中级财务管理 章节练习 第 章 筹资管理 下 版

第五章筹资管理（下）

章节练习

一、单项选择题

1.某企业2015年资产平均占用额为2500万元，经分析，其中不合理部分300万元，因为市场行情变差，预计2016年销售将下降10%，但资金周转加速4%。根据因素分析法预测2016年资金需要量为（）万元。

某公司2015年的敏感性资产为1360万元，敏感性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，公司预计2016年度增加的固定资产是25万元，预计2016年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2016年需要从外部筹集的资金为（）万元。

3.下列各项中，属于敏感性负债的是（）。

A.短期借款

B.短期融资券

C.应付票据

D.长期借款

4.已知甲公司2017年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%，预计2018年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2018年甲公司的内部筹资额为（）万元。

5.下列各项中，属于变动资金的是（）。

A.原材料的保险储备

B.辅助材料占用的资金

C.直接构成产品实体的原材料占用资金

D.必要的成品储备

下列各项中，属于不变资金的是（）。

A.最低储备以外的现金

B.辅助材料占用资金

C.原材料的保险储备

D.直接构成产品实体的外购件占用资金

年1月1日某公司平价发行普通股股票120万元（股数120万股），筹资费率2%，2014年年末已按面值确定的股利率为5%，预计股利每年增长8%，则该公司留存收益的资本成本为（）。

目前国库券收益率为4%，市场平均报酬率为12%，该股票的β系数为，那么该股票的资本成本为（）。

%

%

%

%

10.企业追加筹资的成本是指（）。

A.个别资本成本

B.加权资本成本

C.平均资本成本

D.边际资本成本

11.依赖于财务经理的价值判断和职业经验，是主观愿望和预期的表现的价值形式是（）。

A.账面价值权数

B.目标价值权数

C.市场价值权数

D.历史价值权数

12.预计某公司2016年的财务杠杆系数为，2015年息税前利润为120万元，则2015年该公司的利息费用为（）万元。

某公司资本总额为1000万元，其中债务资本300万元（年利率10%）。公司生产A产品，固定经营成本100万元，变动成本率60%，销售额为1000万元。则根据上述资料计算的财务杠杆系数为（）。

甲企业2016年息税前利润为1500万元，固定经营成本为200万元。若甲企业2017年的销售收入增长率为10%，则该企业2017年息税前利润的增长率应该为（）。

%

所谓的最佳资本结构，是指（）。

A.企业平均资本成本率最高，企业价值最大的资本结构

B.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构

C.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构

D.企业平均资本成本率最高，企业价值最小的资本结构

、B、C、D为四个服装生产公司，经相关机构测评，四个公司的信用等级状况由高到低排序依次为B、C、A、D，则四个公司中最容易获得债务资金的是（）。

公司

公司

公司

公司

17.下列关于MM理论的说法中，不正确的是（）。

A.不考虑企业所得税的情况下，有无负债不改变企业的价值

B.不考虑企业所得税的情况下，股权成本不受资本结构的影响

C.考虑所得税的情况下，有负债企业的价值等于同一风险等级中某一无负债企业的价值加上赋税节余的价值

D.考虑所得税的情况下，有负债企业的股权成本等于相同风险等级的无负债企业的股权成本加上与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险报酬

二、多项选择题

1.下列各项中，会引起资金需要量增加的有（）。

A.不合理资金占用额减少

B.预测期销售收入增长

C.预测期资金周转速度下降

D.预测期资金周转速度增长

2.下列关于因素分析法特点的表述中，正确的有（）。

A.这种方法计算简便、容易掌握

B.这种方法预测结果精确

C.这种方法通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目

D.这种方法能为筹资管理提供短期预计的财务报表

3.根据因素分析法，下列各项中会影响资金需要量的有（）。

A.留存收益

B.不合理资金占用额

C.预测期资金周转速度增长率

D.基期资金平均占用额

4.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中不随销售收入的变动而变动的有（）。

A.现金

B.应付票据

C.短期借款

D.公司债券

5.下列各项，属于销售百分比法优点的有（）。

A.在有关因素发生变动的情况下，原有的销售百分比仍然适用

B.为筹资管理提供短期预计的财务报表

C.易于使用

D.结果精确

6.下列各项资金占用中，属于变动资金的有（）。

A.直接构成产品实体的原材料

B.直接构成产品实体的外购件

C.厂房、设备

D.原材料的保险储备

7.运用线性回归法确定a和b时，运用到的方法有（）。

A.账户分析法

B.高低点法

C.回归直线法

D.因素分析法

8.采用高低点法计算现金占用项目中不变资金和变动资金时，高点和低点的选择依据包括

（）。

A.最高销售收入

B.最低销售收入

C.最高收入期资金占用

D.最低收入期资金占用

9.下列各项中，会导致公司资本成本提高的有（）。

A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低

B.企业经营风险低，财务风险小

C.资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低

D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长

10.下列各项费用中，属于筹资费的有（）。

A.借款手续费

B.公司债券的发行费

C.股利

D.借款利息

11.下列表述中，属于资本成本作用的有（）。

A.是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

B.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据

C.是评价投资项目可行性的主要标准

D.是评价企业整体业绩的重要依据

12.在计算平均资本成本时，可以以（）为基础计算资本权重。

A.市场价值

B.目标价值

C.账面价值

D.边际价值

13.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施有利于降低企业总风险的有（）。

A.减少产品销量

B.提高产品销售单价

C.降低利息费用

D.节约固定成本支出

14.某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果产销量增加1%，则下列说法不正确的有（）。

A.息税前利润将增加2%

B.息税前利润将增加3%

C.每股收益将增加3%

D.每股收益将增加6%

15.下列选项中，与经营杠杆系数同方向变化的因素有（）。

A.单价

B.固定经营成本

C.单位变动成本

D.利息费用

16.下列有关公司价值分析法的表述正确的有（）。

A.没有考虑货币时间价值

B.没有考虑风险因素

C.适用于对现有资本结构进行调整

D.在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的

17.下列有关确定企业资本结构的表述正确的有（）。

A.高新技术企业，可适度增加债务资本比重

B.若企业处于初创期，可适度增加债务资本比重

C.若企业处于发展成熟阶段，可适度增加债务资本比重

D.若企业处于收缩阶段，应逐步降低债务资本比重

三、判断题

1.因素分析法通常适用于品种繁多、规格复杂、资金用量较大的项目。（）

2.销售百分比法在具体运用时，如果有关因素发生了变动，必须相应地调整原有的销售百分比。（）

3.运用资金习性法预测资金需要量的理论依据是资金需要量与投资间的依存关系。（）

4.按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金和变动资金。（）

5.运用高低点法计算现金占用项目中不变资金和变动资金时，高点和低点的确认依据为资金占用量的高点和低点。（）

6.在计算个别资本成本时，长期债券筹资不需要考虑所得税抵减作用。（）

7.利用加权平均法计算筹资方案组合的边际资本成本时，应采用市场价值作为权数。（）

8.在通货膨胀持续居高不下的情况下，资金所有者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本率就高。（）

9.对于同一公司而言，初创阶段的筹资资本成本要高于发展成熟阶段的筹资资本成本。（）

10.因为留存收益的资本成本率的计算与普通股资本成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，所以它与普通股筹资一样需要发生筹资费用。（）

11.账面价值权数能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。（）

12.在各种资金来源中，凡是需支付固定性占用费的资金都能产生财务杠杆作用。（）

13.一般来说，固定资产比重较大的资本密集企业，主要依靠债务资本。（）

14.息税前利润大于零的情况下，只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。（）

15.评价企业资本结构最佳状态的标准应该是既能够提高股权收益或降低资本成本，又能控制财务风险，最终目的是实现股东财富最大化。（）

16.稳健的管理当局偏好于选择高负债比例的资本结构。（）

17.高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务杠杆风险。（）

四、计算分析题

1.某公司是一家上市公司， 2016年年初公司计划投资一条新生产线，总投资额为600万元，经有关部门批准，公司通过发行分离交易可转换公司债券进行筹资。2016年年初发行了面值1000元的债券，债券期限10年，票面年利率为8%（如果单独发行一般公司债券，票面利率设定为10%），按年计息。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为1∶1，行权价格为24元/股。认股权证存续期为5年（即2016年1月1日到2021年的1月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司2016年年末总股份为15亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。预计认股权证行权期截止前夕，每股

认股权证价格为2元。

要求：

（1）计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2016年可节约的利息。

（2）计算2016年公司的基本每股收益。

（3）为促使权证持有人行权，股价应达到的水平为多少？假设公司市盈率维持在30倍的水平，基本每股收益应达到多少？

（4）说明利用发行分离交易可转换公司债券进行筹资，公司的筹资风险有哪些?

2.戊公司是一家制造业企业，2017年企业财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2017年戊公司销售收入为50000万元，净利润为5000万元。2017年年末戊公司相关资产负债表如下表所示：

戊公司资产负债表单位：万元

资料二：戊公司历年现金占用与销售收入之间的关系如下表所示：

资料三：预计2018年戊公司销售收入增加10%，销售净利率增加5%，股利支付率为60%. 要求：

（1）采用高低点法计算每元销售收入所需变动资金、不变资金；

（2）计算2018年戊公司的资金需要总量；

（3）计算2018年戊公司的外部筹资额。

公司目前处于成熟发展阶段，公司2017年的资本结构如下表所示：

该公司正在着手编制2018年的财务计划，财务主管请你协助计算其平均资本成本，有关信息如下：

（1）公司银行借款利率当前是8%，明年将下降为%；

（2）公司债券面值为100元，票面利率为9%，期限为5年，每年年末支付一次利息，当前市价为102元；如果按公司债券当前市价溢价发行新的债券，发行成本为市价的3%；（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为元，本年派发现金股利元，预计股利增长率维持7%；

（4）公司普通股的β值为，当前国债的收益率为%，市场平均报酬率为%；

（5）公司所得税税率为25%。

要求：

（1）按照一般模式计算银行借款资本成本；

（2）按照折现模式计算债券的资本成本；

（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本；

（4）如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。（计算时个别资本成本百分数保留2位小数）

4.某公司有关资料如下：

资料一：2017年12月31日的资产负债表简表：

单位：万元

资料二：2017年度的销售收入为10000万元，销售成本为7600万元。2018年的目标销售收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。

2017年度相关财务指标数据如下表所示：

资料三：假定资本市场完全有效，该公司普通股β系数为，此时一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为14%。

资料四：2018年年初该公司以1160元/张的价格新发行每张面值1000元、5年期、票面利息率为8%、每年年末付息、到期一次还本的公司债券。假定发行时的市场利息率为7%，发行费率为2%。

要求：

（1）根据资料一、资料二计算以下指标：

①计算2017年的净利润；

②计算题目中用字母（A～E）表示的数值（不需要列示计算过程）；

③计算2018年预计留存收益；

④假定经营性流动资产是敏感性资产，经营性流动负债是敏感性负债，公司有足够的生产能力，销售净利率和股利支付率保持上年不变，利用销售百分比法预测该公司2018年需要增

加的资金数额（不考虑折旧的影响）；

⑤计算该公司2018年需要增加的外部筹资数额。

（2）根据资料三，计算该公司普通股资本成本。

（3）根据资料四，计算新发行公司债券的资本成本（一般模式）。

5.某公司2015年计划生产单位售价为15元的A产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：方案一：单位变动成本为7元，固定成本为60万元；

方案二：单位变动成本为元，固定成本为45万元。

该公司资金总额为200万元，资产负债率为45%，负债的平均年利率为10%。预计年销售量为20万件，该企业目前正处于免税期。

要求（计算结果保留小数点后四位）：

（1）计算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；

（2）计算方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；

（3）预计销售量下降25%，两个方案的息税前利润各下降多少？

（4）对比两个方案的总风险；

（5）假定其他因素不变，只调整方案一的资产负债率，方案一的资产负债率为多少时，才能使得方案一的总风险与方案二的总风险相等？

公司2017年年末资本结构为：债务资金800万元，年利息率10%；流通在外普通股1200万股，面值为1元；公司总资本为2000万元。2017年公司总体呈向上的发展趋势，为了公司的长远发展，经股东方大会讨论研究，决定2018年新建一条生产线，该生产线需投资1600万元，公司适用的所得税税率为20%，假设不考虑筹资费用因素，现有三种筹资方案：（1）新发行普通股400万股，每股发行价为4元；

（2）平价发行面值为1600万元的债券，票面利率为15%；

（3）平价发行1000万元的债券，票面利率为15%，同时向银行借款600万元，年利率为8%。要求：

（1）作为公司的一名财务人员请计算以下数据：

①计算方案（1）和方案（2）的每股收益无差别点的息税前利润；

②计算方案（1）和方案（3）的每股收益无差别点的息税前利润；

③息税前利润相同时，比较方案（2）和方案（3）每股收益的大小。

（2）预计2018年息税前利润为500万元，根据要求（1）的计算结果，A公司应当选择哪种方案进行筹资。

五、综合题

某公司息前税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前账面总资金为2000万元，其中80%由普通股资金构成，股票账面价值为1600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资金的成本情况见表1：

表1 债务利息与权益资本成本

要求：

（1）填写表1中用字母表示的空格。

（2）填写表2“公司市场价值与企业加权平均资本成本”（以市场价值为权重）用字母表示的空格。

（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。

答案与解析

一、单项选择题

1.

【答案】C

【解析】2016年资金需要量=（2500-300）×（1-10%）×（1-4%）=（万元）。

2.

【答案】D

【解析】2016年需要从外部筹集的资金=（1360-520）×5%-2400×（1+5%）×10%×（1-75%）+25=4（万元）。

3.

【答案】C

【解析】经营性负债是随销售收入同比例变化的，经营负债包括应付票据、应付账款等，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

4.

【答案】A

【解析】企业为扩大销售所需增加的资金，一部分来源于预测期的留存收益。因此甲公司2018年的内部筹资额=5000×（1+10%）×10%×40%=220（万元）。

5.

【答案】C

【解析】变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料，外购件等占用的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质，所以选项C正确。

6.

【答案】A

【解析】单位变动资金=（108-100）/（30-20）=（元）。

7.

【答案】C

【解析】不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那

部分资金。不变资金包括：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金，所以选项C正确。

8.

【答案】B

【解析】留存收益资本成本=（预计第一期股利/股票发行总额）+股利逐年增长率=［120×5%×（1+8%）］/120+8%=%。

9.

【答案】A

【解析】根据资本资产定价模型：股票的资本成本=4%+×（12%-4%）=14%。

10.

【答案】D

【解析】本题的考核点是边际资本成本的定义。

11.

【答案】B

【解析】目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值。选择未来的市场价值，与资本市场现状联系比较紧密，能够与现时的资本市场环境状况结合起来，目标价值权数的确定一般以现时市场价值为依据。但市场价值波动频繁，可行方案是选用市场价值的历史平均值，如30日、60日、120日均价等。总之，目标价值权数是主观愿望和预期的表现，依赖财务经理的价值判断和职业经验。所以选项B正确。

12.

【答案】D

【解析】=120÷（120-I），则I=（万元）。

13.

【答案】A

【解析】财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=[1000×（1-60%）-100]/[1000×（1-60%）-100-300×10%]=。

14.

【答案】C

【解析】2017年经营杠杆系数=（1500+200）/1500=，息税前利润增长率=×10%=%。

15.

【答案】C

【解析】根据资本结构理论，当公司平均资本成本最低时，公司价值最大。所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。

16.

【答案】B

【解析】企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资金。相反，如果企业财务状况欠佳，信用等级不高，债权人投资风险大，这样会降低企业获得信用的能力，加大债务资金筹资的资本成本。所以选项B正确。

17.

【答案】B

【解析】最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值。因此企业价值不受资本结构的影响。而且，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大。所以选项B错误。

二、多项选择题

1.

【答案】ABC

【解析】根据因素分析法计算资金需要量的公式，即资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）×（1-预测期资金周转速度增长率），可以看出选项A、B、C是正确的。

2.

【答案】AC

【解析】因素分析法计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确，所以选项B不正确；选项D是销售百分比法的优点。

3.

【答案】BCD

【解析】根据因素分析法计算公式可知：资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）×（1-预测期资金周转速度增长率），因此选项B、C、D 正确。

4.

【答案】CD

【解析】短期借款、短期融资券、长期负债等一般为非敏感项目。

5.

【答案】BC

【解析】销售百分比法在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比，选项A不正确；销售百分比法是预测未来资金需要量的方法，结果具有假定性，所以选项D 不正确。

6.

【答案】AB

【解析】变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料，外购件等占用的资金。

7.

【答案】BC

【解析】资金习性预测法中对参数的计算方法包括高低点法和回归直线法。

8.

【答案】AB

【解析】采用高低点法计算现金占用项目中不变资金和变动资金时，高点和低点的选择依据为自变量最高销售收入、最低销售收入；资金占用为因变量。因此选项A、B正确。

9.

【答案】CD

【解析】如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本其资本成本水平就比较高；资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高。

10.

【答案】AB

【解析】筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。

11.

【答案】ABCD

【解析】A、B、C、D四个选项均是资本成本的作用。

12.

【答案】ABC

【解析】计算平均资本成本时需要确定各种资金在总资金中所占的比重，各种资金在总资金中所占比重的确定方法可以选择：账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。

13.

【答案】BCD

【解析】衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险；选项C会导致财务杠杆系数减少，总杠杆系数变小，从而降低企业整体风险。

14.

【答案】BC

【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×3=6。根据三个杠杆系数的计算公式可知，选项A、D正确。

15.

【答案】BC

【解析】单价、销售量与经营杠杆系数反方向变化；单位变动成本、固定经营成本与经营杠杆系数同方向变化；利息费用不影响经营杠杆系数的计算。

16.

【答案】CD

【解析】公司价值分析法，是在考虑市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。这种方法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。同时，在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的。

17.

【答案】CD

【解析】本题的考点是影响资本结构的因素。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险；企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例；企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定并持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应；企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重。

三、判断题

1.

【答案】×

【解析】因素分析法通常适用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

2.

【答案】√

【解析】销售百分比法的优点，是能为筹资管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。但在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。

3.

【答案】×

【解析】资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。所谓资金习

性，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。所以，运用资金习性法预测资金需要量的理论依据是资金需要量与产销量间的依存关系。

4.

【答案】×

【解析】按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。

5.

【答案】×

【解析】运用高低点法计算现金占用项目中不变资金和变动资金时，高低和低点的确认依据为产销量的高点和低点。

6.

【答案】×

【解析】由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资本成本时须考虑所得税因素。

7.

【答案】×

【解析】边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为目标价值权数。

8.

【答案】√

【解析】如果国民经济保持健康、稳定、持续增长，整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者投资的风险小，预期报酬率低，筹资的资本成本率相应就比较低。相反，如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本率就高。

9.

【答案】√

【解析】企业的经营风险和财务风险共同构成企业总体风险，如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大。因为公司初创阶段的总体风险高于成熟阶段的总体风险，所以初创阶段的筹资资本成本要高于发展成熟阶段的筹资资本成本。

10.

【答案】×

【解析】留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。

11.

【答案】×

【解析】市场价值权数能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。

12.

【答案】√

【解析】只有企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应。

13.

【答案】×

【解析】一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险。

14.

【解析】在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数；只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。

15.

【答案】×

【解析】评价企业资本结构最佳状态的标准应该是既能够提高股权收益或降低资本成本，又能控制财务风险，最终目的是提升企业价值。

16.

【答案】×

【解析】从企业管理当局的角度看，高负债资本结构的财务风险高，一旦经营失败或出现财务危机，管理当局将面临市场接管的威胁或者被董事会解聘。因此，稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。

17.

【答案】√

【解析】不同行业的资本结构差异很大。产品市场稳定的成熟产业经营风险低，因此可提高债务资金比重，发挥财务杠杆作用。高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务杠杆风险。

四、计算分析题

1.

【答案】

（1）2016年可节约的利息=600×（10%-8%）=12（万元）

（2）2016年公司的基本每股收益=9/15=（元）

（3）为促使权证持有人行权，股价至少应达到行权价格24元/股

市盈率维持在30倍的水平，基本每股收益应达到24/30=（元）

（4）利用这种筹资方式公司面临的风险首先是仍然需要还本付息（利息虽然低但仍有固定的利息负担），其次是如果未来股票价格低于行权价格，认股权证持有人不会行权，公司就无法完成股票发行计划，无法筹集到相应资金。

2.

【答案】

=0.25

（1）b=15000?10000

50000?30000

a=×=2500（万元）

（2）2018年资金需要总量y=2500+=2500+×50000×（1+10%）=16250（万元）

（3）2017年销售净利率=5000/50000=10%

2018年销售净利率=10%+5%=15%

2018年留存收益=50000×（1+10%）×15%×（1-60%）=3300（万元）

2018年新增资金需要量=16250-（17000-5000）=4250（万元）

2018年外部筹资额=4250-3300=950（万元）。

3.

【答案】

（1）银行借款资本成本=%×（1-25%）=%

（2）102×（1-3%）=100×9%×（1-25%）×（P/A，K，5）+100×（P/F，K，5）

当K=7%，100×9%×（1-25%）×（P/A，7%，5）+100×（P/F，7%，5）

当K=8%，100×9%×（1-25%）×（P/A，8%，5）+100×（P/F，8%，5）

=×+100×=

（）/（）=（K-7%）/（8%-7%）

债券资本成本K=%

其中，=102×（1-3%）

（3）股利增长模型：

股票资本成本=（D1/P0）+g=×（1+7%）/+7%=%+7%=%

资本资产定价模型：

股票的资本成本=%+×（%%）=%+%=%

普通股平均成本=（%+%）/2=%

（4）%×120/2000+%×600/2000+%×500/2000+%×780/2000=%

其中，2000=120+600+500+780；因为不存在筹资费，留存收益资本成本=普通股资本成本。

4.

【答案】

（1）①2017年的净利润=10000×15%=1500（万元）

②A：因为应收账款周转率=销售收入/平均应收账款，所以平均应收账款=10000/8=1250（万元），即（年初应收账款+年末应收账款）/2=1250，所以年末应收账款=1250×2-1000=1500（万元）

B：因为存货周转率=销货成本/平均存货，所以平均存货=7600/=2000（万元），即（年初存货+年末存货）/2=2000，所以年末存货=2000×2-2000=2000（万元）

C：年末固定资产=00-2000-1000-500=4000（万元）

先计算E：增加的留存收益=10000×15%×（1-1/3）=1000（万元），所以年末留存收益=1000+1000=2000（万元）

倒挤D：D=60-240-2500-1500=1000（万元）

③2018年预计留存收益=10000×（1+100%）×15%×（1-1/3）=2000（万元）

④敏感性资产占销售收入百分比=（1000+1500+2000）/10000=45%

敏感性负债占销售收入百分比=1000/10000=10%

2018年需要增加的资金数额=10000×（45%-10%）=3500（万元）

⑤2018年需要增加的外部筹资数额=3500-2000=1500（万元）

（2）普通股资本成本=4%+×（14%-4%）=16%

（3）新发行公司债券的资本成本=1000×8%×（1-25%）/[1160×（1-2%）]=%。

5.

【答案】

（1）方案一:

EBIT=20×（15-7）-60=100（万元）

经营杠杆系数=（EBIT+F）/EBIT=（100+60）/100=1.

负债总额=200×45%=90（万元）

利息=90×10%=9（万元）

财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-9）=

总杠杆系数=×=

（2）方案二：

EBIT=20×（）-45=90（万元）

经营杠杆系数=（EBIT+F）/EBIT=（90+45）/90=

负债总额=200×45%=90（万元）

利息=90×10%=9（万元）

财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=90/（90-9）=

总杠杆系数=×=

（3）当销售量下降25%时，方案一的息税前利润下降=×25%=40%

当销售量下降25%时，方案二的息税前利润下降=×25%=%

（4）由于方案一的总杠杆系数大于方案二的总杠杆系数，所以，方案一的总风险大。（5）如果方案一的总风险与方案二的总风险相等，则方案一的总杠杆系数=方案二的总杠杆系数=，方案一的财务杠杆系数=总杠杆系数/经营杠杆系数==，即=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-I），I=（万元），负债总额=10%=（元），资产负债率=200=%。

6.

【答案】（1）①设方案（1）和方案（2）的每股收益无差别点息税前利润为EBIT,则：（EBIT-800×10%）×（1-20%）/（1200+400）

=（EBIT-800×10%-1600×15%）×（1-20%）/1200

解得：EBIT=1040（万元）

②设方案（1）和方案（3）的每股收益无差别点息税前利润为EBIT,则：

（EBIT-800×10%）×（1-20%）/（1200+400）

=（EBIT-800×10%-1000×15%-600×8%）×（1-20%）/1200

解得：EBIT=872（万元）

③设息税前利润为EBIT,则：

方案（2）每股收益=（EBIT-800×10%-1600×15%）×（1-20%）/1200

=（EBIT-320）×（1-20%）/1200

方案（3）每股收益=（EBIT-800×10%-1000×15%-600×8%）×（1-20%）/1200

=（EBIT-278）×（1-20%）/1200

息税前利润相同时，（EBIT-320）恒小于（EBIT-278），所以（EBIT-320）×（1-20%）/1200恒小于（EBIT-278）×（1-20%）/1200，即方案（2）每股收益小于方案（3）的每股收益。（2）分析可知：当息税前利润小于872万元时应当选择方案（1）；当息税前利润大于872万元时，应当选择方案（3）。预计2018年息税前利润为500万元，所以 A公司应当选择方案（1）进行筹资。

五、综合题

【答案】

（1）根据资本资产定价模型：

A=6%+×（16%-6%）=20%

B=16%

C=6%+×（16%-6%）=22%

D=6%

（2）

E=净利润/股票资本成本=（600-400×8%）×（1-25%）/20%=2130（万元）

F=400+2130=2530（万元）

G=400/2530=%

H=2130/2530=%

I=8%×（1-25%）=6%

J=A=20%

K=6%×%+20%×%=%

L=（600-1000×14%）×（1-25%）/26%=（万元）

M=+1000=（万元）

N=1000/=%

O==%

P=14%×（1-25%）=%

Q=26%

R=%×%+26%×%=%

（3）由于负债资金为600万元时，企业价值最大同时加权平均资本成本最低，所以应该再发行200万元的债券，用来回购股票。

中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及答案完整版

中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及 答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】

第五章筹资管理（下） 一、单项选择题 1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。 A.正向 B.反向 C.不变 D.不确定 2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。 A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.存在不转换的财务压力 D.资本成本较高 3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。 A.是一种融资促进工具 B.有助于改善上市公司的治理结构 C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券 4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。则预测2013年资金需要量为 （）万元。 556.62 C. 某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。 6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。 % 某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。 某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，租期6年，租赁期满时预计残值40000元，归租赁公司，每年租金120000元，则该项融资租赁资本成本率为（）。

2020中级会计职称考试《财务管理》章节练习--第一章 总论

2020中级会计职称考试《财务管理》章节练习 第一章总论 一、单项选择题（本类题共24小题，每小题1分，共24分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分） 1.与股份有限公司相比，下列各项中，属于普通合伙企业的缺点是（）。 A.组建公司的成本高 B.双重课税 C.存在代理问题 D.无限连带责任 2.下列关于企业及其组织形式的表述中，说法正确的是（）。 A.企业是社会生产和服务的主要承担者 B.个人独资企业可以无限存续下去 C.合伙企业存在双重课税的缺点 D.公司制企业在最初所有者死亡后会自动消亡 3.下列各项中，不属于企业相关者利益最大化财务管理目标特点的是（）。 A.有利于企业长期稳定发展 B.体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一 C.体现了现实性和前瞻性的统一 D.这一目标没有兼顾各利益主体的利益 4.与利润最大化相比，下列属于股东财富最大化优点的是（）。 A.考虑了其他相关者的利益 B.适合所有企业 C.考虑了风险因素 D.体现了合作共赢的价值理念 5.下列属于通过采取激励方式协调所有者与经营者利益冲突的方法是（）。 A.解聘 B.股票期权

C.接收 D.限制性借债 6.某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项措施中，不能实现上述目的的是（）。 A.停止借款 B.解聘经营者 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 7.下列各项中，不属于企业对员工承担的社会责任是（）。 A.按时足额发放劳动报酬，并根据社会发展逐步提高工资水平 B.提供安全健康的工作环境，加强劳动保护，实现安全生产，积极预防职业病 C.完善工会、职工董事和职工监事制度，培育良好的企业文化 D.诚实守信，不滥用公司人格 8.下列关于财务管理环节的表述中，不正确的是（）。 A.可以通过定性和定量两种预测方法进行财务预测 B.财务预算是财务管理的核心 C.财务控制可以分为前馈控制、过程控制、反馈控制几种 D.财务考核与奖惩紧密联系是构建激励与约束机制的关键环节 9.企业对各所属单位在所有重大问题的决策和处理上实行高度集权，各所属单位对日常经营活动具有较大的自主权，该企业采用的财务管理体制是（）。 A.集权型 B.分权型 C.集权与分权相结合型 D.集权与分权相制约型 10.企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是（）。 A.如何配置财务管理权限 B.如何实施财务控制 C.如何进行财务分析 D.如何进行财务决策

2019年中级会计职称考试辅导 第五章 筹资管理(下) 考试试题

第五章筹资管理（下） 【考情分析】 1.本章近三年题型、分值分布 2.本章主要考点总结 考点一：资金需要量预测★★ 【例题·多项选择题】（《经典题解》第155页多选题第1题） 采用因素分析法预测资金需要量时，需要考虑的因素包括（）。 A.基期资金占用水平 B.预计销售增长水平 C.预计股利支付水平 D.预计资金周转速度 『正确答案』ABD 『答案解析』资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率） 【例题·单项选择题】（《经典题解》第153页单选题第1题） 品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目，适宜采用的资金需要量预测方法是（）。 A.销售百分比法 B.因素分析法 C.资金习性预测法 D.定性分析法 『正确答案』B 『答案解析』资金需要量的预测方法包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。其中，因素分析法通常适用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。 【例题·单项选择题】（2016年） 根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（）。 A.应付票据 B.长期负债 C.短期借款 D.短期融资券

『正确答案』A 『答案解析』在销售百分比法下，假设经营负债与销售额保持稳定的比例关系，经营负债包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。 【例题·多项选择题】（《经典题解》第155页多选题第2题） 采用销售百分比法预测资金需要量时，假设其他因素不变，下列各项中，将会导致外部融资需求量减少的有（）。 A.提高应付账款销售百分比 B.提高销售净利率 C.提高股利支付率 D.提高应收账款周转率 『正确答案』ABD 『答案解析』按照销售百分比法预测资金需要量时，外部融资需求量＝销售增长额×（敏感资产销售百分比－敏感负债销售百分比）－预计销售额×销售净利率×利润留存率。由公式可以看出：应付账款属于敏感负债，提高敏感负债销售百分比会减少外部融资需求量；提高销售净利率将会增加预计利润留存额，导致外部融资需求量减少；提高股利支付率会降低利润留存率、减少预计利润留存额，导致外部融资需求量增加；应收账款属于敏感资产，提高应收账款周转率会降低敏感资产销售百分比，导致外部融资需求量减少。 【例题·判断题】（《经典题解》第156页判断题第1题） 采用销售百分比法预测资金需要量，外部融资需求量与公司的资本结构有关，提高资本结构中的债务资本比重，将会减少外部融资需求量。（） 『正确答案』× 『答案解析』按照销售百分比法预测资金需要量时，外部融资需求量＝销售增长额×（敏感资产销售百分比－敏感负债销售百分比）－预计销售额×销售净利率×利润留存率。由公式可以看出，外部融资需求量与资本结构无关。 【例题·多项选择题】（《经典题解》第155页多选题第3题） 甲公司2014年～2018年各年产品销售收入分别为400万元、480万元、520万元、560万元和600万元；各年年末现金余额分别为22万元、26万元、28万元、32万元和30万元。若采用高低点法预测未来资金需要量，则下列计算正确的有（）。 A.现金占用项目中变动资金为4 B.现金占用项目中变动资金为0.04 C.现金占用项目中不变资金为6万元 D.现金占用项目中不变资金为5万元 『正确答案』BC 『答案解析』现金占用项目中变动资金＝（30－22）/（600－400）＝0.04；现金占用项目中不变资金＝30－0.04×600＝6（万元）。 【例题·计算分析题】（《经典题解》第156页计算分析题第1题） 已知：某公司2018年销售收入为20000万元，销售净利率为12%，净利润的60%分配给投资者。

财务管理第4章筹资管理精炼笔记

第4章筹资管理（上） 第四章筹资管理（上） 考点一：企业筹资的动机（了解） 企业的筹资动机可以归纳为四类: 创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。 考点二：筹资方式（掌握） 一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资。股权筹资形成企业的股权资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得；债务筹资形成企业的债务资金，通过向银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式取得。 考点三：筹资的分类（掌握） （一）按企业所取得资金的权益特性不同，可分为股权筹资、债务筹资与混合筹资。 1.股权筹资 股权筹资形成股权资本。企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得。股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。 2.债务筹资 债权资本，是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。企业通过债务筹资形成债务资金，债务资金通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式取得。债权资金具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。 3.混合筹资 混合筹资兼具股权与债务筹资性质。我国上市公司目前最常见的混合融资方式是发行可转换债券和发行认股权证。 （二）按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金划分，可分为直接筹资与间接筹资1.直接筹资 直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金的一种筹资活动。直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。 相对来说，直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度。 2.间接筹资 间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。 间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。（三）按资金的来源范围不同，可分为内部筹资与外部筹资 1.内部筹资 内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。内部筹资数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策（股利政策），一般无需花费筹资费用，从而降低了资本成本，企业筹资时首先利用内部筹资，然后再考虑外部筹资。 2.外部筹资 外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。处于初创期的企业，内部筹资的可能性是有限的；处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资，如发行股票、债券、取得商业信用、银行借款等。 企业向外部筹资大多需要花费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本。

2019年中级财务管理章节练习(第四章)附答案

第四章筹资管理（上） 一、单项选择题 1下列各项不属于企业筹资管理内容的是（）。 A、科学预计资金需要量 B、合理安排筹资渠道，选择筹资方式 C进行投资项目的可行性分析，合理安排资金的使用D、降低资本成本，控制财务风险 2、下列不属于股票特点的是（）。 A、风险性 B、收益稳定性C流通性D、永久性 3、下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）。 A、发行普通股 B、发行优先股C发行公司债券D发行可转换债券 4、下列关于认股权证筹资的说法中，错误的是（）。 A、属于股权融资方式B是一种融资促进工具C、能够约束上市公司的败德行为 D是常用的员工激励工具 5、某公司于2009年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值500万元，租期6年，租赁期满时预计残值50 万元，归租赁公司所有。折现率为10%租金每年年末支付一次。则每年的租金为（）万元。[（P/F，10% 6）= 0.5645 ; （P/A, 10% 6）= 4.3553] A 108.32 B、114.80 C、103.32 D 106.32 6、下列关于吸收直接投资特点的说法中，不正确的是（）。 A、能够尽快形成生产能力B容易进行信息沟通C有利于产权交易D筹资费用较低 7、战略投资者的基本要求不包括（）。 A、要与公司的经营业务联系紧密B要能够提高公司资源整合能力 C要出于长期投资目的而较长时期地持有股票D要具有相当的资金实力，且持股数量较多 8、相对于股权筹资而言，下列关于债务筹资的说法中不正确的是（）。 A、筹资速度较快B资本成本负担较轻C可以利用财务杠杆D能形成企业稳定的资本基础 9、优先股股息率在股权存续期内不作调整的，称为（）。 A、固定股息率优先股B浮动股息率优先股C、参与优先股D非参与优先股 10、某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于（）。 A、信用贷款 B、保证贷款C抵押贷款D质押贷款 11、企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，以下不能被投资者用于出资的是（）。 A、劳务 B 土地使用权C、实物资产D无形资产 12、甲公司应丙公司的要求，于2009年3月5日从乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后长期出租给丙公 司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%介款。这种租赁方式是（）。 A、经营租赁 B、售后回租租赁C杠杆租赁D、直接租赁 13、下列各项中，不属于融资租赁筹资特点的是（）。 A、能迅速获得所需资产 B、财务风险小，财务优势明显C融资租赁的限制条件较少D资本成本较低 14、下列各项表述中，不属于普通股股东拥有的权利是（ ）。 A、优先认股权 B、优先分配收益权 C、股份转让权 D、剩余财产要求权 15、某企业鉴于目前短期借款较多，严重加重了企业短期偿债负担，因此决定举借长期债务来偿还部分短期债

2019年中级财务管理第一章总论习题word资料24页

第一章总论 一、单项选择题 1.下列不属于合伙企业特点的是（）。 A.由两个或两个以上的自然人订立合伙协议设立 B.需要缴纳企业所得税 C.每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任 D.较难从外部获得大量资金用于经营 2.企业财务管理以实现利润最大为目标的财务管理目标是（）。 A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化 3.下列各项中不属于股东财富最大化目标优点的是（）。 A.考虑了风险因素 B.在一定程度上能避免企业追求短期行为 C.有利于量化非上市公司的股东财富 D.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩 4.从财务管理的角度看，企业价值指的是（）。 A.企业所能创造的预计未来现金流量的现值 B.账面资产的总价值 C.企业所有者权益和债权人权益的账面价值 D.当前企业所能创造的价值 5.下列各项中，不属于企业相关者利益最大化财务管理目标特点的是（）。

A.有利于企业长期稳定发展 B.体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一 C.体现了现实性和前瞻性的统一 D.这一目标没有兼顾各利益主体的利益 6.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（）。 A.市场对公司强行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性借款 C.债权人停止借款 D.债权人收回借款 7.协调相关利益群体的利益冲突，要把握的原则是（）。 A.只需要使企业相关利益者的利益分配在数量上达到动态的协调平衡 B.只需要使企业相关利益者的利益分配在时间上达到动态的协调平衡 C.尽可能使企业相关利益者的利益分配在数量上和时间上达到静态的协调平衡 D.尽可能使企业相关利益者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡 8.下列各项中，不属于企业对员工承担的社会责任的是（）。 A.按时足额发放劳动报酬，并根据社会发展逐步提高工资水平 B.提供安全健康的工作环境，加强劳动保护，实现安全生产，积极预防职业病 C.完善工会、职工董事和职工监事制度，培育良好的企业文化

会计中级职称测验财务管理第四章筹资管理(上)课后作业

会计中级职称测验财务管理第四章筹资管理(上)课后作业

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2015年会计中级职称考试财务管理-第四章筹资管理（上）课后作业 一、单项选择题 1.为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机是（）。 A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机 2.下列各项属于资金使用费用的是（）。 A.证券印刷费 B.公证费 C.律师费 D.利息支出 3.下列筹资方式中，主要适用于非股份制公司筹集股权资本的是（）。 A.发行股票 B.吸收直接投资 C.融资租赁 D.发行债券 4.下列各项中，属于企业筹集短期资金方式的是（）。 A.应收账款保理 B.融资租赁 C.吸收直接投资 D.发行股票 5.企业要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源所涉及的筹资管理原则是（）。 A.筹措合法 B.规模适当 C.取得及时 D.来源经济 6.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（）。 A.财务风险大 B.筹资速度慢 C.变更公司的控制权 D.资本成本高 7.下列各项中，属于长期借款例行性保护条款的是（）。 A.限制企业资本支出规模 B.保持企业的资产流动性 C.不准以资产作其他承诺的担保或抵押 D.要求企业主要领导人购买人身保险 8.最常见的债券偿还方式是（）。 A.提前偿还

B.按月偿还 C.按季度偿还 D.到期一次偿还 9.相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是（）。 A.限制条件多 B.资本成本负担较高 C.存在融资额度的限制 D.财务风险大 10.企业向租赁公司租入一台设备，价值1500万元，合同约定租赁期满时残值15万元归租赁公司所有，租期从2015年1月1日到2020年1月1日，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。［（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048］ A.371.54 B.369.43 C.413.75 D.491.06 11.按照《公司法》规定，股东或者发起人可以用（）等无形资产作价出资。 A.商誉 B.劳务 C.非专利技术 D.特许经营权 12.下列不属于吸收投资者直接投资的筹资特点的是（）。 A.资本成本较高 B.有利于尽快形成生产能力 C.有利于产权交易 D.容易进行信息沟通 13.发起设立方式成立和向特定对象募集方式发行新股的股份有限公司采用的股票发行方式是（）。 A.公开直接发行 B.公开间接发行 C.非公开直接发行 D.非公开间接发行 14.下列关于发行普通股筹资的特点中，不正确的是（）。 A.两权结合，有利于公司自主经营管理 B.没有固定的股息负担，资本成本较高 C.对于上市公司而言，有利于市场确认公司的价值 D.相对吸收直接投资方式来说，不易及时形成生产能力。 15.下列有关留存收益的说法不正确的是（）。 A.留存收益的筹资途径有提取盈余公积金和未分配利润 B.盈余公积金提取的基数是抵减年初累计亏损后的本年度的净利润 C.未分配利润是未指定用途的留存净利润 D.盈余公积金可以用于转增股本、弥补以前年度经营亏损和对外利润分配 16.下列各项中，不属于在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易应遵循的规则的是（）。 A.股票暂停上市 B.股票报价日涨跌幅限制为5% C.股票名称改为原股票名前加“ST”

第五章筹资管理

第五章筹资管理

第六章筹资管理 一、单项选择题 1．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是( )。 A．具有永久性，无需偿还B．无固定的利息负担 C．资金成本较低D．能增强公司的举债能力 2．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( )。 A．现金B．应付账款 C．存货 D．公司债券 3．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。 A.有利于降低资金成本B．有利于集中企业控制权 C．有利于降低财务风险D．有利于发挥财务杠杆作用 4．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是( )。

A．利息能抵税B．筹资灵活性大 C．筹资费用大D．债务利息高 5．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券发行价格应为( )元。 A．93．22 B．100 C．105．35 D．107．58 6．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。 A．赊购商品B．预收货款 C．办理应收票据贴现D．用商业汇票购货 7.某企业需借入资金300万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）万元。 A．600 B．375 C．750 D．672 8.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。

A．经营租赁B．售后回租 C．杠杆租赁D．直接租赁 9.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( )。 A．租赁设备的价款B．租赁期间利息 C．租赁手续费D．租赁设备维护费 10.某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为( )。 A．10% B．12.5% C．20% D．15% 11. 某周转信贷协议额度300万元，承诺费率为0．5％，借款企业年度内使用了250万元，尚未使用的余额为50万元，则企业应向银行支付的承诺费用为( )。 A．3000元B．3500元 C．2500元D．15000元 12.某企业按“2／10，N／60”条件购进商品20000元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为( )。

中级财务管理历年考题总结：第四章 投资管理

《中级财务管理》历年考题总结：第四章投资管理 本章属于重点章节，主要内容为财务可行性要素的估算、现金流量的估算、投资决策评价指标及应用。本章各种类型的题目均可出题，非常适合出计算题和综合题，2009、2010、2011年都出现了综合题，而且分数在10分以上。预计2012年本章出计算题和综合题的可能性还是很大，同学们一定要充分重视。本章考分较多，近三年平均在15分左右。预计2012 一、单项选择题 1.（2011年）某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元， NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收 期为（）。 年 年 年 年 【答案】C 【解析】本题考核静态投资回收期的计算。包括建设期的投资回收期（PP）＝最后一项为负 值的累计净现金流量对应的年数＋最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下一年度净现 金流量＝3＋50/250＝年，所以本题正确答案为C。 2.（2011年）某投资项目的投资总额为200万元，达产后预计运营期内每年的息税前利润为 24万元，相关负债筹资年利息费用为4万元，适用的企业所得税税率为25%，则该项目的总投 资收益率为（）。 % % % 【答案】C 【解析】本题考核总投资收益率的计算。总投资收益率（ROI）＝年息税前利润或年均息税 前利润/项目总投资×100%＝24/200×100%＝12%，所以本题正确答案为C。 3.（2011年）下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年等额净回收额的是（）。 A.该方案净现值X年金现值系数 B.该方案净现值X年金现值系数的倒数 C.该方案每年相等的净现金流量X年金现值系数 D.该方案每年相关的净现金流量X年金现值系数的倒数

第五章 筹资管理(下)

第五章筹资管理（下） 知识点：衍生工具筹资 1.可转换债券：可转换为普通股 1）基本要素 ①标的股票——可以是其他公司股票 ②票面利率——可以低于银行存款利率 ③转换比率（转换的股数）＝债券面值÷转换价格 ④转换期 ⑤赎回条款：发行公司拥有按固定价格将债券买回的权利（看涨期权），适用于股价连续上涨的情形，目的在于加速债券转换 ⑥回售条款：债券持有人拥有按固定价格将债券卖回给发行公司的权利（卖权、看跌期权），适用于股价连续下跌的情形，目的在于保护债券持有人的利益 ⑦强制性转换调整条款 2）筹资特点：灵活性、成本低、效率高、不转换和回售的财务压力 2.认股权证：股票的买入期权 1）性质：证券期权性、属于投资工具 2）筹资特点：促进融资、改善公司治理结构、推进股权激励机制 3.优先股 1）性质 ①股息事先约定、相对固定 ②权利优先于普通股股东，次于债权人 ③权利范围小 2）发行规定 ①上市公司不得发行可转换优先股 ②公开发行：固定股息率、强制分红、累积、非参与 3）特点 ①丰富资本市场的投资结构——固定收益型产品，适合看重现金红利的投资者 ②有利于股份公司股权资本结构的调整 ③有利于保障普通股收益和控制权 ④有利于降低公司财务风险 ⑤带来一定财务压力——股利固定且不能抵税，资本成本高于债务 知识点：资金需用量预测 1.因素分析法 资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1－预测期资金周转速度增长率） 2.销售百分比法 外部融资需求量（外部筹资增加额） ＝资产增加额―敏感性负债增加额―利润留存额（预期留存收益增加额） ＝（基期敏感资产额－基期敏感负债额）×销售增长率＋长期资产增长额―利润留存额 ＝（敏感资产销售百分比－敏感负债销售百分比）×销售增长额＋长期资产增长额―利润留存额 其中： 1）经营性资产（敏感资产）：货币资金、应收账款、存货等正常经营中的流动资产。 2）经营性负债（敏感负债、自发性负债、自动性债务）：应付票据、应付账款等经营性短期债务，产生于经营活动（供产销环节）。 3）筹资性负债：短期借款、短期融资券、长期负债等，产生于筹资活动。

2013中级财务管理第五章 筹资管理(下)课后作业及答案要点

第五章筹资管理（下） 一、单项选择题 1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。 A.正向 B.反向 C.不变 D.不确定 2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。 A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.存在不转换的财务压力 D.资本成本较高 3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。 A.是一种融资促进工具 B.有助于改善上市公司的治理结构 C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券 4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。则预测2013年资金需要量为（）万元。A.533.95 B.556.62 C.502.85 D.523.8 5.某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。A.21 B.20 C.9 D.0 6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。 A.6.02% B.6% C.5.83% D.4.51% 8.某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。 A.4.55% B.3.55%

年中级会计财务管理第四章知识点

第四章 筹资管理（上） 第一节 筹资管理概述 一、企业筹资的动机 企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。 企业的筹资动机表现为四种：创立性筹资动机；支付性筹资动机；扩张性筹资动机；调整性筹资动机。 【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的。 【记忆】从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资本结构为调整。 二、筹资管理的内容 科学预计资金需要量 1. 在正常情况下，企业资金的需求，来源于两个基本目的：满足经营运转的资金需要；满足投资发展 的资金需要。 2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式 降低资本成本、控制财务风险 3. 资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。 【提示】债务资金比股权资金的资本成本（筹资费用、使用费用）要低，但企业承担的财务风险比 股权资金要大一些。【记忆】对于债务资本，筹资人承担的是“定期付息，到期还本”的法定义务——法定义务是把刀， 财务风险特别高！ 三、筹资方式 四、筹资的分类

财务风险。 衍生工具筹混合筹资（可转换债券）；其他衍生工具筹资（认股权证）。资是：间接筹银行借款、融资租赁资是否以金融工具为媒介否：直接筹发行股票、发行债券、吸收直接投资 资外部筹资银行借款，发行债券，发行股票等资金的来源内部筹资留存收益（无筹资费，但有成本） 长期筹资筹集使用期限在1年以上的资金期限长短短期筹资筹集使用期限在1年以内的资金 五、筹资管理的原则筹措合法规模适当取得及时来源经济结构合理 债务筹资第二节【知识点二】银行借款 一、种类 行性银政策国家开发银行、中国进出口信贷银行、中国农业发展银行贷款贷银行提供贷款商业中国银行、中国建设银行、招商银行等机构款机其他金融信托公司、保险公司等构贷款无：信用贷款银行风险高，筹资者承担的利息高，还附加限制条件有无担保降低银行风险，提高贷款安全性。具体有保证贷款、抵押贷款（不转移要求有：担保贷款抵押物）和质押贷款（转移质押物） 贷款用途基本建设贷款、专项贷款、流动资金贷款 二、保护性条款 例行①定期提交财务报表；②保持存货储备量；③及时清偿债务；④不准以资产作其他承诺的性担保或抵押；⑤不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等 保持资产流动性一般限制非经营性支出、资本支出的规模、长期投资、再举债规模性【提示】目的：保持流动性和偿债能力；记忆：一保四限 特殊①要求公司的主要领导人购买人身保险；②借款的用途不得改变；③违约惩罚条款性三、特点 优筹资速度快；资本成本较低；筹资弹性较 限制条款多；筹资数额有限缺点． 【提示】针对于其他的筹资方式，如发行公司债券筹资，股权筹资等。 【知识点二】发行公司债券 一、公司债券的种类

中级财务管理第一章_总论

第一章总论 第一节财务管理目标一、企业财务管理目标理论

【掌握要求】四方面的要点： 【要点1】各种目标的衡量指标 【例题1?单选题】在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是（）。 A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股收益 【答案】C 【解析】股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 【例题2?判断题】从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。（）【答案】√

【解析】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 【要点2】掌握各种目标优缺点 【例题3?判断题】对上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（）（2011年） 【答案】× 【解析】对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 【例题4?单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。（2010年） A.有利于规避企业短期行为 B.有利于量化考核和评价 C.有利于持续提升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的关系 【答案】B 【解析】本题主要考核的是财务管理目标的基本知识。企业价值最大化目标的缺点是过于理论化，难以操作；对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。因此将企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是不利于量化考核和评价。所以选选项B。 【要点3】注意各种目标之间的共性和特性

第五章筹资管理DOC

第五章筹资管理（下） 混合性筹资――→可转换债券 ――→认股权证 一、可转换债券（相关概念） 可转债――→不可分离的可转债 ――→可分离交易的可转债（债券附认股权证） 没有听说过这种分法。 认股权证：option Opt是选择，挑选的意思。 认股权证是一种股票期权，即选择权。权证是权利的凭证，如同可转换是可转换为股票的意思。 认股权证→认购权证→看涨权证→买权 认沽权证→看跌权证→卖权 沽：此处是卖的意思。 可转债：本质上可转债是内含认股。可转债内含未来某段期间（定期）可以以事先约定的价格（定价）买（买权）发行公司股票的选择权。是可以选择“买”的权利。但选择了买以后，债就没了，相当于卖了债，以优惠价格买股（不一定优惠，如价格低迷）。可分离交易的可转债（附认股权证的可转债），实际上是一次发行了二个品种（可转债+认股权证），不是一般说的可转债。 可转债与认股权证的主要区别： 可转债转股后债务关系解除。认股权证只是转股权，本身是一个

单纯的看涨期权。发行可转债的公司一般目的是发行股票，只是当前股票价格可能有点“低估”，发股票筹资有些亏，才发行可转债（也不一定是这个原因）。筹资后，先付一点点利息，以后股价高了，购买可转债的投资者自然会将可转债转换为股票的（有点一厢情愿）。 而债券附认股权证，一般发行方是小公司，本意一般是发行债券，只是由于信用、风险等原因认为人们不愿意买其债券或即使买也付出的代价过高（如高利息），只好附加认股权证（不白送），一方面使得公司财务负担减少很多（利息），但代价是投资方得到了可能未来优惠买股票的选择权（股价低迷了这种选择权就没有意义了）。 好像认股权证有点附庸的意思。 二、可转债的基本要素 1.标的股票 一般是发行可转债公司自身的股票（或其子公司股票） 2.利率（票面） 票面利率＜普通债券，因为可转债还有一项权利，可转换为股票的权利，权利是有代价的。代价就是利率一般低于普通债券。3.转换价格 转换价格一般高于发售日10－30%。 4.转换比率 转换比率＝债券面值/转换价格。

2015年中级职称考试—财务管理第四章筹资管理(上)考点解析笔记

2015年中级职称考试—财务管理第四章筹资管理（上）考点解析笔记 本章考情分析 2015年教材的主要变化是删除了原有教材中个别错误的表述，实质内容不变。 第一节筹资管理的主要内容 【例题2·单选题】下列筹资方式中属于混合筹资方式的是（）。

A.发行股票 B.发行可转换债券 C.吸收直接投资 D.融资租赁 【答案】B 【解析】选项AC属于股权筹资方式,选项D属于负债筹资 【例题3·单选题】下列筹资方式中属于间接筹资方式的是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.吸收直接投资 D.融资租赁 【答案】D 【解析】直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等，间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。 【例题4·判断题】按照资金的来源范围不同可以将筹资方式分为股权筹资、债务筹资和混合筹资（） 【解析】筹资管理的原则：（1）筹措合法原则；（2）规模适当原则；（3）取得及时原则；（4）来源经济原则；（5）结构合理原则。 第二节债务筹资 一、银行借款 （一）银行借款的种类 【例题6·单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（）。（2014年） A.厂房 B.股票 C.汇票 D.专利权 【答案】A 【解析】质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、着作权中的财产权等。厂房是不动产，不能质押。

（二）长期借款的保护性条款 【例题7·多选题】应用于大多数借款合同的条款是（）。 A.例行性保护条款 B.一般性保护条款 C.特殊性保护条款 D.限制性保护条款 （二）债券的偿还 1.提前偿还（提前赎回或收回）

中级会计财务管理第四章知识点

第四章筹资管理（上） 第一节筹资管理概述 一、企业筹资的动机 企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。 企业的筹资动机表现为四种：创立性筹资动机；支付性筹资动机；扩张性筹资动机；调整性筹资动机。 【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的。 【记忆】从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资本结构为调整。 二、筹资管理的内容 1.科学预计资金需要量 在正常情况下，企业资金的需求，来源于两个基本目的：满足经营运转的资金需要；满足投资发展的资金需要。 2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式 3?降低资本成本、控制财务风险 资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。 【提示】债务资金比股权资金的资本成本（筹资费用、使用费用）要低，但企业承担的财务风险比股权资金要大一些。 【记忆】对于债务资本，筹资人承担的是“定期付息，到期还本”的法定义务一一法定义务是把刀，财务风险特别高！

「来源经济结构合理’ \J _____ ________ 第二节债务筹资【知识点二】银行借款 一、种类 【提示】针对于其他的筹资方式，如发行公司债券筹资，股权筹资等。

【知识点二】发行公司债券 - 二、公司债券的偿还 公司债券的偿还分为提前偿还和到期偿还，后者又可以分为分批偿还和一次偿还。 （一） 提前偿还 又称提前赎回或收回，是指在债券 尚未到期之前 就予以偿还。只有在公司发行债券的契约中明确 规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。（先说断后不乱） 提前偿还所支付的价格通常要 高于债券的面值，并随到期日的临近而 逐渐下降。 具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性：（ 1）当公司资金有结余时，可提前赎回债 券；（2）当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。 （二） 分批偿还 如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期 日，这种债券就是分批偿还债券。 （三） 一次偿还 到期一次偿还。 【提 性。 【提示2】相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。 【知识点三】融资租赁 一、租赁的基本特征 1. 所有权与使用权相分离。 2. 融资与融物相结合。借物还钱，并以分期支付租金的方式来体现。 3. 租金分期支付。

第五章 筹资管理(下)-因素分析法

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料 财务管理 第五章 筹资管理（下）知识点：因素分析法 ● 详细描述： 【提示】因素分析法是假设销售增长与资金需用量同向变动；资金周转速度与资金需用量反向变动。 P123教材【例5-2】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。 要求：确定本年度资金需要量。 【答案】预测年度资金需要量=（2200-200）×（1+5%）×（1-2%）=2058（万元）例题： 1.甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（）万元。A.3000B.3087 含义 又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。 计算公式 资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率） 特点计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确 适用范围 用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

C.3150 D.3213 正确答案：B 解析： 本题考核资金需要量预测的因素分析法。资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1-预测期资金周转速度增长率）=（3500-500）×（1+5%）×（1-2%）=3087（万元）。 2.甲企业上年度资金平均占用额为5500万元，经分析，其中不合理部分 500万元，预计本年度销售下降5%，资金周转速度会下降2%，则预测年度资金需要量为（）万元。 A.5145 B.5355 C.4655 D.4845 正确答案：D 解析：预测年度资金需要量=（5500-500）×（1-5%）×（1+2%）=4845（万元） 3.甲企业上年度资金平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分 700万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。则预测年度资金需要量为（）万元。 A.4834.98 B.4504.68 C.4327.96 D.3983.69 正确答案：B 解析：预测年度资金需要量=(5000-700)x(1+8%)x(1-3%)=4504.68(万元）。 4.甲企业上年度资产平均占用额为15000万元，经分析，其中不合理部分600万元，预计本年搬销售增长5%，资金周转加速2%。则预测年资金需要量为（）万元。 A.14834.98 B.14817.6

中级财务管理(2019)章节练习(共10章)第01章总论

第一章总论 一、单选题 1.承担有限债务责任的企业组织形式是（）。 A.个人独资企业 B.合伙企业 C.个体工商户 D.公司制企业 2.下列有关企业及其组织形式的说法中，不正确的是（）。 A.企业是市场经济活动的主要参与者 B.企业的典型组织形式为个人独资企业、合伙企业以及公司制企业 C.合伙企业缺点为双重课税 D.有限责任公司承担有限债务责任 3.甲、乙共同出资经营A企业，共享收益，共担风险，并且承担无限连带责任，则A企业属于（）。 A.普通合伙企业 B.个人独资企业 C.有限责任公司 D.股份 4.企业财务管理以实现更多资料联系微信 jyzlg01利润最大为目标的财务管理目标是（）。 A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化 5.与利润最大化相比，下列属于股东财富最大化优点的是（）。 A.考虑了其他相关者的利益 B.适合所有企业 C.考虑了风险因素 D.以上均错误 6.下列各项中，属于各种财务管理目标基础的是（）。 A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化 7.下列各项中，不属于股东财富最大化目标优点的是（）。 A.考虑了风险因素 B.在一定程度上能避免企业追求短期行为 C.有利于量化非上市公司的股东财富 D.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩 8.下列各项中，不属于企业价值最大化目标优点的是（）。 A.考虑了资金的时间价值

B.考虑了投资的风险价值 C.有效地规避了企业的短期行为 D.股票价格客观真实地反映了企业价值 9.下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（）。 A.强调股东的首要地位 B.强调债权人的首要地位 C.强调员工的首要地位 D.强调经营者的首要地位 10.下列各项中，关于利润最大化目标特点的表述中错误的是（）。 A.没有考虑资金时间价值 B.没有考虑风险问题 C.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系 D.有利于企业从长远出发，克服企业的短期行为 11.下列各项中，属于协调所有者和经营者矛盾的方法是（）。 A.限制性借债 B.停止借款 C.解聘 D.收回借款 12.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（）。 A.市场对公司强行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性借款 C.债权人停止借款 D.债权人收回借款 13.下列各项中，不可用于协调所有者与经营者矛盾的措施是（）。 A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.公司被其他公司接收或吞并 D.事先在借款合同中规定借款用途 14.在现代企业中，所有者和经营者利益可能存在冲突，下列不属于协调这一冲突的方法是（）。 A.解聘 B.接收 C.停止借款 D.授予绩效股 15.下列各项中，不属于企业对员工承担的社会责任是（）。 A.按时足额发放劳动报酬，并根据社会发展逐步提高工资水平 B.提供安全健康的工作环境，加强劳动保护，实现安全生产，积极预防职业病 C.完善工会、职工董事和职工监事制度，培育良好的企业文化 D.诚实守信，不滥用公司人格 16.在财务管理环节中，按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程称为（）。 A.财务计划 B.财务决策 C.财务控制