简析我国货币政策传导机制存在问题

简析我国货币政策传导机制存在问题

尚振波

【摘要】［摘要］近年来，人民银行针对我国现状，综合运用了提高存款准备金率、上调金融机构存贷款基准利率等多种货币政策工具，引导商业银行贷款投向，但从实际运行看效果并不明显，原因之一是货币政策传导机制上存在问题，阻碍了货币政策的传导。

【期刊名称】理论观察

【年(卷),期】2012(000)006

【总页数】2

【关键词】［关键词］货币政策传导机制；存在问题；建议

货币政策传导机制是中央银行通过对货币政策工具的运用引起中介目标的变动，从而实现中央银行货币政策的最终目标的过程。随着我国货币政策传导机制的改革,我国已初步建立了“政策工具－中介目标－最终目标”的间接传导机制和“中央银行－金融市场－金融机构－企业居民户”的间接传导体系（如图所示），通过图形我们可以看出，中央银行要实现最终目标，就必须通过金融市场、金融机构、企业居民来实现。本文将从中央银行、金融市场、金融机构、微观经济主体层上对我国货币政策传导机制进行简要分析。

一、多层面分析货币政策传导机制存在问题

（一）中央银行层面

1.运用货币政策工具效果难达预期。中央银行通过运用存款准备金、公开市场、再贴现等货币政策工具来传导货币政策，其操作力度虽然很大，货币供应量变化幅度也较高，但实际作用效果却远远低于预期水平。主要原因是由于货币政