期货投资学复习重点.doc
《期货投资学》复习重点
期货合约：是指山期货交易所统一制定的、规定在将來某一特定的吋间和地点交割一定数M 和质量商品的标准化合约。
现货交易：是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。现货交易覆盖而广，不受交易对象、交易时间、交易空间等方而制约，随机性大。由于没有特殊限制，交易灵活方便。
远期交易：是指买卖双签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一?种交易方式。远期交易的基本功能是组织远期商品流通，进行的是未來生产出的、尚未出现在市场上的商品的流通。
期货市场：期货市场足专门买卖标准化期货合约的市场。期货市场足以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一?定阶段才形成与发展起来的。
多换：多换：多头换手，指老多卖出f?仓，新多买入幵仓，市场总持仓景不变。沪深300指数：沪深300指数，是由沪深证券交易所于2005年4月8 口联合发布的反映沪深300指数编制□标和运行状况，并能够作为投资业缋的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件
持仓量：期货市场中,持仓量指的是买入（或卖出）的头、1在未了结T?仓前的总和，一般指的是买卖方向未平合约的总和，也叫订货量，一般都是偶数，通过分析待众量的变化可以分析市场皇窒力量的大小、变化以及多空力量更新状况，从而成为与股票投资不同的技丞指标之一。
多开：期货术语,是多头开仓的意思。买入幵仓的单子数量大丁卖出开仓的,买入的多，所以称为多幵。
结算价：结算价是指某一品种在收盘后根据当円价格波动用加权平均价所算出来的价格，此价格主要用在当日无负债结算的帘场，根据结算价在场规定的休吋间中用来结算当H交易的盈亏
套期保值：套期保值就足通过买卖期货合约来避免现货市场上相应实物商品交易的价格风险，
具体操作方法是：在期货市场t买进（卖出）与现货市场品种相同、数虽相同的期货合约，以期在未來某一吋间在现货市场上买进（卖出）商品时，能够通过期货市场上持奋的期货合约的平仓盈利来冲抵因现货市场上价格变动所带來的风险。
品种相同原则：即期货合约代表的标的资产与盂保值的现货资产的品种、质s相同，例如铜期货合约对现货进行铜保值。
数量相等原则：即期货合约代表的标的资产数虽与耑保值的现货资产数fi相等，如200吨铜在上海期货交易所需用40张铜期货合约来保值（5吨/张）。
方向相反原则：即在同一吋刻，现货市场交易方句极与期货市场交易方M相反。
时间相同原则：即期货交易应与现货交易同步，在现货交易开始时买入（卖出）期货合约, 而现货交易结束时，将期货合约平仓。
买入套期保值：买入食期保值乂称多头食期保值，卖出套期保值乂称空头套期保值。套期保值者由于将来需耍买入现货，首先在期货市场买入相应期货合约，在实际需要买入现货吋, 将期货合约T仓的交易行为称为买入套期保值。
集中交割：即所有到期合约在交割月份最P交从11过P—次性集屮交割的交割方式。
期转现交易:期货转现货（以下简称“期转现”，exchange of futures for physicals, EFP）是实物交割式套期保值的一种延仲。
期转现交易足指持奋同-?交割只份合约的买卖双方之间达成现货买卖协议后，变期货交易为现货交易的交易。
详细阐述期转现交易的优势以及具体操作
期转现的具体操作
交易双方达成协议P共同句交笏所提出屮请，获得交舄所批准后，分别将各自持仓按双方达成的平仓价格由交易所代为平仑。
同时，买卖双方按达成的现货叉?卖协议进行与期货合约商品种类相同、数景相当的现货交换。
现货买卖协议中一般都以某日的期货价格为基础，商定一个差额，以此来确定现货买卖价格。期转现交易的优越性
1买卖双方利用期转现可以节约期货交割成本，灵活商定交货品级、地点和方式。
2买方企业可以根据耑要分批分期地购回原料，减轻资金压力，减少库存S;卖方企业可以提前回收资金。
3期转现使买卖双方在确定期货平仓价格的同时，确定了相应的现货买卖价格，达到更好的套期保值避险效果。
4期转现比远期合M交易和期货交易更有利，远期合M交易有违约问题和被边姒约问题，而期货交易存在交割品级、交割时间和地点的选择等灵活性差的问题，而H交割成木较高。期转现能旮效地解决上述问题。
分别详细列举适用买入套期保值与卖出套期保值的适用对象
买入套期保值适用对象
1加工制造企业为了防止円后购进原料吋价格上涨。
2供货方已经跟需求方签订好现货合M，将来交货，但供货方此吋尚朱购进货源，担心曰后购进货源时价格上涨。
卖出套期保值适用对象
1有库存产品尚未销售或即将生产出来产品的生产厂家和种植农产品的农场，担心円后出售价格下跌，需要进行卖出套期保值交易。
2手久?有库存现货尚未fli售的储运商，已签订以某一具体价格买进某一商品但尚未销售岀去的贸易商，担心日后出售价格下跌，需要进行卖出套期保值交易。
3担心库存原料卜'跌的加工制造企、lk，耑要进行类出奩期保值交易。
详细阐述波浪理论要点及前五浪特点。
波浪理论要点：波浪理论认为，价格的波动周期，从“牛市”到“熊市”的完成，包括了5 个上升浪与3个卜'降波浪，共有8浪。
每一个上升的波浪，称之为“推动浪”，每一个下跌波浪，为前一个上升波浪的“调整浪”。对于整个人循环来讲，第1浪至第5浪足一个“人推动浪”；在每一对上升的“推动浪”与下跌的“调整浪”组合中，大浪中又可细分小浪，亦M样以8个波浪来完成较小级数的波动周期，一个大的波动周期涵盖了34个小波浪，如K图b所示。再细分，就得到144个小小波浪。
第1浪的特点
儿乎半数以上的第1浪足营造底部型态的，第1浪足8浪循环的开始，由于这段行情的上升出现在空久?市场中，买方力量并不强大，加上空失继续存在卖压，因此在这类第1浪上升之P出现的第2浪调整回落时，其回调的幅度往往很大；W外半数的第1浪, 出现在长期盘整完成之后，在这类第丨浪内，其行情上升幅度较人。
第2浪的特点
第2浪是下跌浪。由于市场人士误以为熊市尚未完结，其调整下跌的幅度相当大，儿乎跌掉第一浪全部的涨幅，有吋也可能跌掉第1浪涨幅的0.5或0.618倍。当行情在此浪屮跌至接近底部（第I浪起点）吋，卖压逐渐衰竭，成交景也逐渐缩小，第2浪调整才会结束。
第3浪的特点
第3往往是最人、最有爆发力的上升浪。这段行情持续的吋闽最长，涨幅最大，一般为第1浪的涨幅的1.618倍，也可能是其它比例，如丨、1.5、1.382等。在这一阶段，市场投资者信心恢S,成交量大幅上升，常出现一些突破信号。这段行情的走势非常强劲，一些图形上的关卡，非常轻易地被突破，尤其在突破第1浪的商点时，表现为最强烈的买进信号。
第4浪的特点
第4浪是第3浪的调整浪。在调整过程屮，此浪的最低点一般不会低于第1
浪的最高点。
第5浪的特点
第5浪是期货交易者特別关注的一浪。对丁期货市场来说，第5浪经常是最长的波浪，凡常常出现延仲浪。但是，对于股票市场而言，第5浪的涨势通常小于第3浪。第5浪的涨幅一般为1浪底点到3浪顶点的距离的1.618倍，也可能是1、1.5、1.382倍等。
第a浪的特点
在3浪屮，交易者人多一致看多，认为正处于牛市涨势之屮，上升趋势不变, 此吋价格下跌仅为一个村吋的回档现象。由丁投资者的看多心理，a浪的调整幅度往往不会太深，常出现平势调整或者以“之”字型态运行。
第b浪的特点
第b浪一个最突出的特点就是成交置不人。b浪是多头平仑的一次好机会，然而，由于它是出现在一轮上涨行情之后，外加a浪调整幅度一般不会太大，很容易给投资者一个错觉，误认为是另一波上涨行情前的调整，故常在此形成多久?陷阱，许多多久?在此失去出逃的好机会。第C浪的特点
第C浪是破坏力很强的下跌浪。在该浪中，交易者看空气氛很浓，此浪跌势较为强劲，跌幅深，持续的时间也较长。
详细阐述葛南维移动平均线八条法则。
法则（1）当移动T?均线从K降逐渐转为水〒，期货价格从移动T?均线的下方向上移动并突破移动〒均线吋，是买入信号
法则（2）期货价格一时跌破移动平均线，但移动平均线短期内依然继续上升，期货价格在儿天之内马上乂回升到移动平均线之上吋足买入信号
法则（3）当期货价格连续上升远离移动平均线之上突然下跌，但未跌破移动平均线便又上升时，为买入信号
法则（4）期货价格跌破移动T?均线后急速暴跌，远离移动T?均线，造成超卖。如果这吋期货价格有所回升，并接近移动平均线，也为买进信号
法则（5）当移动平均线走势由原先的上升逐渐走平且弯曲向下，而期货价格乂从移动平均线的上方14下突破移动平均线时，是重要卖出信号
法则（6）虽然期货价格一吋向上突破移动T均线，但在儿天之内乂急跌到移动〒均线之下，移动平均线仍在下滑时，是卖出信号
法则（7）当期货价格K跌往下远离移动平均线，接着突然反弹靠近移动平均线，但还未突破移动平均线便又回落，是卖出信号
法则（8）当期货价格急速上升，在移动平均线上方移动且距移动平均线越来越远，涨幅很大吋，表明近期内买方均已获利，随时都会出现调整，这也是卖出信号
试分析我国股指期货运行存在的问题以及发展金融期货的必要性
1、股指期货投资主体不足：我国H前是屮小散户占了投资者的主体，散户投资往往缺乏理性分析，投机行为严:軍:，易被少数投资者操纵，形成巨大风险。同时我国目前证券帘场缺乏适合套期保伉的市场主体，一些机构大户往往利用股指期货与股票市场的联动大系操纵市场，给散户带来更人风险。
2、投资理念问题。对于开设股指期货，社会各界争论颇多，尤艽是对于我国欠发达的金融市场，股指期货高杜杆作用及对现货市场的影响，可能会造成更大的风险。
3、现货布场不成熟。虽说我国股票市场在过去的十多年里发展迅速，但是相比国外发达的股票市场还奋较人的差距，比如上市公司质景不高，股价与公司业绩相关性差等。
4、监管法规不完善。由于我国股指期货经验不足，相关配套的监管法规缺乏，证监会监管不到位。必要性：
1、发展金融期货冇利于释放风险，防止风险积累，在深化资木市场改革，完善资木市场体系、丰富资本市场产品、发挥资本市场功能等方面具奋重人意义。
2、巾W作为全球第二大经济体，国际贸易比秉继续加人，越來越多的公司参与国际间合作, 而临更人价格风险、国鉍货币市场、资木市场风险，这使我国市场参与主体规避风险产生闪在需求。
3、融资帘场多元化需要规避风险
4、金融资产价格的波动性与经济全球化耑要金融规避风险的工具。
试分析我国期货市场监管制度上存在的问题以及应对措施
山于我国实行盛会主义市场经济时间尚短，商品期货市场还处于规范发展阶段，我国有关的期货市场监管制度刚刚建立有待完善，主耍问题是监管法规的缺乏，相叉市场行为监管存4: 漏洞，政府机构监管机制不完善、监管人才缺乏导致监管不到位等
应对措施：分析我国当前市场状况，制定适合我国当前情况的监管条例；借鉴H外发达市场经验，积极探索本国期货监管措施；进一步完善期货市场监管法律法规。
期货从业《期货投资分析》复习题集(第648篇)
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前 练习 一、单选题 1.用季节性分析只适用于( )。 A、全部阶段 B、特定阶段 C、前面阶段 D、后面阶段 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第3章>第1节>季节性分析法 【答案】：B 【解析】： 季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点，但该分析法只适用于特定品种的特定阶段，并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。 2.一般认为核心CPI低于( )属于安全区域。 A、10％ B、5％ C、3％ D、2％ >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第1章>第1节>价格指数 【答案】：D 【解析】： 核心CPI是美联储制定货币政策比较关注的一个数据，是从CPI中剔除了受临时因素(比如气候)影响较大的食品与能源成分，一般认为核心CPI低于2％属于安全区域。 3.7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为( )元/吨。
A、57000 B、56000 C、55600 D、55700 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第5章>第1节>基差定价 【答案】：D 【解析】： 铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元／吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。 4.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中正确的有( )。 A、两者的风险因素都为标的价格变化 B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值 C、期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大 D、看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第2章>第2节>希腊字母 【答案】：A 【解析】： Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的价格变化。BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值；C项，随着到期日的临近，看跌平价期权的Delta收敛于-0．5，但是其Gamma值趋近无穷大。 5.从历史经验看，商品价格指数( )BDI指数上涨或下跌。 A、先于 B、后于 C、有时先于，有时后于 D、同时 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第1章>第3节>波罗的海干散货运价指数 【答案】：A 【解析】： 从历史经验看，商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌，BDl指数是跟随商品价格指
期货投资重点
期货投资重点
第一章 1·期货交易的定义： 期货是指买卖双方通过事先约定在将来的某个时间，按照双方所商定的交易条件进行交易的一种商品买卖方式。 期货交易则是以标准化的期货合约，通过在特定的期货交易所内以公开竞价的方式来买卖期货合约进行商品买卖的一种交易方式。 2·期货交易的特征 高杠杆以小博大; 双向交易；独特的结算方式是履约的保证； 市场透明；组织严密；有限的交易品种 既定的交易程序和规则 3·期货商品特性 具有一定的价格风险；具有一定的规模；能够储存和方便运输 易于标准化 第二章 1·期货市场的功能 a规避风险:规避现货价格风险,使现货商品价格波动收敛 b价格发现 c其他功能：优化资源配置，降低交易成本 2·价格发现的特征 连续性；公开性；权威性 3·三级管理体制 即政府管理机构、行业自律组织和期货交易所。 4·期货市场的组织结构包括：期货交易所，期货经纪公司，期货结算机构，市场参与者 5·交易所制度 期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所。 根据组织形式分为会员制期货交易所和公司制期货交易所。目前大多是公司制交易所，我国为会员制交易所。 6·交易所作用(了解) a.提供交易场所 b.为期货交易所制定了专门的交易时间 c.为期货交易制定标准化的期货合约 d.制定统一的交易规则 e.收集、传播、发布市场行情及价格资料 f.调节交易纠纷 7·期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品或金融产品的标准化合约，是期货交易的对象。8·期货市场的基本制度：a.保证金制度 b.每日无负债结算制度 c.平仓制度 d.持仓限额制度 e.大户报告制度 f.强行平仓制度 g.信息披露制度 9.保证金制度就是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，作为其履行期货合约的财力保证。
期货投资分析重点(个人整理,最详细)
目录 第一章期货投资分析概论 第一节期货投资的特殊性 第二节期货定价理论 第三节期货投资分析方法 第四节期货投资分析的有效性 第二章宏观经济分析 第一节宏观经济分析概述 第二节宏观经济运行分析 第三节宏观经济政策分析 第三章期货投资基本面分析 第一节基本面分析理论基础：供需理论 第二节影响因素分析 第三节基本面分析常用方法 第四节基本面分析的步骤与应用 第四章期货品种投资分析 第一节农产品分析 第二节基本金属分析 第三节能源化工分析 第四节贵金属分析 第五节金融期货分析 第五章期货投资技术分析 第一节技术分析概论 第二节技术分析的主要理论 第三节主要技术分析指标及其应用 第四节期货市场持仓分析 第六章统计分析 第一节统计分析对金融投资分析的意义 第二节一元线性回归分析 第三节多元线性回归分析 第七章期货交易策略分析 第一节套期保值交易策略分析 第二节投机交易策略分析 第三节套利交易策略分析
第八章期权分析 第一节期权概述 第二节期权定价理论 第三节期权套期保值策略分析 第四节期权套利交易策略分析 第九章期货投资分析报告 第一节期货投资分析报告的基本要求 第二节定期报告 第三节期货专题报告 第四节期货调研报告 第五节期货投资方案 第十章职业道德、行为准则和自律规范 第一节期货投资咨询从业人员的含义与职能第二节国内外分析师组织 第三节职业道德和执业行为准则
第一章期货投资分析概论 学习目的与要求 通过本章学习，了解期货投资分析的意义与主要分析方法，掌握期货定价理论，理解有效市场假说以及期货投资方法论。 第一节期货投资的特殊性 一、期货投资的一般属性 投资活动的核心在于评估、确定资产的价值和管理资产未来的收益与风险，因而，投资具有时间性、预期性和收益的不确定性（风险性）等一般特征。 投资的类型可以按照投资对象划分，包括：股票、债券、黄金、外汇等金融市场投资，无形资产、企业产权和房地产等产权市场投资，以及具有未来增值预期的古玩、艺术品等收藏品市场投资等等。 以保证金杠杆交易、信用交易为基础的期货交易不仅符合投资的一般概念，而且基本上具备了投资活动的一般特征，具有金融属性和投资属性。 二、期货投资的特殊性 主要的特殊性表现在：期货价格的特殊性和期货交易的特殊性。 （一）期货价格的特殊性 1．特定性。 不同的交易所、不同的期货合约在不同时点上形成的期货价格不同，这就是期货价格的特定性。 期货合约通过对细节的明确规定，突出了期货价格的针对性与特定性。 2．远期性。 现货价格往往是依据已知的信息或者过去的经验即时决策达成的现实价格，而期货价格则是依据未来的信息或者后市的预期达成的虚拟的远期价格。 通过对远期持有成本和未来价格影响因素的分析判断，在市场套利机制作用下发现的一种远期评价关系。这是期货市场价格发现的原理，也是期货价格远期性的体现，为市场提供了期现套利和远近合约套利的理论基础。 现货价格是即期市场供需关系的体现，而期货价格反映的是远期的供需关系。 如果现货价格或近期期货合约价格与远期期货合约价榕之间的基差或价差超过了正常的持仓成本，就会产生期现套利或者远近合约套利的机会。 3．预期性。 期货价格的预期性反映了市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期， 期货价格的预期性也是众多买方和卖方关于未来价格的心态和预期观点在集中竞价上的集中体现，代表了市场人气和大多数交易商的意愿。 4．波动敏感性。
期货投资学复习重点
《期货投资学》复习重点 期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 现货交易：是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。现货交易覆盖面广，不受交易对象、交易时间、交易空间等方面制约，随机性大。由于没有特殊限制，交易灵活方便。 远期交易：是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。远期交易的基本功能是组织远期商品流通，进行的是未来生产出的、尚未出现在市场上的商品的流通。 期货市场：期货市场是专门买卖标准化期货合约的市场。期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。 多换：多换：多头换手，指老多卖出平仓，新多买入开仓，市场总持仓量不变。沪深300指数：沪深300指数，是由沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映沪深300指数编制目标和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件 持仓量：期货市场中，持仓量指的是买入（或卖出）的头寸在未了结平仓前的总和，一般指的是买卖方向未平合约的总和，也叫订货量，一般都是偶数，通过分析持仓量的变化可以分析市场多空力量的大小、变化以及多空力量更新状况，从而成为与股票投资不同的技术分析指标之一。 多开：期货术语，是多头开仓的意思。买入开仓的单子数量大于卖出开仓的，买入的多，所以称为多开。 结算价：结算价是指某一品种在收盘后根据当日价格波动用加权平均价所算出来的价格，此价格主要用在当日无负债结算的市场，根据结算价在市场规定的休市时间中用来结算当日交易的盈亏 套期保值：套期保值就是通过买卖期货合约来避免现货市场上相应实物商品交易的价格风险。 具体操作方法是：在期货市场上买进（卖出）与现货市场品种相同、数量相同的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场上买进（卖出）商品时，能够通过期货市场上持有的期货合约的平仓盈利来冲抵因现货市场上价格变动所带来的风险。 品种相同原则：即期货合约代表的标的资产与需保值的现货资产的品种、质量相同，例如铜期货合约对现货进行铜保值。 数量相等原则：即期货合约代表的标的资产数量与需保值的现货资产数量相等，如200吨铜在上海期货交易所需用40张铜期货合约来保值（5吨/张）。
期货从业期货投资分析考试知识点
期货从业期货投资分析考试知识点 期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。同时，期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。接下来为大家了期货从业期货投资分析考试知识点，想了解更多相关内容请关注! 远期合约定价 1.不支付收益的证券类投资性资产的远期合约价格 假定不支付收益的投资性资产的即期价格为So，To是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，Fo是远期合约的即期价格，那么Fo和So之间的关系是： Fo=SoerT 2.支付已知现金收益的证券类投资性资产的远期合约价格 当一项资产在远期合约期限内能够产生收益，其收益的现值为P，那么远期合约的即期价格为： Fo=(So-P)erT 当FO>(SO-P)erT时，一个套利者可以通过买人资产同时做空资产的远期合约来锁定利润;当FO<(so-p)ert时，套利者可以通过卖出资产同时持有资产的多头头寸来获利。 3.支付已知收益率的证券类投资性资产的远期合约价格 若红利收益率可以按照年率d连续支付，远期合约的理论价为：
Fo=SOe(r-d)T 4.投资性商品资产的远期合约价格 假如U是期货合约有效期内所有存储成本的现值，期货价格为： FO=(SO+U)e订 若u是每年的存储成本与现货价格的比例，则期货价格为： FO=SOe(r+u)T 5.消费性商品资产的远期合约价格 若每单位的存储成本为现货价格的固定比例u，便利收益率为Y，则期货价格为： FO=SOe(r+u-y)T 6.各种具体投资性资产的远期合约价格小结 下面基于持有成本假说对资产的远期合约进行定价，其中C表 示成本因子，各种具体投资资产的远期合约价格。 期货定价理论概述 1.期货定价的两种假说 (1)持有成本假说 持有成本假说是早期的商品期货定价理论，也称持有成本理论，是由Kaldor(1939)、Working(1949)和Telser(1958)提出的，认为现货价格和期货价格的差(即持有成本)由三部分组成：融资利息，仓储费用和收益。 (2)风险溢价假说。
期货投资分析重点笔记
期货投资分析 第一章期货投资分析概论 第一节期货投资的特殊性 一、期货投资的一般属性：时间性、预期性、风险性 二、期货投资的特殊性： 1、期货价格的特殊性：特定性、远期性、预期性、波动敏感性 2、期货交易的特殊性：行情描述、三高（利润风险门槛）、双向交易、T+0、交割、零和 三、期货投资分析的特殊性： 第二节期货定价理论 一、期货定价理论概述：持有成本假说、风险溢价假说 二、资产的远期合约定价： 1、两类标的资产：投资性资产、消费性资产 2、三种情况：不支付收益的价格、支付已知现金收益的价格、支付 已知收益率的价格 三、资产的期货定价 1、投资性商品资产的期货价格 2、消费性商品资产的期货价格 3、资产的期货价格
第三节期货投资分析方法 一、期货基本面分析 1、定义：原则是供求关系决定价格 2、逻辑：前提是当前期货定价不一定合理 3、数据性质：期货市场之外的现货市场和宏观环境 4、缺陷：很难判断期货价格是否合理 5、优点：结论明确、可靠性高、指导性强 6、使用者 二、期货技术面分析 1、定义：从公开信息来预测 2、对供求关系的理解：前提是现在的期货定价是合理的 3、逻辑：历史会重演 4、数据性质：期货市场中的数据 5、缺陷：不具备严格的科学特征，带有明显的经验性和主观性 6、优点：不用收集资料、具有客观性 7、使用者 三、期货投资方法论 1、方法与方法论：方法论高于具体的方法 2、期货投资方法论：①投资者对市场的认识②投资方法的可靠性③ 投资策略的完整性 第四节期货投资分析的有效性 一、信息与价格预测的关系
二、随机走势理论的观点 三、有效市场假说的观点 1、有效市场假说 2、有效市场假说的三种形式：弱式（技术无效）、半强式（技基无 效）、强式（内幕无效） 3、有效市场假说的检验 四、行为金融学的观点 第二章宏观经济分析 第一节宏观经济分析概述 一、宏观经济分析的内容与方法 1、宏观经济分析的内容：分析经济、对期货影响 2、宏观经济分析的重要性： (1)符合对经济现象进行分析一般规律的要求。 (2)有利于把握期货市场的总体变动趋势。 (3)便于了解不同经济背景下相同市场或相同经济背景下不同期货市场的表现差异。 (4)有利于掌握宏观经济政策对期货市场的影响方向与程度。 3、宏观经济分析的方法： (1)总量分析法：总量包括两方面(量的总和、平均量或比例量) (2)结构分析法：是一种静态分析 (3)对比分析法：是以上2种综合运用 4、宏观经济分析框架：
期货法律法规知识点整理
期货管理条例p1 一、期货交易所 1.监督管理：国务院期货监督管理机构------------期货市场 中国证监会 ----------------------期货交易所 2.期货交易所不以盈利为目的负责人------国务院期督 3.期货交易所会员--------企业法人、经济组织 4.不得担任期货负责人：解除职务5年，律师等撤销资格5年 5.期货交易所职责：设施，设计安排合约上市，组织监督交易结算，履约担保，会 员监督 制定实施交易规则，发布市场信息，监督仓库、保证金银行、查处违规 6.交易所不得从事，信托，股票，非自用不动产投资 7.交易所制度：保证金，当日无负债，涨跌停板，持仓限额和大户持仓，风险准备 金， （分级结算）结算担保金 8.期货市场异常：提高担保金，调整涨跌停板幅度，限制最大持仓，暂停交易 9.需要国期督批准：制定修改章程、交易规则，上市终止取消p
二、期货公司 1.期货公司申请条件：注本3000w，高管任职资格，从业人员从业资格，章程，股 东3，年无重大违法，合格场所，风险管理内部控制 2.国期督6个月批不批 3.国期督可以提高注本，注本应是实缴资本，货币出资大于85% 4.期司不得：融资，对外担保，期货自营 5.国期督批准：合并，变更业务，变更注本股权（20天），5%股权变动 6.其他2个月，批不批 7.注销公司：执照被注销，3个月没开业，无当停业3月，主动申请 8.注销前返还客户资产 三、交易规则 1.结算统一由交易所进行 2.分级结算，交易所----结算会员-----非结算会员-----客户 3.银行业金融机构从事期货融资和担保资格，由国务院银行业监督管理机 构 4.国有企业期货的，套期保值原则
期货投资学复习资料(doc 22页)
期货投资学复习资料(doc 22页)
一、名词解释 1．期货：所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 2．期货价格理论：即持有成本理论，商品期货价格等于即期现货价格加上合约到期的储存费用（持有成本）。 3．结算机构：结算机构是负责对每日成交的期货合约进行清算，对结算所会员的保证金账户进行调整平衡，负责收取和管理保证金的机构。 4．期货经纪公司：是以期货经纪代理业务为主业的公司，即依法成立，代理客户，用自己的名义进行期货买卖，以收取客户佣金为主业的独立核算经济实体 5．期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是期货交易的对象 6．保证金制度：是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比
例缴纳资金，作为其履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖，所交的资金就是保证金，这个比例通常是5%～10%，合约规定的保证金是最低的保证金，主要有会员保证金和客户保证金。 7．平仓制度：平仓指在交割期之前，卖出（或买进）与先前已买进（卖出）相同交割月份、相同数量、同种商品的期货合约的交易行为。8．持仓限额制度：是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。 9．强行平仓制度：是指当会员或客户的保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。10．套期保值：就是通过买卖期货合约来避免现货市场上相应实物商品交易的价格风险。在 期货市场上买进（卖出）与现货市场品种相
期货投资分析考试重点整理
期货投资分析考试重点整理 计算题 1、如果期货保证金率是5%，保证金杠杆率就是20倍，那么，期货合约价值变动5%，期 货保证金的投资收益率就是100%或者血本无归。 2、 3、 4 XP系统计算e的6次方：输入6，Inv前的方框画勾，再点击ln 即得结果 5、P61贴现率：3个月后到期应付100万元，现在银行只兑付98万元，则3个月的贴现率就是（100-98）98=2.04%合年率8.16%，如果银行只兑付98.5万元，则3个月的贴现率就是（100-98.5） /98.5=1.52%，合年率6.08% 6、P90期末库存=期初库存+当期产量+当期进口量-当期出口量-当期消费 7、P129盘面压榨利润+豆粕价格*出粕率（78%）+豆油价格*出油率（18%）-大豆价格 8、刚铁成本/吨=铁矿石成本/吨+焦炭成本/吨+400元/吨（生铁制成费）+450元/吨（粗钢制成费）+200元/吨（轧钢费）9、P136 有色金属进口成本=（LME3个月期货价格+现货升贴水+到岸升水*（1+进口关税率）*（1+增值税率）*汇率+杂费
有色金属出口成本=（国内现货价*（1+出口关税）*（1-出口退税率）+运费+杂费）/汇率10、P145进口到岸价=（（MOSE价格+贴水）*汇率*（1+进口关税）*(1+增值税率））+消费税+其他费用 11、P146PTA生产成本计算： 国内PTA生产成本=-0.655*PX价格+1200元国外PTA生产成本 =0.655*PX价格+130美元 PVC生产成本计算： 电石法PVC生产成本=1.45*电石价格+0.76*氯气价格乙烯法PVC 生产成本=0.48*依稀价格+0.65*氯气价格 进口单体法pvc生产成本=1.025*VCM价格=1.6*1.025EDC 12、P160市盈率=∑(总股本*股价)/∑（总股本*每股收益）市盈率是指指数成份股的总市值/指数成份股净利润市净率是指指数成份股总市值/指数成份股净资产13、P170债券的估值： V代表内在价值，A代表面值，y是该债券的到期收益率，T是债券到期时间，C是债券每期支付的利息。 14、P172泰勒法则 15、P177购买力平价理论表示商品的本国价格 表示商品的外国价格 是汇率 相对购买力平价： 、 、
期货投资学课程总结
《期货投资学》课程总结 期货投资是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的。通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的标准化合约，即标准化的远期合同。 在人类社会发展的初期，很长一段时间内世界处于小农经济，人们的生活完全可以自给自足，只存在着极其少量的物物交换，在这种情况下经济模式极其的单一但却有着一个特点，它很稳定。随着生产力不断提升，物质的交换不断的丰富起来，经济形式也变得越来越复杂，从而引发了不小的问题，人们也在不停地寻求解决的办法。衍生出了大量的经济产物，而期货就是其中的一种。 由于时间，地域不同，且交通不发达，对于实体经济产生了严重的不可逆的风险，十年辛苦一朝不保，为了规避风险，期货由此产生。而后由于期货带来的差价，以及其低额的保证金，产生了巨大的经济效益，围绕期货展开的资本运作越来越频繁，并逐渐对实体经济产生了不可估量的影响。 期货市场的产生是商品经济发展的产物，是市场从低级到高级发育的必然过程，是现货市场的补充，是市场体系的重要组成部分，但是，我国期货市场的创立过程并不顺利。 我国期货市场产生于八十年代的改革开放。它经历了短短三四年“期货热”，就开始了长达六年的治理整顿，最后直到到现在期货的恢复与发展阶段应该说，期货市场是中国改期的“早产儿”，有着明显的先天不足，同时也承担了部分改革的成本。 我国的期货市场发展存在许多问题。 交易主体单一。货市场与国外期货市场相比，发展层次单薄，期货市场持续展动力不足。究其原因在于：我国期货市场不是由现货商根据自身发展需要自发组织起来的，现货市场的不发达导致期货市场在合约质量标准和交割环节存在一的成本，生产者直接进入期货市场特别是农产品期货市场进行套期保值交易不够广泛。
投资学考试重点归纳
投资学考试重点归纳 一、名词解释 1.投资过程：投资人根据自己的资产状况、风险承受能力及其他条件，选择投资期限，然后进行资产配置、证券选择、投资执行、业绩评估的过程。 2.回购协议：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。 3.欧洲美元：欧洲美元指外国银行或者美国银行的国外分支机构的美元存款。尽管冠以“欧洲”二字，但这些帐户并不一定设在欧洲地区的银行。 4.期权：又称选择权，指赋予合约买方在将来某一特定时间（），以交易双方约定的某一执行价格（），买入或卖出某一特定标的资产（）的权利，而不需承担相应义务。 看涨期权看跌期权 实值状态市场价格 > 执行价格市场价格 < 执行价格 平值状态市场价格 = 执行价格市场价格 = 执行价格 虚值状态市场价格 < 执行价格市场价格 > 执行价格 5.远期合约：远期合约（）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的合约。
6.期货合约：期货合约（ ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化合约。 7.股指期货:股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,股指期货有以下特征：跨期性、联动性、杠杆性、高风险性和风险的多样性。 8.：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（ ，简称“”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖份额，不过，申购赎回必须以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票。 9.套利：套利（）是同时持有一种或者多种资产的多头或空头，从而存在不承担风险的情况下锁定一个高于无风险利率的收益。 10.α系数：是对资产价格与期望收益率处于不均衡状态的一个度量值，其计算公式为： ()[(())]i i f M f i E R R E R R αβ=-+- 如果某资产的系数为零，则它位于上，说明定价正确；如果某
期货投资学复习题.docx
期货投资学复习知识点一 1、国际期货市场是怎样产生的？ 2、什么是期货合约、期货交易、期货市场？ 3、期货交易与现货交易的联系与区别？ 4、期货交易与远期交易的联系与区别？ 5、期货交易的基本特征是什么？ 6、期货市场和证券市场有什么不同？ 7、国际期货市场经历了哪儿个发展阶段？ 8、国际期货市场的发展趋势有什么特点？ 9、我国期货市场是怎样建立的？ 1、国际期货市场是怎样产生的？ 答：现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)。芝加哥交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。这是具有历史意义的制度创新。促成了真正意义上的期货交易的诞牛爲随后，在1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任, 更加促进了投机者的介入，使期货市场流动性加人。1883 年成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。到1925年，芝加哥交易所结算公司(B0TCC)成立, 现代意义上的期货交易结算出具雏形。 2、什么是期货合约、期货交易、期货市场？ 答：期货合约一一是山期货交易所统一制定的、规定将來在某一特定时间和地点交割一定数量和质量的标准化合约。期货交易-一-期货交易是指在期货交易所内集中统一买卖期货合约的交易活动。它的交易对象是标准化的期货合约。它是以现货交易为基础，在现货交易发展的一?定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。期货交易和现货交易互相补充，共同发展。期货市场一一期货市场就是买卖期货合约的市场。其职能是规避风险和发现价格。 3、期货交易与现货交易的联系也区别？ 答：联系一一期货交易是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。期货交易与现货交易互相补充，共同发展。区别----①交割时间不同，现货交易一般是即时成交或在很短时间内完成商品的交收活动，买卖双方一口达成交易，实现商品的所有权的让渡，商品的实体即商品本身便随Z从出售者手中转移到购买者手中。期货交易从成交到货物的收付Z间存在着时间差，发生了商流与物流的分离。②交易对象不同，现货交易的对象主要是实物商品, 期货交易的对象是标准化合约。从这个意义上说，期货不是货，而是关于某种商品的合同。③交易1=1的不同，现货交易的冃的是获得或讣渡商品的所冇权，是满足双方需求的肓接手段。期货交易的目的不是为了获得商品，套期保值者是为了转移现货市场的价格风险，投机者的冃的是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润。④交易的场所和方式不同，现货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制，交易灵活方便，随机性强，可以在任何场所进行交易。期货交易必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价方式进行。⑤现货交易主要采用到期一次性结清的结算方式，同吋也有货到付款和信用交易中的分期付款方式等。期货交易实行每日无负债结算制度，交易双方必须交纳一?定数最的保证金，并且在交易过程屮始终维持一定的保证金水平。 4、期货交易与远期交易的联系与区别？ 答：联系一一远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。区別--一①交易对彖不同，期货交易的对象是交易所统一制定的标准化合约，远期交易的对象是交易双方私卜-协商达成的非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制。②功能作用不同，期货交易的功能是规避风险和发现价格。远期交易尽管在一定程度上也能起到调节供求关系，减少价格波动的作用，但是远期交易缺乏流动性，所以其价格的权威性分散风险的作川大打折扣。③履约方式不同，期货交易的履约方式分实物交割和对冲平仓两种履约方式。远期交易虽然可以采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交割。④ 信用风险不同，期货交易实行每H无负债结算制度，信用风险小，远期交易从交易达成到完成实物交割有相当长的一段时间，具冇较高的信用风险。⑤保证金制度不同，期货交易有特定的保证金制度，按照成交合约价值的一定比例向买卖双方收取。远期交易是否收収或收取多少保证金由交易双方商定。 5、期货交易的基本特征是什么？ 答：合约标准化；交易集小化；是双向交易、对冲机制；有每日无负债结算制度；具有杠杆作用。 6、期货市场与证券市场有什么不同？ 答：基本经济职能不同，证券市场的基本职能是资源配置和风险定价；期货市场的基木职能是规避风险和发现价格。交易目的不同，证券交易的日的是让渡证券的所有权；期货交易的冃的是规避现货市场价格风险或获取投机利润。市场结构不同，证券市场分为一级市场和二级市场; 期货市场并不区分一级市场和二级市场。保证金制度不同，证券交易必须缴纳全额保证金，期货交易只需缴纳期货合约价值一定比例的保证金。 7、国际期货市场经历了哪几个发展阶段？ 答：国际期货市场的发展，大致经历了由商站期货到金融期货，交易品种不断增加、交易规模不断扩大过程。1848年芝加哥期货交易所诞生；随着现货生产和流通的扩人，不断有新期货品种出现。最早的金属期货交易所诞生在英国伦敦，1876年成立；1933年，纽约商品交易成立，1974年推出黄金期货合约，在70?80年代的国际期货市场上冇一定的影响。20世纪70年代初发生的石油危机，给世界经济市场带巨大的冲击，石汕等能源产品的价格剧烈波动，直接导致了石汕等能源期货的产生。1972 年5刀芝加哥商品交易所（CME）设立了国际货币市场部分（IMM）首次推出外汇期货合约o 1975年10月芝加哥商站交易所推出了世界上第一个利率期货合约。1982年2 月美国堪庐斯期货交易所推出综合指数期货合约，使股票价格
期货投资分析重要知识点(DOC)
第一章经济学基础 1 边际消费倾向：政府购买增加10w导致国民收入增加100w，求边际消费倾向（0.9） 2 部分企业退出生产属于哪种供给曲线（P18页，图1-15，选价格P和AVC相切） 3 替代品和互补品的交叉价格弹性 4 国五条收20%的税，如果二手房的需求弹性为0.9，供给弹性1.6，那么20%的税由谁负担（A全部由卖方负担 B双方平均分担 C主要由买方负担 D全部由买方负担选C，要根据需求弹性和供给弹性来分析，不是根据事实：全部由买方负担） 第二章金融学基础 1 P88，资产组合P的预期收益率的计算公式 2 有效市场假说，图2-12内容 3 P83，多资产投资组合，已知权重分别为60%和40%，还有2个资产的预期收益率和标准差，1求资产组合的预期收益率和标准差，2求满足收益率大于8%并且标准差小于12%的权重组合（求出不同权重组合的预期收益，然后用排除法即可） 4 债券的价格和哪些因素有关（老题，在期货投资分析习题集里面就有） 5 P68，已知修正久期，和市场利率变动，求债券价格变动（反方向变动） 5 无风险套利区间，豆油和棕榈油比价在1500-1800，当比价超过1800或者低于1500的套利操作（多选题） 6 P80，相关系数为多少时，资产组合的风险最小，我选-1 7期货理论价格和市场价格处于什么关系的时候，产生套利机会，买期货卖现货（期货的市场价格小于理论价格的时候） 第三章：数理方法 1 P104，多期对数收益是各单期对数收益之积（判断题，错，应该是和） 2 P126，第一类错误和第二类错误分别是啥 3 P135，R方 = 1-ESS/TSS 4 从R2，t，F，P，DW等数值看拟合效果和线性显著和是否自相关 5 P153，变量间存在协整，则存在：长期线性均衡和短期误差修 第四章基本面分析 第二节：基本面分析的方法，具体题目忘记了，印象中选的是季节分析法 第五章技术分析 1 波浪理论：P222，计算4浪的方法，另外一题是属于斐波纳契的数字是哪些 2 P239，头肩底和MACD的底背离相结合，多选题 3 哪些指标是趋势指标（DMI和BOLL） 第六章商品期货分析 1 伦铜价格低迷的可能性，螺纹价格低迷的可能性，黄金价格下跌的可能性等等，主要是结合近期的品种的K线走势，问可能的原因，主要是从供需对价格的影响的分析 2 P306，图6-8，给出2个产业链的公式，用（1）（2）（3）分别隐藏其中某个环节，求（1）（2）（3）分别是什么，选项是PTA 、PVC、 LLDPE三个的组合，求正确的对应组合 第七章金融期货分析 1 数据显示目前正处于衰退期到复苏期，当到达经济繁荣期时，下列哪个收益最大 中期/长期的政府债券，中期/长期的企业债券。（我的理解是现在购入哪个债券，等到达经济繁荣期的时候收益最大） 第八章期货投资策略 1 公司准备发债券集资5个亿，最怕发行时出现什么情况（市场利率如何变动，公司信用等级如何变动，对公司发行债券的价格的影响）（我的理解是担心发行时价格下降，选择影响发行价格的影响因素）
期货从业期货投资分析复习题集第4100篇
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习 一、单选题 1.美联储对美元加息的政策，短期内将导致( )。 A、美元指数下行 B、美元贬值 C、美元升值 D、美元流动性减弱 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第1章>第2节>美元指数 【答案】：C 【解析】： 美元指数(USDX)是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货 币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。美联储对美元加息的政策会导致对美元的需求增加，美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上行。 2.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是( )。 A、设计和发行金融产品 B、自营交易 C、为客户提供金融服务 D、设计和发行金融工具 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第9章>第3节>场内工具对冲 【答案】：B 【解析】： 金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。 3.在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是( )。 A、R2≤-1 B、0≤R2≤1 R2≥1、C． D、-1≤R2≤1 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第3章>第2节>一元线性回归分析 【答案】：B 【解析】： 拟合优度是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，又称样本“可决系数”，常用R2表示。 R2的取值范围为：0≤R2≤1，R2越接近1，拟合效果越好；R2越接近0，拟合效果越差。 4.下列有关信用风险缓释工具说法错误的是( )。
2020年期货投资分析知识点速记三
2020年期货投资分析知识点速记三商品分析： FOB+运费=CNF 【大豆】CNF*0.367433*6.5*(1+关税)*(1+增值税)=豆粕*0.78+豆油*0.18 PTA生产成本=0.655* PX价格+1200元纺织 PVC自给率95%电石法70%、乙烯法30% 型材、异型材、管材、板材市盈率=股价/收益; 市净率=市值/净资产 V债券价值～C利息/r收益率^t时间 【铜】的加工费TC/RC用TC为铜精矿转化为粗铜的粗练费，美元/吨铜精矿报价;RC是指将粗铜转化为精铜的精炼费用，以美分/磅精通报价。 铜精矿的销售价格=LME-TC/RC。 【锌】精矿可直接冶练成精炼锌。没有RC,锌的实际加工费用包括协定加工费和价格分享收益. 建筑业用锌33%。 【铝】耗电1.45万千瓦/吨、氧化铝1.95吨。电力成本35%-40%左右，氧化铝成本占比为35%左右。电价每降一分钱电解铝成本即可减少145元; 【钢胚】需要消耗1.06T生铁或者1.7T含铁量为65%的铁矿石; 0.5T焦炭; 【能源化工】特点：原油走势、季节性和频繁波动性、产业链影响因素复杂多变、价格具有垄断性。#价格传导#特点：时间滞后性、过滤短期小幅波动、传导过程有可能被阻断。 【贵金属】：首饰需求、工业需求 【黄金】的二次资源：再生金、央行售金和生产商对冲
影响股市#供给#： 市公司质量、上市公司的数量和融资规模、宏观经济环境、制度 因素、市场因素 影响股票#需求#： 流动性政策因素、居民金融资产结构的调整、机构投资者的壮大、资本市场的逐步开放 分析季节性指数基本方法： 季节性图表法、相对关联法相关关系是指变量之间的不确定的依 存关系、直线相关关系
{财务管理投资管理}期货投资学复习讲义期权期货整理
{财务管理投资管理}期货投资学复习讲义期权期货 整理
18．跨币种套利：是指交易者通过对同一交易所内交割月份相同而币种不同的期货合约的价格走势的研究，买进（卖出）某一币种的期货合约，同时卖出（买进）另一币种相同交割月份的期货合约的交易行为。在买入或卖出期货合约时，金额应保持相同。 19．期权：是指在某一限定的时期内按事先约定的价格买进或卖出某一特定金融产品或期货合约（统称标的资产）的权利。 20．权利金：即期权的价格，是期权买方为了获取权利而必须向期权卖方支付的费用，是期权卖方承担相应义务的报酬。 21．执行价格：是期权合约中事先确定的买卖标的资产的价格，也即期权买方在执行期权时，进行标的资产买卖所依据的价格。 22．看涨期权：指期权的买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约上规定的执行价格向期权的卖方购买一定数量的标的资产的权利。 23．看跌期权：买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约规定的执行价格向期权的卖方卖出一定数量的标的资产的权利。 24． 25.欧式期权：是指期权的购买方只有在期权合约期满日（即到期日）到来之时才能执行其 权利，既不能提前，也不能推迟。若提前，期权出售者可拒绝履约；而若推迟，则期权将被作废。 26．美式期权：是指期权购买方可于合约有效期内任何一天执行其权利的期权形式。超过到期日，美式期权也作废。 27．无保护期权：指期权卖方本身并未持有期权标的资产的期权。 28．对冲平仓：在期权到期之前，交易一个与初始交易头寸相反的期权头寸。 29．
30．内涵价值：是期权买方立即履行合约时可获取的收益，它等于期权合约执行价格与标的资产市场价格之间的差值。 31．时间价值：是期权买方立即履行合约时可获取的收益，它等于期权合约执行价格与标的资产市场价格之间的差值。时间价值对期权卖方来说反映了期权交易期间内的时间风险，对期权买方来说反映了期权内涵价值在未来增值的可能性。 32．强制减仓制度：是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。同一投资者双向持仓的,则其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其对锁持仓自动对冲。（针对股指期货） 33．限价指令：是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令 34．取消指令：是指客户要求将某一指定指令取消的指令 35．市价指令：是指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。 36． 一、简答题 1．简述期货市场的功能和作用 风险规避、价格发现、投资工具、缓解价格波动（自己稍微扩展下） 2．简述期货交易与现货交易之间的联系与区别 联系：现货交易是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式；期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。其交易对象是标准化的期货合约。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货市场是
期货法律法规知识点整理
期货法律法规知识点整理
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期货管理条例p1 一、期货交易所 1.监督管理：国务院期货监督管理机构------------期货市场 中国证监会----------------------期货交易所 2.期货交易所不以盈利为目的负责人------国务院期督 3.期货交易所会员--------企业法人、经济组织 4.不得担任期货负责人：解除职务5年，律师等撤销资格5年 5.期货交易所职责：设施，设计安排合约上市，组织监督交易结算，履约担保，会员监督 制定实施交易规则，发布市场信息，监督仓库、保证金银行、查处违规 6.交易所不得从事，信托，股票，非自用不动产投资 7.交易所制度：保证金，当日无负债，涨跌停板，持仓限额和大户持仓，风险准备金， （分级结算）结算担保金 8.期货市场异常：提高担保金，调整涨跌停板幅度，限制最大持仓，暂停交易 9.需要国期督批准：制定修改章程、交易规则，上市终止取消p 二、期货公司 1.期货公司申请条件：注本3000w，高管任职资格，从业人员从业资格，章程，股东3， 年无重大违法，合格场所，风险管理内部控制 2.国期督6个月批不批 3.国期督可以提高注本，注本应是实缴资本，货币出资大于85% 4.期司不得：融资，对外担保，期货自营 5.国期督批准：合并，变更业务，变更注本股权（20天），5%股权变动 6.其他2个月，批不批 7.注销公司：执照被注销，3个月没开业，无当停业3月，主动申请
8.注销前返还客户资产 三、交易规则 1.结算统一由交易所进行 2.分级结算，交易所----结算会员-----非结算会员-----客户 3.银行业金融机构从事期货融资和担保资格，由国务院银行业监 督管理机构 4.国有企业期货的，套期保值原则 5.不得从事期货：国家机关，事业单位，期货工作人员，禁入这，不能提 供开户资料的 6.期货交易收费标准，由，国务院有关部门制定 四、期协 1.期协自律性组织 2.期协章程由会员大会制定，国期督报备 3.期协职责：纪律处分，从业资格认定管理撤销，向国期督反应会员要求， 交流研究 4.国期督监督措施：现场检查，调查取证，询问，查阅，查询保证金和银 行账户， 调查操纵价格、内幕交易，重大违法时，限制当事人期货交易，15天，延长至30天 5.期货投资者保障基金：具体方法由国期督和国务院财政部门 6.持续性经营：净本与净产，净本与境内/境外期货经纪，流产与流债等比 例 7.不持续经营：（不受纪律处分）一次谈话限期改正，不改正很严重的， 采取措施：限制暂停业务，停止批准新业务，限制分配红利支付报酬福利，限制转让财产，责令更换董监高，限制自有资金和风险准备金使用，责令转让股权和限制股东权利 整改验收的，3天内解除措施 整改仍未通过验收的，严重的，撤销期货业务许可，关闭分支机构