保险市场信息不对称的研究重点

1.前言

近年来，中国保险业得到了快速的发展，特别是2001年加入WTO以后，我国保险业无论是在主体与队伍建设、业务规模、保险中介、保险监管与法律建设还是保险理论研究方面都取得了长足的进步和发展。但繁荣的背后，也出现了一些令人深思的问题：保险市场中的信息的不对称。

2.我国保险市场信息不对称问题的表现及影响

2.1信息不对称理论

在古典经济学研究中，通常假设市场信息是完全的，在这种完全信息市场中，所有参与者都免费使用市场信息，市场参与者之间不存在信息不对称问题。但是，在现实市场中，市场交易双方都拥有着不为对方所知晓的信息，这就形成了信息的不对称。

信息不对称现象是一种普遍、长期、大量的经济和社会现象，梅耶森（Myerson，1991）主张把保险市场的不对称信息简单分为两类，即逆向选择（adverse Selection）和道德风险（moral hazard）。

2.2保险市场信息不对称的主体

保险经营活动中交易的双方因各自所处的地位、信息交流的愿望、拥有的资源和保险知识等差异，造成对方希望了解或本来能够了解的信息不能为对方所了解，从而形成保险信息的不对称。保险市场主体间信息不对称主要有保险人与投保人之间的信息不对称，保险人与市场监管者之间的信息不对称，保险人与保险代理人之间的信息不对称。对此，我们主要研究保险人与投保人之间的信息不对称。

2.3投保人的逆选择和道德风险

2.3.1投保人的逆选择

保险的特性容易让认为自己身体状况较差或危险性较大的人，积极投保，身体状况健康或危险性较小的人，较不急着投保，这种倾向，称为逆选择保险人与被保险人对于危险之选择观点不同，保险人选质优，或无显著不良危险之标的给以承保，而被保险人则选择对本身有利的情况。一般而言，任意保险较易生逆选择，强制保险较少逆选择现象。

2.3.2投保人的道德风险

投保人的道德风险普遍存在于保险市场中，给保险公司带来损失的同时也降低了保险市场的效率。主要表现为以下几个方面：

（1）有意识的骗赔行为所导致的道德风险。例如，财产保险中常有故意沉船、故意制造车辆肇事、故意纵火等欺诈行为

（2）滥用保险导致的的道德风险。在保险市场上，尤其是医疗保险中大多数投保人并不以欺骗方式获得保险利益，而是在保险合同允许的范围内，最大限度地使用超过治疗所必需的医疗服务，反复上医院进行不必要的检查，从而加大保险公司的损失。

（3）投保后防灾投资意识的淡薄所导致的道德风险。例如，投了汽车保险的被保险人知道在发生车祸之后能够获得保险公司足额赔偿，他开车时不会再像以前那样小心翼翼驾驶或者定期保养维修汽车。

2.4保险人的逆选择和道德风险

2.4.1保险人的逆选择

我国保险市场上，保险人的逆向选择问题体现在以下方面：

（1）费率厘定方面的逆选择。由于其制订费率的过程具有高度的专业性和不透明性，保险人有多个理由对根据过去损失概率和损失离散程度所确定的费率，做有利于自己的改变，即提高损失概率或加大离散程度从而提高费率。保险人的费率厘定往往高于实际应有的费率标准，不能真正反映风险标的的损失概率和损失离散程度，损害投保人的利益，这就是保险人逆向选择的一种表现。

（2）信息披露制度的不完善导致的逆向选择。在我国目前的保险信息披露制度下，投保人只能从公开发布的信息上了解有关保费、赔款、资本金等一些比较中性的信息，而和投保人决策有关的公司财务状况、资信状况、管理状况、服务质量和发展前景等方面的信息就不得知。

2.4.2保险人的道德风险

保险人的道德风险主要体现在保险事故发生后，保险公司理赔中出现的问题：

保险理赔是保险公司经营的重要环节，然而我国保险理赔运行现状不甚理想。“投保容易，索赔难；收费迅速，赔款拖拉”现象已成为广大投保人的共识。

另外，公司内部有的员工思想素质低下，对工作不负责任，他们常常利用手头掌握的内部信息勾结投保人骗取保险的情况并不鲜见。他们在理赔中要么滥赔，要么人情赔款，导致理赔中的纠纷大量出现。

3.中国保险市场不对称信息问题产生的原因分析

3.1 信用问题

信用问题是我国保险市场中的信息不对称行为产生的一个重要原因，这其中既包括投保人“诚信”的缺失又包括保险人“诚信”的缺失。

3.1.1投保人信用的缺失

人是整个社会的“经济人”，经济人的假设认为“人是自私的，人总是在既定的条件约束下选择能够实现效用最大化的方案”，从而导致个别人为了自身利益去损害社会的利益。这是投保人信用缺失的根源。在现实生活中，投保人出于个人利益，必将选择有利于自身的保险品种进行投保。而在投保后又会较平时疏于防范，产生损失后又将损失转嫁给了保险公司，有意识的骗取保险公司的赔偿，从而使保险公司的经营出现困难。这也造成投保人诚信危机的进一步恶化。

3.1.2保险人信用的缺失

人是“经济人”也导致保险人信用的缺失。保险公司为收取高额保费，获取盈利，在进行保险产品的宣传方面，通常侧重于其优势方面的宣传而向投保人隐瞒保险产品真实的情况。同时保险合同是格式合同，致使投保人由于知识有限看不懂合同条款。保险公司就有可能利用其掌握的信息优势和专业知识在合同条款、理赔和给付上大做文章，损害投保人的利益。

3.2 中国保险市场的制度建设问题

3.2.1 国有保险公司的产权不明晰性

产权不明晰主要体现在我国的保险公司的股权结构仍然是以国有产权为主，在国有控股公司中，国有股权过于集中，产权主体之间力量严重失衡。在股份制保险公司中，法人股仍然以国有股权为主。国有产权属于公共产权，具有很强的外部性，不具有排他性。不明晰的产权制度，以及由此引起的不完善的法人治理结构，是保险市场的失信行为、非理性竞争行为及粗放式经营方式的根源所在。产权过分集中于国家，经济利益不

完全与企业经营绩效挂钩，容易导致短期行为。一个只考虑短期利益的人势必会造成对目前市场秩序的破坏，从而损害自己以及整个行业的信用。

3.2.2我国保险监管手段的不完善性

目前我国的保险市场是由中国保险监督管理委员会来实行监管的。监管部门从维护市场稳定的大局出发会及时公开或有指向地发布一些监管信息，但对于保险公司财务方面的偿付能力和资产负债比例管理却未加以严格监管和控制，这在一定程度上影响了投保人的选择。同时保险监管力度不够，没有严厉的处罚措施，最严重的表现是我国保险市场没有退出机制，自改革开放以来，我国尚无一家保险公司退出市场，保险市场只进不出的局面持续至今。

4.遏制中国保险市场不对称信息问题的策略和方法

信息不对称是保险市场的普遍客观存在。只要保险的风险分散和控制职能不改变，保险市场的逆向选择和道德风险问题就不可能彻底消除。我们期望通过采取必要的措施能在一定程度上遏制逆向选择与道德风险问题的消极影响，使我国的保险业得到更加健康有序的发展。

4.1遏制投保人逆选择的策略和方法

4.1.1设计尽量避免逆选择出现的保险契约

设计不同的保险契约以鼓励风险类型不同的投保人选择最适合自己风险种类的保险契约，具体到保险条款的设计上，可以提供不同级别的保障水平并收取相应的保费供投保人选择。当保险公司无法有效区分不同风险类别的投保人时，它可以在保险合同中设计一系列不同保障数额对应不同保费的保单组合供投保人自行选择，然后通过观察投保人的选择来对他们的风险信息进行甄别。

4.1.2加强核保检验工作

核保是保险人对投保人的风险状况进行审核然后决定是否承保及怎样承保的过程。长期以来我国的保险公司只重视核赔，认为核赔才是化解经营风险的关键，其实这种观念被证明是错的。事实上，两核流程中核保是中心，核保的质量决定核赔的数量，核赔的数量反映核保的质量。

4.1.3积极有效的运用免赔额条款，提高投保人的自负责任额

保险免赔额是指保险人根据保险的条件作出赔付之前，被保险人先要自己承担的损失额度。因为免赔额能消除许多小额索赔，损失理赔费用就大为减少，从而可以降低保费。约定免陪额，增加利益趋同性，其实质就是与投保人共同承担风险。如果被保险人的财产没有全都获得保险保障的话，就值得他采取成本远低于收益的预防措施。共同保险消除了道德风险下的大部分无效率的后果：在收益大大超过成本的情况下而不采取预防措施。

4.2遏制投保人道德风险的策略和方法

4.2.1针对投保人建立不同的风险分摊机制

风险分摊是一种降低投保人道德风险的有效机制。我国保险公司早就在合同条款中运用了该机制，它对促使我国被保险人加强防灾防损措施、减少道德风险行为也确实起到了一定作用。我国保险公司在选择风险分摊制度时，应先分清各险种中所保风险事故及损失的发生究竟是受投保人哪种道德风险行为的影响，然后再专门针对这种道德风险行为在该险种的保险条款中制定相应的风险分摊手段。

4.2.2考虑建立个人的信用评级制度

建立一套用以记录投保人道德信用的制度，将之作为核保的一个要素，对于具有良好记录的投保人给予一定程度的优惠，而对那些具有不良记录的人则采取增加保费的办法。这样可以起到约束作用。我国在建立信用评级制度时，要注意与国际信用评级机构实行的评级标准、技术等方面的对接，吸收国外先进的评级办法并结合我国实际，形成科学、合理的信用评级制度。

4.2.3建立健全保险公司信息共享制度

保险公司要在竞争中加强彼此之间的合作。只有加强同业间的交流和沟通，在市场中联合起来，实现资源共享，才能有效地实现防范风险的目的。因此，要利用电子计算机和现代的网络技术建立保险同业间信息交换平台，实现信息共享。

4.3遏制保险人逆选择策略和方法

4.3.1加大对国有保险公司的产权改革

在目前形势下，只有建立了明晰的产权制度及完善的公司法人治理结构，保险公司才能从自发的经营者转变为自觉的经营者，自觉地以公司利益的最大化为经营目的，从

长远的角度建立规避风险，保证收益及保持公司持续经营的机制，才不会进行盲目降低费率的非理性竞争，才不会非理性地盲目扩张规模，才能够更加重视自身乃至整个行业的诚信形象，促进保险市场的成熟和保险业的持续健康发展。

4.3.2完善保险公司治理机制

（1）应实现保险公司投资主体的多元化。对保险公司不能实行国家独资或绝对控股或股权高度集中在某一个国有公司手中，从而强化对公司经理人员的内部约束机制。因此，可考虑引入国有法人以及“战略性”投资者，将国家全部持有或绝对或高比例控股的股权结构，变为多个国有法人相对持股、公司内部职工持股以及公司外部其它机构投资者保持相当比重的股权结构。

（2）要强化保险公司的外部约束机制。要通过建立和完善我国的市场经济体制，来促进完善的保险公司治理机制的建设。

4.3.3加强保险监管者的市场行为监管

保险监管部门要加强对保险人的监督管理这种监管体现在许多方面：

（1）从保险条款方面进行监管。保险监管部门要站在公正、客观的立场上对保险条款进行监管，使保险条款尽量有利于投保人、被保险人及其受益人。

（2）从财务方面进行监管。保险监管部门应及时、准确地掌握保险公司的财务状况并定期向社会披露，从而消除信息不对称现象，增强信息的透明度。

4.4遏制保险人道德风险策略和方法

4.4.1健全保险业的法律法规体系

市场经济也是法制经济，保险人道德风险的控制需要健全的法律机制做保障。保监会及有关监督管理部门要根据新的《保险法》和保险法律法规体系建设的需要，围绕保险公司对代理人的管理、保险公司信息披露与信用评级、保险人道德风险行为的处罚等内容，尽快制定和修改相关的法规与规章制度，有效的控制保险人的道德风险行为。

4.4.2充分发挥行业协会的作用．建立行业自律制度

作为保险行业自律组织的保险行业协会，既是政府与保险业的中介，国家监管的得力助手又是保险监管体系中不可缺少的重要组成部分，它能够切实提高各保险公司经营行为的自觉性。另一方面要加强行业的自律，促使交易双方自觉履行义务，保险行业协会在我国保险市场的监管体系中发挥着补充作用。

5.结论

信息不对称现象无处不在，是市场经济的弊病。保险市场是市场经济的一个大市场，是一种用来分担和规避风险的市场，也是用来减少市场不确定性阻碍的工具，但保险市场的信息不对称却尤为突出。信息的不对称造成的逆向选择和道德风险从各个方面危害着保险市场的发展，损害交易双方的利益，已经成为我国保险市场进一步发展的重要羁绊。解决信息不对称问题成为保险市场有待解决的首要问题。根据造成保险市场信息不对称的原因，我们提出解决的措施。希望上述措施能在一定程度上遏制逆向选择与道德风险问题的消极影响，使我国的保险业得到更加健康有序的发展。信息不对称问题的研究，必将有效净化保险市场，推动我国保险业的健康发展。

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我国证券市场信息是否存在不完整或不对称

信息不对称理论产生于20世纪六七十年代，所谓信息不对称，就是信息在相互对应的经济个体之间呈不均匀、不对称的分布状态，也就是市场的一方参与者了解交易中资产的情况，而另一方参与者不知道这些情况的事实，内部人可以通过延迟、保留或扭曲信息来实现私利。 我国证券市场信息不对称的原因分析 证券市场信息不对称是一种客观存在，造成我国证券市场信息不对称的原因是多方面的，有体制性因素、交易主体素质因素、管理层监管问题等，具体表现在以下几个方面： (一)体制性因素。我国金融体制改革始于1979年，从金融体制改革的过程看，我国金融体制改革是一个由计划金融体制模式经由过渡时期形成新旧两种体制并存模式并向目标模式转换的过程。目前，已初步形成的金融市场体制构架充分说明我国金融体制改革取得了重大的成功。相对而言，我国资本市场的建立和完善落后于其他改革，经济体制改革所形成的许多问题集中在证券市场中。这些遗留问题没有得到彻底合理的解决，证券市场对交易主体的参与约束及激励相容机制不完善，这是造成我国证券市场信息不对称的外生性因素。主要表现在：一是证券市场的制度建设（包括相关法律法规建设）落后于证券市场本身的发展要求，如在会计法规体系建设中、现代企业制度的建设中还存在一定程度的缺陷；二是金融市场监管体系不健全，监管不到位，监管行为不规范；三是国有企业产权改革滞后，国有产权处于“模糊”、“虚置”状态，国有企业未能完全建立起现代企业制度，上市公司法人治理结构不完善，股权结构不合理，导致证券市场的微观基础薄弱。这些制度上的缺陷及制度执行中的偏差是导致我国金融市场信息不对称的根本原因，也是导致我国金融市场信息不对称的特殊性。 (二)交易主体目标函数不一致。在证券市场中主要有三类交易主体，政府、投资者和上市公司，他们的利益目标是不一致的：政府希望通过证券市场实现最佳的资源配置，全面提升产业结构，促进工业化进程；投资者希望通过投资于证券市场获得高收益；上市公司则希望通过证券市场改善财务结构，实现资本扩张。各交易主体目标不一致及其在代理-委托关系中所处不同地位，这一客观现实导致证券市场信息不对称。 (三)信息在传递中形成的交易主体之间的知识差。信息就是传递中的知识差。信息在产生、传递（或交易）、接受过程中会产生差异，主要表现在以下方面：一是各交易主体对信息的捕捉、判断、甄别能力的差异；二是信息在传递过程中受“噪音”的影响产生的变形，例如有些交易主体出于提高自身效益的考虑进行信息炒作，人为夸大或缩小信息，使各交易主体之间产生信息不对称。 二、我国证券市场信息不对称的解决途径 要解决我国证券市场存在的各种形式的信息不对称现状，就应该制定和完善相应的法律法规，加强监管和处罚力度，完善信息披露制度，最大限度减少信息不对称，以促进我国证券市场的健康发展，具体应该从以下几个方面着手： （一）强化我国股票市场的信息披露制度。强制性信息披露制度是世界各国对其证券市场进行规范管理的最重要制度之一。降低我国股票市场信息不对称程度，必须严格执行强制性信息披露制度，才能保证上市公司全面、准确、及时的披露信息。首先，应建立完善的信息发布渠道。要建立高水平的、具有权威性的信息公布媒介，提高现有证券报刊的质量和水平，提高信息公布的质量，避免误导信息的出现。其次，要加强硬性信息披露的管理。有关上市公司信息的审核部门应承担起监管职责。一方面要完善信息披露制度；另一方面也应帮助上市公司在财务指标，如在计算方法上统一口径，在揭示方法上统一格式，规范上市公司会计报表的注释。证券交易机构，应在每天股票交易开盘前，公开与股市相关的重要信息，在股票交易时，随时公告突发性消息，澄清市场上的一些不确切传闻；同时形成会计师事务所、律师事务所和资产评估机构的自律机制，加强对它们的监管，保证上市公司信息披露的真实、准确和完整。 （二）大力发展证券投资基金。我国证券市场中个人投资者所占的比例很大，信息劣势使他们在与其他机构投资者的博弈中处于非常不利的地位。而大力发展机构投资者，特别是证券投资基金有利于保护个人投资者的利益，减少证券市场信息不对称的不利影响。证券投资基金把个人投资者的资金集中起来，由专门的基金管理人员负责管理，基金管理人在获得信息的渠道、信息分析能力等方面具有一定的优势，能够起到优化市场结构、抑制不规范行为的作用。可见，大力发展证券投资基金，既是证券市场发展的要求，

市场失灵案例分析

市场失灵案例分析 答：市场失灵指的是对于非公共物品而言由于市场垄断和价格扭曲，或对于公共物品而言由于信息不对称和外部性等原因，导致资源配置无效或低效，从而不能实现资源配置零机会成本的资源配置状态。造成市场失灵的二个主要原因是：成本或利润价格的传达不适切，进而影响个体经济市场决策机制；以及次佳的市场结构。 市场失灵的表现有： 1、商品或服务价格的不正常上涨。一方面由于商品或服务供不应求或者是买卖双方信息不对称导致商品或服务价格大幅度上涨，从而是社会经济资源无法实现最大效用；另一方面，这一现象最终将导致收入与财富的分配不均。 2、以伪劣商品冒充合格商品。由于市场供不应求，物价不断上涨，商品的销售利润也不断增加，在缺乏政府管制和对商品质量的严格规定与检验的条件下，一些厂商为谋取暴利生产伪劣产品以牟取暴利。 3、商家在提供商品和服务时没有考虑其负的“外部性”。由于企业生产或营业会对社会产生一定的负面效应，因而需要支付一定的费用或是消耗一定的资源才能弥补，从而有些厂商摒弃社会公德和社会责任而不顾及社会的整体利益以牟取私利，造成外部不经济。 4、收入与财富分配不公。这是因为市场机制遵循的是资本与效率的原则。资本与效率的原则又存在着“马太效应”。从市场机制自身作用看，这是属于正常的经济现象，资本拥有越多在市场失灵竞争中越有利，效率提高的可能性也越大，收入与财富向资本与效率也越集中；另一方面，资本家对其雇员的剥夺，使一些人更趋于贫困，造成了收入与财富分配的进一步拉大。这种拉大又会由于影响到消费水平而使市场相对缩小，进而影响到生产，制约社会经济资源的充分利用，使社会经济资源不能实现最大效用。 5、公共产品供给不足或者公共资源的过度使用。 6、竞争失败和市场垄断的形成。竞争是市场经济中的动力机制，竞争是有条件的，一般来说竞争是在同一市场中的同类产品或可替代产品之间展开的。但一方面，由于分工的发展使产品之间的差异不断拉大，资本规模扩大和交易成本的增加，阻碍了资本的自由转移和自由竞争。另一方面，由于市场垄断的出现，

信息不对称与金融风险问题探讨

信息不对称与金融风险问题 [摘要]从信息经济学的角度看，信息不完全和信息不对称导致了金融风险，显著地降低了金融市场的运作效率。金融中介和金融制度在处置信息不对称以及由此而引起的逆向选择和道德风险问题上具有卓有成效的作用。信号传递、激励相容约束和其他制度安排在改变信息机制、强化风险控制方面具有重要作用。 从信息经济学角度来说，金融风险源于交易信息的不完全和不对称。信息不完全和不对称是紧密相连的，永远达不到绝对完全和对称的状态，即信息不完全和不对称是常态，金融风险是必须面对的。 一、信息经济学中的风险描述 信息经济学认为风险是由于不确定性（uncertainty）而引起的可能性；相应的，金融风险就是人们在筹集和运用资金的活动中由于不确定性而遭受损失的可能性。风险概念的核心是不确定性。不确定性是客观存在的，人们进行经济决策时不可能知道一切相关知识，更不可能准确地预见未来，这就决定了人们从事任何经济活动都会面临风险。然而，风险是可以减少的，减少不确定性就可以减少风险。根据申农的信息论，信息就是用来消除某种不确定性的东西。所谓不确定性实质就是一种信息不完全的状态，如果信息增加，不确定性就会减少，风险程度也就相应降低。 显然，不完全信息与风险有着本质的联系，或者说，不完全信息就是风险形成的根本原因。在经济交易行为中，根据交易双方在信息占有方面地位的不同，我们可以将不完全信息状态区分为信息对称和信息不对称两种情况。

在金融风险中，利率风险、汇率风险、国家风险等都属于对称信息条件下的风险。因为一般来说，影响这些风险的变量（利率、汇率、国家政策等）人们都不能事先得知，而只能在市场上共同观察到。以利率和汇率为例。正常情况下交易双方都不可确切预知未来市场价格的变动方向（从而占据信息优势），而只能根据公开的信息和市场供求状况作出预期，因而信息对称。利率和汇率的波动有可能给某一方带来风险，但这种可能性对金融交易双方来说是对等和公平的。在证券市场风险中，系统风险也属于对称信息条件下的风险，其中的风险因素包括政策、政治事件、经济周期、自然灾害等。正常情况下，这些信息变量在市场参与者之间的分布是均等的，因而市场参与者面对的风险水平也是一样的。 然而，现实是，这种信息对称是相对的，信息不对称才是绝对的。以金融市场上的政策风险为例，由于我国金融体系预算软约束、体制漏洞严重、立法执法滞后，本应在政策信息对称的环境下进行的金融活动，往往由于一部分市场主体，尤其是银行、证券公司、上市公司通过不正当渠道事先得知政策动向，使交易性质发生逆转，成为不对称信息条件下的交易，这时拥有信息优势的一方能够利用重大信息公布的时间差操纵市场，进行内幕交易，将风险转移给市场交易的另一方（主要是处于信息劣势的中小投资者），使其承担额外损失。正是认识到这一点，本文才将信息不对称条件下的金融风险及防范作为探讨的重点。 二、信息不对称条件下的金融风险及实证分析 在现实经济生活中，从事交易活动的双方针对交易对象以及环境状态的认识是很难相同的，其本质原因在于社会分工和专业化。因此，人们对与自身相关的信息的占有量总是多于他人，即信息不对称。信息不对称的含义有两点： （1）有关交易的信息在交易双方之间的分布是不对称的。例如，在银企关系中，企业对自身经营状况、前景以及偿债能力的了解显然比银行清楚；在证券市场上发行股票和债券的企业了解自身财务状况、资金投向及收益等信息，而投资者所知甚少。 （2）交易双方对各自在信息占有方面的地位是清楚的，处于信息劣势的一方缺乏相关信息，但可以知道相关信息的概率分布，并据此对市场形成一定的预期。例如，银行不能确切知道每个企业的清偿能力，但能估计所有企业还贷的可能性，从而预见贷款的风险水平。

电子商务市场中的信息不对称及对策研究

中国网络大学C H I N E S E N E T W O R K U N I V E R S I T Y 本科毕业设计(论文) 院系名称：计算机学院 专业：通用专业 学生姓名： XXXXXXXXXXXXXX 学号：123456789 指导老师： XXXXXXXXXXXXXX 中国网络大学教务处制 20XX年XX月XX日

题目：电子商务市场中的信息不对称及对策研究 摘要：如今电子商务市场发展迅猛，但由于电子商务交易的便捷性与开放性，引发了其信息的不对称性，这种信息不对称性表现在两个方面：逆向选择、道德风险，导致的后果是：低质量产品驱逐高质量产品、需求缺口与供给过剩、不公平竞争和不公平交易，不利于电子商务市场更好更快的发展，为解决该问题，我查阅参考了相关文献，对该问题进行研究分析，并从建立健全电子商务立法、加强信号传递与信息甄别、建立信用评价机制，形成诚信交易的氛围这三个方面出发，结合我国电子商务市场发展的现状，做出相应的对策，尽可能的考虑各方利益，建立更加完善的机制，来改善电子商务中的信息不对称问题，让我国电子商务的发展快速走向世界前列。 关键词：电子商务；信息不对称；解决对策 一、引言 随着社会的进步，信息技术和网络的发展是相当快的，电子商务作为市场 经济环境下的一种新型的交易手段近年来得到迅猛发展。电子商务市场交易的 简便性与开放性，在信息的传播、获取和交流方面以及交易成本上都比传统市 场有强大的优势，从而为商业活动带来了高效率。电子商务其在线交易匿名的 形式、交易者身份识别、信誉机制的设计以及采用数字形式传递商品信息的新 型信息传播渠道特点，正是这些电子商务自身的特点，使信息与事物分离、商 品与售卖网分离以及交易者与物理空间分离，最终导致了买卖双方信息不对称 引发了逆向选择和道德风险，影响了电子商务市场的发展以及相关当事人的利益。文中将结合我国电子商务市场的实际对交易中出现的信息不对称问题进行 进一步提出对策。 二、基本原理 信息不对称就是指相互作用的主体之间就某一事物信息的掌握在量上处于不对称的状态。信息的不对称可以从两个方面划分：一是非对称发生的时间，二是非对称信息的内容。从非对称发生的时间上划分，信息不对称发生在交易双方

证券信息的不对称表现形式

证券信息的不对称表现形式 中国证券市场虽经十几年发展，其中信息不对称这一问题依然存在，而这一问题又是中国证券市场进一步发展的前提。 一、中国证券市场信息不对称的一般原理、表现形式 (一)信息不对称的一般表现形式 新古典经济学完全竟争模型假定市场参与者具有关于所交易商品和价格的完全信息，缺乏完全信息的情况称为不完全信息。信息不对称是信息不完全的一种情况，即一些人比另一些人具有更多、更及时的有关信息。信息不对称不仅不是由人们常常限于认识能力的不足，不少能知道在任何时候，任何地方发生或将要发生的任何情况，更重要的是，由于行为主体为充分了解信息所花费的成本太大，不允许其掌握完全的信息。信息不对称其实就是信息分布或信息获得的不公平性，其主要来源:一是信息的不公平性，二是市场内幕交易。 归纳起来，信息不对称至少有以下几种表现形式: 1、信息源不对称

市场上商品或证券交易中，既有买方，又有卖方，其中买方或卖方又可能同是该商品或证券的卖方或买方。即在交易活动中，买方或卖方既对立又统一，某些交易者既是出售该商品或证券的信息持有者和制造者，同时又是该商品或证券的交易者，进而形成信息源在公开信息时就存在着某种不完全性。具体而言，在证券市场上，信息源的不对称存在两种情形。一种是证券市场的筹资者即上市公司总是比投资者更了解本公司的经营状况，拥有更多的信息;另一种情形是证券市场上市公司既是其股票的发行者，同时又是其股票二级市场的交易者。由于交易者在市场上所处的信息位势不同，进而必将影响其交易利益和交易成本。 2、信息的时间不对称 市场上商品或证券交易的同方(同时买方或卖方)在同一市场上需要买进或卖出同一商品或证券时，由于在接收商品或证券信息时间的差异，往往在易导致较早获取商品或证券有关信息的交易者，能够较主动或较准确，较早地做出交易决策选择而获取交易优势，而获取信息较迟的交易者则被动地在交易中处于劣势，甚至蒙受损失。 3、信息的数量不对称 市场上商品或证券交易同方(因为买方或卖方)由于在同一市场上获取交易对象信息内容的数量不同.也导致交易者交易位势的差异和交易成本、利益的差异。 4、信息的质量不对称

金融市场学难点知识点

金融市场学难点知识点 1、分析金融监管的必要性。 金融业属于资本密集型行业，容易造成自然垄断。这种高垄断很有可能导致金融产品和 金融服务的消费者付出额外的代价，因此，政府从金融产品的定价和金融业的利润水平方面对金融业实施监管应该是有理由的。 另外，由于金融产品或者证券产品的信息特性，使得金融产品或者证券产品的交易双方 之间极有可能出现严重的信息不对称，从而影响金融市场的效率。因此，上市公司或者金融产品发行者的信息披露制度就成为证券监管和金融监管中不可或缺的组成部分，成为证券 监管制度的核心，世界上任何一一个国家的证券法规都赋予上市公司某种持续性信息披露 的义务，即上市后的股份有限公司负有公开、公平、及时地向全体股东披露一切有关其公司重要信息的持续性责任。 最后，虽然个别金融产品或者证券产品的消费效用为购买该金融产品或者证券产品的 个别消费者所享用，是一种私人产品。但是，由全部金融产品或者证券产品的集合所构成的综合效用，却具有强烈的外部性，会影响到每一个金融产品或证券产品消费者(即投资者)的 利益，因此，可以把金融产品或者证券产品的综合效用看成是一种公共产品。因此，对这种带有公共产品特性的金融产品实施必要的政府监管是完全符合经济学原理的。 2、股票的发行方式一般可分为公募和私募两类公募是指向市场上大量的非特定的投资 者公开发行股票。 其优点是：可以扩大股票的发行量，筹资潜力大；无需提供特殊优厚的条件，使发行人具 有较大的经营管理独立性；股票可在二级市场上流通，从而提高发行人的知名度和股票的流动性。其缺点有：工作量大，难度也大，通常需要承销商的协助；发行人必须向证券管理机关办理注册手续；必须在招股说明书中如实公布有关情况以供投资者作出正确决策。 私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者，如 内部职工、大的金融机构或与发行人有密切业务往来的公司.私募具有节省发行费、通常不 必向证券管理机关办理注册手续、有确定的投资者而不必担心发行失败等优点，但存在须向投资者提供高于市场平均条件的特殊优厚条件、发行者的经营管理易受干预、股票难以转让等缺点。 3、金融市场主体之一——企业：企业是经济运行的微观基础，也是金融交易的主体。 需要了解以下要点： 1）．企业的运营是与资金的运营紧密结合的； 2）．从总体讲企业是金融市场上最大的资金需求者，从金融市场上筹措资金来保证企业 的运营和发展。但在特殊时空，企业的短期闲置资金也用于金融市场的投资。 4、金融市场主体之二——政府： 1）．政府是金融市场上主要的资金需求者，一般通过一级市场发行筹措； 2）．政府既是交易者也是监管者的双重身分。 5、金融市场主体之三——金融机构：金融机构在市场上具有特殊地位。它既是市场上 的中介机构，也是资金的供给者和需求者。同时还是政府货币政策的传递和承担者。

信息不对称市场重点

讲义: 回忆以前课程理论，分析市场价格决定时，暗含一个假设，那就是每个生产者和消费者都知道市场真实价格信息。我们知道，微观经济学是一门理念论学科，理论与现实有一定距离，这不是说理论就没有作用，理论的构成是有一系列假设为前提的。比如完全竞争市场的假设，通过放松假设，过渡到非完全竞争市场，从而逼近真实市场情况，又如对产品市场的消费者行为理论的研究过度到生产者行为理论（生产理论与成本理论）的研究，再到要素市场理论研究，要素市场的需求与供给借用产品市场的替代效应与收入效应解释，要素市场均衡则借用MR=MC原理阐述。 但这个假设与现实不符合。为此，本章在前面的研究基础上，引入信息不对称市场理论，增强经济理论对现实的解释力量。在信息不对称市场理论中，我们要明白以下几个方面问题： 1、信息不完全市场含义及其产生的机理是什么？ 2、信息搜寻含义及其实现机制是什么 3、信息不对称的含义及其信息不对称市场的表现形式以及信息不对称市场的危害及其治 理。 第一节：信息不完全市场中的信息搜寻 不完全信息的含义绝对性与相对性: 一指绝对意义上的不完全，即由于认识能力的限制，人们不可能知道在任何时候、任何地方发生的或将要发生的任何事情； 二指相对意义上的不完全，即获取信息是要支付成本的，如果获取信息的成本太高，人们就会放弃信息的搜集和拥有。 信息不完全市场含义与原因 （1）市场信息只能以分散的形式，而不可能以集中的形 式出现，除非这些信息被人们以某种方式加以搜集、整理。 （2）信息的传播和搜集是需要花费一定成本的，而且由 于市场传播系统的局限性以及虚假信息的存在，都使得市场 参与者不能获得所需要的全部真实的信息。 3.在信息不完全的市场中，价格机制就难以充分发挥作用， 这时市场就处于失灵状态。 二.信息搜寻 在市场经济中，价格是最重要的市场信息，消费者是如何获取商品的价格信息呢？这里要引入一个概念信息搜寻，而信息搜寻的实现是通过价格搜寻来描述的。 面对信息不完全的市场，一种商品在市场上的价格是不一致的，是呈现一个系列的价格分布，设为P ，其中有一个最低价格，用表示这组价格的平均价格。如果消费者知道这种商品的价格分布，他就能以最低价格购买这种商品。如果消费者不知道这种商品价格分布，他要么采取“随机购买”的方式，要么采取“价格搜寻”的方式。 1.信息搜寻指的是人们通过各种可能的方式、渠道去获 取所需要的信息。 2.搜寻成本指的是为了通过“价格搜寻”获得有关信息 而花费的一定的时间、精力和交通费用，以及其它有关的一 些费用。 3.消费者“随机购买”还是“价格搜寻”的选择 （1）若P m+C＜P*，消费者会采取“价格搜寻”方式。 （2）若P m+C＞P*，消费者会采取“随机购买”方式。 （3）若P m+C＝P*，取决于消费者的偏好等其他因素。

证券市场信息不对称研究观点综述_陈时兴

主流的金融学理论是以有效市场假说为基础的，而有效市场理论又是建立在信息对称的前提之下的。然而，现实的金融市场特别是证券市场中，信息是不对称的，尤其对于成立仅十多年的中国股市来说，更是面临着严重的信息不对称。理论界对证券市场中信息不对称问题的探讨，不仅有助于将信息对称的有效市场理论研究推广到更一般的信息不对称条件下的市场理论研究，而且也有助于推动解决或弱化不对称信息对证券市场的影响，促进我国证券市场健康发展。 一、证券市场信息不对称的表现 学术界从以下三个层面分析了我国证券市场信息不对称的表现：(1)在证券市场参与者层面，信息不对称大量地发生在政府与上市公司之间、上市公司与股东之间、股票市场交易中的机构投资者和个人投资者之间以及经纪人和个人投资者之间。赵振全和宋玉臣(2003)认为，机构投资者与发行人相互联系隐藏、垄断信息，甚至向市场提供虚假信息，联手操纵股价。我国股市现在的结构是机构和中小散户投资者之间的博弈。(2)在证券市场运行层面，我国证券市场信息不对称表现为证券的发行、上市、交易以及上市公司重组和相关政策变动等多个层面。郭文强、李雪灵(2003)认为，我国股票发行市场上存在“虚假上市”现象，企业一旦上市就可以获得大量资金等社会资源以及优惠政策等条件，所以企业为了上市不惜“寻租”虚假包装而违法违规，证券承销机构为了获得较高的佣金及其它利益，甚至与发行者相互勾结，欺骗广大投资者。(3)在“以信息披露为基础”的市场监管层面，蒋顺才等(2004)将我国证券市场信息不对称的表现概括为以下方面：信息来源不对称，例如作为筹资者的公司总比投资者更加了解公司的经营状况；信息时间不对称，那些较早获得信息的投资者在交易中通常处于优势，而较迟获得信息的投资者则往往处于劣势；信息数量不对称，一些交易者能够比另一些交易者获取更多的公司信息内容；信息质量不对称，即交易者获取公司信息的真伪程度存在差异。 二、证券市场信息不对称的原因 证券市场信息不对称是一种客观存在，众多学者从多个视角进行了概括。首先，从信息产生、传递(或交易)、接收过程考察，信息时空分布和成本差异导致了证券市场信息不对称。一是信息在空间上分布的差异，造成了证券市场信息流向的非对称，使不同的市场参与者获得信息量不同；二是信息在时间上分布的差异，使不同参与者得到信息的时间也存在差异。因为受到信息披露的程序限制，信息传播不可能是即时的，那么证券市场信息传递的时滞就将产生信息的非对称；三是获取信息的成本因素和获取信息后投资者处理信息能力的差异所导致的信息非对称。由于信息是一种经济资源，投资者获取信息需要付出搜寻成本， 证券市场信息不对称研究观点综述 陈时兴严慧明 (1.中共浙江省委党校杭州311121 2.中共浙江省委党校硕士研究生杭州311121) 内容提要：信息不对称是影响我国证券市场稳定发展的一个重要因素。本文从证券市场信息不对称的表现、危害、原因、测量，以及信息不对称对证券市场价格波动、内幕交易的影响和弱化证券市场信息不对称的对策等方面，对理论界讨论的观点进行了综述。 关键词：证券市场信息不对称测量价格波动内幕交易观点综述

信息不对称、市场失灵与政府监管

2013/11/26 张维迎于北大理教207 晚18:60 信息市场与不完全信息 市场机制发挥作用,是以充分竞争、信息对称为条件的。 非对称信息Asymmetric information （信息经济学） 不完全信息incomplete information（博弈论） 事前非对称（逆向选择） 事后不对称（道德风险）——经济学分析的重点 恩将仇报（胡耀邦和薄一波） 信息不对称导致市场失灵的问题帕累托最优 二手车市场劣币驱逐良币的故事 平均质量的问题 并非所有的产品都有市场 并非所有的风险都可以交易 并非有价值的投资项目都可以融资 （其实市场没有失灵） 但是市场本身就是解决非对称信息的机制，发现和传递信息社会是企业家的主要功能 福利经济学的两个定理（斯格里格策）——市场失灵的鼓吹者 正是有了信息不对称才有了市场 处理信息劣势的一方有积极性获取信息 处理信息优势的一方有积极性传递信息 第三方有积极性通过减少信息不对称赚钱 这类似停车场的提供，车主自己提供， Incentive（激励制度） 买方没有私人信息的一方 卖方有私人信息的一方 Δ≥0.5（贴现率）1块钱的将来收益至少在5毛以上。 厂家更有可能生产高质量的产品 声誉机制的条件 重复博弈（避免机会主义） 足够耐心 相对确定的环境 欺骗可以被观察到（信息问题） 受骗人有积极性的惩罚

信息机制越严重，那么声誉受影响的可能性就越大 市场机制很可能受损那么机制在某种条件下很可能被删除掉 处理长远利益和眼前利益之间的关系（显然前者都是一次博弈，而不是重复博弈） 无论个人或者企业都要注重其中的感受企业可以作为声誉的载体 企业的唯一资产就是“声誉”，其它都是资产。无形资产，商誉 个人的成本降低随着声誉的降低而下降作为一个声誉的载体 企业的连带责任 老板的连带责任（别人干坏事，都是你的责任） 大企业为小企业承担连带责任 人在与合作（cooperation） 价值链的构成其实在于每个环节的精益求精，这就是声誉的成本，如果有一个环境出错，那么对于整个企业的影响使非常严重的因为声誉对于消费者来说，是一次博弈。但作为企业的角度，是重复博弈。所以从长远的角度来看，企业必须维护自己的声誉。 维护市场的机构变成寻租的机构 中国按照自己的思路来理解市场经济很容易引起它人的怀疑 错误的假设： 政府是无所不知的（无知的政府） 政府是大公无私的（自私的政府regulatory capture） 政府是言而有信的（言而无信） 市场做不了的事，政府更不一定做好（产权理论） 一开始， 增加管制，增加声誉（提高信息透明度） 超过均衡点 增加管制，声誉下降；为什么： 1、增加了更大的不确定性，未来更不可测，政府的管制太多，更追求短期行为 2、寻找行为更加普遍，惩罚更不可信，信誉的价值降低（垄断利润增加） 3、管制引起腐败，贿赂官员比贿赂投资者更划算，成本降低，腐败滋生。 管制的陷阱

信息不对称与市场解决之道

●薛兆丰 经济学家阿克罗夫（George A.Akerlof）在1970年发表一篇关于美国旧车市场的文章，说“信息不对称”的现象，可以令市场萎缩甚至消亡。此后，“信息不对称”就不胫而走，成了经济学的热门概念，而阿克罗夫本人后来也因此获得诺奖。几周前我在课上讨论该文，引起同学热议，在此谈谈要点。 所谓“信息不对称”，指的是这么一种情景：卖方可以控制产品的质量，要么提供高质产品以求高价，要么低质产品以求低价；买方无法确知卖方究竟提交哪种产品，所以只愿出一个中间价；卖方见只能赚取中间价，便拒绝提交高质产品，而只提交低质产品；买方于是进一步将出价压低……买卖双方经过多次博弈，以无法成交、双输离场告终。 这篇文章的投稿过程并不顺利。最初那家杂志拒绝刊登，理由是“这个模型若真成立，那么真实世界里就不存在市场交易了”。我认为这个退稿理由虽然失之偏颇，但有启发性。阿克罗夫提出的困境，在人类社会中确实存在。信息不对称不是新闻，只要有两个人在，他们之间就必定有不为对方所知的信息。与此同时，世界每时每刻都发生着大量的交易。一个引发大量研究成果的核心问题是：既然存在大量的市场交易，那么人们是通过哪些方式来克服阿克罗夫困境的呢？ 显然，通过一次交易来建立互信，并不容易。茅于轼先生多年前就谈过，拿着钞票能到商店里买食物，对一个原始人而言是不可思议的：店主相信这钞票吗？他收了钞票然后说没收怎么办？顾客吃完以后拒绝付账又怎么办……但是，在具有人文背景的社会中，在交易重复进行的市场上，人们逐步建立了种种精妙的机制，克服了阿克罗夫困境，使大量交易成为可能。 第一类是办法是他人担保。美国最大的二手车商叫“CarMax”，中文音译跟那位共产主义运动大师相同。它创建于1993年，现在已是全美最大的二手车商。去年迁居北京前，我就是在那里买车的。业务经理请你坐下喝杯咖啡，工作人员在车间验车和定价，再让我到柜台签字结账，整个过程不过45分钟；而经过它转售出去的旧车，一概有质量保障，承接的买家根本不用担心。 第二类办法，是签订“同舟共济”合约。例子很多：两个人组成合伙制公司、两家公司缔结战略合作关系、作者与出版社签订按销量来核算的版税合同、推销员与厂商之间按销量来核算的佣金合同等等。所有这些办法，都是鼓励人们披露信息、鼓励利人利己行为、惩罚损人利己行为的。 第三类办法是企业的垂直整合。当上游厂商与下游厂商进行生产交接时，会存在“信息不对称”和各种敲竹杠行为。解决之道，可以是它们合二为一，共同进退。例如，如果牛奶加工厂不相信奶农交送的牛奶质量，前者就可以通过自己养牛来保证牛奶质量；如果牧场不相信奶牛吃的饲料的质量，那么牧场可以自己种草来保障饲料质量。 第四类办法，是卖主替自己担保。卖主把大笔抵押先放在台面。这些预支的抵押，只有在卖主始终保持诚信时，才可能通过长期经营来收回成本。这种抵押的潜台词是：“如果你们发现我骗人，那我就血本无归”。从这个角度看，办公楼的专用装修、广告、品牌，乃至商人之间在饭桌上喝酒买醉，或朋友之间互通隐私，都能在不同程度上起作用。 加州大学的经济学家克莱因（B.Klein）和莱佛勒（K.Leffler）曾经写过一篇名文，解释企业为什么要斥巨资请明星做广告。他们论证，企业这么做是为了预支抵押，以起自我担保的作用，而不是一些政府官员以为的，要让明星来鉴定产品的质量。因此，政府不必立法，要求这类广告中的明星真的使用其代言的产品，或要求他们替产品做品质鉴定。这是说，假如某天皇巨星为生发水作代言，他自己既无须是秃子，也无须懂得医学。 第五类办法，是请保险公司替商人担保。一方面，社会不能容忍商人生产过份便宜而质

保险市场中的信息不对称问题及其治理研究

保险市场中的信息不对称问题及其治理研究 【摘要】：论文的选题是保险市场中的信息不对称问题及其治理研究。随着经济的发展和改革开放的深入,我国的保险业也如雨后春笋般的壮大起来。但由于保险市场中信息不对称问题而造成的一系列矛盾也引起了人们的深思。本文想通过对保险市场中非对称信息问题的理论分析,总结出它在保险市场中的宏观和微观的表现,进而有针对性的找出在保险市场中由于信息不对称问题所产生的根本原因,并提出具有针对性的建议。论文主要分为六个方面的内容:在第一部分中介绍了论文的选题依据,以及国内外学者对保险市场信息不对称问题的讨论。第二部分是从不对称理论的基本观点出发,分析在我国保险市场中由于信息不对称问题而产生的一些问题,由此而造成的一系列在宏观和微观方面的后果。第三部分是本论文的重点分析,应用经济学的基础理论来分析保险市场中信息不对称问题的形成机理。第四部分的内容是想通过上面的经济学分析来总结信息不对称问题产生的原因。第五部分和第六部分是从解决问题方面入手,针对我国保险市场中所存在的问题,来尝试提出一些建设性的对策。其中第五部分的内容是从政府监管方面来探讨如何加强投保人和保险人的监管力度。第六部分进一步来探讨解决我国保险市场中信息不对称问题的一些列政策措施。本文主要想通过对以上六个方面的研究,来挖掘影响信息不对称问题的深层次原因,进而提出一个观点,即完善的市场进退机制可以促进保险市场的良性发展。【关键词】：信息不对称逆向选择道德风险

投保方保险人 【学位授予单位】：山西财经大学 【学位级别】：硕士 【学位授予年份】：2009 【分类号】：F840 【目录】：摘要6-7Abstract7-111.引言11-161.1选题意义11-121.2文献综述12-141.3本文创新之处14-162.我国保险市场中的信息不对称问题及其影响16-252.1不对称理论的基本内容16-182.1.1不对称理论的基本观点162.1.2信息不对称的分类16-182.2我国保险市场信息不对称问题的表现18-222.2.1逆向选择19-202.2.2道德风险20-222.3保险市场信息不对称问题所产生的后果22-252.3.1在微观方面的后果22-232.3.2在宏观方面的后果23-253.保险市场中信息不对称问题的形成机理分析25-333.1信息不对称产生的根源25-263.2逆向选择的经济学分析26-313.2.1对投保人行为的分析26-303.2.2对保险人行为的分析30-313.3道德风险的经济学分析31-333.3.1投保人道德风险的分析313.3.2保险人道德风险的分析31-334.保险市场中信息不对称问题的原因分析33-384.1保险商品本身的特性334.2保险市场体制不健全33-344.3保险市场退出机制344.4国民保险意识淡薄34-354.5信息披露制度的不健全354.6信用等级的缺失35-364.6.1投保人信用的缺

浅析信息不对称对于资本市场的影响

浅析信息不对称对于资本市场的影响 摘要：资本市场的发展需要依靠大量的信息，然而经济运行中普遍存在的信息不对称现象使得资本市场，尤其是证券市场不能很好的发挥它优化资源配置，促进经济增长的作用。这就需要一系列的制度和监管机制来共同规范与指导资本市场健康有序地发展。本文结合我国证券市场发展的情况，着力分析信息不对称的具体表现，并对政府监管部门提出相应的政策建议。 关键词：资本市场证券市场信息不对称信息披露制度 在经济活动中，信息是影响经济主体行为的重要因素之一，在信息经济学中主要研究信息是否完备、信息是否充分、信息是否对称。通常当一个经济主体的行为能够清楚地被有关利益各方了解的时候，这个经济主体选择的行为与当其他经济主体不能清楚地了解他的情况时的行为是不同的。市场经济活动有大量经济主体在参与，这些大量经济主体的活动就构成整个市场经济的总体运动。 市场交易双方所掌握的信息如果出现一方多、一方少，或者一方有、一方无的情况，就叫作出现了非对称信息。当交易的主体不是两个而是多个时，只要有一方比其他各方知道的多，或者有一方比其他各方知道的少，这种情况就叫做非对称信息。例如，董事会和总经理之间就存在着信息不对称的情况。董事会聘用了总经理是希望总经理付出劳动和管理才能，使企业赢得最大的利润，但是关于总经理能力的大小、付出劳动的多少、工作努力程度的高低，董事会往往知道地非常有限，而总经理自己最清楚，这实际上是出现了信息不对称。董事会怎样才能决定报酬是否值得或者说董事会怎样才能让总经理努力工作呢？这就需要设立适当的激励制度来解决这种问题。 资本市场主要是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场，包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等。而资本市场中尤为重要的证券市场中，信息不对称的现象很突出，这对资本市场的危害很大。 由信息不对称所产生的逆向选择会使市场无法有效地运转，当市场中大量存在逆向选择现象时，人们就会失去了对市场的信任，市场就会崩溃。通常情况下，解决逆向选择的办法主要有政府介入市场进行行政干预，避免逆向选择的情况发生；占有信息多的一方向另一方提供更多的信息，以减小信息不对称的程度。前者过于依赖政府行政干预的力量，这不利于整个资本市场，尤其是证券市场的长远发展，所以世界各国的证券市场都参照后者，制定了严格的信息披露制度。需要发行者及时、准确地向投资者披露信息。但同时政府还要建立各种监管机构来避免信息不对称对市场造成危害，如证券市场上有证监会，保险市场上有保监会等等。 在证券市场中信息不对称还直接表现为内幕交易(Insider Trading)，只有在信息不对称的情形下才会出现内幕交易，可以说内幕交易是信息不对称的直接后果。本文把信息不对称分为宏观信息不对称和微观信息不对称。宏观信息不对称是指政府管理部门在制定对证券价格产生重大影响的政策时所产生的信息，市场活动主体(包括投资者、上市公司、证券中介机构)获得信息数量与质量上不相等，由此导致的内幕交易为宏观内幕交易微观信息不对称是指上市公司所拥有的对证券价格产生重大影响的信息，市场活动主体(包括投资者、上市公司、证券中介机构)获得信息数量与质量上不相等，由此导致的内幕交易为微观内幕交易。严重的信息不对称和内幕交易会破坏证券市场筹集资金、资源配置等功能，使市场无效，导致证券市场失灵。 那么，我国证券市场信息不对称与内幕交易产生的原因到底为何呢？这里所讨

电子商务信息不对称论文

关于电子商务环境下消费者权益问题的非 对称信息理论分析 摘要：随着信息技术和网络的发展，电子商务作为市场经济环境下的一种新型的交易手段近年来得到迅猛发展。电子商务以其交易的便捷性与开放性，在信息的传播、获取和交流方面以及交易成本上都比传统市场有较大的优势，从而为商业活动带来了高效率。但是，由于电子商务自身的特点导致的买卖双方信息不对称所引发的逆向选择和道德风险，影响了电子商务市场的发展及相关当事人的利益。1而另一方面，电子商务正以迅猛的速度在这个大数据时代发展，故而如何用经济学理论更好地评价及完善电子商务的发展便显得极为重要。关键词：电子商务；信息不对称；电子商务立法；信用评价机制一、电子商务的实质极其快速发展的原因 （一）电子商务的含义 电子商务的定义是，电子商务是指在互联网（Internet）、企业内部网（Intranet）和增值网（VAN，Value Added Network）以上电子交易方式进行交易活动和相关服务的活动，是传统商业活动各环节的电子化、网络化。电子商务是利用微电脑技术和网络通讯技术进行的商务活动。各国政府、学者、企业界人士根据自己所处的地位和 1参见余达燕，王影：《电子商务中信息不对称问题分析及对策》, 通化师范学院学报, 第３０卷第１０期２００９年１０月

对电子商务参与的角度和程度的不同，给出了许多不同的定义。但是，电子商务不等同于商务电子化。2 （二）电子商务得以快速发展的原因 互联网是电子商务发展的关键。1995年以来，国际互联网发展极为迅速。到2000年3月，全球在线人数已经由1995年的约300万增加超过3.04亿人，与1999年的1.71亿人相比，增长了78%。美国和加拿大的在线人数仍在全球在线人总数占最大比重。近年来，亚洲互联网的发展最为迅速，1999-2000年的增长速度高达155%，大大高于其他地区的增长率。 二、电子商务环境下的信息不对称及消费者权益受到损害的实例（一）消费者权益受到侵害的实例 2011年11月11日，某大一王姓同学欲在网上某数码品牌店购买自己心仪的一款品牌手机，由于自己是学生，自身经济条件使得自己无法前往实体专卖店购买，于是在网上挑选了销售量以及好评量居多的一家数码店，由于不是面对面的交易，又没有多少网上购物的经验，最终被商家利用其这种心理，使得王同学最终在商家的一步步诱导之下购买了一款价格相对于市面较低的品牌手机。短时间内，王同学是比较满意的，而在其后的一个月，手机却因为突然发生故障无法使用，由于使用时间超过退换货时间期限，虽然商家承诺保修，而后去专卖店鉴定才知此款手机并非商家所说为全新手机而是翻新手机，王同学深知已被商家所骗，而无奈电子商务环境下的信息不对称决定了王同 2参见谢康，肖静华，李礼：《电子商务经济学——电子商务经济学的产生与发展》，高等教育出版社

股票市场信息不对称

[投资技巧]对我国股票市场信息不对称的看法 发布人：圣才学习网发布日期：2010-04-17 17:29 共8人浏览[大] [中] [小] 我国股市由于种种原因，经三年来长期低迷，其中很重要的一个方面是由于信息不对称.....。 所谓信息不对称，是指市场交易双方对要交易的对象或内容拥有的信息在数量与质量上不相等。通常表现为交易一方拥有较多的甚至完全的信息，而另一方只拥有较少的信息，从而可能导致信息弱势方交易决策失误，或信息优势方做出不利于信息弱势方的行为。在市场活动中，由于交易者知识的有限性，搜寻信息需要花费成本，以及信息优势方对信息的垄断，造成信息不对称是一种普遍并长期存在的经济现象。 一、信息不对称的原因 市场运行所固有的及滋生出的信息不对称： （一）首先，一个非完美的、充满纷繁复杂信息的经济现实使得搜集与获得信息需要花费成本，同时，信息的传递存在着时间和空间的差异，这两方面因素使投资者要优先获取信息，就必须付出时间成本和金钱成本的代价，从而导致不同实力的投资者获取信息多寡的不同。同时，"搭便车"问题的困扰也使许多人在能无偿利用他人信息的基础上，不愿花费成本去搜集信息，而花费成本去搜集信息的人也得不到完全的好处，从而削弱搜集信息的积极性。其次，在得到信息后对信息加工判断做出决策等方面，不同投资者会存在基于自身条件的差异。这样，即使能获得相同的信息，也由于处理能力的差异而使信息获取各方处于信息不对称地位。 （二）市场流动性是维持市场存在的一个基本前提，而要保持这种流动性，就必须存在对交易的未来判断不一致的交易双方，即掌握着准确信息的市场理性投资者和与之相对的受错误信息引导的非市场理性投资者，也就是通常所说的"噪声交易者"。适量噪声交易者的存在（正如适量投资者一样），对维系市场流动性有着基本润滑作用。从某种意义上说，市场就是靠这种不对称的信息环境来维系自身的存在的，但须以必要的"度"为前提。 （三）内幕交易的存在构成了市场运行中的人为信息不对称因素。交易人利用内幕（如与上市公司或政府部门的密切联系）提前获得比一般投资者更快或其难获得的信息，再将信息公开，从证券价格的异常波动中牟取非正常超额利润。这种扭曲信息正常传递渠道的行为在损害投资者利益的同时，还会使得投资者花费大量的精力打探内幕消息，形成信息资源的滥用，弱化甚至扭曲证券市场优化资源配置的功能。 （四）上市公司与证券机构处于明显的信息不对称的相对优势地位，这也是产生信息不对称的一个主要原因。对于谋求通过上市发行筹集资金的上市公司来说，其对于所筹资金的投向、投资风险、收益的了解显然多于证券机构，后者只能通过公布的上市公司财务报告等外在渠道了解发行公司的内在信息。即使证券机构拥有强大的搜集能力，花费巨额的搜集成本也不能完全了解上市公司的各种真实类型和战略意图。这样，在排除两者相互勾结的基础上，在信息占有方面，上市公司处于明显的相对优势地位。

市场失灵案例分析

市场失灵案例分析 答:市场失灵指的是对于非公共物品而言由于市场垄断和价格扭曲，或对于公共物品而言由于信息不对称和外部性等原因，导致资源配置无效或低效，从而不能实现资源配置零机会成本的资源配置状态。造成市场失灵的二个主要原因是:成本或利润价格的传达不适切，进而影响个体经济市场决策机制;以及次佳的市场结构。 市场失灵的表现有: 1、商品或服务价格的不正常上涨。一方面由于商品或服务供不应求或者是买卖双方信息不对称导致商品或服务价格大幅度上涨，从而是社会经济资源无法实现最大效用;另一方面，这一现象最终将导致收入与财富的分配不均。 2、以伪劣商品冒充合格商品。由于市场供不应求，物价不断上涨，商品的销售利润也不断增加，在缺乏政府管制和对商品质量的严格规定与检验的条件下，一些厂商为谋取暴利生产伪劣产品以牟取暴利。 3、商家在提供商品和服务时没有考虑其负的“外部性”。由于企业生产或营业会对社会产生一定的负面效应，因而需要支付一定的费用或是消耗一定的资源才能弥补，从而有些厂商摒弃社会公德和社会责任而不顾及社会的整体利益以牟取私利，造成外部不经济。 4、收入与财富分配不公。这是因为市场机制遵循的是资本与效率的原则。资本与效率的原则又存在着“马太效应”。从市场机制自身作用看，这是属于正常的经济现象，资本拥有越多在市场失灵竞争中越有利，效率提高的可能性也越大，收入与财富向资本与效率也越集中;另一方面，资本家对其雇员的剥夺，使一些人更趋于贫困，造成了收入与财富分配的进一步拉大。这种拉大又会由于影响到消费

水平而使市场相对缩小，进而影响到生产，制约社会经济资源的充分利用，使社会经济资源不能实现最大效用。 5、公共产品供给不足或者公共资源的过度使用。 6、竞争失败和市场垄断的形成。竞争是市场经济中的动力机制，竞争是有条件的，一般来说竞争是在同一市场中的同类产品或可替代产品之间展开的。但一方面，由于分工的发展使产品之间的差异不断拉大，资本规模扩大和交易成本的增加，阻碍了资本的自由转移和自由竞争。另一方面，由于市场垄断的出现，减弱了竞争的程度，使竞争的作用下降。造成市场垄断的主要因素。 如何治理市场失灵: 由于市场这只“看不见的手”已经无法有效调节市场的运行，因而需要政府这只“有形的手”的及时干预，即政府的宏观调控，其主要做法有以下几点。 1、政府的价格管制。直接的价格管制是刚性较强的行政干预措施，因而这一措施在市场极度混乱的非常时期是完全应该使用的，但在轻度的市场失灵中则不宜使用，至少不宜较长期、大面积使用，因为它对自由竞争的市场机制有较大的损害作用。 2、组织货源增加供应。这是一种对市场势力釜底抽薪的做法，这种做法不仅能迅速平抑市场，而且没有负作用，这需要政府多个部门共同协作，齐心协力，既要对市场加以辅助又要出台硬性的规定加以支持。 3、通过官方新闻发布会及新闻媒体的报道澄清事实，消除谣言，这正是改变信息不对称、不完全状况的重要手段。这一做法在很大程度上稳定消费者的心理，达到调节过高需求的作用，从而降低物价的哄抬力度，让市场趋于稳定;同时政府有关部门帮助消费者鉴别商品真伪和质量的工作还需跟上，进一步规范市场。 4、政府强制要求企业等盈利性机构采取相应的措施以降低其经营过程中给社会带来的负的外部性，以提高全社会的福利。以非典时期为例，政府相关部分强制