期货投资分析模拟题八

一、单选题

1.某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下哪些措施进行相应的套期保值

A 购买股票指数期货

B 出售股票指数期货

C 购买股票指数期货的看涨期权

D出售股票指数期货的看跌期权

2.关于看涨期权买卖双方，下列说法错误的是

A看涨期权的买方收益是无限的

B看涨期权的买方损失是无限的

C看涨期权的买方收益就是卖方的损失

D看涨期权的卖方损失是无限的

3.期权也称选择权，是指在某一限定时间内按某一指定的价格买进或卖出某一特定商品或合约的权利。下列属于期权与期货不同的是

A期权的卖方只有权利而没有义务

B期权的买方只有权利而没有义务

C期权的买卖双方都有义务

D期权的买卖双方都有权利

4.假设一份看涨期权合约的执行价格为15元，若标的股票价格到期价格为12元时，那么对于看涨期权的买方，则期权的价值为

A -3

B 0

C 3

D 12

5.一个股票的多头与一个看涨期权的空头组合后，可以看作

A看涨期权的空头

B看涨期权的多头

C看跌期权的空头

D看跌期权的多头

6.一个股票的空头与一个看跌期权的空头组合后，可以看作

A看涨期权的空头

B看涨期权的多头

C看跌期权的空头

D看跌期权的多头

7.对于欧式看跌期权而言，如果标的资产价格上升，期权的价格会

A上升

B 下降

C 不变

D 不能确定

8.当前股票价格为95元，对应的看涨期权的执行价格为95元，其权利金为2元。如果股票价格上升为96元，那么该期权的内在价值为

A -1

C 1

D 2

9.某投资者现有股票和期权头寸，股票当前价格为70元，过了3个月后，股票价格下跌3元，其看涨期权的价格下跌1.25元，请问该看涨期权的delta值为多少

A 0.4167

B 0.2400

C 0.3750

D 0.4000

10.某日芝加哥期货交易所9月玉米期货合约价格为360美分/蒲式耳，某投资者买进一份执行价格为370美分/蒲式耳玉米期货的看涨期权，权利金为5.5美分/蒲式耳。当期权到期时，玉米期货价格为373美分/蒲式耳，那么该期权的利润为

A 3

B 13

C 7.5

D -2.5

11.在看涨期权未到期前，实值期权、平值期权和虚值期权的Delta值的大小关系为

A 虚值期权<平值期权<实值期权

B实值值期权<平值期权<虚值期权

C虚值期权<实值期权<平值期权

D 不一定，随着时间变化其大小关系也会发生变化

12.对于看跌期权，当标的股票的价格上涨时，其Delta值将

A 变大

B 变小

C 保持不变

D 不确定

13.在其他条件不变的条件下，以下说法正确的是

A 看涨期权的Gamma值为正，看跌期权的Gamma值为负

B看涨期权的Gamma值为负，看跌期权的Gamma值为正

C看涨期权和看跌期权的Gamma值都为正

D 看涨期权和看跌期权的Gamma值都为负

14.看涨期权的Theta值为

A 负值

B 正值

C 多头为负值，空头为正值

D 多头为正值，空头为负值

15.Vega的定义为

A 期权价格的变化与标的物价格波动率变化的比率

B期权价格与标的物价格波动率的比率

C 期权价格的变化与利率变化的比率

D 期权价格与利率的比率

16.对于深度虚值期权来说，其Rho值接近于

A 1

B 0

D 无穷

17. 看涨期权的价格曲线图是以下哪个图形 A B

18. 假定标的物为不支付红利的股票，其现在的市场价格为

50元，股票价格在1个月后，可能上涨到62.5元，或者下跌到40美元，看涨期权的执行价格为50元，无风险利率为7%（非连续复利），请问，利用二叉树定价模型，其风险中性概率为 A 0.6 B 0.7 C 0.8 D 0.9

19. 某期权的标的股票当前价格为52.75元，标准差为35%，连续复利的无风险利率为4.88%。计算执行价格为50元，有效期限为9个月的欧式看跌期权的价格为

其中，0.0366ln(1.055)0.0535,ln(0.9479)0.0535,0.8660,0.9641e -==-==

(0.4489)0.6733,(0.1458)0.5580,(0.4489)0.3267,(0.1458)0.4420

N N N N ==-=-=A 8.62 B 4.07 C 5.46 D 5.17

20. 假设期货价格为19元，期权执行价格为20元，无风险年利率为12%，期货价格的波动率为20%，计算5个月期的欧式看跌期货期权价格

0.05ln(0.95)0.0513,0.6455,0.9512

(0.3328)0.6303,(0.4619)0.6779,(0.3328)0.3697,(0.4619)0.3221

e N N N N -=-====-=-=

A 0.55

B 3.54

C 1.50

D 2.57

21. 假设一个S&P 指数上的欧式看涨期权，期权期限为2个月，股指的现值为930，执行价格为900，无风险利率为年率8%，波动率为年率20%。在第一个月及第二个月，预计股指将

C C C

分别提供0.2%和0.3%的股息，计算该期权价格

0.01330.005ln(1.0333)0.0328,0.4082,0.9868,0.9950

(0.5445)0.7069,(0.4628)0.6783,(0.5445)0.2931,(0.4628)0.3217

e e N N N N --======-=-=

A 14.55

B 51.83

C 16.47

D 50.07

22. 以下各策略不属于买期保值策略的是 A 买进看涨期权 B 卖出看跌期权

C 卖出期货合约、同时买入相关期货看涨期权的组合策略

D 买进期货合约、同时买入相关期货看跌期权的组合策略

23. 2005年，某铜加工企业需要在11月份进口一批铜作为生产原料。为了防止未来铜价上涨，该企业决定采用期货和期权进行套期保值。该企业在9月初以3600美元/吨的价格买入LME 的11月铜期货，同时买入11月份的铜的看跌期权，执行价格为3640美元/吨，支付权利金60美元/吨。在11月份，铜期货价格下跌到3300美元/吨，现货价格下跌到3295美元/吨，请问该企业利用该保值策略后，实际的采购成本为多少 A 3295 B 3255 C 3315 D 3355

24. 以下各策略是基于以波动率不同估计为基础进行的波动率套利的是 A 对角套利 B 转换套利 C 反转换套利 D 以上都不是 25. 2010年1月，某投资者在CBOT 买进执行价格为920美分/蒲式耳的5月大豆看涨期权，权利金为61.5美分/蒲式耳，同时，卖出执行价格为940美分/蒲式耳的5月大豆看涨期权，权利金为51美分/蒲式耳，那么该套利策略的最大收益为 A 10.5美分/蒲式耳 B 9.5美分/蒲式耳 C 30.5美分/蒲式耳 D 20.5美分/蒲式耳

26. 卖出跨式套利策略是按照以下哪种方式构造的 A 以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权 B 以相同的执行价格同时买入看涨期权和看跌期权 C 以相同的执行价格买入看涨期权，卖出看跌期权 D 以相同的执行价格卖出看涨期权，买入看跌期权 27. 买入跨式套利策略在哪种情况下会产生亏损 A 标的股票价格稳定 B 标的股票大幅上涨 C 标的股票大幅下跌 D 以上说法都不对

28.某投资者在2月份以600点的权利金买进一张执行价格为14000点的5月恒指看涨期权，同时，他又以400点的权利金买入一张执行价格为14000点的5月恒指看跌期权，那么该投资者可能遭受的最大亏损为

A 400点

B 600点

C 200点

D 1000点

29.某投资者在2月份以400点的权利金买入一张9月到期、执行价格为11500点的恒指看涨期权，同时，他又以300点的权利金买入一张9月到期、执行价格为11000点的恒指看跌期权，则该投资者较高的盈亏平衡点为

A 10300

B 12200

C 11900

D 10700

30.以下属于买入蝶式套利策略的是

A 卖出一个低执行价格的看跌期权，买入两个中执行价格的看跌期权，再卖出一个高执行价

格的看跌期权

B卖出一个低执行价格的看涨期权，买入两个中执行价格的看涨期权，再卖出一个高执行价格的看涨期权

C买进一个低执行价格的看跌期权，卖出两个中执行价格的看跌期权，再买进一个高执行价格的看跌期权

D买进一个低执行价格的看跌期权，卖出两个中执行价格的看涨期权，再买进一个高执行价格的看跌期权

31.某投资者于2010年5月进行了如下的套利交易：买入一个执行价格为280元的9月看涨期权，其权利金为18元；卖出两个执行价格为290元的9月看涨期权，每份期权权利金为10元；再买入一个执行价格为300元的9月看涨期权，其权利金为6元，则以下说法错误的是

A 该投资者的最大亏损是6元

B 该策略较低的盈亏平衡点是284元

C该策略较高的盈亏平衡点是296元

D 该投资者的最大收益是6元

32.某投资者在5月以5美元/盎司的权利金买进1手执行价格为500美元/盎司的6月黄金看跌期权，又以5.5美元/盎司的权利金卖出1手执行价格为500美元/盎司的6月黄金看涨期权，再以市场价格499.50美元/盎司买进1手6月黄金期货合约。则以下说法正确的是

A只有当黄金的期货价格上涨到500美元以上时，投资者才能获益

B 当黄金的期货价格下跌到499.5 美元以下时，投资者亏损

C 当黄金的期货价格上涨到600美元时，投资者盈利1美元/盎司

D当黄金的期货价格下跌到450 美元时，投资者亏损1美元/盎司

33.某投资者在5月以5元的权利金买进1手执行价格为50元的6月股票看涨期权，又以7元的权利金卖出1手执行价格为50元的6月股票看跌期权，再以市场价格51元卖出1手6月股票期货合约。则投资者的收益为

A 3元

B 2元

C 12元

D 随着股票价格的变动而变动

34. 当投资者在市场上卖出执行价格为920美分/蒲式耳的CBOT7月大豆看涨期权，权利金为80美分/蒲式耳，买进执行价格为940美分/蒲式耳的7月大豆看涨期权，权利金为69.1美分/蒲式耳，则当大豆价格上涨到950美分/蒲式耳时，该投资者的收益为 A 盈利10.9美分/蒲式耳 B 亏损10.9美分/蒲式耳 C 盈利9.1美分/蒲式耳 D 亏损9.1美分/蒲式耳

35. 以下属于卖出跨式套利收益曲线的是

36. OK

二、多选题

1. 下列因素中，与股票看涨期权价格呈负相关的是 A 标的股票市场价格 B 期权执行价格

C 标的股票价格波动率

D 期权有效期内标的股票发放的红利

2. 某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险利率为10%，3个月到期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问，套利者应该采取以下哪些策略

A 买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资

B 买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资

C 卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资

D 卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资

3. 假设一种无红利支付股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票的价格要么是11元，要么是9元，如果无风险利率是10%，那么对于一份3个月期，协议价格为10.5元的欧式看涨期权而言，下列说法正确的是 A 该看涨期权的价值为0.31元 B 该看涨期权的价值为0.32元

C 该股票在风险中性世界中上涨的概率为62.66%

D 该股票在风险中性世界中上涨的概率为61.46%

4. 下列期权的组合中，可以构成牛市垂直套利组合的是

A 一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头

B 一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头

C 一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头

D 一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头

损益 损益 损益 损益

5.以下关于实值期权和虚值期权的说法中，正确的是

A 对于看涨期权，当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为实值期权

B对于看涨期权，当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权

C对于看跌期权，当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为实值期权

D对于看跌期权，当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权

6.根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系，下列说法不正确的是

A 当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会上升

B当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会上升

C当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会下降

D当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会下降

7.运用三个市场中的欧式看跌期权构造买入蝶式套利期权组合，其执行价格分别为50，55和60，期权价格分别为2，4和7，以下哪些说法是正确的

A 蝶式组合的最大可能受益是5

B 蝶式组合的最大可能损失是1

C蝶式组合的一个未来盈亏平衡点为51

D蝶式组合的另一个未来盈亏平衡点为60

8.以下哪些参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关

A 股票价格

B 执行价格

C 到期日剩余时间

D 波动率

9.某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好，但在未来的三个月内将会下跌，根据这一预期，基金管理者可以采取的策略包括

A 买入股指期货

B 购买股指期货的看涨期权

C 卖出股指期货

D 购买股指期货的看跌期权

10.根据买方的权利性质，期权可划分为

A看涨期权

B看跌期权

C欧式期权

D美式期权

11.对于看跌期权，以下哪些因素和期权价格成正向关系

A 标的物价格

B 无风险利率

C 执行价格

D 波动率

12.对于看涨期权和看跌期权，下列哪些因素和期权价格的相关关系是相同方向的

A 无风险利率

B 距到期日的剩余时间

C 标的物价格波动率

D 标的物价格

13.以下说法正确的是

A 看涨期权多头的损失有限，盈利无限

B 当股票价格等于执行价格加上期权权利金时，投资者在期权上的投资处于盈亏平衡。

C 看跌期权多头损失有限，盈利无限

D 如果看跌期权买方要求执行期权，看跌期权的卖方就只能履行合约。

14.某投资者某日卖出芝加哥期货交易所9月玉米期货看跌期权合约，执行价格为380美分/蒲式耳，权利金为7美分/蒲式耳，玉米期货当日价格为370美分/蒲式耳，则下列说法错误的是

A 若期权到期时期货价格为373美分/蒲式耳，则投资者达到盈亏平衡

B 若期权到期时期货价格高于380美分/蒲式耳，投资者获得最大收益为7美分/蒲式耳

C若期权到期时期货价格为375美分/蒲式耳，投资者亏损5美分/蒲式耳

D若期权到期时期货价格为383美分/蒲式耳，投资者盈利10美分/蒲式耳

15.以下关于Delta说法正确的是

A Delta的取值范围是0到1

B 在其他条件不变的条件下，看涨期权的Delta值总是比看跌期权的Delta值大

C 期权距离到期日的时间越长，实值期权、平值期权和虚值期权的Delta值越接近

D 在期权未到期前，实值期权的Delta值比虚值期权的Delta值大

16.以下关于Gamma值说法错误的是

A 看涨期权和看跌期权的Gamma值都是正值

B 通常，深度虚值期权与深度实值期权的Gamma值都接近于0

C 在其他条件保持不变的条件下，虚值期权的Gamma值大于平值期权

D Gamma的绝对值越大，表示风险程度越小

17.在其他条件保持不变的条件下，以下说法错误的是

A 平值期权的Theta绝对值大于实值期权的

B 虚值期权的Theta绝对值大于平值期权的

C 随到期日的临近，期权的价值衰减的速度加快

D Theta定义为期权价格与距到期日时间的变化之比。

18.对于期权多头和空头而言，以下说法错误的是

A 期权多头的Theta值为正值，Vega值为负值

B 期权空头的Theta值为负值，Vega值为正值

C期权多头的Theta值和Vega值都为负值

D期权空头的Theta值和Vega值都为正值

19.对于实值期权、平值期权和虚值期权而言，下列说法正确的是

A 在到期日前，虚值期权的Delta值>平值期权的Delta值>实值期权的Delta值

B 在其他条件保持不变的条件下，平值期权的Gamma值大于实值期权或者虚值期权的，Vega

值则反之

C在其他条件保持不变的条件下，平值期权Theta绝对值大于实值期权或者虚值期权的

D 一般来说，实值期权的Rho值>平值期权的Rho值>虚值期权的Rho值

20.二叉树期权定价模型的假设条件包括

A 交易成本与税收为零

B 投资者可以以无风险利率借入或贷出资金

C 不存在无风险套利机会

D不支付股票红利

21.布莱克-斯科尔斯模型的假设条件包括

A 股票价格服从对数正态分布，股票预期收益率与价格波动率为常数

B 期权有效期内没有支付红利

C 没有交易成本和税收

D 投资者能够以同样的无风险利率借入和贷出资金

22.期权定价的数值方法包括

A 蒙特卡洛模拟方法

B 网格方法

C 有限差分方法

D 统计分析

23.以下说法正确的是

A 蒙特卡洛模拟方法能够用于标的资产的预期收益率和波动率的函数形式比较复杂的情况

B 蒙特卡洛模拟方法模拟运算的时间随变量个数的增加呈几何级数增长

C 蒙特卡洛模拟方法能够比较好的解决基于多标的变量的高维衍生证券的定价问题

D 蒙特卡洛模拟方法只能用于欧式期权的估价，而不能用于美式期权

24.期权卖期保值的策略包括

A 买进看涨期权

B 买进看跌期权

C 卖出看涨期权

D 卖出看跌期权

25.2006年10月，国内某铜业集团预计国际市场的铜价会有较大幅度的下跌，会影响到集团铜的出口收益，为此，该集团卖出3月LME铜期货合约，价格7600美元/吨，与此同时，买入3月份铜看涨期权，执行价格为7400美元/吨，支付权利金240美元/吨。以下说法正确的是

A 若到了12月份，铜期货价格下跌到6900美元/吨，则该策略盈利700美元/吨

B 若到了12月份，铜期货价格下跌到6900美元/吨，则该策略盈利460美元/吨

C 若到了12月份，铜期货价格上涨到7800美元/吨，则该策略盈利200美元/吨

D 若到了12月份，铜期货价格上涨到7800美元/吨，则该策略亏损40美元/吨

26.以下是基于期权价格失真进行的单纯性套利交易的是

A 转换套利

B 对角套利

C 水平套利

D 反转换套利

27.某投资者在构造其套利策略时，买进执行价格为940美分/蒲式耳的CBOT5月大豆看跌期权，权利金为41.1美分/蒲式耳，卖出执行价格为920美分/蒲式耳的大豆看跌期权，其权利金为32.1美分/蒲式耳，则以下说法正确的是

A 该套利策略最大亏损为9美分/蒲式耳

B 该套利策略最大收益为29美分/蒲式耳

C 该套利策略损益平衡点为931美分/蒲式耳

D该套利策略最大收益为11美分/蒲式耳

28.以下说法正确的是

A 水平套利指按照不同的执行价格同时买进和卖出同一合约月份的看涨期权或看跌期权

B 水平套利主要利用远期期权与近期期权有着不同的时间价值的衰减速度

C 水平套利的一般做法是买进远期期权、卖出近期期权

D 一般来说，运用水平套利策略需要一个初始投资

29.在牛市中，当投资者预期价格波幅较大时，应该采用以下哪些策略

A 买进虚值看涨期权

B 卖出实值看涨期权

C 卖出虚值看跌期权

D 买进虚值看跌期权

30.以下属于垂直套利的策略的是

A 买入1份低执行价格的看涨期权，卖出1份更高执行价格的看涨期权

B 卖出1份低执行价格的看跌期权，买入1份更高执行价格的看跌期权

C买入1份低执行价格的看跌期权，买入1份更高执行价格的看涨期权

D买入1份低执行价格的看涨期权，卖出1份更高执行价格的看跌期权

31.某投资者在2月份以600点的权利金卖出一张执行价格为14000点的5月恒指看涨期权，同时，他又以400点的权利金卖出一张执行价格为14000点的5月恒指看跌期权，则

A 套利者的最大盈利为1000点

B 较低的盈亏平衡点为13000点

C 较高的盈亏平衡点为15000点

D 当恒指跌破13000点时，该投资者将盈利

32.如果市场日趋盘整，波动率下跌，价位波幅收窄，图表上形成“楔形三角形”或“矩形”形态走势，那么以下哪些套利策略是适用的

A 卖出宽跨式套利策略

B 卖出碟式套利策略

C 卖出跨式套利

D 熊市看跌期权

33.某投资者在2月份以400点的权利金卖出一张5月到期、执行价格为11500点的恒指看涨期权，同时，他又以300点的权利金卖出一张5月到期、执行价格为11000点的恒指看跌期权。则

A 该投资者的最大盈利为700点

B 当恒指跌破10300时，投资者将遭受亏损

C 当恒指上涨超过12200点时，投资者将盈利

D 当恒指上涨到13000点时，投资者将遭受亏损

34.以下关于股票期权的宽跨式套利说法正确的是

A 宽跨式套利指投资者同时买进或卖出相同标的物、到期日，但不同执行价格的看涨期权和

看跌期权

B 在预测标的物价格将有大的变动，但无法确定其方向或市场波动率上升时，可用买入宽跨

式套利策略

C 对于卖出宽跨式套利，若股票的市场价格低于低平衡点，其风险=标的物价格-低执行价格+权利金

D 对于买入宽跨式套利，若股票的市场价格高于高平衡点，其收益=标的物价格-高执行价格

-权利金

35.以下属于买入飞鹰式套利策略的是

A 买进一个低执行价格的看涨期权；卖出一个中低执行价格看涨期权；卖出一个中高执行价格的看涨期权；买入一个高执行价格的看涨期权

B卖出一个低执行价格的看涨期权；买入一个中低执行价格看涨期权；买入一个中高执行价格的看涨期权；卖出一个高执行价格的看涨期权

C买进一个低执行价格的看涨期权；卖出一个中低执行价格看跌期权；卖出一个中高执行价格的看跌期权；买入一个高执行价格的看涨期权

D买进一个低执行价格的看跌期权；卖出一个中低执行价格看跌期权；卖出一个中高执行价

格的看跌期权；买入一个高执行价格的看跌期权

36.2010年2月，某投资者执行以下套利策略：卖出一份执行价格为280元的9月看涨期权，其权利金为18元；买入一份执行价格为290元的9月看涨期权，其权利金为11元；买入一份执行价格为300元的9月看涨期权，其权利金为6元；卖出一份执行价格为310的9月看涨期权，其权利金为4元，则

A 该投资者最多赢利5元

B 该投资者最多亏损10元

C 该投资者的其中一个盈亏平衡点为305元

D该投资者的另一个盈亏平衡点为295元

37.进行转换套利策略的条件包括

A 看跌期权和看涨期权的执行价格和到期月份相同

B 期货合约到期月份与期权到期月份相同

C 期货价格应尽可能接近期权的执行价格

D 期权总头寸与期货总头寸应尽可能接近

38.以下关于说法正确的是

A 反向转换套利策略指的是交易者买进1手看跌期权，卖出1手看涨期权，再卖出1手期货合约的套利

B 反向转换套利策略收益=期货价格-期权执行价格-看涨期权权利金+看跌期权权利金

C 转换套利策略收益=看涨期权权利金-看跌期权权利金-（期权执行价格-期货价格）

D 不论到期时期货市场价格怎么变化，转换套利策略的交易者都可以获得恒定收益

39.以下说法正确的是

A 以相同的执行价格同时买入看涨期权和看跌期权（到期日和标的物相同）的套利策略属于跨式套利交易策略

B 以较低的执行价格买入1份看跌期权，并以较高的执行价格买入1份看涨期权的套利策略属于宽跨式套利策略

C 以较低的执行价格买入1份看涨期权，并以较高的执行价格卖出1份看涨期权的套利策略属于宽跨式套利

D以较低的执行价格卖出1份看跌期权，并以较高的执行价格买入1份看跌期权的套利策略属于垂直套利

40.卖出宽跨式套利策略适用以下哪些情况

A 预测标的物价格将有变动，但无法确定其方向

B 市况日趋盘整，价位波幅收窄，图表上形成“楔形三角形”或“矩形”形态走势

C 市场波动率下跌

D 长线的买卖策略

三、判断题

1.平价期权的时间价值最大，深度实值和深度虚值期权的时间价值最小。

2.如果某个看涨期权处于实值状态，执行价格和标的物价格相同的对应的看跌期权一定处

于虚值状态

3.宽跨式组合由到期日相同但协议价格不同的一份看涨期权和一份看跌期权构成，其中，

看涨期权的协议价格低于看跌期权的协议价格。

4.看跌期权的水平套利是由一份看跌期权多头与一份期限较短的看跌期权多头所组成的。

5.期权买方只有权利没有义务，卖方只有义务没有权利。因此买方要向卖方支付期权费。

期权买方不要缴纳保证金，卖方则可能需要缴纳保证金，其做法与期货类似。

6.期权时间价值在内在价值为零时最大，并随标的资产市场价格与协议价格之间差额的绝

对变大而递减。随着时间的延长，期权时间价值是递增的，但增幅是递减的。

7.期权的内涵价值由期权合约的执行价格、到期期限和标的物价格的关系决定。

8.当利率提高时，期权的时间价值会减少，反之则反然。

9.在其他条件保持不变的条件下，当看跌期权临近到期日时，该期权的时间价值的衰减速

度会逐步放缓。

10.Delta是期权价格与期权标的物价格关系曲线的斜率，衡量的是期权对标的物价格变动

所面临的风险程度的指标。

11.只有期权有Gamma风险，现货与期货都没有此风险。

12.Theta定义为期权价格的变化与标的物价格波动率变化的比率。

13.通常，深度实值与深度虚值期权的Gamma值都接近于1。

14.通常来说，高利率货币的美式看涨期权及低利率货币的美式看跌期权最可能在到期前被

提前执行。

15.在实践中，一般无风险利率是为正值的，因此美式期货期权价格会高于相应的欧式期货

期权的价格。

16.套利交易遵循的原则之一是必须对冲期权多头的风险头寸。

17.能否及时抓住市场上期权报价的失误是期权套利成功的关键。

18.对于买入宽跨式套利策略，两个执行价格越接近，潜在损失越小。

19.当市场发展成单边市，则多头宽跨式套利比多头跨式套利的杠杆作用更大。

20.看跌期权的蝶式套利组合损益图与看涨期权的类似。

21.某投资者分别卖出两种不同执行价格的1手期权，同时分别买进较低与较高执行价格的

1手期权。所有的期权都有相同的类型、标的物与到期日，执行价格的间距相等。该投资者采用的套利策略是蝶式套利策略。

22.蒙特卡洛模拟测算精度依赖于模拟运算的次数。

23.期货价格行为可以看成类似于红利率为r的股票价格的行为，因此期货期权定价和连续

支付红利率为r的股票期权定价方法类似。

四、情景题

1.3月1日，交易所某股票期权9月到期的看涨期权共有2只，执行价格分别为20元和25元。这两只期权的Delta值分别是0.6和0.5。当前该股票的市场价格为25元，波动率为年率20%，连续复利的无风险年利率为8%，请问：（1）若两只期权都是合理定价的，那么这两只期权的价格为多少？（2）若过了1个月后，股票价格上涨到30元，而期权的Delta 值仍保持稳定，那么各期权的价格将为多少？（3）利用（2）的数据，用这些期权构造期权套利组合，请问是否存在套利机会？收益情况如何？其中，

0.04

ln(1.25)0.2231,(1.9314)0.9733,(1.7900)0.9633

ln(1)0,(0.3536)0.6382,(0.2121)0.5840,0.9608

0.7071

N N

N N e-

===

====

=

，

2.某看跌期权的标的物为不支付红利的股票，股票当前市场价格为50元，每过2个月，股票价格要么上涨10%，要么下跌10%，看跌期权的执行价格为50元，连续复利的无风险年利率为6%。当前到期期限为4个月的看跌期权的价格为4.3元，请用两阶段二叉树模型判断该看跌期权定价是否合理。

其中，0.01 1.0101

e=，0.010.9901

e-=

3.期权空头通过可以通过买入标的股票为其期权进行套保，通过这样的方法，投资者可以用股票的收益来弥补期权的损失，这种方法也成为Delta套保策略，也是期权做市商常用的一个套保策略。若某投资者当前卖出2000份看涨期权，其权利金为10元，股票价格为100元，delta值为0.6。那么（1）如果该投资者要实现期权Delta完全套保，他应该在股票现货市场上如何交易？（2）如果过了3天，股票价格上涨到110元，其权利金上涨到16.5元，那么该投资者应该如何调整其股票头寸，实现Delta完全套保？

期货投资分析真题答案及解析

1.股指期货投资者交易保证金不足，且未在规定时间内补足的，其部分或全部持仓将被()。[2010年9月真题] A.自行平仓 B.协议平仓C强行平仓 D.强制减仓 【解析】如果期货价格波动较大，致使股指期货投资者交易保证金不足，且不能在规定时间内补足的，交易者可能面临强行平仓的风险。期货投资分析真题答案及解析 2.()是指由于交易所的风险管理制度不健全或者执行风险管理制度不严、交易者违规操作等原因所 造成的风险。[2010年6月真题] A.交易所的管理风险 B.交易所的技术风险 C.交易所的操作风险 D.交易者的操作风险 【解析】期货交易所的风险主要包括交易所的管理风险和技术风险。其中，管理风险是指由于交易 所的风险管理制度不健全或者执行风险管理制度不严、交易者违规操作等原因所造成的风险。期货从业资格证培训 3.如果期货价格波动较大，保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓的风险， 这种风险属于()。[2009年9月真题] A.交割风险 B.交易风险 C.信用风险 D.代理风险 【解析】交易风险是指交易者在交易过程中产生的风险。它包括由于市场流动性差，期货交易难以 迅速、及时、方便地成交所产生的风险，以及如果期货价格波动较大，保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓的风险。期货从业押题 4.()是期货市场充分发挥功能的前提和基础。 A.合理的投资方式 B.健全的组织机构 C.资金的有效监管 D.有效的风险管理 【解析】有效的风险管理是期货市场充分发挥功能的前提和基础。只有实行有效的风险管理，保证 市场公开、公平、公正，才能吸引大批的套期保值者、投机者和套利者参与交易，增强市场的流动性;才 能避免市场垄断和操纵，使期货市场形成的价格真正反映供求状况，起到发现价格的功能。 5.()是期货交易中最常见、最需要重视的一种风险。期货从业模拟题 A.市场风险 B.信用风险 C.流动性风险 D.操作风险 【解析】市场风险是因价格变化使持有的期货合约的价值发生变化的风险，是期货交易中最常见、 最需要重视的一种风险。 6.()是指由于交易对手不履行履约责任而导致的风险。期货从业资格计算题 A._作风险 B.信用风险 C.流动性风险 D.法律风险 【解析】信用风险是指由于交易对手不履行履约责任而导致的风险。期货交易由交易所担 保履约责任而几乎没有信用风险。

期货从业《期货投资分析》复习题集(第648篇)

2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前 练习 一、单选题 1.用季节性分析只适用于( )。 A、全部阶段 B、特定阶段 C、前面阶段 D、后面阶段 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第3章>第1节>季节性分析法 【答案】：B 【解析】： 季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点，但该分析法只适用于特定品种的特定阶段，并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。 2.一般认为核心CPI低于( )属于安全区域。 A、10％ B、5％ C、3％ D、2％ >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第1章>第1节>价格指数 【答案】：D 【解析】： 核心CPI是美联储制定货币政策比较关注的一个数据，是从CPI中剔除了受临时因素(比如气候)影响较大的食品与能源成分，一般认为核心CPI低于2％属于安全区域。 3.7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为( )元/吨。

A、57000 B、56000 C、55600 D、55700 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第5章>第1节>基差定价 【答案】：D 【解析】： 铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元／吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。 4.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中正确的有( )。 A、两者的风险因素都为标的价格变化 B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值 C、期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大 D、看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第2章>第2节>希腊字母 【答案】：A 【解析】： Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的价格变化。BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值；C项，随着到期日的临近，看跌平价期权的Delta收敛于-0．5，但是其Gamma值趋近无穷大。 5.从历史经验看，商品价格指数( )BDI指数上涨或下跌。 A、先于 B、后于 C、有时先于，有时后于 D、同时 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第1章>第3节>波罗的海干散货运价指数 【答案】：A 【解析】： 从历史经验看，商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌，BDl指数是跟随商品价格指

(完整版)期货投资分析模拟题答案

中大期货投资分析--练习答案 练习一 单选答案： 1、A 2、B 3、B 4、C 5、D 6、C 7、C 8、B 9、C 10、B 11、A 12、A 13、B 14、A 15、A 16、A 17、A 18、B 19、B 20、C 21、B 22、D 23、B 24、A 25、C 26、B 27、B 28、D 29、C 多选答案：1、ABCD；2、ABCD；3、ABD；4、ABCD；5、AB；6、ABC；7、ABC；8、ABD；9、ABC；10、ABC 11、ACD 12、AD 13、AD 14、AB 15、 ABCD 16、ABC 17、ABCD 18、BD 19、ABCD 20、AD 21、ACD 22、CDE 23、ACD 24、ABDE 25、ABE 26、BCD 27、CE 28、BCDE 29、CDE 30、ABC 31、BDEG 32、BF 33、BDEFGH 34、BCD 35、AD 36、ABE 37、ACD 38、ABCDEH 39、ABC 40、BCEF 41、ABD 42、AC 43、BCEF 44、CDE 45、ABEF 46、CD 47、AB 判断答案：1-5:BBAAA 6-10：BBBAA 11-15：BBBBA 16-20：BABAB 21-24：BBAB 练习二 单选答案：1 D 2 B 3 A 4 B 5 D 6 A 7 B 8 C 9 C 10 D 11A 12C 13A 14C 1５C １６D １７Ａ１８Ｄ１９Ａ２０Ｄ 21Ｄ 22D 23C 24B 25 B\C 26 A 27 B 28 C 29D 30C 31B 32C 33D 34A 35D 36A 37C 多选答案：1 BD 2 ABC 3 AC 4 ABC 5 BD 6 ABCD 7 ABC 8 ABCD 9 ABCD 10 ABC 11AB 12 ABC 13 ABC 14ABCD 15 ABCDEF 16ABC 17 ABCD １８ABCD 19 ABCD 20 ABCD 21ABCD 22AB 23ABCD 24ACD 25ABCD 26ABCD 27ABCD 28ABCD 28ABCD 29ABCD 30 ABCD 判断答案：1-5：ABBBB 6-10:ABBBB 11-15:BAABA 16-20：ABAAA 21-25:BABAA 26-30:BBBBB 31-33:AAB 练习三 单选答案：1 B 2 B 3 B 4C 5 D 6 C 7 B 8 C 9 A 10 C 11A 12A 13D 14D 1５D １６B １７Ａ１８B １９ B２０A 21A 22B 23C 24D 25 C 26 C 27 C 28 D 29 D 30 D 31 A 32 D 33D 34D 35C 36D 37D 38D 多选答案：1 ABCD 2 ABCD 3 ABCD 4 ABCD 5 ABC 6 BC 7 ABCD 8 ABC 9 ABCD 10 ABCD 11 CD 12 CD 13 ABCD 14 ABCD 15 ABCD 16 ABCD 17 ABCD

期货投资分析模拟试题及答案解析(11)

期货投资分析模拟试题及答案解析（11） (1/30)单项选择题 第1题 在Shibor利率的发布流程中，每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，要剔除______报价。 A.最高1家，最低2家 B.最高2家，最低1家 C.最高、最低各1家 D.最高、最低各2家 下一题 (2/30)单项选择题 第2题 流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作______。 A.狭义货币供应量M1 B.广义货币供应量M1 C.狭义货币供应量M0 D.广义货币供应量M2 上一题下一题 (3/30)单项选择题 第3题 下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是______。 A.M1=M0+准货币 B.M2=M1+准货币 C.M3=M2+大额定期存款+金融债券 D.M3=M2+大额定期存款+金融债券+商业票据 上一题下一题 (4/30)单项选择题 第4题 广义货币供应量M2不包括______。 A.现金 B.活期存款 C.大额定期存款 D.企业定期存款 上一题下一题 (5/30)单项选择题 第5题 ISM采购经理人指数是在每月第______个工作日定期发布的一项经济指标。 A.1 B.2 C.8 D.15 上一题下一题 (6/30)单项选择题 第6题

ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出。通常供应商配送指数的权重为______。 A.30% B.25% C.15% D.10% 上一题下一题 (7/30)单项选择题 第7题 美国劳工部劳动统计局一般在每月第______个星期五发布非农就业数据。 A.1 B.2 C.3 D.4 上一题下一题 (8/30)单项选择题 第8题 某股票价格为50元，若到期期限为6个月，执行价格为50元的该股票的欧式看涨期权价格为5元，市场无风险利率为5%。则其对应的相同期限，相同执行价格的欧式看跌期权价格为______元。(参考公式：CE+Ke-rT=PE+S0) A.3.73 B.2.56 C.3.77 D.4.86 上一题下一题 (9/30)单项选择题 第9题 某投资者签订一份为期2年的权益互换，名义本金为1000万元，每半年互换一次，每次互换时，该投资者将支付固定利率并换取上证指数收益率，利率期限结构如表所示。 利率期限结构 即期利率折现因子 180天 4.93% 0.9759 360天 5.05% 0.9519 540天 5.19% 0.9278 720天 5.51% 0.9007 若合约签订初，上证指数为3100点，则该投资者支付的固定利率为______。(参考公式：图片 A.5.29% B.6.83% C.4.63% D.6.32% 上一题下一题 (10/30)单项选择题

2019年11月期货投资分析考试真题

2019年11月期货从业资格《期货投资分析》考试真题及答案 以下内容为环球网校搜集整理部分真题及答案，仅供广大考生参考使用。 以沪深300指数为标的结构化产品的期末价值结算公式是：价值= 面值*（110%+150%*max（-30%,min（0，指数 收益率）］｝。该产品中的保本率是（）。 A. 74% B. 120% C. 65% D. 110% 参考答案：C 参考解析：当指数收益率小于30%时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110%+ 150%x （-30%） =65% ， 所以保本率为65%。 根据已知样本，建立人均收入X时人均消费支出Y的回归模型为（） A. 0.75% B7.5% C. 2% D. 0.2% 参考答案：B 量化交易模型仿真测试运行不包括（）。 A. 检验模型在实盘交易中的盈利能力 B. 样本外的检测 C. 对交易策略的优化 D. 检测模型在实盘运行过程中的信号闪烁和偷价行为 参考答案：D

评价交易模型性能优劣的指标不包括（） A. 最大回撤 B. 年化收益 C. 盈利速度 D. 夏普比率 参考答案：C 下列不属于压力测试假设情境的是（） A. 当日沪深300指数上升8% B当时信用价差增加400个基点 C. 当日人民币兑美元汇率波动幅度在20-30个基点范围 D. 当日美镑相对于美元波动超过10% 参考答案：C 若变量X与变量Y的相关系数为（），则表时二者不存在线性关系 A. -1 B. 0 C. 1 D. 参考答案：B 政府政策对总需求的影响可分为乘数效应和挤出效应。政府支出增加的乘数效应和挤出效应, 分别使总需求曲线（）。 A. 向左，向右 B. 向右，向左 C. 向左，向左 D. 向右，向右 参考答案：C 到期日和标的物相同的期权构建的期权组合中，属于期权能市价差策略的是（）。

精选期货从业《期货投资分析》复习题集及解析共30篇 (16)

期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习 一、单选题 1.如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过( )交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。 A、期货 B、互换 C、期权 D、远期 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第7章>第1节>利率互换与利率风险管理 【答案】：B 【解析】： 互换协议是指约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。企业通过互换交易，可以在保有现有固定利率贷款的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。 2.跟踪证的本质是( )。 A、低行权价的期权 B、高行权价的期权 C、期货期权 D、股指期权 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第8章>第1节>参与型红利证 【答案】：A 【解析】： 最简单的参与型结构化产品是跟踪证，其本质上就是一个低行权价的期权。 3.中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后( )天左右公布。 A、5 B、15 C、20 D、45 >>>点击展开答案与解析

【答案】：B 【解析】： 中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。 4.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6．8，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是( )。(参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=(被套期保值债券的修正久期×债券组合价值)／(CTD修正久期×期货合约价值)) A、做多国债期货合约56张 B、做空国债期货合约98张 C、做多国债期货合约98张 D、做空国债期货合约56张 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第6章>第2节>久期管理策略 【答案】：D 【解析】： 该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=(4×1亿元)／(6．8 × 105万元)≈56(张)。 5.影响国债期货价值的最主要风险因子是( )。 A、外汇汇率 B、市场利率 C、股票价格 D、大宗商品价格 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第9章>第1节>市场风险 【答案】：B 【解析】： 对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平。 6.下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是( )。 >>>点击展开答案与解析

2019年期货投资分析资格考试真题及答案

1.投资者为了规避代理风险，在选择期货公司时应考虑()。[2010年6月真题] A.期货公司的经营状况 B.期货公司的资信 C.期货公司交易系统的稳定性 D.期货公司的规模 【解析】代理风险是指客户在选择期货公司确立代理过程中所产生的风险。客户在选择期货公司时 应对期货公司的规模、资信、经营状况等对比选择，确立最佳选择后与该公司签订《期货经纪合同》， 如果选择不当，就会给客户将来的业务带来不便和风险。2019年期货投资分析资格考试真题及答案 2.从风险来源划分，期货市场的风险包括()。[2010年3月真题] A.市场风险 B.流动性风险 C.信用风险 D.法律风险 【解析】按照风险来源的不同，期货市场的风险可分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风 险与法律风险。其中，信用风险是指由于交易对手不履行履约责任而导致的风险;操作风险是指期货公司 或投资者在交易过程中因操作不当或内部控制制度的缺陷或信息系统故障而导致意外损失的可能性。 3.期货市场与现货市场相比具有风险放大性的特征，主要原因有()。[2009年11月真题] A.期货交易量大，风险涉及面广期货从业通过率 B.期货交易具有远期性，不确定因素多，预测难度大 C.期货交易具有“以小博大”的特征，投机性较强 D.相比现货价格，期货价格波动较大，更为频繁 【解析】期货市场风险比现货市场风险具有放大性的原因在于：①相比现货价格，期货价格波动较大、更为频繁;②期货交易具有“以小博大”的特征，投机性较强，交易者的过度投机心理容易诱发风险行为，增加产生风险的可能性;③期货交易是连续性的合约买卖活动，风险易于延伸，引发连锁反应;④期货交易量大，风险涉及面广;⑤期货交易具有远期性，未来不确定因素多，若行情发生突然变化，风险会持 续扩散。期货从业资格真题 4.期货市场风险的客观性来自期货交易内在机制的特殊性。如()的特点，吸引了众多投机者的参与，也蕴涵了很大的风险。 A.套期保值 B.杠杆效应 C.双向交易 D.对冲机制 5.期货市场风险管理的必要性主要包括()。 A.期货市场充分发挥功能的前提和基础 B.减缓和消除期货市场对社会经济生活不良冲击的需要 C.适应世界经济自由化和全球化发展的需要 D.保护投资者利益免受损失的保证期货从业资格题库 6.期货市场的流动性风险可分为()。 A.资金量风险 B.流通量风险 C.汇率风险 D.利率风险 [解析】CD两项属于市场风险。 7.期货市场的操作风险包括()等风险。期货从业证考试时间 A.计算机系统出现差错或因人为的计算机操作错误而引起损失 B.储存交易数据的计算机因灾害或操作错误而引起损失 C.因工作责任不明确或工作程序不恰当，不能进行准确结算

2019年期货从业资格《期货投资分析》模拟试题B卷

省（市区） 姓名 准考证号 ………密……….…………封…………………线…………………内……..………………不……………………. 准…………………答…. …………题… 2019年期货从业资格《期货投资分析》模拟试题B 卷 考试须知： 1、考试时间：120分钟，本卷满分为100分。 2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号等信息。 3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在密封线内答题，否则不予评分。 一、单选题（本大题共80小题，每题0.5分，共40分） 1、宋体期货交易和交割的时间顺序是（ ） A 、同步进行 B 、通常交易在前，交割在后 C 、通常交割在前，交易在后 D 、无先后顺序 2、宋体根据线性回归模型的基本假定，随机误差项应是随机变量，且满足（ ） A 、自相关性 B 、异方差性 C 、与被解释变量不相关 D 、与解释变量不相关 3、公司本年年末预期支付每股股利4元，从次年起股利按每年10%的速度持续增长。如果必要收益率是15%，那么，该公司股票今年年初的内在价值等于（ ）元。 A 、60 B 、70 C 、80 D 、90 4、宋体某市1994年社会商品零售额为12000万元，1998年社会商品零售额为15600万元，四年中物价上涨了4%，则商品零售量指数为（ ） A 、104% B 、125% C 、130% D 、145% 5、期权的时间价值与期权合约的有效期（ ） A 、成正比 B 、成反比 C 、成导数关系 D 、没有关系 6、宋体在国际收支统计中，货物进出口按照（ ）计算价值。 A 、到岸价格 B 、离岸价格 C 、进口用到岸价格，出口用离岸价格 D 、出口用到岸价格，进口用离岸价格 7、宋体NYMEX 是（ ）的简称。 A 、芝加哥期货交易所 B 、伦敦金属交易所 C 、法国国际期货期权交易所 D 、纽约商业交易所 8、如果美国30年期国债期货目前市价为98-300，若行情往下跌至96-100，客户就想卖出，但卖价不能低于96-080，则客户应以（ ）下单。 A 、止损买单 B 、止损卖单 C 、止损限价买单 D 、止损限价卖单 9、关于期权价格的叙述正确的是（ ）

期货从业期货投资分析拔高试题含答案考点及解析

2018-2019年期货从业期货投资分析拔高试题【5】(含答案 考点及解析) 1 [单选题]在一元回归中，回归平方和是指()。 ? 【答案】C 【解析】 A项为总离差平方和，记为TSS；B项为残差平方和，记为RSS；C项为回归平方和，记为ESS。三者之间的关系为：TSS=RSS+ESS。 2 [单选题] ? 【答案】B 【解析】 ? 3 [单选题] ? 【答案】A ：γ=1，若拒绝原假设，则所检验序列不存在单位根，为平【解析】DF检验的原假设为：H 稳性时间序列；若不拒绝原假设，则所检验序列存在单位根，为非平稳时间序列。 4 [多选题]分析两个变量之间的相关关系，通常通过()来度量变量之间线性关系的相关程度。 A.分析拟合优度 B.观察变量之间的散点图 C.计算残差 D.求解相关系数的大小 【答案】B,D 【解析】研究经济和金融问题时往往需要探寻变量之间的相互关系，变量和变量之间通常存 在三种关系：确定性的函数关系、相关关系以及没有关系。分析两个变量之间的相关关系， 通常通过观察变量之间的散点图和求解相关系数的大小来度量变量之间线性关系的相关程度。 说法正确的是()。 5 [多选题]下列关于偏自相关函数φ kk ? 【答案】B,C

【解析】 6 [判断题] 1.错 2.对 【答案】1.错 【解析】 7 [单选题]下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（）。 A.两者都需交换本金 B.两者都可用固定对固定利率方式计算利息 C.两者都可用浮动对固定利率方式计算利息 D.两者的违约风险一样大 【答案】C 【解析】货币互换与利率互换不同，利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不交换本金只交换利息，所以违约风险较小。一般意义上的货币互换是两种货币的利率之间的互换，期末有本金交换，所以货币互换的违约风险要大于利率互换。当然，也有一些货币互换并不要求本金交换。货币互换中交易双方可以按照固定利率计算利息，也可以按照浮动利率计算利息。在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。 8 [多选题]在利率互换市场中，下列说法正确的有（）。 A.利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方 B.固定利率的收取者称为互换买方，或互换多方 C.如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的一方将获得额外收益 D.互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以充当合约的买方，也可以充当合约的卖方 【答案】A,C,D 【解析】B项，固定利率的收取者称为互换卖方，或互换空方。 9 [判断题]给定企业的要求，银行只能通过调整固定利率的升贴水来反映市场的行情并报出合适的价格。（??） A．正确 B．错误 1.错 2.对

期货投资分析模拟试题及答案7

期货投资分析模拟试题及答案7 1. 技术分析的三大假设是什么，应该如何辩证认识? 技术分析的三大假设：市场行为涵盖一切信息;价格以趋势方式演变;历史会重演。 三大假设不仅构成了技术分析的理论基础和实践灵魂，也是一切运用技术分析方法的市场人士所普遍认同和相信的。第一条肯定了研究市场行为意味着全面考虑了影响价格的所有因素，第二和第三条使得我们找到的规律能够应用于期货市场的实际操作中。但是，我们在运用技术分析方法时，需要对其三大假设有辩证认识。 首先，“市场行为涵盖一切信息”。技术分析者认为价格变化必定反映供求关系，也就是说，投资者不用关心价格涨落的原因，只需顺势而为就行了，因为市场行为和价格变化已经包含了各种信息。但是，信息在传播过程中有损失是必然的，如果以已发生的市场行为来解释价格变化的原因或作为实际操作的依据，那么，很大的可能性是追随错误，并导致失败。 其次，“价格以趋势方式演变”。“发现趋势并且跟进趋势”被认为是最佳的投资策略。但是，对于一波行情而言，趋势有许多不同的形态：有所谓的长期趋势、短期趋势，更多的时候市场没有明显的趋势，尤其在高效率的市场中，价格的变动是随机的，无规律可循。

再次，“历史会重演”也存在一个相反的命题---“历史 不会简单重复”。如果我们严格信守历史的重复，在投资 活动中，在所谓的“顶部”、“底部”进行经验性操作，那么，一旦某次历史出现“改变”，则投资者将面临失败。尤其是在期货交易中，即便历史无数次重演带来了丰厚的利润，但只要一次改变就足以“致命”。所以，我们面对上述悖论时，辩证思考可以使我们避开重大损失。 2. 技术分析的优点和缺点是什么? A.技术分析的优点：①具有可操作性。影响市场的 任何因素归根结底最终都要通过价格反映在图表走势中，所以我们只需研究图表的走势就基本上可以把握市场的 脉搏，而基本分析在这方面相对逊色。②具有高度灵活性。技术分析方法在任何投机领域都是相同的，只要正 确掌握其使用方法，就可以随心所欲地同时跟踪多个市场。而基本分析由于收集信息的复杂性往往顾此失彼， 因而大多数使用基本分析的分析师只能专注某一品种或 某一领域。③适用于任何时间尺度。技术分析可以灵活 运用于不同的时间尺度之下，无论是中长期走势分析还 是当天内的价格变化，技术分析都能轻易的解决，而基 本分析在研究价格中长期走势中使用较多。④给出明确 的买卖信号。技术分析的最大优点就是在交易过程中能 够通过技术分析找到入市点，而基本分析无论多么完美，在实际的交易过程中也只能让位于技术分析。 B.技术分析的缺点：①发出的买卖信号通常都具有 时滞性，对未来价格走势的判断只能走一步看一步。②

期货投资分析模拟试题及答案解析(5)

期货投资分析模拟试题及答案解析（5） (1/30)单项选择题 第1题 下列关于逐步回归法说法错误的是______ A.逐步回归法先对单个解释变量进行回归，再逐步增加变量个数 B.有可能会剔除掉重要的解释变量从而导致模型产生设定偏误 C.如果新引入变量未能明显改进拟合优度值，则说明新引入的变量与其他变量之间存在共线性 D.如果新引入变量后t检验显著，则说明新引入的变量与其他变量之间存在共线性 下一题 (2/30)单项选择题 第2题 不能用来检验异方差的方法是______。 A.散点图判断 B.DW检验法 C.帕克检验与戈里瑟检验 D.怀特检验 上一题下一题 (3/30)单项选择题 第3题 X-e2残差图用于检验______。 A.多重共线性 B.自相关 C.序列相关 D.异方差 上一题下一题 (4/30)单项选择题 第4题 怀特(White)检验第二步辅助回归的被解释变量为______。 A.被解释变量y t B.残差e t C. D.第一个因变量x 1t 上一题下一题 (5/30)单项选择题 第5题 对二元线性回归模型怀特检验，若原假设成立，则辅助回归中无交叉项回归和有交叉项回归得到的nR2分别服从______。 A.自由度为4的t分布；自由度为5的t分布 B.自由度为5的t分布；自由度为4的t分布 C.自由度为5的卡方分布；自由度为4的卡方分布 D.自由度为4的卡方分布；自由度为5的卡方分布 上一题下一题 (6/30)单项选择题

可以满足任何类型序列相关性检验的检验方法是______。 A.图示检验法 B.回归检验法 C.DW检验法 D.LM检验 上一题下一题 (7/30)单项选择题 第7题 LM检验适用于______情形。 A.高阶序列自相关 B.任何类型自相关 C.一阶自相关 D.模型中存在滞后解释变量 上一题下一题 (8/30)单项选择题 第8题 DW的取值范围为______。 A.0≤DW≤4 B.-2≤DW≤2 C.-1≤DW≤1 D.0≤DW≤2 上一题下一题 (9/30)单项选择题 第9题 在DW检验中，无序列相关的区间为______。 A.0≤DW≤dU B.dU＜DW＜4-dU C.4-dU≤DW≤4-dL D.4-dU≤DW≤4 上一题下一题 (10/30)单项选择题 第10题 ______是指模型的误差项间存在相关性。 A.异方差 B.序列相关 C.伪回归 D.多重共线性 上一题下一题 (11/30)单项选择题 第11题 DF检验回归模型为yt=α+βt+γyt-1，则原假设为______。 A.H0:γ=1 B.H0:γ=0

期货考试《期货投资分析》习题及答案(一)

期货考试《期货投资分析》习题及答案(一) 1.根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟(??)点。 A.12～3 B.3～6 C.6～9 D.9～12 答案：D 解析：当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9～12点。 2.美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告的最核心内容是(??)。 A.商业持仓 B.非商业持仓 C.非报告持仓 D.长格式持仓 答案：B 解析：交易头寸超过CFTC规定水平的报告交易商持仓被分成商业和非商业持仓。

非商业持仓是CFTC持仓报告中最核心的内容，被市场视作影响行情的重要因素，一般包括互换交易商、资产管理机构以及其他投资者这三类。 3.美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告的最核心内容是(??)。 A.商业持仓 B.非商业持仓 C.非报告持仓 D.长格式持仓 答案：B 解析：交易头寸超过CFTC规定水平的报告交易商持仓被分成商业持仓(Commercial)和非商业持仓(Non—Commercial)。 非商业持仓包括互换交易商、资产管理机构及其他投资者这三类。商业交易商指从事与现货有关的业务，被普遍认为是保值者。 非商业持仓是CFTC持仓报告中最核心的内容，被市场视作影响行情的重要因素。 二、多项选择题 1.下列属于计量分析方法的是(??)。 A.持仓量分析 B.时间序列分析 C.回归分析 B.线性回归分析 答案：BCD

期货投资分析模拟试题及答案解析(17)

期货投资分析模拟试题及答案解析（17） (1/30)单项选择题 第1题 某投资者签订了一份期限为9个月的沪深300指数远期合约，该合约签订时沪深300指数为2000点，年股息连续收益率为3%，无风险连续利率为6%，则该远期合约的理论点位为______。 A.2015.5 B.2045.5 C.2455.5 D.2055 下一题 (2/30)单项选择题 第2题 如果保证金标准为10%，那么1万元的保证金就可买卖______价值的期货合约。 A.2万元 B.4万元 C.8万元 D.10万元 上一题下一题 (3/30)单项选择题 第3题 某利率互换期限为一年，每半年互换一次，假设名义本金为2500万美元。Libor当前的利率期限结构如下表所示，则互换的固定利率为______。 利率期限结构表 期限即期利率U.S. 折现因子U.S. 180天 5.85% 0.9716 360天 6.05% 0.9430 540天 6.24% 0.9144 720天 6.65% 0.8826 A.0.0513 B.0.0632 C.0.0723 D.0.0832 上一题下一题 (4/30)单项选择题 第4题 美元指数中英镑所占的比重为______。 A.3.6% B.4.2% C.11.9% D.13.6% 上一题下一题 (5/30)单项选择题 第5题 现金为王，成为投资的首选的阶段是______。

A.衰退阶段 B.复苏阶段 C.过热阶段 D.滞胀阶段 上一题下一题 (6/30)单项选择题 第6题 流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作______。 A.狭义货币供应量M1 B.广义货币供应量M1 C.狭义货币供应量M0 D.广义货币供应量M2 上一题下一题 (7/30)单项选择题 第7题 一般理解，当ISM采购经理人指数超过______时，制造业和整个经济都在扩张；当其持续低于______时生产和经济可能都在衰退。 A.20%；10% B.30%；20% C.50%；43% D.60%；50% 上一题下一题 (8/30)单项选择题 第8题 如果美元指数报价为85.75，则意味着与1973年3月相比，美元对一揽子外汇货币的价值______。 A.升值12.25% B.贬值12.25% C.贬值14.25% D.升值14.25% 上一题下一题 (9/30)单项选择题 第9题 下列关于外汇汇率的说法不正确的是______。 A.外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格 B.对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法 C.外汇汇率具有单向表示的特点 D.既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格 上一题下一题 (10/30)单项选择题 第10题 在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之为______。 A.波浪理论

期货投资分析考试公式汇总

期货投资分析考试公式 汇总 Company number：【0089WT-8898YT-W8CCB-BUUT-202108】

1资产的期货价格（期货定价模型） 合约期内不产生现金流： e S F rT 00= 合约期内若干离散时点产生收益： ()rT e D S F -=00 合约期内收益率为d: e S F T d r )(00-= 合约期内产生便利收益和储存成本： ()T y u r e S F -+=00 0F 是期货的当前价格； 0S 是标的资产的当前价格； r 是无风险连续复利率； T 是期货合约的期限； y 是连续便宜收益率； u 是连续储存成本 2、金融期货定价 外汇期货：()T r r f e S F -=00 0F 是外汇期货价格； 0S 是即期汇率；r 是美元无风险利率；f r 是外币无风险利率；T 为合约期限 股指期货：()T q r e S F -=00 0F 是股指期货价格； 0S 是即期股票指数；r 是美元无风险利率；q 为股息收益率； T 为合约期限 利率期货：()rT e I S F -=00 0F 是债券期货价格； 0S 是即期债券价格；r 是美元无风险利率； T 为合约期限；I 为 债券在期货合约期内获得所有利息收益的现值； 3、商品期货定价 投资类资产：()T q u r e S F -+=00 消费类资产:()T q u r e S F -+≤00 0F 是期货的当前价格； 0S 是标的资产的当前价格； r 是无风险连续复利率； T 是期 货合约的期限； q 是资产的便利收益率； u 是存储成本率 4、放松假设的期货定价

2019-2020年北京市资格从业考试《期货投资分析》复习题精选[第十六篇]

2019-2020年北京市资格从业考试《期货投资分析》复习题精 选[第十六篇] 一、不定向选择题-1/知识点：章节测试 表4-5是美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表，有关大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。美国大豆从2014年5月开始转跌，然后一路走低，根据表4．5中的数据，分析可以得出美国大豆开始转跌的原因是（）。 A.市场预期全球大豆供需转向宽松 B.市场预期全球大豆供需转向严格 C.市场预期全球大豆供需逐步稳定 D.市场预期全球大豆供需变化无常 二、不定向选择题-2/知识点：章节测试 根据下面资料，回答{TSE}题某国债远期合约270天后到期，其标的债券为中期国债，当前净报价为98．36元，息票率为6％，每半年付息一次。上次付息时间为60天前，下次付息为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连续利率为8％，据此回答下列两题。(精确到小数点后两位) {TS}该国债的理论价格为（）元。 A.98．35 B.99．35 C.100.01 D.100.35

三、不定向选择题-3/知识点：章节测试 根据下面资料，回答{TSE}题某日银行外汇牌价如下：(人民币／100单位外币) 据此回答以下三题。[2016年11月真题] {TS}当天，客户到该银行以人民币兑换6000港币现钞，需要付出（）元人民币。 A.5877．60 B.5896．80 C.5830．80 D.5899．80 四、单选题-4/知识点：章节测试 利用（）市场进行轮库，储备企业可以改变以往单一的购销模式，同时可规避现货市场价格波动所带来的风险，为企业的经营发展引入新思路。 A.期权 B.互换 C.远期 D.期货 五、单选题-5/知识点：章节测试 下列关于价格指数的说法正确的是（）。 A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果 B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格

2020年等级考试《期货投资分析》测试卷(第98套)

2020年等级考试《期货投资分析》测试卷 考试须知： 1、考试时间：180分钟。 2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。 3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。 4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。 5、答案与解析在最后。 姓名:___________ 考号:___________ 一、单选题(共70题) 1.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是( )。 A.两者都需交换本金 B.两者都可用固定对固定利率方式计算利息 C.两者都可用浮动对固定利率方式计算利息 D.两者的违约风险一样大 2.下列关于价格指数的说法正确的是( )。 A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果 B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格 C.消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数 D.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大 3.如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过( )交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。 A.期货

C.期权 D.远期 4.下列关于场外期权说法正确的是( )。 A.场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权 B.场外期权的各个合约条款都是标准化的 C.相比场内期权，场外期权在合约条款方面更严格 D.场外期权是一对一交易，但不一定有明确的买方和卖方 5.金融机构内部运营能力体现在( )上。 A.通过外部采购的方式来获得金融服务 B.利用场外工具来对冲风险 C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险 D.利用创设的新产品进行对冲 6.投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为( )。 A.买入看涨期权 B.卖出看涨期权 C.卖出看跌期权 D.备兑开仓 7.已知变量X和Y的协方差为-40，X的方差为320，Y的方差为20，其相关系数为( )。 A.0．5 B.-0．5 C.0．01 D.-0．01 8.一般而言，GDP增速与铁路货运量增速( )。

2020年从资资格考试《期货投资分析》测试卷(第64套)

2020年从资资格考试《期货投资分析》测试卷 考试须知： 1、考试时间：180分钟。 2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。 3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。 4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。 5、答案与解析在最后。 姓名:___________ 考号:___________ 一、单选题(共70题) 1.2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。当时市场对于美联储__________预期大幅升温，使得美元指数__________。与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则__________。( ) A.提前加息；冲高回落；大幅下挫 B.提前加息；触底反弹；大幅下挫 C.提前降息；触底反弹；大幅上涨 D.提前降息；维持震荡；大幅上挫 2.( )不属于"保险+期货" 运作中主要涉及的主体。 A.期货经营机构 B.投保主体 C.中介机构 D.保险公司 3.宏观经济分析的核心是( )分析。 A.货币类经济指标

B.宏观经济指标 C.微观经济指标 D.需求类经济指标 4.模型中，根据拟合优度与统计量的关系可知，当R2=0时，有( )。 A.F=-1 B.F=0 C.F=1 D.F=∞ 5.基差交易是指以期货价格加上或减去( )的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。 A.结算所提供 B.交易所提供 C.公开喊价确定 D.双方协定 6.在下列宏观经济指标中，( )是最重要的经济先行指标。 A.采购经理人指数 B.消费者价格指数 C.生产者价格指数 D.国内生产总值 7.一般而言，GDP增速与铁路货运量增速( )。 A.正相关 B.负相关 C.不确定 D.不相关 8.从历史经验看，商品价格指数( )BDI指数上涨或下跌。

2020期货从业资格考试试题：期货投资分析(多选题三)

2020期货从业资格考试试题：期货投资分析（多选题 三） 多选题三 1.下列相关技术分析在期货市场与其他市场上的应用差异的叙述，准确的有()。 A.期货市场价格短期走势的重要性强于股票等现货市场，技术分 析更为重要 B.分析价格的长期走势需对主力合约实行连续处理或者编制指数 C.期货市场上的持仓量是经常变动的，而股票流通在外的份额数 通常是已知的 D.支撑和阻力线在期货市场中的强度要稍大些，缺口的技术意义 也相对较大 【准确答案】ABC 【答案解析】D项，支撑和阻力线在期货市场中的强度要稍小些，缺口的技术意义也相对较小，强度不及股票市场。 2.通常构建期货连续图的方式包括()。 A.现货日连续 B.主力合约连续 C.固定换月连续 D.价格指数 【准确答案】BCD

【答案解析】在即将到期的期货合约和随后的期货合约衔接点会出现价格缺口，从而造成数据失真，所以要构造期货连续长期图。通常，构建期货连续图有四种方式，现货月连续、主力合约连续、固定换月连续以及价格指数等。 3.1973年，美国经济学家()引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式。 A.布莱克 B.马科维茨 C.罗斯 D.斯科尔斯 【准确答案】AD 【答案解析】1973年，美国经济学家布莱克和斯科尔斯引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式，从此期权有了明确科学的价格定价依据，很快形成一个完整的市场，并迅速推广到全世界，直至现在，期权占据着金融王国的重要位置。 4.股票期权定价思想所引发的金融革命表现在()。 A.增强了金融市场的安全性 B.预测远期价格成为可能 C.提供了全新的保值和投资手段 D.极大地丰富了金融市场 【准确答案】BCD 【答案解析】股票期权定价公式成为整个市场运转的基础，这个期权公式的定价思想所引发的。