第一章建设项目投资估算与财务评价[题目答案分离版]重点讲解

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一、阅读理解

1、某生产建设项目有关基础数据如下：

1.按当地现行价格计算，项目的设备购置费为2800万元，已建类似项目的建筑工程费、安装工程费占设备购置费的比例分别为45%、25%，由于时间、地点因素引起的上述两项费用变化的综合调整系数为1.1，项目的工程建设其他费用按800万元估算。

2.项目建设期为1年，运营期为10年。

3.项目建设投资来源为资本金和贷款。贷款总额为2000万元，贷款年利率为6%（按年计息），贷款合同约定的还款方式为运营期前5年等额还本、利息照付方式。

4.项目建设投资全部形成固定资产，固定资产使用年限10年，残值率5%，直线法折旧。

5.项目流动资金500万元为自有资金，在运营期第1年内投入。

6.项目运营期第1年的营业收入、经营成本、营业税金及附加分别为1650万元、880万元、99万元。

7.项目的所得税税率25%。

8.项目计算时，不考虑预备费。

【正确答案】：

【答案解析】：

<1>、列式计算项目的建设投资。

【正确答案】：设备购置费＝2800万元

建筑、安装工程费＝2800×（45%＋25%）×1.1＝2156万元

建设投资＝2800＋2156＋800＝5756万元

【答案解析】：

<2>、列式计算项目年固定资产折旧额。

【正确答案】：建设期利息＝2000/2×6%＝60万元

固定资产投资＝5756＋60＝5816万元

固定资产折旧额＝5816×（1－5%）/10＝552.52万元

【答案解析】：

<3>、列式计算运营期第1年应偿还银行的本息额。

【正确答案】：第1年年初借款余额＝2000＋60＝2060万元

等额还本＝2060/5＝412万元

第1年利息＝2060×6%＝123.6万元

第1年应还本付息＝412＋123.6＝535.6万元

【答案解析】：

<4>、列式计算运营期第1年的总成本费用、税前利润和所得税。

【正确答案】：总成本费用＝经营成本＋折旧＋摊销＋利息＝880＋552.52＋123.6＝

1556.12万元

税前利润＝营业收入－营业税金及附加－总成本费用＝1650－99－1556.12＝－5.12万元由于利润总额为负数，不用缴纳所得税，为0。

【答案解析】：

<5>、编制完成“项目投资现金流量表”。

【正确答案】：息税前利润＝营业收入－营业税金及附加－总成本费用＋利息

＝1650－99－1556.12＋123.6＝118.48万元

调整所得税＝118.48×25%＝29.62万元

【答案解析】：

2、背景：某投资公司预投资某环保项目A及建设某化工项目B。

环保项目A所需设备分为进口设备与国产设备两部分。进口设备重1000吨，其装运港船上交货价为600万美元，海运费为300美元/吨，海运保险费和银行手续费分别为货价的2‰和5‰，外贸手续费率为1.5%，增值税率为17%，关税税率为25%，美元对人民币汇率为1：6.2。设备从到货口岸至安装现场500公里，运输费为0.5元人民币/吨?公里，装卸费为50元人民币/吨，国内运输保险费率为抵岸价的1‰，设备的现场保管费为抵岸价的2‰。国产设备均为标准设备，其带有备件的订货合同价为9500万元人民币。国产标准设备的设备运杂费率为3‰。该项目的工具、器具购置费率为设备购置费的4%。

化工项目B拟建设年生产能力为4.5×105t的化工厂。已知年生产能力为3×105t的同类项目投入设备费为30000万元，设备综合调整系数为1.1。该项目生产能力指数估计为0.8,

该类项目的建筑工程费是设备费的10％，安装工程费为设备费的20％，其他工程费是设备费的10％。该三项的综合调整系数定为1.0，其他投资费用估算为1000万元。

B项目资金由自有资金和银行贷款组成。其中贷款本金总额为50000万元，年贷款利率为8％，按季计息，建设期为3年，贷款额度分别为30％、50％、20％。基本预备费率为10％，预计建设期物价年平均上涨率为5％，投资估算到开工的时间按一年考虑。固定资产投资计划为：第一年30％，第二年50％，第三年20％。假定B项目的估算流动资金为90.87元/t。

【正确答案】：

【答案解析】：

【该题针对“建设项目总投资的构成及估算方法”知识点进行考核】

<1>、计算A项目的设备及工器具购置费。

【正确答案】：A项目的设备及工器具购置费进口设备抵岸价=货价+海外运输费+海外运输保险费+关税+增值税+外贸手续费+银行财务费货价=600万美元海外运输费=300×1000=30万美元海外运输保险费=600×2‰=1.2万美元银行财务费=600×5‰=3万美元到岸价（CIF 价）=600+30+1.2=631.2万美元关税=631.2×25%=157.8万美元增值税=（631.2+157.8）×17%=134.13万美元外贸手续费=631.2×1.5%=9.468万美元进口设备抵岸价

=600+30+1.2+157.8+134.13+9.468+3=935.598万美元进口设备运杂费=

（500×0.5×1000+50×1000）/10000+5800.7076×(1‰+2‰)=47.402万元进口设备购置费=5800.7076+47.402=5848.11万元国产设备购置费=国产设备原价+运杂费=9500×

（1+3‰）=9528.5万元设备及工器具购置费=（国产设备购置费+进口设备购置费）×（1+费率）=（9528.5+5848.11）×（1+4%）=15991.67万元

【答案解析】：

<2>、计算A项目的建筑安装工程费。

【正确答案】：A项目的建筑安装工程费

建筑安装工程费=3000×（1+15%）×（1+18%）×（1+4.5%）×（1+3.41%）=4399.26万元

【答案解析】：

<3>、计算B项目的建设期贷款利息。

【正确答案】：B项目的建设期贷款利息

实际利率＝（1+8％/4）4-1＝8.24％

第一年建设期贷款利息＝50000×30％/2×8.24%＝618万元

第二年建设期贷款利息＝（50000×30％+618+50000×50％/2）×8.24％＝2316.92万元

第三年建设期贷款利息＝（50000×80％+618+2316.92+50000×20％/2）×8.24％＝3949.84万元

建设期贷款利息总额＝618+2316.92+3949.84＝6884.76万元

【答案解析】：

<4>、计算B项目的建设投资。

【正确答案】：拟建项目主厂房工艺设备投资C2＝C1（Q2/Q1）n×f

设备及工器具购置费＝30000×（4.5×105/3×105）0.8×1.1＝45644.34万元

固定资产投资中的设备、建、安、其他建设费总额＝45644.34×（1+1×10％+1×20％+1×10％）+1000＝64902.07万元

基本预备费＝64902.08×10％＝6490.21万元

建设投资中的静态投资总额＝64902.08+6490.21＝71392.29万元

涨价预备费Ｐ＝∑It〔（1+f）m（1+f）0.5（1+f）t-1 -1〕

It建设期第t年的静态投资；

F建设期物价年均上涨率。

M 从投资估算到开工的日期

t 建设期的某一年

第一年涨价预备费＝71392.29×30％×〔（1＋5％）1(1＋5%)0.5（1＋5％）1-1－1〕＝1626.24万元

第二年涨价预备费＝71392.29×50％×〔（1＋5％）1(1＋5%)0.5（1＋5％）2-1－1〕＝4630.73万元

第三年涨价预备费＝71392.29×20％×〔（1＋5％）1(1＋5%)0.5（1＋5％）3-1－1〕＝2658.83万元

涨价预备费总额＝1626.24+4630.73+2658.83＝8915.80万元

建设投资总额＝71392.29+8915.80＝80308.09万元

【答案解析】：

<5>、计算B项目的总投资估算额。

【正确答案】：B项目的总投资估算额＝建设投资+建设期利息+流动资金

＝80308.09+6884.76+90.87×45＝91282万元

【答案解析】：

3、某企业预投资建设某化工项目，设计生产能力为4.5×105t。已知生产能力指数为3×105t 的同类项目投入设备费为30000万元，设备综合调整系数为1.1。该项目生产能力指数估计为0.8，该类项目的建筑工程费是设备费的10％，安装工程费为设备费的20％，其他工程费是设备费的10％。该三项的综合调整系数定为1.0，其他投资费用估算为1000万元。

该项目资金由自有资金和银行贷款组成。其中贷款总额为50000万元，年贷款利率为8％，按季计算，建设期为3年，贷款额度分别为30％、50％、20％。基本预备费为10％，预计建设期物价年平均上涨率为5％，投资估算到开工的时间按一年考虑。投资计划为：第一年30％，第二年50％，第三年20％。固定资产投资方向调节税免征。已知本项目的流动资金为8589.17万元。

【正确答案】：

【答案解析】：

<1>、估算建设期贷款利息。

【正确答案】：建设期贷款利息：

实际利率＝（1+8％/4）4-1＝8.24％

第一年建设期贷款利息＝50000×30％/2×8.24%＝618万元

第二年建设期贷款利息＝（50000×30％+618+50000×50％/2）×8.24％＝2316.92万元

第三年建设期贷款利息＝（50000×80％+618+2316.92+50000×20％/2）×8.24％＝3949.84万元

建设期贷款利息总额＝618+2316.92+3949.84＝6884.76万元

<2>、计算该项目的建设投资。

【正确答案】：拟建项目主厂房工艺设备投资C2＝C1（Q2/Q1）n×f

设备及工器具购置费＝30000×（4.5×105/3×105）0.8×1.1＝45644.34万元

投资中的设备、建、安、其他建设费总额＝45644.34×（1+1×10％+1×20％+1×10％）+1000＝64902.07万元

基本预备费＝(工程费+工程建设其他费)×基本预备费率

基本预备费＝64902.07×10％＝6490.21万元

建设投资中的静态投资总额＝64902.07+6490.21＝71392.28万元

涨价预备费Ｐ＝∑I t〔（1+f）M（1+f）0.5（1+f）t-1 -1〕

I t—建设期第t年的静态投资；

f—建设期物价年均上涨率；

M—从投资估算到开工的日期；

t—建设期的某一年。

第一年涨价预备费＝71392.28×30％×〔（1＋5％）1(1＋5%)0.5（1＋5％）1-1－1〕＝1626.24万元

第二年涨价预备费＝71392.28×50％×〔（1＋5％）1(1＋5%)0.5（1＋5％）2-1－1〕＝4630.73万元

第三年涨价预备费＝71392.28×20％×〔（1＋5％）1(1＋5%)0.5（1＋5％）3-1－1〕＝2658.83万元

涨价预备费总额＝1626.24+4630.73+2658.83＝8915.8万元

建设投资总额＝71392.28+8915.8＝80308.08万元

【答案解析】：

<3>、估算建设项目的总投资额。

【正确答案】：建设项目的总投资估算额＝建设投资+建设期利息+投调税+流动资金＝80308.08+6884.76+0+8589.17＝95782.01万元

【答案解析】：

4、某建设项目建设期为2年，生产期为8年。建设项目建设投资（含工程费、其他费用、预备费用）3100万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5％，在生产期末回收固定资产残值。

建设期第1年投入建设资金的60％，第2年投入建设资金的40％，其中每年投资的50％为自有资金，50％由银行贷款，贷款年利率为7％，建设期只计息不还款。生产期第1年投入流动资金300万元，全部为自有资金。流动资金在计算期末全部回收。

建设单位与银行约定：从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还本金，同时偿还当年发生的利息。

预计生产期各年的经营成本均为2600万元，销售收入在计算期第3年为3800万元，第4年为4320万元，第5～10年均为5400万元。假定销售税金及附加的税率为6％，所得税率为33％，行业基准投资回收期（Pc）为8年。

【答案解析】：

<1>、计算计算期第3年初的累计借款。

【正确答案】：第1年应计利息

q1＝[0＋（1/2）×3100×60％×50％]×7％万元＝32.55万元。

第2年应汁利息

q2＝[(3100×60％×50％＋32.55)＋(1/2)×3100×40％×50％]×7％万元＝89.08万元。

建设期贷款利息＝q1＋q2＝(32.55＋89.08)万元＝121.63万元。

第3年初的累计借款＝(3100×50％＋121.63)万元＝1671.63万元。

【答案解析】：

<2>、编制建设项目还本付息表。

【正确答案】：根据所给条件，按以下步骤编制还本付息表。

（1）建设期借款利息累计到投产期，按年实际利率每年计算1次。

（2）本金偿还自第3年开始，按分6年等额偿还计算。即

每年应还本金＝第3年年初累计借款／还款期限＝1671.63／6万元＝278.61万元（3）编制建设项目还本付息表，见表1－51。

表1－51还本付息（单位：万元）

【答案解析】：

<3>、计算固定资产残值及各年固定资产折旧额。

【正确答案】：固定资产残值＝(3100＋121.63)×5％万元＝161.08万元。

各年固定资产折旧额＝[(3100＋121.63)×(1－5％)／8]万元＝382.57万元。

【答案解析】：

<4>、编制项目资本金现金流量表。

【正确答案】：编制自有资金现金流量表

（1）总成本费用

第3年总成本费用＝（2600＋382.57＋117.01）万元＝3099.58万元。

第4年总成本费用＝（2600＋382.57＋97.51）万元＝3080.08万元。

第5年总成本费用＝（2600＋382.57＋78.10）万元＝3060.58万元。

第6年总成本费用＝（2600＋382.57＋58.51）万元＝3041.08万元。

第7年总成本费用＝（2600＋382.57＋39.00）万元＝3021.57万元。

第8年总成本费用＝（2600＋382.57＋19.50）万元＝3002.07万元。

第9年、10年总成本费用＝（2600＋382.57）万元＝2982.57万元。

（2）所得税

第3年所得税＝（3800－3099.58－3800×6%）×33%万元＝155.90万元。

第4年所得税＝（4320－3080.08－4320×6%）×33%万元＝323.64万元。

第5年所得税＝（5400－3060.58－5400×6%）×33%万元＝665.09万元。

第6年所得税＝（5400－3041.08－5400×6%）×33%万元＝671.52万元。

第7年所得税＝（5400－3021.57－5400×6%）×33%万元＝677.96万元。

第8年所得税＝（5400－3002.07－5400×6%）×33%万元＝684.40万元。

第9年、10年所得税＝（5400－2982.57－5400×6%）×33%万元＝690.83万元。（3）自有资金现金流量表见表1－52。

表1－52资本金现金流量（单位：万元）

【答案解析】：

<5>、计算静态投资回收期，并评价本建设项目是否可行。