王健林：AMC并购传奇(全球华商名人堂)

王健林：AMC并购传奇

2010年至2014年，华尔街上演了一出最精彩的并购大戏：大连万达集团全面收购美国第二大院线AMC，王健林取代华尔街巨头成为AMC新东家，就此确立了万达在好莱坞的江湖地位。

时针倒转回2010年初，彼时王健林刚从国内一位银行界朋友那里得到可靠消息：美国和欧洲几个院线公司都在等待出售。对于一直希望能在海外院线收购方面大展拳脚的王健林来说，这个消息来得太及时。他立即派遣万达投资管理调查小组前往美国和欧洲展开调查。很快，一封关于美国和欧洲几家待售院线的尽调报告就被送到了王健林的办公桌上。他仔细看过尽调报告，很快就将目标锁定在AMC上，理由只有一个：规模大。

AMC是全美第二大院线，多位于大中城市核心地段，与万达院线的定位类似，且不是上市公司，非常有利于并购操作。但王健林面对的是杠杆收购江湖的一流玩家——阿波罗投资基金、摩根大通投资基金、贝恩资本、凯雷、光谱投资基金。2004年时，AMC就为这五家私募股权基金公司共同持有，且股份均等。被阿波罗等私募基金收购时，AMC已负债15.07亿美元，但这五家私募基金并没有压低负债率，反而是让AMC 不断发债将雪球滚大，以便将投入的资本金抽出。到2010年年中，AMC的负债增至18.9亿美元。经历了美国电影市场下滑、金融危机，以及管理层与投资机构的冲突之后，这家有80多年历史、在美国排名第二的院线公司，正滑向危险的边缘。

王健林决定亲自跟这些世界顶级交易对手谈判。作为曾经在部队里面百发百中的“神枪手”，与一流玩家们的过招将成为此次并购战成败的关键——他要么失去一次绝佳的商机，要么一发破的成为战神。

2010年的一天上午，王健林飞往美国，敲开AMC的股东办公室大门。彼时，五家私募股权基金股东正在为AMC上市奔波。其实在与万达谈判之前，五家基金就已经将投入的资金收回，谈判期间基本是“零成本”持股，他们试图让AMC上市套现。这群华尔街金融家的胃口奇大无比，他们收购AMC，就是为了要卖掉它。而此时敲门的不速之客王健林，在他们眼中正是一只来自东方的肥物，自然不肯放过，一开口便要出15亿美元的股权并购价格，这其中还不包括AMC 18.9亿美元的负债。面对对手的狮子大开口，王健林早已做好了“拉锯战”的准备。他一反往常砍伐决断的习惯，以一个放贷员的谨慎和对风险的敬畏，用长达两年的时间与AMC的股东和管理层斡旋和交流。

这场为期两年多的谈判，对王健林而言是艰难的。五大私募股权公司手握AMC上市这张牌，从容进行债务重组，与他的谈判不紧不慢。而王健林面临的是“既要谈个好的价钱，又不要它IPO。”其间，AMC

上市并不顺利，私募基金的股东们似乎总差那么一点运气。王健林抓住这个机会，2012年双方再次回到谈判桌上。王健林一方面拿出有关方面给万达出具的高达几百亿的存款证明，让这些人彻底明白：“真正愿意买又有能力买，而且一次能给你们付钱的企业，全世界可能也就万达一家。”另一方面，他又以自身强硬的军人作派直接打翻了私募基金股东“AMC能上成市就上，上不成就卖”的如意算盘，提出谈判的前提条件必须是“AMC撤销上市申请”。而在达成AMC撤销上市申请的约定后，王健林再次开出谈判的又一个前提：他要拿下AMC100%股权，如果这一条件不满足，整个收购交易就自动停止。这自然不是AMC的私募基金股东想得到的结果，毕竟像王健林这样的大买家并不多，如果和王健林的收购交易取消了，不仅会吓退其他买家，他们短期内拿到巨额现金的愿望也将会破灭。

江山易主，大势已定。

2012年5月21日，大连万达集团宣布与美国AMC影院公司签署并购协议，以7亿美元现金购买该公司100%股权，并承担该公司债务。万达集团总共为此次交易总计支付31亿美元，包括并购总交易金额26亿美元，以及并购后投入不超过5亿美元运营资金。这场中国民企的海外最大收购让世界看呆了。

与以往中国公司跨国收购引起的巨大争议不同，西方的主流媒体用一种赞叹的口气，打量着这个来自中国的企业家。《金融时报》标题是《万达收购AMC开创好莱坞史诗》;《华盛顿邮报则》评论道，“这次收购体现了中国公司在世界范围内实现扩张的雄心”;美国《华尔街日报》则发表文章认为，“王健林向世界展示了中国企业家可能成为全球并购市场一股不可忽视力量的素质。”

2012年8月中旬，在美国中部宁静的小城堪萨斯，AMC娱乐公司的员工们统一佩戴福字胸针，等待着新老板王健林的到来。万达终于完成收购美国第二大院线公司AMC的交割程序，成为世界最大电影院线运营商。

经过万达一年多的改造，AMC在2013年前9个月里，在美国新开3家电影院，新增25块屏幕，永久关闭4家影院29块屏幕，暂时关闭300块屏幕，重新开业266块屏幕。此外，AMC还剥离了1家英国影院、7家加拿大影院，因此所获得的由于免除长期租约相关义务的抵债约3900万美元。而在这9个月中，AMC营业收入为20亿美元，净利润8478万美元，与去年同期净利润4564万美元相比，接近翻番。

美国第二大院线AMC，亏损多年之后终于盈利并成功登陆纽交所上市。

2013年12月18日，在圣诞老人的鹿铃声响起之前，纽约证券交易所里里外外都拉上了鲜红夺目的巨型条幅，上面书写着三个浑圆的字母AMC。近 20人的上市团队全部佩戴红领带和红围巾站在高高的开市敲钟台上，以此向他们的中国老板王健林致敬，这也成为AMC送给万达最好的圣诞礼物。

AMC的发行股价是18美元，开盘价为19.18美元，较发行价上涨7%。以开盘价记，AMC股权总市值达到18.68亿美元，其中万达集团持有股权市场价值约为14.60亿美元。相较于1年前万达集团对AMC收购时7亿美元的股权价值投入，AMC的股权价值已增一倍。这标志着万达集团向国际化迈出了更加实质性的一步。这宗跨国并购交易完成后，万达集团的院线规模跃升至全球第二。

万达收购AMC，在短短两年时间里就达成了从债务重组、完成收购一直到成功上市的三级跳，成为收购经典之战，其影响力不亚于上世纪80年代美国私募巨头KKP对雷诺兹·纳贝斯克的传奇杠杆收购大战。《地产》杂志将这场并购战形容为“野蛮人和罗马人的战争”，文中称“AMC这个猎物被华尔街大鳄团团围绕，一群渴望借并购案晋级的银行家和律师们积极充当配角，成为浪荡公司的聚会，其中不乏贪婪、疯狂和傲慢，王健林赶走了野蛮人，成为AMC的新罗马人。”□

2016年中国十大并购案例

2016年中国十大并购案例 以中国互联网为代表的多个行业，在2015年和2016年这两年间迎来了汹涌的合并潮，这证明这些行业已经成为成熟行业，资源大量向巨头集中，行业格局已经形成，资本市场越来越占据主动 文《法人》特约撰稿董毅智 2016年以来，尽管经历了资本寒冬、经济增长放缓，但企业并购狂潮一浪高过一浪。其中有强强联手，也有冤家联姻；有产业链整合，也有用资本买断市场；有行业洗牌，也有私有化回A。值此2017年初，笔者对去年值得一提的并购案例进行盘点。 蘑菇街、美丽说抱团取暖 蘑菇街、美丽说的合并，是2016年互联网行业首个合并事件。美丽说、蘑菇街1月11日宣布合并，两家公司不仅是国内创办的最早的女性垂直电商网站，而且都是以淘宝导购网站起家。2016年6月15日，美丽说、蘑菇街、淘世界三个原先的独立品牌，正式对外宣布成立新的“美丽联合集团”，新集团CEO由原蘑菇街创始人陈琪出任。这一并购事件尽管没有滴滴和uber以及美团和大众点评网这两大合并事件那么爆炸，但这两家专注女性用户的电商导购平台的合作，还是让行业有所震动。

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新闻翻译作业

新闻被动句的翻译 1. Patients will be given the choice of buying drugs from hospitals or retail pharmacies. 1. 病人将有权选择从医院或零售药店购买药物。（直译）此被动句译为主动句，理由是：汉英主语保持一致。此被动句的使用目的是回避消息的施动者，即政府机构。 2. For every regime that sponsors terror, there is a price to be paid, and it will be paid. 2. 赞助恐怖行动的每一个政权，,是会付出代价的,也必将承受其代价。（直译）此被动句译为主动句。此被动句的使用目的是强调动作的接受者，即每一个赞助恐怖行动的政权。 3. “This cannot be ignored… Civilization itself, the civilization we share, is threatened.” he said. 3. “我们共享的文明本身正受到威胁，这不容忽视…。”他说。（直译）此被动句的使用目的是回避动作的施动者即人类的恶行。 4. “Details of the visit are being discussed and will be officially announced as soon as a decision is made.” the spokesman said. 4. “正在讨论访问细节,并将尽快通过官方途径宣布决定。”这位发言人说。（直译）此被动句的使用目的是回避动作的施动者，即正在讨论细节的政府工作人员，以避免公众的不适感。 5. The extradition case was political, the court was told. 5. 有人在法院出庭作证，引渡案件是政治性案件。（直译意译交互）此被动句使用目的是保护消息来源，即保护这一出庭作证人的隐私及人身安全。 6. His condition is unknown, as officials have refused to release his details to staff. 6. 官员以其情况未知拒绝向工作人员透露细节。（直译）将两个单句整合为一句。 新闻长句翻译 1. The use of force has been- and remains- our last resort. Yet all can know, friends and foe alike, that our nation has a mission: We will answer threats to our security, and we will defend the peace. 1. 所有人，朋友和敌人也一样,都明白我们的国家有这样一个使命:我们将回应那些我们安全的威胁,我们将捍卫和平。使用武力,仍是我们最后的手段。（直译）

万达电影的战略转型与变革

万达电影的战略转型与变革 万达电影的战略转型与变革 摘要：万达电影历经十数年的发展，已成为电影院线行业龙头。但这艘“影业巨轮”也在发展的过程中经受着各种行业浪潮的冲击，不断调整船舵，寻找新的航向。本文将从宏观视角扫描万达电影所处行业的特点，对万达电影近年来的战略转型思路进行剖析，浅析其变革脉络。 关键词：万达电影面临危局战略转型探索路径 一、万达电影的发展历程 万达电影的前身——万达院线成立于2005年，隶属于大连万达集团，于2017年正式更名为万达电影。 万达电影自诞生以来，经历了辉煌的发展历程。2010年，万达电影旗下影城总数达到71家，银幕达到共600块，成为亚洲排名第一的院线。2012年，万达收购全球第二大院线AMC公司，万达成为全球规模最大的电影院线运营商，占有全球行业10%左右的市场份额，当年万达院线国内年度累计票房突破20亿大关，成为中国第一条年度票房突破20亿元的院线。2015年，万达电影在深圳登陆A 股，成为中国院线第一股。 目前，万达电影形成了影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务等多业态发展模式。万达电影在中国以及澳大利亚和新西兰超过180个城市拥有直营影院516家，4571块银幕。其中IMAX银幕262块,位居全球第一。2017年万达电影营业收入132亿元、其中票房收入、市场份额、观影人次，均连续九年位列全国第一。 二、万达电影的危局 尽管万达电影依然处于国内乃至世界院线行业的龙头地位，但随着电影市场总体环境的变化，万达电影也遇到了前所未有的冲击，主要体现在以下几个方面： 1、海外市场拓展遇阻 2012年，万达以31亿美元并购的美国第二大院线AMC。在经历了2013年到2016年的扭亏为盈后，由于AMC在2016年、2017年接连并购了欧典院线、北欧院线和卡麦克院线三大欧美院线公司，交易和管理费用上涨，以及票价降低，利息和租金上涨等原因，AMC增收不增利。根据AMC近期发布的第四季度财报显示，

万达电影的战略转型与变革

万达电影的战略转型与变革 【内容摘要】 一、万达电影的发展历程，万达电影的前身——万达院线成立于xx年，隶属于大连万达集团，于xx年正式更名为万达电影，万达电影自诞生以来，经历了辉煌的发展历程，目前，万达电影形成了影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务等多业态发展模式， 二、万达电影的危局，尽管万达电影依然处于国内乃至世界院线行业的龙头地位，但随着电影市场总体环境的变化，万达电影也遇到了前所未有的冲击，主要体现在以下几个方面， 1、海外市场拓展遇阻，xx年，万达以31亿美元并购的美国第二大院线amc， 2、国内板块增速放缓，在国内院线板块，万达电影的营收的增速也在减缓，除了依靠增加银幕的规模增加收入，非票房收入更是核心竞争力， 3、轻资产战略带来的转型阵痛。 摘要：万达电影历经数年的发展，已成为电影院线行业龙头。但这艘“影业巨轮”也在发展的过程中经受着各种行业浪潮的冲击，不断调整船舵，寻找新的航向。本文将从宏观视角扫描万达电影所处行业的特点，对万达电影近年来的战略转型思路进行剖析，浅析其变革脉络。

关键词：万达电影面临危局战略转型探索路径 一、万达电影的发展历程万达电影的前身——万达院线成立于xx年，隶属于大连万达集团，于xx年正式更名为万达电影。 万达电影自诞生以来，经历了辉煌的发展历程。xx年，万达电影旗下影城总数达到71家，银幕达到共600块，成为亚洲排名第一的院线。xx年，万达收购全球第二大院线amc公司，万达成为全球规模最大的电影院线运营商，占有全球行业10%左右的市场份额，当年万达院线国内年度累计票房突破20亿大关，成为中国第一条年度票房突破20亿元的院线。xx年，万达电影在深圳登陆a股，成为中国院线第一股。 目前，万达电影形成了影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务等多业态发展模式。万达电影在中国以及澳大利亚和新西兰超过180个城市拥有直营影院516家，4571块银幕。其中imax银幕262块,位居全球第一。xx年万达电影营业收入132亿元、其中票房收入、市场份额、观影人次，均连续九年位列全国第一。 二、万达电影的危局尽管万达电影依然处于国内乃至世界院线行业的龙头地位，但随着电影市场总体环境的变化，万达电影也遇到了前所未有的冲击，主要体现在以下几个方面： 1、海外市场拓展遇阻 xx年，万达以31亿美元并购的美国第二大院线amc。在经历了xx年到xx年的扭亏为盈后，由于amc在xx年、xx年接连并购

万达并购传奇

万达并购传奇能否绕过中国电影配额制 联姻万达，传奇影业在中国市场的优势将大幅提升 中国企业万达集团今年1月12日宣布以约35亿美元现金收购美国传奇影业公司。这是迄今中国企业在海外的最大一桩文化并购，万达集团董事长王健林说，并购传奇影业使万达影视控股公司成为全球收入最大的电影企业，特别是在美中两个全球最重要的电影市场，万达拥有了极大的影响力。并购后，传奇影业董事会主席兼CEO托马斯·图尔将留任，继续负责公司的日常经营，并将参与万达的业务发展。 至此，万达已形成电影制作、院线、发行等一套较为完整的产业链。 并购传奇另有图谋 收购传奇以后，万达集团继续通过收购连锁影院扩大在全球的电影产业，万达控股的AMC娱乐，已经就11亿美元收购美国Carmike连锁影院达成协议，这项收购将创造一个世界上最大的连锁院线，横跨北美、大洋洲和中国。从来没有任何一家公司，像如今的万达这样，在如此大的区域内拥有如此多的银幕数量。 此前从没有中国公司收购大型美国电影公司的先例，毕竟传奇影业参与制作过《哥斯拉》（Godzilla）、《环太平洋》（Paci f ic Rim）和《侏罗纪世界》（Jurassic World）等大片。于是，在并购刚刚达成之时，业界也有不少猜测：万达此举究竟是又一次“土豪”式的投资，还是另有谋略？外界这些猜测并不奇怪，仅看2016年刚刚过去的近4个月，中国在对外影视投资方面就已有不少动作：1月22日，环球影业和中国完美环球娱乐签订了一份合作协议。 在未来5年内，完美环球娱乐投资5亿美元给环球影业旗下的电影，成为电影的出品方之一。但这份合约的条件稍显苛刻，完美环球娱乐只能获得部分环球影业影片的投资权，还不包括近年票房火爆的《速度与激情》系列以及照明娱乐旗下的《神偷奶爸》系列和《小黄人大眼萌》系列。同时，完美环球娱乐也无法参与到电影的制作、营销和发行当中。 今年3月，杭州嘉视年华影视制作有限公司（Film Carnival）与前迪士尼主席迪克·库克共同组建了5亿美元的电影基金，这个电影基金将主要负责投资迪克·库克工作室的电影。 同样是在3月，一手打造了漫威《美国队长》系列电影的兄弟导演乔·罗素（Joe Russo）和安东尼·罗素（Anthony Russo）成立工作室Anthem&Song，工作室有两处办公地点，分别在美国洛杉矶和中国北京，工作室来自中国的投资高达2亿至3亿美元，今后也将制作发行中文电影。 走出去，也走进来 事实上，自2001年中国正式提出“走出去”战略至今，单就影视方面来说，大多中国公司只是作为投资方“砸钱”，但此次万达收购传奇，传奇影业从某方面来说也是“走进来”。当传奇影业在名义上已经是一家中国电影公司时，其作品究竟姓“美”还是姓“中”？一位中国电影行业的资深人士透露，“万达现在正努力让官方认可传奇影业的电影应该被认定为中国电影。”如果这一点得不到认可，万达将会想办法让传奇影业在中国获得其他优惠政策，也许这无法让传奇影业的所有电影受益，但至少部分电影将得到“特殊对待”。 对此，万达集团和传奇影业都拒绝回应。但多位业内人士都认为，一旦传奇影业的电影被认定为姓“中”，那无论对于好莱坞还是中国电影产业，都将产生“改变游戏规则”的影响。 与去年同期相比，2016年第一季度中国电影票房增长了50%。明年，中国有望超越北美成为世界上最大的票房市场。 为扶植本国电影产业，与许多国家一样，中国实行严格的引进电影配额制度，每年只有34部外国电影得以进入中国市场，受到配额制度限制的好莱坞电影票房在中国内地全年总票房中的占比约25%，而国产电影的占 比已达到50%。 在中国完美环球娱乐2.5亿美元投资环球影业交易中，作为完美环球娱乐法律代表的林赛·康纳（Lindsay Conner）认为，“一家业内地位重要的美国电影公司被一家中国公司收购，这在历史上还是第一次，在某种程度上，这很可能会改变游戏规则。” 这种“历史上第一次”的情况，也可能会导致政策上的两难，因为无论选择哪个，都是利弊参半。

基于事件研究法的企业并购绩效及影响因素实证分析——以万达集团并购传奇影业为例

基于事件研究法的企业并购绩效及影响因素实证分析——以万达集团并购传奇 影业为例 院－系： 专业： 年级： 学生姓名： 学号： 导师及职称： 2018年4月

An empirical analysis on the performance and influencing factors of enterprise merger and acquisition based on event research：a case study of the legendary mergers and acquisitions of Wanda Group Department： Major： Grade： Student’s Name： Student No.：2 Tutor： Finished by April，2018

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