中国经济周期波动的区制转移模型及区制状态

中国经济周期波动的区制转移模型及区制状态

作者：刘金全刘志刚

来源：《浙江大学学报(人文社会科学版)》2006年第02期

[摘要]随着我国经济周期波动性的显著降低，我国价格水平变化的稳定性也逐渐加强，这说明经济增长率与通货膨胀率之间存在一定程度的替代与影响关系。为了描述和检验我国经济周期波动过程中实际产出和名义价格之间的长期均衡关系和短期波动模式，我们使用具有Markov区制转移性质的向量误差修正模型，对不同状态和区制条件下经济增长率与通货膨胀率之间的相关关系进行了度量和检验。通过检验发现，我国经济周期中存在显著的两区制性质，即经济周期可以划分为“适速增长”阶段和“快速增长”阶段，并且“适速增长”阶段具有更长的持续期和更显著的稳定性；我国经济增长率与通货膨胀率之间的影响与替代关系具有依赖经济周期阶段性的“门限性质”，这意味着在经济周期的不同阶段，我国的经济运行具有不同的“菲利普斯”曲线机制，因此，应该根据经济周期波动的态势对通货膨胀率及其变化做出动态预期，货币政策既要对价格水平产生名义影响，也要对产出水平产生实际影响。

[关键词]经济周期；经济增长率；通货膨胀率；区制转移；向量误差修正模型

[中图分类号]F224．0

[文献标志码]A

[文章编号]1008—942X(2006)02—0095—08

自从1996年我国经济实现“软着陆”以后，经济增长速度一直在8％的水平附近徘徊，同时物价水平变化也曾出现了较长时间的通货紧缩现象，这时经济增长速度的轻微下降伴随着轻微的通货紧缩，这正是菲利普斯曲线机制发挥作用的体现，也是稳健或者轻微紧缩货币政策对价格和产出产生的影响。在这个阶段中，我国的经济周期波动出现了经济周期分界模糊、经济周期的波动性降低和经济政策效果减弱等重要特征。但从2003年开始，随着经济增长速度提高到9．1％和通货膨胀率的轻微反弹，我国经济增长过程中开始出现了一个新的态势，即出现了一轮具有“软扩张”性质的经济周期波动阶段。这轮经济增长的“软扩张”是与我国1996年实现的经济“软着陆”相对应的，也是我国经济增长和经济周期中具有鲜明特点的新形态。但是，随着经济增长速度的回升，通货膨胀率并没有人们预期的那样快速反弹，此时价格与产出的替代性并不明显。显然，上述经济运行现实表明，在经济周期的收缩和扩张阶段，菲利普斯曲线机制的作用程度和实际效应并不相同。于是，我国经济增长在“软着陆”和“软扩张”阶段应该采取不同的货币政策和财政政策工具，宏观经济调控的模式也应该进行必要的及时调整。

事实上，经济增长率与通货膨胀率之间是否存在替代关系和影响关系，一直是现代宏观经济理论和经济计量检验的核心问题。例如，Tobin认为通货膨胀率上升将导致货币持有成本上升，从而增加储蓄并促进资本积累，进而间接地促进产出增长，此时存在通货膨胀率对经济增长率产生正向影响的“Tobin效应”。但是，在实证检验和经验分析中，许多研究者都认为“Tobin效应”是否存在还依赖通货膨胀率的具体取值范围，尤其是恶性通货膨胀率必然对经济增长产生阻碍作用。类似地，一些研究者也发现了我国通货膨胀率与经济增长率之间关联的特殊性，例如左大培认为，与高通货膨胀态势同时出现的往往是超高速的经济增长，然而在高通货膨胀态势持续一段时间以后，经济高速增长的势头将逐渐减弱；余永定(2004)则认为，我国通货膨胀率的动态调整与实际产出缺口有关，当经济中不存在过度需求缺口时，价格水平变化的动因将十分微弱。这意味着通货膨胀率的调整依赖经济周期波动的具体阶段；刘金全、谢卫东(2003)利用双变量之间的 Granger影响关系检验发现，我国通货膨胀率和经济增长率的趋势成分和波动成分之间存在显著的 Granger影响关系，这也意味着两者之间在周期波动态势上存在着一定程度的关联。

我们注意到，目前大多数实证检验都是在双变量的向量自回归(VAR)模型框架下，对通货膨胀率与经济增长率之间影响关系的显著性进行检验，但其无法直接检验通货膨胀率高低所产生的对经济增长率的“门限效应”，难以更为深刻地揭示两者影响关系对经济周期阶段的依赖性。为此，在本文中我们将尝试利用具有区制转移的向量误差修正(MS—VEC)模型对我国经济周期的阶段性进行状态和区制(regimes)划分，然后在对应区制内描述经济增长率与通货膨胀率之间的相关性，这样就可以更为清楚地度量和检验经济增长率与通货膨胀率之间关系的“门限效应”。在此基础上，我们可以根据当前经济周期的具体态势，预测和判断通货膨胀率的变化趋势，并给出货币政策和财政政策操作的有益启示。

一、经济周期波动的区制转移模型

经济周期波动是一些主要宏观经济变量围绕其长期均衡关系产生的随机偏离。当经济运行受到暂时冲击的影响而发生与长期均衡状态的偏离时，误差修正机制将促使经济变量向长期均衡状态调整和恢复。因此，分析和描述经济周期的动态变化轨迹，不仅需要描述经济周期中所蕴涵的基本态势，即经济运行的长期均衡关系，还需要判断经济周期与均衡状态之间的偏离。因此，在经济周期的计量分析中，经常利用马尔可夫区制转移模型(MarkovSwitching，简称为MS模型)来描述经济周期的阶段性，利用具有误差修正机制的VAR模型来描述经济周期的波动过程。

滚动相关系数从时间变化角度表示相关关系，散点图和回归曲线则从数据大小分布角度描述变量的相关关系。图5是经济增长率和通货膨胀率的散点图，我们按照通货膨胀率的高低将数据点分成两组，并且排除一些特殊的异常值，然后用两条回归直线拟和了产出增长率与通货膨胀率的相关关系。我们发现通货膨胀率小于10％的数据，直线的斜率为正；而通货膨胀率高于10％时，散点回归直线的斜率变成了负值。由此可以断定，产出增长率与通货膨胀率的相关关系在大约10％的通货膨胀率水平上发生了转变，这个10％的通货膨胀率水平就可能是门限值。最后我们从波动率的角度分析经济增长率与通货膨胀率之间的阶段相关性。图6

2010年中国宏观经济形势分析

2010年中国宏观经济形势分析 2010年，中国面对极为复杂的国内外经济环境和极为严峻的各类自然灾害等挑战，虽然我国宏观经济政策框架基本稳定，但汇率不断升级、通胀压力不期而至、外部需求持续变化、资本流动大幅波动，宏观经济形势未可乐观，就如温总理曾在接受采访时指出：“如果说2009年是进入新世纪以来经济最为困难的一年，那么2010年是中国经济最为复杂的一年”，不过党中央、国务院审时度势，科学决策，团结带领全国各族人民，深入贯彻落实科学发展观，加快转变经济发展方式，加强和改善宏观调控，发挥市场机制作用，有效巩固和扩大了应对国际金融危机冲击成果，使得2010年国民经济运行态势总体良好。 2010年全年国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比2009年增长10.3%，增速比上年加快1.2个百分点。分季度看，一季度同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。分产业看，第一产业增加值40497亿元，增长4.3%；第二产业增加值186481亿元，增长12.2%；第三产业增加值171005亿元，增长9.5%。 1．国内生产总值（GDP） GDP是最受关注的宏观经济统计数据，是衡量国民经济发展情况的重要指标。GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长表明经济陷入衰退。 根据国家统计局初步测算，2010年前GDP为397983亿元，按可比价格计算，同比增长10.3%，比上年同期增幅加快1.2个百分点。

数据来源：国家统计局 2．社会消费品零售总额 社会消费品零售总额反映国内消费支出情况，对判断国民经济现状和前景具有重要的指导作用。社会消费品零售总额提升，表明消费支出增加，经济情况较好；社会消费品零售总额下降，表明经济景气趋缓或不佳。2010年社会消费品零售总额达154554亿元，同比增长18.4%。其中，城镇消费品零售额133689亿元，同比增长18.8%；乡村消费品零售额20865亿元，增长16.1%。2010年自8月起社会消费品零售总额同比增幅连续五个月保持在18%以上，国内市场销售实现平稳较快增长。 数据来源：国家统计局 3．进出口额 2010年全年进出口总额29728亿美元，同比增长34.7%。其中，出口15779亿美元，增长31.3%；进口13948亿美元，增长38.7%。进出口相抵，顺差1831亿美元，比上年下降6.4%。从月度同比增幅来看，2010年12月进出口受2009年高基数影响，增速正常回落，国内生产的放缓也是导致本月进出口增幅回落的重要原因。

中国当前经济周期

中国经历的经济周期 第二次下降周期 1995-1999 （2000年上半年经济有所回升，但下半年起，到2001年下半年经济又开始下滑） 第三次上升周期 2002-2007 第三次下降周期 2008- 中国历年货币政策演变 1997年亚洲金融危机之后，开始实行稳健的货币政策。 2003-2007年稳健货币政策内涵开始发生变化，适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。 2007年6月13日国务院召开常务会议，货币政策开始“稳中适度从紧”。 2007年12月5日中央经济工作会议要求实行从紧的货币政策。 2008年11月5日国务院常务会议要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 2009年7月23日中共中央政治局召开会议，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 2009年12月5日至7日中央经济工作会议提出，继续实施积极的财政政策和适度宽松货币政策。

2010年3月5日政府工作报告指出，2010年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 2010年7月22日中共中央政治局召开会议，强调继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 2010年12月3日政治局会议，提出实施积极的财政政策和稳健的货币政策。 具体阶段性分析： 1998年以后逐渐形成具有中国特色的稳健的货币政策。 中央提出稳健货币政策的背景主要有这样几方面：一是经过90年代初的房地产和开发区热，到1997、1998年，部分中小金融机构的风险问题已相当突出，当时中国政府和中国人民银行面临化解金融风险和防范出现新的更严重金融风险的重要任务；二是当时尽管社会总需求不足的矛盾已经暴露，但是最突出的还是结构性问题，实际有效贷款需求不足；三是由于过去我们长期实行以银行间接融资为主的金融体制，企业高负债经营，自有资金比例很低，再继续大幅度增加贷款，不良贷款问题会更加突出；四是实行积极的财政政策本身包括了对货币政策的运用，财政增发国债，银行参与购买，其本身就包含了运用货币政策支持经济增长的内容。

当前中国宏观经济的现状

当前xx宏观经济的现状 我国当前的经济运行现状可以从宏观经济政策的四个目标着手。从经济增长来看，受到世界经济危机的冲击，复苏缓慢，复苏的基础还稳定；从就业上看，大量中小企业倒闭，失业人数上升，社会有效吸收就业，再就业的能力明显不足；从物价上看，当前出现较为严重的通货膨胀，大宗商品价水平持续上涨；从国际收支看，总体顺差任然存在，但顺差额在减少。 1.经济增长GDP 改革开放三十年来，中国宏观经济形势日趋佳境。尤其是1996年底中国宏观经济成功实现“软着陆”以来的十年间，中国经济走过了一段持续“高增长，低物价”的辉煌历程，从而使中国经济彻底摆脱十年前“大起大落”的周期性波动特征。2006年中国GDP更是大增 10.7%，GDP总量首次突破20亿大关。 从长远看，中国庞大的农业劳动数量和“三农”问题仍将是困扰中国经济增长方式有转变的最大难题，尽管我们的工业GDP比重曾高达50%以上，但事实上我们仍是一个农业人口大国，这便是矛盾的症结所在。同时，节能消耗和环保任务十分艰巨。 为此我们国家和政府已经出台一系列产业政策并采取相关措施，大力解决现实生活中存在的上述问题。我国将大力发展无污染高技术的第三产业。 2.就业方面 劳动是最基本，最重要的经济资源，一国的国民收入中，很大一本分来自劳动力的贡献，因此，对劳动力必须加以充分利用。而劳动的实现就是就业。 只靠市场机制不能保证充分就业，必须引入政府对经济的干预。 我国目前的失业率是4%，由于产业的转型，许多产业都向高技术方面发展，需要的劳动力急剧下降，由于现在许多企业都需要知识型人才，导致一大部分非知识型人失业找不到工作，在家滞留。影响我国的经济发展水平。 3.通货膨胀

解读中国宏观经济数据

解读中国宏观经济数据 解读中国宏观经济数据——为什么中国不爆发经济危机？ 中国是个怪异的国家。很多海外的学者用西方经济学的眼光来看中国，觉得很不可思议。中国用透支的方式维持经济的快速增长，为什么积累了20多 年仍然没有爆发恶性的通货膨胀进而演化成一场深重的经济危机的呢？ 我经过一段时间的苦心研究，终于得出了中国为什么不会爆发经济危机的原因。 下面我将通过分析中国改革开放以来经济统计数据来详细讲解（所有数据都来源于中华人民共和国统计局）。 让我们先来分析中国GDP的构成。以2003年中国GDP统计数据来看，当年中国GDP总值为117251.9亿元。从产出均衡来计算，GDP应等于投资+消费+政府支出（不包括政府转移性支出与政府债务和利息支出）+对外贸易顺差+库存投资。后两项份额很小，几乎可以忽略不计（当如当年中国对外贸易顺差为人民币2092亿元）。当年中国全社会投资总额为55566.61亿元，社会消费品零售总额为45842.0亿元，政府支出为13751亿元。分别占GDP 比例为47.4%、39.1%、11.8%。而同年美国的GDP构成则投资18%，消费68%，政府支出15%。可见，中国是一个主要依靠投资带动的高速增长的经济体，其 模式与之前亚洲四小龙主要是泰国、韩国等增长模式如出一辙。是典型的亚洲增长模式。 但是，与其他亚洲经济体不同的是，中国的投资来源主要是透支国内储蓄，而泰国、韩国当年的投资来源主要是对外负债。这一点非常重要，这也是中国能够避免东南亚危机那种模式的经济危机的主要原因。这一点将在下文仔细讲述。 其实GDP的结构并不重要，重要的是，作为中国GDP主体的投资的

中国宏观经济形势分析论文

中国宏观经济形势分析 当前中国经济正处在由企稳回升走向全面恢复的关键阶段,应努力保持来之不易的经济成果,妥善处理经济运行中的突出矛盾与困难,为下一阶段经济平稳运行打好基础。宏观调控应根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点。 一、国民经济全面恢复物价上涨压力加大 1.消费增长保持稳定 (1)推动消费增长的主要因素:一是政策因素将继续成为支持消费增长的重要动力。扩大消费需求,提高消费对经济增长的贡献度是当前及未来一段时间我国宏观调控政策的重点,二季度家电、汽车、节能产品消费政策将继续完善,增加城乡居民特别是低收入者收入的措施将进一步落实,“万村千乡”和“双百”工程建设将深入推进,政策对消费的推动作用依然较强。二是城乡居民收入增长将提高社会消费意愿。一季度,农村居民人均现金收入实际同比增长9.2%,比上年同期加快0.6个百分点;城镇居民人均可支配收入实际同比增长7.5%。根据一季度人民银行储户问卷调查,城镇居民判断收入增加的占比从2009年二季度的12.6%回升到2010年一季度的21.3%,实际收入与收入预期的改善将提高居民消费能力与意愿。三是世博会召开刺激消费增长。二季度世博会在上海举行,届时周边地区旅游、会展等生活性与生产性服务消费将大幅增加。四是居民消费价格上涨,将促使消费名义增速走高。2009年二季度CPI同比负增长1.3%,而今年二季度CPI呈明显上行趋势,社会消费品零售总额名义增速将提高。 (2)抑制消费增长的主要因素:一是国家近期连续出台的房地产调控政策效果在二季度显现,与住房相关的家具、建材消费增长将趋缓。而且,前期房价涨幅过大,对已买房居民下一阶段的其他消费形成一定制约。二是干旱、地震等自然灾害将减少当地居民收入,降低居民生活水平,导致局部地区消费能力下降。三是近期粮食、蔬菜、水果价格涨幅较高,成品油价格调整,不利于居民实际购买能力提高。 总体而言,消费需求将保持稳定,初步预计,二季度社会消费品零售总额名义增长19%。 2.物价上涨压力加大 一是翘尾因素提高二季度物价涨幅。经计算,二季度CPI翘尾因素为1.6个百分点,PPI为4.4个百分点,分别处于全年翘尾值次高和最高水平,即使不考虑新涨价因素,二季度CPI与PPI也将呈现一定幅度上升。二是输入型物价上涨动力增强。世界经济复苏导致国际大宗商品价格暴涨,国

中国当前的宏观经济状况分析

中国当前的宏观经济状况分析 目前，我国宏观经济仍面临着不少下行压力，如企业利润增速低迷，过剩产能仍有待消化，出口需求疲软，银行的不良贷款率呈上升趋势等等。但总体上看，支持经济增长的积极因素仍然存在。 一、就业形势较为平稳 近几年来,我国的就业形势是不容乐观的,特别是大学生的就业情况越来越严峻。在我国,就业吸纳人员最多的就是服务业了,并且这几年来服务业所容纳的就业人员也越来越多,服务业作为第三产业在我国国民经济中发挥着极其重要的作用。我国的服务在加速发展,创造了许多的就业岗位,解决了许多的就业人员,这也得益于我国经济的平稳较快发展。经济发展与就业之间是有很大的关系的,经济增长对就业的吸纳能力有一定的增强作用,预计在2015年新增的就业人数可超过1000万人,总体的就业压力不大,但是大学生的就业形势以及农民工的就业形势是相当严峻的,国家在未来的经济发展过程中应该较多地关注大学生的就业问题以及解决大学生的就业问题。 二、物价温和回升 从物价方面来看,我国的工业消费品的物价基本上保持稳定,国际大宗商品的价格处于平稳运行的状态之下,通货膨胀的压力不大。从服务价格来看,人口结构发生了变化,劳动者的工资逐步上涨,使得一部分生活服务品的价格上涨。从食品价格来看,大部分的粮食都增产,粮食价格比较稳定,但是相对来说,蔬菜、肉类的价格会微涨,这可能与劳动力工资上涨有一定的联系。除此之外,从资源产品方面来看,近几年的资源性产品在不断地改革,资源性产品的价格上涨,出现高物价的局面,这与国家实行的节能减排,提倡节能减排的政策有一定的联系。此外,纵观全国的房地产业,房价也发生了一定的变化,房价实现了小幅度上涨。 三、国民经济依然保持平稳增速 纵观宏观经济的发展态势,我国的经济依然保持快速增长,其发展的潜力还

第四章 真实经济周期理论

第四章真实经济周期理论 一、导言：有关经济波动的一些事实 理解造成总量波动的来源是宏观经济学的一个核心目标。本章主要介绍关于宏观经济波动的来源和性质的主要理论。通过对美国经季节性调整后的真实GDP 分析得出：第一个事实是，经济波动没有表现出任何规律性的或周期性形式（由于产出的变动不规则，因而现代宏观经济学一般都不试图将波动解释为由不同时间长度组成的确定性周期，想识别出有的基钦周期（3年）、朱格拉周期（10年）、库兹涅茨周期（20年）及康德拉耶夫周期（50年）的努力通常被认为是徒劳的。普遍的观点是，不同类型和大小的扰动，以随机的时间间隔来影响经济，这些扰动继而传递给整个经济。在这一点上，主要宏观经济学派的差别在于他们对扰动和传递机制的假设不同；第二个事实是，产出各个组成部分的波动程度不一（存货投资平均只占GDP中一个极小的比例，它在衰退时的波动却几乎占GDP下降的一半）；第三个事实，涉及产出变动的不对称性：产出在较长的时间内稍高于其通常路径，而在较短的时间内远低于其通常路径。第四个事实是，二战前后的产出波动的特征并没有明显的变化（剔除对二战前宏观经济时间序列的传统估计存在重大的偏差）；最后，失业率的变动一般小于产出变动。 二、波动理论 瓦尔拉斯模型，即一个没有任何外部性、不对称信息、市场缺失、或其他不完善性的竞争性模型来理解总量波动。拉姆齐模型是瓦尔拉斯总量经济基本模型。本章是对拉姆齐模型的一个扩展，纳入总量波动：1、存在一个扰动来源，如果没有冲击，该模型将收敛于一条平衡增长路径，然后平衡增长。强调对经济中的技术冲击，即生产函数在各个时期的变动，以及政府购买冲击，这两种冲击代表真实扰动：技术冲击改变既定数量的投入品所产生的产出，而政府购买冲击改变既定生产水平条件下私人经济可利用的商品量。——RBC模型。2、考虑就业的变动。通过使家庭效用不仅取决于家庭消费，而且取决于家庭工作量，从而

中国宏观经济分析报告

中国宏观经济分析报告（2004 年1 季度） 出版日期：2004 年05 月编写说明 2004 年1 季度，我国经济继续快速增长，工业生产、固定资产投资、消费品 零售额、进出口等均呈现较快增长，经济景气依然处于扩张周期的上升阶段。但经济运行中存在的矛盾和问题不断突现出来，突出表现在投资过快增长，投资品价格高增长向消费品价格传导进程加快，通货膨胀压力增大。当前形势下，宏观趋势的把握上不应再拘于经济是否“过热”的讨论，而应想办法坚决抑制盲目投资和低水平重复建设，防止经济的大起大落，保持国民经济平稳运行；宏观政策趋向上要从扩大内需转向调节经济平稳运行的方向上来，但同时，应当注意政策实施的力度和时机，防止政策力度过大过猛。 中国行业分析报告----宏观经济 II 目录 Ⅰ 2004年1季度宏观经济形势 (1) 一、一季度经济运行的主要特点 (1) （一）国民经济快速增长，工业生产继续高增长 (1) （二）固定资产投资超高速增长 (2) （三）消费需求增长稳健 (3) （四）市场物价继续上涨 (4) （五）对外贸易增势强劲，利用外资保持较高水平 (5) （六）货币信贷增势未减 (5) （七）经济运行效益比较好，居民收入增长加快 (6) 二、一季度经济运行中存在的主要问题 (7) （一）投资增长过快，盲目投资和能力扩张势头加剧 (7) （二）煤电油运紧张状况加剧 (8) （三）通胀压力加大 (8)

（四）信贷调控难度加大 (9) Ⅱ 2004年2季度经济形势分析与预测 (9) 一、固定资产投资增长将高位回落 (9) （一）制约投资增长的因素 (9) （二）促进投资继续高增长的因素 (10) 二、诸多因素将遏制物价上涨 (11) （一）农副产品价格将呈现先扬后抑的走势 (11) （二）各项控制物价上涨的行政手段将发挥一定作用 (11) （三）严控投资过快增长的政策措施有助于投资品价格回落 (11) （四）投资热、消费稳，不会出现严重通货膨胀 (12) （五）我国经济买方市场特征鲜明，不会出现需求推动型的价格轮番上涨12 三、2004年2季度经济形势分析与预测 (13) 中国行业分析报告----宏观经济 .... III Ⅲ提高宏观调控政策的有效性 (14) 一、扩张性政策应进一步向中性政策过渡 (14) 二、财政政策应加大结构调整的力度 (14) 三、实行差别化的货币信贷政策，优化信贷结构 (14) 四、统一认识，端正行为，坚决抑制地方政府的投资冲动 (15) 图表目录 图表1 2003年与2004年各产业投资增长情况比较 (3) 图表2 2003-2004年投资资金来源结构变化 (3) 图表3 2003-2004年分地区固定资产投资增长情况 (3) 图表4 2003－2004年生产和消费物价月涨幅一览表 (4) 图表5 2004年1季度宏观经济运行主要指标与上半年预测 (13) 本报告图表如未标明资料来源，均来源于“中经网统计数据库” 中国行业分析报告----宏观经济 .... 1 Ⅰ 2004 年1 季度宏观经济形势

中级宏观经济学试题-简化的真实经济周期模型

一个简化的真实经济周期模型 假定一个代表性企业在t 期购买劳动t L ，组织生产得到t 期产出 t t t L a Y = 其中t a 为t 期劳动的边际产出（技术是劳动内含的）。工人每期可支配的时间为L ，那么t 期用于闲暇的时间为t L L -。假定工人的效用与消费和闲暇相联系，并可用以下形式描述： βγ )(),(t t t t t L L C L L C U -=- 式中t C 为t 期的消费，并假定0,>βγ。劳动的边际产出消费品满足以下预算约束： ΛΛ+++=+++++++++221121t t t t t t t t t L w L w L w C C C 其中t w 为t 期劳动的工资率，并简化假定利率为零。 当期的闲暇与消费之间的优化要求，即) (1t t t t t L L U w C U -??=??，可以得到： )(/t t t L L w C -=γβ 闲暇的边际效用为 t t t t l L L U L L C MU -=-=-βββγ1)( 人们在当期和下期之间关于闲暇的选择满足： 1 1,,++=t t t l t l w w MU MU 将βγ)(t t t L L C U -=和)(/t t t L L w C -=γβ代入，可以得到： βγγ---++=--111 1)(t t t t w w L L L L 引入持久收入思想，以“*”表示持久量。有***=L w C 。利用)(/t t t L L w C -=γβ，得到： γβ** =-L L L ，即L L γβγ+=*

上式显示，从长期来看，劳动与工资率水平无关，这与实践符合。 技术冲击引起a 变化。假定技术冲击是劳动的边际产出增加a ?%，按照边际生产力理论，劳动工资率也增长相应的幅度。总的产出变化为 L a Y ?+?=?%%% 由βγγ ---++=--1111)(t t t t w w L L L L ，利用x x dx x dx x x d t t t t t t ?-=-=+++%)(111，表示变量增长率的百分变化。闲暇在相反的方向变化： a ?---%11β γγ 由于闲暇的时间大约为劳动时间的3倍，成立以下近似关系： a L ?---?=?%113%β γγ1 产出的总变化为 a Y ??---?+=?%)1131(%β γγ 1 我个人以为这个公式有疑问，是否应该为a L ?---?=?%1131%βγγ？

经济周期理论 学派观点总结 经济波动

第1 新古典经济周期理论 新古典经济周期理论发轫于 20 世纪 70 年代早期，主要得益于卢卡斯（Lucas,1972, 1975）的学术贡献。与传统的凯恩斯经济周期理论和货币主义经济周期理论不同，新古典经济周期理论强调理性预期是产生经济波动的重要原因，认为经济周期性波动的根源在于行为人的预期错误。预期错误可能是由外部的不能合理预见的随机冲击引起的，如货币供给冲击、战争和粮食危机等，其中货币供给冲击是一个非常重要的冲击源，即货币增长的不确定性导致了非预期的通货膨胀，进而引发产出和就业的波动。在政策建议方面，新古典经济周期理论完全否定了政府干预的有效性，主张利用固定规则代替相机决策。 一卢卡斯的主要观点 卢卡斯最早在《预期和货币中性》（1972）一文中提出货币周期模型，之后又在《经济周期均衡模型》（1975）一文中扩展和补充了由货币因素引发经济波动的产生、传导和消失过程。Lucas 认为，在一个众多相互分离的竞争市场内，假设生产者并没有觉察到中央银行增加货币供给量，对于随之而来的价格上涨，如果生产者认为价格上涨是局部性的，则必须调整产出；如果生产者认为价格上涨是全局性的，则必须保持产出。生产者被迫面临如何在知道单个商品价格变化的基础上对总价格水平作出尽可能准确的判断的问题，这就是不完全信息假设的体现。一种可能的识别情形是将其视作两种情况共同作用的结果，组合的比例取决于过去的价格波动的均值和方差。若以往的价格比较稳定，则当前的价格变化会更多地视作局部性的；若以往的价格起伏较大，则当前的价格变化会更多地视作全局性的，这就是市场上价格信号的提取过程。然而，在不完全信息情形下，总会有一部分生产者不能准确预测到价格是全局性上涨，而采取调整产出的行动。所以一般价格水平的提高对总量经济的影响，本质上与相对价格的提高对单个生产者的影响一样，都能引起产出、就业和投资等宏观变量同方向的运动。但这只是暂时的，人们一旦发现价格上涨是由总需求变化引起的一般价格水平的上涨，就会

宏观经济学第七章习题及答案

第七单元经济周期理论 本单元所涉及到的主要知识点： 1．经济周期的含义、阶段与种类； 2．经济周期的原因； 3．卡尔多经济周期模型； 4．乘数－加速数模型 一、单项选择 1．经济周期中的两个主要阶段是（）。 a．繁荣和萧条； b．繁荣和衰退； c．萧条和复苏； d．繁荣和复苏。 2．下列对经济周期阶段排序正确的是（）。 a．复苏，繁荣，衰退，萧条； b．复苏，繁荣，萧条，衰退； c．复苏，萧条，衰退，繁荣； d．复苏，衰退，萧条，繁荣。 3．由于经济衰退而形成的失业属于：（）。 a．摩擦性失业； b．结构性失业； c．周期性失业； d．自然失业。 4．下列哪种说法表达了加速原理（）。 a．消费支出随着投资支出增长率的变化而变化； b．投资支出随着国民收入增量的变化而变化； c．国民收入随着投资支出的变化而变化； d．投资支出的减少会造成消费支出一轮一轮地减少。 5．下列哪种说法没有表达加速原理（）。 a．国民收入增长率的变化将导致投资支出的变化； b．消费支出的变化会引起投资支出更大的变化； c．投资支出的减少会造成消费支出一轮一轮地减少； d．投资支出随着国民收入增量的变化而变化。 6．加速原理发生作用的条件是（）。 a．投资的增加会导致国民收入增加；

b．消费品的生产需要有一定数量的资本品，因而消费支出的增加会导致投 资支出的增加； c．投资的增加会导致消费支出的持续增加； d．投资支出的减少会造成消费支出地减少。 7．经验统计资料表明，在经济周期里，波动最大的一般是（）。 a．资本品的生产； b．农产品的生产； c．日用消费品的生产； d．a和c。8．所谓资本形成是指（）。 a．净投资； b．总投资； c．更新投资； d．存货的 投资。 9．假定某经济连续两年的国民收入都是1200亿美元，在资本－产量比率等于2的条件下，净投资等于（）。 a．1200亿美元； b．2400亿美元； c．2000亿美元； d．0。 10．已知某经济某一年的国民收入是1000亿美元，净投资为零；第二年国民收入增至1200亿美元。在资本产量比率等于2的条件下，第二年的净投资（）。 a．增加了200亿美元； b．增加了400亿美元； c．仍然为0； d．增加了100亿美元。 11．国民收入会从谷低走向高峰，根据汉森（Hanson）和萨谬尔森（Samuelson）的解释，是因为（）。 a．乘数的作用； b．加速数的作用； c．乘数和加速数的交织作用； d．都不正确。 12．当国民收入在乘数和加速数的作用下趋于减少时，它的下降将受到下述因素的限制（）。 a．总投资为零； b．失业增加； c．边际消费倾向下降； d．都不正确。 13．根据加速原理，净投资会在哪种情况下发生（）。 a．国民收入和消费支出分别达到最高水平； b．国民收入和消费支出正在下降； c．国民收入和消费支出正在增加； d．国民收入和消费支出保持不变。

中国宏观经济现状分析及未来趋向

中国宏观经济现状分析及未来趋向 ◆任达轩 2009年，世界经济和中国经济都经历了严峻的考验。为应对金融危机的冲击，世界各国纷纷推出了超常规的经济刺激计划，而中国的经济刺激方案在世界主要经济体中更是值得关注。从加大投资，到刺激消费；从两年新增投资4万亿，到全年新增信贷近10万亿；从减税降费、贴现降息，到家电下乡、汽车下乡，一系列刺激方案使中国经济以顽强的“V”形反转。在中国交出了一份出色的答卷后，我们迎来了2010这个承上启下之年，这是年轻共和国的下一个航程、又一个甲子的开启。2010年无论对于实现经济全面复苏，还是谋求发展方式转变而言，都是关键之年。那么我们应该如何认识当今的全球及中国经济形势？中国的经济又该走向何方？为此，我们将从全球经济及中国经济现状、中国宏观经济运行的短期隐忧、中国宏观经济运行的长期问题和中国宏观经济的未来展望4个部分进行分析，为我国宏观经济调控提供参考依据。 一、全球经济及中国经济现状 全球经济在经历了2009年第一季度大幅下滑、第二季度降速放缓之后，复苏势头在第三季度开始显现。第三季度，美国经济结束了连续5个季度环比负增长的局面，GDP增长率达2.8%；日本经济也结束了连续4个季度的负增长，二、三季度分别增长0.7%和1.2%；欧元区经济结束了连续5个季度的负增长，三季度增长0.4%。中国经济在2009年则演绎了奇迹。从经济增长率上看，如图1所示，中国经济从2009年一季度跌入谷底（GDP增长率仅为6.1%），再到三季度GDP增长率达到8.9%，划出了一个漂亮的“V”形轨迹。更为可贵的是2009年中国经济的增长是一种均衡的增长，第一产业、第二产业和第三产业全面复苏。从城镇固定资产投资看，如图2所示，2009年11月份城镇固定资产投资为17，924亿元，同比增长32.10%，环比增长2.23%，自年初累计额为168，634亿元。从企业景气及企业家信心指数看，如表1所示，2009年第三季度，企业景气指数为124.4，同比增长24.40%，环比增长8.50%。企业家信心指数为120.1，同比增长20.10%，环比增长9.90%。由此可知，世界经济已经走出了经济衰退的低谷，而中国经济已率先在全球经济中实现复苏。 图１２００８年第１季度至２００９年第３季度中国ＧＤＰ增长率的变动情况 图２城镇固定资产投资的变动情况 部分学者认为，世界经济已经进入持续上升的轨道，而中国经济无论是从实体经济指标如钢铁、发电、汽车销量等，还是从楼市、股市等资本市场经济指标，或更具有全局意义的GDP等指标看，经济复苏的基础都已经巩固。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵教授认为，中国经济复苏之快超出预期，目前经济正处于从局部恢复到全面恢复时期，全年经济很可能在今年呈现“V”型复苏。国家统计局副局长许宪春认为，无论是从生产还是需求看，2009年经济都处于回升的态势，经济增长进入了新一轮的上升期。中国经济体制改革研究基金会国民经济研究所所长樊纲研究员认为，中国经济正经历“V”型复苏，并不会出现一些人所担心的“W”型波动。2009年中国经济

中国经历的三次经济周期

中国经历的三次经济周期未来经济走势 作者：李世东文章发于：乌有之乡点击数：3277 更新时间：2009-5-25 中国经济 第一次上升周期1981-1988 中国经济的第一个上升周期。1988年下半年到1989年上半年，是中国经济这轮上升周期到顶峰的时候经济出现了过热物价呈现两位数的通货膨胀。 第一次下降周期1989-1991 中国经济进入我们转向市场体制之后的第一个下降周期和第一个生产过剩的危机。 第二次上升周期1992-1994 短短不到三年时间，这一轮上升周期特别迅猛，因为背后有很强的政治性。到了1994上半年，经济过热的现象已经比较明显，当时的利率提高到了接近14%，国库券的利率14%，银行利率也接近14%。 第二次下降周期1995-1999 利率上升，国内需求下降；汇率贬值，海外市场被打开，1994年是整个世界消化了中国国内的经济危机。凡是面向内需生产的企业减员增效，下岗分流；但是沿海地区面向外需生产的企业，是开足马力大生产，利润很丰厚。2000年上半年经济经济回升但是下半年起一直到2001年下半年经济又开始下滑。 第三次上升周期2002-2007

2002年起经济迅速回升，2002年～2007年大部分产业供过于求，小部分产业供不应求，大部分产业价格在下滑，小部分产业在上升，特别是房地产相关产业价格在迅速上升。中国经济从2003年以后出现了一冷一热，凡是汽车、手机、彩电、空调、服装这一类产业价格在一路下跌，而房地产、钢铁、水泥、原油这一类产业价格在一路上升。 第三次下降周期2008- 2008年9月份以来随着大宗商品石油钢铁煤炭价格的暴跌国内重工业企业亏损严重，华尔街风暴的发生，外需市场萎靡，订单的骤减，对出口企业打击很大，导致大批企业停工减产纷纷裁员。股市继续走熊，楼市成交量下降房价走跌。经济下滑刺激政府的四万亿投资举措，大搞基建又会导致部分重工业产能的过剩。通过政府主导的投资扩张来撬动经济的发展显然不会维持多久，即使回升，也是暂时的。还会下降，经济危机远没有见底。内需消费市场远没有打开，需求不足是根本问题所在。世界两百年物价规律模型显示，通缩将是未来主旋律，经济危机底部确切时间显然是可以预见的。 中国经济周期与世界经济周期比较经济运行步调基本上一致。 世界经济繁荣期1983年—1989年 中国经济第一次上升周期1981-1988 第二十一次世界经济危机1990年—1992年 中国经济第一次下降周期1989-1991 世界经济繁荣期1993年—1999年 中国经济第二次上升周期1992-1994 亚州金融危机1997年—1998年 中国经济第二次下降周期1995-1999 第二十二次世界经济危机2000年—2001年互联网泡沫危机 中国经济下降周期2000-2001 世界经济繁荣期2002年—2007年 中国经济第三次上升周期2002-2007 第二十三次世界经济危机2008年— 中国经济第三次下降周期2008- 此次经济危机将会持续多久底部在哪什么时後会复苏？三百年的世界经济运行情况用一个模型就可以解释的清清楚楚，什么时间是繁荣期什么时候会爆发经济危机显示得一清二楚。未来五十年世界经济还是会按照这种固有的自身规律运行下去。

魏杰教授：中国宏观经济形势分析(深度好文)

魏杰教授：中国宏观经济形势分析（深度好文） 10月9日，清华大学经济管理学院教授、博士生导师、著名经济学家魏杰，用了一整天的时间为第二期清华大学经管学院中央企业领导人员经营管理培训班（EMT）60名学员精彩解读了中国宏观经济形势。 魏杰教授的核心观点：1.对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？ 2.风险在哪里？主要是防范金融风险。防范金融风险，主要抓好六个方面重点工作：抑制资产泡沫；稳住外汇；稳住债务；治理金融秩序；调整货币政策；稳住实体经济。 3.增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。供给侧结构型改革主要包含四个方面的内容：一是调整经济结构；二是转变经济增长方式；三是调整开放战略；四是深化经济体制改革。以下根据魏杰教授的讲课整理： 对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？风险在哪里？主要是防范金融风险。增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。一、防范金融风险（一）抑制资产泡沫什么是资产泡沫？就是资产价格涨得太快太高。资产泡沫主要集中在股市和房市。从中国目前情况来看，股票不太可能，主要基于三点判断：一是证监会目前主要职能是加强监管；二是证券部门对

场外资金配置极度关注；三是IPO速度快规模大。预期未来五年内，股市将呈现慢牛态势。目前来看，资产泡沫主要在房市。房市是否存在泡沫，重点关注住房供给与刚性需求的关系。房产具有两种属性，即居住需求和投资需求。日本在1985年就是因为住房供给大大超过刚性需求，加上美国的剪羊毛，从而导致房市泡沫破裂，直到今天仍然没有走出泥潭。房产超过刚性需求后，一旦没有居住功能，也就没有了投机功能与投资功能。抑制房市泡沫的对策就是：中短期对策与长效机制相结合。中短期对策主要是两个立足点：一是严格约束投机和投资性需求。采取严格的限购政策；二是约束开发商的行为。今年以来两个手段很见效，一个是控制融资通道；另一个就是让面粉超过面包价格（地价高于房价）。长效机制，主要包括租售同权、共有产权、调整空间布局等手段。关于调整空间布局，是前段时间的热点问题。突然冒了一个雄安新区，有的人很吃惊，我说不用吃惊。我们几年前就在讨论调整空间布局。北京三大体系已经逐渐进入负面层面所以有必要调整，调整方向，把北京非首都功能剥离出去，找一个地方来承接北京的非首都功能。哪里承载啊？这个地点选择很重要，讨论了很长一段时间，最后公布的是雄安新区，承载北京的非首都功能。什么叫非首都功能呢？首都功能就是四件事，第一个就是政治中心，第二个国际交往中心，第三个文化中心，第四个科学创新中心。这四项最后

中国经济周期研究_1954_2004

《管理世界》（月刊） ２００６年第３期 ＊本文数据均来自于２００４年、２００５年 《中国统计年鉴》和中国社科院文献信息中心。摘要：本文从中国的基本国情———存在大量农村剩余劳动力出发，提出了分析我国经济周期性波动的基本理论框架：基于劳动力转移的真实经济周期理论。在此基础上，分别考察了 １９５４￣１９７５年、１９７６￣２００４年两个时间段经济周期波动的典型事实，并进行了计量检验。本文的主要结论是，尽管自１９５４年以来我国的ＧＤＰ增长率与投资增长率就表现出显著的共同周期现象，但是，１９７６年以后的周期与以往存在着明显的不同：劳动力转移、投资增长和经济增长三者的相互作用成为推动我国经济周期性波动的基本经济机制，经济周期因而表现为高度同步的ＧＤＰ周期、投资周期和劳动力转移周期。这种现象说明，宏观经济政策应该将稳定投资、加快体制改革作为基本的出发点。 关键词：总需求 非农就业 经济周期 一、引言：相关研究的回顾 从１９世纪后半叶西方学者（如杰文斯、穆尔等）开始研究农业周期算起，国外关于经济周期的实证和理论研究已经历了一个多世纪，形成了系统性的实证分析方法和完整的理论框架。 在实证研究方面，首先是识别经济周期，即测度主要经济变量的振幅、 持续期等指标，并据此划分出周期的衰退、紧缩、复苏和扩张等４个阶段。在这方面，美国国民经济研究局早在上个世纪初即已经开始研究。其次，依据各种变量的波动情况区分经济周期的类型，这包括：古老的农业周期（或称蛛网周期），较短的存货周期（基钦周期），中等长度的固定投资周期（朱格拉周期），取决于人口因素的建筑周期（库兹涅茨周期），取决于技术进步的长周期（康德拉季耶夫周期）。 对周期的识别和分类仅仅是研究的开始，更为重要的是建立解释主要经济变量彼此关系的理论框架。由此，不仅可以对变量的实际表现开展更加深入的实证研究，而且，还将为政策建议定下基调。在凯恩斯以前，除了很快就没落的农业周期理论外，主要盛行的就是长周期或长波理论。关于长周期现象，最早可能是由俄罗斯学者瓦斯（Ｐａｒｖｕｓ）于１８９６年发现的，１９２５年苏联经济学家康德拉季耶夫正式提出了长波周期理论，而熊彼特的技术创新论则为长周期理论提供了系统的理论阐释。尽管长周期理论对于理解经济长期增长的基本背景具有重要的作用，但是，至少由于两个原因，主流经济学很快就对其失去了兴趣：第一，１９２９年发生了经济大萧条；第二，如凯恩斯所言———长期我们都将死去，经济当事人和宏观政策当局更加关心几年、至多十几年的事务，而且，由重大技术变革推动的长周期已经渗透到现实经济的每个毛孔中，不可能为现实经济当事人所左右。 从凯恩斯以后直至今日，主流经济学在分析手段和分析形式上有了很大的变化。不过，从 理论渊源、分析架构和政策建议上看，依然可以清晰地区分出两大流派!" ：第一，继承凯恩斯 思想的新凯恩斯主义；第二，以真实经济周期理论（ｒｅａｌｂｕｓｉｎｅｓｓｃｙｃｌｅｔｈｅｏｒｙ，ＲＢＣ）为核心的新古典宏观经济学派。从核心理念、理论架构和政策建议上看，两个流派差异极大：ＲＢＣ基于 中国经济周期研究：１９５４￣２００４ ＊ □殷剑峰

21世纪中国宏观经济数据分析

21世纪中国宏观经济数据分析 一．问题研究背景 宏观经济指总量经济活动，即国民经济的总体活动。是指整个国民经济或 国民经济总体及其经济活动和运行状态，如总供给与总需求；国民经济的总值及其增长速度；国民经济中的主要比例关系；物价的总水平；劳动就业的总水平与失业率；货币发行的总规模与增长速度；进出口贸易的总规模及其变动等。宏观经济的主要目标是高水平的和快速增长的产出率、低失业率和稳定的价格水平。 二．数据来源与描述 2.1数据描述 本数据包括2000年到2012年的人均国内生产总值、第一产业增加值、工业增加值、第三产业增加值、全国财政收入、全社会固定资产投资、社会消费品零售总额、人口自然增长率、经济活动人口、居民消费价格指数、商品零售价格指数、城镇登记失业人数，具体数据如下表： 表一 年份 人均国内 生产总值 (元) 第一产业增 加值(亿元) 工业增加值(亿元) 第三产业增加值(亿元) 全国财政收入(亿元) 2012年 38,459.47 52,373.63 199,670.66 231,934.48 117,253.52 2011年 35,197.79 47,486.21 188,470.15 205,205.02 103,874.43 2010年 30,015.05 40,533.60 160,722.23 173,595.98 83,101.51 2009年 25,607.53 35,226.00 135,239.95 148,038.04 68,518.30 2008年 23,707.71 33,702.00 130,260.24 131,339.99 61,330.35 2007年 20,169.46 28,627.00 110,534.88 111,351.95 51,321.78 2006年 16,499.70 24,040.00 91,310.94 88,554.88 38,760.20 2005年 14,185.36 22,420.00 77,230.78 74,919.28 31,649.29 2004年 12,335.58 21,412.73 65,210.03 64,561.29 26,396.47 2003年 10,541.97 17,381.72 54,945.53 56,004.73 21,715.25 2002年 9,398.05 16,537.02 47,431.31 49,898.90 18,903.64 2001年 8,621.71 15,781.27 43,580.62 44,361.61 16,386.04 2000年 7,857.68 14,944.72 40,033.59 38,713.95 13,395.23 续表一： 全社会固定资产投资(亿元) 社会消费品零售总额(亿元) 人口自 然增长 率(‰) 经济活动人口(万人) 居民消费价格指数 商品零售价格指数 城镇登 记失业 人数(万 人) 374,694.74 210,307.00 4.95 78,894.00 102.6 102 917 311,485.13 183,918.60 4.79 78,579.00 105.4 104.9 922

中国宏观经济现状

中国宏观经济现状 近年来，我们在生活中可以明显地感受到身边的巨大变化，国家的高速发展。最近几年来中国经济变化非常巨大，足以令其他国家瞠目结舌。 自2005年以来，宏观经济运行中出现的一个可喜的现象，消费的增长速度有了明显提高，消费需求增长保持在12％以上，出现了消费增长逐步加快的好趋势。2007年和2008年实际增长率分别为12.2％和12.3％左右，名义增长率分别为16.5％和16.2％左右。消费继续保持较稳定的增长，成为拉动宏观经济增长的主要因素之一。 受世界经济增长和国内需求旺盛的拉动下，我国的经济发展火热。2003年以来，我国经济连续4年保持了10%以上的高速增长，且增长速度逐年提高。发展有从偏热开始转向过热的趋势。GDP增速由2006年的11.1％提高到2007年上半年的11.5%。针对这种情况，中央已经加大了进行宏观调控的力度，主要是7次提高银行存款准备金率和5次提高存贷款基准利率、发行特别国债，取消或降低部分产品的出口退税率和反征出口关税以及人民币升值等，这些政策措施对以至经济从偏热转向过热都发挥了积极的作用，2007年全年GDP增幅最后为11.4%。 在宏观经济持续高涨的带动和国家积极就业政策的引导下，我国就业形势进一步好转。经济的增长反馈于人民，由于就业的情况较好，新增就业人数较多，各地提高了最低工资标准，企业效益好转使企业的职工工资水平得到提高，农产品涨价使农民普遍收益，城乡居民收入实现较快增长，广大群众从经济增长中得到的实惠增多，不再出现之前的经济增长与人们收入不相关、群众受益少的现象。2007年和2008年城镇居民可支配收入将分别增长12.5％和10.9％左右，高于前两年的增长水平。2007年党中央、国务院继续采取了一系列重大措施努力提高农民收入水平，农村居民收入得以实现继续增长。预计2007和2008年农民人均纯收入的增长率将分别到达8.5％和8.0％左右，增长水平比前两年进一步有所提高。我们需要继续努力改变农民人均纯收入增长速度仍将低于城镇居民人均可支配收入增长速度的局面。 但是经济的快速增长必然会带来问题，效率与质量往往很难相平衡。早前受到供需不平衡、游资投机炒作和美元不断贬值等多重因素的影响，国际大宗商品价格大幅上涨，原油、铁矿石和粮食的价格快速攀升，全球通胀压力骤然增大。虽然居民收入得到提高，但是近年来居民消费价格的涨幅也在提高，甚至在2007年出现过连续两个月突破公认的可承受通货膨胀率界限值。2007年以猪肉价格为导火索，居民消费价格出现了始料未及的较大幅度上涨。由于各种价格上涨因素的影响，2007

中国经济周期性规律探究

致力于打造高品质文档中国经济周期性规律探究 中国经济周期性规律探究 关键词：经济增长率经济周期通货膨胀率 三、规律探究与验证： （一）中国经济具有周期性的规律：天然的扩张性 改革开放以来的中国经济发展过程，中国经济具有的周期性的规律天然的扩张性：只要银根一放松，下一年经济就会加速增长物价就会尾随增长，只要银根一紧缩，下一年经济增长速度就会下降，物价就会回落。 上述规律与第四次经济周期的起始阶段表现相符，但1996-1999年的经济发展并不呈现出这种规律，尽管银根放松了，经济未呈现加速增长的现象，这是因为1996年是我国实施第九个五年计划的第一年，九五计划实现具有全局意义的根本转变：经济体制从传统的计划经济体制向社会主义市场经济体制转变，在经济体制改革的初期阶段，经济的发展势必会遭到各方面因素的影响而发生一定程度的扭曲。 第五次经济周期中02-03年利率有所下降，银根放松，经济与物价出现加速增长，07-08年多次调整利率，银根收紧后又放松，经济增长率、物价呈上升后又下降的态势。 根据改革开放后第四、五次经济周期数量指标的分析可以验证只要银根一放松，下一年经济就会加速增长物价就会尾随增长，只要银根一紧缩，下一年经济增长速度就会下降，物价就会回落这一规律。 （二）两轮经济周期之间的过渡年的特征（三）经济增长率先于通货膨胀率一年达到最高点，两者同时达到最低点（四）通胀率与同期利率、下一期经济增长率关系规律 只要某年度通货膨胀率低于同期存款利率，则下一年度经济增长率必定高于此年度经济增长率；某年度通货膨胀率高于同期存款利率，则下一年度经济增长率必定低于此年度经济增长率。（五）经济增长超过10%两年，则第三年国家必然采取紧缩政策，将第三年经济增长率降下来四、总结： 参考文献： 张林昌,王成.中国经济周期研究与行业配置的宏观视角[J]. 国泰君安证券,20XX. （美）伯顿,李薇.金融危机与大萧条经济周期的规律[J].陕西师范大学出版社,20XX. 周婷婷.探寻中国经济周期规律着眼未来行业轮动[J].凤凰网（财经）,20XX 张建瑞.中国经济发展不服从经济周期规律吗[J]. 中国证券报-中证网,20XX. 注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文