金融高水平开放需要锚定人民币对内对外价值

从一个主权经济体角度来看，金融开放是该经济体与其他经济体的金融联接；从所有经济体的角度来看，金融开放反映的是国际货币金融秩序的整体状况。单一经济体的金融开放是在具备特定性质的国际货币金融秩序中实现的，而特定的国际货币金融秩序又是由所有单一经济体的金融开放状况汇总而成的。

回顾改革开放以来的金融开放历程，总体上说，较稳健地处理了促进经济增长、调动国外资金为我所用和控制金融风险的关系。改革开放四十余年是新中国成立以来最重视金融开放的一个时期，也是一个不断在实践中摸索和认识金融开放规律的时期。1993年11月，《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出，“要逐步使人民币成为可兑换的货币”。1996年12月，我国宣布接受国际货币基金组织第八条款，实现了人民币经常项目下的可兑换；同时鼓励中长期资本流入，暂不允许外资购买人民币证券资产。1998年亚洲金融危机爆发。2002年，时任中国人民银行行长助理李若谷在亚行年会上海会议上提出，资本项目开放方面实行循序渐进的方针应是从亚洲金融危机中汲取的教训。2002年12月1日，颁布并实行《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，合格境外机构投资者QFII制度成为我国金融开放的一项重要的制度安排。自2010年以来，人民币国际化进程稳步推进。

金融开放的重要目标是要筹集外国资金为国内实体经济服务。随着经济规模的扩大，我国金融服务贸易对外开放的质量、我国资本帐户开放的程度以及参与国际货币治理体系的程度逐步成为需要直接面对的挑战。当前，经济开放的新格局对金融开放提出了新的具体要求和新课题：如何以高水平的金融开放促进高质量的经济发展；如何对标国际金融制度标准，以金融制度为抓手引领高水平的金融开放；如何做好与“一带一路”投资和贸易配套的金融服务；如何参与全球货币金融体系治理；如何全面实施金融机构和金融市场准入前国民待遇和负面清单制度。

开放带来进步，封闭导致落后，不断扩大开放是中国发展奇迹的重要密码。在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式上，习近平主席提出：“更广领域扩大外资市场准入。”

这展示了中国聚焦更高水平对外开放的决心，更表明了中国敞开胸怀迎接世界的信心。中国改革的脚步不会停滞，中国开放的大门只会越开越大。扩大外资在金融部门的市场准入。金融部门公平竞争有利于提高效率，未来将缩减外资进入金融领域的负面清单，推动现代金融服务业全方位对外开放。将以公平竞争、开放合作的精神推动国内金融供给侧结构性改革，提高金融供给体系的质量和效率。更加有效实施国际宏观金融政策协调。中国将加强同世界各主要经济体的宏观金融政策协调，不搞以邻为壑的汇率贬值。

未来金融业对外开放也将会伴随一些风险，需要加以防范。国外资金能够承受的风险是有限的，从以往情况看，国外资金面临的风险约束比国内资金更紧，国外投资者对风险更敏感。这意味着要全面加深对金融开放环境中系统性金融风险的理解，聚焦金融风险重点、在金融风险防范工作方面深耕细作，推动风险防范工作向国际标准、高质量发展方向不断提升。在已经制定的《“一带一路”融资指导原则》和已经发布的《“一带一路”债务可持续性分析框架》中已经体现了风险防范的国际原则和理念。

从未来金融开放的风险防范角度，建议人民币资本项目开放继续保持循序渐进的方针。金融体系越是开放，宏观调控越要有定力。从经济增长的大局来看，金融开放的步伐加快之后，货币政策要更好地发挥锚定货币对内和对外价值、保持金融体系稳定的中枢作用，这恰巧是西方发达国家在金融开放之初期推崇货币政策通胀目标制的原因之一。习近平主席在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式上的主旨演讲中指出：“要有序推进资本项目开放，稳步推动人民币国际化，继续完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”锚定人民币对内对外价值的初级形式是计划经济体制下的价格管制和固定汇率制度，锚定人民币对内对外价值的高级形式是锚定而非固定或锁定，其涵义大体是，总体上允许商品服务价格和人民币汇率由市场决定，完善价格形成机制，使得人民币在经济基本面基础上

（作者为北京大学经济学院教授、博导）

责编/贾娜 美编/宋扬

金融高水平开放需要锚定人民币对内对外价值

李连发

人民论坛/ 2019年09月中77