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财务管理第二章货币时间价值练习题答案

财务管理第二章货币时间价值练习题答案
财务管理第二章货币时间价值练习题答案

『财务管理辅导』

一、单项选择题(本题型共26题,练习题提供正误对照,不记分,)

1.企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对其最不利的复利计息期是()。

(A) 1年

(B) 半年

(C) 1季

(D) 1月

正确答案:d

解析:年内计息多次的情况下,实际利率会高于名义利率,而且在名义利率相同的情况下,计息次数越多,实际利率越高。因此选项中,A的名义利率与实际利率相等,而B、C、D的名义利率均高于实际利率,且D的实际利率最高。对于发行债券的企业来说,实际利率越高,其负担的实际利息越高,所以对其最不利的复利计息期“D”,对其最有利的复利计息期“A”。

2.某人年初存入银行1000元,假设银行按每年10%的复利计息,每年末取出200元,则最后一次能够足额(200元)提款的时间是()。

(A) 5年

(B) 8年末

(C) 7年

(D) 9年末

正确答案:c

解析:已知:P=1000 i=10% A=200

P=A×(P/A,10%,n)

1000=200×(P/A,10%,n)

(P/A,10%,n)=5,查表n=7

3.在复利条件下,已知现值、年金和贴现率,求计算期数,应先计算()。

(A) 年金终值系数

(B) 年金现值系数

(C) 复利终值系数

(D) 复利现值系数

正确答案:b

解析:已知现值p、现值A和贴现率i,求计息期数n。

因为,所以应先求年金现值系数,然后用内插法把计息期数求出。

4.为在第5年获本利和100元,若年利率为8%,每3个月复利一次,求现在应向银行存入多少钱,下列算式正确的是()。

(A)

(B)

(C)

(D)

正确答案:d

解析:这是一个已知终值,年名义利率,每季复利一次,期数求现值的问题。

年名义利率=8%,每季的实际利率=8%/4=2%,一年中复利四次,五年中共复利二十次。

5.甲方案在三年中每年年初付款500元,乙方案在三年中每年年末付款500元,

若利率为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差()。

(A) 105元

(B) 165.50元

(C) 665.50元

(D) 505元

正确答案:b

解析:A方案即付年金终值

F=500×〔(F/A,10%,3+1)-1〕

=500×(4.641-1)

=1820.50

B方案后付年金终值F

=500×(F/A,10%,3)

=500×3.310

=1655

A、B两个方案相差165.50元(1820.50-1655)

6.以10%的利率借得50000元,投资于寿命期为5年的项目,为使该投资项目成为有利的项目,每年至少应收回的现金数额为()元。

(A) 10000

(B) 12000

(C) 13189

(D) 8190

正确答案:c

7.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益,称为投资的()。

(A) 时间价值率

(B) 期望报酬率

(C) 风险报酬率

(D) 必要报酬率

正确答案:c

解析:投资者进行风险性投资可得到额外报酬,即风险报酬率。而期望投资报酬率=资金时间价值(或无风险报酬率)+风险报酬率。

8.一项500万元的借款,借款期5年,年利率为8%,若每半年复利一次,年实际利率会高出名义利率()。

(A) 4%

(B) 0.24%

(C) 0.16%

(D) 0.8%

正确答案:c

解析:已知:M=2,r=8%

根据实际利率和名义利率之间关系式:

i=(1+r/M)M-1

=(1+8%/2)2-1=8.16%

实际利率高出名义利率0.16%(8.16%-8%)。

9.企业某新产品开发成功的概率为80%,成功后的投资报酬率为40%,开发

失败的概率为20%,失败后的投资报酬率为-100%,则该产品开发方案的预期投资报酬率为()。

(A) 18%

(B) 20%

(C) 12%

(D) 40%

正确答案:c

解析:预期投资报酬率

=40%×80%+(-100%)×20%=12%

10.表示资金时间价值的利息率是()。

(A) 银行同期贷款利率

(B) 银行同期存款利率

(C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率

(D) 加权资本成本率

正确答案:c

解析:本题考点是资金时间价值的量的规定性。资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。

11.投资者甘冒风险进行投资的诱因是()。

(A) 可获得投资收益

(B) 可获得时间价值回报

(C) 可获得风险报酬率

(D) 可一定程度抵御风险

正确答案:c

解析:风险报酬率率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率,投资者甘冒风险进行投资的诱因是可获得风险报酬率。

12.从财务的角度来看风险主要指()。

(A) 生产经营风险

(B) 筹资决策带来的风险

(C) 无法达到预期报酬率的可能性

(D) 不可分散的市场风险

正确答案:c

解析:从财务管理的角度而言,风险是指企业在各项财务活动过程中,使企业的实际收益与预计收益背离,从而有蒙受经济损失的可能性。

13.当银行利率为10%时,一项6年后付款800元的购货,若按单利计息,相当于第一年初一次现金支付的购价为()元。

(A) 451.6

(B) 500

(C) 800

(D) 480

正确答案:b

解析:本题的考点是计算一次性款项的单利现值:

P=F/(1+n×i)=800/(1+6×10%)=500

14.有甲、乙两台设备可供选用,甲设备的年使用费比乙设备低2000元,但价格高于乙设备8000元。若资本成本(利率)为10%,甲设备的使用期应长于()年,

选用甲设备才是有利的。

(A) 4

(B) 5

(C) 4.6

(D) 5.4

正确答案:d

解析:已知:P=8000,A=2000,i=10%

P=2000×(P/A,10%,n)

8000=2000×(P/A,10%,n)

(P/A,10%,n)=8000/2000=4

查普通年金现值表,利用插补法可知:

n=5.4

15.某企业拟建立一项基金,每年初投入100000元,若利率为10%,五年后该项资本本利和将为()元。

(A) 671600

(B) 564100

(C) 871600

(D) 610500

正确答案:a

解析:本题考点是即付年金终值的计算

F=100000×〔(F/A,10%,5+1)-1〕

=100000×〔7.716-1〕

=671600

16.假如企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年年末等额偿还,每年的偿付额应为()元。

(A) 40000

(B) 52000

(C) 55482

(D) 64000

正确答案:c

解析:200000=A×(P/A,12%,5)=A×3.6048;

A=200000÷3.6048=55482

17.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍,每半年计息一次,则年利率应为()。

(A) 18.10%

(B) 18.92%

(C) 37.84%

(D) 9.05%

正确答案:a

解析:这是关于复利终值的计算,已知本金为P,则复利终值为2P,期数为4年,要求计算年利率。计算过程为:

F=P(1+i)n

则:2P=P×(1+i/2)的4×2次方,

i=18.10%

18.对于多方案择优,决策者的行动准则应是()。

(A) 选择高收益项目

(B) 选择高风险高收益项目

(C) 选择低风险低收益项目

(D) 权衡期望收益与风险,而且还要视决策者对风险的态度而定

正确答案:d

解析:对于多方案择优,决策者的行动准则应是选择低风险高收益项目,然而高收益往往伴有高风险,低收益项目其风险程度也较低,因此权衡期望收益与风险,而且还要视决策者对风险的态度而定。

19.下列各项年金中,只有现值没有终值的年金是()。

(A) 普通年金

(B) 即付年金

(C) 永续年金

(D) 先付年金

正确答案:c

解析:永续年金是指无限期等额收付的特种年金,可视为普通年金的特殊形式,即期限趋于无穷的普通年金。由于永续年金持续期无限,没有终止的时间,因此没有终值,只有现值。

20.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是()。

(A) 先付年金

(B) 后付年金

(C) 递延年金

(D) 普通年金

正确答案:a

解析:从第一期起,在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是即付年金,又称先付年金。

21.普通年金现值系数的倒数称为()。

(A) 复利现值系数

(B) 普通年金终值系数

(C) 偿债基金系数

(D) 资本回收系数

正确答案:d

解析:资本回收系数是普通年金现值系数的倒数。

22.大华公司于2000年初向银行存入5万元资金,年利率为8%,每半年复利一次,则第10年末大华公司可得到本利和为()万元。

(A) 10

(B) 8.96

(C) 9

(D) 10.96

正确答案:d

解析:F=P(1+r/m)m.n=5×(1+8%/2)2×10

=5×(F/P,4%,20)=5×2.1911≈10.96(万元)

本题还有一种解法:

据题意P=5,r=8%,m=2,n=10

i=(1+r/m)m-1=(1+8%/2)2-1=8.16%

F=p·(1+i)n=5×(1+8.16%)10≈10.96(万元)

23.x方案的标准离差是1.5,y方案的标准离差是1.4,如x、y两方案的期望值相同,则两方案的风险关系为()。

(A) x>y

(B) x<y

(C) 无法确定

(D) x=y

正确答案:a

解析:在期望值相同的情况下,标准离差越大,风险越大;反之,标准离差越小,则风险越小。

24.某校准备设立永久性奖学金,每年计划颁发36000元奖金,若年复利率为12%,该校现在应向银行存入()元本金。

(A) 450000

(B) 300000

(C) 350000

(D) 360000

正确答案:b

解析:本题是计算永续年金现值:P=36000/12%=300000(元)。

25.王某退休时有现金5万元,拟选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能获得收入1000元补贴生活。那么,该项投资的实际报酬率应为()。

(A) 8.24%

(B) 4%

(C) 2%

(D) 10.04%

正确答案:a

解析:本题须先利用永续年金现值的计算公式,算出每季度的利率,然后再换算成年实际报酬率。

计算过程如下:

设:P-永续年金现值;

A-年金;

r-名义利率;

i-实际利率

P=A÷(r/4)

r/4=A/p

r/4=1000/50000=2%

又:1+i=(1+r/4)4

i=(1+r/4)4-1

i=(1+2%)4-1

=1.0824-1

=8.24%

26.有一项年金,前2年无流入,后5年每年年初流入300万元,假设年利率

为10%,其现值为()万元。

(A) 987.29

(B) 854.11

(C) 1033.92

(D) 523.21

正确答案:c

解析:此题是计算递延年金现值。

P=300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)

=300×3.791×0.9091

=1033.92(万元)。

二、多项选择题(本题型共20题,练习题提供正误对照,不记分,)

1.下列各项中,可以用来衡量投资决策中项目风险的有()。

(A) 报酬率的期望值

(B) 各种可能的报酬率的离散程度

(C) 预期报酬率的方差

(D) 预期报酬率的标准离差

(E) 预期报酬率的标准离差率

正确答案:b, c, d, e

解析:风险的衡量需要使用概率和统计方法,一般包括概率、预期值、离散程度,其中离散程度包括全距、平均差、方差、标准离差和标准离差率。期望值不能衡量风险,计算期望值是为了确定离差,并进而计算方差和标准差。

2.下列各项中,属于必要投资报酬的构成内容的有()。

(A) 无风险报酬

(B) 通货膨胀补贴

(C) 资本成本

(D) 风险报酬

正确答案:a, b, d

解析:投资者的必要投资报酬=无风险报酬+风险报酬+通货膨胀补贴

3.下列属于即付年金终值系数的指标有()。

正确答案:a, c

解析:即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上乘上(1+i)或者说是在普遍年金系数的基础上期数加1,系数减1所得的结果。

4.下列属于导致企业经营风险的因素包括()。

(A) 市场销售带来的风险

(B) 生产成本因素产生的风险

(C) 原材料供应地的政治经济情况变动带来的风险

(D) 生产组织不合理带来的风险

正确答案:a, b, c, d

解析:经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。企业生产经营的很多方面都会受到来源于企业外部和内部的诸多因素的影响。

5.对于资金时间价值概念的理解,下列表述正确的有()。

(A) 货币只有经过投资和再投资才会增值,不投入生产经营过程的货币不会增

(B) 一般情况下,资金的时间价值应按复利方式来计算

(C) 资金时间价值不是时间的产物,而是劳动的产物

(D) 不同时期的收支不宜直接进行比较,只有把它们换算到相同的时间基础上,才能进行大小的比较和比率的计算

正确答案:a, b, c, d

解析:本题的考点是资金的含义以及资金时间价值的含义。

资金的实质是再生产过程中运动着的价值。资金不能离开再生产过程,离开了再生产过程,即不存在价值的转移也不存在价值的增值。在当今利息不断资本化的条件下,资金时间价值的计算基础应采用复利。

6.计算普通年金现值所必需的资料有()。

(A) 年金

(B) 终值

(C) 期数

(D) 利率

正确答案:a, c, d

解析:本题考点是资金时间价值计算基本公式。

普通年金现值:P=A(P/A,i,n),由公式可知,计算普通年金现值不需要终值。

7.下列说法不正确的有()。

(A) 风险越大投资人获得的投资收益就越高

(B) 风险越大,意味着损失越大

(C) 风险是客观存在的,投资人是无法选择是否承受风险

(D) 由于通货膨胀会导致市场利息率变动,企业筹资成本就会加大,所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险

正确答案:a, b, c, d

解析:风险越大投资人期望的投资收益越高,但期望并不一定都能实现,所以实际获得的收益不一定就越高,所以A不对;风险的不确定性,可能给投资人带来超出预期的损失,也可能给投资人带来超出预期的收益,所以B也不对;风险是客观存在的,但投资人是否冒风险是可以选择的,比如股票投资有风险,我们可以选择投资国债来回避风险,所以C也不对;由于通货膨胀而给企业带来的风险属于市场风险,所以D也不对。

8.风险与报酬的关系可表述为()。

(A) 风险越大,期望报酬越大

(B) 风险越大,期望投资报酬越小

(C) 风险越大要求的收益越高

(D) 风险越大,获得的投资收益越小

正确答案:a, c

解析:风险和报酬率的基本关系是风险越大要求的报酬率也越高。它们的关系可表示如下:期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率。此外获得的收益与期望的收益不是一个概念。

9.下列可视为永续年金例子的有()。

(A) 零存整取

(B) 存本取息

(C) 利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支

(D) 整存整取

正确答案:b, c

解析:永续年金是指无限期等额收(付)的特种年金。存本取息可视为永续年金的例子,另外利率较高、持续期限较长的年金也可视为永续年金的例子。

10.下列关于年金的表述中,正确的有()。

(A) 年金既有终值又有现值

(B) 递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金

(C) 永续年金是特殊形式的普通年金

(D) 永续年金是特殊形式的即付年金

正确答案:b, c

解析:永续年金没有终值,所以选项A不对。永续年金是无终结的连续期限内每期期末都有相等金额的收付款项,所以选项D不对。

11.若甲的期望值高于乙的期望值,且甲的标准离差小于乙的标准离差,下列表述不正确的有()。

(A) 甲的风险小,应选择甲方案

(B) 乙的风险小,应选择乙方案

(C) 甲的风险与乙的风险相同

(D) 难以确定,因期望值不同,需进一步计算标准离差率

正确答案:b, c, d

解析:甲的期望值高于乙的期望值,且甲的标准离差小于乙的标准离差,则甲的标准离差率一定小,所以甲的收益高、风险小,所以不选A。

12.下列表述正确的有()。

(A) 当利率大于零,计息期一定的情况下,年金现值系数一定都大于1

(B) 当利率大于零,计息期一定的情况下,年金终值系数一定都大于1

(C) 当利率大于零,计息期一定的情况下,复利终值系数一定都大于1

(D) 当利率大于零,计息期一定的情况下,复利现值系数一定都小于1

正确答案:c, d

解析:由年金现值系数表可以看出,当期限为1时,年金现值系数与复利现值系数一致,都小于1。所以A不对。

13.某公司向银行借入12000元,借款期限为3年,每年的还本付息额为4600元,则借款利率为()。

(A) 小于6%

(B) 大于8%

(C) 大于7%

(D) 小于8%

正确答案:c, d

解析:本题的考点是利用插补法求利息率。据题意,P=12000,A=4600,N=3

12000=4600(P/A,i,3)

(P/A,i,3)=2.609

查N=3的年金现值系数,在N=3一列上找不到好为2.609的值,于是找其临界值,分别为:i1=7%时,年金现值系数=2.6243,i2=8%时,年金现值系数=2.5771

14.无风险投资项目的投资报酬具有的特征有()。

(A) 预计收益仍然具有不确定性

(B) 预计收益具有确定性

(C) 预计收益与投资时间长短相关

(D) 预计收益按市场平均收益率来确定

正确答案:b, c

解析:投资项目无风险,则表明其收益具有确定性,其收益的大小与投资时间长短相关。市场平均收益率中也包含了对市场平均风险的补偿,所以无风险投资项目的投资收益不能按市场平均收益率来确定。

15.资金时间价值可以用()来表示。

(A) 纯利率

(B) 社会平均资金利润率

(C) 通货膨胀率极低情况下的国债利率

(D) 不考虑通货膨胀下的无风险报酬率

正确答案:a, c, d

解析:B的限制条件没有,所以不能选,应是无风险、无通货膨胀下的社会平均资金利润率。]

16.下列说法中,正确的有()。

(A) 复利终值系数和复利现值系数互为倒数

(B) 普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

(C) 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

(D) 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

正确答案:a, c, d

17.下列选项中,()可以视为年金的形式。

(A) 直线法计提的折旧

(B) 租金

(C) 利滚利

(D) 保险费

正确答案:a, b, d

解析:ABD均为年金的形式。

18.按风险形成的原因,企业特有风险可划分为()。

(A) 经营风险

(B) 市场风险

(C) 可分散风险

(D) 财务风险

正确答案:a, d

解析:按风险形成的原因,可将企业特有风险划分为经营风险和财务风险两大类。

19.下列选项中,既有现值又有终值的是()。

(A) 复利

(B) 普通年金

(C) 先付年金

(D) 永续年金

正确答案:a, b, c

解析:永续年金只有现值,没有终值。

20.一般而言,影响市场利率的因素有()。

(A) 时间价值

(B) 风险价值

(C) 通货膨胀

(D) 流动性

正确答案:a, b, c

解析:利率不仅包含时间价值因素,也包含风险价值和通货膨胀的因素。

三、判断题(本题型共20题,练习题提供正误对照,不记分,)

1.所有的货币都具有时间价值。()

正确答案:(×)

解析:货币的时间价值是货币在周转使用中产生的,若货币不经过投资和再投资不会产生时间价值。

2.当年利率为12%时,每月利复一次,即12%为名义利率,1%为实际利率。()

正确答案:(×)

解析:当年利率为12%时,每月复利一次,则年名义利率为12%,年实际利率=(1+12%/12)12-1=12.68%。

3.永续年金即有终值又有现值。()

正确答案:(×)

解析:永续年金是持续期无限,没有终止的时间,因此没有终值,只有现值。

4.从财务角度讲,风险主要是指达到预期报酬的可能性。()

正确答案:(×)

解析:从财务的角度来说,风险主要指无法达到预期报酬的可能性。

5.在终值和计息期一定的情况下,贴现率越低,则复利现值越小。()

正确答案:(×)

解析:P=F/(1+i)n 当F,n一定时,p随着i的降低而增大。

6.6年分期付款购物,每年年初付款500元,设银行存款利率为10%,该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是2395.42元。()

正确答案:(√)

解析:这是即付年金求现值的问题,P=500〔(P/A,10%,5)+1〕=2395.42元。

7.两个方案比较时,标准离差越大,说明风险越大。()

正确答案:(×)

解析:两个方案比较时,当期望值相同时,标准离差越大,说明风险越大。

8.当利率大于零,计息期一定的情况下,年金现值系数一定大于1。()

正确答案:(×)

解析:当利率大于零,计息期大于1时,年金现值系数一定大于1,当计息期等于1时,年金现值系数就转化为复利现值系数,即(P/A,i,1)=,此时年金现值系数小于1。

9.在利率和计息期相同的条件下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数。()

正确答案:(√)

解析:复利现值系数计算公式为1/(1+i)n 复利终值系数计算公式为(1+i)n 在利率和期数相同的情况下,它们互为倒数。

10.风险与收益是对等的,风险越大收益的机会越多,期望的收益率就越高。()

正确答案:(√)

解析:风险和收益的基本关系是风险越大,期望的收益就越高。

11.一项借款的利率为10%,期限为7年,其资本回收系数则为0.21。()

正确答案:(√)

解析:资本回收系数为普通年金现值系数的倒数,则:

资本回收系数

=1/(P/A,10%,7)=1/4.869=0.21

12.无论各投资项目报酬率的期望值是否相同,都可以采用标准离差比较其风险程度。()

正确答案:(×)

解析:标准离差只适用期望值相同的投资项目之间的比较。

13.从量的规定性看,资金时间价值是无风险无通货膨胀条件下的均衡点利率。()

正确答案:(×)

解析:从量的规定性看,资金时间价值是无风险无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

14.年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。

正确答案:(×)

解析:年金是指等额、定期的系列收支,只要间隔期相等,不一定间隔是一年。

15.在利息不断资本化的条件下,资金时间价值的计算基础应采用复利。()

正确答案:(√)

解析:资金时间价值的计算基础有两种,一种是单利,一种是复利。在利息不断资本化的条件下,资金时间价值的计算基础应采用复利,即不仅对本金计息,还要对前期的利息计算利息。

16.即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款方式的不同。()

正确答案:(×)

解析:即付年金和普通年金的区别仅在于付款时间的不同。

17.在现值和利率一定的情况下,计息期数越少,则复利终值越大。()

正确答案:(×)

解析:因为复利终值=P(1+i)n,终值与期限、利率、现值都是同向变动的,所以在现值和利率一定的情况下,计息期数越少,则复利终值越小。

18.在实务中,当说到风险时,可能指的是确切意义上的风险,但更可能指的是不确定性,二者不作区分。()

正确答案:(√)

解析:在实务中,一般对风险和不确定性不作严格区分,统称为“风险”。

19.风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。()

正确答案:(×)

解析:表述不清楚,应指明超过时间价值的那部分额外报酬率,即风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率。

20.财务风险是由通货膨胀而引起的风险。()

正确答案:(×)

解析:财务风险又称筹资风险,是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。

四、计算分析题(本题型共9题,练习题提供正误对照,不记分,)

1.某项投资的资产利润率概率估计情况如下:

假定企业无负债,且所得税率为40%。

要求:

①计算资产利润率的期望值:

②计算资产利润率的标准离差:

③计算税后资本利润率的标准离差:

④计算资产利润率的标准离差率。

(计算结果百分数中,保留到两位小数,两位后四舍五入)

正确答案:

①资产利润率的期望值

=0.3×20%+0.5×10%+0.2×(-5%)

=10%

②资产利润率的标准离差:

=8.66%

③资产利润率的标准离差率

=8.66%/10%

=87%

2.某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案:

(1)从现在起,每年年初支付20万元,连续支付10次,共200万元;

(2)从第5年开始,每年年初支付25万元,连续支付10次,共250万元。

假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%,你认为该公司应选择哪个方案。

正确答案:

方案(1)

=20×〔(P/A,10%,10-1)+1〕

=20×(5.759+1)

=20×6.759

=135.18(万元)

方案(2)

=25×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,3)

=25×6.145×0.751

=115.38(万元)

该公司应选择第二方案。

〔解析〕(方案1为即付年金,方案2为递延年金,对于递延年金关键是正确确定递延期S,方案2从第5年开始,每年年初支付,即从第4末开始有支付,则没有收支的期限即递延期为3)

3.某企业向保险公司借款一笔,预计10年后还本付息总额为200000元,为归还这笔借款,拟在各年末提取相等数额的基金,假定银行的借款利率为12%,请计算年偿债基金额。

正确答案:

A=200000÷(F/A,12%,10)

=200000÷17.549=11396.66(元)

4.某企业于第一年年初借款10万元,每年年末还本付息额均为2万元,连续8年还清。请计算借款利率。

正确答案:

已知P=100000元,A=20000元,n=8,则:

普通年金现值系数P/A=100000/20000=5

查n=8的普通年金现值系数表,在n=8的行上无法找到恰好等于5的系数值,于是找大于和小于5的临界系数值,β1=5.146,β2=4.968,它们分别对应的利率为i1=11%,i2=12%,因此:

=11%+0.82×1%

=11.82%

5.某企业拟购买设备一台以更新旧设备,新设备价格较旧设备价格高出12000元,但每年可节约动力费用4000元,若利率为10%,请计算新设备应至少使用多少年对企业而言才有利。

正确答案:

已知P=12000元,A=4000元,i=10%,则:

普通年金现值系数P/A=12000/4000=3

查普通年金现值系数表,在i=10%的列上无法找到恰好等于3的系数值,于是在这一列上找3的上下两个临界值β1=2.487,β2=3.170,它们所对应的期数分别为n1=3,n2=4,因此:

=3+0.75

=3.75

6.某企业准备投资开发一新产品,现有三个方案可供选择,根据市场预测列下表:请计算三个方案的期望值、标准差和标准离差率并进行风险的比较分析。

正确答案:

(1)三个方案的期望值

A方案=30%×0.30+15%×0.50+0×0.20%=16.5%

B方案=40%×0.30+15%×0.50+(-15%)×0.20=16.5%

C方案=50%×0.30+15%×0.50+(-30%)×0.20=16.5%

(2)三个方案的标准差

A方案

(3)三个方案的标准离差率(标准差/期望值)

A方案=10.5%/16.5%=63.64%

B方案=19.11%/16.5%=115.82%

C方案=27.75%/16.5%=168.18%

经过计算可知三个方案的期望值相等,但标准差和标准离差率不等,因此,A 方案由于标准差和标准离差率最小而风险最小,为最优方案;C方案由于标准差和标准离差率最大而风险最大,为最差方案;B方案由于标准差和标准离差率居中而风险居中,为一般方案。

7.某人在2002年1月1日存入银行1000元,年利率为10%。要求计算:

(1)每年复利一次,2005年1月1日存款账户余额是多少?

(2)每季度复利一次,2005年1月1日存款账户余额是多少?

(3)若1000元,分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元,仍按10%利率,每年复利一次,求2005年1月1日余额?

(4)假定分4年存入相等金额,为了达到第一问所得到的账户余额,每期应存入多少金额?

正确答案:

(1)2002年1月1日存入金额1000元为现值,2005年1月1日账户余额为3年后终值。

计算过程如下:

F=P(F/P,10%,3)=1000×1.331=1331(元)

(2)F=1000×(1+10%/4)3×4

=1000×1.34489

=1344.89(元)

(3)分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元,求2005年1月1日余额,这是计算到期日的本利和,所以是普通年金终值。计算过程如下:

F=250×(F/A,10%,4)

=250×4.641

=1160.25(元)

(4)已知:F=1331,i=10%,n=4

则:F=A×(F/A,i,n)

1331=A×(F/A,10%,4)

1331=A×4.641

A=1331/4.641=286.79(元)

8.假定A公司贷款1000元,必须在未来3年每年底偿还相等的金额,而银行按贷款余额的6%收取利息。请你编制如下的还本付息表(保留小数点后2位):

正确答案:

表中数字计算过程:

年支付额(A)=P÷(P/A,6%,3)

=1000÷2.673

=374.11(元)

第一年:

支付额=374.11(元)

利息=贷款余额×6%

=1000×6%

=60(元)

本金偿还额=支付额-利息

=374.11-60

=314.11(元)

贷款余额=上期贷款余额-本期本金偿还额

=1000-314.11

=685.89(元)

第二、第三年类推。

9.某人六年后准备一次性付款180万元购买一套住房,他现在已经积累了70万元,若折现率为10%,为了顺利实现购房计划,他每年还应积累多少钱?

正确答案:

180-70×(F/P,10%,6)=A×(F/A,10%,6)

A=7.26(万元)

《财务管理》复习题含答案

《财务管理》复习题 一、单项选择题 1.按照公司治理的一般原则,重大财务决策的管理主体是()。 A.出资者 B.经营者 C.财务经理 D.财务会计人员 2.财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制,并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A.劳动过程 B.使用价值运动 C.物质运物 D.资金运动 3.某债券的面值为1000元,票面年利率为12%,期限为3年,每半年支付一次利息。若市场年利率为12%,则其价格()。 A.大于1000元 B.小于1000元 C.等于1000元 D.无法计算 4. 一般来说,财务管理的内容是由()所决定的。 A.财务活动过程固有的规律 B.财务管理工作固有的规律 C.财务活动的各自独立性 D.财务管理的相对独立性 5.下列筹资方式中,资本成本最低的是()。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期贷款 D.保留盈余资本成本 6. 某投资者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定,则该投资者属于( )。 A.风险接受者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者 7.下列各项成本项目中,属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是()。 A.存货进价成本 B.存货采购税金 C.固定性储存成本 D.变动性储存成本 8. 成本按其性态可划分为( )。 A.约束成本和酌量成本 B.固定成本、变动成本和混合成本 C.相关成本和无关成本 D.付现成本和非付现成本 9. 某公司向银行借入12000元,借款期为3年,每年的还本付息额为4600元,则 借款利率为( )。 A.6.87% B.7.33% C.7.48% D.8.15% 10.影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是()。

财务管理第二章练习题

财务管理第二章练习题 第二章练习题 1、资金的时间价值的实质是资金周转使用后的增值额,是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 2、时间价值只产生与生产领域和流通领域。 3、只有运动着的资金才能产生时间价值。 4、时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢。 5、一次性收付款项、终值(本利)、现值(未来某一时点上的一定量的现金折合到现在的价值) 一些公式: 1、单利:I=P×i ×n 2、单利终值:F=P(1+i×n ) 3、单利现值:P=F/(1+i×n ) 4、复利终值:F=P(1+i)n 或:P (F/P,i ,n ) 5、复利现值:P=F×(1+i)-n 或: F (P/F,i ,n ) 6、普通年金终值:F=A[(1+i)n-1]/i 或:A (F/A,i ,n ) 7、年偿债基金:A=F×i/[(1+i)n-1] 或:F (A/F,i ,n ) 8、普通年金现值:P=A{[1-(1+i)-n]/i} 或:A (P/A,i ,n ) 9、年资本回收额:A=P{i/[1-(1+i)-n]} 或:P (A/P,i ,n ) 10、即付年金的终值:F=A{[(1+i)n+1-1]/i -1} 或:A[(F/A,i ,n+1)-1]

11、即付年金的现值:P=A{[1-(1+i)-n-1]/i+1} 或:A[(P/A,i ,n-1)+1] 12、递延年金现值: 第一种方法:P=A{[1-(1+i)-m-n]/i-[1-(1+i)-m]/i} 或:A[(P/A,i ,m+n)-(P/A,i ,m )] 第二种方法:P=A{[1-(1+i)-n]/i× [(1+i)-m]} 或:A[(P/A,i ,n )×(P/F,i ,m )] = A( F/A ,i ,n )(P/F,i ,m+n) 第三种方法:P= A( P/A ,i ,n )(P/F,i ,m ) 13、永续年金现值:P=A/i 14、折现率: i=[(F/p)1/n]-1(一次收付款项) i=A/P(永续年金) 比如,若银行存款年利率为10%,将今天的1元钱存入银行,一年以后就会是1.10元。可见,经过一年时间,这1元钱发生了0.1元的增值,今天的1元钱和一年后的 1.10元钱等值。 【例题2-1-6】现在存入一笔钱,准备在以后5年中每年末得到100元,如果利息率为10%,现在应存入多少钱?(379.1元) 【例题2-1-7】假设某企业有一笔4年后到期的借款,到期值为1000 万元。若存款利率为10%,则为偿还这笔借款应建立的偿债基金为多少?(215.47万元) 【例题2-1-8】某企业现在借得1000万元的贷款,在10年内以利率12%偿还,则每年应付的金额为多少?(177万元) 【例题2-1-9】某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金,银行存款利率为10%。则该公司在第5年末能一次取出的本利和是多少?(671.561万元) 【例题2-1-10】某人拟购房,开发商提出两种方案,一是现在一次性付80万元,另一方案是从现在起每年初付20万元,连续支付5年,若目前的银行贷款利率是7%,应如何付款?(方案一,87.744万元)

第二章货币时间价值习题及答案

第二章货币时间价值——习题 1、若贴现率为4%,在第一年末收到10000元,第二年末收到5000元,第三年末收到1000元,则所有收到款项的现值是多少? PV=10000×PVIF4%,1+5000×PVIF4%,2+1000×PVIF4%,3=10000×+5000×+1000× =15134元 2、某投资者将10000元用于购买债券,该债券的年报酬率为10%,按复利计算,第5年末该投资者本利和? F=P×(1+r)n=10000×(1+10%)5 =10000×(F/p 10%,5)=10000×=16110(元) 3、某人计划5年后获得100,000元,用于购卖汽车,假设投资报酬率为8%,按复利计算,他现在应投入多少元? P=100,000×1/(1+8%)5 =100,000×(P/F 8% 5 ) =100,000× =68060(元) 4、如某人决定从孩子10岁生日到18岁生日止每年年末(不包括第10岁生日)为孩子存入银行2000元,以交纳孩子上大学学费。如银行存款利率为10%,父母在孩子18岁生日时能从银行取出多少钱? F=2000×(F/A,10%,8)=2000×=22872(元) 5、某人从现在起准备每年年末等额存入银行一笔钱,目的在于5年后从银行提取150,000元,用于购买福利住房。如果银行存款利率为12%,每年应存多少才能达到目的? A=F/(F/A 12% 5)=150000/=(元) 6:某技术项目1年建成并投产,投产后每年净利润为50,000元,按10%的利率计算,在3年内刚好能收回全部投资。问此项目投资多少? P=A×(P/A 10% 3) =50,000·(P/A 10% 3)=50,000×=124350(元) 7某公司需用一台设备,买价为150 000元,使用期限为10年。如果租入,则每年年末要支付22 000元。除此以外,其他情况完全一样,假设利率为8%。要求:计算并回答该公司购买设备好还是租用设备好。 P=22000*(P/A,8%,10)=22000*=147620(元) 8:某公司现在从银行借款100,000元,借款利率为18%。银行要求该公司从本年开始分5年等额还清这笔借款,那么该公司每年应还多少? A=P/(P/A 18% 5) =100,000/=(元) 9:某人5年分期付款购得大众汽车一辆,每年初付款20,000元,设银行利率为12%,该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少? P=A·[(P/A 12% 5-1)+1] =20,000×[+1]=80,740(元) 10:某人持有一公司的优先股,每年年末可获得10,000元股息,若利率为8%,则该人持有的优先

财务管理练习题及参考答案

练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是() A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看,影响企业价值的两个最基本因素是() A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲,金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系() A ?流动性强的,收益较差 B.流动性强的,收益较好 C .收益大的,风险较小 D.流动性弱的,风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是() A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率,是对投资者承担____________________ 的一种补偿。() A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是()

A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是() A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是()。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是()。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为()。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性() A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是() A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境,金融市场包括以下 ______ 类型。() A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风

财务管理第二章练习题及答案

财务管理第二章练习题 一、单项选择题 1.表示资金时间价值的利息率是()。 (A) 银行同期贷款利率 (B) 银行同期存款利率 (C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 (D) 加权资本成本率 2.在复利条件下,已知现值、年金和贴现率,求计算期数,应先计算()。 (A) 年金终值系数(B) 年金现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数 3.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益,称为投资的 ()。 (A) 时间价值率 (B) 期望报酬率 (C) 风险报酬率 (D) 必要报酬率 4.从财务的角度来看风险主要指()。 (A) 生产经营风险 (B) 筹资决策带来的风险 (C) 无法达到预期报酬率的可能性 (D) 不可分散的市场风险 5.对于多方案择优,决策者的行动准则应是()。

(A) 选择高收益项目 (B) 选择高风险高收益项目 (C) 选择低风险低收益项目 (D) 权衡期望收益与风险,而且还要视决策者对风险的态度而定 6.下列各项年金中,只有现值没有终值的年金是()。 (A) 普通年金 (B) 即付年金 (C) 永续年金(D) 先付年金 7.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是()。 (A) 先付年金 (B) 后付年金 (C) 递延年金 (D) 普通年金 8.普通年金现值系数的倒数称为()。 (A) 复利现值系数 (B) 普通年金终值系数 (C) 偿债基金系数 (D) 资本回收系数 9.关于无风险资产,下列说法不正确的是()。 A.贝他系数=0 B.收益率的标准差=0 C.与市场组合收益率的相关系数=0 D.贝他系数=1 10.下列关于资本资产定价模型(CAPM)的说法不正确的是()。 A.CAPM首次将“高收益伴随着高风险”直观认识,用简单的关系式表达出来 B.在运用这一模型时,应该更注重它所给出的具体的数字,而不是它所揭示的规律 C.在实际运用中存在明显的局限 D.是建立在一系列假设之上的 二、多项选择题

财务管理第二章测试

精品文档 一、单选 1、企业最为合理的财务管理目标是() A 利润最大化 B 股东财富最大化C每股盈余最大化D 企业价值最大化 2、货币时间加之的实质是() A 利息率 B 货币使用后的增值额 C 利润率 D 差额价值 3、发生在每期期末的年金,称为() A 即付年金 B 普通年金 C 永续年金 D 递延年金 4、在实务中,人们习惯用()来表示货币时间价值 A 绝对数 B 相对数 C 平均数 D 指数 5、某人以分歧付款方式买入一套住房,每年年末支付40000元,分10次付清,假设年利率为3%,则相当于现在一次性支付()元 A 469161 B341208 C426510 D 504057 6、资金成本高,而财务风险小的筹资方式是() A 发行债券 B 商业信用 C 融资租赁 D 银行借款 7、确定债券发行价格时,不仅仅要考虑债券票面利率与市场利率的关系,还应考虑债券的() A 发行数量 B 发行范围 C 发行时间 D 货币时间价值 8、融资租赁成本指的是() A 设备买价、运杂费 B 租赁期间的利息 C 租赁手续费 D 三者之和 9、当债券的票面利率大于市场利率时,债券应() A 等价发行 B 折价发行 C 溢价发行 D 按面值发行 10、当资金市场利率为8%时,某公司拟发行面值为1000元,利息率为8%、期限为5年的债券,则其发行价格为()元。 A 980 B 1000 C 1080 D 1200 11、不属于敏感项目的是() A 存货 B 应付账款 C 实收资本 D 应收账款 12、不存在筹资费用的筹资方式是() A 银行借款 B 发行债券 C 融资租赁 D 利用留存收益 13、以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票,成为() A A股 B B 股 C H股 D N股 14、不能作为出资形式的是() A 实物资产 B 货币资产 C 担保权 D 土地使用权 15、企业在筹资始,首先应利用内部筹资,然后再考虑外部筹资,属于内部筹资的是() A 利润留存 B 商业信用 C 发行股票 D 发行债券 16、不属于融资租赁特点的是() A 能迅速获得所需资产 B 财务风险小 C 限制条件少 D 特许经营权 17、不能作为无形资产出资的是() A 专利权 B 商标权 C 非专利技术 D 特许经营权 18、企业按“1/10,n/30”的条件购入一批商品。若企业放弃现金折扣,在信用期付款,则其放弃现金折扣的成本为() A 18.18% B 10% C 12% D 16.7% 19、企业在吸收直接投资的筹资方式中,潜在风险最大的是() A 吸收货币资产 B 吸收实物资产 C 吸收专利技术 D 吸收土地使用权

财务管理练习题及答案2

第二章资本及时间价值 一、单项选择 1.表示资本时间价值的利息率是()。 A 社会资本平均利润率 B 银行同期存款利率 C 银行同期贷款利率 D 企业的销售利润率 2.普通年金终值系数的倒数称之为()。 A 偿债基金 B 偿债基金系数 C 年回收额 D 年投资回收系数 3.普通年金现值系数的倒数称之为() A 偿债基金 B 偿债基金系数 C 投资回收系数 D 年回收额 4.距今若干期以后发生的系列等额收付款项称为()。 A 后付年金 B 预付年金 C 永续年金D递延年金 5.在普通年金现值系数的基础上,期数减1、系数加1的计算结果,应当等于()。 A 即付年金现值系数 B 后付年金现值系数 C 递延年金现值系数 D 永续年金现值系数 6.在普通年金终值系数的基础上,期数加1、系数减1所得的结果,在数值上等于()。 A 普通年金现值系数 B 即付年金终值系数 C 普通年金终值系数D即付年金现值系数 7.下列各项年金中,只有现值没有终值的年金是()。 A普通年金 B 即付年金 C 先付年金D永续年金 8.永续年金是()的特殊形式。 A 普通年金 B 先付年金 C 即付年金 D 递延年金 9.某公司为其职工办理的养老保险基金可保证退休职工自退休后的第三年开始,每年从保险公司领取5000元养老金,连续领10年,该项养老金属于()。 A 普通年金 B 即付年金 C 永续年金 D 递延年金 10.在利率为8%的情况下,1年期/2年期/3年期/4年期的复利现值系数分别为,则3年期的年金现值系数是()。 A B C D 11.某公司收到一张面额为1万元,期限为三个月的带息商业汇票,票面利率为5%,则到期后,应收的金额是()万元。

财务管理练习题(附答案)

计算题 【1】某人存入银行10万,若银行存款利率为5%,5年后的本利和? 【2】某人存入一笔钱,想5年后得到20万,若银行存款利率为5%,问,现在应存入多少? 【3】某人拟购房,开发商提出两种方案,一是5年后付120万元,另一方案是从现在起每年末付20万,连续付5年,若目前的银行存款利率是7%,应如何付款? 【4】某公司股票每年分配股利2元,若投资者要求的最低报酬率为16%,要求计算该股票的价值。 【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元,以后每年的股利按4%递增,必要投资报酬率为9%,要求计算该公司股票的内在价值。 【6】按复利方式计算、按年付息的债券 某种债券面值1000元,票面利率为10%,期限5年,甲公司准备对这种债券进行投资,已知市场利率为12%。要求计算债券的价值。 【7】一次还本付息且不计复利的债券 如上例,若市场利率为8%,债券到期一次还本付息,则债券价格为多少? 【8】某企业拟筹资4000万元。其中,按面值发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率为5%;普通股3000万元,发行价为10元/股,筹资费率为4%,第一年预期股利为1.2元/股,以后各年增长5%。所得税税率为33%。计算该筹资方案的加权平均资金成本。 【9】某企业拟筹集5000万元资金,其中发行企业债券2000万元,筹资费用率为3%,债券利息率为8%,所得税率为40%;发行优先股面值为500万元,发行价格为1000万元,筹资费用率为5%,股利率为12%;发行普通股面值为1000万元,发行价格为2000万元,筹资费用率为5%,上年股利率为12%,以后每年增加4%。 (1)计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。 (2)计算该企业综合资本成本。 【10】B企业年销售额为1 000万元,变动率60%,息税前利润为250万元,全部资本500万元,负债比率40%,负债平均利率10%。 要求: (1)计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 (2)如果预测期B企业的销售额将增长10%,计算息税前利润及每股净收益的增长幅度。 【11】某企业拟建一项固定资产,需投资100万元,按直线法计提折旧,使用寿命10年,期末无残值。该项工程于当年投产,预计投产后每年可获息税前利润10万元。假定该项目的行业基准折现率10%,要求:计算该项目的净现值。 【12】假定上述企业净现金流量为:NCF0=-120万元,NCF1=0,NCF2~11=24.72万元,据此计算该方案的净现值。 【13】某投资项目在建设起点一次性投资254580元,当年完工并投产,经营期为15年,每年可获净现金流量50000元。求内部报酬率。 【14】某企业拟建一项固定资产,需投资100万元,按直线法计提折旧,使用寿命10年,期末无残值。该项工程于当年投产,预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。求内部报酬率。 【15】某企业现金收支状况比较稳定,预计全年(按360天计算)需要现金400万元,现金与有价证券的转换成本为每次400元,有价证券的年利率为8%。 要求:

财务管理习题第二章资料讲解

精品文档 选择 1、某公司第一年初借款20 000元,每年年末还本付息额均为4 000元,连续9年还清。则借款利率为(D)。(已知(P/A,12%,9)=5.3282,(P/A,14%,9)=4.9464) A.12.6% B.18.6% C.13.33% D.13.72% 【答案解析】本题相当于求每年年末付款10000元,共计支付5年的年金现值,即10000×(P/A,5%,5)=43295(元)。 2、张先生资助一名贫困家庭的大学生,从2008年起,每年年末都为这名学生支付4000元,一直到这名大学生4年后毕业,假设银行的定期存款利率为3%,请问张先生支付的金额相当于4年后(A)元。(已知(F/A,3%,4)= 4.1836) A.16734.4 B.12363.6 C.16943.58 D.16984 3、某一项年金前4年没有流入,后5年每年年初流入1000元,则该项年金的递延期是(B )年。 A.4 B.3 C.2 D.1 4、5年期、利率为7%的普通年金现值系数等于4.1002,4年期、利率为7%的普通年金现值系数等于3.3872,,6年期、利率为7%的普通年金现值系数等于4.7665,则5年期、利率为7%的即付年金现值系数为(B)。 A.5.1002 B.4.3872 C3.7665 D.5.7665 5、某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元,年利率2%,单利计息的情况下,在第三年年末此人可以取出(A )元。 A.3120 B.3060.4 C.3121.6 D.3130 答案解析】注意本题是单利计息的情况,所以并不是求即付年金终值的问题,单利终值=1000×(1+3×2%)+1000×(1+2×2%)+1000×(1+2%)=3120(元)。 6、下列各项中(A)会引起企业财务风险。 A.举债经营 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.新材料出现 7、在资本资产定价模型的理论框架下,假设市场是均衡的,则资本资产定价模型可以描述为(C)。 A.预期收益率大于必要收益率 B.预期收益率小于必要收益率 C.预期收益率等于必要收益率 D.两者大小无法比较 8、有一项从第3年年末开始发生,每年50万元连续5年的递延年金,利率为10%,则该递延年金的递延期和终值分别为(B)。(已知(F/A,10%,5)=6.1051) A.2期和248.77万元 B.2期和305.255万元 C.3期和290.33万元 D.3期和315.22万元 【答案解析】:递延年金的第一次收付发生在第3期末,递延期为2。终值F=50× (F/A,10%,5)=50×6.1051=305.255(万元)。 9、下列各项中(A )会引起企业财务风险。 A.举债经营 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.新材料出现 11、普通年金终值系数的倒数称为( B )。 A.复利终值系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.回收系数 12、某人现在从银行取得借款20000元,贷款利率为3%,要想在5年内还清,每年应该等额归还( C )元。(P/A,3%,5)=4.5797 A.4003.17 B.4803.81 C.4367.10 D.5204.13 本题是已知现值求年金,即计算年资本回收额,A=20000/(P/A,3%,5)=20000/4.5797=4367.10(元)。 13、企业打算在未来三年每年年初存入2000元,年利率2%,单利计息,则在第三年年末存款的终值是( C )元。

第二章货币时间价值-习题(答案)

1 假设利民工厂有一笔123600元的资金,准备存入银行,希望7年后用其本利和购买价值为240000的固定资产,银行存款的利息为复利10%,请问7年后这笔款项的本利和能否购买该固定资产 由复利终值的计算公式有 FV n =PV ×FVIF i,n =123600×FVIF 10%,7 =123600×= (元) 由上计算可知,7年后这笔存款的本利和为元。高于设备价格,故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。 2 某合营企业于年初借款50万购买设备,第一年末开始还款,每年还一次,等额偿还,分五年还清,银行的借款利息为12%,问每年还款多少 PVA n =A ×PVIFA i ,n 500000=A ×PVIFA 10%.20 A =605 .31500000=13896(元) 每年应还款13896元。 3某人现在准备存入一笔钱,以便在以后的20年中每年年底得到3000元,设银行存款的利率为10%,问此人目前应存入多少钱 PVA n =A ×PVIFA i ,n =3000× PVIFA 10%.20 =3000×=25542(元) 4 某人每年年初存入银行50元,银行存款的利率为9%,计算第10年末的本利和为多少 由先付年终值的计算公式可知 V n =A × FVIF i ,n ×(1+I) =50×FVIFA 9%,10×(1+9%) =50××=828(元) 5 时代公司需一台设备,买价1600元,可用10年,如果租用,则每年年初支付租金200元,假设利率为6%,请代为进行决策。 10年租金的现值 V=A × PVIFA i ,n ×(1+I ) =200× PVIFA i ,n ×(1+I ) =200×× =(元) 10年租金现值低于买价,租用较优。 6某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利率为10%,每年复利一次,银行规定10年不用还本付息,但从第11—20年每年年末偿还本息5000元,计算这笔借款的现值 V o =A × PVIFA i ,n ×PVIFA i ,m =5000× PVIF 10%.10× PVIF 10%.10 =5000××

(完整word版)财务管理第二章习题与答案

第二章 一、单项选择题 1.某公司股票的β系数为1.5,无风险利率为8%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,则该公司股票的必要报酬率为()。 A. 8% B. 15% C. 11% D. 12% 2.某资产组合的风险收益率为10%,市场组合的平均收益率为12%,无风险收益率为8%,则该资产组合的β系数为()。 A. 2 B. 2.5 C. 1.5 D. 5 3.某人于半年前以10000元投资购买A公司股票。由于看好这只股票的未来,所以近期不打算出售。假设持有期获得股利100元,预计未来半年A公司不会发放股利,并且未来半年市值为12000元的可能性为50%,市价为13000元的可能性为30%,市值为9000元的可能性为20%。在以上假设条件下,该投资年预期收益率为()。 A. 1% B. 17% C. 18% D. 20% 4.某企业投资一个新项目,经测算其标准离差率为0.48,如果该企业以前投资类似项目要求的必要报酬率为16%,标准离差率为0.5,无风险报酬率为6%并一直保持不变,则该企业投资这一新项目要求的必要报酬率为()。 A. 15.6% B. 15.9% C. 16.5% D. 22.0% 5.已知某种证券收益率的标准差为0.2,当前市场组合收益率的标准差为0.4,两者之间的相关系数为0.5,则两者之间的协方差是()。 A. 0.04 B. 0.16 C. 0.25 D. 1.00 6.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险,则可以判定该项资产的β值()。 A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0 7.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时,不需要考虑的因素是()。 A.单项资产在投资组合中所占比重 B.单项资产的β系数 C.单项资产收益率的方差 D.两种资产收益率的协方差 8.某种股票的期望收益率为10%,其标准离差为0.04,风险价值系数为30%,则该股票的风险收益率为()。 A. 40% B. 12% C. 6% D. 3% 二、多项选择题 1.在下列各项中,属于财务管理风险对策的有()。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 2.在选择资产时,下列说法正确的是()。 A.当预期收益率相同时,风险回避者会选择风险小的 B.如果风险相同,对于风险回避者而言,将无法选择 C.如果风险不同,对于风险中立者而言,将选择预期收益率大的 D.当预期收益率相同时,风险追求者会选择风险小的 3.下列说法中正确的有()。 A. R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直线就是证券市场线 B.(Rm-Rf)称为市场风险溢酬 C.如果风险厌恶程度高,那么(Rm-Rf)就大 D.在证劵市场线中,横轴是(Rm-Rf),纵轴是必要收益率R 4.下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是()。 A.当相关系数为1时,投资两项资产的组合不能抵销任何投资风险 B.当相关系数为-1时,投资两项资产的组合风险抵销效果最好 C.当相关系数为0时,投资两项资产的组合不能分散风险 D.当相关系数为0时,投资两项资产的组合可以分散风险 5.关于投资者要求的收益率,下列说法中正确的有()。 A.风险程度越高,要求的收益率越低 B.无风险收益率越高,要求的收益率越高

《财务管理》练习题及答案

《财务管理》练习题及答案 1、某企业有一笔 5年后到期的借款,数额为5000万元,年利率为10%。企业为此设 立偿债基金,到期一次还清借款,每年年末需存入银行的金额是多少万元? 解:已知终值求偿债基金 A = F * i / [ ( 1 +i) n— 1 ] 5 =5000 K0%-[(1 + 10%) — 1] = 819.99(万兀) 2、某大学要设置一项奖学金,每年发奖金20000元,年利率12%,每年复利1次,第 次要存入多少钱? 解:已知终值求现值 —n P = F ( 1 + i ) —1 =20000 X( 1 + 12%) =17858 (元) 3、某人以10%的利率借得资金 18000元,投资于一个合作期限为5年的项目,他需要每年至少收回多少资金才是有利可图的? 解:已知现值求资本回收额 —n A = P * i / [1 — (1 + i)] —5 =18000 >10%/[1 —( 1 + 10% )] =4748.36 (元) 每年至少收回4748.36元以上的资金才是有利可图的。 4、某人欲购买商品房,如现在一次性支付现金,需支付 50万元;如分期付款支付,年利率5%,每年年末支付40000元,连续支付20年,问最好采取那种方式付款? 解:已知年金求现值 —n P = A [1 — (1 + i) ] / i 20 =40000 务1 —( 1+5%) ]/5% =498488.42 (元) 贷款现值为49.85万元,所以采取贷款方式比较合适。 5、某项目共耗资50万元,期初一次性投资,经营期10年,资本成本10%,假设每年的净现金流量相等,期终设备无残值,问每年至少收回多少投资才能确保该项目可行? 解:已知现值求资本回收额(年金) —n A = P * i / [1 — (1 + i)] 10 =500000 >10%/[1 — ( 1+10%) ] =81372.70 (元) 每年至少收回81372.70元以上的资金才能确保项目可行。

财务管理第二章练习题及答案

第二章练习题及答案 1 、在10%的利率下,一至三年期的复利现值系数分别为0.9091 ,0.8264 ,0.7513 , 则三年期年金现值系数为多少? 2、某人目前存入银行10000 元,若银行5 年期的年利率为8%,在复利计息下,5 年后应获得本利和为多少?在单利计息下,5 年后应获得本利和为多少? 3 、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为 5 %,甲某三 年后需用的资金总额为34500 元,则在复利计息的情况下,目前需存入的资金为多少元?若单利计息目前需存入的资金为多少元? 4 、假设企业按12%的年利率取得贷款200000 元,要求在 5 年内每年末等额偿还,每年的偿付额应为多少元? 5 、希望公司于2004 年初向银行存入5 万元资金,年利率为8%,每半年复利一次, 则第10 年末希望公司得到本利和为多少元? 6 、甲投资项目的年利率为8 %,每季度复利一次。 试计算:(1)甲投资项目的实际年利率是多少?(2)乙投资项目每月复利一次,如果要与甲投资项目的实际利率相等,则其名义利率是多少? 7 、甲公司拟进行一投资项目,经测算,项目的初始投资额为120000 元,项目有效期 为10 年。项目建成投产后,预计第1~5 年年末每年可获得25000 元现金流入,第6 ~

8 年年末每年可获得20000 元的现金流入,第9~10 年年末每年只能获得10000 元的现金流入。如果企业投资要求的最低报酬率为10% ,试通过计算,确定甲公司投资该项目是否有利可图?(计算结果保留两位小数) 8 、甲公司2003 年年初和2004 年年初对乙设备投资均为60000 元,该项目2005 年年初完工投产;2005 年、2006 年、2007 年年末预期收益为50000 元;银行存款复利利率为8%。 要求:按年金计算2005 年年初投资额的终值和2005 年年初各年预期收益的现值。 9、张先生准备购买一套新房,开发商提供了两种付款方案让张先生选择: (1)A方案,从第4年年末开始支付,每年年末支付20 万元,一共支付8年。 (2)B方案,按揭买房,每年年初支付15 万元,一共支付10年。 假设银行利率为5% ,请问张先生应该选择哪种方案。 10 、某公司准备购买一套设备,要求的投资报酬率为10%,根据以下的情况,分别计算:(1)假设有三个付款方案可供选择,通过计算说明应选择以下哪个方案。甲方案:从现在起每年年初付款10 万元,连续支付5 年,共计50 万元。乙方案:从第3 年起,每年年初付款12 万元,连续支付5 年,共计60 万元(分别用三种方法进行计算)。丙方案:从现在起每年年末付款11.5 万元,连续支付5 年,共计57.5 万元。(2)假设公司要求使该设备的付款总现值为40 万元,但分5 年支付,每半年末支付一次,则每次需要支付多少金额?

[东北财经版财务管理]货币时间价值习题及答案解析

第2章 货币时间价值 一、单项选择题 1.货币时间价值是( )。 A .货币经过投资后所增加的价值 B .没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率 C .没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率 D .没有通货膨胀条件下的利率 2.一次性收付款复利现值的计算公式为( )。 A .P=F (1+i )-n B .P=F (1+i )n C .P=A[(1+i)n -1i ] D .P=A[1-(1+i)-n i ] 3.年偿债基金是( )。 A .复利终值的逆运算 B .年金现值的逆运算 C .年金终值的逆运算 D .复利现值的逆运算 4.盛大资产拟建立一项基金,每年初投入500万元,若利率为10%,5年后该项基金本利和将为( )。 A .3358万元 B .3360万元 C .4000万元 D .2358万元 5.若债券每半年复利一次,其有效利率( )。 A .大于名义利率 B .小于名义利率 C .是名义利率的2倍 D .是名义利率的 50% 6.有一5年期的国库券,面值1000元,票面利率12%,单利计息,到期时一次还本付息,假设收益率为10%(复利、按年计息),其价值为( )。 A .1002元 B .990元 C .993.48元 D .898.43元 7.下列不属于年金形式的是( )。 A .折旧 B .债券本金 C .租金 D .保险金 8.在整个经济运行正常、不存在通货膨胀压力和经济衰退情况下应出现的是( )。 A .债券的正收益曲线 B .债券的反收益曲线 C .债券的拱收益曲线 D .债券的平收益曲线 9.已知(P/F,8%,5)=0.6806,(F/P,8%,5%)=1.4693,(P/A,8%,5)=3.9927,(F/A,8%,5)=5.8666,则i=8%,n=5时的资本回收系数为( )。 A .0.2505 B .0.6808 C .1.4693 D .0.1705 10.假设以10%的年利率借得30 000元,投资于某个寿命为10年的项目,为使该投资项目成为有利的项目,每年至少应收到的现金数额为( )。 A .6000元 B .3000元 C .4882元 D .5374元 11.某项永久性奖学金,每年计划颁发100 000元奖金。若复利率为8.5%,该奖学金的本金应为( )。 A .1234470.59元 B .205000.59元 C .2176470.45元 D .1176470.59元 12.下列关于名义利率和有效利率的公式正确的是( )。 A .EAR=(1-r nom m )m -1 B .EAR=(1+r nom m )m -1 C .EAR=(1-r nom m )m +1D .EAR=(1+r nom m )m +1 13.普通年金属于( )。 A .永续年金 B .预付年金

财务管理习题及答案财务管理试题

第一章导论 一、名词解释 1. 资金运动 2. 财务计划 3. 财务控制 4. 财务预测 5. 财务管理 6. 财务 7. 财务活动 二、单项选择 1. 财务管理的对象是()。 A. 资金运动及财务关系 B. 财务关系 C. 货币资金及短期投资 D. 实物资产 2. 企业财务管理的对象是() A. 财务计划 B. 现金及其流转 C. 财务控制 D. 投资、融资、股利等财务决策 3. 财务分析的一般目的不包括以下内容中的() A. 财务风险分析 B. 评价过去的经营业绩 C. 衡量现在的财务状况 D. 预测未来的发展趋势 4. 企业财务管理的对象是() A.财务计划B.现金及其流转 C.财务控制D.投资、融资、股利等财务决策三、判断并改错

1. 股东与经营者发生冲突的主要原因是信息的来源渠道不同。() 四、回答问题 1. 简述公司财务关系的内容。 2. 简述财务管理的具体内容。 3. 简述财务管理的基本环节。 4. 企业在编制财务计划时应注意的原则 5. 什么是财务控制财务控制有哪几种类型 6. 什么是财务关系企业在财务活动中存在哪些财务关系 7. 财务管理的基本观念。 第一章参考答案 一、名词解释 1. 资金运动:资金的筹集投入、资金的使用耗费、资金的收回分配以及资金的循环周转 2. 财务计划:一定时期内以货币形式反映生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。 3. 财务控制:在财务管理过程中,利用有关的信息和特定手段,对企业的财务活动进行调节,以便实施计划所规定的财务目标。 4. 财务预测是财务人员根据历史资料,依据现实条件,运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学预计和测算。 5. 财务管理就是对资金的收、支、运用、分配等方面的事务进行安排、计划、协调、监督等的实务。 6. 财务:企业资金运动及其所产生的经济关系。广义上的财务包括国家财务、企业财务、家庭财务等。

财务管理第二章风险与收益分析习题 (2)

第二章风险与收益分析 一、单项选择题 1.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资,有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元,标准差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200 万元,标准差为330万元。下列结论中正确的是()。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 2.下列说法不正确的有()。 A.相关系数为1时,不能分散任何风险 B.相关系数在0~1之间时,相关程度越低风险分散效果越大 C.相关系数在-1~0之间时,相关程度越低风险分散效果越大 D.相关系数为-1时,可以分散所有风险 3.某种股票的期望收益率为10%,其标准差为0.04,风险价值系数为30%,则该股票的风险收益率为()。 A.40% B.12% C.6% D.3% 4.如果A、B两只股票的收益率同方向、同比例的变化,则由其组成的投资组合()。 A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵消风险 D.风险等于两只股票风险之和 5.某人半年前以10000元投资购买A公司股票。一直持有至今未卖出,持有期曾经获得股利100元,预计未来半年A公司不会发股利,预计未来半年市值为12000元的可能性为50%,市价为13000元的可能性为30%,市值为9000元的可能性为20%,该投资人预期收益率为()。 A.1% B.17% C.18% D.20% 6.证券市场线反映了个别资产或投资组合()与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。 A.风险收益率 B.无风险收益率 C.实际收益率 D.必要收益率 7.若某股票的β系数等于l,则下列表述正确的是()。 A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险 D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关 8.如果组合中包括了全部股票,则投资人()。 A.只承担市场风险 B.只承担特有风险 C.只承担非系统风险 D.不承担系统风险 9.采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营是()的一种方法。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 10.如果两个投资项目预期收益的标准差相同,而期望值不同,则这两个项目()。 A.预期收益相同 B.标准离差率相同 C.预期收益不同 D.未来风险报酬相同 11.下列各项中()会引起企业财务风险。 A.举债经营 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.新材料出现 12.某公司股票的β系数为1.5,无风险利率为4%,市场上所有股票的平均收益率为8%,则宏发公司股票的必要收益率应为()。 A.4% B.12% C.8% D.10% 13.已知某种证券收益率的标准差为0.2,当前的市场组合收益率的标准差为0.4,两者之间的相关系数为0.5,则两者之间的协方差是()。(红色为参考题)

财务管理第二章货币时间价值练习题答案

财务管理第二章货币时间价值练习题答案 内部编号:(YUUT-TBBY-MMUT-URRUY-UOOY-DBUYI-0128)

第二章《财务管理基础》--货币时间价值练习题及答案 一、单项选择题 1.企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对其最不利的复利计息期是()。d ( A) 1年 (B) 半年 (C) 1季 (D) 1月 解析:年内计息多次的情况下,实际利率会高于名义利率,而且在名义利率相同的情况下,计息次数越多,实际利率越高。因此选项中,A的名义利率与实际利率相等,而B、C、D的名义利率均高于实际利率,且D的实际利率最高。对于发行债券的企业来说,实际利率越高,其负担的实际利息越高 2.某人年初存入银行1000元,假设银行按每年10%的复利计息,每年末取出200元,则最后一次能够足额(200元)提款的时间是()。 c (A) 5年 (B) 8年末 (C) 7年 (D) 9年末 解析:已知:P=1000 i=10% A=200 P=A×(P/A,10%,n) 1000=200×(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)=5,查表n=7 3.在复利条件下,已知现值、年金和贴现率,求计算期数,应先计算()。 b (A) 年金终值系数 (B) 年金现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数 解析:应先求年金现值系数,然后用内插法把计息期数求出。 4.为在第5年获本利和100元,若年利率为8%,每3个月复利一次,求现在应向银行存入多少钱,下列算式正确的是()。 这是一个已知终值,年名义利率,每季复利一次,期数求现值的问题。 年名义利率=8%,每季的实际利率=8%/4=2%,一年中复利四次,五年中共复利二十次。 5.甲方案在三年中每年年初付款500元,乙方案在三年中每年年末付款500元,若利率为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差()。 b (A) 105元 (B) 元 (C) 元 (D) 505元 解析:A方案即付年金终值 F=500×〔(F/A,10%,3+1)-1=500×(-1)= B方案后付年金终值F=500×(F/A,10%,3)=500×=1655

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