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交易所备案与发行规则

一、交易所备案与发行规则

5月22日，沪深证券交易

表1：上交所中小企业私募债备案、投资、转让等条款摘录

备案条件

备案与发

行

时限

机构投资

者

合格投资

者

个人投资

者

数量

转让转让条款

偿债保障

金

限制条款

益保护

资料来源：上交所、深交所相关公告，好买基金研究中心

相比其他类型信用债，中小企业私募的发行门槛明显降低，具体比较如下表所列。表2：中小企业私募债和其他主要信用债特征比较

中小企业

私募债

监管机构交易所

审核方式备案制

发行人条件符合工信部《中小企业划型标准规定》的中小微、非上市企业(上交所规定不包括金融、地产企业)

发行方式非公开发行投资者数

量限制

<=200人

审核时间10天之内

发行时间备案后6个月内完成；可分期发行

净资产要

求

无

盈利能力

要求

无

评级及审计要求不强制要求评级；2年财务需审计

发行规模无限制

发行期限1年以上(深交所)；3年以下(上交所)

投资者权

益保护

增信措施

投资者要

求

见表1

交易场所和流通方式交易所固定收益综合平台、证券公司

易所备案与发行规则

券交易所相继公布《中小企业私募债券业务试点办法》，指出从当日开始正式启动中小企业私募债券业务试点。取备案制，大大放上交所中小企业私募债备案、投资、转让等条款摘录

1. 发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份有限公司；

2. 发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍；

3. 期限在一年(含)以上；

4. 本所规定的其他条件。

备案材料完备的，本所自接受材料之日起10个工作日内出具《接受备案通知书》。

发行人取得《接受备案通知书》后，应当在6个月内完成发行。逾期未发行的，应当重新备案。

1. 经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等；

2. 上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司

资产管理产品等；

3. 注册资本不低于人民币1000万元的企业法人；

4. 合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业；

5. 经本所认可的其他合格投资者。

6. 承销商可参与其承销私募债券的发行认购与转让。

7. 发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可参与本公司发行私募债券的认购与转让。

1. 个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元；

2. 具有两年以上的证券投资经验；

3. 理解并接受私募债券风险。

每期私募债券的投资者合计不得超过200人。

合格投资者可通过本所固定收益证券综合电子平台或证券公司进行私募债券转让。

按照申报时间先后顺序对私募债券转让进行确认，对导致私募债券投资者超过200人的转让不予确认。

发行人应当设立偿债保障金专户，用于兑息、兑付资金的归集和管理。

发行人应当在募集说明书中承诺，在私募债券付息日的10个工作日前，将应付利息全额存入偿债保障金专户；在本金到期

日的30日前累计提取的偿债保障金余额不低于私募债券余额的20%。

发行人应当在募集说明书中约定采取限制股息分配措施，以保障私募债券本息按时兑付，并承诺若未能足额提取偿债保障

金，不以现金方式进行利润分配。

发行人可采取其他内外部增信措施，提高偿债能力，控制私募债券风险。增信措施包括但不限于下列方式：

1. 限制发行人将资产抵押给其他债权人；

2. 第三方担保和资产抵押、质押；

3. 商业保险。

所、深交所相关公告，好买基金研究中心

他类型信用债，中小企业私募的发行门槛明显降低，具体比较如下表所列。

中小企业私募债和其他主要信用债特征比较

公司债

证监会

核准制

上市公司

公开发行

无

1个月左右

核准后6个月内完成首期发行；可在2年内分多次发行

一般要求归属母公司净资产大于12亿

最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息

需评级；3年财务需审计

不超过企业净资产的40%

一般为中期

交易所投资人交易所

大大放松了发行条件，主要面向机构投资者。同时，鉴于该类债券的高风险特征，《试点办法》中设置了相应推荐条款

企业债中票&短融非金融企

业非公开

定向发行

债务融资

工具(PPN)

创业板私

募债

发改委银行间市场

交易商协会

银行间市场

交易商协会

证监会

核准制注册制注册制备案制

非上市公司、企业具有法人资

格的非金融

企业

具有法人资

格的非金融

企业

创业板公司

公开发行公开发行非公开发行非公开发行无无无<=10人

6个月左右3个月左右————

核准后6个月内完成；不可分期发行注册2个月

内完成首期

发行；可在

2年内分多

次发行

注册后6个

月内完成首

期发行；可

分期发行；

注册有效期

2年

备案后6个

月内完成首

期发行；可

在2年内分

多次发行

一般要求归属母公司净资产大于12亿未具体要

求，但实践

中一般要求

高于企业债

——

一般要求归

属母公司净

资产大于12

亿

最近三年持续盈利，三

年平均可分配利润足以支付债券一年利息未具体要求——