财务管理练习题及参考答案5

强化练习

（一）单项选择题

1、在固定成本不变的情况下，销售额越大（）

A．经营杠杆系数越小，经营风险越大B．经营杠杆系数越大，经营风险越大

C．经营杠杆系数越小，经营风险越小D．经营杠杆系数越大，经营风险越小

2、某公司财务杠杆系数为1.5，每股收益目前为2元，如果其他条件不变，企业息前税前盈余增长50%，那么每股收益将增长为（）

A．1.5元/股B．5元/股C．3元/股D．3.5元/股

3、反映企业全部长期资金总成本的概念是（）

A．普通股成本B．加权平均资本成本C．边际资本成本D．资本成本

4、某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，如果目前销售额为500万元，每股收益为1元，那么若销售额增加一倍，则每股收益将增长为（）

A．1.5元/股B．2元/股C．3元/股D．3.5元/股

5、计算资金成本时可以作为筹资金额的扣除项是（）

A．筹资费用B．借款利息C．股票股息D．债券利息

（二）多项选择题

1、计算资金成本时占用费用可以在税前扣除的是（）

A．借款利息B．股票股息C．债券利息

D．企业使用保留盈余所应支付的报酬；

2、影响企业经营风险的因素主要有（）

A．产品售价B．产品成本C．固定成本比重D．利润

3、对财务杠杆系数意义表述正确的是（）

A．财务杠杆系数越大，财务风险越小

B．企业无负债时，财务杠杆系数为1

C．财务杠杆系数表明的是销售额变化率相当于每股收益变化率的倍数

D．财务杠杆系数越大，预期的每股收益也越大

4、以下说法正确的是（）

A．边际资金成本是追加筹资时所使用的加权平均成本

B．当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资金成本应保持不变

C．当企业缩小其资本规模时，无需考虑边际资金成本

D．企业无法以某一固定的资金成本来筹措无限的资金

5、关于加权平均资金成本的权数，表述正确的是（）

A．账面价值权数，市场价值权数，目标价值权数作用相同

B．账面价值权数资料容易取得

C．按市场价值权数计算的加权平均资金成本能反映企业目前的实际状况

D．目标价值权数能体现期望的资本结构

（三）判断题：

1、企业的股票价格是随着每股收益的增长而增长的。( )

2、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于零。( )

3、市场对企业产品的需求不管大小，只要稳定，经营风险就不大。( )

4、总杠杆反映了息前税前盈余变动对每股收益造成的影响。( )

5、保留盈余成本要低于普通股成本。( )

（四）计算题

1．某公司发行普通股800万股，每股面值1元，发行价为每股1.5元，预计第1年股利率为14%，以后每年增长1%，普通股筹资费率为2%；向银行借款500万元，手续费20万元，年借款利率为5%；发行债券500万元，每张面值100元，票面利率为7%，发行价格为110元，发行费用为5万元，该公司适用所得税率为40%，请分别计算个别资金成本和加权平均资金成本。

2．某企业拥有长期资金400万元，其中长期借款60万元，长期债券100万元，普通股240万元。由于扩大经营规模的需要，拟筹集新资金。经分析，认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构，即长期借款占15%，长期债券占25%，普通股占60%，并测算出了随筹资的增加，各科资金成本变化如下：

请计算各种筹资范围的边际资本成本。

3．某企业生产A产品，固定成本为60万元，变动成本率为40%，当企业销售额分别为400万元、200万元、100万元时，请计算经营杠杆系数，并说明其意义。

4．某公司原有资本800万元，其中债务资本400万元（每年负担利息40万元），普通股资本400万元（发行普通股40万股，每股面值10元），由于扩大业务，需要追加筹资500万元，其筹资方式有两种：

(1)全部发行普通股，增发50万股，每股面值10元。

(2)全部筹借长期债务，债务利率10%。

公司的变动成本率为50%，固定成本总额为200万元，所得税率为40%。

试进行每股收益的无差别分析。

5．A、B、C为三家经营业务相同的公司，它们的有关情况如下表：

请计算三家公司的财务杠杆系数及每股收益。如果三家公司的息前税前盈余增加一倍，则三家公司的每股收益如何变化？结合比例说明财务杠杆的意义。

1．某公司年销售额为100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元。资产负债率40%，负债的平均成本8%，所得税率为40%。

该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降到60%。

该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

要求：

(1)所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆，判断应否改变经营计划。

(2)所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆，判断应否改变经营计划。

2．某公司的有关资料如下：

（1）税前利润800万元；

（2）所得税率40%；

（3）预期普通股报酬率15%；

（4）总负债200万元，均为长期债券，平均利息率10%；

（5）发行股数600000股（每股面值1元）；

（6）每股账面价值10元。

该公司产品市场相当稳定，预期无增长，所有盈余全部用于发放股利，并假定股票价格与其内在价值相等。

要求：

（1）计算该公司每股盈余及股票价格；

（2）计算该公司的加权平均资本成本。

（3）该公司可以增加400万元的负债，使负债总额为600万元，以便在现行价格下购回股票（购回股票数四舍五入取整）。假定此项举措将使负债平均利息率上升至12%，普通股权益成本由15%提高到16%，税息前利润保持不变。试问该公司应否改变其资本结构（提示：以股票价格高低判别）？

（4）计算该公司资本结构改变前后的已获利息倍数。

参考答案

（一）单项选择题

1、C；

2、C；

3、B；

4、C；

5、A；

（二）多项选择题

1、AC；

2、ABC；

3、BD；

4、AD；

5、BCD

1、×；

2、×；

3、√；

4、×；

5、√；

（四）计算题

1．

分析：普通股的股利支付率是按面值计算的，所以预期年股利额为800万股×1元/股×14%；普通股筹资额是按发行股数和每股发行价格计算的，所以其筹资额为800万股×1.5元/股；债券的年利息按面值总额和票面利率计算，为500万元×7%；债券筹资额是按发行价格计算的为550万元。企业筹资总额共计2250万元，则普通股、借款、债券占企业总资金的比重，即加权平均资金成本的权数分别为1200/2250、500/2250、550/2250。

2．

解：首先计算筹资突破点。

可用某一特定成本率筹集到的资金额

筹资突破点=─────────────────

该种资金在资本结构中所占的比重

如在花费3%资金成本时取得的长期借款筹资限额为45000元，则其筹资突破点为：45000÷15%=300000元

依次计算筹资突破点，得下表

其次确定筹资总额范围：

根据筹资突破点，可确定筹资总额范围有以下七组：

30万元以内；30万元～50万元；50万元～60万元；60万元～80万元；80万元～100万元；100万元～160万元；160万元以上。

最后对以上七组筹资范围分别计算加权平均资本成本，就是随着筹资量增加而增加的边际资金成本，计算过程如下表：

3．

其意义是：DOL1说明在固定成本不变的情况下，销售额的变动会引起利润1.33倍的变动；DOL2说明销售额的变动会引起利润2倍的变动；DOL3说明100万元是企业的盈亏临界点销售额，销售额

略高于100万元，企业就会盈利，反之就会亏损；DOL1、DOL2、DOL3的比较说明随着销售额的增大，经营杠杆系数越来越小，经营风险也越小，反之越大。

4．

得S（无差别点销售额）=660万元；

EPS=0.6元/股

令每股收益为零，则权益融资和负债融资的销售额为：

权益融资销售额=480万元

负债融资销售额=580万元

据以上资料得下图：

从上图可以看出，当销售额低于660万元时，应采用权益融资，若高于660万元，宜采用负债融资。

5．

如果三家公司息前税前盈余增加一倍，则三空公司每股收益变化

为：

以上计算结果列表如下：

从表中可以看出，财务杠杆系数表明了息税前盈余变化所引起的每股收益变化的幅度，如A公司财务杠杆系数为1，说明当息前税前盈余增长1倍时，每股收益也增长1倍，即从6.7元/股增长到13.4元/股；B公司财务杠杆系数为1.25，说明当息前税前盈余增长1倍时，每股收益增长1.25倍，即从7.15元/股增长到16.08元/股；C公司的数据也能说明此意义。另外，从三家公司的负债比率来看，A公司最低，B公司其次，C公司最高，由此，财务杠杆系数也是由低到高，每股收益也是由低到高，承担的债务利息也是由低到高，可见，随着负债比率的提高，财务杠杆系数越来越大，每股收益也越来越大，风险也越来越高。

（五）综合题

1．

①目前情况：

权益净利率=20%；经营杠杆=2.59；

财务杠杆=1.1b；总杠杆=3；

②增资方案：

权益净利率=19.71%；经营杠杆=1.95；

财务杠杆=1.07；总杠杆=2.09；

③借入资金方案：

权益净利率=38%；经营杠杆=1.95；

财务杠杆=1.29；总杠杆=2.53；

2．

（1）税息前利润800（万元）

利息（200万×10%）20（万元）

税前利润780（万元）

所得税（40%）312（万元）

税后利润468（万元）

每股盈余=468/60=7.8（元）

股票价格=7.8/0.15=52（元）

（2）所有者权益=60万×10=600（万元）

加权平均资本成本=10×[200/（600+20）×（1－40%）]+15%×600/（600+200）

=1.5%+11.25%=12.75%

（3）税息前利润800（万元）

利息（600×12%）72（万元）

税前利润728（万元）

所得税（40%）291.2（万元）

税后利润436.8（万元）

购回股数=400万/52 =76923（股）

新发行在外股份=600000－76923=523077（股）

新的每股盈余=436.8万/523077=8.35（元）

新的股票价格=8.35/0.16=52.19（元）

因此，该公司应改变资本结构。

（4）原已获利息倍数=800/20=40

新已获利息倍数=800/72=11.11

《财务管理》复习题含答案

《财务管理》复习题 一、单项选择题 1.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（）。 A.出资者 B.经营者 C.财务经理 D.财务会计人员 2.财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A.劳动过程 B.使用价值运动 C.物质运物 D.资金运动 3.某债券的面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12%，则其价格（）。 A.大于1000元 B.小于1000元 C.等于1000元 D.无法计算 4. 一般来说，财务管理的内容是由（）所决定的。 A.财务活动过程固有的规律 B.财务管理工作固有的规律 C.财务活动的各自独立性 D.财务管理的相对独立性 5.下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期贷款 D.保留盈余资本成本 6. 某投资者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，则该投资者属于( )。 A.风险接受者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者 7.下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是（）。 A.存货进价成本 B.存货采购税金 C.固定性储存成本 D.变动性储存成本 8. 成本按其性态可划分为( )。 A.约束成本和酌量成本 B.固定成本、变动成本和混合成本 C.相关成本和无关成本 D.付现成本和非付现成本 9. 某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则 借款利率为( )。 A.6.87% B.7.33% C.7.48% D.8.15% 10.影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是（）。

《财管》第五章 习题答案

第五章流动资产管理 一、简答题 1．流动资产管理在企业财务管理中占有什么样的地位？ 答：（1）可以加速流动资产周转，从而减少流动资产占用，这样就能促进生产经营的发展。 （2）有利于促进企业加强核算，提高生产经营管理水平。 （3）可以保障企业正常生产经营过程的顺利进行，避免因缺乏流动资产而造成的企业活动的中断。 （4）对提高整个企业的经营管理水平、提高企业的资产适用效率、改善企业的财务状况，具有重要意义。 2. 什么是流动资产？它包括哪些内容？ 答：流动资产是指企业资产中变动性较强的那部分资产，具体是指在一年内或超过一年的一个营业周期内使用或变现的资产。 主要包括：（1）现金，即货币资金，包括企业持有现金和存入银行的可随时提取的存款。 （2）应收及预付款项，是指企业可延期收回和预先支付的款项，如应收票据、应收账款等。 （3）存货，是指企业库存或正在生产耗用的物资，包括各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、备用品和备用零部件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。 （4）交易性金融资产，是指持有时间在一年内的各种有价证券，如各种能够随时变现的短期债券、股票等。 3. 现金的功能是什么？ 答：（1）交易性动机，企业每天的运营都离不开现金。 （2）预防性动机，企业为了防止发生或应对突发事件而置存一定数量的现金，称为预防性动机。 （3）投机动机，企业为了抓住稍纵即逝的投资机会以获取较大的利益而置存一定数量的现金。 4. 持有现金会产生哪些成本？ 答：（1）管理成本 （2）机会成本 （3）短缺成本 （4）转换成本 5. 对应收账款应当如何管理？ 答：为了提高资金利用的效率，提高企业盈利水平，企业应加强对应收账款的管理，其主要工作是： （1）科学决策 （2）制定并采取合理的信用政策 （3）加强日常管理 6. 什么是存货？它有哪些功能？ 答：存货，即企业库存的各种物质。它包括原材料、燃料、低值易耗品、半成品、在产品、产成品、委托加工材料、包装物、尚未销出的商品等。 存货是企业正常生产经营的保证，也是一种自然存在，其功能主要是保证生产经营的正常性和连续性。

财务管理习题及解答76651

财务管理习题集 第一章财务管理概述习题 一、单项选择题 1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（） A．时间价值和投资风险 B．投资报酬率和风险 C．投资项目和资本结构 D．资金成本和贴现率 2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是（） A．流动性越高，其获利能力可能越高 B．流动性越高，其获利能力可能越低 C．流动性越低，其获利能力可能越低 D．金融性资产的获利能力与流动性成正比 3、企业财务关系中最为重要的是（） A.股东和经营者之间的关系 B.股东和债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 二、多项选择题 1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（） A.报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（） A．代表了投资大众对公司价值的客观评价 B．反映了资本与获利之间的关系 C．反映了每股盈余的大小和取得的时间

D．它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（） A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期效益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会效益 E．没有考虑投入资本和获利之间的关系 三、判断题 1、折旧是现金的一种来源。（） 2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。（） 3、在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（） 4、在金融市场上，利率是一定时期内购买资金这一特殊商品的价格。（） 5、企业在追求自己的目标时，会使社会收益，因此，企业目标和社会目标是一致的。（） 第二章财务管理的基础观念习题 一、思考题 1、什么是货币的时间价值？ 2、什么是现值和终值，如何计算？ 3、什么是预付年金？什么是预付年金的终值和现值？ 4、什么是永续年金？如何计算其现值？ 5、什么是收益，如何计量？风险和收益的关系如何？ 6、什么是风险，如何度量？ 二、计算题 1、假如贴现率为4%，如果在以后三年的每年年末都可以收到4000元，请问它

财务管理练习题及参考答案

练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）

A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风

财务管理第五章习题与答案

一、单项选择题 1.相对于债券投资而言，不属于股票投资具有的特点的是（）。 A．股票投资是权益性投资B．股票价格的波动性大 C．股票投资的收益稳定D．股票投资的风险大 2.关于认股权证，下列说法错误的是（）。 A．在认股之前持有人既没有股权也没有债权B．用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价C．认股权证的理论价值由市场供求关系决定D．认股权证的实际价值通常高于其理论价值 3.关于证券的分类，下列说法错误的是（）。 A．按照证券收益的决定因素，可分为所有权证券和债权证券 B．按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券 C．按照募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券 D．按照证券发行主体的不同，可以分为政府证券、金融证券和公司证券 4.某公司2007年末股价为25元，总股份198万股，认股权证的执行价格为20元，如果某经理执行了2万份认股权证，则获利额为（）万元。 A．9.9 B．4.95 C．5 D．10 二、多项选择题 1.债券投资策略包括积极的投资策略和消极的投资策略，下列属于积极的投资策略的有（）。A．预计利率下降时，买进债券B．预计利率上升时，卖出债券 C．购买长期债券持有至到期前卖出，再购入另一个同样期限的债券 D．买入债券并持有至到期 2.下列关于基金投资的说法正确的有（）。 A．具有专家理财优势和资金规模优势 B．基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金资产的价值变化来衡量 C．能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益 D．无法获得很高的投资收益 3.关于可转换债券投资，下列说法正确的有（）。 A．利率下调时是一个较好的投资机会 B．选择投资对象的基本原则是优良的债券品质和活跃的股性 C．投资者可以在股价高涨时，通过转股获得收益 D．投资者可以在股价高涨时，根据可转换债券的理论价值和实际价格的差异套利 4.与股票投资相比，债券投资的优点有（）。 A．本金安全性好 B．投资收益率高 C．投资风险小 D．收入稳定性强 三、计算题 1.乙企业计划利用一笔资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择。相关资料如下：资料一：A公司股票现行市价为每股18元，上年每股股利为0.18元，预计第一年每股股利为0.25元，第二年每股股利为0.30元，从第三年开始，每年按照10％的增长率增长，从第六年开始每年以6％的增长率增长，该增长率可以长期维持。 资料二：B公司股票现行市价为每股15元，上年每股股利为1.16元，预计第一年每股股利为1.2元，以后每股股利长期固定不变。 资料三：假设资本资产定价模型成立，证券市场线的斜率为10％，截距为4％； 资料四：A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8，A股票收益率的标准差为20％，市场组合收益率的方差为16％；B股票收益率与市场组合收益率的协方差为12.8％。

《财务管理》习题集及答案

《财务管理》习题集及答案

习题一财务管理绪论 一、单项选择题 1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( )。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股收益最大化 D．企业价值最大化 2．企业筹资活动的最终结果是( )。 A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.资金流入 3．下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中，正确的是( )。 A．在通货膨胀初期，企业应当缩减投资 B．与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失 C．取得短期负债，保持资本成本的稳定 D．在通货膨胀持续期，企业可以采用比较宽松的信用条件，增加企业债权 4．财务管理的核心是( )。 A．财务规划与预测 B．财务决策 C．财务预算 D．财务控制

5．以下关于财务管理目标的表述，不正确的是( )。 A．企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理有效的基本标准 B．财务管理目标的设置必须体现企业发展战略的意图 C．财务管理目标一经确定，不得改变 D．财务管理目标具有层次性 6．在下列各种观点中，体现了合作共赢的价值理念，有利于企业长期稳定发展的财务 管理目标是( )。 A．利润最大化 B．企业价值最大化C．每股收益最大化 D．相关利益最大化 7．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( )。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑投资的风险价值 C．不能反映企业潜在的获利能力 D．某些情况下确定比较困难 8．下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是( )。 A．解聘 B．接收

C．激励 D．停止借款 9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是( )。 A．公司法 B．金融法 C．税法 D．企业财务通则 10．在市场经济条件下，财务管理的核心是（）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务控制 D.财务分析 二、多项选择题 1．为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施 有( )。 A．所有者解聘经营者 B．所有者向企业派遣财务总监 C．公司被其他公司接收或吞并 D．所有者给经营者以“股票选择权” 2．企业财务管理的基本内容包括( )。 A. 筹资决策 B．技术决策 C．投资决策 D．盈利分配决策 3．财务管理的环境包括( )。 A．技术环境 B．经济环境

财务管理练习题(附答案)

计算题 【1】某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和？ 【2】某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？ 【3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？ 【4】某公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为16％，要求计算该股票的价值。 【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。 【6】按复利方式计算、按年付息的债券 某种债券面值1000元，票面利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12%。要求计算债券的价值。 【7】一次还本付息且不计复利的债券 如上例，若市场利率为8%，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？ 【8】某企业拟筹资4000万元。其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。所得税税率为33%。计算该筹资方案的加权平均资金成本。 【9】某企业拟筹集5000万元资金，其中发行企业债券2000万元，筹资费用率为3%，债券利息率为8%，所得税率为40%；发行优先股面值为500万元，发行价格为1000万元，筹资费用率为5%，股利率为12%；发行普通股面值为1000万元，发行价格为2000万元，筹资费用率为5%，上年股利率为12%，以后每年增加4%。 （1）计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。 （2）计算该企业综合资本成本。 【10】B企业年销售额为1 000万元，变动率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。 要求： （1）计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 （2）如果预测期B企业的销售额将增长10%，计算息税前利润及每股净收益的增长幅度。 【11】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获息税前利润10万元。假定该项目的行业基准折现率10%，要求：计算该项目的净现值。 【12】假定上述企业净现金流量为：NCF0＝－120万元，NCF1＝0，NCF2～11＝24.72万元，据此计算该方案的净现值。 【13】某投资项目在建设起点一次性投资254580元，当年完工并投产，经营期为15年，每年可获净现金流量50000元。求内部报酬率。 【14】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。求内部报酬率。 【15】某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%。 要求：

财务管理习题答案全新

1、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3000元。假设所得税税率40%，资金成本为10%。 要求：（1）计算两个方案的年折旧额（2）计算两个方案的营业现金流量（3）计算两个方案的全部现金净流量 （4）计算两个方案的净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、投资回收期和投资报酬率。 解：(1)甲方案年折旧额=30000/5=6000(元) 乙方案年折旧额=（36000－6000）÷5=6000(元) （2）列表计算两个方案的营业现金流入： 营业现金流入计算表单位：元 (3)列表计算全部现金净流量： 全部现金净流量计算表 (4)净现值： 甲方案净现值=8400×(P/A，10%，5)-30000=8400×3.791-30000 =31844.40-30000=1844.40(元) 乙方案净现值=9000×(P/F，10%，1)+8820×(P/F，10%，2)+8640×(P/F，10%，3)+8460×(P/F，10%，4)+17280×(P/F，10%，5)-39000=9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280×0.621-39000=38464.02-39 000=-535.98(元) 甲方案的净现值大于零，为可行方案;乙方案的净现值小于零，不可行。净现值率：甲方案净现值率=1844.40/30000=6.148% 乙方案净现值率=-535.98/39000=-1.37% 获利指数：甲方案现值指数=8400×(P/A，10%，5)÷30000=1.06 乙方案现值指数=38464.02÷39000=0.99 甲方案的现值指数大于1，为可行方案;乙方案现值指数小于1，不可行。两个方案的内含报酬率： 甲方案每年现金流入量相等，可利用“年金现值系数”计算：原始投资=每年现金流入量×年金现值系数30000=8400×（P/A，i ，5）(P/A，i ，5)=30000/8400=3.571 查年金现值系数表，与3.571最接近的现值系数3.605和3.433分别指向12%和14%，采用插补法确定内含报酬率为： 甲方案内含报酬率=12%+2%×[(3.605-3.571)÷(3.605-3.433)]=12.04% 乙方案各年现金流量不相等，采用“逐步测试法”：已知i=10%，NPV=-535.98，则应降低贴现率再测试：令i=9%，计算净现值： NPV=9000×(P/F，9%，1)+8820×(P/F，9%，2)+8640×(P/F，9%，3)+8460×(P/F，9%，4)+17280×(P/F，9%，5)-39000 =571.20(元) 采用插值法计算： 乙方案内含报酬率=9%+1%×[(0-571.20)÷(-535.98-571.20)]=9.52% 甲方案的内含报酬率大于企业的资金成本10%，为可行方案;乙方案的内含报酬率小于资金成本，为不可行方案。 投资回收期： 甲方案各年现金流入量相等，且原始投资一次投入，可使用“公式法”计算：甲方案回收期=30000/8400=3.57(年)

财务管理第三版课后思考题汇总

第一章 1.企业资金的运动过程： 是指资金不断地周转、补偿、增值和积累的过程。（在市场经济条件下，资金运动是一种客观存在的经济现象，货币资金既是企业资金运动的起点，也是企业资金每次循环周转的终点。） 2.财务管理目标的含义和种类，并分述各种观点存在的优缺点。 财务管理的目标是指企业财务管理活动所希望实现的结果。它是评价企业理财活动是否合理有效的基本准则。 财务管理目标的设置，必须要与企业整体发展战略一致，符合企业长期发展战略的需要，体现企业发展战略的意图。财务管理目标还应具备相对稳定性和层次性。 企业财务管理目标模式包括：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者权益最大化。 利润最大化的优点是：进行经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。 缺点是：①它没有考虑利润实现时间和资金时间价值。②它没有考虑创造的利润与投入资本额之间的关系。③它没有考虑创造的利润和所承担风险的大小。④可能导致企业短期财务决策行为。

股东财富最大化的优点是：①考虑了风险因素。②能避免企业短期财务决策倾向。③对于上市公司，股东财富最大化目标比较容易量化，便与考核与奖惩。 缺点是：①只适用于上市公司。②股价受到多种因素的影响，特别是受到企业外部因素的影响，因此，股价不能完全、准确地反映企业的财务管理状况。③仅强调了股东的利益，忽略了其他相关者的利益。 企业价值最大化的优点是：①考虑了取得报酬的时间，并用资金的时间价值的原理进行了计量。②考虑了风险与报酬的关系，将风险限制在企业可以承受的范围内。③将企业长期、稳定的发展和持续的盈利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期财务决策倾向。④用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰。 缺点是：企业价值过于理论化，不易于操作。②对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评价方式的影响，难以做到客观和准确。 相关者权益最大化的优点是：①有利于企业长期稳定发展。②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。③它是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益。④体现了前瞻性和实现性的统一。 缺点是:目标过于理想化难以实现。

财务管理第五章练习题及答案

第五章债务资本筹集 一、单项选择题 1 ．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是 ( ) 。 A ．具有永久性，无需偿还 B ．无固定的利息负担 C ．资金成本较低 D ．能增强公司的举债能力 2 ．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动 而变动的是 ( ) 。 A ．现金 B ．应付账款 C ．存货 D ．公司债券 3 ．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是 ( ) 。 A. 有利于降低资金成本 B ．有利于集中企业控制权 C ．有利于降低财务风险 D ．有利于发挥财务杠杆作用 4 ．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是 ( ) 。 A ．利息能抵税 B ．筹资灵活性大 C ．筹资费用大 D ．债务利息高 5 ．某公司拟发行 5 年期债券进行筹资，债券票面金额为 100 元，票面利率为 12 ％，而当时市场利率为 10 ％，那么．该公司债券发行价格应为 ( ) 元。 A ． 93 ． 22 B ． 100 C ． 105 ． 35 D ． 107 ． 58 6 ．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是 ( ) 。 A ．赊购商品 B ．预收货款 C ．办理应收票据贴现 D ．用商业汇票购货 7. 某企业需借入资金 300 万元，由于银行要求将贷款数额的 20% 作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）万元。 A ． 600 B ． 375 C ． 750 D ． 672 8. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是 ( ) 。

A ．经营租赁 B ．售后回租 C ．杠杆租赁 D ．直接租赁 9. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是 ( ) 。 A ．租赁设备的价款 B ．租赁期间利息 C ．租赁手续费 D ．租赁设备维护费 10. 某企业按年利率 10% 向银行借款 20 万元，银行要求保留 20% 的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为 ( ) 。 A ． 10% B ． 12.5% C ． 20% D ． 15% 11. 某周转信贷协议额度 300 万元，承诺费率为 0 ． 5 ％，借款企业年度内使用了250 万元，尚未使用的余额为 50 万元，则企业应向银行支付的承诺费用为 ( ) 。 A ． 3000 元 B ． 3500 元 C ． 2500 元 D ． 15000 元 12. 某企业按“ 2 ／ 10 ， N ／60 ” 条件购进商品 20000 元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为 ( ) 。 A ． 12.3% B ． 12.6% C ． 11.4% D ． 14.7% 13. 融资租赁与经营租赁所有权的特点是 ( ) 。 A ．融资租赁属出租方，经营租赁属承租方 B ．两者都属于出租方 C ．两者都属于承租方 D ．融资租赁属承租方，经营租赁属出租方 14 ．下列关于普通股股东主要权利，不正确的是 ( ) 。 A ．优先认购新股的权利 B ．分配公司剩余财产的权利 C ．优先分配股利的权利 D ．对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权 15 ．下列各项中，可用来筹集短期资金的筹资方式是 ( ) 。 A ．吸收直接投资 B ．利用商业信用

《财务管理》练习题及答案

《财务管理》练习题及答案 1、某企业有一笔 5年后到期的借款，数额为5000万元，年利率为10%。企业为此设 立偿债基金，到期一次还清借款，每年年末需存入银行的金额是多少万元？ 解：已知终值求偿债基金 A = F * i / [ ( 1 +i) n— 1 ] 5 =5000 K0%-[(1 + 10%) — 1] = 819.99(万兀) 2、某大学要设置一项奖学金，每年发奖金20000元，年利率12%，每年复利1次，第 次要存入多少钱？ 解：已知终值求现值 —n P = F ( 1 + i ) —1 =20000 X( 1 + 12%) =17858 (元) 3、某人以10%的利率借得资金 18000元，投资于一个合作期限为5年的项目，他需要每年至少收回多少资金才是有利可图的？ 解：已知现值求资本回收额 —n A = P * i / [1 — (1 + i)] —5 =18000 >10%/[1 —( 1 + 10% )] =4748.36 (元) 每年至少收回4748.36元以上的资金才是有利可图的。 4、某人欲购买商品房，如现在一次性支付现金，需支付 50万元；如分期付款支付，年利率5%,每年年末支付40000元，连续支付20年，问最好采取那种方式付款？ 解：已知年金求现值 —n P = A [1 — (1 + i) ] / i 20 =40000 务1 —( 1+5%) ]/5% =498488.42 (元) 贷款现值为49.85万元，所以采取贷款方式比较合适。 5、某项目共耗资50万元，期初一次性投资，经营期10年，资本成本10%，假设每年的净现金流量相等，期终设备无残值，问每年至少收回多少投资才能确保该项目可行？ 解：已知现值求资本回收额(年金) —n A = P * i / [1 — (1 + i)] 10 =500000 >10%/[1 — ( 1+10%) ] =81372.70 (元) 每年至少收回81372.70元以上的资金才能确保项目可行。

财务管理习题及答案

A 、能够避免企业的短期行为 B 、考虑了资金时间价值因素 第一章 财务管理绪论 、单项选择题 4、 股东和经营者发生冲突的重要原因是 ( )。 A 、 信息的来源渠道不同 B 、所掌握的信息量不同 C 素质不同 D 、具体行为目标不一致 5、 一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系： ( ) A 、流动性强的，收益较差 B 、流动性强的，收益较好 C 收益大的，风险小 D 、流动性弱的，风险小 6、 一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是 ( ) A 、收益率高 B 、市场风险小 C 、违约风险大 D 、变现力风险大 7、 公司与政府间的财务关系体现为 ( )。 A 、债权债务关系 B 、强制与无偿的分配关系 C 资金结算关系 D 、风险收益对等关系 8、 在资本市场上向投资者出售金融资产， 如借款、 发行股票和债券等， 从而取得资金的活动是 ( ) A 、筹资活动 B 、投资活动 C 收益分配活动 D 、扩大再生产活动 9、 财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。 A 、经济往来关系 B 、经济协作关系 C 经济责任关系 D 、经济利益关系 10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 1、现代财务管理的最优目标是 ( A 、 总产值最大化 C 每股盈余最大化 2、 实现股东财富最大化目标的途径是 A 、增加利润 C 提高投资报酬率和减少风险 3、 反映财务目标实现程度的是 ( A 、 股价的高低 C 产品市场占有率 )。 B 、利润最大化 D 、股东财富最大化 ( )。 B 、降低成本 D 、提高股票价格 )。 B 、利润额 D 、总资产收益率 ( )。

财务管理习题及答案财务管理试题

第一章导论 一、名词解释 1. 资金运动 2. 财务计划 3. 财务控制 4. 财务预测 5. 财务管理 6. 财务 7. 财务活动 二、单项选择 1. 财务管理的对象是（）。 A. 资金运动及财务关系 B. 财务关系 C. 货币资金及短期投资 D. 实物资产 2. 企业财务管理的对象是（） A. 财务计划 B. 现金及其流转 C. 财务控制 D. 投资、融资、股利等财务决策 3. 财务分析的一般目的不包括以下内容中的（） A. 财务风险分析 B. 评价过去的经营业绩 C. 衡量现在的财务状况 D. 预测未来的发展趋势 4. 企业财务管理的对象是（） Ａ．财务计划Ｂ．现金及其流转 Ｃ．财务控制Ｄ．投资、融资、股利等财务决策三、判断并改错

1. 股东与经营者发生冲突的主要原因是信息的来源渠道不同。（） 四、回答问题 1. 简述公司财务关系的内容。 2. 简述财务管理的具体内容。 3. 简述财务管理的基本环节。 4. 企业在编制财务计划时应注意的原则 5. 什么是财务控制财务控制有哪几种类型 6. 什么是财务关系企业在财务活动中存在哪些财务关系 7. 财务管理的基本观念。 第一章参考答案 一、名词解释 1. 资金运动：资金的筹集投入、资金的使用耗费、资金的收回分配以及资金的循环周转 2. 财务计划：一定时期内以货币形式反映生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。 3. 财务控制：在财务管理过程中，利用有关的信息和特定手段，对企业的财务活动进行调节，以便实施计划所规定的财务目标。 4. 财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学预计和测算。 5. 财务管理就是对资金的收、支、运用、分配等方面的事务进行安排、计划、协调、监督等的实务。 6. 财务：企业资金运动及其所产生的经济关系。广义上的财务包括国家财务、企业财务、家庭财务等。

财务管理习题及答案-第五章

第五章 练习三 [目的]练习货币时间价值的计算。 [资料与要求] 1.年利率12%，每月复利一次，其实际利率是多少年利率10%，若每季度复利一次，其实际利率是多少 2.现金1000元存入银行，经过10年后其复利终值为2000元，其年利率是多少若要使复利终值经过5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，则其年利率应为多少 3.如果你购买了一张四年后到期的票据，该票据在以后四年内的每年年末向你支付3000元，而该票据的购买价格是10000元。那么这张票据向你提供的年利率是多少 4.在一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的5年后收到10000元；二是从现在起的10年后收到20000元。在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的 5.年利率为8%时，10年期的复利终值及现值系数是多少年利率为5%时，20年期的年金终值及现值系数是多少 6.现借入年利率为6%的四年期贷款10000元。此项贷款在四年内等额还清，偿付时间是每年年末。 ①为在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少②在每一笔等额偿付中，利息额是多少本金额是多少7.你在第10年年末需要50000元。为此，你决定在以后10年内，每年年末向银行存入一定的货币额。若银行长期存款的年利率为8%，则你每年应存入多少钱才能在第10年年末获得50000元假定把存款时间改为以后10年内的每年年初外，其他条件相同，则你每年必须存入多少钱才能在第10年年末获得50000元 答案： 1.1）实际利率=（1+12%/12）12-1=%； 2)实际利率=（1+10%/4）4-1=% 2.1)1000*（1+r）10=2000 （1+r）10=2查复利终值系数表， 采用插值法计算r=%； 2）1000*（1+r/2）10=2000 （1+r/2）10=2查复利终值系数表， 采用插值法计算r=%；

财务管理习题及答案(郭涛)

第一章 一、单项选择题： 1．企业财务管理的对象是（）。 A．资金运动及其体现的财务关系B．资金的数量增减变动 C．资金的循环与周转D．资金投入、退出和周转 2．企业的财务活动是指企业的（）。 A．货币资金收支活动B．资金分配活动 C．资本金的投入和收回D．资金的筹集、运用、收回及分配3．财务管理最为主要的环境因素是（）。 A．经济环境B．法律环境 C．体制环境D．金融环境 4．企业与债权人的财务关系在性质上是一种（）。 A．经营权与所有权关系B．投资与被投资关系 C．委托代理关系D．债权债务关系 5．（）是财务预测和财务决策的具体化，是财务控制和财务分析的依据。 A．财务管理B．财务预算 C．财务关系D．财务活动 6．在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是（）。 A．利润最大化B．企业价值最大化 C．每股收益最大化D．股东财富最大化 7．财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能表明股东财富的指标是（）。 A．利润总额B．每股收益 C．资本利润率D．每股股价 8．以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有（）。

A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑资金的风险价值 C．企业的价值难以评定D．容易引起企业的短期行为9．没有风险和通货膨胀情况下的利率是指（）。 A．浮动利率B．市场利率 C．纯利率D．法定利率 10．公司与政府之间的财务关系体现为（）。 A．债权债务关系B．资金和无偿分配的关系 C．风险收益对等关系D．资金结算关系 二、多项选择题： 1．利润额最大化目标的主要缺点是（）。 A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑资金的风险价值 C．是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系 D．容易引起企业的短期行为 2．债权人为了防止自身利益被损害，通常采取（）等措施。 A．参与董事会监督所有者B．限制性借款 C．收回借款不再借款D．优先于股东分配剩余财产3．以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，它所存在的问题有（）。 A．没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来 B．没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来 C．没有考虑资金时间价值因素 D．不利于企业之间收益水平的比较 E．容易诱发企业经营中的短期行为发 4．金融市场利率由（）构成。

财务管理练习题(含答案解析)

第一章导论 一、单项选择题 1、下列说法不正确的是（）。 A、基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率 B、套算利率是指各金融机构根据其基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率 C、固定利率是指在借贷期固定不变的利率，浮动利率是指在借贷期可以调整的利率 D、基准利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率 答案:D 解析:法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。 2、下列说法中不正确的是（）。 A、财务管理的核心是财务分析 B、财务预测是为财务决策服务的 C、财务预算是控制财务活动的依据 D、财务控制是对企业财务活动所施加的影响或进行的调节 答案:A 解析:在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策，财务预测是为财务决策服务的，决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败。 3、下列（）不属于资金利率的组成部分。 A、纯利率 B、通货膨胀补偿率 C、流动性风险报酬率 D、存款利率 答案:D 解析:资金的利率通常由三部分组成：（1）纯利率；（2）膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水）；（3）风险报酬率。风险报酬率包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。 4、下列说法错误的是（）。 A、筹资活动是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程 B、广义的投资包括企业部使用资金的过程和对外投放资金的过程，狭义的投资仅指企业部使用资金的过程 C、资金营运活动是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金收付活动 D、广义的分配是指企业对各种收入进行分配和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配 答案:B 解析:企业投资可以分为两类：广义的投资和狭义的投资。前者包括企业部使用资金的过程和对外投放资金的过程，后者仅指对外投资。 5、下列说法不正确的是（）。 A、金融市场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和利息率 B、按期限金融市场分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场 C、按证券交易的式和次数金融市场分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称一级市场和二级市场 D、按金融工具的属性金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场 答案:A 解析:金融市场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和组织形式。 6、下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。 A、购买设备 B、购买零部件 C、购买专利权 D、购买国库券 答案:D 解析:广义投资包括对使用资金和对外投放资金两个过程，狭义投资仅指对外投资。 7、没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是（）。 A、利率 B、纯利率 C、流动风险报酬率 D、市场利率

财务管理练习题及答案

财务管理练习题及答案 简答题 1．为什么将企业价值最大化或股东财富最大化作为财务管理的最优目标？ 财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动。财务管理的整体目标：总产值最大化利润最大化股东财富最大化企业价值最大化４种观点，企业价值最大化普遍认可． 企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。企业价值，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。 相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的投资价值。 企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。 股东财富最大化与利润最大化目标相比，有着积极的方面。这是因为：一是利用股票市价来计量，具有可计量性，利于期末对管理者的业绩考核; 二是考虑了资金的时间价值和风险因素；三是在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票价格在某种程度上反映了企业未来现金流量的现值。 2．简述吸取直接投资的优缺点。 答：吸收直接投资的优点主要是：

《财务管理》习题及答案

《财务管理》习题及答案 一、单项选择题（20小题，每小题1分，共20分） 1.企业价值具有多种不同的表现形式，其中最适合于那些资产流动性较强、会计政策的采用准确的企业的价值形式是（ B ） A.市场价值 B.账面价值 C.重置价值 D.清算价值 2.企业估价的账面价值法中，最简单直接并被认为是企业价值评估的起点和依据的是 （ A ） A.资产账面净值法 B.未来收益现值法 C.账面收益法 D.经济利润模式 3.一个投资规模很小的服务性企业，为避免不合理地低估其企业价值，通常选择的估价方法是（B ） A.账面资产净值法 B.收益法 C.重置价值 D.清算价值 4.M企业每年分配股利都为400万元，假定市场利率为10%，则该企业价值为（C ） A.40万 B.400万元 C.4000万元 D.40000万元 5.市场价值法包括（ C ）A.市盈率法B.经济利润模型C.资本资产定价模型D.期权定价模型 6.托宾的Q模型属于（ C ）A.账面价值法B.现金流量折现法C.市场价值法D.期权定价模型 7.企业价值型管理更关注企业的（ C ）A.利润管理B.收益管理C.现金流量管理D.风险管理 8.企业价值型管理的实质内涵是（ A ） A.人的价值实现 B.商品价值的实现 C.现金流量管理 D.账面价值的实现 9.企业战略管理的主体是（ C ）A.股东B.中层管理者C.高层管理者D.一般管理者 10.大型企业集团组织，其战略决策者主要由公司最高管理当局、事业部长和职能部门经理组成，这种战略决策模式被称之为（A）A.计划性模式B.市场性模式C.企业家式战略管理系统模式D.适应性模式 11.小型企业所采用的战略管理大多是（ C ）69 A.计划性模式 B.市场性模式 C.企业家式战略管理系统模式 D.适应性模式 12.拍卖资产或停止全部经营业务来结束公司的存在的财务战略是（ D ）81 A.放弃型财务战略 B.股本抽回财务战略 C.调整型财务战略 D.清算型财务战略 13.低负债率的筹资战略适用于企业发展过程中的（B）A.衰退期B.初创期C.发展期D.成熟期 14.处于初创期企业的投资战略应是（A ）A.一体化的投资战略B.适度分权的投资战略C.激进的投资战略 D.灵活多样的投资战略 15.企业发展期的经营战略及其风险特征，要求处于该阶段的企业应当采取的财务战略是（ C ） A.扩张型财务战略 B.防御型财务战略 C.稳固发展型财务战略 D.稳健与一体化财务战略 16.处于发展期企业的投资战略应为（ B ） A.一体化的投资战略 B.适度分权的投资战略 C.灵活多样的投资战略 D.再集权的投资战略 17.高负债率的筹资战略适用于企业发展过程中的（D）A.组建初期B.初创期C.发展期D.再生期 18.处于再生期发展阶段的企业应当采取的财务战略是（ D ）104 A.稳健与一体化的财务战略 B.稳固发展型的财务战略 C.激进型的财务战略 D.防御型的财务战略 19.下列不属于财务预算管理基本特征的是（ C ）A.综合性B.机制性 C.系统性D.战略性 20.企业内部预算管理的最高权力机构是（A） A.企业预算管理委员会 B.企业预算编制委员会 C.企业预算监控机构 D.企业董事会 21.下列表述错误的是（ C ）123 A.投资中心是最高层次的预算责任单位 B.投资中心实质上是企业全面预算的执行人 C.能够获取收入、形成利润的责任单位均可作为投资中心 D.一个独立经营的常规企业就是一个投资中心 22.下列哪个中心是最高层次的预算责任单位（ D ）123 A.利润中心 B.销售中心 C.成本中心 D.投资中心