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第一章财务管理总论
一、单项选择题(
1．企业财务关系中最重要的关系是( )。
A.经营者与债务人的财务关系B．企业与政府有关部门之间的财务关系
C.企业与职工之间的财务关系
D.经营者、股东以及债权人之间的财务关系
2．企业不能生存而终止的内在原因是( )。
A．长期亏损B．不能偿还到期债务
C.决策者决策失误
D.开发新产品失败
3.上市股份公司财务管理目标实现程度的衡量指标是( )。
A.公司实现的利润额B．公司的投资收益率
C.公司的股票价格
D.公司的每股盈余
4．处理财务关系的基本原则是( )。
A.维护投资者利益原则．D．维护债权人利益原则
C.维护职工利益原则
D.利益关系协调原则
5．企业财务管理的所有决策中最重要的决策活动是( )。
A.筹资决策B．投资决策
C.营运资金决策
D.股利决策
6．企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是( )。
A.两者互相矛盾B．两者没有联系
C.两者既矛盾又统一
D.两者完全统一
7. 在没有通货膨胀时，( )的利率可以视为纯粹利率。
A.短期借款B．金融债券
C.国库券D．商业汇票贴现
8．企业与其股东之间的财务关系属于（）
A、所有权与经营权关系
B、债权债务关系
C、资金结算关系
D、劳动成果分配关系
二、判断题(正确的在括号内打“√”，不正确的打“×”)
1．经营者与股东因利益不同而使其目标也不尽一致，因此，两者的关系本质上是无法协调的。( )
2．企业利润增加会使股东财富或企业价值增加。因此，利润最大化目标和股东财富最大化目标实际上没有区别。( )
3．企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的。
( )
4．在市场经济中，随着财务管理的实践和理论研究的深化，人们对财务管理目标的认识也会变化。因此，关于财务管理目标的表述不是一成不变的。( ) 5．企业生产经营过程中应尽量规避风险，做到趋利避害。因此，企业在决定投资项目时，也应该尽量选择风险小的项目。( )
6。企业价值最大化在考虑资金时间价值和风险因素的基础上，强调的是企业预期的获利能力而非现在的实际利润。()
7．权益资金实际上就是指投资者投入企业的资金，它形成所有者权益。( )
8、财务管理只是对企业的财务活动进行的管理（）
三、问答题
1．什么是财务、财务活动和财务关系?
2．试述财务管理概念及其基本内容。
3．关于财务管理目标的主要观点有哪些？各有哪些优缺点？你认为现代财务管理的目标是什么?
4．不同利益主体在现代财务管理目标上存在哪些矛盾?如何进行协调?
参考答案
一、单项选择题
1．D 2．A 3．C 4．D 5．B 6．C 7．C 8、A
二、判断题
1.×2．×3．×4．√ 5．×6．√ 7．√ 8、×
三、问答题
l财务：财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利
益关系。
财务活动：财务活动是以现金收支为主的企业资金收付活动的总称。
财务关系：企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。
2．财务管理就是企业为了达到一定的经营目标，根据财经法律法规，按照财务管理原则，利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作。具体包括以下几个方面内容：
(1)筹资管理
筹资活动是企业财务活动的起点，筹资的过程实际上是一个决策过程。面对不同的
资金来源渠道，企业可以采取不同的方式进行筹资，它既可以吸收外部资金，也可以通过企业内部留利筹资。这样，企业就必须在不同的筹资方式之间进行权衡，不仅要对各种筹资渠道进行合理的安排，而且还要密切关注企业的偿债能力，以肪止债务风险。所以，合理规划筹资方式，扩大筹资的渠道，加强债务资金的管理和…降低筹资成本，避免企业的财务风险，构成财务管理的主要内容之一。
(2)投资管理
企业的投资活动形成企业的各种资产，这些资产在企业经营活动中发挥不同作用，从而为企业赚取利润。但任何投资活动都有风险，只是不同投资项目的风险和报酬各不相同，企业所选择的投资方案正确与否，直接影响企业未来的经营成果。因此，企业在投资过程中，必须考虑投资的规模、投资与风险的匹配，即在怎样的投资规模下，企业的经济效益最佳；在进行投资决策时，企业必须确定正确的投资方向，通过投资方式的选择，确定合理的投资结构，权衡各种投资方案的风险和报酬，选择最优的投资方案，以提高投资效益、降低投资
风险。因此，如何计算和安排投资预算、提高投资效益、降低投资风险，构成财务管理的另，一主要内容。
(3)营运资金管理
营运资金是为满足企业日常经营活动的需要而垫支的资金。营运资金管理主要是对企业流动资产的管理，包括现金、应收账款、短期有价证券和存货。因为，流动资产在企业经营中随着经营过程的进行不断变换其形态，在一定时期内资金周转越快，利用相同数量的资金，获得的报酬就越多，流动资产的周转速度和使用效率直接影响企业的经营收益。因此，企业必须对其流动资产周转速度和使用效率进行管理。
(4)利润分配的管理
企业实现的利润，必须在企业的各利益相关者之间进行合理的分配，这关系到国家、企业所有者、债权人、经理、职工及社会各方面的利益。企业取得的净利润(税后利润，主要是在所有者和企业之间进行分配，不同的所有者由于投资目的不同，对待分配的利润和企业留用利润的态度也不尽相同，这将直接影响企业的利润分配决策。另二方面，随着利润分配过程的进行，资金退出或者留存企业，必然会影响企业的资金运动，这不仅表现在资金运动的规模上，而且表现在资金运动的结构上，如筹资结构。企业留用利润又是企业的内部筹资活动，对利润分配的管理又直接影响企业的筹资决策。因此，在国家法律法规允许的范围内，如何合理确定企业税后利润的分配规模和分配方式，以提高企业的潜在收益能力，进而提高企业的总价值，也是企业财务管理的又一项重要内容。
3．根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标主要有以”几种观点：
(1)利润最大化
利润最大化观点，是假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。这种观点认为，利润代表了企业所创造的财富，利润越多说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
(2)股东财富最大化
股东财富最大化，是指企业通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富，股东财富最大化又可以理解为股票价格最大化。
(3)企业价值最大化
企业价值最大化，是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
由于，企业价值最大化观点的基本思想是将企业长期稳定的发展和持续的获利能力放在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益关系。以企业价值最大化作为财务管理目标，有以下积极意义：①价值最大化目标克服了股东财富最大化目标片面追求股东财富的缺陷，在追求股东财富增大的同时，兼顾了其他利益相关者的利益，可保证企业协调稳定地发展。②价值最大化目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，强调企业长期稳定的发展，兼顾了风险和收益的均衡，考虑了风险对企业价值的影响。③价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为，因为目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现两者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。④价值最大化目标有利于社会资源合理配置。
可见，以企业价值最大化作为企业财务管理的目标，反映了企业经营的本质要求，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代财务管理的最优目标。
4.在企业的多个利益相关者中，企业所有者与经营者之间、所有者与债权人之间的矛盾
是企业中的主要矛盾，因此，如何协调它们之间的矛盾对实现企业价值的最大化产生重要的影响，也是财务管理必须解决的问题。
(1)所有者与经营者之间的矛盾与协调
所有者与经营者之间的矛盾：企业是所有者即股东的企业，希望经营者努力工作以实现股东财富最大化目标。经营者，其目标则是自身效用最大化，即他可能更关心个人财富的增长、闲暇时间的增多以及对经营风险的回避等个人利益。这种对个人利益的关心在一定程度上限制了他们为谋求股东财富最大化作出努力，甚至在经营者控制企业主要经营活动的情况下，极易产生为了实现个人效用最大化而背离股东利益的问题。这种背离表现在两个方面：逆向选择和道德风险。
所有者与经营者之间矛盾的协调：通常是采取让经营者的报酬与绩效相联系的办法。①激励。激励是一种将经营者的报酬与其绩效挂钩的办法，激励依据是公司的经营业绩。激励有两种基本方式：“股票期权”方式，“绩效股”形式。②解聘。③接收或吞并。
(2)所有者与债权人之间的矛盾与协调
所有者与债权人之间的矛盾：①股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目。②所有者或股东未征得债权人同意，而迫使经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券的价值降低(因为相应的偿债风险增加)，使原有债权人蒙受损失。
所有者与债权人之间矛盾的协调：一般在签订债务契约时增加限制性条款进行约束和协调。通常可采用以下方式：①限制性借款；②收回借款或不再借款。
思考与练习
第二章财务管理的基本价值观念
一、单项选择题
1．在资金时间价值的计算中，公式符号∑
=+
n
t
t
i
1
)
1(
1
被称为( )。
A.复利终值系数B．复利现值系数
C.年金终值系数
D.年金现值系数
2．某项目的β系数为1．5，无风险报酬率为10％，所有项目平均必要报酬率为14％，组合投资的必要报酬率为( )。
A．14％B．15％
C．16％D．18％
3．下列无法衡量风险大小的指标是( )。
A.标准离差
B.标准离差率
C β系数D．期望报酬率
4．有关货币时间价值的说法正确的是( )。
A．货币是时间创造的，即货币存储一定的时间自然会有增值
B.货币时间价值是没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率
C.货币时间价值是扣除风险报酬后的社会平均资金利润率
D.货币时间价值是扣除通货膨胀贴水和风险报酬后的社会平均资金利润率
5．在复利终值和计息期确定的情况下，折现率越高，则复利现值( )。
A．越大B．越小
C不变 D.不一定
6．年利率为8％，每3个月复利一次，其实际利率是( )。
A．8％B．10．82％
C．2％D．8．2％
7．永续债券是分期付息债券的一种特殊形式，其实质是( )。
A．普通年金 B.先付年金
C.延期年金D．永续年金
8．假设以10％的年利率借得500 000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为( )元。
A．100 000 B．50 000
C．89 567 D．81 367
9．普通年金终值系数的倒数称为( )。
A.复利终值系数B．偿债基金系数
C.普通年金现值系数
D.投资回收系数
10．假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为( )元。
A．40 000 B．52 000
C. 55 482 D．64000
二、多项选择题
1．某企业计划购置一台设备，从第4年开始还款，每年末等额还款7万元，连续支付5年。资金成本率为1，0％，则5年的还款总额相当于现在一次性支付( )万元。
A．7×[(P／A，10％，8)-(P／A，10％，3)]
B．7×[(P／A，10％，8)-(P／F，10％，3)]
C．7×[(P／A，10％，8)-(P／A，10％，5)]
D．7×[(P／A，10％，5)×(P／A，10％，3)]
E．7×[(P／A，10％，5)×(P／F，10％，3)]
2．风险报酬的种类包括( )。
A．纯利率B．通货膨胀补偿
C．期限风险报酬D．违约风险报酬
E．流动性风险报酬
3．会引起系统性风险的情况有( )。
A．通货膨胀B．某公司工人罢工
C．战争D．经济衰退
E．银行利率变动
4．关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有( )。
A．风险程度越高，要求的报酬率较低
B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高
D．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
E．它是一种机会成本
5．对于货币的时间价值概念的理解，下列表述中正确的有( )。
A．货币时间价值是指货币经历一定时间所增加的价值
B．一般情况下，货币的时间价值应按复利方式来计算
C．货币的时间价值是评价投资方案的基本标准
D．不同时间的货币收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算
E．货币时间价值一般用相对数表示，是指整个社会平均资金利润率或平均投资报酬率6．递延年金的特点有( )。
A．年金的第一次支付发生在若干期以后
B．没有终值C．年金的现值与递延期无关
D．年金的终值与递延期无关
E．现值系数是普通年金现值的倒数
7．某人年初存入一笔资金，存满5年后每年年末取出10 000元，至第10年年末取完，银行存款利率10％，则此人应在最初一次存人银行的资金为( )。
A．10 000×(P／A，10％，5)×(P／F，10％，5)
B．10000×[(P／A，10％，10)-(P／A，10％，5)]
C．10 000×[(P／A，10％，5)+(P／A，10％，5)]
D．10 000×(F／A，10％，5)×(P／F，10％，10)
E．10000*(F／A，10％，10)×(P／F，10％，5)
8．反映随机变量离散程度的指标有( )。
A．期望值B．平均差
C．方差D．标准离差
E．标准离差率
三、判断题(正确的在括号内打“√”，不正确的打“×”)
1．货币的时间价值是由于时间的推移而造成的，所以，所有的货币都会有时间价值。( )
2．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。( )
3．无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。( )
4．2年后的1 000元按折现率10％折成现值时，按年折现的现值比按半年折现的现值大。
( )
5．长期持有而且股利稳定不变的股票，预期收益的现值相当于延期年金现值。( ) 6．风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。( )
7．年度内的复利次数越多，实际利率高于名义利率的差额越小；( )
8．在风险反感普遍存在的条件下，诱使投资者进行风险投资的因素是风险收益。( )
四、问答题
1．怎样理解货币时间价值的概念?
1．货币的时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额，是货币在使用过程中所产生的增值额。理解货币的时间价值，必须把握以下三个方面：
首先，货币的时间价值是在企业的生产经营和流通过程中产生的。
其次，货币时间价值的真正来源是劳动者创造的剩余价值。
再次，货币时间价值的确定是以社会平均资金利润率或平均投资报酬率为基础的。
总之，货币的时间价值是在不考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或平均投资报酬率。它是在生产经营和流通过程中产生的，其真正的来源是劳动者创造的剩余价值，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。
2．何谓复利?如何计算?它与单利有什么区别?
2．所谓复利是指不仅对本金计算利息，利息在下期转为本金时也要计算利息。就是通常所讲的利滚利。而单利，是指利息的计算都是以本金为基础，利息不再计算利息。
第n年复利终值的计算公式为：
F=P·(1+i)^n
复利现值的计算公式为：
P＝F·1
(1)n i+
3．什么是年金?常见的年金有哪几种?
3．年金是指一定时期内，每隔相同的时期收入和支出相等金额的款项。在企业的财务活动中，许多款项的收支都表现为年金的形式，如折旧费、租金、保险费等。按照付款方式年金可分为普通年金(后付年金)、预付年金(先付年金)、递延年金和永续年金。
4.标准离差率的经济涵义是什么?
4．对于期望报酬率不同的两个或两个以上的决策方案，要比较其风险程度的大小，必须用标准离差率这个反映风险程度大小的相对值。标准离差率是标准差同期望报酬率的比值，它是以相对数来衡量待决策方案的风险。在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；相反，标准离差率越小，风险越小。
运用标准离差率指标，不仅可以反映投资项目风险的大小，而且可以用来比较期望报酬率不同的各个方案的风险程度，该指标的适用范围比标准差广泛。尤其适用于期望值不同的决策方案风险程度的比较。
5．风险产生的原因是什么?试述风险衡量的基本步骤。
5．风险的计量从投资收益的概率分布开始分析，尤其是在长期投资决策中，投资者
必须考虑风险，而且还要对风险程度进行衡量。
风险的计算原理与过程：
(1)确定概率分布
概率是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性及出现结果可能性大小的数值。
在长期投资决策分析中，所应用的概率分布大多是离散型的概率分布。概率分布都必须符合以下两条规则：①所有的概率(Pi)都在0和1之间，即：0≤Pi≤1;②所有的概率
之和必须等于1，即：
11
n
i
Pi =
=
∑＝1(72为可能出现结果的个数)。
(2)计算期望报酬率
期望报酬率是指各种可能的预期报酬率以其概率为权数进行加权平均而得到的报 酬率。
期望报酬率的计算公式为： 期望报酬率1
()n
i
i i K K
P ==
∑
式中 K ——期望报酬率；
P i ——第i 种可能结果的概率； K i ——第i 种可能结果的报酬率； n ——可能出现结果的个数。
报酬率的分散程度不同，一定程度上说明其风险也不同。一般情况下，报酬率分散
程
度越大，其风险也会越大。 (3)计算方差和标准差
标准差是反映各种可能的报酬率相对于期望报酬率离散程度的一种量度，实际上也 是反映决策方案所冒风险的程度。标准差是方差的平方根，方差一般用δ2表示，标准
差
用δ表示。标准差的计算公式为： 方差的计算公式为： 方差2
2
1
()()
n
i Ki K δ==
-∑Pi
标准差的计算公式为：
标准差(δ
=
标准差是衡量风险大小的一种量度。一般而言，标准差越大，说明各种可能的结果
相对于期望值的离散程度越大，风险也就越大；反之，说明风险越小。 标准差是一个绝对值，用它只能反映某一决策方案的风险程度，或比较期望报酬率
相同的决策方案的风险程度。但是对于期望报酬率不同的两个或两个以上的决策方案，要比较其风险程度的大小，就不能用标准差这个绝对值，而必须用标准离差率这个反映风险程度大小的相对值。 (4)计算标准离差率
标准离差率是标准差同期望报酬率的比值，它是以相对数来衡量待决策方案的风
险。在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；相反，标准离差率越小，风险越小。
运用标准离差率指标，不仅可以反映投资项目风险的大小，而且可以用来比较期望
报酬率不同的各个方案的风险程度，该指标的适用范围比标准差更广泛。尤其适用于期望值不同的决策方案风险程度的比较。 一般地说，对于单个方案，决策者可根据其标准离差(率)的大小，并将其同设定的、
可接受的此项指标的最高限值对比，然后做出取舍。对于多方案择优，决策者应选择标准离差率最低、期望值最高的方案。究竟要选择何种方案，必须权衡期望收益和风险，而且还要视决策者对风险的态度而定。
6．普通年金、先付年金终值和现值的计算公式是什么? 6．1)普通年金终值和现值的计算 (1)普通年金终值的计算
普通年金终值是每期期末收入或支出等额款项的复利终值之和。实际上，普通年金终值犹如零存整取的本利和。普通年金终值的计算过程如下图所示：
普通年金终值计算过程图
根据图示，可求出普通年金终值的一般计算公式为：
(2)普通年金现值的计算
普通年金现值是指每期期末收入或付出等额款项的复利现值之和。普通年金现值的计算过程如下图所示：普通年金现值计算过程图根据图示，可求得普通年金现值的计算公式为：
23
21
1
111
11
····(1)(1)(1)1)(1)
n n P A
A A A A A i i i i i --=+++++++++++n ……（(1+i)
即11
·
(1)
n
t
t A i ==+∑ 1(1)
·
n
i
P A i
--+=
2)预付年金终值和现值的计算 预付年金是指在一定时期内，每期期初收入或支出相等金额的款项，也称先付年金或即
付年金。
(1)预付年金终值的计算
预付年金终值是每期期初收入或支出等额款项的复利终值之和。 n 期即付年金终值与n 期普通年金终值之间的关系如下图所示。
从图中可以看出， n 期预付年金与普通年金的付款次数相同，但由于其付款时间不
即付年金与普通年金终值的关系 同，n 期预付年金终值比普通年金的终值多计算一期利息。因此，预付年金终值的计算，可先计算出冗期普通年金终值，然后乘以(1+i)即为预付年金终值。
预付年金终值的计算公式为：
10(1)(1)n t t F A i i -=??
=++????
∑
或
=(1+i)P A ??n-1
(1+i)i
或 P ＝A （F/ A,I,n ）(1+i)
此外，预付年金终值还有另一个计算公式，即在最后一期期末补止一个A ，使期数增加为(7，+1)，计算(n+1)期的普通年金终值，然后再减去A 。原因是，n 期预付年金与(n +1)普通年金计息期数相同，只是比(耀+1)普通年金少付一次款(A)。因此，，2期预付年金终值的计算公式又可写为： F=A·(f ／A ，i ，n+1)-A
＝A·[(F ／A ，i ，n+1)-1]
(2)预付年金现值的计算预付年金现值是每期期初收入或支出等额款项的复利现值之和。 n 期即付年金现值与n 期普通年金现值之间的关系如下图所示：
即付年金与普通年金现值的关系
从图中可以看出，n 期预付年金与普通年金的付款次数相同，但由于其付款时间不同，n 期普通年金现值比预付年金现值多折现一期。因此，预付年金现值的计算，可先计算出，2期普通年金现值，然后乘以(1+i)即为预付年金现值。
预付年金现值的计算公式为：
1
(1)(1)n
t
t F A
i i ==++∑ 或
1(1)(1)n i P A i i
--+=??+
或 P ＝A·（P/A ，i,n ）·（1+i ） 此外，预付年金终值还有另一个计算公式，即先不考虑第一期期初的A(去掉期初的 A)，使期数变为(n —1)期，计算(n-1)期的普通年金现值，然后再加上期初的A 。因此，n 期预付年金终值的计算公式又可写为： F ＝A·(P ／A ，i ，-1)+A ＝A·[(P ／A ，i
，n-1)+1)
7．什么是递延年金?如何计算递延年金现值?
7，递延年金是在一定期间内，从期初开始，隔若干期后才发生等额系列收付款的年金。递延年金终值的计算，与普通年金终值和先付年金终值的计算方法基本一致。递延年金现值的计算可通过下图说明：
递延年金现值的计算示意图
假设最初有m 期没有收付款项，后面n 期有等额的收付款项，则递延年金的现值即为后n 期年金贴现至m 期期初的现值。可以有两种计算方法。 (1)将递延年金视为n 期的普通年金
首先按照普通年金的计算方法，求出递延期年金在，2期期初(m 期期末)的现值，再将它作为终值，按复利现值的方法贴现至m 期期初，便可求出递延年金的现值。其计算公式为：
则递延年金现值的计算公式为：
1
11
(1)(1)
n
t m
t P A i i ==??++∑
1(1)1(1)n m i A i i --??-+=?+?+????
或 P=A·(P/A ，i ，n)(P ／F ，i ，m)
(2)假设递延期内也有等额收付款。
首先求出m+n 期的普通年金现值，然后减去没有付款的前m 期普通年金现值，二者之差就是递延m 期后的n 期递延年金现值。其计算公式为：
m n m P P P +=-
()1(1)1(1)m n m i i A i i -+-??-+-+=?-????
或 P ＝A·［（P/A ，i,m+n ）-(P/A,i,m)］
8．什么是永续年金?永续年金现值怎样计算?
8．永续年金是指无限期收入或付出相等金额的款项，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷大的普通年金。永续年金持续期无限，没有终止的时间，因此不存在永续年金终值的计算问题，只有现值。优先股的固定股利，某些期限长利率高的长期债券的利息，均可视为永续年金。进行股票、债券的估价即属于永续年金现值的计算问题。
根据普通年金现值的计算公式为：
1(1)n
i P A i
--+=?
11(1)n
i A i
-+=?
可知，当n→∞时，永续年金现值的计算公式为：
A P i
=
9．什么是风险报酬?单项投资的风险报酬如何计算? 9．(1)风险报酬的概念 风险报酬，是指投资者进行风险投资而获得超过货币时间价值以上的额外报酬，又称风险溢酬。风险报酬既可用绝对数表示，又可用相对数表示。在财务管理中，风险报酬一般用相对数风险报酬率加以计量。 (2)风险报酬的计算
标准离差率虽然可以反映投资方案风险程度的大小，但还无法将风险和收益结合起来进行分析，如果决策者不是评价和比较两个项目的风险水平，而是要决定是否对某一投资项目进行投资，那就需要计算该项目的风险报酬率。因此，我们还需要一个指标将对风险的评价转化为收益率指标，这便是风险报酬系数。这样，我们就可以在计算出标准离差率的基础上，导入风险报酬系数，从而计算出风险报酬率。风险报酬率、风险报酬系数和标准离差率的关系可表述为下面的计算公式： r R b V
=? 式中 r R ——风险报酬率； V ——标准离差率；
b ——风险报酬系数。
最后，计算出投资决策方案的风险报酬率以后，再加上无风险报酬率，即可计算投资项目的投资报酬率。投资报酬率的计算公式为：
f r R R R =+
10．什么是系统风险?什么是非系统风险?
10．系统风险，又称不可分散风险或市场风险，是指对所有企业产生影响的因素引起的风险。市场风险大多是由于宏观经济形势和政治形势的变化造成的，如国家政治形势的变化、国家经济政策的调整、经济周期的变化、通货膨胀以及世界能源状况的变化等，这些因素往往会对证券市场上所有资产的收益产生影响，因此市场风险不可能通过多角化投资来分散，所以也称不可分散风险。市场风险虽然对整个证券市场产生影响，但是，对于不同行业、不同企业的影响是不同的，有些行业或企业受其影响较大，有些则受其影响要小一些。 非系统风险，又称可分散风险或公司特别风险，是指发生于个别企业特有事项造成的风险，如罢工、诉讼失败、失去销售市场等。这种风险不是每个企业都面临的，而是发生于个别企业，而且事件发生的可能性是不确定的，因而，要想回避这个风险可以通过多角化投资来分散。即，企业特别风险，可以通过将资金同时投资于多种资产来有效地分散，例如，持有多家公司的股票，其中某些公司的股票价格上升，另一家股票的价格下降，从而将风险抵消。
五、计算分析题 1．10年后你需要50 000元，你计划每年年末在银行户头存人等额资金，年利率为 7％。问每年你应存入银行多少钱?
2．假定你有两种选择：要么第4年年末获得200000元，要么今天获得一笔现款—每年利率为6％，按复利计算。要求：这笔现款必须是多少时，才能不吸引你接受4年后的200000元许诺?
3．年利率为16％，每半年复利一次，20年后的10万元其复利现值是多少? 4．假设某人计划5年后购置一辆15万元的汽车，现在准备每年年初等额存人银行一定资金，目前银行年利率为8％，问每年年初应存人银行多少钱?
5．某人拟在5年内每年年初存人银行1 000元，银行存款年利率为8％，则5年后他可以从银行取得的款项是多少？
6．某公司为了提高产品质量，拟购置一台自动化生产设备。假设有两个付款方案提 供选择：
(1)A 方案：现在一次性付款800000元。
(2)B 方案：分六期付款，从现在起，每年初付款150000元，6年共计900 000元。
要求：若银行借款利率为9％，复利计息。请为该公司作出决策。 计算分析题
1．某公司发行公司债券，面值为1 000元，票面利率为年利率6％，每年计息一次，期限为5年，到期一次还本付息。已知市场利率为8％。要求：计算该公司债券的价值。 2．某公司发行3年期的贴现债券，其面值为1 000元，发行价格为880元。要求： (1)按照单利计息方法计算该债券的实际利率。
(2)按照复利计息方法计算该债券的实际利率。
3．某投资者2005年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A公司、B 公司到2004年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2004年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2004年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来5年内股利固定，在此以后转为正常增长，增长率为6％；预期B 公司股利将持续增长，年增长率为4％，假定目前无风险收益率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1．5。要求：
(1)通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。
(2)若投资购买这2只股票各100股，该投资组合的预期收益率为多少?
(3)求该投资组合的β系数。
3．(1)依据资本资产定价模型计算股票的预期收益率：
K A＝8％+2×(12％+8％)＝16％
K B＝8％+1．5×(12％-8％)＝14％
计算股票的价值：
P A＝5×(P／A，16％，5)+5(16%)
(16%6%)
?+
-
×(P／F，16％，5)
＝5×3．274+53×0．476=41．60(元)
P B＝2(14%)
14%4%
?+
-
＝20．80(元)
由于两股票的价值大于或等于其市价，所以均可以购买。
(2)计算证券组合的预期收益率：
K AB＝
10040
1004010020
?
?+?
×16％+
10020
1004010020
?
?+?
×14％＝15．34％
(3)计算投资组合的β系数：
βAB＝
10040
1004010020
?
?+?
×2+
10020
1004010020
?
?+?
×1．5＝1．83
参考答案
一、单项选择题
1.D 2．C 3．D 4．D 5．B 6．D 7．D 8．D 9．B 10．C
二、多项选择题
I AE 2．CDE 3．ACDE 4．BDE 5．BCD 6．AD 7．AB 8．BCDE 三、判断题
1．X 2．√ 3．√ 4．√ 5．× 6．× 7．× 8．√ 四、问答题
五、计算分析题
1.根据F ＝1
(1)n i A i
-+?
＝A·（F/A,i,n ） 得A ＝
(/,,)
F
F A i n
＝50000÷13.816 ＝3618.99（元） 2.1
(1)
n
P F i =?+ =F·(P ／F ，i ，n) =200000×(P ／F ，6％，4) ＝200000×0．792 ＝158 400(元)
3．依题意F ＝100000 r ＝16％ m ＝2 n ＝20 由F ＝P·(1+r ／m)mn ＝P×(1+16％÷2)2×20
＝P×(1+8％)40
得P ＝F×40
1
(18%)+
＝100000×(P ／F ，8％，40) ＝100000×0．046 ＝4600(元) 4．根据F ＝A·(F ／A ，i ，n+1)-A ＝A·[(F ／A ，i ，n+1)-1]
得150000=A·[(F ／A ，8％，6)-1] 150000＝A×[7．336—1] A ＝23 674．24(元)
5．1 000×(F ／A ，8％，5)(1+8％) =6336。36
6．B 方案付款现值＝150 000×(P ／A ，9％，6)×(1+9％)
＝150000×4．486×(1+9％)
＝733 461(元)
＝150 000×[1+(P／A，9％，6)]
＝150000×(1+3．890)
＝733 500(元)
采用A方案比采用b方案多付款66 539元，所以选择b方案。分析计算题
1．P＝
5
5
1
601000
(18%)(18%)
t
t=
+
++
∑＝60×3．993+1 000×0．681＝920．58(元)
2．(1)按单利计算：R＝1000880
3880
-
?
×100％＝4．55％
(2)按复利计算：R
＝1)×100％＝4．35％
第三章财务分析
一、单项选择题
1．计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货，其原因是( )。
A．存货不能用来偿还债务B．存货种类太多
C．存货变现能力差 D.存货数额不稳定
2．下列各项中，指标值越高，说明企业获利能力越强的是( )。
A．资产负债率B．成本费用利润率
C.存货周转率D．流动比率
3．下列计算公式中，不正确的是( )。
A．资产负债率＝负债总额÷资产总额
B．速动比率＝速动资产÷流动资产
C．总资产报酬率＝销售净利率×总资产周转率
D．股东权益报酬率＝总资产报酬率×权益乘数
4.某企业某年度年末流动负债为100万元，年初存货为80万元，全年销售成本为240万元，年末流动比率为2．5，速动比率为1．3，则本年度存货周转次数为( )次。
A．2．4 B．2．5
C 1．6 D．1．56
5．如果权益乘数为1．6，则资产负债率为( )。
A．50％B．30％
C.62．5％D．37．5％
6．下列不属于偿债能力比率的是( )。
A．流动比率B．利息保障倍数
C.现金比率
D.市盈率
7．用来衡量企业运用投资者投入资本获得收益的能力的指标是( )。
A.净资产收益率B．总资产收益率
C.销售利润率D．成本费用利润率
8．杜邦分析法的核心是( )。
A.总资产报酬率B．股东权益报酬率
C.权益乘数
D.销售净利率
9．在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是( )。
A.权益乘数大则财务风险大
B.权益乘数大则股东权益报酬率大
C.权益乘数等于股东权益率的倒数
D.权益乘数大则资产净利率大
10．某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1．2，销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为( )次。
A．1 65 B．2
C.2．3 D．1．45
二、多项选择题
1．财务分析的比较分析法常用的比较标准有( )。
A．一般公认标准B．目标标准
C.实际数值
D.历史标准
E．行业标准
2．提高应收账款周转率有助于( )。
A．加快资金周转B．减少坏账损失
C.缩短存货周转天数
D.扩大产品销售量
E．增强短期偿债能力
3．只能根据资产负债表上的数据计算的指标有( )。
A.资产负债率B．权益乘数
C.应收账款周转率
D.速动比率
E．利息保障倍数
4．影响每股收益的因素有( )。
A.流通在外的优先股股份数B．流通在外的普通股股份数
C.税后利润
D.优先股股利
E．股利政策
5．影响速动比率的因素有( )。
A.应收账款B．存货
C.短期借款
D.应收票据
E．预付账款
6．资产负债率也称负债经营比率，对其评价正确的有( )。
A．从债权人角度看，负债比率越大越好
B.从债权人角度看，负债比率越小越好
C.从股东角度看，负债比率越高越好
D．从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好
E．A、C是正确的。
7．若企业的经营利润较多，而不能偿还到期的债务，则企业应对( )等财务比率进行检查。
A．资产负债率B．流动比率
C．存货周转率 D.应收账款周转率
E．利息保障倍数
8.如果企业的速动比率较小，则下列结论不成立的是( )。
A．企业的流动资产占用过多B．企业的短期偿债能力很强
C．企业的短期偿债风险很大 D.企业资产流动性很强
E.以上都是不成立的。
9．下列公式成立的是( )。
A．股东权益报酬率＝资产净利率×权益乘数
B.资产净利率＝销售净利率×总资产周转率
C．每股收益＝股东权益收益率×平均每股净资产
D．每股收益＝总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产
10．“利息保障倍数＝中，利息支出( )。
A.包括财务费用中的利息支出
B．不包括计入固定资产成本的资本化利息
C．不包括财务费用中的利息支出
D．包括计人固定资产成本的资本化利息
E．既不包括财务费用中的利息支出，也不包括计人固定资产成本的资本化利息
三、判断题(正确的在括号内打“√”，不正确的打“×”)
1．如果企业的负债利息率低于其总资产报酬率，则资产负债率提高可以提高股东的权益报酬率。( )
2.．在企业的总资产报酬率一定的情况下，权益乘数越大，股东的权益回报率就越高。( )
3．杜邦分析系统图的核心是总资产报酬率。( )
4．财务分析的最基本功能是：将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。( )
5．每股收益越高，意味着股东可以从公司分得越高的股利。( )
6．计算已获利息倍数指标，其中的“利息费用”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计人固定资产成本的资本化利息。( )
7．赊购材料因为无需立即付款，故而增强了企业的短期偿债能力，提高了流动比率。( )
8．应收账款的周转次数多，周转天数少，说明应收账款的收现速度快，流动性强，在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。( )
9．尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但存在有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期的应付账款的情况。( )
四、计算与分析：
1．某公司年初存货60000元，应收账款47 300元；年末应收账款55 200元，流动资产合计126 000元，流动比率为3，速动比率为1．5，存货周转率为4次。本年的销售成本率为60％，销售收入中50％是赊销。要求：
(1)计算本年的销售收入。
(2)计算本年的应收账款平均收账期。
2．A公司2010年年末的资产负债表及其他资料如下：
同时，该公司2009年度销售净利率为16％，总资产周转率0．5次，权益乘数为2．5，净资产收益率为20％。2010年度销售净收人为900万元，净利润为153万元。根据上述资料，要求：
资产负债表
(1)计算2010年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数，平均权益乘数。
(2)计算2010年的总资产周转率、销售净利率和净资产收益率。
(3)分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。
参考答案
一、单项选择题
1．C 2．B 3．B 4．A 5．D 6．D 7．A 8．B 9．D 10．B
二、多项选择题
1．abcDE 2．ABE 3．ABD 4．BCD 5．ACDE 6．BD 7．BCD 8．ABD 9．ABCD 10．AD
三、判断题
1．√ 2．√ 3．×4．√ 5．√ 6．√ 7．×8．√ 9．√
四、计算与分析
1．答案：
由：126000÷流动负债=3
得：流动负债：126000÷3=42000(元)
由：(126000一年末存货)÷42000=1．5
得：年末存货；63000(元)
由：主营业务成本÷(60000+63000)÷2＝4
得：主营业务成本：246000(元)
由：246000÷主营业务收入＝60％
得：主营业务收入=410000(元)
赊销收入=410000×50％＝205000(元)
应收账款周转次数＝205000÷(47 300+55 200)÷2＝4(次)
应收账款周转天数＝360÷4＝90(天)
2．答案：
(1)流动比率＝630÷300：2．1
速动比率＝(630—288)÷300=1．14
资产负债率＝(800÷1 600)×100％＝50％
权益乘数＝1 600÷800＝2
平均权益乘数＝＝2．21
(2)总资产周转率＝900÷(1 400+1 600)÷2＝0．6(次)
销售净利率＝153÷900×100％＝17％
净资产收益率＝153÷(560+800)÷2×100％＝22．5％
(3)净资产收益率：总资产周转率×销售净利率X权益乘数
上年：20％＝0．5×16％×2．5
本年：22．5％＝0．6×17％×2．21
本年比上年，资产周转速度加快，销售获利能力提高，自有资金比重增加。
第四章筹资管理（教材五。六。十章）
（第五及十章概述）
简答题
简答题1．简述长期资金与短期资金的特点。
1．短期资金和长期资金是按照企业所筹资金的期限长短进行的分类。
短期资金是指企业筹集的使用期限在1年以内的资金。一般是为了满足企业在生产经营过程中短期周转需要所筹集的资金。企业筹集的短期资金主要投资于现金、应收账款和存货等短期项目上，一般在短期内可以收回。短期资金常采用短期银行借款、商业信用等方式筹集。长期资金也称长期资本，是指企业筹集的使用期限在1年以上的资金，一般是为了满足企业长期发展需要而募集的资金。长期资金主要投资于新产品的开发和推广、厂房和设备的更新，占用于固定资产、无形资产、长期投资等长期项目上，一般需要几年甚至是十几年才
《财务管理》练习题(答案)
《财务管理》练习题 一、填空题： 1、财务管理原则除了有收益风险均衡原则、利益关系协调原则以外，还有资金合理配置原则、 收支积极平衡原则、成本效益原则、（分级分权管理）原则。 2、资产净利率率是企业在一定时期内（净利润）与（平均资产总额）的比率。 3、股票是股份公司为筹集（自有资金）而发行的有价证券，是股东按其持有（股份）享有权 利和承担义务的（凭证）。 4、资金成本是指企业（筹集）和（使用）资金而发生的费用，通常用（相对）数表示。 5、财务管理目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的，其作用有：（导向作用）、 （激励作用）、（凝聚作用）、（考核作用）四个方面。 6、股东财富最大化的评价指标主要有（股票市价或每股市价）和（权益资本增值率）两种。 7、资金时间价值通常被认为是没有（风险）和没有（通货膨胀）条件下的社会平均利润率。 8、根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为（确定性投资决策）、（风险性投资决策）和 （不确定性投资决策）三种类型。 9、风险价值有两种表示方法：（风险收益额）和（风险收益率）。 10、资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。包括（用资费用）和（筹资费用）。 11、会计报表体系由（资产负债表）、（损益表）、（现金流量表）等三张主要报表和（利 润分配表）、（主营业务收支明细表）等两张附表构成。 12、“资产净利率＝销售净利率×总资产周转率”这一等式被称为杜邦等式。 13、从杜邦系统图可以看出：（权益报酬率）是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标， 反映着企业财务管理的目标。 14、企业筹集资金的动机包括：（新建筹资）动机、（扩张筹资）动机、（偿债筹资）动机、 （混合筹资）动机。 15、债券发行价格的高低，取决于（债券票面价值）、（债券利率）、（市场利率）和（债券期 限）等四项因素。 16、评价企业资本结构最佳状态的标准应该是（股权收益最大化）或（资本成本最小化）。 17、财务管理中涉及的杠杆主要有（营业杠杆）、（财务杠杆）和（联合杠杆）。 18、财务管理中的杠杆作用产生于（固定费用）的存在。 19、财务杠杆系数是指企业（税后利润的变动率）相当于（息税前利润变动率）的倍数。它反映 着财务杠杆的（作用程度）。 20、联合杠杆，是指营业杠杆和财务杠杆的综合，它反映企业的总风险程度，并受（经营风险）和 （财务风险）的影响。 21、现金流量指的是投资项目在其计算期内的（现金流出量）与（现金流入量）的统称。 22、投资项目净现金流量包括：（投资）现金流量、（营业）现金流量和（项目终止） 现金流量。 23、现金的成本通常由以下四个部分组成：（管理成本）、（机会成本）、（转换成本） 和（短缺成本）。 24、抵押债券按其抵押品的不同，分为（不动产抵押）债券、（动产抵押）债券和（证券抵押）债券。 25、财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要有（实物股利）和（证券股利）。
财务管理期末考试题及答案
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( ) A. 4200元B．4800元 C. 5000元D．5800元 10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于l
财务管理试题复习题及答案
中专《财务管理》复习题 一、名词解释 1.财务关系 资金运动所体现的各种关系，即企业财务活动中与企业内外有关各方产生的经济利益关系，就是企业财务关系。 2.企业筹资 是指企业根据生产经营活动对资金的需求，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 3.企业财务管理：企业财务人员遵循法律和制度规定，按照资金运动规律对企业的经济活动和资金运动进行全面的组织、协调和监督，处理财务关系的一系列专门工作。 4.现金周转率： 是指现金在一定时期（通常为1年）内的周转次数。 5.企业治理层：是指企业战略方向以及管理层履行经营管理责任负有监督责任的人员和组织，如企业的董事会、监事会、董事长等。 6.利润： 指企业在一定期间的经营成果。主要包括收入减去费用后的净额、直接计入当期的利得和损失等 7.投资： 就是企业为了在未来能获取更多的收益或报酬，放弃了眼下其他消费选择，而对某一项目投入财力的经济行为。 8.资金时间价值：是指资金在周转使用中，由于时间因素而形成的差额价值，即资金在活动中由于时间因素而形成的差额价值。 股权登记日：是指企业规定能获得此次股利分派的最后股权登记日期。 9.公司兼并 是指一个公司采取一定形式，有偿吸收其他公司的产权，使其丧失法人资格或改变法人实体的经济活动。 10．单利现值：是指将以后某一特定时间的资金按单利折算为现在价值，它的计算是单利终值的逆运算。 11．弹性预算：也称变动预算，是指企业在不同业务量水平的情况下，根据本量利之间的数量关系规律编制的能够反映随业务量水平变动而变动的一组预算。 12．信用标准：是指客户获得企业的交易信用所应具备的条件，通常用预计坏账损失率或信用分数来表示，它表明企业可接受的信用风险水平。 13. 无形资产：指企业为生产商品、提供劳务或为管理目的而拥有的没有实物形态的非货币性长期资产。 14股东权益：是股东对企业净资产所拥有的权益，而净资产是企业全部资产减去负债后的余额。 二、单项选择题：（） 1.某公司将10000元资金存入银行，存期为3年，年利率为9%，按复利计算的利息额为（ C ） A．2952元B. 2953元 C. 2950元D。12950元 2.现金比率可以准确反映企业随时、直接（A）的能力。 A．支付货款B。购买C。分配D。偿还债务 3.长期资金一般是指使用期限在（B）以上的资金。 A．6个月B。1年C。3年D。5年 4.企业采用自有资金的方式筹集资金，财务风险小，但付出的资金成本相对（A） A．较高B。较低C。较少D。平均 5.固定资产能在许多个生产周期中发挥作用，并保持其（C） A．原有价值B。原有生产效率C。原有实物形态D。原有生产精度 6.企业已经确认营业收入的售出商品发生（B）时，应当在发生时冲减其销售商品收入。 A．商业折让B。销售折让C。现金折扣D。商业折扣 7.营业利润是指企业在一定会计期间内从事（B）所获取的利润 A．投资活动B。生产经营活动C。管理活动D。社会活动 8.企业对外投资必须以不影响本企业生产经营所需（D）为前提。 A．货币资金B。生产资金C。投资资金D。资金正常周转 9.控股式并购是指通过购买目标公司一定比例的（B），达到控制目的的并购方式。
财务管理题库-附答案
财务管理题库-附答案-标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII
第一章：概论 一、单项选择题 1现代企业财务管理的最优化目标是（）。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股利润最大化 D．企业价值最大化 2．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）。 A 投资—收益关系 B 债务债权关系 C 分工协作关系 D 债权债务关系 3. 下列不属于财务活动内容的是（）。 A 生产活动 B 投资活动 C筹资活动 D 分配活动 4．企业财务管理区别于其它管理的基本特征是（）。 A价值管理 B物资管理 C使用管理 D劳动管理 5. 最关心企业偿债能力的是（）。 A所有者 B债权人 C经营决策者 D政府经济管理机构 6.企业资金运动的起点是（）。 A 筹资活动 B 投资活动 C 营运活动 D 分配活动 7、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。 A .考虑的资金时间价值因素 B .反映了创造利润与投入资本之间的关系 C .考虑了风险因素 D .能够避免企业的短期行为 二、多项选择题 1、作为企业财务管理目标，企业价值最大化目标的优点在于（）。 A、考虑了资金时间价值因素 B、反映了创造利润与投入资本之间的关系 C、考虑了风险因素 D、能够避免企业的短期行为 E、考虑了社会公共利益 2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会收益 E．没有考虑投入资本与获利之间的关系 三、判断题 1、股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。 2.企业的债权人往往比较关注企业资本的保值和增值状况。 3.以企业价值最大化作为财务管理的目标，有利于社会资源的合理配置。
财务管理计算题及其答案
财务管理计算题及其答案 （一）某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金 （二）某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式（三）某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下： 经营业务量（万件） 10 8 12 11 15 14 资金需求量（万元） 20 21 22 23 30 28 要求用回归直线法预测公司在经营业务量为13万件时的资金需求量。 （四）某公司持有Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为２．１、１．5、０．５，它们在证券组合中所占的比例分别为５０％、４０％、１０％，股票的市场收益率为１４％，无风险收益率为１０％。 要求： （１）计算投资组合的风险收益率，若投资总额为5０万元，风险收益额是多少 （２）计算投资组合的必要收益率。 （五）某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该项目 （六）某公司1999年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。公司计划增资200万元。如果发行债券年利率为8%,如果发行股票每股市价为20元,企业所得税率为30%,进行增资是发行债券还是发行股票的决策。 （七）某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资金成本率为18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。 （八）练习应收账款机会成本的计算 某公司预测的年度赊销收入净额为２４００万元，应收账款周转期为３０天，变动成本率为７５％，资金成本为８％。 要求：试计算该企业应收账款的机会成本。 （九）某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为元。要求计算：1，每次采购材料6，000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元2，经济批量为多少千克全年进货次数为多少次进货间隔时间为多少天3，最低的存货成本为多少元其中储存成本、进货费用为
财务管理习题答案全新
1、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3000元。假设所得税税率40%，资金成本为10%。 要求：（1）计算两个方案的年折旧额（2）计算两个方案的营业现金流量（3）计算两个方案的全部现金净流量 （4）计算两个方案的净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、投资回收期和投资报酬率。 解：(1)甲方案年折旧额=30000/5=6000(元) 乙方案年折旧额=（36000－6000）÷5=6000(元) （2）列表计算两个方案的营业现金流入： 营业现金流入计算表单位：元 (3)列表计算全部现金净流量： 全部现金净流量计算表 (4)净现值： 甲方案净现值=8400×(P/A，10%，5)-30000=8400×3.791-30000 =31844.40-30000=1844.40(元) 乙方案净现值=9000×(P/F，10%，1)+8820×(P/F，10%，2)+8640×(P/F，10%，3)+8460×(P/F，10%，4)+17280×(P/F，10%，5)-39000=9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280×0.621-39000=38464.02-39 000=-535.98(元) 甲方案的净现值大于零，为可行方案;乙方案的净现值小于零，不可行。净现值率：甲方案净现值率=1844.40/30000=6.148% 乙方案净现值率=-535.98/39000=-1.37% 获利指数：甲方案现值指数=8400×(P/A，10%，5)÷30000=1.06 乙方案现值指数=38464.02÷39000=0.99 甲方案的现值指数大于1，为可行方案;乙方案现值指数小于1，不可行。两个方案的内含报酬率： 甲方案每年现金流入量相等，可利用“年金现值系数”计算：原始投资=每年现金流入量×年金现值系数30000=8400×（P/A，i ，5）(P/A，i ，5)=30000/8400=3.571 查年金现值系数表，与3.571最接近的现值系数3.605和3.433分别指向12%和14%，采用插补法确定内含报酬率为： 甲方案内含报酬率=12%+2%×[(3.605-3.571)÷(3.605-3.433)]=12.04% 乙方案各年现金流量不相等，采用“逐步测试法”：已知i=10%，NPV=-535.98，则应降低贴现率再测试：令i=9%，计算净现值： NPV=9000×(P/F，9%，1)+8820×(P/F，9%，2)+8640×(P/F，9%，3)+8460×(P/F，9%，4)+17280×(P/F，9%，5)-39000 =571.20(元) 采用插值法计算： 乙方案内含报酬率=9%+1%×[(0-571.20)÷(-535.98-571.20)]=9.52% 甲方案的内含报酬率大于企业的资金成本10%，为可行方案;乙方案的内含报酬率小于资金成本，为不可行方案。 投资回收期： 甲方案各年现金流入量相等，且原始投资一次投入，可使用“公式法”计算：甲方案回收期=30000/8400=3.57(年)
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第七~八章项目投资决策一、单项选择题 1?当贴现率与内含报酬率相等时，（B ）。 A. 净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零净现值不一定2?当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（ A ）。 A. 该方案不可投资 B. 该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C.该方案获利指数大于1 D.该方案的内含报酬率大于其资本成本 3. 某企业拥有一块土地，其原始成本为250万元，帐面价值为180万元。现准备在这块土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出 220万元，则建造厂房机会成本是售，可获得收入 (D ) A. 250万元 B.70万元 C.180 万元 D.220万元 4. 下列不属于终结现金流量的是（ A ）。 A. 固定资产折旧 B.固定资产残值收入 C.垫支流动资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入 5. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指（D ）。 A. 建设期 B.经营期 C. 建设期和达产期 D.建设期和经营期 6. 下列各项中，不影响项目内含报酬率的是（ C ）。 A.投资项目的预期使用年限 B.投资项目的营业现金流量 C.企业要求的必要报酬率 D. 投资项目的初始投资额 7. 若净现值为负数，表明该投资项目（D ）。 A.投资报酬率小于零，不可行 B.为亏损项目，不可行 C. 投资报酬率不一定小于零，也可能是可行方案 D. 投资报酬率没有达到预定贴现率，不可行 8. 当贴现率为10%某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ A ）。 A. 高于10% B.低于10% C. 等于10% D.无法界定 9. 某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17万元，贴现率为16%时，净现值为6.12万元, 则该方案的内含报酬率为（ C ）o A. 14.68% B.16.68% C.17.32% D.18.32% 10. 营业现金流量中现金流出量是指（D）o A.营业现金支出 B.缴纳的税金 C.付现成本 D.营业现金支出和缴纳的税金 11. 在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（ C ）o A.经营风险 B.财务风险 C.系统风险 D.特别风险 12. 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式（ B ）来计算。 A.NCF=每年营业收入-付现成本 B.NCF=每年营业收入-付现成本-所得税 C.NCF=净利+折旧+所得税 D.NCF=净利+折旧-所得税 13. 在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，不可以使用的决策方法是（ A ）o
《财务管理》王玉春-课后计算题答案
《财务管理》王玉春-课后计算题答案
《财务管理》计算习题参考答案 第一章《财务管理总论》 无计算习题 第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案 1. 解题：
期望报酬率：甲>乙>丙 风险报酬率：甲<乙<丙 综上计算分析,选择甲方案。第三章《资产估价》参考答案
1. 解题： （l）V b= （1000+3×1000×10%）×P/F，8%,3)=1032.2元大于1020元, 购买此债券是合算的 （2）IRR=（1130—1020）/1020=10.78% 2. 解题： (1)V b= 100×8%×(P/A，10%,3)＋100×(P/F，10%,3)=94.996元 .... (2)因债券投资价值94.996元大于债券市价94元，对投资者有吸引力。按此价格投资预期报酬假设为IRR，则：100×8%×(P/A，IRR,3)＋100×(P/F，IRR,3)=94 以折现率为12%代入上式等式左边得出：90.416元 以折现率为10%代入上式等式左边得出：94.996元 （94.996-94）÷（94.996-90.416）=（IRR-10%）÷（12%-10%） IRR=10.43% 3．解题： 由已知条件：D0=3，g1=15%，g2=10%，N=3，Ks=12%。 （1）计算超速增长时期收到的股利现值： V1= 3×（1 +15% ）×（1 +12% ）-1+ 3×（1 +15% ）2×（1 +12% ）-2 + 3×（1 +15% ）3×（1 +12% ）-3 =9.491元 （2）计算正常增长时期的预期股利的现值： V2= 3×（1 +15% ）3×(1＋10%)/ (12%－10%) ×P/F12%,3 =178.68元 （3）计算股票的价值： V = V1+ V2 =9.491+178.68 =188.171元 4．解题：
财务管理期末考试题及答案
财务管理期末考试题及答案 专业：工商管理（专）/ 财务管理 一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险
财务管理考试试题及答案
财务管理考试试题及答案 一、单项选择题 1．一股优先股，每年分得股息2元，年利率为12%，该优先股的价值为（B）元元元元 2.下列选项中不属于股票筹资优点(B)。 A.筹资风险小 B.不会分散控制权 C.能提高公司信誉 D.没有固定的到期日，不用偿还 3.在用因素分析法匡算资本需要量时，企业上年度资本平均占用金为1000万元，其中不合理部分为100万元，预计本年销售增长5%，资本周转速度减慢3%，则本年度资本需要量为（C）。A、B、C、D、 解析：（1000-100）*（1+5%）*（1+3%）= 4．某人拟在5年后用40000元购买一台电脑，银行年利率12%，复利计息，此人现在应存入银行（D）元。（PVIF12%，5＝） A.24000 B.26864 C.30000 D.22696 5．永续年金具有下列特征（C） A每期期初支付B每期不等额支付
C没有终值D没有现值 6．某公司发行的股票，预期报酬率为20％，去年股利为每股元，估计股利会以每年10％的速度增长，则该种股票的价格为(D)。元元元元 7．总杠杆系数等于财务杠杆系数与营业杠杆系数（C） A．相加B.相减C.相乘D.相除 8．由于物价总水平变动而引起的投资者的资产购买力的变动，称为（D） A财务风险B证券市场风险C外汇风险D购买力风险 9．银行要求借款企业在银行中保留的一定数额的存款余额被称为（D） A.信用额度 B.周转额度 C.借款额度 D.补偿性余额 10．下列筹资方式中不属于债权筹资的是（B） A银行借款B发行股票C发行债券D融资租赁 11.A股票的β系数为，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。该公司证券组合的β系数是（A）。 A．B．C．1D．无法确定 12.企业购置固定资产、无形资产等，是属于（B）引起的财务
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1、单项选择题 1、企业集团组建的宗旨是( A )。 A.实现资源聚集整合优势以及管理协同优势 B.实现规模效应，降低生产成c本 C.提高收益率，降低市场风险 D.实现多元化经营，分散市场风险 2、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（ B ）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 3、分权制可能出现的最突出的弊端是（ D ）。 A.信息的决策价值降低 B.母公司的控制难度加大 C.信息不对称 D.子公司等成员企业的管理目标换位 4、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（ C ）的控制与推动。 A．财务战略与财务政策 B．预算控制的指导思想 C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准 D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡 5、过度经营的基本表现是（ D ）。 A.销售收入与利润增长快速 B.投资规模增长快速 C.营业现金净流量小于零 D.销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量 6、准确地讲，一个完整的资本预算包括（ D ）。 A.营运资本预算 B.资本性投资预算 C.资本性投资预算与营运资本预算 D.资本性投资预算与运用资本预算 7、在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（B ）。 A.集团财务总部 B.母公司董事会 C.母公司经营者 D.集团预算管理委员会 8、下列行为，属于购并决策的始发点的是（ D ）。 A.购并一体化整计划 B.购并资金融通计划 C.目标公司价值评估 D.购并目标规划 9、在企业价值管理中，最为重要的是哪个财务数据 ( A )。 A.现金流 B.账面价值 C.重置价值 D.所有者权益 10、企业重整计划获得批准后，由（ B ）负责执行，并在监督期内接受管理人的监督，监督期满，管理人向人民法院提交监督报告，管理人的监督职责终止。
财务管理试题库
1、我国财务管理的最优目标是（）。 A、总产值最大化 B、利润最大化 C、股东财富最大化 D、企业价值最大化 2、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）。 A、经营权和所有权的关系 B、债权债务关系 C、投资与受资的关系 D、债务债权关系 3、投资者甘冒险进行投资的原因是（） A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬 4、下列各项经济业务不会影响流动比率的是（） A、赊购原材料 B、用现金购买短期债券 C、用存货对外进行长期投资 D、向银行借款 5、下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是（） A、产权比率 B、现金比率 C、资产负债率 D、利息保障倍数 6、可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（）。 A、其他债券 B、普通股 C、优先股 D、收益债券 7、出租人既出租某项资产，又以该资产为担保借入资金的租赁方式是（） A、经营租赁 B、售后回租 C、杠杆租赁 D、直接租赁 8、财务杠杆说明（）。 A、增加息税前利润对每股利润的影响 B、企业经营风险的大小 C、销售收入的增加对每股利润的影响 D、可通过扩大销售影响息税前利润 9、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。 A、综合资本成本率 B、边际资本成本率 C、债务资本成本率 D、自有资本成本率 10、下列关于企业投资意义的叙述中不正确的是（） A、企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B、企业投资发展生产的必要手段 C、企业投资有利于提高职工的生活水平 D、企业投资是降低风险的重要方法 11、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费8000元，设备安装费1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）。 A、20000元 B、21000元 C、17000元 D、17850元 12、某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品50000元，若放弃现金折扣，则其资金的成本为（）。 A、2% B、12% C、14.4% D、14.69% 13、某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17，贴现率为16%时，
最新《财务管理》期末考试题及答案
《财务管理》模拟试卷 一、单项选择题 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的 15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为 ( ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负
B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000
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第七~八章项目投资决策 一、单项选择题 1.当贴现率与内含报酬率相等时，（ B ）。 A.净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零净现值不一定 2.当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（ A ）。 A.该方案不可投资 B.该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C.该方案获利指数大于1 D.该方案的内含报酬率大于其资本成本 3.某企业拥有一块土地，其原始成本为250万元，帐面价值为180万元。现准备在这块土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出售，可获得收入220万元，则建造厂房机会成本是( D ) A.250万元 B.70万元 C.180万元 D.220万元 4.下列不属于终结现金流量的是（ A ）。 A.固定资产折旧 B.固定资产残值收入 C.垫支流动资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入 5.项目投资决策中，完整的项目计算期是指( D )。 A.建设期 B.经营期 C.建设期和达产期 D.建设期和经营期 6.下列各项中，不影响项目内含报酬率的是（ C ）。 A.投资项目的预期使用年限 B.投资项目的营业现金流量 C.企业要求的必要报酬率 D.投资项目的初始投资额 7.若净现值为负数，表明该投资项目（ D ）。 A.投资报酬率小于零，不可行 B.为亏损项目，不可行 C.投资报酬率不一定小于零，也可能是可行方案 D.投资报酬率没有达到预定贴现率，不可行 8.当贴现率为10%，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率( A )。 A.高于10% B.低于10% C.等于10% D.无法界定 9.某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17万元，贴现率为16%时，净现值为6.12万元，则该方案的内含报酬率为（ C ）。 A.14.68% B.16.68% C.17.32% D.18.32% 10.营业现金流量中现金流出量是指（ D ）。 A.营业现金支出 B.缴纳的税金 C.付现成本 D.营业现金支出和缴纳的税金 11.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（ C ）。 A.经营风险 B.财务风险 C.系统风险 D.特别风险 12.计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式（ B ）来计算。 A.NCF=每年营业收入-付现成本 B.NCF=每年营业收入-付现成本-所得税 C.NCF=净利+折旧+所得税 D.NCF=净利+折旧-所得税 13.在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，不可以使用的决策方法是（A）。 A.差量分析法 B.年均净现值法 C.年均成本法 D.最小公倍寿命法 14.已知某设备原值60 000元，税法规定的残值率为10%，最终报废残值5 000元，该公司
财务管理计算题答案
财务管理答案 1．一项合约中，你可以有两种选择： 一是从现在起的6年后收到25000元；二是从现在起的12年后收到50000元。 在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？ 答案：50000＝25000（1＋i）6,i＝12.24% 2．现借入年利率为14％的四年期贷款10000元。此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。 ⑴在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少？（结果可以近似到整数） ⑵在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？ （结果可以近似到整数） 答案：⑴1000＝A（P／A，i,n）, A＝3432（元）； ⑵单位：元 3. 你的父亲答应你，在接下来的20年内，每隔一年的年末都给你1000元。每一笔现金流量发生在两年后的年未。在年利率为10%时，这种不规则现金流模式的现值是多少？ 答案：⑴i＝(1＋10%)2—1＝21%; ⑵P＝1000×(P／A,21%,10)＝4054(元) 4．某公司有一台铣床需要在第5年末更新。估计到那时的残值为２００元，清理费用为３２８.５元，新铣床的买价、运杂费和安装费为２００００元，银行存款利率为７％。问在这五年内,每年年末存入银行的折
旧基金存款应为多少,才能恰好保证第五年末更新铣床之需? 答案：第五年末需要的年金终值S＝２００００＋３２８.５－２００ ＝２０１２８.５元 ２０１２８.５ 每年年末存入的折旧基金存款Ａ＝──────── （Ａ／S，7%，5） ＝３５００元 5．某公司欲购置一台设备，设备供应商有三种销售方式： ⑴从现在起，每年年初支付20000元，连续支付10年。 ⑵从第5年开始，每年年末支付25000，连续支付10年。 ⑶一次付清设备款150000元。 假定贴现率为10%，问该公司应如何选择付款方式？ 答案：⑴P＝2×[（P／A，10%，9）＋1]＝13.518（万元） ⑵P＝2.5×[（P／A，10%，14）]—（P／A，10%，4）＝10.492（万元） ⑶P＝15（万元） 选第二种方式付款。 6．某房地产公司正在出售一批房屋。顾客当即付款的话，每套价格为300000元。采用分期付款方式时，可向银行贷款，银行借款年利率为10%。如果规定顾客在买房时先付100000元，其余部分在以后15年内每年年末等额支付，那么每次的等额付款应为多少？ 答案：A＝（300000—100000）／（P／A，10%，15）＝26294（元） 7．资料： 假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如下表：
财务管理试题库答案
财务管理试题库 一、名词解释 1、财务战略:是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现财务管理目标为目的， 以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式，决策方式和管理方针。 2、时间价值：按时间计算的付出的代价或投资报酬。 3、财务杠杆：是指债务资本中由于固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润 变动率的现象。 4、经营杠杆：是指由于经营成本中固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于营业收入变动率 的现象。 5、综合杠杆：是指由于经营杠杆和财务杠杆的共同作用所引起的销售量的变动对每股收益产生的 影响 6、内含报酬率：是指使投资项目的净现值为零的贴现率，反映了投资项目的真实报酬。 7、机会成本：是指为了进行某项投资而放弃其它投资所能获得的潜在利益。 8、沉没成本：是指已经付出且不可收回的成本。 9、营运资本：分广义和狭义。广义的劳动资本是指总营运资本，就是在生产经营活动中的短期资 产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。常说的营运资本多指后者。 10、资本结构：是指企业各种酱的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。 二、填空题 1、企业财务活动主要包括：筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动。 2、财务管理是组织企业财务活动, 处理财务关系的经济管理工作。
3、评价企业盈利能力的核心财务指标有：资产报酬率和股东权益报酬率。 4、企业财务战略的类型可分为：职能财务战略和综合财务战略。 5、财务战略按照财务管理的职能领域可分为：投资战略、筹资战略 、劳动战略和股利战略。 6、财务战略的综合类型一般可分为：扩张型财务战略、稳健型财务战略、 收缩型账务战略和防御型财务战略。 7、SWOT分析一般用于评价企业外部的财务机会与威胁，企业内部的财务 优势与劣势。 8、营业预算一般包括：营业收入预算、营业成本预算和期间费用预算。 9、资本预算一般包括：长期投资预算、长期筹资预算。 10、按投资与生产经营的关系，企业投资可分为：直接投资、间接投资。 11、按投资回收时间的长短，企业投资可分为：长期投资、短期投资。 12、按投资的方向，企业投资可分为：对内投资、对外投资。 13、企业短期筹资政策类型有：配合型、激进型和稳健型三种。 14、自然性筹资主要有：商业作用、应付费用两类。 15、短期借款通常有：信用借款、担保借款和票据贴现三种类型。 16、股利的种类有：现金股利、股票股利两种。 三、选择题（单选题） 1、在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（B ）。 A、利润最大化 B、企业价值最大化 C、每股收益最大化
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](单选题)企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（） A.企业与投资者之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与供应商之间的财务关系 [第2题](单选题)假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，如果该股票的必要报酬率为15%，则其发行价格或市价应为（）。 A.10.9 B.25 C.19.4 D.7 [第3题](单选题)无风险收益率包含以下两个因素（） A.实际无风险收益率，违约风险补偿 B.非预期通货膨胀，违约风险补偿 C.实际无风险收益率 D.β=0和期望值 [第4题](单选题)企业长期款项，如若预测市场利率将上升，企业应与银行签订（）。 A.有补偿余额合同 B.固定利率合同 C.浮动利率合同 D.周转信贷协议 [第5题](单选题)下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。 A.解聘
C.激励 D.停止借款 [第6题](单选题)某企业全部资本为200万元，负债比率为40%，利率为12%，没你啊你支付固定的优先股股利1.44万元，假定所得税率为40%，当期息税前利润为32万元时，则当期的财务杠杆系数为（）。 A.1.43 B.1.53 C.2.67 D.1.60 [第7题](单选题)某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12%，当前销售额1000万元，息税前例如按为200万，则财务杠杆系数为（）。 A.1.15 B.1.24 C.1.92 D.2 [第8题](单选题)某企业按“2/10、n/30”的条件购入货物20万元，如果企业延至第30填付款，其放弃现金折扣的机会成本是（）。 A.36.7% B.18.4% C.2% D.14.7% [第9题](单选题)投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）。 A.实际收益率 B.必要收益率
《财务管理》练习题及答案
《财务管理》练习题及答案 1、某企业有一笔 5年后到期的借款，数额为5000万元，年利率为10%。企业为此设 立偿债基金，到期一次还清借款，每年年末需存入银行的金额是多少万元？ 解：已知终值求偿债基金 A = F * i / [ ( 1 +i) n— 1 ] 5 =5000 K0%-[(1 + 10%) — 1] = 819.99(万兀) 2、某大学要设置一项奖学金，每年发奖金20000元，年利率12%，每年复利1次，第 次要存入多少钱？ 解：已知终值求现值 —n P = F ( 1 + i ) —1 =20000 X( 1 + 12%) =17858 (元) 3、某人以10%的利率借得资金 18000元，投资于一个合作期限为5年的项目，他需要每年至少收回多少资金才是有利可图的？ 解：已知现值求资本回收额 —n A = P * i / [1 — (1 + i)] —5 =18000 >10%/[1 —( 1 + 10% )] =4748.36 (元) 每年至少收回4748.36元以上的资金才是有利可图的。 4、某人欲购买商品房，如现在一次性支付现金，需支付 50万元；如分期付款支付，年利率5%,每年年末支付40000元，连续支付20年，问最好采取那种方式付款？ 解：已知年金求现值 —n P = A [1 — (1 + i) ] / i 20 =40000 务1 —( 1+5%) ]/5% =498488.42 (元) 贷款现值为49.85万元，所以采取贷款方式比较合适。 5、某项目共耗资50万元，期初一次性投资，经营期10年，资本成本10%，假设每年的净现金流量相等，期终设备无残值，问每年至少收回多少投资才能确保该项目可行？ 解：已知现值求资本回收额(年金) —n A = P * i / [1 — (1 + i)] 10 =500000 >10%/[1 — ( 1+10%) ] =81372.70 (元) 每年至少收回81372.70元以上的资金才能确保项目可行。