财务管理课程设计----公司财务报告分析与投资筹资决策

财务管理课程设计----公司财务报告分析与投资筹资决策XX大学《财务管理》课程设计说明书

目录

1 公司背景资料 (2)

1.1 公司简介 (2)

1.2 公司的基本业务..................................................................................2 2 公司财务报表分析.. (3)

2.1 基本财务比率分析 (3)

2.1.1 短期偿债能力分析 (3)

长期偿债能力分析………………………………………………………………4 2.1.2

2.1.3 生产资料营运能力分析 (7)

2.1.4 经营盈利能力分析 (9)

2.2 传统的财务分析(杜邦财务分析体系) (11)

传统杜邦财务分析体系的基本框架………………………………………….11 2.2.1

2.2.2 财务比率的比较与分解 (12)

2.3 改进的财务分析(杜邦财务分析体系) (13)

2.3.1 调整后的资产负债表 (13)

2.3.2 调整后的利润表 (15)

2.3.3 改进的杜邦财务分析体系的基本框架 (16)

2.3.4 主要财务比率及其变动 (17)

2.3.5 净资产收益率的驱动因素分解......................................................17 3 投资方案的预测与决策 (17)

3.1 投资项目方案选择的背景分析 (17)

3.2 投资项目方案的现金流量预测与评估......................................................18 4 筹资方案预测与决策. (19)

4.1 公司筹资的背景分析 (19)

4.2 公司筹资方案的成本与决策..................................................................19 5 附表. (21)

1

XX大学《财务管理》课程设计说明书

精工钢构公司财务报告分析与投资筹资

决策

1 公司背景资料

1.1 公司简介

长江精工钢结构股份有限公司是经安徽省人民政府皖府股字第11号文批准,由六安手扶拖拉机厂作为主发起人，联合六安市精工齿轮总厂、安徽强力新型模具总厂、六安市龙兴工业公司、河南省商城县通用机械制造有限公司等四家单位以发起方式设立的股份有限公司。公司于1999年6月28日在安徽省工商行政管理局依法注册登记。公司总股本为7,000

元，其中六安手扶拖拉机厂持有6,788.832万股，每股面值1元，公司注册资本7,000.00万

万股,占股本总额的96.99%,六安市精工齿轮总厂持有65.990万股,占股本总额的0.94%,安徽强力新型模具总厂持有65.990万股,占股本总额的0.94%,六安市龙兴工业公司持有46.193万股,占股本总额的0.66%,河南省商城县通用机械制造有限公司持有32.995万股,占股本总额的0.47%。公司系国家高新技术企业，并荣获全国优秀施工企业、全国钢结构行业十强领先企业、全国工程建设质量管理优秀企

业、“十五”建筑业技术创新先进企业等荣誉称号。同时荣获国家外经贸部“对外施工、设计、咨询经营权”。

1.2 公司的基本业务

生产销售轻型、高层、空间大跨度建筑用钢结构产品及新型墙体材料，钢结构设计、施工、安装，承包境外钢结构工程和境内国际招标工程，承包境外上述工程的勘测咨询设计和监理项目，上述境外项目所需的设备、材料出口，派遣实施上述项目所需的劳务人员。经过多年专业化经营的发展和积累，公司现已发展成为钢结构产品和新型建材的供应商，钢结构建筑体系的集成商，钢结构建筑最优秀的总承包营建商，并多次荣获各类建筑业最高奖项和各级政府嘉奖。公司年承接各类钢结构建筑业务逾50亿元，现拥有浙江、安徽、武汉、广东、北京、上海六大生产基地，现有职工5000余人。其中下属有“钢结构专业承包壹级施工资质”企业6家、“钢结构制造特级资质”企业3家、“钢结构专业设计甲级资质”企业3家，取得日本钢结构H等级认证，新加坡国家钢结构专业加工与安装S1资质，具备年设计、制造、安装各类建筑钢结构50万吨，

2

XX大学《财务管理》课程设计说明书

各类板材1000万平方米的生产、施工能力。在全国钢结构企业施工产值、建筑面积、年用钢量等指标统计二十强排名中位居榜首，并连续四年蝉联第一。 2 公司财务报表分析

2.1 基本财务比率分析

2.1.1 短期偿债能力分析

2.1.1.1 营运资本

表2-1 2008-2010营运资本

年份 2008 2009 2010 年初营运资本 141450000 -176000000 395430000 年末营运资本 -176000000 395430000 631050000

从2008到2009年，营运资本从负到正，增加了571430000.00，从2009到2010年，营运资本增加了60%，表明公司的偿债能力正在迅速的增加，其中2009年的营运资本已从2008的负值转为正。

2.1.1.2 流动比率

表2-2 2008-2010流动比率

年份 2008 2009 2010 年初流动比率 1.0546 0.9413 1.1501 年末流动比率0.9413 1.1501 1.2406

公司2008年初和年末的比率均低于一般公认标准，反映了该公司的偿债能力不高。2008年的流动比率下降了10.74%，短期偿债能力有所下降，同理，2009年和2010年的流动比率都低于2，偿债能力不高，但分别上升了22.18%和7.87%，说明公司的偿债能力正在逐渐增强，而且从3年的整体情况来看，一直保持在一个稳定的水平上，虽然比率相对较低，但正所谓成功的公司该项指标最近几年都小于2。

2.1.1.3 速动比率

表2-3 2008-2010速动比率

年份 2008 2009 2010

年初速动比率 0.7497 0.5635 0.6624

年末速动比率 0.5635 0.6624 0.5925

3

XX大学《财务管理》课程设计说明书

一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。公司3年的速度比率都低于1，一定程度上反映了企业偿还流动负债的能力比较弱，09年较

08年的速动比率提高了0.0989，但2010年又下降到和2008年接近的水平，公司应注意自己的偿还流动负债的能力，尽力提高自己的偿债能力。

2.1.1.4 现金比率

表2-4 2008-2010现金比率

年份 2008 2009 2010

年初现金比率 0.2239 0.1808 0.2264

年末现金比率 0.1808 0.2264 0.1960

2008年的现金比率较年初下降了0.0431，说明公司2008的短期偿债能力有所下降，

，偿债能力有所上升，但2010年的现金比率又较2009现金比率较2008年上升了0.0456

2009年下降了0.0304，偿债能力有所下降，从3年总体的情况来说，现金比率较一般，变化不大。

2.1.1.5 现金流量比率

表2-5 2008-2010现金流量比率

年份 2008 2009 2010

现金流量比率 0.0546 0.0727 0.0436

公司2009年的现金流量比率较2008年提高了1.81%的百分点，说明了公司的短期偿债能力较2008提高了，但2010年又较2009年下降了2.91%个百分点，下降到了比2008年还低的水平，这应该引起公司管理者得重视，分析出现比率下降的原因，及时改进，增强企业的发展。

2.1.2 长期偿债能力分析

2.1.2.1 资产负债率

表2-6 2008-2010资产负债率

年份 2008 2009 2010 年初资产负债率 0.7511 0.7775 0.6722 年末资产负债率 0.7775 0.6722 0.6192

保守的观点认为资产负债率不应超过50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时

4

XX大学《财务管理》课程设计说明书

较为适当。显然本公司除了2008的资产负债率有点偏高之外，其他两年的资产负债率都比较正常，这也一点程度上反映了公司正在健全发展。公司2008的资产负债率在较高的情况下又增长了3.51%，资产负债率超出了一般的水平，公司应采取适当的方法来降低比率，否则可能导致企业的筹资会出现问题。2009年和2010年的资产负债率都分别相对于前一年下降了13.54%和7.88%，这说明了企业已采取了相关的措施来降低了资产负债率。 2.1.2.2 产权比率和权益乘数表2-7 2008-2010产权比率和权益乘数

年份 2008 2009 2010

年初产权比率 301.72% 349.48% 205.04%

年末产权比率 349.48% 205.04% 162.64%

年初权益乘数 401.72% 449.48% 305.04%

年末权益乘数 449.48% 305.04% 262.64%

企业产权比率设置的标准值为120%，产权比率和权益乘数越高，企业的长期偿债能力就越弱，显然本公司的产权比率和权益乘数3年都处于很高的水平，公司的长期偿债能力比较弱。公司2008的产权比率较年初增长率为15.83%，这是公司管理者应引起注视，查找原因分析公司在本来就很高的产权比率情况下为何会继续增长，采取措施来降低比率。据此，2009年公司产权比率相对于2008降低率为

41.33%，2010年相对于2009年降低率为20.68%，并逐渐达到了企业产权比率设置标准，说明公司正在采取措施降低产权比率，增强公司的长期偿债能力。

2.1.2.3 长期资本负债率

表2-8 2008-2010长期资本负债率

年份 2008 2009 2010 年初长期资本负债率 3.24% 1.21% 4.57% 年末长期资本负债率 1.21% 4.57% 0.20%

公司08年末的长期资本负债率与年初的相比下降了2.03%，说明公司承担了较低的偿还长期债务的压力，公司管理者积极采取了相关措施来降低了长期负债，09年的长期资本负债率比08年又上升了3.36%，说明公司承担了比08年更大的偿还长期债务的压力，这应该引起管理者的更大重视。而10年的长期资本负债率比09年大幅度下降了4.37%，公司2010年的长期资本负债率已下降到了较低的水平，说明公司承担的偿还长期债务的压

5

XX大学《财务管理》课程设计说明书

力与09年相比有所降低。

2.1.2.4 已获利息倍数

表2-9 2008-2010已获利息倍数

年份 2008 2009 2010 年初已获利息倍数 3.9782 3.1288 5.1681 年末已获利息倍数 3.1288 5.1681 7.9345

公司08年已获利息倍数与07相比下降了0.8494，说明公司获利能力对债务偿付的保障程度下降了一点。09年已获利息倍数比08年又有大幅的上升，上升了2.0393，表明公司的获利能力对债务偿付的保障程度大幅上升。2010年已获利息倍数又较2009年上升了2.7664，说明公司债务政策的风险比较小，可以完全保证

利息的支付，长期偿债能力比较强。公司3年总体来说可以完全保证利息的支付，长期偿债能力总体比较强。 2.1.2.5 现金流量利息保障倍数

-10 2008-2010现金流量利息保障倍数表2

年份 2008 2009 2010

现金流量利息保障倍数 2.2319 3.1321 3.1880

2009年现金流量利息保障倍数与2008年相比上升了0.9002，表明公司经营现金流量净额对利息费用的保障程度上升了一些。2010年现金流量利息保障倍数比2009年又上升了0.0559，上升了表明公司经营现金流量净额对利息费用的保障程度有所上升。3年总体情况来说现金流量利息保障倍数都在平稳上升，这也从另一侧面反映了公司的健康发展。 2.1.2.6 现金净流量债务比

表2-11 2008-2010现金流量债务比

年份 2008 2009 2010 现金净流量债务比 5.38% 6.76% 4.34%

2009年的现金流量债务比与2008年相比上升了1.38%，说明公司承担债务总额的能力有所上升。2010年现金流量债务比比09年有所下降，下降了2.42%，说明公司承担债务总额的能力有所下降，但从3年的总体情况来说，比较平均，经营活动产生的现金净流量3年都足以偿还债务。企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。

6

XX大学《财务管理》课程设计说明书

2.1.3 生产资料营运能力分析

2.1.

3.1 应收账款周转率

表2-12 2008-2010应收账款周转率

项目 2007 2008 2009 2010

营业收入 4587720000 4509840000 5313050000 应收账款年末余额1096230000 876377000 902560000 760545000 平均应收账款余额 986303500 889468500 831552500 应收账款周转率(次) 4.6514 5.0703 6.3893 应收账款周转期(天) 78.471 71.9879 57.1268

2009年的应收账款周转率与2008年相比有所上升，周转天数缩短了6.4831天，说明公司的营运能力有所上升，其主要原因是营业收入的增长幅度高于平均应收账款余额的增长幅度。2010年的存货周转率与2009年相比又有所上升，周转天数缩短了14.8611天，说明公司的营运能力正在不断上升，从3年的整体情况来看，公司的应收账款增长率正在不断逐年提高，企业的信用政策正在逐年提高。

2.1.

3.2 存货周转率

表2-13 2008-2010存货周转率

项目 2007 2008 2009 2010

营业成本 4048070000 3879520000 4681360000

存货年末余额 790387000 1132560000 1284880000 1699850000

平均存货余额 961473500 1208720000 1492365000 存货周转率(次) 4.2103 3.2096 3.1369 存货周转期(天) 86.6922 113.7213 116.3569

公司2009年的存货周转率比2008年有所下降，周转天数延长了27.0291天，说明公司的营运能力有所下降，其主要原因是平均存货余额的增长幅度高于营业成本的增长幅度。公司2010年的存货周转率比2009年任有所下降，周转天数延长了2.6356天，说明公司的营运能力略有降低，其主要原因是平均存货余额的增长幅度高于营业成本的增长幅度。总体来说，公司3年的存货周转率比较平均，但逐年都在下降，这应该引起公司管理者的重视，尽力查找下降的原因并采取改进措施。

7

XX大学《财务管理》课程设计说明书

2.1.

3.3 流动资产周转率

表2-14 2008-2010流动资产周转率

项目 2007 2008 2009 2010

营业收入 4587720000 4509840000 5313050000 流动资产年末余额2734160000 2822080000 3029770000 3253610000 平均流动资产余额 2778120000 2925925000 3141690000 流动资产周转率 1.6514 1.5413 1.6911 流动资产周转期221.0246 236.8131 215.8358

公司2009年的流动资产周转率比2008年稍微有所下降，周转天数延长了

15.7885天，说明公司的营运能力有所下降，其主要原因是平均流动资产余额的增长幅度高于营业收入的增长幅度。公司2010年的流动资产周转率比2009年又有所上升，周转天数缩短了20.9773天，说明公司的营运能力有所上升，其主要原因是平均流动资产余额的降低幅度高于营业收入的降低幅度。总体来说，公司3年的流动资产周转率比较平稳，稳中有升有降，公司发展比较稳健。

2.1.

3.4 固定资产周转率

表2-15 2008-2010固定资产周转率

项目 2007 2008 2009 2010

营业收入 4587720000 4509840000 5313050000 固定资产年末净值 599025000 726574000 754674000 579971000 平均固定资产净值 662799500 740624000 667322500 固定资产周转率 6.9217 6.0892 7.9617 固定资产周转期 52.7327 59.9422 45.8445

公司2009年的固定资产周转率比2008年稍微有所降低，周转天数延长了

7.2095天，说明公司的营运能力有所降低，其主要原因是平均固定资产净值的增长幅度高于于营业收入的增长幅度。公司2010年的固定资产周转率比2009年又有

所上升，上升了1.8725，周转天数缩短了14.0977天，说明公司的营运能力有所上升，其主要原因是平均固定资产净值的增长幅度低于营业收入的增长幅度，总体来说，公司3年的固定资产率比较平稳，侧面上反映了公司的发展比较平稳。

8

XX大学《财务管理》课程设计说明书

2.1.

3.5 非流动资产周转率

表2-16 2008-2010非流动资产周转率

项目 2007 2008 2009 2010

营业收入 4587720000 4509840000 5313050000 非流动资产年末余额879184000 1095810000 1190290000 994991000 平均非流动资产净值 987497000 1143050000 1092640500 非流动资产周转率 4.6458 3.9454 4.8626 非流动资产周转期 78.5656 92.5128 75.0627

公司2009年的非流动资产周转率比2008年有所下降，周转天数延长了

13.9472天，说明公司的营运能力有所下降，其主要原因是平均非流动资产净值的增长幅度高于营业收入的增长幅度。公司2010年的非流动资产周转率比2009年又有所上升，周转天数缩短了17.4501天，说明公司的营运能力略有上升，其主要原因是平均非流动资产净值的增长幅度低于营业收入的增长幅度。

2.1.

3.6 总资产周转率

表2-17 2008-2010总资产周转率

项目 2007 2008 2009 2010

营业收入 4587720000 4509840000 5313050000 资产年末余额 3613340000 3917890000 4220060000 4248610000 平均资产总值 3765615000 4068975000 4234335000 总资产周转率 1.2183 1.1083 1.2548 总资产周转期 299.5978 329.3332 290.8830

公司2009年的总资产周转率与2008年相比略有下降，下降了0.11，公司2010年的总资产周转率比2009年又略有上升，周转天数缩短了38.4502天，说明公司的营运能力略有上升，其主要原因是平均资产净值的增长幅度低于营业收入的增长幅度。总体来说，公司3年的总资产周转率比较平稳，变化不大，公司发展较平稳，给人们传递了公司正在正常发展的信号。

2.1.4 经营盈利能力分析

2.1.4.1 销售利润率

9

XX大学《财务管理》课程设计说明书

表2-18 2008-2010销售利润率

年份 2008 2009 2010

年初销售利润率 4.19% 2.83% 4.35%

年末销售利润率 2.83% 4.35% 4.13%

公司2009年的销售利润率比2008年上升了1.52%，其主要原因是营业收入增长率高于营业成本的增长率。公司2010年的销售利润率比2007年又下降了

0.22%，其主要原因是营业收入增长率低于营业成本的增长率。总体来说，公司3年的销售利润率比较平均，变化不大，发展比较平稳。另外，销售利润率在此类企业中平均水平不是很高，这应该引起管理者的重视，来采取措施提高利润，同时，注重公司的营业成本，采取相关措施来降低成本。

2.1.4.2 权益净利率

-19 2008-2010权益净利率表2

年份 2008 2009 2010

年初权益净利率 14.54% 15.50% 14.71%

年末权益净利率 15.50% 14.71% 13.60%

公司2009年的权益净利率比2008年稍微有所下降，下降了0.79%导致每股对

应的净利润有所下降，2010年权益净利率又有所下降，下降了1.11%,综合3年的

权益净利率每年都稳中有降，这应该引起管理者的更大重视，尽力查找原因。

2.1.4.3 资产利润率

表2-20 2008-2010资产利润率

年份 2008 2009 2010

年初资产利润率 3.62% 3.32% 4.65%

年末资产利润率 3.32% 4.65% 5.16%

资产利润率是企业盈利能力的关键，本公司3年的资产利润率都在逐步上升，2009年较2008上升了1.33%,说明了公司的利润率有所提高，2010年较2009年又

上升了0.49%，说明了公司的利润率又进一步提高，这说明了公司管理者近3年都

在努力提高公司的资产利润率，公司正在日益发展壮大，给广大投资者传递了良好

的信号。总体来说，公司3年的资产利润率比较平均，变化不大，发展比较平稳。

10

XX大学《财务管理》课程设计说明书 2.2 传统的财务分析(杜邦财务分析体系)

2.2.1 传统杜邦财务分析体系的基本框架

权益净利率

13.6%

资产净利率权益乘数

5.16% 262.64%

平均资产总额平均负债总额销售净利率总资产周转次数年初422006 年初283663 4.13% 1.2548 年末424861 年末263094 净利润成本费用营业收入非流

动负债 21936.6 508542 531305 营业收入平均资产总额年初20229.1 531305

年初422006 年末837.593 营业成本期间费用年末424861 468136 36791.73 流

动负债非流动资产流动资产年初263434 其他损益营业外收支年初119029 年初302977 年末262256 -2059.17 378.821 年末99499.1 年末325361 所得税费用货币资金应收账款

2908.23 年初59636.6 年初90256

年末51407.5 年末76054.5

存货其他

年初128488 年初24596.95

年末169985 年末27914.8

图2-1 2010年传统的财务分析体系的基本框架(单位:万元)

11

XX大学《财务管理》课程设计说明书

2.2.2 财务比率的比较与分解

第一，净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

2008年净资产收益率15.50%=2.83%×1.2183×449.48%

2009年净资产收益率14.71%=4.35%×1.1083×305.04%

净资产收益率变动=-0.79%

与08年相比09年股东的报酬率降低了，公司整体业绩比08年要差一点。影响净资产收益率变动的有利因素是营业净利率，不利的因素是总资产周转率和财务杠杆。

利用连环替代法可以定量分析它们对净资产收益率变动的影响程度:

首先，营业净利率变动的影响

按09年营业净利率计算的净资产收益率=4.35%×1.2183×449.48%=23.82% -15.50%=8.32% 营业净利率变动的影响=23.82%

然后，总资产周转率变动的影响

按09年营业净利率、总资产周转率计算的上年净资产收益率

=4.35%×1.1083×449.48%=21.67%

总资产周转率变动的影响=21.67%-23.82%=-2.15%

最后，财务杠杆变动的影响

财务杠杆变动的影响=14.71%-21.67%=-6.96%

通过分析可知，最重要的有利因素是营业净利率升高，使净资产收益率增加8.32%:由于总资产周转率下降，使净资产收益率下降了2.15%:最后是财务杠杆的下降使净资产收益率下降了6.96%。

第二，净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

2009年净资产收益率14.71%=4.35%×1.1083×305.04%

2010年净资产收益率13.6%=4.13%×1.2548×262.64%

净资产收益率变动=-1.11%

与09年相比10年股东的报酬率降低了，公司整体业绩比09年要差。影响净资产收益率变动的不利因素是总资产周转率降低，财务杠杆降低。

利用连环替代法可以定量分析它们对净资产收益率变动的影响程度:

首先，营业净利率变动的影响

按10年营业净利率计算的上年净资产收益率

=4.13%×1.1083×305.04%=13.96%

12

XX大学《财务管理》课程设计说明书

营业净利率变动的影响=13.96%-14.71%=-0.75%

然后，总资产周转率变动的影响

按10年营业净利率、总资产周转率计算的上年净资产收益率

=4.13%×1.2548×305.04%=15.81%

总资产周转率变动的影响=15.81%-13.96%=1.85%

最后，财务杠杆变动的影响

财务杠杆变动的影响=13.6%-15.81%=-2.21%

通过分析可知，最重要的不利因素是财务杠杆降低，使净资产收益率减少

2.21%，另外，由于营业净利率的降低，使净资产收益率减少了0.75%。有利因素是总资产周转率的上升，使净资产收益率上升1.85%，不利因素超过了有利因素，所以净资产收益率减少1.11%。

2.3 改进的财务分析(杜邦财务分析体系)

2.3.1 调整后的资产负债表

表2-21 调整资产负债表

编制单位:精工钢构公司 2010年12月31日单位:万元净经营资产年末余额年初余额净负债股东权益年末余额年初余额经营资产: 金融负债: 应收票据 3916.5 5163.53 短期借款 46787.7 57937.7

应收账款 76054.5 90256 交易性金融负债

预付账款 10639.6 8540.42 长期借款 837.593 20229.1

应收股利应付债券

应收利息金融负债合计 47625.293 78166.8 其他应收款 13358.7 10893 存货 169985 128488 长期股权投资 11882.7 1927.71 长期应收款投资性房地产 5055.12 3550

固定资产 57997.1 75467.4

13

XX大学《财务管理》课程设计说明书

在建工程 6851.3 14089

无形资产 14149 19938.6

商誉 376.879 376.879 金融资产: 长期待摊费用 94.8672 227.646 货币资金51407.5 59636.6 递延所得税资产 3092.12 3451.37 交易性金融资产 0 其他非流动资产可供出售金融资产经营资产合计 373452.6 362369.4 金融资产合计51407.5 59636.6

经营负债净负债 -3782.207 18530.2

应付票据 34862.1 37972.1

应付账款 104003 99499.7

预收账款 54581.1 48960.6 应付职工薪酬 3684.92 3609.85

应交税费 10258.4 7262.09

应付利息 67.2742 120.226

应付股利 38.1016 其他应付款 8011.46 8033.69 股东权益其他流动负债股本 38700 38700 长期应付款资本公积 55803.6 53081.6 专项应付款盈余公积6655.89 5794.62 递延所得税负债未分配利润 59728.4 39436.8 其他非流动负债减:库存股

外币报表折算差额 -355.243 -300.058

少数股东权益 1234.34 1629.7 经营负债合计 215468.25 205496.2 股东权益合计 161767 138343 净经营资产 157984.35 156873.2 净负债及股东权益157984.63 156873.2

14

XX大学《财务管理》课程设计说明书

2.3.2 调整后的利润表

表2-22 调整利润表

编制单位:精工钢构公司 2010年12月31日单位:万元

项目本年金额上年金额

经营活动:

一、营业收入 531305 450984

减:营业成本 468136 387952

二、毛利 63169 63032 减:营业税金及附加 5622.48 4485.86

销售费用 8708.89 8792.22

管理费用 18877.6 17906.6 三、主营业务利润 29960.03 31847.32 减:资产

减值损失 3613.69 2165.97 四、税前营业利润 26346.34 29681.35 加:营业外收入 1107.6 1079.59

减:营业外支出 580.512 595.518 五、税前经营利润 26873.428 30165.422 减:非流动资产处置损失 148.267 105.108 经营利润所得税费用 2908.23 5895.34

六、经营利润 23816.931 24164.974

金融活动:

减:利息费用 2028.24 4662.81 加:利息费用抵税 237.417 1077.918

七、净利润合计 22026.108 20580.082 备注:平均所得税税率 10.82% 19.54%

15

XX大学《财务管理》课程设计说明书 2.3.3 改进的杜邦财务分析体系的基本

框架

权益净利率

13.6%

净经营资产利润率杠杆贡献率 15.076% -1.461%

经营利润率净经营资产周转次数经营差异率净财务杠杆

4.483% 3.363 62.426% -0.0234

毛利率经营资产周资产利润率净负债

13.494% 转次数 15.076% -3782.207 1.423

税后利息率收入管理成本管理存货管理 -47.35% 股东权益

161767 主营利润率税费期间费用率应收账税后利息 6.4% 7.094% 款管理1790.823 系本结其他营业利润税前营业利构政策预付账净负债率-0.772% 润5.628% 款管理 -3782.20 7 营业外收支税前经营利利润留长期资长期债率

0.113% 润率5.741% 存政策产管理务政策

经营负债与收入比营运资所得税与收入比 40.55% 金政策 0.547%

短期经营长期经营

负债管理负债管理

图2-2 2010年改进的财务分析体系的基本框架(单位:万元)

16

XX大学《财务管理》课程设计说明书

2.3.4 主要财务比率及其变动

表2-23 主要财务比率及其变动

主要财务比率本年上年变动

经营利润率 4.483% 4.55% -0.067% 净经营资产周转次数 3.363 2.875 0.488 净经营资产利润率 15.076% 13.081% 1.995%

净利息率 -47.35% 19.35% -66.7%

经营差异率 62.426% -6.269% 68.695%

净财务杠杆 -0.0234 0.1339 -0.1573

杠杆贡献率 -1.461% -0.839% -0.622%

净资产收益率 13.6% 12.242% 1.358% 2.3.5 净资产收益率的驱动因素分解各影响因素对净资产收益率变动的影响程度，我们知道可以使用连环替代法测定，如下表所示:

表2-24 净资产收益率的驱动因素

变动相关净经营资净利息经营差净财务杠杆贡净资产变动影

因素影响产利润率率异率杠杆献率收益率响上年净收益率 13.081% 19.35% -6.269% 0.1339 -0.839% 12.242% 净经营利润率 15.076% 19.35% -

4.274% 0.1339 -0.572% 14.504% 2.262% 净利息率变动 1

5.076% -47.35%

62.426% 0.1339 8.359% 23.435% 8.931% 财务杠杆变动 15.076% -47.35%

62.426% -0.0234 -1.461% 13.615% -9.82%

根据计算结果可以看出，10年净资产收益率比09年最高了1.358%，其主要影响因素是:(1)净经营资产利润率的上升，使净资产收益率增加了2.262%;(2)净利息率降低，使净资产收益率增加8.931%;(3)净财务杠杆降低，使净资产收益率降低了9.82%。 3 投资方案的预测与决策

3.1 投资项目方案选择的背景分析

精工公司围绕“质量、准期、配套、服务、成本”，推行精益化生产，始终以提高生产效率和质量水平为宗旨，是一家专注于建筑钢结构领域的行业领先型企业，公司集钢结

17

XX大学《财务管理》课程设计说明书

构建筑设计、研发、销售、制造和施工于一体。钢结构建筑因具有节能、环保、抗震性能好、可循环使用等优点，被誉为“绿色环保”。随着中国粗钢产量迅速扩张、政策层面对建筑节能问题的日益关注，以及劳动力供给结构的变化，钢结构建筑相对于传统建筑的优势将日趋明显。在西方主要发达国家，钢结构建筑占建筑总面积的比重已达到甚至超过50%，经济较发达的发展中国家如韩国这一比重也达到20%左右，相比之下我国钢结构建筑的占比仅为 2%，所以本公司的未来发展空间大。在上述战略指导下，2011 年公司将围绕“整合资源，集成创新;强化学习能力，坚持运营卓越”的经营思路，力争实现集成体系产业化，预计全年将实现销

财务报表分析实验报告

本科生实验报告 实验课程财务报表分析 学院名称商学院 专业名称会计学 学生姓名XXX 学生学号 指导教师XXX 实验地点理工大学 实验成绩 二〇16 年 4 月二〇16 年 5 月

填写说明 1、适用于本科生所有的实验报告（印制实验报告册除外）； 2、专业填写为专业全称，有专业向的用小括号标明； 3、格式要求： ①用A4纸双面打印（封面双面打印）或在A4大小纸上用蓝黑色水笔书写。 ②打印排版：正文用宋体小四号，1.5倍行距，页边距采取默认形式（上下 2.54cm，左右2.54cm，页眉1.5cm，页脚1.75cm）。字符间距为默认值 （缩放100%，间距：标准）；页码用小五号字底端居中。 ③具体要求： 题目（二号黑体居中）； 摘要（“摘要”二字用小二号黑体居中，隔行书写摘要的文字部分，小4 号宋体）； 关键词（隔行顶格书写“关键词”三字，提炼3-5个关键词，用分号隔开，小4号黑体)； 正文部分采用三级标题； 第1章××(小二号黑体居中，段前0.5行) 1.1 ×××××小三号黑体×××××（段前、段后0.5行） 1.1.1小四号黑体（段前、段后0.5行） 参考文献（黑体小二号居中，段前0.5行），参考文献用五号宋体，参照《参考文献著录规则（GB/T 7714－2005）》。

黄金矿业股份有限公司 摘要 黄金矿业股份有限公司，以下简称黄金,股票代码（600547）,2000年1月由省经济体制改革委员会批准，经招金集团公司、黄金集团，莱州黄金等五家法人单位发起设立的，主要从事黄金开采和选冶加工。其偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力的高低直接影响企业的持续生存发展，对影响这三项能力的相关指标的分析，是全面分析公司是否具有可持续发展的关键。 关键词：偿债能力；盈利能力；营运能力；成长能力

财务管理投资决策案例

项目投资可行性分析 ABC公司设立后，生产和销售农用机械甲、乙两种产品。该类农用机械产品正处于成长期，目前国内市场尚无可替代产品。该类农用机械产品预期产品生产生命期为20年。 根据市场测算，甲、乙两种产品目前市场年需求量分别为80 000件和100 000件，预计每年将按10%的速度增长；10年后，市场将处于饱和状态，需求量预计每年将按10%的速度递减。预计农用机械甲、乙产品的销售价格分别为500元/件、350元/件。预计ABC公司年生产能力分别为50 000件和80 000件。预计项目建设周期为2年。建设完工投产后，第1年按设计生产能力的60%组织生产，第2~6年每年递增10%，第7~10年按设计生产能量组织生产，10年以后按每年递减10% 组织生产。 根据确定的产品方案和建设规模及预测的产品价格，估算ABC公司建设完成投产后每年的产品销售收入。

产品销售收入估算表 ABC公司的投资项目组成包括： 1．土地500亩（约公顷） 2．基础设施 （1）厂区道路5 000平方米。（2）停车场3 000平方米。 （3）供水管网及设施1项。（4）排水管网及设施1项。 （5）电力设施及配套工程1项。（6）厂区环境绿化工程10 000平方米。 （7）消防配套工程1项。 3．厂房 （1）第一生产车间（煅铸车间）建筑面积1 000平方米。 （2）第二生产车间（车、钳、铣、刨、磨车间）建筑面积5 000平方米。 （3）第三生产车间（组装车间）建筑面积2 000平方米。 （4）原料仓库建筑面积1 000平方米。（5）成品仓库建筑面积1 000平方米。 4．行政、科研和后勤用房 （1）行政办公楼建筑面积3 000平方米。（2）科研楼建筑面积1 000平方米。 （3）后勤服务楼建筑面积2 000平方米。 5．机器设备 （1）第一生产车间：煅铸炉4台。（2）第二生产车间：车床10台、钳床10台、铣床10台、刨床10台、磨床10台。（3）第三生产车间：装配生产线2条。 （4）科研专用设备5台。 6．行政办公设备 （1）办公家具200套。（2）锅炉2台。（3）电脑50台。 7．交通运输工具 （1）远马50座大客车2辆。（2）小轿车4辆。（3）货运车10辆。 基础设施投资估算汇总表

《财务管理学》(第四版)练习参考答案(全部)

中国人民大学会计系列教材·第四版 《财务管理学》 章后练习参考答案 第一章总论 二、案例题 答：（1）（一）以总产值最大化为目标 缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量； 3. 只抓生产，不抓销售； 4. 只重投入，不重挖潜。 （二）以利润最大化为目标 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； 2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险 的大小去追求最多的利润； 3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现 目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。 （三）以股东财富最大化为目标 优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响； 2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利 润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响； 3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； 2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够； 3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不 可控因素引入理财目标是不合理的。 （四）以企业价值最大化为目标 优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量； 2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系； 3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利 润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。 缺点：很难计量。

上汽集团财务分析报告

上汽集团财务分析报告 Document number：WTWYT-WYWY-BTGTT-YTTYU-2018GT

上汽集团 财务管理课程设计 班级：2010级工商管理班 第九组：魏冬冬 45 王赟 33 温伟 34 肖冠宇 40 吴朝洋 46 吴季涛 51 指导老师：顾新莲刘凤环

目录： 第一部分公司背景概述----------------------------------------------------------------------------1 一、公司简介-----------------------------------------------------------------------------------------1 二、公司资料-----------------------------------------------------------------------------------------1 三、经营范围及经营情况--------------------------------------------------------------------------1 四、行业背景概述-----------------------------------------------------------------------------------2 第二部分财务分析-----------------------------------------------------------------------------------4 一、财务主要数据分析-----------------------------------------------------------------------------4 二、主要财务指标分析-----------------------------------------------------------------------------5 （一）偿债能力指标分析-----------------------------------------------------------------------6 （二）运营能力指标分析-----------------------------------------------------------------------7 （三）盈利能力指标分析-----------------------------------------------------------------------8 （四）发展能力指标分析--------------------------------------------------------------------- 10 三、杜邦体系综合分析---------------------------------------------------------------------------10 （一）杜邦分析法------------------------------------------------------------------------------10 （二）上汽集团综合分析---------------------------------------------------------------------11 第三部分资本结构---------------------------------------------------------------------------------12 一、资本结构综合分析---------------------------------------------------------------------------12

财务管理学(自考)

第一章财务管理总论 1、资金运动的经济内容： ①资金筹集。筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提。 ②资金投放。投资是资金运动的中心环节。 ③资金耗费。资金的耗费过程又是资金的积累过程。 ④资金收入。资金收入是资金运动的关键环节。 ⑤资金分配。资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动过程开始的前奏。 2、企业同各方面的财务关系： ①企业与投资者和受资者之间的财务关系。 ②企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。 ③企业与税务机关之间的财务关系。 ④企业内部各单位之间的财务关系。 ⑤企业与职工之间的财务关系。 3、企业财务管理的主要内容包括： ①筹资管理。 ②投资管理。 ③资产管理。 ④成本费用管理。 ⑤收入和分配管理。 4、财务管理的特点： 财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。 ①涉及面广。财务管理与企业的各个方面具有广泛的联系。 ②灵敏度高。财务管理能迅速提供反映生产经营状况的财务信息。 ③综合性强。财务管理能综合反映企业生产经营各方面的工作质量。 5、财务管理目标含义：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。 财务管理目标的作用： ①导向作用。 ②激励作用。 ③凝聚作用。 ④考核作用。 6、财务管理目标的特征： ①财务管理目标具有相对稳定性。 ②财务管理目标具有可操作性。（可以计量、可以追溯、可以控制） ③财务管理目标具有层次性。 7、财务管理的总体目标： ①经济效益最大化。 ②利润最大化。 ③权益资本利润率最大化。 ④股东财富最大化。 ⑤企业价值最大化。 8、企业价值最大化理财目标的优点： ①它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。 ②它科学地考虑了风险与报酬的联系。

投资决策的结论与结果

《投资决策的结论与结果》 作者:老戴2002/09/02 09:11 字节:7K 点击:623次帖号:1782 《可行的结论，不可行的结果》（ZT） 作者：清华大学朱武祥 随着商业环境日益复杂和不确定、上市公司投资决策自主化以及融资来源资本市场化， 仅凭企业内部少数决策者的商业感觉决策的风险日益增加，需要有效的财务分析辅助。但以报批为动机的传统可行性报告的理念和规范没有为上市公司董事会和投资者各自的投资决策提供投资价值和风险方面的有效信息，没有为企业制定投资风险管理措施提供有效依据，与公司投资决策现实需要的距离日益加大；而投资项目审批程序在上市公司募集资金投向决策管理方面已经形同虚设，到了应该调整的时候了。 投资是企业在市场竞争中持续发展、为股东创造价值的关键而又具有风险的活动。企业 ＩＰＯ和增发新股时，募集资金投向可行性分析报告中，普遍具有"内部财务收益率和投资回报率高大多数超过３５％、回收期短和风险低"的财务结果和"财务上可行"的肯定结论。但上市公司募集资金投向实际运作的财务结果与上市或增发时可行性分析报告中给出的高收益、低风险预期差异甚大，甚至大相径庭。不少企业上市后宣称主业经营风险高，以资本运作名义进入新的业务领域，特别是与公司当前业务关联度低的业务领域，以寻求新的利润增长点。多项实证研究结果表明，有的企业上市和增发新股后，净资产收益率、主营业务利润率等经营业绩财务指标整体上逐年显着下降。例如，已有６０多家上市公司沦为ＳＴ和ＰＴ。上百家公司朝令夕改，募集资金投向变脸。据《中国证券报》上市公司数据库统计，２００１年就有２８５家上市公司变更了募集资金投向。此外，近５年来，数百家公司资产发生重大置换，或壳资源转手，大股东更替，主业变更，当前业务与上市之初宣称要发展的业务南辕北辙，甚至面目全非。可以说，我国上市公司实际上出现了较大规模的投资失败。新疆天利高新２０００年１２月以当地政府１９９８年批复的投资７个内部收益率在１５．０６％－３３．２６％之间的项目计划，首次发行６０００万Ａ股，实际募集资金４．２６５亿元。２００１年６月，董事会决定终止其中５个项目，变更投向的资金占首发融资额的６０％。 资料来源：《上海证券报》 不可否认，上市公司投资失败有不可预计、不可控制的商业环境变化、政策调整等方面 的客观因素。西方国家上市公司投资失败的事例也司空见惯。但上市公司募集资金投向可行性分析理念、内容不当，内部决策机制和外部审批程序形同虚设也是不可忽视的因素。 辅助决策，而非替代决策在竞争环境下，企业投资决策的基本准则是投资项目的预期收益超过收益基准，但投资损失在企业承受能力以内；投资规模能够适应对未来不确定的商业环境。投资项目财务分析的功能是决策辅助，而不是决策替代。财务分析不能替代企业家的商业判断，但企业家敏锐的商业直觉和丰富的经验需要有效的财务分析支持。由于在日益复杂和充满风险的商业环境中，不可能准确预测投资机会未来的成本和收益等重要变量数值（例如销售收入），因此，投资项目财务分析的关键在于为企业决策者提供投资机会潜在价值和风险的充分信息，包括项目本身的价值、风险及其对企业整体价值和风险的影响分析，而不是给出可行性结论。财务分析不是精确地预测会发生什么，而是进行情景分析，即分析如果发生某种情况，将出现何种财务后果，从中识别出关键的风险因素，为制定风险管理措施提供依据。 默克制药公司财务部的投资决策辅助功能 默克制药公司销售额近３００亿美元，财务部门拥有５００多名职员。财务总监以高级市场

财务分析报告40783736

浙江万里学院实验报告 课程名称：财务分析实验课 实验名称：财务报表分析 专业班级: 财管081、082班 组员:李赛赛08011588 陈双超08011550 章露08011575 蒋颖俊08011580 蒋巳龙08011536 卧龙电气（600580）分析报告 主营业务：各类电机及控制装置、振动机械、输变电及配电产品、成套设备、蓄电池、整流及逆变装置、高压变频器、电气自动化及系统集成产品的研发、制造、销售、安装。（电机制造行业） 一．资产负债表分析 1资产负债表水平分析 根据资产负债表水平分析表如表1-1 名称卧龙电气卧龙电气 代码600580 600580 类型绝对比较值相对比较值 报表日期2008-12-31 2009-12-31

由上表经水平分析得，报告期内重大变动的类别和项目说明。报告期末公司总资产为2,667,890,700 元,比上年增加797,000,800 元，增幅42.6%，负债1,235,346,800 元，比上年增加504,529,300 元，增幅69.04%，股东权益（净资产）1,432,543,800 元，比上年增加292,471,400 元，公司资产负债率为46.30%，比上年度39.03%，增加了7.27 个百分点。应收票据年末数57,680,400 元,年初数37,658,400 元,年末余额较年初增加53.17%，主要系公司销售规模增长所致。卧龙电气集团股份有限公司2009 年年度报告应收账款年末数433,704,100 元,年初数309,081,000 元, 年末余额比年初增长40.32%，主要系本年收入增长，年末尚未结算款增加。其他应收款年末数29,416,900 元,年初数43,007,800元,年末余额较年初减少31.6%，主要系本年发生非同一控制下企业合并。子公司卧龙商务应收款项增加以及应收出口退税款及投标押金增加所致。预收账款年末余额299,060,000.元，年初数112,550,700.元,预收账款年末余额较年初增长165.71%，主要系销售规模扩大，预收货款增加所致。应交税费年末数4,918,500元,年初数-2,417,000 元,应交税费年末余额较年初减少303.5%，主要系公司出口业务增长，出口退税款增加所致。其他应付款年末数50,479,100元,年初数35,378,200元,年末余额比年初增长42.68%，主要系本年合并卧龙商务，该公司应付款项增加所致。 2资产负债表垂直分析 根据资产负债表水平分析表如表1-2

财务管理框架结构

1994年被《商业周刊》评为全美商学院12个顶级教授之一的AswathDamodaran(2001)在其《公司财务：理论与实务》一书中前后一贯的表述是：公司财务的研究对象是公司所制定的具有财务意义的所有决策。这些决策可分为三大部分： ●与资源分配有关的决策(投资决策)； ●与项目筹资有关的决策(资本结构决策)； ●与制定再投资或退出经营现金额度有关的决策(股利决策)。 Brigham和Ehrhardt(2005)在《财务管理：理论与实践》一书提出，大部分财务管理知识围绕三个问题展开 (1)一个特定公司的股票价值通过什么因素产生； (2)管理者如何选择增加公司价值的决策； (3)管理者如何保证公司在执行这些计划的时候不出现资金匮乏。 Ross(2002)等人在《公司理财基础》一书中认为，财务经理必须关注三类基本问题： ●第一个问题着眼于企业的长期投资(资本预算)； ●第二个问题着眼于企业对支持其长期投资需要的长期筹资的获取和管理 方式(资本结构)； ●第三个问题着眼于对客户收款和向供应商付款等日常财务活动的管理 (营运资本管理)。 若进一步考察这三本及其他财务管理类教科书的内容安排，就会发现西方学者对财务管理学框架的认识还是大同小异的，即：一个目标函数、四个模块的内容和一个财务管理工具箱组成。其中， 1.一个目标是公司价值最大化； 2.四个模块的内容包括投资决策、融资决策(或资本结构)、股利决策和营 运资本管理； ●财务管理工具箱里有四把工具，即会计报表与比率、现值、风险收益模 型和期权定价模型。 任何学科都是建构在一系列假设基础之上的。Damodaran教授曾将建构财务管理学的基础性假设归纳为四组，即经理与股东目标函数一致性假设、债权人利益得到完全保护假设、市场有效性假设和社会成本为零假设。尽管Damodaran教授认为这些基本假设还远离“现实世界”并已受到来自很多方面的严厉批评，也尽管他试图想寻找一种新的目标函数和理论体系来解决“现实世界”中所存在的活生生的这样或那样的财务冲突，诸如经理与股东的冲突、股东与债权人的冲突、公司与社会的冲突等，但迄今为止仍没有找到完全解决问题的方法，这些假设仍是构建现代西方财务管理学理论和方法体系的基本前提。

财务管理 投资决策

第八章投资决策 一、单项选择题 2．一投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（）万元。 A．90 B．139 C．175 D．54 3．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法4．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，预计使用年限为3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目的内含报酬率为（）。 A．7.33% B．7.68% C．8.32% D．6.68% 5．当贴现率与内含报酬率相等时（）。 A．净现值大于0 B．净现值等于0 C．净现值小于0 D．净现值不确定 6．某投资方案的年营业收入为100000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。 A．26800 B．36800 C．16800 D．43200 7．下列说法中不正确的是（）。 A．按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠 B．利用净现值不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率 C．分别利用净现值、现值指数、回收期、内含报酬率进行同一项目评价时，评价

结果有可能不一致 D．回收期法和会计收益率法都没有考虑回收期满后的现金流量状况 8．某投资方案的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（）万元。A．42 B．62 C．60 D 48 9．某公司拟投资10万元建一项目，预计该项目当年投资当年完工，预计投产后每年获得净利1.5万元，年折旧率为10%，该项目回收期为（）。 A．3年B．5年C．4年D．6年 10．折旧具有抵税作用，由于计提折旧而减少的所得税可用（）计算求得。A．折旧额×税率B．折旧额×（1-税率） C．（付现成本+折旧）（1-税率）D．付现成本×（1-税率） 11．某公司当初以100万元购入一块土地，当目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（）。 A．以100万元作为投资分析的机会成本考虑 B．以80万元作为投资分析的机会成本考虑 C．以20万元作为投资分析的机会成本考虑 D．以180万元作为投资分析的沉没成本 12．某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元，该方案的内含报酬率为（）。 A．15.88% B．16.12 C．17.88% D．18.14% 13．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中，不正确的是（）。A．营业现金流量等于税后净利加上折旧

公司投资决策财务分析报告

江苏统一粮川马口铁有限公司投资决策财务分析 一、外部经济环境分析 1、1994年中国宏观经济状况 自92年邓小平南巡讲话之后，中国经济由一个时期性的相对缓慢增长时期进入了一个高速增长时期。当年工业品出厂价格指 数高达124为历年来最高值。国民生产总指数也达到113.2，GDP 增长率保持在10%以上，外贸进出口总额大幅增长，国内需求旺盛。由于看好中国经济进展，外资金大举进入，全国范围内掀起

了一轮新的投资热潮。但随着经济的快速进展，通货膨胀有加剧趋势，人民币存货款利率居高不下。 图A-1：中国宏观经济指标 2、马口铁行业情况 马口铁，正式名称为电镀锡薄钢板，英文名为TINPLATE，是一种厚度在0.5MM以内通过专门处理的超薄冷轧钢板。由于表层镀锡能够防腐，故被广泛用于食品包装材料。 在中国，当时马口铁依旧一种稀缺材料，要紧用于食品，饮料，罐头的包装及瓶盖，另罐头类食品出口和内销量都专门大，国内对马口铁的需求呈增长趋势，仅中国食品出口包装每年就需要各类马口铁20多万吨，加之不断增长的国内需求，每年总需求达到60多万吨以上，而且还有增长趋势。当时中国每年的能

生产马口铁10万吨，每年都要从国外进口40-50万吨马口铁，进口马口铁差不多价格为CIF700美元/吨，加上各类税收与费用，马口铁的实际销售价格为775.29美元/吨。 虽讲在马口铁的生产过程中有一定的专利技术，全其要紧生产工艺差不多普及，因此任何企业在决定进入马口铁行业时都可不能遇到太大的技术壁垒，只要投入相应的资金，主能够建成马口铁厂，由于建立马口铁厂需要较大规模的先期资金投入，一条马口铁生产线的建设周期大约1-2年，这使得行业内的企业面临一定的退出壁垒。 3、竞争对手情况 中国到1994年为止只有三家马口铁厂，这三家马口铁厂分不为武汉钢铁公司，中山马口铁厂，上海第十钢铁厂，潜在生产能 3 / 55

财务管理 学习笔记

财务管理课程学习笔记 批次：201410辅修专业：会计姓名： 一、学习内容（30分） （一）、学习目标 第一章：总论 1、通过本章学习，要求掌握财务管理、财务活动和财务关系的概念和各自包括的内容。 2、熟悉财务管理目标的特征； 3、熟悉财务管理目标几种主要观点； 4、熟悉财务管理环境的内容及其与财务管理的关系。 5、通过本章的学习，使学生对企业财务管理的基本框架有一个总括认识，为以后各章的学习建立扎实的理论基础。 第二章：财务管理的价值观念 1、通过本章学习，要求掌握货币时间价值的概念、表示方法； 2、掌握各种货币时间价值的计算。了 3、解风险的概念和种类；掌握风险报酬的概念；掌握风险计量的指标；掌握风险报酬系数的概念和作用；掌握风险与报酬的基本关系；掌握用资本资产定价模型确定投资报酬率的方法； 4、了解证券投资组合的基本理论。 第三章：财务分析 1、通过本章学习，要求掌握偿债能力分析、资产管理效率分析、盈利能力分析、上市公司财务分析等财务指标的计算，并能根据所计算出的各项财务指标结果分析企业存在的问题及其原因并提出改进的措施； 2、掌握杜邦分析体系中主要财务指标之间的关系，并能够利用该体系对企业的财务状况进行定性分析和定量分析。 3、要求掌握现金流量表的分析方法。要求熟悉财务报表的基本结构和内容；熟悉财务分析的方法和思路。 4、了解财务分析的目的；财务报表分析的局限性。 第四章：筹资管理 1、通过本章学习，要求掌握权益筹资和负债筹资的特点；掌握债券筹资和股票筹资的优缺点；掌握影响债券发行价格的因素和确定方法；掌握借款的信用条件。 2、熟悉长期负债和短期负债的筹资方式；熟悉商业信用的筹资方式。 3、了解股票的发行和上市的相关内容；了解债券发行的相关内容；了解长期借款的程序；了

(决策管理)财务管理第章投资决策原理

第7章投资决策原理 教材习题解析 一、思考题 1．答题要点： 如果通过事后审计将赔偿责任引入投资项目的预测阶段，从积极的方面来说，由于赔偿责任的约束，一方面，进行投资预测的工作人员会不断地改进预测方法，总结经验教训，更加认真踏实地做好本职工作，提高投资项目预测的准确度，从而持续提高投资管理的效率。另一方面，进行投资预测的工作人员在进行项目预测时会更加谨慎，从而降低企业的投资风险。从消极的方面来说，由于赔偿责任的存在，进行预测的工作人员为了规避这种风险，可能故意低估一些风险比较大的项目的决策指标，从而使公司丧失投资效率最高的项目。另外，某一项目的实际值和预测值的偏差可能是多种原因导致的，其中可能有环境变化方面的原因，可能有投资实施阶段的原因，如果责任划分不清，会使进行投资项目预测的工作人员感到不公平，降低他们的工作满意度，进而影响他们的工作积极性、主动性和创造性，最终对投资项目造成不利影响。 2．答题要点： 按照现金流量的发生时间，投资活动的现金流量可以被分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。初始现金流量一般包括如下几个部分：（1）投资前费用；（2）设备购置费用；（3）设备安装费用；（4）建筑工程费；（5）营运资金的垫支；（6）原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益；（7）不可预见费。营业现金流量一般以年为单位进行计算。营业现金流入一般是指营业现金收入，营业现金流出是指营业现金支出和缴纳的税金。终结现金流量主要包括：（1）固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）；（2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；（3）停止使用的土地的变价收入等。 投资决策采用折现现金流量指标更合理的原因是： （1）非折现指标把不同时间点上的现金收入和支出当作毫无差别的资金进行对比，忽略了资金的时间价值因素，这是不科学的。而折现指标则把不同时间点收入或支出的现金按照统一的折现率折算到同一时间点上，使不同时期的现金具有可比性，这样才能做出正确的投资决策。 （2）非折现指标中的投资回收期法只能反映投资的回收速度，不能反映投资的主要目标——净现值的多少。同时，由于回收期没有考虑时间价值因素，因而高估了投资的回收速度。（3）投资回收期、平均报酬率等非折现指标对使用寿命不同、资金投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。而贴现指标法则可以通过净现值、报酬率和获利指数等指标，有时还可以通过净现值的年均化方法进行综合分析，从而作出正确合理的决策。（4）非折现指标中的平均报酬率、平均会计报酬率等指标，由于没有考虑资金的时间价值，实际上夸大了项目的盈利水平。而折现指标中的报酬率是以预计的现金流量为基础，考虑了货币的时间价值以后计算出的真实报酬率。 （5）在运用投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据，但标准回收期一般都是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。而贴现指标中的净现值和内含报酬率等指标实际上都是以企业的资本成本为取舍依据的，任何企业的资本成本都可以通过计算得到，因此，这一取舍标准符合客观实际。

财务分析课程设计

财务分析课程设计相关资料 第一部分公司基本情况 XXXX股份有限公司于2000 年2 月3日注册成立。主要从事钢铁产品的制造和销售以及钢铁产销过程中产生的副产品的销售与服务。公司与实际控制人之间的产权及控制关系见图。 第二部分董事会报告摘要 一、报告期内公司情况回顾 2010 年，国家大力推进产业结构调整和经济发展方式转变，进一步加大了钢铁行业节能减排、淘汰落后产能工作力度。通过企业间兼并重组，钢铁行业集中度有所提高。在国家稳定的宏观经济及下游需求支撑下，钢铁行业产量规模稳定增长、出口销量逐步恢复，全年粗钢产量达到6.27 亿吨，同比增长9.3%；出口钢材4256 万吨，同比增长73%。另一方面，我国钢铁行业整体产能过剩、行业集中度较低的格局没有根本改变。 2010 年，铁矿石和钢材价格均呈现持续宽幅震荡走势。进口铁矿石定价机制发生重大改变，矿石价格波动频率和幅度加大，价格涨幅显著且金融属性进一步增强；焦炭、煤炭等主要钢铁原料价格保持高位，钢铁企业生产成本持续上升。高成本和下游需求的逐步恢复直接推升了同期钢材价格，钢价运行周期缩短、波动幅度加剧。 面对瞬息万变的市场，公司克服成本上涨等不利因素，抓住机遇，围绕“以客户为中心”的企业运营机制开展工作，努力确保铁钢产能最大化、推进品种结构优化、优化资源流向并积极固化成本改善成果，汽车板销售量取得历史最好成绩，公司效益同比大幅提升。2010 年销售商品坯材2526.1 万吨，实现营业总收入2024.1 亿元、利润总额170.8 亿元。 ⒈公司战略与业务范围 公司专注于钢铁业，主要钢铁产品分为碳钢、不锈钢和特殊钢三大类，同时从事于钢铁业相关的贸易、航运、煤化工、信息服务、金融等业务。主要钢铁产品有热轧板卷、宽厚板、普通冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、彩涂板、电工钢、无缝钢管、UOE 和HFW 焊管、热轧酸洗板、高速线材、不锈钢、特殊钢等，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、建筑装潢、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。 ⒉公司重点推进工作 （1）围绕客户需求，提升产品经营能力 提高盈利产品销售比例，开拓独有领先产品市场。公司独有领先产品全年实现销售1190 万吨，同比增长22.9%；冷轧汽车板全年实现销售450 万吨，同比增长35.8%。提高汽车板深冲及高强钢产品销售比例；继续采取

财务管理的目标框架

财务管理的目标框架 2012年01月13日14:06 来源：《合作经济与科技》2011年第14期作者：李圆圆汪津字号 打印纠错分享推荐浏览量提要：本文从多个财务管理目标选出比较有代表的股东财富最大化和相关者利益最大化目标，通过两个目标的综合比较，得出我国目前最合财务管理目标——相关者利益最大化指标。 关键词：财务管理，目标，相关者利益 财务管理目标是企业财务管理的基本理论问题，也是国内外财务界关注的焦点之一。理论界在这一方面有不少的研究成果，包括产值最大化、利润最大化、现金流量最大化、每股收益最大化、股东财富最大化、相关者利益最大化，等等。本文是通过与股东财富最大化来进行比较，阐述和分析得出笔者所支持股东主导下的相关者利益最大化的财务管理目标的观点。 一、股东财富最大化 20世纪八十年代以后，西方财务理论界提出了以“股东财富最大化”作为财务管理的目标。股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，采用最佳财务策略，在考虑资金的时间价值和风险报酬的情况下，使股东的财富达到最大；股东财富最大化的目标与利润最大化等以往的财务目标相比考虑了风险因素的影响，股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响；股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 然而，股东财富最大化的财务管理目标具有很大的缺陷性。首先，我国的资本市场尤其是证券市场不发达，不适宜以“股东财富最大化”为财务管理目标。我国的各项规章制度还不很完善，证券交易也不很规范，股票价格难以反映企业的真实价值。而且上市公司的比重较小，存在大量的非上市公司或企业，这部分公司或企业的价值难以计量，不适合以“股东财富最大化”为财务管理的目标。其次，“股东财富最大化”目标本身非常抽象，难以计量，且股价受多种因素的影响。因而难以准确确定企业的价值，并且资本市场中过多的不可控因素引入财务管理目标显然是不合理的。再次，“股东财富最大化”容易导致企业所有者与其他利益集团及社会的矛盾。“股东财富最大化”只重视企业所有者的利益，而忽视了债权人和经营者的利益。企业所有者为了追求自身利益最大化，有可能做出损害债权人利益的行为。忽视经营者的利益常常导致道德风险，而过分强调所有者的利益还会忽视企业应承担的社会责任，加剧企业与社会的矛盾。 二、相关者利益最大化 随着公司治理结构的完善以及产权理论的发展，股东以外的其他利益相关者地位得到了提高，仅仅关注股东单方面利益的股东价值最大化财物管理目标已经不能符合社会经济发展的需要。从企业可持续发展的角度来看，企业应当关注其他的利益相关者，并把他们的利益目标纳入其考虑范围。而相关者利益最大化作为财务管理目标，弥补了股东财富最大化仅注重股东利益而忽略其他利益相关者的不足，符合企业长期可持续发展的要求。

财务会计课程设计报告

《财务会计》 课程设计报告 班级：信管090861 学号: 09086120 姓名: 李霞 指导老师：张俊、李杨、张亮、檀柏红 日期：2012-01-02

目录 1、封面 (1) 2、目录 (2) 3、课程设计的目的 (3) 4、业务流程图 (3) 5、数据库设计 (4) 6、财会知识总结 (5) 7、信息系统分析与设计 (7) 8、信息系统开发 (9) 9、课程设计总结 (10)

财务会计课程设计报 1、课程设计的目的 本次我们课程设计的主题是“基于Web的会计信息系统”，目的在于让我们在学习了会计学、财务管理等理论知识之后，综合运用所学习过的程序设计、Web应用技术、数据库原理及应用等课程的知识与技能，进行基于Web的会计信息系统的设计与开发。我们要开发的软件是AC会计通软件。 2、业务流程图 用户登录 主页面凭证输入凭证查询退出 重新登录

（1）（2） （3） 本模块可以进行凭证输入，查看凭证， 对科目、摘要可分别进行编辑、添加、 删除、修改、查询，此模块还包括了 两项费用的总账、明细账、明细账、 多科目合并。 （4） 对数据库中已存在的凭证（即 上个模块中输入的凭证）根据 会计期、单号、单据张数等条 件进行查询。 （5） 3、数据库设计 (Database Design)是指根据用户的需求，在某一具体的数据库管理

系统上，设计数据库的结构和建立数据库的过程。数据库设计是建立数据库及其应用系统的技术，是信息系统开发和建议中的核心技术。由于数据库应用系统的复杂性，为了支持相关程序运行，数据库设计就变得异常复杂，因此最佳设计不可能一蹴而就，而只能是一种“反复探寻，逐步求精”的过程，也就是规划和结构化数据库中的数据对象以及这些数据对象之间关系的过程。 我设计的数据库每个表的名字都和页面保持一致，这样既便于自己记忆，也便于他人阅读。表中的字段也都取页面中汉字词组的头一个字母，也是鉴于清楚明了。此外，我为每张表加了一个id字段，并设其为主码，这样在调用数据库时在页面实现删除、添加、修改等操作的时候，编代码都容易了很多，而且也易于理解。 表akm存储的是科目的信息，通过页面编码可以实现对本表添加新的记录、删除记录、修改记录、根据科目编码查询记录的功能，zyfzsr 表存储摘要的信息，功能同akm表。Hzb存储的是新输入的记账凭证记录，在汇总页面处可以进行删除操作，然后再第二个模块--凭证查询又与该表连接实现对第一个模块输入的凭证的查询，可以说hzb是连接我所做的模块一与模块二的桥梁。 4、财会知识总结

财务管理学复习资料1

第二章资金时间价值和投资风险的价值 1、资金时间价值的实质： ①要正确理解资金时间价值的产生原因。 ②要正确认识资金时间价值的真正来源。 ③要合理解决资金时间价值的计量原则。 2、运用资金时间价值的必要性： ①资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。资金时间价值问题，实际上是资金使用的经济效益问题。 ②资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。资金时间价值揭示了不同时点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决策的必要前提。 3、年金的含义：是指一定期间内每期相等金额的收付款项。 年金的种类： ①每期期末收款、付款的年金，称为后付年金，即普通年金。 ②每期期初收款、付款的年金，称为先付年金，或称即付年金。 ③距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，称为递延年金。 ④无期限连续收款、付款的年金，称为永续年金。 4、投资决策的类型： ①确定性投资决策。 ②风险性投资决策。 ③不确定性投资决策。 5、投资风险收益的计算步骤： ①计算预期收益。 ②计算预期标准离差。 ③计算预期标准离差率。 ④计算应得风险收益率。 ⑤计算预测投资收益率，权衡投资方案是否可取。 第三章筹资管理 1、企业筹资的具体动机有： ①新建筹资动机。 ②扩张筹资动机。 ③调整筹资动机。 ④双重筹资动机。 2、筹资的原则： ①合理确定资金需要量，努力提高筹资效果。 ②周密研究投资方向，大力提高投资效果。 ③适时取得所筹资金，保证资金投放需要。 ④认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。 ⑤合理安排资本结构，保持适当偿债能力。 ⑥遵守国家有关法规，维护各方合法权益。 以上各项可概括为：合理性、效益性、及时性、节约性、比例性、合法性六项原则。 3、企业的资金来源渠道：

大二财务管理学答案

财务管理学习题答案 （仅供参考） 第一章财务管理总论 一、单项选择题 1.D 2.A 3.D 4.C 5.A 6.D 7.D 8.B 9.B 10.C 11.D 二、多项选择题 1.ABCD（B选项属于监督） 2.AC 3.BCD（改为：下列各项中，关于企业价值最大化的说法不正确的是） 4.AD 5.ABCD 6.ABC 7.AC 8.ABC 三、判断题 1.× 2.× 3.√ 4.√ 第二章财务管理观念 一、单项选择题 1.A 2.C 3.B 4.C 5.C 6.A 7.B 二、多项选择题 1.ABCD 2.ACD 3.ABC 4.ACD 三、判断题 1.√ 2.× 3. √ 4. √ 5. × 四、计算题 1.第一种方式下，现值1=10 000元 第二种方式下，现值2=20 000×（P/F，i，5） （1）i=0%，则现值2=20 000元>10 000元，应该选择第二种方式。 （2）i=10%，则现值2=20 000×0.621=12 420元>10 000元，应选择第二种方式。

（3）i=20%，则现值2=20 000×0.402=8 040元<10 000元，应选择第一种方式。（4）现值1=现值2，所以20 000×（P/F，i，5）=10 000， （P/F，i，5）=0.5，而（P/F,14%,5）=0.519, (P/F,15%,5)=0.497 则，i=14.86%，即当利率为14.86%时，二种方式相同。 1.PV1=10万元 PV2=15×（P/F，10%，5）=9.32万元 PV3=1×（P/A，5%，14）=9.899万元 PV4=1.4×[（P/A，10%，12-1）+1]=1.4×（6.495+1）=10.493万元 PV5=2×（P/A,10%,11）×（P/F,10%,3）=2×6.495×0.751=9.76万元 PV2最小，所以应该选择第二种方式付款。 4. A股票=P1K1×P2K2×P3K3=0.3×60%+0.4×10%+0.3×（-10%）=19% 标准差= = =28.09% 标准离差率=28.09%÷19%= 148% B股票=P1K1×P2K2×P3K3=0.3×20%+0.4×15%+0.3×10%=15% 标准差= = =3.87% 标准离差率=3.87%÷15%= 25.8% A股票标准离差率大于B股票标准离差率，所以应选择B股票。

2016财务分析课程设计案例

沈阳工业大学 《财务管理课程设计》报告 浙江富润股份有限公司的财务分析、投资计划及筹资、利润分配方案设计 学院：工程学院 专业、班级：会计学0701班 学生姓名：张晓川 学号：220071126 日期：2009-12-11

目录 第一章公司概况 (1) 一、公司简介 (1) 二、融资状况 (2) 第二章财务分析 (4) 一、短期偿债能力 (4) 二、长期偿债能力分析 (5) 三、盈利能力分析 (5) 四、营运能力分析 (7) 五、财务状况综合分析 (8) 第三章投资计划 (9) 第四章筹资计划 (10)

第一章公司概况 1.1公司简介 公司名称：内蒙古伊利实业集团股份有限公司 公司英文名称：Inner Mongolia Yili Industrial Group Limited by Share Ltd 发行日期：1993年06月04日 上市日期：1996月03月12日 证券简称：浙江富润 注册资本：14067.576万元 公司简介： 内蒙古伊利实业集团股份有限公司（一下简称伊利集团或本集团）是全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一，是北京2008年奥运会唯一一家乳制品赞助商，也是中国有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌。2009年5月25日，伊利成功牵手2010年世博会，成为唯一一家符合世博标准、为上海世博会提供乳制品的企业。 伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，全国所属分公司及子公司130多个，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶奶酪等1000多个产品品种。其中，伊利金典有机奶、伊利营养舒化奶、畅轻酸奶、领冠婴幼儿配方奶粉和巧乐兹冰淇淋等是目前市场中最受欢迎的“明星产品”。近50年的发展过程中，伊利始终致力于生产100%安全、100%健康的乳制品，输出最适合中国人体质的营养和健康理念，并以世界最高的生产标准为消费者追求康体魄和幸福生活服务。作为行业领军者，伊利以振兴中国乳业为己任，在率先完成产业升级之后，正致力于推动乳业发展从“又快又好”向“又好又快”转型“责任为先”的伊利法则和“绿色领导力”理念一直指导着伊利的战略发展。 在实现企业的绿色生产，倡导顾客的绿色消费，坚持品牌的绿色发展的基础上伊利正全力带领整个行业“打造绿色产业链”，推动中国乳业的规范化和可持续发展。2010年6月，随着科技创新等方面的持续投入以及世博效应的逐步释放，伊利集团的品牌价值在今年空前大涨，品牌价值逼近300亿元，轻松摘得了中国