财务管理四次作业答案
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案案 作作作业业业1参考答案
一、填空题
1、企业筹集的资金按权益性质不同分为 股权资本 和 负债资金 。
2、股权资本的筹集方式分为两类 吸收直接投资 和 股票筹资 。
3、优先股相对于普通股具有 优先分配股息 和 优先分配公司剩余财产两项优先权。
4、融资租赁按其业务特点可分为 直接租赁、 售后回租 、 杠杆租赁 。
5、资本成本包括 筹资费用 和 使用费用 两部分。
6、在一般情况下，资本成本通常用 相对数 表示。 8、综合资本成本又称 加权平均资本成本 。
7、由于企业债务利息在税前支付，因此企业所实际负担的利息为 利息×（1-所得税率）。 9、资本结构调整的认识水平有存量调整、增量调整、减量调整。
10、企业财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、分配活动。
二、单项选择题
1、企业的下列财务事项中所有者最为关心的是（C ） A 现金管理 B 纳税多少 C 利润分配 D 信用管理
2、企业财务管理目标的最优表达是（C ） A 利润最大化 B 每股利润最大化 C 企业价值最大化 D 资本利润率最大化
3、按照我国法律规定，股票不得（B ） A 溢价发行 B 折价发行 C 市价发行 D 平价发行
4、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（A ） A 大于1 B 与利润成反比 C 与风险成正比 D 与固定成本成反比
5、下列筹资方式中，一般而言资本成本最低的是（ C ）。 A .发行股票 B .发行债券 C .长期借款 D.留存收益
6、筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（C ） A 企业业绩下降 B 资本结构失调 C 到期不能偿债 D 企业发展恶性循环
7、放弃现金折扣的成本大小与（D ） A 折扣率的大小呈反向变化 B 信用期的长短呈同方向变化 C 折扣期的长短呈同方向变化 D 折扣率的大小、信用期的长短呈同方向变化
8、最佳资本结构是指企业在一定时期内（D ） A 价值最大化的资本结构 B 加权平均资本成本最低的资本结构 C 财务杠杆作用最大的资本结构
D 加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构
三、多项选择题
1、企业的筹资渠道包括（A BCDE ） A 国家资金 B 银行信贷资金 C 居民个人资金 D 企业自留资金 E 其他企业资金
2、影响债券发行价格的因素有（A BCD ） A 债券面额 B 市场利率 C 票面利率 D 债券期限 E 汇率
3、长期资金的筹集方式有（BCD ） A 预收账款 B 吸收直接投资 C 发行股票 D 发行长期债券 E 应付票据
4、资本结构调整的原因有（A BCD ） A 成本过高 B 风险过大 C 弹性不足 D 约束过严 E 股价过低
5、发行债券筹集资金与发行股本筹集资金相比具有的优点是（A BCD ）
A 资本成本低
B 具有财务杠杆作用
C 不会稀释股东的控制权
D 利于调整资本结构
E 财务风险小
6、下列各项中，属于长期借款合同一般性保护条款的有（A E ）
A 限制现金股利的支付水平
B 限制为其他单位或个人提供担保
C 限制租赁固定资产的规模
D 限制高级管理人员的工资和奖金支出
E 流动性要求
7、总杠杆系数反映了（B CE ） A 息税前利润变动率与销售额变动率之比 B 每股收益变动率与销售额变动率之比 C 经营杠杆与财务杠杆的共同作用
D 息税前利润变动对每股收益造成的影响
E 销售量对息税前利润造成的影响
作业二
一、选择题
1.下列项目中，作为资本成本的有（A B CD ）。A .股利 B .利息C.债券发行手续费 D. 股票发行费
2、资本成本最高但风险最低的筹资方式是（ A ）。A .发行股票 B .发行债券C .长期借款 D.融资租赁
3、某企业按面值发行为期10年，票面利率10%的债券1000万元，发行费用率为3%，适用所得税税率为33%，该债券的资本成本为（A ）。
A .6.9%
B .9.6%
C .78.5%
D .76.8%
4、普通股发行价格为每股10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年每股支付股利1.50元，股利年增长率5%，则该普通股成本最接近于（dD ）。
A .10.5%
B .15% C.19% D .20%
5、某公司拟按面值发行优先股100万元，股息率10%，预计筹资费用为2万元，该优先股的资本成本为（ B ）。
A .12% B.10.2% C.23% D .20.5%
6、财务风险的大小，可以用（ B ）衡量。A .经营杠杆系数 B .财务杠杆系数C .个别资本成本 D .综合资本成本
7、某公司总资产为100万元，资产负债率为10%，负债利率为10%，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数最接近（ C ）。A .0.8 B.1.2 C .1.03 D.3.1
8、某企业年资金需要量为1000万元，所得税税率33%，现有下列四个方案：
A 方案 1 向银行借款200万元，借款利息为10%2 发行债券800万元，资本成本为14%
B 方案 1 向银行借款500万元，借款利息为10%2 发行债券500万元，资本成本为14%
C 方案 发行债券1000万元，资本成本为14%
D 方案 1 向银行借款300万元，借款利息为11%2 通过预收货款取得200万元，没有利息3 利用税后利润500万元，留用利润成本率为30%
比较上述四个方案的综合资本成本可知，（ B ）方案在经济上最有利，（ D ）方案在经济上最不利。
9、某企业拟发行期限2年，票面利率10%，票面价值1000元的债券，若市场利率为12%，则该债券的发行价格为（ A ）。A .966 B.22% C.1000 D .1010
10、某企业按“2/10，n/30”的条件购进一批商品，若放弃现金折扣，其机会成本为（ A ）。A .36.7% B .73.4% C .98 D.24.5%
二、判断并改错题
1、按照《公司法》的规定，上市公司发行可转换债券须经股东大会决议通过后方可发行。（ √ ）
2、资本成本通常用相对数表示，公式为：资金使用费用与筹资费用之和除以筹资总额。（ ×）应为“资金使用费用除以筹资总额与筹资费用之差”
3、融资租赁期限长、租约非经双方同意不得中途撤消。（√）
4、如果企业负债利息为零，则财务杠杆系数为1。（√）
5、一般来说，经营杠杆系数越大，财务风险也就越大。（ ×）应为“经营风险越大”
6、在总资产报酬率高于负债利率的条件下，负债与股权资金的比例愈高，净资产收益率就愈低；反之，在总资产报酬率低于负债利率的条件下，负债与股权资金的比例愈高，净资产收益率就愈高。（×）
应为“在总资产报酬率高于负债利率的条件下，负债与股权资金的比例愈高，净资产收益率就愈高；反之，在总资产报酬率低于负债利率的条件下，负债与股权资金的比例愈高，净资产收益率就愈低”。
7、向银行借款比向社会发行证券筹集资金有利于保守企业的财务秘密。（√）
8、企业如果能以低于放弃现金折扣的机会成本的利率借入资金，就应该放弃现金折扣（×）就应“享受折扣”
三、计算分析题
1、某公司长期借款100万元，年利率10%，借款期限为3年，每年付息一次，到期一次还本。该公司适用的所得税税率为33%。要求：计算长期借款的成本。
解：K借款= =6.7%
2、某公司按面值发行一批债券，总面额为100万元，该债券利率为10%，筹资费用率为1%，该公司适用的所得税率为33%。要求：计算该批债券的成本。
解：K债券= ==6.77%
3、某公司发行优先股100万元，筹资费用率为2%，每年向优先股股东支付10%的固定股利。要求：计算优先股的成本。
解：K优先股= =10.20%
4、某公司普通股的发行价每股为30元，第一年支付股利为每股2元，预计每年股利增长率为10%。要求：计算普通股的成本。
解：K普通股= =16.67%
5、某公司长期资金账面价值100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留用利润20万元，各种资本的成本分别为5%、8%、12%、10%。
要求：计算该公司的加权平均资本成本。解：Kw= =9.1%
6、某企业总资产报酬率为24%，负债利率为12%，该企业负债与股权资金的比例是2：.8，所得税税率为40%。要求：计算该企业的净资产收益率。解：EPS= =23.4%
7、甲股份有限公司为扩大经营业务，筹资1000万元，现有A、B两个方案供选择，有关资料如下表：要求：通过计算，分析该公司应选用的融资方案融资方式 A方案 B方案备注融资额资本成本% 融资额资本成本%
长期债券 500 5 200 3普通股 300 10 500 9优先股 200 8 300 6合计 1000 1000
解：KW（A）= =7.1% KW（B）= =6.9%应选用方案B。
8、通达公司拟用债券和股票两种方式筹资800万元扩建某车间，债券和股票的资本成本率分别为10%和15%；两种筹资方式筹集的资本分别占筹资总额的70%和30%；扩建车间投入使用后可增加的年均收益为120万元。
要求：分析该项投资是否可行。
解：KW= =11.5% 投资收益率= =15%>11.5%该项投资可行。
9、某企业拟用债券筹资500万元，投资新建某工程项目，债券的年利息率为12%，筹资费率为2%，该工程完工后预计年平均收益为32万元，所得税税率为33%。
要求：对该工程投资方案作出评价。
解：K债券= =8.2%
投资收益率=32/500=6.4% 债券成本高于项目投资收益率，因此不可行。
10、某企业筹资新建一个生产车间，经研究确定用银行借款、债券和股票三种方式筹资，三种筹资方式的资本成本率已定，筹资结构未定。具体资料如下表所示：
筹资方式资本成本率结构方案1 结构方案2 银行借款 9% 30% 35% 债券 11% 30% 30% 股票 13% 40% 35%要求：根据上列资料，分析哪种筹资方案最佳？
解：方案2资本成本最低，该方案最优。
11、某公司总资产为100万元，资产负债率为40%，负债利率为10%，税前利润为10万元，所得税率为30%。要求：净资产收益率和计算财务杠杆系数。
解：利息I＝100×40%×10%＝4（万）EPS＝ DFL= =1.4
12、某非股份制企业投资总额为500万元，其息税前投资利润率为16%，借入资金利息率为8%，如果投资总额中80%为主权资金，20%为借入资金，所得税税率为40%，试计算该企业的净资产收益率。如果该企业投资总额仍为500元，企业应如何改变借入资金与主权资金的比例，使其净资产收益率达到14.4%。
解：（1）净资产收益率= =10.8%（2）解得：即负债与主权资本之比为1:1时，净资产收益率将达到14.4%。
13、某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000万元，其中5400万元用于设备投资，600万元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000万元，第二年4500万元，第三年6000万元。每年追加的付现成本为第一年1000万元，第二年1500万元，第三年1000万元。该项目有效期为三年，项目结束收回流动0万元。该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。要求：
（1）计算该项目的初始现金流量、每年营业现金流量和终结现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否应被接受？
解：（1）初始现金流量＝6000（万元）年折旧额＝5400/3＝1800（万元）
第一年净利润＝（3000－1000－1800）×（1－40%）＝120（万元）第一年营业现金流量＝1202＋1800＝1920（万元）
222
第二年净利润＝（45炎－1500－1800）×（1－40%）＝720（万元）第二年营业现金流量＝720＋1800＝2520（万元）
第三年净利润＝（6000－1000－1800）×（1－40%）＝1920（万元）第三年营业现金流量＝1920＋1800＝3720（万元）终结现金流量＝600（万元）（2）N PV＝＝1073.78（万元）（3）因为N PV大于0，故该项目应被接受。
作业三
一、填空题
1、企业持有现金的动机主要有交易动机、预防动机、投机动机。
2、信用条件主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣等。
3、流动资产按其流动性强弱可分为速动资产和非速动资产。
4、现金预算的方法包括现金收支预算法和调整净收益法。
5、信用政策包括信用标准、信用条件和收账方针三方面内容。
6、存货的总成本主要包括进货成本、储存成本和缺货成本三个方面。
7、营运资本来源与运用之间的配比关系主要有三种类型：配合型融资决策、激进型融资决策和稳健型融资决策。
8、评价客户资信程度的六个方面（6C）是信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况、持续性。
二、选择题（包项选括单择和多项选择）
1、在收支预算法下，现金预算主要包括（A BCD）。A.现金收入 B.现金支出. C.现金余绌 D.现金融通
2、下列项目中不属于速动资产的有（C）A.货币资金 B. 预付账款 C.存货 D.其他应收款
3、关于存货A B C分类管理描述正确的有（BD）。A类存货金额大，数量多 B类存货金额一般，品种数量相对较多C类存货金额小，数量少
D.三类存货的金额比重大致为A:B:C=0.7：0.2：0.1
4、下列项目是存货日增长费用的有（A B）。A.存货资金占用费 B.保管费、仓储损耗 C.进货费用 D.管理费用
5、信用标准过高的可能结果包括（A BD）A丧失销售机会B降低违约风险C扩大市场占有率D减少坏账费用
6、现金折扣表示为“1/20、n/30”，其含义为（ B）。A.在20天内付款，可享受1/20的价格优惠B.在20天内付款，可享受1%的价格优惠，信用期限30天
C.在20天内付款，可享受20%的价格优惠
D.在20天内付款，可享受1%的价格优惠，付款的最后期限为月底
三、判断并改错题
1、企业对未来现金流量的预期越准确，需要的预防性现金持有量就越少。（√）
2、由于现金是非盈利资产，因此现金持有量过多会影响整体资产的获利能力。（√）
3、经济采购批量，是指使存货的进货成本和储存成本均达到最低点的进货数量。（ ×）应为“使存货的进货成本和储存成本总和达到最低点的进货数量”
4、一次性费用与存货储存期的长短无直接联系。（√）
四、计算分析题
1、某企业本月产品销售收入80 000元，上期末应收账款余额4 000元，预计本月收回，本期末应收账款余额预计为6000元。本月其他业务收入（均为现金）9 000元，其他业务支出（均为现金）4 600元。本月产品销售的成本、费用、税金等现金支出67 000元，购置固定资产支出70 000元，期初货币资产余额为2 100元,期末货币资金必要余额为2 500元。要求：用收支预算法预计本月现金溢余或短缺的数额。
解：月初现金余额 = 2100（元）现金收入=（4000+80000-6000）+9000=87000 现金支出=4600+67000+70000=141600 现金余绌=2100+87000-141600－2500=-55000
2、某企业上年现金需要量4 000 000元，预计今年需要量增加50%，假定年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生的固定费用为120元，证券市场平均利率10%。
要求：试用存货模式确定最佳现金持有量、现金管理总成本及年内有价证券变卖次数。
解：预计年现金需求量=4000000×（1+50%）=6000000 TC= N=（次）
3、某批发企业购进某商品1000件，单位购进成本为50元，售价为80元，均不含增值税，销售该商品的固定费用为10000元；销售税金及附加为3000元；该商品适用增值税率为17%。企业购货款为银行借款，年利息率为14.4%，存货月保管费为存货价值3‰。设企业的目标资金利润率为20%。要求计算保本期及保利期。
解：保本期= 保利期=
4、某企业目前销售采用现金交易，年销售60000件产品，单价2元，单位变动成本为1元，固定成本12000元，企业尚有剩余生产能力，准备扩大销售，现有两个方案：
甲：信用期限1个月，可使全年销售量增加到90000件，同时信用管理的费用将增加4000元，估计坏账比率为2%。
乙：信用期限2个月，可使全年销售量增加到120000件，现时信用管理的费用将增加8000元，估计坏账比率为5%。
该企业的投资报酬率为20%。要求：分析该企业目前的现金交易方式是否应改变？是采用甲方案还是采用乙方案？解：
甲方案：利润增加＝30000×（2－1）＝30000（元）机会成本增加＝＝3000（元）坏账损失＝90000×2×2%＝3600（元）净收益＝30000－3000－3600－4000＝19400
乙方案：利润增加＝60000×（2－1）＝60000（元）机会成本增加＝＝8000（元）坏账损失＝120000×2×5%＝12000（元）净收益＝60000－8000－12000－8000＝32000（元）比较两方案，应选用乙方案。
作业四
一、填空题
1.财务分析的基本方法有：比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法。
2.流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率。
3.速动比率是速动资产与流动负债的比率。
4.存货周转次数是销售成本与平均存货成本的比率。
5.已获利息倍数反映了企业获取的收益与利息的倍数。
6.净资产收益率是税后利润与所有者权益的比率。
二、选择题（包括单项选择和多项选择）
1、反映偿债能力的指标有（A BCD）。A.流动比率 B.资产负债率 C.速动比率 D.已获利息倍数
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2、如果一家公司的流动比率很高，而速动比率很低，其原因是（ B）A.企业有大量的应收账款 B.企业有大量的存货 C.企业有大量的流动负债 D.现金比率极高
3、在以下财务比率中可以测定企业的流动性大小的比率是（ C）。A.销售利润率 B.资产负债率 C.速动比率 D.已获利息倍数
4、分析评价企业营运能力的指标主要有（A C ）。A.应收账款周转次数 B.产权比率 C.存货周转次数 D.速动比率
5、资产负债率用以衡量企业的（ B ）。A.短期偿债能力 B.长期偿债能力 C.营运能力 D.获利能力
6、衡量企业整体资产使用效率的指标是（ D ）。A.存货周转次数 B.已获利息倍数 C.固定资产周转率 D.总资产周转次数
7、评价企业盈利能力的财务指标有（A BD ）。A.销售利润率 B.总资产利润率 C.产权比率 D.净资产收益率
8、杜邦分析体系以（A）指标为中心。A.净资产收益率 B.资产负债率 C.销售利润率 D.总资产利润率
9、某公司×年赊销净收入315 000元，应收账款年末数为18 000元，年初数为16 000元，其应收账款周转次数是（ C）次。A.10 B.15 C.18 D.20
10、收回应收账款对流动比率和营运资本分别有何影响？下表中正确的是（A）
项目 A B C D 流动比率无影响增加增加无影响营运资本无影响增加无影增加响
三、判断并改错题
1、产权比率是指所有者权益与总资产的比率。（ ×）应为“负债总额与所有者权益的比率”
2、应收账款周转次数等于销售收入与应收账款平均余额之比。（√）
3、资产负债率越高，财务风险越大。（√）
4、流动比率比速动比率更能反映企业短期偿债能力。（ ×）应为“速动比率比流动比率更能反映企业的短期偿债能力”
5、1/资产负债率称为权益乘数。（ ×）应为“1/（1－资产负债率）”
四、计算分析题（全年按360天计算）
1、某公司今年销售收入为125万元，赊销比例为60%，期初应收账款余额为12万元，期末应收账款余额为18万元，要求：计算该公司应收账款周转次数。
解：应收账款周转次数＝
2、某公司的资料：流动负债300万元，流动资产600万元，其中，存货300万元，现金50万元，短期投资100万元，应收账款150万元。要求：计算速动比率和流动比率。
解：速动比率＝或＝流动比率＝600/300＝2
3、某会计师根据某公司×年年末财务报表计算了如下指标：流动比率3∶1，速动比率2.5∶1，又知该公司年末流动负债余额为60万元，年销货成本为100万元，年初存货为20万元。要求：计算该公司的存货周转次数及周转天数。解：
流动资产=3×60=180 年末存货=180-60×2.5=30 平均存货=（20+30）/2=25 存货周转次数=100/25=4 存货周转天数360/4=90
4、某公司×年末资产负债表中有关流动资产和流动负债项目的金额如下：现金1 000元，银行存款500 000元，其他货币资金4 000元，应收账款5 000元，应收票据10 000元，预付账款20 000元，存货35 000元，流动资金借款600 000元，应付账款50 000元，应付票据6 000元，预收账款9 000元。要求：根据以上资料计算该公司的流动比率、速动比率。解：
5、某公司全年销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。应收账款周转率为4次，销售利润率为25%，资产负债率为60%。要求：计算该公司应收账款年末余额、总资产周转率、总资产利润率、净资产收益率。解：
（1）年赊销净额＝1200－200＝1000（万元）年末应收账款余额＝（万元）（2）平均资产总额＝（万元）总资产周转率＝
（3）利润额＝1200×25%＝300（万元）总资产利润率＝ 4）净资产＝2500×（1－60%）＝1000（万元）
净资产收益率＝
6、智达公司×年末资产负债表的部分内容如下：单位：元
资产金额负债及所有者权益金额现金 5000 应付账款 50000 应收账款 5000 应付债券 40000 存货 40000 长期应付款10000
无形资产 10000 所有者权益 20000 固定资产净值 60000 资产总计 120000 负债及所有者权益合计 120000
要求：根据上述资料计算资产负债率、流动比率、速动比率。
解：资产负债率=流动比率= 速动比率=
7、某公司×年有关存货和销售的部分资料为：存货平均余额为100万元，销售收入1000万元（其中现销收入700万元），销售成本为500万元，应收账款平均余额为50万元。要求：（1）计算该公司应收账款周转次数和周转天数。（2）计算该公司存货周转次数和周转天数。
解：应收账款周转次数=（1000-700）/50=6（次）应收账款周转天数360/6=60（天）存货周转次数=500/100=5（次）存货周转天数360/5=72（天）8、某公司×年度有下列财务资料：
总资产周转次数：1.5次产权比率：0.6长期负债与股东权益比率：1/3 应收账款周转次数：10次
存货周转次数（根据期末存货计算）：6次销售毛利率：30%速动比率：1
根据上述资料，完成该公司×年12月31日的资产负债表：
某公司资产负债表
×年12月31日金额单位：万元
货币资金 4 应付账款 40
应收账款 36 长期负债 50
存货 42 普通股本 60
厂房与设备 158 留存收益 90
资产总额 240 负债与股东权益 240
解：主权资本=60 + 90=150 负债总额=0.6×150=90 长期负债= =50 应付账款=90-50=40 资产总额=150 + 90=240 销售额=1.5×240=360
应收账款=360/10=36 销售成本=360×（1-30%）=252 存货=252/6=42 流动资产=1×40 + 42=82 货币资金=82-36-42=4 固定资产=240-82=158
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