注会财管各章公式汇总

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第二章财务报表分析

1 ?净营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产

流动比率=流动资产/流动负债=1 +（1-净营运资本十流动资产）

速动比率=速动资产/流动负债

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债2 ?资产负债率=负债/资产

产权比率=负债/所有者权益

权益乘数=资产/所有者权益

长期资本负债率=非流动负债+（非流动负债+所有者权益）利息保障倍数=息税前利润十利息费用

现金流量利息保障倍数=经营活动现金净流量十利息费用经营现金流量债务比=经营活动现金净流量十债务总额

3 .①应收帐款周转率（次数）=销售收入十应收帐款

应收帐款周转天数（周期）=365十应收帐款周转率

应收帐款与收入比=应收帐款十销售收入

②存货周转率=销售收入（或销售成本）十存货（存货周转率：评估资产变现能力

销售收入

评估存货管理业绩销售成本

存货周转天数=365十存货周转率存货与收入比=存货十收入

③流动资产周转率=收入十流动资产

流动资产周转天数=365十流动资产周转率流动资产与收入比=流动资产十收入

④净营运资本周转率=收入/净营运资本净营运资本周转天数=365十净营运资本周转率

⑤非流动资产周转率=收入/非流动资产

非流动资产周天数=365十非流动资产周转率

⑥总资产周转率=收入/资产总资产周天数=365十总资产周转率资产与收入比=资产/收入

4 ?销售净利率=净利/收入

资产净利率=净利/资产=销售净利率x资产周转率权益净利率=净利/权益=销售净利率X资产周转率x权益乘数

5 ?市盈率=每股市价/每股盈余

每股盈率=净利润（归属普通股股东）十加权平均股数市净率=每股市价/每股净资产

市销率=每股市价/每股销售收入

6 ?净（金融）负债=金融负债-金融资产

净经营资产=经营资产-经营负债净经营资产=（净）投资资本=净负债+所有者权益

=净经营性营运成本+净经营性长期资产经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债经营活动现金流量=税后经营

净利润+折旧与摊销实体现金流量=税后经营净利润-净投资

=经营活动现金流量-总投资

总投资=经营性营运资本增加+净经营性长期资产总投资

=净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加+折旧与摊销

净投资=总投资-折旧与摊销=期末投资资本-期初投资资本

7 .权益净利率=净利/权益=销售净利率X资产周转率X权益乘数

=净经营资产净利率+ （净经营资产净利率-税后利息率）X（净）财务杠杆净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产

=税后经营净利率X净经营资产周转率

=税后经营净利率X 收入

收入净经营资产

税后利息率=税后利息/净负债

净财务杠杆=净负债/权益

杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）X净财务杠杆

=经营差异率X净财务杠杆

第三章长期计划与财务预测

各项目经营资产（负债）=预计销售收入X各项目销售百分比

实体现金流量=EBIT X（1-T ）-净投资

股权现金流量=净利-净投资X（1-负债率）

=股利分配-股权资本净增加

债权现金流量=税后利息费用-净负债增加

负债率=净负债/净经营资产

广可持续增长率=股东权益增长率

=销售净利率X总资产周转率X期初权益期末资产乘数X留存收益率

=销售净利率X资产周转率X期末权益期末资产乘数X留存收益率

1-销售净利率X资产周转率X期末权益期末资产乘数X留存收益率

＜实际增长率是销售收入增长率

外部融资额=经营资产销售百分比X销售收入增加-经营负债销售百分比X销售收入增加

-可动用金融资产-预计收入X预计销售净利率X（1-股利支付率）

外部融资销售增长比=外部融资额/销售增加

=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比一1 +增长率X预计销售净利率X预计收益留存率增

长率

“外部融资额和外部融资销售增长比”等于“0”时增长率为内含增长率

第四章财务分析

单利终值F=P X( 1+nl )

单利现值P = F/ (1 + n ? i )

预付年金现值=AX(P/A, i, n) x(1+i)=Ax((p/A,l,N-1)+1) 预付年金终值=Ax(F/A,I,

n)x(1+I)=AX((F/A,I,N+1)-1) 偿债基金 A=F/ ( F/A , i , n ) =F X (A/F, i , n ) 投资回收年金 A=P/ ( P/A , i , n ) =P X (A/P, i , n ) 递延年金现值 P= A X( P/A , i , n ) ( P/F , i , M ) 永续年金现值P=A/I

n

概率情形：平均收益率E ( P X i )

i 1

.总期望报酬率=Q x R m (1 Q)R f

其中R m ――风险组合收益率， R f ――无风险收益率 Y

Q

投资于风险组合 m 的比率，

m

市场组合标准差

' 总标准差=Q . m

标准差

P i

E 杆Jits;标时疋_

IT

组合收益率=

K i

W

i

其中K 为各项目的收益率

W 为各项目比率

二种证券组合标准差

p

2 2

A

B

B 2

AB AB A B

p

2 2

A

B

相关系数xy

xy

xy x

(x x)(y y) (x x)2 (y y)2

复利: 复利终值

F = P X 1

n

=P X(F/P , i , n )

复利现值P = F/

n

=F X( P/F , i , n )

普通年金终值F= A

(1 i)n i

1

=A X( F/A ,

普通年金现值 P= A

1

—(1__=A X( P/A , i ,

i

b n xy

x y n 2 x

( x)2

y b x

丄a

y bx

n

R

R f

x

(R m R f )

第五章债券与股票估价

债券价值=利息折现本金折现系数 股票价值=股利折现转让价折现系数

D 1

D 0x （1 q ）

零成长股票P o

1

-

R R

D 1

D 0x （1 q ） D 1

D 0x （ 1 q ）

固定增长股票P o

1 0

使用 —永远正确，使用

匚

）应当慎重

RgRg

Rg

Rg

R D 1 g

D 1为股利收益率，g 为股利增长率 P o F Q

第六章资本成本

加权平均资本成本= kw

k 为各自资本成本，w 为比重

Jt -Jtjr

-貝Q

i IP r^x = （1r^） CMi 甬货膨胀率;〉

名义现金流星-头師现金渍量曲1令通货脸胀率广

市个、

r 市个个个

个 一2 2 r 市个—

市

市

市

(x x)(y y)

2

(x x)

,X 为市场收益率, y 为个别收益率

y=a+bx ,x 为市场收益率,

y 为个别项目收益率,

k s DAP 。 g

0 n 年的算术平均数g

股权资本成本k s =税后债务资本成本+股东比债券人承担更大风险所要求风险溢价 债务资本成本：

发行价（1筹资费用率） 利息折现本金折现

第七章企业价值评估

股权价值 股利现金流量 股权自由现金流量 （1股权资本成本）n

（1股权资本成本）n

实体价值 实体现金流量 （1加权平均资本成本）n

净债务价值

债权人现金流量 （1债务资本成本）n

实体价值股权价值净债务价值

实体现金流量股权现金流量债券人现金流量

实体现金流量 =EBIT （ 1 — T ）—净投资=经营现金流量一总投资 股权现金流量=净利一净投资* （ 1—负债率） 净投资=总投资一折旧与摊销 =期末投资资本一期初投资资本 =期末净经营资产一期初净经营资产

〈总投资=经营性营运资本增加

+净经营性长期资产总投资

=净营运资本增加 +净经营长期资产增加

+折旧与摊销

净投资=净营运资本增加 +净经营长期资产增加

=经营性营运资本增加 +净经营性长期资产总投资一折旧与摊销

0 n 年的几何平均数g

股权资本成本

D i P o （1 F ）

F 为筹资费用率

控股权溢价

V 新V 当前

V 新为控股权价值，V 当前为少数股权价值

F 0

厂本期市盈率-躍、刍知

每股净利0

（内在）预期市盈率

一 p

‘

每股净利1

本期股利支付率 （1 g ）

R g

预计股利支付率

R g

I 每股价值=可比企业平均市盈率

目标企业每股净利

本期股利支付率（1 g ）净资产收益率°

R g

预计股利支付率x 净资产收益率1

F 0

本期市净率

股权账面价值°

P ）

（内在）预期市净率净资产1

每股价值=可比企业平均市净率

目标企业每股净资产

本期股利支付率（1 g）

每股收入0R g

销售净利率（

销售净利率1 I每股价值=可比企业平均市销率目标企业每股销售收入

-修正平均市盈率可比企业平均市盈率100平均预期增长率

目标企业每股价值修正平均市盈率100目标企业增长率每股净利

修正平均市销率

可比企业平均收入100平均销售净利率

一目标企业每股价值修正平均市销率100目标企业销售净利率每股销售收入

第八章资本预算

净现值流入现值流出现值

流入现值营业净流量的现值终结点回收残值和营运资金现值

流出现值资本性支出现值垫支营运资金现值

营业现金流量=收入-付现成本-所得税

=净利+折旧与摊销

=收入*（1-T）-付现成本（1-T）+折旧*T

终结点净残值流量=实际残值+残值损失* T -残值收益* T

现值指数（净现值率，现值比率，获利指数）流入现值流出现值

回收期

第n年未回收额

第n 1年现金流量

会计收益率

年平均净收益

原始投资额

固定资产年平均成本

C t

(1 i)（P/A，i，n）

C ――固定资产原值, S n ----- n年结余值Ct年运行成本权益权益资产［负债（1 T）权益］

负债（1 T）权益

权益、资产

权益

资产、负债（1 T）权益

权益

f本期市销率

（内在）预期市销率P预计股利支付率

每股收入1R g

?修正平均市净率

可比企业平均市净率

100 平均净资产收益率

修正平均市净率100目标企业净资产收益率每股净资产目标企业每股价值

第9章期权估价

r 多头看涨期权到期日价值 =Max （ S T —X , 0 ） , S T 为股票市价，X 为执行价格 多头看跌期权到期日价值 =Max （X — S T ，0），S T 为股票市价，X 为执行价格 €多头

净损益=到期日价值一期权价格

空头到期日价值=—多头到期日价值 空头净损益=—多头净损益

期权价值=内在价值+时间溢价（第253页） 一、复制原值：套期保值原理

C u C d

C u C d S u S d S O (u

d)

H ――为套期保值比率， S u

S O u

S d S O d

借款 （S d H C d ） S u H C u

1 r

1 r

风险中性原理：二叉树

上行概率P 上行收益率 下行概率（1 P ）下行收益率

P 股价上升百分比

（1 P ）股价下降百分比

u= 1 + 上升百分比

d = 1 — 下降百分比

组合投资成本

购买股票支出

借款=HS

S d

H C d

HS o

S u H Q 1 r

购买股票支出

H S O

期望报酬率