2019年证券投资基金《第十二章资产配置管理》练习试题

总分：125分及格：75分考试时间：100分

一、单项选择题（共40题，每题1分。以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分）

(1)资产配置作为投资管理中的核心环节，其目标在于（）。

(2)（）是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。

(3)在同一风险水平下能够令期望投资收益率（）的资产组合，或者是在同一期望投资收益率下风险（）的资产组合形成了有效市场前沿线。

(4)动态资产配置策略的目标在于，在不提高系统性风险或投资组合波动性的前提下提高（）报酬。

(5)如果风险资产市场价格持续下降，投资组合保险策略的表现可能（）买入并持有策略。

(6)以下不属于资产配置需要考虑的因素是（）。

(7)以下不属于资产配置基本步骤的是（）。

(8)以下属于资产配置基本方法的是（）。

(9)在资产配置基本方法中，（）假定未来与过去相似，以长期历史数据为基础，根据过去的经历推测未来的资产类别收益。

(10)情景综合分析法的预测期间在（）年左右。

(11)情景综合分析法更有效地着眼于社会、政治变化趋势及其对股票价格和利率的影响，同时也为短期投资组合决策提供了适当的视角，为（）资产配置提供了运行空间。

(12)以下对运用情景综合分析法进行预测的基本步骤叙述不正确的是（）。

(13)以下属于确定资产类别收益预期的主要方法是（）。

(14)从（）看，资产配置的主要类型可分为全球资产配置，股票、债券配置和行业风格资产配置。

(15)从配置策略上，可以将资产配置分为四种类型，以下不正确的是（）。

(16)买入并持有策略是（）的长期再平衡方式，适用于长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。

(17)（）适用于资本市场环境和投资者的偏好变化不大或改变资产配置状态的成本大于收益时的状态。

(18)（）是指保持资产组合中各类资产的固定比例。

(19)当市场表现出强烈的上升或下降趋势时，恒定混合策略的表现将劣于（）。

(20)如果股票市场价格处于震荡、波动状态之中，恒定混合策略可能优于（）。

(21)（）是在将一部分资金投资于无风险资产从而保证资产组合最低价值的前提下，将其余资金投资于风险资产，并随着市场的变动调整风险资产和无风险资产的比率，同时不放弃资产升值潜力的一种动态调整策略。

(22)（）主要思想是假定投资者的风险承受能力将随着投资组合价值的提高而上升，同时假定各类资产收益率不发生大的变化。

(23)（）是根据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。

(24)买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略不同的特征主要表现在三个方面，其中不包括（）。

(25)（）资产配置策略是以不同资产类别的收益情况与投资人的风险偏好、实际需求为基础，构造一定风险水平上的资产比例，并保持长期不变。

(26)资产配置是指根据投资需求将投资基金在不同（）之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。

(27)投资组合管理中的核心环节是（）。

(28)一般而言，全球资产配置的期限在（）年以上。

(29)资产配置过程是在投资者的风险承受能力与效用函数的基础上，根据各项资产在持有期间或计划范围内的预期风险收益及相关关系，在可承受的风险水平上构造能够提供（）的资金配置方案的过程。

(30)对于个人投资者而言，（）是影响资产配置的最主要因素。

(31)随着投资者年龄的日益增加，投资应该逐渐向（）倾斜。

(32)在最初的工作累积期，考虑到流动性需求和为个人长远发展目标进行积累的需要，投资应偏向（）的产品。

(33)资产的流动性是指资产以（）售出的难易程度，体现投资资产时间尺度和价格尺度之问的关系。

(34)投资者必须根据自己短时间内处理资产的可能性，建立投资中流动性资产的（）标准。

(35)明确资本市场的期望值包括利用历史数据与经济分析来决定投资者所考虑资产在相关持有期间内的（），确定投资的指导性目标。

(36)资产管理中最重要的一条规则就是在投资者的（）范围内运作。

(37)对养老金计划来说，在通过资产配置构建投资组合时应同时考虑（）。

(38)买人并持有战略的投资组合价值与股票市场价值保持（）的变动，并最终取决于最初的战略性资产配置所决定的资产构成。

(39)（）属于以价值为导向调整的过程。

(40)在风险承受能力方面，（）假设投资者的风险承受能力不随市场和自身资产负债状况的变化而改变。这一类投资者将在风险收益报酬较高时比战略性投资者更多地投资于风险资产。

二、不定项选择题（共40题，每题1分。以下备选项中有1项符合题目要求，多选、少选、错选均不得分）

(1)关于资产配置说法正确的有（）。

(2)资产配置管理的原因有（）。

(3)在现代投资管理体制下，投资一般分为（）三个阶段。

(4)对于买入并持有策略，以下说法错误的是（）。

(5)资产配置需要考虑的因素包括（）。

(6)资产配置的基本步骤有（）。

(7)资产配置的基本方法有（）。

(8)运用情景综合分析法进行预测的基本步骤包括（）。

(9)确定资产类别收益预期的主要方法有（）。

(10)进行资产配置时构造最优组合的内容有（）。

(11)资产配置的类型，从范围上看可分为（）。

(12)买入并持有策略、恒定混合策略和投资组合保险策略不同的特征主要表现在（）。

(13)战术性资产配置与战略性配置的不同体现在（）。

(14)运用动态资产配置的前提条件是（）。

(15)恒定混合策略在市场变动时的行动方向是（）。

(16)投资组合保险策略在市场变动时的行动方向是（）。

(17)影响投资者风险承受能力和收益需求的各项因素有（）。

(18)影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素有（）。

(19)大多数动态资产配置具有的共同特征是（）。

(20)从实际的投资需求看，资产配置的目标在于以（）为基础，决定不同资产类别在投资组合中所占比重，从而降低风险，提高投资收益，消除投资人对收益所承担的不必要的额外风险。

(21)对于恒定混合策略，以下表述正确的是（）。

(22)对于投资组合保险策略，以下表述正确的是（）。

(23)以下说法正确的是（）。

(24)关于资产配置与个人生命周期的关系说法正确的有（）。

(25)采用历史数据分析方法，一般将投资者分为（）型。

(26)以下关于买入并持有策略的说法错误的有（）。

(27)资产配置过程是在（）基础上，根据各项资产在持有期间或计划范围内的预期风险收益及相关关系，在可承受的风险水平上构造能够提供最优回报率的资金配置方案的过程。

(28)资产的流动性是指资产以公平价格售出的难易程度，体现投资资（）之间的关系

(29)系统化的资产配置是一个综合的动态过程，它是在（）的基础上进行的理想化预测，即集控制风险和增加收益为一体的长期资产配置决策。

(30)采用历史数据法推测未来的资产类别收益时，需要考虑的因素有（）。

(31)不同类型客户对不同风险的容忍和承受能力是不同的，其中包括（）等。

(32)明确了风险和收益的正相关关系之后，资产管理者必须进一步确定和量化风险。可采用的方法包括（）。

(33)确定方差的主要方法包括（）。

(34)从（）上看，资产配置可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置等。

(35)从配置策略上看，资产配置可分为（）。

(36)资产配置的战略性资产配置策略以（）为基础，构造一定风险水平上的资产比例，并保持长期不变。

(37)买入并持有策略下，投资组合完全暴露于市场风险之下，它具有（）较小的优势。

(38)买人并持有策略下，投资组合完全暴露于市场风险之下，放弃了（）从而提高投资者效用的可能。

(39)与战术性资产配置相比，恒定混合策略对资产配置的调整是假定（）没有大的改变，因而最优投资组合的配置比例不变。

(40)投资组合保险策略运用的假定前提是（）。

三、判断题（共45题，每题1分。正确的作√表示，错误的用×表示，不选、错选均不得分）

(1)一般情况下，对于个人投资者而言，资产负债状况是影响资产配置的最主要因素。（）

(2)动态资产配置的风险收益特征与资产管理人对资产类别收益变化的把握能力密切相关。（）

(3)运用动态资产配置的前提条件是资产管理人能够准确地预测市场变化。（）

(4)恒定混合策略和投资组合保险策略是消极型资产配置策略。（）

(5)买人并持有策略支付模式为直线。（）

(6)恒定混合策略在下降时买入股票，上升时卖出股票，其支付曲线是凹型。（）

(7)买入并持有策略要求市场有适度的流动性。（）

(8)投资组合保险策略的支付曲线是直线。（）

(9)资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。（）

(10)资产配置需要考虑的因素不包括税收考虑。（）

(11)在现代投资管理体制下，投资一般分为规划、实施和优化管理三个阶段。（）

(12)一般情况下，对个人投资者而言，个人的风险偏好是影响资产配置的最主要因素。（）

(13)一般隋况下，历史数据分析方法假设投资者是风险厌恶者。（）

(14)方差度量法是最常见、最简便的风险度量方法。（）

(15)历史数据法假定未来与过去相似，以长期历史数据为基础，根据过去的经历推测未来的资产类别收益。（）

(16)资产配置的主要方法包括历史数据法和情景综合分析法。（）

(17)资产配置的主要类型从范围上看，可分为全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置。（）

(18)买入并持有策略是积极型的长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。（）

(19)如果股票市场价格处于震荡、波动状态之中，恒定混合策略就可能劣于买入并持有策略。（）

(20)战术性资产配置策略是根据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。（）

(21)资产配置作为投资组合管理中的核心环节，其目标在于协调提高收益与降低风险之间的关系，因而短期投资者最低风险战略可能与长期投资者的最低风险战略大不相同。（）(22)战术性资产配置与战略性资产配置对投资者的风险承受和风险偏好的认识和假设相同。（）

(23)战术性资产配置与战略性资产配置对资产管理人把握资产投资收益变化的能力要求相同。（）

(24)恒定混合策略指在各类资产的市场表现出现变化时，资产配置应当进行相应的调整以保持各类资产的投资比例不变。（）

(25)在同一风险水平下能够令期望投资收益率最大化的资产组合，或者是在同一期望投资收益率下令风险最小的资产组合，形成了有效市场前沿线。（）

(26)投资组合保险策略在股票市场上涨时降低股票投资比例，而在股票市场下跌时提高股票投资比例。（）

(27)能够容忍投资组合的波动，或者愿意承担盈余波动的投资者将有机会选择更高收益的资产类别，从而提高长期收益，降低长期商业成本。（）

(28)恒定混合策略适用于风险承受能力较稳定的投资者。（）

(29)如果资产管理人能准确地预测资产收益变化的趋势，并能够采取及时有效的行动，则使用动态资产配置策略会带来更高的收益。（）

(30)进入工作稳固期以后，投资应偏向风险高、收益高的产品。（）

(31)经济状况的改变将在很大程度上改变不同类型资产的绝对表现和相对表现。（）

(32)一般而言，股票债券资产配置的期限为1年。（）

(33)恒定混合策略对资产配置的调整基础在于资产收益率的变动或者。投资者的风险承受能力变动。（）

(34)投资组合保险的一种简化形式是固定比例投资组合保险(Con-stant Proportion Portfo1io Insurance，CPPI)。（）

(35)当投资组合价值因风险资产收益率的提高而上升时，风险资产的投资比例随之下降；反之则上升。（）

(36)当风险资产收益率上升时，风险资产的投资比例随之上升。如果风险资产市场继续上升，

投资组合保险策略将取得优于买入并持有策略的结果。（）

(37)在严重衰退的市场上，随着风险资产投资比例的不断下降，投资组合能够最终保持在最低价值基础之上。（）

(38)资产配置一般遵循回归均衡的原则，这是动态资产配置中的主要利润机制。（）

(39)动态资产配置的目标在于，在不提高系统性风险或投资组合波动性的前提下提高长期报酬。（）

(40)一般来说，提供最好的、具有长期收益前景的投资项目和市场是有风险的，而具有最大安全程度的市场则只能提供相应的收益前景。（）

(41)一般而言，划分系统风险和非系统风险采用的是情景综合分析法。（）

(42)一般而言，采取买入并持有策略的投资者通常忽略市场的短期波动，而着眼于长期投资。（）

(43)买入并持有策略下投资组合价值线的斜率由资产配置的比例决定。（）

(44)投资组合保险策略在股票市场上涨时提高股票投资比例，而在股票市场下跌时降低股票投资比例，从而既保证资产组合的总价值不低于某个最低价值，同时又不放弃资产升值潜力。（）

(45)动态资产配置的核心在于对资产类别预期收益的动态监控与调整，而忽略了投资者是否发生变化。（）

答案和解析

一、单项选择题（共40题，每题1分。以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分）

(1) :B

(2) :A

(3) :C

(4) :C

(5) :A

(6) :D

(7) :C

(8) :B

(9) :A

(10) :B

(11) :A

(12) :D

(13) :B

(14) :A

(15) :B

(16) :C

(17) :A

(18) :D

(19) :A

(20) :B

(21) :C

(22) :D

(23) :A

(24) :B

(26) :A

(27) :C

(28) :B

(29) :C

(30) :D

(31) :C

(32) :A

(33) :B

(34) :A

(35) :C

(36) :B

(37) :B

(38) :A

(39) :D

(40) :C

二、不定项选择题（共40题，每题1分。以下备选项中有1项符合题目要求，多选、少选、错选均不得分）

(1) :A, B, C

(2) :A, C

(3) :A, B, C

(4) :D

(5) :A, B, C, D

(6) :A, B, C, D

(7) :A, B

(8) :A, B, C, D

(9) :A, C

(10) :A, B, C

(11) :A, B, C

(12) :A, B, C, D

(13) :A, B, C, D

(14) :C, D

(15) :A, B

(16) :C, D

(17) :A, B, C, D

(18) :A, B, C

(19) :A, B, C

(20) :A, C

(21) :A, C, D

(22) :B, C

(23) :A, B, C, D

(24) :C, D

(25) :A, B, C

(26) :C, D

(28) :A, B

(29) :B, C, D

(30) :A, B, C, D

(31) :B, C, D

(32) :A, B, D

(33) :B, C

(34) :A, D

(35) :A, B, C, D

(36) :A, B, C

(37) :A, C

(38) :A, B, C

(39) :B, D

(40) :A, C

三、判断题（共45题，每题1分。正确的作√表示，错误的用×表示，不选、错选均不得分）

(1) :0

(2) :1

(3) :1

(4) :0

(5) :1

(6) :1

(7) :0

(8) :0

(9) :1

(10) :0

(11) :1

(12) :0

(13) :1

(14) :1

(15) :1

(16) :1

(17) :1

(18) :0

(19) :0

(20) :0

(21) :1

(22) :0

(23) :0

(24) :1

(25) :1

(26) :0

(27) :1

(28) :1

(30) :0

(31) :1

(32) :0

(33) :0

(34) :1

(35) :0

(36) :1

(37) :1

(38) :1

(39) :1

(40) :1

(41) :0

(42) :1

(43) :1

(44) :1

(45) :1