项目投资决策案例

东方公司微波炉生产线项目投资决策案例

一．项目概述与数据

东方公司是生产微波炉的中型企业，该公司生产的微波炉质量优良，价格合理，近几年来一直供不应求。为了扩大生产能力，该公司准备新建一条生产线。

该生产线的初始投资为57.5万元，分两年投入。第一年初投入40万元，第二年初投入17.5万元。第二年可完成建设并正式投产。投产后每年可生产微波炉1 000台而且基本满足市场需求，每台销售价格为800元，投资项目预计可使用5年，5年后的残值可忽略不计。在投资项目经营期内需垫支流动资金15万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。该项目生产的产品年总成本的构成情况如下：

原材料40万元

工资费用8万元

管理费（不含折旧）7万元

折旧费10.5万元

对本公司的各种资金来源进行了分析研究，得出该公司加权平均资金成本8％。该公司所得税率为40％。

二．现金净流量

销售收入=销售价格×销售产量=800×1000=800000元

现付成本=400000+80000+70000=550000元

税前利润=销售收入—总成本=800000—（400000+80000+70000+105000）=145000元

所得税=税前利润×所得税利率=14 5000×40%=58000元

税后利润=税前利润—所得税=145000—58000=87000元

所得税后现金净流量=该年因使用固定资产所增加的EBIT+该年因使用固定资产锁新增的折旧+该年收回的净残值=78000+145000=192000元

NCF0=－40000元

NCF1=－1725000－150000=－325000元

NCF2=192000元

NCF3=NCF4=NCF5=NCF2=192000元

已知现值系数为10%

N年现值系数R的计算1÷（1+i）^n

5年的现值系数分别为R0=1，R1=0.909，R2=0.826，R3=0.751，R4=0.683，R5=0.621，R6=0.564

初始投资的现值=现金净流量×现值系数=－400000×1=－400000元

第一年的现值=NCF1×R1=－325000×0.909=－295425元

第二年的现值=NCF2×R2=192000×0.826=158 892元

第三年的现值=NCF3×R3=192000×0.751=144 192元

第四年的现值=NCF4×R4=192000×0.683=131 136元

第五年的现值=119 232元

第六年的现值=192 888元

根据以上资料，得表3－14、表3－15、表3－16

表3－14 投资项目的营业现金净流量计算表单位：元

表3－15 投资项目的现金净流量计算表单位：元

表3－16 投资项目净现值计算表单位：元

三．财务与偿债能力的分析

该企业准备向银行借款100000来作为此项项目的流动资金。为计算方便暂时忽略利息。

1.对其偿债能力的分析

（1）流动比例=流动资产÷流动负债=150000÷100000=1.5：1

（2）速动比例=速动资产÷流动负债=（流动资产—存货）÷流动负债

=（150000—0）÷100000=1.5：1

（3）投资初期现金流动负债比例=年经营现金净流量÷流动负债×100% =－400000÷100000×100%

=－400%

(4)第一年现金流动负债比例=－325000÷100000×100%

=－325%

第二年现金流动负债比例=192000÷100000×100%

=192%

第三年现金流动负债比例=第四年现金负债比例

=第五年现金负债比例

=第二年现金负债比例

=192%

第六年现金流动负债比例=342000÷100000×100%

=342%

(5)资产负债率=负债总额÷资产总额=100000÷150000=66.7%

2.盈利能力分析

(1)营业利润率=40%

(2)资金利润率

投资利润率= 年利润总额÷总投资×100%

=145000÷（400000+175000+80000+70000+150000）×100%

=16.6%

投资利税率=年利税总额÷总投资×100%

=87000÷（400000+175000+80000+70000+150000）×100% =10%

盈亏平衡分析

以生产能力利用率表示的盈亏平衡点(BEP)，其计算公式为：

%

45%10058000

7000080000800000400000%100=?-++=?--=年销售税金及附加

年可变总成本年产品销售收入年固定总成本BEP 盈亏平衡图见图1—2

40

图1-2 盈亏平衡图

金额(千万元)

风险项目投资决策案例分析

一、引言 风险型决策的主要特点是具有状态发生的不确定性。这种不确定性不能通过相同条件下的大量重复试验来确定其概率分布。因而往往只能根据“过去的信息或经验”由决策者估计。为区别由随机试验确定的客观概率，我们把前者称为主观概率。 在进行风险型决策时，常用的两种传统方法是决策树法和贝叶斯法。 决策树法多用于随机性决策，是随机性决策的一种图解形式。决策树是把所有备选方案和各方案可能出现的各种未来事件，按它们之间的相互关系用树形图表示出来。最后采用逆向简化法修枝选择方案，即用收益的期望值来代替随机事件，然后按期望值大小从后向前得出最优决策方案。而贝叶斯法则是通过先验信息它估计出先验概率（分布）；为了提高先验概率分布的准确性和客观性，人们常常设计一些抽样调查、质量检验等方法，借以收集新信息来修正先验概率分布，即后验概率分布；最后利用后验概率分布求出期望收益最大的决策。但两种方法都存在着一些难以弥补的缺陷，使得在复杂的系统中难以应用这些方法。决策树法可以应用于复合决策的情况，我们可以根据所需做的决策，将决策树的层层伸展，以包括所有可能的决策。但是决策树方法一般仅用于离散型概率分布的决策，而无法应用于连续型概率分布的决策，因为连续型概率分布会使得决策树的枝叶无限增多。贝叶斯法可以通过积分的方法来解决连续型概率分布的决策。但是采用积分方法需要建立起收益的函数，而当系统涉及多个不同参数，而且参数之间相互影响密切时，建立这样的函数就相当困难；此外，如果出现复合决策时，采用贝叶斯法的复杂度就大大增加了。为了改进这两种方法，本文引进了蒙特卡罗模拟的方法，来进行复杂的风险型决策。 二、风险项目投资决策案例综述 本部分通过一个风险项目投资的案例，对蒙特卡罗模拟在风险决策整个过程中的应用做综合的分析。 （一）风险项目概况 假设要投资一个新兴市场，该投资项目投资周期为5 年，初始投资需要2500 万元，其中2000万元是固定资产投资，按直线法摊销，无残值，500 万元是营运资本，在投资结束可以收回。假设该产品目前市场单价为5 元/ 件，市场价格增长与通货膨胀率一致。产品的成本包括变动成本和固定成本两种，变动成本与销售额直接相关，假设变动成本率是70% ，固定成本是400 万元/ 年，其增长与通货膨胀率一致。假设企业的所得税率为30% ，如果发生亏损，亏损额可由下一年度的盈利进行弥补，由于投资周期只有 5 年，所以假设可向后无限期弥补。 （二）涉及的风险 1 ．市场风险 由于是新兴行业，其市场容量（或者是市场规模）是不确定的，本案例中假设投资第一年的市场容量在一定范围内均匀分布；此外由于是新兴行业，那么市场容量也不是一成不变的，是处于一个增长的过程，但增长率本身又是一个不确定的因素，假设增长率成正态分布，并且均值和方差已知。此外，企业的市场份额也不会是固定的，会在一定的范围内波动，本案例中假设第一年的市场份额在一定范围内均匀分布，而且变动率成正态分布，并且均值和方差已知。具体参数 参见表1 。 2 ．通货膨胀风险 在现实生活中，通货膨胀是不可避免的，本案例中假设已知当前（第0 年）的通货膨胀率，并假设通货膨胀率的变动率成正态分布，并且均值和方差已知。通货膨胀影响到几个因素：一个是产品的单价，另一个是固定成本，它们都要根据通货膨胀进行适当的调整。具体参数参见表1 。

项目经济评价案例

工业工程建设项目投资决策分析 ——某拟建投资项目经济评价案例 学习目的 通过本案例掌握工业工程建设项目投资决策的基本程序和主要内容，包括费用与效益估算、资金来源与使用计划、财务分析、不确定性分析，特别是熟练掌握《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》所要求的盈利能力分析、偿债能力分析、财务生存能力分析，盈亏平衡分析、敏感性分析等财务分析内容，掌握项目融资前分析和融资后分析中编制财务报表与指标的方法。 案例资料 一、概述 （一）项目概况 该拟建投资项目是新建项目，且其经济评价是在可行性研究报告阶段（即完成市场需求预测，生产规模选择，工艺技术方案，原材料、燃料及动力的供应，建厂条件和厂址方案，公用工程和辅助设施，环境保护，企业组织和劳动定员以及项目设施规划等多方面进行研究论证和多方案比较并确定了最佳方案）进行的。 该拟建投资项目生产的产品是在国内外市场上比较畅销的产品，且该项目投产后可以产顶进（替代进口）。 该项目拟占地（农田）250亩，且交通较为便利。其原材料、燃料、动力等的供应均有保证，该拟建投资项目主要设施包括生产车间，与工艺生产相适应的辅助生产设施、公用工程以及有关的管理、生活福利设施。 该拟建投资项目的年设计生产能力为23万件。 （二）编制依据 本经济评价的编制依据为项目可行性研究报告推荐的技术方案、产品方案、建设条件、建设工期、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》及国家现行财税政策、会计制度与相关法规。 （三）计算期 计算期包括建设期和生产经营期。该拟建投资项目的建设期为3 年，从第4年开始投产，其中第4年的达产率为80%，第5年的达产率为90%，第6年以后均为100%，项目的生产经营期为15年，则项目计算期为18年。 二、费用与效益估算 （一）总投资估算 1．固定资产投资估算 （1）固定资产投资额估算是根据概算指标估算法进行的。根据概算指标估算法估算的固定资产投资额为40200万元。 （2）建设期利息按投资借款计划及估算公式估算为4650万元。即： 建设期第一年的投资借款利息＝10000÷2×10%＝500（万元） 建设期第二年的投资借款利息＝（10500＋9000÷2）×10%＝1500（万元） 建设期第三年的投资借款利息＝（10500＋10500＋9000÷2）×10%＝2550（万元）

工程项目投资决策阶段的工作内容分析

工程项目投资决策阶段的工作内容分析 摘要：项目建设中，最为重要的就是项目的决策阶段，项目投资决策决定了今后工作方向以及项目建设中的效益以及工程项目的经济效益。在项目投资决策阶段，必须写好项目立项报告，对不同的建设方案进行技术经济的对比选择，并对拟建项目可行性进行经济技术的论证。项目投资要在牢守投资决策的原则下进行，可以说，项目投资是否正确，是项目成败的关键，本文就工程项目投资决策阶段工作内容进行分析。 关键词：工程项目；投资决策；工作内容；分析 在建筑工程项目的管理中，项目投资阶段的决策非常重要。项目投资决策阶段的工作内容主要有项目立项报告、项目可行性研究、工程项目评估与抉择、以及项目投资的工程造价的控制管理。其中，项目的工程造价的管理又是其中的重点工作，以为公司承包工程项目就是为了经济利益，如果项目决策阶段对工程造价没有规划好，将会影响项目接下来的建设运行。因此，工程项目在投资决策阶段，不仅要做好项目计划书，对项目可行性进行论证，还要着重做好工程造价的控制管理。 1、工程项目投资决策阶段工作内容 （1）工程项目立项报告 工程项目立项报告在有的地方也称项目建议书，立项报告是项目可行性研究的依据之一，它是针对项目还不成熟时候的项目规划意见，主要是用来论证项目立项的必要性。拟建工程项目必要性和可能性的分析是否清晰透彻，是评判立项报告质量高低的标准。拟建工程项目的可能性分析是项目建设和生产运营必备的基本条件。 （2）工程项目可行性研究 工程项目是否要进行投资的主要依据就是工程项目的可行性研究，进行工程项目可行性研究是很有必要的，工程项目可行性研究报告时相关政府审批决策性的文件，投资方就可以根据工程项目可行性研究提供的评价结果来决定是否要投资拟建项目，另外，建设单位要建设项目，就需要向金融单位贷款，项目可行性研究报告就是作为金融机构予以贷款的条件。因此，项目可行性研究是不可缺少的程序，在项目建设过程中，这一程序成为重要环节。 项目可行性研究工作各有区分，对于投资金额大、工程项目建设周期长的工程项目，其拟建项目的可行性研究就相对来说要深入一些，研究时限也要长久一些。香港的迪斯尼乐园就是个很典型的例子，它从筹建到竣工，之间要经历8年的时间，为此，香港政府对迪斯尼建设的可行性研究做了严格的考核，这就为

投资项目管理案例分析及答案

1.市场战略部分 案例分析1 甲企业位于B地区，主要生产A产品。某咨询公司接受甲企业的委托，完成了下列咨询服务工作。 （1）A产品成熟度分析：A产品的技术趋于稳定，市场需求迅速增加，生产规模逐步提高，生产该产品的企业数量也在迅速增加，生产成本呈下降趋势。 （2）A产品销售量预测：咨询工程师收集了2005-2009年A产品在B地区的平均销售价格和销售量（见表1），采用移动平均法预测了2010-2019年A产品在B地区的销售量（见表2）。 表1 A产品在B地区的销售价格和销售量 表2 2010-2019年A产品在B地区预测销售量 （3）甲企业的内部与外部影响因素评价：运用评价矩阵对甲企业的内部和外部因素进行了综合评价，评价矩阵见表3。 表3 甲企业的企业内部和外部因素评价矩阵 【问题】 （1）根据咨询公司对A产品的市场分析结论，判断A产品处于产品生命周期的哪个阶段？ （2）如果B地区2010年A产品的销售价格下降到7000元/台，用价格弹性系数法预测2010年A产品在B地区的销售量。 （3）某咨询工程师选择移动平均法预测A产品的销售量是否恰当？说明理由。 （4）根据对甲企业的内部和外部因素评价结果，画出SWOT分析图，指出甲企业应选择何种战略？ 答案：1.A产品处于产品生命周期的成长期。（2分） 2. 2005--2009年各年价格弹性系数的平均值=（-1.69-1.84-1.71-1.92)/4=-1.79（2分） [（7100-7000）/7100]×1.79=2.52%（2分） 因此，2010年A产品在B地区的销售量为100×（1十2.52%)=103（万台）（2分） 3．不恰当（2分），移动平均法只适用于短期预测，而对A产品的销售量要进行中长 期预测（2分）。 4.（1）根据甲公司的企业内部和外部因素评价结果计算综合得分： 优势劣势得分为：4×0.20+4×0.25+3×0.15-3×0.10-2×0.1 0-3×0.2=1.15（1分）

拟建工程项目投资决策案例分析

案例1某拟建工程项目投资决策分析 学习目的 通过本案例掌握工程建设项目投资决策的基本程序和主要内容，包括费用与效益估算、资金来源与使用计划、财务分析、不确定性分析，特别是熟练掌握《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》所要求的盈利能力分析、偿债能力分析、财务生存能力分析，盈亏平衡分析、敏感性分析等财务分析内容，掌握项目融资前分析和融资后分析中编制财务报表与指标的方法。 案例资料 一、概述 （一）项目概况 该拟建投资项目是新建项目，且其经济评价是在可行性研究报告阶段（即完成市场需求预测，生产规模选择，工艺技术方案，原材料、燃料及动力的供应，建厂条件和厂址方案，公用工程和辅助设施，环境保护，企业组织和劳动定员以及项目设施规划等多方面进行研究论证和多方案比较并确定了最佳方案）进行的。 该拟建投资项目生产的产品是在国内外市场上比较畅销的产品，且该项目投产后可以产顶进（替代进口）。 该项目拟占地（农田）250亩，且交通较为便利。其原材料、燃料、动力等的供应均有保证，该拟建投资项目主要设施包括生产车间，与工艺生产相适应的辅助生产设施、公用工程以及有关的管理、生活福利设施。 该拟建投资项目的年设计生产能力为23万件。 （二）编制依据 本经济评价的编制依据为项目可行性研究报告推荐的技术方案、产品方案、建设条件、建设工期、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》及国家现行财税政策、会计制度与相关法规。 （三）计算期 计算期包括建设期和生产经营期。该拟建投资项目的建设期为3年，从第4年开始投产，其中第4年的达产率为80%，第5年的达产率为90%，第6年以后均为100%，项目的生产经营期为15年，则项目计算期为18年。 二、费用与效益估算

投资决策原理与案例分析报告

实验（实训）报告 课程名称Excel在财会中的高级应用所属课程名称网络会计模块 实验(实训)日期2011.6 班级09会计4班 学号0920430112 姓名沈丹蕾 指导教师钟晓鸣 浙江财经学院东方学院教务部制

投资决策的原理及案例分析 摘要：投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。 关键字：投资；折现方法；净现值； 一、投资决策的意义 1.资本投资一般要占用企业大量资金。 2.资本投资通常将对企业未来的现金流量产生重大影响，尤其是那些要在企业承受好几年现金流出之后才可能产生现金流入的投资。 3.很多投资的回收在投资发生时是不能确知的，因此，投资决策存在着风险和不确定性。 4.一旦做出某个投资决策，一般不可能收回该决策，至少这么做代价很大。 5.投资决策对企业实现自身目标的能力产生直接影响。 综上所述，投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业降低风险、取得收益，糟糕的投资决策能置企业于死地，所以，我们理应经过深思熟虑并在正确原理的指导下做出正确的投资决策。 二、投资决策指标

1.净现值函数（NPV） 语法：NPV（rate,value1,valve2,…） 功能：在已知未来连续期间的现金流量（value1,valve2,…）及贴现率（rate）的条件下，返回某项投资的净现值。 NPV>0表示项目实施后，除保证可实现预定的收益率外，尚可获得更高的收益。 NPV<0表示项目实施后，未能达到预定的收益率水平，而不能确定项目已亏损。 NPV=0表示项目实施后的投资收益率正好达到预期，而不是投资项目盈亏平衡。 2.内含报酬率函数（IRR） 语法：IRR（values,guess） 功能：返回连续期间的现金流量（values）的内涵报酬率。 Values必须是含有数值的数组或参考地址。它必须含有一个正数和一个负数，否则内含报酬率可能是无限解。IRR函数根据values参数中数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在输入现金流量及现金流出时，必须按照正确的顺序排序。Values参数中的正文、逻辑值或空白单元，都被忽略不计。 Guess为你猜想的接近IRR结果的数值。IRR函数从guess猜测数开始，反复计算直到误差值小于0.00001%，如果反复在计算20次后，依然无法求得结果，IRR函数则会返回错误值#NUM!。在大部分处理中，并不需要提供guess 值。如果省略掉guess，IRR函数将假设它是10%。但是，如果IRR函数返回错误值#NUM!，则应使用不同的guess值再试一次。

财务管理投资决策案例.docx

项目投资可行性分析 ABC公司设立后，生产和销售农用机械甲、乙两种产品。该类农用机械产品正处于成长期，目前国内市场 尚无可替代产品。该类农用机械产品预期产品生产生命期为20 年。 根据市场测算，甲、乙两种产品目前市场年需求量分别为80 000 件和 100 000件，预计每年将按10%的速度增长； 10 年后，市场将处于饱和状态，需求量预计每年将按10%的速度递减。预计农用机械甲、乙产 品的销售价格分别为500 元 / 件、 350 元 / 件。预计 ABC公司年生产能力分别为50 000件和 80 000 件。预计项目建设周期为 2 年。建设完工投产后，第 1 年按设计生产能力的60%组织生产，第2~6 年每年递增10%，第 7~10 年按设计生产能量组织生产，10 年以后按每年递减 10% 组织生产。 根据确定的产品方案和建设规模及预测的产品价格，估算 ABC公司建设完成投产后每年的产品销售收入。 计算期年序12345678910产品生产负荷60%66%73%80%88%97%97%97%97%97%（%） 设计生产能50000500005000050000500005000050000500005000050000力（件） 销售数量30000330003630039930439234831550000500005000050000甲（件） 产 品 销售价格500500500500500500500500500500（元 / 件） 销售收入 1500165018151997219624162500250025002500（万元） 设计生产能80000800008000080000800008000080000800008000080000力（件） 销售数量48000528005808063888702777780580000800008000080000乙（件） 产 品 销售价格350350350350350350350350350350（元 / 件） 销售收入 1680184820332236246027062800280028002800（万元） 产品销售收入合计 3180349838484233465651215300530053005300（万元） 产品销售收入估算表 ABC公司的投资项目组成包括： 1．土地 500 亩（约 33.33公顷） 2．基础设施 （1）厂区道路 5 000 平方米。（ 2）停车场 3 000 平方米。 （3）供水管网及设施 1 项。（ 4）排水管网及设施 1 项。 （ 5）电力设施及配套工程 1 项。（ 6）厂区环境绿化工程10 000 平方米。 （ 7）消防配套工程 1 项。

投资现金流量案例分析

投资现金流量案例分析1：设备更新决策 某企业五年前购置一设备，价值75万元，购置时预期使用寿命为15年．残值为零。该设备进行直线折旧．目前已提折旧25万元．帐面净值为50万元。利用这一设备，企业每年消耗的生产成本为70万元，产生的销售额为100万元。现在市场上推出一种新设备，价值120万元（含运输、安装、调试等所有费用），使用寿命10年，预计10 年后残值为20万元（新设备也使用直线折旧）。该设备由于技术先进，效率较高，预期可使产品销售量由原来每年100万元增加到每年110万元（这里实际上是假设产品产量增加，同时增加的产量又均可在市场上售出），同时可使生产成本（指原材料消耗、劳动力工资等）由每年70万元下降到每年50万元。如果现在将旧设备出售，估计售价为10万元。若该公司的资本成本10％，所得税税率为40％，问该企业是否应用新设备替换旧设备？ 投资现金流量案例分析2：扩充型投资现金流量分析（Expansion Projects） 现通过一个假想案例介绍扩充型投资项目（指新建或扩大收入的投资项目，如新建一个车间，购买新的设备等投资）现金流量的估计方法。 BBC公司是一个生产球类制品的厂家，主要生产足球、网球、高尔夫球等。90年代兴起的保铃球运动方兴未艾，其销售市场前景看好。为了解保铃球的潜在市场，公司支付了50000元，聘请咨询机构进行市场调查，调查结果表明保铃球市场大约有10%—15%的市场份额有待开发。公司决定对保铃球投资进行成本效益分析。其有关预测资料如下： 1．市场调查费50000元属于沉没成本。 2．保铃球生产车间可利用公司一处闲置的厂房，该厂房当前市场价格为105000元。3．保铃球生产设备购置费（原始价值加运费、安装费等）为110000元，使用年限为5年，税法规定设备残值10000元。按直线法计提折旧，每年折旧费20000元；预计5年后不再生产保铃球可将设备出售。其售价为30000元。 4．预计保铃球各年的销售量（个）依次为：5000，8000，12000，1000，6000；保铃球市场销售价格，第一年为每个20元。由于通货膨胀个竞争因素，售价每年将以2%的幅度增长；保铃球单位付现成本第一年10元。以后随着原材料价格的大幅度上升，单位成本每年将以10%的比率增长。 5．生产保铃球需垫支的流动资金，第一年初投资10000元，以后随着生产经营需要不断进行调整。 6．公司所得税率为34%。

投资决策案例分析

投资决策案例分析 一、A公司概况及在投资决策方面的基本情况 A公司为成立于1990年的股份制企业，属于日用化工行业，主要生产洗衣粉、洗洁精等洗涤用品，公司注册资金2000万元，现有员工总数350人，年生产洗涤用品 3 万吨，工业总产值约1亿元。该公司拥有自主知识产权的产品，其中MM牌洗衣粉，在当地市场有较好的品牌形象和较高的市场占有率。公司的组织结构较简单，董事长兼任总经理，下设市场营销部、财务管理部、综合管理部、生产管理部、质量管理部五个部门。 随着市场竞争的加巨，一些国际、国内大品牌在地方市场的抢滩登陆，深度分销，该公司市场份额出现较大程度的下滑，以致公司决策者开始考虑围绕主业进行相关产业的投资，获得合理回报，以确保股东的利益。2005年，该公司出资800万，与做能源产业的B公司合作，建立一个磺酸厂(磺酸是生产洗衣粉的一种主要原料)，遗憾的是，在实施过程中，从投资方案可行性分析，及最终的评估、确定及投奖项目的实施，A公司很大程度上是凭感觉和直观经验进行操作的，最终该项投资中，两公司不欢而散，A公司直接经济损失达300万元。 二、A公司在投资决策方面存在的主要问题 A公司在进行投资决策时，主要是凭感觉和直观经验完成的，具体问题如下: 1、没有建立一个科学有效的投资决策机制，包括投资决策的依据、决策的方式和程序等均没有明确。 2、在作投资决策时，没有进行科学的财务分析。如首先要考虑投资项目引起的净现金流变化，并进行经营风险和财务风险的分析，同时，选择运用“回收期法”、“内部收益法”、“净现值法”等基本方法对投资进行科学评估。

3、在作投资评估和决策中，没有对项目在技术上的先进性、可行性、经济性进行系统分析。应组织相关的专家进行科学论证，而不是凭个别人直观经验和感觉来判断。 三、改善方案建议 在统一投资方面思想、观念，确定基本理念的基础上，建立系统完善的投资决策机制，确保决策的科学、规范、透明，有效防范各种风险，保障公司和股东的利益。 一)建立一个理性、有效的投资决策机构 由公司总经理、主管投资的副总经理及督察员等组成。由该机构拟定投资方向、投资策略及投资整体目标和计划。 二)明确职责分工 投资主体既是投资决策主体，又是投资受益主体和决策风险的承担主体，因此，明确投资决策的责任和权力，是建立投资决策机制，有效避免由于决策主体与责任主体不统一，有人决策，无人负责的关键环节。 企业应结合自身的实际情况，对投资计划的编制与投资决策的审批，投资业务的操作与投资的会计核算等职责分工加以明确，对投资过程重要环节的授权审批进行合理安排，以文件、制度形式明确投资项目的提出、审议、批准的责任部门及责任人，做到岗位分离和相互制衡。 三)建立科学合理的管理程序并使用科学的决策方法 1. 投资方案的提出 对提出的投资项目应进行充分的调查、分析，主要内容包括: 1) 行业及市场状况分析 2) 投资回报率及投资风险分析 3) 投资预期成本

风险项目投资决策案例分析

一、引言风险型决策的主要特点是具有状态发生的不确定性。这种不确定性不能通过相同条件下的大量重复试验来确定其概率分布。因而往往只能根据“过去的信息或经验”由决策者估计。为区别由随机试验确定的客观概率，我们把前者称为主观概率。在进行风险型决策时，常用的两种传统方法是决策树法和贝叶斯法。决策树法多用于随机性决策，是随机性决策的一种图解形式。决策树是把所有备选方案和各方案可能出现的各种未来事件，按它们之间的相互关系用树形图表示出来。最后采用逆向简化法修枝选择方案，即用收益的期望值来代替随机事件，然后按期望值大小从后向前得出最优决策方案。而贝叶斯法则是通过先验信息它估计出先验概率（分布）；为了提高先验概率分布的准确性和客观性，人们常常设计一些抽样调查、质量检验等方法，借以收集新信息来修正先验概率分布，即后验概率分布；最后利用后验概率分布求出期望收益最大的决策。但两种方法都存在着一些难以弥补的缺陷，使得在复杂的系统中难以应用这些方法。决策树法可以应用于复合决策的情况，我们可以根据所需做的决策，将决策树的层层伸展，以包括所有可能的决策。但是决策树方法一般仅用于离散型概率分布的决策，而无法应用于连续型概率分布的决策，因为连续型概率分布会使得决策树的枝叶无限增多。贝叶斯法可以通过积分的方法来解决连续型概率分布的决策。但是采用积分方法需要建立起收益的函数，而当系统涉及多个不同参数，而且参数之间相互影响密切时，建立这样的函数就相当困难；此外，如果出现复合决策时，采用贝叶斯法的复杂度就大大增加了。为了改进这两种方法，本文引进了蒙特卡罗模拟的方法，来进行复杂的风险型决策。 二、风险项目投资决策案例综述本部分通过一个风险项目投资的案例，对蒙特卡罗模拟在风险决策整个过程中的应用做综合的分析。 （一）风险项目概况假设要投资一个新兴市场，该投资项目投资周期为5 年，初始投资需要2500 万元，其中2000 万元是固定资产投资，按直线法摊销，无残值，500 万元是营运资本，在投资结束可以收回。假设该产品目前市场单价为 5 元 / 件，市场价格增长与通货膨胀率一致。产品的成本包括变动成本和固定成本两种，变动成本与销售额直接相关，假设变动成本率是 70% ，固定成本是 400 万元/ 年，其增长与通货膨胀率一致。假设企业的所得税率为 30% ，如果发生亏损，亏损额可由下一年度的盈利进行弥补，由于投资周期只有 5 年，所以假设可向后无限期弥补。 （二）涉及的风险 1 ．市场风险由于是新兴行业，其市场容量（或者是市场规模）是不确定的，本案例中假设投资第一年的市场容量在一定范围内均匀分布；此外由于是新兴行业，那么市场容量也不是一成不变的，是处于一个增长的过程，但增长率本身又是一个不确定的因素，假设增长率成正态分布，并且均值和方差已知。此外，企业的市场份额也不会是固定的，会在一定的范围内波动，本案例中假设第一年的市场份额在一定范围内均匀分布，而且变动率成正态分布，并且均值和方差已知。具体参数参见表 1 。 2 ．通货膨胀风险 在现实生活中，通货膨胀是不可避免的，本案例中假设已知当前（第 0 年）的通货膨胀率，并假设通货膨胀率的变动率成正态分布，并且均值和方差已知。通货膨胀影响到几个因素：一个是产品的单价，另一个是固定成本，它们都要根据通货膨胀进行适当的调整。具体参数参见表 1 。

工程项目投资决策阶段的成本规划与控制

工程成本规划与控制课程教案 工程成本规划与控制课程教案

第五章工程项目投资决策阶段的成本规划与控制（4学时） 一、本章教学目的 通过本章的学习，让学生掌握工程项目投资决策阶段影响工程成本的因素和投资估算的方法，熟悉投资估算的编制依据和程序，学会对工程项目进行可行性研究和经济评价的基本方法。 二、本章教学重点和难点 本章的重点是工程项目投资的估算及工程项目可行性研究。难点是工程项目可行性研究中经济评价的方法。 三、本章教学内容 （一）工程项目投资决策阶段成本规划与控制概述 1.工程项目投资决策的含义 工程项目投资决策是选择和决定工程项目投资行动方案的过程，是对拟建项目的必要性和可行性进行技术经济论证，对不同建设方案进行技术经济比较选择及做出判断和决定的过程。投资决策是否正确，直接决定了项目投资的经济效益

2.工程项目投资决策与成本规划与控制的关系 （1）正确决策是合理规划和控制工程成本的前提 项目决策正确与否，直接关系到项目建设的成败，关系到建设成本的高低及投资效果的好坏，正确决策是合理计划和控制工程成本的前提。 （2）投资决策阶段是工程项目成本计划与控制的关键阶段 ①在建设工程项目的投资决策阶段，项目建设标准、建设地址、建设工艺、设备设施等各项技术经济决策，对建设工程成本以及项目建成后的经济效益，有着决定性的影响。 ②投资决策阶段的成本控制，对整个建设工程项目而言，节约投资的可能性最大。也就是说，节约投资的可能性随着建设工程项目的进展而不断减少。 ③在项目的投资决策阶段，所需投入的费用只占项目总投资一个很小的比例。 （3）投资决策阶段的成本规划是投资者进行决策的主要依据； （4）投资决策阶段的成本规划确定了工程项目的成本控制目标； （5）投资决策的深度影响投资估算的精确度，也影响工程项目成本的控制效果。 3.工程项目投资决策阶段成本计划与控制的任务 （1）以方案的投资估算额作为方案选择的主要依据，根据投资者的投资意图，综合考虑多种决策因素，对项目进行多方案的技术经济分析和经济评价，选择技术上行、经济合理的技术方案。 （2）在对建设方案进行技术经济分析的基础上，编制并审查决策方案的投资估算，确定项目的成本控制目标。 （二）工程项目投资决策阶段影响工程项目成本的主要因素 1.工程项目区位的选择 （1）建设地区的选择 ①影响着项目的建设成本。 ②影响项目建成后经营成本。 ③影响项目建成后的营销推广。 ④影响着项目的建设工期。 ⑤影响着项目的建设质量。 ⑥与项目或投资者的投资战略密切相关。 （2）建设场地的选择 2.项目建设方案的选择 （1）项目定位 通常，项目的定位对项目成败具有决定性的影响。成功的项目定位确定了项目的实施路线和方针，是顺利完成产品销售与推广的基础与前提，也是项目实现盈利目标的保证。（2）项目建设标准

项目投资决策案例(公司理财)解析

项目投资决策案例： 金华公司准备在预算年度推出一个投 资项目，有A、B两个方案可供选择：A方案寿命周期为5年，第一年初生产设备投资30000元，期满残值2000元，同时垫支流动资本8000元，于第五年末全额变现收回。若项目第一年销售收入为40000元，全部成本35000元。后四年销售收入均为45000元，全部成本均为36000元。B方案寿命期为5年，第一年初固定生产设备投资50000元，期满残值4000元，建设期一年，流动资金15000元在完工时投入，于报废时全额变现收回。若项目投产后每年销售收入均为60000元，全部成本49000元。该企业所得税税率为33%（固定资产残值收入免税）。要求：一、计算两方案每年现金净流量。 二、按10%的折现率，计算净现值和现值指数，并进行决策。 解：一、现金流量 1、A方案每年现金净流量 第一年初现金净流量=-（固定资产投资+ 垫支的流动资金）=-（30000+8000）=-38000 第一年末现金净流量=净利润+折旧= （40000-35000）（1-33%）+（30000-2000）÷5=8950 第二年至第四年末现金净流量=净利润+ 折旧=（45000-36000）（1-33%）+（30000- 2000）÷5=11630 第五年末现金净流量=净利润+折旧+ 收回垫支的流动资金+固定资产残值收入 =11630+8000+2000=21630 2、B方案每年现金净流量 第一年初现金净流量=-（固定资产投资+ 垫支的流动资金）= -50000 第二年初现金净流量= -（固定资产投资+ 垫支的流动资金）= -15000 第二年至第五年末现金净流量=净利润+折 旧=（60000-49000）（1-33%）+（50000-4000）÷5=16570 第六年末现金净流量=净利润+折旧+ 收回垫支的流动资金+固定资产残值收入 =16570+15000+4000=35570 以上计算也可列表：（见表1、表2） 表1 投资项目营业现金流量计算表 单位：元

证券投资决策案例分析

6、证券投资决策案例 一、债券投资决策 2008年1月1日好投公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供挑选： 1、甲公司曾于2007年1月1日发行的债券，债券面值为1000元，6年期， 票面利率为8%，每年12月31日付息一次，到期还本，目前市价为1105元。若好投公司要求的必要收益率为6%，则此时甲公司债券的价值为多少？应否购 买？ 2、乙公司2008年1月1日发行的债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为6%，单利计息，到期一次还本付息，债券目前的市价为1000元。若好投公司此时投资该项债券并预计在2010年1月1日以1200元的价格出售，则投资乙公司债券的持有收益率为多少？ 3、丙公司2008年1月1日发行的债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%,丙公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本。若好投公司要求的必要收益率为6%,则丙公司债券的价值与持有到期日的投资收益率为多少？应否购买？ 、股票投资决策 喜投公司欲购买A、B、C三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价

分别为8元/股、10元/股和12元/股，B系数分别为121.9和2,在组合中 所占的投资比例分别为20%、45%、35%。目前的股利分别为0.4元/股、 0.6元/股和0.7元/股；A股票为固定股利股票；B股票为固定增长股利 股票，股利的固定增长率为5%；C股票前2年的股利增长率为18%，2年 后的股利增长率固定为6%。假设目前股票市场的平均收益率为16%，无风 险收益率为4%。 要求： 1、计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的B系数和风险收益率。 2、计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的必要收益率。 3、分别计算A、B、C三只股票的必要收益率。 4、分别计算A、B、C三只股票目前的市场价值。 5、若按照目前市场投资于A股票，估计半年后其市价可以涨到12元/股, 若持有半年后将其出售，假设持有期间得到0.6元/股的现金股利，计算A股票的持有期收益率和持有期年均收益率。 &若按照目前市价投资于B股票，并长期持有，计算其预期收益率。 三、基金投资决策 已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下： 资料一：2006年1月1 0, ABC公司的基金资产总额（市场价值）为27000 万元，其负债总额（市场价值）为3000万元，基金份数为8000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2%,赎回费率为基金资产净值的1%。 资料二：2006年12月31 0，ABC公司按收盘价计算的资产总额为26789 万元，其负债总额为345万元，已售出10000万份基金单位。 资料三：假定2006年12月31日，某投资者持有该基金2万份，到2007 年12月31日，该基金投资者持有的分数不变，预计此时基金单位净值为3.05 丿元。 要求： 1、根据资料一计算2006年1月1日ABC公司的下列指标： ①基金净资产价值总额；②基金单位净值；③基金认购价；④基金赎回价。 2、根据资料二计算2006年12月31日的ABC公司基金单位净值。

公司项目策划投资决策案例分析

安通公司的投资决策 安通公司是一家特种机械制造公司。该公司下设１０个专业工厂，分布在全国10个省市，拥有20亿资产，8万职员，其中本部职员200人。本部职员中60%以上技术治理人员，差不多差不多上学特种机械专业的。该公司所属企业所生产的产品由政府有关部门集中采购，供应全国市场。 改革开放以来，安通公司的生产经营呈现较好的局面，在机械行业普遍不景气的情况下，该公司仍保持各厂都有较饱和的产品。然而，进入90年代以后，国内市场开始呈现供大于求的趋势。政府有关部门的负责人曾透露，假如三年不买安通公司的产品，仍可维持正常生产经营。面对如此的新形势，安通公司领导连续召开两次会议，分析形势，研究对策。 第一次会议专门分析形势。刘总经理主持会议，他讲，安通公司要保持良好的进展趋势，取得稳定的效益，首先必须分析形势，认清形势，才能适应形势。我们的产品在全国市场差不多趋于饱和。假如不是有政府主管部门干预和集中采购，我们的生产能力一下子就过剩30%，甚至更多。我们应该对此有清醒的认识负责经营的李副总经理讲，改革开放以来，全公司的资金利润率达到了8%左右，局全国机械行业平均水平之上。然而现在产品单一，

又出现供大于求的趋势，今后再保持如此的进展水平专门难。目前，公司本部和各厂都有富裕资金和富余人员，应该做出新的选择。分管技术工作的赵副总经理讲，总公司和各厂的产品特不是有一部分产品通过近几年引进国外先进技术，差不多是能满足国内市场目前的需要，总公司和各厂的专业技术力量专门强，假如没有新产品持续不断开发出来，单靠现有老产品专门难使本行业有较大进展，专业人员也要流失。其他的副总们也都从各自的角度分析了安通公司所面临的形势，大伙儿都感到这次会议开得及时，开得必要。 第二次会议仍有刘总主持。他讲，我们上次会议全面分析了形势，使我们大伙儿头脑更清醒，认识更加一至，这确实是总公司要适应新形势，必须研究自己的进展战略。分管经营的李副总讲，我们应该充分利用富余人员和富余资金，查找新的门路，进展多种经营。要敢于进入机械行业外的产品。现在，国家不是提倡进展第三产业吗，我们应该利用国家的优惠政策，开展多种经营，取得更好的经济效益。分管技术的赵总谈到，安通公司的产品尽管通过引进国外先进技术，差不多升级换代，然而和国际先进水平比还有相当差距。我们现在应该充分利用技术力量和资金，进一步引进技术，开发新产品，为国内市场作一些储备，以适应以后

长期投资案例分析报告

竞争环境下的艰难抉择----JKCS集团投资分析 0 引言 初夏的乌鲁木齐，街道两边紫丁香的花蕾与绿树相互映照，使得这个边疆城市显得格外美丽。但是，JKCS集团的金总却无心观赏这一切，他显得心事重重，愁眉不展。一切的起因都归结于关乎公司未来发展的投资方向决策。在这个2010年的五月初夏时节，金总陷入了深深的沉思……。几天后，金总召集各位副总及财务总监开会，阐述了他的观点，他决定鉴于公司专业人才不足，为更好地做出投资决策方案的财务评价，应引入外援，请有丰富财务管理实战经验的、在公司常年做管理咨询的周教授为公司的投资决策把关号脉，共同组建公司的投资决策项目小组，对拟投资的两个不同方案做出财务评价，用专业知识来为公司投资提供决策支持。会议责成财务总监M总监联系财务实战经验丰富的周教授，希望能够协助完成投资项目的财务评价工作。接到M总监的，周教授欣然接受了公司的邀请，愿意主导完成本项工作。 1 多元化投资待解 2010年5月初夏的JKCS公司集团，正行走在一个发展的战略转折期，此时超市充裕的现金流如何运作成为了集团高管集体思考的问题。是坚持目标集聚的竞争战略，还是走很多大公司的成功例之路---多元化的竞争战略，摆在了集团董事长金总的面前。公司高层近期多次开会，都是讨论同一个问题：JKCS集团是继续购置物业增开超市还是用现有的现金流去拓展一个新的领域---投资矿业？根据财务可行性分析报告，拟定选择了两种投资方案，等待最后的财务评价分析支撑来做出决策。如何决策，如何判断未来的市场，如何让自己一手创办的集团公司走的更持久，投资矿业走多元化经营的道路应不应该？把握大开发的有利时机投资矿业会给JKCS集团未来的发展带来什么样的影响？这是金总及全体高管最近愁思未解的难题。 方案A：投资建设一个一万多平方米大型综合超市，预计投资600万元，资金来源为自有资金加延长供应商账期信用借款,股东回报要求达到12%以上。 方案B：投资建设十二座环保机械化立窑生产加工活性石灰项目，该项目估计项目投资总额为2190万元,所需资金全部为自筹资金。股东要求的回报率为16%。 2 公司发展及现状

工程项目投资决策阶段的造价控制

工程项目投资决策阶段的造价控制 摘要：决策阶段的投资估算是项目建设前期编制项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分，是进行投资方案选择的重要依据之一，也是经济效果评价的基础。投资估算的准确与否直接影响到可行性研究工作的质量和经济评价的结果，因而对建设项目的决策及成败起着十分重要的作用。为了合理确定和有效做好工程投资决策阶段的造价控制, 应重视项目投资决策的深度和广度,应用有效的控制措施。 关键词：造价控制，决策阶段，控制措施 前言 随着我国经济的高速增长，我们与发达国家距离越来越近，发达国家在建设工程中走的弯路我们应该避免。尤其是对我们这样一个人口众多，资源短缺的泱泱大国，节约能源的设计方案显得尤为紧迫。建设项目的决策和设计各阶段工作所花费用不多，但是对项目工程造价的影响却非常之大，是进行工程造价控制的关键阶段。然而，建设项目造价控制是个复杂的系统工程，不仅涉及的专业面广，而且涉及到建设项目的参与各方，包括业主、监理、设计单位、施工单位、政府各相关部门。各方在设计管理过程中扮演什么角色，是否可以有通用的管理模式，如何改进项目决策阶段的造价控制的方法，使之更有实用性等，这些都值得作进一步的思考和探索。 1.项目投资决策阶段工程造价控制

（1)在投资决策阶段做好基础资料的收集。造价人员需要收集工程所在地的水电路状况、地质情况、主要材料设备的价格资料、大宗材料的采购地以及已建类似工程资料，并对资料的准确性、可靠性认真分析，保证投资预测、经济分析的准确。 （2)必须做好可行性研究阶段的技术经济论证。可行性研究的结果直接影响到项目的成败，且可行性研究阶段形成的项目投资估算是确定限额设计总值的重要依据，并影响到设计总概算和施工图预算。为加强其精确性需要作充分的市场调查研究。市场研究就是指对拟建项目所提供的产品或服务的市场占有可能性分析，包括国内外市场在项目计算期内对拟建产品的需求状况；类似项目的建设情况；国家对该产业的政策和今后发展趋势等。 （3)做好方案优化是控制工程造价的关键。据国外统计资料表明，在项目决策方案优化过程中节约投资的可能性为80％左右。在完成市场研究以后，要结合项目的实际情况，在满足生产的前提下，遵循“效益至上”的原则，进行多方案比选。技术经济人员应该和设计人员密切配合，用动态分析方法进行多方案技术经济比较，通过方案优化，使工艺流程尽量简单，设备选型更加合理，从而节约大量资金。 2.建设工程造价控制的决策阶段 长期以来,我国的工程建设存在投资膨胀严重的现象,造成工期越拖越长,工程造价越来越高,其中一个重要原因是建设前期决策不合理。 2.1对工程造价投资决策不够重视

红光照相机厂投资决策案例

案例名称:红光照相机厂投资决策案例 案例目标 红光照相机厂准备新建生产线，建设之前各有关部门人员主要针对项目的现金流量数据讨论了对该项目的财务评价报告，本案例说明了通货膨胀引起的物价变化对现金流量的影响。 一、案例资料 红光照相机厂是生产照相机的中型企业，该厂生产的照相机质量优良、价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，红光厂准备新建一条生产线。 王禹是该厂助理会计师，主要负责筹资和投资工作。总会计师张力要求王禹搜集建设新生产线的有关资料，写出投资项目的财务评价报告，以供厂领导决策参考。 王禹经过十几天的调查研究，得到以下有关资料。该生产线的初始投资是12.5万元，分两年投入。第1年初投入10万元，第2年初投入2.5万元，第2年可完成建设并正式投产。投产后，每年可生产照相机1000架，每架销售价格是300元，每年可获销售收入30万元。投资项目可使用5年，5年后残值可忽略不计。在投资项目经营期初要垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。该项目生产的产品年总成本的构成情况如下： 原材料费用20万元 工资费用3万元 管理费（扣除折旧）2万元 折旧费2万元 王禹又对红光厂的各种资金来源进行了分析研究，得出该厂加权平均的资金成本为10%。 王禹根据以上资料，计算出投资项目的经营期现金流量、净现值（表1），并把这些数据资料提供给全厂各方面领导参加的投资决策会议。 表1 投资项目经营期净现金流量计算表单位：元

表2 投资项目计算期的现金流量计算表单位：元 表3 投资项目的净现值计算表单位：元 净现值=3353 在厂领导会议上，王禹对他提供的有关数据作了必要的说明。他认为，建设新生产线有3353元净现值，故这个项目是可行的。 厂领导会议对王禹提供的资料进行了分析研究，认为王禹在搜集资料方面作了很大努力，计算方法正确，但却忽略了物价变动问题，这便使得小王提供的信息失去了客观性和准确性。 总会计师张力认为，在项目投资和使用期间内，通货膨胀率大约为10%左右，他要求各有关负责人认真研究通货膨胀对投资项目各有关方面的影响。 基建处长李明认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增长10%，投资项目终结后，设备残值将增加到37500元。