养老基金
固定退休金计划和固定缴款计划是二种当今社会最为流行的养老基金。在固定退休金计划中，退休金通过某种方式固定下来（如一定比例的期末薪金）。该计划的发起人对退休金做出承诺，并把该承诺的负担作为一项负债。在固定缴款计划中，发起人规定该计划定期的缴款，其最终的退休金取决于个人退休时所累积的缴款，个人（而非发起人）承担缴款投资是否得到高额的退休金的风险。
固定缴款养老金计划
定义：养老金固定缴款计划（Defined Contribution Plan）是指一种养老金计划，每个员工有独立的退休账户，雇主和员工单独或共同向该账户以确定方式按期缴款，同时，账户基金通过适当投资方式保值增值。退休后个人受益均从该账户提取，提完为止。因此，这类养老金计划的退休金额和员工的工龄、职位没有直接关系，而取决于退休账户的余款额，但该养老金计划对员工无需支付罚款提取资金的时间及形式有限制。
养老金固定收益计划：
定义：养老金固定收益计划（Defined Benefit Plan）是指雇主支持的养老金计划，员工退休、或丧失就业能力后可按工龄、职位等因素，确定一个固定的（可按通货膨胀率调整）退休津贴数额，通常按月发放直至受益人去世。这类养老金计划对员工无需支付罚款提取资金的时间及形式有限制。
区别：
固定退休金计划与固定缴款计划的本质区别在于：在固定退休金计划中发起人承担与所承诺的退休金相关的风险；而在固定缴款计划中，受益人承担该风险
养老金计划的ppt介绍
https://www.wendangku.net/doc/bc9722438.html,/link?url=4far4ABUs-tXGhHZI1VZqLaEvtFYGgL-WI2-eXIbnMs1qVN
U5Z8zWD-gMWfM7Pf9KnIE4vcQb4V3_n01lz-gtsRFUwewwZTLf_em5PZaRUq 一：养老金固定收益计划：背景和投资环境
固定收益计划是美国运通公司于1928年首次创建的，从年份上看也算是历史悠久。现在，固定收益计划的足迹遍布全球，虽然近年来对固定缴款计划的建立也在快速增长。仅在美国，截至2000年年底，固定收益计划的资产就已达到2.5万亿美元，然而按照计划参与人的人数和资产总数，固定缴款计划却在美国占据主流。在美国，固定缴款计划的快速增长主要得益于公司部门的401（k）养老金计划的设立。在英国，考虑到截至2001年有近4/5的私营企业使用固定收益计划，因此该种计划传统意义上占据英国养老计划的主导地位；然而，对新成员采用固定收益计划的公司数目却从2002年的56%跌至2004年的38%（莎拉-维齐在他的文章中引用了默瑟人力资源咨询公司的研究报告《吸引力褪色：少有英国公司如今仍然为新成员购买固定收益计划》，《养老金和投资》，2004.9.20，第40页。）。固定缴款计划在欧洲的其他国家已被广泛接受，但固定收益计划仍然是养老金计划的基石。日本的私人养老金主要是固定收益计划，虽然这些企业现在也提供现金平衡计划和固定缴款计划。
养老金资产主要为支付养老金提供资金。因此一项养老金计划的投资业绩，应该由其资产充足率来决定，这项资产充足率主要受养老金负债的影响，虽然也另外有一套完整的投资保险评判标准。理解养老金支付对管理人合理设置投资政策至关重要。
计划精算师通常是一名主要从事养老金支付估算的数学家。除了养老金的固定支出外，负债的估算还包括未来项目的人事变动、工资和薪金的增长幅度、成员提前退休的比率、合适的生命周期表和其他因素。计划精算师的工作为计划出资者提供了一下几项关键的信息。
首先，精算师会确定计划的负债规模和怎样计算投资组合资产已有规模的现值。计划资产价值及其负债的现值之间的关系被称为（养老金的）资金积累状况（fundedstatus）。在完全保障养老金计划（fullyfundedplan）中，基金资产负债的比率为100%或更大（即盈亏状况在100%或更大）。养老金盈余（pensionsurplus）等于养老金基金资产的市值减去其负债的现值。在资金不足的养老金计划（underfundedplan）中，这个比率则小于100%。
养老金计划中有三项关于负债的基本概念：
-累积给付义务。累积给付义务（ABO）是指根据现有的工资水平（不考虑未来工资和薪金增长的影响），假设计划即刻终止，将到此刻为止的应支付的所有退休金折算至本日［累积服务年限（accumulatedservice）］的现值。
-预期结付义务。预期结付义务（PBO）和ABO计算方式相同，但它考虑到未来薪资水准，退休时以未来薪资水准为基础，将特定截止日的应支付的所有退休金，折算成该特定日的现值。因此PBO受薪资增长的影响，适用于不打算结束固定收益计划的成长型公司。盈亏状态通常是依据PBO计算的。
-未来总负债。在判断养老金基金负债的方法中，未来总负债是最易理解但是最不确定的一种。未来总负债可以视为累积和计划所要执行的养老金给付的现值，包括未来计划的薪资增长。这种财务概念可以作为设定投资政策的基础。
一个精算师的工作还包括确定退休员工和在职员工之间的计划负债缺口。这种缺口会反映在两个重要的方面：
-由于退休员工现在需要立即支付养老金，因此这部分人群的数目越大，每月基金的现金流出量也就越大，从而要求基金具有更高的流动性。这部分与退休员工相关的基金负债即是退休员工养老金负债（retired-lives）；而与在职员工相关的负债则是在职员工养老金负债（active-lives）。
-由于同一张生命周期表对在职员工和退休员工都适用，一个拥有较多退休员工的基金通常会有一个较短的未来基金负债期。
接下来，让我们进入对固定收益计划的投资政策设定要素的讨论。
风险目标在设定风险目标时，计划出资者必须考虑计划的盈亏状态、计划出资者财务状况和盈利能力、计划出资者和养老金基金共同的风险敞口、计划特点和员工特征。
首先，一个资金盈余的养老金计划，在没有损害资产对负债的覆盖的情况下，可以承受一定程度上的负收益，因为计划的盈余可以起到一定的缓冲作用。因此计划出资者的责任就
是──即使不一定需要──假设计划中投资风险的增长与盈亏状态是相关的。一项资金不足的计划可能会增加计划出资者的风险承受度，从而促使他参与一些风险程度较高的项目，使基金资金达到充足状态；然而，即使在其他所有条件都相同的情况下，资金不足的计划也没有能力去承担更大的风险，因为资金短缺已成事实。因此，该种计划必须降低其风险承受度程度。
二：影响固定收益计划风险承受度和风险目标的因素
（1）
如果一项计划的资金不充裕，计划出资者有责任为该计划注入资金。计划出资者的财务实力和盈利能力可以影响他在需要注资时的意愿和能力。当计划出资者的财务状况比较糟糕时，他可能会减少对于资金不足的计划的注资，因为这些投资可能会付诸东流（从历史看来，许多国家如德国和英国，养老金固定收益计划不作为单项实体进行设立，同时养老金负债在公司的资产负债表中的负债项目中仅有财面价值（虚账户），实际资金已被用于支付现阶段所需支付的养老金。在这样的情况下，养老金收益与公司负债直接相关。然而，欧盟规定2005年（一些版本说是2007年）新出台的国际会计标准对此进行了调整，是多项致力于减少与国际标准区别的项目之一。）。更有甚者，当计划出资者的经营成果与养老金资产收益密切相关时，基金定期缴费的数额的增加，也可能会导致计划出资者经营成果的颓势。
在其他所有条件都平等的情况下，基金的某个条款也许会给参与人选择，从而使其提高养老金支出的速度、降低风险承受度。年老的员工意味着基金有更短的负债期、更高的流动性要求和更低的风险承受度。同样，对于一个有一批年老员工的基金，如果该项计划资金不足，公司必须在更短的时间内整合基金并为他注资。
Apex运动器械公司（1）
乔治-弗莱彻，CFA会员，是Apex运动器械公司的首席财务官。公司以经营冬季和水上运动器械为主，是该行业的领头羊。Apex运动器械公司规模较小，它的所有收益均来自美国本土。在过去几年中，市场对冬季和水上运动器械的需求强劲，因此公司正处于一个向上发展的态势之中。该公司的利润呈逐年增长趋势，有一份强势（低负债）的资产负债表。相对于同行业的其他公司，该公司成立时间较短，其养老金固定收益计划也是如此──现阶段还没有退休员工。这个主要由在职员工组成的计划，就公布的养老金负债而言，有1亿美元的资产和800万美元的盈余。基金的众多因素考虑如下：
-计划的负债期为20年（所有美国的养老金基金均是如此）。
-这些负债的贴现率为6%。
-公司的职工平均年龄为39岁。
根据所给的信息，讨论该公司的风险承担能力。
解答：该公司的风险承受度高于平均水平，原因如下：
1.基金小有盈余（基金资产的8%），即基金处于800万美元的盈余状态；
2.公司的资产负债表强劲（极少使用负债）；
3.不考虑行业的周期性，该公司的盈利能力良好；
4.员工的平均年龄偏低。养老金固定收益计划资产的主要作用就是支付养老金。正如我们接下来会看到的一样，保险公司和银行同样也具有该项特征。对于这些所有的投资者，与负债相关的风险是至关重要的，基于风险和投资的资产/负债管理（asset/liabilitymanagement，ALM）概念通常是首要关注的事项之一。资产/负债管理是公司整体风险管理措施的一个方面，它一般聚焦于资产与负债相互作用时产生的财务风险。在给定财务负债的情况下，资产/负债管理包括管理资产投资、控制相关的资产负债价值。对于一个固定收益计划，资产/负债管理的一个核心理念就是养老金盈余，这个盈余等于养老金资产的市值减去其负债的现值。固定收益计划可能会给出一个与养老金盈余波动性（即标准差）相关的风险目标。另外一种资产/负债管理风险是基金负债的空头风险（shortfallrisk）。空头风险是指，在一定的投资期内，投资组合的价值低于可以承受的最低水平的风险，它也可以看做一种可能性。空头风险的存在也许与以下因素有关：
-根据ABO、PBO或是未来总负债计算，盈亏状态为100%（或处于其他水平）。
-计划的盈亏状况应该高于一定标准，以避免在会计准则规定下在资产负债表中公布自身养老金负债的水平。
-盈亏状态高于相关法规的门槛。例如（在美国），这样的门槛包括：
低于1974年颁布的《退休人员收入保障法案》（ERISA）规定的，必须追加额外的缴款。
低于退休金保付公司（PBGC）规定的，需要缴纳附加费用（PBGC是美国政府部门，它发行既定的养老金固定收益计划给计划到期的受益人。它所征收的保费随着担保的固定收益计划收益的等级而逐步增长。）。
影响固定收益计划风险承受度和风险目标的因素（2）其他会影响风险目标的目的，还包括如何处理未来基金定期缴款的两项：
-最小化每年支付定期缴款金额的波动性。
-最小化缴纳未来定期缴款的可能性（如果现在计划出资者不做任何努力，基金的资金就处于过量状态）。
在随后罗列出的风险因素彼此间关系密切。例如，一个计划要如何维持其盈亏状况，计划出资者是否需要增加固定缴款。划分风险因素的优先顺序，是计划出资者建立风险目标一个不可或缺的部分。除了与负债和固定缴款（固定收益计划的一项特征）相关的风险目标，
如同其他投资类型一样，计划出资者还需要陈述全部的风险目标。
Apex运动器械公司（2）
乔治-弗莱彻现在需要为公司设立风险目标。由于近年来投资收益良好，该公司在近两年内无需再为基金缴纳定期缴款。弗莱彻认为，根据PBO，保持基金的盈余是非常重要的。因为800万美元的盈余对于负债的增加是一个微不足道的缓冲。而根据PBO，计划资产的比率应该达到100%或更多。因此，弗莱彻将维持基金盈亏状况作为他的首要目标。
根据以上信息，为该公司确定一份合适的投资目标类型。
解答：就计划盈亏状况低于100%而言，适合该公司的风险目标应考虑到风险缺口。例如，该公司也许希望最小化其盈亏状况低于100%的可能性，或是希望将这种可能性维持在10%或更低。此外，相关的风险目标还可能是最小化该公司未来需要支出固定缴款的可能性。总之，计划的盈亏状况、计划出资者的财务状况、计划特点和员工特征都会影响计划的风险承担能力和风险目标的设定。从风险缺口与定期缴款相关的风险和全部风险的角度来看，计划出资者需要明确风险目标。
收益目标一个养老金固定收益计划的广泛收益目标，是为了获得满足其养老金支付的充足资金（剔除通货膨胀因素）。在设定收益目标时，计划出资者需要量化收益目标。一个养老金计划必须实现收支平衡，即履行支付养老金的义务。对于养老金固定收益计划，收益需要（即计划需要实现的平均收益）会受众多因素的影响，包括计划的当前盈亏状况和与养老金精算相关的定期缴款。如果养老金资产等于其负债的现值，并且资产收益率等于负债现值的贴现率，那么当负债到期时，养老金资产将恰好满足养老金支付的需要。因此，对于一个资金充足计划，投资组合的管理人需要从负债的贴现率开始考虑收益需要（参见Scanlon 与Lyons（2006）对收益需求最新事宜最为详尽的讨论。）。例如，贴现率可以定为政府长期债券的收益率。养老金基金公布的收益需要也许会高于其实际收益需求，在下述情况中，公司未来的养老金固定缴款和养老金收入会受到影响。
-关于未来养老金固定缴款的收益目标。任何固定收益计划出资者共同的雄心或者说是"拓展目标"是使未来养老金固定缴款为0。当然，对于大多数的计划出资者，一个更为现实的目标是最小化未来养老金固定缴款（无论是否考虑贴现）。
-关于养老金收入的收益目标。美国公认会计原则（GAAP）和国际会计准则（IAS），都将养老金支出计入养老金计划出资者的个人收入中去。然而这种规定是相对的，一个盈亏状况良好的基金可以抵消其养老金支出（即养老金收入）。在金融市场表现良好时，大量的公司会有养老金收入，这部分收入会计入计划出资者的工资单并公布在公司计划中。这样一来，计划出资者也许会增加一项维持或增加养老金收入的计划（出于是否将此作为目标的考虑，计划出资者必须意识到养老金收入是以预期未来养老金资产收益为基础的。许多分析人员将养老金收入排除在计算核心或潜在的收入之外。）。
正如风险承受度会随着计划负债的持续期增长，通常来讲，在现实环境的约束下收益需求也一样。例如，一项计划拥有一批年轻的成长型员工队伍，相较于一个对新员工关闭并拥有更高流动性需要的计划，计划出资者也许会为计划设立一个更为激进的收益目标。
值得注意的是，计划出资者根据风险和收益目标而不是退休员工的既定目标进行投资管理。退休员工的养老金在名义上是固定的，如依据员工的最终薪金制定。对于与已退休员工所需养老金相关的资产，收益和风险目标会制定得与在职员工相关的更为保守，因为在职员工的负债会随着通货膨胀而不断增长。
影响固定收益计划风险承受度和风险目标的因素（3）Apex运动器械公司（3）
乔治-弗莱彻现在要为该公司设定收益目标。因为计划的资金充足，弗莱彻决定提出一个7.5%的收益目标。根据例3-1和3-2的信息，以及上述事实，回答下列问题：
1.陈述该公司的收益需求。
2.陈述弗莱彻提出7.5%收益率的原因。
3.为该公司养老金计划设置投资策略说明的收益目标的要素，并进行评估。
问题1的解答：适用于负债现值计算的贴现率为6%，这个贴现率就是该公司的基本收益率。
问题2的解答：除满足养老金给付外，弗莱彻也许还有以下目的：
-最小化该公司的未来保险金定期缴款；
-产生养老金收入（负的养老金支付）。
问题3的解答：如下陈述是较为恰当的：
收益目标。该公司养老金计划的主要收益目标，是获得满足养老金支付需要的总资金（剔除通货膨胀因素）。随着每年7.5%的总收益，该公司养老金计划有一个长期增长的趋势。
评估。再为这个重要的雇员基金制定收益目标时，必须考虑：
-基本收益率为6%。这个目标与至少要获得的收益和要支付的养老金相一致。
-计划拥有较长的生命周期，因此对于当前的流动性要求几乎为0。并且因为充足的资金状态和计划出资者良好的财务状况、较强的盈利能力，该公司的风险承受度高于平均水平，适合较为积极的投资目标。随着资金的不断增值，一个长期成长和7.5%的收益率是合适的。下一节我们将会介绍五项广泛的约束。
流动性要求一项养老金固定收益计划从计划出资者那里获得定期缴款，同时支付养老金给退休员工。净现金流出（养老金支出减去定期缴款）构成了养老金计划的流动性要求。例
如，一个资产为150亿美元的养老金基金，每月需支付养老金1亿美元，但是没有计划出资者的定期缴款收入，这时它需要一个相当于其资产8%的年流动性。在这一年中，资产需要增长至162亿美元才能在保证资本基础不被侵蚀的前提下满足养老金支出的需要。而以下因素均会影响养老金固定收益计划的流动性要求：
-在其他条件相同的情况下，退休员工的数目越大，流动性需求越大。例如，一个处于夕阳产业的公司也许会有个不断增长的退休比率，因此它会在计划中安排一个增长的流动性需求；
-和养老金支出相比，公司固定缴款数目越小，其流动性需求越大。定期缴款的需求由计划的盈亏状况决定。对于需要定期缴款的计划出资者，年轻成长的员工相较于年老衰退的员工通常意味着一个较小的流动性要求；
-计划特征，如提前退休的选择和退休人员选择一次总付退休金，都会提高流动性需求。
Apex运动器械公司（4）
回忆例3-1中所给的信息：该公司历史不长，其养老金固定收益计划的年限较短──现阶段还没有退休员工。这个主要是在职员工的计划就公布的养老金负债而言有1亿美元的资产和800万美元的盈余。该计划涉及要素如下：
-计划的负债期为20年（所有美国的养老金基金均是如此）。
-这些负债的贴现率为6%。
-公司的职工平均年龄为39岁。鉴于近期投资的出色表现，该公司两年内无需支付定期缴款。
根据以上信息，简述该公司的流动性要求。
解答：公司目前无退休员工也不需要支付定期缴款，同时也没有养老金支出。因此，该公司当前没有流动性要求。假设公司职工的平均年龄是39岁，流动性需求的产生也会随着接近员工的退休年龄而逐步显现。当一个养老金基金有大量的流动性需求时，它也许会持有大量现金或货币市场工具。如果有必要，一个持有大量现金的养老金基金，它所有的风险可以与在股票市场上持有股指期货合约或是在债券市场上持有债券期货的风险持平。
时间期限一个固定收益计划的投资期取决于以下因素。
-计划是否会持续经营或计划的终止日期已经被预计好；
-员工年龄和在职员工比例。当员工中年轻的在职员工占大多数时，并且计划对新进成员开放时，该计划的投资期会更长。
对于大多数的成长型固定收益计划，总投资期都会偏长。然而，投资期也可以是多阶段的：对于在职员工的比例而言，投资期的平均时间等于正常的退休年龄；然而，对于退休员
工而言，这只是养老金受益人预期的平均年龄。
Apex运动器械公司（5）
根据例3-4的信息，设定该公司养老金计划的投资期。
解答：计划参与人的平均年龄是39岁，计划的预计负债期为20年。企业员工的"到期时间"对于任何养老金固定收益计划而言都是核心战略因素。每有一位年龄小于39岁的员工，就意味着计划拥有一个更长的投资期和更多的时间来实现财富的增长。因此，应该调整该公司的投资期使其和公司作为一个成长型企业的时间一致。
税收考虑养老金固定收益计划的投资收益和实现的资本利得通常是税收豁免的。因此，现阶段的投资计划设定可以暂时不考虑税收的影响。虽然公司的定期缴款计划、计划终止和发放养老金的形式均涉及税收，但是养老金固定收益计划的投资计划通常不涉及。例3-6则为我们描述了一个考虑税收增加的例子。
税收和收益目标
在1997年，英国政府取消了养老金基金的税收豁免。假设养老金计划通常投资于分配红利的普通股，讨论该项政策变动对于基金收益目标的影响。
解答：普通股的总收益来自于资本增值和分红。在该项规定改变后，基金的税后总收入会比税前收入少，所以一个给定的税前收入目标在满足养老金支出上不再那么有效。
法律法规因素所有的退休计划都必须遵循关于投资政策的法律和法规的规定。通常允许或是提供养老金计划投资组合的国家，会在基金或计划的框架上出台相关的法案。在美国，公司的养老金计划都必须遵守《退休人员收入保障法案》，虽然联邦政府计划和州及地方政府计划不一定需要全盘接受。州及地方政府计划服从于各个州的法律法规，这些法律法规可能既不同于彼此也不同于《退休人员收入保障法案》的规定。在美国，联邦计划服从于《塔夫脱-哈特利劳动法案》的规定。《退休人员收入保障法案》的一个重要特点是其在法律效应上比州及地方法律具有优先权，因此那些遵循《退休人员收入保障法案》的计划必须只服从于一个法律体系（即一旦有争议，最终参照《退休人员收入保障法案》的规定）。《退休人员收入保障法案》和州的法律法规通常都对计划出资者制定投资决策的标准做出了明确的规定。
养老金计划的信托人是典型的受托人（fiduciary）──受托人是连接信任和其他方面责任的纽带（来自拉丁语中的fiducia，意为信托）。受托人的责任在于，必须依法确认资产的管理仅是为受益人（对于养老金计划，特指基金参与人）服务。依照法律规定，受托人在履行责任时，必须服从于相关法律的规定。但是，受益人如果企图从受托人处直接获得收益，以此来弥补自身的损失，同样是不符合监管标准的。
在加拿大，养老金基金受省级法规管制，但是安大略退休金委员会富有争议地设立了类似于《退休人员收入保障法案》的法律体系。在英国，近些年来蓝领工人团体，例如自由委员会和迈尔委员会，也开始为投资政策设置标准。欧洲其他国家，如荷兰；亚洲-太平洋国家，如澳大利亚、日本和新加坡；以及拉丁美洲国家，如巴西、智利和墨西哥，都是典型的为雇
员养老和储蓄基金制定法规的国家。
从历史的角度看来，在许多主要发达市场，养老金基金并不包含决定投资政策的部分。例如法国拥有由州政府经营但由计划参与人定期缴款的计划。不同于在那些资金计划不受重视的国家，掌握并运用相关的法律法规对于机构人员拟定投资政策是十分重要的。
特有情况虽然我们无法对特有情况下一个通用的定义，但是小型养老金基金通常会面临计划出资者人力和财力资源方面的约束。具体来说，投资不同的工具（如私募股本、对冲基金和自然资源）经常需要详细深入的尽职调查（duediligence），包括用以支持投资行为和评判的调查和分析；根据各种法律的规定，忽视这些尽职调查极有可能导致负债。
一项计划的另一项特有情况也许是自身的约束──自身条件决定了对特定行业的投资，可能会给基金带来产生负的道德或社会福利影响，或是会从体制上对一些国家的公司运营提出一些反道德的目标。这些道德投资目标在公职人员养老金计划和一些私营企业或者联邦计划的投资中扮演着重要的角色。澳大利亚和许多欧洲的管理当局要求养老金基金公布他们制定决策的过程中是否包含道德准则。在英国，这样的法律机构（成立于1999年）对养老金基金社会责任投资的发展做出重大贡献。
作为总结，例3-7展示了Apex运动器械公司经过例3-1到例3-5的分析可能得出的一份投资策略说明。
Apex运动器械公司固定收益计划投资策略说明
Apex运动器械公司（以下简称"公司"）主要从事于休闲行业。公司发起Apex运动器械公司养老金计划（以下简称"计划"）的目的在于，积累资产以满足计划的资金需求。计划的受托人是Apex运动器械公司计划投资委员会（以下简称"委员会"），该项计划是由雇主出资的养老金固定收益计划，涵盖了该公司所有全职员工。
目的：制定投资策略说明（以下简称"说明"）的目的在于提供一个明确的计划资产的管理标准。这项说明提供了对养老金计划的实际投资操作的政策和方针。委员会审理并于2002年4月21日通过该项说明。说明罗列出目标、目的、约束、责任如下：
-委员会、员工、投资管理人和监管人必须明确理解计划的目标和政策；
-投资管理人必须在给定的条例和约束下，决定计划资产的投资方案；
-委员会需要为评估单个投资管理人的投资表现和所有成功是否满足投资目的设置通俗易懂的标准。
计划的全程监管应当符合所有州和联邦法律、规章和法规规定，而不是仅仅满足于1974年通过的《退休人员收入保障法案》。
明确职责和投资任务：委员会在管理运行中，依靠内部职工和外部服务提供者（包括投资管理人和银行监管人），对作为受托人的不同实体，必须明确规定它们交流、运行效率和
在各方面管理中的责任范围。
投资委员会。投资委员会主要负责管理投资过程。在职工的协助下，委员会监管投资业绩；确定基金投资是否符合公司政策规定；研究、评价和完善政策，并且制定可以提高计划投资项目效率的策略；保障合理的内部管理并为计划资产设立防火墙。
投资管理人。投资管理人负责构建和管理投资组合，针对相关的指导方针，保持组合与投资原理、原则相一致。他们在约束的范围内买卖证券和调整资产结构。委员会通常认为，在没有过多约束的情况下，管理人会做出最佳决策。因此自行决定权被授予投资管理人，以使其可以在约束的指导方针范围内，自由地进行投资政策。但是，投资管理人同样需要尊重和遵守陈述于此文件中特别的约束、方针、态度、原理和任何的补充条例或书面的修订文件。投资管理人被要求以书面的形式在五个工作日内向委员会报告任何影响计划投资组合的发展。例如下列事件虽然未做要求但是也应包含在报告范围内：
-投资原理的重大改变；
-公司股东结构的变化；
-核心管理人员的流失；
-任何可能影响管理、专业性、忠诚或公司财务状况的事件。
银行监管人。银行受托人（或银行监管人）将会持有基金所有的现金和证券（尤其是混合基金和共同基金的证券），并且定期清点这些资产以供委员会审查。除此之外，银行或是信托保管部门用于接受和持有有限的现金，以满足投资管理人配置、投资流动中的现金和附息工具的需要。
投资目的和目标：计划的整体投资目标是通过详尽的计划和妥善的投资项目经营，满足给付受益人养老金的需要。
收益目标。整体收益目标是获得充足的收益，以满足剔除通货膨胀因素影响后的资金需求。当资产的市值至少等于《财务会计准则公告》第87条规定的养老金责任时，资金充足才得以实现。计划的年收益目标是7.5%，除此之外该计划还包括以下目标：
-计划资产在投资中实现同等风险下的收益最大化；
-计划实现的收益应尽可能地超过由不同投资项目所确定的指数所构成的收益基准，这些指数的权重代表着计划在未来3～5年内的资金配置。
风险目标
-计划的资产应实现多样化，以求在一定的资产层次、投资类型、行业和部门分配、到期日或是地理位置中，最小化巨额损失的风险，因为上述因素均可能对计划实现长期目标的能力造成重大伤害；-计划资产在给定的年份中，应该使投资后的资产市值低于计划的规定养老金支付额的105%的风险为10%或更低。
约束条件
-计划资产应维持充足的流动性，以满足养老金支付的需要。计划在目前和可预见的未来中，流动性需求都是极低的；
-计划资产的投资应与计划的长期投资期相一致；
-作为一个税收豁免的投资人，计划需要确定其投资总收益与其经由收入和资本利得所带来的收益是无差别的。
审查计划：委员会每季度审查投资业绩。对投资策略说明的审查，则会因为法律法规的重大改变，就计划的盈亏状况或是资本市场现状，每年或更加频繁地进行。
资产配置：委员会相信计划假设的风险层次大部分由计划战略性资产的配置所决定。委员会需要概括这些在制定资产配置中应该考虑的因素：
-计划的投资期；
-计划的盈亏状况；
-公司的财务实力。
为计划建立长期资产配置时，委员会应保守估计长期资本市场的预期收益、波动性和资产等级的相互关系。计划的战略性资产配置需由委员会单独用另一份独立的战略性资产配置文件陈述。
再平衡：委员会需要对计划资产配置的决定负责，并且至少每三年按照市场现状审核目标配置。直到委员会更改目标配置，投资组合必须依据市场价值波动阶段性地进行再平衡。委员会授予员工补充再平衡的职责。在计划达到委员会的目标配置之后，他们将会运用指数工具对这些配置进行再平衡，以达到计划的季度性目标。特定的投资管理人每年都会调整配置以回到原始目标。员工也需要向委员会报告再平衡的实施情况。8.公司风险管理和固定收益养老金资产投资养老金固定收益计划会对发起公司的财务表现产生重大影响，这些影响通过对固定收益养老金的资产投资研究──通常和养老金支付以及公司目标相关──被书写成为涵盖广泛的文献。实际上，我们可以做些观察。从风险管理的角度，两项重要的观点是（参见Haugen（1990）。统筹养老金负债和公司负债均被视为风险管理的要素。）：
-与运营投资相关的养老金投资管理；
-使养老金投资与负债相一致。
为了解释第一个观点，在表3-1中我们将计划出资者的经营成果和基金资产收益的相关性作为一个变量，来监控投资的风险承受度。在其他条件相同的情况下，我们认为两者的相关性越低，风险承受度越高。假设公司和养老金投资组合的风险是正相关的，可以推断一个
高水平的运营风险会增加养老金投资组合自身的风险，反之亦然。如果我们从不同的角度来观察养老金投资组合的建立，即使我们考虑到投资策略说明，我们的观点仍然是全面的。有一个问题是，养老金投资组合是否能分散关于计划出资者运营状况的风险。在其他条件相同的情况下，分散计划出资者运营风险的投资组合增加了计划出资者提高固定缴款以满足养老金支付的可能性。考虑一项投资组合会灵活地管理超过电信行业总和的股票，这样一个投资组合的风险会小于一个经营传统邮票业的计划出资者的风险，当然传统邮票业务与电信相关的技术行业（如为电话公司提供数字用户线路的供应商）相比，和电信的相关性更低。
关于第二个观点，管理人的目标是在最小化计划出资者需要额外缴纳的定期缴款的前提下，最大化养老金资产的充足率以满足给付养老金的需要。对于给定的资金充足计划，其目的是相对于负债，维持盈亏状况（养老金盈余）。虽然两个观点都是从风险管理的角度进行理解，然而投资组合结构的资产/负债管理方式强调了从负债的角度管理投资。从资产/负债管理的角度来看，投资策略说明中的风险特征需要按照相对价值计算。这种强调从养老金资产的预期波动性转移到了养老金盈余的预期波动性和合适时期内的预期的资产状况。事实上，我们可以运用工具（如模拟法），对于特定投资组合是否可以被认为满足相关的 险目标进行研究。如果计划资?的价值变化与负债的价值变化正相关，盈余的波动性则偏低。因为养老金计划的负债是利率敏感的，计划出资者通过强调资产/负债管理，以期加强使用更多的利率敏感证券（典型的如债券）。
阿里国际站运营篇
阿里国际站运营篇: 如何优化产品主图吸引老外眼球 阿里巴巴国际站运营篇:为了更好的吸引客户眼光，更要进一步了解和 掌握优化产品主图。 图片优化 产品图片对电商的作用不言而喻。建议大家图片都处理陈1000*1000，虽然平台只要大于350*350就可以，最好图片一次处理多次引用，避免重复工作。道理很简单，图片由大尺寸到小尺寸很容易，但是由小尺寸到大尺寸就比较麻烦了。 1-图片拍摄 一定要有专业的摄影师来拍摄产品图片，所谓术业有专攻这是有道理的。 他们在拍摄完之后，会保留图片的路径，文件一般保持问TIF格式，这种格式会保留谈么在处理图片过程中的路径信息，这样后面抠图就比较方便。相较于电商的运营，专业的摄影师处理图片肯定会好很多。 1-1-渲染图片 如果公司有产品的模型的话，可以用3DMax,Keyshot,C4D这些软件对产品进行渲染，渲染的图片质量也很好。 1-2小影棚拍摄+PS处理 淘宝有很多那种拍照小摄影棚，大家可以根据自己需求去购买，之所以推荐摄影鹏是因为这种摄影棚的光线和背景干扰很少，就算后期用PS出来难度也会小很多，相对于专业的摄影棚和摄影师，这个值有PS基本功+耐心也能处理好图片。 1-3 参看官方图片拍摄规范教程 2-商品主图 按照平台的要求，主图只要是用白底的图片，这样要求是有原因的。
2-1-让平台上的图片统一规范 首图都是白底的话，页面会看起来整齐统一 2-2-当需要抓取你的商品图片做推广的时候容易获取PNG 比如这些特站区的图片，都是从图片中抽取出来的。如果做过天猫的会在发布产品的时候让你上传一张产品PNG图片，活动或者推广的时候会用到，因此建议大家都处理成白底的。 2-3-减少图片大小 同一张图片如果白底和其他颜色的底，百色图片的存储空间会比较小，这里涉及到图片存储的压缩方式，简单的说就是图片是一个个的像素点，如果都是白底的话同一个中像素就可以用更小的存储空间表示。别看每张图片只是一点点，但是相比较于阿里巴巴上众多买家和上面，对网页的加载不容小觑，虽然阿里巴巴也会对图片进行处理，但是如果你们图片本身清晰度不高经过程序自动处理后就更模糊了。 3-图片处理工具 图片处理工具很多，我主要给大家推荐一些能极大提高大家处理图片效率的工具，和实用场景。 3-1-Adobe Photoshop 这个无需我多介绍，就是没用过也经常见过，我个人PS水平一般，要自己抠抠图也是可以搞定的，用PS一定要耐心然后就是不断学习。软件功能大家自行去了解学习，需要注意的是：大家在用PS处理图片的时候保存的时候一定要用“存储为web所有格式”。 我这张原图的大小为2.9MB，原大小为6692*4344 我现在要处理成1000*1000也不希望画面变模糊 放到PS里面新建的1000*1000的白底上，调整一下大小 然后就可以保存了要保存为web所有格式 图片已经处理成1000*1000依旧很清晰，但是大小只有33K 3-2美图秀秀批处理
离职前,她把阿里运营的干货都供出来了
想起写这篇文章时，是我在阿里的最后一周，所有工作要交接出去。我在阿里做了2年的行业运营，1年半的市场。当我交接完手上的市场相关的工作，机智的实习生开始问我运营相关的东西。（真是要趁老人走，把价值榨干啊！）也正是在讲述中，我发现以前觉得琐碎、苦逼的事儿，那么有价值，那么值得告诉新人，也留下来给那些年努力的自己。 BAT里面，阿里的运营素来在行业内口碑很好。但是在阿里的老运营大部分都是勤勤恳恳，埋头干活，很少总结提炼包装传播，对自己的价值并不自知。我在阿里工号是5万多，总的现在已经10万多号了，在人才高频次流通的互联网领域，我已经算是老运营了，如果你觉得有价值，可以收藏、转发，如果你觉得没价值，就忽略吧。 先写一些感性的认识吧 1、运营是什么？ 这个话题各有各的看法，经常别人问起时，一时都组织不好语言。提供几种解读吧。 1）阿里老运营一般会给你展示这个公式。运营最终不就是要提高成交额吗？拆分下来就是要在流量、转化率、客单件3个指标上去采用各种方式提升。 一位从零售行业来阿里的大佬这么解释，“运营就是零售，零售就是细节，细节创造差异，差异造就品牌”。这个我也赞同。
2）我自己感觉近年来运营越来越靠前，接触消费者，越来越往营销过渡，所以我用营销学里的4P理论来定义运营。就是发现好商品（类目运营）、好卖家（卖家运营），通过合适的渠道（流量扩展），有效的促销触达到合适的人群（买家运营/活动运营） 2、什么样的人适合去阿里做运营？ 前几年的运营对学历、学校要求并不高，细心、有条理、快速学习、脸皮厚的一本二本三本都可以。现在校招的运营很少，要求极高，反而我看到一些名牌大学会不适应，与想象有落差。社招的话要求要有行业经验（缺乏互联网经验能忍），大多数是线下实体行业的同仁进来，一般在P7及以上。他们为阿里的行业垂直化做了很大贡献，但是要P7的同学从头再学基本运营技能是比较难的。所以这里稍微有些断层，在人际关系上也会产生老运营圈子和行业内来的新运营的圈子。如果两个圈子能互相取长补短，那是极好的。如果外面的公司觊觎阿里最懂基础运营的那一批人，P5\P6是最佳人选。 3、阿里运营需要做什么？ 这个真是三天三夜都说不完。幸好，完善一点的行业里都会把运营分成：类目运营、卖家运营、活动运营（有时也叫买家运营），之前听过有流量运营和数据运营的说法，这是每位运营都需要会的技能，而不是一个岗位。对于还算机敏上进的运营，在阿里呆过一年一般都能成为其中一类运营的熟手。我这种比较特殊，一个小类目的频道运营（淘宝旅行，现“去啊”的酒店频道运营），基本上所有的运营技能你都要会！天啦，彼时我只是个孩子！ 4、你们常常说的数据化运营到底是个什么鬼？ 对我来说，数据化运营太重要了，也是在阿里做运营最能让我兴奋的地方，最能区分初级运营和高级运营的地方。运营要做的事儿太多，如果没有数据导向、没有KPI、没有取舍，东一榔头西一榔头，会非常没有成就感。阿里有多少供你利用的数据工具？我用过的有黄金策、活动直播间、数据魔方、月光宝盒、天猫流量视图、淘宝指数、量子恒道、卖家档案、活动
[养老保险,投资管理,对策]我国养老保险基金在投资管理中面临的问题及对策
我国养老保险基金在投资管理中面临的问题及对策 目前，我国已建立的社会统筹和个人账户相结合的养老保险制度体系对我国政治、经济的发展及社会的稳定都起着举足轻重的作用。然而养老保险基金在投资管理中处于一系列困境，养老保险形成的部分基金积累规模小、缺口大，缺乏有效的增值手段，基本养老金收不抵支，资金缺口庞大，投资运行效率低下等问题日益突出。采取有效措施应对养老保险体制改革以及对现存资金进行管理和投资刻不容缓。 我国养老保险基金问题投资管理对策 一、养老保险基金在投资管理中面临的问题 （一）养老保险制度改革引起的转轨成本会导致养老金潜在财务危机 我国有关文件声明：本决定实施前已经退休的人员，仍按国家原来的规定发给养老金，对于本决定实施以后参加工作的新人而言，则直接适用新制度。而对于在文件发布之前参加工作，之后退休的人来说，情况复杂，其账户是没有资金来源的空账，他们虽然没有达到退休年龄，但他们继续工作和能够缴费的时间已经有限，影响个人账户基金积累作用的发挥。这部分人的账户缺口构成了转轨成本的一部分。在养老保险制度转换过程中，现在预支了未来的资金，如果不尽快解决，会影响统筹和个人账户结合的模式，甚至导致财务危机。可以说，养老保险的隐性债务直接显现为现行体制下的个人账户空账运作和基本养老保险收不抵支的基金缺口。 （二）养老保险缴费率较高，企业负担沉重，影响社会保险基金收入 企业是养老保险资金的主要来源，企业及时足额缴费对养老保险资金来源的可持续性发挥着至关重要的作用。由于最近几年大批职工退出劳动力市场，退休人员数量猛增，导致养老保险缴费率较高。过高的缴费率严重影响了企业的人工成本和盈利水平，导致很多企业以各种方式逃避参保。由于社保基金实际征收数与实际支出相差太大，政府不得不提高缴费率，这又抑制了企业缴费积极性，于是有更多的企业选择逃避缴费，这使得各项社会保险制度的运行陷入了恶性循环。 （三）人口老龄化进程加速，养老金支付危机加剧，收支缺口明显 随着人口老龄化进程的日益加快，养老基金面临的支付压力在不断增大。我国已于1999年10月提前进入人口老龄化国家的行列。据调查，我国总人口抚养比下降至2010年左右开始上升，少儿人口抚养比一直处于下降趋势，老年人口抚养比则始终处于上升趋势，总人口抚养比的上升主要是由于老年抚养比上升所致。而老年人口抚养主要影响公共支出，对于社会保障而言，抚养比上升意味着养老保险资金来源的相对减少，而支出相对扩大。此外，我国出台的养老保险政策不考虑基金来源，加剧基金收支预算不平衡。 （四）社会保险基金管理困难，缺乏有效增值手段 由于制度体制，管理经验，专业人才等条件的限制，我国社会保险积累资金的管理与保
阿里运营
在互联网行业内，“运营”这个职能发展到一定阶段后，往往更需要有成熟的知识体系和工作方法来给予行业从业者以指引。本书尤其难得之处在于：它既对“什么是运营”这样的概念认知类问题进行了解读，又带有大量实际的工作技巧、工作思维和工作方法，还包含了很多对于运营的思考、宏观分析和建议，可谓内容完整而全面，同时书中加入了作者亲历的大量真实案例，让全书读起来深入浅出、耐人寻味。 知识章节 1.第1章运营是什么 第1章运营是什么 很多运营从业者之所以会迷茫的很大一个原因，就是互联网公司内的运营岗位和运营工作的职责是高度不标准的。 在互联网行业中，“运营”这个职能的诞生，来源于互联网时代的产品价值构成发生的部分改变。 产品负责界定和提供长期用户价值，运营负责创造短期用户价值+协助产品完善长期价值。 1.1 极度不标准的“运营” 在引言部分，我们已经提到了，运营很复杂，首先在 N 多的互联网公司内部，就存在着“内容运营”、“活动运营”、“用户运营”、“新媒体运营”、“产品运营” 等不同岗位和职能。而，假如产品类型和公司业务类型不一样，你会发现运营要做的事也很可能是极不相同的。 其实，很多运营从业者之所以会迷茫的很大一个原因，就是互联网公司内的运营岗位和运营工作职责是高度不标准的。
考虑到很多人可能都只接触过运营的某一个或某几个分支，甚至完全还没 有接触过运营，为了帮助大家更好地建立起对“运营”这件事的全面理解，这里我们带着大家一起来逐次了解一下，各类五花八门的运营岗位和各种不同类型的互联网公司内运营岗要关注和要做的事情有些什么不同。 我将会分这么三个层次来聊： （1）经典意义上的 4 大运营职能分支之间有哪些差异和联系； （2）一些特定的运营岗位及其工作职责； （3）针对不同类型的产品，对应的运营工作者需要关注和要做的事，有些 什么不同。 （一）经典意义上的 4 大运营模块 就目前而言，互联网行业内相对有一致共识的 4 大运营职能划分是：内容运营、用户运营、活动运营和产品运营。这 4 大模块要做的事情，我粗略解释 一下。 1．内容运营 内容运营这样一个分支，其实核心要解决的问题是：围绕着内容的生产和 消费搭建起来一个良性循环，持续提升各类跟内容相关的数据，如内容数量、内容浏览量、内容互动数、内容传播数等。 因而，内容运营这个模块下要关注和解决的问题可能包括了以下问题中的 一个或多个。 ●我的内容基础属性是什么？（文字？图片？音频？）需要具备何种调性？（搞笑？段子八卦？深度评论？一手资讯？文艺暖心？）内容从哪里来？（UGC？PGC？）
中国养老产业投资基金
长期来看，养老金作为最重要的机构投资者之一，能促进资本市场平稳有序发展。但是短期来看对股市难有实质利好。主要原因在于各地资金从筹措到委托需要一定时间，具体的受托机构、投资管理机构遴选也需要一个过程，预计基本养老金实际入市运作要到2016年以后。 8月23日，国务院正式发布《基本养老保险基金投资管理办法》(以下称《办法》)，距6月29日向社会公开征求意见仅仅过去不到两个月。一方面凸显了新常态下政府工作效率提高。另一方面在上周股市大幅下挫的背景下，《办法》在今天公布，有人认为是决策层为股市送来政策利好。事实是否如此？本文为您解读。 1、《办法》正式公布稿和7月份征求意见稿相比，河核心内容无变化。主要新增两条两条内容，分别是第十二条“国家对养老基金投资实行严格监管的要求”和第六十七条“国家工作人员在养老基金投资管理、监督工作中滥用职权、玩忽职守、徇私舞弊的，依法追究责任”，体现了国家对于基本养老保险资金投资运营注重安全和稳健的监管思路。 2、资金投资范围和征求意见稿相比没有变化，基本养老金投资范围宽于企业年金，窄于全国社保基金。基本养老金能投资股市的资产比例上限为30%，投资于一年期以上协议存款，债券等固定收益资产的比例不高于资产净值的135%；投资于活期存款、货币基金等资产比例不低于资产净值的5%。 与企业年金相比，基本养老金投资范围得到拓宽：基本养老金可以不高于资产净值的20%资金投资国家重大项目和重点企业股权改制，能发挥基本养老金对国家战略和公共服务的支持作用。与全国社保基金相比，基本养老金投资范围较为严格：《办法》规定基本养老金只能投资境内，全国社保基金可将不超过20%的基金投资境外；此外全国社保基金投资股票、基金的比例上限为40%，基本养老金上限为30%。源于两者属性不同。基本养老金用于当期收支，注重安全性；全国社保基金是储备养老金，兼顾安全性与成长性。 3、和征求意见稿相比，信托模式的治理架构没有变化，全国社保可能担任受托人。即由各省作为基金委托人，国家特设机构担任受托人，市场机构担任投资管理人。这其中，对于受托人的规定值的研究“受托机构，是指国家设立、国务院授权的养老基金管理机构”这将商业机构排除在外，目前现有机构中，只有全国社保基金理事会最符合这一条件。全国社保2000年成立至今，积累了丰富实战经验，成立以来平均年化回报率为8.38%，投资业绩有目共睹，从养老金入市的时间效率来看，由全国社保基金受托管理基本养老金顺利成章，制度变革的成本也较小。当然也不排除未来可能成立新的机构专门负责基本养老金受托运营。 4、实际入市养老金规模远不到万亿。目前全国基本养老金结余累计3.5万亿，其中城乡居民养老保险基金规模3845亿元，这部分资金目前还处于县级统筹，实现省级归集委托难度较大。能够投资主要是城镇职工基本养老保险基金。2014年底结余规模3.18亿元。这其中，已经有广东和山东的2000亿养老金，以及个人账户做实部分的1100亿元资金委托全国社保进行投资。 此外，各地需要留存部分资金以备日常养老金支付，假定各地社保机构必须留存的支付资金期限为三个月，根据财政部社保预算，2015年养老金支出22581.54亿元，三个月的资
智利养老基金管理模式与新加坡养老基金管理模式的比较
智利养老基金管理模式与新加坡养老基金管理模式的比较 摘要：全世界人口老龄化进程都在不同程度地加快，中国是人口老龄化速度最快的国家，也是老年人口数量最多的国家，因此，老龄化时代的到来必将给处于未富先老的中国养老金支付带来前所未有的挑战。怎样确保养老金的筹集，投资运营与监管，即社会养老保险基金的管理成为当前迫切需要解决的问题。它的成败与否可以直接影响到社会养老保险的安全和有效执行。通过对对智利和新加坡两种截然不同的养老基金管理模式进行分析比较，可以从中看出我国养老基金管理还存在的许多不足，我们应对他们的先进经验取其精华，去之糟粕，改变我国养老基金管理存在的缺陷，健全养老基金管理模式，完善我国养老保险事业。 关键词：养老基金管理模式智利新加坡启示 1.智利的养老基金管理模式 AFP Provida (PVD) is the ADR for one of Chiles largest pension plan investment managers. Chile created a privatized personalized pension plan system in 1980. It mandates contributions from workers (10% of pay) and the pension system then manages those assets and provides annuities on retirement. Somewhat akin to 401k plans except with a broader scope. Creating a private domestic savings/investment pool and limiting/capping the unfunded liability of state-run pension systems is a major reason why Chile is now a very stable country financially, can fund its growth internally with a very high savings rate (>20%) and has one of the highest sovereign bond ratings (default likelihood lower than France/UK). That it also creates an interesting investment opportunity is pretty good too.1 自20世纪50年代开始，智利传统养老金制度已逐步陷入危机，到了80年代改革前已处于濒临破产的境地，1981年5月，智利实施了社会保险制度的重大改革。“改革的基本内容为：（1）为每个雇员建立养老金个人账户，雇员缴费全部存入个人账户；（2）成立单一经营目标的养老金管理公司（AFPS），负责对账户养老基金进行管理；（3）雇员自由选择AFPS，退休时养老金给付由账户积累资产转化为年金或按计划领取；（4）成立养老基金监管局（SAFP），负责对AFPS的监管，并且由政府对最低养老金进行担保。”2 它是首次创立了以投资为基础的个人退休金帐户制，又包括针对贫苦人口的再分配作用，通过个人储蓄实现收入替代目标，自愿性个人储蓄计划相结合的三支柱结构的私人养老金制度，基金账户中的资金由养老保险基金管理公司(AFPS)负责对进行投资运作,所得收益也存入基金账户之中,基金公司从中收取一定的管理费。这些年来,智利私人管理的退休金制度取得了举世公认的成功。 1.1 基金的筹集 智利模式下的养老基金来自于个人缴费，即参保人员每月按工薪收入的一定比例(通常为10%)存入个人的养老基金账户,雇主也必须将相当于雇员税前工资的4.11%的资金存入雇员的个人基金账户中的补偿账户。原来的普通基金转换为个人基金，由私营的养老基金管理机构专门管理，按年计息，缴费者到达规定条件后可以领取养老金。 1Chile pension system 2郑秉文房连泉“智利模式”25年改革评价2007.01
阿里巴巴运营类真题
2015阿里暑期运营专员【面试真题】 一面 一面接到电话时是周五上午，因为不方便，我给推迟了，也算给自己有准备时间。姐姐说晚上会用自己的电话打给我，然后就出事了....... 周五晚上我等了一晚上没有电话，才意识到自己年轻不懂事，竟没问姐姐要电话。周一时鼓起勇气回了之前座机，老天保佑，还是那个姐姐接的电话，然后果然是把我给忘记了…… 1、开场肯定是自我介绍。 一般准备一两分钟即可。 首先，你就往你最优秀的地方讲，把自己的实习经历和项目提下。 其次，可以提下自己的性格，例如你申互联网公司，你可以说自己十分具有创新精神和有想法，符合这个公司和这个职位的要求。 总之，你要让面试官觉得你与众不同，你非常有能力，非常适合这个岗位，阿里的花名盛行而且以武侠居多，大家自我介绍中可以提到，谈下自己会选择什么花名，比如黄蓉，因为觉得她机灵点子多，而这是运营人员必备的能力之一。 无论怎样讲记住公司要的不是谦虚没能力的人，要的是第一天到岗就能上班的，在公司你的KPI完成了，什么都好说，其他的都是扯淡。 2、你对运营是怎么理解的？ 我当时回答的是如果让我用一句话来说：那么从一个产品诞生后接下来的工作都是运营。如果展来讲的话，我理解的运营可以分为以下三个方面：拉新、留存、促活。 （既然选择了互联网，那么你一定要有很强的搜集信息能力，入门时可以什么都不懂，但一定要有一颗学习的心，除了每天关注互联网方面的新闻，你可以审视下微信上关注的公众号里互联网的多不多，不多的赶快去恶补）看得多，听得多，耳濡目染了，不知不觉就变成了自己的东西，也能说出来了。 3、你能简单介绍下你简历上写的XXX吗？ 因为我简历上写了自己做的微信公众号，然后我就以它为主要阵地，包括运作方式，团队分工，怎样增加粉丝数和微信群的活跃度等等。一面将近进行了40分钟，大概有一半时间我
我国养老保险基金投资研究
我国养老保险基金投资研究 发表时间：2019-04-29T09:26:01.280Z 来源：《基层建设》2019年第6期作者：胡慧卿[导读] 摘要：近年来，我国养老保险基金的结余总量虽每年都在增长，但其支出规模同样也在增加，据人社部数据显示，2017年我国五项社会保险基金支出增幅为21.9%，其中职工基本养老保险基金支出增幅已达18.6%。 山西财经大学山西太原 030006摘要：近年来，我国养老保险基金的结余总量虽每年都在增长，但其支出规模同样也在增加，据人社部数据显示，2017年我国五项社会保险基金支出增幅为21.9%，其中职工基本养老保险基金支出增幅已达18.6%。如今老龄化进程加快，社会保险制度内人口抚养比不断下降，基金总体支付压力仍未得到缓解，使得养老保险基金的支撑能力也呈下降趋势。至此，养老保险基金的投资管理问题也日益凸显，其 中养老保险基金的保值增值问题则是其关键所在。为此，本文从国内国外两方面分别回顾了学者们对于养老保险基金投资组合、运营与监管等方面的研究，结合国外养老保险基金投资管理经验，进而提出我国养老保险基金投资管理的相关建议。 关键词：养老保险基金；保值增值；投资管理当前，我国经济已进入持续快速增长阶段，不断完善与加强养老保险基金投资成为大势所趋。遵循十九大精神，中央层面于2018年6月下发《关于建立企业职工基本养老保险基金中央调剂制度的通知》，决定建立养老保险基金中央调剂制度，该制度的推行成为推进“全国统筹”的重要一环，也是提高基金使用效率、实现制度可持续发展的必然要求。总体看来，我国基本养老保险基金收支均衡，基金累计结余达到一定规模，运营状况良好。但当前，我国养老保险基金投资面临投资渠道少、投资收益率低、养老金缺口风险大等一系列问题，因此尽快提高养老保险基金投资管理水平，探索合理的基金投资管理模式，研究适合我国国情的养老金投资运营方案成为社会保障制度改革亟待解决的问题。 一、国外研究现状 国外学者对养老保险基金投资问题的相关研究入手较早，研究内容主要集中在以下方面：（一）养老保险基金投资与资本市场的关系研究西方国家在养老基金投资与资本市场的关系这一方面研究较早。养老保险基金投资在促进资本市场发展的同时也促进了金融工具的创新（Black,1992;Davis,1995）。Robert Poezn(2002)则明确表示资本市场与养老基金投资的关系是密不可分的，一方面，养老基金投资能够促进资本市场的良性发展，健全公司治理机构；另一方面，资本市场能够促进养老金计划的顺利执行，有效缓解政府负担。 （二）养老保险基金投资方式研究外国学者Black(1992)在这一方面进行研究时也是围绕资本市场展开的，他提出应降低持有证券的比例和相应增加有固定回报率债券的比例来使得基金资产的投资组合达到最优。Booth与Yakonbou(2000）利用实证分析得出，因通货膨胀造成的养老基金贬值只能借助股票等高收益金融资产的手段来补救，因此主张养老基金应投放到股票市场；与其持相反观点的Deborah Lucas(2001)认为由于股票市场的高回报率随之会带来高风险，为此不提倡养老基金投资到资本市场当中。 （三）养老保险基金投资组合研究国外学者Baldwin主要通过投资组合理论证实养老基金的多渠道投资可以保证养老基金的安全性问题，一定程度上可以降低投资风险。Douglas Wright(2011)认为以目标为导向的投资策略对于那些采用固定缴费方式的养老保险基金计划的居民来说是一种最佳方式。 （四）养老保险基金投资运营与监管研究 Nick(1998)特别提出在个人账户基金投资方面实行基金经理人的竞争机制不仅可以适当降低运营成本，而且可以降低个人分散投资的成本。智利学者大卫?布拉沃（2018）指出目前智利仍有80%的养老基金交由私人养老基金管理公司运营管理，否定了竞标机制的作用，认为其并没有实现将管理费降低到一个理想效果的目的。 养老基金监管也是学术界讨论的重要话题之一。E.Philip Davis（2001)提出养老保险基金投资监管模式可以采取“审慎人”和数量限制两种监管模式，根据投资形式和投资比例的不同适当采取适合的监管模式。 二、国内研究现状 国内学者对于养老保险基金投资的研究领域较为广泛，在投资主体、投资工具及外部环境等方面都有过深入探讨。近几年，养老保险多元化投资的新路径也逐渐明晰，当前，学术界从多个角度对养老保险基金投资展开研究，主要集中在以下方面：（一）养老保险基金投资运营研究 2015年，中央层面出台《基本养老保险基金投资管理办法》之后，由于相关实施细则不足，使得我国大部分地区的养老保险基金投资运营没有新进展。郑功成（2003）提出在我国基金运营管理机制尚未成熟的条件下，肯定了有偿运营额度限制这一方式的积极作用，为日后养老保险基金的商业运营起到示范作用。罗微（2009）从个人账户基金运营的角度提出可以适当放宽个人账户基金的投资范围，降低限制条件，采用集中管理的手段来运营。郑秉文（2012）认为我国政府应尽快制定市场化投资政策，从而可以凭借该政策来提高社保基金的整体收益率。 （二）养老保险基金投资方式研究阎秀明（2009）认为应考虑采取多样化、分散化的投资形式来缓解养老保险基金投资中带来的风险，保证养老保险基金投资收益率维持在一个相当的水平，从而确保基金的有效运行。惠恩才（2015）已经开始提出明晰养老保险基金投资多元化路径是实现其投资多元化发展的关键所在。胡晓义（2018）指出为了加速养老储备资金的积累，应扩大养老保险基金投资范围，进一步研究投资多元化问题，其中启动城乡居民养老保险基金委托投资迫在眉睫。唐霁松（2018）则从政府层面提出应通过税收优惠与投资政策调整等手段来扩大养老保险投资范围。 （三）养老保险基金投资组合研究国内学者在对养老保险基金的投资组合开展研究时大多在国外相关理论的基础上建立理论模型来进行的。部分学者在Markowitz组合理论的基础上构建投资模型，在收益率既定的情况下，寻找使得投资组合方差最小的资产配置比例（孙永勇、李珍，2006；罗微，2008；）。唐霁松（2018）指出有关部门和社会各方应当以打破局部利益格局为目标，共同努力为参保人提供多样化的投资产品选择，使其获得长期较高的投资收益。
基本养老保险基金投资管理办法
基本养老保险基金投资管理办法 第一章总则 第一条为了规范基本养老保险基金投资管理行为，保护基金委托人及相关当事人的合法权益，根据社会保险法、劳动法、证券投资基金法、信托法、合同法等法律法规和国务院有关规定，制定本办法。 第二条本办法所称基本养老保险基金(以下简称养老基金)，包括企业职工、机关事业单位工作人员和城乡居民养老基金。 第三条各省、自治区、直辖市养老基金结余额，可按照本办法规定，预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托给国务院授权的机构进行投资运营。委托投资的资金额度、划出和划回等事项，要向人力资源社会保障部、财政部报告。 第四条养老基金投资应当坚持市场化、多元化、专业化的原则，确保资产安全，实现保值增值。 第五条养老基金投资委托人（以下简称委托人）与养老基金投资受托机构（以下简称受托机构）签订委托投资合同，受托机构与养老基金托管机构（以下简称托管机构）签订托管合同、与养老基金投资管理机构（以下简称投资管理机构）签订投资管理合同。 委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构的权利义务，依照本办法在养老基金委托投资合同、托管合同和投资管理合同中约定。 第六条养老基金资产独立于委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构的固有财产及其管理的其他财产。委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构不得将养老基金资产归入其固有财产。
第七条委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构因养老基金资产的管理、运营或者其他情形取得的财产和收益归入养老基金资产，权益归养老基金所有。 第八条受托机构、托管机构、投资管理机构和其他为养老基金投资管理提供服务的法人或者其他组织因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，基金资产不属于其清算财产。 第九条养老基金资产的债权，不得与委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构和其他为养老基金投资管理提供服务的自然人、法人或者其他组织固有财产的债务相互抵销；养老基金不同投资组合基金资产的债权债务，不得相互抵销。 第十条养老基金资产的债务由基金资产本身承担。非因养老基金资产本身承担的债务，不得对基金资产强制执行。 第十一条养老基金投资按照国家规定享受税收优惠。具体办法由财政部会同有关部门另行制定。 第十二条国家对养老基金投资实行严格监管。养老基金投资应当严格遵守相关法律法规，严禁从事内幕交易、利用未公开信息交易、操纵市场等违法行为，严禁通过关联交易等损害养老基金及他人利益、获取不正当利益。任何组织和个人不得贪污、侵占、挪用投资运营的养老基金。 第二章委托人 第十三条省、自治区、直辖市人民政府作为养老基金委托投资的委托人，可指定省级社会保险行政部门、财政部门承办具体事务。 第十四条委托人应当履行下列职责：
阿里巴巴 理解中的运营工作
初学运营理解中的运营工作 在我看来：要想明白运营的日常工作，首先要把后台的基础知识了解一番，最起码要知道后台都有什么工具，这些工具都能干什么，并且会反映出店铺的一些问题，以便自己进行总结店铺目前的状况，和分析下一步的店铺计划。 理论基础知识了解以后，还需要有实际的店铺去操作才能更深刻的理解，毕竟实践才能检验真理的标准。 1，接到新店铺，要去首页搜索店铺产品，看一下都是什么样的产品，还要去阿里指数去搜一下相关产品的热 搜产品和相关的热搜产品的公司，看同行产品的主图， 价格，标题，邮费，详情页，提供的各种服务等，再 去看看热搜关键词都有哪些是和本店铺产品相符合 的，还有可以看到同行产品的价格区间和热搜属性， 整体了解店铺产品的行业情况，做的心中有数。作为 初学者，我只能看到这些，还有很多不完善的地方需 要在操作过程中继续学习。 2，之后可以和客户沟通的是：图片质量、图片拍摄角度细节（之前在看同行店铺的时候要学习借鉴的）价格 （成本和售价）产品类别，产品属性。还有一些基础 问题也要提醒客户：绑定支付宝，绑定手机号，绑定 微博，物流，混批情况等。
3，需要和客户准备的资料有：营业执照等资质工厂仓库照片等，这些可以电话提出，并在QQ 上发给他，让 他准备。 4，产品发布首页装修后就要进行引流了，就相当于实体店铺租好店面装修铺货，定好价位后，就要去找人进 店看货一样。我知道的最基础的引流方法就是优化标 题，在阿里指数上的数据做参考，结合本店产品做标 题优化。系统的引流方式亚红有专业的课程给我讲过。 其中还有很多细节的营销活动，要具体一一学习。 5，有了访客才会有购买者。有了访客店铺的排名也会有多变动，当然店铺数据也会有变化。那么接下来的问 题就是召回新客户和维护老客户的问题了。这需要后 台的精准营销询盘管理两个工具。这两个工具可以看 到精准客户之前的搜索记录，看看是不是与本店铺的 购买产品相一致，从而决定要不要对他进行进一步的 维护，还有看一看聊天记录，在聊天的对话框中发一 些优惠券，吸引询单的顾客下单。 6，有了流量、访客、下单、店铺的数据就会丰富，现在就有用到生意参谋这个工具，根据生意参谋中各种数 据的显示，去分析引流部分哪里没有做到位，是首图， 还是标题？还是价格？或者是其他问题。访客部分的 数据可以去分析，哪些人进来了，从哪进来的，都是
养老基金
国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，讨论通过《中国老龄事业发展“十二五”规划》。会议提出大力发展老龄服务，完善老龄产业引导和扶持政策。要求适当拓宽基本养老保险基金投资渠道，实现保值增值。（解读>>>401K计划将开启A股牛市） 东方财富通手机炒股软件某些股割肉出逃肯定会后悔突发暴涨很可能不期而至股民福音：套牢股票有救了! 会议指出，“十二五”时期，我国将出现第一个老年人口增长高峰，60岁以上老年人将由1.78亿增加到2.21亿，老年人口比重将由13.3%增加到16%，人口老龄化进程将加快，社会养老保障和养老服务需求将大量增加。 会议确定了“十二五”时期老龄事业发展的重点任务：进一步完善老年社会保障制度。实现新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险制度全覆盖。将符合条件的老年人全部纳入最低生活保障范围。做好老年医疗卫生保健工作。基层医疗卫生机构要为辖区内65岁以上老年人建立健康档案，组织定期体检。广泛开展老年健康教育，更加注重老年精神关怀和心理慰藉。完善家庭养老支持政策。完善老年人口户籍迁移管理政策、家庭养老保障和照料服务扶持政策。大力发展老龄服务。居家养老服务网络覆盖所有的城市街道、社区和80%以上的乡镇、50%以上的农村社区。推进供养型、养护型、医护型养老机构建设，实现每千名老年人拥有30张养老床位。开展多种形式的老年社区照料服务，加快发展护理康复服务。加快老年活动场所和无障碍设施建设，增加文化、教育和体育健身设施，丰富老年人精神文化生活。完善老龄产业引导和扶持政策，促进老年用品、用具和服务产品开发。加强老龄法制建设和法律服务。会议要求各地区、各有关部门加强组织领导和督促检查，确保规划顺利实施。 会议听取了2010年全国企业职工基本养老、失业、城镇职工基本医疗、工伤和生育五项社会保险基金决算情况的汇报。2010年五项基金当年结余3761亿元，历年累计结余21438亿元，是2005年的3.9倍。社会保险基金运行继续保持良好势头。 会议要求进一步加强社会保险基金管理。 一要提高基金预算管理水平。今年将新型农村社会养老保险和城镇居民基本医疗保险基金纳入预算编报范围，明年将新型农村合作医疗和城镇居民社会养老保险基金纳入编报范围。完善预算编报方法，加强预算执行管理。 二要完善基金财务会计制度，将社会保险法规范的所有险种纳入管理范围。 三要加快信息化建设，推进基金的科学化、精细化管理。推进信息公开，提高透明度。 四要进一步提高统筹层次，适当提高保障水平，将基金结余保持在合理规模内。坚持安全第一的审慎原则，在完善法规、严格监管的前提下，适当拓宽基本养老保险基金投资渠道，实现保值增值。 ---------------------
养老保险基金管理浅析-基金管理论文-管理论文
养老保险基金管理浅析-基金管理论文-管理论文 ——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印—— 一、在养老保险基金的发放过程中存在的问题 1.提前退休。由于目前我国的养老保险基金的发放制度是无论所缴纳基金的年限长或是短，在方法养老金时都是按照同样的金额发放，这就使得一些参保人员动起歪心思，想尽办法办理提前退休手续，以此来减少对养老保险基金的缴纳年限，且能够提前申领养老金。这样以来，就使得国家的养老保险基金征收降低，支出增大。 2.冒领养老金。我国的养老金发放年限是从参保人员正式退休以后，直到去世这段时间都会对其发放养老金。但一些参保人员由于经常更换住址，使得相关管理部门很难确定其是否仍在人世，以及养老金是否应当发放。据调查，有些人在去世之后，仍有其亲属冒领本应该停止发放的保险金，这就形成了养老金发放的一个漏洞，导致基金白白流失。 3.制度不规范。在为参保人员办理退休手续或调整养老金时，存在着标准不统一、制度不规范的问题，造成企业与机关事业单位同类人员
待遇水平有较大差距等问题。 二、在养老保险基金的征收方面存在的问题 1.养老保险覆盖面窄。既然是社会保险，就必须充分体现其“社会性”，而“社会性”又以广泛性为基础，但我国养老保险的现状是，国有企业基本实现全覆盖，城镇集体企业覆盖率为75.39%，但其他经济类型企业仅为17%。这显然谈不上广泛。 2.少缴、漏缴、欠缴养老保险基金。在我国，养老保险基金管理工作的实施虽然已经有了一段时间，国家政府对养老工作的重视度也有了一定程度的提升，多数企业已经开始为旗下员工购买了相应的养老保险基金，但在一些非公有制企业中，仍然存在着企业剥夺员工权利，不为其缴纳或少缴纳保险基金的行为。部分企业为了降低其经营成本，对旗下员工的福利以及权利进行剥夺，甚至编造各种理由来降低员工养老保险的缴纳基数，不为旗下员工缴纳养老保险基金，只重视企业自身的经济利益，甚至在维护企业经济利益的基础上去侵害旗下员工的切身利益。企业的少缴、漏缴或不缴行为，是造成养老保险基金流失的重要因素之一。 三、在养老保险基金的管理方面存在的问题
2020年最新基本养老保险基金投资管理办法
2020年最新基本养老保险基金投资管理办法 为了规范基本养老保险基金投资管理行为，保护基金委托人及相关当事人的合法权益，根据社会保险法、劳动法、证券投资基金法、信托法、合同法等法律法规和国务院有关规定，制定了关于基本养老保险基金投资的管办法。下文是全文，欢迎大家阅读! 20xx年最新基本养老保险基金投资管理办法 第一章总则 第一条为了规范基本养老保险基金投资管理行为，保护基金委托人及相关当事人的合法权益，根据社会保险法、劳动法、证券投资基金法、信托法、合同法等法律法规和国务院有关规定，制定本办法。 第二条本办法所称基本养老保险基金(以下简称养老基金)，包括企业职工、机关事业单位工作人员和城乡居民养老基金。 第三条各省、自治区、直辖市养老基金结余额，可按照本办法规定，预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托给国务院授权的机构进行投资运营。委托投资的资金额度、划出和划回等事项，要向人力资源社会保障部、财政部报告。 第四条养老基金投资应当坚持市场化、多元化、专业化的原则，确保资产安全，实现保值增值。 第五条养老基金投资委托人(以下简称委托人)与养老基金投资受托机构(以下简称受托机构)签订委托投资合同，受托机构与养老基
金托管机构(以下简称托管机构)签订托管合同、与养老基金投资管理机构(以下简称投资管理机构)签订投资管理合同。 委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构的权利义务，依照本办法在养老基金委托投资合同、托管合同和投资管理合同中约定。 第六条养老基金资产独立于委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构的固有财产及其管理的其他财产。委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构不得将养老基金资产归入其固有财产。 第七条委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构因养老基金资产的管理、运营或者其他情形取得的财产和收益归入养老基金资产，权益归养老基金所有。 第八条受托机构、托管机构、投资管理机构和其他为养老基金投资管理提供服务的法人或者其他组织因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，基金资产不属于其清算财产。 第九条养老基金资产的债权，不得与委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构和其他为养老基金投资管理提供服务的自然人、法人或者其他组织固有财产的债务相互抵销;养老基金不同投资组合基金资产的债权债务，不得相互抵销。 第十条养老基金资产的债务由基金资产本身承担。非因养老基金资产本身承担的债务，不得对基金资产强制执行。 第十一条养老基金投资按照国家规定享受税收优惠。具体办法由财政部会同有关部门另行制定。 第十二条国家对养老基金投资实行严格监管。养老基金投资应当
阿里运营方案
阿里巴巴运营方案 一.人员的安排与组织 1.组织架构 2.工作重点 跟单：主要通过诚信通账号主动开发客户，处理在线交易。（定位：网络开发客户，批发与招商）提供在线咨询功能，处理订单及售后。 推广：网店页面编辑，产品编辑上架，博客论坛推广与店铺活动报名，付费推广策划与效果跟踪。美工：负责产品拍摄，产品图片处理，店铺装修 二．运营规划 1.店铺的上线及日常管理 ●?确定店铺的整体风格，做好各个区域的内容划分； ●?丰富产品信息及数量，提升信息质量度；
铁犀机电为生产厂家，因此应有目标的针对必要客户群，来做先期推广。 运营必做五点： 一、五星级商品信息打造 1、发布商品信息质量都达到5星质量（新建产品发布时可以测试质量星级，没达到再继续修改） 2、产品标题优化：根据排名情况适时调整优化，识别标题搭配误区并做出调整。这里注意一点，不是越高分越好，标题关键词要跟你的产品属性对得上，一到两个热搜主关键词，属性词，修饰词，热门促销词。尽量不要堆砌关键词。 3、基本信息优化：优化产品类目、属性、规格、销售信息，（标题有包邮，但实际没包邮，有些产品是二排扣，属性就写三排扣，产品颜色跟实际写的不相符，面料成份与图片说明不相符等等好多细节方面的问题） 4、设置物流公司（如果自己有淘宝和天猫店快递合作，就统一。或者选择性价比较高的快速的）、运费模板（包邮和不包邮，有条件包邮，每类产品已称重，以重量自动计费方式）、运费说明 5、按需设置混批（结合目前网店代理，设置的门槛不要太高。先小量让客户试试，买家也想降低拿货风险） 6、完善并发布产品信息，实现五星顶级优质信息发布，提升产品曝光量及流量，提高转化率。 7、上下架管理：阿里不像淘宝，不是七天自动上下架的，产品信息必须每天重发。每周分配到每天分时间段从8点开始，隔半小时重发，到晚上6点之前。（重发信息刷新产品信息，提高排名提高爆光率，结合新建产品，每天有20条新品上架那更好，没有就把老的没销量的下架后再上架）这个有自动重发的软件 8、产品图橱窗图美化处理：调整大小、图片处理、统一标准、规范风格（主图800*800作为标准） 9、相册展示设计：精分、美化并发布公司及产品形象画册 10、橱窗管理：热推的产品，设置为产品橱窗（热推的要锁定橱窗） 11、产品定位：依阶段性营销做产品定位分析、活动促销组合（推出店铺主推款特色专区，新品爆款专区，折扣专区） 二、专业店铺形象打造 1、店招设计：按照店铺整体风格，设计精美店招，展示公司实力
养老保险基金管理考究
养老保险基金管理考究 养老问题是任何一个社会、任何一个人都无法回避的问题。自1984年我国在部分地区进行养老保险制度的改革试点以来,经过20多年的改革探索,我国企业养老保险建立了社会统筹和个人账户相结合的基本制度,确立了国家、企业、个人多渠道筹资和基金实行部分积累的基本模式,确立了基本养老保险、企业年金、商业保险和个人储蓄养老保险相结合的多层次保障方式。但随着我国人口老龄化的逐步加剧,养老保险基金的支付压力越来越大。加强基金管理水平、切实做到保值增值,对缓解养老保险基金支付压力,保证我国基本养老保险制度的平稳运行有着重要的作用。笔者就养老保险基金管理中存在的问题,提出一点建议和对策。 一、养老保险基金管理中存在的问题 (一)急于求成的制度转轨带来了超重的历史债务。1995年国务院发布了《关于深化企业职工养老保险制度改革的通知》,标志着我国企业职工基本养老保险从现收现付制开始向“统账结合”的模式转变。在转制过程中,由于“老人”和“中人”的退休金权益并没有以养老金的形式形成积累,于是就出现了“转制成本”。由于统筹基金无法填补这一缺口,所以我们就采用了混账管理的模式,统筹账户挤占个人账户资金,实行个人账户的空账运行。 (二)基金征缴不力导致的新债务。养老保险基金征缴是养老保险制度运行的核心。但基金征缴不足已是不争的事实,这方面的问题主要表现为以下几种情况: 其一,基金征缴中的“打折征收”,导致了“新隐性债务”。目前,我国一些地方对社会养老保险缴费采取“优惠征收”、“打折征收”的办法,加上我国在养老保险缴费年限等方面存在的“政策漏洞”,形成新参保人员“缴费少、受益多”的财务失衡状态,“新隐性债务”正在大面积生成。 其二,社会保险费拖欠、拒缴严重,养老保险基金征缴率低,导致供款不足。据国家劳动和社会保障部公布的数据,2001年1月8日全国企业欠缴基本养老保险费千万元以上的有20余家。国务院体改办宏观司2000年5月的相关数据显示,当时全国累计发生企业欠缴养老金已达376亿元。另外,参保不缴费的情况比较严重,有的省区高达20%,全国总计达800万人。