金融学(原货币银行学) 网上作业答案

1.

结合人民币汇率变动趋势及相关数据分析汇率的作用

考核目的：这是一道综合思考题，同时与我国汇率制度改革方向有着十分紧密的联系。同学们不仅要从人民币汇率最近的变动数据入手去探讨问题，而且要深刻认识货币理论发展、货币制度变革同汇率变动之间的理论和实践渊源，以及人民币升值对中国经济和世界经济的影响，在把理论同实践紧密结合起来的同时，提高同学们利用实例来综合分析和研究问题的能力，增强对我国经济和金融改革政策的理解。

要求：

（1）认真审题并重点研读教材第1～3章，尤其是有关汇率的决

定与影响因素、汇率制度的演进等内容，清楚货币制度发展演变同汇率制度之间的内在联系。

（2）认真阅读下面这段文字：“自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。”，并据以进行相关的文献调研。

（3）举例说明时视域尽可能开阔，同题目紧密联系即可。

（4）论述过程不必面面俱到，但要有自己的观点。

（5）字数不低于800字。

解题思路：

（1）汇率制度是货币制度尤其是国际货币制度发展的结果，国际货币制度是解决汇率问题的根源；（2）我国目前实行的人民币汇率制度是以我国经济和金融发展状况为基础的；

（3）目前人民币的汇价趋势是不断升值，这种趋势对中国经济和世界经济都会带来深远的影响；

（4）我国人民币汇率必将发挥更大的作用。

答：自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本次汇率机制改革的主要内容包括三个方面：一是汇率调控的方式。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的"

一篮子货币"，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇. 二是中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。三是起始汇率的调整。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。因为人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。放弃单一盯住美元，不仅表现为以

后的人民币汇率制度更富弹性，而且在于发挥汇率价格的杠杆作用，以便用汇率价格机制来调节国内外市场资源流向，以便促进短期宏观经济的目的(因为，汇率如同利率一样是短期宏观调控主要手段)。人民币汇率以市场供求关系为基础，今后人民币汇率水平的变化，完全取决于实体经济的变化，取决于国内经济的发展水平，而不是理论模型的高估或低估。这也预示着人民币汇率水平可能会有向上或向下的浮动。中国人民银行今年二季度货币政策执行报告提出，适当发挥汇率在实现总量平衡、结构调整及经济发展战略转型中的独特作用。

报告认为，汇率作为一揽子政策的组成部分，可以在调节国际收支不平衡中发挥一定作用。

下一步，应继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。专家据此认为，下一阶段货币政策调控可能将由汇率担纲。进一步增强汇率弹性，扩大人民币兑美元汇率的浮动区间，赋予人民币更大的升值空间应是题中应有之义。当前，在结构矛盾突出、国际收支继续双顺差的背景下，控制货币信贷过快增长的任务仍然比较艰巨。报告称，央行将继续协调运用多种货币政策工具，加强流动性控制，合理控制货币信贷增长，维护总量平衡。同时，从多方面采取着眼于中长期的综合性措施，加快落实扩大内需等各项政策，加快经济结构性调整，促进国际收支趋于基本平衡，实现向以内需为主导，内外需并重的经济发展战略转型。报告指出，解决国际收支不平衡问题，并不能单纯依靠汇率升值来实现。应从围绕以消费需求为主扩大内需，降低储蓄率，调整外资优惠政策、加快统一内外资企业税收制度，扩大进口和市场开放等结构性政策，以及汇率浮动方面共同入手加以解决.

2.1.

【问题讨论】结合我国信用发展状况，讨论利率如何改革才能充分发挥其在经济发展中的作用？

考核目的：这是一道讨论题，希望通过师生教学交互和同学们之间的协作学习与相互启发，激发同学们的学习热情和创造性，并在此基础上，提高大家对利率在现代经济和金融发展中作用的认识，为以后更好的研究其他金融问题和货币政策运行机制奠定良好基础；利率是少数几个既能在宏观经济领域发挥作用，又能在微观经济中发挥作用的经济变量之一，包含的内容十分丰富，通过深入讨论，可以使同学们更好地理解其作用机制，为充分发挥其作用奠定坚实的理论基础。

要求：

（1）认真研读教材第4～6章的教学内容；

（2）掌握有关利率的概念、决定和影响利率变化的因素；

（3）掌握利率在宏、微观经济中的功能与作用，清楚利率发挥作用的环境与条件。

（4）由辅导教师组织学习小组讨论，每组5～10人为宜。

（5）讨论结束后每人完成不低于600字的作用。

解题思路：

（1）讨论应从信用与利率的关系入手；

（2）必须清楚利率发挥作用的世界性趋势；

（3）讨论的核心内容是我国利率改革的方向及其在宏观和微观经济中的重要作用；

（4）清楚我国利率改革遇到的主要障碍及化解方法。

一、信用与利率的关系

信用与货币是两个不同的经济范畴。信用是一种借贷行为，是不同所有者之间调剂财富余缺的一种形式。货币是一般等价物，作为价值尺度，媒介商品所有者之间的商品交换。二者之间的关系必须用历史的眼光来考察。

信用与货币的关系经历了一个由相互独立发展到密切联系再到融为一体的过程。早期的

信用与货币这两个范畴是独立发展的。从时间上考察，信用的出现比货币要早，当时的信用主要采用实物借贷方式，在很长时期内独立于货币范畴之外。从早期的实物货币直至足值的金属货币制度，货币的发展也长期独立于信用关系之外。可以说，资本主义制度形成之前，信用与货币二者虽有联系，但从主要方面看，是各自独立发展的。但是二者相互独立发展并不意味着否认二者之间的关系。在历史进程中，信用与货币的联系有着久远的历史，其密切联系表现在二者的相互促进发展之上。一方面，货币借贷的出现是信用获得更大发展的基本条件。货币借贷扩展了信用的范围，扩大了信用的规模。另一方面，信用也促进了货币形式和货币流通的发展。信用的出现发展了货币的支付手段职能，使货币能在更大范围内作为商品流通媒介。信用还加速了货币的流动，补充了金属货币数量的不足。可见，信用与货币是相互促进发展的。

随着资本主义经济关系的确立，情况发生了本质的变化。在金属货币退出流通领域，实行不兑换信用货币制度条件下，信用与货币的关系进一步发展。在信用货币制度下，信用和货币不可分割地联系在一起，整个货币制度是建立在信用制度基础上的。从货币形式看，货币形式同时就是一种信用工具，货币是通过信用程序发行和流通的，任何信用活动都导致货币的变动。信用的扩张会增加货币供给，信用紧缩将减少货币供给；信用资金的调剂将影响货币流通速度和货币供给的结构。这样，当货币的运动和信用的活动不可分割地联给在一起时，则产生了由货币和信用相互渗透而形成的新范畴——金融。因此，金融是货币运动和信用活动的融合体。当然，在金融范畴出现以后，货币和信用这两个范畴依然存在。

二、利率发挥作用的世界性趋势

利率不但能够反映货币与信用的供给状态，而且能够表现供给与需求的相对变化。利率水平趋高被认为是银根紧缩，利率水平趋低则被认为是银根松弛。因此，西方传统的货币政策均以利率为中介目标。

为了控制投资的高速增长，在央行采取的诸多货币政策操作中，被西方金融界称为货币政策“猛药”的存款准备金率一调再调，而调整法定存贷款利率这一传统的政策工具，却一直没有使用。这让市场感到很意外。我们认为，央行之所以迟迟没有提高法定存贷款利率，除了考虑CPI、经济增长速度等正常的经济指标外，还受到一些特殊的外部因素的约束。在我国利率发挥作用还不具备条件。在发达市场经济国家，利率政策非常有效，因而成为主要的货币政策工具。中国的情况十分复杂。统计分析显示，在中国，货币供应量的变动同利率变动的关系不大。并且，利率水平的降低对存款总量的增长以及增长的速度都没有产生明显的影响。

之所以出现上述情况，其主要原因是：地方政府、国有企业是主要的贷款需求者，贷款需求的利率弹性必然较低；作为贷款的主要供给方，银行、特别是国有银行的利率敏感性一直较低。另外，人民币汇率升值的压力，将导致大量短期资本涌入到国内，从而达不到提高利率紧缩信用的目的。因此，有研究人员认为升息不能解决经济过热问题。

三、我国利率改革的方向及其在宏观和微观经济中的重要作用

利率市场化是指所有利率均由市场决定，即由资金供求关系确定。利率市场化是我国利率管理体制改革的方向。

在利率制度方面，国家应尽早建立并完善利率决定机制以及利率风险管理制度，保证利率决定机制在最大程度的灵活性和自主性的基础上实现利率风险水平的最小化；在规范微观主体行为方面，应首先解决长期以来困扰我国经济发展的国有企业问题，加速国有企业改革，逐步建立和完善现代企业管理制度，同时进一步推进国有商业银行的改革进程，在产权制度和银行治理结构等方面加大改革力度；在金融市场方面，国家应努力朝着建立统一，开放，竞争，有序的金融体系的目标迈进，为市场上的各类竞争主体提供一个尽可能公平，公正的投融资环境，从而为利率市场化改革的最终实现创造条件。

四、我国利率改革遇到的主要障碍及化解方法：

目前我国的这种低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的价格，也使得利率这一重要的经济杠杆难以充分发挥作用，因此很多人主张通过利率市场化来理顺金融商品的价格体系，提高利率的敏感性和弹性，恢复利率杠杆应有的作用。我们认为，利率市场化是随着我国市场经济改革不断深化的一个必然进程，谁也没有理由反对利率市场化，但目前我国宏微观经济环境都不利于利率市场化的过快推进。如下：

1、市场经济发育程度低。我国过去长期搞计划经济，建立市场经济的时间不长，许多方面都与成熟市场经济的要求有较大差距。

2、利率运作主体行为不规范。

（1）中央银行的独立自主性不强。中央银行并未真正拥有利率的制订权和调整权。

（2）国有商业银行行为非市场化。国有商业银行由于产权制度建设落后，银行的产权界定模糊，加上管理层和一般员工没有利益驱动机制，使得所有者和经营者难以实现利益的激励兼容，经营者非市场化选择的倾向很强，这是引致银行效率低下的根源所在。国有商业银行的大量非市场化行为的存在，即使利率自主权放开，银行也难以按照市场规律借贷资金。

（3）企业的行为不规范。到目前为止，我国国有企业的现代企业制度改革并未达到预定目标，其在资金使用方面的风险约束机制和利益推动机制尚不健全，大多数企业只负盈不负亏，在国家的保护伞下安稳过日子，利率高低对其来讲并不很重要。

3、企业对利息的承受能力低下。

4、金融监管不完善。目前我国的金融监管因不能摆脱行政干预而缺乏超脱性和真实性。另外，监管标准、手段和技术也不能确保监管的信息质量和使金融机构采取稳健和审慎的经营原则。

在我国这样一个曾经长期实行计划经济的国家，要实现利率完全市场化需要一个很长的过渡期。就目前我国利率市场化的重点而言，不是去设计利率市场化的进程和时间表，而应是为利率市场化创造条件。如前所述，利率市场化同一国的市场经济完善程度、金融交易主体的市场化倾向以及金融监管等外围制度环境紧密相关，所以我们应从这些方面着手，为利率市场化创造条件。如下：

（1）深化市场经济改革。从西方的经验来看，很多国家都是在市场经济相当成熟的条件下放开利率的。应该说相对有效的市场机制有利于熨平利率放开后金融领域乃至经济的波动。我国经过二十几年的改革开放，尤其是近几年市场经济的大力发展，建立了比较完善的商品市场，但是我国的产权市场、劳动力市场以及资本市场的发育都不完善，这就极大地制约了利率的市场化。当然，深化市场经济的改革不仅要建立有效的市场，更需要经济主体行为的市场化。

（2）培育利率运作主体的市场化行为：

①完善中央银行制度。目前，我国中央银行的宏观金融调控目标并未摆脱对国家计划和经济增长目标的依附，中央银行甚至还承担着大量的财政职能。在这种央行与政府关系难以理顺的条件下放开利率，很难保证中央银行能够按照市场经济的客观需要来调节利率。因此，现实的选择是：一方面，必须分离政府与央行的“天然”联系；另一方面要提高中央银行自身管理水平，使其能够做到运用各种货币政策工具去调控商业银行利率和其它市场利率。

②构建真正的商业银行。在市场化利率制度中，商业银行一方面要充当央行货币政策中介，另一方面又要根据货币政策的意图调控企业和居民的行为。商业银行的这一中介地位，要求它必须是自负盈亏和以追逐利润最大化为目标的经济实体，否则无法起到中介传导作用。对此，我们只有加快国有银行向商业银行转化的步伐，才有可能实现商业银行的市场化运作。首先，要对国有商业银行进行股份制改造，解决我国国有银行长期所有者虚置的现象，实现国有银行所有者和经营者激励兼容的市场化运作。其次，按照现代企业的组织原则，重

组国有银行的内部组织和机构体系。最后，建立规范透明的财会制度，强化股东、外部监管机构对会计信息的监督和发布。此外，我们还应放宽金融机构的市场准入，组建一批新的商业银行，为利率市场化引入竞争机制。

③在国有企业中建立现代企业制度。

④提高居民的金融意识。

（3）把握好利率改革的着力点。

①增强利率的敏感性和弹性，利率敏感性和弹性较低是我国七次利率下调效果不显著的

根源。而利率的敏感性和弹性状况，一方面取决于利率的管理体制，另一方面又取决于银行和企业的改革状况。所以一方面我们要逐步放松管制，即放宽利率的浮动范围和幅度，另一方面要加快银行和企业的市场化进程。

②明确利率调整目标。西方成熟的市场经济国家，中央银行利率变动的着眼点是整个宏

观经济状况，而不是企业的利息支出负担问题，只有从国民经济的整体状况出发考虑利率水平变动，利率才能发挥其作为间接宏观调控重要工具的作用，所以应将我国的利率调节目标转移到优化资源配置的功能上来。事实上，目前我国以降低企业利息负担为目标的利率调整方式，既不利于国有企业的体制转换，也不利于国有经济部门经济增长方式的转变。

③重构利率结构，理顺利率关系。要对现行利率划分方法进行改革，根据企业和金融机

构会计制度和业务发展的需要，综合考虑期限、数量、风险等因素设置利率档次，划分利率种类；要逐步清理优惠贷款利率，明确贴息来源，减轻商业银行的负担。

（4）完善金融监管制度。利率放开后，要保持资金市场秩序，不能像过去一样靠行政命令来实现，而必须依赖于灵活有效的金融监管。首先，金融监管要摆脱行政干预，独立自主地进行；其次，要落实金融监管责任制，实现层层负责；最后，要尽早制定科学的监管标准，引入先进的监管技术和监管手段。

3.【案例分析】关于国有银行是否被贱卖的争论

进入21世纪，中国为了应对入世承诺，以引入外资战略合作者的方式对银行业进行大刀阔斧的改革，却因此引发了“国有银行是否被贱卖”的争议。其背景如下：2001年，汇丰银行以每股2.49元人民币入股上海银行，获得每年每股0.5元左右的回报，五年就能收回初始投资，并拥有了上海银行8％的股份；

2004年8月6日，汇丰银行入股交通银行并拥有了19.9%股份。交通银行半年报显示，该行2005年上半年净利润为46.05亿元人民币。按此估计，汇丰银行2005年就可从交通银行创造的利润中分得20亿元人民币左右，5年左右就可收回在交行的投资,并获得了对中国第五大银行的永久控制权。四大国有商业银行的上市引资更是激发了这一争论，成为“银行贱卖论”的主要导火索：2004年交通银行引进汇丰银行，获得86%的资产溢价；2005年建行股权转让却仅获得17%的净资产溢价，中行获得的溢价更低，只有10%，而对工行的股权转让也只有15%的溢价预期。在首次公开发行之前，建行以每股1.15元左右的价格售予美国银行和淡马锡，仅建行公众招股价每股2.35元的一半；苏格兰皇家银行和淡马锡控股分别出资31亿美元各购得了中国银行10%的股份, 美国银行和亚洲金融控股私人有限公司分别以25亿美元和14.66亿美元持有建设银行9％和5.1％的股份；高盛、安联和运通三家战略投资者组成的财团将以36亿美元左右的价格购入工行10%的股份。

正是基于以上种种经济行为，“银行贱卖”论被激化。

考核目的：案例分析是提高学生发现问题、分析问题并提出解决问题方法与思路的重要途径之一。通过上面的案例分析，既可以加深学生对银行经营管理理论的深层理解与把握，学会分析问题的方法和技巧，扩大知识面，提高学习兴趣；也有利于同学们深入了解我国银行体制改革的方向与内涵，增强对国有商业银行股份制改造的路径与方法的理解，加深对我国金融体制改革重要性和紧迫性的认识。

要求：

（1）认真研读上面给出的“关于国有银行是否被贱卖的争论”材料和教材第7～9章的内容，写一份案例分析材料，对上述争论表明自己的观点并“自圆其说”。

（2）分析材料应完整、准确阐述案例中涉及的基本原理、存在的主要问题及解决此类问题的思路或建议。（3）字数不少于600字。

随着我国银行改革的深入，国有银行在股份制改造时可能被“贱卖”的质疑再次成为舆论焦点，尽管以央行行长周小川为代表的大行行长们轮番否决“贱卖论”，但由此引发的辩驳似乎并未平息。或许，类似的质疑在国资改制过程中本便是宿命般难舍的“影子”，它告诉我们：中国目前所经历的这场前所未有的市场经济改革注定不会一帆风顺。贱卖事出有因关于国有银行被贱卖的说法始自交、建两行成功上市。平心而论，这种声音的出现几乎就是必然的。就一般规律而言，诚如上海证券交易所副总经理方星海所指出的那样：“若在上市前引入战略投资者，那么股份出让的价格一般只能相同于净资产值或比之略高，但在上市过程中引入战略投资者，股份出让的价格就是首发价，可以比净资产值高许多。另外，战略投资者都希望投资后银行能上市。让他们在上市前投入，就有一个今后何时能够上市和以什么价格上市的问题，这个不确定性会减弱战略投资者的投资意愿，使得我们吸引的战略投资者在家数和投资额上都会有所减少。”事实的发展也确实如此。在私募层面，据咨询机构安邦不完全统计，从2001 年开始到2005 年8 月，中国至少有6 家股份制商业银行和 5 家城市商业银行引入了外国投资者，几乎每家银行出售的股权比例都接近上限。在四大国有商业银行中，建设银行约用15左右的股权换来了40 亿美元左右资金，中国银行则将用10的股权换来30 亿美元左右的资金。现在，工行也即将用10左右的股权换来30 亿美元左右的资金，另外，淡马锡31 亿美元入股中行10的交易亦在审批中。由于缺乏必要的参照系，这些股权交易与未来上市流通后势必存在的价格差在一段时间内被“隐蔽”了起来，直至交、建两行上市。譬如说，汇丰曾以每股1.86 元的价格入股交行19.9，这一价格相当于交行2003 年末每股净资产的 1.76 倍。美国银行入股建行的市净率是 1.15 倍，淡马锡的价格为1.19 倍。而在此前，外资入股中资银行市净率最高的是恒生银行入股兴业银行的

1.8 倍，最低的是花旗银行入股浦发银行的1.54 倍。上市带来了直观的、可确定的价差。

交行上市首日，即在募股价格 2.50 港元基础上涨13，此后股价稳步上扬，目前增幅已超过30。建行的情况也类似，尽管受追捧程度未及交行，但发行价市净率亦达到了1.96 倍。有了前述“基础性”的事实，其他一些质疑亦开始不时耳闻。如有人算了这样一笔账：以工行为例，2004 年该行实现盈利747 亿元。用30 亿美元换来工行10的股权，意味着境外投资者在4 年之内就可收回投资，而且还没有考虑到工行上市之后的股权溢价。凡此种种，结论即在于，中国的银行正被贱卖中。针对以上质疑，来自银行及管理层的声音作出了相应的回击。建行董事长郭树清指出：“两个价格（入股价与发行价）之间存在着紧密联系。

中介机构和投资者一致认为，建行的投资亮点之一就是有国际著名金融机构加盟。战略投资者会改善公司治理，会带来技术支持，会与我们一起来共同面对未来的市场风险，这些都是无形资产性质的收益。仅就转让价格而言，也大大高出账面净资产，特别是考虑两家机构还承诺以公开上市时的价格买入一部分股份，平均算下来，更要高出许多。”除了认同引进境外投资者而对发行过程产生的推动外，交行董事长蒋超良另从其他股东角度算了笔账。他表示，交行上市和股价上扬后，持股比例最高的国有股东受益最大，实现了国有资产的保值增值。上市后，交行国家股及国有法人股占比为64.74，其中财政部21.78，社保基金12.13，汇金公司6.55。社保基金和汇金公司持有股份全部转为H 股，并在 1 年后可全部流通。

按发行价格计算，财政部及汇金公司在交行财务重组时通过注资持有的股份增值 1.66 倍，社保基金持有股份增值47.78；按11 月25 日 3.375 港元的股价计算，则分别增值 2.51 倍和95。除了基于价格的估算，央行行长周小川亦就国有银行改革路径的选取谈了他的看

法。他认为，“不少行业在经过一段时间的改革后才体会到，只有真正能够把行业、企业做强做健康，使它的竞争力提高，不用国家不停地补贴、赔钱，才有助于国民经济的最大利益和安全、稳定。”事实上，内地金融企业究竟是否存在长期投资价值一直是个争议颇多的话题：一方面，由于政府大力扶植以及市场垄断等因素，他们经常被看作“潜在的金矿”，尤其是在估值水平类似甚至低于国际平均水平的眼下；但在另一方面，不断暴露出的经营丑闻以及薄弱的治理水平又使他们饱受质疑，英国《金融时报》曾经毫不客气地评论说，“中国企业的公司治理状况，在官方声明和商业现实之间存在鸿沟”。譬如说，早在去年8 月，皇家苏格兰银行即表示正在考虑对中国进行投资，但在 4 月21 日举行的皇家苏格兰银行股东大会上，有股东对拟斥资20 亿英镑入股中行的计划表示不满，认为此举有违今年年初制定的争取提高股东现金回报的策略。后在8 月 4 日，苏格兰皇家银行公布业绩并表示可能在亚洲进行投资时，其股价大幅下跌，至正式公布参股中行的消息前，股价跌幅已经超过5％。针对这种反应，瑞银分析师指出，过去5 年，外资银行往往支付相当于账面价值1.5至 1.8 倍的价格购买中资银行的少数股权。但若根据中国各大银行的预期利润率、长期增长率和股息派发率分析，更现实的价格应该是账面价值的1.4 至1.7 倍。除去对静态的入股价格的担忧外，中资银行糟糕的治理水平更令境外投资者望而生畏。去年以来内地银行业包括部分已上市或拟上市银行不时爆出的经营丑闻，显示出中国银行业的改革仍有很长的路要走。诚然，通过股份制改造，过去的坏账可以得到清理，不良贷款率也实现了下降，但这些银行的贷款质量仍存在问题，尤其是在经济增长急剧放缓的情况下。这种认识上的分歧直接导致了贱卖不贱卖的争论进入了类似于先鸡还是先蛋那样无休止的境地，而这在经济学家樊纲看来就是：“不同的人，因种种原因，包括因对各种信息掌握的差别，可能对同一资产的未来收益，作出大不相同的预期……但问题在于，由于预期本身的差异，最后实现的那个交易价格，只要不是各种预期中的最大值（一般情况下不可能是最大值，因为有买卖双方的讨价还价），就总是可能有人说这个交易是资本流失，至少那个作出最大预期值的人会认为交易价值太低，发生了资本流失。”而他的建议则是，“对于政策制定者来说，反正总会有人叫‘资本流失’，还是该怎么做就怎么做最好。”

4.【材料一】尚福林指出，我国资本市场建立之初，由于种种原因，一些政策、制度过于注重市场的筹资

功能，而忽视完善和全面发挥资本市场本应有的功能，这也是近年来市场上投资者信心下降，市场长期低迷的重要原因之一。完善市场功能实质上是恢复市场应有的作用，这是十一五期间资本市场改革发展的重要内容和目标。资本市场基本功能的发挥，可以使国家宏观调控更为灵活有效，促进企业提高经营水平和增强竞争力，并且为广大投资者提供增加财富的机会。完善资本市场基本功能，要通过基础性制度建设和不断深化改革，强化市场的优胜劣汰机制，从根本上改变上市公司重融资、轻改制和重投资、轻回报的现象，提高资本市场进行资源配置的效率。同时，要完善多层次市场体系，形成包括股票、债券、金融衍生产品和其他固定收益类产品在内的基本产品系列，满足投资者对多元化的投资产品、多样化的交易体系、交易方式的要求，满足投资者对投资避险工具和各种投资组合工具的需求，使资本市场真正成为一个对融资者和投资者都具有吸引力的功能完善的市场。

——摘引自中国证监会主席尚福林在2005中国论坛上的演讲

【材料二】不论是中国还是印度，都没有发展起一个有效的公司债券市场。在中国，企业债市场仅仅占整个金融资产存量的5%，而印度的这一比例只有1%。但是在过去的10年中，中国公司债券存量正以每年18%的速度增长，而印度几乎是零增长。

——转引自戴安娜·法利阿尼塔·马切法·基发表在《经济》杂志“中国金融资产规模远大于印度效率却远比印度差”一文（作者均为麦肯锡全球研究院研究人员）

考核目的：这是一道材料分析题。要求学生能够根据材料提供的内容，结合学科主要知识点对所提问题进行分析说明并发表自己的见解，深化对学习重点的理解和认识。

要求：

仔细阅读上述材料，回答下列问题：

（1）资本市场除了筹资功能，还有哪些主要功能？你是怎么理解这些功能的？

（2）我国资本市场存在的主要问题有哪些？

（3）你对我国资本市场发展有什么具体建议？

解题思路：

（1）在复习金融市场各章的学习要点的基础上回答问题；

（2）全面认识资本市场的功能与作用；

（3）从我国金融市场发展中存在的结构问题入手分析。

答: (一) 资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场 主要包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用 因此称为资本市场。作为资本市场中重要组成部分的证券市场 其具有通过发行股票和债券的形式吸收中长期资金的巨大能力 公开发行的股票和债券还可在二级市场自由买卖和流通 有着很强的灵活性。(二) 资本市场的主要功能 资本市场是现代金融市场的重要组成部分, 其原始意义是指长期资金的融通关系所形成的市场。但市场经济发展到今天, 资本市场的意义已经远远地超出了其原始内涵, 而成为社会资源配置和各种经济交易的多层次的市场体系。在高度发达的市场经济条件下, 资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源配置三个方面。 1.融资功能本来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场 它与货币市场相对称 是长期资金融通关系的总和。因此 资金融通是资本市场的本源职能。 2.配置功能是指资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用。资本市场由于存在强大的评价、选择和监督机制, 而投资主体作为理性经济人 始终具有明确的逐利动机 从而促使资金流向高效益部门 表现出资源优化配置的功能。 3.产权功能资本市场的产权功能是指其对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。产权功能是资本市场的派生功能 它通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组的过程中发挥着重要的作用。上述三个方面共同构成资本市场完整的功能体系。如果缺少一环节 资本市场就是不完整的 甚至是扭曲的。资本市场的功能不是人为赋予的 而是资本市场本身的属性之一。从理论上认清资本市场的功能 对于我们正确对待资本市场发展中的问题、有效利用资本市场具有重要的理论与实践意义。(三) 我对这些功能的理解 1资本市场推动了经济和金融的市场化进程从建立社会主义市场经济体制这一体制改革的宏大目标确立之后 资本市场的发展已成为推动体制变革和经济、金融市场化进程的重要力量。因为在各种金融改革措施中 资本市场的建立与发展最能反映市场经济的发展要求 最能体现金融市场化取向 因而对催生与社会主义市场经济相适应的市场化金融体制的作用最为直接。同时 由于生产资料市场、劳务市场、信息市场、技术市场等各种要素市场均要以资金来媒介和推动 使得金融市场成为各种要素市场组合而成的社会主义市场体系的枢纽和核心 金融市场发展成为其他要素市场发展的一个重要的基础条件。资本市场规模扩展、结构深化及容纳的金融工具种类的增加 提高了金融市场的发育程度 为建立统一的社会主义市场体系 推动经济市场化作出了重要贡献。2资本市场是推动制度变迁的重要动力资本市场的发展丰富了筹资方式结构和金融资产结构 同时引致金融组织结构、金融工具结构、金融市场结构发生了深刻变化 其对融资制度及总体金融制度变革的推动作用是不言而喻的。实际上 资本市场对制度变迁的推动绩效还延伸到整个经济制度层面。3资本市场促进了经济增长从理论上分析 资本市场对经济增长的影响 包括间接影响和直接影响两方面。所谓直接影响 指证券业创造的增加值对经济增长的贡献。证券业增加值 是资本市场的各类中介机构为证券交易及与此相关的金融活动提供服务所创造的价值 构成

GDP的一部分。在具体计算时 可按生产角度和收入角度分别采用生产法和收入法。所谓间接影响 指资本市场通过其筹资功能和配置金融资源功能的发挥 来促进经济增长。这种间接影响可分为4个方面一、资本市场发展使投资者有了多样化的保值和增值手段 从而强化了各种金融资产之间的替代关系 提高了国民的储蓄倾向。在近年来储蓄利率水平持续下降的情况下 出于对高投资收益的追逐 投资者纷纷把手中的资金投向资本市场 为上市公司提供了递增的资本支持。二、资本市场上较为丰富的证券品种结构 使投资者可以根据收益最大化原则和对投资风险的偏好程度 自由地进行投资选择。市场的持续交易和广泛性 则在很大程度上克服了储蓄向投资转化的时间结构矛盾和空间结构矛盾。所有这些 都有助于提高储蓄向投资转化的效率 进而对经济增长产生正向影响。三、资本市场结构调整功能的发挥 也是促进经济增长的一个重要条件。这种功能主要表现在三方面 一是资本市场的发展使直接融资与间接融资之间的对比关系发生了重要变化 社会资金的分配结构因此得到了改善。直接融资比例的上升 减轻了商业银行体系提供给信贷资金的压力 有利于降低金融风险 维护国家的金融安全和经济安全。二是证券管理层优先安排国家产业政策鼓励发展的行业的公司上市 可以优化产业结构 提高金融资源的配置效率。三是资本市场为公司之间通过股权收购实现资产重组提供了一个有效的机制。四 资本市场激发了人们的金融意识体制转轨和社会进步固然需要技术、经济组织和制度方面的创新 但人的思想观念的更新和创新精神的确立具有更为重要的意义。资本市场拉近了金融和人们的联系 使金融走进了越来越多的普通人的生活。资本市场是人们学习金融知识 营造适应市场经济的新的文化理念和人文精神的大学校。

5.【社会调查】我国货币政策近期发展情况

考核目的：货币银行学是一门理论性较强的课程，通过对金融学的基本概念、基本知识、基本原理的讲授，使学生对本学科有一个基本的了解，也使学生对金融业有一个理性认识。一般说来，其实践教学环节较少。基于广播电视大学着重培养应用型人才的教学目标和教学特色，在课程教学过程中，必须借助于实践教学，促进理论联系实际，使学生将书本知识与具体业务结合起来，增强学生对金融业务的感性认识，以提高他们分析问题和解决问题的能力，在活学活用中掌握分析问题和解决问题的方法，为学习金融学和其他经济管理课程打下坚实的基础。

要求：

（1）综合复习课程教学内容，尤其是货币政策理论；

（2）由辅导教师组织针对我国近期货币政策实施情况的文献调研和讨论，发挥教师对调研的指导作用；（3）学生根据实践教学目的收集相关资料、走访中国人民银行及其分支机构、阅读信用制度、金融监管和货币政策变化的各种政策规定或文件；

（4）、整理调研材料，写出调研报告。调研报告原则上不少于800字。

解题思路：

（1）结合货币政策最终目标；

（2）结合我国独特的货币政策中介指标或操作指标；

（3）我国货币政策手段的使用及其原因；

答：结合货币政策最终目标和结合我国独特的货币政策中介指标或操作指标结合货币政策最终目标和结合我国独特的货币政策中介指标或操作指标结合货币政策最终目标和结合我国独特的货币政策中介指标或操作指标结合货币政策最终目标和结合我国独特的货币政策中介指标或操作指标货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。用以达到特定或维持政策目标——比如，抑制通胀、实现完全就业或经济增长。直接地或间接地通过公开市场操作和设置银行最低准备金（最低储备金）。货币理论和货币政策是同一事物的两面，一个是从经济理论角度讲，一个是从政策

措施讲。货币政策目标:指通过货币政策的制定和实施所期望达到的最终目的，这是作为货币政策制定者的中央银行的最高行为准则。货币政策最终目标选择的主要观点(1)货币政策最终目标货币政策目标指的是中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。它是一个包括货币政策目标、货币政策工具、货币政策中介指标、货币政策的效果等一系列内容在内的广泛概念。货币政策的最终目标共有四个，即稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。(2) 货币政策最终目标的选择方式货币政策四大目标存在着相辅相成、相互矛盾的关系。它们之间的矛盾表现在：①充分就业与物价稳定之间的矛盾。菲利普斯曲线表明在失业率与物价变动率之间存在着一种此消彼长的相互替代关系。②物价稳定与经济增长之间的矛盾。经济增长大多伴随着物价的上涨。③经济增长与国际收支平衡的矛盾。经济的增长会导致消费需求的增加和国民收支赤字。④物价稳定与国际收支平衡之间的平衡。货币当局稳定物价的努力常常会导致资本流入和需求减少，使国际收支出现顺差。由于货币政策目标之间固有的矛盾，货币当局只能做出适当的选择而不可能达到所有目标。可能的选择是：①侧重统筹兼顾，力求协调；②侧重于权衡或选择，使经济环境的需要而突出重点。具体的目标选择不但有赖于各国特定的发展阶段和特殊国情，从更一般的意义上说也反映了人们对货币经济和货币政策认识的深化程度。(3) 中国关于货币政策最终目标选择的观点中国人民银行按照1995年通过的《中国人民银行法》所宣布的货币政策目标为“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。”选取的是单一稳定币值的目标。但是，货币政策应选定怎样的目标问题，我国理论界近年来一直存在着争论。主要观点有：①单一目标论。这又可分为两种相当对立的意见。一种是从稳定物价乃至经济正常运行和发展的基本前提出发，强调物价稳定是货币政策的惟一目标；另一种是从货币是再生产的第一推动力出发，主张用最大限度的经济稳定增长保障经济起飞作为货币政策的目标，并在经济发展的基础上稳定物价，即强调经济增长应摆在首位。②双重目标论。这种观点认为，中央银行的货币政策目标不应是单一的，而应当同时兼顾发展经济和稳定物价的要求。强调他们两者的关系是：就稳定货币而言，应是一种积极的能动的稳定，即在经济发展中求稳定；就经济增长而言，应是持续、稳定、协调的发展，即在稳定中求发展。如果不能兼顾，则两者的要求均不能实现。③多重目标论。鉴于货币政策涉及面广，随着经济体制改革的进一步深化和对外开放的加快，就业和国际收支问题对宏观经济的影响越来越重要。因此又有人提出：我国的货币政策目标必须包括充分就业、国际收支均衡和经济增长、稳定物价等方面，即目标不应是双重的，而应是多重的。（（（（2222））））我国货币政策手段的使用及其原因我国货币政策手段的使用及其原因我国货币政策手段的使用及其原因我国货币政策手段的使用及其原因正确判断和全面把握国内外经济形势的发展变化，必须充分了解我国宏观经济政策的趋向。无论对于中国经济还是世界经济，整个2008年都是动荡不安充满挑战的一年。在这一年里，中国货币当局的货币政策也经历了频繁的调整，具体体现在政策目标、政策搭配和政策手段等三个方面的转化。（一）政策目标的悄然转化众所周知，宏观经济政策目标主要包括通货膨胀、经济增长、充分就业与汇率稳定等。提到我国宏观经济政策目标的转化，我认为主要有汶川地震、美国政府救市方案出台、十七大和G-20峰会圆满召开三个标志性的分界点。首先，汶川地震是第一个分界点。汶川地震发生前，我国政府的政策目标选择是，试图全面兼顾却总是内外交困、顾此失彼；汶川地震发生后，我们的政策目标选择则变为：通货膨胀成为首选目标，人民币升值速度加快，经济增长成为最终目标。周小川在中美战略对话的表态就是明证。其次，美国救市方案出台是第二个分界点。救市方案出台之前，我们的政策目标的选择是“一保一控”；救市方案出台之后，我们的政策目标的选择转化为“一保一稳”。首先，汶川地震发生前，我们采取的基本上是稳健的财政政策与从紧的货币政策搭配；汶川地震发生后，从财政政策来说，“稳健”二字不再明说，但是财政支出适度增加，只不过带有

被迫的性质，汶川地震的灾后重建基本上是以增加财政支出的方式进行的；就货币政策而言，“从紧”二字也不再明说，但是从紧的力度显然加大，汶川地震后法定准备率上调了一个百分点，基本上相当于以前两次调整的力度。因此，实际上转化为适度积极的财政政策与更加从紧的货币政策搭配。其次，美国救市方案出台之前，与“一保一控”的政策目标相适应，政府通过增加财政支出保经济增长，减少货币供给控制通货膨胀，实际上是适度积极的财政政策与从紧的货币政策之间的搭配；美国救市方案出台之后，为了完成“一保一稳”的目标，我们增加财政支出保经济增长，放松银根增加流动性维护金融市场稳定，转化为积极的财政政策与适度宽松的货币政策之间的搭配。最后，十七大和G-20峰会闭幕前后，为了进一步深化“一保一稳”的政策目标，我们通过进一步落实经济刺激计划、十大行业振兴规划、中央第三批投资等保经济增长，通过扩张信贷规模为财政投资配套，实际上是极其积极的财政政策与极度宽松的货币政策之间的搭配。（（（（3333））））对对对对近期货币政策效果的评价近期货币政策效果的评价近期货币政策效果的评价近期货币政策效果的评价。。。。自1984年到1995年，我国一直奉行的是双重货币政策目标，即发展经济和稳定货币。这种做法符合中国过去的计划经济体制，特别是在把银行信货作为资源进行直接分配的情况下，货币总量控制与信贷投向分配都由计划安排，发展经济和稳定货币这两个目标比较容易协调。但是改革开入以后10多年来的实践表明，在大多数情况下，倾向政策的双重目标并没有能够同时实现。1953年3月颁布实施的《中华人民共和国人民银行法》对“双重目标”进行了修正，确定货币政策目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。这个目标体现了两个要求：第一，不能把稳定币值与经济增长放在等同的位置上。从主次看，稳定币值始终是主要的。从顺序来看，稳定货币为先。中央银行应该以保持币值稳定来促进经济增长。第二，即使在短期内兼顾经济增长的要求，仍必须坚持稳定货币的基本立足点。一、我国货币政策的中介指标与操作指标：20世纪80年代，我国货币政策在中介目标的选择上，沿用了改革开放前的做法，即以贷款规模与现金发行作为货币政策的中介指标。把贷款规模作为中介指标的理论依据是：货币都是通过贷款渠道供应的，“贷款＝存款+现金”，只要控制住贷款，就能控制住货币供应。随着市场化金融运行体制的确立，货币政策实施的基础和环境都发生了根本性变化，贷款规模作为货币政策中介指标逐渐失去了两个赖以生存的条件：一是资金配置由计划转向市场；二是国家银行的存款在全社会融资总量中的比重趋于下降，而其他银行和金融机构特别是金融市场的直接融资比重迅速提高。因此，中央银行指令性的贷款规模不宜再作为中介指标，而应作为一种指导性的变量。中国人民银行按月对其进行统计监测，以利于调控货币供应量。1994年《国务院关于金融体制改革的决定》明确提出，我国今后货币政策中介指标主要有四个：货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行超额储备金率。目前在实际工作中，货币政策的操作指标主要是基础货币、银行的超额储备金率和银行间同业拆借市场利率、银行间债券市场的回购利率；中介指标主要是货币供应量和以商业银行贷款总量、货币市场交易量为代表的信用总量。三、我国货币政策工具的选用在《中国人民共和国中国人民银行法》颁布后，我国货币政策调控逐步由以直接调控为主向以间接调控为主转化。过渡时期共存的货币政策工具有贷款规模、再贷款、利率、存款准备金、公开市场业务与再贴现等数种，其中间接调控工具的作用逐步强化，直接调控工具的影响日趋淡化，如1998年我国已经放弃了贷款规模管理。随着利率市场化的推进，利率手段的运用也更加市场化。自1998年我国改革存款准备金制度以来，存款准备金率不断调整，已经成为我国中央银行货币政策操作中运用频繁的政策工具之一。

四、在宏观经济面临不利的外部环境和较大滑坡风险情况下，国家决定实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。我认为可以从以下几方面入手：第一，合理扩大银行信贷规模。保持货币信贷的合理增长，取消对商业银行信贷规模限制，合理扩大信贷规模，确保金融体系流动性充足，及时向金融机构提供流动性支持。加大对重点工程、节能减排、环境保护、

自主创新、三农、中小企业、基础设施及服务业等的支持力度，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。第二，进一步拓宽企业的融资渠道。加快发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具，扩宽企业融资渠道。加快发展以机构投资者为主体的银行间债券市场，为积极的财政政策和适度宽松的货币政策的实施提供平台。促进股票市场稳定健康发展，提高直接融资的比重。第三，继续下调利率和存款准备金率。为防止经济出现倒退，央行将进一步放松货币政策，而下调利率和存款准备金率是央行最为有力的货币政策工具，前者可以降低企业的融资成本，后者可以为银行提供更多的信贷资金，央行将综合运用多种政策工具，加大对促进经济增长的支持力度，有效满足实体经济对金融服务的合理需求。第四，实施差别化货币政策，促进经济转型。适度宽松的货币政策不会对所有行业和企业一视同仁，而是会坚持“有保有压，区别对待”的原则，以此来体现国家的产业政策导向，促进产业结构优化升级和经济增长方式转变，使经济结构向政策预期方向转变。货币政策将通过差别化存款准备金率、差别化利率、窗口指导、信贷政策指引等手段引导资金流向，通过政策引导或者直接干预，以较市场金融更为优惠的条件将资金投向战略领域、主导产业、支柱产业等，同时严格对“两高一资”等政策限制行业和企业的信贷投放。综上所述，只有采用适用我国的货币政策，才能为企业提供较为宽松的融资环境，以此来促进企业的生产经营活动。

6.

单选

1.-5ddabd6-10bbacd11-15dbacd16-20accbb

多选

1.bcde

2.acde

3.acde

4.bcde

5.abcde

判断

1-5fftft6-10tffff11-15tftff16-20fffff

金融学作业和答案

练习-1 【题目后面的数字代表对应的章节】 1.名词解释 货币1：从商品中分离出来固定充当一般等价物的商品。 金融1：货币的事务、货币的管理、与金钱有关的财源等。（宽泛） 与资本市场有关的运作机制。（狭窄） 货币制度1：货币制度简称币制，它是指国家为了保障本国货币流通的正常与稳定，对货币流通各因素所作的系统的法律规定的总称。 信用货币1：由国家法律规定的，强制流通不以任何贵金属为基础的，独立发挥货币职能的货币。 本位币3：一个国家的基本通货和法定的计价结算货币。 格雷欣法则3：，是货币流通中一种货币排斥另一种货币的现象。在两种名义价值相同而实际价值不同的货币同时流通时，实际价值高的货币，即所谓良币，必然被收藏而退出流通， 实际价值低的货币，即所谓劣币，则充斥市场。 有限法尝3：货币具有有限的法定支付能力 无限法尝3：货币具有无限的偿还能力 流通手段2：货币发挥交换媒介的作用 支付手段2：货币作为独立的价值形式进行单方面运动时所执行的职能（也叫延期支付标准） 2.简答 货币经历了哪些形态的演进？（1） 答：实物货币，金属货币，纸币，存款货币，电子货币 货币有哪些职能？（2） 答：流通手段，价值尺度，支付手段，贮藏手段 简述金本位制的发展过程。（3） 答：金币本位制，金块本位制，金汇兑本位制 货币制度有哪些构成要素？（3） 答：规定货币材料，规定货币单位，规定流通中的货币种类，规定货币法定支付偿还能力，规定货币铸造发行的流通程序，规定货币发行准备制度。

练习-2 1.名词解释 信用1：借贷行为的集合。 借——以归还为义务的取得；贷——以收回为条件的付出。 商业信用2：指企业之间进行商品交易时，以赊销商品或者是预付款项的形式提供的信用。 消费信用2：工商企业、银行和其他金融机构提供给消费者用于消费支出的信用。 直接融资：没有金融机构介入的资金融通方式。 间接融资：指以货币为主要金融工具。通过银行体系吸收社会存款，再对企业、个人贷款的一种融资机制。 政府信用2：国家信用就是指国家作为债务人，举债筹集资金的行为。 国际信用2：一个国家的政府、银行及其他自然人或法人对别国的政府、银行及其他自然人或法人提供的信用。 银行信用2：银行及其它金融机构以货币形式，通过吸收存款和发放贷款所形成的信用。 2.简答 高利贷的特点？ 答：高利率：违反平均利润分配规律，急需（借大于贷）。 非生产性：不是再生产中闲置的资本，与再生产无直接联系。 保守性：资本的剥削方式（非资本的生产方式） 现代信用的形式及其优缺点？3 a.社会性 b.伦理和文化特征 c.偿还和付息是经济和金融范畴中信用的基本形式 优点：1.促进资金合理运用；2.优化社会资源配置；3.推动经济增长。 缺点：信用风险和经济泡沫出现。 信用产生和发展的原因是什么？1 答：a.财产（货币或其他资产）由不同所有者占有或垄断； b.财产分布的不均衡性，这种不均衡性可能是由社会原因，也可能是自然原因形成； c.商品价值实现过程的矛盾性； d.再生产过程的不可间断性。 练习-3 1.名词解释

金融学网上作业参考答案.doc

1. 结合人民币汇率变动趋势及相关数据分析汇率的作用 解答： 目前，我国实行的是有管理的浮动汇率制度，人民币汇率由市场供求决定，中国人民银行通过市场操作维持人民币汇率的相对稳定。实践证明，实行有管理的浮动汇率制度是符合中国国情的正确选择。加入WTO以后，随着贸易和投资的变化，国际收支的变化可能会较大，同时也会面临更大的外部冲击。为此，我们将继续实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，在保持人民币币值基本稳定的前提下，进一步完善汇率形成机制。增强本外币政策的协调，发挥汇率在平衡国际收支，抵御国际资本流动冲击方面的作用。 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本次汇率机制改革的主要内容包括三个方面： 一是汇率调控的方式。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的"一篮子货币"，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇。 二是中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。 三是起始汇率的调整。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。因为人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。 放弃单一盯住美元，不仅表现为以后的人民币汇率制度更富弹性，而且在于发挥汇率价格的杠杆作用，以便用汇率价格机制来调节国内外市场资源流向，以便促进短期宏观经济的目的(因为，汇率如同利率一样是短期宏观调控主要手段)。人民币汇率以市场供求关系为基础，今后人民币汇率水平的变化，完全取决于实体经济的变化，取决于国内经济的发展水平，而不是理论模型的高估或低估。这也预示着人民币汇率水平可能会有向上或向下的浮动。 目前人民币的汇价趋势是不断升值，这种趋势对中国经济和世界经济都会带来深远的影响。人民币汇率升值的趋势是顺应中国经济发展的表现，它对缓解中国贸易顺差会有一定的作用。人民币升值趋势对中国的贸易不会有太大的负面影响。中国的贸易仍然会有很大的发展，只是出口商品的构造会更加高度化，出口产品的附加价值会越来越高。中国人天生会做生意，又能吃苦。另外人们应该更多的关注人民币升值对国内经济平衡、产业构造调整的作用。

货币银行学作业答案

四、09秋期末综合练习题（高度重视） 一、09单选 1. 美元与黄金内挂钩，其他国家货币与美元挂钩是（B ）的特点。 A. 国际金本位制 B. 布雷顿森林体系 C. 牙买加体系 D. 国际金块本位制 2. 信用的基本特征是（D ）。 A. 平等的价值交换 B. 无条件的价值单方面让渡 C. 无偿的赠于或援助 D. 以偿还为条件的价值单方面转移 3. 经济泡沫最初的表现是（ C ）。 A. 利率的大幅波动 B. 金融市场的动荡不安 C. 资产或商品的价格暴涨 D. 资本外逃 4. 在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是（A）。 A. 基准利率 B. 差别利率 C. 实际利率 D. 公定利率 5. 金融机构适应经济发展需求最早产生的功能是（B）。 A. 融通资金 B. 支付结算服务 C. 降低交易成本 D. 风险转移与管理 6. 一张差半年到期的面额为2000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为（B ）。 A. 5% B. 10% C. 2.56% D. 5.12% 7. 长期金融市场又称（C ）。 A. 初级市场 B. 次级市场

D. 货币市场 8. 下列属于所有权凭证的金融工具是（B ） A. 商业票据 B. 股票 C. 政府债券 D. 可转让大额定期存单 9. 票据到期前，票据付款人或指定银行确认记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的行为称为（D ）。 A. 贴现 B. 再贴现 C. 转贴现 D. 承兑 10. "证券市场是经济晴雨表"是因为（B） A. 证券市场走势滞后于经济周期 B. 证券市场走势比经济周期提前 C. 证券市场走势经济周期时间完全吻合 D. 证券价格指数能事后反映 11. 下列属于非系统性风险的是（A ）。 A. 信用风险 B. 市场风险 C. 购买力风险 D. 政策风险 12. 目前各国的国际储备构成中主体是（ B ）。 A. 黄金储备 B. 外汇储备 C. 特别提款权 D. 在IMF中的储备头寸 13. 国际外汇市场最核心的主体是（B ）。 A. 外汇经纪商 B. 外汇银行 C. 外汇交易商 D. 中央银行 14. 经济全球化的先导和首要标志是（A ）。 A. 贸易一体化 B. 生产一体化 C. 金融全球化

《金融学》网上作业答案

《金融学》网上作业 《金融学》作业1 结合人民币汇率变动趋势及相关数据分析汇率的作用 考核目的：这是一道综合思考题，同时与我国人民币汇率制度改革方向紧密相关。 在目前人民币汇率变动趋势相对已定条件下，学习者不仅要从人民币汇率最近改革的具体内容及其变动数据入手去探讨问题，而且要深刻认识货币理论发展、货币制度变革同汇率变动之间的理论和实践渊源，以及人民币升值对中国经济和世界经济的影响，在把理论同实践紧密结合起来的同时，提高学习者利用实例来综合分析和研究问题的能力，增强对我国经济和金融改革政策的理解。 要求： (1)认真审题并重点研读教材第1?3章特别是第3章，尤其是有关汇率的决定与影响因素、汇率制度的安排与演进等内容，清楚货币制度发展演变同汇率制度之间的内在联系。 (2)认真阅读下面这段文字：“自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。”并结合我国近年汇率改革尤其 是2012年以后改革的内容，据以进行相关的文献调研。 (3)举例说明时视域尽可能开阔，同题目紧密联系即可。 (4)论述过程不必面面俱到，但要有自己的观点或看法。 (5)字数最好控制在600字左右。 时间：学习第一篇的内容后做本次作业(约第三周，从发布之日算起，10日之内 完成) 解题思路：

(1)汇率制度是货币制度尤其是国际货币制度发展的结果，国际货币制度是解决汇率问题的根源； (2)我国目前实行的人民币汇率制度是以我国经济和金融发展状况为基础的； (3)目前人民币的汇价已经改变了单一升值的趋势，这种趋势对中国经济和世界经济都会带来深远影响； (4)随着人民币国际化的步伐日益加快，人民币汇率必将在更加广泛的领域发挥作用。 参考答案： 自2005年7月21日起，我国幵始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本次汇率机制改革的主要内容包括三个方面：一是汇率调控 的方式。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的"一篮子货币"，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇. 二是中间价的确定和日浮动区间。中国人民银 行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币 对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%勺幅度内浮动率稳定。起始汇 三是率的调整。2005 年7 月21 日19 时，美元对人民币交易价格调整为1 美元兑8.11 元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步

《金融学》平时作业答案

《金融学》课程作业（1） 一、汇率是如何决定的？ （一）本题属于理解型题目，考查的知识点为“汇率决定理论”。 （二）解题思路：首先要明确解答本题主要是依据西方汇率决定理论，从不同角度对汇率的决定进行阐述。 （三）解答： 西方汇率决定理论主要有国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说、货币分析说和金融资产说，他们分别从不同的角度对汇率的决定因素进行了分析。 国际借贷说认为，汇率的变化是由外汇的供给与需求引起的，而外汇的供求主要源于国际借贷。国际借贷可分为流动借贷和固定借贷，只有流动借贷才会影响外汇的供求。在一国进入实际支付阶段的流动借贷中，如果债权大于债务，外汇的供给就会大于外汇的需求，引起本币升值、外币贬值。相反，则最终导致本币贬值、外币升值。 购买力平价说的基本思想是：人们需要外币是因为外币在其发行国国内具有购买力，相应地人们需要本币也是因为本币在本国国内具有购买力。因此两国货币汇率的决定基础应是两国货币所代表的购买力之比。 汇兑心理说认为，汇率取决于外汇的供给与需求，但个人之所以需要外汇不是因为外汇本身具有购买力，而是由于个人对国外商品和劳务的某种欲望。这种欲望由个人的主观评价决定，对各人有不同的边际效用。因此，决定汇率最重要的因素是人们对外汇的心理判断与预测。 货币分析说认为汇率变动是由货币市场失衡引发的，引发货币市场失衡有多种因素：国内外货币供给的变化、国内外利率水平的变化以及国内外实际国民收入水平的变化等等，这些因素通过对各国物价水平的影响而最终决定汇率水平。 金融资产说认为，一国居民可持有三种资产，即本国货币、本国债券和外国债券，其总额应等于本国所拥有的资产总量。当各种资产供给量发生变动，或者居民对各种资产的需求量发生变动时，原有的资产组合平衡就被打破，这时居民就会对现有资产组合进行调整使其符合自己的意愿持有量，达到新的资产市场均衡。在对国内外资产持有量进行调整的过程中，本国资产与外国资产之间的替换就会引起外汇供求量的变化，从而带来外汇汇率的变化。 二、试论现代信用的作用？ （一）本题属于理解型题目，考查的知识点为“信用的作用”。 （二）解题思路：首先要明确本题所要考察的是现代信用在现在经济生活中的作用，这一点很重要，不要偏离。 （三）解答： 信用在现代经济中的作用既有积极的一面也有消极的一面。其积极的作用主要表现在：（1）现代信用可以促进社会资金的合理利用。通过借贷，资金可以流向投资收益更高的项目，可以使投资项目得到必要的资金，资金盈余单位又可以获得一定的收益；（2）现代信用可以优化社会资源配置。通过信用调剂，让资源及时转移到需要这些资源的地方，就可以使资源得到最大限度的运用；（3）现代信用可以推动经济的增长。一方面通过信用动员闲置资金，将消费资金转化为生产资金，直接投入生产领域，扩大社会投资规模，增加社会就业机会，增加社会产出，促进经济增长；另一方面，信用可以创造和扩大消费，通过消费的增长刺激生产扩大和产出增加，也能起到促进经济增长的作用。 信用对经济的消极作用主要表现在信用风险和经济泡沫的出现。信用风险是指债务人无法按照承诺偿还债权人本息的风险。在现代社会，信用关系已经成为最普遍、最基本的经济关系，社会各个主体之间债权债务交错，形成了错综复杂的债权债务链条，这个链条上有一个环节断裂，就会引发连锁反应，对整个社会的信用联系造成很大的危害。经济泡沫是指某种资产或商品的价格大大地偏离其基本价值，经济泡沫的开始是资产或商品的价格暴涨，价格暴涨是供求不均衡的结果，即这些资产或商品的需求急剧膨胀，极大地超出了供给，而信用对膨胀的需求给予了现实的购买和支付能力的支撑，使经济泡沫的出现成为可能。 三、如何理解银行信用与商业信用之间的关系？ （一）本题属于理解型题目，考查的知识点为“信用的形式”。 （二）解题思路：本题考查的是银行信用和商业信用之间的关系，首先要界定何谓银行信用，何谓商业信用。然后在阐述二者的继承关系，最后阐述在逻辑联系上的相互促进作用。 （三）解答： 现代信用形式中，商业信用和银行信用是两种最基本的信用形式。商业信用是指企业之间在买卖商品时，以商品形式提供的信用。其典型形式是由商品销售企业对商品购买企业以赊销方式提供的信用。银行信用是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。银行信用是伴随着现代资本主义银行的产生，在商业信用的基础上发展起来的一种间接信用。银行信用在规模上、范围上、期限上都大大超过了商业信用，成为现代经济中最基本的占主导地位的信用形式。两者的关系可做如下理解： (1)商业信用始终是信用制度的基础。历史上商业信用产生在先，它直接与商品的生产和流通相关联，直接为生产和交换服务。企业在购销过程中，彼此之间如果能够通过商业信用直接融通所需资金，就不一定依赖于银行。 (2)只有商业信用发展到一定程度后才出现银行信用。资本主义的银行信用体系，正是在商业信用广泛发展的基础上产生与发展的。 (3)银行信用的出现又使商业信用进一步完善。因为商业信用工具、商业票据都有一定期限，当商业票据未到期而持票人又急需现金时，持票人可到银行办理票据贴现，及时取得急需的现金，商业信用就转化为银行信用。由于银行办理的以商业票据为对象的贷款业务，如商业票据贴现、票据抵押贷款等，使商业票据及时兑现，商业信用得到进一步发展。

货币银行学作业答案

四、 09秋期末综合练习题（高度重视） 一、09单选 1. 美元与黄金内挂钩，其他国家货币与美元挂钩是（B ）的特点。 A. 国际金本位制 B. 布雷顿森林体系 C. 牙买加体系 D. 国际金块本位制 2. 信用的基本特征是（D ）。 A. 平等的价值交换 B. 无条件的价值单方面让渡 C. 无偿的赠于或援助 D. 以偿还为条件的价值单方面转移 3. 经济泡沫最初的表现是（ C ）。 A. 利率的大幅波动 B. 金融市场的动荡不安 C. 资产或商品的价格暴涨 D. 资本外逃 4. 在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是（ A）。 A. 基准利率 B. 差别利率 C. 实际利率 D. 公定利率 5. 金融机构适应经济发展需求最早产生的功能是（ B）。 A. 融通资金 B. 支付结算服务 C. 降低交易成本 D. 风险转移与管理 6. 一张差半年到期的面额为2000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为（B ）。 A. 5% B. 10% C. 2.56% D. 5.12% 7. 长期金融市场又称（C ）。 A. 初级市场 B. 次级市场

C. 资本市场 D. 货币市场 8. 下列属于所有权凭证的金融工具是（B ） A. 商业票据 B. 股票 C. 政府债券 D. 可转让大额定期存单 9. 票据到期前，票据付款人或指定银行确认记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的行为称为（ D ）。 A. 贴现 B. 再贴现 C. 转贴现 D. 承兑 10. "证券市场是经济晴雨表"是因为（ B） A. 证券市场走势滞后于经济周期 B. 证券市场走势比经济周期提前 C. 证券市场走势经济周期时间完全吻合 D. 证券价格指数能事后反映 11. 下列属于非系统性风险的是（ A ）。 A. 信用风险 B. 市场风险 C. 购买力风险 D. 政策风险 12. 目前各国的国际储备构成中主体是（ B ）。 A. 黄金储备 B. 外汇储备 C. 特别提款权 D. 在IMF中的储备头寸 13. 国际外汇市场最核心的主体是（B ）。 A. 外汇经纪商 B. 外汇银行 C. 外汇交易商 D. 中央银行 14. 经济全球化的先导和首要标志是（ A ）。 A. 贸易一体化 B. 生产一体化 C. 金融全球化

金融学作业试题答案整理

名词解释 1、金融系统：是有关资金的流动、集中和分配的一个体系。它是由 连接资金盈余者和资金短缺者的一系列金融中介机构和金融市场 共同构成的一个有机整体。金融系统可以划分为以美国为代表的 市场主导型金融系统和以德国为代表的银行主导型金融系统。 （直接和间接相结合） 2、劣币驱逐良币规律：（有称“格雷欣法则”）：是用英国伊丽莎 白一世的财政顾问汤姆斯．格雷欣爵士的名字命名的规律。格雷 欣最早发现当两种实际内在价值不同，而面额价值相同的货币同时流通时，实际价值较高的通货成为良币，实际价值较低的通 货就成为劣币。在价值规律的自发作用下，良币会退出流通，劣 币充斥市场。 3、信用：是指经济活动中借贷行为，以偿还为条件的价值运动的特 殊方式，简单的说货币的（债权人）所有者把货币让渡给使用者 （债务人），并约定一定时间内由债务人（使用者）还本付息的 行为。信用关系体现债权债务关系。 4、金融期货：是以金融工具作为标的物的期货合约，是交易双方在 期货交易所以公开竟价的方式成交后承诺在未来某一时期按约定 的条件交收一定标准数量某种金融工具的标准化协议。与商品期 货不同，金融期货的标的是金融商品：如外汇、债券、股票指数 等。 5、金融期权：是指在未来某一时间内拥有的对某种金融资产的选择 权的一种标准化合约。P270 6、投资银行：是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并 与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的金融机构，是 资本市场上的重要金融机构。P132 7、固定汇率：它是指因某种限制而在一定的幅度之内进行波动的汇 率，该汇率在规定幅度内相对固定，具有相对稳定性。在历史上 存在两种固定汇率，一是金本位制下的固定汇率，而是布雷顿森 林体系下的固定汇率。P108 8、浮动汇率：它是指各国货币之间的汇率波动不受限制，而主要根 据市场供求关系自由涨落的汇率。P108 间答 1、货币的职能P6 货币有五种只能 一交易媒介。货币是商品交易的媒介，是一般等价物。货币是伴随者

金融学作业(金融班)(答案)

《金融学》作业 一、单选题 1、在商业信用中，提供信用的方向一般是_ A_____。 A、上游产品企业向下游产品企业提供 B、下游产品企业向上游产品企业提供 C、资金实力强的企业向资金实力弱的企业提供 D、银行与企业之间相互提供 2、信用最基本的特征是___D___。 A安全性 B流动性 C收益性 D偿还性 3、观念形态的货币只能发挥__D____ A 支付手段职能 B 流通手段职能 C 货币贮藏职能 D 价值尺度职能 4、下列不属于中央银行职能的是__D____。 A宏观调控 B货币发行 C制定货币政策 D信用创造 5、唯一具有信用创造功能的金融机构是___A___。 A商业银行 B中央银行 C政策性银行 D投资银行 6、商业银行同业拆借资金只能用于___C___。 A固定资产投资 B弥补信贷缺口 C解决头寸调度中的困难 D证券交易 7、我国政策性银行成立于___C___ A 1984年 B1988年Ｃ 1994年 D1998年 8、从本质上说，回购协议是一种___A___。 A抵押贷款 B长期贷款 C私人贷款 D国家贷款 9、效果比较猛烈、不宜经常使用的货币政策工具是___C___ A 贷款额度 B 再贴现率 C 法定存款准备金 D 公开市场业务 10、大多数经济学家和各国货币管理当局所接受的划分货币的层次标准是各种金融工具的___D___。 A相关性 B可测性C可控性D流动性 11、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是___C___ A 差别利率 B 公定利率 C 基准利率 D 实际利率 12、偿还赊销款项时，货币执行___C___。 A价值尺度职能 B流通手段职能 C支付手段职能 D货币贮藏职能 13、通货紧缩时，债权人往往是___B___

四川大学货币银行学2018年第一次作业答案

川大网络教育本科2018春《货币银行学》第一次作业答案√X 一、单项选择题。本大题共20个小题，每小题2.0 分，共40.0分。在每小题给出的选项中，只有一项是符合题目要求的。 1.我国M1层次的货币口径是（）。 A.MI=流通中现金 B.MI=流通中现金+企业活期存款+企业定期存款 C.MI=流通中现金+企业活期存款+个人储蓄存款 D.MI=流通中现金+企业活期存款+农村存款+机关团体部队存款√ 2.现代经济中的信用货币是纸制的货币符号，货币所有者无论是手持现钞，还是把它存 入银行，都发挥了（）的作用。 A.储藏手段 B.价值尺度 C.世界货币 D.积累或储蓄手段√ 3.现代信用制度的基础是（）。 A.银行信用 B.国家信用 C.商业信用√ D.消费信用 4.（）是债权人向债务人发出的，命令他在一定期间内向收款人或持票人支付 一定金额的支付命令书，须经付款人承兑后方为有效票据。 A.期票 B.汇票√ C.本票 D.支票 5.商品价格与货币价值的大小成（）关系，与单位货币即价格标准的含金量成 （）关系。 A.反比正比 B.反比反比 C.正比反比√ D.正比正比 6.（）是历史上第一家股份制银行，也是现代银行产生的象征。 A.德意志银行 B.法兰西银行

C.英格兰银行√ D.日本银行 7.（）是中国自办的第一家银行，它的成立标志着中国现代银行事业的创始。 A.中国通商银行√ B.中国交通银行 C.户部银行 D.中国实业银行 8.（）是商业银行最基本也是最能反映其经营活动特征的职能。 A.信用创造 B.支付中介 C.信用中介√ D.金融服务 9.下列（）不属于存款型金融机构。 A.商业银行 B.储蓄银行 C.信用社 D.投资基金√ 10.下列（）不属于政策性银行。 A.中国人民银行√ B.中国进出口银行 C.中国农业银行 D.国家开发银行 11.存款准备率越高，则货币乘数（）。 A.越大 B.越小√ C.不变 D.不一定 12.下列（）不属于M1？ A.通货 B.企业活期存款 C.个人活期储蓄存款√ D.NOW帐户 13.下列（）说法明显是错的。 A.物价水平的持续下降意味着实际利率的上升，投资项目的吸引力下降 B.物价水平的持续下降意味着货币购买力不断提高，从而消费者会增加消费，减 少储蓄√

金融学网上作业02答案

常州电大132001251018仲勤香 2. 【问题讨论】结合我国信用发展状况，讨论利率如何改革才能充分发挥其在经济发展中的作用？ 考核目的：这是一道讨论题，希望通过师生教学交互和同学们之间的协作学习与相互启发，激发同学们的学习热情和创造性，并在此基础上，提高大家对利率在现代经济和金融发展中作用的认识，为以后更好的研究其他金融问题和货币政策运行机制奠定良好基础；利率是少数几个既能在宏观经济领域发挥作用，又能在微观经济中发挥作用的经济变量之一，包含的内容十分丰富，通过深入讨论，可以使同学们更好地理解其作用机制，为充分发挥其作用奠定坚实的理论基础。 要求： （1）认真研读教材第4～6章的教学内容； （2）掌握有关利率的概念、决定和影响利率变化的因素； （3）掌握利率在宏、微观经济中的功能与作用，清楚利率发挥作用的环境与条件。 （4）由辅导教师组织学习小组讨论，每组5～10人为宜。 （5）讨论结束后每人完成不低于600字的作用。 解题思路： （1）讨论应从信用与利率的关系入手； （2）必须清楚利率发挥作用的世界性趋势； （3）讨论的核心内容是我国利率改革的方向及其在宏观和微观经济中的重要作用； （4）清楚我国利率改革遇到的主要障碍及化解方法。 解答： 一、信用与利率的关系 信用与货币是两个不同的经济范畴。信用是一种借贷行为，是不同所有者之间调剂财富余缺的一种形式。货币是一般等价物，作为价值尺度，媒介商品所有者之间的商品交换。二者之间的关系必须用历史的眼光来考察。 信用与货币的关系经历了一个由相互独立发展到密切联系再到融为一体的过程。早期的信用与货币这两个范畴是独立发展的。从时间上考察，信用的出现比货币要早，当时的信用主要采用实物借贷方式，在很长时期内独立于货币范畴之外。从早期的实物货币直至足值的金属货币制度，货币的发展也长期独立于信用关系之外。可以说，资本主义制度形成之前，信用与货币二者虽有联系，但从主要方面看，是各自独立发展的。但是二者相互独立发展并不意味着否认二者之间的关系。在历史进程中，信用与货币的联系有着久远的历史，其密切联系表现在二者的相互促进发展之上。一方面，货币借贷的出现是信用获得更大发展的基本条件。货币借贷扩展了信用的范围，扩大了信用的规模。另一方面，信用也促进了货币形式和货币流通的发展。信用的出现发展了货币的支付手段职能，使货币能在更大范围内作为商品流通媒介。信用还加速了货币的流动，补充了金属货币数量的不足。可见，信用与货币是相互促进发展的。

2016年秋东财《金融学》在线作业(含答案)

2016年秋东财《金融学B》在线作业（含答案） 一、单选题（共15道试题，共60分。） 1.现实生活中，股东因（B）而更愿意接受股票股利，而不是现金股利。 A.制度因素 B.税收因素 C.信息因素 D.融资成本因素 2.两项风险性资产如果相关系数等于1，那么它们构成的投资组合的预期收益率相对于全部投资于其中的高风险的单项资产来说会（B）。 A.增大 B.降低 C.不变 D.不确定 3.按照金融工具的类型划分，金融工具交易市场可以分为：权益工具交易市场、（D）和衍生金融工具交易市场。 A.股票交易市场 B.期货交易市场 C.期权交易市场 D.债务工具交易市场 4.某公司打算投资10万元购买新设备来降低劳动力成本，该设备能使用4年，采用无残值直线计提折旧。每年节约成本4万元，公司所得税税率为40%，要求的投资报酬率为15%。那么该投资项目的净现值为（B）。 A.0.49万元 B.-0.29万元 C.0.66万元 D.-1.02万元 5.ADC公司考虑一项新机器设备投资项目，该项目初始投资为65000元，期限10年，采用无残值直线计提折旧。该项目第1年的销售收入为30000元，第1年的生产成本（不包括折旧）为15000元，以后销售收入和生产成本均按3%的通货膨胀率增长。假设公司所得税税率为40%，名义贴现率为12%，该投资项目的净现值为（A）。 A.6420.07元 B.542.59元 C.1269.80元 D.4285.36元 6.企业以债券对外投资，从其产权关系上看，属于（A）。 A.债权投资 B.股权投资 C.证券投资 D.实物投资 7.某债券面值为1000元，息票利率为10%，市场利率也为10%，期限5年，每年付息一次，该债券的发行价格（B）。 A.高于面值 B.等于面值 C.低于面值

最新东财《金融学》在线作业及答案9

答题方面，选中您要回答的问题拖黑，按“ctrl+c”复制题目。然后在打开的本题库里面按“ctrl+f”打开搜索功能，在按“ctrl+V”粘贴刚才复制的题目。点“查找下一处”。用本方法不保证满分，到80分以上是没问题的。谢谢！！ 01单选题（共 15 道试题，共 60 分。）得分：60 1. 一般而言，在预期通货膨胀租赁分析应将租赁成本与（）进行比较率上升的期间，利率水平（）。 A. 保持不变 B. 有很强的上升趋势 C. 有很强的下降趋势 D. 无法确定 正确答案：B 满分：4 分得分：4 2. 公开市场操作是中央银行在公开市场上从商业银行或证券商手中买卖（），以增加或减少商业银行准备 金，进而实现既定的货币政策最终目标的一种政策措施。 A. 短期商业票据 B. 政府债券 C. 公司股票 D. 长期企业债券 正确答案：B 满分：4 分得分：4 3. 某2年期债券的年收益率为8%，期间通货膨胀率为每年2.5%，那么该债券的实际年收益率为（）。 A. 5.37% B. 5.5% C. 5% D. 3% 正确答案：A 满分：4 分得分：4 4. 从服务功能上看，投资银行是服务于（）。 A. 直接融资 B. 间接融资 C. 信贷业务 D. 吸收活期储蓄存款业务 正确答案：A 满分：4 分得分：4 5. 按（）划分，金融市场可以分为债务市场和权益市场。 A. 金融工具的期限 B. 金融工具交易的程序和方式 C. 金融工具的性质及要求权的特点 D. 金融工具的交易目的 正确答案：C 满分：4 分得分：4 6. 按照金融工具的类型划分，金融工具交易市场可以分为：权益工具交易市场、（）和衍生金融工具交易 市场。 A. 股票交易市场 B. 期货交易市场

金融学第二次作业及答案

《金融学概论》第二阶段作业答案 （一）名词解释: 1、套期保值： 如果某一种行为不仅减少了未来可能发生的损失，也减少了未来可能产生的收益，那么这种行为就是套期保值。 2、保险： 所谓保险是指保险人向投保人收取保险费，建立保险基金，并对投保人负有合同规定范围的赔偿和给付责任的一种商业行为。 3．分散投资’ 分散投资是指人们分散投资于多种风险资产之上，而不是将所有的投资集中于一项资产。 4、有效资产组合；是风险相同但与其收益率最高的资产组合，即效益边界。效益边界及其阐明的观点，是资产组合理论精髓之所在。 5、所谓的最优资产组合事实上就是无差异曲线族与有效边界相切的切点所对应的组合。 6、国际货币基金组织 简称IMF，是为协调国际间的货币政策和金融关系，加强货币合作而建立的政府间的金融机构。 7、负债业务：是指形成其资金来源的业务。全部资金来源包括自有资金和吸收外来资金两部分。 8、现金资产：包括库存现金、在央行的存款、存放同业的资金以及托收中的现金。 （二）简答题： 1、风险分散的三种方法是： （1）套期保值 如果某一种行为不仅减少了未来可能发生的损失，也减少了未来可能产生的收益，那么这种行为就是套期保值。 （2）保险 所谓保险是指保险人向投保人收取保险费，建立保险基金，并对投保人负有合同规定范围的赔偿和给付责任的一种商业行为。 （3）分散投资

分散投资是指人们分散投资于多种风险资产之上，而不是将所有的投资集中于一项资产。 2、金融机构体系的发展趋势 （1）直接金融与间接金融逐渐融合发展，出现了全方位全能型的金融中介机构 （2）养老基金和投资基金为代表的契约型储蓄机构和投资型中介机构的重要性日益加强。 （3）以商业银行和储蓄机构为代表的金融中介机构的相对重要性下降。 3、中国现行的金融中介体系是： （1）我国现行的金融中介体系是以中国人民银行为核心，以中国银监会、中国证监会、中国保监会为监管机构，以工农中建四大国有商业银行为主体，多种金融机构并存的格局。 （2）主要机构：中国人民银行和金融监管机构、政策性银行、国有商业银行、金融资产管理公司、其他商业银行、投资银行（券商）、农村信用合作社、城市信用合作社、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、邮政储蓄机构、保险公司、投资基金、在华外资金融机构等。 4、商业银行的性质与职能是： （1）商业银行的性质：商业银行是一种企业，它具有现代企业的所有基本特征；商业银行是一种特殊的企业，其经营的对象和内容具有特殊性；商业银行是一种特殊的金融企业。 （2）商业银行的功能：信用中介职能；支付中介职能；信用创造职能；金融服务职能。 （3）商业银行在经济生活中的地位：商业银行是整个金融体系和经济运行的重要环节；商业银行改善了资源分配的有效程度；商业银行业务活动的信用创造功能对整个社会的货币供给量具有重要的影响；商业银行是中央银行货币政策传导的神经中枢。 5、商业银行的发展趋势是： （1）全能化 （2）集中化 （3）电子化 （4）国际化

金融学作业和答案

练习-1【题目后面的数字代表对应的章节】1.名词解释 货币1：从商品中分离出来固定充当一般等价物的商品。 金融1：货币的事务、货币的管理、与金钱有关的财源等。（宽泛） 与资本市场有关的运作机制。（狭窄） 货币制度1：货币制度简称币制，它是指国家为了保障本国货币流通的正常与稳定，对货币流通各因素所作的系统的法律规定的总称。 信用货币1：由国家法律规定的，强制流通不以任何贵金属为基础的，独立发挥货币职能的货币。 本位币3：一个国家的基本通货和法定的计价结算货币。 格雷欣法则3：，是货币流通中一种货币排斥另一种货币的现象。在两种名义价值相同而实际价值不同的货币同时流通时，实际价值高的货币，即所谓良币，必然被收藏而退出流通， 实际价值低的货币，即所谓劣币，则充斥市场。 有限法尝3：货币具有有限的法定支付能力 无限法尝3：货币具有无限的偿还能力 流通手段2：货币发挥交换媒介的作用

支付手段2：货币作为独立的价值形式进行单方面运动时所执行的职能（也叫延期支付标准） 2.简答 货币经历了哪些形态的演进？（1） 答：实物货币，金属货币，纸币，存款货币，电子货币 货币有哪些职能？（2） 答：流通手段，价值尺度，支付手段，贮藏手段 简述金本位制的发展过程。（3） 答：金币本位制，金块本位制，金汇兑本位制 货币制度有哪些构成要素？（3） 答：规定货币材料，规定货币单位，规定流通中的货币种类，规定货币法定支付偿还能力，规定货币铸造发行的流通程序，规定货币发行准备制度。 练习-2 1.名词解释 信用1：借贷行为的集合。 借——以归还为义务的取得；贷——以收回为条件的付出。

商业信用2：指企业之间进行商品交易时，以赊销商品或者是预付款项的形式提供的信用。 消费信用2：工商企业、银行和其他金融机构提供给消费者用于消费支出的信用。直接融资：没有金融机构介入的资金融通方式。 间接融资：指以货币为主要金融工具。通过银行体系吸收社会存款，再对企业、个人贷款的一种融资机制。 政府信用2：国家信用就是指国家作为债务人，举债筹集资金的行为。 国际信用2：一个国家的政府、银行及其他自然人或法人对别国的政府、银行及其他自然人或法人提供的信用。 银行信用2：银行及其它金融机构以货币形式，通过吸收存款和发放贷款所形成的信用。 2.简答 高利贷的特点？ 答：高利率：违反平均利润分配规律，急需（借大于贷）。 非生产性：不是再生产中闲置的资本，与再生产无直接联系。 保守性：资本的剥削方式（非资本的生产方式） 现代信用的形式及其优缺点？3

金融学第一次网上作业答案

……………………………………………………………最新资料推荐………………………………………………… 一、单选题 1、中国人民银行公布的货币量指标中的货币增长率指标反映了（）的状况。aabcccdbcdacdbcdacbb A. 货币存量 B. 货币流量 C.货币增量 D.货币总量 2、一定时期货币流通速度与现金和存款货币的乘积就是（）。aabcccdbcdacdbcdacbb A. 货币存量 B. 货币流量 C.货币增量 D.货币总量 3、流动性最强的金融资产是（）。aabcccdbcdacdbcdacbb A. 银行活期存款 B. 居民储蓄存款 C.银行定期存款 D.现金 4、马克思的货币理论表明（）。aabcccdbcdacdbcdacbb

A. 货币是国家创造的产物 B. 货币是先哲为解决交换困难而创造的 C.货币是为了保存财富而创造的 D.货币是固定充当一般等价物的商品 5、价值形式发展的最终结果是（）。aabcccdbcdacdbcdacbb A. 货币形式 B. 纸币 C.扩大的价值形式 D.一般价值形式 6、货币在（）是执行流通手段的职能。aabcccdbcdacdbcdacbb A. 商品买卖 B. 交纳税款 C.支付工资 D.表现商品价值 7、贝币和谷帛是我国历史上的（）。 A. 信用货币 B. 纸币 C.实物货币 D.金属货币

8、美元与黄金内挂钩，其他国家货币与美元挂钩是（）的特点。 A. 国际金本位制 B. 牙买加体系 C.布雷顿森林体系 D.国际金块本位制 9、市场人民币存量通过现金归行进入的是（）。 A. 发行库 B. 国库 C.业务库 D.金库 10、货币流通具有自动调节机制的货币制度是（）。 A. 信用货币制度 B. 金币本位制 C.金块本位制 D.金汇兑本位制 11、牙买加体系的特点是（）。 A. 保持固定汇率 B. 国际收支可自动调节 C.国际储备货币多元化 D.国际储备货币单一化

货币银行学作业答案全

货币银行学作业一 基本训练-1 一、概念题 1、金融：（参考金融学概论第1-2页） 作为经济学中的一个重要概念，金融是由汉字“金”和“融”组成机时成的词汇，其中，“金”是指资金，“融”是指融通，“金融”就是社会资金融通的总称。 （中文“金融”有广义和狭义之分，广义金融是指与物价有紧密联系的倾向供给、银行与非银行金融机构体系短期资金拆借市场、证券市场以及国际金融等领域。狭义的金融仅指有价证券及其衍生品的市场，即资本市场。） 2、金融体系：（书本第1页） 金融体系是指各种金融要互的安排及其相互关系与配合的动态关联系统，主要由货币制度所规范的货币流通、金融机构体系、金融市场、金融工具、金融制度及调控机制五个基本要素构成。 3、金融创新：（参考书本第1页） 所谓金融创新，就是为适应经济发展的要求，金融业内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。金融创新包括金融制度的创新、金融业务的创新和金融组织结构的创新。 二、填空题 1、当货币和信用相互渗透并结合到一起时，就形成了新的范畴——金融。 2、按性质和功能的不同，通常将金融活动划分为银行业、证券业、保险业、租赁业和信托业等主要类型。 3、金融体系主要由货币制度所规范的货币流通、金融机构体系、金融市场、金融工具和金融制度及调控机制五个基本要素构成。 4、在发达国家，现代租赁业被视为“朝阳产业”，成为与银行信贷、证券并驾齐驱的三大金融工具之一。 5、按是否以吸收存款为主要资金来源，可将金融机构划分为银行性金融机构和非银行性金融机构。 6、金融创新是为适应经济发展的要求，金融业内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。金融创新包括制度的创新、业务的创新和管理的创新。 7、金融发展程度越高，金融作用力会强。 8、作为一个高风险行业，高负债经营决定了金融业容易破产的特征。（） 三、单项选择题 1、经济发展对金融起( B)作用。 A．推动B．决定性C．不确定D．一定的 2、金融压制表现为金融与经济发展形成—种( B)。 A．良性循环B．恶性循环C．无序D．频繁变动 3、金融创新对金融发展和经济发展的作用是( A)。

金融学第次作业及答案

《金融学》作业 说明： 1、根据《金融学》课程的学科特点，未设置客观题。由于金融学与实践联系较为紧密， 因此在部分章节后设置了开放式学习题，要求学生在课外通过查阅相关资料，对金融的热点问题进行分析和思考，开放式学习题将作为考核中论述题的主要来源，且随着金融热点的变化而不断更新，可能会超出习题集的范围。 2、所有开放式学习题属于选做作业，其他题目属于必做作业。 3、作业集的参考答案中部分题目以提供要点为限。部分习题的详细答案请参见课件。第一章：金融学导论 1、为什么说金融与我们的生活息息相关，试举几个生活中与金融相关的例子。 答：金融不仅是宏观的金融系统的概念，同时也是与我们微观的经济主体紧密联系着的。我们如果有资产需要投资，或者是需要借钱，这两种基本的行为都与金融有关。举例如下：旅游与信用卡、电子商务与e支付（淘宝网）；投资渠道的多样性：股票基金国债；住房买车与按揭等。 2、金融学在国外被称为货币、银行与金融市场，那么为什么要研究货币？为什么要研究银行？为什么要研究金融市场？ 答：货币与商业周期、物价水平、通货膨胀、利率、货币政策都有紧密的关系。银行作为金融体系的核心组成部分，为投资部门和储蓄部门的资金融通提供了中介桥梁，同时银行也是金融创新的源泉。金融市场在金融系统中的比重越来越大，是直接融资的主要场所。金融市场改变着个人的财富分配，影响着企业的行为，是资源配置的有效场所。 3、开放式学习题：我国近几年的宏观经济情况如何？近几年的金融总体运行情况如何？衡量宏观经济和金融运行情况一般采用哪些指标？ 答：我国近几年宏观经济的总体评价是：经济运行平稳，经济高速增长总量迅速增长，但通货膨胀有所抬头。金融领域中以M1、M2衡量的货币流动性较大，实际利率有时为负，同时外汇储备成为世界第一。衡量宏观经济的指标一般有：GDP、GDP增长率、城镇登记失业率、外商直接投资额、CPI等。衡量金融运行的主要指标：流动性（M1、M2）以及增长率、城镇居民储蓄余额、金融机构存贷款总额、人民币汇率、外汇储备总额、股市市值等。 第二章：货币、货币制度与信用 1、名词解释：M CD NOW 2 M ：广义货币，大致包括现金+活期存款+定期存款。 2 CD：可转让大额定期存单，是由美国花期银行1961年创造的一项金融工具。CD是在银行定期存款的凭据上注明存款金额、期限、利率，到期持有人提取本金和利息的一种债务凭证。 NOW：可转让提款通知书帐户。一种不使用支票的支票帐户。开立这种存款帐户，存户可以随时开出支付命令书，或直接提现，或直接向第三者支付，其存款余额可取得利息。这种帐户是70年代美国商业银行在利率管制条件下，为竞争存款而出现的一种金