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2019桃李面包公司市场运营策略分析报告

2019桃李面包公司市场运营策略分析报告

目录

1.桃李精耕面包主业,为短保龙头 (6)

2.面包量增空间大,中央+批发模式占优 (7)

2.1 面包行业快速成长,量增空间大 (7)

2.2 面包经营模式多样,各业态并存发展 (10)

2.3 现阶段批发模式占优,为孕育龙头的最佳土壤 (12)

3.运作模式精细,桃李高筑壁垒 (14)

3.1 产品:规模优势显著,产品性价比高 (14)

3.2 渠道:直营为主、运作精细,渠道排他性强 (16)

3.3 物流:物流体系高效,物流掌控力强 (18)

4.扩张初有成效,全国化稳步推进 (18)

5.盈利预测与投资建议 (21)

6.风险提示 (23)

6.1 附:盈利预测表 (23)

图表目录

图1:桃李面包发展历程 (6)

图2:桃李面包的面包业务占比较高 (7)

图3:桃李面包的毛利率、净利率持续提升 (7)

图4:18 年桃李面包营收增18.4% (7)

图5:18 年桃李面包归母净利增25.1% (7)

图6:面包行业长期保持10%以上增速 (8)

图7:面包行业保持较快增速成长 (8)

图8:中国人均烘焙食品消费量较低 (9)

图9:近年中国人均烘焙食品消费量持续增长 (9)

图10:60-80 年代,主食面包消费量快速增长 (9)

图11:好丽友采用批发模式,生产线数目众多 (10)

图12:长保批发模式企业好丽友营收快速下滑 (10)

图13:中央+连锁店模式的毛利率较高 (11)

图14:中央+批发模式的净利率较高 (11)

图15:欧式面包品类及特点 (11)

图16:奈雪的茶推行一口好茶一口软欧包 (11)

图17:山崎面包发展历程 (12)

图18:山崎面包18 年市占率为23.5%,为日本第一烘焙龙头 (12)

图19:16 年以来,面包新语在华门店数持续下滑 (13)

图20:桃李面包全国化布局 (13)

图21:13 年以来克里斯汀门店数持续下滑 (14)

图22:中央+批发模式的费用率较低 (14)

图23:18 年桃李面包已在17 个区域设立工厂 (14)

图24:曼可顿主要经营区域在华东和华北区域 (14)

图25:公司研发投入占营收比例稳定 (15)

图26:产品结构升级,面包业务毛利率持续提升 (15)

图27:桃李切片吐司面包价格(元/500g)较便宜 (15)

图28:桃李天然酵母面包价格(元/500g)较便宜 (15)

图29:2018 年桃李直营模式占比为63% (16)

图30:15 年来桃李面包销售人员人均创收逐年提升 (17)

图31:16 年来桃李面包零售终端单店产出逐年增长 (17)

图32:桃李面包销售人员数量稳步增长 (17)

图33:零售终端数目快速增长 (17)

图34:桃李面包的退货率较低于行业15%的水平 (18)

图35:桃李面包退货率远低于竞争对手 (18)

图36:2015 年来桃李产销率一直位于高位 (19)

图37:青岛、济南子公司2-3 年实现盈利 (20)

图38:18 年东莞子公司扭亏为盈 (20)

表1:公司实际控制人为吴学群家族成员五人,且多任公司高管职务 (6)

表2:面包品类多样 (8)

表3:中央+连锁模式细分经营模式 (10)

表4:2018 年消费者触及数增长最快的前五品牌 (16)

表5:桃李面包子公司情况 (19)

表6:桃李面包产能扩张节奏 (20)

表7:桃李面包收入预测表(单位:百万元) (21)

1.桃李精耕面包主业,为短保龙头

桃李自1997 年成立,经营面包行业二十多年。公司前身为沈阳市桃李食品有限公司,1997 年1 月23 日成立,并逐步自大本营辽宁向全国扩张。桃李主营面包、月饼、粽子等烘焙食品,其中面包为主要产品。目前公司桃李品牌面包已经有3 大系列30 余个品种,包含软式面包、起酥面包、调理面包,产品线齐全,覆盖面包行业多种品类。桃李采用中央+ 批发模式,产品定位为高性价比的面包产品,目前销售额已远超过其他短保企业如宾堡、曼可顿,为中国短保面包行业领先者。

2019桃李面包公司市场运营策略分析报告

2019桃李面包公司市场运营策略分析报告

家族企业属性突出,管理层与股东利益一致。公司具有家族属性,实际控制人中吴志刚和盛雅莉为配偶关系,吴学群、吴学亮、吴学东为二者的儿子,吴学群家族成员五人合计直接持有公司74.5%的股份,家族企业属性浓厚。其中,吴志刚任公司董事长,吴学群任公司执行总经理,吴学亮为副董事长、执行总经理,吴学东为公司董事。公司主要管理层成员均为实际控制人家族成员,管理层与股东利益高度一致。

表1:公司实际控制人为吴学群家族成员五人,且多任公司高管职务

实际控制人亲属关系持股比例职位

吴学群兄弟24.96% 董事,执行总经理

吴志刚父亲17.07% 董事长

吴学亮兄弟15.20% 副董事长,执行总经理

盛雅莉母亲10.86%

吴学东兄弟 6.37% 董事