政府主导还是市场主导_我国转轨金融运行机制的评价研究_沈能

金融市场学期末复习卷子答案

《金融市场学》期末复习资料 一、解释下列名词 金融衍生工具债券基金证券同业拆借市场回购协议股票行市银行承兑汇票普通股债券现值投资基金远期外汇交易金融期货金融期权看涨期权看跌期权远期升水套期保值交易 1、同业拆借市场的支付工具有（本票），（支票），（承兑汇票），（同业债券），（转贴现），（资金拆借）。 2、金融衍生工具具有（风险性），（流动性），（虚拟性），（定价的高科技性）的特点。 3、套利有（抛补套利），（非抛补套利）两种形式 4、可转换公司债券具有（债券性），（股票性），（期权性）三大基本特征 5、股票有几种交易方式（现货交易）（期货交易）（信用交易）（期权交易）。 6、（本票）是指出票人签发的承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。 二、单项选择题 1．按（?D ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 2．（ B ）是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 3．金融市场的宏观经济功能不包括（ B ）。 A．分配功能B．财富功能C．调节功能 D．反映功能4．（ A ）一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场5．（C ）金融市场上最重要的主体。 A．政府B．家庭C．企业D．机构投资者6．家庭在金融市场中的主要活动领域（ B ）。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．黄金市场7．（B ）成为经济中最主要的非银行金融机构。 A．投资银行B．保险公司 C．投资信托公司 D．养老金基金8．商业银行在投资过程当中，多将（ D ）放在首位。 A．期限性B．盈利性C．流动性D．安全性9．（ A ）是证券市场上数量最多、最为活跃的经纪人。 A佣金经纪人 B．居间经纪人C．专家经纪人 D．证券自营商10．（ C ）货币市场上最敏感的“晴雨表”。 A．官方利率B．市场利率 C．拆借利率D．再贴现率11．一般来说，（ C ）出票人就是付款人。 A．商业汇票B．银行汇票C．本票D．支票12．（ B ）指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。 A．资产股B．蓝筹股C．成长股 D．收入股 13．下列哪种有价证券的风险性最高（ A ）。 A．普通股B．优先股C．企业债券 D．基金证券14．基金证券体现当事人之间的（ C ） A．产权关系B．债权关系C．信托关系D．保证关系15．下列哪种金融衍生工具赋予持有人的实质是一种权利（ B ）A．金融期货B．金融期权C．金融互换D．金融远期 16、回购协议中所交易的证券主要是（ C ）。 A．银行债券 B．企业债券 C．政府债券 D．金融债券 17、（ A ）是四种存单中最重要、也是历史最悠久的一种，它由美国国内银行发行。 A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单18、最早开发大额可转让定期存单的银行是（ B ）。 A．美洲银行 B．花旗银行 C．汇丰银行D．摩根银行 19、下列存单中，利率较高的是（ C ）。 A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单20．目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为（C ）。 A．协议包销B．俱乐部包销 C．银团包销 D．委托包销21．决定债券内在价值(现值)的主要变量不包括（ D ）。A．债券的期值B．债券的待偿期C．市场收益 D．债券的面值22．利率预期假说与市场分割假说的根本分歧在（ C ）。A．市场是否是完全竞争的 B．投资者是否是理性的

公司金融期末论文

宁波大学答题纸 （2011 —2012 学年第1 学期） 课号：013H02Y01 课程名称：公司金融改卷教师：朱顺林 学号：096010356 姓名：应亚文得分： 上市公司股权集中度与公司绩效的影响研究 ——基于稀有资源板块上市公司的研究一、引言 20世纪到21世纪的转变过程中，经济全球化无疑是一个重要的历程，其加剧了全球范围内的 资本流动和企业竞争，公司治理对于一个公司的发展愈加重要。在公司治理理论中，股权结构对公 司绩效的研究又是这其中的焦点之一。目前我国正处于经济体制转轨的重要时期，而股权分置亦是 我国由计划经济体制向市场经济体制转变过程中形成的特殊问题。因此，有必要就我国股权结构与 公司绩效的关系影响做相关研究，以期得到两者的最优关系，并提出具有针对性的建议及措施以提 高公司绩效。 二、文献综述 目前国内外有许多学者对股权结构与公司绩效影响做了相关研究。Berle 和Means在1932年的《现代公司和私有财产》提到：现代公司股权结构十分分散，所有权与控制权的分离导致了一系列的公司治理问题。Shleifer、Vishny在1986年的研究中认为一定的股权集中度是有必要的，因为大股东可以更好地监督经理层的行为，对增强监管市场运行的有效性具有一定帮助。在实证研究方面，Claessens、Djankov、Fan和Lang在1998年对东亚地区企业的股权结构研究中，发现这些地区的企业股权高度集中，并且其与企业价值正相关。Almeida 和Wolfenzon在2006年建立了金字塔股权结构的理论模型，并提 出了选择效应理论。金字塔股权结构指的是公司实际控制人通过间接持股形成一个金字塔式的控制链以实现对该公司的控制。他们通过模型预期到高投入、低盈利的项目经常是由具有金字塔股权结构的公司承担。以金字塔股权结构存在的公司比单独的或水平结构的公司的托宾Q值更低。而且这种低估 状况随着控股股东现金流权的下降而不断增加。吴晓求在2005年指出, 经过股改后股东之间的内部博弈转变为市场博弈, 股东行为尤其是大股东行为将趋向理性。何诚颖和李翔在2007年采用事件研究法, 发现在股权改革前后的30个交易日内, 股价的市场反应是非常显著的, 但是随着时间推移, 股权改 革的效应呈逐步弱化的趋势。冯根福等在2008年采用了描述性统计方法, 重点考察股改、产权以及市场竞争对公司绩效的影响, 发现股权改革显著地提高了上市公司绩效。 三、研究的方法及问题

我国社会主义市场经济体制的发展历程.

我国社会主义市场经济体制的发展历程 12通信技术:李壮壮建国之初,百废待兴。我国生产力水平低,人民生活水平低下问题尤其突出。在我国确 立社会主义制度后,发展社会主义经济成为共产党执政后面临的一个重大问题。在党的领导下,我们经过60年的不断摸索,进入了社会主义初级阶段,向着小康社会迈进。 在这60年间,我们最终选择了社会主义市场经济,坚持以公有制为主体,多种所有制经济共同发展的基本经济制度,确立了按劳分配为主体,多种分配方式共存的分配制度。国民经济快速发展,即使在当今的次贷金融危机下也能稳步前进。 虽说现在的结果是十分美满的,但这60年间我们走过的道路却是十分崎岖的。 一、社会主义经济制度的改革 建国之前,我国绝大部分生产资料掌握在少部分的军阀手中,广大普通群众生活潦倒,生产水平极其低下。建国后,在党的领导下,我们实行社会主义大改造,废除私有制,实行公有制。在当时的生产力水平下,人们吃大锅饭,是情有可原。但与此同时,这种经济制度确实没有调动起人们的积极性。于是,在党的领导下,我们逐步确立起以公有制为基础,多种所有制经济共同发展的基本经济制度。这表明,一是公有制经济的主体地位不可动摇,二是多种所有制经济的发展不可或缺,作为社会主义初级阶段的基本经济制度,这两方面内容缺一不可。 公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度的确立,是由社会主义性质和初级阶段国情决定的。第一,我国是社会主义国家,必须坚持公有制为主体并作为社会主义经济制度的基础。第二,我国还处在社会主义初级阶段,需要在公有制为主体的条件下发展多种所有制经济。第三,根据"三个有利于"的原则,一切符合社会化生产规律的经营方式和组织形式,都应当大胆地为发展社会主义社会的生产力所用。

金融市场学第四版课后题答案

《金融市场学》习题答案 习题二答案： 1. b、e、f 2. 略 3. 同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同： (1) 定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。 (2) 定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。 (3) 定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。 (4) 定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 4. 回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB 设回购利率为x,则： 1，000，000×x×7/360=1556 解得：x=8% 回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有： (1) 用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。 (2) 回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。 (3) 交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。 (4) 货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5．贴现收益率为：[ (100-98.01) /100]×360/316=2.27% 真实年收益率为：[1+ (100-98.01) /98.01]365/316－1=2.35% 债券等价收益率为：[(100-98.01)/98.01] ×365/316=2.35% 6．平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案 一、计算题 1．（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。 （2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2．（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。 （2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。 （3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。 相反，卖压较轻。 3．你原来在账户上的净值为15 000元。 （1）若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%； 若股价维持在20元，则净值不变； 若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。 （2）令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式： （1000X-5000）/1000X=25% ：自己的 所以X=6.67元。 （3）此时X要满足下式： （1000X-10000）/1000X=25% 所以X=13.33元。 （4）一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。 若股价升到22元，则投资收益率为： （1000×22-5300-15000）/15000=11.33%：净盈利 若股价维持在20元，则投资收益率为： （1000×20-5300-15000）/15000=-2% 若股价跌到18元，则投资收益率为： （1000×18-5300-15000）/15000=-15.33% 投资收益率与股价变动的百分比的关系如下： 投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值－利率×所借资金/投资者原有净值4．你原来在账户上的净值为15 000元。 （1）若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%； 若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0；

金融市场学期末考试题含答案

金融市场学模拟试题一 一混合选择题（每题2分，合计20分） 1. 银行汇票是指（）。 A.行收受的汇标 B.银行承总的汇票 C.行签发的汇票 D.行贴现的汇票 E.商业承兑汇票 2. 股票的未来收益的现值是( ). A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 E. 3. 下列属于适用于公路、桥梁、码头、电厂等基础设施类股票发行价格的确定的方法是（）。 A．市盈率定价法 B．资产净值法 C．现金流量折现法 D．市场竞价法 E.牌板定价法 4. 在下列竞价原则中，首要的原则是（）。 A.时间优先原则 B.市价优先原则 C.价格优先原则 D.客户优先 E.限价优先 5. 地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的区别是（）。 Ａ.发行者Ｂ.偿还担保 Ｃ.免税Ｄ.发行方式 E.发行主体 6. 影响黄金价格的经济因素( ) A.是美元汇率趋势 B.是通货膨胀 C.是利率水平 D.是石油价格的变化 E.是黄金共求数量的变化及工业需求 7. 技术分析的优越性( ) A.可以确定金融工具的最佳买卖时机； B.技术图形和技术指标数值易于获得； C.技术分析结果在一定程度上是可以信赖的； D.是一种理性分析并具有连续性； E.以上观点都不正确 8. MACD的优点（）. A.自动定义目前市场趋势向上或向下，避免逆势操作潜伏风险。 B.在认定主要趋势后制定入市策略避免无谓的入市次数。 C.若错反熊市当牛市，损失亦会受到控制而不致葬身牛腹。 D.无法在升势之最高点发出出货讯号及无法在跌势最低点发出入货讯号，即讯号来得慢些。 E.入市次数减到最小将失掉最佳赚钱机会。 9. 下列属于操纵市场行情的行为（）。 A.虚买虚卖； B.联联手操纵； C.连续交易； D.散布、制造虚假信息； E.个人联合买卖某一证券。 10.有关外汇市场管理，正确的是（）。 A.分为对外汇市场上参与者管理和对交易对象的管理；

政府主导型经济增长模式的反思及其调整研究

政府主导型经济增长模式的反思及其调整研究 2013年11月19日16:29 来源：《扬州大学学报：人文社会科学版》2013年3期作者：吉粉华字号 打印纠错分享推荐浏览量 122 作者简介：吉粉华，博士，扬州大学商学院讲师，研究方向为产业经济学 改革开放以来，中国作为后发国家，在经济领域取得了巨大成功。中国经济增长模式最重要特点是政府在经济增长中起到了主导作用。各级政府通过行政控制和行政干预手段配置资源，进行大规模投资，使得中国保持了30年左右的经济高增长。然而，政府主导型经济增长模式追求GDP总量的最大而不是经济质量的提高，使得经济增长粗放的问题依然十分严重。随着我国人口红利的逐渐消失，生产要素低成本优势开始削弱，出口增长面临的风险越来越大，资源环境承载能力接近极限，不计成本和代价的政府主导型经济增长模式不可能再持续下去。对政府主导型经济增长模式进行反思，剖析政府主导型经济增长模式不断强化的体制性原因和理论原因，对于推动政府经济职能的调整，促进经济发展方式的彻底转变具有重要意义。 一、有关文献综述 国内学者普遍认为，政府主导型经济增长方式尽管在中国经济起飞中扮演过重要角色，但它不利于经济发展方式转变，甚至变成了阻碍经济发展方式转变困难的根本原因。 杜传忠认为，粗放型增长方式得以形成和延续的体制基础是传统的政府经济管理体制，政府职能转变成为增长方式转变的关键。只有转变政府职能，才能塑造集约型增长方式的微观载体，塑造效率主导型投资机制。王一鸣和张卓元等认为从传统计划经济体制向市场经济体制转轨过程中，政府配置资源的权力过多过大，土地、资源、环境的压力没有通过价格信号充分传递给市场主体，使得经济转型和产业升级难以实现。转变经济发展方式的关键在于真正推进政府主导型经济增长模式的改革。吴敬琏则指出由于地方政府在经济发展上急功近利，过度强调“赶超”和“跨越式发展”，往往通过政府投资和巨额信贷拉动经济增长，使得能源资源消耗严重，环境污染成本巨大。并且，地方政府依靠垄断和行政权力对资源配置及微观经济活动的干预，造成寻租环境扩大，并导致腐败蔓延，制约了整个经济的健康发展，客观上延缓了增长方式转变进程。沈坤荣进一步指出由于支撑经济增长方式转变的制度基础不健全，行政性财政分权、地方政府主导与路径依赖导致经济增长方式难以转变。 综上所述，学者们普遍认为政府主导型经济增长模式已经成为阻碍经济发展方式转变的重要因素。近年来，政府主导型经济增长模式不但没有弱化，反而进一步被强化。本文认为，剖析政府主导型经济增长模式不断强化的原因并进行相应的改革，对于促进经济发展方式的彻底转变具有重要意义。 二、政府主导型经济增长模式是阻碍经济发展方式转变的根本原因 改革开放以来，我国保持了30多年的经济高增长，被称为世界经济增长的奇迹。由于各级政府主导的投资在经济增长中长期占据着重要地位和作用，这样的增长模式也被视为政府主导型经济增长模式。政府主导型经济增长模式的显著特点是“地方竞争”。地方政府之间通过相互之间的竞争，改善本地区基础设施建设，进行各种制度创新降低交易成本，吸引国内外要素在本地区的聚集，从而拉动了本地区经济的高速增长。然而，正如“诺斯悖论”指出的，政府的存在既是经济增长的关键，又是经济衰退的根源。我

《金融市场学》习题

《金融市场学》复习题 1、 Common stock is an example of a(n) ______、 A) debt security、B) money market security、C) equity security、D) a and b 2、 The required return to implement a given business project will be ______ if interest rates are lower、This implies that businesses will demand a ______ quantity of loanable funds when interest rates are lower、 A) greater; lower B) lower; greater C) lower; lower D) greater; greater 3、The federal government demand for loanable funds is __________、If the budget deficit was expected to increase, the federal government demand for loanable funds would ________、 A) interest elastic; decrease B) interest elastic; increase C) interest inelastic; increase D) interest inelastic; decrease 4、 If the real interest rate was negative for a period of time, then A) inflation is expected to exceed the nominal interest rate in the future、 B) inflation is expected to be less than the nominal interest rate in the future、 C) actual inflation was less than the nominal interest rate、 D) actual inflation was greater than the nominal interest rate、 5、 If inflation turns out to be lower than expected A) savers benefit、 B) borrowers benefit while savers are not affected、 C) savers and borrowers are equally affected、 D) savers are adversely affected but borrowers benefit、 6、 Assume that foreign investors who have invested in U、S、securities decide to increase their holdings of U、 S、securities、This should cause the supply of loanable funds in the United States to _____ and should place ______ pressure on U、S、interest rates、 A) decrease; upward B) decrease; downward C) increase; downward D) increase; upward 7、 If economic expansion is expected to decrease, the demand for loanable funds should ______ and interest rates should ______、 A) increase; increase B) increase; decrease C) decrease; decrease D) decrease; increase 8、 When Japanese interest rates rise, and if exchange rate expectations remain unchanged, the most likely effect is that the supply of loanable funds provided by Japanese investors to the United States will ______, and the U、S、interest rates will _______、 A) increase; increase B) increase; decrease C) decrease; decrease D) decrease; increase 9、 Assume that annualized yields of short-term and long-term securities are equal、If investors suddenly believe interest rates will increase, their actions may cause the yield curve to A) become inverted、B) become flat、C) become upward sloping、D) be unaffected、

18春华师《当代世界经济与政治》在线作业

(单选题) 1: 欧盟东扩是以提供（）为先导的。 A: 政治援助 B: 经济援助 C: 物质援助 D: 战争援助 正确答案: (单选题) 2: 《京都议定书》的签约国不包括（）。 A: 中国 B: 日本 C: 印度 D: 美国 正确答案: (单选题) 3: 影响中美关系健康、稳定发展的主要障碍是（）。A: 1999年5月美国轰炸中国驻南使馆 B: 西藏问题 C: 台湾问题 D: 知识产权问题 正确答案: (单选题) 4: 现代经济的核心是（）。 A: 贸易 B: 出口 C: 金融 D: 投资 正确答案: (单选题) 5: 中国外交政策的根本原则是（）。 A: 维护世界和平 B: 和平共处五项原则 C: 加强和巩固同广大发展中国家的团结与合作 D: 独立自主 正确答案: (单选题) 6: 印度人口12亿，居世界第（）位。 A: 一 B: 二 C: 三 D: 四 正确答案: (单选题) 7: 战后日本经济的高速增长时期是（）。 A: 1945-1955年 B: 1956-1973年 C: 1974-1980年 D: 1981-1985年 正确答案: (单选题) 8: （）是在俄国国家杜马中的第一大党。 A: 俄共 B: 俄自由民主党 C: 俄统一党 D: 公正俄罗斯党 正确答案: (单选题) 9: （）还没有加入欧元区。

正确答案: (单选题) 10: 1954年，中国和（）共同倡导了和平共处五项原则。 A: 缅甸 B: 越南 C: 印度 D: 印尼 正确答案: (单选题) 11: 第二次科技革命产生所建立的科学基础是（）。 A: 经典力学 B: 电磁学说 C: 基因论 D: 相对论 正确答案: (单选题) 12: 造成南北经济差距进一步扩大的根源是（）。 A: 发展中国家内部的矛盾与冲突 B: 不合理的国际经济旧秩序 C: 发达国家拥有的科技优势不断扩大举行部长级会议研究对策，协调行动D: 全球生态环境的恶化与资源枯竭 正确答案: (单选题) 13: （）是当代世界格局发展的最大趋势。 A: 单极化 B: 两极化 C: 多极化 D: 文明的冲突 正确答案: (单选题) 14: 苏联解体后，俄国经济转轨采用的是（） A: 休眠疗法 B: 休克疗法 C: 确定社会市场经济模式 D: 沿用计划经济模式 正确答案: (单选题) 15: （）年，美国总统尼克松访华。 A: 1969 B: 1970 C: 1971 D: 1972 正确答案: (多选题) 1: 区域经济合作的形式有（）。 A: 优惠贸易安排 B: 自由贸易区 C: 关税同盟 D: 共同市场 正确答案: (多选题) 2: 美国提出重返亚洲战略的主要原因有（）。 A: 防范中国崛起对美国形成挑战 B: 确保美国在亚洲的主导地位 C: 世界地缘经济因素使然 D: 美国财政困难 正确答案:

湖大金融市场学期末考试试卷

湖南大学课程考试试卷 湖南大学教务处考试中心装 订 线 （ 答 案 不 得 超 过 此 线 ） 湖南大学课程考试试卷 课程名称：金融市场学A ；试卷编号： 1 ；考试时间：120分钟 答题说明：1、可以使用计算器，禁止使用带存储功能的PDA或者电子词典，禁止使用手机。 2、所有答案做在空白的答题纸上并标明题号，直接做在试题上的答案不计分。 一、名词解释（3分+3分+4分） 1．即期利率（spot rate）与远期利率(forward rate ) ：即期利率是当前确定的资金借贷从现在开始 的利率；远期利率是提前确定的未来确定时刻开始的资金借贷利率。 2. 期权与期货：期权合约赋予买方在未来确定时刻以确定价格购买或者出售确定数量的特定标的 资产给卖方的权利，买方在到期时既可以执行合约也可以不执行合约。期货合约约定合约双方在未 来确定时间以确定价格交易确定数量的特定标的资产，合约签订后，双方只有完成交易的义务。 3. 私募基金与公募基金：私募基金是采用非公开方式面向特定投资者发行的基金，一般投资门槛 高，风险较大。公募基金是面向不特定社会公众公开发行的基金，一般投资门槛低，风险较小。 二、选择题，每题四个备选答案中仅有一个最合适的答案（2分×20） 1、有新闻说某人藏在家中的大量现钞因为发霉而全都不能使用了，从金融视角来看，下面说法错误 的是（A ） A. 社会财富减少了 B. 社会财富没有改变 C. 其他人的财富增加了 D. 此人的财富减少了 2、下列关于债券的表述一定正确的是（B ） A. 政府债券都是没有信用风险的 B. 标准普尔定义的投资级债券是指信用评级在BBB以上的债券 C. 债券的求偿顺序位于优先股之后 D. 票息率为8%，期限为20年的债券久期也是20年 3. 中国创业板市场上交易的股票每日涨跌幅限制为（B ） A. 5% B. 10% C. 15% D. 20% 4、某开放式基金前端费用为3%，预计的年收益率为7%，如果投资10000元，收益率按等效复利计， 那么10年后的预期赎回价值是多少？（ D ） A. 约为19661.53元 B. 约为19671.53元 C. 约为19088.37元 D. 约为19081.37元 5、关于日经225指数，正确的说法是（B ） A. 是市值权重指数 B. 要进行除数修正 C. 从创立至今，除数越来越大 D. 以上全都正确 6. 假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖 出。如果你的预期收益率是15%，那么在期初你愿意支付的最高价为：B A．22.61美元B．23.91美元C．24.50美元D．27.50美元 7、存款100万元，5年后返还117.5万元，按照连续复利计算的投资年收益率是多少（B ） A. 3.5% B. 3.23% C. 3.28% D. 16.13% 8、某国库券剩余62天，银行贴现率为3.22%，如果购买10000元面值，那么真实收益率是多少：（D ） A. 约为3.16% B. 约为3.22% C. 约为3.33% D. 约为3.28% 9、一位基金经理根据行业分析估计某公司的市盈率为30倍，市场资本化率为0.15。该公司股利分 派率较稳定，平均为30%。如果基金经理的估算可信，那么该公司的股权收益率（ROE）大概为（D ） A. 10% B. 15% C. 14% D. 20% 10、如果市场强有效假说成立，那么（A ） A. 平均而言，买持策略不会比其他投资方法更差 B. 任何信息分析活动都会停止 C. 未来的股票价格将不会变化 D. 人们的交易行为将完全不以理性为基础

论述 公司金融学

公司金融的目标 公司金融的目标又称为理财目标，是指企业进行金融活动所要达到的根本目的，决定企业金融管理的基本方向。 我们在研究公司金融的目标时，不仅要考虑股东、管理层之间的激励和监督因素，考虑由企业组织机构决定的不确定条件下的决策机制和信息机制，而且还要考虑同企业有关的各主要利益主体如债权人、供应商、消费者、政府机构等的关系。 （一）利润最大化 理由： 1.容易理解符合“人性”，理所当然。 2.容易计算：经营收入减去经营成本就是利润，反映了企业经营的好坏。 缺点： 1.没有充分考虑利润取得的时间性； 2.忽视了投入和产出的关系； 3.没有考虑风险因素； 4.片面强调利润可能导致企业眼光短浅 （二）每股盈余最大化 这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括公司金融的目标，以避免“利润最大化目标”的缺陷。 每股盈余也称为每股收益，简称EPS，是指在公司税后净利润（net profit after tax）扣除应发放的优先股股利的余额与发行在外的普通股平均股数之比。 但这种观点仍然存在不足：没有考虑每股盈余取得的时间性；2.没有考虑每股盈余的风险性。 （三）股东财富最大化 也称为公司的股票价值最高化，是目前的比较主流的观点。 在委托代理关系中间，股东要求企业经营者应该最大限度的谋求委托人（股东）的利益。股东是企业的投资人所有者，那么其财富就是所持公司的股票的市场价值。 理由：1.股东财富和股票的市场价值紧密联系，股票是企业经营的晴雨表，不仅当前利润对股价有影响，未来预期的利润也会有影响。因此，可以杜绝企业逐利的短期行为。 2.考虑了风险的因素； 3.有利于社会资源的合理配置。 股东财富最大化通常演变为公司股票价格最大化。

我国政府主导型旅游发展战略论析

我国政府主导型旅游发展战略论析 [摘要]20世纪90年代以来，我国倡导的“政府主导型”旅游发展战略，不仅获得了各旅游主体的普遍认可，同时也带来了十分可观的经济效益，我国的旅游业取得了重大发展和空前繁荣。在旅游产业的市场化进程中，旅游行政管理不可避免地出现了一些问题。理性看待这些问题，认真查找其中原因，需要我们从战略层面、操作层面和保障层面进一步思考对策，进一步促进我国旅游产业的可持续发展，创建和谐繁荣的旅游产业新格局、新局面。 一、政府干预与旅游产业的可持续发展 政府主导型旅游发展战略的核心要旨是，按照旅游业的自身特点，以市场为主要基础来配置资源，充分发挥政府的主导作用，争取旅游业更大的发展。在旅游经济的发展实践中，有关部门对“政府主导”战略的认识，仍未从观念上完全摆脱“计划经济”的思维定势，这主要表现为3个方面：一是把“政府主导”理解为“政府主宰”，沿用计划经济体制下的行政领导模式，由长官意志代替企业行为，以行政命令取代市场规律；二是把“政府主导”理解为“政府主财”，由政府财政拨款包揽一切，旅游企业对政府只有“等”、“靠”、“要”，不仅束缚了自身发展空间，也失去了有利商机；三是把“政府主导”理解为“政府主干”，全部事务由政府投资并进行直接管理，政府的主要职能就是给旅游企业以多种政策保护和政策优待，这

样难以形成公平有序的市场竞争格局。 旅游业的发展具有外部性特征。如果某人或某个企业在从事经济活动时给其他个体带来危害或利益，而该个人或企业又没有因为这一后果支付赔偿或得到报酬，这种危害或利益就被称为“外部性”。在经营过程中，旅游资源开发和旅游企业的外部性问题非常明显。旅游资源具有稀缺性，单纯的市场运作，完全受利益驱使，必然会造成资源的过度利用以至于掠夺性开发，最后严重破坏旅游资源。旅游资源的保护性开发和可持续利用，必须通过政府的科学规划、政策指导、信息发布和规范市场准入等措施才能实现。 旅游业的生产原理具有公共产品的特征。这主要体现在两个方面：一是旅游目的地的整体形象推广。以一个城市或地区为范围的城市旅游形象或区域旅游形象，具有公共产品的非竞争性和非排他性特征，在很大程度上具有外溢效应（正外部性），是一种新型的公共产品。政府利用公共财政资源，对整个城市或区域进行形象宣传乃至投资，就成为一种必然之选。二是旅游基础设施的建设。基础设施及其配套服务设施的建设是旅游业科学发展的一项先决条件。一个城市或是一个地区，其旅游资源无论多么丰富，如果没有通畅安全的交通与外界沟通，显然无法得到可持续的发展，也无法带动当地的经济发展和人民致富。基础设施作为一项公共产品，应当由各级政府部门来提供。 信息不对称会导致旅游市场的竞争紊乱。当市场的一方无法观察到另一方的行为，或无法获知另一方行为的完全信息时，就会出现

如何发展和完善社会主义市场经济体制

关于如何发展和完善社会主义市场经济体制我国的社会主义市场经济体制，体现了市场经济的一般特征与特殊性的统一。具体地说，在所有制结构上，以公有制为主体，个体经济，私营经济，外资经济为补充，多种经济成分长期共同发展，不同经济成分还可以自愿实行多种形式的联合经营。国有企业，集体企业和其他企业都进入市场，通过平等竞争发挥国有企业的主导作用。在分配制度上，以按劳分配为主体，其他分配方式为补充，兼顾效率与公平，运用包括市场在内的各种调节手段，既鼓励先进，促进效率，合理拉开收入差距，又防止两极分化，逐步实现共同富裕。在宏观调控上，我们社会主义国家能够把人民的当前利益与长远利益，局部利益与整体利益结合起来，更好地发挥计划和市场良种手段的长处。我国市场经济体制框架的确立，国有企业改革的基本思路，体现了市场经济这种双重性的要求。 建立社会主义市场经济新体制是一项复杂的社会系统工程，因而需要先构建其基本的框架，在此基础上，不断发展和完善这一新体制，根据社会主义经济体制改革已有的实践经验，社会主义市场经济新体制的基本框架包括一下方面的内容。 1、构建现代企业制度；一是产权清晰，明确界定所有者的有限责任和企业法人的民事责任。二是政企分开，包括国家在内的出资者不再直接干预企业的生产经营活动，其作用在于监督资产的运营和变动。三是权责明确，各部门各企业分工要明确。四是管理科学，对企业来说，要适应市场经济的发展，必须建立科学的内部管理体制。

2、培育和发展市场体系；为了避免市场自身的负效应，按照价值规律，健全价格的监控机制也是必需的。发达的技术信息市场，有利于把科技成果通过中介组织，转变为现实力。同时还需要解决好市场交易的规则，管理制度和有关法规的建设，使市场能够有序地运行。 3、建立健全宏观经济调控体系；一是要正确处理计划，财政，金融三个主要宏观调控手段之间的关系。二是相应地进行计划投资，财政税收和金融体制改革，充分发挥利率，税率和汇率杠杆的作用。三是必须加强转变政府管理的职能，积极进行政府机构改革。国家宏观调控的主要任务就是促进经济稳定增长；增加就业；稳定物价；保持国际收支平衡 4、建立合理的个人收入分配制度；市场经济条件下的劳动分配制度，应该体现三个原则：一是效率优先的原则。二是竞争的原则。三是公平原则。 5、建立健全社会保障制度；企业间的竞争以至破产，以及职工的养老退休、医疗等等，都需要建立完善的社会保障体系，以保障经济体制改革的深化、社会的稳定，建立社会保障体系的重点是养老保险和失业保障，以及医疗保险和工伤保险等。要逐步发展到全社会统一管理、统一支配。 另外市场经济也有盲目性和不足，要克服市场经济的不足，要引导激烈的市场竞争有序和健康的发展，除了政府的有效宏观调空，更重要的要靠完备的法律体系的建立和运用。需要构建适应社会主义市场经济的农村经济体制社会主义统一市场的形成，有赖于农业全部进

社会主义市场经济理论复习题(调)

社会主义市场经济理论复习题(调)

《社会主义市场经济理论研究》 复习题 1.市场经济的模式特点及其借鉴意义 （1）美国的消费者导向型模式（自由市场经济），主要特征，全力维护自由市场竞争，政府干预以是否有利于消费者利益为标准，政府倾向是重投资和消费而忽视储蓄；运行特点，a承认国家干预，但拒绝国家计划，b反对垄断，保护竞争，采用财政货币政策（政府干预度较低，市场经济的法律制度健全） （2）德国模式（社会市场经济），主要特征，既反对经济上的自由放任，又反对把经济统紧管死；运行特点，效率原则——自由竞争，公平竞争——政府干预；目标，稳定货币，稳定经济增长、充分就业，国际收支平衡，强调社会福利。（适度干预） （3）日本政府主导型市场经济模式，主要特征，计划市场经济体制，宏观决策以政府为主，但与企业磋商，重视战略研究有深层次影响；运行特点，政府对经济进行干预，主要以经济手段为主，通过经济立法与行政指导干预经济。（政府控制宏观经济方面作用突出，控制税收，还税于民） 2.渐进式改革与激进式改革的区别 1.含义不同：激进式改革又称“休克疗法”，是20世

转轨过程中采取的基本方式；渐进式改革是20世纪80年代以来，中国经济与社会转轨采取的基本方式，具有鲜明的中国特色。 2.特点不同：激进式改革在放弃社会主义基本制度，全面推进私有化，彻底改变传统的政治制度、社会制度和意识形态的基础上，采取短期内放开商品和服务的市场与价格的方法，经过短期经济与社会秩序混乱动荡，建立起市场经济体制；渐进式改革在保持基本社会政治制度和经济制度不变的基础上，通过举办改革逐步推进经济体制和政治体制变迁的方法，最终建立起市场经济体制。 3.性质不同：激进式改革从根本上否定了传统的社会主义制度，全面向西方式的社会与经济形态转变，是断裂的突变性的改革，具有激进性、深刻性和全面性；渐进式改革是对社会主义制度和生产关系的自我完善，坚持以公有制按劳分配为主体和一元化的政治结构和意识形态的前提下，逐步改革传统的经济、政治体制，是连续的逐渐的变革，具有渐进性、非均衡性和集中性。 3.经济增长度量的指标及缺陷 经济增长是一个国家和地区在一定时期内的产品，产值和劳务总量的增长，衡量指标是GDP或GNP， 经济增长率的缺陷 （1）每个国家都有一部分产品和服务不经过市场交换，但

金融市场学期末考试题含答案

金融市场学模拟试题三一混合选择题（每题2分，合计20分） 1.（）是久负盛名的外汇市场，是全球最大的外汇市场。 A.约外汇市场 B.京外汇市场 C.敦外汇市场 D.黎世外汇市场 E.香港外汇市场 2．下列( )不属于金融市场的基本功能. A.聚敛功能 B.配置功能 C.反映功能 D.国企改制功能 E.融资功能 3.企业将未到期的商业票据,按有关手续请求银行买进的行为是( ) A.贴现 B.贷款 C.转贴现 D.再贴现 E.再贷款 4．债券与股票的相同点在于( ) A.都是筹资手段 B.收益率一致 C.风险一样 D.具有同样权利 E.性质一样 5．股票基金的主要功能是（） Ａ.将大众投资者的小额投资集中为大额基金 Ｂ.将大众投资者的大额投资集中为小额基金 Ｃ.获取稳定收益，风险较小 Ｄ.流动性强，变现快的特点 E.收益稳定 6．远期外汇交易的目的（）. A.主要的作用是能够避免贸易上的和国际借贷中的外汇风险 B.外汇银行为平衡器远期外汇而进行远期外汇交易 C.外汇投机者为了谋取投机利润而进行远期的外汇交易

D进行外汇投机 E.服从中央银行目标 7．套期保值和投机套利交易之间的关系（）. A.性质完全不同：套期保值有盈有亏，但不是目的，最关心自己拥有的或希望拥有的商品价格；投机者的盈亏是最终目的，最关心期货合约本身。 B.两种交易涉及的市场不同：套期保值者一般涉及两个市场，投机者只有一个。 C.两种交易对交易者来说，面临的价格风险和风险收益不同。 D.与投机和套利的“买空卖空”没有区别 E.关系不大 8．国际债券的发行目的 A.弥补一国的国际收支逆差； B.吸收外汇资金补充国内预算资金不足； C.为大型工程建设筹集资金，分散投资风险； D.为某些国际组织筹资； E.增加大型工商企业和跨国公司的经营资本等 9．广义的外汇是指一切以外币表示的金融资产。包括（） A.外国货币 B.外币支付凭证 C.外币存款凭证 D.外币有价证券 E.特别提款权等 10．目前，世界上股票价格指数的计算方法有（）。 A.算术股价指数法 B.算术平均法 C.加权平均法 D.除数修正法 E.基数修正法 二、相关概念解释（每小题５分，共20分） 1．金融工具和金融资产

金融市场学课后习题答案

金融市场学 习题二答案 1.b、e、f 2.略 3.同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同： （1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。 （3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。 （4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 4.回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB 设回购利率为x,则： 1,000,000×x×7/360=1556 解得：x=8% 回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有： （1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。 （2）回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。 （3）交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。 （4）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5.贴现收益率为：[（100-98.01） /100]×360/316=2.27% 真实年收益率为：[1+（100-98.01）/98.01]365/316－1=2.35% 债券等价收益率为：[（100-98.01）/98.01] ×365/316=2.35% 6.平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案 1.（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2.（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。 （2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。 （3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 3.你原来在账户上的净值为15 000元。 若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%； 若股价维持在20元，则净值不变； 若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式： （1000X-5000）/1000X=25%