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财富市场一夜暴富血泪史 2010投资业大片儿盘点

来源：大洋网-信息时报 2010年12月30日07:33我来说两句(288)复制链接打印大中小大中小大中小第1页:片名：让子弹飞领衔主演：战略新兴产业第2页:片名：赵氏孤儿领衔主演：银行业第3页:人在囧途领衔主演：股指期货第4页:生化危机4 领衔主演：国信证券、中信证券第5页:唐山大地震领衔主演：明星基金经理第6页:非诚勿扰领衔主演：高盛等海外大鳄第7页:大笑江湖领衔主演：创业板、中小板第8页:敢死队领衔主演：苏州恒久、胜景山河第9页:盗梦空间领衔主演：佛山照明、中山公用

2010于无声处听惊雷

□专题策划林燕辉徐岚□专题撰文信息时报记者徐岚（B01~B03）

紫霞仙子说，我只猜中了开始，可是我却猜不中这结局。2010年的中国股市，让一年前高举“驯虎”口号的呐喊声，成为一场彻头彻尾的泡沫剧。2010年的A股，头顶IPO历史第一的

相关公司股票走势

成飞集成29.64+0.582.00%佛塑股份14.97+0.191.29%德赛电池25.49+0.190.75%佛山照明15.65+0.070.45%动力源10.59-0.10-0.94%光环，却同时面临着涨幅全球垫底的尴尬局面。而在几经跌宕、几番沉浮的股海中，一些因概念获生、逆行情雄起的“概念股”却被爆炒，给了驰骋在股海中的投资者们继续下去的理由。

对于证券业而言，2010年可谓乱象丛生。PE腐败、老鼠仓、股价操纵……，这些顽疾带给资源垄断者大量财富，也造就中国股市强盗贵族时代。与此同时，上市公司成为了2010年股市最大的胜利者，以成千上万中小股民的血泪作为背景，创始股东们在其上书写着一个个一夜暴富的神话。

2010年即将成为过去，2011年已经迫不及待，于无声处听惊雷，我们期待拨云见日。

片名：让子弹飞

关键词：飙升

领衔主演：战略新兴产业

简介：战略新兴产业规划意见出台，使得相关板块被热炒，新兴产业概念股的上涨如同一颗颗射出去的子弹，飞向高空。

【剧情】今年的A股市场，新兴产业概念股票成为市场资金追逐的最大热点。“物联网”、“锂电池”、“风力发电”、“生物疫苗”、“高铁”等概念成为投资者热衷追捧的投资目标，部分新兴产业股票已经创出2007年以来的新高。

如果说新兴产业成了牛股集中营，那么锂电概念基本已经修炼成“妖”。锂电概念股的疯狂上涨，先是德赛电池狂飙，之后成飞集成接力，最后演变成佛山照明、佛塑股份、动力源及振华科技等一批概念股一并暴动。

除了触锂成妖，不得不提的还有受益于新兴产业的稀土“飓风”，在今年以雷霆之势席卷A股。随着全球范围内的货币超发，国内通胀盛行，稀缺资源越来越受到市场重视，但稀土飓风的强劲着实让很多投资者始料未及。从今年4月下旬开始，稀土永磁个股以一流的抗跌性为后市的强劲表现铺下了坚实的基础。经过长达4个多月的蛰伏，因稀缺性和节能环保概念而备受关注的稀土永磁概念股终于在8月底井喷，成就“大盘跌时它在涨，大盘涨时它近癫”的稀土传奇。

【影评】2011年“十二五”的开局之年，对七大新兴产业的振兴政策可能会接踵而至。目前各大机构发布的新一年度投资策略报告，无一例外地对“十二五”规划中的战略性新兴产业给以强烈关注。

然而，新兴产业并非涂满了蜜糖的点心那么毫无杀伤力，目前新兴产业的个股大多位于40倍到60倍的市盈率，个别上市公司已超过60倍。即使能维持30%的高增长速度，也依然显得昂贵。而过往的数据显示，能维持两位数增长率的上市公司少之又少。

一位转投私募的基金人士表示，新兴产业中无论是估值还是成长性的泡沫都不小。当泡沫被刺破的时候，这些个股往往会面临“双杀”的尴尬局面。如何选择新兴产业的潜力股？也考验着投资者的智慧。

第1页:片名：让子弹飞领衔主演：战略新兴产业第2页:片名：赵氏孤儿领衔主演：银行业第3页:人在囧途领衔主演：股指期货第4页:生化危机4 领衔主演：国信证券、中信证券第5页:唐山大地震领衔主演：明星基金经理第6页:非诚勿扰领衔主演：高盛等海外大鳄第7页:大笑江湖领衔主演：创业板、中小板第8页:敢死队领衔主演：苏州恒久、胜景山河第9页:盗梦空间领衔主演：佛山照明、中山公用

片名：赵氏孤儿

关键词：垫底

领衔主演：银行业

简介：今年应该是银行业的丰收年，7月，农业银行今年凭借“A+H”221亿美元的总融资额一举成为全球历史上最大规模的IPO，而号称史上最大规模的中国

银行业再融资大潮也于今年“收官”；然而，银行股今年蒸发市值远远超过其从A 股及H股市场上融走的资金额，成为今年A股垫底的“赵氏孤儿”。

【剧情】农行上市是2010年证券市场最大的事件之一，至此中国大型国有商业银行全部上市成为公众公司。在“绿鞋”机制的保障下，农行A股连续2个月保发，其股价始终在2.68元与2.69元的1分钱区间波动。直到9月16日破发，农行金身被破，最低跌至2.52元，并引发了银行股的整体下跌，最终引发深沪股市暴跌。目前农行股价仍在发行价下方。

银行股的天量再融资，也是今年A股市场的重头戏。从年初中国银行第一个公布再融资计划后，交行、建行、工行相继抛出了再融资方案，并陆续实施，Ａ股市场也由此屡屡承压。

12月23日晚，工商银行在香港联交所公告，其H股的配股获得了99.05%的高比例认购，成功募集资金130.44亿港元。这意味着，赶在2010年结束之前，工农中建交这五大银行都完成了其今年的融资目标。随着工商银行A+H配股再融资的正式结束，号称史上最大规模的中国银行业再融资大潮也基本“收官”，包括中行、建行、工行、交行在内的11家上市银行的再融资额超过4000亿元，银行再融资潮告一段落。

【影评】虽然除农行外，四大行绝大部分配股所得资金来自于其大股东汇金公司，从二级市场投资者手中圈走的数量比较有限，但银行股的投资者依然乐不起来。因为2010年持有银行股的投资者损失都比较严重。典型的如交通银行，去年末以9.35元收官，而昨天已跌至5.51元，年内派了两次息，扣税后每股合计只拿到0.18元的红利，即使算上这，累计亏损幅度也有40%。仅以这五大银行的A股股份数量计算，不包括H股，其今年以来的股价下跌，已经令其A股市值蒸发近6000亿元，远远超过其从A股及H股市场上融走的资金额。

片名：

人在囧途

关键词：失效

领衔主演：股指期货

简介：在A股市场，今年股指期货和融资融券的推出，标志着中国股市的做空机制正式形成。然而，被寄予厚望的纠偏机制却失效了，股市在其推出后上演了全年最为惨烈的一波下跌，做空机制还在囧途上成长。

【剧情】2010年3月31日，融资融券交易正式进入市场操作阶段；4月16日，股指期货正式上市交易，A股市场的做空机制和套利功能已经具备。

股指期货和融资融券酝酿多时，也被寄予了重重厚望。在推出之前，溢美之声不绝于耳，有专家预言，股指期货和融资融券将有望成为A股市场的“稳定器”，改变其暴涨暴跌的习惯。然而，他们失算了。

股指期货由推出到7月1日的短短51个交易日内，沪指从3159.67点一路下跌至2373.79点，累计下跌791点，跌幅达到了25%，上演了全年最为惨烈的一波下跌。

股指期货和融资融券作为市场纠偏机制没有能够充分发挥作用是客观的现实。南华期货研究所副所长王兆先表示，在机构进入股指期货市场方面，仍然存在一些障碍，“客观来看，由于机构介入的力量不够，股指期货稳定市场的作用没有完全得到实现。”

【影评】在目前的持仓限制上，使得机构难有作为，股指期货也难以起到稳定市场的作用。有消息称，目前基金公司正在研究和股指期货相挂钩的基金产品，预计2011年将推出。然而，即便如此，仍有一个潜在的危险，即使未来机构成为股指期货的主力，个人投资者退居二线，但在套利显然要比套保更能获利的情况下，凭什么就能想当然地认为机构会更多地从事套保业务以稳定市场呢？要想真正成为A股市场的“稳定器”，目前“失效”的纠偏机制还有太多问题要解决。

中国股市的强盗贵族时代

著名经济学家吴敬琏再度发话，PE腐败、老鼠仓、股价操纵等顽疾，带给资源垄断者大量财富，也造就中国股市的“强盗贵族时代”。

面对一位半个多世纪研究金融史的老人发出的感慨，我们除了感谢剩下的就只有叹息。作为市场的中介，投行以及证券从业人员，屡屡把握不好自身的定位，对市场非理性行为推波助澜，甚至参与其中，牟取暴利，职业道德尽失无遗。面对证券业挥之不去“春风吹又生”的“毒瘤”，也许“疏”比“堵”更有效。

片名：

生化危机4

关键词：PE腐败案

领衔主演：国信证券、中信证券

简介：李绍武的“PE腐败第一案”，让深藏在投行圈中的“潜规则”浮出水面，证券业由此爆发了一场“诚信危机”。

剧情：历经3年的综合治理，券商业貌似已远离涉嫌腐败这类话题，但2010年却又见多起。今年的投行圈子不太平，从“PE腐败第一案”的李绍武案到内幕交易潜逃第一人谢风华，保荐人这一“铂金领”群体被置于聚光灯下，而深藏在投行圈中的“潜规则”也随之浮出水面。

创业板的推出，无疑给那些提早进入创业企业，为其提供资金支持的创投企业来说提供了一条理想的退出渠道。数倍甚至数十倍的高额回报，也诱发了新潮的“PE腐败事件”。所谓“PE腐败”，即保荐人通过隐蔽方式持股保荐项目，待保荐项目成功上市后再套现落袋为安。然而，投资者看不到的是，投行机构人士和保荐人参股其保荐项目，一直是行业潜规则，不少需IPO的公司也天然地认为保荐机构或保荐人雁过拔毛是正常现象，由于操作隐秘，且大多为君子协议，此前从未有案例披露。而国信证券的李绍武以及中信证券的谢风华皆因此而案发，终于揭开了投行PE腐败的“冰山一角”。

今年5月，国信证券因爆出“PE腐败案”而被推上舆论的风口浪尖。国信证券内部通报，李绍武已被国信证券除名。自2001年来，李绍武通过其妻邱利颖及其设立公司等方式，参股已上市公司莱宝高科、轴研科技，最近的一笔，是已经过会的四方达，但该公司因为“李绍武案”一直未能获得上市批文。此三项总投入不足143万元，按当时市值测算达3200万元，回报率超过20倍。

在李绍武PE腐败事件炒得轰轰烈烈时，另一桩内幕交易案也浮出水面。中信证券前投资银行部副总裁谢风华在2009年6月参与ST兴业的重组过程中，让其亲戚朋友在上市公司发布重大重组公告之前，买入ST兴业股票，自己也在本人的电脑上通过其堂弟的股票账户买卖这只股票，从而赚取了4倍的高额回报。

目前，两案都还处于证监会调查阶段，而谢和其妻在监管部门的调查过程中逃匿。针对PE乱相，监管层也在行动。11月16日，国务院办公厅转发了证监会、公安部、监察部等五部委《关于依法打击和防控内幕交易的意见》，初步形成了综合防控和打击内幕交易的政策体系和监督机制。

【影评】 PE腐败似乎已经从幕后走向聚光灯下，但目前的局面也并不那么乐观。两件案子都只是投行涉嫌PE腐败的冰山一角，其反映的是突击入股、保代持股等违规现象的蔓延。巨大的利益空间促使相关人员铤而走险，违法违纪；反思这一事件，监管漏洞也是违规滋生的土壤。此时推出更加完善的监管制度和更加强力的监管手段，以阻断利益链条，显得尤为重要而迫切。

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片名：

唐山大地震

关键词：老鼠仓

领衔主演：明星基金经理

简介：监管层棒喝基金业老鼠仓，成为今年基金业的“唐山大地震”，这场始于深圳的监管风暴，让沪深基金业风声鹤唳。

剧情：与一级市场相比，二级市场更显得“乱象丛生”。一直以来，由于制度的缺失和信息披露不完备，内幕交易和“老鼠仓”屡禁不止，成为证券市场挥之不去，“春风吹又生”的“毒瘤”。在即将过去的这一年里，“老鼠仓”已是基金业的热门话题。谈及这个词，业内人士的语气总是显得避讳又兴奋。

12月的上海基金业和往年相比，显得格外有几分风声鹤唳。从郑拓到李旭利再到许春茂，上海三位明星基金经理先后折戟于监管风暴。颇为耐人寻味的是，郑拓和李旭利，均是从公募转投私募，从而东窗事发，而外界对其在公募密谋老鼠仓，而转去私募“漂白”和“兑现”的传言也不绝于耳。

始于深圳的这场监管风暴，目前依然呈现出愈演愈烈之势。早在今年9月7日，中国证监会就通报了对三名涉嫌“老鼠仓”的基金经理违法违规处理结果。其中长城基金的原基金经理韩刚已被移送公安机关追究刑事责任，这也是管理层第一次将“老鼠仓”基金经理移送公安机关并追究刑事责任，韩刚也可能成为进入《刑法》程序的第一个“老鼠仓”经理；另外，景顺长城基金的原基金经理涂强被取消基金从业资格，除没收违法所得外，另罚款200万元，并终身禁入市场；而长城基金的原基金经理刘海被取消基金从业资格，没收违法所得外罚款50万元，并罚3年禁入市场。

这还不是终点，沪上传言四起，而基金公司亦是澄清不断。此前市场传言，国海富兰克林原基金经理黄林就因监管部门从其电脑中复原出了MSN记录，有对外泄露公司持仓股票的嫌疑，遭立案调查。再加上此前的老鼠仓第一人——上投摩根的唐建，以及南方基金的王黎敏和融通基金的张野，基金业内的“硕鼠名单”已经洋洋洒洒近十人。

12月2日中国证监会副主席姚刚公开表示，任何机构和个人都不能触犯“老鼠仓”、非公平交易和各种形式的利益输送这三条底线，否则将受到严厉的查处。

然而，上海某私募人士的话语或许能够说明这个行业的现状——谁能说自己经得起调查呢？这个行业又几个能是真正意义上清清白白的？

【影评】今年的基金业步入“多事之秋”，有分析人士大唱赞歌，认为相继爆出多起“老鼠仓”的传闻，并不是基金业“老鼠仓”变多，而是表明我们的监管层对基金内幕交易的打击力度加大了。他山之石，可以攻玉。在香港市场，基金经理以及其亲属买卖的股票，每个月的对账单会自动发送到公司；而且基金经理如果买公司关注的股票，不能在其基金公司买之前买；对于公司没有配置的股票，基金经理买入的时候，也要说明充分的理由。对于基金业的“老鼠仓”，也许“疏”比“堵”更有效。

片名：

非诚勿扰

关键词：操纵股市

领衔主演：高盛等海外大鳄

简介：在A股高盛的一份报告引发A股“黑色星期五”的暴跌，关于海外大鳄涉嫌操纵中国股市的声讨，就此甚嚣尘上——“狼外婆”还是“吸血鬼”？对于国际投行，A股发言——请“非诚勿扰”。

剧情：今年7月份开始的牛市行情一度让中国股民“扬眉吐气”，正当投资者憧憬着年底的“钱景”时，11月12日的“黑色星期五”终结了一切。11月12日，对于中国股市来说是黑暗的一天，刚刚蹒跚登上3000点的上证指数当天跌下了这一心理关口，深成指更是狂跌近千点，跌幅高达7%。两市股指双双创出14

个月以来的最大单日跌幅。

一时间，市场风声鹤唳，疑云骤起。对于这次下跌，坊间流传着各种说法。有媒体寻因发现，著名投行高盛当日以邮件形式提醒境外客户，表示中国政策调整可能引发加息预期，建议客户卖出手上中国股票；讽刺的是，就在不久前的10月末，高盛刚刚发布了一份积极看好2011年前景的中国投资策略报告，名为《2011年前景：增长的堡垒》。

12月1号，人民日报海外版刊登一篇评论员文章：《中国股市，下一个20年怎么走》，其中提到，要警惕和打击操纵市场的国际资本大鳄，文章对11月12日“黑色星期五”提出了另一个原因，即“某著名外资投行在这期间翻云覆雨，导致A股大跌，并蓄意牟利”，明眼人一看就是在说高盛。

对于这一质疑，高盛董事总经理、中国首席投资策略师朱悦12月初表示，A 股大跌11月的与高盛的报告并无关系，两者可能只是时间上的巧合；实际上，高盛并没有看空中国，反而从长远仍看好中国股市。

然而，“高盛否认操纵A股”依然令人深思。高盛先前之后的表态，令人难免对高盛的表里不一口诛笔伐。更何况，高盛所干的“巧合”的事也实在太多了。

【影评】不管高盛操纵论是非曲直如何，但仅仅因为一份报告，就能给内地股市带来雪崩般的影响，这也值得我们深思。在一个谙熟“市场运作规律”的国际投行眼里，中国股市不过是一个蹒跚学步的孩子，对金融市场可能存在的风险还缺乏深刻的认识，而这也恰恰成了这些国际投行可能操纵内地股市的最好时机。

这对股民是一个教训，在一个成熟理性的市场，人们对于各种投行发布的“大道消息”也非常关注，但投行的话却不能完全当真。没有人可以准确预测股市，雷曼的倒掉，足以说明一切。

同时，这也给我们的股市监管部门敲响了警钟。在美国金融危机的时候，高盛在美国证券市场上也是兴风作浪，而美国政府和监管层都起诉过高盛，最后是以高盛承担罚款而了结。而在目前的中国资本市场，面对投行和资本大鳄的这种手段，我们没有任何的应对办法。在这种形势下，完善“游戏”规则，迫在眉睫。

撕开造富神话的画皮

短短的20年时间，中国资本市场便取得了突飞猛进的发展，仅就上市公司数量而言，目前A股两市上市公司总量已经超过2000家，总市值更是超过了26万

亿。而上市公司身后的“贵族”无疑成为今年股市最大的赢家，今年IPO造就的持股市值上亿元的个人股东就高达824位，相当于平均每只新股上市就有2.4位亿万富翁产生。

然而在资本市场迅猛发展的同时，2010年也是上市公司的多事之秋，上市公司治理成为空前关注的话题。很多公司的新闻事件突然爆发，几乎一夜之间就演变成一场引起社会广泛关注和热议的话题。在上市公司层出不穷的“门事件”，为市场增添了不少谈资的同时，也更值得各方警醒。在一些资深研究者看来，也许我们从一开始就忽视了公司治理的本来面目，监管层总是一味地在围墙上下功夫，却忽视了房子本身的构建。

片名：

大笑江湖

关键词：造富神话

领衔主演：创业板、中小板

简介：创业板和中小板的一夜暴富神话，使这些公司创始人成为IPO盛宴最大的赢家，在六成散户“失血”背后，新股“贵族”们“大笑江湖”。

剧情：

2010年最快的造富方法是什么？答案是IPO。李锂和他的海普瑞可以被选为造富的“标杆”。海普瑞以每股148元的最高首发价，引起了整个资本市场的震撼。李锂和他的夫人以426亿的身价，超过比亚迪老总王传福，一跃成为内地首富；即使现在财富有所缩水，李锂夫妇位居2010年胡润中国百富榜第二。

2010年，A股涨幅全球倒数第三；但毋庸置疑，2010年可谓A股历史上新股发行最“给力”的一年，以4832亿元的IPO募资金额居历年之首。而在今年的IPO大戏中，最大的赢家恐怕就是新股公司的创始人股东了，据Wind资讯统计，今年上市的340多只新股中，持股市值上亿元的个人股东高达824位，相当于平均每只新股上市就有2.4位亿万富翁产生。

最新数据显示，今年新股的所有自然人股东持股市值高达5500亿元，其中，新股个人股东中持股市值超过10亿元的共有130位。其中，碧水源成10亿级别富翁的俱乐部，公司的董事长、副董事长、财务总监、监事会主席等5个人持股都在800万股以上；同时，新大新材、万邦达、科伦药业、杰瑞股份、广联达、东山精密6只新股的个人股东中，每家公司也分别有3个个人股东的持股市值超过10亿元；棕榈园林、智飞生物等13家公司则每家诞生了2位身家10亿元以上的富豪。IPO成为名副其实的造富机器。

【影评】

今年A股跌幅全球第三，六成股民亏钱的现实，与IPO发行市盈率虚高不下有着莫大关系。动辄上百倍的发行市盈率，使得二级市场的股民成为风险的最终承担者。中小板、创业板没为“平民”创业，却平白制造出一批“贵族”来；而“贵族”莫名其妙地发达了，又哪里会有动力去创业？可以说，每一个资本市场新晋亿万富豪的背后，都是成千上万中小股民的眼泪与哀叹。

片名：

敢死队

关键词：IPO造假门

领衔主演：苏州恒久、胜景山河

简介：继苏州恒久之后，胜景山河IPO造假的“画皮”再次被撕开，一批IPO 造假“敢死队”彻底激怒了市场，也引发了监管层的重拳打击。

剧情：

身处岳阳的胜景山河，引来业界“既无胜景，凭甚造山河？”的质问，而答案又一次印正了“胜景若神马，山河皆浮云”。12月17日，连庆功酒会都已闭幕，就等荣耀登陆中小板挂牌的胜景山河，然而，在当日开市前不到半小时，深交所紧急公告称，经公司申请，深交所同意胜景山河暂缓上市。同时，胜景山河也发布暂缓上市公告，称因公司尚有相关事项需进一步落实，经公司申请，暂缓上市。

一桩一切尽在计划之中的资本盛宴就这样临门一脚被紧急叫停，胜景山河因涉嫌IPO造假开始成为舆论的众矢之的。据消息人士透露，胜景山河暂缓上市的原因是有媒体报道其上市过程涉嫌造假，在市场覆盖、销售业绩等方面存在诸多令人可疑之处。胜景山河的“欺诈上市”彻底激怒了市场。著名财经评论员叶檀对此直陈，胜景山河的一系列造假嫌疑，令中国证券市场蒙羞，更是侮辱公众的智商。

按第一财经报道，证监会在本次问询中作出监管指示，要求中介机构核查胜景山河100多家总经销商，并暂定在12月24日公布初步核查结果。

然而，到了12月24日，无论是证监会、交易所、胜景山河还是中介机构，任何一个渠道都未公布关于初步核查的结果，同时，也未有关于核查的任何进展公告。媒体集体失声，监管保持沉默，公司大打太极，由此，让各方等待的调查结果就此悬空。甚至有知情人士感叹，“公司的能量很大，真相离大家也越来越远”。

更令人感叹的是，这并不是2010年IPO市场的唯一丑闻。原定于今年3月19日上市的苏州恒久，因看似天方夜谭式的“未缴年费痛失专利权”，而在上市前夜被叫停。苏州恒久在发行完毕后，在上市前夕被媒体曝光所持专利与事实不符。监管部门查实后，在已经完成发行的情况下，撤销了其上市资格，相关保荐责任人也受到了警告和处罚。

【影评】

马克思曾尖锐地指出了资本的贪婪本性：“如果有10%的利润，资本就会保证到处被使用；有20%的利润，资本就能活跃起来；有50%的利润，资本就会铤而走险；为了100%的利润，资本就敢践踏人间一切法律；有300%以上的利润，资本就敢犯任何罪行。”而当今A股IPO动辄近百倍市盈率，让部分企业为了上市不择手段。

作为资本市场的“过滤阀”，发行制度是股市最重要的制度设计。而现在，不仅仅是发行门槛到底是过高还是过低的问题，而是真实与透明化的问题。只有解决好这个问题，才能刺破A股市场的第一个泡沫，让市场找到正确道路的起点。否则，即使这些公司成功过会，但面对诸多连公司自己都解释不清的疑问，其接下来的上市之路能否一路平坦？恐怕还真的很难说。

片名：

盗梦空间

关键词：内幕交易

领衔主演：佛山照明、中山公用

简介：在A股市场，作为证监会今年重点打击的违法行为，内幕交易令佛山照明、中山公用等一批上市公司深陷漩涡。当这种行为在市场上泛滥的时候，投资者只是内幕交易者拉抬股价的垫脚石，少量幸运者或许能从中得到一些蝇头小利，更多的人只能成为违法者“盗梦”的牺牲品。

剧情：

2010年下半年，曾被誉为“分红奶牛”的佛山照明可谓深陷“三重门”——在曝出“内幕交易门”后不久，又被疑“泄密门”，更是因公司信披频频出错而身陷“信披违规门”。

5月份，广东证监局向佛山照明发出《现场检查结果告知书》，指出佛山照明存在诸多问题：关联交易制度不完善，决策程序不规范；信息披露不完整、不及时、程序不规范；对外信息报送管理制度不健全、执行不够规范；对于内幕信息管理的学习认识不够等；8月12日，佛山照明董事长庄坚毅、董秘邹建平因涉嫌违反证券法律法规被广东证监局立案调查；8月23日，佛山照明因公司投资锂电池项目涉嫌提前泄密而收到深交所关注函。

一系列堪称“劲爆”公告下，牵引出隐藏于上市公司光鲜外表下的不为人知的“秘密”。这其中，尤以佛山照明高管涉嫌内幕交易为最。

一波未平，一波又起。7月16日，中山公用原董事长谭庆中和原总经理郑旭龄因涉嫌泄露内幕信息及内幕交易犯罪被批准逮捕。

此外，南京原经委主任刘宝春在参与重组江苏高淳陶瓷期间，将未公开的信息通知其妻陈巧玲，非法获利近750万元。此案已经公开审理。

前不久，证监会、公安部、监察部、国资委、国家预防腐败局联合出台了《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》。这是针对当前日益猖獗的资本市场内幕交易，国家有关部门发出的最高级别的“严打令”。值得注意的是，这一次的“严打令”，不是证监会一家发出的，而是联合了其他相关部门共同发出。显示了管理部门严打内幕交易的力度正在加强。

【影评】

说起内幕交易，人们往往把注意力集中于上市公司高管。其实，公权力的掌握者可以调动更多的资源，对股价的影响也更大。如今年5月中纪委通报的广东中山市市长李启红一案，就是公权力在握，使李启红及其家族的“市场操盘”显得得心应手。当这种行为在市场上泛滥的时候，投资者只是内幕交易者拉抬股价的垫脚石，少量幸运者或许能从中得到一些蝇头小利，更多的人只能成为其牺牲品。相比较受贿，官员们通过“内幕交易”大发横财具有更大的隐蔽性，这也是留给监管部门的新课题。

中国财富管理市场现状与发展趋势

中国财富管理市场现状与发展趋势 2012年06月10日 23:41 来源：中国证券网－上海证券报中国财富市场总值为16.5万亿美元，已位居全球第三，并以25%的年均复合增长率快速增长。目前中国财富人口已达1746万，商业银行和证券公司是其选择的主要财富管理机构，分别占到60%、20%的市场份额。资产管理业务已成为证券公司财富管理重要的突破口。中国财富市场目前状况 1、市场地位中国财富市场按财富总值排名世界第三，按财富人口（>10万美元）数量则是第七市场（见表）。得益于中国巨大的人口基数，中国市场财富总量已居于全球第三。但是从财富人口结构的角度衡量，中国财富市场的结构与全球水平相比，财富人口比重过小。中国人口占全球约20%，人均占有财富仅为世界平均水平的40%；拥有10万美元以上的财富人口数为1731万人，占成人的比重1.80%，世界该指标为9.85%；80.5万的高净值成人人口（拥有100万美元以上），仅占到成人总数的0.08%，世界该指标为0.55%。 ■ 2、区域格局根据福布斯私人财富分布模型测算，中国11个省份（直辖市）的高净值人群大致覆盖了全国高净值人口总数的75%，成为财富管理机构竞逐的主战场，它们依次为广东、浙江、上海、北京、江苏、福建、辽宁、河北、四川、山东、湖南。考虑到直辖市和省份人口基数的差异，财富人口的集聚与人均GDP即地区经济发达程度具有紧密的联系。 3、人群特征（1）更年轻：胡润研究院2011年的调查结果显示，超过百万美元资产的高净值人士平均年龄为39岁，处于财富第一代或第一、第二代交替的阶段；而美国同口径的数字是54岁，欧洲和日本均超过60岁。（2）更激进：更年轻的年龄结构显示了中国财富人群尚处于创富的阶段，因而对待财富的态度也更倾向于增值，体现为激进的资产组合，持有风险资产比重较高。

资产管理与财富管理的分工协作

从专业角度来说资产管理（asset management）和财富管理（wealth management）之间的区别是什么？尹小二，主业卖萌，副业债券代雨薇、郭子云、知乎用户等人赞同 @weizhi pan 举了瑞士流派的私人银行，他们的财富管理算AUM的，那么就跟资产管理行业一样了。如此说来，以下的描述只适合国内市场。第一次被人反对。估计不少朋友是从事私人银行工作的。之所以说它本质是销售工作，那是因为这个行业的收入大面上还是跟着卖了多少金融产品走的。只不过私人银行家的服务的确很多很高端，罢了。 -----分割线----- 在现实生活中，无论吹得多么天花乱坠，资产管理工作，管理的是资产组合，最常见的资产管理从业者就是基金经理；财富管理工作，顾名思义管理的是财富，实质上管理的是拥有财富的人，最常见的从业者就是各类理财经理和私人银行家，他们的工作本质是把金融产品销售给零售客户。如果把金融行业的产业链分级，那么资产管理业在上游，他们生产各类金融产品；财富管理业在下游，他们负责销售这些金融产品。虽然宣传的面上都说客户的利益为导向，实际上这两个行业各有各的特（cao）点（dian）。资产管理业在乎管理规模，财富管理业在乎产品销量。编辑于2014-10-02 9 条评论 weizhi pan，推荐微信公号difengxlicai。收起 canatone li、Dring Zhong、YYL 等人赞同啊，终于有一个和我的MSc. 所学相关的讨论了！ =====挖坑一天，发现没有多少脑残赞，开心ing，以下进入正题===== 在看到二爷的答案之后，我就评论过，这种对AM （资管）和WM（财管，妈蛋，有更好的翻译嘛？）理解是片面的。先清理一下缩写，AM = asset management, WM = wealth management, PWM = private wealth management, HNWI = high net worth individual, UHNWI = ultra high net worth individual, KYC = know your client, FOF = fund of fund. 谈资管，就应该对其资金的来源分类讨论，按照CFA 的分类，可以分为retail 和institutional。 retail 的话，就是大家熟知的证券投资基金，可以以unit trust 形式存在，也可以company 形式存在。国内的一般都是第一种，在这种业态的情况下，资方，也就是所谓买方的衣食父母，是retail investor，可以是我们这种屌丝买余额宝，也可以是牛逼的HNWI 买信托产品。这种业态的本质，就是积少成多，把资金聚合起来（money pool）由一个如@尹小二这样的

我们需要一个强大的财富管理行业——郭树清

郭树清：我们需要一个强大的财富管理行业 ——在第一届基金业年会暨基金业协会成立大会上的讲话各位代表、各位来宾、同志们：经过一年半的精心筹备，中国证券投资基金业协会正式成立了。首先，我代表中国证监会向长期以来支持协会筹建的国务院各部门和北京市各有关单位表示衷心的感谢！向基金业协会的全体同志表示热烈的祝贺！ 1998年春天，我国的第一只证券投资基金诞生。短短14年里，中国的财富管理服务蓬勃发展起来。从封闭式基金到开放式基金，从信托计划到银行理财，从投资连接保险到天使基金和阳光私募，从各种各样的资产管理公司到林林总总的另类投资项目，都显示出勃勃生机，中国的金融业也因之而五彩缤纷、熠熠生辉。截至2011年底，证券投资基金资产净值2.19万亿元，银行理财产品余额达到4.57万亿元，信托资产4.81万亿元，保险资产6.01万亿元，各类创投与私募股权投资4.77万亿元。然而，我们的财富管理行业总体上还处于幼年时期，不仅远远未能满足市场的需要，而且自身也存在种种的缺点与不足。比如，产品设计针对性不强，行业分割还比较严重，监管标准不尽一致，对投资者保护的制度安排存在缺失等等。总之，前述各个领域都遇到严峻的挑战，同时也蕴藏着巨大的潜力。一、发展财富管理对经济转型具有根本意义首先，这是提高我国经济效率的需要。中国是世界少有的储蓄大国，截至今年4月底，全部本外币存款余额达到86.5万亿元。但是，储蓄向投资的转化还不够顺畅、不够理想。中小企业、“三农”、教育、医疗、文化及其他民生服务领域，资金都十分紧缺，但制造业、重化工业、矿业、能源交通等领域，投资冲动却非常强烈，出现了较为普遍的产能过剩。中小企业多、融资难，民间资本多、投资难的“两多两难”问题突出。这说明，我国经济中存在比较严重的资源错配和资源浪费。国内外经验表明，专业的财富管理，能够以市场化的方式，把社会资本集中起来，在实体经济不同领域和企业发展的不同阶段进行资本的优化配置，从而把资源引导到国民经济最需要和最有竞争力的环节。例如，天使基金、风险投资可以培育创意、鼓励创新，股权投资基金可以帮助企业把特有的业务模式变成市场竞争优势，证券投资基金等机构投资者则可以通过参与股票公开发行、购买债券、支持并购重组等方式，推动优势企业发展壮大。这些多样化的直接融资方式，对科技创新和文化创意具有根本的推动作用，是间接融资所不可能具备的特性。第二，这是改善国民收入分配的需要。胡锦涛总书记在十七大报告中首次提出，创造条件让更多群众拥有财产性收入。按目前汇率计算，我国人均GDP已经超过5400美元，中等收入家庭的数量越来越多，但是收入分配中的结构性问题还比较突出，收入分配差距较大。改善国民收入分配结构，涉及到很多方面，其中很重要一条就是提高广大中低收入群众的财产性收入。这就需要财富管理行业发挥优势，根据居民多样化的投资需求和风险偏好，进行合理有效的组合投资、集合理财、专业管理，实现居民财富不缩水，能够跑赢通胀，努力争

我们需要一个强大的财富管理行业郭树清

郭树清（2012年6月7日）各位代表、各位来宾、同志们：经过一年半的精心筹备，中国证券投资基金业协会正式成立了。首先，我代表中国证监会向长期以来支持协会筹建的国务院各部门和北京市各有关单位表示衷心的感谢！向基金业协会的全体同志表示热烈的祝贺！ 1998年春天，我国的第一只证券投资基金诞生。短短14年里，中国的财富管理服务蓬勃发展起来。从封闭式基金到开放式基金，从信托计划到银行理财，从投资连接保险到天使基金和阳光私募，从各种各样的资产管理公司到林林总总的另类投资项目，都显示出勃勃生机，中国的金融业也因之而五彩缤纷、熠熠生辉。截至2011年底，证券投资基金资产净值万亿元，银行理财产品余额达到万亿元，信托资产万亿元，保险资产万亿元，各类创投与私募股权投资万亿元。然而，我们的财富管理行业总体上还处于幼年时期，不仅远远未能满足市场的需要，而且自身也存在种种的缺点与不足。比如，产品设计针对性不强，行业分割还比较严重，监管标准不尽一致，对投资者保护的制度安排存在缺失等等。总之，前述各个领域都遇到严峻的挑战，同时也蕴藏着巨大的潜力。一、发展财富管理对经济转型具有根本意义首先，这是提高我国经济效率的需要。中国是世界少有的储蓄大国，截至今年4月底，全部本外币存款余额达到万亿元。但是，储蓄向投资的转化还不够顺畅、不够理想。中小企业、“三农”、教育、医疗、文化及其他民生服务领域，资金都十分紧缺，但制造业、重化工业、矿业、能源交通等领域，投资冲动却非常强烈，出现了较为普遍的产能过剩。中小企业多、融资难，民间资本多、投资难的“两多两难”问题突出。这说明，我国经济中存在比较严重的资源错配和资源浪费。国内外经验表明，专业的财富管理，能够以市场化的方式，把社会资本集中起来，在实体经济不同领域和企业发展的不同阶段进行资本的优化配置，从而把资源引导到国民经济最需要和最有竞争力的环节。例如，天使基金、风险投资可以培育创意、鼓励创新，股权投资基金可以帮助企业把特有的

中国财富管理市场深度调研分析及投资战略研究报告2019-2025年

中国财富管理市场深度调研分析及投资战略研究报告2019-2025年【报告编号】：260279 【出版机构】: 中研华泰研究院【出版日期】: 2019年5月【交付方式】: 电子版或特快专递中研华泰研究院报告每个季度更新，我们的客户将免费售后服务一年，后期可以续费。行业研究报告是开展一切咨询业务的基石，通过对特定行业的长期跟踪监测，预测行业需求、供给、经营特性、获取能力、产业链和价值链等多方面的内容，整合行业、公司、市场、用户等多层面数据和信息资源，为客户提供深度的行业市场研究报告，以专业的研究方法帮助客户深入的了解行业，发现投资价值和投资机会，规避经营风险，提高管理和营销能力。专家提示：十三五规划期间，产业政策对本行业产业链有重新梳理，数据每个季度实时更新，关于报告的图表部分，以当时购买报告的最新数据为准，图表的个数或多或少，届时以实际提交报告为准，感谢关注和支持！第1章：中国财富管理行业综述25 1.1 财富管理行业的定义25 1.1.1 财富管理的内涵25 1.1.2 财富管理与资产管理的区别26 1.1.3 财富管理的主要经营机构27 1.1.4 财富管理的具体流程27 1.1.5 财富管理开展业务的模式28 1.2 财富管理行业的发展阶段30 1.2.1 以产品为中心的阶段30

1.2.2 以销售为中心的阶段30 1.2.3 以客户为中心的阶段30 1.3 财富管理行业的业务体系31 1.3.1 财富管理的核心产品（服务）31 1.3.2 财富管理的系统平台32 1.3.3 财富管理的服务流程与渠道33 1.3.4 财富管理的服务团队35 1.4 财富管理客户金融需求特征分析36 1.4.1 新的金融需求逐渐形成36 1.4.2 资产结构多元化趋势37 1.4.3 理财观念与理财方式间的偏差37 1.4.4 多样的投资组合对理财顾问的代理需求38 1.4.5 对银行产品附加值的逐渐认可38 1.5 财富管理行业发展的驱动因素39 1.5.1 经济持续快速发展39 1.5.2 资产价格的上升39 1.5.3 金融机构业务转型压力40 1.5.4 富裕人群财富的需求强烈41 第2章：中国财富管理行业市场环境分析43 2.1 财富管理行业政策与监管环境43 2.1.1 商业银行的监管政策43 2.1.2 证券公司的监管政策44 2.1.3 信托公司的监管政策45 2.1.4 保险公司的监管政策48 2.1.5 基金公司的监管政策49

【完整版】2020-2025年中国互联网财富管理行业以客户为导向市场策略研究报告

（二零一二年十二月） 2020-2025年中国互联网财富管理行业以客户为导向市场策略研究报告可落地执行的实战解决方案让每个人都能成为战略专家管理专家行业专家 ……

报告目录第一章以客户为导向市场策略概述 (5) 第一节研究报告简介 (5) 第二节研究原则与方法 (5) 一、研究原则 (5) 二、研究方法 (6) 第三节研究以客户为导向市场策略的重要性及意义 (7) 第二章市场调研：2019-2020年中国互联网财富管理行业市场深度调研 (9) 第一节互联网财富管理发展背景 (9) 一、个人可投资金融资产持续增长 (9) 二、居民财富管理需求尚未满足 (10) 三、得天独厚的客群基础 (10) 四、互联网金融的先行教育 (12) 第二节传统财富管理与互联网财富管理的区别 (13) 第三节互联网财富管理发展现状 (14) 一、互联网财富管理市场规模 (14) 二、互联网财富管理平台类型 (14) 第四节发展同质化问题及破局之道 (15) 一、深度理解用户：洞察用户需求，精准匹配金融产品 (16) 二、服务提升：贯穿理财全流程的金融陪伴服务 (16) 三、挖掘利基市场：通过场景化覆盖及专属服务触达“小而精”的垂直市场 (17) 第五节典型企业案例分析 (18) 一、京东财富 (18) （一）三大维度输出“安全、稳健”，护航财富安全 (18) （二）围绕用户金融场景，打造一站式理财服务平台 (19) 二、蚂蚁财富 (19) （一）致力于“让理财简单” (19) （二）开放+AI赋能传统金融机构 (20) 三、理财通 (21) （一）依托微信平台入口，实现客群转化 (21) （二）产品端坚持严选原则，用户端建立会员分级制度 (21) 第六节2019-2025年我国互联网财富管理行业发展趋势与展望 (22) 一、马太效应显现 (22) 二、客群需求上移 (23) 三、智能程度加深 (24) 第三章企业以客户为导向市场策略的基本类型与选择 (26) 第一节客户定位策略及应用研究 (26) 一、定位方式 (26) 二、定位方法 (27) 三、策略应用 (27) 第二节“漏斗”效应与客户定位 (28) 第三节基于客户价值分析的客户定位策略 (30)

2020年财富管理行业分析报告

2020年财富管理行业分析报告 2020年5月

目录一、客户资源是财富管理的基础，以客户为中心是财富管理业务的核心要义 (5) 1、客户数量：2019年零售客户数整体实现较好增长、但较2017年之前增速有所回落 (6) 2、客户结构：财富管理客户整体增速高于普通零售客户 (7) 3、机构对比：领先零售银行客户增速最高、第三方财管机构增速回落明显 8 二、客户的获取、留存以及升级，依托于渠道、投顾、产品及平台的综合作用 (9) 1、渠道：线下网点格局既定，线上数字化转型成为标配 (9) 2、投顾：合格的投顾队伍是财富管理转型的稀缺资源 (12) 3、产品：产品体系逐步完善、标准化产品迎来春天 (13) 4、科技打造平台的重要性已成共识、数字化转型引领模式创新 (13) 三、AUM是财富管理转型第一阶段最重要的结果指标 (15) 四、资产收益率是第二阶段重要指标，隐含了财富管理业务收入结构的差异 (17) 五、初窥海外领先机构经营数据，为财富管理业务发展提供借鉴 . 18 1、摩根斯坦利财富管理转型的成功经验是国内综合型券商的重要借鉴 (18) （1）财富管理业务的重要性持续提升 (18) （2）fee-based收入不断增长、贡献WM半壁江山 (19) （3）投顾队伍专业能力及产能显著提升 (19) 2、瑞银集团是全球私人银行业务的典范 (19) （1）财富管理是公司最主要收入贡献 (19)

（2）分部的收入结构与MS相近，二者资产收益率水平相当但MS的WM业务净利润率更高 (19) （3）更高端的客户定位对应更高的投顾人均管理规模 (20) 3、嘉信理财是网络零售型金融机构进阶的重要参考 (20) （1）持续构建的规模效率模型提升投资者长期回报 (20) （2）净利息和资管收入为主，交易收入贡献降至单位数 (20) （3）资产回报率低于MS及UBS (20)

2018年财富管理行业分析报告

2018年财富管理行业分析报告 2018年3月

正文目录 1.消费升级驱动，中国财富管理迎来时代机遇 (6) 1.1.我国私人财富强劲增长，财富管理面临蓝海市场 (6) 1.2.收入增长+消费升级驱动，财富管理需求强势崛起 (8) 1.3.万能险、基金先后受追捧，印证投资理财需求高景气 (11) 2.资产配置迎来新一轮变迁，金融资产站上风口 (13) 2.1.资管新规打破刚性兑付，理财产品向净值化转型 (13) 2.2.房地产限购升级，金融资产的配置意义进一步提升 (15) 2.3.现金产品化+散户机构化，专业化财富管理需求爆发 (19) 3.监管重塑格局，品牌优势+主动管理助推强者恒强 (21) 3.1.中国财富管理偏重渠道业务，未来将与泛资管融合发展 (21) 3.2.监管体系革新，泛资管各子行业面临新的挑战和机遇 (23) 3.2.1.银行理财 (23) 3.2.2.券商资管及基金专户 (26) 3.2.3.信托 (27) 3.3.主动管理和品牌特色为核心，先发龙头优势稳固 (29) 4.重点分析 (31) 4.1.诺亚财富：全牌照龙头打造综合金融服务平台 (31) 4.2.泛华金控：保险代理优势鲜明，驱动业绩高增长 (35) 4.3.钜派投资：激励机制灵活，房地产投资优势凸显 (38) 4.4.东方财富：零售财富管理龙头，打造互联网金融生态圈 (39) 4.5.中金公司：聚焦高净值财富管理，收购中投证券拓展客群 (43) 5.风险提示 (46) 图表目录图表1：2014~2021E全球私人财富总额（万亿美元） (6)

图表2：2015~2021E全球私人金融财富增速 (7) 图表3：2016年全球私人金融财富增长驱动力 (8) 图表4：2016年全球私人金融财富资产配置结构 (8) 图表5：2002~2017年居民可支配收入及增速 (9) 图表6：2015年以来消费同比增速超过投资 (9) 图表7：2006~2017E 个人可投资资产规模及增速 (10) 图表8：2006~2017E 各类个人可投资资产CAGR (10) 图表9：2006~2017E高净值人群总体人数（单位：万人） (10) 图表10：2006~2017E高净值人群可投资资产规模（单位：万亿元） (11) 图表11：2013~2017/11人身险保户投资款及增速 (11) 图表12：2013~2017/11规模保费收入结构 (12) 图表13：2013~2017年保险保费收入及增速 (12) 图表14：1999~2017年健康险保费收入及增速 (12) 图表15：2018年以来发行的“明星爆款”权益类基金产品（认购募集期均少于10天） (13) 图表16：《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》重点内容 (14) 图表17：2014年末居民大类资产配置结构 (15) 图表18：2004~2014年居民金融资产配置结构 (16) 图表19：住宅销售额和居民新增贷款额同比增速 (17) 图表20：2004~2014年居民房地产配置比例 (17) 图表21：一线城市房地产的限购、限贷政策汇总 (17) 图表22：2004~2014年居民金融资产配置（亿元） (18) 图表23：2004~2014年居民金融资产配置结构比例 (19) 图表24：2010~2017年公募基金资产净值、总值 (20) 图表25：2007~2017Q3我国股票市场投资者结构 (20) 图表26：保监会对人身险中短存续期产品的监管政策全面趋严 (20) 图表27：财富管理与资产管理的区别 (21) 图表28：2016年全球私人银行财富管理规模排名TOP20 (22)

财富管理行业产业链研究报告(干货)

财富管理行业产业链研究报告

目录 1.财富管理行业概述 (44) 1.1市场界定 (44) 1.2市场容量 (55) 1.2.1 中国私人财富市场概述 (55) 1.2.2 中国高净值人群区域分析 (88) 1.2.3中国高净值人群投资心态、投资行为和人群细分 (99) 1.2.4 总结 (1010) 2.财富管理行业主要产品分析 (1111) 2.1公募基金 (1212) 2.1. 1市场规模：权益类基金推动份额突破 6 万亿 (1313) 2.1.2 竞争格局：集中度仍低，小微基金持续增加 (1414) 2.2私募基金 (1515) 2.2.1 市场规模：发行量激增，股票类占比提高 (1515) 2.2.2 竞争格局：百亿级别私募剧增，行业分化加剧 (1616) 2.3券商资管 (1717) 2.3.1 市场规模：通道业务仍为主力 (1717) 2.3.2 竞争格局：业务收入猛涨，模式仍需转型 (1919) 2.4银行理财 (2020) 2.4.1 市场规模 (2020) 2.4.2 竞争格局：非保本/封闭非净值型/面向散户为主体 (2020) 2.4.3 银行理财产品收益下行 (2121) 2.5私人银行 (2222) 2.6第三方理财机构 (2323) 2.6.1 发展现状：财富管理与资产管理并驾齐驱 (2323) 2.6.2 竞争格局：行业领军者逐渐崛起 (2525) 2.7互联网金融 (2525) 2.7.1行业概况 (2525) 2.7.2 产品收益：活期下跌，定期纷呈 (2727) 2.8 P2P (2727)

2.9众筹 (2929) 3.财富管理行业案例分析 (3131) 3.1第三方理财机构-诺亚财富 (3131) 3.1.1诺亚财富发展历史 (3131) 3.1.2诺亚财富股权结构和公司结构 (3232) 3.1.3诺亚财富运营情况 (3333) 3.1.4诺亚财富运营模式和管理文化 (3636) 3.1.5诺亚财富公司经营风险提示 (3838) 3.2 钜派投资 (3939) 3.2.1钜派投资发展历程 (3939) 3.2.2股东资源带来优质项目 (3939) 3.2.3钜派投资风控模式 (4040) 3.2.4钜派投资服务模式 (4141) 3.2.4钜派投资收费方式 (4242) 3.3互联网理财-蚂蚁金服、微众银行、陆金所 (4242) 4.财富管理行业发展趋势及展望 (4545) 4.1基础环境不断优化，为财富管理行业发展奠定扎实基础 (4545) 4.2居民投资理念发生改变，为财富管理行业发展增添动力 (4646) 4.3我国财富管理机构发展方向 (4646) 附录1—诺亚财富管理层2010年访谈........ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。

财富管理的基本概念100分

财富管理的基本概念100分 ? 1.(易)相对于资产管理来说，财富管理是以（）为中心的。（单选题10分）得分：10分 ? A.钱 ? B.物 ? C.人 ? D.幸福感 ? 2.(易)财富管理的学理基础是（）。（单选题10分）得分：10分 ? A.均值回归理论 ? B.均值-方差理论 ? C.平均位能理论 ? D.平均场理论 ? 3.(易)在投资限制方面，下列关键词符合财富管理特点的是（）。（单选题10分）得分：10分 ? A.静态性 ? B.税收意识 ? C.税收中性 ? D.无限性 ? 4.(易)财富管理的本质是（）。（单选题10分）得分：10分

? A.使钱生钱，赚更多的钱 ? B.节约花费在金钱上的时间 ? C.提高人们的幸福度 ? D.规避财务风险 ? 5.(易)用金融术语来说，（）是指以客户现有的金融资产或非金融资产为中心，利用金融工具对客户的资产进行规划、组合和管理。（单选题10分）得分：10分 ? A.资产管理 ? B.财务管理 ? C.财富管理 ? D.金融管理 ? 6.(中)从字面上直观地解释财富，“富”包含的内容是（）。（多选题10分）得分：10分 ? A.货币 ? B.才华 ? C.房屋 ? D.粮食 ?7.(中)关于资产管理与财富管理，下列说法正确的是（）。（多选题10分）得分：10分 ? A.这是完全相同的两个概念 ? B.资产管理是财富管理的一部分 ? C.资产管理是为了使钱生钱 ? D.财富管理是一种全方位的综合解决方案

?8.(中)关于资产管理与财富管理的理论基础，下列分析正确的是（）。（多选题10分）得分：10分 ? A.资产管理是收益水平给定的情况下追求风险最小化 ? B.财富管理是给定风险承受能力的情况下追求收益最大化 ? C.资产管理是给定风险承受能力的情况下追求收益最大化 ? D.财富管理是收益水平给定的情况下追求风险最小化 ?9.(中)“大财富管理”的概念涵盖了（）。（多选题10分）得分：10分 ? A.财富 ? B.时间 ? C.心理 ? D.人际关系 ?10.(中)财富管理涵盖的范围包括（）。（多选题10分）得分：10分 ? A.个人 ? B.个人所在的家庭 ? C.个人所在的家族 ? D.家族企业

中国财富管理市场报告(2019)

发布机构：每日经济新闻数据支持：普益标准研究支持：西南财经大学信托与理财研究所中国财富管理市场报告（2019）

第一章大资管行业概况 (4) 一、大资管行业发展情况 (4) 二、行业发展中存在的问题 (5) 三、资管行业的法理基础梳理 (6) 四、监管展望 (8) 第二章银行理财发展分析 (10) 一、银行理财发展现状概述 (10) 二、发展中的问题与挑战 (16) 三、银行理财发展展望 (17) 第三章信托行业发展分析 (19) 一、信托行业发展现状概述 (19) 二、发展中的问题与挑战 (24) 三、信托行业发展展望 (24) 第四章公募基金行业发展分析 (26) 一、公募基金发展现状概述 (26) 二、发展中的问题与挑战 (31) 三、公募基金发展展望 (32) 第五章券商资管行业发展分析 (34) 一、券商资管发展现状概述 (34) 二、发展中的问题与挑战 (37) 三、券商资管发展展望 (38) 第六章保险资管发展分析 (40) 一、保险资管发展现状概述 (40) 二、发展中的问题与挑战 (45) 三、保险资管发展展望 (46) 第七章互联网金融发展分析 (49) 一、互联网金融发展现状概述 (49) 二、发展中的问题与挑战 (54) 三、互联网金融发展展望 (55)

表1理财子公司开业情况 (14) 表2五大行理财子公司产品体系 (15) 表3理财子公司发布的指数 (15) 表4部分信托公司供应链金融信托产品展示 (23) 表52019年二季度券商资管月均规模前十 (36) 表62019年银保监出台保险资管相关政策 (40) 表7保险资产管理公司总资产规模与增速 (42) 表8保险资金运用占比 (43) 表9其他投资各项数量及金额 (43) 表10各类消费金融平台核心竞争力对比 (54) 图录图12015-2019H1中国资产管理行业规模情况 (4) 图2银行理财规模（单位：亿元） (11) 图3不同银行发行的净值型产品占比及近6季度净值型产品变化趋势 (12) 图4不同期限类型封闭式预期收益型人民币理财产品平均收益率季度变化情况12图5上市银行手续费及佣金净收入增速上升 (13) 图62015年Q1—2019年Q2季度信托资产及其同比增速 (20) 图72015年Q1—2019年Q2季度信托业务收入及其同比增速 (21) 图82015—2019Q2季度平均年化综合信托报酬率与实际收益率 (21) 图92015年Q1—2019年Q2季度信托风险项目个数和风险规模 (22) 图10公募基金总体规模情况（亿元） (27) 图11股票型基金和混合型基金规模情况（亿元）及合计占比 (28) 图12债券型基金规模（亿元）及占比情况 (28) 图13货币型基金规模（亿元）及占比情况 (29) 图14前十大基金公司合计管理规模占比情况 (30) 图15券商资管总体管理规模（亿元） (35) 图16券商资管定向资管规模（亿元）及占比 (35) 图17券商资管集合资管规模（亿元）及占比 (36) 图18近年来保险资金运用余额及增速 (41) 图19保险资金平均收益率 (44) 图20国寿资管智能投研平台框架 (44) 图21泰康智能合规系统 (45) 图22保险资产管理公司的两类发展战略 (47) 图23“断直联”后第三方支付资金流向 (50) 图24我国第三方移动支付季度交易规模VS市场份额 (51) 图252019年上半年我国第三方互联网支付交易规模结构VS市场份额 (52) 图262013-2018年中国互联网理财用户规模 (53) 图27中国消费金融贷款余额及渗透率 (54)

金融资产管理公司财富管理业务发展之道

金融资产管理公司财富管理业务发展之道近年来，随着国民财富的增长，财富管理需求日益旺盛，我国已经进入大财富管理时代。作为非银行金融机构，金融资产管理公司也应积极探索智力型、资本集约型的财富管理业务，推动公司的转型发展。一、金融资产管理公司发展财富管理业务的现实意义（一）发展财富管理业务是顺应现代金融发展潮流的必然选择。财富管理是现代金融业的重要发展方向，截至2013年末，我国银行理财的产品规模达到10万亿以上，信托产品的资产已经达到12万亿以上，证券投资基金资产的规模也超过10万亿，券商的资产管理规模在5万亿左右，保险行业可投资的资产在8万亿以上，余额宝规模达到了1853亿。可见，我国的财富管理行业已经进入快速发展的黄金时期，并且呈现出银行、信托、基金、证券、保险等群鹿争雄的局面，一些金融机构已将财富管理作为自己的重要品牌。在财富管理蓬勃发展的大潮中，处于转型关键期的金融资产管理公司也应顺应金融业发展趋势，积极拓展财富管理业务。（二）发展财富管理业务是改善盈利模式、缓解资本束缚的现实要求。按照银监会监管要求，金融资产管理公司的

资本充足率不低于12.5%，核心资本（净资产）与表内外总资产的比率不得低于6%，这意味着公司资产规模的扩张将倒逼增加资本来源（如引战、上市、发次级债等），在资本来源无法增加的情形下，则必须控制业务与资产增长规模方能满足监管要求。商业化转型以来，金融资产管理公司以不良资产收购、投融资等资本消耗型业务为主，银监会的监管要求束缚了这些业务规模的发展。与传统业务不同，财富管理业务本质上属于受托代理业务，不占用或只占用少量的公司资本，属于典型的低资本消耗的“绿色金融”业务，且具有低风险、高收益的特征。通过发展财富管理业务，金融资产管理公司可以最大限度对接社会资源，汇聚社会资金，缓解资本束缚，同时还可以将其作为业务转型的重要突破口，培育、发展新的可持续的盈利模式。（三）发展财富管理业务是加快股份制改革、引战上市步伐的重要助力。商业化转型以后，四家金融资产管理公司均确立了“股改、引战、上市”的发展主线，目前，信达已完成上市，华融准备引入战略投资者，长城和东方处于股改的关键期。金融资产管理公司将金融控股集团作为发展目标，在不良资产收购等业务领域具有得天独厚的优势，这些都是吸引投资者的有利之处。但是，为了体现公司投资价值、使投资者信服，公司还需进一步梳理和完善现有的业务体系，

福布斯2013年中国财富管理市场报告

福布斯2013中国家族企业调查报告来源：2013年9月18日福布斯中文网福布斯中文版连续第四年对中国上市家族企业进行调查。走向前台接班的二代人数出现明显飞跃，交接班进入高发期。多数中国家族企业正同时面临交接班与产业转型两大挑战。由于经济低迷等原因，由二代接管的企业经营业绩普遍不如由一代掌控的企业。新希望蝉联A股最大的100家上市家族企业榜首。国美电器蝉联香港上市的50家最大的中国内地家族企业榜首。尽管仍然以一代为主的大陆家族企业的业绩优于台湾家族企业，但台湾家族企业的传承优于大陆家族企业。 2013年9月，上海《福布斯》中文版发布“中国现代家族企业调查报告”。调查范围包括沪深两地上市的民营家族企业、港交所上市的内地民营家族企业，以及由台湾董事学会提供的台湾地区上市柜家族企业。这也是福布斯中文版连续第四年对中国上市家族企业进行调查。中国越来越多家族企业的发展，遇到了交接班、经济增长放缓以及产业转型升级三重挑战，如何在顺利交接班的同时，应对危机与波动的风险，实现企业的持续成长，已经成为当下中国家族企业面临的“时代课题”。我们所认定的家族企业是企业所有权或控制权归家族所有，以及至少有两名或以上的家族成员在实际参与经营管理的企业。“所有权”强调，企业实际控制权属于某个以血缘、姻亲关系为联结的家族所有；“家族”则强调，对于仅一人控股或无亲属关系的几人（无论是否为一致行动人）共同控股的、且无控股股东的亲属持股或任职的情况，也不将该企业视为属某个家族所有。福布斯中文版还同时发布了A股最大的100家上市家族企业及在香港上市的50家最大的中国内地家族企业两份榜单。截至2013年7月31日，共有2,470家A股上市公司，其中1,039家为国有公司，1,431家为民营公司，后者占比超过一半达到57.94%。通过统计，我们又将民营企业划分为家族企业和非家族企业，在统计中共有711家民营上市的家族企业，占比为49.7%。

中国财富管理行业市场前瞻与投资规划分析报告

【关键词】财富管理行业【报告来源】前瞻网【报告内容】2013-2017年中国财富管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告（百度报告名可查看最新资料及详细内容）报告目录请查看《2013-2017年中国财富管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》财富管理是近年起在国内金融机构中逐渐兴起的一种业务模式。与传统“资产管理”主要投资于股市有所不同，“财富管理”可投资的领域更为宽泛。财富管理是以客户为中心，包括投资咨询、人生理财规划、资产保值增值等方面，现在已经和信贷业务、投资银行业务成为全球银行业的三大主营业务，并且有望成为最重要的增长领域。目前中国涌现的大量中产阶级和富裕阶层，促使金融机构加快金融创新以及产品创新。财富管理已成为国内各金融机构业务转型升级争夺的焦点。另外从与全球大宗商品挂钩的黄金、原油基金，与澳元等强势货币挂钩的理财产品，到愈演愈烈的海外买房潮来看，我国新富阶层的财富管理需求开始呈现出跨市场、全球化资产配置的新趋势。 2011年中国个人总体持有的可投资资产规模超过65万亿人民币，较2010年末同比增长约15%。其中，2008-2011年资本市场产品市值的年均复合增长率约55%，投资性不动产净值的年均复合增长率约40%。同时，以阳光私募、私募股权为代表的其它类别投资增速最快，2008-2011年年均复合增长率约100%，成为高净值人群的投资热点。而境外投资也成为高净值人群另一投资热，2008-2011年境外投资年均复合增长率约100%，其中投资主要集中在香港。市场上开展财富管理业务的机构主要分为“公”、“私”两大阵营。银行、信托、保险、券商是“公”派的典型代表，近年来，各机构通过成立“财富管理中心”的方式，努力拓展财富管理业务;而以诺亚财富、证券之星、瑞盈财富为首的第三方理财机构，则是“私”派的主力军。目前越来越多的“私牌”民营机构正在积极介入中国财富管理市场，未来银行、信托、保险、券商等“公牌”金融机构的财富管理业务，势必遭到强有力的挑战。和欧洲或者亚洲的其它成熟市场相比，中国尚处于金融改革进程当中。中国金融市场的持续放开，使客户对产品和服务的需求日趋复杂。我国的“十二五”规划，在调整收入结构等政策语言的背后，还进一步表明我国目前投资拉动型增长模式将逐步转化为消费拉动型增长模式。在结构调整、消费拉动型增长模式的

券商财富管理薪酬体系.doc

第一章营业部财富业务员工薪酬与福利第一节薪酬与福利原则第一条营业部财富管理业务系列员工薪酬由底薪、绩效提成、维护津贴和福利构成。第二条总部财富管理部业务人员的薪酬与福利根据公司相关制度执行。第三条社会基本保险及其他福利按照公司的相关制度执行。第二节投资经理薪酬待遇第四条本办法涉及的考核职位包括投资总监、投资经理（首席投资经理、资深投资经理、高级投资经理、投资经理）、投资经理助理。以上职位都属于营业部财富管理业务系列员工工作岗位。第五条营业部财富管理业务系列员工底薪由本节第五十五条规定的基本薪资标准执行；维护津贴由本节第五十八条规定的非产品签约客户维护津贴标准执行；绩效提成为产品增量佣金提成和自有客户提成。福利构成按公司有关员工社保和福利制度执行。

第六条投资经理基本薪资标准如下： ?自有客户是指投资经理名下的非产品签约客户，非产品签约客户的佣金收入按固定比例18%提成。 ?节日过节费按“五一、十一、春节”发放，京沪穗深按照每人每节500元标准发放，其他地区按照每人每节400元标准发放。

公司定期安排人员体检，具体标准按照公司相关规定执行。第七条产品增量佣金提成=产品增量佣金*15% ，增量佣金起点为1.3‰，不含规费。第八条提成发放比例对照表如下：得分区间奖励发放比例得分4分（含）以上 100% 得分3.5（含）--4分之间 90% 得分3（含）--3.5分之间 85% 得分2.5（含）--3分之间 80% 得分2（含）--2.5分之间 70% 得分低于2分 50% 第九条非产品签约客户维护津贴（一）高级产品组：对应50万的客户，由负责高级产品的投资经理维护，按照客户数量分配如下：客户数量维护津贴

我国财富管理市场分析

我国财富管理市场分析一、我国财富管理市场发展现状我国财富管理行业起步较晚，目前国内财富管理业务还处在相对初级的发展阶段。根据国家统计局数据显示，2016年我国M2（货币和准货币）总量155万亿元，较2011年的85万亿元增长82.4%，虽然近5年M2增长速度呈缓慢下降趋势，但增长率维持11%以上，投中研究院预测，2020年我国居民可支配收入总量将超过200万亿元，而目前财富管理规模远低于我国居民可支配收入总量，还有较大市场空间。 2016年是中国财富管理行业发展历程中的一道分水岭，在经历了较长时间的“野蛮生长期”后，中国财富管理行业监管日益加强，2016年被业内人士称为财富管理的“规范元年”。2016年4月15日，中国基金业协会发布《私募投资基金募集行为管理办法》（简称“私募新规”），并于2016年7月15日正式实施，规定“私募基金管理人委托未取得基金销售业务资格的机构募集私募基金的，中国基金业协会不予办理私募基金备案业务。”私募新规的出台旨在规范私募机构募集行为，短期可能会带来私募行业及财富管理行业的阵痛，但从长期来看监管趋严对于私募行业和财富管理行业规范发展是利好。二、我国财富管理市场发展趋势预测根据瑞信数据显示，目前中国家庭财富全球排名第三，仅次于美国和日本。人均财富增长强劲，在2000到2016年间，中国人均财富从5670美元增长到22864美元。由于2015年房地产投资回报优于股票，2016年房产在非金融资产中的占比为53%，较2015

年上升3%；人均债务为2100美元，总占比8%，近几年呈上升趋势。中国财富管理行业处在快速发展阶段，基于当前国内财富管理行业发展现状的判断，未来可能出现以下发展趋势： 1.行业面临洗牌，优胜劣汰步伐加快 2016年出台的私募新规对于财富管理行业是一次大洗牌，随着监管的严格执行，从业人员无证、机构实力较弱、牌照不齐的财富管理机构都会受到一定冲击，甚至惨遭淘汰；对于实力较强、牌照齐全、规范运营的财富管理机构而言，由于整个市场规模并没有因为监管趋严而缩水，幸存的财富管理机构反而能获得更多的发展机会。 2.加速布局海外资产 2016年“资产荒”仍在延续，国内优质资产较少。随着美联储加息、人民币加入SDR （Special Drawing Right，特别提款权）货币篮子，配置海外资产更加便利。目前我国居民海外资产配置比例较低，未来存在较大发展空间，个人投资者倾向借助有海外投资背景和经验的机构来实现海外资产配置。目前国内已有一些财富管理公司已经开始着手海外资产布局，未来这一趋势还将在更大范围内延续。 3.财富管理与资产管理业务协同发展目前国内规模较大的财富管理公司如诺亚财富、宜信财富、钜派投资等，采取的都是财富管理和资产管理混合的业务模式，将服务者角色和产品供应者角色相结合，未来可能会有更多财富管理机构积极向资产管理产业链上游拓展，推动财富管理与资产管理业务协同发展，完善自身产品线。 4.智能投顾智能投顾是指利用大数据分析、量化金融模型以及智能化算法，并结合投资者的风险承受水平、财务状况、预期收益目标以及投资风格偏好等要求，为其提供多元化、自动化、个性化的智能理财服务。随着居民可支配收入的增加，客户对金融理财产品的需求提高，同时互联网技术的发展，使得国内投资者对网络的接受程度越来越高。智能投顾较传统投资顾问的管理咨询费率更低，能降低雇佣投资顾问的人力成本；智能投顾“去人工化”的特点使得

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