，使节目受众转化为广告主产品消费者。由此可见，“销售型媒体”的第一步是做好节目销售，而要想有好的节目销售必须有好的节目质量，于是精品节目的打造便成为了最为关键的因素。苏州电视台的王牌栏目是“社会传真”，这个新闻栏目改版后时间长达一个小时，是苏州地区收视率最高的民生新闻栏目，在全国城市台采编人员中有很大影响，被一些城市台同行誉为“城市民生新闻的风向标”。这个品牌栏目一直是广告投放的重要领地，随着栏目的扩版，该节目时长达到一个小时，大大提高了广告的容纳能力。单从“社会传真”就可以看出这样一个关系：名牌节目培养了大批受众，进而受众也成为了名牌节目中广告的接收者。 其实，苏州电视台“销售型媒体”的成功在很大程度上是新闻资讯类节目资源优化开发的功劳。首先，新闻节目总量大。一般地级城市电视台自办新闻节目的能力都很薄弱，就连有些西部省级卫视一天也只有一档新闻节目，电视剧成为地级城市电视台不变的“主旋律”，而苏州电视台却推出了“苏州新闻”、“社会传真”、“新闻夜班车”、“天天山海经”、“施斌聊斋”、“谈天说地”等大量新闻资讯类节目。这些新闻栏目侧重于城市新闻资讯，更有苏州方言新闻，使广大受众能够有心理认同，在这方面央视和其它省级卫视是很难做到的。虽然苏州电视台只有5个电视频道，但其在苏州地区的收视率却远远超过央视和其它省级卫视。很显然，央视和其它省级卫视虽然有很多精品栏目，但与苏州当地观众的文化认同还是有区别的。因此，现在的一些地级城市电视台如果走区域化道路，还是大有出路的。其次，新闻精品栏目多。“社会传真”、“新闻夜班车”侧重于民生新闻，讲述老百姓身边的事情，收视率很高。“天天山海经”是一档苏州方言节目，以苏州老百姓的眼光来解读苏州厚重的历史文化和时尚的现代气息，紧紧吸引着苏州当地百姓的眼球。 尤其值得一提的是，在业界被普遍称道的苏州电视台首创的“TV团购”。“TV团购”就是通过电视台主持人现场砍价，使参加团购的老百姓能够买到物美价廉的商品。“TV团购”