中小型企业融资困境破解的国外经验借鉴——以亿新科技有限公司为例-马秋玲-讲师

摘要

伴随我国经济的逐渐增长，中小企业获得了深远的发展，发挥着越来越重要的作用。按照西方经济管理学的依据，企业在融资过程中多数源于内部融资，企业利用自身价值和市场机会，通过科学完善的管理体制改善内部融资。在当今世界，面临金融危机是从中小企业的角度如何解决资金危机的反应？探讨融资困难的成因，提出有效的解决方法，对促进中小企业的发展具有重要的现实意义。因此，本文定义并明确中小企业融资问题的重要性，中小企业的融资现状的描述也对亿新科技盈余融资自我造血由弱而强的现状进行了定量分析，从政府、企业、信用担保体系三个方面论述了引发该企业融资难的原因并提出了相应的解决方案。

关键词：中小企业；融资困境；经验借鉴

Abstract

With the growing of China's economy, SMEs have made long-term development, is playing an increasingly important role. According to the western economic management basis, enterprises in the financing process of the majority from internal financing, enterprise with its own value and market opportunities, improve the internal financing through scientific and perfect management system. In today's world, is facing the financial crisis from the perspective of small and medium enterprises how to solve the financial crisis? To study the causes of the financing difficulties, puts forward effective solutions, has important practical significance to promote the development of small and medium enterprises. Therefore, this paper defines the importance and clear the financing problem of SMEs, financing situation of small and medium-sized enterprises described also on billion new technology earnings financing self hematopoietic from weak to strong status of the quantitative analysis, from three aspects of enterprises, government, credit guarantee system for the cause of financing difficulty of the enterprise and the corresponding countermeasures are put forward.

Key words：SMEs；Financing Dilemma；Experience

目录

摘要 (Ⅰ)

Abstract (Ⅱ)

引言 (1)

1相关理论概述 (1)

1.1 中小企业的界定 (1)

1.2中小企业对我国经济发展的重要性 (1)

1.3融资的定义 (2)

2我国中小企业融资困难的现状 (2)

2.1金融组织结构不太合理 (2)

2.2中小企业融资担保体系不完善 (3)

2.2.1加大政府对担保机构的投入 (3)

2.2.2完善多方面的信用担保体系 (3)

2.3中小企业自身素质不高，信用等级低 (3)

3 亿新科技有限公司融资现状的成因分析 (4)

3.1亿新科技的融资现状 (4)

3.1.1 财务现状 (4)

3.1.2 发展现状 (5)

3.1.3 股东权益现状 (5)

3.2亿新科技融资难现状的内部因素 (5)

3.2.1 客观因素 (5)

3.2.2 主观因素 (6)

3.3亿新科技融资难现状的外部因素 (6)

3.3.1根本原因 (6)

3.3.2直接原因 (6)

4针对亿新科技融资困境的解决对策 (7)

4.1国外发展中小企业的融资经验借鉴 (7)

4.2亿新科技利用民间资本解决民间问题 (7)

4.3 亿新科技的自我提高自我完善 (8)

结论 (8)

参考文献 (9)

致谢 (10)

引言

假如大型企业是我国经济的骨架,那么中小企业就是我国经济的细胞。在推动我国经济增长，提供服务，就业等问题上，中小企业发挥着必不可少的作用。我国中小企业在国民经济各个生产部门、流通部门当中占有相当重要的地位，它确保了国民经济的持续健康发展、推动创新技术、增加就业机会和维系社会稳定等方面起着重大作用。不过，中小企业在发展过程中的各种矛盾也逐渐的在展露，其重要问题是资金过于紧张、融资相当困难，严重制约和影响了中小企业的深远发展。目前经济时势下,我国中小企业发展困难重重,陷入了资金荒的困境,众多企业面临着倒闭,究其根本原因在于中小企业融资难①。在这项工程里，各个中小企业自身都应该加强各项力度积极参与。由此可见，中小企业在我国经济中享有不可忽视的重要地位，对我国经济各方面部分层次的冲击力是显而易见的，对市场稳定的影响更是有着重大影响，基于此，客观分析中小企业融资的现状与问题，深入分析问题的成因，并提出有效的解决方案，对渐进式改革稳步推进的重要意义。中小企业存在的合理性和在经济中的重要作用，决定了必须重视中小企业的生存与发展。由于中小企业自身的特点，即小，可控资源更加稀缺，往往在一个快速发展的阶段，需要大量的资本投资。因此，中小企业想要生存和发展，其融资是关键因素，但是中小企业融资就目前情况而言暂不理想，如何结合中小企业融资的问题是一个快速的特性研究。

1 相关理论概述

中小企业在我国经济发展中具有重要的作用和地位，是国民经济发展的主心力量，是我国经济的主体。健康发展中小企业，对我国经济的可持续发展以及构建和谐社会具有重要的意义。

1.1中小企业的界定

中小企业，即中小型企业或者中小企，不同国家在不同经济发展的阶段，甚至是不同行业对其划分的标准都不尽相同，并且会随着经济的发展而不断地变化。在我国经济中，中小企业就是在境内依法制定的有利于满足社会所需，增加就业率，符合国家政策规定，生产经营模式符合中小型企业的不同所有制和不同类型的企业②。与本行业的大型企业相比资金模式和经营规模都比较小的经营单位。这种类型的企业通常可由个人或少数人提供资金的组成，其雇用人数与营业额都比较小，因此大部分在经营上是由业主来管理，相对而言受外界的干涉比较少。

1.2 中小企业对我国经济发展的重要性

我国的中小企业在国民经济中占有极其重要的位置，是我国经济发展的重要组成部分，是国民经济发展的中坚力量。即使一些大型国有控股的企业是国家安全的保障，是国民经济和行业稳固发展的根基，代表着国家的信息技术和经济实力,但中小企业，包括中小企业大多数还创造了市场动态，驱动经济增长的基本力量。中小企业的发展是一个必然的过程，为中小企业的经济体制创造良好的环境是改革的一个重要趋势③。

我国中小企业的重要性具体体现在以下方面：

第一，中小型企业是降低就业压力、稳定社会经济的基础。在我国，对于中小企业的发展，相当重视。降低就业风险，保障中小企业的生存与发展是关键。就业压力，一直是经济发展和社会稳定的一大制约因素。在经济危机的影响下，各国经济都遭到了重大的冲击，不约而同把就业放在政府工作的首要环节，中小企业在促进他们的发展是极其重要的，目的是为了确保就业的良性循环，避免恶性循环。要稳定就业压力，政府以及各个相关部门要发挥主力，帮助中小企业更全面的发展。

第二，我国中小企业是大企业健康发展的基本保证。大企业都是由各中小企业发展而来的,中小企业的发展有利于大企业进行合理的产业及产品的结构整合,使大型企业更好地发挥其优势,以便从事规模比较大的生产。

第三，我国中小企业是市场经济的主心骨。中小企业在我国经济市场化进程中起到了主力军的作用。中小企业不仅数量多分布广,并且有益于降低企业改革成本。中小企业能推动市场的充分竞争,更加活跃市场氛围。从中小企业自身而言,其竞争力比较弱,对市场竞争的充分和合理性、公平性要求更为强烈。所以,对于目前的发展中国家来说,普遍存在的中小企业,很大程度上遏制了垄断行为的发生,大幅度刺激了合理需求的快速增长,从而使各项经济出现极大的增长及活力,并成为经济飞速增长的最主要来源。

1.3融资的定义

融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是说公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，对公司未来业务发展的需要，通过科学的预测和决策，有一定的使用方式，一定的渠道从公司的投资者和债权人筹集资金组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机必当遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。

2 中小企业融资困难现状

中小企业在我国国民经济中占有异常重要的主导地位，它保证了了国民经济稳定快速的发展、推动着技术改革创新、在解决就业困境和维护社会多方面稳定和谐等发挥着更为重要的作用。2006年底，中小企业大致占我国企业总额的90%，其创造的最终产品和总价值大致占国内各类物品生产总值的60%，出口大致占总价值的62.3%，就业人数占总就业岗位的80%。然而，中小企业发展过程中的各种弊端以及矛盾也不断的在暴露，其最核心的问题就是资金短缺以及融资困难，这严重影响和极大程度制约了中小企业的进一步发展④。

2.1金融组织结构不太合理

就拿目前的基本经济格局来说，各中小金融机构与中小企业之间联系甚密，具有紧密相连的关系，在整个经济局势之中，两者的关系往往是一荣俱荣、一损俱损的局面。在推行“赶英超美”的经济战略，也就是计划经济时期，我国建立了以大银行为首的统一的金融制度，由于不同的金融机构为各种类型企业提供着不同的金融服务，因此基本上大型金融机构不适合对中小企业服务，这就无法规避地造成了我国中小企业的融资困难。

2.2 中小企业融资担保体系不完善

近几年，我国已逐渐形成众多类型中小企业信用担保体系，根据有关媒体报道，到2006年底某市已有担保机构估测100多家。较而言之，担保资金的规模与中小企业实际的贷款需要偏差还是比较大的。许多公司为了安全仅仅依靠自我担保费、担保资金的利息收入，赢利强度极为孱弱，再加上政策的不完善及限制，所以提供担保显的期限比较短、数额偏小,很大程度上难以满足广大中小企业的实际贷款额的实际需求。另外,还有一部分担保公司只有行政产物，并不拥有法人资格,仅仅承担担保责任,没有讨要企业抵押资产的权利及业务。担保公司与银行共同承担的风险完全不符合“风险共担、利益共享”的原则。分散转移风险能力较差,在很大程度上阻碍了担保和金融机构为中小企业融资担保服务的拓展和共同规避风险的硬件能力。

就完善信用担保体系而言，政府一方面要加大力度对担保机构的投入，同时，还要积极推动银行服务中小企业的创新体制和保险基金的快速建立。

2.2.1加大政府对担保机构的投入

信用担保行业是高风险、低收益的行业，主要表现在社会效益等问题上。但是企业担保自身也须有一定的经济收益，否则投资办担保企业的人会少之又少，而且担保企业的生命力并不长久。担保企业如果只依靠政府来出资，其风险肯定会很大。根据我市统计的担保企业实际情况，建议市政府制定一些针对担保企业的优惠政策，可以对比开发区的优惠政策，以便返还担保企业税。与此同时，市政府还可以每年从收取的中小企业税中提取一定的比例资金用做担保企业增加股份风险补偿资金，以此来吸引民间资金入股，然后将担保企业做的更宏大，不仅增强担保企业的抗风险能力，而且能增强其生命力。从而使担保企业能够积极发挥有效作用，以此来解决中小企业融资难的问题。

2.2.2完善多方面的信用担保体系

各国的信用担保体系是解决中小企业融资困境的一种重要手段，目前已经是扶持各国中小企业发展的惯例。各国的经验表明，中小企业信用担保制度和多元化信用担保体制，促使了中小企业各方面的发展，降低了就业压力，保障了技术的创新，在许多方面，保持国民经济的稳定发展起着重要的作用，中小企业信用担保体系的发展必须坚持商业化运作和政策导向的薪酬相结合的原则，从而进一步完善信用担保业的法律和社会环境，特别是要加强行业监督和管理，发展当地独立的法律保全公司、增加就业、技术创新、以及保持国民经济的持续发展等诸多方面发挥了不可忽视的作用。据统计，至今已经有大约100个国家建立起超过2250个信用担保机构。

我国发展中小企业信用担保体系的思路，大致要以坚持商业化运作为主导的政策性补偿互相渗透的原则，全面完善担保体系的法制环境，大力加强监督和管理，发展区域性独立法人的担保企业，发扬担保公司资本实力的规范合理运作，加强风险管理水平，同时优化企业的风险分担和风险补偿。可以进一步完善法律法规制度，强化监管力度，根据需要设立不同类型的担保公司。

2.3 中小企业自身素质不高，信用等级低

中小企业融资难其根本原因在于企业的素质低，信用低。较而言之，中小企业的规模有限、资金短缺、信用水平不高、没有完整的企业规划，因此导致倒闭率极高。与此同时，中小企业对金融

经济市场化程度的提高意识能力不强，主动出击意识较弱，并且缺乏高素质的金融骨干，对金融市场和融资工具过于陌生，甚至不懂得传承自身企业金融形象，从而约束了企业开拓自身的融资渠道。

从各国历年的融资理念来看，中小企业融资困境的缓解，其基本的解决对策有两条：一是通过构建风险投资、从而取得风险投资收益的金融机构，主要是通过商业银行非信贷金融服务，从而获得创业投资基金，为中小企业的长远发展创造客观条件。二是构建大中小企业合理的产业链，充分利用大企业的商业信用度和内部融资能力，加速企业在结构组织上的整合，以便尽快实现中小企业融资结构的合理化⑤。前者主要适用于依靠技术自主发展自身产品优势的企业，具有一定的技术创新潜力。而后者则适用于一般的中小企业。

3 亿新科技有限公司融资现状的成因分析

乐清市亿新科技软件开发咨询有限公司（简称亿新科技）成立于2002年7月，是一家计算机信息服务与计算机技术于一体的专业化科技软件公司。基于信息技术服务领域，以市场为基础的公司，拥有雄厚的技术实力为后盾，致力于促进中国企业网络化，信息技术，国际化进程。

亿新科技在客户服务实践中完成了技术、产品、管理、市场、人才储备等有形、无形资产的积累，并迅速形成一套从市场分析、产品设计、开发到推广的完整高效的运作体系。结合新技术从开始提供网站建设，网站策划，网站开发，网站设计，网站优化，网站推广，电子商务，多媒体光盘和其他服务，积累了丰富的经验，同时也培养了一支成熟的技术开发团队。为了让每个客户的项目都能精益求精，因此每一个设计项目都有专属的项目负责人以及搭配的网页设计师、动画师和程式设计师来执行项目，不仅能完全掌控项目的进度，面对客户的需求和问题，更能以最快的速度提出完整的解决方案，确保客户能开发出高质量和满足客户的需求。

亿新科技在众多客户的支持和肯定下迅速成长，每一个客户对亿新科技来说都是崭新的开始，每一个项目都是全新的挑战。成长过程中亿新科技积累了大量的客户资源和丰富的服务经验。在众多客户的高度评价之下，亿新科技继续提供最优质的服务，快速发展。

3.1亿新科技有限公司的融资现状

亿新科技绝对可以称得上是IT界的一颗新星，并且是国内上市公司。公司成立几年来，发展势头迅猛，其CEO林石更是踌躇满志，对公司的未来充满信心。但是在2005年初，因为在股东大会上提出的留存盈余融资方案被否决，让他感到十分困惑。亿新科技算的上是上市公司中的新贵，成立几年来，发展势头迅猛，但是2005年公司股东大会上提出的留存盈余融资方案却被否决。

3.1.1财务现状

根据公司财务总监的汇报，截止2004年12月31日，公司股价比前一年提高了143.12%，主营业务收入达102亿元，同比增长49.6%；净利润高达2.74亿元，增长90.03%；每股收益2.03元，其中每股未分配利润达到3.28元。同时，公司账面的货币资金为6.02亿元，其中未分配利润为3.81亿元，股东权益为9.74亿元。

从自我维持增长率来看公司未来发展，截止2004年12月31日，自我维持增长率为39%，即未分配利润比股东权益。也就是说，如果不能从外部获得资金，那么次年公司的增长率最大为39%。如果公司想在2005年实现60%的销售增长幅度，则2005年的资金缺口至少在 2.03亿元

（9.74x60%-3.81=2.03）。换句话说，2005年该公司的融资需求总额为5.84亿元（2.03+3.81=5.84）。经核算，5.84亿元的融资总额如果全部通过银行解决的话，则融资成本过高，公司的资金就会陷入困境。

3.1.2 发展现状

公司的高管们都明白，目前公司虽然发展前景很好，但如果资金缺口全部通过银行来解决，融资成本太高。当时的资金计划部曾提出，西方企业融资都是根据啄序理论，遵循这样的先后顺序，内部融资——外部债务融资——外部股权融资。因此，应将2004年的未分配利润全部留存，这样可以获得低成本的资金，而剩余的2.03亿元的缺口则可以通过外部融资来解决。低成本融资的诱惑和公司美好的前景，让这一提议得到了管理层的一致认可。

3.1.3 股东权益现状

在股东大会上，公司管理层一致认可的融资方案并未获得通过，这无疑让公司管理层感到极大的困惑。在大会上，在大会上，当一亿个新技术管理宣布，该公司计划股票股息资本，这部分股东提出了中小股东提出自己购买公司股票就是因为公司业绩良好，希望年终分的红利，现在公司不分红就是在损害他们的利益，并对公司控股股东的道德产生质疑；而有一家大股东则提出自己在2005年有一项新的投资计划，指望红利来填补资金缺口，坚决要求亿新科技管理层尊重股东权益，实施分红计划。结果，亿新科技内部融资的计划在第一次股东大会上被否决。

按照融资的次序，在公司能靠自有资金实现持续发展时，留存收益融资无疑是最好的融资方案，因为它的成本最小，相应的股东利润会最大，这样在以后的分红是股东会有更大的进项。然而管理层的这一决定却遭到了股东大会的否决。但是公司要发展，必须尽快填补发展所需的资金短缺，市场上的机遇瞬息万变，是重新制定新的融资方案还是回过头来做好股东的工作，从而让他们支持管理层的留存收益融资方案呢？

重新制定新的融资方案需要很长的时间，而且外部融资的额度、规范和要求对亿新科技都是极其苛刻的，这必然导致融资成本上升，还会失去融资的最佳机会，等融到资金的时候企业发展的最佳时机已经过去了。

3.2 亿新科技融资难现状的内部因素

3.2.1客观因素

根据公司财务总监的汇报，截止2004年12月31日，公司股价比前一年提高了143.12%，主营业务收入达102亿元，同比增长49.6%；净利润高达2.74亿元，增长90.03%；每股收益2.03元，其中每股未分配利润达到3.28元。同时，公司账面金额的货币资金为6.02亿元，其中的未分配利润为3.81亿元，股东权益为9.74亿元。

从自我维持增长率来看公司未来发展，截止2004年12月31日，自我维持增长率为39%，即未分配利润比股东权益。也就是说，如果不能从外部获得资金，那么次年公司的增长率最大为39%。如果公司想在2005年实现60%的销售增长幅度，则2005年的资金缺口至少在 2.03亿元（9.74x60%-3.81=2.03）。换句话说，2005年该公司的融资需求总额为5.84亿元（2.03+3.81=5.84）。

3.2.2主观因素

在股东大会上，当亿新科技管理层宣布，公司计划将股利分红留存作为资本金时，部分股东提出了异议：中小股东提出自己购买公司股票就是因为公司的业绩良好，希望年终分得红利，现在公司不分红就是在损害他们的利益，并对公司控股股东的道德产生质疑；有一个大股东提出，他们有了一个新的投资计划的，预计股利来填补资金缺口，坚持亿美元股东权益的尊重管理新技术，奖金计划的实施。

其实，公司的高管都清楚，虽然目前公司发展前景很好，但如果资金缺口全部通过银行来解决，那么融资成本就会太高，按公司目前实际情况来看，这显然是超重负荷，很大程度限制了公司资金周转的灵活性和发展，因而，此为主观因素。

外部融资的额度、规范和要求对亿新科技都是极其苛刻的，这必然导致融资成本上升，说不定还会失去融资的最佳机会，等融到资金的时候企业发展的最佳时机已经过去了。在协调公司整体利益和股东利益基础上，争取大部分缺口资金来自内部融资，降低融资成本。

3.3亿新科技融资难现状的外部因素

金融体系效率是一个错综复杂的问题，影响金融体系效率因素，一般而言制约金融制度不健全和资本市场不规范，以及部门效率低下等因素，究其根本原因在于金融底子不牢固，其在短期内的系统化发展将滞后于整个市场体系的改革。外加商业银行资产质量低下，资金运用的失败，从而导致了中国金融体系的风险累积及整个金融体系的运作效率低下，最终影响了在国际竞争上的整体实力⑥。

3.3.1根本原因

我国金融体系效率低下的根本原因在于不合理的经营运作方式。我国企业经济增长不仅长时间依赖于投资，并且在行业发展上存在严重的不均衡现象。一方面是中小企业扩张的力度相当严重，对银行资金的附属性较强，完全靠银行持续供给的格局并未随之而改变；另一方面是企业各项经济指标普遍不够饱和，偿还能力较为孱弱，信用观念极为淡漠，偿债约束力逐渐变弱，银行信贷资产回笼较为困难。三是金融机构之间竞争激烈，导致市场失去公平性。由于管理不善，近年金融机构从量到质，均产生剧烈的变化，远远超过饱和度，超过经济可持续发展的基本需要。以上全部均给金融资产造成了不可估量的风险，给整个金融行业带来了巨大的隐患和潜在的危机。

3.3.2 直接原因

改革开放以来，我国金融制度为了跟上世界的步伐，在体制方面作了重大的改革，金融逐步趋于市场化，由此以来，金融业存在的风险问题也继而日益明显。可是，消费者由于计划经济时期成型的相对滞后的金融理念和消费观念，极大程度上难以在根本上得以扭转，特别是在市场经济时期应该具备的金融风险意识的规避和防范远远不足，一些错误的观念在人们的头脑中根深蒂固不可去除。而导致我国金融体系大格局效率较低的根本原因，是国有商业银行主导型的储蓄-投资转换机制。一些企业想方设法逃避银行债务，向银行转嫁经营风险和经营亏损，一些银行经营者也同样不具备风险规避意识，对于业务开拓比较看重，相对于风险防范的重视度极低，狭隘的认为放贷多多益善，

业务重量不重质，不顾市场风向标。这些都表明，风险防范意识和金融法律观念淡薄，不合理运作是引发金融风险的导火索。

对于一个正在成长中的公司而言，每一笔资金都可能对其发展产生致命的影响。

4 针对亿新科技融资困境的解决对策

亿新科技公司反复调研，最终修改融资方案。随后，在充分考虑股东长短期利益期望的情况下，公司管理层制定了新的股利分配：10派5元（含税）转增10股。意味着该公司实际融资的内部资金3.14亿元，发行公司债券2.1亿元，银行借款6000万元。

而此方案最终通过，正是基于对留存收益融资难度和处理方式全面准确的理解，通过前期一系列的准备工作，在亿新科技第二层的股东大会上才得以获得股东的顺利通过。对于一个正在成长中的公司而言，每一笔投资都可能对其命运产生根本性的影响。公司高层管理者对公司的潜力和发展前景最为了解，掌握的公司正常运营的信息也最多，在高管层决定进行留存收益融资用自有资金维持企业发展的时候，需要向股东展示公司的远景和发展战略，获得股东的支持。经历第一次被股东大会否决后，公司高层适时地调整了融资方案。因此，新的百万赢得了一笔钱，增长最重要的时期，这一成功的壮举，促使亿美元的新公司的发展更加迅速，高达百分之的销售计划三季度提前完成。

4.1国外发展中小企业的融资经验借鉴

目前国外的中小企业琳琅满目，其中美国中小企业的数量占全美企业总数的99%，达到2100多万家。美国很注重调解中小企业融资所存在的问题，在实践中得出解决对策，即“渠道多元化，运作市场化”的模式⑨。

其一，美国优质的金融机构商业运作有益于中小企业自身的发展。美国通过银行的商业运作基本上满足了中小企业的融资需求，因此越来越多的金融组织愿意加入到中小企业融资的领域。这些措施不仅促进了国家经济的发展，并且使银行和企业获得了“双赢”的局势。而亿新科技正是基于目前美国这种成熟的模式，才做出融资方案的修改，将融资中的一部分从银行贷款，完全本着“渠道多元化，市场运作化”的模式。

其二，风险资本的积极参与。此外，美国政府通过了比尔鼓励风险投资扶持中小企业，创造了良好的外在条件，支持美国高速发展的风险投资体系。对中小企业而言，风险投资资本的引入可以通过满足资本金的要求而丰富企业的资金，风险资本不但能帮助和培育经营风险，而且可以加速企业价值的增长。

对于风险资本的注入，由于不同的国情与政策以及不同的实际情况，然而与国外不同的是，亿新科技并没有通过风投公司，而亿新科技选择的是发行债券。虽然形式上颇有出入，但是实际效果却是相同，实现价值增长。

4.2亿新科技利用民间资本解决民间问题

近年来，随着经济日趋增长，使得民间资本市场亦日趋活跃。民间融资对地方经济的作用具体体现在：第一，缓解了中小企业融资难的现状，发展潜力和市场预期相对而言比较好，但企业的资金短缺，企业不能及时取得银行贷款，所以只能通过民间融资来发展企业。亿新科技在发行2.1亿元债券后，次年公司的业绩翻倍增长，更加印证了其重要性。第二，弥补了金融的不足，提高了就

业率。以此可以看出民间借贷手续的优势，即时效性强，比较方便，能很好地满足短期借款⑦。民间融资传承了中小企业在起步时的融资风险，因而，在一定时期内，它是无法被取代的，从周期上来看，亿新科技在资金方面也是有很大的灵活度。伴随经济的不断发展，我国民间融资的规模将不断衍生，以便缓解融资难的问题。

亿新科技正是基于此，对民间融资本质的深入理解，采用了其中的一种方式，才做出了正确决断，拿出了“增发十股，发行2.1亿元债券”的合理方案。

不过，利用民间资本融资也有其不足之处，就亿新科技采用的发行债券的方式而言，审批工作也很困难并且周期较长，即使融到资金也可能错过商机，同时增大了企业融资成本和债务风险。

总体而言，利大于弊。

4.3亿新科技的自我提高自我完善

如果中小企业自身素质得以提升，那么融资能力则须不断加强，从根本上说还需加强企业自身能力，以便提升企业的整体素质⑧。按照企业现代制度的要求，调整中小企业的治理，提升财务运行的质量。新增培训的中小企业，为中小企业的宏观调控提供相应的管理，产业政策的培训，提高企业的管理水平。营造诚实守信的经济环境，必须从加强诚信体系建设和中小企业信用环境的改善做起。

从亿新科技来看，有两个必备条件：第一，要有良好的经营团队和管理团队，要合理协调产品及市场之间的关系，保持中小企业的可持续发展能力；第二，要有善于沟通的领导团队，掌握好领导与员工之间的利益关系，为追求共同目标而奋斗。在此基础上，公司管理访问的主要股东投票反对，他们分析了未来的发展趋势和公司的盈利状况，说服他们继续把钱投入亿美元的新技术来实现更大的收益率比新项目。

正是基于此，公司管理层走访了投反对票的大股东，向他们分析了公司未来的赢利趋势及公司现状，说服他们继续将资金投入亿新科技以获得比新项目更大的收益率。同时也走访部分小股东，向他们解释公司发展的目标和股东利益的一致性，树立起他们对公司未来业绩的信心。

因此，亿新科技总融资需求为5.84亿元，去掉民间融资（发行债券）所得2.1亿元及银行借款6000万元后，内部实际融资为3.14亿元，采取的措施为“股利分配10派5元”同时转增10股。转增10股意为股东权益变大。

综上所述，亿新科技采用内部融资渠道，和上述相吻合，体现出来的优点更为明确，企业拥有自主权，融资手续也较为简便，融资速度更是大于其他方式，相对其他方式而言，风险性要小的多，并且最重要的是保护了股东的权益⑩。

结论

国际上的融资经验表明，中小企业发展所面临的一个最普遍、最关键的因素就是融资困难的问题。在我国，融资短缺阻碍了中小企业的长远发展是最为突出的表现，成为中小企业发展的最大障碍。大多企业在内部融资过程开始时，其资源和市场机会，通过完善的科学管理方法，组织采购，销售和利润等一系列生产和操作，在这个基础上，完成企业内部融资，资本原始积累的完善，用自己的资金滚动发展，培养和提高自身的造血功能，为企业的外部融资创造更好的条件。因此，企业金融融资理论的成长在解决中小企业融资结构等问题上具有良好的适用性,在考察中小企业成长过

程中的融资方式和融资渠道选择等方面具有很强的现实性意义。

参考文献

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[10]朱坤林.中小企业融资理论综述[J].商业研究，2011（05）

致谢

非常感谢马老师在我大学最后的学习阶段所给予的指导，从最初的定题，到资料收集，到开题报告、任务书，再到写作，给了我耐心的指导和无私的帮助。为了辅导学生的论文，老师放弃了自己的休息时间，这种无私奉献的精神令人钦佩，在此我向老师表示我诚挚的敬意。同时感谢所有任课老师和所有的同学在这四年给自己的指导和帮助，是他们教会了我专业知识，教会了我如何学习，以及如何做人。正是因为他们，我才能在各方面取得了重大的进步，在这里表达我诚挚的感谢和敬意，并祝愿所有的老师培养更多的人才，桃李满天下！

中小企业的十二种有效融资方式

中小企业的十二种有效融资方式 目前各地实行和创新出来的中小企业融资方式主要有以下12种： 一、综合授信: 即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。 二、信用担保贷款: 目前在全国31个省、市中，已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。 三、买方贷款： 如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。 四、异地联合协作贷款： 有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司。在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款。 五、项目开发贷款: 一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款。 六、出口创汇贷款:

现代企业的融资方式

现代企业的融资方式 (1)融资租赁 中小企业融资租赁是指出租方根据承租方对供货商、租赁物的选择，向供货商购买租赁物，提供给承租方使用，承租方在契约或者合同规定的期限内分期支付租金的融资方式。 想要获得中小企业融资租赁，企业本身的项目条件非常重要，因为融资租赁侧重于考察项目未来的现金流量，因此，中小企业融资租赁的成功，主要关心租赁项目自身的效益，而不是企业的综合效益。除此之外，企业的信用也很重要，和银行放贷一样，良好的信用是下一次借贷的基础。 (2)银行承兑汇票 中小企业融资双方为了达成交易，可向银行申请签发银行承兑汇票，银行经审核同意后，正式受理银行承兑契约，承兑银行要在承兑汇票上签上表明承兑字样或签章。这样，经银行承兑的汇票就称为银行承兑汇票，银行承兑汇票具体说是银行替买方担保，卖方不必担心收不到货款，因为到期买方的担保银行一定会支付货款。 银行承兑汇票中小企业融资的好处在于企业可以实现短、频、快中小企业融资，可以降低企业财务费用。 (3)不动产抵押 不动产抵押中小企业融资是目前市场上运用最多的中小企业融资方式。在进行不动产抵押中小企业融资上，企业一定要关注中国关于不动产抵押的法律规定，如《担保法》、《城市房地产管理法》等，避免上当受骗。 (4)股权转让 股权转让中小企业融资是指中小企业通过转让公司部分股权而获得资金，从而满足企业的资金需求。中小企业进行股权出让中小企

业融资，实际是想引入新的合作者。吸引直接投资的过程。因此， 股权出让对对象的选择必须十分慎重而周密，否则搞不好，企业会 失去控制权而处于被动局面，建议企业家在进行股权转让之前，先 咨询公司法专业人士，并谨慎行事。 (5)提供担保 提供担保中小企业融资的优势主要在于可以把握市场先机，减少企业资金占压，改善现金流量。这种贸易中小企业融资适用于已在 银行开立信用证，进口货物已到港口，但单据未到，急于办理提货 的中小企业。进行提货担保中小企业融资企业一定要注意，一旦办 理了担保提货手续，无论收到的单据有无不符点，企业均不能提出 拒付和拒绝承兑。 (6)国际市场开拓资金 这部分资金主要来源于中央外贸发展基金。中小企业如果想通过这个渠道来融资，要注意，市场开拓资金主要支持的内容是:境外展 览会、质量管理体系、环境管理体系、软件出口企业和各类产品认证、国际市场宣传推介、开拓新兴市场、培训与研讨会、境外投标等，对面向拉美、非洲、中东、东欧和东南亚等新兴国际市场的拓 展活动，优先支持。 (7)互联网金融平台 相比其他的投资方式，爱投资互联网金融平台对申请融资的企业进行资质审核、实地考察，筛选出具有投资价值的优质项目在投融 界等投融资信息对接平台网站上向投资者公开;并提供在线投资的交 易平台，实时为投资者生成具有法律效力的借贷合同;监督企业的项 目经营，管理风险保障金，确保投资者资金安全。爱投资创造的融 资方式是让专业的机构做专业的事。一方面利用互联网公开的优势、开放性的优势，同时结合传统的金融机构在风险控制、信贷审核等 等方面的专业度。爱投资作为一个投融资的平台，处在中间的结合 的地位，两边是投资者和有融资需求的需求方，但是又和第三方的 担保机构进行密切合作。具有多年的专业的风控能力，并且都是亿 级以上的资金，对用户的投资进行专业性的担保。同时还和像信用

中国房地产企业融资渠道分析_曲远洋

2014年第25期ECONOMIC RESEARCH GUIDE 总第243期Serial No．243 No．25，2014经济研究导刊 一、房地产市场主要融资渠道 １．自筹资金 自筹资金是房地产企业正常经营并进行项目开发必须的资金，中国相关的规定自有资金必须达到总投资的３０％。如果开发项目规模相对较小、投资额不大的情况下，自筹资金基本可以满足项目自身的资金需求；但是当项目规模较大，投资额度较大时，尤其是当现有房地产市场不是很景气时，自筹的资金无法满足自身开发的需要，会导致项目开发出现资金断裂，引起连锁的负面影响。 ２．预售回款资金 房地产预售是房地产企业进行销售的一种方式，也是解决开发建设资金的较好的融资模式。由于房地产区域过热发展，国际进行了宏观调控，对于预售条件进行了严格的限制，即必须达到主体封顶后，相关部门才可以颁发预售许可证，房地产企业方可进行预售，取得销售回款，因此在开发前期拟采取预售回款筹资资金的方式已经无法达到融资需求。 ３．商业银行贷款 商业银行贷款是中国房地产企业传统和主要融资渠道，多数房地产开发资金需要从商业银行贷款取得。融通资金的安全性、流动性、盈利性是商业银行关注的核心。随着国家对房地产市场的调控，商业银行严格限制了房地产开发企业进行商业贷款，多数房地产企业通过银行套取资金买地开发模式无法实现。 ４．房地产投资基金 房地产投资信托基金（ＲＥＩＴｓ）是近年来中国金融市场上出现的一种金融工具，它类似于其他的信托基金，但是它属于专门设立的房地产投资机构进行房地产投资经营管理的一种专门房地产信托基金，既可以封闭运行，也可以上市交易流通。而对于房地产证券化包括房地产项目融资证券化和 房地产抵押贷款证券化两种基本形式，目前尚处于初级发展的阶段，处于摸索发展过程中，相关的法律法规也在不断的完善过程中，一旦成熟，势必会成为中国未来房地产企业融资的主要渠道。 ５．募集上市 募集上市是企业进行筹资的重要资本市场。由于要求上市公司的条件比较严格，审批时间长，成本高，因此对于房地产的短期的融资需求是很难满足其现实需要的。为了抑制因房地产过热发展，国家近年来抑制在进行宏观调控，对于房地产业的上市条件的规定也极为严格，多数房地产企业无法达到。 ６．发行债券 发行债券是企业融资的一个重要方式。这涉及到公司现有债务和公司未来发展趋势，以及项目的可行性，以及发行条件的规定也比较严格，对于企业的相关财务指标以及担保条件等有严格限制。另外中国目前债券市场规模较小，流通受到限制，发行成本也较高，企业债券发行和持有的风险均较大。尤其是长期债券面临着较大的利率风险。可见房地产企业拟通过发行债券来达到融资的目的，以缓解近期资金需求是很难达到的。 ７．房地产私募股权投资 房地产私募股权投资是房地产市场发展到一定程度的产物，是一种向特定对象发行私募股权基金募集资金，然后以股权方式投资于房地产项目或企业的一种投融资方式，属于一种专业基金管理公司专业化募集资金、投资管理的一种融资方式。一般分为资金募集、投资、基金投资管理、基金退出四个工作阶段，是当前市场上逐渐兴起的一种融资方式。 ８．民间资金 在现有融资渠道瓶颈限制因素，发挥民间资本作用是房地产企业的一个重要融资渠道。中国法律规定，只有金融和合法非金融机构可以吸纳社会闲散资金，利率不得超过国家 收稿日期：２０１４－０７－０２ 作者简介：曲远洋（1973-），男，黑龙江哈尔滨人，副教授，高级会计师，硕士，从事财务管理、企业管理、房地产金融等研究。 中国房地产企业融资渠道分析 曲远洋 （哈尔滨金融学院，哈尔滨１５００００） 摘要：在中国城镇化进程中，房地产企业发挥了重要的带动作用。但是同时由于房地产行业的投资大与周期长特点，仅仅依靠自有资金无法满足资金需求。由于中国金融体系尚不完善，金融市场尚不规范，相应的政策还需要调整，导致房地产企业融资渠道窄，而住房金融的发展是推动中国住宅与房地产市场启动的关键环节。中国的住房金融业的发展，对住宅产业与金融行业来说，更多意味的是机遇。 关键词：房地产；融资渠道；金融资本中图分类号：Ｆ８３０ 文献标志码：Ａ 文章编号：１６７３－２９１Ｘ（２０１４）２５－０１３７－０２ １３７——

关于中小型企业融资困难问题的分析胡长峰

提纲：一、我国中小企业融资困难的现状。 二．我国中小企业融资困难的原因进行分析 （一）中小企业自身原因 1.小企业规模较小、内源融资不足,信用观念差 2.抵押市场不发达，中小企业缺乏适宜的可抵押资产，影响间接融资 3.财务制度不健全，信用度低 （二）外部因素影响 1.国家政策对中小企业融资的支持不够。 2. 金融机构向中小企业贷款的激励机制不足 3. 在我国缺乏相应的法律、法规保障体系 4. 缺乏通畅的直接融资渠道 5. 我国信用担保体系不完善 6．金融机构与中小企业存在着严重信息不对称的现象。 （三）国家宏观政策因素 1、缺乏公平竞争的融资环境和法律法规保障 2、政策性金融机构支持乏力，中小企业信用担保体系不完善 三、中小企业融资难的解决对策 （一）、完善，提高素质，强化内部管理，健全治理结构 1.自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径 2. 要提高企业经营管理者的素质 3.范企业会计制度和财务管理制度，提高信息透明度 4.好的信用观念意识，注重树立诚实守信的中小企业形象 （二）建立多层次、全方位的金融体系和健全的经营机制 1.多渠道筹资。护和规范民间市场。 2. 加快利率市场化改革，建立健全商业银行贷款体系，完善商业银行的贷款激励机制 3.探索建立中小企业政策性金融机构 关于中小型企业融资困难问题的分析 摘要：现代科技不断发展，信息技术日新月异，新产品不断推陈出新。我国的中小型企业迅速发展，在国民经济发展中起着战略性作用。但是这些中小型企业在管理方面存在很多问题，首当其冲的便是融资问题。融资不成，企业难以扩展，也难以展开一些日常的经营活动。对融资问题进行研究，了解问题出在哪儿，就方便解决，促进中小型企业的发展。在我国国家也一直鼓励中小企业的发展，先后出台了一系列的政策措施，但是中小企业融资问题却越来越突出，已经成为制约中小企业发展的主要障碍。本文通过对当前中小企业融资现状的分析，找出融资困难的原因，进而提出解决的办法。 关键词：中小企业融资渠道融资案例 改革开放40年以来，中小企业在我国的经济生活中占据一个举足轻重的地位，中小企业迅速发展占全国企业的99%，税收超过了50%，提供了70%的进出口贸易和80%的城镇就业岗位，并且中小企业同样在我国自主创新力量的66%的发明专利，82%的新产品开发都来自于中小企业。中小企业已经成为繁荣经济，扩大就业，推动创新和形成新产业的重要力量。 目前中小企业融资困难问题制约了经济社会的发展。虽然金融体系也曾经制定了一些措施，但并没有从根本上解决为题。正是因为中小企业的重要性，所以解决中小企业融资困难为题是我们的当前的重中之重 一、我国中小企业融资困难的现状。

浅谈我国中小企业融资困难的现状及对策

浅谈我国中小企业融资困难的现状 及对策 【摘要】中小企业在促进市场竞争、增进市场活力、推进技术创新、特别是在提供就业机会等方面具有不可替代的作用，在我国中小企业已经成为经济发展和社会稳定的重要支柱。但由于银行高度商业化以及中小企业自身的缺陷，解决中小企业融资难的问题已迫在眉睫。我国中小企业不仅会遇到由经济运行本身所带来问题，而且还会遇到经济体制制约因素和缺乏基本金融原则所带来的不利影响。本文着重研究了我国中小企业融资的现状并针对融资过程中存在的问题，分析原因，探索解决对策，就如何改善中小企业融资现状、拓宽其融资渠道提出一些建议，以解决我国中小企业融资问题，加快我国中小企业的发展，促进我国国民经济的发展。

改革开放以来，我国中小企业发展迅速，从最初的拾遗补缺型角色，成长为国民经济的生力军。然而，相对于中小企业的庞大数量及对经济发展的作用而言，其融资环境一直不太理想，融资难已成为制约广大中小企业生存和发展的重要因素。如何解决其融资难的问题，对于促进中小企业的健康成长以及确保国民经济的稳定发展，意义极为重要。 中小企业是一个相对的概念，一般来说，数量指标是利用企业的资本金额、销售额、雇用人数等指标中的一个或几个作为划分大、中、小企业的标准；质的指标主要是指从遵循经营学的角度，能反映企业经营本质特征的指标。例如，企业是否具有独立性以及所有权和经营权是否一体等。中小企业都具备两个标准：不对外筹集资金；经营规模较小。 所谓融资，从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。从广义上讲，融资就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从现代经济发展的状况看，作为企业需要比以往任何时候都更加深刻，全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场，因为企业的发展离不开金融的支持，企业必须与之打交道。如果不了解金融知识，不学习金融知识，作为搞经济的领导干部是不称职的，作为企业的领导人也是不称职的。 一、中小企业融资难的现状及问题 一般来说，中小企业的融资渠道主要有以下几条：一是内源融资，包括业主自有资金、向亲友借贷的资金、风险投资以及企业开设后积累的资金等来源；二是外源融资，它又可分为间接融资和直接融资两种形式，间接融资是指以银行、信用社等金融机构为中介的融资，包括各种短期贷款、中长期贷款等，直接融资是指以股票和债券形式公开向社会募集资金以及通过向租赁公司办理融资租赁的方式融通资金。 以下从不同融资渠道的角度，对我国中小企业融资难的状况进行分析。 中小企业由于自有资金不足，自我积累有限，风险投资缺乏，导致内源融资

我国中小型企业常用融资方式及问题

前言 改革开放以来，中小型企业在国民经济中的重要地位日益凸显。直至今天，中小型企业已成为国民经济中的重要组成部分，成为推进国民经济平稳较快发展的重要力量。然而，一直以来中小型企业的融资方式和条件的建立问题制约着中小型企业的进一步发展，成为中小型企业壮大的一大瓶颈。尤其是在国际金融危机的影响下，我国的中小型企业由于融资方式陈旧单一、融资条件不够健全，导致很多企业濒临破产，有一部分已经倒闭。面对市场经济条件下的全球经济形势，为了保证中小型企业的健康发展，保证国民经济平稳较快运行，进一步提高中小型企业的创新力、竞争力、战斗力，中小型企业探索出适合自身的新融资方式和条件已成为当前的必然选择。我们必须结合本国中小型企业融资的实际需要与西方先进国家的新融资方式和条件创造出的成功案例，用理论研究推动我国中小型企业在融资方式和条件上的创新，为中小型企业在实际经济生活中提供有力的支撑，走出一条具有中国特色的中小型企业融资之路。这将对我国中小型企业发展具有十分重要的现实意义和指导意义。本文从中小型企业常用融资方式和条件的问题与新融资方式和条件的问题进行了分析，并总结出了相关的应对策略和应对措施。 一、我国中小型企业常用融资方式及问题 我国建国以来，企业发展明显的有两个阶段性过程。一是：1976年以前，在重工业优先的指导思想下，在实际上实行的是大企业发展战略。二是：1976年以后，“以纺织工业六优先”为代表的政策出台，我国工业化走入正式发展轨道，开始实行中小型企业发展战略，因而我国的中小型企业在此时间段内迈入高速发展时期，并成为推动国民经济发展的主要力量。 截至2008年底，全国实有企业万户，其中99%以上为中小型企业。中小型企业对GDP的贡献率超过60%，对税收的贡献率超过50%，为进出口额提供了70%的贡献率，提供了80%左右的城镇就业岗位。这充分表明，我国中小型企业对于我国经济发展起着至关重要的作用，并对于我国的经济社会稳定、政治稳定有着重要的影响。 改革开放以来,我国中小型企业发展起来是不断在进步的，但在全局角度来看，我们还与西方先进国家的中小型企业有着不小的差距，我们的发展还是处于初级水平，融资方式上还存在着很多的不足。因而影响着我们中小型企业的整体实力，我就其中几个问题展开相关论述。 （一）内部融资

十四种主要融资方式分析比较

十四种主要融资方式分析比较 根据现有企业融资资金的来源和渠道，对比各种融资方式的优劣性以及与企业的匹配性，笔者选择十四种主要融资方式进行比较分析，从而对企业融资的各种操作方式及大致的运作情形，有一个初步了解，更好的为企业服务。 一、 吸收投资 吸收投资的方式融资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。投入资本不以股票为媒介，适用于非股份制企业。是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。在合伙企业中，两个及以上的人员共同出资可以看作为吸收投资而成立。中外合资企业、中外合作企业的成立，亦可看作是吸收中方或外方的投资，获得相应的股权，或者协商的股权。对于有限责任公司，吸收投资便成为吸收股东，但局限于50人以下。对于股份公司来说，发起设立人只能作为共同的投资方，一旦吸收投资，则吸收的投资性质将改变，直接成为发起人；对于募集设立，发起人只认购发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集或者特定对象募集吸收投资，从而成立股份公司。当然，以上的合伙企业、中外合资企业、中外合作企业、有限责任公司、股份有限公司及以上形式吸收的直接投资也可以是非股权参与，具体由协议来确定。 二、 发行股票 股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。 三、 银行贷款 银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。具体来说，现在银行开展过的为企业融资相关的贷款包括如下五种方式。 资产抵押贷款，中小企业将资产抵押给证券公司或商业银行，由相应机构发行等价的资产证券化品种，发券募集的资金由中小企业使用，资产证券化品种可通过专门的市场进行交易。担保基金来源于当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等。信用担保机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。会员企业向银行借

2015年中小房地产企业融资方式比较研究

2015年中小房地产企业融资方式比较研究 目录 一、2013-2014年房地产企业融资状况回顾 (2) （一）.......................................... 2013年房地产企业融资状况2 （二）.......................................... 2014年房地产企业融资状况2 二、房地产企业各类融资渠道分析 (3) （一）....................................................... 传统银行融资4. （二）..................................................... 房地产基金融资5. （三）........................................................... 国内上市7. （四）........................................................... 民间资本9. （五）..................................................... 互联网金融融资.10 （六）........................................................... 海外融资 1.2 （七）................................................................ 金融租赁融资................................................................ .17 （八）........................................................... 典当融资21 三、结论 (23)

中国中小企业融资存在的问题与对策

中国中小企业融资存在的问题与对策 无论是发达国家还是发展中国家，中小企业都是国民经济发展的重要组成部分，加快中小企业的发展，可以为国民经济的持续稳定增长奠定良好的基础。 但在中小企业迅速发展的过程中，出现了很多问题需要及时加以解决，其中，融资问题成了困扰中国中小企业顺利发展的重大问题，融资困难成为制约中国中小企业发展最难突破的“瓶颈”。 一、中国中小企业融资困难的现状及影响 （一）中国中小企业融资困难的现状 1.中小企业自身积累较少。由于中国中小企业采用低折旧计算方法，在生产经营中只计算有形折旧，而忽视科技进步、生产力提高带来的无形损失，所以造成中小企业在设备更新时缺乏足够的资金，而为了正常的生产经营，会导致自有资金更少，负债过重。中小企业自身积累少，很难为融资作出贡献。 2.中小企业外源融资渠道狭窄。目前，中国中小企业融资很大程度上依赖于银行贷款，而银行为中小企业提供的贷款主要是用于流动资金及固定资产更新，银行很少为中小企业提供长期的信贷。 3.中小企业有价证券融资比例小。中国资本市场目前没有为中小企业作出安排，主要还是针对国有企业。大多数的中小企业自身难以达到上市标准，所以，直接融资渠道缺乏。 4.其他融资渠道杯水车薪。在中小企业融资过程中，一些非正式的金融活动发挥了重要作用。比如:在职工内部筹集资金、企业领导人向亲友借贷以及各种民间借贷行为。但是这些非正式融资活动由于地区差异、经济发展水平以及民间信用体系等诸多原因，虽然能帮助中小企业进行融资，却不能在中小企业中普遍实行。 （二）中小企业融资困难所带来的影响 1.中小企业发展缓慢，延缓经济的整体增长。目前，各国经济发展表明，中小企业在扩大就业、推动技术进步、发展国际贸易等方面有着十分积极和重要的作用。但是，由于融资困难，缺乏资金，周转不良，致使中小企业效益低，发展缓慢，不能为整体国民经济的快速发展提供应有的动力与支持，延缓了经济发展的步伐。 2.中小企业融资难，滋长了非正规金融市场。由于中小企业在发展过程中很难通过正规合法的渠道筹集到资金，致使一些中小企业被迫将目光投向非正规的地下金融机构。这些非正规的金融机构为了规避风险、提高收益，设置了很高的借贷利率。这样既降低了中小企业的投资效益，又由于非正规金融机构的高利率而增加了成本，这些都对国家的宏观金融政策及产业政策发展不利。

中小企业融资困境

中小企业融资困境 一、中小企业融资难的原因 1、政府扶持力度不够 政府部门对中小企业扶持力度不够，长期以来，国家扶持政策一直向大企业倾斜，尽管近年来，为了扶持中小企业的发展，政府出台了一系列政策和措施，包括筹划推出中小创业板、增加中小企业贷款规模、财政支持担保机构建设、采取了差别利率、两免三减或第一年免征所得税等优惠政策。但这些政策和措施在实际当中往往无法实现，不能从根本上解决中小企业融资不足的问题。 2、金融体系不健全 （1）缺乏与中小企业相匹配的中小金融机构。在我国目前的银行组织体系中，还缺乏专门为中小企业融资服务的政策性银行，民生银行原来的初衷是为民营企业和中小企业服务的，可是现在它已经和其他股份制商业银行没有什么区别了，由于资金、服务水平、项目有限，迫使它也逐步走向严格，限制了中小企业的融资。 （2）国有银行惜贷严重。中小企业大多处于初创期，数量多,规模小,所面临的经营风险和淘汰率高，投资回报相对较低。导致中小企业贷款的不良率及违约率均高于一般企业的平均水平。而作为银监会评价银行资产质量的最重要指标是不良率的高低。致使银行对中小企业贷款更加谨慎，也使得中小企业贷款成本的增加，贷款更是难上加难。 （3）缺乏健全的直接融资渠道。虽然中小企业创业板早在筹划之中，却迟迟没有推出，而可为中小企业提供融资服务的证券交易市场和风险投资市场尚未列上议事日程.这类小型资本市场的缺乏,使中小企业失去了直接融资的主要渠道。 （4）信用担保制度不完善。发展担保业对缓解中小企业融资难有一定促进作用，但目前政策性担保机构少，多数民营担保机构没有得到财政支持。此外，担保机构与中小企业之间协调难,一方面由于征信体系不健全，与银行一样，担保机构也要面对甄别客户信用风险、贷款定价等问题，结果增加了融资环节和融资成本。另一方面担保公司对申请担保企业的审查苛刻。由于担保人资产抵押及

我国中小企业融资困境研究

我国中小企业融资困境研究 内容摘要：资金是企业发展的血液，对于中小企业而言，成功的融资活动是其得以发展和壮大的基础条件之一。融资困境问题已经成为制约我国中小企业发展的瓶颈因素，而这一问题的出现有着历史和现实的原因。而化解中小企业融资难问题需要社会性多部门的合作，制定有利于中小企业融资的信贷政策，补充完善中小企业融资渠道。本文就中小企业融资难问题进行了分析，提出了政府部门扶持中小企业融资的对策，以及中小企业积极应对融资难问题的建议。 关键词：中小企业；融资困境；信贷政策；融资渠道 无论是在工业发达国家,还是发展中的国家和地区,中小企业在国民经济中都发挥着不可或缺的作用。 相对于大企业而言中小企业虽然规模小,产量较低,但企业量大面广,经营灵活,作为一个整体,在国民经 济中是一支重要而又活跃的力量,在经济发展中起着不可替代的作用。中小企业发展中比较重要的一 个环节就是中小企业的融资问题，目前多数中小企业在发展过程中不同程度的受到资金因素的制约，资金的不足让很多中小企业步履维艰，同时缺乏科学的融资策略造成融资成本过高，效果不理想的后果，因此研究中小企业融资具有重要的现实意义。 一、中小企业融资的困境 我国中小企业一般是靠自有资金起步的，而自身积累和民间借贷成为它们最主要的企业发展资金来源。随着自身经营规模不断扩大，业务范围的持续扩张，设施设备投入需求增大，日常运营对流动资金的需求，业务保证金和押金所占压的流动资金等诸多方面资金压力越来越大，企业原有的资金渠道已不能满足企业发展的需要。因此，开发和利用银行信贷、证券投资、融资租赁等融资方式已经成为民营企业急需解决的课题，但是在这些方面，广大中小企业正面临着严重的困难。而在当前经济危机下，中小企业融资困境更是进一步加剧。 （一）中小企业的融资困境

中小微企业融资方式主要有哪些

中小微企业融资方式主要有哪些 企业融资我们或多或少听说过。在日常生产生活中，那些大型的上市公司的融资和一些中小型企业融资的方式多 少还是有些不一样的。中小微型企业，说起来也是麻雀虽小五脏俱全，当需要融资时，也需要对融资方法有一定的了解。接下来，小编为大家整理了中小微企业融资方式主要有哪些的相关资料。 ▲中小微企业融资方式主要有哪些? 1、综合授信 即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。 2、信用担保贷款目

前在全国31个省、市中，已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。 3、买方贷款 如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。 4、异地联合协作贷款 有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供

企业融资20种方式全解读

企业融资20种方式全解读 导读：企业因股东出资而成立，企业的日常运营离不开现金流，企业的发展壮大亦离不开资金的支持，故融资行为贯彻企业始终。现总结企业融资的方式如下，以供读者参考。目录一、民间融资1、企业向员工借贷2、企业向特定非员工借贷3、企业向非金融企业借贷4、让与担保5、网络借贷(p2p)6、融资性贸易7、托管式加盟二、类金融融资1、商业保理2、融资租赁3、典当4、小额贷款公司5、私募股权基金6、股权众筹7、股权质押8、动产浮动质押9、仓单质押10、保单质押贷款三、金融融资1、银行贷款2、信托贷款3、银行承兑汇票4、信用证5、内保外贷6、公司债7、金融租赁8、银行保理9、存单质押10、企业债11、优先股12、资产证券化13、上市公司14、新三板企业15、商业承兑汇票16、前海跨境人民币贷款17、福费廷18、贸易融资19、应收账款质押贷款20、上海自贸区跨境人民币境外借款 本文将企业融资区分为民间融资、类金融机构融资、金融机构融资三类： 一、民间融资1、企业向员工借贷法律依据：《最

高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第十二条法人或者其他组织在本单位内部通过借款形式向职工筹集资金，用于本单位生产、经营，且不存在合同法第五十二条、本规定第十四条规定的情形，当事人主张民间借贷合同有效的，人民法院应予支持。法律风险：《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律 若干问题的解释》第一条未向社会公开宣传，在亲友或者单位内部针对特定对象吸收资金的，不属于非法吸收或者变相吸收公众存款。2、企业向特定非员工借贷法律依据：《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第一条本规定所称的民间借贷，是指自然人、法人、其他组织之间及其相互之间进行资金融通的行为。法律风险：《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第一条违反国家金融管理法律规定，向社会公众(包括单位和个人)吸收资金的行为，同时具备下列四个条件的，除刑法另有规定的以外，应当认定为刑法第一百七十六条规定的“非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款”。3、企业向非金融企业借贷法律依据：《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第十一条法人之间、其他组织之间以及它们相互之间为生产、经营需要订立的民间借贷合同，除存在合同法第五十二条、本规定第十四条规定的情形外，当事人主

中小型企业融资问题-论文

中国某某某某学校学生毕业设计(论文) 题目：中小型企业融资问题 姓名：0000000 班级、学号： 0000000000000 系(部) ：经济管理系 专业：会计电算化 指导教师：0000000000 开题时间： 2008- 6- 4 完成时间： 2009-11-12 2009年 11 月 12 日

目录 毕业设计任务书 (1) 毕业设计成绩评定表 (2) 答辩申请书............................................................3-5正文.....................................................................6-19答辩委员会表决意见 (20) 答辩过程记录表 (21)

课题中小型企业融资问题 一、课题(论文)提纲 1.中小型企业融资决策概述 1.1中小型企业融资决策概述 1.2、融资决策过程 1.3中小型企业融资的总思路 2.我国中小型企业融资环境分析 2.1从企业自身的状况来看 2.2 从银行等金融机构的经营原则来考虑 2.3从国家的产业政策和经济政策来看 2.4从政府角度来看，扶持力不够 2.5从我国的金融管制来看 3.中小型企业融资存在的问题及原因 3.1中小型企业融资存在的问题 3.2 原因分析 3.3法律与法制相对滞后，政府环境不尽如人意 4.解决我国中小型企业融资困难的措施 4.1中小型企业的创业者应主动与亲朋好友借贷4.2建立银企之间的战略伙伴关系 4.3疏通股票融资渠道 4.4加强对中小企业的管理培训

5.中小型企业应制定合理的融资的具体策略 5.1资金数量上追求合理 5.2资金使用上追求合理 5.3资金结构上追求配比性 5.4资金运用上，在追求增量筹资的同时更加注重存量筹资 5.5筹资渠道上，追求以信誉取胜 5.6筹资方式上，选择适合企业本身规模，实力与所处阶段 5.7融资方式上，选择最有利于提高企业竞争力的融资方式 二、内容摘要 中小企业发展是改革开放取得的巨大成就之一，目前其总量已超过1000万家。中小企业的主体是民营企业，并以私营企业为主，其中的75%是新建立的。相对于大中型国有企业而言，中小型企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不对称的。目前中小企业因融资困难而阻碍其发展，解决中小企业融资的瓶颈要多管齐下。 三、参考文献

中小企业;融资困境;解决方案

目录 毕业论文........................................................................ 错误！未定义书签。毕业论文中文摘要.. (4) 毕业论文外文摘要 (1) 一、序言 (2) 二、我国中小企业融资困难的现状 (2) （一）我国中小企业规模小 (3) （二）我国中小企业发展慢 (3) （三）我国中小企业区域性强 (4) 三、我国中小企业融资难的原因分析 (4) （一）我国中小企业没有受到社会的普遍认同 (4) （二）我国中小企业没有受到金融机构的普遍认同 (5) 1 、利率非市场化和信贷政策歧视 (5) 2、金融体系不健全 (6) 3、信用担保制度不健全 (6) （三）我国中小企业缺乏信誉 (6) （四）我国中小企业财务制度不健全 (7) （五）我国中小企业产权高度集中 (7) （六）我国中小企业技术比较落后 (8)

（七）我国中小企业管理水平不高 (8) （八）我国中小企业变化系数大 (9) 四、解决我国中小企业融资困境的对策 (10) （一）政府制定优惠政策积极支持中小企业的发展 (10) （二）金融机构采取措施促进中小经济的发展 (11) （三）重建企业信誉 (11) （四）建立并完善现代企业管理制度 (12) （五）提高中小企业的技术创新能力 (13) （六）提高管理人员素质 (13) （七）积极承担社会责任 (13) （八）提高内源融资能力 (14) 1、利用高新技术, 提升传统产品竞争力 (14) 2、明晰产权关系, 建立中小企业的现代企业制度 (14) 参考文献 (16) 致谢 (17)

毕业论文中小企业融资困境及对策分析

毕业论文中小企业融资困 境及对策分析 Revised by Liu Jing on January 12, 2021

毕业论文（设计） 所在系会计系 专业会计 班级 姓名 学号 论文题目中小企业融资困境及对策分析 指导教师 2017年4月 线 订 装

论文提纲 内容摘要（关键词）：中小企业；融资；现状；原因；对策

中小企业融资困难及对策分析 一、引言 中小企业在解决社会就业、发展地方经济和聚拢一些特色优势产业等方面发挥着重要的作用，但融资问题却成为了制约这些中小企业发展的“瓶颈”。融资活动是企业资金管理中的重要一环，企业融资决策决定着企业的资本结构，而融资决策往往受制于其当时的金融环境。 如今中小企业融资难已成为当前我国理论界和实践领域所共同关注的一个重大问题。只有抓住问题从理论上正确认识造成中小企业融资问题的原因，才能从根本上解决我国现阶段存在的中小企业融资难这一制约经济持续增长的关键问题。中小企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数中小企业信用急剧下降，往往形成：“资金缺乏-----业绩恶化-----信用差-----资金缺乏”的恶性循环。因此我们对中小企业融资问题和对策的研究就显得尤为重要。 二、我国中小企业发展现状 （一）中小企业在我国经济发展中的作用 中小企业即使在当今世界上最发达的市场经济国家,也始终占有重要地位。以美国为例:在美国企业总数中,小型企业约占98%,所提供的产品和劳务的价值约占美国国民生产总值的45%,小企业的就业人数也占全国就业总数的50%以上。1997年,美国有2000多万个中小企业,占企业数量的95%,他们创造的增加值占GDP的50%以上,GNP 的39%以上,提供的就业机会占新创造就业机会的2/3,技术创新占全部技术创新的50%以上。中小企业在我国的经济生活中也占据着极其重要的地位,并发挥着重要的作用。 ①中小企业是我国经济持续增长的重要保障。②中小企业是我国市场经济的主导力量③中小企业是增加就业、稳定社会的重要力量。中小企业在解决就业及推进城镇化方

中小企业融资方式总结(非常全面)

中小企业融资方式总结（非常全面） 1.内部管理融资 法人或者其他组织在本单位内部通过借款形式向职工筹集资金，用于本单位生产、经营的一种融资形式。按照现代资本结构理论中的“优序理论”,企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。 内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。以内部融资为主要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状况。企业内部融资来源主要包括：留存收益借款和内部员工集资。其他还可有亲友借款、股东借款等，一般用于创业初期。留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积(包括法定公积金、任意公积金)和未分配利润两个部分。 2.应收账款融资 指企业以自己的应收账款转让给银行并申请贷款，银行的贷款额一般为应收账款面值的50%~90%，企业将应收账款转让给银行后，应向买方发出转让通知，并要求其付款至融资银行。此外，为了鼓励客户提前付款而提供一定的现金折扣(付款越早，付款折扣越大)，也是一种

资金融通方式。 3.应付账款融资 商业信用融资的一种,是生产、批发性企业常使用的融资方式。应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。 在规范的商业信用行为中，债权人(供货商)为了控制应付账款期限和额度，往往向债务人(购货商)提出信用政策。信用政策包括信用期限和给买方的购货折扣与折扣期，如“2/10，n/30”，表示客户若在10天内付款，可享受2%的货款折扣，若10天后付款，则不享受购货折扣优惠，应付账款的商业信用期限最长不超过30天。 应付账款融资最大的特点在于易于取得，无需办理筹资手续和支付筹资费用，而且它在一些情况下是不承担资金成本的。缺点在于期限较短，放弃现金折扣的机会成本很高。 4.预收货款融资 商业信用融资的一种。预收货款是指销货企业按照合同或协议约定，在交付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货物价款的信用形

企业的融资方式的优缺点

企业的融资方式的优缺点 企业融资方式和渠道主要有以下四种方式： 1.找银行贷款 优点：利率相对较低 缺点：手续繁冗、耗时长、成功率不高 2.融资租赁 优点：来款快 缺点：需要质押典当物，利率相对银行高一些 3.风险投资 优点：获得高级经理人的资金、经验 缺点：公司股权被分割 4.合伙 优点：融资快，无需抵押和利息 缺点：债权关系纠纷 5、通过专业可靠的投融资网，如融众网 优点：选择余地较大，机会多 缺点：需鉴别网站资质及信誉 银行借款 信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。信

贷融资需要发达的社会信用体系支持。银行借款是企业最常用的融 资渠道，但银行的基本做法是“嫌贫爱富”，以风险控制为原则， 这是由银行的业务性质决定的。对银行来讲，它一般不愿冒太大的 风险，因为银行借款没有利润要求权，所以对风险大的企业或项目 不愿借款，哪怕是有很高的预期利润。相反，实力雄厚、收益或现 金流稳定的企业是银行欢迎的贷款对象。因为以上特点，银行借款 跟其它融资方式相比，主要不足在于：一是条件苛刻，限制性条款 太多，手续过于复杂，费时费力，有时可能跑一年也跑不下来;二是 借款期限相对较短，长期投资很少能贷到款;三是借款额度相对也小，通过银行解决企业发展所需要的全部资金是很难的。特别对于在起 步和创业阶段企业，贷款的风险大，是很难获得银行借款的。 P2P融资模式运营 P2P金融在国内发展初具雏形，但目前并无明确的立法，国内小 额信贷主要靠“中国小额信贷联盟”主持工作。可参考的合法性依据，主要是“全国互联网贷款纠纷第一案或现结果阿里小贷胜出”。随着网络的发展，社会的进步，此种金融服务的正规性与合法性会 逐步加强，在有效的监管下发挥网络技术优势，实现普惠金融的理想。大易有塑倡导的P2I模式撮合的是个人与企业的借贷，面向个 人投资者提供安全、透明、便捷、高收益的投资理财项目。其P2I 模式与P2P网贷不同之处在于，是P2P网贷的升级和进化版，并有 效解决了投资者信息不对称、投资风险高等问题，能够帮助中小企 业快速融资。 证券融资 证券融资是市场经济融资方式的直接形态，公众直接广泛参与，市场监督最严，要求最高，具有广阔的发展前景。证券融资主要包 括股票、债券，并以此为基础进行资本市场运作。与信贷融资不同，证券融资是由众多市场参与者决策，是投资者对投资者、公众对公 众的行为，直接受公众及市场风险约束，把未来风险直接暴露和定价，风险由投资者直接承担。 股权融资