利率抬升短期难改 影响有强有弱
利率抬升短期难改影响有强有弱
来源：金融时报
专家认为，从国际经验来看，在利率市场化的初期，都普遍经历一个存贷款利率抬升阶段。当前我国正处于金融改革的关键时期，利率预期必然向上。从目前情况来看，不同期限存款利率均有所上浮，银行吸储成本在提高，盈利空间自然进一步受到挤压。加快转型、争取新一轮竞争主动权成为所有银行面临的共同任务。
过去及未来一段时期内，市场利率上升将会是大概率事件。
央行在其发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》证实，2013年“市场利率总体上升”，并指出“市场利率对于经济形势和供求变化的反应会较以往更加充分，需要容忍合理的利率波动。”
长期关注市场利率变化的一些专家认为，从国际经验来看，在利率市场化的初期，都普遍经历一个存贷款利率抬升阶段，抬升幅度往往会很高，这实际上是利率更充分反映市场供求关系的结果。当前我国正处于金融改革关键时期，利率预期必然向上。
利率上升会带来怎样的影响？“商业银行的日子显然不会好过。”银行业改革与发展研究中心主任王勇表示。他解释说，利率市场化使得同业竞争加剧。从目前情况来看，不同期限存款利率均有所上浮，银行吸储成本在提高，盈利空间自然进一步受到挤压。
银行负债的“高进”也引发“高出”的担心。贷款利率上升直接波及实体经济，某大行信贷部相关负责人坦诚表示，目前部分企业贷款利率会在基准利率基础上上浮30%至50%。
吸储成本持续走高
银监会披露的数据显示，2013年银行业净利润为1.38万亿元。与2012年数据相比，净利润虽有所提升，但增幅却明显收窄。王勇表示：“今年情况也不乐观，银行利润增长会进一步收窄。”
部分研究机构也持相同观点。交通银行金融研究中心课题组预测，预计2014年，上市银行净利息收入和营业收入的增速将会较2013年进一步下降，分别下降至9.01%和10.73%。
2014年伊始，一些银行便表示压力很大。某商业银行相关部门负责人透露，今年贷款规模明显收缩得更紧，只有一些优质客户才能获得贷款，这主要因为存款下降比较多。
事实上，存款搬家已是银行业2014年不得不面临的生存难题。有媒体近日报道，1月前20天，四大银行存款大规模流失已达7000亿元。虽然上述数据并未得到相关银行的证实，但各家银行揽储却更加卖力。
有专家用“血拼”一词来形容理财产品收益价格战，王勇表示，从不断攀升的理财产品收益率来看，一些银行不惜血本保存款，日子难过是肯定的。
值得注意的是，多家银行理财产品创下2013年以来的新高。例如，兴业银行一款名为
“万利宝2013年第五期第28款(圣诞秒杀版2)非保本理财产品”，预期年化收益率高达7.6%，而其以往同期限产品收益率多为6%左右。
价格战正愈演愈烈。现金宝、理财通、余额宝等互联网公司各种理财产品的强势推出对银行活期存款有明显分流作用。有专家认为，大多数银行采取的应对办法仍是一味提高理财产品收益率，但这一办法显然不可持续。
影响冲击有强有弱
从部分银行对今年工作的部署安排来看，“三农”、“小微企业”等实体经济领域将获重点支持。王勇表示，受监管政策的约束，今年信贷资金导入实体经济将更为明显。在这一背景下，受存款“高进”影响，企业融资成本会否上升受到广泛关注。
一些专家表示，一方面，表外资产移至表内会占用更多资本金并挤压现有信贷额度，信贷规模更加紧张；另一方面，随着银行拉长负债期限导致存款成本上升，银行信贷资源特别是有限的、新增信贷资源将会更多向收益较高的领域倾斜，如房地产领域和杠杆收购等高收益兼高风险领域。企业融资成本会提高。
融资成本提高对不同企业产生的影响也不尽相同。央行货币政策报告强调，一些财务软约束部门资金需求量大，对利率敏感性相对较低，其大量融资也推高了全社会融资成本。对此，国信政策宏观分析师钟正生认为，一方面，政府背书企业融资成本受到更多冲击，但软预算约束下这些企业对利率上升并不敏感；另一方面，那些没有政府背景，本来就被隔离在贷款资源外的企业，其资金成本也不会有明显变化。
王勇则强调，对银行贷款依赖较高的中小企业形成的冲击会更大，债务成本增大有可能导致部分企业利润下滑甚至出现破产情况。对此，也有专家持不同观点。钟正生认为，新增贷款和债券对于存量来说占比较小，即使利率由较大幅度攀升，对整体融资成本影响也有限。也有业内人士向记者表示：“虽然银行间同业利率曾出现较大波动，但部分企业特别是优质企业的银行贷款利率没有明显上涨迹象。随同业利率的趋稳，企业和个人贷款利率大幅上升的可能性不大。”不过，该业内人士也提到，短期票据贴现利率浮动较大，今年1月初也出现大幅反弹，考虑到票据贴现是部分中小企业主要的融资渠道，这势必会影响它们的融资成本。
利率上升不可持续
王勇认为，市场利率上升局面短期内虽然不会改变，但不可持续。他解释说，央行在2013年年初创设了短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)等新工具。上述流动性工具可以熨平突发、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动。而从货币政策报告释放的信号来看，央行今年将会继续利用各种货币政策工具来缓解流动性紧张局面。
王勇分析，在同业竞争加剧、互联网金融挑战的大背景下，储蓄存款波动性会加大，银行需要提供更多适应市场与客户需求的产品来吸收和留住存款。
也有业内人士担心，利率市场化后，将有可能出现“高利率吸存、低利率放贷”的利率
竞争格局，商业银行的盈利空间将受到严峻挑战，因此加快转型、争取新一轮竞争主动权成为所有银行面临的共同任务。
由于存款成本提高、大客户脱媒和利差收窄等影响，中小金融机构相对较差的盈利能力迫使其寻求高收益的资产配置，其新增信贷资源可能更多向中小企业和资本市场业务等收益较高领域倾斜。但这些领域对金融机构的风险管理能力提出更高挑战，因此转型工作对于中小金融机构来说显得更加迫切。
利率的变动因素分析
第二节利率的变动 一、阻碍利率的因素：一般性的描述 1、从货币的供求看 1）收入。 从流淌性偏好角度看，收入的增加意味着货币的交易需求增加，因而会引起货币需求曲线的右移。因此，在货币供给不变的情况下，收入的增加将导致利率的上升。 从可贷资金的角度看，收入的提高意味着储蓄的增加，从而增大可贷资金的供给；另一方面又意味着货币需求的增加，从而增大可贷资金的需求，因此导致收入对利率的阻碍难以最终确定。 2）价格水平。 价格水平的上升意味着货币的实际购买力下降。在没有货币幻觉的情况下，人们要完成相应的交易量所需持有的名义货
币量就会增加，依照流淌性偏好利率理论，货币需求的增加会引起利率的上升，因此价格水平的上升将导致利率上升。 2、从可贷资金的供求看 1）边际消费倾向。 边际消费倾向上升意味着在人们的总收入中用于储蓄的部分将会减少，从而可贷资金供给减少，结果使均衡利率上升。 2）投资的预期酬劳率。 投资预期酬劳率的上升会使投资需求增加，从而使可贷资金需求曲线右移，因此会引起利率的上升。 2）投资的预期酬劳率。 投资预期酬劳率的上升会使投资需求增加，从而使可贷资金需求曲线右移，因此会引起利率的上升。
3）政府的预算赤字。 预算赤字往往是用发行政府债券向公众借贷的方式加以弥补，这种政府的借贷造成可贷资金需求增大，从而意味着利率的上升。 4）预期利率。 当人们预期以后利率将上升时，会使当前的利率上升。相反，当人们预期利率将下降时，将使当前利率下降。 预期利率就像是一种能自我实现的预言：假如人们预期利率将上升，利率就会上升；反之亦然。事实上，这一有味的现象在金融市场上是特不普遍的。 5）预期通货膨胀率。 讲明：在前面曾经讲过，假如价格水平上升那么利率也会上升。
中国利率市场化进程概况
中国利率市场化进程概况
1993年：中国共产党的十四大《关于金融体制改革的决定》提出,中国利率改革的长远目标是:建立以市场资金供求为基础,以中央银行基准利率为调控核心,由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率管理体系。 1996年：1996年6月1日,人民银行放开了银行间同业拆借利率,此举被视为利率市场化的突破口。 1997年：1997年6月银行间债券回购利率放开。1998年8月,国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债,1999年10月,国债发行也开始采用市场招标形式,从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。 1998年：人民银行改革了贴现利率生成机制,贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成,在不超过同期贷款利率(含浮动)的前提下由商业银行自定。 1998年、1999年：人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。央行行长周小川在文章《关于推进利率市场化改革的若干思考》中坦承,2003年之前,银行定价权浮动范围只限30%以内。 1999年：1999年10月,人民银行批准中资商业银行法人对中资保险(放心保)公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款(最低起存金额3,000万元,期限在5年以上不含5年),进行了存款利率改革的初步尝试。2003年11月,商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄协议存款(最低起存金额3,000万元,期限降为3年以上不含3年)。 2000年：2000年9月,放开外币贷款利率和300万美元(含300万)以上的大额外币存款利率;300万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理。2002年3月,人民银行统一了中、外资金融机构外币利率管理政策,实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。2003年7月,放开了英镑、瑞士法郎和加拿大元的外币小额存款利率管理,由商业银行自主确定。2003年11月,对美元、日圆、港币、欧元小额存款利率实行上限管理。 2004年：2004年1月1日,人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间。商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到[0.9,1.7],农村信用社贷款利率浮动区间扩大到[0.9,2],贷款利率浮动区间不再根据企业所有制性质、规模大小分别制定。扩大商业银行自主定价权,提高贷款利率市场化程度,企业贷款利率最高上浮幅度扩大到70%,下浮幅度保持10%不变。 2004年10月,贷款上浮取消封顶;下浮的幅度为基准利率的0.9倍,还没有完全放开。与此同时,允许银行的存款利率都可以下浮,下不设底。 2006年：2006年8月,浮动范围扩大至基准利率的0.85倍;2008年5月汶川特大地震发生后,为支持灾后重建,人民银行于当年10月进一步提升了金融机构住房抵押贷款的自主定价权,将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的0.7倍。2012年6月,央行进一步扩大利率浮动区间。存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍;贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。7月,再次将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。 2013年：2013年7月,进一步推进利率市场化改革,自2013年7月20日起全面放开金融机
最新利率上升对房地产价格的影响
利率上升对房地产价格的影响 二、利率上升对房地产价格的间接影响 利率是借贷资本的使用报酬，因此，利率的升降对金融资本具有较大的影响。在开放的金融市场上，利率的变动会改变资金在外汇市场和证券市场的流向，进而影响资金对实业界的流入。 2、利率上升通过证券市场进而影响房价。利率上升通过证券投资进而影响房价主要有两方面的表现：一方面，证券价格与利率之间存在着一定的依存关系，利率上升会使证券价格上升，获利降低，从而使得房地产商的直接融资成本过高，不能得到直接融资的有效支持，从而制约房地产开发商从证券市场获取资金支持能力，使得房产供给减少。另一方面，随着利率的上升，从事证券投资的投资者获利日渐减少，他们会把闲置资金转投向有升值潜力的领域，房地产就是他们眼中的“潜力股”。作为不动产，房地产的价值相对稳定，一般不会贬值，特别是中国经济的快速发展，人们对房地产的价值预期只升不降，投资者会选择将资金投向房地产市场，此举将加强对房地产的投机，使得房产需求增加，间接推动了房地产价格的上涨。这两种力量通过作用于房地产市场的供、需双方进而影响房价。 央行提高利率从理论上讲可以使房地产价格下降，然而影响房地产市场价格的因素很多，利率仅是影响房地产价格的一个因素，在其他条件不变的情况下，利率上升可以使房产商成本提高，进而影响供给与需求，有可能引起房价的下降。但价格不完全由成本决定，而是由供求双方的力量决定的，所以利率上升能否抑制房地产价格上涨或能在多大程度上影响房地产市场价格尚不能断定。以上我们
只讨论了央行提高利率对房地产价格的影响,对于其它因素对房地产需求价格的 影响以及提高利率对房地产供给价格的影响并没有涉及。特别是在当前我国经济 增长的速度、方式和区域发展战略的影响下，导致发达地区和城市的经济快速增长、人口的不断到如何城市空间的不断增长，最终会导致住房需求、住房存量的 上升，所以对于央行提高利率是否能抑制房地产价格上涨很难得出比较全面的结论。 【参考文献】 [1]聂名华：浅析房地产价格变动的影响因素[J]，中国房地产，1998（10）. [2]袁中友：浅论加息对我国房地产市场主体的影响[J]，大众科技，2005（8）. [3]徐保满：加息与房价[J]，中国房地产，2005（2）. [4]钱瑛瑛：加息与住房价格走势[J]，中国房地产，2005（1）.
金融学形考参考答案 第5章
第五章 单选题（每题6分，共5道） 1．已知某年的预期通货膨胀率为6％，名义利率为10％，则实际利率近似为（）。 A. 6％ B. 16％ C. 4％ D. 10％正确答案是：4％ 2．影响利率的风险因素不包括（）。 A. 流动性风险 B. 税收风险 C. 借贷风险 D. 违约风险正确答案是：借贷风险 3．投资者在持有证券期间各种现金流的净现值等于0的贴现率又叫做（）。 A. 持有期收益率 B. 资本利得率 C. 当期收益率 D. 到期收益率正确答案是：持有期收益率 4 、以下关于单利和复利描述正确的是（）。 A. 以上都是 B. 只有复利才反映了利率的本质 C. 单利和复利都反映了利率的本质 D. 单利反映了利率的本质正确答案是：只有复利才反映了利率的本质 5. 利率与资金需求存在（）相关关系，即高利率增加了企业和个人借入资金的成本，会（）资金需求。 A. 正；刺激 B. 负；刺激 C. 负；抑制 D. 正；抑制正确答案是：负；抑制 6. 按照信用活动的期限长短可将利率分为( )。 A. 远期利率
B. 浮动利率 C. 短期利率 D. 即期利率 E. 长期利率正确答案是：短期利率, 长期利率 7. 关于名义利率和实际利率之间关系说法正确的是（）。 A. 名义利率对经济起实质作用 B. 名义利率扣除通货膨胀率即为实际利率 C. 名义利率是包含了通货膨胀因素的利率 D. 通常在实际中能够操作的是实际利率 E. 实际利率调节借贷双方的经济行为 正确答案是：名义利率是包含了通货膨胀因素的利率, 名义利率扣除通货膨胀率即为实际利率, 实际利率调节借贷双方的经济行为 8. 商业银行提高贷款利率有利于（）。 A. 抑制物价上涨 B. 刺激物价上涨 C. 抑制企业对信贷资金的需求 D. 刺激经济增长 E. 减少居民个人的消费信贷 正确答案是：抑制企业对信贷资金的需求, 抑制物价上涨, 减少居民个人的消费信贷 9. 根据马克思利率决定理论，利息率的决定因素有（）。 A. 利润率 B. 法律、习惯 C. 剩余价值 D. 总利润在借贷双方之间分配的比例 E. 借贷双方的供求关系及其竞争正确答案是：法律、习惯, 剩余价值 10. 债券的到期收益率取决于（）。 A. 债券期限 B. 债券面额
最新第四章-利息和利率-习题与答案
第四章利息和利率 第一部分本章内容结构 在信息活动中，货币所有者在一定条件下贷出货币资本的使用权，货币使用者在到期偿还借款本金时还必须支付一个增加额，这个增加额就是利息。 对于利息的实质，用剩余价值的观点来概括就是：在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。利息的计算有两种基本算法：单利计算和复利计算。 利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。利息率 可以分为：市场利率﹑官定利率和行业利率；实际利率和名义利率；固定利率和浮动利率等。 第二部分本章学习重点与难点 重点 *掌握利息的概念与实质 *熟练运用单利与复利、现值与终值的计算方法 *理解利率的作用 难点 *利率的期限结构 *利率对宏观经济的调节作用 *远期利率、实际利率和利息金额的计算 第三部分同步练习题 一名词解释 1无风险利率2实际利率3名义利率4利率期限结构5到期收益率 二填空题 1.（）是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 2.（）是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法。 3.按照利息的期限单位划分，利率分为（）﹑（）﹑（）。 4.根据在借贷期间是否调整利率，利率可分为（）与（）。 5.IS曲线和LM曲线的交点表明，在产品市场上，（）等于
（）；在货币市场上，（）等于（）。这一点上，既确定了（），也确定了均衡利率水平。 6.收益率曲线是对（）的图形描述。 三﹑选择题 1．在物价下跌时，要保持实际利率不变，应把名义利率（）。 A．保持不变 B.与实际利率对应 C.调高 D.调低 2.利率对风险的补偿，即风险溢价可以分解为多个项目，其中包括（）. A.需要予以补偿的通货膨胀风险 B.需要予以补偿的违约风险 C.需要予以补偿的流动性风险 D.需要予以补偿的偿还期风险 3.经济学家往往把到期收益率看做衡量利率水平的最精确的指标，以下说法正确的是（）。 A.到期收益率能使公司债券未来所有利息收入与到期收益面额的现值等于目前市价 B.到期收益率与贴现债券的价格负相关 C.当付息债权的价格低于面值时，到期收益率低于息票率 D.全部现金流必须按计算出来的到期收益率再投资，时定义到期收益率的假设条件 4.在期货交易中，交易者往往根据收益率曲线的形状来预测利率的变动方向，（）。 A.当收益率曲线向下倾斜时，长期利率高于短期利率 B.当收益率曲线向上倾斜时，长期利率高于短期利率 C．当收益率曲线平缓时，长期利率等于短期利率 D.收益利率曲线大多是向下倾斜的，偶尔也会呈水平状或向上倾斜 5.某公司获得银行贷款100万元，年利率6%，期限为三年，按年计息，单利计算，则到期后应偿还银行本息共为（） A.11.91万 B.119.1万 C.118万 D.11.8万 6. 某公司获得银行贷款100万元，年利率6%，期限为三年，按年计息，复利计算，则到期后应偿还银行本息共为（） A.11.91万 B.119.1万 C.118万 D.11.8万 7.某人期望在5年后取得一笔10万元的货币，若年利率为6%，按年计算，复利计算，则现在他应该存入他的银行账户的本金为( ). A.74725.82元 B.7472.58元 C.76923元 D.7692.3元 8.到期收益率取决于（）。 A.债券面额 B.债券的市场价格 C.票面利率 D.债券期限 9.由政府或金融管理部门或者中央银行确定的利率是（）。 A.公定利率B,一般利率 C.官定利率 D.实际利率 四．问答题
利率变化的因素及影响
一、影响利率变化的主要因素 利率水平受各种因素的制约而发生变化。通常影响利率的直接因素有： 1.平均利润率的水平。利息只能是平均利润的一部分，利息率不能超过平均利润率。利率与平均利润率成正比。 2.资金的供求状况。某一时刻利率水平的高低取决于资金的供求状况。市场借贷资金紧张时，利率就上升，反之则下降。 3.借贷资金的风险大小。利率与借贷风险成正比。 4.借贷期限的长短。通常借贷期限越长，利率越高，反之则越低。 5.预期的物价水平。利率与物价同方向变动。 此外还有银行费用、国家经济政策、历史因素和世界利率水平等因素也对利率的变化有不同程度的影响作用。 二、利率的变化对经济的影响作用 利率是宏观经济调节的重要杠杆，是货币供给量的重要控制手段。利率的变动对经济的影响主要表现在： 1.存款利率变动的影响。通常利率上调会吸引储蓄，使流通中货币量减少，从而生活消费相对下降；利率下调会使储蓄下降，流通中货币量增大，从而使生活消费增加，同时还会改变居民的投资方向，如转投向股票和债券。可见，存款利率的调整主要是通过调节存款量来控制流通中的货币量和社会对生活资料的需求量。 2.贷款利率变动的影响。贷款利率上调会加大借款成本，抑制借款者积极性，从而抑制银行贷款规模，减少流通中的货币量，并使生产性需求相对下降；利率下调会减小借款成本，刺激借款，使银行贷款规模扩大、流通中货币量增加，并使生产性需求增长。可见，贷款利率的调整主要是通过调节贷款量来控制货币量和社会对生产资料的需求量。 利率杠杆的运用通常是政府、中央银行和专业银行根据经济发展状况，尤其是总供给与总需求比例状况和物价指数，进行逆风向调节。当总需求大于总供给或出现通货膨胀时，会提高利率，以减少货币量，抑制总需求和物价增长；相反当总需求小于总供给和物价指数过低时，则会降低利率，以增加货币量，刺激总需求的增长。 当然，利率的调整和利率的杠杆作用是有条件的，只有恰当适度地运用才能获得最佳的政策效应。 利率的变化对经济的影响作用 利率是宏观经济调节的重要杠杆，是货币供给量的重要控制手段。利率的变动对经济的
通货膨胀与债券利率之间的关系
利率是影响债券价格的重要因素之一：当利率提高时，债券的价格就降低；当利率降低时，债券的价格就会上升。 从宏观经济的角度看，利率反映了市场资金供求关系的变动状况。在经济发展的不同阶段，市场利率有着不同的表现。在经济持续繁荣增长时期，企业家开始为了购买机器设备、原材料、建造工厂和拓展服务等原因而借款，于是，会出现资金供不应求的状况，借款人会为了日益减少的资金而进行竞争，从而导致利率上升；相反，在经济萧条、市场疲软时期，利率会随着资金需求的减少而下降。利率除了受到整体经济状况的影响之外，还受到以下几个方面的影响： （1）通货膨胀率 通货膨胀率是衡量一般价格水平上升的指标。一般而言，在发生通货膨胀时，市场利率会上升，以抵消通货膨胀造成的资金贬值，保证投资的真实收益率水平。而借款人也会预期到通货膨胀会导致其实际支付的利息的下降，因此，他会愿意支付较高的名义利率，从而也会导致市场利率水平的上升。 （2）货币政策 货币政策是影响市场利率的重要因素。货币政策的松紧程度将直接影响市场资金的供求状况，从而影响市场利率的变化。一般而言，宽松的货币政策，如增强货币供应量、放松信贷控制等都将使市场资金的供求关系变得宽松，从而导致市场利率下降。相反，紧的货币政策，如减少货币供应量，加强信贷控制等都将使市场资金的供求关系变得紧张，从而导致市场利率上升。 （3）汇率变化 在开放的市场条件下，本国货币汇率上升会引起国外资金的流入和对本币的需求上升，短期内会引起本国利率的上升；相反，本国货币汇率下降会引起外资流出和对本币需求的减少。短期内会引起本国利率下降.
这个问题可以用经济学中著名的IS-LM模型分析，其中IS代表产品市场的均衡，LM代表货币市场的均衡。在这个问题中，通货膨胀的反应是物价P的变化，而债券利率作为市场利率的基础反应的是整个市场利率r的变化，因此这个问题实际考察的是P与r之间的关系。在LM模型中有一个公式：M/p=L(Y)+L(r)，其中M代表的是货币供给，而L代表的是货币需求,Y代表国民收入，公式中货币需求与国民收入成正比，与市场利率成反比。当发生通货膨胀时，随着物价P 的普遍上涨，在名义货币供给不变的情况下，整个市场的实际货币供给在减小，而要实现整个货币市场的均衡，短期内市场r就得总加，因此通货膨胀会导致债券利率的上升。
中国的利率结构
中国的利率结构 高占军 2008年10月29日 中国的利率市场化改革正在向前推进。但利率双轨，依然是两分天下，南北对峙：一边是至今仍起重要作用的管制利率，另一边则是市场化程度已相当高、影响日益深入和广泛的金融市场利率。而利率市场化是非常复杂的系统工程，其最终完成，所需时间会相当漫长，且自始至终，两个体系的磨擦与碰撞断难避免。除此之外，作为货币政策的主要工具之一，利率的调整与变动并非可以完全自主，受到开放的程度、汇率制度选择、传导机制和利益平衡等多方面的制约。以上因素，导致中国的利率体系和利率结构非常复杂，不易为人理解。在当前微妙的经济、金融形势下，作为货币政策的主要工具之一，同时又是左右资本流动的主要航标，进一步探讨当前的利率结构及其变化，便显得十分必要。 寻找基准利率 探讨利率结构，首先是找寻基准利率。但如上述，在当前的中国，符合条件并为各方所接受的基准利率，实际并不存在。求解真正意义上的基准利率，既然难以做到，则只有寻求替代。就目前情况看，可能的替代选择大致有三：一是银行存款利率，二是国债现券利率，三是国债回购利率。除此之外，自2007年正式启用的Shibor，也可作为参照。 以银行存款利率作为替代，主要原因是：其一，体制惯性。长期以来，银行存款利率一直是整个利率体系的基础，是测定其他利率的标尺。现在很多金融产品的定价，都还以其为参照。其二，影响力。我国居民的金融资产结构单一，大部分为银行存款。截至2008年9月份，城乡居民储蓄存款高达20.4万亿，较4年前的11.4万亿大幅增加了10万亿，规模巨大。但其缺点也很明显：缺乏主导性，金融市场利率已经显著脱离银行利率而独立变动；期限结构不够完整、合理；因利率调整不能完全自主，难免反应滞后，等等。 国债是无风险资产，信用最高，先天具备成为基准利率的条件。此外，国债市场的规模、流动性近年来提高很快，利率形成机制也基本市场化，它对于其他金融产品的定价，作用日益重要。当然也有很多不足：首先，流动性有待进一步提高。2008年前三季度，银行间市场国债现券成交金额2.88万亿元，仅占全市场现券交易的9.93%，换手率为60.25%，交易量和换手率甚至远低于金融债。其次，品种结构不合理，且交易分布过于集中，影响了完善的收益率曲线的形成。再次，市场分割严重，不同市场收益率差别较大，导致参照性受到影响。 回购利率的如下特点使其具备成为基准利率的某些条件：第一，交易量大。银行间市场2008年前三季度包括现券和回购在内的总成交金额为70万亿，其中，回购交易为40.9万亿元，占比58.42%。第二，利率形成已完全市场化。第三，导向性强，是债券市场和货币市场利率变动的先行指标。其不足
中国利率市场化的背景、现状和展望
一、背景 首先了解什么是利率市场化？较为一致的观点有两种：一是政府放开对存贷款利率的直接行政管制，解除对银行存贷款利差的保护，靠市场供求决定资金的价格；二是由市场主体自主决定利率形成，即在市场竞争较充分的情况下，任何单一的市场主体都不能成为利率的决定者。实际上，这两种观点是一个问题的两个方面。利率市场化是由政府推进的一项改革，政府放开利率管制的过程就是由市场主体通过竞争机制决定利率的过程，其目标是将利率的决定权交给金融机构，由后者根据资金状况和对市场动向的判断来自主调节利率，最终形成以中央银行基准利率为基础、以金融市场利率为中介、由供求关系决定金融机构存贷款利率的体系和利率形成机制。 其次是为什么要推进利率市场化？从各国经济发展经验看，利率管制往往造成实际负利率，导致资金利用效率低下，抑制了经济增长。由于资金价格受到了行政性压低，一方面金融体系吸收国内储蓄的能力被削弱，造成了资金供给不足；另一方面，过低的利率又刺激企业对资金的过度需求，造成资金需求远远大于资金供给的局面。在这种情况下，容易形成资金分配的固化，弱势的中小企业很难获得资金，被排除在金融体系之外。改革就是要减少人为因素对金融的影响，充分发挥金融市场在资金分配上的功能，消除金融抑制，以促进国民经济的发展。 第二次世界大战后，世界各国普遍采取利率管制的政策。政府管制利率的直接目的在于通过行政方式压低资金成本以推动经济的增长，以及通过限制竞争来保持金融系统的稳定。上世纪70年代以来，随着布雷顿森林体系的瓦解以及石油危机的冲击，各国饱尝通货膨胀高企和经济增长停滞之苦，开始放弃过多干预市场的政策，由此展开了利率市场化改革。美国自1980年开始利率市场化改革，于1986年废除了对存款利率进行管制的Q规则；日本自1977年允许商业银行承购国债上市销售，至1994年放开全部利率管制；90年代末，印度、印尼、韩国等国也在IMF（国际货币基金组织）的推动下进行了利率市场化改革。利率市场化大大推动了这些国家金融体系的建设，降低了金融成本，提高了市场效率，促进了经济增长。我国利率市场化的历史进程 从人民银行成立到1995年，中国人民银行对利率实行集中统一管理，金融部门不得自定利率，中国人民银行是国家管理利率的唯一机关，其他单位不得制定与国家利率政策和有关规定相抵触的利率政策或具体办法。1996年，中国人民银行启动利率市场化改革，2003年2月，中国人民银行在《2002年中国货币政策执行报告》中公布了中国利率市场化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。把中国利率市场化改革的目标确定为逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。我国的利率市场化进程实质上分为货币市场的利率市场化、资本市场的利率市场化和金融机构存贷款的利率市场化进程。
金融市场学 第三章 利息与利率
第三章利息和利率 单选题（每题1分） 1、按利率是否考虑通货膨胀的影响可以划分为( )。 A 实际利率、名义利率 B 市场利率、官定利率、行业利率 C 基准利率、无风险利率 D. 其他 2、降低利率会使企业利润相对( )。 A.减少 B.增加 C.不变 D.无关 3、认为利息是牺牲眼前消费，等待将来消费而获得的报酬的经济学家是( )。 A 威廉·配第 B 欧文·费雪 C 西尼尔 D 庞巴维克 4、某国某年的名义利率为25%，而通货膨胀率达14%，那么根据费雪的方程式实际利率应为( )。 A 9.6% B 11% C 39% D 38% 5、某公司向银行贷款1000万元，年利率为6%，期限五年，按年计息，复利计算，则到期后应偿付银行利息( )。 A 300万元 B 1338万元 C 338万元 D 1300万元 6、下列哪些因素是促使贷款利率上升的原因( )。 A 预期通货膨胀率上升 B 商业周期处于经济萧条阶段 C 资本边际效率下降 D 以上均是 7、月息5厘，是指月利率为( )。 A 5% B 5% C 0.5% D 0.05% 8、决定市场利率水平的直接因素是（）。 A 平均利润率 B 物价水平 C 汇率水平 D 资金供求状况 9、下列利率决定理论中，( )强调投资和储蓄对利率的决定作用。 A 马克思利率理论 B 古典利率理论 C 可贷资金利率理论 D 流动性偏好利率理论 10、关于现值的特征，以下说法错误的是( ) A 终值越大，现值越大 B 未来支付的期限越短，现值越大 C 利率越低，现值越小 D 现值和终值的变动方向是一致的
A 当息票债券平价发行时，其到期收益率高于息票利率 B 当息票债券折价发行时，其到期收益率低于票面利率 C 当息票债券溢价发行时，其到期收益率等于票面利率 D 息票债券的市场价格与到期收益率呈反方向关系 12、利率对储蓄的收入效应表明，人们在利率水平提高时，可能( )。 A 增加储蓄，减少消费 B 减少储蓄，增加消费 C 在不减少消费的情况下增加储蓄 D 在不减少储蓄的情况下增加消费 13、可贷资金利率决定理论认为，既然利息产生于资金的贷放过程，就应该从( ）的供给及需求来考察利率的决定。 A 货币资金 B 借贷资本 C 可贷资金 D 商品资本 14、当经济处于“流动性陷阱”时，增加货币供给对利率的影响是( )。 A 上升 B 下降 C 不变 D 先上升后下降 15、下列不属于凯恩斯流动性偏好利率理论特点的是( ) A 它是利率的货币决定理论 B 货币可以间接影响实际经济水平 C 当经济陷入“流动性陷阱”时，利率不再变动 D 它是一种流量理论 16、现有一张永久债券，其市场价格为20元，当水久年金为5元时，该债券的到期收益率为( )。 A 8% B 12.5% C 20% D 25% 17、美国地方政府发行的市政债券的利率低于联邦政府债券，其原因可能是( )。 A 违约风险因素 B 流动性差异因素 C 税收差异因素 D 市场需求因素 18、下列关于纯粹预期假说的观点描述正确的是( )。 A 不同期限证券具有完全替代性 B 若预期短期利率高于现行短期利率，则收益率曲线向下倾斜 C 若预期短期利率低于现行短期债券利率，则收益率曲线向上倾斜 D 若预期短期利率保持不变，则收益率曲线向下倾斜 19、下列说法错误的是( )。 A 纯粹预期假说将金融市场视为整体，强调不同期限债券之间的完全替代性 B 分割市场假说强调长短期债券之间完全不能相互替代 C 流动性升水假说认为不同期限的债券之间不能相互替代 D 流动性升水假说认为大多数投资者偏好流动性较高的短期债券
影响利率水平的因素
影响利率水平的因素 而影响利率水平的因素又有哪些呢?下面是整理的一些关于影响利率水平的因素的相关资料,供你参考。 影响利率水平的因素(一)平均利润率平均利润率是决定利率高低的最基本因素。 利息是平均利润的一部分，利率仍取决于利润率，并受平均利率的制约。 一般情况下，利率以平均利润率为最高界限，且利率最低也不会等于零，否则就不会有借贷行为。 即利率总是在零到平均利润率之间摆动。 并且利率水平的变化与平均利润率水平的变化成正比。 当平均利润率提高，利率一般也相应提高，平均利润率降低，利率也相应降低。 (二)借贷资金的供求状况在平均利润率一定的情况下，利息率的高低决定于金融市场上借贷资金的供求情况。 这是因为，借贷资金同其他资金一样，是在激烈的竞争中运动，这种竞争归根到底是由资金的供求关系决定的。 一般情况下，当资金供不应求时，利率上升，当资金供过于求时，利率下降;同时，利率也反作用资金供求，利率上升对资金的需求起抑制作用，有利于资金来源的增加;利率下降，会使资金需求增加。 所以，资金供求关系是确定利率水平的一个基本因素。
(三)国家经济政策利率对社会再生产具有调节作用。 因此，国家把利率作为调节经济的一种重要工具。 利率不能完全随借贷资金的供应状况自由波动，而必须受到国家的调节，因此而产生的一些代表国家意向的经济政策就对利率产生直接的干预和影响。 世界各国政府都根据本国的经济状况和经济政策目标，通过中央银行制定的金融政策影响市场利率，进而达到调节经济、实现其经济发展目标的目的。 (四)物价水平利率的变动与物价的变化有密切有关系，一方面，物价的高低影响着银行吸收社会资金的成本大小，从而影响银行信贷资金的来源;另一方面，物价上涨往往同货币贬值互为因果，在货币贬值的情况下，银行吸收存款和发放贷款就必须考虑保持货币的实际价值。 同样，在信用关系的另一方也有一个货币保值的问题。 所以，为保证信用双方都不因物价变化而受到损失必须合理调整利率水平。 (五)国际利率水平国际利率水平对国内利率的变化具有一定的影响作用，因为国内利率水平的高低直接影响本国资金在国际间的移动，进而对本国的国际收支状况产生影响。 当国际利率水平较低而国内利率水平较高时，会使外国货币资本流入国内，从而有利于国际收支状况的改善;反之，当国际利率水平较高，而国内利率水平较低时，会使本国的资金外流，不利于本国的国
货币金融学习题及答案汇总
货币练习题 一、选择题(含单项选择与多项选择) 1. 货币的两个基本职能是（）。 A、交易媒介 B、支付手段 C、价值尺度 D、价值贮藏 2. 货币在执行（）职能时，可以是观念上的货币。 A、交易媒介 B、价值贮藏 C、支付手段 D、价值尺度 3. 下列说法哪项不属于信用货币的特征（）。 A、与金属货币挂钩 B、是一种信用凭证 C、依靠银行信用和政府信用而流通 D、是足值的货币。 4. 我国的货币层次划分中一般将现金划入（）层次： A、M0 B、M1 C、M2 D、M3 5. 虚金本位制也叫（）。 A、金币本位制 B、金块本位制 C、生金本位制 D、金汇兑本位制 6. 金银复合本位制的主要缺陷是（）。 A、造成价值尺度的多重性 B、违反独占性和排他性 C、引起兑换比率的波动 D、导致币材的匮乏 7. 金银复本位制向金本位制的过渡方式是（）。 A、平行本位制 B、双本位制 C、跛行本位制 D、金块本位制 8. 下列哪种经济体中，支付体系的效率最低（）。 A、使用黄金作为商品货币的经济体 B、易货经济
C、使用不兑现纸币的经济体 D、使用通货和存款货币的经济体 9. 下列哪种经济体中，商品和服务可以直接交换成另外的商品和服务（）。 A、使用黄金作为商品货币的经济体 B、易货经济 C、使用不兑现纸币的经济体 D、使用通货和存款货币的经济体 10.下列哪个不是货币的目的或功能（）。 A、价值储藏 B、交易媒介 C、避免通货膨胀的冲击 D、价值尺度 11.下列哪种是商品货币的例子（） A、5美元钞票 B、基于在美国的某银行账户签发的支票 C、信用卡 D、战俘集中营中的香烟 E、上述选项都正确 12.下列哪种是不兑现纸币的例子（） A、5美元钞票 B、20美元金币 C、原始社会中用做货币的贝壳 D、战俘集中营中的香烟 二、判断题(在下列题目中，你认为是对的打√，错的打×) 1、在市场经济条件下，支票和信用卡都是货币。 ( ) 2、易货经济的效率很低，因为想要达成，必须实现“需求的双重吻合”。( )
第四章-利息和利率-习题与答案
第四章-利息和利率-习题与答案 第四章利息和利率 第一部分本章内容结构 在信息活动中，货币所有者在一定条件下贷出货币资本的使用权，货币使用者在到期偿还借款本金时还必须支付一个增加额，这个增加额就是利息。 对于利息的实质，用剩余价值的观点来概括就是：在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。利息的计算有两种基本算法：单利计算和复利计算。 利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。利息率可以分为：市场利率﹑官定利率和行业利率；实际利率和名义利率；固定利率和浮动利率等。 第二部分本章学习重点与难点 重点 *掌握利息的概念与实质 *熟练运用单利与复利、现值与终值的计算方法 *理解利率的作用难点 *利率的期限结构 *利率对宏观经济的调节作用*远期利率、实际利率和利息金额的计算 第三部分同步练习题 一名词解释
1无风险利率 2实际利率 3名义利率 4利率期限结构 5到期收益率 二填空题 1.（）是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 2.（）是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法。 3.按照利息的期限单位划分，利率分为 （）﹑（）﹑ （）。 4.根据在借贷期间是否调整利率，利率可分为 （）与（）。 5.IS曲线和LM曲线的交点表明，在产品市场上，（）等于（）；在货币市场上， （）等于（）。这一点上，既确定了（），也确定了均衡利率水平。 6.收益率曲线是对（）的图形描述。 三﹑选择题 1．在物价下跌时，要保持实际利率不变，应把名义利率（）。 A．保持不变 B.与实际利率对应 C.调高 D.调低 2.利率对风险的补偿，即风险溢价可以分解为多个项目，其中包括（
(完整版)我国利率市场化的现状和改革
我国利率市场化的现状和改革 “利率”大家都很熟悉吧，我们在银行存款，会考虑存款利率的高低，买房贷款的时候会妒忌贷款利率，在通货膨胀的时候，国家会通过调整利率，降低膨胀率，总之，利率的重要性小到个人利益，大到国家安稳，合理的利率对我们十分的重要。 首先，先谈谈我国利率市场化的历史进程。 从人民银行成立到1995年，中国人民银行对利率实行集中统一管理，金融部门不得自定利率，中国人民银行是国家管理利率的唯一机关，其他单位不得制定与国家利率政策和有关规定相抵触的利率政策或具体办法。1996年，中国人民银行启动利率市场化改革，2003年2月，中国人民银行在《2002年中国货币政策执行报告》中公布了中国利率市场化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。把中国利率市场化改革的目标确定为逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。我国的利率市场化进程实质上分为货币市场的利率市场化、资本市场的利率市场化和金融机构存贷款的利率市场化进程。 那么，人民银行的利率调控现状怎么样呢？
现阶段，人民银行对利率水平调控主要有两种方式，即直接调整存贷款基准利率和通过公开市场操作引导市场利率走势，间接影响利率体系。随着中央银行调控方式逐步从直接型调控向间接型调控、从数量型调控向价格型调控转变，利率调控方式也面临重大改革。 随着利率市场化改革的推进，我国存贷款利率调控大致分为两个阶段：一是2004年以前，中央银行根据宏观经济形势和货币政策的需要，直接调整金融机构存贷款利率水平，金融机构基本没有或拥有很小的贷款利率浮动权；二是2004年以后，中央银行不断扩大金融机构贷款利率浮动范围，直至放开贷款利率上限和存款利率下限，将更多的利率定价权赋予金融机构。在不触及管制利率下限的情况下，中央银行贷款基准利率对金融机构定价发挥指导性作用，贷款利率水平在很大程度上已由市场供求关系决定。 我国公开市场操作起步于1996年。近年来，随着人民银行货币政策调控方式由直接调控向间接调控方式转变，公开市场操作已成为货币政策日常操作的主要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极作用。 另一方面，我国利率调控模式有什么不足之处呢？
利率上升对寿险业的影响及对策
利率上升对寿险业的影响及对策 提要随着2009年我国“保八”任务的顺利完成,通货膨胀可能在2010年悄然到来,央行则可能会采取紧缩的财政政策。因此,随着这种趋势的发展,必将对利率敏感性很强的寿险公司产生重大影响,所以利率风险也成为了我国寿险公司目前所面临的最主要风险。本文通过讨论利率风险对寿险公司产品定价和负债影响,在寿险产品开发、资产匹配等方面给出解决利率变动对寿险业影响的对策。 关键词:利率上升;寿险业;对策 中图分类号:F84文献标识码:A 2007年爆发的美国次贷危机引发了一场百年不遇的金融危机,对全世界各个国家的经济都产生了巨大冲击,我国也不可避免地受到了冲击。此时,我国迅速采取了双松的货币政策和财政政策,并通过拉动内需来应对金融危机对出口的打击。随着2009年中国GDP增速达到了8.7%之后,2010年通胀预期则有所加强,因此今年我国央行可能会适时推出宽松的货币政策,通过提高存贷款利率的方式来缓解各方面的经济压力。在这种情况下,我们有必要分析利率上升对寿险业的影响以及如何抓住机遇,积极挑战,推动我国寿险业健康持续发展。 一、利率风险对寿险的影响 (一)利率变动风险的含义和特征。所谓寿险业的利率风险,是指由于利率未来的变化存在着大量的不确定性,存在着上调或者下降的可能,因此这种不确定性将导致寿险公司未来现金流的不确定性,进而影响到未来公司的产品定价、负债、收益等各个方面。 (二)利率变动对寿险业的影响 1、利率变动对产品定价的影响。利率同寿险的价格,即费率成反比,利率上升最直接的影响便是降低价格。利率对定价产生影响,而价格则会直接影响到寿险市场的供求关系,所以利率上升将对价格产生巨大影响。 根据保险精算原理:纯平均保费=纯趸缴保费/保险费缴费期间1之期初生存年金现值(1) 其中,纯趸缴保费=保额×(v+v+v+…)(2)
2017金融学多选
多选题 1994年，适应金融机构体系改革的需要，使政策性金融与商业性金融相分离，我国相继成立了（国家开发银行;中国进出口银行;中国农业发展银行）政策性银行。 1994年《国务院关于金融体制改革的决定》明确提出，我国货币政策中介指标主要包括（货币供应量; 信用总量; 同业拆借利率; 银行超额准备金率）。 A 按照利率的决定方式可以将利率分为（公定利率; 官定利率; 市场利率）。 按照信用活动的期限长短可将利率分为(长期利率; 短期利率) 按不同标的物，金融市场可分为（黄金市场; 证券市场; 衍生工具市场）。 按照金融交易的交割期限可以把金融市场划分为（期货市场; 现货市场）。 按照业务性质分类，可将金融机构分为（政策性金融机构;商业性金融机构）。 按监管机构的监管范围可把金融监管体制分为（集中监管体制; 分业监管体制）。 B 币材一般应具备（便于携带; 价值较高; 易于保存; 易于分割）的性质 保险市场除了具备一般金融市场的功能外，还有如下一些特殊的功能提高保险交易的效率;可以形成较为合理的交易价格;提供有效的保险供给;可以提供最广泛的风险分散机制 C 从宏观角度研究货币需求的有（马克思的货币需求理论; 交易方程式）。 D 导致利率上升的因素有（紧缩的货币政策; 通货膨胀; 经济高增长） 大额可转让定期存单的期限有（14天; 1-4个月; 6个月; 超过6个月）。 对证券也的监管主要包括（对证券机构的监管; 对证券市场的监管; 对上市公司的监管）。 当代金融业务创新的体现是（新技术在金融业中广泛应用；金融工具不断创新;新业务和新交易大量涌现）。 G 广义的金融市场包括( 信贷市场; 资本市场; 货币市场; 黄金市场; 衍生金融工具市场) 国际货币制度的构成要素包括（选择国际收支的调节方式; 确定国际储备资产; 安排汇率制度）根据利率平价理论，下列说法正确的是（利率高的国家货币在远期外汇市场上贴水; 利率低的国家货币在远期外汇市场上升水; 即期汇率与远期汇率相等时为平价） 关于购买力平价理论，以下说法正确的是（基本思想是汇率取决于两国货币购买力的相对关系; 绝对购买力平价认为两国货币之间的兑换比率取决于两国物价水平之比; 本国货币购买力相对于外国货币购买力下降时，本币趋于贬值; 本国货币购买力相对于外国货币购买力上升时，本币趋于升值） 关于高利贷信用，说法正确的是（具有利率不稳定且差异大的特点; 高利贷者确定利率有绝对话语权和很大随意性; 高利盘剥招致民众强烈反抗; 是奴隶社会和封建社会基本的信用形式） 关于银行信用的描述正确的是（资金来源于社会各部门暂时闲置的资金，可以达到非常大的规模; 可满足贷款人在数量和期限上的多样化需求
(完整版)第三章金融学利息与利率习题与解答
第三章利息与利率习题 一、名词解释（6题，每题4分） 1、利率 2、货币时间价值 3、到期收益率 4、收益资本化 5、公定利率 6、利率的期限结构 二、单项选择题（12题，每题1分） 1、在众多利率中，起决定作用的利率是。 A．实际利率 B．浮动利率 C．日利率 D．基准利率 2、西方国家的基准利率是。 A．再贷款利率 B．再贴现利率 C．伦敦同业拆借市场利率 D．国库券利率 3、我国居民储蓄利率是。 A．官定利率 B．浮动利率 C．市场利率 D．优惠利率 4、年息5 厘，是指年利率为。 A．5% B．50% C．0.5% D．0.05% 5、目前在我国，哪一个利率是市场利率。 A．居民储蓄存款利率 B．贷款利率 C．同业拆借利率 D．活期存款利率 6、马克思经济学认为利息是。 A．劳动者创造的B．来源于地租 C．放弃货币流动性的补偿D．放弃货币使用权的报酬 7、衡量利率最精确的指标通常是。 A．存款利率B．贷款利率C．到期收益率D．基准利率 8、名义利率适应通货膨胀的变化而变化应。 A.同向，同步 B.同向，不同步 C.不同向，但同步 D.不同向，不同步 9、随市场供求变化而自由变动的利率就是。 Ａ.固定利率Ｂ.浮动利率Ｃ.市场利率Ｄ.名义利率 10、当经济处于“流动性陷阱”时，扩大货币供给对利率水平的影响是。 A.利率上升 B.利率不变 C.利率下降 D.先上升后下降 11、在可贷资金理论中，若政府赤字通过发行债券弥补，赤字增加意味着。 A.利率上升 B.利率下降 C.利率不变 D.利率难以确定 12、凯恩斯认为利率是由所决定。 A.资本供求 B.借贷资金供求 C.利润的平均水平 D .货币供求 三、判断题（12题，每题1分） 1、在通胀条件下，市场上各种利率均为名义利率。
影响银行利率的因素
影响银行利率的因素 利率指一定时期内利息与本金的比率，是决定利息多少的因素与衡量标准。利率作为资金的价格，决定和影响的因素很多、很复杂，利率水平最终是由各种因素的综合影响所决定的。首先，利率分别受到产业的平均利润水平、货币的供给与需求状况、经济发展的状况的决定因素的影响，其次，又受到物价水平、利率管制、国际经济状况和货币政策的影响。 根据马克思的利率理论，利息是利润的一部分，是剩余价值的转换形态，所以利息首先要受平均利润的制约。一般来说，平均利润率是利息的最高限。 利率影响股市 利率作为资本的价格，与普通商品一样，货币的供求状况决定和影响其价格的高低。 一国经济发展的状况，决定了企业利润水平的高低和人们收入的多少，决定和影响了储蓄供给与投资需求，也影响了货币的需求和供给。 实际利率是随价格水平预期变化而调整的，目前国际上通用的实际利率计算公式 实际利率=（1+名义利率）/（1+物价变动率）-1 由于利率变动对经济有很大的影响，各国都通过法律、法规、政策的形式，对利率实施不同程度的管理。国家往往根据其经济政策来干预利率水平，同时又通过调节利率来影响经济。 总之，决定利率及影响利率变动的因素很多很复杂，其中，最终起决定作用的是一国经济活动的状况。因此，要分析一国利率现状及变动，必须结合该国国情，充分考虑到该国的具体情况，区分不同的特点分别对待。 中央银行在制定存款利率水平时，主要考虑以下几个因素： 物价变动率。在制定存款利率时，考虑物价变动因素，是为了保障存款人不致因物价上涨而使存款的实际货币金额减少。 证券收益率。确定存款利率时要考虑证券收益率，因为人们对闲置的货币资本的支配方式有多种选择，可以保留在手边；可以存到银行；可以购买国券或企业股票、债券。 综合之，可得出理想状态为: 物价上涨率<银行存款利率<有价证券收益率 银行合理利率的计算模型及其分析 国内生产总值名义值=国内生产总值实际值V*物价总指数P 根据数据，首先构造国内生产总值实际值V与固定资本K及劳动L之间的生产函数关系： V=AKaL1-a 上式中V为国内生产总值，K为全社会固定资本存量，L为全社会从业人员，A,a为参数。在不考虑技术进步时，可以认为a,A为正常数。应当指出，一个效用函数在某一特定时刻只有一种，而且很难用数学式子