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财务管理计算题

第三章筹资决策

资金成本

资金占用费用

资金成本=筹集资金总额-资金筹集费用

(1)银行借款资金成本:

I(1-t)

K= P(1-f)

(K:银行借款资金成本;I:银行借款年利息;P:银行借款筹资总额;t:所得税率;f:银行借款筹资费率)

(2)债券资金成本: I(1-t)

K= P(1-f)

(K:债券资金成本;I:债券年利息;T:所得税税率;:P:债券筹资总额;f:筹资费率)

(3)优先股成本: D

K= P(1-f)

(K:优先股成本;D:优先股年股利额;P:优先股筹资总额;f:优先股筹资费率)

(4)普通股成本: D

K= P(1-f) +G

(K:普通股资金成本;D:预期第一年普通股股利;P:普通股筹资总额;G:普通股股利增长率;f:筹资费率)

(5)留存收益资金成本: D

K= P +G

综合资金成本:

Kw=∑KjWj

(Kw:综合资金成本;Kj:第j种资金的资金成本;Wj:第j种资金占全部资金的比重)杠杆原理

息税前利润变动率

经营杠杆系数(DOL)=销售量利润变动率

=ΔEBIT/EBIT。

Δx/x。

财务杠杆系数(DFL)=普通股每股利润变动率

息税前利润变动率

=ΔEPS/EPS。

ΔEBIT/EBIT。

综合杠杆系数(DTL)=普通股每股利润变动率

销售量变动率

=ΔEPS/EPS。

Δx/x。

第四章项目决策

投资回收期=投资总额

年现金净流量

净现值NPV=∑NCFt·(P/s,i,t)-A0

(NCFt:第t年的现金净流量 A。:第0年投资总额的现值)

投资利润率=年平均利润额

平均投资总额 X 100%

4、某企业引进的一条生产流水线,投资100万元,使用期限5年,期满残值5万元,每年可使企业增加收入80万元,同时也增加付现成本35万元,折旧采用直线法计提,企业要求最低报酬率为10%,所得税税率40%。要求:计算该投资的净现值并判断其可行性。

解:该设备的年折旧额=(100-5)÷5=19

NCF0= -100万元

NCF1-4=80×60%-35×60%+19×40%=34.6 万元

NCF5=34.6+5=39.6 万元

NPV=34.6×(P/A,10%,4)+39.6×(P/S,10%,5)—100=34.26618 万元>0

所以该投资可行。

第五章证劵投资决策

证劵投资组合的风险收益:

风险收益率Rp=βi·(Rm-R F)

(Rp:证劵投资组合的风险收益率;βi:证劵投资组合的β系数;Rm:所有股票的平均收益率,即市场收益率;R F:无风险收益率)

风险和收益率的关系Ri= R F +Rp= R F+βi·(Rm-R F)

(Ri:第i种股票的预期投资收益率)

1、无风险证劵的收益率为7%,市场证劵组合的收益率为13%。要求:(1)市场风险投资收

益率为多少? (2)如果某一项投资计划的β系数为0.8,其预期投资收益率为12%,是否应该投资?(3)如果某证劵的预期投资收益率为16%。则β系数是多少?

解:(1) 市场风险收益=市场证劵组合收益率—无风险收益率=13%—7%=6%

(2)Ri = R F+βi·(Rm-R F)=7%+0.8×(13%—7%)=11.8%

∵Ri=11.8%<12%

∴投资可行。

(3) Ri = R F+βi·(Rm-R F)

∴16%=7%+β×(13%—7%)β=1.5

∴其β系数为1.5 。

6、洪达公司持有甲乙丙三种股票构成的证劵组合,其β系数分别是1.8、1.5和0.7,在证劵投资组合中所占比重分别为50%、30%和20%,股票的市场收益率为15%,无风险收益率为12%。要求:计算该证劵投资组合的风险收益率。

解:由题意得

βp=1.8×50%+1.5×30%+0.7×20%=1.49

Rp=βi·(Rm-R F)=1.49×(15%—12%)=4.47%

∴该证劵组合的风险收益率为4.47% 。

第六章营运资金管理 经济批量模型

最优订货批量 Q*= 最小相关总成本TC *=

每年最佳订货次数N * =年需用量/经济订货量=A/Q * 最佳订货周期T*公式: T * =360/N *

(A :存货年需求量; P :每次订货的变动性订货成本;N :全年订货次数;Q :每次订货量)

9、企业所需某种材料采购总量3600吨,材料单价3000元,每次采购费用8000元,每吨材料平均保管费用90元。要求:计算经济采购批量及订货周期。 解:由题意得 A=3600 P=8000 C 1=90 ∴Q*=√2PA /C 1=800 吨

订货次数=3600÷800=4.5 次 订货周期=360÷4.5=80 天

∴经济采购批量为800吨,订货周期为80天。

第七章利润分配管理 剩余股利政策

1、振华公司本年提取公积金和公益金后的净利润为200万元,下年拟投资一个新的项目,需要投资额250万元。公司最佳资本结构为负债资本占42%,权益资本占58%,公司流通在外的普通股为100万股,假如公司采用剩余股利政策。请问:(1)该公司本年课发放的股利额为多少?(2)每股股利多少? 解:(1)该公司投资所需的股东权益数额为 250×58%=145 万元 ∴可用于发放的股利 200—145=55 万元 (2)每股股利=55÷100=0.55 元/股

第十章财务控制

投资报酬率=利润/投资额(或经营资产) X 100% 剩余利益=利润—投资额X 规定的投资报酬率

1

C 2PA 1

PAC 2

2、伟邦公司现有A、B、C三个投资中心,1999年各投资中心有关资料如下表所示(单位:

财务管理计算题

要求:请对三个投资中心的业绩进行评价并排出优先次序。

解:①比较投资报酬率

A中心=28.5÷135=21.11%

B中心=27÷150=18%

C中心=30÷150=20%

∴A中心最好,C中心其次,B中心最差。

②比较剩余收益

A中心=28.5—135×16%=6.9 万元

B中心=27—150×16%=3 万元

C中心=30—150×16%=6 万元

∴A中心最好,C中心其次,B中心最差。

3、大华公司设有甲乙两个分公司,均为投资中心,其中乙分公司1999年利润52万元,经营资产平均占用额为200万元,总公司决定2000年投资100万元扩充乙分公司的经营规模,预计乙分公司2000年全年可增加利润25万元,总公司规定的最低投资报酬率为18%。要去:(1)计算乙分公司1999年的投资报酬率和剩余收益。(2)计算乙分公司2000年的投资报酬率和剩余收益。(3)若以投资报酬率考核乙分公司2000年的经营业绩,乙分公司是否乐意接受新的投资?若改为剩余收益指标考核呢?请说明理由。

解:(1)1999年乙分公司

投资报酬率=52÷200=26%

剩余收益=52—200×18%=16 万元

(2)2000乙分公司

投资报酬率=(52+25)÷(200+100)=25.67%

剩余收益=(52+25)—(200+100)×18%=23 万元

(3)若以投资报酬率考核乙分公司2000年的经营业绩,乙分公司不愿意接受新的投资,因为乙分公司的投资收益率为26%大于2000年接受新投资的投资报酬率25.67% 。

若以剩余收益指标考核,乙分公司愿意接受新的投资,因为1999年乙分公司收益为16万元小于2000年接受新投资的剩余收益23万元。

第十一章财务分析

销售净利润=净利润/销售收入

总资产周转率=销售收入净额/资产平均总额

总资产净利率=销售净利率×总资产周转率

自有资金利润率=净利润/平均所有者权益

投资报酬率=利润/投资额(或经营资产)

4、某公司上半年利润总额为2500万元,销售收入为7500万元,资产平均占用额为9375万元,所有者权益为5625万元,企业所得税率为33%。要求:(1)销售净利率(2)总资产周转率(3)总资产净利率(4)自由资金净利率。

解:

(1)销售净利润=净利润/销售收入=2500×(1—33%)/7500=22.33%

(2)总资产周转率=销售收入净额/资产平均总额=7500/9375=0.8 次

(3)总资产净利率=销售净利率×总资产周转率=22.33%×0.8=17.864%

(4)自有资金利润率=净利润/平均所有者权益=63/350=18%