创业板上市公司融资结构对投资行为影响的实证研究
目录
第一章绪论 (1)
1.1 研究背景和研究意义 (1)
1.2 相关研究文献综述 (3)
1.2.1 国外研究综述 (3)
1.2.2 国内研究综述 (5)
1.3 文章研究内容和方法 (6)
1.4 研究方法和技术路线 (7)
1.5 论文的贡献 (8)
第二章相关理论和假设提出 (9)
2.1 投资行为与融资结构的理论概述 (9)
2.1.1投资行为相关理论 (9)
2.1.2融资结构相关理论 (10)
2.2融资结构对投资行为影响的理论分析 (10)
2.2.1委托代理理论 (10)
2.2.2信息不对称理论 (11)
2.3融资结构对投资行为影响实证研究假设的形成 (11)
第三章创业板上市公司投融资的实证分析 (13)
3.1数据来源和样本的选择 (13)
3.2变量选择 (14)
3.2.1被解释变量的选择 (15)
3.2.2解释变量的选择 (16)
3.2.3控制变量 (16)
3.3实证模型的研究设计 (18)
第四章实证检验结果及分析 (19)
4.1数据的描述性统计分析 (19)
4.1.1样本公司规模的描述分析 (20)
4.1.2样本公司成长性的描述分析 (21)
4.2解释变量与控制变量之间的自相关性检验 (22)
4.2.1整体性样本的相关性分析 (22)
4.2.2 样本公司大小规模的相关性分析 (23)
4.2.3样本公司成长性相关性分析 (24)
4.3样本回归的结果分析 (26)
4.3.1总体样本的回归分析 (26)
4.3.2按照成长性分组的回归分析 (26)
4.3.3 按企业成长机会进行分组的回归分析 (27)
第五章创业板上市公司投融资的结论及建议 (29)
5.1实证结果结论 (29)
5.2促进创业板上市公司发展的建议 (29)
5.3文章的不足 (31)
参考文献 (33)
个人简历 (38)
致谢 (39)
附录 (40)
第一章绪论
第一章绪论
1.1 研究背景和研究意义
1.1.1研究背景
创业板上市公司一般来说规模不大，但多属于高成长性、高科技型企业。它也不同于中小板市场，中小板市场上市公司主要是因为规模原因才未能在主板上市，并非没有达到上市条件。
经历了十多年的期望和努力，2009年我国的创业板市场正式宣告成立。创业板GEM （Growth Enterprises Market）也叫做二板市场，地位不及主板市场，但特点明显。由于成立时间不长，创业板上市企业的发展还处在一个调整期，所以探究创业板上市企业的发展情况是在当前社会条件下，有利促进创业板上市企业发展的一个重要契机。创业板上市公司是没有达到主板和中小板上市标准的企业的一个融资平台。作为对资本市场结构层次的一种补充，创业板的诞生为成长性较好的中小企业和新兴企业提供了广阔的融资平台，拓宽了它们融资的渠道。创业板上市公司自挂牌上市以来，在促进国家经济发展和扩大社会就业问题等方面都做出了很大的贡献，特别是在增加财政收入和出口创汇方面的贡献特别明显，已经成为我国经济发展的主要动力之一。然而，虽然创业板上市公司得到了良好而快速的发展，但是由于体量较小等原因也在发展中经常遇到融资和投资方面的问题，创业板上市公司面临的融资和投资问题已经成为阻碍其发展的主要因素。为了主动适应和引领经济发展新常态，培育和催生经济社会发展新动力，研究解决创业板上市公司融资与投资问题，为创业板上市企业更好的发展提供有利的依据。具体而言当前创业板上市企业不同于主板的主要特点主要有：
其一，创业板融资平台成立的最主要目的之一就是助推高新技术产业的健康、快速成长，多涉及高新科技产业是创业板市场最显著的特征。作为新兴的融资平台，创业板为这些企业提供了广阔的融资空间，很好的起到了高新技术产业助推器的作用。
其二，创业板市场的上市条件中，并不限制企业必须达到严格意义上的较大规模。中小企业和新兴产业是创业板市场主要的服务对象，一般而言，它们的企业规模都不是很大。在这点上，这是创业板与主板最显著的外部差别。但是创业板市场也会接纳那些成长性较好、潜力较大的大型企业，这主要是为了建构创业板市场高成长性的需要。也正是由于企业具有高成长性，所以尽管规模不大，也可以为它提供融资平台。
其三，创业板市场内在特征最明显的就是注重企业的专业程度、创新能力和发展潜力。由于创业板上市公司大多是规模较小的企业，它们的专业程度对公司的发展会有着很大的正相关作用。一般而言，更专业的企业可以取得更好更快的发展。创新是新时代的特征，只有不断创新，才可能跟得上时代的发展，无论是技术的创新，还是新技术的
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