2011年中国上市公司100强公司治理评价

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13

131519222628

3134

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前言前言 一、研究方法一、研究方法

二、数据分析二、数据分析 三、专题研究四、结论与政策建议五、附录附录1：2011年度中国上市公司治理评价金融业与非金融业10强名单附录2：2011年度中国上市公司100强名单（按2010年6月30日市值排名）附录3：2011年度中国上市公司100强公司治理评价指标体系附录4：2011年金融业公司治理评估 目 录

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . （一）总体特征情况分析（二）分类数据分析（一）股权结构（二）股东权利（三）企业内控体系（四）董事会运作（五）监事会运作（六）高管激励

前言

中国的资本市场历经20年的发展历程，它作为整个中国市场经济的基石，有力地支撑了现代市场经济取向的改革。在20年的时间里，我们走过了发达国家100多年所走过的发展道路。建立了以《公司法》、《证券法》为基础的法律架构；形成了机构投资者与个人投资者为主体的投资者队伍；建立了市场监管的基本架构和体系；以主板市场、中小企业板市场、创业板市场和B股市场为代表的多层次的资本市场体系迅速发展；进行了以股权分置改革为主要标志的一系列重大制度创新，为未来资本市场的进一步发展奠定了基础。

中国资本市场对中国经济的最大贡献是培育了一批市场经济主体——上市公司。经过市场的洗礼和考验，越来越多的中国公司认识到规范有效的公司治理是获得企业国际竞争力和长期可持续发展的前提。在中国，企业的治理一直是困扰微观经济的重大问题。国有企业改革经过一系列的探索，终于踏上了以股份制为主要形式的现代企业制度改革途径。一大批国有企业和民营企业都按照《公司法》和《证券法》，建立了公司治理的基本框架。在经济全球化的直接推动下，我国的企业制度变革与国际公司治理改革浪潮不谋而合，使中国的公司治理框架与国际公司治理结构迅速接轨，中国公司治理改革成为国际公司治理趋同的重要组成部分。

虽然各国在制度、文化、法律体系和发展阶段的差异，形成了不同的治理模式，但在公司治理的理念和目标上是一致的。良好的公司治理通过问责机制，以平衡利益相关者的利益，实现股东财富最大化。有效的公司治理不仅依赖于企业内部治理机制的健全，也依赖于企业外部治理环境如法律体系、监管体系和市场体系的有效支撑。

从这个意义上说，建立有效的公司治理是当今中国微观领域面临的最重要的挑战。中国作为经济体制转轨的国家与发达市场经济国家相比，面临着一些特殊的公司治理问题需要解决，但就改善公司治理的重要性和紧迫性而言却无二致。为了夯实微观制度基础，我们必须积极借鉴国际公司治理的有益经验，大胆实现制度创新。

本研究报告借鉴国际通用的公司治理评估方法，对上市公司代表性群体——最大的100家公司治理状况进行系统的评估，旨在全面客观地揭示上市公司治理状况、问题和主要风险，为企业改善公司治理和相关的监管部门提供有用的参考。推动中国公司改善治理结构和效率，夯实企业竞争的制度基础是我们始终如一的目标。在经济全球化加速发展的今天，中国经济在世界经济中地位迅速崛起，更加需要有一大批世界一流的中国企业参与国际竞争，并在强手如林的竞争中实现可持续的发展。良好的公司治理是企业实现基业常青的制度基础。我们希望，经过多年的持续研究和与上市公司的密切合作，能够推动中国企业公司治理的改善和提高。

1

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2011年中国上市公司100强公司治理评价

一、研究方法

评价对象

本报告重点分析和考察中国大型上市公司的治理水平、特征、问题和实现改善的途径。报告的评价对象是按市值排名的中国上市公司100强（见附录2）。从行业分布上看，百强上市公司涵盖了金融业、制造业、采掘业、交通运输和仓储、信息技术业、房地产和社会服务业等13个国民经济主要行业。百强上市公司的市值占中国A股市场总市值的83%，资产占A股上市公司总资产的86%，利润占A股上市公司总利润的90%。

评价指标

在制定公司治理评价标准方面，我们主要参考经济合作与发展组织《公司治理原则》（2004），根据中国

《公司法》、《证券法》以及公司治理的相关法律、法规，形成公司治理评价框架体系。具体而言，我们从股东权利、平等对待股东、利益相关者的作用、信息披露和透明度、董事会职责和监事会职责六大板块对上市公司的治理水平进行系统性评估。2011年度公司治理评价指标为84个（见附录3）。

（一）股东权利

良好的公司治理应该使股东的权利受到保护。股东的基本权利包括出席股东大会并投票、及时获得公司有关信息、选举董事会成员、分享公司利润、转让公司股份等。作为股东，应该有权参与并充分了解有关公司重大变化的决定，如公司章程的修改、增资扩股的决策、公司的重大决策等。股东大会是股东参与公司事务决策的重要场所。在评价股东权利保护方面，本报告主要从股东的法定权利、知情权的落实和参与股东大会三个方面衡量上市公司如何保护和促进股东权利的行使。

图1 评价体系结构图

（二）平等对待股东

良好的公司治理应当确保所有股东特别是小股东享有平等权利。考虑到中国上市公司较集中的股权结构，针对控股股东的行为规范被视为平等对待所有股东的重要内容。由于中国的上市公司大多是由国有企业改制而来，集团公司或控股股东与上市公司的行为规范对于股东的平等待遇就显得尤为重要。控股股东对上市公司及其他股东负有诚信义务。控股股东对其所有控股的上市公司应严格依法行使出资人的权利，不得利用资产重组等方式损害上市公司和其他股东的合法权益，更不应该利用其特殊地位谋取额外的利益。控股股东对上市公司董事、监事候选人的提名，应严格遵守法律和公司章程规定的条件和程序。控股股东不能利用其特殊地位直接或间接地干预公司的决策及依法开展生产经营活动，损害公司及其他股东的权益。在股权结构集中的情况下，公司具备使中小股东能够影响董事会决策的机制被认为是平等对待股东的最佳做法之一。

保持上市公司与其集团公司的独立性，也是平等对待股东的重要方面。控股股东与上市公司应在人员、资产、财产方面分开，不应以任何形式干预上市公司的经营活动。在评估平等对待股东方面，本报告从股东投票权、股东利益冲突和股东大会程序等方面考察上市公司对中小股东保护措施。

（三）利益相关者的作用

公司的竞争力和可持续发展是公司内部和外部因素共同作用的结果。利益相关者的贡献是公司发展不可或缺的宝贵资源。良好的公司治理应该保证银行及其他债权人、员工、消费者、供应商、社区等利益相关者的合法权利；考察上市公司对劳动法、商业法、合同法、破产法的执行情况；鼓励上市公司在利益相关者没有法律保护的领域向其做出附加承诺。

上市公司应与利益相关者积极配合与合作，向他们提供必要的信息，以便其对公司的经营状况和财务状况做出判断和决策。

员工在公司治理中也扮有不可或缺的角色。上市公司应鼓励职工通过与董事会、监事会和经理人员的沟通和交流，反映对公司经营、财务状况及职工利益等重大决策的意见，并向职工提供持续的培训计划，制定员工福利政策等。

公司的社会责任是近年来国际社会普遍关注的话题。上市公司对社区的发展、环境保护、公益事业的参与和贡献等等，都是其公司社会责任的具体体现。

（四）信息披露和透明度

信息披露是影响公司行为和保护投资者利益的有力工具，在公司治理框架中占有重要地位。强有力的信息披露制度有助于吸引资金，维持投资者对资本市场的信心，也是投资者进行决策的依据。

良好的公司治理能够确保及时、准确地披露公司的“实质性”信息，包括财务和业绩状况、所有权状况、公司治理状况及可预期的重大风险因素等，并保证所有股东有平等机会获得完整的信息。董事会和主要行政人员的详细信息也是投资者关注的重要方面。

公司治理的最佳实践鼓励上市公司采用高质量的会计标准，提供更可靠、更具可比性的报表，以提高国家之间信息的可比性。高质量的审计标准和道德准则是提高审计质量和独立性的最好办法之一。加强董事会审计委员会的职责是提高信息披露质量的另一重要途径。

在信息披露和透明度方面，信息传播渠道的重要性绝不亚于信息内容本身。良好的公司治理实践应鼓励上市公司保证信息使用者能够通过经济、便捷的方式（如互联网）获得信息，并有合适的渠道与信息使用者进行沟通。

3

（五）董事会职责

董事会是现代公司治理的核心机构。董事会受股东的委托，负责对公司进行战略指导和对管理层进行有效

监督。董事会能否对公司事务进行独立、客观的判断是衡量董事会有效性的主要方面。为了保证董事会的有效性，首先董事选聘要公开、公正和独立；董事会成员应在全面了解情况的基础上，诚实、尽职地工作，最大限

度地维护公司和股东的利益；当董事会决策可能对不同股东团体造成不同的影响时，董事会应公平对待所有股东；合理的专业结构是董事会有效性的重要保障；董事会应确保公司会计和财务报告的可靠性，确保公司风险

管理体系到位；为了提高董事会的独立性，董事会应考虑选任足够数量的独立董事。与独立董事人数相比，更

为重要的是独立董事的经验和专业知识；为确保董事全面了解公司并履行职责，公司应提供相应的董事培训。

董事会会议应严格按照规定的程序进行。董事会应按照规定的时间事先通知所有的董事，并提供充足的资

料和信息，有助于董事理解公司的业务进展。董事会会议记录的完整性和真实性是判断董事责任的直接依据。

综合考虑，完善的董事会治理应包括董事会运作、平衡利益冲突的能力、董事会构成和培训等方面。

（六）监事会职责

监事会是中国上市公司所特有的一种设置。平行于公司董事会、具有一定的员工参与特性又独立于公司管

理层的监事会，如何能够做到即充分了解情况又客观独立地行使监督职责，还需要很多实践的摸索。

我国2005年修订的《公司法》，在监事会的组织结构、会议制度、职权范围、保障条款以及监事会的约

束激励机制等方面都做了明确的规定。我们依据《公司法》的相关内容和中国大型上市公司监事会制度和运作

经验，从监事会的构成和制度规范、监督方式、信息质量和沟通以及对监事会成员的培训等四个方面考察监事

会的运作质量。

评价方法

为确保评价结果的独立性和可验证性，本报告所依据的信息源是被评价上市公司的所有正式、公开信息，

主要来源包括公司年报、公司章程、交易所网站、公司网页、公司公告等。数据采集的时间截至2010年12月31日，其中年度报告内容来自上市公司2009年年度报告。在评价过程中，每一家上市公司都由不同的研究人员独

立进行两轮信息收集、打分和复核，以降低信息收集和评价标准的主观误差。

此外，为了对上市公司治理实践有深入的了解，课题组还采取了企业调研和案例分析的研究方法，对部分

上市公司进行第一手资料的实地考察。及时掌握公司治理的最新发展动态。

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2011年中国上市公司100强公司治理评价

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二、数据分析1

（一）总体特征情况分析

1、 中国上市公司100强的行业分布与重要地位

在中国证券监督管理委员会《中国上市公司行业分类指引》所划定的13个行业中，本年度样本公司涵盖了

11个行业（见图2）。其中，制造业公司比例最高，共有39家；其次为金融保险业19家，采掘业13家，交通运输与仓储业9家，以及房地产业5家。

从上市地来看，2011年度样本公司中，仅发行H 股的公司有3家，其余97家在A 股上市，其中在上海证券交易所上市的70家，在深圳证券交易所上市的27家。与以前4年的趋势2不同的是，在上海交易所上市的样本公司数量今年有所回落，从2010年的76家下降到70家。

本报告所选取的100强上市公司在A 股市场的重要地位可以从图3表现出来，百强上市公司的资产总额加和占A 股市场所有上市公司资产总额的86%，因此我们可以认为百强上市公司具有代表意义。

1 为了便于比较，本部分中的总体得分、各部分得分、各指标得分都已转换为百分制。2

2007年度59家，2008年度64家，2009年度75家，2010年度76家。

图2 100强上市公司行业分布

批发和零售贸易房地产业建筑业社会服务业

综合类制造业金融、保险业采掘业

交通运输、仓储业

电力、煤气及水的生产和供应业信息技术业9

13

19

432

45

11

39

6

2011年中国上市公司100强公司治理评价2、 样本公司的总体数据分布状况

2011年度样本企业公司治理综合得分最高分为83.4分，最低分为41.9分，平均分为63.1分，中位数为63.6分。

图3 100强上市公司资产总额占A 股上市公司资产总额比例

100强上市公司A 股市场其余上市公司

107,228.8

亿元

14%

684,868.6亿元

86%

10203040506070

8090图4 2005年 - 2011年样本公司综合得分汇总情况

中位数

最低分

平均分最高分2011年

2010年

2009年

2008年

2007年

2006年

2005年

7

本年度公司治理评价最高分与最低分间的差距是41.5分，2005-2010年度的分差分别是15分、21分、30分、40分、36.4分和43.8分，从图5可以看出在七个报告年度内样本公司治理评价分数的最大差距（No.100/No.1）呈现出先扩大后缩小继而又扩大的趋势，近两年趋于稳定。

图5 2005 - 2011年度样本公司分差

0%

20%40%60%80%100%2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

3、 公司治理评价得分及各部分得分状况

继2010年报告百家样本公司的公司治理综合平均得分达到“合格线”（61.6分），今年的公司治理综合平均得分（63.1分）较去年略有提高，而且除“信息披露和透明度”外其他指标的得分相比去年也都有所提升（见图8）。从图6可以看出，在六项指标中，“信息披露和透明度”仍然是六项当中表现最好的，平均分为77.2；“监事会责任”部分的得分最低，为51.8分；“平等对待股东”指标的上升幅度最大，平均分从2010年的65.3分提高到今年的70.5分。

图6 2011年度公司治理评价各部分得分对比

最高分

中位数

最低分平均分

1000

20406080股东权利董事会的责任

监事会的责任

综合得分

平等对待股东信息披露和透明度

利益相关者的作用

8

2011年中国上市公司100强公司治理评价 报告选取的100强上市公司是按照股本市值排名来筛选的，因此，我们今年按照市值顺序，将百强上市公司排列为三个梯队，从图7可以看出市值排名在前三分之一的上市公司（即第一梯队）的公司治理评价平均分（68.3分）远高于第二梯队和第三梯队，达8分之差。第二梯队与第三梯队的平均分几乎一致，都是刚刚达到及格线。百强上市公司治理评价的最高分得主招商银行（83.4分）属于第一梯队，并且第一梯队的中位数和最低分也都高于第二、第三梯队。

图8反映出了2005－2011年度样本公司综合得分和各组成部分的得分情况3 。

“信息披露与透明度”一直是上市公司治理六大部分中表现最好的指标，这与监管部门对于上市公司信息披露的要求越来越严格有很大的关系，披露真实、完整、准确的公司经营管理信息是上市公司的义务。 不过目前我国上市公司年报披露仍然存在着一些问题：（1）年报重“量”甚于“质”，很多上市公司年报的页数动辄数百。如果年报中套话太多而实质性信息太少，也可以被看作是对投资者的不负责任；（2）披露的会计信息需更加详细，我国的上市公司年报中的现金流量表只反映上一年度的数据，而资产负债表和利润及利润分配表披露两年的数据。相比之下，美国上市公司年报要求资产负债表披露两年的信息，而损益表、现金流量表、股东权益表则要求反映最近三年的信息。

图7 按市值排名公司治理评价各部分得分对比

102030405060708090最高分中位数最低分

平均分

图8 8 2005 - 20112005 - 2011年度公司治理评价各部分得分汇总情况

102030405060708090

综合得分股东权利平等对待股东利益相关者的作用信息披露和透明度董事会的责任监事会的责任2011年

2010年

2008年

2007年

2006年

2005年

2009年

3

“监事会的责任”部分从2007年开始评价，因此只有5年数据。

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（二）分类数据分析

1、 七大国有控股行业上市公司与其他行业上市公司治理评价分值比较

本年度共有20家公司属于国家控股行业 4 。从数据上看，国家控股公司的公司治理水平仍略逊于非国有控股公司。从六个部分的具体指标观察，国家控股公司今年的表现要优于去年，在“股东权利”、“利益相关者的作用”和“信息披露和透明度”三个方面的得分高于非国有控股公司，2010年仅在“利益相关者的作用”上有一定优势。“董事会的责任”得分与其他公司基本不相上下。“监事会的责任”得分相比其他指标低许多，国家控股公司的监事会“花架子”的问题比较严重。

102030405060708090最高分

中位数

最低分

样本数

平均分

图9 2011年度国家控股与非国家控股上市公司治理综合得分对比

图10 2011年度国家控股行业与非国家控股行业上市公司治理得分对比

1020304050607080

股东权利

平等对待股东

利益相关者的作用

信息披露和透明度

董事会的责任

监事会的责任

4

根据国务院国有资产管理委员会《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中对国家控股行业的规定。

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2011年中国上市公司100强公司治理评价2、 分行业上市公司治理评价分值比较

本年度百强上市公司集中分布在几大行业，包括制造业、金融业、采掘业、交通运输仓储业，以上四个行业聚集了80家上市公司，其余20家样本公司属于其他行业。

从图11可以看出，百强上市公司治理的最低得分出现在制造业，有39家企业属于制造业，制造业公司的分差最大，治理评价最好与最差的公司得分相差28分之多。

金融业公司治理平均分在各行业中最高，达73.5分；治理评价最好与最差的公司分差也是最小的，在15分左右，行业整体治理水平较高。

从图12可以看出，除了“利益相关者的作用”，金融业在另外五个板块的得分均高于其他行业，体现出了在公司治理方面的行业领先。交通运输仓储业在“利益相关者的作用”方面得到了最高分66.7分。

制造业

金融业

采掘业

交通运输仓储业

其他行业

所有样本

图11 2011年度分行业上市公司治理综合得分对比

20406080100

平均分最低分

最高分

中位数

样本数

图12 12 20112011年度分行业上市公司治理各部分得分对比

102030405060708090

制造业

金融业

采掘业

交通运输仓储业

其他行业

所有样本

股东权利平等对待股东利益相关者的作用信息披露和透明度董事会的责任

监事会的责任

3、按第一大股东性质比较分析

我们对今年的百强上市公司首先以第一大股东的所有制性质进行分类，分为国有企业、民营企业和其他，分别对三类企业的公司治理得分进行统计，如表1的结果显示第一大股东为“其他”性质企业公司治理平均得分最高，为67.9分，远高于国有企业和民营企业。

同时，我们还考察了净资产收益率5这一指标，第一大股东为民营的企业净资产收益率最高，其次是其他性质企业，最后为国有企业；与之形成鲜明对比的是，在百强上市公司中国有企业以86家的压倒性数量占据榜单绝大部分席位。

表1 2011年度上市公司治理与财务指标比较

4、公司治理领先者与跟进者的比较分析

我们把百强上市公司按治理得分排名分为领先者（前20名）和跟进者（后80名）两组，分别考察他们在财务指标和公司治理各部分的表现，见图13和表2。从公司治理的六大板块看，公司治理领先组（前20名）与跟进组（后80名）的差距大多在10分以上。特别是在董事会运作、信息披露和监事会运作这三个领域的差异更加突出。说明伴随着市场竞争的压力，一些公司治理领先企业已经进入了持续自我改进的过程。改善公司治理已经成为这些企业维持竞争地位的需要。而一些落后企业在改进公司治理上仍旧只是迫于监管的要求的被动所为。

表2显示，公司治理领先组（前20名）的平均总资产达23,473.95亿元，是跟进组（后80名）平均总资产的

8.7倍，但前者的平均总利润仅是后者的1.5倍。净资产利润率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明

所有者投资带来的收益越高。平均净资产利润率在领先组是4.65%，跟进组的净资产利润率是6.09%。说明公

说明公司治理较好的企业在促进企业经济效益方面没有明显的优势。

5本报告中该指标的计算公式：净资产收益率＝每股盈利/每股净资产，每股盈利和每股净资产根据上市公司年报披露的数据直接获得。

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2011年中国上市公司100强公司治理评价 这正是我国上市公司治理改革下一步要思考的问题。以董事会为中心的现代公司治理从本质上看有“保证业绩”和“确保合规”两个方面的内涵。为了确保公司运作合规，董事会要完成“明确责任”和“监督检查”两项任务；为了取得业绩，董事会要肩负“制定战略”和“制定政策”的职能。过去，我们谈改善公司治理，往往把眼光放在合规上。但合规做得再好，充其量使董事会少犯错误，并不能给企业带来竞争优势。过去从上市公司监管部门到上市公司自身都把注意力放在公司治理的“规范”方面，导致我们在过去的十几年中在公司治理认识上的偏差，甚至进一步在公司治理和加强监管之间画上了等号。如果说，在推动公司治理改革的初期阶段，强调“规范”与“合规”有它的积极作用，但经过十几年的发展，再停留在“合规”的原地上，会导致公司治理形式重于实质的恶果。

图13 “20 vs 80”公司治理各部分得分对比

20406080100

股东权利

平等对待股东

利益相关者的作用

信息披露和透明度

董事会的责任

监事会的责任

表2 “20 vs 80”财务指标比较

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三、专题研究

（一）股权结构

1、 100强上市公司的股权结构状况

股权结构对公司治理效率产生直接的影响。优化股权结构是提高公司治理水平的一项基础性工作。优化公司的股权结构有两方面的含义，一是尽可能地降低股权集中度，使股权多元化、分散化。大量研究表明，在股权集中尤其是存在控制性股东的状态下，控制性股东与小股东的利益冲突不可避免。控股股东除了可以按照持

股比例获得剩余收益外，还能利用其对公司的控制能力，获得控制权的私人利益。经济学通常用“隧道行为”

来描述大股东对小股东利益的侵占。

优化股权结构的第二个方面是股东的性质，即国家、产业集团、银行、外资战略投资者、国内机构投资者、个人和员工谁更适合做股东的问题。国际经验表明，就股东基础而言，应该尽可能地增加机构投资者和战略投资者等这类除了正常的分红和资本增值以外，没有其他的从公司获利的渠道的“纯粹型”股东。在政府自身的治理不完善的条件下，国家在企业中的权力行使总是出现股东权利缺位和行政权力越位两种并存现象。更何况国家即使持有的股权有限，也掌握着其他股东无法抗拒的实际影响力,会在治理机制中无法起到积极的作用。如直接干预董事会的决策，甚至直接参与企业的管理。在“一股独大”的国有企业，大股东的影子处处可见。要构建以独立性和专业性为基本要求的战略型董事会是十分困难的。

股权分置改革在打通资本市场改进公司治理的通道上向前迈出了重要一步。但是，全流通本身并不能直接改进公司治理。要使资本市场对公司治理发生实质影响，需要公司控制权市场——并购行为的活跃，使公司股权在市场的驱使下有效分散。

根据WIND 资讯统计，截至2010年底，A 股流通市值占总市值的比例已经达到71.9%，已基本实现全流通。不少大盘股都处于全面解禁的时期。16只银行个股中工商银行、中国银行等9家银行股都全部流通，中石油、中国石化、中国人寿、中国平安等诸多大盘股也进入了全流通的新时代。下表显示，2008年-2011年的四年里，百强上市公司的股权分散趋势加剧。股东数量明显增加。股东人数在20万以上的公司由2008年的7家上升到2011年的48家。

图14 2008 - 2011年度样本公司股东总人数

500

10203040

2008年度公司数

2009年度公司数2011年度公司数2010年度公司数

14

2011年中国上市公司100强公司治理评价 从上市公司的股权结构看，全流通并没有改变股权集中的基本格局。大型上市公司的股权仍集中在前5大股东的手中。下图显示，在过去的3年中，前5大股东的持股比例集中分布在40%-80%之间。

从股东性质看，国有股仍在大型上市公司中占绝对优势，86%的公司第一大股东为国有性质，第二大股东和第三大股东中，国有股东也分别达到了48%和37%（见下图）。值得注意的是，民营和外资的股东地位有所下降。表现在他们在第二大股东的比例明显缩小。2009年度，百强第二大股东中，国有、民营和外资股东的所占比例，分别为32%、48%和17%，而在2011年度，国有股在第二大股东的比例由32%上升到48%，民营的比例由48%下降到29%。在第三大股东的比例中，2009年度国有股东占23%，而到2011年度，该比例上升到37%；民营股东在第三大股东的比例由2009年的52%下降到2011年度的41%。可见，大型上市公司中股东性质出现明可见，大型上市公司中股东性质出现明显的“国进民退”趋势。国有股东的控制地位得到进一步加强。

图15 2009 - 15 2009 - 20112011年度样本公司前5大股东合计持股比例分布（%）

0%

20%40%60%

80%100%

20以下

30-40

50-60

70-80

90以上

图16 16 20112011年度前三大股东所有制性质

0%

20%40%60%80%100%国有

民营

外资

自然人

15

2、 不同股权结构的公司治理得分比较

我们把百强公司按照股权集中程度分为三组，第一大股东持股不超过30%的为“股权集中度低”组，第一大股东持股比例在30%-59%之间的为“股权集中度中”组，第一大股东持股比例高于60%为“股权集中度高”组。将这三组公司与公司治理平均综合得分进行对比。结果显示，第一大股东持股不超过30%的上市公司治理综合平均得分为68.7分，远远超过另外两组的公司治理平均水平。而且，股权集中度低的公司治理改善率也是三组最快的。2011年度与2009年度比，“股权集中度低”组的公司治理平均得分由58.8分上升到68.7分，改善率为16.84%，而“股权集中度中”和“股权集中度高”组的公司治理改善率分别为12.73%和16.44%。由此可见，适当地降低股权集中度，特别是降低第一大股东的持股比例，有利于上市公司治理的改善。

（二）股东权利

在我国，后股权分置时代公司治理的整体水平在一定程度上得到了提高，但内幕交易、市场操纵、信息披露失真、大股东侵害中小股东权益等行为屡禁不止，并在一定范围内影响到了股份公司和资本市场的发展。2010年11月，国务院办公厅转发了证监会等五部门发布的《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，将打击内部人侵害上市公司利益的行为列为重点。如何保护中小股东的权益已成为我国公司治理进一步改革亟需突破的方向。

股东的基本权利包括知情权、参与权和收益权。

图17 股权集中度与公司治理得分关系

20406080

股权集中度低

股权集中度中

股权集中度高

图18 2009 - 2011年度知情权部分得分情况汇总

201050403060701008090

最高分最低分

中位数平均分

16

2011年中国上市公司100强公司治理评价1、 股东知情权的落实存在巨大差异

在考察投资者知情权的落实情况时，我们主要从以下三个方面进行评估，包括：

从图19看，2011年的年报质量在财务绩效、经营和竞争能力以及董事会成员背景三个指标比上年都有很明显的进步；但在公司运营风险的披露上却略有退步。

2010年度样本公司知情权的平均得分为66.55分，从三年的调查结果看，股东知情权的得分情况比较稳定，均处于及格线以上，但没有表现出明显的上升趋势。值得注意的一个现象是，上市公司在信息披露方面存在巨大的差异。从2009年到2011年三年的数据来看，信息披露最好的公司和最差的公司分差分别为75分、60分和60分。这一状况在三年内没有多少改变。说明即使在监管部门的严密监督之下，仍有不少公司公开违背监管的规定，无视股东的权利。而对那些信息披露不合格的公司，仅仅给与通报批评或要求其改正，根本起不到震慑的作用。

年报是投资者了解上市公司最重要的渠道。 随着财政部发布了由包括《企业基本会计准则》在内的39项会计准则构成的新会计准则体系，新会计准则体系在最大限度内实现了与国际会计准则的趋同。新会计准则的颁布促进了后股权分置时代上市公司的信息披露水平的提高，对于股东权益的保护和资本市场透明度的提升也具有深远的影响。

在考察上市公司年报质量方面，我们主要关注：（1）财务绩效；（2）经营和竞争能力；（3）董事会成员背景及（4）运营风险四个方面的表现。

图19 2010 - 2011年度中国百强上市公司年报质量对比

0%

20%10%30%40%50%60%70%80%90%100%

股东大会召集公告的质量公司年报的质量投资者关系管理

2011年度财务绩效

2010年度财务绩效

2011年度经营和竞争能力2010年度经营和竞争能力

2011年度董事会成员背景

2010年度董事会成员背景

2011年度运营风险

2010年度运营风险

17

在投资者关系管理方面，我们考察了上市公司设立投资者关系网页的情况，54.6%的公司建立了投资者关系网页，而且网页的内容丰富，充实，信息更新及时；15.7%的公司虽然建立了投资者关系网页，但是内容不够充实或信息提供滞后；另有29.7%的公司尚未建立投资者关系网页或网页信息量非常少。

调查数据还显示，有64.3%的公司建立了较为公开可查的投资者关系管理制度；七成以上的公司能够通过各种方式（如经常参加投资论坛，召开分析员大会及新闻发布会，业绩路演等）较为积极地与投资者进行沟通。 为了切实体验投资者与上市公司的直接沟通情况，我们设计了专门的指标，对上市公司的投资者热线运行情况进行了考查，结果显示，有高达83%的上市公司没有设置可供拨打的投资者热线，5%的公司公布了投资者热线电话但是在上班时间无人接听。换句话说，只有12%的上市公司的投资者热线能够正常运转。这一结果表明，虽然近几年，监管部门出台了《投资者关系指引》等指导性文件，对上市公司投资者管理的制度建设和组织建设起到了一定的推动作用，但投资者关系管理不是花架子，更不是做做表面文章，也不能把投资者关系仅仅看作是对机构投资者和大股东的关系，而忽视广大小股东的需求。

2、 股东实现参与权：仍然是大股东的盛宴

在我国上市公司股权高度集中并一股独大的情况下，大股东可以通过选派董事、监事和高级管理人员直接参与公司治理和管理，而中小股东参与公司重大决策的实际效果会大打折扣。

股东的参与决策权包括股东提案权、股东大会召集权、决策事项表决权等项权利内容。股东参与权一方面是通过在股东大会和临时股东大会上对有关决议事项进行投票表决来直接行使，另一方面则是通过对董事会、监事会构成人员的提名来间接行使。因此，股东参与决定董事、独立董事和监事候选人的最低持股比例是落实股东参与权的重要内容。

本报告分别从五个方面对股东参与权的情况进行考察。具体来说，分别为“股东提出临时提案的条件”、“股东提出临时股东大会的条件”、“是否设有分类表决机制”、 “董事、监事、独立董事的提名权”和“公司重大事项表决权”。

图20 中国百强上市公司股东参与权得分情况

10

20

30

40

50

60

70

80

90

参与权综合得分

临时提案权

重大事项表决权

董事、监事和独立董事

提名权

分类表决机制

提请召开临时股东大会

的权利

18

2011年中国上市公司100强公司治理评价 调查数据显示2011年100家样本公司在“参与权”部分的平均得分仅为44.75分，是股东三项基本权利中得分最低的。

同时我们发现，虽然中小股东参与权的落实有许多制度上的障碍，总体水平普遍较低，但还是有少数公司在保障股东权利方面颇有建树，100家公司中，股东参与权的最高得分达93.75分。对比2009年和2010年的同类指标，股东参与权的公司最高得分分别为65分和68.75分。说明在现有的条件下，中小股东参与权的落实不是做不到，而是想不想做到的问题。

从股东实现参与权的便利性方面看，绝大部分上市公司都为股东代理投票提供了便利条件。在股东大会网络投票方面，实际的落实情况不尽如人意。虽然绝大部分上市公司在公司章程上，都规定了提供网络形式的投票平台等现代信息技术手段，为股东参加股东大会提供便利。 但只有二成的公司在去年股东大会召开时实际采用了网络投票方式。根据中国证监会《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》（2004年），上市公司向社会公众增发新股、发行可转换公司债券、向原有股东配售股份、重大资产重组等在内的五大事项，需经参加表决的社会公众股股东半数以上通过，且必须提供网络投票方式。而对股东大会普通决议提案的表决方式未做硬性规定。可见，网络投票在我国上市公司的运行中还未得到普遍应用。网络投票在我国上市公司的运行中还未得到普遍应用。这一点与国外的公司治理实践存在较大差距。网络投票实施目的是为了提高股东的股东大会表决的参与程度，降低投票成本。应该引导和鼓励上市公司对股东大会的所有表决都采取现场表决和网络表决两种方式，提高小股东在股东大会表决的参与程度。

与网络投票相关的问题是“股东分类表决机制”的实施。从国外的经验看，大多国家或地区公司法上均规定了类别股东表决制度，即当公司某项决议可能给某类股东带来损害时，除经股东大会表决外，还必须事先经该类别股东大会决议通过。在我国股权集中且一股独大的条件下，对影响股东利益的重大决策如增发、配股、重大资产重组等应采取类别表决，有助于形成对滥用控制权的制约，平衡大小股东的利益冲突。

2004年，《国务院关于推进资本市场改革开放与稳定发展的若干意见》明确提出“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”，形成抑制滥用上市公司控制权的制约机制，为股东分类表决制度提供了政策支持。但我国的分类表决制度，是在股权分置情形下，作为一项过渡性措施。随着股权分置改革的顺利进行，上市公司股票逐渐进入全流通以后，是否还实行分类表决制度，在规则上并不明确，大部分上市公司也采取观望的态度。值得鼓励的是，在在100家上市公司调查样本中，有五成的上市公司沿用了股东分类表决机制。家上市公司调查样本中，有五成的上市公司沿用了股东分类表决机制。采取股东分类表决机制的比例在上市公司中出现了逐年上升的趋势。

图21 21 2009 - 2009 - 20112011年度股东参与权部分得分情况汇总

20406080100

最高分

最低分

中位数

平均分

中国股票市场A股历十大造假案

中国股票市场A股历史上十大经典造假案今天是“3.15”打假日，最近牵牛炒股炒得不亦乐乎，既然打假，那就不妨把证券市场的“假”抖搂抖搂。各行各业都在打假，股市也得来一次打假行动，这一次我们把焦点放在了做假财报上，希望给各位股民提个醒，别以为能涨的股票就是好股票，说不定，后面假得很！ 经典造假案1 2000年，亿安科技：第一只百元股的神话，实际上一点利润都没有。 新世纪初，中国股市诞生了第一只百元大股——亿安科技。但亿安1999年中报显示其每股利润是0.11元，每股净资产 0.57元，利润来源主要是卖VCD、SVCD和音响，还有一大块来自物业管理和仓库保管。 靠高科技叫阵、靠低技术产品上阵的亿安科技却如此牛气冲天，人们不禁要问亿安科技：神话还是笑话？ 经典造假案2 2000年中科创业：套中有套，股民只好被套。 借助于中国经济改革的好风好雨，依托中国国有资本社会化经营的大势，跑马圈地，迅速形成局面，5年间垒起了110亿元的神话，从此走上了做假的不归路。 中科创业"套"中设"套" 然而，在"经典之作"的背后，是现

实的尴尬。 经典造假案3 2001年，银广夏：最具备科技含量的做假，做完了还说不是我做的...... 在中国财经界素有口碑的《财经》杂志2001年第8期推出的长篇封面文章《银广夏陷阱》称，该文记者通过对广夏（银川）实业股份有限公司（简称银广夏）历时一年的追踪调查，终于揭开了一个由高深的“萃取技术”和陌生的“德国客户”组成的造假故事。 过去两年间，银广夏（深圳股票交易所代码0557）创造了令人瞠目的业绩和股价神话。根据银广夏1999年年报，银广夏的每股盈利当年达到前所未有的0.51元；其股价则先知先觉，从1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440％，2000年全年涨幅高居深沪两市第二；2000年年报披露的业绩再创‘奇迹’，在股本扩大一倍基础上，每股收益攀升至0.827元。” 经典造假案4 2002年，蓝田股份：中国历史上最精致的假货，假到一切都似乎变成了真的。 与银广夏、郑百文等造假上市公司相比，蓝田股份堪称最

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2004中国企业500强名单 中国企业联合会、中国企业家协会 2004年9月5日发布 名次企业名称地区营业收入(万元) 1 国家电网公司北京48295173 2 中国石油天然气集团公司北京47528703 3 中国石油化工集团公司北京46667311 4 中国工商银行北京17433500 5 中国移动通信集团公司北京17187091 6 中国人寿保险公司北京16170825 7 中国电信集团公司北京16110952 8 中国中化集团公司北京15599085 9 中国建设银行北京15452561 10 中国银行北京12719100 11 中国南方电网有限责任公司广东12598338 12 上海宝钢集团公司上海12041545 13 中国第一汽车集团公司吉林11917884 14 中国粮油食品进出口（集团）有限公司北京11000167 15 中国农业银行北京10871300 16 上海汽车工业（集团）总公司上海9729364 17 广东省广电集团有限公司广东9250355 18 东风汽车公司湖北9003200 19 海尔集团公司山东8064840 20 中国网络通信集团公司北京8049408 21 中国远洋运输集团总公司北京7584285 22 中国五矿集团公司北京7434076 23 中国铁路工程总公司北京7156028 24 中国建筑工程总公司北京7087653 25 中国铁道建筑总公司北京6885000 26 中国平安保险（集团）股份有限公司广东6745919 27 中国联合通信有限公司北京6670456 28 飞利浦（中国）投资有限公司上海6291816 29 中国海洋石油总公司北京5385800 30 国家邮政局北京5272554 31 上海大众汽车有限公司上海5241613 32 中国兵器工业集团公司北京5218034 33 中国兵器装备集团公司北京5015909 34 首钢总公司北京4791338 35 北京铁路局北京4566166 36 中国华能集团公司北京4514087 37 百联集团有限公司上海4154001 38 中国华源集团有限公司上海4102871

中国软件上市公司一览

软件概念股（软件上市公司）包括软件外包上市公司、管理软件（包括ERP 软件上市公司、财务软件上市公司）、电力行业软件上市公司、金融行业软件上市公司、医疗行业软件上市公司、电信行业软件上市公司、物联网应用软件上市公司、智能交通软件上市公司、安全软件上市公司以及其他行业软件上市公司。 软件外包上市公司： 1.中国软件（600536.sh），公司主营软件与信息产品开发、行业应用及系统集成服务、欧美及日本地区的软件外包业务，产品覆盖系统软件、支撑软件和行业应用软件三大领域；公司还是A股唯一一家拥有LINUX操作系统与办公软件业务的企业。 2.用友软件（600588.sh），公司是亚太本土第一大企业管理软件供应商，中国最大的管理软件、ERP软件、财务软件、客户管理软件、财政软件、金融企业管理软件、资产管理软件供应商，也是中国最大的独立软件供应商；公司形成了NC、U8、“通”三条战略业务线，NC业务重点推进建筑地产、冶金、电力、烟草等行业业务，HRM软件签约中国电信、中国联通等战略大客户，ERP软件锁定6个重点行业：金融、烟草、冶金钢铁、军工、房地产和行政事业，并有望向煤炭和电信业延伸；公司通过拥有100%股权的上海英孚思为信息科技主要从事汽车行业应用软件和解决方案的设计、研发及实施。 3.浙大网新（600797.sh），公司外包服务事业集团积极推进离岸、在岸服务外包协同发展，把握并购机遇，形成了跨越日本、欧美、中国三个服务外包市场以及从ITO、BPO到KPO全方位外包服务业务体系；公司子公司InsigmaU.S.,Inc.签订软件集成开发总包协议，将以软件项目总包集成商的身份为该机构提供具有市场领先地位的核心管理平台、医疗管理等一系列软件集成开发服务。 4.海隆软件（002195） 5.神州泰岳（300002.sz） 管理软件上市公司（包括ERP软件上市公司、财务软件上市公司）： 1.久其软件（002279.sz），公司是中国领先的管理软件供应商主要从事财务决算、统计及决策分析，财务业务一体化管理等相关系统及平台的研究和开发，以提供报表管理软件、商业智能软件、ERP软件等管理软件产品及其服务为主营业务；公司参股20%的拜特科技是专业从事资金管理软件产品研发、生产及销售的高新技术企业。 2.用友软件（600588.sh） 3.华力创通（300045.sz），公司投资建设“企业信息化项目”包括网络基础平台建设和信息化系统建设，保障信息化过程中信息系统软件之间的必要交互，相互协作，为企业发展提供一个良好的信息平台。 4.三五互联（300051.sz），公司企业信息化软件通过SaaS模式为中小企业客户提供OA和CRM等服务。 电力行业软件上市公司： 1.东方电子（00068 2.sz），公司以电力系统自动化、信息化和能源管理系统解决方案为主营业务，并已进入铁道（包括铁路、城市、地铁）自动化领域和智能电网领域；公司参股45%的烟台海颐软件业务主营集中在电力、公安

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常见十大财务造假方法,涉及会计科目深度分析!(含案例解析)

常见十大财务造假方法，涉及会计科目深度分析！（含案例解析） 遗憾的是，中国媒体对上市公司假账的报道大部分还停留在表面层次，很少从技术层面揭穿上市公司造假的具体手段。作为普通投资者，如何最大限度的利用自己掌握的信息，识破某些不法企业的假账阴谋？ 其实，只要具备简单的会计知识和投资经验，通过对上市公司财务报表的分析，许多假账手段都可以被识破，至少可以引起投资者的警惕。我们分析企业的财务报表，既要有各年度的纵向对比，又要有同类公司的横向对比，只有在对比中我们才能发现疑问和漏洞。 现在网络很发达，上市公司历年的年度报表、季度报表很容易就能找到，麻烦的是如何确定“同类公司”。“同类公司”除了必须与我们分析的公司有相同的主营业务之外，资产规模、股本结构、历史背景也是越相似越好；对比越多，识破假账的概率就越大。 1

最大的假账来源：“应收账款”与“其他应收款” 每一家现代工业企业都会有大量的“应收账款”和“其他应收款”，应收账款主要是指货款，而其他应收款是指其他往来款项，这是做假账最方便快捷的途径。 为了抬高当年利润，上市公司可以与关联企业或关系企业进行赊账交易（所谓关联企业是指与上市公司有股权关系的企业，如母公司、子公司等；关系企业是指虽然没有股权关系，但关系非常亲密的企业）。 顾名思义，既然是赊账交易，就绝不会产生现金流，它只会影响资产负债表和损益表，决不会体现在现金流量表上。因此，当我们看到上市公司的资产负债表上出现大量“应收账款”，损益表上出现巨额利润增加，但现金流量表却没有出现大量现金净流入时，就应该开始警觉：这家公司是不是在利用赊账交易操纵利润？ 赊账交易的生命周期不会很长，一般工业企业回收货款的周期都在一年以下，时间太长的账款会被列入坏账行列，影响公司利润，因此上市公司一般都会在下一个年度把赊账交易解决掉。 解决的方法很简单——让关联企业或关系企业把货物退回来，填写一个退货单据，这笔交易就相当于没有发生，上一年度的资产负债表和损益表都要重新修正，但是这对于投资者来说已经太晚了。 打个比方说，某家汽车公司声称自己在某年度卖出了1万台汽车，赚取了1000万美圆利润（当然，资产负债表和损益表

中国上市公司100强——中国南方航空

中国上市公司100强——中国南方航空 中国南方航空股份有限公司是由中国南方航空集团公司发起设立，以原中国南方航空公司基础，联合中国北方航空公司、新疆航空公司和重庆航空公司重组而成的航空运输主业公司。是中国南方航空集团公司发起设立并控股的航空公司。中国南方航空股份有限公司1997年分别在纽约(NYSE：ZNH)和香港(港交所：1055)同步上市发行股票，2003年在上海证券交易所成功上市(上交所：600029)。中国南方航空股份有限公司与中国国际航空股份有限公司和中国东方航空股份 有限公司合称中国三大航空集团。 中国南方航空股份有限公司，是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志。有新疆、北方、北京、深圳、海南、黑龙江、吉林、大连、河南、湖北、湖南、广西、台湾、珠海直升机等14家分公司和厦门航空、汕头航空、贵州航空、珠海航空、重庆航空等5家控股子公司;在上海、西安、大连设立基地，在成都、杭州、南京、重庆等地共设有18个国内营业部，在新加坡、东京、首尔、阿姆斯特丹、巴黎、洛杉矶、悉尼、拉各斯、纽约、伦敦、温哥华、迪拜、布里斯班等地设有53个国外办事处。 中国南方航空股份有限公司是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。目前，南航经营包括波音777、747、757、737，空客A330、321、320、319、300、380在内的客货运输机400架，机队规模跃居世界前六。形成了以广州、北京为中心枢纽，密集覆盖国内150多个通航点，全面辐射亚洲全面辐射亚洲40多个通航点，链接欧美澳非洲的发达航线网络，航线数量660多条，每天有1500至2000个航班穿梭于世界各地，每天投入市场的座位数可达20万个。通过与天合联盟成员密切合作，航线网络通达全球884个目的地，连接169个国家和地区，到达全球各主要城市。 2009年，南航旅客运输量6628万人次，位列亚洲第一、全球第三，已连续31年居国内各航空公司之首, 是亚洲唯一进入世界航空客运前五强，国内唯一连续5年进入世界民航客运前十强的航空公司。截至2010年6月3日，南航已累计安全飞行安全飞行达700万小时，连续保证了16年3个月的空防安全，安全运输旅客已累计超过5亿人次，安全管理水平在国内、国际均处于领先地位。2008年7月16日，南航荣获中国民航局颁发的飞行安全最高奖“中国民航飞行安全五星奖”，成为国内安全星级最高、安全业绩最好的航空公司，在国际上也处于领先地位。 南航飞行实力出众，拥有3332名(不含厦航)优秀的飞行人员，是目前国内唯一一家拥有独立培养飞行员能力的航空公司，与全球知名飞行模拟器制造商CAE合资建立的飞行训练中心是亚洲规模最大的飞行训练中心;机务维修实力雄厚，旗下广州飞机维修工程有限公司(GAMECO)建有亚洲最大的飞机维修机库，南航与德国MTU公司合建有国内最大、维修等级最高的航空发动机维修基地;保障体系完善，拥有获得国家科技进步二等奖的飞行运行控制系统(SOC)，以及同获国家科技进步二等奖的发动机性能监控系统等国内航空业最为先进的IT系统。

中国上市公司九大收入陷阱案例分析

作者按：两年前，黄世忠教授写下了一篇经典之作：《收入操纵的九大陷阱及其防范对策》，发表在《中国注册会计师》2004年第1-3期，黄老师以案例剖析方式揭示出收入操纵的九大陷阱，包括寅吃卯粮，透支未来收入、以丰补歉，储备当期收入、鱼目混珠，伪装收入性质、张冠李戴，歪曲分部收入、借鸡生蛋，夸大收入规模、瞒天过海，虚构经营收入、里应外合，相互抬高收入、六亲不认，隐瞒关联收入、随心所欲，篡改收入分配。此文基本涵盖了收入操纵所有伎俩，可惜文中案例均为美国上市公司，下面以中国上市公司案例分析黄教授概括出来的九大收入操纵陷阱，供诸位评判。 陷阱一：寅吃卯粮，透支未来收入 【案例一】科龙电器 (000921)今日发布未审计的半年报称：关于2004 年本公司人民币5.76 亿元的货物销售事项的跟踪前任审计师在其2004 年度审计报告的审计意见中提出本公司对两家国内客户销售人民币5.76 亿元的货物，但未能从客户取得直接的回函确认，而且截至2004 年12 月31 日该笔货款尚未收回。本公司董事会与管理当局对此事作了积极的跟踪，该事项的跟踪处理情况如下：经查证，前任审计意见中所提及的人民币5.76 亿元的销售，是依据本公司2004 年向两家客户实际开销售发票金额人民币2.03 亿元，加上本公司2004 年底向两家客户已出库未开票货物补记收入人民币4.27 亿元，再减去本公司2004 年对两家客户确认的退货人民币0.54 亿元后计算得来的。而实际上本公司2004 年向两家客户实际开销售发票金额人民币2.03 亿元中有人民币1.21 亿元属于本公司对2003 年度的已出库未开票货物补开发票，该笔销售本公司在2003 年已经确认了销售收入，所以当中只有人民币0.82 亿元包含在本公司2004 年度的收入中，本公司2004 年度实际上向该两家客户销售了人民币4.27 亿元加上人民币0.82 亿元总共人民币5.09 亿元的货物，其中已经收到货款的销售为人民币0.78 亿元，另外人民币4.31 亿元的货物由于该两家客户到期未能付款，在本公司要求下已将货物陆续退回本公司，该批退回的货物大部分已经在2005 年上半年销售给其他客户。对于该笔人民币4.31 亿元的退货，由于占2004 年度对该客户的销售比例不正常，并且前任审计师对该笔销售的真实性作出怀疑，本公司管理层认为该笔人民币4.31 亿元的销售在2004 年确认收入不适当，所以本公司按追溯调整法进行了处理，此项追溯调整调减了本公司2005 年年初未分配利润人民币1.12 亿元。 这个解释表明，科龙电器2004年度确实虚增巨额的收入和利润，而实际上，从该解释我们也可以发现，计入2003年度1.2亿元收入确认也是有疑问的，怀疑计入2004年度更恰当；事实上，2003年度确认收入有多少属于2004年度可能还有进一步核查，这只是一份管理层没有变动情况下未审计的半年报，相信还有更多的财务舞弊手法还未为人所知。实际上，结合04年报对提取退货准备的解释，可以判断科龙03年度也犯了同样的错误，至少有1.2亿元收入怀疑是虚构的或有提前确认之嫌： 此前有网友在新浪留言称：2002年12月份，科龙针对当月销售出台了一个销售政策，要点如下：1，空调淡季当旺季；2，经销商12月份打款享受9月份的贴息政策。3，经销商用科龙账上金额提货，享受提货奖励和年度奖励。4，经销商可以不把货提走，科龙的各分公司仓库调整出部分位置放经销商的货。5，如03年价格调整，享受补差政策。6，如经销

中国高铁产业链部分相关上市公司名单

一场事故，让中国高铁踏入一场巨大的噩梦之中。 7月23日晚间杭深线永嘉至温州南间，两列列车发生追尾事件，造成了巨大的人员、财产损失，也引起所有人对高铁安全问题的拷问。 我们相信这是一个系统性的问题，高铁产业链中的上市公司无法逃脱干系。在中国高铁这个庞大的产业链中，这是最详尽的上市公司名单，我们追寻最有价值的真相。 庞大产业链 2010年我国铁路投资达到史无前例的8426亿元，庞大的投资也催生了股市上蔚为可观的高铁板块。 4月22日修订后的“十二五”高铁规划则把2015年的高铁目标“十二五”期间新线投产总规模控制在3万公里以内，安排基建投资万亿元，到2015年全国快速铁路万公里左右。 如此庞大的投资，虽然不及前铁道部部长刘志军规划的在万亿，但也足以催生出一条庞大的产业链。 据21世纪网记者调查的情况来看，实际参与到中国高铁链条中的有32家上市公司。 其中，中国北车和中国南车负责的是动车组和城轨地铁车辆；工程承包商中国中铁、中国铁建，动车组和配件生产商晋亿实业、太原重工、马钢股份等，信息技术系统供应商辉煌科技、新北洋、世纪瑞尔等。此外，还有奥克股份、东方雨虹、中鼎股份等上市公司。 新公司不断涌现 而除了这些，一些本来名不见经传的公司也被发现参与到高铁建设中来。 比如今年5月份刚刚上市的佳讯飞鸿（为这条线路提供了“MDS多媒体指挥调度系统”。 根据佳讯飞鸿官方网站的消息，铁路数字调度通信系统，是铁路行车调度指挥和信息联络的重要通信设备，直接关系到铁路运输生产的安全和效能。可以彻底实现铁路调度、车站\站场通信数字化，适应铁路通信的未来发展趋势。 而全国18个路局，共计使用佳讯公司的设备达到数千套，在铁路调度市场占有较大份额，成为铁路调度设备最大的供应商。如京广线、温福客专、甬台温客专等线路。 同时，今创安达虽不是上市公司，但是也在这次事故中被挖掘出来。本次事故发生地温福线的防灾系统主要为今创安达提供。

万福生科财务舞弊案例万福生科造假案例分析

万福生科财务舞弊案例万福生科造假案例分析 万福生科财务舞弊案件又一次震惊了中国的资本市场,给我们带来了对利益相关方责任的反思,本文从上市公司、证券公司、会计师事务所、监管机构等方面剖析利益相关方的责任,以期引起广大投资者的关注. 【关键词】万福生科；利益相关方；责任 创业板上的万福生科上市公司在2013年03月01日发布了《关于重大事项披露及股票复牌的公告》,该公告称其在2008年至2011年间累计虚增收入约7.4亿元,虚增营业利润约1.8亿元,虚增净利 润约1.6亿元.一时间引发资本市场的强烈关注,并引发了广大投资 者对利益相关方责任的探讨. 万福生科涉嫌虚增收入,虚增资产并进行欺诈上市发行股票,上市后仍然对其经营业绩进行操控,此次舞弊案件数额之大,令人瞠目结舌.本文试图从上市公司、证券公司、会计师事务所、监管机构等方面剖析利益相关方的责任,总结经验教训,以期引起广大投资者的关注. 一、上市公司的责任 万福生科自2011年上市以来一直受到创业板市场的追捧,作为优秀的农业股股票深受投资者的欢迎,公司的股价也曾一路飙升.但随 着证监会对该上市公司例行检查曝出问题后,公司先后两次发布公告,公告其财务状况和经营成果方面存在的问题.万福生科最主要的财务问题在于虚增收入和虚增资产,这也是大部分上市公司财务造假所采用的重要手法之一.

根据万福生科的更正公告,其自身不具备上市条件,通过采用虚增业绩的手段达到证券法规定的上市条件并发行股票.通过虚增大客户的销售金额然后利用在建工程、预付账款等方式将资金输出,从而完成资金链的循环. 纵观整个舞弊案件,上市公司应负最主要的责任,对法律法规的漠视,置投资者利益于不顾,严重损害了资本市场的诚信.其实万福生科所采用的舞弊手法不算太高深,但其能够一路过关斩将,逃过层层监管,实为资本市场的一大“笑柄”！ 二、证券公司责任分析 在万福生科公司上市的过程中,平安证券公司会对其业务流程进行完整的梳理,以使公司能够更加规范.因此,平安证券应该对万福生科的生产和销售业务流程非常熟悉,万福生科上市成功后,平安证券 还要在持续督导期内对其进行跟踪报告,披露万福生科上市后的营运信息. 平安证券作为目前国内主流的券商之一,在2011年创造了国内a 股市场ipo承销家数、承销收入和承销金额三项第一的辉煌业绩.但该证券公司在项目审核问题上却相当粗放,胜景山河就是有力的例证.就在万福生科暴露出财务问题时,平安证券依然发布其在督导期的报告,称万福生科运行良好. 按照常理,平安证券是能够发现万福生科财务舞弊事实的,前提是其尽职调查,当然也不排除在整个案件过程中可能存在串通舞弊的情形.但有一点值得肯定,平安证券在万福生科项目中存在着重大过失,从业人员可能存在技能和能力上的缺失. 三、注册会计师的责任 注册会计师经常以其风险导向审计方法能够有效控制其审计风险而自豪,但在万福生科财务舞弊案件中,中磊会计师事务所却连续出 具标准审计意见和标准内部控制意见,我们的注册会计师在哪？我们的“经济警察”哪去了？

2017年中国企业500强全部名单

2017年中国企业500强全部名单名次企业名称 2016年营业收入 1.国家电网公司 20939.7168亿元 2.中国石油化工集团公司 19692.1982亿元 3.中国石油天然气集团公司 18719.0290亿元 4.中国工商银行股份有限公司 10152.6600亿元 5.中国建筑股份有限公司 9597.6549亿元 6.中国建设银行股份有限公司 8480.5200亿元 7.中国农业银行股份有限公司 7790.9800亿元 8.中国平安保险(集团)股份有限公司 7744.8800亿元 9.上海汽车集团股份有限公司 7564.1617亿元 10.中国银行股份有限公司 7554.0200亿元 11.中国移动通信集团公司 7116.1106亿元 12.中国人寿保险(集团)公司 6963.4318亿元 13.中国铁路工程总公司 6442.6089亿元 14.中国铁道建筑总公司 6302.9681亿元 15.国家开发银行股份有限公司 5887.5467亿元 16.东风汽车公司 5726.1266亿元 17.华为投资控股有限公司 5215.7400亿元 18.华润(集团)有限公司 5034.0782亿元 19.太平洋建设集团有限公司 4957.8589亿元 20.中国南方电网有限责任公司 4732.8148亿元 21.中国兵器装备集团公司 4726.7719亿元 22.中国交通建设集团有限公司 4700.2154亿元 23.中国人民保险集团股份有限公司 4433.2300亿元 24.中国海洋石油总公司 4377.4087亿元 25.中国邮政集团公司 4358.3636亿元 26.中国五矿集团公司 4354.5005亿元 27.中国第一汽车集团公司 4303.8158亿元 28.天津物产集团有限公司 4206.8435亿元 29.中国电信集团公司 4144.5834亿元 30.安邦保险股份有限公司 4139.7026亿元 31.苏宁控股集团有限公司 4129.5073亿元 32.中国兵器工业集团公司 4074.0610亿元 33.中粮集团有限公司 4070.0647亿元 34.北京汽车集团有限公司 4061.0384亿元 35.中国中化集团公司 3954.9504亿元 36.山东魏桥创业集团有限公司 3731.8332亿元 37.中国航空工业集团公司 3711.9722亿元 38.海航集团有限公司 3523.3153亿元 39.交通银行股份有限公司 3511.9183亿元 40.中国中信集团有限公司 3511.1397亿元

中国上市公司100强公司地区分布

北京﹙38家，占100强总收入的66.81%﹚ 1 中国石油化工股份有限公司 2 中国石油天然气股份有限公司 3 中国移动有限公司 4 中国人寿保险股份有限公司 5 中国工商银行股份有限公司 6 中国建设银行股份有限公司 7 中国中铁股份有限公司 8 中国银行股份有限公司 9 中国铁建股份有限公司 11 中国电信股份有限公司 12 中国交通建设股份有限公司 15 中国海洋石油有限公司 17 五矿发展股份有限公司 18 联想集团有限公司 19 中国神华能源股份有限公司 21 中国人民财产保险股份有限公司 25 中国铝业股份有限公司 30 华能国际电力股份有限公司 32 冠捷科技有限公司 36 华润创业有限公司 41 中国国际航空股份有限公司 42 中国中煤能源股份有限公司 45 国美电器控股有限公司 46 中化化肥控股有限公司 53 中国外运股份有限公司 55 中信泰富有限公司 57 中信银行股份有限公司

64 中国粮油控股有限公司 65 大唐国际发电股份有限公司 66 中国航油﹙新加坡﹚股份有限公司 67 中国南车股份有限公司 69 中国民生银行股份有限公司 75 中国通信服务股份有限公司 79 北汽福田汽车股份有限公司 82 中银香港﹙控股﹚有限公司 84 神州数码控股有限公司 94 中国建材股份有限公司 98 中石化冠德控股有限公司 上海﹙17家，占100强总收入的11.43%﹚ 10 宝山钢铁股份有限公司 13 中国联合网络通信﹙香港﹚股份有限公司20 上海汽车集团股份有限公司 22 中国太平洋保险﹙集团﹚股份有限公司26 交通银行股份有限公司 33 中国石化上海石油化工股份有限公司 34 上海电气集团股份有限公司 52 中国东方航空股份有限公司 56 复星国际有限公司 68 中海集装箱运输股份有限公司 70 上海浦东发展银行股份有限公司 73 上海物资贸易股份有限公司 77 上海建工股份有限公司 89 中国船舶工业股份有限公司 90 上海振华港口机械﹙集团﹚股份有限公司92 中化国际﹙控股﹚股份有限公司

中国上市公司案例.

中国上市公司案例分析 业绩股票的概念及我国上市公司的实践 业绩股票是股权激励的一种典型模式，指在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。激励对象在以后的若干年内经业绩考核通过后可以获准兑现规定比例的业绩股票，如果未能通过业绩考核或出现有损公司的行为、非正常离任等情况，则其未兑现部分的业绩股票将被取消。 我国上市公司从二十世纪九十年代初开始对股权激励制度进行积极的探索和实践，其中业绩股票是应用最为广泛的一种模式。从公开披露的信息来看，在目前已实施了股权激励制度的86家上市公司中，有24家企业采用了业绩股票的激励模式，其行业和地域分布见表1和表2。可见采用业绩股票激励模式的上市公司中，高科技企业和非高科技企业数量相差不多，但在地域上多分布在沿海发达地区。 业绩股票在我国上市公司中最先得到推广，其主要原因在于：（1）对于

激励对象而言，在业绩股票激励模式下，其工作绩效与所获激励之间的联系是直接而紧密的，且业绩股票的获得仅决定于其工作绩效，几乎不涉及到股市风险等激励对象不可控制的因素。另外，在这种模式下，激励对象最终所获得的收益与股价有一定的关系，可以充分利用资本市场的放大作用，激励力度较大，但与此相对应的是风险也较大；（2）对于股东而言，业绩股票激励模式对激励对象有严格的业绩目标约束，权、责、利的对称性较好，能形成股东与激励对象双赢的格局，故激励方案较易为股东大会所接受和通过；（3）对于公司而言，业绩股票激励模式所受的政策限制较少，一般只要公司股东大会通过即可实施，方案的可操作性强，实施成本较低。另外，在已实施业绩股票的上市公司中有将近一半为高科技企业，它们采用业绩股票模式的一个重要原因是目前股票期权在我国上市公司中的应用受到较多的政策和法律限制，存在较多的障碍。 案例分析 业绩股票虽然是不同类型企业都可使用的一种股权激励模式，但它受企业外部环境和内部条件的双重影响，每个企业的行业背景、发展阶段、股权结构、人员结构、发展战略与公司文化等都会对股权激励方案的要素设计产生影响，因此需要企业仔细分析自身情况，合理制定股权激励方案，否则，再完美的方案也会因为不符合企业自身情况而失效，甚至出现负面影响。从我国已经实施业绩股票激励制度的上市公司来看，各公司的激励方案各有特点，但要真正做到符合企业自身情况似乎又不那么容易。以下我们对福地科技、天大天财和泰达股份的业绩股票激励方案作一简单的分析和探讨。

医疗器械上市公司名单

中国医疗器械上市公司 601607 上海医药部分医疗器械上海1994 600055 万东医疗X放射北京1997.5 600587 新华医疗消毒灭菌X放射山东2002.9 600718 东软股份医用影像 600763 通策医疗口腔医疗浙江1996 600196 复兴医药8个医疗器械公司上海 600288 大恒科技放疗系统北京2000 600661 新南洋上海交大南洋医疗器械公司上海1993 600056 中国医药部分医疗器械销售、北京 600079 人福医药药品、计生用品器械武汉1997.6 600690 青岛海尔制冷设备洁净柜山东1993 600216 浙江医药部分医疗器械销售浙江1999.10 600855 航天长峰麻醉机北京2005.1 中小企业板： 002016 世荣兆业威尔科技超声波器械广东2004 002030 达安基因医学检验、病理检验、试剂广东2004.8 002432 九安医疗电子血压计、低频治疗仪生产天津2010

000603*ST 威达广东1996 002223 鱼跃医疗医疗设备上海2008.4 002022 科华生物检验、生化分析仪、试剂上海2004 000566 海南海药主营医药人工耳蜗海南1994 002144 宏达高科威德耳B 超浙江2007.8 000676 思达高科其中两个公司有医疗影像河南1996.12 000423 东阿阿胶医药体温计、血压计山东1996.7 000705 浙江震元医药、两个公司有器械销售浙江1997 创业板 300003 乐普医疗支架北京2009.10 300030 阳普医疗实验室设备广州2009.12 300015 爱尔眼科眼科医院湖南2009.10 00325HK创生控股生产及销售骨科植入器械。江苏2005 00233HK 铭源医疗蛋白芯片体检上海2002 00853HK微创医疗支架、骨科器械上海2010 08143HK华夏医疗综合医院 00648HK 中国仁济医疗伽玛刀等肿瘤设备租赁香港 08116HK 中国公共医疗医院管理软件香港2007 00801HK 金卫医疗采写输血设备耗材、血液科医院香港2001 08130HK 杏林医疗信息国康医疗器材公司

2008中国企业500强年度排行榜公布(全部名单)

2008中国企业500强在发布中石化居首(全部名单)世界500强：《财富》全球最大五百家公司排名 8月30日，由中国企业联合会和中国企业家协会评选的2008中国企业500强在银川发布。这是中国企业联合会、中国企业家协会在全国企联系统和有关企业的支持下，按国际惯例第七次向社会公布中国企业500强年度排行榜，中国石油化工集团公司仍然稳居排行榜榜首。 具体名单如下： 名次企业名称营业收入(万元) 1中国石油化工集团公司122786322 2国家电网公司101073254 3中国石油天然气集团公司100067727 4中国工商银行股份有限公司39003400 5中国移动通信集团公司35790506 6中国人寿保险(集团)公司33040422 7中国建设银行股份有限公司31418300 8中国银行31004900 9中国农业银行25905700 10中国南方电网有限责任公司25755016 11中国中化集团公司22973070 12宝钢集团有限公司22771594 13中国电信集团公司21187787 14中国第一汽车集团公司20073218 15鸿富锦精密工业(深圳)有限公司18738695 16中国中铁股份有限公司18050682 17中国铁建股份有限公司17748729 18上海汽车工业(集团)总公司17194895 19中国建筑股份有限公司16830580

20东风汽车公司16795159 21中国平安保险(集团)股份有限公司16520400 22中国海洋石油总公司16204043 23中国远洋运输(集团)总公司15851351 24中国五矿集团公司15605595 25百联集团有限公司15488739 26中粮集团有限公司15487213 27中国交通建设集团有限公司15205052 28联想控股有限公司14620055 29中国兵器装备集团公司14114846 30中国兵器工业集团公司13387505 31中国铝业公司13369068 32中国冶金科工集团公司13321765 33中国中钢集团公司12353117 34海尔集团公司11822731 35中国华能集团公司11560675 36江苏沙钢集团有限公司11550416 37华润(集团)有限公司11330190 38中国中信集团公司10935227 39首钢总公司10900000 40广州汽车工业集团有限公司10809320 41中国化工集团公司10749002 42神华集团有限责任公司10706758 43中国航空工业第一集团公司10481315

2011中国汽车工业上市公司100强

2011中国汽车工业上市公司100强 分析报告 “中国排行榜·2011中国汽车工业综合实力100强”排行榜分析报告，从宏观角度观察汽车行业的现状，综合分析汽车整车及配件行业，为战略投资者在激烈的国际市场竞争中趋利避害提供市场情报信息及决策依据，让投资者根据市场需求及时调整经营策略，选择恰当的企业投资方案。 一、汽车工业综述 2010年，在宏观经济高位趋稳，以及汽车购置税减征、汽车下乡、以旧换新、“节能产品惠民工程”节能汽车补贴等一系列政策的实施下，我国汽车市场继续保持平稳快速发展。2010年全国汽车产销1826.47万辆和1806.19万辆，同比分别增长32.44%和32.37%，产销再创新高，继续领跑全球车市。 2010年年末汽车整车市场的火爆程度超乎想象，在9月和10月狭义乘用车连续突破百万、11月又突破110万的背景下，12月的厂家销量又在年底冲到了顶点，12月的油价上涨，丝毫没有阻止汽车市场的火爆行情。 我国汽车零部件上市企业在2010年前三个季度的净利率均在6.5%以上，在国际上属于较高水平。且除了第一季度我国零部件上市企业净利率低于整车企业外，第二、三季度其净利率均超过我国整车上市企业。 中国整车的迅猛发展，直接拉动了汽车售后市场的崛起，中国的汽车零部件产业的发展开始成为世人瞩目的焦点，特别是在欧美一些汽车发达地区，中国的汽车零部件产业被称之为黄金产业，全球汽车中心随之向中国转移，这给中国汽车售后市场带来了巨大机会与竞争。 二、整车行业分析 2010年各整车集团走势直接受到09年的影响，由于基数的原因和月度间的销量调整，其产销增速差异巨大。 2010年四大集团于激烈角逐中，总体看东风表现最突出，上汽表现较好。东风在09年名列第三，而2010年已经上升到第二位，呈现低基数、高增长的良好态势。一汽集团

上市公司财务造假案例分析

上市公司财务造假案例分析 “应收账款”与“其他应收款”. 每一家现代工业企业都会有大量的“应收账款”和“其他应收款”,应收账款主要是指货款,而其他应收款是指其他往来款项,这是做假账最 方便快捷的途径. 为了抬高当年利润,上市公司可以与关联企业或关系企业进行赊 账交易（所谓关联企业是指与上市公司有股权关系的企业,如母公司、子公司等；关系企业是指虽然没有股权关系,但关系非常亲密的企业）. 顾名思义,既然是赊账交易,就绝不会产生现金流,它只会影响资产 负债表和损益表,决不会体现在现金流量表上.因此,当我们看到上市 公司的资产负债表上出现大量“应收账款”,损益表上出现巨额利润增加,但现金流量表却没有出现大量现金净流入时,就应该开始警觉:这 家公司是不是在利用赊账交易操纵利润？ 赊账交易的生命周期不会很长,一般工业企业回收货款的周期都 在一年以下,时间太长的账款会被列入坏账行列,影响公司利润,因此 上市公司一般都会在下一个年度把赊账交易解决掉. 解决的方法很简单――让关联企业或关系企业把货物退回来,填 写一个退货单据,这笔交易就相当于没有发生,上一年度的资产负债表 和损益表都要重新修正,但是这对于投资者来说已经太晚了. 打个比方说,某家汽车公司声称自己在某年度卖出了1万台汽车, 赚取了1000万美圆利润（当然,资产负债表和损益表会注明是赊账 销售）,这使得它的股价一路攀升；到了第二年年底,这家汽车公司突 然又声称上一年度销售的1万辆汽车都被退货了,此前宣布的1000万美圆利润都要取消,股价肯定会一落千丈,缺乏警惕的投资者必然损失 惨重.

在西方,投资者的经验都比较丰富,这种小把戏骗不过市场；但是在中国,不但普通投资者缺乏经验,机构投资者、分析机构和证券媒体都缺乏相应的水平,类似的假账陷阱还真的骗过了不少人. 更严重的违规操作则是虚构应收账款,伪造根本不存在的销售记录,这已经超出了普通的“操纵利润”范畴,是彻头彻尾的造假.当年的“银广夏”和“郑百文”就曾经因为虚构应收账款被处以重罚.在“达尔曼”重大假账事件中,“虚构应收账款”同样扮演了一个重要的角色. 应收账款主要是指货款,而其他应收款是指其他往来款项,可以是委托理财,可以是某种短期借款,也可以是使用某种无形资产的款项等等.让我们站在做假账的企业的角度来看问题,“其他应收款”的操纵难度显然比“应收账款”要低,因为“应收账款”毕竟是货款,需要实物,实物销售单据被发现造假的可能性比较大. 而其他应收款,在造假方面比较容易,而且估价的随意性比较大,不容易露出马脚.有了银广夏和郑百文虚构销售记录被发现的前车之鉴,后来的造假者倾向于更安全的造假手段；“其他应收款”则来无影去 无踪,除非派出专业人士进行详细调查,很难抓到确实证据.对于服务 业企业来讲,由于销售的不是产品,当然不可能有“应收账款”,如果要做假账,只能在“其他应收款”上做手脚.在中国股市,“其他应收款”居高不下的公司很多,真的被查明做假账的却少之又少. 换一个角度思考,许多公司的高额“其他应收款”不完全是虚构利 润的结果,而是大股东占用公司资金的结果.早在2001年,中国上市公司就进行了大规模清理欠款的努力,大部分欠款都是大股东挪用资金的结果,而且大部分以“其他应收款”的名义进入会计账目. 虽然大股东挪用上市公司资金早已被视为中国股市的顽症,并被 监管部门三令五申进行清查,但至今仍没有根治的迹象.在目前中国的公司治理模式下,大股东想企业资金简直是易如反掌；这不是严格意义上的做假账,但肯定是一种违规行为. 14、与“应收账款”相连的“坏账准备金”.

中国上市公司前500强完整名单

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 中国上市公司名单 本名单覆盖范围包括在中国境内外上市的所有中国公司，所依据数据为上市公司在各证券交易所正式披露信息。 第一名是依旧是中石化，第二名中石油，中移动排名下降一位，为第四名。 中国上市公司前500强完整名单 排名上年排名公司名称收入(百万元) 净利润(百万元) 1 1 中国石油化工股份有限公司2786045 63496 2 2 中国石油天然气股份有限公司2195296 115323 3 4 中国建筑股份有限公司571516 15735 4 3 中国移动有限公司560413 127197 5 5 中国工商银行股份有限公司536945 238532 6 7 中国铁建股份有限公司484313 8479 7 6 中国中铁股份有限公司483992 7355 8 8 上海汽车集团股份有限公司480980 20752 9 9 中国建设银行股份有限公司460746 193179 10 11 中国农业银行股份有限公司421964 145094 11 10 中国人寿保险股份有限公司405379 11061 12 12 中国银行股份有限公司366091 139432 13 14 中国平安保险(集团)股份有限公司299372 20050 14 13 中国交通建设股份有限公司296227 11950 15 15 中国电信股份有限公司283073 15207 16 -- 中国人民保险集团股份有限公司257002 6069 17 18 中国联合网络通信股份有限公司256265 2368 18 19 中国神华能源股份有限公司250260 47661 19 20 中国海洋石油有限公司247627 62781 20 16 中国冶金科工股份有限公司221120 -6952 21 21 联想集团有限公司210799 3615 22 17 宝山钢铁股份有限公司191512 10386 23 23 中国太平洋保险(集团)股份有限公司171451 5077 24 25 中国人民财产保险股份有限公司162856 9273 25 30 江西铜业股份有限公司158556 5216 26 24 中国铝业股份有限公司149479 -8234 27 22 五矿发展股份有限公司149388 -380 28 29 交通银行股份有限公司147337 58373 29 34 国药控股股份有限公司135797 1789 30 26 华能国际电力股份有限公司133967 5869