第五章营运资金管理-1
第五章营运资金管理
本章考情分析
本章属于财务管理的重点章节，从历年的考试情况来看，本章除考核客观题外，也有可能出计算分析题。
考试分值情况，2010年19分，2009年5分，2008年6分。2011年预计在10分左右。
本章重点内容：
（1）目标现金余额的确定
（2）应收账款的管理
（3）存货管理
（4）短期借款
（5）商业信用
第一节营运资金管理概述
一、营运资金的定义及特点
【例题·多项选择题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。（2009年）
A.非流动负债+所有者权益-非流动资产
B.流动资产总额-负债总额
C.流动资产总额-流动负债总额
D.速动资产总额-流动负债总额
【答案】AC
【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额
【例题·多项选择题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（）。
A.预收账款
B.应付职工薪酬
C.应付票据
D.根据周转信贷协定取得的限额内借款
【答案】ABC
【解析】以流动负债的形成情况可将流动负债分为自然性流动负债和人为性流动负债。自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。
【例题·多项选择题】下列属于营运资金特点的有（）。
A.来源具有灵活多样性
B.数量具有稳定性
C.周转具有短期性
D.实物形态具有变动性和易变现性
【答案】ACD
【解析】营运资金的特点有：来源具有灵活多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。
二、营运资金战略
（一）流动资产的投资战略
【例题·单项选择题】采用宽松的流动资产管理战略的特点是（）。
A.较低水平的流动资产-销售收入比率
B.较高的运营风险
C.较高的投资收益率
D.较高水平的流动资产-销售收入比率
【答案】D
【解析】流动资产的投资战略分为紧缩的和宽松的两种。宽松的流动资产投资战略的特点是（1）维持高水平的流动资产-销售收入比率；（2）较低的投资收益率，较小的运营风险。选项ABC是紧缩的的流动资产管理战略的特点。
（二）流动资产的融资战略
融资战略
特点
对应关系
风险收益的比较
期限匹配融资战略
在给定的时间，企业的融资数量反映了当时的波动性流动资产的数量。
波动性流动资产=短期融资
永久性流动资产+固定资产=长期资金（即：长期负债+权益资本）
收益与风险居中
保守融资战略
1.短期融资的最小使用；
2.较高的流动性比率。
短期融资＜波动性流动资产
收益与风险较低
长期资金＞永久性流动资产+固定资产
激进融资战略
1.更多的短期融资方式使用；
2.较低的流动性比率。
短期融资＞波动性流动资产
收益与风险较高
长期资金＜永久性流动资产＋固定资产
【例题·多项选择题】如果企业采取的是保守融资战略，则（）。
A.其具有较低的流动性比率
B.其具有最小的短期融资使用
C.收益与风险均较低
D.收益与风险均较高
【答案】BC
【解析】保守融资战略下是短期融资的最小使用，较高的流动性比率，因此收益与风险均较低。
【例题·单项选择题】某企业以短期融资来满足全部波动性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的融资战略是（）。
A.期限匹配融资战略
B.激进融资战略
C.保守融资战略
D.极端融资战略
【答案】B
【解析】期限匹配融资战略是指对波动性流动资产用短期融资来解决，而对永久性资产包括永久性流动资产和固定资产则用长期负债和所有者权益来满足资金需要；激进融资战略是指短期融资不仅解决临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要；保守融资战略是指短期融资只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和永久性资产则由长期负债和权益资本加以解决。
第二节现金管理
一、持有现金的动机
【例题·单项选择题】企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易需求、预防需求和投机需求。（）（2007年）
【答案】√
【解析】企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机：交易性需求、预防性需求和投机性需求。
【例题·多项选择题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（）。（2003年）
A.企业销售水平的高低
B.企业临时举债能力的强弱
C.金融市场投资机会的多少
D.企业现金流量预测的可靠程度
【答案】BD
【解析】选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项C是影响投机性需求现金持有额的因素。
二、目标现金余额的确定
（一）成本模型
【例题·单项选择题】运用成本模型计算最佳先进持有量时，下列公式中，正确的是（）
A.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋转换成本）
B.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）
C.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋转换成本）
D.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋短缺成本）
【参考答案】B
【答案解析】在成本模型下，最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小值。所以，本题的答案为选项B。
【例题·单项选择题】下列有关现金的成本中，属于固定成本性质的是( )。(2000年)
A.现金管理成本
B.占用现金的机会成本
C.转换成本中的委托买卖佣金
D.现金短缺成本
【答案】A
【解析】现金管理成本具有固定成本性质。
【例题·多项选择题】运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的相关成本包括（）。（2007年）
A.机会成本
B.转换成本
C.短缺成本
D.管理成本
【答案】AC
【解析】在2010年教材中，成本模型（成本分析模式）要考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本、短缺成本，而最佳现金持有量是机会成本、管理成本和短缺成本所组成的总成本曲线中最低点所对应的现金持有量，但由于现金管理成本具有固定成本性质，为非相关成本，故本题答案为AC。
（二）随机模型（米勒-奥尔模型）
【例题·单项选择题】按照米勒-奥尔模型，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有（）。
A.企业现金最高余额
B.有价证券的日利息率
C.有价证券的每次转换成本
D.管理人员对风险的态度
【答案】D
【解析】企业确定现金存量的下限时，要受企业每日最低现金需要，管理人员的风险承受倾向等因素的影响。
【例题·单项选择题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。
A.0
B.650O
C.12000
D.18500
【答案】A
【解析】上限H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元），根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于最高限，所以不需要投资。
【例题·单项选择题】下列关于现金回归线的表述中，正确的是（）。
A.现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关
B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升
C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升
D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券
【答案】C
【解析】现金回归线+L，从公式中可以看出下限L与回归线成正相关，与有价证券的日利息率成负相关，R与有价证券的每次转换成本b成正相关，所以A、B为错误表述，C正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以D错误。
三、现金收支管理
（一）现金周转期
【2010年考题】下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（）。
A.减慢支付应付账款可以缩短现金周转期
B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期
C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和
D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段
【参考答案】ACD
【答案解析】现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期，所以选项A、C正确，选项B不正确；现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，所以选项D正确。
【例题·单项选择题】下列有关现金周转期表述正确的是（）。
A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
B.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期
C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期
D.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期
【答案】A
【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
【例题·单项选择题】在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（）。（2007年）
A.现金周转期
B.应付账款周转期
C.存货周转期
D.应收账款周转期
【答案】B
【解析】现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期，其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间；应收账款周转期是指将应收账款转换为现金所需要的时间；应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。
【例题·多项选择题】现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，下列会使现金周转期缩短的方式有（）。
A.缩短存货周转期
B.缩短应收账款周转期
C.缩短应付账款周转期
D.缩短预收账款周转期
【答案】AB
【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，缩短现金周转期的方式有加快制造与销售产成品来缩短存货周转期；加速应收账款的回收来缩短应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期，选项A、B是正确的。
（二）现金管理
【2010年考题】下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（）。
A.推迟支付应付款
B.企业社会责任
C.以汇票代替支票
D.争取现金收支同步
【参考答案】B
【答案解析】现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金支出时间，但必须是合理的，包括使用现金浮游量、推迟应付款支付、汇票代替支票、改进员工支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户。
【例题·单项选择题】企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。（2002年）
A.企业账户所记存款余额
B.银行账户所记企业存款余额
C.企业账户与银行账户所记存款余额之差
D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差
【答案】C
【解析】现金浮游量类似于会计上所说的未达账项，是企业账户与银行账户所记存款余额之差。
【例题·单项选择题】下列各项中，属于现金支出管理方法的是（）。
A.尽早支付应付款
B.合理运用“浮游量”
C.账龄分析法
D.采用现金付款
【答案】B
【解析】现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间，延期支付账款的方法一般有使用现金浮游量、推迟应付款的支付、汇票代替支票、改进员工工资支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户等。账龄分析法是应收账款日常管理的内容。第三节应收账款管理
一、应收账款的功能与成本
【例题·多项选择题】赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（）。（2005年）
A.增加现金
B.减少存货
C.促进销售
D.减少借款
【答案】BC
【解析】本题考查的是应收账款的功能：增加销售；减少存货。
【例题·单项选择题】根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（）。（2007年）
A.机会成本
B.管理成本
C.短缺成本
D.坏账成本
【答案】C
【解析】应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，应收账款是别人占用本企业的资金，没有短缺之说。现金和存货有短缺成本。
二、应收账款信用政策
（一）内容
【例题·单项选择题】下列各项中，不属于应收账款信用政策和程序构成要素的是( )。(2000年)
A.信用期限
B.现金折扣(率)
C.现金折扣期
D.商业折扣
【答案】D
【解析】为了确保公司能一致性地运用信用和保证公平性，公司须保持书面的信用政策和程序。信用政策和程序必须明确地规定：信用标准、信用条件、信用期间和折扣条件。（二）各项政策的含义
【例题·单项选择题】企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（）。（2008年）
A.信用标准
B.收账政策
C.信用条件
D.信用政策
【答案】A
【解析】本题考核的是信用标准的含义，从教材中虽然不能直接找到信用标准的含义，但从其建立的步骤和程序中可揭示信用标准的含义。建立信用标准包括两个步骤的程序。第一，公司必须建立信用认可的标准，信用认可标准代表公司愿意承担的最大的付款风险的金额。第二，在公司既定的信用认可标准下，公司必须决定是否批准一项信用申请；如果接受申请，
需要确定申请人的信用额度。
【例题·判断题】现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。( )(2001年)
【答案】×
【解析】现金折扣是为了促使客户尽早付款而给予的一种优惠。数量折扣是为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。
【例题·单项选择题】在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（）。（2004年）
A.客户资信程度
B.收账政策和程序
C.信用等级和程序
D.信用政策和程序
【答案】D
【解析】信用政策和程序必须明确地规定：信用标准、信用条件、信用期间和折扣条件。【2010年考题】企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的指标是（）。
A.发展创新评价指标
B.企业社会责任指标
C.流动性和债务管理指标
D.战略计划分析指标
【参考答案】C
【答案解析】进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。
（三）信用标准确定应考虑的因素
【例题·单项选择题】信用评价的“5C”系统中，条件是指( )。
A.在短期和长期内可供使用的财务资源
B.指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件
C.指影响顾客付款能力的经济环境条件
D.指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件
E.申请人或公司申请人管理者的诚实和正直表现能力
【答案】C
【解析】所谓“五C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。本题中A指资本，B指抵押，C指条件，D指能力，E指品质。
（四）应收账款信用政策决策
【2010年考题】企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。（）
【参考答案】×
【答案解析】本题考核的是信用政策下的信用标准。如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，赊销额降低了，应收账款也会降低，所以机会成本也随之降低，本题说法错误。
【例题·多项选择题】企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（）。（2009年）
A.扩大当期销售
B.延长平均收账期
C.增加坏账损失
D.增加收账费用
【答案】ABCD
【解析】通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；而是引起坏账损失和收账费用的增加。所以本题的答案是
ABCD。
【例题·多项选择题】下列有关信用期限的表述中，正确的有（）。（2002年）
A.缩短信用期限可能增加当期现金流量
B.延长信用期限会扩大销售
C.降低信用标准意味着将延长信用期限
D.延长信用期限将增加应收账款的机会成本
【答案】ABD
【解析】信用期限是信用条件的一个内容，是给予顾客最长的一个付款期，而信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，信用标准和信用期限之间没有必然的联系，所以选项C不对。
【例题·单项选择题】下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。（2003年）
A.应收账款占用资金的应计利息
B.客户资信调查费用
C.坏账损失
D.收账费用
【答案】A
【解析】应收账款机会成本是指资金投放在应收账款上而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入，丧失的利息收入即是应收账款的机会成本。
【例题·单项选择题】假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计，则应收账款机会成本为( )万元。（2006年）
A.250
B.200
C.15
D.12
【答案】D
【解析】应收账款占用资金=2000/360×45×60%=150（万元）
应收账款机会成本=150×8%=12（万元）
三、应收账款的监控
（一）应收账款平均逾期天数
【例题·单项选择题】某公司2010年3月底在外的应收账款为480万元，信用条件为N/30，过去三个月的赊销情况为：1月份240万元；2月份180万元；3月份320万元，则应收账款的平均逾期天数为（）。
A.28.39
B.36.23
C.58.39
D.66.23
【答案】A
【解析】
平均日销售额=（万元）
应收账款周转天数58.39（天）
平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数=58.39-30=28.39（天）
（二）ABC分析法
【例题·单项选择题】按照ABC管理方法，作为催款的重点对象是（）。
A.应收账款逾期金额占应收账款逾期金额总额的比重大的客户
B.应收账款账龄长的客户
C.应收账款数额占全部应收账款数额比重大的客户
D.应收账款比重小的客户
【答案】A
【解析】ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。它将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。应收账款逾期金额占应收账款逾期金额总额的比重大的客户属于
A类客户，这类客户作为催款的重点对象。
四、应收账款保理
（一）含义
【例题·判断题】应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得银行的流动资金支持，加快资金的周转的方法。（）
【答案】√
【解析】本题考点是应收账款保理的含义。
（二）种类
【例题·判断题】企业采用无追索权保理方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险必须由本企业承担。（）
【答案】×
【解析】无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。
【例题·多项选择题】保理商承担全部风险的保理方式为（）。
A.有追索权保理
B.无追索权保理
C.到期保理
D.暗保理
【答案】BC
【解析】无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险；到期保理是指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款。
（三）作用
【例题·多项选择题】应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商,其作用体现在（）。
A.投资功能
B.减少坏账损失、降低经营风险等特点
C.改善企业的财务结构
D.减轻企业应收账款的管理负担
【答案】BCD
【解析】应收账款保理实质是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式，而不是投资方式。
第四节存货管理
一、存货的功能
【例题·多项选择题】存货在企业生产经营过程中所具有的作用主要有( )。（2001）A.适应市场变化 B.维持连续生产
C.降低储存成本
D.维持均衡生产
【答案】ABD
【解析】存货的存在会增加储存成本。存货的功能主要有：（1）保证生产正常进行；（2）有利于销售；（3）便于维持均衡生产，降低产品成本；(4)降低存货取得成本；(5)防止意外事件的发生。
二、存货的持有成本
【例题·多项选择题】下列属于存货的变动储存成本的有（）。
A.存货占用资金的应计利息
B.紧急额外购入成本
C.存货的破损变质损失
D.存货的保险费用
【答案】ACD
【解析】存货的变动储存成本是指与存货数量相关的成本，包括存货占用资金的应计利息、存货的破损变质损失、存货的保险费用。而紧急额外购入成本属于缺货成本。
三、最优存货量的确定
（一）经济订货批量的概念
【例题·判断题】能够使企业的取得成本、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量，便是经济订货批量。( )
【答案】√
【解析】本题考点是经济订货批量的含义。使存货年总成本最低的进货批量，叫作经济订货批量或经济批量，也叫作最佳采购批量。
（二）假设前提
【例题·单项选择题】基本经济进货批量模型所依据的假设不包括( )。(2000年)
A.一定时期的进货总量可以准确预测
B.存货进价稳定
C.存货耗用或销售均衡
D.允许缺货
【答案】D
【解析】基本经济进货批量模式的假设之一是不允许缺货。
【例题·多项选择题】下列各项中，属于建立存货经济进货批量基本模型假设前提的有（）。（2004年）
A.一定时期的进货总量可以较为准确地预测
B.允许出现缺货
C.货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响
D.单位货物成本为常数，无批量折扣
【答案】ACD
【解析】经济进货批量基本模式以如下假设为前提：1.存货总需求量是已知常数；2.订货提前期是常数；3.货物是一次性入库；4.单位货物成本为常数，无批量折扣；5.库存持有成本与库存水平呈线性关系；6.货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响。
（三）相关成本
【例题·单项选择题】以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济订货批量的是( )。（2006年）
A.专设采购机构的基本开支
B.采购员的差旅费
C.存货资金占用费
D.存货的保险费
【答案】A
【解析】专设采购机构的基本开支属于固定性进货费用，和订货次数及进货批量无关，属于决策无关成本；采购员的差旅费与进货次数相关，属于变动进货费用；存货资金占用费和存货的保险费和存货储存数量有关，属于变动储存成本，均属于决策相关成本。
（四）计算公式的运用
【例题·多项选择题】在确定经济订货批量时，下列表述中正确的有( )。
A.随每次订货批量的变动，相关订货费用和相关储存成本呈反方向变化
B.相关储存成本的高低与每次订货批量成正比
C.相关订货成本的高低与每次订货批量成反比
D.年相关储存成本与年相关订货成本相等时的采购批量，即为经济订货批量
【答案】ABCD
【解析】因为：相关订货费用=(存货全年需要量/每次订货批量)×每次变动订货费用,所以C 是正确的。相关储存成本的计算公式为：储存成本=(每次订货批量/2)×单位存货的年储存成本，可见B正确。B、C正确则可说明A正确。由于当年变动储存成本与年变动订货费用相等时，存货总成本最低，所以能使其相等的采购批量为经济订货批量，D正确。
（五）考虑保险储备的再订货点
【例题·多项选择题】确定再订货点，需要考虑的因素有( )。
A.保险储备量
B.每天消耗的原材料数量
C.预计交货时间
D.每次订货成本
【答案】ABC
【解析】再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=交货时间×平均日需求+保险储备，从公式可以看出，每次订货成本与再订货点无关。
（六）合理保险储备的确定原则
【例题·判断题】最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低的保险储备量（）。
【答案】×
【解析】最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低。
四、库存控制系统的比较
（一）定量控制系统、定时控制系统与计算机库存控制系统
【例题·单项选择题】指当存货下降到一定存货水平时即发出订货单，订货数量是固定的和事先决定的，这种库存控制系统是（）
A.定点控制系统
B.定量控制系统
C.定时控制系统
D.计算机库存控制系统
【答案】B
【解析】库存控制系统有三种。定量控制系统指当存货下降到一定存货水平时即发出订货单，订货数量是固定的和事先决定的；定时控制系统指每隔一固定时期，无论现在存货水平多少，即发出订货申请；计算机库存控制系统是当库存数据输入计算机后，计算机即对这批货物开始跟踪。
（二）ABC控制系统
【例题·单项选择题】采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。（2003年）A.数量较多的存货 B.占用资金较多的存货
C.品种较多的存货
D.库存时间较长的存货
【答案】B
【解析】采用ABC法对存货进行控制时应重点控制A类存货，A类存货属于金额较多，品种数量较少的存货。
（三）适时制库存控制系统（无库存管理，看板管理系统）
【例题·多项选择题】企业如果采取适时制库存控制系统，则下列表述中正确的有（）。
A.库存成本较低
B.制造企业必须事先和供应商和客户协调好
C.需要的是稳定而标准的生产程序以及与供应商的诚信
D.供应商必须提前将企业生产所需要的原料或零件送来，避免企业缺货
【答案】ABC
【解析】适时制库存控制系统下只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商才会将原料或零件送来。
第七章 营运资金管理
第七章营运资金管理 本章是重点章，在考试中各种题型都有可能出现。本章近三年考试客观题的主要考点是营运资金管理概述、现金管理和流动负债管理，主观题主要考点是应收账款决策和最优存货量的确定。 客观题主要考点及经典题解 【考点1】营运资金概念与特点 【例·单选题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。 A.资产总额－负债总额 B.流动资产总额－负债总额 C.流动资产总额－流动负债总额 D.速动资产总额－流动负债总额 [答疑编号5689070101：针对该题提问] 『正确答案』C 『答案解析』狭义意义上的营运资金是流动资产总额减去流动负债总额。 【例·单选题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（）。 A.占用形态的不同 B.金额是否确定 C.形成情况 D.利息是否支付 [答疑编号5689070102：针对该题提问] 『正确答案』C 『答案解析』以流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。 【例·多选题】下列各项中，属于自然性流动负债的是（）。
A.应付账款 B.应交税费 C.应付职工薪酬 D.短期借款 [答疑编号5689070103：针对该题提问] 『正确答案』 ABC 『答案解析』自然性流动负债指的是随着企业经营活动的开展而自发形成的，不需要特殊的 安排。应付账款、应交税费、应付职工薪酬都属于自然形成的流动负债。 【考点2】营运资金管理策略 流动资产/收入 波动性流动资产与短期来源的关系 【例·单选题】（2012年）某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资策略是（）。 A.激进融资策略 B.保守融资策略 C.折中融资策略 D.期限匹配融资策略 [答疑编号5689070104：针对该题提问] 『正确答案』B 『答案解析』长期融资还要满足部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性 流动资产的需要，这是一种保守型的融资策略。 【例·判断题】企业利用实时制存货控制系统，有利于实施宽松的流动资产投资策略。（） [答疑编号5689070105：针对该题提问]
营运资金管理历年真题
第五章营运资金管理 历年真题 一、单项选择题 1.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（）。（2007年） A.现金周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期 2.持有过量现金可能导致的不利后果是（）（2004年） A.财务风险加大 B.收益水平下降 C.偿债能力下降 D.资产流动性下降 3.某企业全年必要现金支付额2000万元，除银行同意在10月份贷款500万元外，其他稳定可靠的现金流入为500万元，企业应收账款总额为2000万元，则应收账款收现保证率为（）。（2008年） A.25% B.50% C.75% D.100% 4.下列各项中，属于现金支出管理方法的是（）。（2005年） A.银行业务集中法 B.合理运用“浮游量” C.账龄分析法 D.邮政信箱法 5.根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（）。（2007年） A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本 6.下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。（2003年） A.应收账款占用资金的应计利息 B.客户资信调查费用 C.坏账损失 D.收账费用 7.在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（）（2004年） A.客户资信程度 B.收账政策 C.信用等级 D.信用条件 8.企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（）。（2008年） A.信用标准 B.收账政策 C.信用条件 D.信用政策 9.假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60％，资金成本率为8％，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。（2006年） A.250 B.200 C.15 D.12 10.采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。（2003年） A.数量较多的存货 B.占用资金较多的存货 C.品种较多的存货 D.库存时间较长的存货 11.以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济进货批量的是（）。（2006年） A.专设采购机构的基本开支 B.采购员的差旅费 C.存货资金占用费 D.存货的保险费 12.在计算存货保本储存天数时，以下各项中不需要考虑的因素是（）。（2005年） A.销售税金（营业税金） B.变动储存费 C.所得税 D.固定储存费 13.下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。（2009年） A.资产总额-负债总额 B.流动资产总额-负债总额
第七章营运资金管理
第七章营运资金管理 营运资金概念 占用在流动资产上的资金广义（即总流动资产） 流动资产-流动负债狭义（本教材主用此概念） 一、营运资金的特点（比较的是长期资金的筹集。） 1.来源多样性 筹集长期资金一般三种形式： 直接投资 发股 发债 而营运资金筹集则有： 短期借款短期融资券商业信用 应交科费应交税金应付股利 应付职工薪酬等，数量明显多 2.数量波动性 这一点尤其是季节性公司更明显，而长期资金相对稳定。 3.周转短期性 一般为一年或一个营业周期（如＞1）内。 4.实物形态有变动性：现金→材料→在产品→产品→应收账→现金。说的是形态经常变化，且变动速度也很快（比起长期资金来说）。 易变现性：说的是变现能力相对容易
二、营运资金的管理策略 A流动资产投资策略 1.紧缩的流动资产投资策略 指：流动资产/销售收入处于低水平 2.宽松的流动资产投资策略 流动资产/销售收入高水平 投资策略：用的是广义营运资金的概念，主要是站在投资者角度考虑：流动资产上要投放多少资金（多些还是少些）、相关代价（资本成本）与收益。 投资策略相对宏观（比较笼统），是定性的考虑；此时： 流动资产：代表投放的资金量。 销售收入：代表相关收益。（有点间接） 紧缩：意味着流动资产相对小→一般成本小，相对如果赚得收入效率就更高→收益水平高。 比如： 存货有0投入趋向（JIT）。 应收账款→信用政策紧→快收账用于支付，相对货币资金就会少持有一些。 宽松：的情况正相反。
B 、流动资产的融资策略 短期来源：临时性负债 长期来源：权益+长期负债+自发性负债 短期来源理论上一定是借来的。因为，从筹资（融资）角度看，公司一般不是借来，就是投来（权益），投来就肯定不是短期的。 短期来源一般指临时性负债，大部分时候为短期银行借款。即这样筹（借）来的资金很快要连本带利还的。连本带利尤其是“利”是区别临时性负债与自发性负债的关键。 自发性负债：（应付预收款、应付职工薪酬、应付利息、应交税费）这些，第一：一般自身不带利息，（正常还款的话，即使应付利息也自身不带利息），第二，这些数额大小一般于公司特点（如规模等）相适应，即公司资产负债表（假如月月有）这些数字不怎么剧烈波动，总是那么多，意味这正常公司能长期使用相应的资金，且没有利息。 保守 永久性流动资产 匹配 短期来源 波动性流动资产 激进 长期来源 非流动资产
(资金管理)营运资金管理
（资金管理）营运资金管理
营运资金管理 一、单选题 1、下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。 A.资产总额－负债总额 B.流动资产总额－负债总额 C.流动资产总额－流动负债总额 D、速动资产总额－流动负债总额 『正确答案』C 『答案解析』营运资金＝流动资产总额－流动负债总额。选项C正确。 2、把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（）。 A.占用形态的不同 B.金额是否确定 C.形成情况 D.利息是否支付 『正确答案』C 『答案解析』以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。选项C正确。 3、下列各项中，属于自然性流动负债的是（）。 A.应付账款 B.应交税费
C.应付职工薪酬 D.短期借款 『正确答案』ABC 『答案解析』短期借款是要经过人为安排才形成的负债，所以不是自然性流动负债。选项A、B、C正确。 4、下列属于营运资金特点的有（）。 A.来源具有多样性 B.数量具有稳定性 C.周转具有长期性 D.实物形态具有变动性和易变现性 『正确答案』AD 『答案解析』营运资金＝流动资产—流动负债，所以数量不具有稳定性，周转也是短期性的。正确答案为A、D。 5、某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（）。 A.紧缩的流动资产投资策略 B.宽松的流动资产投资策略 C.匹配的流动资产投资策略 D.稳健的流动资产投资策略 『正确答案』A 『答案解析』在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动
卓越智慧树营运资金管理章节答案汇编
【多选题】(3分) 哪些活动属于资金运用的经济活动？AC A. 投资活动 B. 筹资活动 C. 经营活动 D. 理财活动 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 2 【多选题】(3分) 在广义的营业观下，哪些属于营业活动的收益？( AD ) A. 公允价值变动损失 B. 营业外收入 C. 非流动资产处置损失 D. 投资收益 正确 查看答案解析 本题总得分：3分
【多选题】(3分) 哪些资金是通过筹资活动筹集来的资金？BC A. 应付职工薪酬 B. 长期借款 C. 股东增加投资 D. 应付账款 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 4 【单选题】(3分) 应付账款属于企业通过筹资活动获得的资金错 A. 对 B. 错 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 5 【单选题】(3分) 复星医药2012年利润较2006年利润有大幅增长，主要得益于投资活动创造了更多利润对
A. 对 B. 错 正确 1 【多选题】(3分) 在计算企业营业活动所运用的总资金时，以下哪些项目应该从总资产中扣除？AC A. 应付职工薪酬 B. 长期借款 C. 应付账款 D. 短期借款 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 2 【单选题】(3分) 以下哪些指标属于反映企业财务风险的动态指标？C A. 流动比率 B. 速动比率
C. 财务杠杆系数 D. 资产负债率 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 3 【单选题】(3分) 按照资金运用的投向分类，资金可以划分为经营活动资金和投资活动资金。对 A. 对 B. 错 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 4 【单选题】(3分) 在财务数据相同的两个企业中，如果其中一个企业为满足业务活动所需的资金有更强的筹资保障能力，则这个企业财务风险水平更高。错 A. 对 B. 错 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 5
第六章 营运资金管理 财务分析习题
第九章营运资金管理 一、单项选择题 1．A公司全年需用 C产品2400吨，每次订货成本为400元，每吨产品年储备成本 为12元，则每年最佳订货次数()。 A.14 B．5 C．3 D．6 2．企业置存货币资金的原因主要是()。 A．满足交易性、预防性、收益性需要 B．满足交易性、投机性、收益性需要 C．满足交易性、预防性、投机性需要 D．满足交易性、投资性、收益性需要 3．应收账款的成本包括()。 A．资本成本 B．短缺成本 C．管理成本 D．主营业务成本 4．企业为应付紧急情况的需要而置存货币资金主要是处于()动机的需要。 A．交易B．预防 C．投机 D．安全5．在成本分析模式和存货分析模式下确定最佳货币资金持有量时，都须考虑的成本是 ( )。 A．现金的机会成本 B．短缺成本 C．管理成本 D．转换成本 6．下列()属于应收账款的机会成本。 A．对客户的资信调查费用 B．收账费用 C．坏账损失 D．应收账款占用资金的应计利息 7．下列选项中，()同货币资金持有量成正比例关系。 A．转换成本B．机会成本
C．货币资金的短缺成本 D．管理费用 8．在存货分析模式下，最佳货币资金持有量是使()之和保持最低的现金持 有量。 A．机会成本与短缺成本 B．短缺成本与转换成本 C．现金管理的机会成本与固定性转换成本 D．现金管理的机会成本与变动性转换成本 9．下列各项中，信用条件构成要素不包括的是( )。 A．信用期限B．现金折扣 C．折扣期限D．商业折扣 10．基本经济进货批量模式所依据的假设不包括()。 A．所需存货市场供应充足B．存货价格稳定 C．仓储条件不受限制 D．允许缺货 11．下列有关货币资金的成本中，属于固定成本性质的是 ()。 A．货币资金管理成本 B．货币资金的机会成本 C．转换成本中的委托买卖佣金 D．货币资金短缺成本12．某企业每月现金需要量为250000元，现金与有价证券的每次转换金额和转换成本 分别为50000元和40元，其每月现金的转换成本为()。 A．200元B．1250元 C．40元 D．5000元 13．企业持有短期有价证券，主要是为了维持企业资产的流动性和( )。 A．企业良好的信用地位 B．企业资产的收益性 C．正常情况下的货币资金需要 D．非正常情况下的货币资金需要14．通常情况下，企业持有货币资金的机会成本( )。 A．与货币资金余额成反比 B．等于有价证券的利息 C．与持有时间成反比D．是决策的无关成本15．假定某企业每月现金需要量为160000元，现金和有价证券的转换成本为30元， 有价证券的月利率为0.6%，则该企业最佳现金余额为()。 A．80000元B．40000元 C．20000元 D．160000元
中小企业营运资金管理存在的问题及对策
中小企业营运资金管理存在的问题及对 策---以朗姿股份有限公司为例 一、引言 根据国家工商行政管理总局的统计，截止2012年底，我国约有万户企业，中小企业占全国企业总数的99%以上，对GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了近70%的进出口贸易额，创造了80%左右的城镇就业岗位，全国65%的发明专利、80%的新产品开发由中小企业完成。因此，中小企业的发展对国家社会经济发展具有重大作用。然而，中小企业在竞争中往往失败率很高，截止2012年底，全国中小企业中停产、歇业、倒闭的大约占到总数的%。从目前的情况来看，由于经营规模较小、发展时间较短，受自身因素和外部环境的影响，这些中小企业在营运资金管理方面往往存在一些薄弱环节，资金的贫乏和对资金管理的随意是失败的核心原因。 (一)企业营运资金管理问题研究概述 营运资金管理通常是指公司的流动资产管理和为维持流动资产而进行的短期融资活动管理。营运资金管理主要涉及营运资金适用数量和营运资金筹资的最佳方式，通过营运资金的政策涉及，使两者适度结合，达到最佳营运资金管理效果。在营运资金管理中，需考虑该资
产（除现金外）变现所需要的时间及该资产变现比率的稳定程度。营运资金管理包括两方面的内容，即营运资金的筹措管理和营运资金的运1用管理。营运资金的筹措管理主要指企业利用内部资金转移机制实现资金的最佳配置；营运资金的运用管理主要在于确定现金、应收账款、存货等营运资金的最佳持有水平。 (二)企业资金流转的状况 企业要想发展有就要管理好企业的营运资金，因为企业的运营资金是企业的资金管理的基础，企业的经营情况也是主要靠运营资金的支持，它对于企业的日常管理以及企业的流动货物支出都具有重要的作用，因此它被广泛应用于考核企业财务风险的指标。尤其是在目前我国许多的企业都面临着资金的短缺问题，尤其是企业的运营资金的矛盾日益突出，可以说这种现象已经影响企业的发展. 二、我国企业营运资金管理存在的问题 （一）营运资金低效运营 1融资困难 周转资金严重不足中小企业内外部融资环境不完善是引起融资难的一个主要原因。目前，我国大多数中小企业都渡过了创业的初期阶段，并已进入了一个快速增长的阶段，企业能否持续发展壮大主要取决于融资结果。中小企业融资难的原因主要有以下几点：金融扶持
卓越智慧树营运资金管理章节答案
1 【多选题】(3分) 哪些活动属于资金运用的经济活动？AC A. 投资活动 B. 筹资活动 C. 经营活动 D. 理财活动 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 2 【多选题】(3分) 在广义的营业观下，哪些属于营业活动的收益？( AD )
A. 公允价值变动损失 B. 营业外收入 C. 非流动资产处置损失 D. 投资收益 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 3 【多选题】(3分) 哪些资金是通过筹资活动筹集来的资金？BC A. 应付职工薪酬 B. 长期借款 C. 股东增加投资 D. 应付账款
正确 查看答案解析 本题总得分：3分 4 【单选题】(3分) 应付账款属于企业通过筹资活动获得的资金错 A. 对 B. 错 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 5 【单选题】(3分) 复星医药2012年利润较2006年利润有大幅增长，主要得益于投资活动创造了更多利润对
A. 对 B. 错 正确 1 【多选题】(3分) 在计算企业营业活动所运用的总资金时，以下哪些项目应该从总资产中扣除？AC A. 应付职工薪酬 B. 长期借款 C. 应付账款 D. 短期借款 正确 查看答案解析 本题总得分：3分
2 【单选题】(3分) 以下哪些指标属于反映企业财务风险的动态指标？C A. 流动比率 B. 速动比率 C. 财务杠杆系数 D. 资产负债率 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 3 【单选题】(3分) 按照资金运用的投向分类，资金可以划分为经营活动资金和投资活动资金。对
A. 对 B. 错 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 4 【单选题】(3分) 在财务数据相同的两个企业中，如果其中一个企业为满足业务活动所需的资金有更强的筹资保障能力，则这个企业财务风险水平更高。错 A. 对 B. 错 正确 查看答案解析 本题总得分：3分 5
营运资金管理基本框架
第七章营运资金管理 本章考情分析 本章属于财务管理的重点章节,涉及现金管理、应收账款管理、存货管理以及流动负债管理。从历年的考试情况来看，本章除考核客观题外，也有可能出计算分析题。近3年平均考分14分。 2013年教材主要变化 2013年教材的主要变化是增加了现金管理的存货模式，增加了存货陆续供货模型，增加了短期借款实际利率确定的有关内容，调整了个别文字表述。 本章基本结构框架 第一节营运资金管理的主要内容
一、营运资金的概念及特点 （一）概念 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义：指一个企业流动资产的总额 狭义：指流动资产减去流动负债后的余额 项目分类标准分类 流动资产按占用形态现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货。 按在生产经营过程中所 处的环节 生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其 他领域的流动资产。 流动负债以应付金额是否确定 应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债 （如应交税金、应付产品质量担保债务等）。 以流动负债的形成情况自然性流动负债和人为性流动负债。 以是否支付利息有息流动负债和无息流动负债。 1.营运资金的来源具有灵活多样性； 2.营运资金的数量具有波动性； 3.营运资金的周转具有短期性； 4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 1.保证合理的资金需求应认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。（营运资金管理的首要任务） 2.提高资金使用效率缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转。 3.节约资金使用成本保证生产经营需要的前提下，尽力降低资金使用成本。 4.保持足够的短期偿债能力合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力。 主要解决两个问题： 企业运营需要多少营运资金流动资产投资战略；如何筹集企业所需营运资金流动资产融资战略。（一）流动资产的投资战略 1.流动资产投资战略的种类
中级财管第七章营运资金管理
第一节营运资金管理概述 知识点：营运资金的概念、特点及管理原则 一、概念 营运资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义的营运资金＝流动资产 狭义的营运资金＝流动资产–流动负债 【提示】本教材专指狭义的营运资金。 流动资产：指可以在1 年以内或超过1 年的一个的营业周期内变现或运用的资产；具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 流动负债：指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。 流动资产与流动负债的分类
【例题·单项选择题】（2018 年）一般而言，营运资金指的是（）。 A. 流动资产减去速动资产的余额 B. 流动资产减去货币资金的余额 C. 流动资产减去流动负债的余额 D. 流动资产减去存货后的余额 『正确答案』C 『答案解析』营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。一般而言，营运资金指的是狭义的概念。 二、特点 （一）来源具有多样性筹集长期资金方式较少：吸收直接投资、发行股票、发行债券等。筹集营运资金方式较多：短期借款、短期融资券、商业信用、应交税费、应付股利、应付职工薪酬等。 （二）数量具有波动性随着企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此，非季节性企业也如此。 （三）周转具有短期性 企业占用在流动资产上的资金，通常会在1 年或超过1 年的一个营业周期内收回。 （四）实物形态具有变动性和易变现性营运资金的每次循环都要经过采购、生产、销售等过程，一般按照现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金的顺序转化。 三、管理原则 （一）满足正常的资金需求营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。 （二）提高资金使用效率 （三）节约资金使用成本 （四）维持短期偿债能力 【例题·判断题】（2015 年）营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（） 『正确答案』× 『答案解析』营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性；营运资金的数量具有波动性；营运资金的周转具有短期性；营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 知识点：营运资金管理策略★★ 财务管理人员在营运资金管理方面必须做两项决策：一是需要拥有多少流动资产（流
第五章营运金管理答案
第五章营运资金管理 一、单项选择题： 1．企业在确定为了应付紧急情况而持有的现金数额时，不需考虑的因素是： C A．企业愿意承担风险的程度 B．企业临时举债能力的强弱 C．金融市场投资机会的多少 D．企业对现金流量预测的可靠程度2．基本经济进货批量模式依据的假设不保括： D A．一定时期的进货总量可以准确预测B．存货进价稳定 C．存货耗用或销售均衡 D．允许缺货3．在现金管理成本中，与现金转换成本呈线性相关的是：C A．商品周转次数 B．应收账款周转次数 C．证券变现次数 D．应收票据变现次数4．信用的“5C”系统中，资本是指：A A．顾客的财务实力和财务状况，表明着顾客可能偿还债务的背景 B．指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用做抵押的资产 C．指影响顾客付款能力的经济环境 D．指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例 5．某公司测算，若采用银行业务集中法，增设收账中心，可使公司应收账款平均余额由现在的500万元减至400万元，每年增加相关费 用10万元，该公司综合资金成本率为12%，则：A A．该公司应采用银行业务集中法B．该公司不应采用银行业务集中法 C．难以确定 D．不应采用银行业务集中法而应采用邮政信箱法. 6．某企业全年必要现金支付额500万元，其它稳定可靠的现金流入总 额100万元，应收账款总计金额800万元，其应收账款现保证率为：A A．50% B．75% C．62.5% D．12.5%
7．存货ABC分类控制法中对存活划分的最基本的分类标准为：A A．金额标准 B．品种数量标准 C．重量标准 D．金额与数量标准 8．企业目前信用条件“n/30”，赊销额为3600万，预计将信用期延长为“n/60”，赊销额将变为7200万，若该企业变动成本率为60%，资金成本率为10%。计算该企业维持赊销业务所需资金变化为：D A．增加3600万 B．增加54万 C．增加360万 D．增加540万 9．将存货分为商品产品成品、自制半成品、在产品、材料包装物、低 值易消耗品，是：B A．按照存货的经济用途分类 B．按照存货的经济内容分类 C．按照存货的存放地点分类 D．按照存货的取得来源分类10．已知某种存货的全年需要量为7200个单位，假设生产周期为一年，存货的在途时间为5天，则该种存货的再订货点为：C A．20 B．50 C．100 D．200 11．已知某种存货的全年需要量为5400个单位，假设生产周期为一年，预计交货期内原材料的需求量为300个单位，则该存货的订货提前期为：C 天 A．36天 B．15天 C．20天 D．54天 12．企业为了满足交易动机而持有现金,所需考虑的主要因素是：A A．企业销售水平的高低 B．企业临时举债能力的大小
营运资金管理习题Doc1 - 副本
营运资金习题 一、单项选择题 1．企业置存现金的原因，主要是为了满足( C )。 A．交易性、预防性、收益性需要 B．交易性、投机性、收益性需要 C．交易性、预防性、投机性需要 D.预防性、收益性、投机性需要 2．下列项目中，属于持有现金的机会成本的是( D )。 A．现金管理人员工资 B．现金安全措施费用 C．现金被盗损失 D．现金的再投资收益 3．成本分析模式下的最佳现金持有量是使( B )之和最小的货币资金持有量。 A.机会成本和转换成本 B．机会成本和短缺成本 C．持有成本和转换成本 D．持有成本、短缺成本和转换成本 4．下列各项中，属于应收账款机会成本的是( A )。 A.应收账款占用资金的应计利息B．客户资信调查费用 C．坏账损失 D．收账费用 5．对应收账款信用期限的叙述中，正确的是( B )。 A．信用期限越长，企业坏账风险越小 B．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 C．延长信用期限，不利于销售收入的扩大 D.信用期限越长，应收账款的机会成本越低 6．在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果 是( C )。 A.坏账损失增加 B．应收账款投资增加 C．收账费用增加 D.平均收账期延长 7．下列各项中，企业制定信用标准时不予考虑的因素是( B )。 A．同行业竞争对手的情况 B．企业自身的资信程度 C．客户的资信程度 D．企业承担违约风险的能力 8.下列关于现金折扣的表述中，正确的是( C )。 A．现金折扣又叫商业折扣 B．现金折扣率越低，企业付出的代价越高 C．现金折扣是为了加快账款的回收而给予顾客的一定优惠 D.为了增加利润，应当取消现金折扣 9．某企业全年需用A材料2 400吨，每次的订货成本为400元，每吨材料年储 备成本12元，则每年最佳订货次数为( B )次。 A．12 B．6 C．3 D．4 10.基本经济进货批量模式所依据的假设不包括( D )。 A．一定时期的进货总量可以准确预测 B．存货进价稳定 C．存货耗用或销售均衡 D．允许缺货 11．存货ABC分类管理法下，最基本的分类标准是( A )。 A.金额 B．品种 C．数量 D.体积 二、多项选择题 1．流动资产又称经营性投资，与固定资产相比，具有的特点包括( ABCD )。
财务管理第七章营运资金管理练习(附标准答案)
第五章第一节练习 一、【多选题】下列各项中,可用于计算营运资金的算式是(CD)。 A.资产总额-负债总额 B.流动资产总额-负债总额 Ｃ.流动资产总额-流动负债总额 Ｄ．非流动负债总额+所有者权益-非流动资产总额 二、【多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如( ABC）。 A.预收账款 B．应付职工薪酬 C.应付票据Ｄ．根据周转信贷协定取得的限额内借款 三、【判断题】销售边际毛利较高的产业,紧缩的流动资产投资战略可能提供更可观的收益。( ×） 四、【单选题】采用宽松的流动资产投资战略的特点是( D）。 A.较低水平的流动资产与销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产与销售收入比率 五、【单选题】某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。据此判断，该公司采取的融资战略是( B )。 Ａ.保守型融资战略 B．激进型融资战略 Ｃ.稳健型融资战略 D.期限匹配型融资战略 六、【单选题】某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产为300万元)，长期融资400万元，短期融资250万元，则以下说法正确的有（Ｃ)。 Ａ.该企业采取的是期限匹配融资战略 Ｂ.该企业采取的是保守融资战略 C.该企业采取的是激进融资战略 D.该企业收益和风险均较低
第五章第二节练习 一、【多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时,需考虑的因素有（ＢD）。 A．企业销售业务的季节性 B.企业临时举债能力的强弱 Ｃ.金融市场投资机会的多少 D.企业现金流量预测的可靠程度 二、【单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时,下列公式中，正确的是（B）。 A．最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本） B．最佳现金持有量=miｎ（管理成本+机会成本+短缺成本) Ｃ．最佳现金持有量=min（机会成本＋经营成本+转换成本） D.最佳现金持有量＝min（机会成本+经营成本+短缺成本) 三、【单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为15０0元,现金余额的回归线为8０0０元。如果公司现有现金200０0元,根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( A）元。 A．0 B．６50O C.12０00 D.18500 四、【判断题】在随机模型下,当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。( √) 五、【单选题】下列关于现金回归线的表述中，正确的是( C）。 A.现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关 B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升 C.有价证券的每次固定转换成本上升,会导致现金回归线上升 D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时,应立即购入或出售有价证券 六、【多选题】“收支两条线”是资金采取的一种管理模式,下列有关企业实行收支两条线管理模式的表述正确的有（ABCD）。（新教材该内容已删）A．不允许有私设的账外小金库 B.所有收入的现金都必须进入收入户 Ｃ.所有的货币性支出都必须从支出户里支付 Ｄ.严禁现金坐支 七、【多选题】下列属于集团企业资金集中管理模式的有（BCD )。 A．收支两条线模式Ｂ．拨付备用金模式 C.内部银行模式Ｄ.财务公司模式
第五章营运资金管理
第五章营运资金管理 第一节营运资金治理概述 一、营运资金的定义及特点 二、营运资金的治理原则 财务经理的大量时刻都用于营运资金的治理。企业进行营运资金治理，应遵循以下原则： （1）保证合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。 三、营运资金治理战略 （一）流淌资产投资战略 注意一个比率：流淌资产--销售收入比率。依照这一比率的高低，可将流淌资产投资战略分为两类。
（二）流淌资产融资战略/陈老师的图解简单明了 1.期限匹配融资战略 【注意】流淌资产的分类：永久性流淌资产和波动性流淌资产。 永久性流淌资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流淌资产采纳短期融资方式融资。 【特点】收益和风险居中 2.保守融资战略 长期融资支持固定资产、永久性流淌资产和部分波动性流淌资产。 公司试图以长期融资来源来为波动性流淌资产的平均水平融资。 【特点】风险低，收益低 3.激进融资战略 公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流淌资产使用长期融资方式。短期融资方式支持剩下的永久性流淌资产和所有的波动性流淌资产。 第二节现金治理 一、持有现金的动机 （一）交易性需求：企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。 （二）预防性需求：企业为应对突发事件而持有的现金。企业为突发事件而持有的现金要紧取决于三方面：一是企业愿冒缺少现金风险的程度；二是企业推测现金收支可靠的程度；三是企业临时融资的能力。 （三）投机性需求：企业为抓住突然显现的获利机会而持有的现金。 除了上述三种差不多珠现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额来持有的。补偿性余额是企业同意保持的账户余额，它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。 二、目标现金余额的确定 （一）成本模型 持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。模型考虑的现金持有成本包括如下项目： 1.机会成本 现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。 舍弃的再投资收益即机会成本属于变动成本，它与现金持有量的多少紧密有关，即现金持有量越大，机会成本越大，反之就越小。 2.治理成本 现金的治理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的治理费用。例如治理者工资、安全措施费用等。一样认为这是一种固定成本，这种固定成本在一定范畴内和现金持有量之间没有明显的比例关系。 3.短缺成本 现金短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的缺失，包括直截了当缺失与间接缺失。现金短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升，即与现金持有量负相关。 成本分析模式是依照现金有关成本，分析推测其总成本最低时现金持有量的一种方法。其运算公式为：
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第五章营运资金管理 第一节营运资金管理概述 一、营运资金的定义及特点
财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理，应遵循以下原则： （1）保证合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。 三、营运资金管理战略 （一）流动资产投资战略 注意一个比率：流动资产--销售收入比率。根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。 （二）流动资产融资战略/陈老师的图解简单明了 1.期限匹配融资战略 【注意】流动资产的分类：永久性流动资产和波动性流动资产。 永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产采用短期融资方式融资。 【特点】收益和风险居中 2.保守融资战略 长期融资支持固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。 公司试图以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。 【特点】风险低，收益低 3.激进融资战略 公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。 第二节现金管理 一、持有现金的动机 （一）交易性需求：企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。 （二）预防性需求：企业为应付突发事件而持有的现金。企业为突发事件而持有的现金主要取决于三方面：一是企业愿冒缺少现金风险的程度；二是企业预测现金收支可靠的程度；三是企业临时融资的能力。 （三）投机性需求：企业为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。 除了上述三种基本珠现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额来持有的。补偿性余额是企业同意保持的账户余额，它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。 二、目标现金余额的确定
海尔集团的营运资金管理体系word版本
海尔集团的营运资金管理体系 营运资金管理的重要性 营运资金（working capital），是企业经营过程中用于日常运营周转的资金。从企业营运的外在形态上看，营运资金即为占用在全部流动资产上的资金，这是广义上的营运资金概念，Eugene F. Brigham与Scott Besley对营运资金给出了如下的定义：是指流动资产，即公司对于短期资产的投资，如现金、可转让证券、存货以及应收账款；从企业财务策略和融资结构角度讲，营运资金则是指流动资产与流动负债的差额部分，这是狭义上的营运资金概念，也是财务上对营运资金的一般定义。营运资金管理的本质是对流动资产和流动负债的管理，从静态角度看主要是加强对货币资金、应收款项、存货和应付款项等流动资金项目的管理；从企业动态营运过程来看，则是对采购与付款、销售与收款、存货收发存和货币资金收支等业务循环的动态管理与控制。 莱瑞.吉特曼和查尔斯.马克斯维尔曾经对美国一千家大型企业的财务经理们进行调查以了解他们是如何分配工作时间的，调查结果表明：他们在营运资金管理上所花费的时间几乎占到三分之一。可见，营运资金管理作为企业财务管理的重要内容理应在财务理论研究中占据显著位置。然而，营运资金管理的研究相对管理实践却相差甚远。 、网络技术的飞速发展和信息化、全球化时代的到来给整个人类社会带来了前所未有的冲击，给企业带来了巨大的商机，也给营运资金管
理带来了巨大的挑战。企业的营运资金管理实践面临着很多新课题，相应地反映在营运资金管理理论中，营运资金管理有很多新问题需要研究，比如：如何进行战略和商业模式（business model）转型；如何重新构建业务流程（business process re-engineering, BPR）；如何改进整个供应链（Supply chain）上的物流、信息流和资金流的流动；如何快速获得外部资源，推进电子商务（E-Business）以加快市场响应速度；如何改进供应链管理（supply chain management，SCM）、分销渠道管理（distribution channel management，DCM）和客户关系管理（customer relationship management, CRM）;如何提升资金集约管理（treasury management）和国际营运资金管理（international working capital management）等。这些问题构成了当前营运资金管理的研究热点，新的营运资金管理理论和实践创新正在不断形成。 海尔集团营运资金管理体系的构建与运行 1.海尔集团简介 海尔集团创立于1984年，创业27年来，坚持创业和创新精神创世界名牌，已经从一家濒临倒闭的集体小厂发展成为全球拥有8万多名员工、2011年营业额1509亿元的全球化集团公司。海尔集团在首席执行官张瑞敏的领导下，先后实施名牌战略、多元化战略、国际化战略和全球化品牌战略阶段。海尔已连续三年蝉联全球白色家电第一品牌，并被美国《新闻周刊》（Newsweek）网站评为全球十大创新公司。
第七章营运资金管理
第26讲 一、名称：营运资金概述 二、教学时数：2 三、教学目的： 1．掌握营运资金的概念 2．理解营运资金的特点 3．了解营运资金管理的基本要求 四、重点和难点： 1. 重点：营运资金的概念、特点； 2. 难点：营运资金管理的基本要求。 五、教学方法和手段： （一）教学方法 1.采用理论讲授的方法，分析营运资金管理的基本要求、种类和特点，相互联系，差异性与相似性等，以帮助学生理解和掌握。 2.采用启发式的教学方法，引导学生独立思考。 3.师生互动、学生主动，交流和讨论的方法，激发学生的学习灵感，通过充分交流实现共同智慧成果。 4.通过练习的方法，学生做作业和练习，检查学习理解的情况，巩固学习效果。 （二）教学手段 1.编写好教学大纲、教案、PPT,用于课堂教学 2.借助电子手段和网络，搜集和整理参考资料，提供给学生学习研究 3.组织学生进行社会调查，写调查报告，让学生学会认识、分析社会现象，培养解决证券投资问题的方法和途径。
（备注）
2、应收账款周转期，是指将应收账款转化为现金所需要的时间； 3、应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的 四、营运资金的管理原则与要求 1、认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量：企业营运资金的需要数量与企业生产经营活动有直接关系，当企业产销两旺时，流动资产会不断增加，流动负债也会相应增加；而当企业产销量不断减少时，流动资产和流动负债也会相应减少。因此，企业财务人员应认真分析生产经营状况，采用一定的方法预测营运资金的需要数量，以便合理使用营运资金。 2、在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金：在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约合理使用资金二者之间的关系。要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用资金。 3、加速营运资金周转，提高资金的使用效果：营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。在其他因素不变的情况下，加速营运资金的周转，也就相应提高了资金的利用效果。因此，企业要千方百计地加速存货、应收账款等流动资产的周转，以便用有限的资金，取得最优的经济效益。 4、合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力：流动资产、流动负债及二者的关系能较好地反映企业的短期偿债能力。流动负债是在短期内需要偿还的债务，而流动资产则是在短期内可以转化为现金的资产。因此，如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；反之，则说明短期偿债能力较弱。但如果企业的流动资产太多，流动负债太少，也并不是正常现象，这可能是因流动资产闲置流动负债利用不足所致。根据惯例，流动资产是流动负债的一倍是比较合理的。因此，在营运资金管理中，要合理安排流动资产和流动负债的比例关系，以便既节约使用资金，又保证企业有足够的偿债能力。 （三）巩固练习 营运资金的管理原则与要求是什么？ （四）归纳小结 （五）作业安排
营运资金管理概述
第五章营运资金管理 本章考情分析 从历年的考试情况来看，本章除了考客观题外，也有可能出计算分析题。近3年平均考分为7分左右。 第一节营运资金管理概述 一、营运资金的定义及特点 （一）营运资金的概念 1.营运资金的概念 营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。 【例题1·单项选择题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。(2009年) A.资产总额-负债总额 B.流动资产总额-负债总额 C.流动资产总额-流动负债总额 D.速动资产总额-流动负债总额 【答案】C 【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额 【例题2·多项选择题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（）。 A.预收账款 B.应付职工薪酬 C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款 【答案】ABC 【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。
主要解决两个问题：企业运营需要多少营运资金（即流动资产投资战略）；如何筹集企业所需营运资金（即流动资产融资战略）。 （一）流动资产的投资战略 企业的不确定性和风险忍受程度决定了在流动资产账户上的投资水平，销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就越多，以保证有足够的存货满足顾客的需要。 【例题3·单项选择题】采用宽松的流动资产管理战略的特点是（ ）。 A.较低水平的流动资产与销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产与销售收入比率 【答案】 D 【解析】选项ABC 是紧缩的流动资产管理战略的特点。 2.选择何种流动资产投资战略的影响因素 （ 1）公司对风险和收益的权衡； （2）产业因素（销售边际毛利率高的产业，一般偏好宽松的流动资金政策）； （3）影响公司政策的决策者。 运营经理通常喜欢高水平的原材料存货或部分产成品，以便满足生产所需； 销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售； 财务管理者喜欢最小化存货和应收账款，以便使流动资产融资的成本最小化。 （二）流动资产的融资战略 1.流动资产的特殊分类 流动资产可以被分为两部分：永久性部分和波动性部分。 2.融资战略 图5-2 资产划分 期限匹配 保守政策 激进政策