2016年海外互联网投资行业现状及发展趋势展望分析报告
2016年海外互联网投资行业现状及发展趋
势展望分析报告
【2016年08月】
目录
第一节战略层：笃定海外的宝藏，留意沿途的暗礁 ... ...................... (6)
一、我国互联网产业实力溢出，出海大方向明确 ... ..................... (6)
二、应充分认识海外市场的挑战，精细化投资获取超额收益 ... ............ .. 7 第二节策略层：海外细分市场的分析和选择 ... . (10)
一、选择“目的地”——找对主攻的区域市场 ... .. (10)
1、数据透视：海外各区域市场差别显著 ... . (10)
2、新兴市场 or 成熟市场：选择比拼命更重要，核心在于能力匹配 ... (15)
二、选择“船型”——寻找合适的业务领域 ... . (16)
1、工具类应用：最先尝到出海的甜头 ... (17)
2、内容/社交类应用：被寄予厚望的“明日之星” ... (18)
3、移动游戏：海外变现的关键一环 ... .. (20)
4、营销及出海服务：挖金矿不如卖铲子 ... . (23)
第三节战术层：建立对移动出海企业的评价体系 ... (28)
一、寻找优秀出海企业的共性，发现关键驱动因素 ... . (28)
1、赤子城：以桌面 APP 为基点，构建移动出海“平台+生态” ... . (28)
2、UC：扎根当地文化土壤，不断开拓业务边界 ... (29)
3、Kika：以研发实力为后盾，快速铺开并深度渗透 ... .. (31)
二、企业层面“藏宝图”——企业出海实力评价表 ... . (34)
第四节展望：“出海”命题下还有更多的想象空间 ... .. (36)
一、“内容+平台”或将成为成熟出海企业的典型结构 ... .. (36)
1、猎豹移动：移动出海先驱已经开始转型内容平台 ... .. (36)
2、对出海公司成长路径的思考 ... (37)
（1）非游戏类公司：商业模式的更迭——从流量入口到内容运营 (37)
（2）游戏类公司：研发、发行一体化，获取产业链上下游利润 ... (38)
（3）资本出海：直接收购海外优质资产，快速实现战略布局 ... .. (40)
二、移动出海资产证券化加速，关注一级市场优质出海标的 ... .. (41)
三、大航海时代，关注其他新兴产业出海机会 ... .. (43)
第五节投资分析 ... . (45)
一、移动出海将在较长时间内维持高景气度，投资将由主题向价值演化 (45)
第六节部分相关企业分析 ... ........................................... (49)
一、宝通科技：收购易幻网络，获得纯正优质的海外游戏发行业务 ... ...... . 49
二、中文传媒：初步确立国际一流的游戏研发和发行商地位 ... ............ . 50
图表目录
图表 1：中国 APP已走向了全球，并在部分地区达到相当高的覆盖率 ... ............................................... .. 6 图表 2：出海是国内互联网企业实力的溢出 ... ................................................................................................ .. 6 图表 3：出海企业将面临不同于国内市场的挑战 ... ....................................................................................... (8)
图表 4：对移动出海产业及公司进行评价会涉及到很多变量 ... ................................................................... . 8 图表 5：成熟市场互联网存量空间巨大，增长潜力新兴市场占优 ... . (10)
图表 6：美日韩等成熟市场目前仍是出海公司的主要收入来源地 ... . (10)
图表 7：新兴市场国家在人口数量上占有绝对优势 .................................................................................... (11)
图表 8：主要新兴市场国家手机持有率快速增长 ... . (12)
图表 9：目前出海产品在东南亚和欧美地区相对更为集中 ... .. (12)
图表 10：从手机档次看，日韩和北美市场的消费能力遥遥领先 ... (13)
图表 11：成熟市场用户获取成本数倍于新兴市场 ... .. (13)
图表 12：文化差异度直接关系到进入当地市场的难度 ... .. (14)
图表 13：新兴市场下载量排名靠前，但收入仍主要来自成熟市场 ... .. (15)
图表 14：国内出海应用多数集中在工具类、内容社交类和移动游戏类 ... .. (16)
图表 15：有三款出海应用跻身全球下载量前十，均为工具类应用 ... .. (17)
图表 16：UGC内容社交应用 musical.ly曾在 21个国家的 AppStore登顶榜首 ... .. (19)
图表 17：社交类应用 Mico力压众多工具类应用，登顶成长指数榜首 ... (19)
图表 18：在移动出海产业链中，游戏是关键的现金流入口 ... (21)
图表 19：目前全球移动应用收入大部分来自于游戏 ... (21)
图表 20：2015年自研出海游戏收入已达 28亿美元 ... (22)
图表 21：目前主流的出海营销广告平台汇总 ... . (23)
图表 22：移动出海细分市场评价图 ... (25)
图表 23：A股移动出海标的所处细分市场示意图 ... . (26)
图表 24：赤子城打造了出海营销产业链，帮助其稳定变现 ... (29)
图表 25：UC专为印度市场定制开发了板球站点... (30)
图表 26：印度板球赛期间，UC应用发行量增长 450% ... (30)
图表 27：UC旗下 9Apps是印度最大第三方应用商店 ... . (31)
图表 28：Kika借助强大的研发能力，已经成为海外最受欢迎的输入法... . (32)
图表 29：Kika针对欧美国家推出“卡戴珊表情包”后迅速引爆当地下载量 ... . (33)
图表 30：Kika为小众的巴什基尔语开发了专属输入法 ... (33)
图表 31：企业出海实力评价表（样例） ... . (34)
图表 32：猎豹的收入增速已经连续第三个季度下滑 ... (36)
图表 33：借助流量和大数据支持，猎豹将打造全球化的内容生态体系 ... .. (37)
图表 34：非游戏类公司所处产业链位置及其平台化示意图 ... (38)
图表 35：游戏出海产业链各个环节都能获得大量的流水分成 ... . (38)
图表 36：绝大多数收入靠前的游戏公司拥有自研自发的能力 ... . (39)
图表 37：今年上半年海外并购金额环比增长达 160% ... . (40)
图表 38：高科技、大消费和媒体娱乐行业吸引了大量出海资本 ... (40)
图表 39：50人规模以下的移动出海公司占半数 ... . (41)
图表 40：近 20%的出海公司已上市或被收购 ... . (42)
图表 41：未来物联网、智能硬件等或将成为出海的主力 ... . (44)
图表 42：海外手游市场的营收规模约为国内的 3倍多 ... . (45)
图表 43：出海游戏发行商的收入两年间提升至 2.6倍 ... ............................................................................ . 45 图表 44：移动出海上市公司海外业务规模占比走高，智明星通和易幻网络绝大部分业务在海外. 46 图表 45：样本公司的海外营收增速远高于国内 ... ....................................................................................... (47)
表格目录
表格 1：中国互联网企业在海外市场的受挫案例屡见不鲜 ... ....................................................................... .. 7 表格 2：各主要出海目的地特征及企业的能力匹配 .................................................................................... (16)
表格 3：移动出海企业在积极向内容端扩张 ... ............................................................................................. (18)
表格 4：成功出海的各类型移动游戏案例 ... .................................................................................................... . 22 表格 5：移动出海细分市场评价指标及评价方式 ... ....................................................................................... . 24 表格 6：赤子城打造了集平台、内容、工具等应用在内的产品矩阵 ... ................................................... .. 28 表格 7：移动出海企业评价指标及具体评价方式 ... ....................................................................................... . 34 表格 8：一级市场优质标的梳理 ... .................................................................................................................... .. 43 表格 9：移动出海上市公司业务梳理 ... .......................................................................................................... (47)
第一节战略层：笃定海外的宝藏，留意沿途的暗礁
一、我国互联网产业实力溢出，出海大方向明确
移动互联网出海正成为我国产业界和资本的宠儿。从猎豹移动、久邦数码等先驱登陆大洋彼岸开始，移动出海的概念至少已经存在了五年之久。近年来，移动出海再一次火热，目前在移动出海主流平台白鲸社区上，已经收录了 6500 多家相关企业，出海产品数量达 11100 个之多，其中不乏在国外市场红极一时的应用。
图表 1：中国 APP 已走向了全球，并在部分地区达到相当高的覆盖率
大规模的出海反映了国内互联网企业实力的溢出。与第一批的互联网出海者相比，如今的出海企业手握更大的资源优势，但也带着几分无奈。国内互联网产业在最近几年飞速增长，几大互联网巨头在产业的一轮轮洗牌中不断扩张自身的边界，固化的竞争格局越来越难以撼动。大量优秀的互联网企业不得不将眼光投向国际市场，携国内获得的开发技术、管理经验、资本优势在海外占据一席之地。另一方面，新兴市场国家的互联网环境在近几年快速改善，出海企业有了更多的区域选择和更适宜的生存环境，这些因素都在推动互联网出海不断升温。
图表 2：出海是国内互联网企业实力的溢出