中国上市公司会计信息质量与股价信息含量关系实证检验

中国上市公司会计信息质量与股价信息含量关系实证检验

作者：袁知柱， 鞠晓峰

作者单位：哈尔滨工业大学经济与管理学院,黑龙江 哈尔滨 150001

相似文献(10条)

1.期刊论文张莎莎论上市公司的会计信息质量与独立审计-江西化工2008(3)

上市公司的会计信息质量对一个国家资本市场的发展具有举足轻重的作用.我国目前上市公司的会计信息质量不高,原因是多方面的,其中独立审计制度作为保证上市公司会计信息质量的外部制度安排之一,负有不可推卸的责任.从而只有通过对审计环境和审计方法两方面存在的问题的分析来提示导致审计失败的原因.

2.学位论文肖斐上市公司治理结构与会计信息质量的关系研究2007

随着经济全球化进程的加快，跨国公司的迅速增加，公司治理结构越来越引起世人的重视。而会计信息质量无疑也是自安然事件等一系列财务丑闻接二连三爆出后另一个让人关注的焦点。国内外的专家学者们将这两个焦点联系在一起，共同来研究公司治理结构与会计信息之间的相关性。公司治理结构是所有者对企业的经营、管理和绩效进行监督和控制的一整套制度安排。会计在这套制度安排中充当信息提供者和监督管理的重要角色，是所有者对经营者进行激励和监督的主要工具。会计信息与公司治理结构之间的关系是系统与环境的关系，会计信息是一个系统，而公司治理结构则是一个环境。系统要与环境相适应协调才能有助于系统目标的实现。一方面，会计信息质量是公司治理结构有效运行的前提，另一方面，公司治理结构中包含着对于会计信息的管理，它是提高会计信息质量的重要保障。 本文采用规范性研究的方法，在总结前人对公司治理和会计信息质量的研究成果基础上，以上市公司治理作为切入点，以上市公司外部治理结构和内部治理结构作为分析的框架，探讨了上市公司治理与会计信息质量的互动关系，剖析了上市公司内部和外部治理结构的缺陷及其对会计信息质量的影响。文章分为四个部分： 第一章为绪论，主要阐述了文章的研究目的及研究意义，以及本文的研究目标和采用的研究方法，并且把国内外对上市公司治理结构与会计信息质量关系的研究现状进行归纳和总结。 第二章：对上市公司治理结构与会计信息质量的理论分析。本章分为三节，主要是分别对上市公司治理结构的理论、会计信息质量的理论和上市公司治理结构与会计信息质量关系的理论进行了分析。第一节主要探讨了公司治理的涵义，对公司治理主客体的界定，公司治理结构的确定、其本质和功能以及其理论基础。笔者首先对公司治理的涵义进行了界定，这是研究公司治理与会计信息质量问题的前提。笔者将公司治理界定为广义的公司治理，既包括内部治理，也包括外部治理；既包括股东对公司的治理，也包括债权人、政府等利害相关者对公司的治理。接着介绍了公司治理主客体，并基于对其主客体的分析去界定公司治理结构，最终确定本文的公司治理结构框架构成。再次，简要阐述了要理解公司治理结构应把握它的本质和功能。最后，提出了公司治理结构的理论基础。第二节是对会计信息质量的理论分析。首先明确了会计信息的含义和会计信息目标，接着对会计信息质量特征进行探讨。主要是分别对美国会计信息质量特征、国际会计准则委员会和我国最新会计准则提出的观点进行表述，通过对其研究情况的简单回顾能够对我国的研究与发展提供借鉴

，并提出了会计信息质量特征研究的新发展——会计透明度。第三节首先对上市公司治理结构与会计信息质量的相关性进行分析，主要阐述了公司治理结构与会计信息质量有着密切的关系：高质量会计信息是公司治理机制有效运行的基础，而完善的公司治理结构是会计信息质量的根本保障。接着对不同公司治理结构下会计信息质量的分析，主要对外部控制主导型公司治理结构下会计信息质量的相关性和内部控制主导型公司治理结构下会计信息质量的可靠性进行阐述分析，并提出内外部共同治理会带来会计信息质量特征的融合。 第三章：我国不完善的公司治理结构对会计信息质量的影响分析。主要从我国上市公司内部治理结构的缺陷和外部治理结构的不健全两方面进行阐述，分析其对会计信息质量的影响。首先从股权结构、董事会、监事会和经理人员四个方面介绍了上市公司内部治理结构存在的问题：由于国有股权“一股独大”，导致股东大会控制权的扭曲；董事会缺乏独立性，内部人控制问题严重，由此导致董事会演变成为经理人员手中的“橡皮图章”，没有起到应有的监督管理人员、进行重大事项决策的作用；监事会由于法律规定的不健全和缺少独立性，使得其很难在公司治理结构中真正起到监督董事和经理人员的作用，只能是公司治理的一个“花瓶”摆设；我国激励和约束机制还不完善，对董事会、监事会及高层管理人员等利益相关者的激励与约束机制有待提高。笔者接着对公司内部治理的缺陷对会计信息质量的影响进行分析。公司治理的不完善必然导致一系列问题的产生，其中，不可避免的就是会计信息造假。只要存在委托——代理关系，就存在产生代理人机会主义的可能。良好的内部和外部监控机制可以将代理成本降到最低，而由于我国上市公司内部治理存在的问题，内部人为了实现自身利益的最大化必然会损害股东等利益相关者的利益，因此必然通过会计信息造假掩盖其行为。所以，“内部人控制”、国有股“一股独大”等问题从不同侧面对会计信息质量产生不良影响。其次，对上市公司外部治理结构的不健全及对会计信息质量的影响分析，采取了和前面相同的论述思路。主要是先提出我国控制权市场、资本市场、经理人市场、中介市场和法律法规等存在的问题，接着，文章分析了公司外部公司治理现状对会计信息质量的影响。我国上市公司外部治理机制很不健全，除了产品市场基本上形成了竞争的态势外，控制权市场相对滞后，资本市场缺乏有效竞争，无法发挥其对经理人员的约束作用。经理人市场上，由于我国难以形成真正的经理人市场以及经理层素质普遍不高，导致其缺乏竞争性，以致不能得到良好的互动。独立审计未发挥应有的会计信息质量把关的作用，法律法规的不健全等会直接或间接导致会计信息质量低下的问题。 第四章：探讨如何完善上市公司治理以提高会计信息质量。根据论文第三章指出的我国上市公司治理缺陷，提出了具体的解决措施和办法。主要是从如何完善公司内部治理结构和外部治理结构两方面来进行深入阐述分析，从优化上市公司股权结构、提出利益相关者参与管理模式、完善股东大会、完善董事会机制和监事会机制五个方面去完善上市公司内部治理，而完善上市公司外部治理主要是从完善资本市场、建立经理人市场和完善独立审计制度等角度讨论。最后对完善上市公司治理提出整体建议，指出要从公司治理角度提高会计信息质量，必须注意公司治理问题的层次性、关联性和独立性。完善公司治理、并从公司治理的高度提高上市公司的会计信息质量是一个庞大的社会系统工程，在我国特殊的经济转轨时期，不应只注重一项措施的建设，而需要多方面完善措施有效配合，整体协调各种冲突要素之间的关系，以达到信息机制与治理机制的互动协助，从而改善在我国上市公司中普遍存在的会计信息质量不高问题。

3.期刊论文王冬梅.Wang Dong-mei浅谈我国上市公司会计信息质量-南京审计学院学报2007,4(2)

本文从经济学角度分析了提高会计信息质量的重要性,探讨了会计信息质量失真的原因,最后剖析了《萨班斯法案》对提高我国会计信息质量的启示,提出了提高我国上市公司会计信息质量的途径.

4.学位论文史荣召基于SGR的上市公司会计信息质量问题研究2007

证券市场屡次发生的会计造假案件使人们对会计信息的可信度产生了深深的怀疑,对上市公司会计信息披露的信任危机也由此产生。证券市场是资源配置的场所,同时也是信息的集散地。准确的说,信息披露的成熟程度是证券市场能否有效运转的基石。公司经营情况的好坏,最终会通过会计信息得以综合反映。会计信息公开披露后,在市场上广为传播,会计信息需要者经过筛选、接受,并做出决策。无论是公司上市之初的招股说明书、上市公告书,中期财务报告还是年终财务报告,都属于证券市场的信息来源。本文从当前上市公司会计信息质量普遍存在的问题入手,总结其会计信息质量方面存在的问题,深入揭示产生问题的原因,有利于提高上市公司会计信息质量,维护股市秩序和投资者利益,力图找出检测信息披露质量的方法。期望通过对相关内容的研究,达到以下目的： 第一,建立一个能够快速有效检验上市公司会计信息披露质量的模型； 第二,促使上市公司披露出来的会计信息具有较高的透明度,即具有可靠性、充分性、及时性和相关性等质量特征,以此引导投资者正确决策,确保资源的有效配置,提高上市公司会计信息披露质量,促进证券市场的良性健康发展。 本文采用规范研究与实证研究相结合的方法。运用规范研究方法对我国会计信息质量和可持续增长率模型进行了阐述,并以此为基础构建了识别会计信息质量的实证模型,旨在得出识别我国上市公司会计信息质量的具有说服力的规律性认识。前者偏重于对公司会计信息质量和可持续增长率模型的客观描述,后者则偏重对这个问题的理性判断,二者相互结合,相互补充。 本文在对会计信息、会计信息质量和会计信息失真的相关概念做了阐述后,对目前中国股市中上市公司会计信息失真的现状做出了分析,上市公司会计信息失真按其内容的不同可以分为：经济交易失真、会计核算失真和会计信息披露失真。本文认为会计信息失真的原因是多方面的。但目前缺乏一套行之有效的检测模型来判定上市公司会计信息质量,就此引入可持续增长率模型。

5.期刊论文宋艳.SONG Yan制度安排——影响上市公司会计信息质量的外部因素-山西财政税务专科学校学报

2006,8(6)

我国上市公司会计信息质量低下的原因主要有企业契约性质所导致的内部因素,以及一系列的制度安排所导致的外部因素.本文从制度安排的角度出

发,运用经济学理论,探讨了制度安排对会计信息质量的影响、当前我国上市公司会计信息制度安排的缺陷及如何以制度安排为途径提高会计信息质量等相关问题.

6.学位论文赵强我国上市公司会计信息质量问题研究2004

本文选择了会计信息的需求方、供给方和监管方这三个角度作为研究问题的出发点，通过对我国上市公司会计信息质量的现状的分析，分别从这三个方面找出问题之所在，然后，从三方共同出发，构建出保障我国上市公司会计信息质量的体系。 本文之所以将会计信息质量问题的研究定位于我国上市公司，主要是基于以下几方面考虑：(1)上市公司的会计信息，作为一种公共物品，与其他所有制公司相比，其影响范围更广，影响程度更深，利益相关者更多，广大投资者和债权人都要根据其做出投资或信贷的决策，政府部门根据其做出宏观调控；(2)上市公司的会计核算水平较高，会计组织较完善，所提供的会计信息质量也较高，代表了我国会计实务发展的较高水平，将其作为研究对象具有代表性；(3)上市公司的会计信息易于取得，便于问题的研究，上市公司一般都有公开的财务报表，相关管理部门也会定期对其进行检查，并将检查结果公之于众。全文的主体内容分为三大部分：

第一部分对会计信息质量及其衡量标准进行了理论上的阐述，分别就会计信息质量的含义、研究会计信息质量的意义进行了探讨，并对不同国家和组织的会计信息质量衡量标准进行了比较和分析； 第二部分首先引用调查资料对我国现阶段会计信息的质量进行了分析，其后对造成我国会计信息质量的原因分别从会计信息的需求方、供给方和监管方进行了分析； 第三部分针对我国会计信息产生、传递过程中在需求、供给和监管三方面所存在的问题，分别提出治理对策，最后，从这三方面出发，构建出了我国上市公司高质量会计信息的保障体系。

7.期刊论文郭继秋.GUO Ji-qiu提高我国上市公司会计信息质量的对策-吉林省经济管理干部学院学报

2009,23(3)

上市公司是利益相关者参与的一系列契约的联结,会计信息是上市公司契约的基础,是人们在经济活动进程中,通过会计实践获得的反映会计主体价值运动状况的经济信息,是相关主体进行管理与决策的依据.上市公司会计信息失真扰乱了市场经济秩序,损害了投资者和债权人的利益,阻碍了政府宏观调控政策的实施,为此,必须从会计信息的需求方、供给方、监管方三方面的角度规范提高会计信息质量的保障措施.

8.学位论文王跃光上市公司控股股东行为与会计信息质量2005

会计信息是资本市场的灵魂。纵观世界各国，对资本市场会计信息的治理，不仅是投资者、证券监管机构乃至社会关注的重点，而且也主导着会计规范变革的进程和会计研究的方向。长期以来，对资本市场会计信息治理的主流理论以“两权分离”为基本命题，强调对上市公司经理人员的激励和约束。然而，资本市场会计信息操纵屡见不鲜的现象，特别是美国安然事件的暴露，不仅打击了投资者的信心，而且也对目前资本市场会计信息治理的主流理论以致命一击。 本文突破主流理论对资本市场会计信息治理问题以“两权分离”为基本命题的研究框架，在梳理两权分离理论逻辑构架的基础上，采用规范研究和案例研究相结合的方法，揭示了主流理论在治理资本市场会计信息上忽视控股股东对上市公司实质控制权以及控股股东和中小股东利益冲突的制度性缺陷。在研究控股股东在会计信息生成机制中的作用的基础上，运用行为经济学等相关学科的理论和方法，探讨了控股股东对会计信息特定控制权侵蚀的行为选择空间，特别是我国股权分置下控股股东对会计信息特定控制权侵蚀的行为选择空间的拓展，提出了通过约束控股股东行为，改进和完善外部治理机制，从而对资本市场会计信息进行综合治理的构思。 本文采用规范研究和案例分析相结合的方法，综合相关学科的研究成果，按照会计信息操纵主谋的确认——会计信息操纵主谋在会计信息生成机制中的作用——会计信息操纵主谋的行为动机和行为空间——会计信息操纵治理的逻辑思路，从五个方面展开研究。 第一章理论基础：主流理论的制度性缺陷。本章首先在对两权分离理论进行一般描述的基础上，认为“两权分离”在会计信息质量治理机制中研究的作用是在股东之间利益目标相同、所有者不参与公司经营管理的情况下，以“强管理者、弱所有者

”为理论前提，强调管理人员的激励和约束，来解决管理者和所有者之间的矛盾。然后运用案例分析法，从控股股东非法占用上市公司资金、控股股东利用关联关系进行关联交易、利用上市公司为控股股东作借款担保或抵押、利用股利分配政策、虚假出资等五个方面，对我国上市公司的现状进行了剖析，考证了虽然上市公司管理层与控股股东之间的利益不是完全一致，即他们之间仍然存在一定的矛盾和代理成本，但在控股股东明显居于主导地位的情况下，管理层与控股股东及其他股东之间的代理问题已经退居次要地位，占据主导地位的矛盾则是控股股东与中小股东之间的利益冲突。因此，主流理论以“两权分离”为基本命题对资本市场会计信息治理的制度性缺陷，就是对控股股东实质性控制权的忽视；提出了在资本多数决原则下，控股股东控制了公司股东大会、董事会、监事会、经理人员，从而形成“合五为一”的观点。本章为本论题的研究奠定必要的理论基础。 第二章会计信息的控制权安排。本章主要研究控股股东在会计信息生成机制中的作用，其目的在于进一步论证控股股东是公司操纵会计信息罪魁祸首的观点。首先在以会计政策经济后果为逻辑出发点，对会计信息的生成机制进行了研究，认为会计信息的生成过程虽然是由企业会计人员通过对企业经济业务进行确认、计量、记录、报告来完成的，但在这一过程中，会计信息的生成还直接或间接地受到会计准则与企业会计制度、公司治理结构与内部控制以及注册会计师等方面的制约或控制。接着对会计信息控制权争夺进行了基本描述，认为会计信息控制权争夺包括特定控制权争夺、剩余控制权争夺和侵蚀会计信息特定控制权的行为。前两种是合法争夺，由于其充分披露，因而不至于对理性的会计信息使用者产生重大性决策失误；后一种争夺就是对会计信息进行粉饰操纵，这是导致目前资本市场会计信息虚假的根本原因。最后对控股股东控制格局下的会计信息控制权安排进行了重点研究，认为当控股股东在会计信息合法争夺过程中不能实现其预期目的时，他们为了自身利益的最大化，就可能对会计信息特定控制权进行侵蚀，即进行会计信息操纵。这时公司治理机制对会计信息生成的控制作用就会表现为：控股股东——公司经营者——会计人员，进而提出了控股股东就是公司低质量会计信息的主谋。

第三章控股股东的行为空间分析。本章重点研究控股股东操纵或授意公司操纵会计信息的行为动机和机会。公司是股东的公司，控股股东作为公司的最大受益者和实质控制人，公司既是其获取投资正常收益的源泉，也是其获取控制权收益的平台，按照这个逻辑思路，首先运用经济后果学说，从企业在资本市场中的主体资格、股票价格、债务契约和竞争劣势等四个方面就会计信息对企业的经济后果进行了研究。接着运用“经济人”理性假说对控股股东操纵或授意公司操纵会计信息的行为动机进行了研究。在此研究的基础上，研究控股股东行为选择的空间，认为信息不对称、会计信息商品的特殊属性和控股股东对公司治理的控制是控股股东对会计信息行为选择的内生空间，而注册会计师合谋、政府监管乏力是控股股东对会计信息行为选择的外在空间。 第四章股权分置下控股股东行为空间的拓展。我国资本市场与完善的资本市场相比，在股权结构方面具有明显的特征，即股权分置。在股权分置的运行制度下，不但造成控股股东的盈利模式演变，而且使得完善资本市场赖以运行的一些基本制度失效，从而造成资本市场运行制度缺陷。本章对我国上市公司股权结构与分布特征，以及股权分置现象产生的原因、股权分置的本质、股权分置对控股股东就会计信息质量选择行为的影响等与股权分置相关的基本问题进行了探讨，并指出了控股股东在股权分置情况下的盈利模式由“上市公司提高经营效益——上市公司业绩提升——推动股价上涨——股东获利”这样一条良性循环的利益机制向“适当的利润指标——高溢价股权融资——每股净资产提高——大股东股权增值和对其他股东的利益侵占”的利益机制演变；认为在股权分置下，公司控制权市场丧失和非流通股股东的利益趋同让控股股东对会计信息操纵的空间进一步拓展；在此基础上形成了在股权分置下控股股东操纵上市公司会计信息成为了一种明智选择的结论。 第五章会计信息的治理机制及路径。净化资本市场会计信息的虚假现象，保证利益相关者的各自利益，一直是政府相关部门、利益相关者和学术界追求的目标。本章在前面各章节研究的基础上，针对目前对会计信息治理主流理论以“两权分离”为基本命题，过重依赖外部审计对会计信息进行治理的制度性缺陷，构建了生成机制、监督机制、处罚机制三者并重的治理框架，提出了会计信息生成机制以控股股东为会计责任的主要治理对象，通过建立会计师事务所定期轮换、制订审计责任连续追溯等制度，以防范注册会计师与公司合谋。同时提出了健全监管体系，加强市场监督的对策，以及通过制订反控股股东侵占公司财产法规、制订违规收益和违规成本相匹配的处罚制度、制订追究公司管理人员渎职罪等措施来完善相关方面的法规，以强化对会计信息进行综合治理。强调了确认控股股东会计责任的重要性，认为建立追究控股股东对公司虚假财务信息责任的制度，不但能从根源上根治资本市场财务信息虚假的现象，而且对改变公司经营理念、提高公司治理效率、完善公司内部控制制度、培育和健全市场约束机制，从而提高公司经济效益，促进我国证券市场健康发展和保护中小股民利益都具有重要意义。 安然事件需要引起社会各界特别是会计界的充分关注，因为安然事件所涉及的决不仅仅是会计信息失真的问题，也暴露出美国为确保会计信息质量所做出的制度安排(如公司治理的独立董事制度、注册会计师的行业自律机制等)存在着严重缺陷1。本文的研究目的，就是试图从现有的会计制度本身之外，揭示目前资本市场这种确保会计信息质量所做出的制度安排的本质缺陷，以求通过制度的重新安排，从根源上确保资本市场的会计信息质量。本文开拓了会计信息治理研究的新领域，对完善资本市场会计信息治理理论，确保资本市场会计信息质量的制度建立，杜绝资本市场会计信息虚假现象，保护中小股民的利益，促进资本市场稳定、健康、快速发展都具有重要意义。

9.期刊论文吴育华.杨攀勇.WU Yu-hua.YANG Pan-yong上市公司会计信息质量的探讨-中国农机化2008(1)

上市公司的会计信息质量关系到会计信息需求者的决策.本文分析了影响会计信息的因素,并利用博弈论分析了虚假会计信息产生的内在机理.在简要介绍了我国会计信息质量的现状后,本文提出了一些提高会计信息质量的对策.

10.学位论文罗颖会计信息质量与证券分析师盈利预测的实证研究2008

会计信息是证券分析师进行盈利预测的重要信息来源。上市公司会计信息质量的高低会直接影响证券分析师的盈利预测行为，进而影响投资者对公司的评价。因此，研究上市公司会计信息质量与证券分析师盈利预测之间的关系，对于改善上市公司会计信息质量，提高证券市场信息效率和保护中小投资者利益有重要的现实意义。 本文从证券分析师信息来源的角度入手，以2004-2006年被证券分析师关注的非金融行业A股公司作为研究样本

，用DD修正模型衡量会计信息质量，在控制了公司规模、盈余的可预测性和波动性等因素的基础上，研究了会计信息质量对我国证券分析师盈利预测的影响。研究结果显示，我国上市公司的会计信息质量对证券分析师的盈利预测行为有显著影响，具体表现在：(1)会计信息质量与证券分析师的预测人数呈负相关关系，即对于会计信息质量越高的上市公司，关注该公司的证券分析师人数越少；(2)会计信息质量与证券分析师盈利预测准确性呈正相关关系，即上市公司会计信息质量的提高会大大增加证券分析师预测的准确性；(3)会计信息质量与分析师盈利预测的分散性呈负相关关系，即对于会计信息质量越高的公司，证券分析师对该公司的预测意见分歧越小。 本文的创新之处在于： (1)国内以往的研究采用披露质量作为会计信息质量的替代变量，使得有关学者因数据缺乏而只能选择我国深A股上市公司作为样本公司进行研究。本研究采用盈余质量作为会计信息质量的衡量指标，使研究对象得以扩展至所有A股上市公司。 (2)研究得出会计信息质量与证券分析师预测分散性呈显著负相关关系的结论，填补了我国在会计信息质量与证券分析师预测分散性关系方面的研究空白。

本文链接：https://www.wendangku.net/doc/c71302756.html,/Conference_6794136.aspx

下载时间：2010年4月21日