投资银行学1
西南财经大学《投资银行学》
课程说明
教师简介
丁丽，女，西南财经大学金融学院副教授，经济学博士。研究方向为国际金融、金融市场及投资等。1985年7月毕业留校，相继任教于西南财经大学国际经济系、金融学院。主要讲授：国际金融原理/证券投资分析/金融市场/投资银行学等课程。
一、课程基本信息
课程名称：《投资银行学》
课程代码：110809/140809
开课专业： 2007级投资学专业/2007级统计学专业（金融统计与风险管理实验班）
学分：3/2
总学时：48//32个
二、课程性质、目的与任务
《投资银行学》是一门将金融领域基本理论与基本业务知识相结合的应用性新兴学科。本课程立足于中国资本市场和投资银行业实践，借鉴国外投资银行理论和学术思想，系统介绍投资银行业务的基本原理、运作机制和管理方法，并以现代投资银行的业务运作实践为基本素材，阐述投资银行的功能、组织结构和投资银行业的监管等。主要内容包括投资银行的组织结构、投资银行业务及监管；证券承销、证券交易、兼并与收购；投资基金管理、资产证券化、咨询服务和资产管理、风险投资、风险管理等。本课程推崇理论与实务相结合，力求做到具有系统性的学科知识、敏锐和创新性的观点与思路、实用性的业务技能、新颖性的信息资料。
三、教学基本要求
1.根据学校本科专业培养目标，本课程全面、系统地讲授投资银行学的基本理论、证券一、二级市场业务的基本知识、并购、重组的实际案例、投资银行业的最新发展和投资银行业的监督、管理。
2.本课程的教学立足于中国资本市场和投资银行业实践，紧紧把握国外投资银行业的最新发展动态，反映本学科当前的理论进展和发展趋势。
3.本课程的教学坚持基础理论与实际应用并重，注重学生理论水平和专业能力的培养。
4.本课程的教学方式包括讲授、文献阅读、课堂提问、课堂讨论、专题论文、案例分析和其他形式的作业。
5.课程考核采取期末考试和平时成绩并重的方式。
期末考试占60%，平时成绩占40%。
期末考试侧重以案例分析的形式，考核学生理解应用能力和综合分析能力；平时成绩结合考勤、提问、作业、课堂讨论等方式确定。
各部分所占的分数比例为：课堂发言（10%）、课堂讨论（10%），平时作业（5%）、小论文（10%）、考勤（5%）。
四、投资银行学的研究内容及学时安排
研究内容：概述+业务
投资银行的功能、组织结构和投资银行业的监管，投资银行业务的基本原理、运作机制和管理方法、现代投资银行的业务运作实践，国外投资银行理论和学术思想等。
学时安排：
第1章投资银行概述 6学时
第一节投资银行的含义
第二节投资银行的类型
一、金融控股公司
二、全能型投资银行
三、专业型投资银行
第三节投资银行职业素质
一、基本素质
二、职业道德
三、专业技能
第四节投资银行的内部管理
一、组织形式
二、风险管理
第五节投资银行的外部监管
一、监管目标
二、监管理念
三、监管原则
四、监管模式
第2章证券发行与承销 3学时
主要介绍证券种类及发行选择、发行方式和承销方式，介绍投资银行证券发行承销业务操作基本方法和技能。
第一节股票发行与上市
第一节股票
一、股票的概念
二、股票的种类
三、股票发行监管制度
第二节发行上市
一、发行上市概述
二、聘请中介机构
三、改制重组
四、辅导
五、申报与核准
六、发行与上市
第三节间接上市
一、间接上市概述
二、买壳上市的流程
第3章债券发行 3学时
第一节债券
一、债券的定义和特征
二、债券的分类
第二节国债
一、国债的概念
二、国债的种类
三、国债市场的主要功能
四、中国的国债发行
第三节市政债券
一、市政债券的概念
二、市政债券的分类
三、市政债券的发行
四、中国的准市政债券
第四节企业债券
一、企业债券的概念
二、企业债券的种类
三、企业债券的信用评级
四、中国的企业债券
第4章资产证券化 5 学时
第一节资产证券化概述
一、资产证券化的定义
二、被证券化资产
三、结构性重组
四、资产支持证券
第二节资产证券化的运作
一、参与主体
二、一般流程
第三节资产证券化的特征和意义
一、资产证券化的特征
二、资产证券化的意义
第四节资产证券化的核心
一、破产隔离是资产证券化的核心
二、实现破产隔离的两种方式
三、真实出售的资产转移
四、破产隔离的SPV
第五节住房抵押贷款证券化
一、住房抵押贷款证券化和资产支持证券化
二、住房抵押贷款证券化的发展历程
三、住房抵押贷款支持证券类型
第六节资产支持证券化
一、商用房产抵押贷款证券化
二、贸易应收款证券化
三、信用卡应收款证券化
四、汽车贷款证券化
五、基础设施收费证券化
第5章证券交易 3学时
第一节证券交易的一般理论
一、证券交易市场
二、券交易的方式
三、投资银行在证券交易中的作用
第二节投资银行的证券经纪业务
一、开设账户
二、委托买卖
三、竞价成交
四、证券结算
第三节证券自营业务
一、自营商的投机交易
二、自营商的套利交易
三、投资银行进行自营业务必须遵循的原则第四节证券做市商业务
一、投资银行充当做市商的动机
二、做市商制度的特点、形式和优缺点
第6章兼并收购8学时
第一节兼并收购概述
一、兼并收购的含义
二、并购的动因
第二节并购的操作流程
一、自我评价
二、目标筛选
三、尽职调查
四、并购定价
五、评估并购风险
六、确定交易方案
七、并购整合
第三节杠杆收购
一、杠杆收购的含义
二、杠杆收购的运作流程
第四节管理层收购
一、管理层收购的含义
二、管理层收购的模式
第五节反收购
一、反收购的含义
二、反收购措施
第7章项目融资 3学时
第一节项目融资概述
一、项目融资的定义、起源和发展简史
二、项目融资的基本特点
三、项目融资的当事人
四、项目融资的适用范围
五、项目融资的一般程序
第二节项目可行性分析与风险评价
一、项目可行性分析
二、项目风险的鉴别
第三节项目投资结构设计
一、公司型合资结构
二、合伙制结构
三、非公司型合资结构
第四节项目的融资结构模式设计
一、投资者直接安排的融资模式
二、投资者通过项目公司安排融资的模式
三、以“设施使用协议”为基础的融资模式
四、以“生产支付”为基础的融资模式
五、以“杠杆租赁”为基础的融资模式
六、 BOT项目融资模式
第五节项目融资的资金选择
一、确定资金结构时需要考虑的因素
二、股本资金与准股本资金
三、债务资金
第六节项目担保的安排
一、项目担保的两种基本形式
二、项目担保人
三、项目担保的类型
第8章投资基金 3学时
第一节证券投资基金
一、券投资基金的概念
二、券投资基金的种类
三、券投资基金的当事人
四、券投资基金的运作
第二节对冲基金
一、对冲基金的概念
二、对冲基金的结构
三、对冲基金的类型
第三节私人股权投资基金
一、私人股权投资基金的概念
二、风险投资基金
三、并购重组基金
第9章金融工程 8学时
第一节远期
一、远期的概念
二、期的价格
三、期利率协议
第二节期货
一、期货的概念
二、期货的价格
三、金融期货
第三节掉期
一、掉期的概念
二、利率掉期
三、货币掉期
第四节期权
一、期权的概念
二、期权的损益
三、期权价格的决定因素
四、期权的定价
五、期权的种类
第10章重要的投资银行理论评述 3学时第一节有效市场假设
一、弱式有效市场
二、次强式有效市场
三、强式有效市场
四、小结
第二节 MM定理
一、 MM定理I
二、 MM定理Ⅱ
三、 MM定理Ⅲ
第三节资产组合理论
一、基本假定
二、资产组合的风险与收益
三、差异曲线
四、资产组合的有效前沿
五、投资者对资产组合的投资选择
第四节资本资产定价模型
一、模型的基本假定
二、模型的基本内容
第五节套利定价理论
一、基本假设
二、套利行为与套利组合
三、APT的基本内容
第六节期权定价理论
一、二项式期权定价模型
二、布莱克—舒尔斯模型
三、期权平价关系
第七节行为金融理论
一、理论的提出
二、理论基础
三、投资行为模型
期末考试 3学时
五、投资银行学的特点和教学方法
1、是一门综合性和交叉性很强的学科
融合了经济学、西方经济学、货币银行学、会计学（基本分析-财务报表、指标）、数理统计、投资学等学科知识。
2、教学方法多样化，以提高学生独立思考和勇于创新的能力
（1）采用讨论式教学方法，培养学生的主动性、创造性。
提倡参与式教学和启发式教学等方法，引导学生的主观能动性，教会学生学习与思考。
比如，在课堂讲授过程中，可以从经济生活中的热点问题入手，然后提出问题，启发大家思考、发言，使他们参与到问题的认识与讨论之中，最后由教师总结，归纳出要点。以这种启发性的问题引起学生思考，激活学生思维，使师生之间的交流更加充分，从而调动学生学习、思考的积极性和主动性，提高其学习思考的兴趣。
（2）运用案例教学法，加深学生的感性认识，同时还可提高学生分析问题和解决问题的能力。
《投资银行学》是一门专业性强、涉及面广的课程，要求学生要有丰富的联想力才能理解课本上所阐述的基本理论知识。但由于学生没有金融实践活动的经历，参与性和独立思考能力受到影响。而因为案例教学的例子直接来源于实践，学生们能够从对实践问题的认识中来理解金融基本理论与观点，较好地弥补学生缺乏实践经验的缺陷。案例教学法，既加深学生对理论知识的理解，同时还可提高学生分析问题和解决问题的能力。
六、开课专业
2007级投资学专业、2007级统计学专业（金融统计与风险管理实验班）
七、先修课程：《宏观经济学》、《微观经济》、《金融学》、《投资学》
八、选用教材：
何小锋主编：《投资银行学》，中国发展出版社，2009
九、主要参考书：
1、《投资银行学》 [美]罗伯特?劳伦斯?库恩，北京师范大学出版社，1996
2、《投资银行业务指南》 [美]K?托马斯?利奥，经济科学出版社，2000
3、《兼并、收购与公司控制》 [美]弗雷德?威斯通等，经济科学出版社，1998
4、《投资银行学》李子白清华大学出版社，2005
5、《投资银行学》任淮秀，中国人民大学出版社 2006
十、《投资银行学》
十一、教学反馈问题
（一）开学教学摸底
1.你认为本门课程的难度如何？
A.非常难
B.难
C.一般
D.容易
E.非常容易
2.你建议采取哪种教学方式？
A.完全教师讲授
B.教师讲授辅以课堂讨论
C. 教师讲授、课堂提问、课堂讨论等多种方式并用
3.你对老师上好本课程的建议
（二）半期教学情况反馈
1.课上到现在哪些方面对您的学习有价值？
2.如果你感到学习困难，原因是：
A、课后的复习和预习不足；
B、课堂上感觉听不懂
C、其它
3.针对本门课程，你课后主要做了哪些有助于学习的措施？
4.你还有什么改进教学的建议？
（三）期末教学情况评价及建议
1.请评价一下这门课的教学质量。
2.如何提高这门课的教学质量？
十二、课后思考、讨论题
（一）思考题
第一章思考题
1、如何理解投资银行的定义？
2、试述投资银行的三种类型。
3、你认为要在投资银行取得事业成功，需要具备哪些素质？
4、试述职业道德对投资银行的重要性。
5、投资银行业的专业技能主要包括哪些？
6、20世纪80年代以来，投资银行业发展的最大变化之一就是由合伙制转换为公司制，并先后上市，许多大的投资银行都已经实现了这一转变。你如何理解这一变化？
7、试比较资本市场的几钟监管模式，并结合我国实际说明哪一种更适合中国采用。
8、目前中外投资银行的异同。
第二章思考题
1、什么是股票，股票有哪些特点？
2、试述发行上市的一般流程。
3、比较直接间接上市和间接上市。
4、比较买壳上市和借壳上市。
第三章思考题
1、什么是债券，债券有哪些主要分类？
2、试述我国国债的发行。
3、你怎么理解市政债券市场在中国的发展？
4、你怎么理解中国企业债券市场的发展？
第4章思考题
1、如何理解资产证券化的定义？
2、试述资产证券化的参与主体和运作流程。
3、资产证券化有哪些特征？
4、试述资产证券化的意义。
5、如何理解破产隔离的含义？
6、辨析住房抵押贷款证券化和资产证券化。
第5章思考题
1、什么是场内交易市场和场外交易市场，它们的主要区别在哪些方面？
2、投资银行在证券交易中扮演什么角色及其相应的作用是什么？
3、试述证券经纪业务的主要内容。
4、什么是投资银行的投资交易和套利交易？
5、什么是证券做市商制度，他的特点和利弊有哪些？
6、比较多元做市商制和特许交易商制的区别和联系。
7、投资银行为什么要充当做市商？
第6章思考题
1、如何理解并购的含义？
2、试述并购的动因。
3、试述并购的操作流程。
4、什么是杠杆收购？
5、试述杠杆收购的运作流程。
6、什么是管理层收购？
7、试述管理层收购的模式。
8、什么是反收购？
9、反收购措施有哪些？
第七章思考题
1、什么是项目融资，它有哪些特点？
2、项目融资有哪些当事人，它们在项目融资中的作用是什么？
3、项目融资一般适用于哪些方面？
4、试述项目可行性分析的主要内容。
5、项目融资有哪些风险？
6、比较四种普遍采用的投资结构：公司型合资结构、合伙制结构、非公司型合资结构、信托基金结构。
7、试述如下几种项目的融资机构模式的主要内容：投资者直接安排的融资模式、投资者通过项目公司安排融资的模式、以“设施使用协议”为基础的融资模式、以“杠杆租赁”为基础的融资模式、以“生产支付”为基础的融资模式、BOT项目融资模式、项目债券融资模式。
8、项目融资的资金选择主要是解决什么问题？
9、项目融资的担保人有哪些？试述项目担保的两种主要形式和四种类型。
第8章思考题
1、什么是证券投资基金，有哪些主要分类？
2、试述证券投资基金的运作。
3、什么是对冲基金？
4、什么是私人股权投资基金？
5、试述风险投资基金的运作。
6、试述并购重组基金的运作。
第9章思考题
1、远期合约的价格如何确定？
2、期货合约的价格如何确定？
3、如何计算利率掉期和货币掉期的价值？
4、如何计算期权的损益？
5、期权价格的决定因素有哪些？
第10章思考题
1、如何理解有效市场假设？
2、试述资产组合理论的基本思想。
3、试述资本资产定价模型（CAPM）的基本思想。
4、试述套利定价理论（APT）的基本思想。
5、你认为期权定价理论可以用于哪些资产的定价？
6、试述行为金融理论的基本思想和主要模型。
（二）讨论题
根据教学进度、结合教学内容组织学生讨论，并根据中国资本市场的最新发展状况补充。
1、美国次贷危机中投资银行扮演了什么角色？教训与启示？
2、试比较资本市场的几种监管模式，并结合我国实际说明哪一种最适合中国采用。
3、目前中外投资银行的异同，国外投资银行值得借鉴之处。。
4、中国IPO高溢价的利弊。
5、比较中外资产重组的异同。
6、中资银行投行业务的发展前景。
第一章投资银行学概述
一、什么是投资银行学？
（一）投资银行的含义
从字面上看，是专门从事各类投资的银行，或者是专门为各类投资者融通资金的金融机构。
1、投资
非经济性、经济性投资
经济性投资，指货币转化为资本的过程。
实物投资和证券投资。
证券投资是狭义的投资
2、投资与投机
“投资”与“投机”是两个截然不同的经济范畴，两者之间存在着显著的、本质上的差别。
格雷厄姆的定义是：“投资是指经过详尽分析后，本金安全且有满意回报的操作”。相反，与之不合的就是投机。
或者投资是建立在事实与数字的分析基础上，而投机则是建立在突发的念头或臆测之上的。
“投资”与“投机”都是证券市场交易活动的一种基本活动形式，两者之间的最基本的区别或核心，就在于能否获得安全性的收入。
3、投资与融资（资金给予方、接受方）
直接融资间接融资
4、投资银行
简单来说，投资银行是指主营投资银行业务的金融机构。
所以，知道什么是投资银行业务，也就对投资银行进行了定义。
通常，大家比较认可罗伯特?劳伦斯?库恩（Robert Lawrence Kuhn）从业务范围的角度对投资银行的定义：
（1）最广义的定义
所有从事华尔街金融业务的公司，都可以称之为投资银行。这是最广义的投资银行定义。
（2）次广义的定义
从事所有资本市场业务活动的金融机构都是投资银行。
（3）狭义的投资银行定义
只从事一部分资本市场业务的金融机构才是投资银行。
（4）最狭义的投资银行定义
投资银行是仅仅从事证券市场最传统业务的金融机构。
显然，以上定义是按业务范围从大到小排列的，而反过来看，又是按业务发展顺序从前向后排列的。
其中，第二种定义比较准确地描述了当今投资银行的业务范围，是目前被普遍接受的一个定义。
即投资银行可以定义为：投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构。（二）投资银行的业务构成
盈利性业务：
1、一级市场业务：为公司融资、为地方政府机构融资、为国库和中央政府机构融资
2、二级市场业务：证券经纪业务、证券交易业务、做市商业务
3、公司购并业务：公司重组、并购、扩张、收缩。
4、金融工程业务：衍生工具设计与交易、资产证券化、金融产品创新业务。
5、其他：基金管理、风险投资、证券私募、商人银行业务、信托业务等。
非营利性业务：
1、开发研究业务
2、信息服务业务
投资银行的经营范围：最初主要是证券承销、分销和二级市场交易等比较单纯的证券市场业务。现在发展到范围广、创新性强，包括了所有的资本市场业务。
二、投资银行与商业银行的比较
（一）功能上
相同：都是现代金融市场中资金盈余者与资金短缺者之间最重要的中介机构。不同：
投资银行是直接融资的中介，而商业银行则是间接融资的中介。
(二)具体区别
区别投资银行商业银行
主要业务证券承销等存、贷款
融资功能直接融资、侧重长期融资间接融资、侧重短期融资
活动范围主要是资本市场主要是货币市场
经营原则在风险控制的前提下注意开拓安全性、赢利性、流动性
主要利润手续费收入存贷利差
主要监管证券监管当局银行监管当局
1、投资银行的业务特征：
一级市场业务--为公司融资、为地方政府机构融资、为国库和中央政府机构融资（承销—发行，再融资）
二级市场业务--证券经纪业务、证券交易业务、做市商业务（证券交易）
公司购并业务--公司重组、并购、扩张、收缩。（购并）
金融工程业务—衍生工具设计与交易、资产证券化、金融产品创新业务。
其他—基金管理、风险投资、证券私募、商人银行业务、信托业务等。
2、商业银行的业务特征：
资产业务—-商业银行的资金运用，即以贷款、投资贴现、租赁业务等为主（含现金资产业务和其他资产业务）
负债业务—构成商业银行的资金来源，以吸收存款和借入资金为主
中间业务—以收取手续费等为主
三、投资银行学的产生与发展
伴随着商品经济的发展和融资需求而产生并逐渐成熟的，且随着投资银行业务范围的扩大而逐步发展。
（一）发展历程
投资银行的产生在欧洲，发展在美国。
15世纪，投资银行的早期活动见于15世纪欧洲的商人银行。其主要目的是为海上贸易提供资金融通支持。
19世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁路债券等基础设施债券的
承销，进而开创了投资银行的基础业务，为企业及大型项目通过发行证券的方式提供筹融资服务。
20世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务，并以承包人的身份为企业筹资服务。
21世纪迅速扩张，经营所有的资本市场业务。
（二）美国投资银行业的几个发展阶段：
1、自由发展的“混业经营”时期（20世纪20年代以前）
2、迅速膨胀的“混业经营”时期（20世纪20～30年代初期）
3、严格监管的“分业经营”时期（1933年至20世纪70年代中期）
4、再趋“融合”的扩张阶段（20世纪70年代末至今）
（三）现代投资银行的发展趋势
1、市场全球化
2、业务多样化
3、机构大型化
（四）中外投资银行业务范围：
国外投资银行业务的主要特点，业务范围广、适应性强；
主要业务：
包括证券承销、证券交易、证券私募、兼并与收购、基金管理、风险资本、金融工程、金融咨询等。
我国投资银行业务：
一级市场业务、二级市场业务、货币市场业务、企业并购及融资顾问业务、投资管理服务、证券品种创新业务、证券抵押融资服务以及海外证券市场拓展等。
中国投资银行业务发展经历了三个阶段：
1988-1991年，以经纪业务为主的初步发展阶段。
1992-l995年，以经纪业务和发行承销及自营三业并重为特点的持续发展阶段。l995年以后的新兴的投行业务探索阶段。
讨论：
美国次贷危机与投资银行业的发展前景
三、投资银行的类型
1、有的分为三种类型：大型金融控股公司、全能型投资银行和专业型投资银行。
金融控股公司是提供一站式金融服务的“金融超市”，除了投资银行业务之外，还提供包括商业银行业务在内的其他金融业务。这些公司有专门的部门或下属公司从事投资银行业务。
全能型投资银行提供全面的投资银行业务，但不提供投资银行业务以
外的其他金融业务。
专业型投资银行专注于为某个特定行业提供投资银行服务，或专注于
某一类投资银行业务。
2、有的分为四种类型：
1.独立的专业性投资银行。这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在，美国的高盛公司、美林公司、所罗门兄弟公司、摩根·斯坦利公司、第一波士顿公司、日本的野村证券、大和证券、日兴证券、山一证券、英国的华宝公司、宝源公司等均属于此种类型，并且，他们都有各自擅长的专业方向。
2.商业银行拥有的投资银行(商人银行)。这种形式的投资银行主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务。这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。
3.全能性银行直接经营投资银行业务。这种类型的投资银行主要在欧洲大陆，他们在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务。
4.一些大型跨国公司兴办的财务公司。
3、投资银行在中国：
券商逐渐成为我国投资银行业务的主体除此之外，还有一大批业务范围较为宽泛的信托投资公司、金融投资公司、产权交易与经纪机构、资产管理公司、财务咨询公司等在从事投资银行的其他业务。
我国的投资银行可以分为三种类型：第一种是全国性的；第二种是地区性的；第三种是民营性的。
全国性的投资银行又分为两类：其一是以银行系统为背景的证券公司；其二是以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司。
地区性的投资银行主要是省市两级的专业证券公司和信托公司。以上两种类型的投资银行依托国家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行业中占据了主体地位。
第三类民营性的投资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司等，他们绝大多数是从过去为客户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的，并具有一定的资本实力，在企业并购、项目融资和金融创新方面具有很强的灵活性，正逐渐成为我国投资银行领域的又一支中坚力量。
四、对从业人员的要求
每个行业都有自己的专业知识和专门技能，对投资银行业来说，这种
知识和技能方面的专业性要求更高，其具体内容主要包括以下几个方面。
(1)金融学知识和金融理论
(2)经营才能和行业专长
(3)金融实践经验
(4)市场悟性和远见
(5)人际关系技巧
综合素质高（全面且专业的知识结构，较强的沟通能力、判断能力、写作能力）具体：扎实的金融学知识以及法律和会计学等专业知识。
五、投资银行管理
（一）内部管理
1、组织形式
(1)合伙制投资银行
（2）公司制投资银行
比较：
①融资能力方面。
②资本的稳定性方面。
③规模方面。
④公司治理方面。
2、风险管理
投资银行所面临的主要的风险类型包括市场风险、操作风险、信誉风
险、法律风险和融资风险。
(1)市场风险
(2)信用风险
(3)操作风险
(4)法律风险
(5)融资风险
（二）外部监管
投资银行是主营资本市场业务的金融机构，因此，投资银行的外部监
管事实上也就是资本市场监管。
1、监管目标
2、监管理念
3、监管原则
4、监管模式
(1)政府主导型监管模式
美国的证券监管模式是政府主导型监管模式的典型代表。
政府主导型监管模式有如下两个优点：一是有系统的资本市场专门法律；二是有权力高度集中统一的全国性专设的资本市场监管机构；三是对市场违规行为依照有关法律进行处罚。
政府主导型监管模式的缺点是，由于资本市场监管涉及面广、技术性
强，仅靠监管机构难以有效达成监管目标。此外，由于监管机构与市场保
持距离，有时可能会出现监管机构对市场的意外事件反应较慢，处理危机
不及时，从而降低监管的效率。
以美次贷危机为例，谈监管的不作为。
(2)自律型监管模式
自律型监管模式有两个显著特点：一是通常没有专门规范资本市场的
法律，而是通过一些间接的法律来进行必要的法律调整；二是没有专门的
政府性监管机构，而是由证券交易所、自律组织、证券机构实行自我
管理。
英国是自律型监管模式
自律型监管模式的优点有三：一是既可提供投资保护，又可发挥市场
的创新和竞争意识；二是证券机构参与制定管理规则，不仅使这些规则较
国家制定的证券法更有灵活性和效率，而且使监管更符合实际；三是自律
组织对现场发生的违规行为能够做出迅速而有效的反应。
这种模式的缺点是监管重点常放在保证市场运转和保护会员利益上，
对投资者的保障往往不充分。此外，监管者的非超脱性也难以保证监管的
公正，监管者的权威性不强致使监管手段较弱。
巴林银行的倒闭，英国监管不力。
(3)综合型监管模式
综合型监管模式是政府主导型监管模式和自律监管模式相结合的模
式，这种模式既有专门性立法和政府监管机构，又没有自律性组织进行自
我管理。采用综合型模式的国家有德国、意大利、泰国等。
以德国为例，对资本市场的管理实行联邦政府制定和颁布证券法规、
各州政府负责实施监管与以交易所委员会、证券审批委员会和公职经纪人
协会等自律管理相结合的证券管理模式。该模式比较强调行政立法监管，
也相当注意证券业者的自律管理。德国对证券业的监管，主要通过地方政
府组织实施。但州政府尽可能不采取直接的控制和干预，很大程度上依靠
贤本市场参与者的自我约束和自律管理。德国有一个比较完整的监管模
式，但侧重于强调自律和自愿的方式。
目前，世界上大多数实行政府主导型或自律型监管模式的国家都逐
渐向综合型监管模式过渡，如美国也开始注重发挥证券交易所、自律组
织和证券机构内部的作用，英国则在通过《1986年金融服务法)，标志
着首次以立法形式对证券业进行直接管理，并于1997年设立了单一金
融监管机构——金融管理局(FSA)，提出了“立足业者、依靠法律”
的口号。只是由于国情的不同，在实行综合型监管模式时，有的倾向于集中监管，有的侧重于自律监管，同时发挥集中监管和自律监管各自的
优势。
1、试比较资本市场的几钟监管模式，并结合我国实际说明哪一种更适合中国采用。
2、目前中外投资银行的异同。
投资银行核心业务大致分为三类：传统型、创新型和引申型。传统型业务主要包括证券承销、经纪和自营，这是投资银行最本源、最基础的业务，也是投资银行业兴起至今给该行业带来最丰厚利润的业务。创新型业务是20世纪60—70年代发展起来的诸如企业并购、重组等收费性咨询业务以及证券化业务；引申型业务则指近2 0年以来兴起的资产管理和新的衍生品交易，包括互换、契约废止等产品。
投资银行学A卷答案
# 投资银行学A卷答案 一、判断正误（共20个题，每题1分，满分20分。） 1．（×）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 2．（×）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 3．（√）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 4．（√）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。5．（√）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 6．（√）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 { 7．（×）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 8．（×）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 9．（√）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 10．（×）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 11．（×）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 12．（√）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 13．（√）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 14．（√）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 < 15．（×）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 16.（√）证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括在内。 17．（√）按照2003年2月1日起施行的《证券业从业人员资格管理办法》规定，证券公司不得聘用未取得执业证书的人员对外开展证券业务。 18．（√）杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购，特点是只需少量的资本即可进行，并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。 19．（×）作为证券经纪商，投资银行本身没有任何风险。 20．（√）在我国，设立综合类证券公司比设立经纪类证券公司有更加严格的条件。 二、单项选择（共15个题，每题2分，满分30分。） 1．（ B ）并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为： · A．纵向并购 B. 横向并购 C. 新设合并 D. 混合并购 2．（ D ）根据关于企业并购成因的“市场势力论”，企业并购的主要动因是： A. 实现规模经济 B. 追求多元化经营 C. 避免较高的新建成本 D. 提高市场占有率 3．（ B ）以下不属于证券市场系统性风险的是： A. 利率风险 B. 财务风险 C. 购买力风险 D. 外汇风险
投资银行学第一次作业
《投资银行学》第一次作业 （第一章——第二章） 一、名词解释（每题3分，5题共15分） 1、零息债券 2、套期交易战略 3、证券私募 4、余额包销 5、可转换债券 二、判断并改错（每题2分，15题共30分。判断正确但未正确改正错误得1分。 判断错误不得分） 1、投资银行根本的利润来源是佣金收入，而商业银行根本的利润来源则是存贷款利差。（） 2、我国证券法规定，向社会公开发行的证券票面总值超过人民币1亿元的，应组织承销团承销。（） 3、在我国，证券公司的直接宏观管理机构是中国证券监督管理委员会。（） 4、证券承销的方式一般有余额包销、全额包销、代销三种。（） 5、在我国，信托投资公司可以作为主要发起人参与发起设立基金管理公司（） 6、证券私募发行具有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度、发行费用较低的特点。（） 7、在我国，证券公司分为综合类证券公司和经纪类证券公司两种，这两种证券公司都可以从事证券承销业务。（）
8、美国著名的金融投资专家罗伯特·库恩指出，那些业务范围仅限于帮助客户在二级市场上出售或买进证券的金融机构不能称作投资银行，而只能叫做“证券经纪公司”。（） 9、资产证券化是指以一定资产作为抵押品而发行证券的过程，第一个被证券化的资产是汽车消费贷款。（） 10、资产证券化业务是投资银行的辅助性业务。（） 11、基金管理业务属于投资银行的创益性业务。（） 12、对发行人而言，股票风险小一是因为没有违约的可能，二是没有必须支付的固定费用。（） 13、1999年11月，美国《格拉斯-斯特加尔法》的通过，意味着投资银行、商业银行、保险公司的界限已不复存在。（） 14、相对于股票融资方式而言，债券融资方式的缺点在于资金成本高，财务风险大。（） 15、违约风险利差是指同期限国库券到期收益率与同期限公司债券到期收益率的差价。（） 三、简答（每题5分，共30分） 1、投资银行有哪些组织形态？各具有什么特点？ 2、投资银行与商业银行的主要区别？
投资银行学期末考试试卷
江西财经大学 06－07第一学期期末考试试卷 试卷代码： 01532A授课课时：32 课程名称：投资银行学适用对象：本科 一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.股票指数期货 2. 管理层收购 3.开放式基金 4 绿鞋条款 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分）。 1.简述投资基金的特征 2.高科技企业发展分为哪几个阶段？ 3.兼并与收购的动机有哪些？. 4.简述为什么信用经纪业务仍属于经纪业务的范畴 三、单项选择题(从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．以下（）不属于基金当事人。 A. 基金持有人 B. 基金托管人 C. 基金管理人 D. 基金监督者 2．拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。 A. 5000万 B. 1亿 C. 2亿 D. 3亿 3. 投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入 B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入 D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 4．投资银行的核心业务是（）。 A. 证券承销 B. 存款业务 C. 表外业务 D. 中间业务 5.中国目前对投资银行的资格管理采用（）。 A. 注册制 B. 特许制 C. 会员制 D. 分行制 四、判断改错题(请在下列句子或段落中错误的地方划横线，并将正确内容写在横线下面。每
小题2分，共6分) 1.证券交易所为各种交易证券提供公开、公平、充分的价格竞争,以发现合理的交易价格, 因此,证券交易所具有价格决定的功能 2.尽职调查是检查投资银行在承销时是否服务周全 3.承销的发行方式风险中代销业务风险最大，余额包销的风险次之，全额包销风险最小 五、论述题(共36分) 1.试分析股权分置改革对我国资本市场并购活动的影响.(22分) 2.比较分析契约型基金与公司型基金的异同.(14 分)
投资银行学重点总结,是精华
第一章 1.如何理解投资银行定义：投资银行业务指以资本市场为主的金融业务，它主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购以及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，则被成为投资银行。 2.投资银行和商业银行差别 1993《格拉斯—斯蒂格尔法》 投资银行商业银行 ：1.本质来讲，它们都是资金余者和资金短缺者之间的中介：①使资金供给者能充分利用多余资金获取收益②帮助资金需求者获得所需资金以求发展。从这个意义上讲，二者功能相同。2.不同：投行是直接融资的金融中介，商行是间接融资的金融中介。投行作为直接投资的中介，仅充当中介人的角色，为筹资者寻找合适的融资机会，为投资者寻找合适的投资机会。但一般情况下，投行不介入投资者、筹资者之间的权利义务中，而只是收取佣金，投资者、筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务。 3.根据历史发展，投资银行有哪些组成形式？组成形式有什么特点？ 合伙制（合伙人共享企业经营所得，并对企业亏损共同承担无限责任） 公众公司、银行控股公司主导的投资银行（起先是商业银行进入包括投资银行业及其他金融甚至非金融业务的替代方式原先的商行和投行最后殊途同归，都通过银行控股公司来经营投资银行业务。①从经营业务X围看，多元化经营提高了银行控股公司的风险应对能力②从业务种类看，商行的信用卡业务和金融零售业务等都决定了银行控股公司的风险防X 能力较强③救助渠道的保护作用④银行控股公司很容易引起内部风险在各部门机构间传递，易出现利益冲突，形成内幕交易、关联交易等⑤存在贪大求全的经营特点） 4.投资银行对经济有哪些促进作用？ 媒介资金供求、推动着证券市场发展、提高资源配置效率（通过证券发行，实现资金有效配置；对投资基金的管理；通过并购业务促进资源优化配置）、推动产业结构升级（推动企业并购，实现产业结构调整和升级；投资银行的风险投资业务，有利于促进高新技术产业化发展）
《投资银行学》-A卷
中央财经大学2006——2007学年第二学期 《投资银行学》（A）试卷 一、名词解释（每题4分，共20分） 1.尽职调查 2.投机交易 3.毒丸战术 4.管理层收购 5. 特别目的机构(SPV)
二、简答题（每题5分，共25分） 1.股份制现代投资银行组织的效率与一般独资投资银行组织相比其优势是什么？ 2.报价驱动制度与指令驱动制度的区别是什么？
3.简述证券承销业务的风险。 4.请简述风险管理的过程
5. 善意并购与恶意并购的区别 三、单项选择题（每题1分，共20分） 1.以下不属于投资银行业务的是（） A 证券承销 B 兼并与收购 C 不动产经纪 D 资产管理 2.现代意义上的投资银行起源于（） A北美 B亚洲 C南美 D欧洲 3.根据规模大小和业务特色,美国的美林公司属于（） A 超大型投资银行 B 大型投资银行 C 次大型投资银行 D 专业型投资银行 4.我国证券交易中目前采取的合法委托方式是（） A 市价委托 B 当日限价委托 C 止损委托 D 止损限价委托 5.深圳证券交易所开始试营业时间（） A 1989年10月1 日 B 1992 年12月1日 C 1992年12月19 日 D 1997年底 6.资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的关系（） A委托一一代理 B管理一一被管理 C所有一一使用 D 以上都不是
7.中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（） A 1989年10月1 日 B 1992 年12月1日 C 1992年12月19 日 D 1997年底 8.客户理财报告制度的前提是（） A 客户分析 B 市场分析 C 风险分析 D 形成客户理财报告 9.以下不属于投资银行业务的是（） A证券承销 B兼并与收购 C不动产经纪 D资产管理 10.投资银行最本源、最基础的一项传统核心业务活动是（） A证券承销 B兼并与收购 C证券经纪业务 D资产管理 11. 投资银行从事并购业务的报酬, 按照报酬的形式不包括( ) A 固定比例佣金 B 前端手续费 C 成功酬金 D 合约执行费用 12.关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A美国 B英国 C德国 D日本 13.哪一年中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成（） A 1982年1月 B 1983年1月 C 1984年1月 D 1985年1月 14. 制定收购价格的方法有很多，以下不属于目前国际上通用的实务上的方法是()。 A 账面价值法 B 还原价值法 C 市场价值法 D 未来获利还原法 15. 做市商制度的风险不包括（） A 存货价格风险 B 流动性风险 C 制度风险 D 信息不对称风险 16.我国证券经纪业务的新动向不包括（） A 开拓网上交易业务 B 提供理财顾问服务 C 提供私人银行服务 D 推行规范的经纪人制度 17. 竞价方法包括的形式不包括（）。 Ａ网上竞价Ｂ机构投资者（法人）竞价 Ｃ券商竞价Ｄ市场询价 18.下列承销方式中，对投资银行来说，按其风险程度从大到小依次为（） A 代销，余额包销，全额包销 B 代销，全额包销，余额包销 C 余额包销，代销，全额包销
投资银行学课后习题[期末复习试题]
章节课后习题 第一章 一、填空题 1、投资银行在英国被称为商人银行。 2、1933年美国国会通过了著名的《银行法》，明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。 3、随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化、全能化和集中化。 4、投资银行和商业银行的业务本源不同，业务范围也各有侧重。在融资方式上，商业银行属于间接融资，而投资银行属于直接融资。 5、投资银行的主要功能包括资金供需媒介、证券市场构造者、优化资源配置和促进产业集中。 二、不定项选择题 1、投资银行的早期发展主要得益于（ A ） A．贸易活动的日趋活跃 B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮 D．股份公司制度的发展 2、以下不属于投资银行业务的是（ C ） A．证券承销 B．兼并与收购 C．不动产经纪 D．资产管理
3、（ A ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销 B．兼并与收购 C．证券经纪业务 D．资产管理 4、现代意义上的投资银行起源于（ D ） A．北美 B．亚洲 C．南美D．欧洲 5、以下属于投资银行的功能的是（） A．媒介资金供需 B．构造证券市场 C．促进产业整合 D．优化资源配置 6、证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者 B．证券投资者 C．管理组织者 D．投资银行 7、以下属于混业经营运作的前提条件是（） A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 8、根据承销过程中所承担的责任和风险的不同，承销方式一般包括（）
A．包销 B．分销 C．代销D．余额包销 9、兼并是指（） A．两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B．一家企业吸收另外一家或几家企业的行为 C．一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D．只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍为两个法人，只发生控制权转移 三、判断题 1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。（√） 2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（×） 3、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。（×） 4、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。（×） 5、投资银行的本源业务是资产管理。（×） 第二章
投资银行学重点归纳
1投资银行：指专门从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、公司理财、基金管理、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 2投资银行和商业银行的区别：①融资方式：投资银行是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行是间接融资，并侧重短期融资；②基础业务：投资银行是证券承销，而商业银行是存贷款；③业务活动领域：投资银行主要是在资本市场开展义务，而商业银行主要是货币市场开展业务；④利润来源：投资银行收客户支付的佣金；而商业银行是存贷款的利率差；⑤经营理念：投资银行是控制风险的前提下，文件与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则；⑥监管机构，投资银行的监管机构后市证券监督委员会的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理；⑦风险特征：对于投资银行，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小；对于商业银行，存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。 3投资银行的发展历史：美国投资银行发展的几个阶段及标志：①20世纪20年代的繁荣:在第一次世界大战之后，美国经济迅速发展，投资银行也得到了快速的发展，进入了20年代的繁荣时期；②“大萧条”中的投资银行(1929-1933年)：美国政府认为：银行信用扩张和商业银行进入风险极大的股票市场是崩溃的根源。美国国会通过《1933年银行法》，实行分业经营；③“大危机”之后的投资银行（1934-1980年）：分业经营下平稳运行:从1934年开始，美国投资银行也开始走向活跃，出台《投资银行保险制度》; ④20世纪80年代以来的投资银行，管制放松。美国颁布了许多重要的金融方面的法律和政策，放松了对金融业的管制，投资银行进入了快速发展的新阶段。 4投资银行的业务种类及各自的费用形式：①一级市场证券承销:收取承销费； ②二级市场经纪商业务：收取交易佣金；③二级市场自营商业务：投机获利；④并购顾问业务：收取顾问费和承销费；⑤资金管理业务：收取服务费。 5中国投资银行的分析：①自有资本少，融资能力差，资金规模普遍偏小；②业务范围狭窄，国际化程度低；③股权结构不合理；④法制不健全，操作不规范； ⑤风险管理手段落后；⑥缺乏足够的专业人才及投资银行的发展趋势。发展趋势：投资银行的混合发展、倾向投资银行的国际化、投资银行的网络化、投资银行业
投资银行学
第一章 一、投资银行的功能 1媒介资金供需投资银行也是沟通互不相识的资金盈余者和资金短缺者的桥梁，它一方面资金盈余者能够充分利用多余资金来获取收益，另一方面又帮助资金短缺者获得所需资金以求发展。 2构造证券市场 第一，证券一级市场咨询承销分销代销私募 第二，二级市场而言做市委托价格发现 第三，投资银行是金融领域内最活跃、最积极的力量 第四，投资银行不仅仅是一个证券中介组织，而且还是一个重要的信息机构。 第五，投资银行有助于证券市场的整体运营 3优化资源配置 首先，投资银行使企业通过发行股票和债券获得资金，国家整体的经济效益和福利得到提高，促进了资源的合理配置 其次，投资银行便利政府债券发行，使资金用于提供公共产品，加强基础建设，为经济发展奠定基础。 第三，投资银行帮助企业发行股票和债券，使企业获得大量资金 第四，投资银行兼并和收购管理不善的企业，促进产业结构的调整和生产的社会化 第五，投资银行促进了产业的升级换代和经济结构的步伐 4促进产业集中 投资银行促进了企业实力的增加、社会资本的集中和生产的社会化，成为企业并购和产业集中过程中不可替代的重要力量。 第三章 二投资银行内部结构设计要求 投资银行设计决策机构、职能部门、功能部门 3个部门之间的关系 1、广泛地授权 金融市场变动越来越剧烈，产品创新速度越来越快，业务领域越来越广，技术工具越来越先进，这些是投资银行面临的客观现实外部环境。显然，要在这样的环境中求得生存和发展壮大，不能单靠一个或几个决策者之力。因此，传统投资银行广泛采用的集权式组织结构已经不适合现代投资一拿好难过的运作环境。当然，放权并不意味放任自流和各自为政，投资银行要在适当分权与保持有效控制之间进行权衡，把握好尺度。 2保持通畅的信息交流渠道 投资银行内部的信息流可以分为横向的信息交流和纵向的信息交流。横向的信息交流是同一层次的信息流，如不同功能部门之间的信息流，横向信息不畅会导致部门之间协作、沟通发生障碍，不利于投资银行整体目标的实现，也不利于投资银行为单一客户提供一站式服务。垂直的信息交流指的是决策层和智能部门功能部门以及各个部门内部不同层次的信息流动。在内部结构的设计中。管理层次过多会造成垂直信息交流困难，而当功能部门和职能部门都成为次级利益中心、利益集团而缺乏统辖，又会发生横向信息交流困难。 3建立有效的岗位制约机制 建立有效的岗位制约机制，对投资银行而言生死攸关。西方现代委托一代理理论非常重视内
投资银行学练习题一
投资银行学练习题一 一、单项选择题 1、"大爆炸"（Big Bang）的金融改革方案实施的主要目的在于（）。 A．促进分业经营B．推动混业经营C．降低金融风 D．刺激经济增长 2、以下（）不属于基金当事人。 A．基金持有人B．基金托管人C．基金管理人D．基金监督者 3、下列（）选项最精确的界定了在贷款人的债权得不到按约清偿时，贷款人可得到对项目资产的权利。 A．强制性债权B．所有权C．使用权D．物权性权利 4、引发金融创新的原因主要有（）。 A．调控价格水平B．提高资产管理质量C．转嫁风险和规避监管D．提高资信度 5、拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。A．5000万B．1亿C．2亿D．3亿 6、杠杆收购是一家公司主要通过（）购买另一家公司的并购方式。 A．自有资金B．借入资金C．股票D．其他有价证券 7、在本国以外的资本市场上发行的以第三国货币为面值货币的国际债券称为（）。 A．武土债券B．扬基债券 C．欧洲债券D．外国债券 8、投资银行的核心业务是（）。A．证券承销B．存款业务C．表外业务D．中间业务 9、下面关于首次公开发行向二级市场投资者配售的操作程序的顺序，正确的是（）。 A．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、划款、交割 B．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、交割、划款 C．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、划款、交割 D．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、交割、划款 10、用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。 A．企业各年现金流量的折现值之和 B．企业期末残值的折现值 C．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总 D．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差 11、从组织形式上来看，证券交易所可分为（）。 A．公司制和会员制B．公司制和契约制C．会员制和契约制D．契约制和合伙制 12、根据交易价格形成方式的不同，证券交易方式可被划分为（）。 A．现货交易和期货交易B．现金交易和保证金交易 C．做市商交易和现货交易D．做市商交易和竞价交易 13、投资银行的业务所呈现出来的新趋势是（）。 A．专业化B．多样化C．专业化与多样化并存D．一部分趋向于专业化一部分趋向于多样化 14、投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入、利息收入D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 15、下列关于我国证券市场的说法，不准确的是（）。 A．是一个新兴和转轨市场B．受政策影响比较大C．投机气氛比较浓厚D．成熟的投资理念已经形成 16、下列（）方式是创业投资退出创业企业的最佳方式。 A．首次公开发行B．出售C．回购D．破产，清算 17、下列选项中（）是混合型模式具有的优势。 A．能够有效地降低整个金融体制运行中的风险B．有益于保障证券市场的公正与合理 C．促成了金融行业的专业化分工 D．实现金融业的规模效益和范围经济，降低运营成本，提高竞争能力，扩大利润来源 18、下列选项中（）不是投资银行作为企业并购财务顾问的职责。
《投资银行学Ⅰ》作业
《投资银行学Ⅰ》 一、多项选择题 1.投资银行是金融市场特别是（B）中最重要的金融机构之一。 A、货币市场 B、资本市场 C、黄金市场 D、外汇市场 2.证券发行与(D)业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行为公司或政府机构等融资的主要手段之一。 A、证券投资 B、证券交易 C、证券并购 D、证券承销 3．互联网在金融服务领域的广泛应用，引发了一场(C)，改变着金融服务业的经营模式和竞争方式。 A.“新技术革命” B.“新资本革命” C.“新金融革命” D.“新知识革命” 4．就目前现实情况而言，网上证券交易还存在着诸多制约因素，下列哪些问题亟待解决？(ABCD)。 A.网络费用及线路建设的限制 B.网络安全问题 C.法律法规滞后 D.规范和监管问题 5．亚洲证券市场的规模不及美国和欧洲证券市场，各市场之间的联系程度也不高，但是(ABD)市场在全球范围比较已经初具规模和影响力。 A.日本证券 B.新加坡证券 C.韩国证券 D.香港证券 6．长期债券是指偿还期限在(C)的债券，一般被用作政府投资的资金来源，在资本市场中有着重要的地位。 A.8年或8年以上 B.9年或9年以上 C.10年或10年以上 D.12年或12年以上 7．（A）是信息处理能力最强的证券市场，在这种证券市场上证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有历史资料信息、当前公开的基本信息和内幕信息。 A.强式有效市场 B.半强式有效市场 C.半弱式有效市场 D.弱式有效市场 8．预期收益贴现模型关于“k”值究竟指什么存在着不同观点，以下那一项不属于关于“k”值含义的认识观点(B)。 A.股息 B.投资者的风险收益率
《投资银行学》期末考试题目大全
11经济投资《投资银行学》期末考试大纲 一．考试题型： （一）判断正误（共10个题，每题1分，满分10分。只需判断对与错，正确选A ，错误选B，不用说明理由） （二）单项选择（共10个题，每题1分，满分10分。每题四个选项，只有一个正确答案） （三）多项选择（共10个题，每题2分，满分20分。每题四个选项，有两个或两个以上正确答案） （四）案例计算题（共5个题，每题10分，满分50分） （五）综述题（共1个题，每题10分，满分10分） 二．期末复习思考题 （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（ B.）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（ B.）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（ A. ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 A. 正确 B. 错误 4．（A. ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误
5．（ A. ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 A. 正确 B. 错误 6．（ A. ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（ B.）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（ B.）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（ A. ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（B.）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（B.）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（ A. ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 A. 正确 B. 错误 13．（A. ）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 A. 正确 B. 错误 14．（A. ）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 A. 正确 B. 错误 15．（ B.）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 A. 正确 B. 错误 16.（ A. ）证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括
投资银行学A卷答案
投资银行学A卷答案 一、判断正误（共20个题，每题1分，满分20分。） 1．（×）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 2．（×）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 3．（√）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 4．（√）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。5．（√）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 6．（√）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 7．（×）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 8．（×）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 9．（√）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 10．（×）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 11．（×）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 12．（√）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 13．（√）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 14．（√）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 15．（×）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 16.（√）证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括在内。 17．（√）按照2003年2月1日起施行的《证券业从业人员资格管理办法》规定，证券公司不得聘用未取得执业证书的人员对外开展证券业务。 18．（√）杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购，特点是只需少量的资本即可进行，并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。 19．（×）作为证券经纪商，投资银行本身没有任何风险。 20．（√）在我国，设立综合类证券公司比设立经纪类证券公司有更加严格的条件。 二、单项选择（共15个题，每题2分，满分30分。） 1．（ B ）并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为： A．纵向并购 B. 横向并购 C. 新设合并 D. 混合并购 2．（ D ）根据关于企业并购成因的“市场势力论”，企业并购的主要动因是： A. 实现规模经济 B. 追求多元化经营 C. 避免较高的新建成本 D. 提高市场占有率 3．（ B ）以下不属于证券市场系统性风险的是： A. 利率风险 B. 财务风险 C. 购买力风险 D. 外汇风险 4．（ C ）在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券是： A. 复利债券 B. 单利债券 C. 贴现债券 D. 记账式债券 5．（ B ）在我国，股票发行与上市辅导的辅导期自公司与证券经营机构签订证券承销协议和辅导协议起，至公司股票上市后止： A. 6个月 B. 1年 C. 18个月 D. 2年
《投资银行学》期末考试及答案
. 可编辑范本 《投资银行学》 期末考试试卷 考生注意：1．本试卷满分100分。 2．考试时间90分钟。 3．卷面整洁，字迹工整。 4．填写内容不得超出密封线。 一、单选题（每题2分，共16分） 1．（ ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A ．证券承销 B ．兼并与收购 C ．证券经纪业务 D ．资产管理 2．关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A ．美国 B ．英国 C ．德国 D ．日本 3．（ ），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A ．1982年1月 B ．1983年1月 C ．1984年1月 D ．1985年1月 4．以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（ ）。 A ．发行人主营业务发展前景 B ．产品价格有无上升的潜在空间 C ．投资项目的投产预期和盈利预期 D ．发行人所处行业的发展状况 5．客户理财报告制度的前提是（） A ．客户分析 B ．市场分析 C ．风险分析 D ．形成客户理财报告 6．投资银行的核心业务是（ ）。 A ．资产管理业务 B ．发行业务 C ．代理业务 D ．自营业务 7．上海证券交易所建立于（ ） A ．1989年10月1 日 B ．1992 年12月1日 C ．1992年12月19 日 D ．1997年底 8．按照并购方式划分，并购可分为（）。 A ．杠杆收购 B ．要约收购 C ．经理层收购 D ．协议收购 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．通常的承销方式有（ ）。 A ．包销 B ．投标承购 C ．代销 D ．赞助推销 2．以下属于投资银行的功能的是（ ）。 A ．媒介资金供需 B ．构造证券市场 C ．促进产业整合 D ．优化资源配置 3．以下属于混业经营运作的前提条件是（）。 A ．银行本身具备较强的风险意识 B ．银行具备有效的内控约束机制 C ．当局的金融监管体系完善高效 D ．法律框架健全 4．投资银行从业人员的职业道德包括（ ）。 A ．诚实 B ．守信 C ．遵纪守法 D ．公平 5．新股发行定价应符合（ ）原则。 A ．投资价值原则 B ．原则市场化原则 C ．风险收益对称原则 D ．保护投资者利益原则 6．做市商制度的风险包括（） A ．存货价格风险 B ．流动性风险 C ．制度风险 D ．信息不对称风险 7．投资银行从事并购业务的报酬， 按照报酬的形式可分为（）。 A ．固定比例佣金 B ．前端手续费 C ．成功酬金 D ．合约执行费用 8．以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（ ）。 A ．金降落伞 B ．银降落伞 C ．锡降落伞 D ．养老金降落伞 9．我国证券经纪业务的新动向包括（） A ．开拓网上交易业务 B ．提供理财顾问服务 C ．提供私人银行服务 D ．推行规范的经纪人制度 10．在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式。 A ．单一做市商制 B ．多元做市商制 C ．特许交易商制 D ．柜台交易商制 11．以下属于并购直接效应的是（）。 A 价值低估效应 B ．合理避税效应 C ．股价涨升效应 D ．宣传广告效应 12．投资银行业监管的原则（ ） A ．依法监管原则 B ．合理性原则 C ．协调性原则
投资银行学期末考试及答案
《投资银行学》 期末考试试卷 考生注意：1．本试卷满分100分。 2．考试时间90分钟。 3．卷面整洁，字迹工整。 4．填写内容不得超出密封线。 一、单选题（每题2分，共16分） 1．（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购 C．证券经纪业务D．资产管理 2．关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A．美国 B．英国 C．德国 D．日本 3．（），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A．1982年1月 B．1983年1月 C．1984年1月 D．1985年1月 4．以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。 A．发行人主营业务发展前景B．产品价格有无上升的潜在空间 C．投资项目的投产预期和盈利预期D．发行人所处行业的发展状况 5．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 6．投资银行的核心业务是（）。 A．资产管理业务 B．发行业务 C．代理业务 D．自营业务 7．上海证券交易所建立于（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．按照并购方式划分，并购可分为（）。A．杠杆收购B．要约收购 C．经理层收购D．协议收购 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．通常的承销方式有（）。 A．包销B．投标承购 C．代销D．赞助推销 2．以下属于投资银行的功能的是（）。 A．媒介资金供需B．构造证券市场 C．促进产业整合D．优化资源配置 3．以下属于混业经营运作的前提条件是（）。 A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 4．投资银行从业人员的职业道德包括（）。 A．诚实B．守信 C．遵纪守法D．公平 5．新股发行定价应符合（）原则。 A．投资价值原则B．原则市场化原则 C．风险收益对称原则D．保护投资者利益原则 6．做市商制度的风险包括（） A．存货价格风险B．流动性风险 C．制度风险D．信息不对称风险 7．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 8．以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（）。 A．金降落伞B．银降落伞 C．锡降落伞D．养老金降落伞 9．我国证券经纪业务的新动向包括（） A．开拓网上交易业务B．提供理财顾问服务 C．提供私人银行服务D．推行规范的经纪人制度10．在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式。A．单一做市商制B．多元做市商制 C．特许交易商制D．柜台交易商制 11．以下属于并购直接效应的是（）。 A 价值低估效应B．合理避税效应 C．股价涨升效应D．宣传广告效应 12．投资银行业监管的原则（） A．依法监管原则 B．合理性原则 C．协调性原则 D．效率原则 13．影响承销风险的主要因素有（） A．发行公司所处产业发展前景因素
投资银行学重点整理
投资银行学重点整理 （考试题型：单选、多选、判断、名词、简答、论述、案例） 第一类： 根据规模大小，高盛公司属于什么类型的投行？ 特大型投行（国外投资银行的分类 1.特大型 2.大型 3.次大型） 反向收购的手段有哪些？ 1、场外收购或称非流通股协议转让。 2、二级市场收购 保荐人制度在我国什么时候开始实施的？ 2003年12月28日证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，2004年2月1日正式开始实施。 保荐人制度： A、由主承销商培育、选择和推荐企业。 B、由企业根据自身需要选择股票发行规模。 C、发挥股票发行审核委员会的独立审核功能。 D、股票发行价由发行人、主承销商协商制定。 E、提倡和鼓励发行人和主承销商进行自主选择和创新股票发行方式。 上交所A股佣金怎么计算？ 股票买卖要交费用： 1、佣金：0.1%—0.3%，一般电话委托交易0.3%，网上委托交易0.2%或更低，根据你的证券公司（或你资金量的多少）决定，佣金每笔交易最低收取是5元。 卖出时加收印花税0.1%(单向收取)。 2、过户费（仅限于沪市），每买卖一千股收取1元。 内幕交易行为主要有哪些？ ①内幕人员利用内幕信息买卖证券，或者根据内幕信息建议他人买卖证券的行为； ②内幕人员向他人泄漏内幕信息，使他人利用该信息获利的行为； ③非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该内幕信息买卖证券，或者建议他人买卖证券的行为。这里的内幕人员，是指上市公司的董事会、监事会人员及其他高级管理人员，证券市场和主管机关和证券中介机构的工作人员，以及为该上市公司服务的律师、会计师等能够接触或者获得内幕信息的人员。 IPO是什么意思？ IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。风险投资基金持有人、发起人、托管人、管理人都主要由哪些公司担任？ 持有人：即投资者，是基金出资人和基金收益人，包括个人投资者和机构投资者。 发起人：按照国家有关规定设立的证券公司，信托公司，基金管理公司 托管人：目前只有中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行五家商业银行符合托管人的资格条件 管理人：经营管理的专业性机构、通常由证劵公司，信托投资公司或其他机构 风险投资主要投资于哪几个时期(period)？ 种子阶段10%（主要是天使投资人）、主要是初创阶段，扩张阶段有时也会追加资金 关于证券基金交易的指令有哪些？ （1）市价委托：只给交易数量，不给定具体价格（权证委托故事） （2）限价委托：同时给出委托数量和价格
投资银行学读书笔记
投资银行学读书笔记文档编制序号：[KKIDT-LLE0828-LLETD298-POI08]
读书笔记 《投资银行学》 第一章：投资银行概述 投资银行在历史上萌芽于欧洲，其雏形可追溯到18世纪欧洲的商人银行，19世纪传入美国并得到初步发展，于20世纪发展到全球。在西方，经过数百年的发展，今天投资银行在经济运转中起着举足轻重的作用，成为金融体系的一个重要组成部分，是资本市场的核心，是连接宏观经济决策与微观企业行为的重要枢纽。中国大陆的投资银行业务是在改革开放和经济市场化进程中产生和发展起来的，众多的证券公司担当着投资银行的角色。 一、结构框架： （第一节）投资银行学概论 1.现代金融体系中的投资银行学 机构层次，指作为金融市场中介机构的金融企业——投资银行 行业层次，指投资银行的整个行业——投资银行业 业务层次，指投资银行所经营的业务——投资银行业务 学科层析，指关于投资银行的理论和实务的学科——投资银行学 2.投资银行的界定 （1）内涵：经营一部分或全部业务的金融机构称为投资银行，现实中的证 券公司、并购重组顾问公司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司等
都是投资银行机构。 （2）特点：属于金融服务业，主要业务是代理而不是自营；主要服务于资 本市场，商品和服务大多是企业相关的股权和债权；智力密集型企业。 （3）类型：独立的专业性投资银行；全能型银行；大型跨国公司兴建的财 务公司。 （4）组成形式：合伙人制；混合公司制；现代公司制。 3.投资银行与商业银行的区别与联系 （1）商业银行与投资银行的业务不同 商业银行的业务为负债业务、资产业务和表外业务；投资银行业务范围很 广，包括证券承销、交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷 资产化等。 （2）商业银行与投资银行的融资手段不同 商业银行是间接融资，投资银行是直接融资。 （3）商业银行与投资银行的融资服务对象不同 商业银行侧重于短期资金市场的活动，投资银行侧重于资本市场的活动。 （4）商业银行和投资银行融资利润构成不同 商业银行的利润来源于存贷差收入，资金运营收入和表外业务佣金收入；投资银行的利润来源于佣金，资金运营收益和利息收入。 （5）商业银行和投资银行管理原则不同 商业银行以稳健管理为主，而投资银行的管理轴心是“风险收益对应论”。 （6）商业银行与投资银行宏观管理和保险制度不同