创业板公司的股权激励

分类号:B H I

组织人事报/2001年/03月/26日/第002版/

市场经纬

创业板公司的股权激励

上海荣正投资咨询有限公司

新经济时代是一个创新时代,其发展的根本动力在于如何让人的创新能力得到发挥,如何将知识转化为资本(人力资本)。对于目前众多希望在国内创业板上市的中小型高科技公司而言,如何发展壮大并进而扮演新经济的主角,是这些公司所最为关心的。但是,上市仅仅是为这些企业的发展提供了一条融资的渠道,更重要的是企业如何吸引和留住企业发展所必需的人才,也就是所谓的融智。因为在新经济中,作为人力资本的载体,人才已经成为企业中最关键的生产要素。特别是在高科技企业中,对企业的发展起着决定性的作用,往往是人力资本而非物质资本。那么,中小型高科技企业如何吸引并留住人才呢?股权激励给我们提供了一条十分有效的途径。

一、创业板上市公司适合于进行股权激励。我国即将开设的创业板市场,其市场主体定位是具备高成长性的科技型企业,并且其民营性质的企业将占相当的比例。也就是说,相对于主板市场,创业板的特点在于高成长性、高流通性和民营性。同时,我国创业板上市企业的股权结构相对较为分散,有利于形成一个有效的法人治理结构,这为股票期权制度的实施创造了良好的微观基础;此外,创业板市场的制度设计包括全流通性和强调信息披露的监管架构、独立董事制度的完善等都对推行股票期权制度十分有利。

二、创业板上市公司实施股权激励要解决诸多问题。现在,我国创业板市场的有关规则尚未出台,但从主板市场的有关规则来看,并没有涉及到上市公司股票期权计划方面的规则条款,导致目前一些试行股票计划包括股票奖励计划、股票购买计划与股票期权计划的上市公司基本上是在没有规则的情况下出台的。因此,考虑到创业板对主板某些延续性,相应地,在我国创业板上市公司中推行股权激励还需要克服许多困难,比如,股权激励的效果问题,如果即将设立的创业板存在着严重的市场操作与投机,我们显然无法通过股权激励的制度设计来解决激励的有效性问题。

三、创业板上市公司实施股权激励应充分借助社会中介的力量。由于股权激励在我国尚属新生事物,其本身具有其利益特征和复杂性

1、股权激励的利益特征:股权激励本质上是原始出资者(物质资本的投入方、也即所有者)与经营者(人力资本的投入方)之间的一种利益协调、平衡和力量较量及双方谈判的关系,因此,由任何一方来提交方案均有可能引起另一方的戒备和怀疑从而没有信任基础,因此,对独立第三方的需求就是必然的。

2、股权激励的复杂性。一个完善和有效的股权激励方案涉及到企业战略、人力资源、资产财务及法律政策等四大方面的问题,并且要有融会四个方面的整体意识。

专业的中介和咨询机构在股权激励计划中所起的作用可以归纳为八个字:公正、中立、科学、高效。前四个字体现其独立性,后四个字体现其专业性,因为专业才能够保证高效,以及成果的科学性、合法合规等。