罗伟广的暴利拐点法(2010-07-18

罗伟广的暴利拐点法(2010-07-18 07:02:48)
转载标签：财经股票估值新能源罗伟广中国 分类：投资名家

罗伟广—广东新价值投资有限公司投资总监

经济学硕士，证券从业经历9年。1995年进入证券投资领域，2000年～2007年在大型券商的自营部和研究部担任要职，是该系统内最知名的分析师。崇尚价值投资，专注于行业和上市公司基本面研究，最大特长是大盘中长线方向把握，而长期的实战操盘经验也造就了较好的中短期市场热点把握能力。

投资经历
21岁开始炒股，历经3次大熊市，罗伟广自称自己是中国特色的价值投资法：抄底的时候以价值投资的标准选股，持股的时候以趋势投资的手法运作，逃顶的时候以技术分析来判断时点。
1995年:广东暨南大学的二年级生
“做实业，也许只能做一种自己熟悉的行业；但做投资，却可以参与很多自己感兴趣的行业，而且能分享实业带来的收益。”
罗伟广带着对巴菲特的景仰，在1995年一头扎进股市。当时的沪指只有500点，是中国最早的大熊市时期。从1995到1996年，罗伟广整整守了一年多，才开始赚钱。
至今，罗伟广经历了3次大熊市。1995年－1996年，行情最惨淡的时候，市场成交总额每天只有1000万元。2000年底，他进入券商工作，遇到了中国时间最长的5年熊市。2007年11月开始，掌舵的新价值系列基金陆续上市，更是遇到号称百年一遇的超级熊市。
他自称介入股市至今，一直以巴菲特的价值投资学说作为自己信念支持，令他能熬过行情的低迷期，也能在市场狂热期保持理性。
两年前他加入阳光私募，因为“想和全国高手pk一下。”
新价值2期基金成立，刚好是2008年2月行情下跌之时。在08年的上半段，该基金以操作防御型的股票和高成长的小盘股为主，收益只是略好于大盘。
从去年11月初开始，罗伟广所带领的团队判断股市已经见底，开始增加仓位。
罗伟广的判断是，2008年大宗商品、原材料价格大幅下跌，在这种背景下，那些需求稳定的企业反而因成本的下降而使利润上升，将成为业绩黑马股。
在1700点的时候，这些股票很多跌到了7倍左右的市盈率。
新价值2期介入后，这些股票市盈率从7倍左右直奔20倍，往往也就是用了三个多月的时间
4月份后，新价值2期开始选择反映经济复苏、拉动大盘指数的银行、地产股票。到了7月份，由于资金在炒作大盘股时已消耗得差不多了，罗伟广判断游资会炒作一些有着经济复苏预期，而且涨幅不高的股票，于是关注了一些防御性较强的铁路、公路、航运、电力等股票的阶段性投

资机会。
在他看来，在中国股市，其实太阳底下无新事，行情初起时基本是小盘股先行，带热市场气氛，然后蓝筹股拉升指数，到了狂热阶段资金消耗得差不多了，便轮到概念炒作，投资脉络清晰可循，要做的无非是选好有价值的好股票。
罗伟广坚持认为，在中国股市中，根据未来3年的业绩预测进行市盈率评估是比较合理的，市盈率10－15倍左右就是相对低估，可以买入；25倍以上就是高估，要注意风险，随时准备逃顶。
面对8月的大跌，罗伟广觉得不过是阶段性调整。
他觉得就好比一辆车加速到80－90/kmh，政府只是松了加油门的脚，并非准备去踩刹车，而且这辆经济列车也没有超速，还是在高速上良好运行。
在这个暴跌阶段，罗伟广加仓的股票以重组股为主，辅以医药、出口、新能源等与大盘走向相背理的股票。他表示，在暴跌阶段，很多机构已经没有资金实力去撬动拉指数、涨幅已高的大蓝筹，那么出逃的获利盘就会更倾向于主题炒作的“游击战”
他购买的重组股大多是一些筹备了数年的重组题材股，而且近期在媒体及业界已经见到新动向的公司，如果有深入调研，操作成功率会很高，即使不能成功重组也无妨，他只是希望能捕捉到这种阶段性交易性机会，所以每个个股仓位都不重，出现风险会严格止损，“在现在的振荡市只能将几个月前的故事再说一次。只要有吸引机构介入的理由就行。如果故事成功就是价值投资的黑马，暂时不成功也多数有交易性机会，这是中国特色！”
虽然上半年出口没有太大起色，但是降幅明显收窄，加上美国经济开始复苏是最近的事情，那么很可能在未来四季度的传统旺季增加订单，这是一个市场还没有说过的“新故事”，现在介入这类股票，等到出现业绩回暖预期后再享受估值回升的成果也是水到渠成的。

《09最牛私募基金经理罗伟广：用最简单的股经赚钱》 2010-01-06 南方都市报

2009年上证综指全年上涨80%,而最牛私募基金“新价值2号”却大赚190%,大幅超过公募神话华夏大盘的116%。一年前,“新价值”在私募界还名不见经传,但2009年从一季度开始一路领跑的惊艳成绩令该产品的投资经理罗伟广一战成名。如果告诉你罗伟广投资秘笈是看估值的价值投资,你会否大跌眼镜？

“大家总觉得我是短线客,事实并非如此。”罗伟广概括他的投资心得:估值是首要因素,再结合时机选择和热点选择,加强阶段性收益。他看似“大路货”的投资方法却再次印证了巴菲特曾说过“最赚钱的股经最简单”的名言。

价值为魂,波段添花

我的判断都是基

于一个连贯的逻辑,而踩点准确则有幸运的因素。

“去年的市场比较适合我,这个成绩是超水平发挥了。”2009年的股市并不是一帆风顺的“单边市”,能够在股指大起大落、热点快速转换的惊涛骇浪中躲过层层暗礁的投资者并不多。价值投资辅以波段操作,作为新价值投资总监的罗伟广将自己冠军的成绩归结为运气好。

的确,罗伟广去年四度精准的中期波段操作如有神助。“我在底部1700点与高点3478点这两个点位看得比较准。在1700点时,我大量买入;去年4月份转向估值较低的银行地产,到8月份股指到达3478点附近时,我将重仓股减至五成,最低时减至三成,有些产品几乎空仓。”到了9月底,大盘跌至2800点,罗伟广又开始大举加仓。“在过去15年时间里,A股的平均估值低位就是13-16倍,也只有在股改和全球金融危机时到达过。因此,我判断在经济高增长、流动性充裕、估值又低的情况下,2800点是见底了。”

“到目前为止,我的这些判断都是对的。”罗伟广强调,这都是基于一个连贯的逻辑,而踩点准确则有幸运的因素。

“去年一季度,大部分投资者还不敢贸然进入市场,市场流动性并不充裕,热点很有可能从小盘股开始,因此选择了新能源板块。第二季度,当新能源个股涨幅巨大,天量信贷放出后,我认为估值较低的金融、地产板块会有机会。第三季度,当判断市场有可能见顶时,便降低仓位,转入医药、铁路等防御性板块。”罗伟广的判断都是抓住估值和流动性这两大因素。

暴利拐点法

当大家都盯着的时候就没有机会了,反而是没有人发现时我会潜伏进去。

“我的成绩不是靠高换手,我的核心股票持有时间都超过了半年。而且核心股票池基本上占了股票仓位的40%-50%,换手很低。”在机构换手普遍较高的2009年,罗伟广表示,他的换手率与一般公募基金换手的中位水平相当。那么,凭借价值投资如何能战胜公募、傲视私募群雄呢？

罗伟广介绍他的投资秘诀就是看估值,在估值基础上找到处在底部的股票,然后再结合波段、热点与技术图形高抛低吸,持股周期上定位为半年左右的中线波段投资。“我的办法其实很简单,估值在10-15倍时买入,到了20-25倍时卖出。”罗伟广从1995年开始做投资,也曾经经过了“炒短线、听消息”的阶段,但随后逐渐形成了自己的一套价值投资方法———“暴利拐点法”。

“当大家都盯着的时候就没有机会了,反而是没有人发现时我会潜伏进去。”他认为这套方法比较适合于行业选择,“一个行业利润往上拐时,往往是利润最丰厚的时候。我持有的时间不会很短,这样的做法通常比较安全,带来的回报也是惊

人的。大盘如果跌破3100点,那么另一个拐点时刻又将到来。”

记者采访罗伟广当天,上证综指跌破3100点,罗伟广再度加重仓位。正如他预料的,大盘再也没回到3100点以下,两周内上涨超过6%。不过,罗伟广也坦承,在2008年他的投资方法遭到严重挫折。“2008年我忽略了国际环境,没想到遭受这么大的熊市,10倍估值进去,跌到了7倍、6倍,只能一直扛着。”罗伟广说,他的方法有一个缺陷,在熊市下有可能买得太早,不过他不用杠杆不融资,只要能扛过去就会是绝地反弹的暴利。

“跌到2800就形同送钱”

无论是资金面、宏观经济、估值水平,还是技术型态,各项因素几乎同时向好。

谈起今年的布局,罗伟广评价自己的预期是“大路货”。“我比较看好一季度,幸运的话今年会有两次大的机会。”他对蓝筹股尤为看好,“除非是基本面出现严重问题,否则现在我看不到市场下跌的理由。”罗伟广认为目前市场平均17倍左右的市盈率、今年企业盈利预期增长30%、市场资金充裕,种种因素都对市场利好。“如果股指又跌到2800点,那就等于给我送钱了。”罗伟广开玩笑说。他指出,无论是资金面、宏观经济、估值水平,还是技术型态,各项因素几乎同时向好。“今年的变数可能是恶性通胀导致央行加息和热钱回流美国,但现在还没看到迹象。”

罗伟广预测,今年股市可能在2800-4000点区间运行,市盈率以25倍为中轴线,乐观为30倍,悲观为20倍,一、二季度市场可能迎来全年最高潮,前期股市下跌正是为今年一季度布局的机会。他今年看好的行业分别是金融、地产、钢铁、化工以及新能源,同时也透露了自己的仓位结构,“我基本上会拿5成左右'拐点’的股票,另外两三成仓位配一点大盘,另外小两三成作为机动。”

对话

今年看好银行、地产、新能源

南都:去年年底,银行和保险都有利空的消息出来,你看好它们的理由是什么？

罗伟广:首先,银行股目前市盈率只有12倍左右,远低于市场平均水平,而它们所面临的利空,如再融资、货币政策可能从紧等,中期来看都是利好。银行如果再融资,按照目前水平市盈率再打折到10倍让你来买,那多好啊。创业板50倍市盈率的股票大家都去抢,银行只有12倍,我觉得是低估了。我认为应该给它20倍。再加上银行再融资之后的资金马上可以用于放贷,立即能赚钱,在业绩上就有所体现,而其他的新股的资金3年都未必能产生效应。

其次,最近的调控政策短期不利于地产,但长期来看对大地产公司有利。万科与保利地产等房地产公司进入了发展的“黄金时代”,市场需求旺盛。虽然2004年以来房地产不断受到调控,但是多年来,

房地产价格一次次创新高,甚至2008年的次贷危机都没把它打垮。

南都:具体而言会选银行、地产的龙头企业吗？

罗伟广:我还没想好,可能会配点指数基金,我尤其看好同庆B。现在它是1.15元,市价才0.9元,近20%的折价。而且这只基金配的以大盘蓝筹为主,如果我没想清楚配哪些大盘股,就索性买它。半年后我们再看看结果如何。

南都:去年中旬,你很看好新能源,如今经过市场反复爆炒后,对这个行业怎么看？

罗伟广:新能源板块在去年上半年的行情已经完成任务了,下半年主要是还债的。但新能源是个新行业,它不断有新的技术突破,我依然看好这个行业。不过,同样也是“拐点”方法,别人一窝蜂盯着的股票已经没有什么机会,大家不知道它属于新能源的反而会有投资机会。

在新能源里我比较看好三个细分行业:聚光发电技术、锂电池和清洁煤技术。新能源原来就有三个技术,多晶硅、薄膜和聚光。多晶硅目前产能已经过剩,薄膜和聚光相对还有发展空间。太阳能仰赖电池,蓄能、电动车这些都要用到电池。新能源这一块绕不过去的就是各方式的发电和电池。第三是中国缺少石油和天然气,但煤多。然而煤运输不方便,所以就有清洁煤技术,清洁煤技术出来的产品就是甲醇和二甲醚,这个产品将来就是代替汽油、柴油等。

新能源是一个很广的范围,当大家都没看清楚时,我们提前发现就占便宜。当市场都盯着金风科技和天威保变的时候,我们已经潜伏过去了。

新能源我还是继续看好,因为它后面的空间还很大。这些公司马上就投产,就可以算出利润。某些好的新能源公司已经到了利润的爆发期,已经不是在讲故事了,同时又还没到恶性竞争的时期。
分享 0
顶