期货交易实务教案
教学进度安排
章节 内 容 录
像 面授
辅导
实践活动
1 期货交易绪论
2 1 1（讨论）
2 期货市场的组织结构 1 0.5 0.5（网络）
3 期货交易的业务流程 1 0.5 0.5（网络）
4 商品期货的套期保值 1 4 2（讨论、网络）
5 期货交易中的投机与套利 1 2 2（讨论、网络）
6 期货市场行情分析 1 3 1（讨论、网络）
7 商品期货 2 2（网络）
8 金融期货 1 2 1（网络）
9 期权交易 4 1（网络）
10 期货市场的风险防范与政府监管 1 2 2（讨论、网络）
合计 9 21 15
第 1 章 绪论 第 节
课 时 1课时 教学环境 多媒体教室
教学目的 通过本章教学，使学生了解学习期货交易的意义，了解期货交 易的产生与发展，掌握期货交易的含义、功能与作用； ；
重 点 期货交易与期货合约，期货交易的功能与作用
难 点 期货交易的功能与作用
讲授内容：
第一节 期货交易的产生与发展
一、期货交易的产生
1.商品交易的三种方式
2.现货远期合约交易出现及其存在的问题
3.期货交易的产生
1848 芝加哥谷物交易所建立，促进签约，也有买卖合同情况
1865 芝加哥谷物交易所推出标准化期货合约
1883 成立结算协会，专门对会员的交易进行结算，结算体系出现
二、期货交易的发展
20世纪70年代前：商品期货
1972外汇期货
1982股指期货
1983年，芝加哥期权交易所（CBOE）推出了S&P100期权
第二节 期货交易与期货合约
一、期货交易的概念与特点
期货交易：期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所 买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。
特点
合约标准化
场内交易
保证金交易
双向交易和对冲机制
交易品种具有特殊性
二、期货交易与现货交易的区别
交易对象不同
功能作用不同
履约方式不同
信用风险不同
保证金制度不同
三、期货合约
概念、内容、举例
第三节 期货交易的功能与作用
一、期货交易的基本功能
早期功能：
1为交易者提供一个安全、准确、迅速交易的场所
2稳定产销关系
3减缓价格波动
4建立新的市场秩序
5促进交通、仓储、通讯事业的发展
现代功能：
1回避风险的功能
2发现价格的功能
3基准价格的功能
4进行风险投资的功能
5促使经济国际化的功能
二、期货交易在宏观经济中的作用
1.为政府宏观调控和政策的制定提供参考依据
2.有助于调节市场供求，抑制物价非正常波动
3.对宏观经济运行进行超前预警
三、期货交易在微观经济中的作用
1.为生产企业避免价格风险，对产品进行套期保值
2.为加工企业避免采购风险、加工风险、销售风险，锁定成本和利润
3.为储运企业的库存商品进行套期保值，分散市场风险
4.为流通企业回避金融风险
5.为金融企业回避汇率、利率等变动的风险
第四节 发展中的中国期货市场
一、中国期货市场的发展历程
1.新中国成立前的期货市场
2.新建和迅速发展期1990-1994
1990年10 月12日郑州粮食批发市场
1991.6.10深圳有色金属交易所
至1994年底，已成立50余家
3.调整整顿
1995将交易所数量由50余家缩减为14家 1998缩减到３家12个品种
二、中国期货市场的成就
1.促进市场经济体系的发展与完善
2.促进市场经济制度创新
3.价格发现与套期保值功能的尝试性发挥
三、中国市场经济的发展与期货市场
1.中国经济的国际化需要期货市场功能的发挥
2.金融市场的国际化需要期货市场分散金融风险
3.企业需要期货市场功能的发挥
4.中国经济的快速发展需要加快期货市场的建设
课后作业 1．简答题１、２、６、９
2．选择题全部
3．思考题：我国为什么要建立和发展期货市场
参考资料 1．周正庆， 《证券市场导论》，中国金融出版社，1998
2．管焱彬， 《中国期货市场的产生和培育》，吉林人民出版社，1996
第 ２ 章 期货市场的组织结构 第 节
课 时 1课时 教学环境 多媒体教室
教学目的 通过本章的教学，使学生了解我国期货市场组织结构的全貌， 掌握交易所、经纪公司的构成、功能及有关制度，以及套期保 值和投机两类交易者。
重 点 期货交易与期货合约，期货交易的功能与作用 难 点 期货交易的功能与作用
讲授内容：
第一节 期货交易所
一、期货交易所的功能
1.提供专门的、有组织的交易场所；
2.制定标准化的期货合约，监督交易秩序；
3.制定统一的交易规则，规范行为交易行为；
4.充当交易中介，提供履约担保；
5.对交易纠纷进行有效的调节和仲裁；
6.为会员和公众提供价格信息服务。
二、期货交易所的特点
1.大多数期货交易所，特别是历史悠久的期货交易所，皆是由现货远期市场 发展而成的。
2.期货交易所在最初建立时，交易范围十分有限，交易品种也十分单一，而 且大都局限在农副产品、金属、橡胶和石油等初级产品上。
3.在期货交易发展的一百多年时间里，商品交易所不仅在数量上大幅度增 加，其专业化程度也越来越高。
4.期货交易所在交易手段和设施上得到了巨大改进。
5.期货交易所的管理手段更加完备。
6.期货交易所的目的已不再局限于过去单一的商品买卖。
三、期货交易所的建立
1.选址要以基础的先进性、完备性为前提。
2.以雄厚的资本实力为后盾。
3.以拥有一批高素质的期货专门人才为核心。
4.以完善的交易规则为基础。
四、期货交易所的组织结构
1.期货交易所组织形式
会员制 公司制
我国的交易所为会员制
2.期货交易所的会员构成
普通会员 全权会员
3.期货交易所的机构设置
权力机构：理事会
行政机构：总经理负责制
监督机构：监事会
第二节 期货结算所
一、期货结算所的种类和作用
种类
１.独立设置
２.交易所附设
作用
１.简化结算手续
２.简化实物交割
3.提供履约担保
二、期货结算所的机构设置
三、期货结算所的管理制度
1.登记结算制度；
2.结算保证金制度；
3.每日无负债结算制度；
4.最高持仓限额制度；
5.大户申报制度；
6.风险处理制度。
第三节 期货经纪公司
一、期货经纪公司的作用
1.对交易所的作用：
2.对客户的作用
二、期货经纪公司的设立
1.设立程序
2.设立的条件
三、期货经纪公司的机构设置
1.保证金账户部；2．结算部；3.交易部；4.市场开发与客户服务部；5.发 展研究部。
四、期货经纪公司的管理制度
1．登记注册制度；
2．保证金制度；
3．账户分立制度；
4．财务报表制度；
5．交易记录存档制度；
6．防欺诈和冒犯制度。
第四节 期货交易者
一、套期保值者
二、期货投机者
课后作业 简答题 3、5、6、10
参考资料 1. 李强，中国期货市场的理论与实践，中国财政经济出版社，1999
2. 李经谋，中国期货市场运行机制，中国财政经济出版社，1997
第 3 章 期货交易的业务流程 第 节
课 时 2 教学环境 多媒体教室
教学目的
通过本章教学，使学生了解期货交易的整个业务流程，一般掌握期 货交易运作中的相关概念，重点掌握期货市场的进入、合约的买卖、交 易的结算、平仓和交割的程序及要求。
重 点 开户程序、保证金制度、买卖和结算过程 难 点 保证金制度、对冲平仓
讲授内容：
第一节 期货市场的进入
一、选择经纪商和经纪人
1．选择信誉好、资金安全、动作规范、具备合法代理资格的期货经纪公司 2．选择具有交易所直接席位，具备快递通畅的下单跑道及收费合理的经纪 公司
3．选择资讯状况优良、服务质量高、员工素质好的期货经纪公司
4．选择具有健全的组织机构的期货经纪公司
5．慎重选择经纪人
二、开户及风险揭示
自然人开户
一）客户须提供：
1、本人有效身份证
2、以客户本人开户的有效建行银行帐号
二）必须填写事项：
1、合同一式两份
2、自然人开户登记表一份
3、网上帐单查询表一式两份
4、资金印鉴卡一份
5、本人身份证复印件一份
6、月帐单确认申请一份（此项可自愿选择）
7、电子邮箱使用合同一式两份
法人开户
一）客户须提供：
1、营业执照副本复印件一份
2、业务登记证副本复印件一份
3、法人授权书（合同第八，九页）
4、法人及被授权人身份证
5、开户银行及银行帐号
6、资金证明书一份
二）必须填写事项：
1、合同一式两份
2、法人开户登记表一份
3、网上帐单查询表一式两份
4、资金印鉴卡一份
5、法人及被授权人身份证复印件一份
6、电子邮箱使用合同一式两份
7、月帐单确认申请一份（此项可自愿选择）
三、建立期货交易账户
四、入市前的交易准备工作
1．了解和掌握期货合约的各项条款。
2．了解和掌握交易方式
五、保证金的交收
1.结算保证金
2.履约保证金
3.变更追加保证金
第二节 期货合约的买卖
一、下达交易指令及交易指令的种类
市价指令、限价指令、止损指令、停止限价指令、限时指令
二、订单的下达方式
书面下单、电话下单、网上下单
三、执行订单的过程
审单、报单和场内交易
四、订单的回报与确认
第三节 期货交易的结算
一、交易所（或专门的结算所）对其会员单位的结算
1．收集交易资料，打印出成交清单
2．计算结算价格，对交易的盈亏进行计算
3．调整保证金账户，清退和追收有关资金
二、期货经纪公司对其客户的二级结算
期货经纪公司对客户的结算与交易所的方法一样，经纪会员向客户收取 的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。
期货经纪公司在每日结算后向客户发出交易结算单。
第四节 期货合约的对冲平仓与交割
一、期货交易中的平仓
1．什么是平仓
2．对平仓的原则
3．对冲平仓盈亏的计算
二、期货交易中的交割
1．期货交割的概念
一、交割的种类与作用
期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。 实物交割是指交易双方 在交割日将合约所载商品的所有权按规定进行转移、了结未平仓合约的过程。而 现金交割是指交易双方在交割日对合约盈亏以现金方式进行结算的过程。 商品期 货采用实物交割方式，金融期货中有的品种采用实物交割方式，有的品种则采用 现金交割方式。我国期货市场目前只有商品期货交易，全部采用实物交割方式。
2．实物交割的流程
3．实物交割的配套措施
4．关于交割的违约
5．现金结算交割
课后作业 简答题 1.5.8
参考资料 各交易所网站关于交易的规定
第 4 章 商品期货的套期保值 第 节
课 时 4 教学环境 多媒体教室
教学目的
通过本章的教学，使学生掌握套期保值的基本原理，重点掌握套期 保值的主要作法及其应用。
重 点 套期保值的基本原理，套期保值的主要作法及其应用 难 点 套期保值的基本原理，基差变化对套期保值效果的影响 讲授内容：
第一节 套期保值的基本原理
一、套期保值的含义
套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。套期保值是指生产经营 者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货 品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另 一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。
二、套期保值的经济原理
1.期货价格和现货价格的同向性
2.期货价格和现货价格的趋合性
三、套期保值的功能
1.套期保值能有效地控制生产成本
2.套期保值能保障生产经营者获得正常的商业利润
3．套期保值具有方便现货交易的作用
四、套期保值的操作原则
1．交易方向相反的原则
2．商品种类相同或相近的原则
3．商品数量相等或相近的原则
4．月份相同或相近的原则
五、正确评价套期保值与套期保值的决策
1．正确评价套期保值
2．套期保值的决策
第二节 买入套期保值和卖出套期保值
一、买入套期保值
1．适用对象及范围
2．买入套期保值的操作方法
3．买入套期保值的利弊分析
某铝型材厂的主要原料是铝锭，１９９４年３月铝锭的现货价格为 12900 元／吨， 该厂根据市场的供求关系变化， 认为两个月后铝锭的现货价格将要上涨， 为了回避两个月后购进600吨铝锭时价格上涨的风险， 该厂决定进行买入套期保 值。３月初以13200元／吨的价格买入600吨５月份到期的铝锭期货合约，到５
月初该厂在现货市场上买铝锭时价格已上涨到15000元／吨， 而此时期货价格亦 已涨至15200元／吨。
市 场
时 间
现货市场 期货市场
３月初
现货市场价格为
13000元／吨，但由于资金
和库存的原因没有买入铝
锭
以13200元／吨的价格
买进600吨５月份到期
的铝锭期货合约
５月初 在现货市场上以15000
元／吨的价格买入600
吨铝锭
以15200元／吨将原来
买进600吨５月份到期
的合约卖掉
结果 ５月初买入现货比３
月初多支付2000元／
吨的成本
期货对冲盈利2000元
／吨
l由此可见，该铝型材厂在过了２个月以后以 15000 元／吨的价格购进铝 锭，比先前３月初买进铝锭多支付了 2000 元／吨的成本。但由于做了买 期保值，在期货交易中盈利了 2000 元／吨的利润，用以弥补现货市场购 进时多付出的价格成本，其实际购进铝锭的价格仍然是13000元／吨，即 实物购进价 15000 元／吨减去期货盈利的 2000 元／吨，回避了铝锭价格 上涨的风险。
买入套期保值的利弊分析
1、买入套期保值能够回避价格上涨所带来的风险。
2、提高了企业资金的使用效率。
3、 对需要库存的商品来说， 节省了一些仓储费用、 保险费用和损耗费。
4、能够促使现货合同的早日签订
二、卖出套期保值
1．适用对象及范围
使用对象与范围
1）直接生产商品期货实物的生产厂家、农场、工厂等手头有库存产品尚未销 售或即将生产、收获某种商品期货实物，担心日后出售时价格下跌。
2）储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签订将来以 特定价格买进某一商品但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌。
2．卖出套期保值的操作方法
例：某农垦公司主要种植大豆，1996 年 9 月初因中国饲料工业的发展而对 大豆的需求大增， 同时9月初因大豆正处在青黄不接的需求旺季导致了现货价格 一直在 3300 元/吨左右的价位上波动，此时 1997 年 1 月份到期的期货合约的价 格也在3400元/吨的价位上徘徊。经过充分的市场调查，认为1996年底或1997 年初，大豆市场因价格一直过高而导致种植面积增加，同时大豆产区天气状况良 好将使本年度的大豆产量剧增，预计日后的大豆价格将要下跌。为了回避日后大 豆现货价格下跌的风险，该农垦公司决定为其即将收获的 50000 吨新豆进行保 值。
市 场
时 间
现货市场 期货市场
１９９６年９ 月初 大豆的价格为 3300 元
／
吨，但此时新豆还未收
获 卖出１９９７年１月份 到期的大豆合约50000 吨价格为3400元／吨
１９９７年１ 月初 卖出收获不久的大豆， 平均价格为 2700 元／
吨 买进50000吨１９９７ 年１月份到期的大豆期 货合约，对冲原先卖出 的大豆期货合约
结果 １９９７年１月初比
１９９６年９月初平均
少卖出600元／吨
期货对冲盈利600元／
吨
由此可见，该农垦公司利用期货市场进行卖期保值，用期货市场上盈利的 600元/吨弥补了现货市场价格下跌而损失的600元/吨，成功地实现了原先制定
的3300元/吨的销售计划， 即用现货市场上平均卖出的价格2700元/吨加上期货 市场盈利的600元/吨。
市 场
时 间
现货市场 期货市场
１９９６年 ９月初 大豆的价格为3300元／
吨，但由于新豆此时还
未收获不卖出
卖出１９９７年１月份
到期的大豆合约50000
吨价格为3400元／吨
１９９７年 １月初 卖出大豆的平均价格为
3500元／吨
买进50000吨１９９７
年１月份到期的大豆期
货合约，对冲原先卖出
的大豆期货合约
结果 １９９７年１月初比１
９９６年９月初平均多
卖200元／吨
期货对冲亏损200元／
吨
由此可见，1997 年 1 月初农垦公司虽然在期货市场上每吨亏损了 200 元， 但现货市场上卖出的价格比 9 月初卖出的价格要高 200 元/吨，其实际的销售价 仍然是3300元/吨， 即现货市场上平均卖出的价格3500元/吨减去期货市场亏损 的200元/吨的价格。
3．卖出套期保值的利弊分析
1）卖出保值能够回避未来现货价格下跌的风险。
2）经营企业通过卖出保值，可以使保值者能够按照原先的经营计划顺利地完 成销售计划。
3）有利于现货合约的顺利签订。
三、交割式的套期保值
第三节 基差及基差变化对套期保值的影响
一、基差的含义
基差=现货价格—期货价格
二、基差变化的三种形式
基差>0
基差=0
基差<0
三、基差变动对套期保值的影响
1．盈利性保值
2．亏损性保值
基差不变与卖出套期保值实例
现货市场 期货市场 基差
7月份
大豆价格
2010元/吨
卖出 10 手 9 月份大豆
合约：价格2050元/吨
-40 元/
吨
9月份
卖出 100 吨
大豆：价格1980
元/吨
买入 10 手 9 月份大豆
合约：价格2020元/吨
-40 元/
吨
套利结 果 亏损 30 元/
吨
盈利30元/吨
净获利100*30-100*30=0元
基差不变与买入套期保值实例
现货市场 期货市场 基差
7月份
铜价格 15000
元/吨
买入20手11月份铜合
约：价格15500元/吨
-500 元
/吨
11月份 买入100吨铜：
价格16500元/
吨
卖出20手11月份铜合
约：价格17000元/吨
-500 元
/吨
套利结果
亏损 1500 元/
吨
盈利1500元/吨
净获利100*1500-100*1500=0元
基差走强与卖出套期保值
基差走强具体可分为三种情况： 第一， 正向市场的基有效期走强； 第二， 反向市场的基差走强；第三，正向市场转向反向市场。我们以第一种情况为 例分析基差走强与卖出套期保值的关系。
走强与卖出套期保值实例（正向市场）
现货市场 期货市场 基差
3月1日 买入1000吨小麦：
价格1400元/吨
卖出100手5月份
小麦合约：价格
1440元/吨
-40元/吨
4月1日 卖出1000吨小麦：
价格1370元/吨
买入100手5月份
小麦合约：价格
1400元/吨
-30元/吨
套利结果 亏损30元/吨 盈利40元/吨
缩小10元/ 吨
净盈利1000*40-1000*30=10000元
基差走弱与卖出套期保值
基差走弱分三种情况：正向市场的基差走弱、反向市场的基差走弱和从 反向市场转为正向市场。下面我们以第三种情况为例分析基差走弱对卖出套 期保值效果的影响。
基差走弱与买入套期保值实例（反向市场转变为正向市场）
现货市场 期货市场 基差
7月1日
卖出 100 吨铝：价
格15600元/吨
买入20手9月份
铝合约：价格 15400
元/吨
200元/吨
8月1日
买入 100 吨铝：价
格15700元/吨
卖出20手9月份
铝合约：价格 15800
元/吨
-100 元 /
吨
套利结果 亏损100元/吨 盈利400元/吨
基差走弱 300元/吨
净盈利100*400-100*100=30000元 根据以上分析，基差的变化与套期保 值效果的关系可以概括为下表
基差变动情况 套期保值
种类
套期保值效果
卖出套期
保值
两个市场盈亏完全相抵，套
期保值者得到完全保护
基差不变
买入套期 保值 两个市场盈亏完全相抵，套 期保值者得到完全保护
卖出套期 保值 套期保值者得到完全保护， 并且存在净盈利
基差走强（包括正向 市场走强、反向市场
走强、正向市场转为 反向市场） 买入套期
保值
套期保值者不能得到完全保
护，存在净亏损
卖出套期
保值
套期保值者不能得到完全保
护，存在净亏损
基差走弱（包括正向 市场走弱、反向市场
走弱、反向市场转为 正向市场） 买入套期
保值
套期保值者得到完全保护，
并且存在净盈利
四、基差交易
基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方 协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。
课后作业 1. 简答题 2.3.4.8.
2. 判断题、选择题全部
3. 计算题 1.2.3
参考资料 1. 张文哲主编，农产品期货套期保值，郑州商品交易所，1995
2. 常清主编，中国期货操作实务，国际文化出版社，1995
第 5 章 期货交易中的投机与套利 第 节
课 时 4 教学环境 多媒体教室
教学目的
通过本章的教学，使学生重点掌握投机交易的基本原理和经济功能， 掌握投机交易的主要类型，学会应用投机交易中常用的策略与技巧。
重 点 投机交易的基本原理和经济功能，卖空投机和买空投机 难 点 各种套期图利方法的异同及其在不同情况下的应用
讲授内容：
第一节 期货投机交易
一、期货投机的含义
1．什么是期货投机
2．期货投机与套期保值的联系与区别
3．期货投机与投资的区别
4．期货投机与赌博的区别
二、期货投机的经济功能
1.期货投机的积极功能
2.期货投机的消极功能
三、期货投机者类型
四、期货投机交易的一般方法
1.买空投机
2.卖空投机
3.套利交易
第二节 期货交易中的套利
一、套期图利的含义
二、套期图利的特点
三、套期图利的作用
四、套期图利的具体操作
1.跨期套利
2.跨市场套利（跨市套利）
3.跨商品套利
第三节 投机交易的常用策略
一、入市准备
1.充分了解期货合约
2.正确自我评价
3.只用闲散资金参与期货交易，理智地确定投资风险的资本额度
4.冷静地确定每笔交易的最小获利预期值和最大亏损值
5.分散投资以减少风险
二、投机交易的一般性规律
1.利用影响商品工金融工具价格的因素变化来交易获利
2.尽量利用同一商品不同交割月份的期货差价变化来获利
3.利用现货与期货价差进行套利交易
三、一些投资者总结出的成功经验
课后作业 1. 简答题 4.6.7.
2. 判断题选择题全部
3. 案例分析
参考资料 1.祝会元，韩平，期货交易精要与案例，石油工业出版社 1998
第 6 章 期货市场行情分析 第 节
课 时 4 教学环境 多媒体教室
教学目的
通过本章的教学，使学生掌握预测价格走势的两种方法，即基本分 析法和技术分析法，并且能够将两种方法结合运用。
重 点 道氏理论、波浪理论、形态识别
难 点 波浪理论
讲授内容：
第一节 基本因素分析法
一、市场供求因素分析（supply and demand factor analysis）
1. 供给因素分析
2. 需求因素分析
二、金融货币因素分析
1. 利率
2. 汇率
三、政治因素分析
外部因素：战争、经济制裁、战略性物资的囤积等
内部因素：政变、罢工、内战、大选等
四、自然因素分析
五、投机和心理因素分析
第二节 技术分析法
一、技术分析法的前提和依据
1.市场行为包容一切，
这一前提是与有效市场假设一致的。根据有效市场假设，如果信息是高度对 称的、透明的，那么任何信息都会迅速而充分地反映在市场价格中。技术分析也 认为，如果证券市场是有效的，那么影响证券价格的所有因素，都会立即反映在 市场行为中，并在证券价格上得到体现。作为技术分析方法的应用者，不用去关 心是什么因素影响证券价格， 只需要从市场的量价变化中知道这些因素对市场行 为的影响效果。这一假设是有一定合理性的，因为任何一个因素对证券市场的影 响最终都必然体现在证券价格的变动上，所以这一假设是技术分析的基础，离开
期货交易实务作业1
《期货交易实务》作业1 填空题 期货交易是指在期货交易所内集中买卖标准化期货合约的交易活动。 期货市场具有回避价格波动风险、发现价格和进行风险投资三大功能。 目前世界上的期货交易所根据其性质可分为两类：一类是公司制；另一类是会员制。在我国设产期货经纪公司必须经由中国证监会批准。 期货权交易与期货交易的区别有：交易标的物不同；买卖双方的权利义务不同；承担的价格风险不同履约保证金的规定不同；交割方式不同。 套期保值是以期货合约为现货保值为目的的期货交易行为。 期货交易是指在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易。这种是由回避价格波动风险的生产者、经营者和愿意承担价格风险以获取风险利润的投机者参加并在交易所内根据公开、公平、公正的竞争原则进行的。 期货市场是进行期货合约买卖的场所，主要由期货交易所、期货交易者、期货结算所、期货经纪合同组成。 期货交易与现货交易是不同的。作为市场经济的一种高级形式，它在交易对象、交易目的、交易方式等诸多方面都与现货交易有明显区别。 期货交易是指在期货交易所内集中买卖标准化期货合约的交易活动。 10、目前世界上的期货交易所根据其性质可分为两类：一类是公司制；加一类是会员制。在我国，设立期货经纪公司必须经中国证监会批准。 11、期货合约是由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 12、现货交易的充分发展是期货交易产生的基础，而远期合同是期货交易的初始形式。 13、期货交易所的会员大会是交易所的最高权力机构；期货交易所的理事会是会员大会的常设机构。 14、期货投机者的交易特点主要表现为：每次的交易量都比较小；频繁地买入或卖出期货合约；期货合约保持的时间很短。。 15、期货结算所在规范化发展中建立了一套有效严密的规章制度，以控制期货市场的风险。这些管理制度主要包括：登记结算制度、结算保证制度、每日无负债结算制度、最高仓限额以及大户申报制度、风险处理制度。
期货交易实务2018年形考答案汇总
期货交易实务形考任务一答案 单选、多选、判断 单选 (1/20)、期货合约与远期合约的最本质区别是（C ）(2分) ?A、期货价格的超前性 ?B、占用资金的不同 ?C、期货合约条款的标准化 ?D、收益的不同 (2/20)、一般来说，期货和现货市场的价格变动趋势。（A）(2分) ?A、相同 ?B、相反 ?C、无法判断 ?D、先相同，后相反 (3/20)、期货价格之所以具有权威性，不是因为期货价格具有较强的（C ）。A. 预期性B. 连续性C. 公开性 D. 风险性(2分) ?A、预期性 ?B、连续性 ?C、风险性 ?D、公开性 (4/20)、期货公司在期货市场中的作用主要是（D ）A.根据客户的需要设计期货合约，保持了期货市场的活力 B.期货公司担保客户的交易履约，从而降低了客户的交易风险 C.严密的风险控制制度使期货公司可以较为有效的控制客户的交易风险 D.期货交易所指定的交割仓库，保证了期货市场功能的发挥(2分) ?A、根据客户的需要设计期货合约，保持了期货市场的活力 ?B、期货公司担保客户的交易履约，从而降低了客户的交易风险 ?C、期货交易所指定的交割仓库，保证了期货市场功能的发挥
?D、严密的风险控制制度使期货公司可以较为有效的控制客户的交易风险(5/20)、目前，美国的对冲基金都是以（A）为主。(2分) ?A、有限合伙制 ?B、无限合伙制 ?C、无限责任制 ?D、有限责任制 (6/20)、在我国，设立期货交易所的审批机构是（C ）。(2分) ?A、中国证监会 ?B、中国期监会 ?C、国务院 ?D、中国银监会 (7/20)、1882年，CBOT允许（C ），大大增强了期货市场的流动性。(2分) ?A、会员入场交易 ?B、全权会员代理非会员交易 ?C、以对冲方式免除履约责任 ?D、结算公司介入 (8/20)、一般情况下，共同基金的资产配置不能进入（C ）(2分) ?A、股票市场 ?B、债券市场 ?C、期货市场 ?D、外汇市场 (9/20)、期货市场最早萌芽于（B）。(2分) ?A、亚洲 ?B、欧洲 ?C、南美 ?D、北美 (10/20)、下列机构中，（B）不属于会员制期货交易所的设置机构。(2分) ?A、会员大会 ?B、董事会 ?C、各业务管理部门
期货交易实务论文
经济学院10级金融二班齐敏捷101702040 我国期货市场简述 【摘要】随着我国经济的不断发展，市场化逐渐得到深入,期货市场已初具规模。鉴于此，本文主要针对我国的期货市场进行简要分析，对我国的期货市场发展过程及发展现状进行了简要介绍，同时指出了目前存在的一些问题并简要分析。【关键词】期货市场发展现状金融市场 一、发展过程 我国现代的期货发展起步很晚。在几十年的计划经济体制下，期货交易是不可能存在的，直到80年代改革开放，市场经济逐渐起步，才有了孕育期货发展的土壤。进入20世纪90年代之后，发达国家和部分发展中国家相继推出多种期货交易，配合全球金融市场的国际化程度的提高，期货的运用更为普遍。海外期货市场更加完善，我国也从多方面加强期货市场的完善，从而在总体上提高期货市场的效率，完善证券市场结构，增强我国资本市场的国际竞争力。 我国期货市场的成长具有明显的超常规发展特征。从时间跨度来看，由于我国经历了几十年的计划经济体制，所以相对国外市场来说，我国的期货市场仍然处于初创期，还是一个新兴的市场。在这20来年的发展时间里，我国期货市场跨越西方期货市场百年发展历程，呈现出跳跃式发展态势。期货市场的超常规发展一方面迅速弥补了我国传统经济体制的缺陷，利用“后发优势”进行跳跃式发展；另一方面也为我国期货市场的规范发展带来了潜在的隐忧。 改革开放三十年，世界见证了中国的奇迹。不断丰富和成熟的市场配置资源的机制和体制，带动了国民经济实现一轮又一轮飞跃。作为市场化进程的重要组成部分，我国期货市场经过近二十年的实践与探索，取得了跨越西方期货市场百年发展历程的重大成果，已初步建立符合国际惯例且具有我国特色的市场运营和组织体系；期货市场功能逐步发挥，为微观经济体提供有效的风险对冲途径，并为国家宏观调控提供重要参考；更重要的是，期货市场的发展增强了我国在国际
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套期保值者：是指那些把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进（或已拥有或将拥有）准备以后出售的商品或对将要买进的商品的价格进行保险的个人或企业。 期权交易：又称“选择权交易”。所谓“选择权”是指买活不买、卖或不卖某种期货合约的权利。期权的买方具有在未来一定时期内，按照事先商定的价格向期权的卖方，买进或卖出某一种期货合约的权利，但期权买方并不承担必须买进或卖出该种期货合约的义务。事先商定的买卖期货合约的价格成为“敲定价格”。所以，期货交易的实质是对一种“权利”进行买卖。 投机者—是指那些通过预测期货价格的未来变动趋势，以低买高卖或高买低卖的手段赚取期货价格波动差额的个人或企业。 期货市场：是进行期货合约买卖的场所。完整的期货市场是由期货交易所、期货结算所、期货经纪公司和期货投资者组成。 期货交易：是在期货交易所内买卖期货标准化合约的交易，它是由回避价格风险的生产者、经营者和愿意承担价格风险的投机者参加并通过公开、公正、公平原则竞争进行的。 期货合约：是由交易所制定的，由交易双方达成的，在将来的某个时间和地点交割一定数量和质量等级的商品或金融工具的标准化合约，它是期货交易的买卖对象或标的物。 期货交易所：就是进行期货合约买卖的场所，是期货交易运作的载体。它是由生产、经营或代理买卖同类或几类商品的企业和个人为进行期货交易而设立是经济组织 期货经纪公司：是专门从事接受非期货交易所会员（客户）的委托进行期货交易并收取佣金的代理公司。它属于盈利性的经济组织。 对冲平仓：是期货交易者买进（或卖出）与所持合约品种、数量和交割月份相同但方向相反的期货合约，以了结期货交易的过程和行为。对冲平仓即按照与自己已经持有的合约头寸相反的方向卖出（或买进）期货合约，以冲销已经持有的交易头寸。这是期货交易中最典型的平仓方式。 对冲：即按照与自己已经持有的合约头寸相反的方向卖出（或买入）期货合约，以冲销已经持有的交易头寸。这是期货交易中最典型的平仓方式。 期货交易帐户：是指期货经纪公司为交易者开设的用于履约结算和提供担保的一个资金信用账户。 仓单：是指期货交易所的指定交割仓库完成交货商品验收（确认合格）入库后，由仓库开具，并经期货交易所审核的记载商品所有权的书面凭证。 结算价格：是指交易所结算机构用于结算当日会员公司账户交易活动盈亏及未平仓合约保证金水平的标准价格。 止损指令：是指出市代表必须严格按照指令价位或比指令价位更好的价格执行客户的指令。如该指令未被立即执行，则必须等到指令价位或更好价位重新出现时再予执行。 卖期保值：（卖出套期保值）指以卖出期货合约行为进入期货市场的一种保值方式。 基差：是指一种商品在某一特定地点的现货价格与它在期货市场上的价格之间的差额，如果没有特别说明，则基差为当时现货价格与离交割期最近的一个期货合约月份价格之间的差额。即：基差＝现货价－期货价。 期货投机：是指在期货市场上以获利为目的并承担价格波动风险的买卖行为。 过度投机:从整个期货市场的运行来说，过度投机是指投机交易的总量超过了保证期货市场的足够的流动性和发挥市场功能所必需的，以及市场容量能够承受而不会使价格发生过度波动的投机交易量限额。 跨市套利：（跨市场套利）是指在某期货交易所买入（或卖出）某交割月份的某商品期货合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同一种商品期货合约，然后寻机分别在两个交易所对冲合约，从中获利的交易方法。 跨商品套利：是指利用两种不同但相互关联的商品之间的期货合约差异进行套利的交易方法。 基本因素分析法：是根据商品或金融工具的供给和需求状况及其他影响因素来分析和预测期货价格变化趋势的方法。技术分析法：是指通过对市场行为本身的分析来预 测未来市场价格的变动趋势的方法，即主要利用历 史价格、成交量、持仓量的变化及其他交易数据和 技术分析指标，按照时间顺序，绘制成价格趋势图 表或图形，然后借助于这些图表或图形的变化来分 析和预测价格趋势的一种方法。 持仓量：是已成交但尚未对冲仍在期货市场上流通 的期货合约数量，也称空盘量或未平仓量。 成交量：是一定时间的交易合约的总量。成交量只 计算买入或卖出合约的数量。 K线图趋势：反应期货价格变动的基本走势，根据 趋势线的方向可以明确判断价格的变化趋势。 轨道：趋势中峰与峰、谷与谷之间基本平行的连线， 成为轨道，价格波动大致在轨道中运行。 支持线：当价格呈上涨趋势时，两个相对低点的连 线，往往对价格回档形成支持，买盘在此涌现，该 连线边叫支持线。 压力线价格在波动过程中，当价格呈下降趋势时两 个相对高点的连线往往对价格反弹形成阻力（或压 力）抛压在此涌现，该连线边叫阻力线（或压力线）。 金融期货合约是指协约双方同意在约定的将来的某 个日期按约定的价格、价格地点、交割方式买入或 卖出一定标准数量的某种金融商品的可转让协议。 利率期货：是指附有利率的有价证券期货合约。 权力金：期权交易乃是一种以“权利”为标的的交 易。在这种交易中，期权购买者为获得期权合约所 赋予的权利，就必须向期权出售者支付一定的费用， 这一费用就是期权费或期权价格。 二填空 1 期货交易是在（现货）交易的基础上，为解决（商 品交换发展中）的矛盾而发展起来的一种（特殊） 的交易方式。 2 （20）世纪80年代，（期权）期货的出现是一种 （金融）创新，买卖的对象实际是一种（权利）。 3 较为规范的期货交易的产生可以追溯到（1848年 的（美国芝加哥）交易所的建立。 4 现代意义上期货交易产生的第一个里程碑是（标 准化合约的出现），第二个里程碑是（开始实行保证 金制度），第三个里程碑是（结算体系的出现）。 5 从21世纪国际经济发展趋势看，中国将会是世界 上（最具活力）、（最具发展）期货市场条件的区域。 6 期货市场是由期货交易所、（期货结算所）、（期货 经纪公司）和（期货交易者）组成的。 7 期货交易所的管理制度有登记结算制度、（结算保 证金制度）、（每日无负债结算制度）、（最高持仓限 额制度|）、大户申报制度和（风险处理制度）。 8 期货经纪公司的机构设置一般有结算部、交易部、 （保证金账户部）、（市场开发与社会服务部）和（发 展研究部） 9 期货经纪公司的管理制度有登记注册制度、保证 金制度、（帐户分立制度）、（财务报表制度）、（交 易记录存档制度）和（防欺诈和冒犯制度）。 10 期货交易所有（会员制）、（公司制）两种类型。 11 进入期货市场的程序步骤是选择期货交易公司、 （开户及风险揭示）、（建立期货交易账户）、入市前 的交易准备和（保证金的交收）。 12 期货合约的买卖通过（下达交易指令）、（执行定 单的过程—审单、报单和场内交易）和（定单的回 报和确认）三步进行。 13 平仓的方式有（对冲）、（实物交割）和（现金结 算）三种。 14 期货保证金可分为（结算保证金）、（变更追加保 证金）、履约保证金三种，其中履约保证金又可分为 （初始保证金）（维持保证金）和（追加保证金） 三种。 15 实务交割的程序是（交割的提出）、（交割的配 对）、（交割票据的交换）。 16 常用的定单主要有市价指令、停止限价指令、（限 价指令）、（停止价指令）和（限时指令）。 1 套期保值的基本原理是期货价格和现货价格的 （期货价格和现货价格的同向性）、（期货价格和 现货价格的趋合性）。 2 套期保值的功能有（能有效地控制生产成本）， （能保障生产者获得正常地商业利润）和（具有 方便现货交易的作用）。 3 期货投机者按持仓时间长短可分为（长线交易 者）、（短线交易者）、（当日交易者）和（套 利）投机交易者。 4 期货交易的一般方法有（多头投机交易）、（空头 投机交易）和（套利交易）。 5 根据交易者在市场中建立交易部位的不同，跨期 图利可分为（牛市套利）、（熊市套利）和（蝶 市套利）三种。 6 在跨市套利中，影响各市场间差价的主要因素有 （运输费用）、（交割等级）、（商品的生产成本） 和（仓储费用）。 7 技术分析法的前提是价格具有（包容性），价格 的变动具有（趋势性）和（周期性）。 8 技术分析法中的图表分析包括（蜡烛图）、（条 形图）和（点数图）三种。 1 金融期货主要有（外汇期货）、（利率期货）和（股 票指数期货）三种。 2 外汇风险有（交易风险）、（会计风险）和（经营 风险）三种。 3 利率期货的种类有（债券凭证的种类）、（欧洲美 元）和（美国的中长期公债券）。 4 国际上主要的股票指数期货合约有（芝加哥商业 交易所的S&P指数期货合约）、（芝加哥期货交易所 主要市场指数期货合约）、（伦敦国际金融期货交易 所FT－100SE指数期货合约）、（大阪证券交易所日 经225指数期货合约）和（香港期货交易所恒声指 数期货合约）。 5 跨币种套利是（外汇）期货所独有的。 6 跨市套利、跨品种套利和跨月份套利是（利率） 和（股票指数）期货所共有的。 7 按期权买卖形式分有（看涨）、（看跌）和（双向） 期权。 8 按期权有无内在价值可分为（实值）、（虚值）和 （两平）期权。 9 期权交易的套利策略有（垂直）、（水平）、转换和 （反向转换）套利。 10世界主要期货市场监管模式有美国的（三级管理 体制）、日本的（三省分口管理体制）和英国的（政 权投资委员会）。 11 我国行业监管的指导方针是（法制）、（监管）、 （自律）和（规范）。 12 期货市场风险具有（广泛性）、（放大性）、（风险 与收益共生性）和（可测性）的基本特征。 1．套期保值之所以能够取得保值效果是由于期货与 现货价格的同向性和期货与现货价格的趋合性。 2．套期保值的经济功能有有效控制生产成本、保 障正常商业利润的获得和方便现货交易。 3．套期保值的操作原则有交易方向相反、商 品种类相同或相近、商品数量相等或相近和月份 相同或相近。 4．套期保值的保值费用＝保证金利息＋佣金 ＋基差变量。 5．期货投机的前提条件是价格波动。其具有可操 作性是由于期货合约能被对冲平仓其能够以较小 的本钱搏取较大的利润，是由于现在期货交易实行 保证金制度。 6．期货投机者按交易部位分为多头投机者和空 头投机者。期货投机者按持仓时间长短分为长线交 易者和短线交易者。俗称的抢帽子者持仓时间一 般在一日以内。 四选择题（包括单、多选） 1、某油脂加工厂与某农场与3月份在某粮食交易市 场签订了一笔购买大豆的合约，合约规定在当年12 月份交货，并具体签订了大豆的数量、质量、价格 和最后交货时间及违约责任，问此笔交易属于（B ） 交易形式。B、现货远期 2、期货交易的基本功能是（ABC）。 A回避风险B获取投资利润C发现价格9、就我国 的期货市场而言，客户常用的交易指令有（AB）。A、 市价指令 B、限价指令 3、期货交易之所以具有发现价格的功能，主要是因 为（ AC 。A、期货交易的参加者众多，可以代表供 求双方的力量。C、期货交易的透明度高，能形成公 正的价格 4、期货交易所一般规定，凡在期货交易所成交的期 货合约必须在规定的（ B ）登记结算后才为合法合 约。B、结算所 5、所谓每日无负债结算制度是指期货结算所在每日 交易结束后，根据当日结算价算出每位结算会员当 日的持仓（C）盈亏 6、为了防止期货市场上的操纵和垄断行为，保 护大多数期货投资者的利益，防止期货市场价格大 幅度波动而造成的市场风险，期货交易所对每一个 会员在一定的时间内的（A）作出限定性规定。A、 最高持仓量
期货交易实务(名词解释)
B 1、标准仓单：是指由交易所统一制定的，交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货主的实物提货凭证。 C 1、操纵：指一个或者少数几个机构利用资金实力宏厚的优势联合起来组成临时的操作集团，通过分散系未隐蔽仓位、对敲虚假买卖、以图在市场价格暴涨暴跌中牟取暴利的交易行为。 2、操作风险：是指因信息系统或内部控制方面的缺陷而导致意外损失的可能性。 3、成交量：是一定时间的交易合约的总量。成交量只计算买入或卖出合约的数量。 4、持仓量：是已成交单但尚未对冲仍在期货市场上流通的期货合约数量，也称空盘量或未平仓量。 D 1、对冲：即按照与自己已经持有的合约头寸相反的方向卖出（或买进）期货合约，以冲销已经持有的交易头寸。这是期货交易中最典型的平仓方式。 2、对冲平仓即按照与自己已经持有的合约头寸相反的方向卖出（或买进）期货合约，以冲销已经持有的交易头寸。这是期货交易中最甸蓖的平仓方式。 3、当日无负债：期货交易所实行当日无负债结算制度，即在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，同时对应收应付的款项划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 4、碟式套利：是指利用若干个不同交割月份合约的价差变动来获利的交易方式。它一般由两个方向相反、共享居中交割月份的跨期套利交易复合头寸组成，可以视为一种特殊方式的跨期套利。 5、大户报告制度：交易所规定最高持仓限量，当会员单位及客户投机头寸数量达到交易所规定比例（国内交易所大多为限仓数量的80%）时，必须及时向交易所报告。报告内容包括持仓数量、对限仓的处理计划和奉献防范措施等。 F 1、分级结算制度：即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成，交易所对结算会员进行结算，结算会员对投资者或非结算会员进行结算。 2、风险准备金：风险准备金制度是指期货经营机构从收取的期货交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约备付金的制度。 3、风险基金：交易所建立风险基金进行风险担保，交易所（结算所）按相当于手续费的一定比例（国那位易所大多为20％）向会员收取风险基金，风险基金存入银行专用账户，用来补偿不可抗力而带来的交易风险。 4、反转形态：表示价格趋势将有重要反转。 5、法律风险：是指在期货交易中违反相应的法规致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。
g期货交易实务作业2(4-6)答
期货交易实务作业（二） 第四章—第六章 学生姓名： 所在分校： 学号： 得分： 教师签名： 一、名词解释 1、套期保值 是指期货交易者买进（或卖出）与所持和约品种、数量和交割月份相同但方向相反的期货合约，以了结期货交易的过程和行为。 2、买期保值与卖期保值 （1）买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。 （2）卖出套期保值：（又称空头套期保值）是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险 3、基差与基差交易 （1）基差是指一种商品在某一特定地点的现货价格与它在期货市场上的价格之间的差额，如果没有特别说明，则基差为当时现货价格与离交割期最近的一个期货合约月份价格之间的差额。即：基差=现货价—期货价。 （2）基差交易指现货买卖双方均同意，以一方当事人选定的某月的期货价格为计价基础，以高于或低于该期货价格若干为报价进行现货买卖的交易方式。 4、期货投机与过度投机 期货投机交易指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。 5、套期图利 是指同时在两个不同、但存在相互关联的期货合约上相反操作，从两张期货合约价格间的预期变动关系中获利的交易行为。 6、跨期图利 跨期图利又称同类商品套利交易，是指买进某一交割月份商品期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类商品合约的交易方法。 7、跨市套利 跨市套利是指在某期货交易所买入（或卖出）某交割月份的某商品期货合约的同时，在另一个交易所卖出（或买进）同一交割月份的同一种商品期货合约，然后寻机分别在两个交易所对冲合约，从中获利的交易方法。
g期货交易实务作业3(710)答
期货交易实务作业（三） 第七章—第十章 学生姓名： 所在分校： 学号： 得分： 教师签名： 一名词解释 1、金融期货合约 金融期货合约是指协约双方同意在约定的将来的某个日期按约定的价格、交割地点、交割方式买入或卖出一定标准数量的某种金融商品的可转让协议。 2、外汇期货 外汇期货是以汇率为标的物的期货合约。 3、利率期货 利率期货是指附有利率的有价证券期货合约。 4、股票指数期货 股票指数期货是指参加交易的买卖双方将某种股票价格指数作为“商品”，在交易所内以公开竞价方式买卖这种“商品”的期货合约，并在未来某一交割日之前进行对冲或按成交价在交割日进行现金结算的一种期货交易。 5、权力金 期权权利金，就是购买或售出期权合约的价格。对于期权买方来说，为了换取期权赋予买方一定的权利，他必须支付一笔权利金给期权卖方；对于期权的卖方来说，他卖出期权而承担了必须履行期权合约的义务，为此他收取一笔权利金作为报酬。由于权利金是由买方负担的，是买方在出现最不利的变动时所需承担的最高损失金额，因此权利金也称作“保险金”。 6、期权交易 期权交易又称“选择权交易”，所谓“选择权”是指买或不买、卖或不卖某种期货合约的权利。期权的买方具有在未来一定时期内，按照事先商定的价格向期权的卖方，买进或卖出某一期货合约的权利，但期权买方并不承担必须买进或卖出该种期货合约的义务。 7、风险基金 交易所建立风险基金进行风险担保。交易所（结算所）按相当于手续费的一定比例（国内交易所大多为20%）向会员收取风险基金，风险基金存入银行专用帐户，用来补偿不可抗力而带来的交易风险。 二填空 1 金融期货主要有（外汇期货）、（利率期货）和（股票指数期货）三种。 2 外汇风险有（交易风险）、（会计风险）和（经营风险）三种。 3 利率期货的种类有（债务凭证的种类）、（欧洲美元）和（美国的中、长期公债
期货交易实务(案例分析)
1、5月份某交易日，某期货交易所大豆报价为：7月期价格为2400元/吨，9月期价格为2450元/吨，11月期价格为2420元/吨。某粮油贸易公司综合各种信息，决定采取蝶式套利策略入市，分别卖出7月合约、11用合约各1000吨，买入9月合约2000吨。一个月后，三个月份期价分别为每吨7月2450元、9月2600元、11月2500元，该客户同时平仓出场，请计算总盈亏。假如一个月后三个月份期货价格分别为7月2350元、9月2400元、2390元，请计算总盈亏。请对两次的结果进行总结分析，进行蝶式套利时成功的关键因素是什么？解：第一种情况：该客户同时平仓出场，盈亏分别为（2400－2450）×1000＝－50000元，（2600－2450）×2000＝300000元，（2420－2500）×1000＝－80000元，总计盈利为－50000＋300000－80000＝170000元，总计盈利为170000元。 第二种情况：该客户同时平仓出场，盈亏分别为（2400－2350）×1000＝50000元，（2400－2450）×2000＝－100000元，（2420－2390）×1000＝30000元，总计盈利为50000－100000＋30000＝－20000元，总计亏损为2万元。 进行碟式套利时，关键因素是居中月份的期货价格与两旁月份的期货价格之间出现预期有利的差异，或者说碟式套利成功与否的关键在于能否正确预测居中月份与两旁月份的价差变动趋势。 这里进行的碟式套利在第一，二种情况下的成败就在与居中月份与两旁月份期货价格之间的价差出现如意方向和如意程度的变动。 2、7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能收获出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行10手的大豆期货交易。假定7月时的9月份大豆期货价格为每吨2050元，9月份的大豆现货价和期货价分别为1980元/吨和2020元/吨，问该农场是如何进行套期保值的？（1手=10吨） 解：（1）7月份，现货市场价格为2010元/吨，在期货市场按2050元/吨的价格卖出10手9月份大豆期货合约，基差为40元/吨。 （2）9月份，在现货市场上按1980元/吨的价格卖出100吨大豆，同时按2020元/吨的价格在期货市场上买入10手9月份大豆期货合约，基差为40元/吨。 （3）现货市场亏损30元/吨，期货市场盈利30元/吨，净亏损：100×30－100×30=0（佣金除外） 3、3月，铜现货市场价格为$2210/吨。某铜村厂有30万吨铜待售，但一时找不到买主，厂商担心价格下跌的风险，经考虑决定利用铜期货交易防范价格下跌的风险。3月时的11月份铜期货价格为$2230/吨，8月，该厂商找到买主，8月的铜现货价格为$2190/吨，8月时的11月份铜期货价格为$2200/吨，（每份合约数量为10万吨），请你分析该厂商是如何进行套期保值的？ 3月目标价格为$2210/吨卖出11月铜期货合约3张，价格为$2230/吨
期货交易实务模拟题三
期货交易实务模拟题三 一、名词解释 1、强制平仓制度 2、多头投机 二、填空 1、期货交易的客体是（），它是一种商品所有权证书，其本身没有价值。 2、跨商品套期图利必须满足三个条件：即两种商品之间应具有（）；交易受同一因素制约；买进或卖出的期货合约通常应在（）。 3、（）的创立，标志着真正现代意义上的期货交易市场的诞生。 4、空头投机交易，也叫卖空投机，即先（），然后（）获利。 三、判断 1、期货交易中商品的交割必须在交易所指定的交割仓库进行。（） 2、期货交易的结算大体上可以分为两个层次：第一层是由结算机构对会员进行结算；第二层是由会员根据结算结果对其所代理的客户（即非结算会员）进行结算。（） 3、会员被通知追加保证金后，不能按时追加保证金的，交易所应对会员部分或全部持仓强 行平仓，直至保证金余额能够维持其剩余头寸。（）4、当每日结算后客户保证金低于期货交易规定的交易保证金水平时，期货经纪公司按照期 货纪合同约事实上的方式通知客户追加保证金。（） 5、套期保值交易头寸实行审批制，但其持仓也受限制。（） 6、仓单是指由仓库开出的，并经期货交易者确认的记载商品所有权的书面证明。（） 7、风险基金是由政府出资建立用于防范期货市场风险的。（） 8、期货交易所按其性质分为公司制和会员制，我国是公司制期货交易所。（） 9、期货交易所必须拥有相应数量的期货商品，以便能影响期货价格的形成。（） 10、若某标的物的市场价格上涨，则买进看涨期权者或卖出看跌期权者都可获利。（） 四、单项选择 1、我国设立期货交易所的审批机构是（） A、国务院 B、中国人民银行 C、中国银监会 D、中国证监会 2、期货合约与现货合同和现货远期合约最本质的区别是（）
期货交易实务课程资料
２、革有色金属冶炼厂在３月份计划未来５个月生产１号电解铜３００００吨，预计近期出厂价为１８０００元／吨，即期货价为１８１００元／吨，估计到产出月会出现下列情况： （1) 现货价降５％，期货价降１０％： （2) 现货价降１０％，期货价降５％ 每张合约为５吨，每张合约的交易佣金为５０元／单边。请问该厂应采取何种交易策略，并计算出各种情况下的交易盈亏情况。 解：（1）现货价格=18000Χ（1-5%）=17100（元） 期货价格=18100Χ（1-10%）=16290（元） 做卖出套期保值： 卖空盈利=910Χ30000-（30000÷5）Χ50Χ2 =2730000-600000 =26700000（元） 解：（2）现货价格=18000Χ（1-10%）=16200（元） 期货价格=18100Χ（1-5%）=17195（元） 做卖出套期保值： 卖空亏损=895Χ30000+（30000÷5）Χ50Χ2 =26850000+600000 =27450000
１、某一投资者在期货经纪公司开了一个交易帐户，随后打入资金５０万元币，在１９９２年２月初，它们以２２００元／吨价格买入２５０手大连大豆９月份到期的期货合约，后来首先下跌至２０９０元／吨，假如当天的结算价为２０８５元／吨，请计算该交易的浮动盈亏为多少？同时根据浮动盈亏确定是否追加保证金，如果追加保证金需要追加多少保证金？在３月下旬，大豆价格上涨，该投资者以２２８０元／吨全部平仓，试计算该交易者这一交易回合的交易结果，同时说明该交易者的结算保证金、初始保证金、维持保证金是多少？［注：大豆的交易保证金是固定的，为每手１８００元，期货经纪公司收取的手续费为３０元／手／单边］ 解：（1）当日新增持仓盈亏（浮动盈亏）=（2085-2200）Χ（250Χ10）=-115Χ2500=-287500v （2）初始保证金=1800Χ250=450000（元） 手续费=30Χ250=7500（元） 账户余额=500000-287500-7500=205000（元） 维持保证金=450000Χ75%=337500（元） 追加保证金=450000-205000=245000（元） （3）买空盈利=（2280-2200）Χ250Χ10-250Χ30 =200000-7500 =192500（元） ３、某铝材厂１９９９年５月份计划用铝锭６００吨，１９９９年３月作计划时，现货价为１３２００元／吨，当月的期货价为１３３００元／吨，估计在５月份会出现下列情况： （1) 现货价涨价５％，期货价涨价１０％ （2) 现货价涨１０％，期货价涨５％ 其中交易成本为４５元／手，每手合约为５吨，请问该厂应用何种保植策略，并计算出各种情况下的交易盈亏结果。 解：（1）做买入套期保值： 现货价格=13200Χ（1+5%）=13860（元） 期货价格=13300Χ（1+10%）=14630（元）
期货交易实务(简答题)
B 1、保证金分为哪些类别？ 答：保证金的收取是分级进行的，即期货交易所向会员收取的保证金和作为会员的期货公司向客户收取的保证金，分别成为会员保证金和客户保证金。 2、波浪理论的基本原理是什么？各浪的基本特征如何？P202 答：波浪理论的基本原理是艾略特波浪理论。第1浪在5浪中时间通常最短，又是波动也可能很剧烈，特别是在主要的底部形态时。第2浪通常回撤1浪的全部或大部分升幅，但一般总能在1浪的低点守稳，构成双底、三底或倒头肩底形态。第3浪一般是最长、最猛烈的一浪，最有可能出现延长现象，至少在5浪结构中，3浪永远不会是最短的。第4浪通常是一个复杂的形态，同2浪一样也是市场的调整巩固阶段，构造则与2浪不同，往往遵循交替原则，三角形通常在此阶段出现；第4浪低点决不重复1浪的顶点，是艾略特理论的中心法则之一。第5浪通常比3浪平和的多，但在商品期货中，5浪常常是最长一浪，并且最可能延长。 C 1、常见的整理形态有哪些？常见的反转突破形态有哪些？ 答：常见的整理形态有：⑴三角形形态；⑵旗形整理；⑶长方型走势。常见的反转突破形态有：⑴单日反转；⑵V形走势；⑶双顶或双底；⑷头肩顶或头肩底；⑸三重顶或三重底；⑹圆形顶或圆形底。 2、成交量、持仓量跟价格运动的关系是怎样的？ 答：成交量是一定时间的交易合约的总量。成交量只计算买入或卖出合约的数量。持仓量是已成交但尚未对冲仍在期货市场上流通的期货合约数量，也称空盘量或未平仓量。通常，成交量的增减不会改变价格原有变动方向，它只反映市场供求关系和合约的流动性即换手率。持仓量的变化则反映了资金在期货市场上流动的变化；当持仓量增加时说明增量资金流入该期货品种；反之，当持仓量减少时，说明资金在渐渐流出该期货市场。 在进行量价关系研究时，交易者通常将成交量、持仓量和价格三者结合起来，并以此判断价格走势。三者之间的关系一般规律为：如果成交量、持仓量的增减与价格升降同方向变化时，则目前的价格趋势仍有可能维持一段时间和空间；如果成交量、持仓量增减与价格升降反方向变化，则目前价格走势可能将很快逆转。如果成交量与持仓量成反方向变化，则无论价格上升还是在下降，后市都很可能发生逆转。 D 1、对冲平仓盈亏如何计算？ 答：对于对冲平仓的结算，根据交易者最初在期货市场上所占据的市场位置可分为买空结算和卖空结算两种，买空结算就是兑现买后买的交易者的盈亏进行的结算，其计算公式如下：卖空结算的盈利或亏损=（对冲是价格-买入时价格）×合约手数×合约单位-总佣金 卖空结算的盈利或亏损=（卖出时价格-对冲是价格）×合约手数×合约单位-总佣金 2、道氏理论的基本原则有哪些？ 答：道氏理论的基本原则包括：（1）平均价格包容消化一切；（2）市场具有三种趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势；（3）大趋势通常可以分为三个阶段：累计阶段、上升阶段、最后阶段；（4）各种平均价格必须相互印证；（5）交易量必须验证趋势；（6）只有价格发生了确凿的反转信号后，才能判断一个原有趋势的结束。 F
期货交易实务作业2
《期货交易实务》作业2 填空题 1、期货交易的结算可分为两个层次：一是交易所结算部门或专门的结算机构对会员进行结算；另一个是会员对客户的进行结算。 2、期货市场进行交易的公开竞价机制有三大特征，即公开性、公平性和公正性。 3、套期保值是以期货合约为现货保值为目的的期货交易行为。 4、期货交易账户是指期货经纪公司为交易者开设的用于教育履约结算提供担保的一个资 金信用账户。 5、最小变动价位是指在进行期货交易时买卖双方报价时所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变化必须是最小变动的整数倍。 6、一般来说，期货交易了结的方式有三种：对冲平仓、实物交割和现金结算。而现金结算主要用于指数期货交易中。 7、期货结算所在规范化发展中建立了一套有效严密的规章制度，以控制期货市场的风险。这些管理制度主要包括：登记结算制度、结算保证金制度、每日无负债结算制度、最高持仓限额以及大户申报制度、风险处理制度。 8、从企业生产经营者的角度看，套期保值业务为企业提供了回避价格风险的手段。生产经营者通过套期保值业务来锁住生产经营成本，保证预期利润的实现。 9、期货交易主休，按照参与交易的动机与目的的不同，可分为套期保值者和期货投机者两大类。 10、在套期保值决策中，保值费用= 保证金的利息 +佣金 + 基差变量。 11、基差变动对套期保值的影响：由于基差的变化，保值效果就有三种情况，即盈利性保值、亏损性保值和完全保值。 12、一般说来，基差交易都是和套期保值交易结合在一起使用的。 13、期货价格低于现货价格，基差为正值。 14、期货市场上的套期保值可以分为三种：多头套期保值、空头套期保值和套利。 15、基差由—100元/吨变为—50元/吨，这种情况为基差转强。
《期货交易实务》平时作业参考答案
开放教育(本科)工商管理专业《期货交易实务》课程 平时作业参考答案 平时作业第一次(第一章____第三章) 一、名词解释（每个4分，共20分）： 1．市价指令：（P71）是指客户下达交易指令时，仅明确交易的头寸、数量和交割月份，不限定成交价格，而是要求出市代表按照当时市场可执行的最好价格买入或者卖出期货合约的指令。 2．现货远期合约：是由现货商品的买卖双方签订的在未来的某一个日期交割的一定数量、质量商品的合约或协议，在签订合约后，签约双方都必须承担在合约到期时按相互协商一定的条款履行合约的义务。在签订现货远期合约时，买卖双方不仅对买卖的商品数量、质量等级、交割日期进行协商，而且互相协商了一个交货价格。 3．期货交易：（P6）是指在期货易所内买卖标准化期货合约的交易。这种交易是由回避价格波动风险的生产者、经营者和愿意承担价格风险以获取风险利润的投机者参加并在交易所内根据公开、公平、公正的竞争原则进行的。 4．期货经纪公司：（P43）期货经纪公司就是专门从事接受非期货交易所会员的委托进行期货交易并收取佣金的代理公司。它属于盈利性的经济组织。 5．每日无负债结算制度：每日无负债结算制度是结算所实行的一种结算制度。它的具体内容就是每逢交易日结束后，结算所先算出结算价格，然后根据当日各类商品期货合约的结算价格核算当日每笔交易双方的盈亏情况，并在他们各自的结算保证金账户上进行调整，将盈余划入账户的贷方，亏损划入借方，若亏损的结算会员的保证金账户上的贷方余额低于最低保证金水平，结算所就向它们发出追加保证金的通知，要求该亏损会员必须在第二个交易日之前，补交结算保证金以达到维持（最低）保证金的水平，做到无负债交易，否则该会员就不能在第二个交易日进行期货交易。 二、判断说明理由（每个3分，共15分）： 1．会员制期货交易所是以盈利为目地的经济组织。（F） 错。会员制期货交易所是实行自律管理的非盈利性会员法人，其中认购会员资格费不是投资行为。 2．为了防止期货市场上的操纵和垄断行为，保护大多数期货投资者的利益，防止期货市场价格大幅度波动而造成的市场风险，期货交易所对每一个会员在一定的时间内的买入量作出限定性规定。（F） 错。为了防止期货市场上的操纵和垄断行为，保护大多数期货投资者的利益，防止期货市场价格大幅度波动而造成的市场风险，期货交易所只有最大持有限额、大户报告制度和涨跌停板制度。 3．期货交易之所以具有发现价格的功能，是因为参与者众，能代表供求。（F） 错。不只是，还有参与人士专业、期货交易透明度高。 4．所有商品都可作为期交所的交易品种。（F） 错。只有可贮存、品质可标准化，价格波动幅度大并能大量交易者才行。 5．期货交易对企业有作用，对宏观经济无作用。（F） 错。期货交易的价格发现功能对社会资源配置有促进作用，企业套期保值的累积效果可一定程度，熨平社会经济波动，当然期货交易的风险投资功能发挥时投机性过强会加剧社会经济波动。 三、简答（共21分）： 1．期货交易所在期货交易中的作用是什么？（7分） （P31）期货交易所的最基本活动就是期货合约的买进卖出。为使期货交易所成为合法经济组织，防止由于操纵、欺诈、垄断等不法手段而导致期货市场混乱，价格暴涨暴跌，波及其他市场的正常运行，发挥期货市场的正常作用，各国政府都设有专门机构来对期货交易所及期货交易进行管理。其主要作用如下：（1）不仅为期货交易提供了一个专门的有组织的交易场所，而且还为期货交易者提供了各种先进便捷的交易设施，如各种先进的通讯联络设备和显示设备等；（2）为期货交易制订了标准化的期货合约，减少甚至杜绝了交易者之间因期货合约本身而引起的纠纷与争执，从而大大提高了交易效率和市场的流动性；（3）为期货交易制订统一的交易规则和其他各种规章制度，最大限度地规范了交易行为，确保期货交易的公平有序进行；（4）充当交易的中介，为在交易所内达成的所有期货合约提供履约担保；（5）监督、管理交易
期货交易实务作业3
《期货交易实务》作业3 填空题 1、期货交易者分析市场，预测价格走势的方法主要有两种：基本因素 分析法 和 技术分析法 。 2、技术分析法的三大前提是：价格具有包容性；价格的变动具有趋势性；价格的变动具有周期性 。 3、技术分析法中，最常用的图表有：线条图、 点数图 、移动平均 线图三种。 4、因素分析法中，供求关系 是影响期货价格最基本、最重要的因素。 5、影响期货价格的因素有：市场供求因素 、金融货币因素、政治因素 、自然因素、投机心理因素和政策因素。 6、技术分析法主要包括图表分析和 指数参数两种方法。 7、常用的技术指标有：移动平均指标和随机指标 、相对强弱指标和 平滑 移动平均指标 、威廉指标。 8、道氏理论将市场趋势分为三种：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。 9、道氏理论的大趋势分为三个阶段，即累计阶段、上升阶段和 最后阶段。 10、波浪理论认为市场遵循一种周而复始的规律，先是 5浪上涨，随后是3浪下跌 ；一个完整的周期包含8浪：5浪 上升，3浪下降 。1、3、5浪为上升浪 ，又称为主浪 ，2、4浪称为调整浪 。 11、价格形态可分为两种：整理形态和 反转形态。 12、价格形态中，常见的整理形态有三角形形态、旗形整理和 长方形走势 。 二、选择题 1、期货市场的价格趋势主要由供求关系以及其它一般性因素引起的， 这些因素包括：（C ） A政治因素、金融货币因素、投机心理因素、自然因素 B商品供应量、商品需求量、投机心理因素
C市场供求因素、金融货币因素、政治因素、自然因素、投机和心理因素等 D金融货币因素、政治因素、自然因素、投机心理因素 2、缺口是指在某一区间无成交而形成的价格空档。缺口具有明显的测市功能，往往能据此预测价格涨跌的幅度或空间。缺口一般有以下形式：（ D ） A普通缺口、突破缺口 B突破缺口、普通缺口、衰竭缺口 C衰竭缺口、突破缺口 D突破缺口、衰竭缺口、普通缺口、逃逸缺口 3、缺口是指在某一区间无成交而形成的价格空档。缺口具有明显的测市功能，（D ）常在顶部或底部区间出现，往往伴随着成交量的急剧放大，价格大幅度上涨或下跌，是判断新一轮行情来监的信号之一。（六章） A普通缺口 B逃逸缺口 C衰竭缺口 D突破缺口 4、影响某农产品供给数量的因素有（ACDE ） A种植数量 B人口数量 C库存量 D进口量 E亩产量 5、常见的持续形态有（BDE ） A W形 B三角形 C圆弧形 D旗形 E长方形 6、对期货价格趋势进行的图形分析中，常用的概念有（ABCDE ） A趋势 B轨道 C支持线 D阻力线 E缺口 7、以点数为单位记录价格变化的图形是（C ） A蜡烛图 B阴阳图 C点数图 D柱状图 8、（ABC ）是价格在急剧上升或下降的过程中，由于走势太急暂时调整所形成的价格形态，它是上升或下降过程中途盘整的信号。 A三角形形态 B旗形 C长方形走势 D V形走势 9、MACD是指（ D ） A移动平均线 B威廉指标 C相对强弱指标 D平滑移动平均线 10、金融货币因素对期货市场价格的影响表现在（AC ）
g期货交易实务作业1(1-3)
期货交易实务作业（一） 第一章—第三章 学生姓名： 所在分校： 学号： 得分： 教师签名：一名词解释 1、期货交易 2、期货市场 3、期货合约 4、期货交易所 5、期货经纪公司 6、对冲平仓 7、期货结算所 8、期货交易账户 9、仓单
10、结算价格 11、市价指令 12、限价指令 13、止损指令 二填空 1 期货交易是在（）交易的基础上，为解决（）的矛盾而发展起来的一种（）的交易方式。 2 （）世纪80年代，（）期货的出现是一种（）创新，买卖的对象实际是一种（）。 3 较为规范的期货交易的产生可以追溯到（）年的（）交易所的建立。 4 现代意义上期货交易产生的第一个里程碑是（），第二个里程碑是（），第三个里程碑是（）。 5 从21世纪国际经济发展趋势看，中国将会是世界上（）、（）期货市场条件的区域。 6 期货市场是由期货交易所、（）、（）和（）组成的。 7 期货交易所的管理制度有登记结算制度、（）、（）、（）、大户申报制度和（）。 8 期货经纪公司的机构设置一般有结算部、交易部、（）、（）和（）。 9 期货经纪公司的管理制度有登记注册制度、保证金制度、（）、（）、（）和（）。 10 期货交易所有（）、（）两种类型。 11 进入期货市场的程序步骤是选择期货交易公司、（）、（）、入市前的交易准备和（）。 12 期货合约的买卖通过（）、（）和（）三步进行。 13 平仓的方式有（）、（）和（）三种。 14 期货保证金可分为（）、（）、履约保证金三种，其中履约保证金又可分为（）（）和（）三种。 15 实务交割的程序是（）、（）、（）。
16 常用的定单主要有市价指令、停止限价指令、（）、（）和（）。 三判断并说明理由 1—5题为教科书第24页第三大题的1—5题。 1、所有的商品都可以成为商品期货。 2、期货合约就是远期交割的现货合约。 3、期货交易与现货交易的目的都是为了实现商品所有权的转移。 4、期货合约是到其必须履行实际交货的合约。 5、期货交易中商品的交割必须在交易所指定的交割仓库进行。 6—11题为教科书第52-53页第三大题的1—6题。 6、会员制期货交易所是以盈利为目的的经济组织。 7、只有具备期货交易所会员资格才能代理客户进行期货交易。 8、期货交易双方一旦出现交易风险无法履约，期货结算所不负任何责任。 9、经纪公司属盈利性组织，主要收入来自于会员的保证金利息和交易手续费。 10、套期保值者的主要业务在期货市场上。