INCAR各个参数是什么意思
INCAR是决定how to do 的文件
限于能力，只对部分最基本的一些参数(>,没有这个标志的参数都是可以不出现的)
详细说明，在这里只是简单介绍这些参数的设置，详细的问题在后文具体示例中展开。
部分可能会干扰VASP运行的参数在这里被刻意隐去了，需要的同学还是请查看VASP自带的帮助文档原文。
参数列表如下：
>SYSTEM name of System
任务的名字***
>NWRITE verbosity write-flag (how much is written)
输出内容详细程度0-3 缺省2
如果是做长时间动力学计算的话最好选0或1(首末步/每步核运动输出)
据说也可以结合shell的tail或grep命令手动输出
>ISTART startjob:
restart选项0-3 缺省0/1 for 无/有前次计算的WAVECAR(波函数)
1 'restart with constant energy cut-off'
2 'restart with constant basis set'
3 'full restart including wave function and charge prediction'
ICHARG charge: 1-file 2-atom 10-const Default:if ISTART=0 2 else 0
ISPIN spin polarized calculation (2-yes 1-no) default 2
MAGMOM initial mag moment / atom Default NIONS*1
INIWAV initial electr wf. : 0-lowe 1-rand
Default 1 only used for start jobs (ISTART=0)
IDIPOL calculate monopole/dipole and quadrupole corrections
1-3 只计算第一/二/三晶矢方向适于slab的计算
4 全部计算尤其适于就算孤立分子
>PREC precession: medium, high or low(VASP.4.5+ also: normal, accurate) Default: Medium VASP4.5+采用了优化的accurate来替代high,所以一般不推荐使用
high。不过high可以确保'绝对收敛'，作为参考值有时也是必要的。
同样受推荐的是normal，作为日常计算选项，可惜的是说明文档提供的信息不足。
受PREC影响的参数有四类：ENCUT; NGX,NGY,NGZ; NGXF, NGYF, NGZF; ROPT 如果设置了PREC，这些参数就都不需要出现了
当然直接设置相应的参数也是同样效果的，这里不展开了，随后详释
>ENCUT energy cutoff in eV : default taken from POTCAR-file
important! 重要到几乎最好不要手工去设置
除非文献告诉你要用多少，或者经过结果可靠性的验证
当然，为了测试一下提交的任务，也不妨先设个较小的值
附加说明：
当且仅当POTCAR里头没有设置ENCUT时(其实貌似没有才是常态)，才受PREC设置影响从POTCAR里找出相应的ENMAX/ENMIN值来设置。
PREC= Low Medium Accurate High
ENCUT= ENMIN ENMAX ENMAX 130%ENMAX
对于多个元素的POTCAR不同的ENMAX/ENMIN，都取最大值
>NGX,NGY,NGZ: FFT mesh for wavefunctions
>NGFX, NGFY, NGFZ: FFT mesh for charges
也是两类重要的最好不要去动的参数，PREC设置将从POTCAR中自动读取。
PREC=High,Accurate 2倍值，用来避免wrap around errors得到精确解
PREC=Low,Medium,Normal 3/4 也已经足够精确到1 meV/atom
>LREAL: Default= .FALSE.
赝势的非局域部分用到的一个积分在倒格空间或者实空间都可以求值。这个选项就
是决定是在哪个空间里求。在倒格空间里，采用平面波基组求解，在实空间里，采用积
分球求解。
缺省是.FALSE，即不在实空间求。但效率会低一些。
其他选项是O or On,A or Auto 和.True.。
On和.TRUE.的差别在于是否使用King-Smith算法优化，Auto则自动选择，推荐。
>ROPT: 优化控制每个核周围的积分球内的格点数，LREAL=Auto or On
For LREAL=On
PREC= Low 700 points in the real space sphere ( ROPT=0.67)
PREC= Med 1000 points in the real space sphere ( ROPT=1.0)
PREC= High 1500 points in the real space sphere ( ROPT=1.5)
For LREAL=Auto
PREC= Low accuracy 1e-2 ( ROPT=0.01)
PREC= Med accuracy 2e-3 ( ROPT=0.002)
PREC= High accuracy 2e-4 ( ROPT=2E-4)
>NELM, NELMIN and NELMDL nr. of electronic steps
Default
最大电子自洽循环次数NELM = 60
最小次数NELMIN = 2
弛豫次数NELMDL = -5 if ISTART=0, INIWAV=1, and IALGO=8
-12 if ISTART=0, INIWAV=1, and IALGO=48
0 else
如果初始的波函数采取随机赋值，即ISTART=0, INIWAV=1，那么很可能开始的值比较离
谱，那么在第一步核运动循环之前采用NELMDL(负值)步的非自洽(保留初始的H)步计算将
减少计算所需的时间。
如果NELMDL取正值，将在每次核运动之后附加指定次数的弛豫步，目前不知道可以干嘛
>EDIFF 电子SC循环的收敛精度缺省：1e-4
注意，即使EDIFF=0，NELM步也会执行
>EDIFFG 核运动的收敛精度缺省：EDIFF*10 (总能量)
EDIFFG<0 则在所有的力都小于EDIFFG时停止
EDIFFG=0 则在NSW步后停止
此参数不支持MD，仅用于Relax
>NSW 指定核运动步数缺省: 0
NBLOCK and KBLOCK inner block; outer block
Default NBLOCK = 1 KBLOCK = NSW
>IBRION ionic relaxation: -1-Fixed 0-MD 1-quasi-New 2-CG 3-Damp 5-freq Default if NSW=0 or 1 IBRION=-1 else IBRION=0
这个参数是和ISIF;IALGO/ALGO一起决定怎么算的最重要的参数
1-3 是三种Relax的方法，受ISIF决定是否固定核位置、晶胞大小和形状
0 是标准的ab-initio MD，不受ISIF影响，即不改变晶胞大小和形状
5 大概是和0差不多吧？支持Hessian和Freq(仅Г点)的计算以及部分固定的MD
详细的要在示例中具体情况具体分析了。
>ISIF calculate stress and what to relax
Default if IBRION=0 (MD) 0 else 2
ISIF│calculate │calculate │relax │change │change
│force │stress tensor │ions │cell shape │cell volume
──┼─────┼───────┼───┼──────┼──────
0 │yes │no │yes │no │no
1 │yes │trace only │yes │no │no
2 │yes │yes │yes │no │no
3 │yes │yes │yes │yes │yes
4 │yes │yes │yes │yes │no
5 │yes │yes │no │yes │no
6 │yes │yes │no │yes │yes
7 │yes │yes │no │no │yes
Trace only means that only the total pressure
IWAVPR prediction of wf.: 0-non 1-charg 2-wave 3-comb
Default if IBRION=0 (MD) 2
if IBRION=1,2 (relaxation) 1
else (static calculation) 0
以上选项保存TMPCAR +10 则全部使用内存，不保存此文件
IWAVPR determines how wave functions and/or charge density are extrapolated from one ionic configuration to the next configuration.
>ISYM symmetry: 0-nonsym 1-usesym 是否使用对称性Default 1
SYMPREC determines precision of the positions in POSCAR file. Default 1e-5
LCORR Harris-correction to forces. Default .TRUE.
>POTIM time-step for ion-motion (fs)
Default
IBRION=0 (MD) no default,必须指定，MD每步步长
IBRION=1,2,3 (relaxation) 0.5 最小化的'scaling constant',尤其是IBRION=1
>TEBEG, TEEND temperature during run (MD有效)
Default: TEBEG = 0 TEEND = TEBEG
注意VASP的温度定义与实际温度有细微的差别，所以
TEBEG=T×(N-1)/N T为实际温度，N为原子数
SMASS 控制MD中的速度模拟方法
default -3 微正则系综(总自由能不变)
-2 保持初速度不变
-1 每NBLOCK步调整速度，来保证动能连续
>=0 Nosé算法模拟正则系综，(不懂-,-)
NPACO and APACO
NPACO : number of slots for pair correlation (PC) function. Default 256
APACO : maximum distance for the evaluation of PC function in A. Default 16 简单说就是在不超过APACO的NPACO个距离上求成对相关函PCF
RWIGS Wigner-Seitz半径DOS计算用
>NELECT 总电子数
如果系统不是电中性的就必须设置，所带电荷作为均一的背景电子气考虑
NUPDOWN default不考虑电子自旋态改变的可能
EMIN, EMAX energy-range for DOSCAR file
>ISMEAR part. occupancies: -5 tet with Blochl -4-tet -1-fermi 0-gaus >0 MP 采用所谓部分占有波函数，用一个函数来平滑积分，尤其是对于金属体系可减少k点
Default ISMEAR = 1 如果在KPOINTS里使用了tetrahedra方法推荐ISMEAR=5
SIGMA determines the width of the smearing in eV
Default SIGMA = 0.2
>ALGO algorithm: Normal (Davidson) | Fast (mixed)| Very_Fast (RMM-DIIS)
>IALGO algorithm: use only 48 (RMM-DIIS) or 38(Davidson) or 8(CG)
Default IALGO = 38 for VASP4.5
算法是最重要的参数之一。一般VASP推荐使用的是以上三种算法，一般来说8/38是初期
比较快收敛，在接近平衡时采用48较快，在初期或MD时使用48可能会遇到不收敛的情况
。也可以使用ALGO参数来替代IALGO，设置Fast，VASP会先用38，再自动切换到48。
各种算法只要收敛，结果应该一致。
另一个可能有用的选项是-1。不进行实际的计算，只对重要的步骤做计算测试，并将测
试得到的各部分耗时输出在OUTPUT里。
VOSKOWN use VWN interpolation 算法，default 0 不用，如果使用了PW91或者需要计
算磁性质，不妨设为1 用
mixing tag & MAXMIX
IMIX = type of mixing
AMIX = linear mixing parameter
AMIN = minimal mixing parameter
BMIX = cutoff wave vector for Kerker mixing scheme
AMIX_MAG = linear mixing parameter for magnetization
BMIX_MAG = cutoff wave vector for Kerker mixing scheme for mag.
WC = weight factor for each step in Broyden mixing scheme
INIMIX = type of initial mixing in Broyden mixing scheme
MIXPRE = type of preconditioning in Broyden mixing scheme
MAXMIX = maximum number steps stored in Broyden mixer
Default
for US-PP non-magnetic
IMIX = 4
AMIX = 0.8
BMIX = 1.0
WC = 1000.
INIMIX = 1
MIXPRE = 1
MAXMIX = -45
值得注意的是，在MD或者Relax的时候，设置MAXMIX(>0,一般约3倍的电子SC步数)，可能会大大减少核运动步数。但是同时会增加对内存的要求。
LWAVE,LCHARG and LVTOT create WAVECAR/CHGCAR/LOCPOT
LELF create ELFCAR
LORBIT create PROOUT
输出文件的选项
NPAR 并行计算band的节点数，每一个节点计算一个band当然可以提高并行效率，减少通
讯量，不过貌似现在硬件的主要限制还是内存，而这个选项的使用可能会大幅增加内存
的需求
>NBANDS 总能带数。
之所以把它放在最后，是因为它对于解决内存需求的重要性。计算需要大量的
能带(空带)，至少要1个空带(否则VASP会给出警告)。一般NBANDS=NELECT/2+NIONS/2 以上可得到较精确的结果，如果内存不够就只好减少NBANDS，在牺牲精度和体系大小之
间平衡了。
最后提示一下大多数参数的首字母代表了参数的性质
I 初始化L 逻辑开关E 能量N 数目T 温度
便于记忆:)
c15111期权中希腊字母100分
一、单项选择题 1. （）度量了期权价格对期权存续期的敏感性。 A. Delta B. Theta C. Vega D. Rho 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 其他条件不变的情况下，存续期越长，利率的影响越明显，期 权的Rho的绝对值（）。 A. 越大 B. 越小 C. 不变 D. 以上都不正确 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 当期权处于（）状态时，时间价值最大。 A. 实值 B. 虚值 C. 平值 D. 极端实值 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 当认沽期权处于极端实值状态，股票价格变动1元，内在价值 （）变动趋向1元。 A. 横向 B. 正向 C. 纵向 D. 反向 您的答案：D
题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 5. 下列关于期权的Vega值的说法正确的是（）。 A. 随着到期日的临近，Vega值逐渐减小 B. 波动率越大，实值和虚值期权的Vega值越大，平值期 权的Vega值相对较平稳 C. 当期权处于平值时，Vega值最大 D. 当期权处于平值时，Vega值最小 您的答案：B,A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 下列关于期权的Theta值说法正确的是（）。 A. 当期权处于平值时，Theta值最小 B. 平值期权Theta逐渐减小，时间价值加速流失 C. 波动率越高，Theta值越小 D. 一般情况下期权的Theta值均为负 您的答案：A,C,D,B 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 7. 期权为平值时Gamma最大，Delta变化最快。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 当认购期权处于极端实值时，时间价值将变小，Delta趋向0。 （） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 波动率越高，时间价值越大，期权的Theta值越小，相同存续 期内时间价值流失越快。（）
趣谈期权有关的希腊字母
趣谈期权有关的希腊字母！Delta, Gamma, Vega和Theta 当我们理解期权价值与其影响因素的敏感性时，可以作这样比喻。股票期权作为股票的“孩子”，其脾气秉性自然受三方面的影响：一是自身“基因”的制约，比如：权利属性（认购还是认沽）、行权价（K）、到期时间（T）；二是“父母亲”的言传身教：股价（S）、股价的波动率（Sigma）；三是社会大环境的熏陶：无风险收益率（r）。 那么一份股票期权的价格（V）究竟是如何被这些因素所影响的呢？换而言之，股票价格上涨1％，或者股价波动率上升1%，作为孩子的期权的“脾气”变化多少呢？为了回答这个问题，我们就必须认识五个“希腊字母”了。毫不夸张地说，这五个希腊字母就是期权价格变化的生命源泉，也是“孩子”与“父母”的纽带。这五个希腊字母就叫做Delta，Gamma，Vega，Theta和Rho。 先让我们来认识第一个希腊字母—— Delta。 1． Delta是什么？ 期权是标的资产的衍生产品。两者之间就像是“父子”一样，父亲的一举一动无时无刻不在影响着孩子的行为。父亲的这种影响力就是Delta。 以50ETF为例，当ETF价格发生变化时，期权价格也会随之改变。ETF与期权之间的价格关系可以用Delta来刻画：当ETF价格变化0.001元时，对期权价格的影响就是0.001*Delta元。 认购期权是“乖孩子”，当“父亲”ETF价格上涨的时候，认购期权价格也会上涨，认购期权的Delta大于零；而“坏孩子”认沽期权则恰恰相反，当ETF 价格上涨时，认沽期权的价格反而是下跌的，它的Delta小于零。 2． Delta在投资中的两个简单应用 一个是对冲作用。如果我们有着如下对冲组合：由Delta份ETF空头和1份期权多头组成。当ETF价格变化0.001元时，Delta份ETF空头价格会变化-0.001*Delta元，1份期权合约价格会变化0.001*Delta元。两者相互抵消，对冲组合的整体价格几乎不变。因此，我们可以用Delta份ETF空头去对冲1份期权。 另一个是计算杠杆。我们知道期权具有一定的杠杆性。比如ETF上涨1%，期权上涨10%，那么期权的杠杆就是10倍。那么通过Delta，我们可以计算期权的杠杆倍数。假设目前50ETF的价格是3.00元，有一份1个月后到期行权价为3.20的认购期权，现在的价格是0.10元，Delta为0.33。如果ETF上涨1%，也就是0.030元，期权价格就会上涨0.030*Delta，等于0.1元。从涨幅来看，期权合约上涨了10%。因此，这个期权合约的杠杆大概是10倍。 （1）Delta与标的价格的变动关系 无巧不巧，不论是认购还是认沽期权，Delta的绝对值都介于0与1之间，而且越实值的期权Delta越接近于1，越虚值的期权Delta越趋近于0，平值期权的Delta恰好是0.5。因此我们也可以把Delta想象成期权到期实值的概率。
期权价值敏感性——希腊字母汇总
第三章 期权敏感性（希腊字母） 顾名思义，期权敏感性是指期权价格受某些定价参数的变动而变动的敏感 程度，本章主要介绍期权价格对其四个参数（标的资产市场价格、到期时间、 波动率和无风险利率）的敏感性指标，这些敏感性指标也称作希腊值（Greeks ）。 每一个希腊值刻画了某个特定风险，如果期权价格对某一参数的敏感性为 零，可以想见，该参数变化时给期权带来的价格风险就为零。实际上，当我们 运用期权给其标的资产或其它期权进行套期保值时，一种较常用的方法就是分 别算出保值工具与保值对象两者的价值对一些共同的变量（如标的资产价格、 时间、标的资产价格的波动率、无风险利率等）的敏感性，然后建立适当数量 的证券头寸，组成套期保值组合，使组合中的保值工具与保值对象的价格变动 能相互抵消，也就是说让套期保值组合对该参数变化的敏感性变为零，这样就 能起到消除相应风险的套期保值的目的。 本章将主要介绍 Delta 、Gamma 、Vega 、Theta 、Rho 五个常用希腊字母。 符号 风险因素 量化公式 Gamma Γ 标的证券价格变化 Delta 变化/标的证券价格变化 Vega ν 波动率变化 权利金变化/波动率变化 Theta Θ 到期时间变化 权利金变化/到期时间变化 本章符号释义： T 为期权到期时间 S 为标的证券价格， S 0 为标的证券现价， S T 为标的证券行权时价格 K 为期权行权价格 σ 为标的证券波动率 r 为无风险利率 π t 为资产组合在 t 时刻的价值 N () 为标准正态分布的累积密度函数，可以查表或用计算机(如 Excel)求得 1
希腊字母在期权中的应用
希腊字母在期权中的应用 在衡量期权组合风险的时候，若用希腊字母来表示期权的风险指标，原本繁多复杂的 期权交易和持仓就会显得简洁明了。在交易中，投资者不仅要关注做多做空多少手不同的 期权合约，而且还要注意所有持仓的Delta、Gamma等参数。 选择策略 以最简单的买入标的和单腿策略为例，预计标的价格上涨，想要做多Delta，有买入 期货、买入看涨期权和卖出看跌期权三种方法，但预计标的价格上涨的同时波动率下跌， 即需要做多Delta、做空Vega，那么卖出看跌期权则是相对有利的策略。 对冲期权 对于同一个品种的期货和期权，希腊字母都可以直接相加减。当投资者利用跨式策略、价差策略、蝶式策略等多腿策略来交易期权时，有时候固定的策略并不能完美贴合投资者 的交易需求，此时就可以根据叠加后的希腊字母总和去对冲存在风险的部分。 例如，当预计市场有重大消息披露、标的价格可能有大幅变化、波动率将会变大时， 通常可以利用买入平值跨式期权策略来做多波动率。比如说，当豆粕期货1901合约价格 为3111元/吨时，同时买入行权价为3100元/吨的看涨期权和看跌期权构建买入跨式期 权策略。 可以看到这个策略中，两个期权的Delta并没有完全对冲掉，还存在一小部分方向上 的风险，当标的价格下跌时，会对这个跨式组合策略造成不利影响。此时可以做空0.073 倍的期货，得到-0.073个Delta，使得期权部位的总Delta为零。 管理持仓 由于希腊字母可以直接相加减，当持有的期权合约类型、行权价、数量等各不相同时，可以通过计算持仓部位的希腊字母来管理持仓风险。因此，即使持仓的头寸繁多复杂，利 用希腊字母的叠加，持仓的风险状况就会变得更直观明了，分析起来也更方便。 下面以铜期权2018年9月21日收盘时的风险参数为例，假设同时持有数量不一、 行权价不同的若干期权，结果如下表所示：
期权价值敏感性——希腊字母汇总
第三章 期权敏感性（希腊字母） 顾名思义，期权敏感性是指期权价格受某些定价参数的变动而变动的敏感程度，本章主要介绍期权价格对其四个参数（标的资产市场价格、到期时间、波动率和无风险利率）的敏感性指标，这些敏感性指标也称作希腊值（Greeks ）。 每一个希腊值刻画了某个特定风险，如果期权价格对某一参数的敏感性为零，可以想见，该参数变化时给期权带来的价格风险就为零。实际上，当我们运用期权给其标的资产或其它期权进行套期保值时，一种较常用的方法就是分别算出保值工具与保值对象两者的价值对一些共同的变量（如标的资产价格、时间、标的资产价格的波动率、无风险利率等）的敏感性，然后建立适当数量的证券头寸，组成套期保值组合，使组合中的保值工具与保值对象的价格变动能相互抵消，也就是说让套期保值组合对该参数变化的敏感性变为零，这样就能起到消除相应风险的套期保值的目的。 本章将主要介绍Delta 、Gamma 、Vega 、Theta 、Rho 五个常用希腊字母。 符号 风险因素 量化公式 Gamma Γ 标的证券价格变化 Delta 变化/标的证券价格变化 Vega ν 波动率变化 权利金变化/波动率变化 Theta Θ 到期时间变化 权利金变化/到期时间变化 本章符号释义： T 为期权到期时间 S 为标的证券价格，0S 为标的证券现价，T S 为标的证券行权时价格 K 为期权行权价格 r 为无风险利率
σ 为标的证券波动率 t π 为资产组合在t 时刻的价值 ()N 为标准正态分布的累积密度函数，可以查表或用计算机(如 Excel)求得 '()N 为标准正态分布的密度函数，2 2'()x N -= 第一节 Delta （德尔塔，?） 1.1 定义 Delta 衡量的是标的证券价格变化对权利金的影响，即标的证券价格变化一个单位，权利金相应产生的变化。 新权利金=原权利金+Delta ×标的证券价格变化 1.2 公式 从理论上，Delta 准确的定义为期权价值对于标的证券价格的一阶偏导。 S ??=?期权价值 根据Black-Scholes 期权定价公式，欧式看涨期权的Delta 公式为： )(1d N =? （3.1） 看跌期权的Delta 公式为： 1)(1-=?d N （3.2）
期权风险指标--希腊字母
Delta 值 一、Delta值概述 期权的风险指标通常用希腊字母来表示，包括：delta值、gamma值、theta 值、vega值、rho值等。 Delta值（S）,又称对冲值：是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度。 用公式表示： Delta=期权价格变化/期货价格变化 所谓Delta ,是用以衡量选择权标的资产变动时，选择权价格改变的百分比，也就是选择权的标的价值发生变动时，选择权价值相应也在变动。 公式为： Delta =外汇期权费的变化/外汇期权标的即期汇率的变化 关于Delta值，可以参考以下三个公式： 1?选择权Delta加权部位二选择权标的资产市场价值x选择权之Delta值； 2. 选择权Delta加权部位x各标的之市场风险系数=Delta风险约当金额； 3. Delta加权部位价值=选择权Delta加权部位价值+现货避险部位价值。
1、Delta值的特性 Delta具有以下特性：买权的Delta 一定要是正值；卖权的Delta 一定要 是负值；Delta数值的围介乎0到1之间；价平选择权的Delta为0.5; Delta数 值可以相加，假设投资组合两个选择权的Delta数值分别为0.5及0.3，整个组 合的Delta数值将会是0.8。 对于看涨期权来说，期货价格上涨（下跌），期权价格随之上涨（下跌），二者始终保持同向变化。因此看涨期权的delta为正数。而看跌期权价格的变化与期货价格相反，因此，看跌期权的delta为负数。 风险指标的正负号均是从买入期权的角度来考虑的。［因此,交易者一定要注意期权的指标与部位的指标之区别。对于delta，期权部位的符号如下表。 表1期权部位的delta值 部位看涨期权看跌期权 多头+ - 空头- + 期权的delta值介于-1到1之间。对于看涨期权，delta的变动围为0到1，深实值看涨期权的delta趋增至1，平值看涨期权delta为0.5，深虚值看涨期权的delta则逼近于0。对于看跌期权，delta变动围为-1到0,深实值看跌期权的delta趋近-1，平值看跌期权的delta为-0.5，深虚值看跌期权的delta趋近于0。期货的Delta为1
期权价值敏感性——希腊字母知识讲解
期权价值敏感性—— 希腊字母
第三章期权敏感性（希腊字母） 顾名思义，期权敏感性是指期权价格受某些定价参数的变动而变动的敏感程度，本章主要介绍期权价格对其四个参数（标的资产市场价格、到期时间、波动率和无风险利率）的敏感性指标，这些敏感性指标也称作希腊值 （GreekS）。 每一个希腊值刻画了某个特定风险，如果期权价格对某一参数的敏感性为零，可以想见，该参数变化时给期权带来的价格风险就为零。实际上，当我们运用期权给其标的资产或其它期权进行套期保值时，一种较常用的方法就是分别算出保值工具与保值对象两者的价值对一些共同的变量（如标的资产价格、 时间、标的资产价格的波动率、无风险利率等）的敏感性，然后建立适当数量 的证券头寸，组成套期保值组合，使组合中的保值工具与保值对象的价格变动能相互抵消，也就是说让套期保值组合对该参数变化的敏感性变为零，这样就能起到消除相应风险的套期保值的目的。 本章符号释义: T为期权到期时间 S为标的证券价格，S o为标的证券现价，S T为标的证券行权时价格
K为期权行权价格r为无风险利率 为标的证券波动率t为资产组合在t时刻的价值 ()为标准正态分布的累积密度函数，可以查表或用计算机(如Excel)求得 x2 2 N'()为标准正态分布的密度函数, N'() 第一节Delta (德尔塔，) 1.1定义 Delta衡量的是标的证券价格变化对权利金的影响，即标的证券价格变化一 个单位，权利金相应产生的变化。 新权利金=原权利金+Delta ＞标的证券价格变化 1.2公式 从理论上，Delta准确的定义为期权价值对于标的证券价格的一阶偏导。 期权价值 S 根据Black-Scholes期权定价公式，欧式看涨期权的Delta公式为: NG) ( 3.1)
期权风险指标--希腊字母
Delta值 一、Delta值概述 期权的风险指标通常用希腊字母来表示，包括：delta值、gamma值、theta 值、vega值、rho值等。 Delta值（δ），又称对冲值：是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度。 用公式表示： Delta=期权价格变化/期货价格变化 所谓Delta，是用以衡量选择权标的资产变动时，选择权价格改变的百分比，也就是选择权的标的价值发生变动时，选择权价值相应也在变动。 公式为： Delta＝外汇期权费的变化／外汇期权标的即期汇率的变化 关于Delta值，可以参考以下三个公式: 1.选择权Delta加权部位＝选择权标的资产市场价值×选择权之Delta值; 2.选择权Delta加权部位×各标的之市场风险系数＝Delta风险约当金额; 3.Delta加权部位价值＝选择权Delta加权部位价值＋现货避险部位价值。 二、Delta值的特性 Delta具有以下特性：买权的Delta一定要是正值；卖权的Delta一定要 是负值; Delta数值的范围介乎0到1之间; 价平选择权的Delta为0.5; Delta 数值可以相加，假设投资组合内两个选择权的Delta数值分别为0.5及0.3，整个组合的Delta数值将会是0.8。 对于看涨期权来说，期货价格上涨（下跌），期权价格随之上涨（下跌），二者始终保持同向变化。因此看涨期权的delta为正数。而看跌期权价格的变化与期货价格相反，因此，看跌期权的delta为负数。 风险指标的正负号均是从买入期权的角度来考虑的。因此，交易者一定要注意期权的指标与部位的指标之区别。对于delta，期权部位的符号如下表。
C15111期权中的希腊字母(100分)
试题 一、单项选择题 1. （）度量了期权价格对期权存续期的敏感性。 A. Delta B. Theta C. Vega D. Rho 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 其他条件不变的情况下，存续期越长，利率的影响越明显，期权的Rho的绝对值（）。 A. 越大 B. 越小 C. 不变 D. 以上都不正确 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 当期权处于（）状态时，时间价值最大。 A. 实值 B. 虚值 C. 平值 D. 极端实值 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 当认沽期权处于极端实值状态，股票价格变动1元，内在价值（）变动趋向1元。 A. 横向 B. 正向 C. 纵向 D. 反向 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 5. 下列关于期权的Vega值的说法正确的是（）。 A. 随着到期日的临近，Vega值逐渐减小 B. 波动率越大，实值和虚值期权的Vega值越大，平值期权的Vega值相对较平稳 C. 当期权处于平值时，Vega值最大
D. 当期权处于平值时，Vega值最小 您的答案：B,C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 下列关于期权的Theta值说法正确的是（）。 A. 当期权处于平值时，Theta值最小 B. 平值期权Theta逐渐减小，时间价值加速流失 C. 波动率越高，Theta值越小 D. 一般情况下期权的Theta值均为负 您的答案：B,C,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 7. 期权为平值时Gamma最大，Delta变化最快。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 当认购期权处于极端实值时，时间价值将变小，Delta趋向0。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 波动率越高，时间价值越大，期权的Theta值越小，相同存续期内时间价值流失越快。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 10. 认购期权的Rho为正数，认沽期权的Rho为负数。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 试卷总得分：100.0