投资银行学课堂习题 中央财经

第一章

一、单选题

知识点：投资银行的业务

1.以下不属于投资银行业务的是（）。

A．证券承销

B．兼并与收购

C．不动产经纪

D．资产管理

答案与解析：选C。证券包销、公司资本金筹措、兼并与收购，咨询服务、基金管理、风险投资及证券私募发行等都应当属于投资银行业务。而不动产经纪、保险、抵押等则不属于投资银行业务。

知识点：投资银行的业务

2.（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。

A．证券承销

B．兼并与收购

C．证券经纪业务

D．资产管理

答案与解析：选A。

知识点：投资银行的起源

3.现代意义上的投资银行起源于（）。

A．北美

B．亚洲

C．南美

D．欧洲

答案与解析：选D。

二、填空题

知识点：投资银行业的发展

4.1933年，美国国会通过了著名的明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。

答案：《格拉斯?斯蒂格尔法》。

知识点：投资银行的发展

5.投资银行在英国称为。

答案：商人银行。

三、判断题

知识点：证券经纪交易

6.做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。

答案与解析：错误。经纪人是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。

知识点：投资银行的发展趋势

7.商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。

答案与解析：正确。

四、多选题

知识点：投资银行的功能

8.证券市场由（）主体构成。

A．证券发行者

B．证券投资者

C．管理组织者

D．投资银行

答案与解析：选ABCD。

知识点：投资银行的业务

9.通常的承销方式有（）。

A．包销

B．投标承购

C．代销

D．赞助推销

答案与解析：选ABCD。投资银行承销证券由四种方式：（1）包销。（2）投标方式。（3）尽力推销。（4）赞助推销。

知识点：投资银行的功能

10.以下属于投资银行的功能的是（）。

A．媒介资金供需

B．构造证券市场

C．促进产业整合

D．优化资源配置

答案与解析：选ABCD。投资银行具有沟通资金供求、优化资源配置、构造证券市场、实现生产规模化、促进产业集中的功能。

知识点：投资银行的发展

11.投资银行的早期发展主要得益于（）。

A．贸易活动的日趋活跃

B．证券业的兴起与发展

C．基础设施建设的高潮

D．股份公司制度的发展

答案与解析：选ABCD。

第二章

一、单选题

知识点：投资银行的发展模式

1.关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（）。

A．美国

B．英国

C．德国

D．日本

答案与解析：选C。

知识点：中国投资银行发展模式的选择

2.（），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。

A．1982年1月

B．1983年1月

C．1984年1月

D．1985年1月

答案与解析：选C。

二、填空题

知识点：投资银行的发展模式

3.二十世纪三十年代，________确立了美国分业经营的发展模式。

答案：《格拉斯-斯蒂格尔法》

知识点：世界投资银行发展的新趋势

4.1999年11月4日美国参众两院通过了________，废除了1933年制定的《格拉斯?斯蒂格尔法》，彻底结束了银行、证券、保险三业间分业经营与监管的局面，标志着美国金融业由分业走向混业的开始。

答案：《1999年金融服务法》

三、多选题

知识点：中国投资银行发展模式的选择

5.以下属于混业经营运作的前提条件是（）。

A．银行本身具备较强的风险意识

B．银行具备有效的内控约束机制

C．当局的金融监管体系完善高效

D．法律框架健全

答案与解析：选ABCD。

四、判断题

知识点：投资银行的发展模式

6.银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。

答案与解析：正确。

知识点：中国投资银行发展模式的选择

7.当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。

答案与解析：错误。当前我国金融体制采用的是分业经营的发展模式。

五、简答题

知识点：投资银行的发展模式

8.简述分离式模式的优缺点。

答：优点：

第一，能有效地降低整个金融体系运行的风险。

第二，有利于维护证券市场的“三公”原则。

第三，在一定程度上促进了金融业的专业化分工，凸现了投资银行与商业银行本源业务的实质性区别，使其能各司其职，充分利用各自的有限资源，来拓展自己的业务领域。

第四，分离型模式严格的分业经营，弱化了金融机构之间的竞争，客观上降低了金融机构因竞争被淘汰的概率，从而有助于金融体系的稳定。同时，金融机构的分门别类在一定程度上也便利了政府的监管。

缺点：

分离型模式最致命的缺陷就是它限制了银行的业务活动，从而制约了本国银行的发展壮大，严重影响和削弱了本国金融机构的竞争力。

六、论述题

知识点：中国投资银行发展模式的选择

9.为什么说分业经营是中国现阶段金融发展的现实选择？

答：金融的分业或混业，本身并没有优劣之分，这也是金融分业制度能够产生的原因，一个国家或一个经济究竟是采用分业制度还是混业制度，只是一种特定经济情况下的利弊权衡，这种权衡会随着经济环境的变化而不断调整。我们现在所执行的分业制度，应该说是与当前中国经济中的一些现实条件分不开的。

（一）风险控制

风险控制是分业经营制度最主要的原因，也是分业制度的出发点和优势所在，中国证券市场仅仅发展了十年时间，市场始终处于不成熟状态，而二级市场几年来动辄百分之几百的年换手率和年振幅，显示市场投机气氛浓厚，整体风险较大，因此，防范风险成为了中国金融市场发展的前提和基础。历史经验表明，金融风险往往有在不同金融机构之间迅速传染的倾向，从切断金融风险传播链条的角度出发，分业经营所设置的金融防火墙仍是迄今最直接和有效的办法。

（二）法律环境滞后

与金融业同时起步的中国金融法治建设一样处于不成熟期，虽然以《证券法》、《银行法》、《保险法》等为代表的金融法律体系框架初步建成，但它们共同具有的粗线条的特点要求一系列的配套法规加以落实，而目前的这些配套法规在完备性和立法质量上还亟待提高。在立法滞后的同时，中国的司法效率低下已是不争事实，司法效率低下直接制约中国金融业所处的整体法律环境。

法制环境是风险控制最重要的制度保证，美国之所以能够在60多年后重拾混业经营的政策，与其良好的法律环境和在金融立法领域几十年的努力是分不开的，中美两国在金融法律环境上的差距，正是两种金融业模式选择的重要原因。

（三）监管能力不足

中国的金融监管采用分别监管制，银行、保险、证券各有其监管机关，如果实现混业制度，中国现有的监管能力将受到考验。各监管机构间权利和职责的划分、监管任务的协调、监管信息的共享等问题都难有一个妥善的保证。因此，从监管效率的角度出发，也需要给监管机构一个适应混业经营制度的时间。而且，即便是在实行综合监管制度的英国、日本和韩国，其综合监管机构的运作效果也有待实践的检验。

（四）金融机构内控制度脆弱。

出于金融安全的考虑，混业经营同样要求各金融业务间保持相对的独立性，这就要求金融机构不但有良好的业务素质，更要有一套保证不同业务独立运作的机构、人员、管理和监督制度。我国的金融机构或刚刚完成从计划到市场的转变，或刚刚实现创业初期的规模扩张，在内控制度建设上还不完善，加之国内企业普遍存在的法人治理结构问题，国内金融企业的内控机制整体上处于弱势状态，这直接制约了混业经营制度的实施。

（五）专业化分工

虽然混业经营最终也能通过市场选择完成金融业的分工，但分业制度在专业化方面的功效无疑更直接，这一点对需要从无到有发展证券市场的中国尤为重要。如果由银行兼营证券业务，银行出于安全、成本等的考虑，有坚持既有业务的倾向，同时业务多元化必然导致资源分散，使得银行在证券业务上的投入可能不如专业证券公司那样多，这对发展后起的证券市场无疑具有消极影响。分业经营使得国内的金融机构可以集中有限的资源专注于某一项业务的发展，对促进国内金融机构服务质量的专业化提升大有裨益。

知识点：中国投资银行发展模式的选择

10.为什么说混业经营是我国金融发展的未来趋向？

答：从国内来看，近年来我国经济金融各项改革取得了重大进展，经济结构发生了重大变化。我国对宏观经济调控能力和金融监管能力不断提高，商业银行加强了内控制度的建设，经营行为进一步规范，证券市场也逐步进入规范发展阶段。在这种情况下，商业银行光靠传统业务已无法扩大利润增长来源，也不利于防范和化解金融风险，因而迫切需要加快功能创新，扩大具有证券投资、保险等服务功能的中间业务，以适应国内经济变化发展的需要。

从国际来看，混业经营已经成为国际金融市场的主流。近年来，经济金融化、金融全球化导致全球金融市场竞争激烈，世界各国银行业为适应形势变化，不断加强调整、兼并、重组和金融创新已使分业经营和分业管理名存实亡。银行与证券、保险之间的业务界线逐渐模糊，银行业已经从传统的放款业务向证券投资、保险等非传统银行业务领域拓展，而证券、保险等金融公司也已开始向特定的客户发放贷款。我国加入WTO近在眼前，可能要不了多久就要与国际通行的金融游戏规则接轨，综合化全能型的外资金融机构进入中国金融市场后，我国的金融机构在竞争上无疑将处于劣势。因此，我国最终仍将顺应国际潮流而实行混业经营。

首先，混业经营体现了金融市场内部相互沟通的基本要求，有利于提高金融市场配置资源的效率，提高金融市场一体化的进程。金融市场是由货币市场和资本市场组成的，二者之间及其内部各子市场之间必须通过合理渠道相互沟通，协调发展。从这个意义上讲，并不存在严格意义上的分业经营。分业经营是对完整金融市场的割裂，虽然一定程度地降低了金融市场风险，但也同时限制了企业的利润空间和资金的使用效率。目前我国在金融市场领域推行的一些改革措施，如开辟证券公司和基金管理公司的合法融资渠道，允许其进入同业拆借市场进行信用拆借、债券回购和现券交易，以股票质押取得融资；允许保险公司进入银行间债券市场进行回购交易，以及允许保险资金通过证券投资基金进入股市等，都是直接向混业经营方向迈出了一大步。

其次，混业经营有利于促进金融资本更好地服务于产业资本，适应跨国公司和大型企业集团实施多元化经营和大规模资产重组的要求。混业经营模式表现为国家对商业银行的经营范围如间接融资与直接融资业务、短期信贷与长期信贷业务、银行业务与非银行业务之间不作或很少作法律方面的限制，使得金融资本可以多渠道地融合服务于产业资本，有利于缓解目前我国产业升级过程中所出现的资金供需间的真空缺口；同时产业资本所创造的盈余也能多渠道进入资本市场，为金融市场的发展注入新的活力，有利于降低金融风险，促进我国金融市场的稳定。

再次，趋向混业经营，是加入WTO和当今信息革命冲击的必然结果。我国一旦入世，大批的外资银行、保险公司、证券公司将会以合资或独资的面孔出现在我们面前，而且这些公司的业务领域可以涉及银行、保险、证券及信托投资等多个方面，它们依托强大的资本实力和高素质的金融人才，一定会抓住进军中国金融市场的机会，努力拓展业务领域，抢占市场份额。为此在加强专业经营和风险控制能力的基础上，大力强化国内金融机构的综合经营能力，塑造和培育我国的″全能型″金融集团，以便使国内金融机构能够站在同一条起跑线上与国际金融机构开展竞争，允许混业经营则是第一步。此外，当今信息技术的发展更是为我国商业银行充分利用原有的硬件网络，集成综合性的金融业务提供了条件。

第三章

一、单选题

知识点：投资银行的规模结构

1.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。

A．超大型投资银行

B．大型投资银行

C．次大型投资银行

D．专业型投资银行

答案与解析：选A。

二、填空题

知识点：投资银行的组织形式

2.现代投资银行业组织形式的主流是____。

答案：公司制。

知识点：投资银行的组织形式

3.股份公司制可分为____和____两种。

答案：集团制，公众持股公司制。

三、多选题

知识点：投资银行的人力组织

4.投资银行从业人员的职业道德包括（）。

A．诚实

B．守信

C．遵纪守法

D．公平

答案与解析：选ABCD。

四、判断题

知识点：投资银行的规模结构

5.美国的商人银行与英国的商人银行概念不同。

答案与解析：选正确。在美国，商人银行是指专门从事兼并、收购与某些筹资活动的投资银行；英国的商人银行就是指投资银行。

五、简答题

知识点：投资银行的组织形态

6.合伙制的家族经营形式存在着哪些缺点？

答：第一，资本实力受到限制；第二，家族企业力图保持家族控制企业的同时，出现了无法补充稳定的经营管理人才的问题；第三，许多商人银行缺乏组织上的稳定性。经营获利后就按比例分配，缺乏资本积累机制；第四，合伙制企业承担着无限责任，企业的结束便意味着家族的结束。

知识点：投资银行的机构设置

7.股份制现代投资银行组织的效率与一般独资投资银行组织相比其优势是什么？

答：首先，从决策方面看，股份制投资银行组织的产权组织机构确立了分权与民主化的决策机制。其次，从信息方面看，股份制投资银行组织同一般独资投资银行组织一样都属科层组织，进而都存在着信息失灵或不对称以及信息收集、传递和处理问题的成本问题，但两者存在着差别。再次，从竞争方面看，股份制投资银行组织由其产权结构和行为目标所决定，必然是有旺盛的竞争意识和创新精神，竞争有助于降低成本和提高效率，而创新过程本身则直接包含着降低成本和提高效率的含义。

知识点：投资银行的业务模式

8.简述总部集中模式的优缺点。

答：优点：便于总部领导集中调度人员，便于控制业务风险。

缺点：分工不明；不利于收集地区信息，不利于与总部所在地以外的地方政府处好关系；需要面对所有行业客户提供各种服务，一般的投行人员难以胜任；环境适应能力较差。

知识点：投资银行的业务模式

9.简述行业分工模式的优缺点。

答：优点：能更好地满足各行业客户对专业技术含量较高的服务的要求，利于与客户建立长期稳定的合作关系；便于收集行业信息，了解企业的行业地位，发掘优质资源；容易在特定行业中形成竞争优势，进而创造品牌价值；有利于培养行业投资银行专家。

缺点：因国民经济的行业种类较多，一般要配备较多的人员；要求投行人员精通所有的投行业务，对人员素质的要求相当高，培训费用较高；区域重叠，差旅费用较高；不利于与各地方政府形成良好的关系。

知识点：投资银行工作特点

10.投资银行工作的特点有哪些？

答案与解析：选投行特点之一是专业技术性强，而且知识更新快；投行特点之二是高度并长期的责任性；投行特点之三是强度大、报酬高、流动快。

第四章

一、单选题

知识点：发行定价影响因素

1.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。

A．发行人主营业务发展前景

B．产品价格有无上升的潜在空间

C．投资项目的投产预期和盈利预期

D．发行人所处行业的发展状况

答案与解析：选D。影响股票发行价格的本体因素包括：发行人主营业务发展前景、产品价格有无上升的潜在空间、管理费用与经济规模性、投资项目的投产预期和盈利预期。

二、填空题

知识点：承销程序

2.承销程序包括，，阶段。

答案：发行准备阶段；签订协议阶段；证券销售阶段。

知识点：股票承销方式

3.投资银行参与企业的股票发行，主要有，，三种方式

答案：尽力代销方式，包销方式，自我承销方式

三、多选题

知识点：承销风险

4.影响承销风险的因素一般有（）。

A．市场状况

B．证券潜质

C．承销团

D．发行方式设计

答案与解析：选ABCD。

知识点：中介机构的职能

5.资产评估的方法有（）。

A．收益现值法

B．重置成本法

C．清算价格法

D．现行市价法

答案与解析：选ABCD。

知识点：发行定价原则

6.新股发行定价应符合（）原则。

A．投资价值原则

B．原则市场化原则

C．风险收益对称原则

D．保护投资者利益原则

答案与解析：选ABCD。

四、简答题

知识点：承销收益

7.投资银行可以在承销业务中得到哪两种方式的报酬？

答：一种是差价（毛利差额），即投资银行支付给证券发行者的价格和投资银行向社会公众出售证券的价格之间的差价；另一种是佣金，通常按发行金额的一定百分比计算。

知识点：证券承销的概念

8.什么叫作证券承销业务？

答：证券承销顾名思义，包含“承接”和“销售”两个过程，投资银行首先从发行者手中以一定的价格买进证券，然后通过自己的销售网络再把它销首给广大投资者。

知识点：承销商的职能

9.承销商的职能有哪些？

答：一是改制策划与发行申请文件制作；二是协调各中介机构的工作；在股票发行市场的运作中，承销商实际上起着组织领导的作用；三是协助企业重组业务、资产、组织结构等；四是根据其他中介机构的意见，编制招股说明书、上市公告书，进行发行宣传；五是对公司进行上市辅导。

五、名词解释

10.尽职调查

答：尽职调查是中介机构的一项专门职责，参与股票发行的各种中介机构都必须履行自己的专业任务和职业道德，进行尽职调查。尽职调查的对象是发行人的财务、经营、债权债务等各个具体细节的具体活动，因此，尽职调查又称为细节调查。

第五章

一、单选择题

知识点：客户理财报告制度

1.客户理财报告制度的前提是（）。

A．客户分析

B．市场分析

C．风险分析

D．形成客户理财报告

答案与解析：选A。客户理财报告制度的前提是客户分析，包括客户个性心理分析、收入情况分析、资金状况分析、投资组合分析、投资风格分析、投资目标分析等多方面，经纪代表通过对客户情况的全面分析编制客户基本资料存档，并依此制定相应的服务策略。

二、多选择题

知识点：经纪业务的发展

2.我国证券经纪业务的新动向包括（）。

A．开拓网上交易业务

B．提供理财顾问服务

C．提供私人银行服务

D．推行规范的经纪人制度

答案与解析：选ABD。

知识点：经纪业务的参与者

3.下列可以参与经纪业务的有（）。

A．券商

B．证券交易所

C．资金清算中心

D．证券投资咨询公司

答案与解析：选ABCD。

知识点：证券交易的风险

4.证券交易的风险主要有（）。

A．体制风险

B．信用风险

C．市场风险

D．流动性风险

答案与解析：选ABC。证券信用交易风险主要可分为三类：体制风险、信用风险、市场风险。

三、名词解释

知识点：经纪业务的定义

5.经纪业务。

答：经纪业务就是投资银行作为证券买卖双方的经纪人，按照客户投资者的委托指令在证券交易场所代理客户进行证券交易、收取经纪人佣金的业务。投资银行作为经纪商，它代表买方或卖方，按照客户提出的价格代理进行交易。

四、简答题

知识点：经纪业务的程序

6.经纪业务的程序包括那些？

答：投资银行大部分的经纪业务是在证券交易所内进行的，客户委托其代理证券交易的程序一船包括开户、委托、成交、清算、交割、过户和结账。

知识点：证券信用交易

7.证券信用交易对投资者行为的影响主要表现在哪些方面？

答：证券信用交易对投资者行为的影响主要表现在两方面：

一是助长助跌的作用。越涨越买，越跌越卖。2000年上半年NASDAQ股价暴跌与证券信用交易不无关系。

二是信号作用。这是指保证金比例变化对投资者行为的影响，Hardouvelis（1992）以日本为例，研究了日本保证金比例变化与不同投资群体的反映。实证结果表明：一般投资者和保险公司买卖行为与保证金比例增减呈反向变化，但东京交易所会员买卖行为与保证金比例呈同向关系，但对此现象，Hardouvelis 没有给出合理的解释。对投资者而言，保证金比例变化表明了监管部门对于市场判断的一种信号，对投资者产生一定的影响，但并非能使各种类型的投资者取得一致的行动。

知识点：证券交易信用风险

8.从类别上，证券信用交易风险主要可分为哪几类？

答：证券信用交易风险属于金融风险的范畴。从类别上，证券信用交易风险主要可分为三类：

（1）体制风险。体制风险属于系统性风险，是指一国金融体系由于缺陷所存在的风险，最后在国际炒家的袭击下引发了金融危机。如泰国、韩国等东亚国家，由于证券信用交易的“助长杀跌”功能，体制风险所导致的危机变本加厉，危害更深。

（2）信用风险。信用风险属于非系统性风险，是指交易对手违约给己方所造成损失的风险。从根源上分析，引发信用风险是由于交易双方拥有信息的不对称性，容易导致“逆向选择”和“道德风险”。上述的证券信用交易制度设计正是为了规避证券信用交易中的信用风险。

（3）市场风险。市场风险也属于非系统风险，是指由于市场变动引起的风险。是投资银行和投资者面临主要风险，市场风险可能导致投资银行倒闭，甚至引起连锁反应。但20世纪90年代以来，市场风险可以通过量化、定价、交易进行转移，极大提高了投资银行和投资者对市场风险的管理水平。

知识点：客户理财报告制度

9.客户理财报告制度的含义是什么？

答：是证券营业部内经纪代表在“为每一位客户服务”的经营理念下，主要针对大中客户进行点对点、面对面的投资咨询服务时，提交客户供投资参考的书面报告。这一报告要求经纪代表充分考虑所服务的每一位客户的具体情况，帮助客户分析其自身条件、制订投资方案、跟踪市场行情、提出操作建议，并定期小结，以实现及时性、个性化、贯穿客户投资行为始终的智能化投资咨询服务。形成客户理财报告的过程及与此相关的考核、激励机制即为“客户理财报告制度”。客户理财报告制度作为智能化服务的一种具体表现，大大突破了传统经纪业务中亲情服务的模式，是现代经纪业务的一种创新。

知识点：客户理财报告制度

10.为什么说信用经纪业务仍属于经纪业务范畴？

答：①投资银行提供信用的对象必须是委托投资银行代理证券交易的客户。

②投资银行不承担交易风险，也不企图获取交易所产生的收益。

③投资银行虽然动用了自有资金，但资金的性质是借贷而非投资，且以客户所提供的资金和证券作为担保，并收取一定的手续费。

第六章

一、多项选择题

知识点：做市商制度的风险

1.做市商制度的风险包括（）。

A．存货价格风险

B．流动性风险

C．制度风险

D．信息不对称风险

答案与解析：选ABD。

二、问答题

知识点：报价驱动制度与指令驱动制度

2.报价驱动制度与指令驱动制度的区别是什么？

答：①价格形成方式不同采用做市商制度，证券的开盘价格和随后的交易价格是由做市商报出的，而指令驱动制度的开盘价与随后的交易价格是竞价形成的。前者从交易系统外部输入价格，后者成交价格是在交易系统内部生成的。

②信息传递的范围与速度不同采用做市商制度，投资者买卖指令首先报给做市商，做市商是唯一全面及时知晓买卖信息的交易商，而成交量与成交价随后才会传递给整个市场。在指令驱动制度中，买卖指令、成交量与成交价几乎是同步传递给整个市场的。

③交易量与价格维护机制不同在报价驱动制度中，做市商有义务维护交易量与交易价格。而指令驱动制度则不存在交易量与交易价格的维护机制。

④处理大额买卖指令的能力不同做市商报价驱动制度能够有效处理大额买卖指令。而在指令驱动制度中，大额买卖指令要等待交易对手的买卖盘，完成交易常常要等待较长时间。

知识点：做市商制度

3.做市商制度的优点有哪些？

答：1.成交及时性投资者可按做市商报价立即进行交易，而不用等待交易对手的买卖指令。尤其，做市商制度在处理大额买卖指令方面的及时性，是指令驱动制度所不可比的。

2.价格稳定性在指令驱动制度中，证券价格随投资者买卖指令而波动，过大的买盘会过度推高价格，过大的卖盘会过度推低价格，因而价格波动较大。而做市商则具有缓和这种价格波动的作用，因为：（1）做市商报价受交易所规则约束；

（2）及时处理大额指令，减缓它对价格变化的影响；

（3）在买卖盘不均衡时，做市商插手其间，可平抑价格波动。

3.矫正买卖指令不均衡现象在指令驱动市场上，常常发生买卖指令不均衡的现象。出现这种情况时，做市商可以插手其间，承接买单或卖单，缓和买卖指令的不均衡，并抑制相应的价格波动。

4.抑制股价操纵做市商对某种股票持仓做市，使得操纵者有所顾及。操纵者不愿意"抬轿"，也担心做市商抛压，抑制股价。这对中国市场尤其有意义。

知识点：做市商制度

4.做市商制度的缺点有哪些？

答：1.缺乏透明度在报价驱动制度下，买卖盘信息集中在做市商手中，交易信息发布到整个市场的时间相对滞后。为抵消大额交易对价格的可能影响，做市商可要求推迟发布或豁免发布大额交易信息。

2.增加投资者负担做市商聘用专门人员，冒险投入资金，承担做市义务，是有风险的。做市商会对其提供的服务和所承担的风险要求补偿，如交易费用及税收宽减等。这将会增大运行成本，也会增加投资者负担。

3.可能增加监管成本采取做市商制度，要制定详细的监管制度与做市商运作规则，并动用资源监管做市商活动。这些成本最终也会由投资者承担。

4.可能滥用特权做市商经纪角色与做市功能可能存在冲突，做市商之间也可能合谋串通。这都需要强有力的监管。

知识点：自营投资

5.自营投资要遵循哪些原则？

答：（一）效益和风险最佳组合原则

如果是在风险已定的条件下，应尽可能地使投资收益最优化；或者是在收益已定的条件下，尽致使风险减少到最低限度。

（二）分散投资原则

分散投资是将投资资金适时地按不同比例.投资于若干种类不同风险程度的证券，建立合理的资产组合，将投资风险降低到最小限度。

一是对各种证券进行投资。

二是应认真把握投资方向，将投资分为进攻性部分（股票）和防御性部分（债券）。

（三）理智投资原则

是指投资者在进行证券投资时应该冷静而慎重，并善于控制自己的情绪，不要轻信有关传言和不可靠消息，对各种证券要加以细心的比较，最后才作出投资决策。

三、名词解释

知识点：无风险套利

题号：06

题目：无风险套利

解答：无风险套利是指交易商在两个或两个以上不同的市场中，以不同的价格进行同一种或同一组证券的交易，利用市场价格的差异获利。有时还会出现一组证券组合起来与另一种证券的支付情况相同，但价格不同，对这种情形的发现和把握机会也可实现无风险套利。无风险套利活动的不断进行必然使不同市场上的同一证券价格趋于一致，因此，无风险套利的机会是非常短暂、稍纵即逝的。

知识点：投机

题型：名词解释

题号：07

题目：投机

解答：投机交易是指交易商利用特定的价格变动预期而获得价差收益的活动。

知识点：投机

题型：简答题

题号：08

题目：投机具有那些作用？

解答：首先，投机对证券市场发挥价格发现的作用。事实上，由于预期过度的存在，证券市场对一些证券的定价经常与它的价值不符。投资银行对这些证券的投机操作，不仅有助于这些证券的定价向其价值回归，而且在这一过程中获取相应的利益。

其次，投机具有活跃市场、引导市场资源有效配置的功能。

知识点：风险套利

题型：简答题

题号：09

题目：风险套利有哪些类型？

解答：1.对债务重整公司的风险套利处于破产程序期间的公司通常要进行债务重整，以避免最终破产。假如某公司由于债务重整而在市场上出售短期债券，价格为100美元，而投资银行认为债务重整的结果会是公司以价值150美元的债券来换取现有债券，因此买入该债券。如果兑换行为发生，投资银行可获取50美元的利差收益。此种风险套利的风险在于兑换行为并未如期发生和换取的债券价值不及投资银行所预期的价值。

2.对并购公司的风险套利某些公司的兼并收购通常涉及到现金交换、证券交换或二者的组合。首先考察现金交换的情形。早期的收购兼并一般是通过现金交易的方式来进行的，即收购公司用现金来购买被收购公司的股权。假如A公司宣布计划以每股100美元的价格收购B公司的股权，此时B公司的股价为60美元，消息公布后其价格可能飞涨至90美元，其中的差额10美元是市场对收购计划不被实施的可能性的预估。如果投资银行确信此项收购计划会如期实施，那么就可以以90美元的价格买入B公司普通股，从而锁定10美元的利差。但其风险在于，如果收购计划未被实施，那么B公司股票的价格可能大幅下挫。

知识点：做市商制度

题型：简答题

题号：10

题目：做市商制度的类型有哪些类型？

解答：

在全球市场上，做市商制度有两种存在形式：一种是多元做市商制；另一种是纽约证券交易所的特许交易商制。

1.多元做市商制伦敦股票交易所和美国的纳斯达克（NASDAQ）市场是典型的多元做市商制，每一种股票同时由很多个做市商来负责。在纳斯达克市场，活跃的股票通常有30多个做市商，最活跃的股票有时会有60个做市商。做市商通常也是代理商，他可以为自己、自己的客户或其他代理商进行交易。做市商之间通过价格竞争吸引客户订单。

2.特许交易商制（Specialist System）在纽约证券交易所里，交易所指定一个券商来负责某一股票的交易，券商被称为特许交易商（Specialist）。交易所有将近400个特许交易商，而一个特许交易商一般负责几个或十几个股票。

与纳斯达克市场相比，纽约股市有三个特点：

第一，一个股票只能由一个特许交易商做市，可以被看作是垄断做市商制。

第二，客户订单可以不通过特许交易商而在代理商之间直接进行交易。特许交易商必须和代理商进行价格竞争，所以纽约交易所是做市商制和竞价制的混合。

第三，是特许交易商有责任保持“市场公平有序”。

第七章

一、多项选择题

知识点：收购价格

1.制定收购价格的方法有很多，目前，国际上通用的实务上的方法有（）。

A．账面价值法

B．还原价值法

C．市场价值法

D．未来获利还原法

答案与解析：选ACD

知识点：并购业务的报酬

2.投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。

A．固定比例佣金

B．前端手续费

C．成功酬金

D．合约执行费用

答案与解析：选BCD

知识点：收购策略

3.收购策略有（）。

A．中心式多角化策略

B．复合式多角化策略

C．纵向兼并策略

D．水平式兼并策略

答案与解析：选ABCD。

知识点：反收购策略

4.以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略？（）

A．金降落伞

B．银降落伞

C．锡降落伞

D．养老金降落伞

答案与解析：选ABC。

知识点：毒丸战术

题型：名词解释

题号：05

题目：毒丸战术

解答：目标公司为避免被其他公司收购，采取了一些在特定情况下，如企业一旦被收购，就会对本身造成严重损害的手段，以降低本身吸引力，收购方一旦收购，就好像吞食了“毒药丸”一样不好处理。

知识点：管理层收购

题型：名词解释

题号：06

题目：管理层收购

解答：管理层收购（MBO），即目标公司管理层利用杠杆作用，以公司为担保品向银行借款买下目标公司，以免董事会低价卖掉公司。

知识点：并购程序

题型：简答题

题号：07

题目：简要阐述公司并购的程序。

解答：

收购方的自我评估→聘请中介机构并签定保密协议→寻找目标上市公司→签定收购意向书→谈判并签署收购协议→将协议及相关材料报有关机关审批→申请相关义务豁免→公告并办理股权过户手续→重组目标公司的组织机构→目标公司的业务全面整合。

知识点：并购的效应

题型：简答题

题号：08

题目：并购的直接效应有哪些？

解答：（一）价值低估效应

在西方证券市场上，公司股票的估价率是决定企业并购的一个重要因素。所谓估价率，就是指股票的市场价值与资产的账面价值之比。

如果一家公司由于经营不善，其股票的市场价值低于资产的账面价值，它将成为被收购的对象。目标公司的价值被低估，可能有三种原因：

（1）经营管理并未发挥应有的潜力；

（2）并购公司拥有外部市场所没有的该目标公司价值的内部信息；

（3）由于通货膨胀造成的资产的市场价值与重置成本的差异。

在我国，由于被兼并企业多为亏损企业，企业资产估价往往低于资产实际价值。

（二）合理避税效应

合理避税也是促成许多企业并购行为的重要原因之一。税法对个人和企业的财务决策有着重大的影响。不同类型的资产所征收的税率是不同的，股息收入和利息收入、营业收益和资本收益的税收计算方式不同。企业若采取某些财务处理方法可以达到合理避税的目的。

（三）股价涨升效应

通常，大公司都具有证券流动性高、多样化经营能力强、经营风险低和知名度高的特点，因此具有较高的市盈率。当它兼并另一企业时，它的市盈率通常被用作兼并后企业的市盈率，这样，可以牵动被兼并企业的股份大幅度上扬。

兼并既然有利可图，就为某些人提供了以此为业的机会。他们会以某种方式把诸多专家联合在自己周围，专门从事“企业买卖”活动。他们低价买进亏损企业，通过注资、整顿、改进、包装之后，再以高价卖出，或经过一番努力使其增值之后再上市获取暴利。

（四）宣传广告效应

并购是企业间生死存亡的竞争，这种竞争往往会成为新闻媒介争相报道的热点，收购过程中的信息披露也是公众十分关注的话题。因此，就会在较短的时间内产生一种轰动，此起彼伏，沸沸扬扬，甚至成为人们研究讨论的典型案例。就这样，通过并购的瞬间就扩大了企业的知名度，无形中为企业做了免费广告，如果公司把握好这难得的公关机遇，就会带动企业的市场营销活动，降低企业融资成本，在公众中树立企业的良好形象。

知识点：投资银行的财务顾问业务

题型：简答题

题号：09

题目：作为目标公司的代理或财务顾问，投资银行的工作主要是什么？

解答：（1）如果是敌意的收购，和公司的董事会定出一套防范被收购的策略；（2）就收购方提出的收购建议，向公司的董事会和股东作出收购建议是否公平合理和应否接纳收购建议的意见；（3）编制有关的文件和公告，包括新闻公告，说明董事会对建议的初步反应和他们对股东的意见；（4）协助目标公司董事会准备—份对收购建议的详细分析和他们的决定，寄给本公司的股东。

知识点：白衣骑士

题型：名词解释

题号：10

题目：白衣骑士

解答：当目标公司遇到敌意收购者进攻时，可以寻找一个具有良好合作关系的公司，以比收购方所提要约更高的价格提出收购，这时收购方若不以更高的价格来进行收购，则肯定不能取得成功。这种方法即使不能赶走收购方，也会使其付出较为高昂的代价。合作公司则被称为“白衣骑士”。

第八章

一、判断题

知识点：投资银行受托资产与基金公司受托资产形式的区别

1.投资银行在资产管理业务中，所接受客户委托资产只能是现金资产。

答案与解析：错误。基金公司从受益人处获得的委托资产只能是现金资产，而投资银行在资产管理业务中，所接受客户委托资产不仅可以是现金资产，还可以包括股票、债券及其他有价证券。

知识点：我国券商资产管理业务的基本特点

2.资产管理的客户主要是机构投资者和某些特大型客户。

答案与解析：正确。资产管理的客户主要是机构投资者和某些特大型客户，中小散户投资者的比重较小。由于券商目前资产管理的运作体制和操作技术的限制，我国券商的资产管理业务主要是侧重机构投资者和一些特大型的个人投资大户（除基金外）。

知识点：投行财务顾问业务的性质

3.投行财务顾问业务的性质是以给项目理财或融资提供最优可行性方案为中心工作的咨询业务，此业务涉及券商资产负债。

答案与解析：错误。投行财务顾问业务的性质是以给项目理财或融资提供最优可行性方案为中心工作的咨询业务。与商业银行的资产负债业务和中间、表外业务区别类似，券商“财务顾问”业务是指不涉及券商资产负债的项目咨询业务。

知识点：财务顾问与资产管理

4.财务顾问工作是资产管理业务的“核心”工作。

答案与解析：正确。财务顾问与资产管理的关系非常紧密，资产管理投资决策的依据来自财务顾问的投资分析报告，财务顾问报告的质量水平将直接影响资产管理的成败。近期我国五家证券投资基金租用15家券商交易席位，同时将依据这些券商提供证券研究报告来优胜劣汰，就是很明显的一例。因此可以认为财务顾问工作是资产管理业务的“核心”工作。

知识点：再投资期权

5.再投资期权的本质是：风险资本凭借其较早进入风险企业的便利，设计了以债务形式存在、既能尽量减少风险又能在风险企业经营状况转好时增加股份、获得较高收益的金融创新品种，成功实现了控制风险下的收益最大化。

答案与解析：正确。

二、单选题

知识点：投资银行业务

6.投资银行的核心业务是（）。

A．资产管理业务

B．发行业务

C．代理业务

D．自营业务

答案与解析：选A。

知识点：投行财务顾问特征

题型：简答题

题号：07

题目：投行财务顾问特征

答案与解析：选

（1）财务顾问以提供项目咨询研究报告为产品，券商以咨询费为取得的收入形式。

（2）财务顾问工作是其他投资银行业务的核心环节。

（3）财务顾问是更具有创造性的知识经济业务。

知识点：投资银行研究部门的研究模式

题型：简答题

题号：08

题目：从券商研究力量的集中与否可以把券商开展研究开发业务的形式概括为哪两种模式。

答案与解析：选一种是高度集中的“研究所模式”，即“野村模式”，日本的野村证券和国内大多数券商都是采用这种模式；另一种是相对分散的管理体制，即将大部分研究力量分散于各业务部门，这种模式又叫“美林模式”或“客户经理模式”，目前美国和欧洲的大部分投资银行都采用这种模式。

知识点：风险投资的产生

题型：简答题

题号：09

题目：20世纪70年代以后，美国高新技术产业的快速发展源于哪三个方面的推动。

答案与解析：选

一是拓荒者——风险投资。将资本投入处于创业阶段的高新技术企业，在高风险中寻求高回报。尽管成功率很低，但是过去20年，投入高新技术产业年平均回报率在15%以上，其他企业在12%左右。

二是引入人-投资银行介入。摩根士坦利、美林、高盛等大牌投资银行进驻硅谷，参与承销、研发、策划。

三是沃土-NASDAQ市场。NASDAQ市场作为风险投资的退出场所，不仅使风险投资获得了丰厚的回报，更孕育了像微软、Intel、思科这样的世界信息业巨头。

知识点：投资银行进行风险投资的作业流程

题型：简述题

题号：10

题目：简述投资银行进行风险投资的典型作业流程。

答案与解析：选

流程包括审阅风险企业的商业计划，实地调查，评估新兴公司的存活率和收益率，

谈判风险投资合同。注资，推介上市等环节：

1.审阅风险企业的商务计划投资银行审阅企业商务计划时，最看重的是计划书所反映出来的创业者和经理层的素质，判断他们是否具有强烈的敬业精神，是否具备产品研究开发、生产和销售、财务和管理等全面的才智。就风险企业本身而言，投资银行重点考察它的市场规模、前景和业务的独特性，判断风险企业是否了解市场及其发展趋势，是否有足够的独特性来击败竞争对手从而脱颖而出。

2.实地调查只有实地调查后，投资银行才能发现企业商务计划书内容的真实性和预测的可靠性。在实地调查中，投资银行不仅要考察风险企业的设备和资产实力，更重要的是与各式人物进行会谈。为得到对风险企业和管理层的全面了解，投资银行不仅要与公司的管理层进行频繁的接触。还要与公司的客户、供应商、开户银行。债权人进行会晤，甚至从政府部门获取信息。

3.评估成活率和收益率投资银行风险资本部的专业人员在完成实地调查后，下一步的工作就是从风险、技术性、业务规划、市场营销、后续资金股东、管理层的素质等各方面来估计风险企业的成活率和收益率。根据成活率和收益率的大小来决定是否投资。

4.谈判风险投资合同谈判的具体内容包括：投资形式、投资回报、在制权的分施与确立、注资和撤资的方式与时间表等。投资形式也就是选择何种风险投资企职工具。可供选择的工具有普通股、优先股、信券、可转换债权等。投资银行从控制风险角度出发，对早期的风险企业多考虑优先股和可转换债券形式，对处于成长晚期的风险企业则偏好于普通股这一投资工具。

5.注资和撤资投资银行注资可选择一次性注入或分批注入的方式，分批注入可减少风险，投资银行撤出风险资本有几条途径：一是当风险企业再度融资，比如私募时，投资银行可将股份转售给新加入的风险投资者；二是风险企业管理层要求回购股份时，投资银行可将股份返售给公司管理层；三是当风险企业被其他公司兼并收购时，投资银行可将股份卖给收购公司；四是通过风险企业首次公开招股上市，将股份在二级市场抛出。

6.推介上市投资银行承担风险企业的首次公开招股时要特别注重两点，一是选择好招股时机，二是拟定好发行价格。选择好时机就是随股票市场和首次公开招股市场的好转而决定招股时机。在拟定发行价格时，投资银行要协调好各方面的利益。

知识点：投资银行的创新服务

题型：简答题

题号：11

题目：风险投资对企业的投资一般是通过可转换优先股的形式进行的，这种优先股具有哪些特性。

答案与解析：选

（1）优先清偿

（2）收益性

（3）可赎回性

（4）有限的决策参与权

（5）可转换性

第九章

一、填空

知识点：风险管理策略

1.对难以回避的风险采取分散策略，其基本途径是实现_____。

答：资产结构的多样化。

二、多选题

知识点：证券自营的风险

2.证券自营的风险包括（）。

A．系统风险

B．个别风险

C．特殊风险

D．管理风险

答案与解析：选ABCD。

知识点：风险管理策略

3.属于风险回避策略的是（）。

A．避重就轻的投资选择原则

B．扬长避短、趋利避害的债务互换策略

C．资产结构短期化的策略

D．多样化策略

答案与解析：选ABC。

知识点：风险形式

题型：简答题

题号：04

题目：分析投资银行发展中所面临的风险形式

解答：投资银行发展中所面临的风险主要可分为系统性风险和非系统性风险。

系统性风险又称为宏观风险，系统性风险主要是指波及整个证券市场的风险，它主要来源于政治、经济以及社会环境的变化，利率风险、市场风险和购买力风险，对于投资银行而言，这种风险是投资银行无法控制的，属于不可分散风险。

非系统性风险是商业金融机构在经营过程中，由于决策失误、经营管理不善、违规操作、违约等一些原因，导致金融资产损失的可能性。非系统性风险包括：市场风险、信用风险、流动性风险、财务结算风险、管理风险、资本充足性风险等六类。

知识点：证券承销业务风险

题型：简述题

题号：05

题目：简述证券承销业务风险的特点

解答：证券承销业务风险主要集中在以下几个方面：

（1）竞争风险：在争取项目过程中，需要投入较大的人力、物力、财力，而投资银行业务僧多粥少，竞争激烈，到手的项目也可能被人抢走。

（2）审核风险：公司发行股票、配售股票等都须经国家证监会审核，如果由于国家产业政策、企业经济效益、材料制作等原因引起审核通不过，就会前功尽弃。

（3）承销风险：投资银行不能按照既定的时间和条件完成证券销售任务而造成损失的可能性。

（4）违约风险：发行人不履行承销合同而给投资银行带来损失的可能性。

（5）法律风险：由于过度包装而违反了国家有关政策和法律，导致项目人员及公司受到处罚。

（6）道德风险：项目相关人员违反职业道德，营私舞弊，中饱私囊，给公司造成损失包括承销风险和违约风险。

知识点：经纪业务风险

题型：简述题

题号：06

题目：经纪业务风险的特点

解答：常见的经纪风险来自以下几个方面：

1.开户规模风险是指开户规模和投资银行自身条件不相适应而带来的风险，具体包括：由于开户者本身质量不符合规定而影响投资银行正常业务的开户对象风险；开户数量与经营规模不相适应的开户数量风险。

2.交易保障风险在业务高峰时，可能由于处理能力不足致使客户委托未能及时执行，使客户转向别的营业部；忙中出错造成损失。对突发事件应急处理能力差，效率低，造成不必要的经济损失和机会的丧失。

3.交易差错风险在股市行情好的时候，交易柜台前挤满了下单的客户，操作人员往往可能忙中出错，发生操作失误、反向操作或委托内容不全等事故，产生业务纠纷，给投资银行造成损失。

4.信用交易风险投资银行在代理客户买卖过程中向客户融资融券带来的风险，这种风险主要是因为当客户无力偿还或故意不还保证金而致使投资银行又无法通过法律途径追回的风险，以及被欺诈或受到违规操作的处罚的风险。

5.电脑处理风险电脑处理系统是营业部的核心枢纽，它不仅要向客户提供及时的数据传输，而且还要和总公司保持联系，有的还直接同深沪证券交易所保持联系，进行指令传送、交易回报等实时数据处理。电脑系统一旦出现故障，可能引起交易瘫痪，造成的损失是难以估量的。

随着网上交易的发展，证券经纪业务中也出现了新的风险因素，主要包括：

1.网上攻击，包括投资银行的证券交易应用系统受到入侵和破坏，严重时会导致委托或交易无法正常运行。

2. 数据安全，如客户的委托指令、账户资料、资金情况被篡改，可能会造成资金损失客户的股东账号和交易密码被人知悉，可能被盗用；买卖的信息被竞争对手获悉，就可能丧失商机。

3. 网上欺诈，如它人假冒投资银行名义发布假行情、假公告等虚假信息，误导投资者，甚至操纵市场，从中牟利，而使投资银行的信誉受到严重影响。

4. 通讯质量，包括行情揭示的实时性，通讯线路的稳定性，如果信息滞后时间过长，或网络传输中断，也会给投资者造成不利影响，从而影响投资者对该投资银行的信心。

题型：简答题

题号：07

题目：风险回避、风险分散和风险转移的区别

解答：风险控制就是对风险进行防范和补救，它包括风险回避、风险分散、风险转移、风险补偿等多种方式。风险回避主要指在资产的选择上避免投资于高风险资产，通过收应付款以及对资产期限结构进行比例管理方式回避风险；风险分散主要指投资银行通过资产投资的多样化，选择相关性较弱的，甚至是完全不相关或负相关的资产进行搭配，以使风险由风险资产高向低风险资产扩散；风险转移是指如果风险分散后，仍有很大风险存在，那么就要通道合法的交易方式和业务手段将风险转移到别人手上，如提前或推迟结汇、期货交易、期权交易等等；风险补偿是指通过将风险报酬打入价格，订立担保合同进行保险等方式在发生风险损失时，可以有补救的措施。

知识点：风险管理

题型：简述题

题号：08

题目：简述风险管理的过程

解答：风险管理的过程主要包括四个环节：风险识别、风险分析与评价、风险控制、风险决策。

（1）风险识别：风险识别是风险管理最重要的一步，只有准确判断风险的来源才能进行正确的风险决策和风险控制。风险识别是指投资银行在纷繁复杂的宏观市场环境中极其自身内部组织经营管理过程中识别出可能给投资银行带来损失和额外收益的因素。其主要涉及两方面内容：识别投资银行外部经营环境；识别自身经营管理的运作环境。

（2）风险分析与评估：实际上是对风险的量化过程。在风险分析过程中，需要广泛收集各方面的最新资料、行业动态，要充分应用指标体系，并力求全面罗列投资银行各项资产参与分析。在风险评估中，则主要完成两件工作：一是预测风险结果；二是分析风险结果的概率。

（3）风险控制：就是对风险进行防范和补救，包括风险回避、风险分散、风险转移、风险补偿等多种方式。

（4）风险决策：一般由投资银行管理者在风险分析和评估的基础上做出，风险控制的基础，它是在综合考虑风险和盈利的前提下，投资银行管理者根据其风险偏好，先则风险承担的决策过程。

知识点：风险管理策略

题型：简述题

题号：09

题目：简述风险管理策略

解答：风险管理策略可分为4大类。

（1）风险回避：对风险采取回避策略是最常用的一种防范方法，主要有四种方式：避重就轻的投资选择原则、扬长避短趋利避害的债务互换策略、资产结果短期的策略。

（2）风险分散：对于难以回避的风险采取分散策略是普遍应用的一种方法，其基本途径是实现资产结构的多样化，即尽可能选择多种多样的、彼此相关性较弱、最好是完全不相关甚至负相关的资产进行搭配，以降低整个资产组合的风险程度。投资银行的风险分散策略一般有两种：随机分散策略和有效分散策略。

（3）风险转移：即利用某些合法的交易方式和业务手段，将风险尽可能地转移到别人手里。有两种交易手段可以达到转移风险的目的：期货交易；期权交易。

（4）风险销缩：分为两种情况：

1）如果风险难以转嫁，则尽可能在本身经营中消除或减小风险。对此可运用两种交易手段：套期保值；调换转移

2）无论如何防范，风险损失总是可能发生的，需要一种补偿策略。有三种方法：将风险报酬打入价格之中；采取预备性的补偿措施；采取保险的方式进行风险补偿。

题型：简述题

题号：10

题目：简述风险管理的控制体系

解答：风险管理的控制体系是由投资银行董事会及其高级经理直接领导的，以独立风险管理部门为中心，与各个业务部门紧密联系的风险内部管理系统。

投资银行的风险防范和管理的内控体系应该由三部分构成，即风险测评系统、风险控制系统和风险监管系统。

（一）风险测评系统

1.岗位或环节风险测评

2.公司整体风险测评

（二）风险控制系统

1.投资银行业务风险控制系统

2.经纪业务风险控制系统

3.自营业务风险控制系统

4.决策风险控制系统

5.财务风险控制系统

6.电脑网络系统风险控制

（三）风险监控系统

证券公司的风险监控系统由循序递进的四道防线构成。第一道防线为一线岗位监督管理防线。由各项业务工作人员自查自纠。第二道防线为专业监督管理防线。第三道防线是事后监督管理防线。第四道防线是稽核系统的监管防线。

知识点：风险管理策略

题型：计算题

题号：11

题目：甲公司借入一笔三个月后偿付的500 000美元贷款，而三个月后甲公司将以此笔贷款收入60 000 000日元，如果它需要将日元兑换为美元后偿还，但是现在市场上美元/日元的汇价波动较剧烈。如果现在的比价是1美元/115日元

（1）如果甲公司不购买期货，那么该公司将面临怎样的财务状况。

（2）如果甲公司以1美元/118日元的比价买入三个月到期的美元/日元期货期货，那么该笔贷款会给该公司带来盈利吗？

解答：

（1）如果它不购买期货，那么一旦美元/日元比价超过1美元/120日元的话，它将陷入亏损的不利境界。

（2）如果甲公司以1美元/118日元的比价买入三个月到期的美元/日元期权的话，一旦日元贬值超过1美元/118日元，它可以执行期权，将获得（120-118）×500 000=1000 000日元的锁定利润（当然，它要额外付出一笔权利金）；但是一旦日元只贬到1美元/116日元，它可以放弃执行期权，而获得（120-116）×500 000=2000 000日元的盈利，而仅仅损失了权利金。

知识点：VAR模型的应用

题型：计算题

题号：12

题目：假定某投资银行在2000年5月24日买入本年度6月份的国债期货合同，按当日收盘价计算，该合同价值为110 000美元，要求计算出平均一日内置信度为99%的VAR值。

投资银行学模拟试卷考卷及答案套

投资银行学模拟试卷考 卷及答案套 Last revised by LE LE in 2021

模拟试卷 一、单选题（每题1分，共8分）CDABBADA 1.以下不属于投资银行业务的是（）。 A 证券承销 B 兼并与收购 C 不动产经纪 D 资产管理 2.现代意义上的投资银行起源于（）。 A北美 B亚洲 C南美 D欧洲 3.根据规模大小和业务特色,美国的美林公司属于（）。a A 超大型投资银行 B 大型投资银行 C 次大型投资银行 D 专业型投资银行 4.我国证券交易中目前采取的合法委托式是（） A 市价委托 B 当日限价委托 C 止损委托 D 止损限价委托 5.深圳证券交易所开始试营业时间（） A 1989年10月1 日 B 1992 年12月1日 C 1992年12月19 日 D 1997年底 6.资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。 A委托一一代理 B管理一一被管理 C所有一一使用 D 以上都不是 7.中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（） A 1989年10月1 日 B 1992 年12月1日 C 1992年12月19 日 D 1997年底 8.客户理财报告制度的前提是（） A 客户分析 B 市场分析 C 风险分析 D 形成客户理财报告 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） ABCD ABCD ABCD ABCD ABC BCD ABCD ABCD ABC BCD ABC ABCD AB BC ACD 1.证券市场由（）主体构成。 A证券发行者 B证券投资者 C管理组织者 D投资银行 2.投资银行的早期发展主要得益于（）。 A贸易活动的日趋活跃 B证券业的兴起与发展 C基础设施建设的高潮 D股份公司制度的发展 3.影响承销风险的因素一般有（）。 A市场状况 B证券潜质 C承销团 D发行方式设计 4.资产评估的方法有（）。 Ａ收益现值法Ｂ重置成本法 Ｃ清算价格法Ｄ现行市价法 5.竞价方法包括的形式有（）。 Ａ网上竞价Ｂ机构投资者（法人）竞价 Ｃ券商竞价Ｄ市场询价 6.投资银行从事并购业务的报酬, 按照报酬的形式可分为()。 A 固定比例佣金 B 前端手续费 C 成功酬金 D 合约执行费用 7.收购策略有（）。 A 中心式多角化策略 B 复合式多角化策略 C 纵向兼并策略 D 水平式兼并策略 8.下列可以参与经纪业务的有（） A 券商 B 证券交易所 C 资金清算中心 D 证券投资咨询公司 9.证券交易的风险主要有（） A 体制风险 B 信用风险 C 市场风险 D 流动性风险 10.投资银行在二级市场上一般作为（）存在。 A 投机商 B 自营商

投资银行学课后练习题(14章)

注：后边有“（*）”的题目答案不一定正确，请自行斟酌 第一章投资银行概论 一、不定项选择题 1、以下不属于投资银行业务的是 C 。 A证券承销B兼并与收购C不动产经纪D资产管理 2、 A 是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A证券承销B兼并与收购C不动产经纪D资产管理 3、现代意义上的投资银行起源于 D 。 A北美B亚洲C南美D欧洲 4、证券市场由ABCD 主体构成。 A证券发行者B证券投资者C管理组织者D投资银行 5、通常的承销方式有ABCD 。(*) A包销B投标承购C代销D赞助推销 6、以下属于投资银行的功能的是ABCD 。 A媒介资金供需B构造证券市场C促进产业整合D优化不确定 7、投资银行的早期发展主要得益于ABCD 。 A贸易活动的日趋活跃B证券业的兴起与发展 C基础设施建设的高潮D股份公司制度的发展 二、判断题 1、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。（×）解析：经纪人是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照

客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。 2、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。（√） 3、我国现行金融业分业管理的实质是：商业银行只能开展存贷款业务，而不能经营投资银行的证券业务、保险公司的保险业务和信托公司的信托业务，而证券公司只能经营投资、经纪和证券自营等业务，不能从事其他业务；保险公司和信托公司也只能严格限定在各自的领域里经营，不得跨行业经营。（×） 4、现代投资银行业组织形式的主流是公司制。（√）（*） 三、简答题 1、简述投资银行在金融市场中的地位。 ①提供金融中介服务 ②推动证券市场的发展 ③提高资源配置效率 ④推动产业集中 2、简述我国投资银行的产生和发展。 答：从1981年恢复发行国债，到1988年允许国债流通，再到1990年上海证券交易所成立，经过一系列试点，终于产生了中国的证券市场，投资银行也应运而生。这一阶段，投资银行主要经营各类债券，股票交易量极小。1992年后一大批证券公司相继组建，1995年8月，中外合资组建的中国国际金融有限公司标志着我国有了按国际惯例和规范组建的投资银行。1996年，万国、申银两大证券公司实现强强联合，组建为申银万国证券公司，成为当时全国最大的证券公司。1998年，国家开发银行成立“国家开发金融公司”。1999年成立了信达、华融、东方、长城四家资产管理公司，业务很多涉及投行业务。近年来，中小证券机构在激烈竞争下纷纷增资扩股，涌现了一批资本金上亿的证券公司。 四、论述题 论述投资银行的业务。 一．证券发行与承销。证券承销是投资银行最本源、最基础的业务活动 二．证券经纪交易。投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商三重角色。

《投资银行学》试题 答案

投资银行学 一、名词解释：每题6分，共30分 1.定向增发 也称为“非公开发行股票”，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，发行对象不超过十名。 2.新设合并 是指两个或两个以上的公司合并后，成立一个新的公司，参与合并的原有各公司均归于消灭的公司合并。3.股权资本自由现金流 股权自由现金流量(Free Cash Flow to Equity；FCFE)；是指在除去经营费用、税收、本息偿还以及为保障预计现金流增长要求所需的全部资本性支出后的现金流。 4.毒丸计划 毒丸计划，正式名称为“股权摊薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。 5.有限合伙制 有限合伙制是指在有一个以上的合伙人承担无限责任的基础上，允许更多的投资人承担有限责任的经营组织形式。 二、简答题：每题10分，共40分。 1. 我国十八大三中全会的决定中提出要“推进股票发行注册制改革”，什么是股票发行的注册制？它和我国现行的核准制最大的差别在什么地方？ 股票发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开, 制成法律文件,送交 主管机构审查, 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。它和我国现行的核准制最大的差别是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。如果公开方式适当, 证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件非公平, 或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。注册制主张事后控制。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏 , 即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。 2. 巴菲特的伯克希尔公司是多元化收购的成功典范，你认为他收购成功的主要原因是什么？ 巴菲特选择收购公司时，所考虑的一些问题： 1、股本回报的表现如何？ 与那些较短时间以来回报较高的公司相比，多年保持股本回报率良好的公司更适合收购。巴菲特喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。 2、这家公司的债务情况如何？ 如果一家公司债务股本比过大，这很可能是个危险的信号，因为这就意味着该公司收入中较大一部分将用于还债。如果这家公司的增长是建立在欠下更多债务的基础上，就更加不适宜收购。 3、这家公司的利润率如何？ 巴菲特选择收购的公司拥有良好的利润率，特别是利润率在增长的公司，是更好的投资对象。和考虑股本回报率时一样，要观察长年以来的利润率，而非短期趋势。 4、这家公司的产品是否独一无二？ 巴菲特认为，如果一家公司的产品很容易就能为另一家的产品所取代，那么这家公司就有较高风险，不如那些产品独特不容取代的公司安全。

投资银行学试题和答案解析

《投资银行学》模拟试题及答案1（中央财经大学） 一、单选题（每题1分，共8分） 1．以下不属于投资银行业务的是（）。 A．证券承销B．兼并与收购 C．不动产经纪D．资产管理 2．现代意义上的投资银行起源于（）。 A．北美B．亚洲 C．南美D．欧洲 3．根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。A． A．超大型投资银行B．大型投资银行 C．次大型投资银行D．专业型投资银行 4．我国证券交易中目前采取的合法委托式是（） A．市价委托B．当日限价委托 C．止损委托D．止损限价委托 5．深圳证券交易所开始试营业时间（） A．1989年10月1 日B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 6．资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。A．委托一一代理B．管理一一被管理 C．所有一一使用 D．以上都不是 7．中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者 C．管理组织者D．投资银行 2．投资银行的早期发展主要得益于（）。 A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 3．影响承销风险的因素一般有（）。 A．市场状况B．证券潜质 C．承销团D．发行方式设计 4．资产评估的方法有（）。 A．收益现值法B．重置成本法 C．清算价格法D．现行市价法 5．竞价方法包括的形式有（）。 A．网上竞价B．机构投资者（法人）竞价 C．券商竞价D．市场询价 6．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 7．收购策略有（）。 A．中心式多角化策略B．复合式多角化策略

投资银行学习题

导言 一、名词解释 金融机构资本市场金融资产新兴产业 二、思考题 1.试比较投资银行与商业银行的区别。 2.投资银行学的研究对象是什么？ 3.现代投资银行运作的经济和社会条件? 4.投资银行学与证券市场学、证券投资学等相关课程的区别在哪里？ 5.谈谈你所熟悉的投资银行。 第1章投资银行发展定位 一、名词解释 投资银行商人银行证券公司经纪类证券商综合类证券公司 二、判断题： 1．从历史发展来看，投资银行要早于商人银行。 2．目前我国的商业银行是不允许从事投资银行业务的。 3．商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。 4．投资银行的业务主要侧重服务于间接融资。 5．投资银行业发展早期以美国为典型代表。 三、选择题 1.以下不属于投资银行业务的是（）。 A 证券承销 B 兼并与收购 C 不动产经纪 D 资产管理 2.根据规模大小和业务特色,美国的美林公司属于（）。 A 特大型投资银行 B 大型投资银行 C 次大型投资银行 D 专业型投资银行 3.投资银行与商业银行在融资能力方面比较,投资银行属于（）。 A 间接融资,侧重短期融资 B 间接融资,侧重长期融资 C 直接融资,侧重短期融资 D 直接融资,侧重长期融资 4.按照我国《证券法》设立综合类证券公司,注册资本最低为（）。 A 10亿元 B 5亿元

C 20亿元 D 1亿元 5.以下哪项( )不属于我国投资银行应对挑战而制订的发展战略。 A分业经营战略 B混业经营战略 C人才战略 D全球战略 四、问答题 1.投资银行产生的历史背景是什么? 2.国外投资银行是如何分类的？ 3.我国目前投资银行是如何分类的？ 4.试述投资银行的发展历程。 5.投资银行与商业银行及其他金融机构有什么区别和联系？ 6.按照我国《证券法》设立综合类证券公司需要什么条件？ 7.按照我国《证券法》设立经纪类证券公司需要什么条件？ 8.试述中国加入WTO后投资银行的发展对策。 五、实例题 1.结合一个成功或失败案例，分析投资银行发展定位的确立应重视的问题。

投资银行学练习题一

投资银行学练习题一 一、单项选择题 1、"大爆炸"（Big Bang）的金融改革方案实施的主要目的在于（）。 A．促进分业经营B．推动混业经营C．降低金融风 D．刺激经济增长 2、以下（）不属于基金当事人。 A．基金持有人B．基金托管人C．基金管理人D．基金监督者 3、下列（）选项最精确的界定了在贷款人的债权得不到按约清偿时，贷款人可得到对项目资产的权利。 A．强制性债权B．所有权C．使用权D．物权性权利 4、引发金融创新的原因主要有（）。 A．调控价格水平B．提高资产管理质量C．转嫁风险和规避监管D．提高资信度 5、拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。A．5000万B．1亿C．2亿D．3亿 6、杠杆收购是一家公司主要通过（）购买另一家公司的并购方式。 A．自有资金B．借入资金C．股票D．其他有价证券 7、在本国以外的资本市场上发行的以第三国货币为面值货币的国际债券称为（）。 A．武土债券B．扬基债券 C．欧洲债券D．外国债券 8、投资银行的核心业务是（）。A．证券承销B．存款业务C．表外业务D．中间业务 9、下面关于首次公开发行向二级市场投资者配售的操作程序的顺序，正确的是（）。 A．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、划款、交割 B．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、交割、划款 C．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、划款、交割 D．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、交割、划款 10、用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。 A．企业各年现金流量的折现值之和 B．企业期末残值的折现值 C．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总 D．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差 11、从组织形式上来看，证券交易所可分为（）。 A．公司制和会员制B．公司制和契约制C．会员制和契约制D．契约制和合伙制 12、根据交易价格形成方式的不同，证券交易方式可被划分为（）。 A．现货交易和期货交易B．现金交易和保证金交易 C．做市商交易和现货交易D．做市商交易和竞价交易 13、投资银行的业务所呈现出来的新趋势是（）。 A．专业化B．多样化C．专业化与多样化并存D．一部分趋向于专业化一部分趋向于多样化 14、投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入、利息收入D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 15、下列关于我国证券市场的说法，不准确的是（）。 A．是一个新兴和转轨市场B．受政策影响比较大C．投机气氛比较浓厚D．成熟的投资理念已经形成 16、下列（）方式是创业投资退出创业企业的最佳方式。 A．首次公开发行B．出售C．回购D．破产，清算 17、下列选项中（）是混合型模式具有的优势。 A．能够有效地降低整个金融体制运行中的风险B．有益于保障证券市场的公正与合理 C．促成了金融行业的专业化分工 D．实现金融业的规模效益和范围经济，降低运营成本，提高竞争能力，扩大利润来源 18、下列选项中（）不是投资银行作为企业并购财务顾问的职责。

投资银行学期末考试试卷

江西财经大学 06－07第一学期期末考试试卷 试卷代码： 01532A授课课时：32 课程名称：投资银行学适用对象：本科 一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.股票指数期货 2. 管理层收购 3.开放式基金 4 绿鞋条款 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分）。 1.简述投资基金的特征 2.高科技企业发展分为哪几个阶段？ 3.兼并与收购的动机有哪些？. 4.简述为什么信用经纪业务仍属于经纪业务的范畴 三、单项选择题(从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．以下（）不属于基金当事人。 A. 基金持有人 B. 基金托管人 C. 基金管理人 D. 基金监督者 2．拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。 A. 5000万 B. 1亿 C. 2亿 D. 3亿 3. 投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入 B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入 D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 4．投资银行的核心业务是（）。 A. 证券承销 B. 存款业务 C. 表外业务 D. 中间业务 5.中国目前对投资银行的资格管理采用（）。 A. 注册制 B. 特许制 C. 会员制 D. 分行制 四、判断改错题(请在下列句子或段落中错误的地方划横线，并将正确内容写在横线下面。每

小题2分，共6分) 1.证券交易所为各种交易证券提供公开、公平、充分的价格竞争,以发现合理的交易价格, 因此,证券交易所具有价格决定的功能 2.尽职调查是检查投资银行在承销时是否服务周全 3.承销的发行方式风险中代销业务风险最大，余额包销的风险次之，全额包销风险最小 五、论述题(共36分) 1.试分析股权分置改革对我国资本市场并购活动的影响.(22分) 2.比较分析契约型基金与公司型基金的异同.(14 分)

《投资银行学》期末考试题目大全

11经济投资《投资银行学》期末考试大纲 一．考试题型： （一）判断正误（共10个题，每题1分，满分10分。只需判断对与错，正确选A ，错误选B，不用说明理由） （二）单项选择（共10个题，每题1分，满分10分。每题四个选项，只有一个正确答案） （三）多项选择（共10个题，每题2分，满分20分。每题四个选项，有两个或两个以上正确答案） （四）案例计算题（共5个题，每题10分，满分50分） （五）综述题（共1个题，每题10分，满分10分） 二．期末复习思考题 （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（ B.）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（ B.）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（ A. ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 A. 正确 B. 错误 4．（A. ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误

5．（ A. ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 A. 正确 B. 错误 6．（ A. ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（ B.）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（ B.）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（ A. ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（B.）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（B.）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（ A. ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 A. 正确 B. 错误 13．（A. ）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 A. 正确 B. 错误 14．（A. ）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 A. 正确 B. 错误 15．（ B.）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 A. 正确 B. 错误 16.（ A. ）证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括

投资银行学课后习题[期末复习试题]

章节课后习题 第一章 一、填空题 1、投资银行在英国被称为商人银行。 2、1933年美国国会通过了著名的《银行法》，明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。 3、随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化、全能化和集中化。 4、投资银行和商业银行的业务本源不同，业务范围也各有侧重。在融资方式上，商业银行属于间接融资，而投资银行属于直接融资。 5、投资银行的主要功能包括资金供需媒介、证券市场构造者、优化资源配置和促进产业集中。 二、不定项选择题 1、投资银行的早期发展主要得益于（ A ） A．贸易活动的日趋活跃 B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮 D．股份公司制度的发展 2、以下不属于投资银行业务的是（ C ） A．证券承销 B．兼并与收购 C．不动产经纪 D．资产管理

3、（ A ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销 B．兼并与收购 C．证券经纪业务 D．资产管理 4、现代意义上的投资银行起源于（ D ） A．北美 B．亚洲 C．南美D．欧洲 5、以下属于投资银行的功能的是（） A．媒介资金供需 B．构造证券市场 C．促进产业整合 D．优化资源配置 6、证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者 B．证券投资者 C．管理组织者 D．投资银行 7、以下属于混业经营运作的前提条件是（） A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 8、根据承销过程中所承担的责任和风险的不同，承销方式一般包括（）

A．包销 B．分销 C．代销D．余额包销 9、兼并是指（） A．两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B．一家企业吸收另外一家或几家企业的行为 C．一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D．只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍为两个法人，只发生控制权转移 三、判断题 1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。（√） 2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（×） 3、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。（×） 4、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。（×） 5、投资银行的本源业务是资产管理。（×） 第二章

投资银行学期末考试及答案

《投资银行学》 期末考试试卷 考生注意：1．本试卷满分100分。 2．考试时间90分钟。 3．卷面整洁，字迹工整。 4．填写内容不得超出密封线。 一、单选题（每题2分，共16分） 1．（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购 C．证券经纪业务D．资产管理 2．关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A．美国 B．英国 C．德国 D．日本 3．（），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A．1982年1月 B．1983年1月 C．1984年1月 D．1985年1月 4．以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。 A．发行人主营业务发展前景B．产品价格有无上升的潜在空间 C．投资项目的投产预期和盈利预期D．发行人所处行业的发展状况 5．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 6．投资银行的核心业务是（）。 A．资产管理业务 B．发行业务 C．代理业务 D．自营业务 7．上海证券交易所建立于（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．按照并购方式划分，并购可分为（）。A．杠杆收购B．要约收购 C．经理层收购D．协议收购 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．通常的承销方式有（）。 A．包销B．投标承购 C．代销D．赞助推销 2．以下属于投资银行的功能的是（）。 A．媒介资金供需B．构造证券市场 C．促进产业整合D．优化资源配置 3．以下属于混业经营运作的前提条件是（）。 A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 4．投资银行从业人员的职业道德包括（）。 A．诚实B．守信 C．遵纪守法D．公平 5．新股发行定价应符合（）原则。 A．投资价值原则B．原则市场化原则 C．风险收益对称原则D．保护投资者利益原则 6．做市商制度的风险包括（） A．存货价格风险B．流动性风险 C．制度风险D．信息不对称风险 7．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 8．以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（）。 A．金降落伞B．银降落伞 C．锡降落伞D．养老金降落伞 9．我国证券经纪业务的新动向包括（） A．开拓网上交易业务B．提供理财顾问服务 C．提供私人银行服务D．推行规范的经纪人制度10．在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式。A．单一做市商制B．多元做市商制 C．特许交易商制D．柜台交易商制 11．以下属于并购直接效应的是（）。 A 价值低估效应B．合理避税效应 C．股价涨升效应D．宣传广告效应 12．投资银行业监管的原则（） A．依法监管原则 B．合理性原则 C．协调性原则 D．效率原则 13．影响承销风险的主要因素有（） A．发行公司所处产业发展前景因素

投资银行学课后练习题(1-4章)

投资银行学课后练习题(1-4章)

注：后边有“（*）”的题目答案不一定正确，请自行斟酌 第一章投资银行概论 一、不定项选择题 1、以下不属于投资银行业务的是 C 。 A证券承销B兼并与收购C不动产经纪D资产管理 2、 A 是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A证券承销B兼并与收购C不动产经纪D资产管理 3、现代意义上的投资银行起源于 D 。 A北美B亚洲C南美D欧洲 4、证券市场由ABCD 主体构成。 A证券发行者B证券投资者

C管理组织者D投资银行 5、通常的承销方式有ABCD 。(*) A包销B投标承购C代销D赞助推销 6、以下属于投资银行的功能的是ABCD 。 A媒介资金供需B构造证券市场C促进产业整合D优化不确定 7、投资银行的早期发展主要得益于ABCD 。 A贸易活动的日趋活跃B证券业的兴起与发展 C基础设施建设的高潮D股份公司制度的发展 二、判断题 1、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。（×）解析：经纪人是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供

服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。 2、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。（√） 3、我国现行金融业分业管理的实质是：商业银行只能开展存贷款业务，而不能经营投资银行的证券业务、保险公司的保险业务和信托公司的信托业务，而证券公司只能经营投资、经纪和证券自营等业务，不能从事其他业务；保险公司和信托公司也只能严格限定在各自的领域里经营，不得跨行业经营。（×） 4、现代投资银行业组织形式的主流是公司制。（√）（*） 三、简答题 1、简述投资银行在金融市场中的地位。 ①提供金融中介服务 ②推动证券市场的发展 ③提高资源配置效率 ④推动产业集中 2、简述我国投资银行的产生和发展。 答：从1981年恢复发行国债，到1988年允许国债流通，再到1990年上海证券交易所成立，

《投资银行学》试题 答案

投资银行学 一、名词解释:每题6分,共３0分 1.定向增发 也称为“非公开发行股票”,是指上市公司采用非公开方式,向特定对象发行股票的行为，发行对象不超过十名。 2.新设合并 是指两个或两个以上的公司合并后,成立一个新的公司,参与合并的原有各公司均归于消灭的公司合并。3.股权资本自由现金流 股权自由现金流量(Freｅ Cａｓｈ Flow to Eｑuity;FCFＥ);是指在除去经营费用、税收、本息偿还以及为保障预计现金流增长要求所需的全部资本性支出后的现金流。 4.毒丸计划 毒丸计划，正式名称为“股权摊薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向普通股股东发行优先股,一旦公司被收购,股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。 5.有限合伙制 有限合伙制是指在有一个以上的合伙人承担无限责任的基础上,允许更多的投资人承担有限责任的经营组织形式。 二、简答题:每题10分，共4０分。 1.我国十八大三中全会的决定中提出要“推进股票发行注册制改革”，什么是股票发行的注册制？它和我国现行的核准制最大的差别在什么地方? 股票发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件,送交主管机构审查, 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。它和我国现行的核准制最大的差别是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。如果公开方式适当, 证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件非公平, 或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。注册制主张事后控制。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏 , 即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉,因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。 ２.巴菲特的伯克希尔公司是多元化收购的成功典范，你认为他收购成功的主要原因是什么？ 巴菲特选择收购公司时，所考虑的一些问题： 1、股本回报的表现如何？ 与那些较短时间以来回报较高的公司相比,多年保持股本回报率良好的公司更适合收购。巴菲特喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。 2、这家公司的债务情况如何？ 如果一家公司债务股本比过大,这很可能是个危险的信号,因为这就意味着该公司收入中较大一部分将用于还债。如果这家公司的增长是建立在欠下更多债务的基础上，就更加不适宜收购。 3、这家公司的利润率如何？ 巴菲特选择收购的公司拥有良好的利润率，特别是利润率在增长的公司，是更好的投资对象。和考虑股本回报率时一样,要观察长年以来的利润率，而非短期趋势。 4、这家公司的产品是否独一无二？ 巴菲特认为，如果一家公司的产品很容易就能为另一家的产品所取代,那么这家公司就有较高风险,不如那些产品独特不容取代的公司安全。 5、这家公司股票的折价情况如何？

《投资银行学》期末考试及答案

. 可编辑范本 《投资银行学》 期末考试试卷 考生注意：1．本试卷满分100分。 2．考试时间90分钟。 3．卷面整洁，字迹工整。 4．填写内容不得超出密封线。 一、单选题（每题2分，共16分） 1．（ ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A ．证券承销 B ．兼并与收购 C ．证券经纪业务 D ．资产管理 2．关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A ．美国 B ．英国 C ．德国 D ．日本 3．（ ），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A ．1982年1月 B ．1983年1月 C ．1984年1月 D ．1985年1月 4．以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（ ）。 A ．发行人主营业务发展前景 B ．产品价格有无上升的潜在空间 C ．投资项目的投产预期和盈利预期 D ．发行人所处行业的发展状况 5．客户理财报告制度的前提是（） A ．客户分析 B ．市场分析 C ．风险分析 D ．形成客户理财报告 6．投资银行的核心业务是（ ）。 A ．资产管理业务 B ．发行业务 C ．代理业务 D ．自营业务 7．上海证券交易所建立于（ ） A ．1989年10月1 日 B ．1992 年12月1日 C ．1992年12月19 日 D ．1997年底 8．按照并购方式划分，并购可分为（）。 A ．杠杆收购 B ．要约收购 C ．经理层收购 D ．协议收购 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．通常的承销方式有（ ）。 A ．包销 B ．投标承购 C ．代销 D ．赞助推销 2．以下属于投资银行的功能的是（ ）。 A ．媒介资金供需 B ．构造证券市场 C ．促进产业整合 D ．优化资源配置 3．以下属于混业经营运作的前提条件是（）。 A ．银行本身具备较强的风险意识 B ．银行具备有效的内控约束机制 C ．当局的金融监管体系完善高效 D ．法律框架健全 4．投资银行从业人员的职业道德包括（ ）。 A ．诚实 B ．守信 C ．遵纪守法 D ．公平 5．新股发行定价应符合（ ）原则。 A ．投资价值原则 B ．原则市场化原则 C ．风险收益对称原则 D ．保护投资者利益原则 6．做市商制度的风险包括（） A ．存货价格风险 B ．流动性风险 C ．制度风险 D ．信息不对称风险 7．投资银行从事并购业务的报酬， 按照报酬的形式可分为（）。 A ．固定比例佣金 B ．前端手续费 C ．成功酬金 D ．合约执行费用 8．以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（ ）。 A ．金降落伞 B ．银降落伞 C ．锡降落伞 D ．养老金降落伞 9．我国证券经纪业务的新动向包括（） A ．开拓网上交易业务 B ．提供理财顾问服务 C ．提供私人银行服务 D ．推行规范的经纪人制度 10．在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式。 A ．单一做市商制 B ．多元做市商制 C ．特许交易商制 D ．柜台交易商制 11．以下属于并购直接效应的是（）。 A 价值低估效应 B ．合理避税效应 C ．股价涨升效应 D ．宣传广告效应 12．投资银行业监管的原则（ ） A ．依法监管原则 B ．合理性原则 C ．协调性原则

投资银行学试题及答案

《投资银行学》模拟试题及答案1(中央财经大学) 一、单选题(每题1分,共8分) 1.以下不属于投资银行业务得就是( )。 A.证券承销 B.兼并与收购 C.不动产经纪 D.资产管理 2.现代意义上得投资银行起源于( )。 A.北美 B.亚洲 C.南美 D.欧洲 3.根据规模大小与业务特色,美国得美林公司属于( )。A. A.超大型投资银行 B.大型投资银行 C.次大型投资银行 D.专业型投资银行 4.我国证券交易中目前采取得合法委托式就是( ) A.市价委托 B.当日限价委托 C.止损委托 D.止损限价委托 5.深圳证券交易所开始试营业时间( ) A.1989年10月1 日 B.1992 年12月1日 C.1992年12月19 日 D.1997年底 6.资产管理所体现得关系,就是资产所有者与投资银行之间得( )关系。 A.委托一一代理 B.管理一一被管理 C.所有一一使用 D.以上都不就是 7.中国证监会成为证券市场得唯一管理者就是在( ) A.1989年10月1 日 B.1992 年12月1日 C.1992年12月19 日 D.1997年底 8.客户理财报告制度得前提就是( ) A.客户分析 B.市场分析 C.风险分析 D.形成客户理财报告 二、多选题(每题2分,多选漏选均不得分,共30分) 1.证券市场由( )主体构成。 A.证券发行者 B.证券投资者 C.管理组织者 D.投资银行 2.投资银行得早期发展主要得益于( )。 A.贸易活动得日趋活跃 B.证券业得兴起与发展 C.基础设施建设得高潮 D.股份公司制度得发展 3.影响承销风险得因素一般有( )。 A.市场状况 B.证券潜质 C.承销团 D.发行方式设计 4.资产评估得方法有( )。 A.收益现值法 B.重置成本法 C.清算价格法 D.现行市价法 5.竞价方法包括得形式有( )。 A.网上竞价 B.机构投资者(法人)竞价 C.券商竞价 D.市场询价 6.投资银行从事并购业务得报酬, 按照报酬得形式可分为( )。 A.固定比例佣金 B.前端手续费 C.成功酬金 D.合约执行费用 7.收购策略有( )。 A.中心式多角化策略 B.复合式多角化策略 C.纵向兼并策略 D.水平式兼并策略 8.下列可以参与经纪业务得有( )

投资银行学原理习题[附答案解析]

投资银行学原理习题 （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（ B ）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（ B ）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（ A ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 A. 正确 B. 错误 4．（ A ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误 5．（ A ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 A. 正确 B. 错误 6．（ A ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（ B ）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（ B ）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（ A ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（ B ）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（ B ）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误

《投资银行学》期末考试及答案

考生注意：1 .本试卷满分100分。 2 .考试时间90分钟。 3. 卷面整洁，字迹工整。 4. 填写内容不得超出密封线。 《投资银行学》 期末考试试卷 一、单选题（每题 2分，共16分） 1 .（ ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A.证券承销 B.兼并与收购 C.证券经纪业务 D.资产管理 2 .关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A.美国B .英国C .德国D .日本 3.（ ）,中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调 控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A. 1982 年 1 月 B. 1983 年 1 月 C. 1984 年 1 月 D. 1985 年 1 月 4 .以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（ ）。 A.发行人主营业务发展前景 B.产品价格有无上升的潜在空间 C.投资项目的投产预期和盈利预期 D.发行人所处行业的发展状况 5.客户理财报告制度的前提是（） A.客户分析 B.市场分析 C.风险分析 D.形成客户理财报告 6 .投资银行的核心业务是（ ）。 A. 资产管理业务 B. 发行业务 C. 代理业务 D. 自营业务 7 .上海证券交易所建立于（ ） A. 1989年10月1日 B. 1992年12月1日 C. 1992 年 12 月 19 日 D. 1997年底 &按照并购方式划分，并购可分为（） 。 A.杠杆收购 B.要约收购 C.经理层收购 D.协议收购 、多选题（每题 2分，多选漏选均不得分，共 30分） 1 .通常的承销方式有（ ）。 A.包销 B.投标承购 C.代销 D.赞助推销 2 .以下属于投资银行的功能的是（ ）。 A.媒介资金供需 B.构造证券市场 C.促进产业整合 D.优化资源配置 3 .以下属于混业经营运作的前提条件是（） 。 A. 银行本身具备较强的风险意识 B. 银行具备有效的内控约束机制 C. 当局的金融监管体系完善高效 D. 法律框架健全 4 .投资银行从业人员的职业道德包括（ ）。 A.诚实 B.守信 C.遵纪守法 D.公平 5.新股发行定价应符合（ ）原则。 A.投资价值原则 B.原则市场化原则 C.风险收益对称原则 D.保护投资者利益原则 6 .做市商制度的风险包括（） A.存货价格风险 B.流动性风险 C.制度风险 D.信息不对称风险 7 .投资银行从事并购业务的报酬， 按照报酬的形式可分为 （） A.固定比例佣金 B.前端手续费 C.成功酬金 D.合约执行费用 8.以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（ ）。 A.金降落伞 B.银降落伞 C.锡降落伞 D.养老金降落伞 9 .我国证券经纪业务的新动向包括（） A.开拓网上交易业务 B.提供理财顾问服务 C.提供私人银行服务 D.推行规范的经纪人制度 10.在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式。 A.单一做市商制 B.多元做市商制 C.特许交易商制 D.柜台交易商制 11.以下属于并购直接效应的是（） A 价值低估效应 B.合理避税效应 C.股价涨升效应 D.宣传广告效应 12. 投资银行业监管的原则（ ） A. 依法监管原则 B. 合理性原则 C. 协调性原则 D. 效率原则 13. 影响承销风险的主要因素有（ ） A.发行公司所处产业发展前景因素

投资银行学习题_39290

投资银行学 一、名词解释 1. 证券投资基金：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以组合投资的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 2. 投资组合：投资组合是指为了分散投资的非系统性风险，将资金分散投资于多种有价证券或者资产，这种由多种有价证券和资产构成的组合称之为投资组合。 3. 投资银行的风险：投资银行的风险是指由于种种不确定的因素使得投资银行的实际收益与预期收益发生偏离，从而蒙受损失或减少获得收益的可能性。 4. 证券承销风险：证券承销风险是指投资银行在承销股票、债券、金融衍生品等经营活动中，由于不能再规定时间按事先约定的条件完成承销发行任务而造成损失的可能性。 5. 风险识别：风险识别是指投资银行在纷繁复杂的宏观市场环境中及其自身部组织的经营管理过程中，识别出可能给投资银行带来损失和额外收益的因素。 6. 金融创新：金融创新是指金融部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物，并认为金融创新大致可归纳为三类：金融制度创新；金融业务创新；金融组织创新。 7. 广义的金融工程：广义的金融工程是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。 8. 投资银行的控制度：投资银行的控制度是指投资银行为了保证其业务的正常运行，实现其既定的工作目标，防经营风险而设立的各种控机制和一系列部运作程序、措施和方法等文本制度的总称。 二、判断题 1．杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购，特点是只需少量的资本即可进行，并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。（√） 2．在我国，对证券公司进行自律监管的机构包括中国证监会和沪深证券交易所。（×） 3．风险套利是指证券自营商在两个或两个以上不同的市场中，利用同一种或同一组证券市场价格、利率、汇率的差异进行套利。（×） 4．（√）开放式基金通常无发行规模限制，投资者可以随时提出认购或赎回申请，基金规模因此而增加或减少。 5．在我国，拟上市公司的首次股票发行（IPO）、上市公司再融资所进行的增资发行和面向老股东的配股发行都属于股票的私募发行。（×） 6．证券公司从事证券自营业务，可将买进或卖出的证券逐笔交由证券交易所指定的登记清算机构办理交割，也可以当日卖出或买进的同种证券抵充。（×）7．证券发行承销业务也称为证券二级市场业务。（×） 8．（√）在一项公司并购事件中，同一家投资银行不能同时作为收购方和被收购方的财务顾问。 9．注册会计师审计意见的类型包括四种，即：无保留意见、保留意见、否定意见、拒绝表示意见。（√）