影响高得率纸浆返黄的几种因素

影响高得率纸浆返黄的几种因素

高得率纸浆(high-yield pulps）是指得率比普通化学浆为高的各种纸浆的总称，是和低得率的化学浆相比较而言的。它包括从得率在50％~65％的高得率化学浆到泛指得率在65％以上的半化学浆SCP、磨石磨木浆SGW、木片磨木浆IMP、化学机械浆CMP、热磨机械浆TMP，以及近年来发展起来的化学热磨机械浆CTMP、碱性过氧化氢机械浆APMP和生物机械浆Bio-MP 等所有造纸用浆。由于造纸工业面临世界性原料短缺和环境污染等问题，因此高得率浆受到越来越高的重视并得到了快速的发展。随着机械法制浆技术和漂白技术的进步，已经有了生产超高得率浆的方法，并且能使其TAPPI白度超过80%。在这样的白度水平上，把机械浆用于生产高价值纸张是非常有潜力的，比如生产商业表格用纸、复印用纸以及书写纸。然而，这种高得率纸浆的漂白属于保留木质素式漂白，即在不脱除木质素的条件下，改变或破坏纸浆中属于醌式结构、酚类、金属螯合物、羰基或碳碳双键等结构的发色基团，减少其吸光性，增加纸浆反射能力的一种漂白，漂后浆仍然属于高木质素含量纸浆，浆中大量木素和部分抽提物的潜在发色基团和助色基团在外界因素，比如光照、高温、潮湿、酸碱环境以及金属离子等作用下重新生成发色基团，使纸浆白度迅速下降，造成返黄或返色现象。这种快速返黄的缺点把其应用限制在了生产短寿命、低价值如新闻纸、广告插页等纸产品上。不同的原料、制浆方法和

漂白工艺所制得的纸浆白度稳定性差异较大，不同的外界影响因素对高得率纸浆的返黄影响程度亦不同。本文综述了纸浆返黄过程中的各种影响因素以及目前的相关研究进展。

1 纸浆原料和制浆方法的影响

研究指出，由于物种、原料的化学成分不同，相同制浆方法下制备的浆料白度稳定性存在较大差异，即使同一种物种不同部位制得的浆料，测得其返色值也不同。Lee.j, Balatinez.J等人对加拿大东部的雪松、冷杉、云杉、白桦、白杨等八种树材的磨石磨木浆和盘磨机械浆进行白度稳定性研究，结论指出：在加速热返黄的情况下，纸浆的原料成分对白度有重要影响。在所研究的针叶木材中，雪松机械浆的热稳定性最高。香脂冷杉和白云杉、黑云杉的热稳定性相当，但都比雪松要低。落叶松和鱼鳞松的白度稳定性最差；白桦和白杨具有相似的稳定性，同云杉相当。Waynan.M,Anderson C.B等人对过氧化氢漂白鱼鳞松和西部铁杉边材和心材的机械浆进行白度稳定性研究，数据显示：鱼鳞松心材浆料的返色值比其边材和铁杉高出约一倍，即使通过增加过氧化氢漂剂的用量也不能显著改变其返色程度；虽然铁杉边材和心材浆的返色值都较小，但其心材浆返色值仍比边材要稍高些。另外，制浆时树皮的残留也会降低纸浆的自度稳定性。

高得率制浆方法繁多，不同制浆方法制得的纸浆白度稳定性存在差异。例如，采用亚硫酸钠预处理的化学热磨机械浆CTMP

比TMP具有较高的返色值，纸浆磺化度越高，返色值越大。Gellerstedt等也发现，在给定的光吸收系数下，化学机械浆（得率80%~95%）比纯粹机械法制浆返色程度更大。可能是因为化学机械浆木质素中的酚羟基含量高于机械浆所致，酚羟基在外界环境作用下容易被氧化生成邻醌等发色结构。

2 漂白方法的影响

高得率纸浆的漂白属于保留木素式漂白，主要漂白方法有两种：氧化漂白和还原漂白。氧化性漂剂有过氧化氢、过醋酸、臭氧等，还原性漂剂有亚硫酸氢盐、连二亚硫酸钠、硼氢化钠等。由于漂剂成本和漂自效果等原因，目前仅有过氧化氢和连二亚硫酸钠两种漂剂在工业上大规模应用。就返色方面来说，无论是连二亚硫酸钠的还原性漂白，还是过氧化氢的氧化性漂白，纸浆的返色性都会增加。而且用碱性过氧化氢漂白的机械浆返色值要小于连二亚硫酸钠漂白机械浆，但仍高于未漂浆。使用强还原剂NaBH4漂白高得率浆时，能显著提高纸浆的白度稳定性，但NaBH4价格高昂，国外有些浆厂在制造高白度机械浆时偶尔使用。

目前国内外有些研究人员正在开发和寻求新型的高得率浆漂白剂和漂白助剂，希望在保持高得率的特性下，获得高白度纸浆，并且具有较低的返色值。Barbara J.W等人在过氧化氢漂白棉秆CTMP过程中添加含硫化合物作为助剂，研究了多种含硫化合物作为漂白助剂和浆料白度稳定剂的效果。研究结果证实，许多

含硫化合物能够抑制纸浆返黄，提高和稳定高得率纸浆的白度。特别是硫醇同时具有漂白和稳定白度的双重作用，既可以有效提高纸浆白度，白度最高可增加约五个百分点，又具有一定程度的抑制返黄作用。而硫醚通常仅表现出稳定白度的作用。最近Hu.T.U,James.B.R等人发现了一类用于机械浆和化机浆的新型漂白和白度稳定剂。它是一种水溶性的三羟甲基磷酸（THP）和四羟甲基磷酸盐（THPC）。用于机械浆漂白，这类含磷化合物具有同连二亚硫酸钠相似的漂白能力，而漂白时适合较宽的pH值范围（4.3~9.3)，温度（20~130℃）和浆浓（1.5%~20%)，并且不需要去除浆料中的氧气和过渡金属离子。此外，与连二亚硫酸钠或碱性过氧化氢漂白相比，用这类新型漂白剂漂后的浆料表现出较高的湿热稳定性；经过THP或THPC漂白的机械浆伴随有纸浆光吸收系数的下降。近来，他们又合成一种THP 的双磷衍生物（BBHPE)，发现BBHPE的漂白和稳定效果较THP 更为有效。

3 过渡金属离子的影响

众所周知，由于原料本身、生产用水和添加的化学品中不可避免地含有少量金属离子，以及制浆漂白过程中管道、设备的腐蚀和磨损等原因，未漂浆料中一般都存在一个复杂的金属离子体系。在漂白过程中铁、铜、锰等过渡金属离子不仅催化分解过氧化氢，引起H2O2无效分解，降低漂白效率，还可能与木质素邻酚结构络合显色和形成各类二次色团限制了纸浆白度增量

的有效提高。所以浆料漂白前一般都要进行螯合处理，以除去或钝化过渡金属离子。对于漂后化机浆或机械浆，除了浆中残留金属离子外，在打浆、施胶、加填、抄纸以及压光、涂布等过程中也会引入一定量的铁、铜等过渡金属离子，这些过渡金属离子对漂后浆和成品纸张的返黄都有严重的影响。研究表明，特别是铁离子的存在，Fe2+能氧化成Fe 3+，生成有色物质，加深纸浆的颜色，而且显著降低纸浆白度稳定性（更易于光诱导返黄）。Fe 3+含量增加会导致未漂浆和过氧化氢漂后SGW浆的返色值升高。而对于连二亚硫酸盐漂白SGW浆，本身具有较高的返色值，增加Fe3+对其返黄性能影响不大。铜离子对纸浆白度的影响比铁离子略小些。一般认为，金属离子与纸浆中的特殊结构（酚、儿茶酚和其他羟基结构）形成光敏复合体，从而引起纸浆返黄。Linda.F,Hans.H等人采用向TMP浆中注入Fe 3+和Fe 3+与酚类组分一丹宁酸类形成的发色复合体的方法，研究了铁离子及其络合物对TMP过氧化氢漂白和白度稳定性的影响。

4 酸碱度的影响

对于高得率纸浆，早在1945年，Lweis等人就已发现，SGW的原始白度、光老化和白度稳定性这三者与pH值有密切关系，最佳的初始白度和白度稳定性pH范围为3.0~4.5.Andrady和Searle 证实，在返黄或光漂白过程中会产生有机酸盐产物。根据化学平衡原理，在低pH值下不利于返黄反应的进行，高pH值下则易于发生返黄反应。事实上，在目前生产过程中，尤其是碱性

过氧化氢漂白工序后，一般都进行酸化处理，其目的之一就是减轻其返黄作用。

5 温度、湿度的影响

热诱导返黄是高得率浆中常见到的一种现象。纸浆中的邻醌二酚和氢醌型化合物在氧气存在下，会受热氧化，变成醌型化合物引起白度的下降，反应还受到金属离子、纸浆水分和pH值的较大影响。Mclellan.F的研究发现，高温高湿会促进高得率纸浆的返黄，当机械浆避光保存在4℃的环境中，其返黄几乎停止；在常温避光干燥条件下储存也近似于不发生返黄现象。湿度对高得率浆的光诱导返黄起促进作用，而且随制浆漂自方法的不同影响程度也不同。Nolan等人对比了在空气、常压湿度和高湿度介质下，SGW浆的光诱导返黄。他们发现在潮湿的空气介质下，紫外照射引起的白度损失有一定的增加，过氧化氢漂白纸浆的光诱导返色较其他纸浆更为敏感。

6 光的影响

由于大气层的反射和吸收作用，太阳光到达地球表面时主要以可见光为主，但仍然含有部分紫外线（波长在293nm到400nm 之间）和红外线。木质素是紫外线和可见光的高效吸收体，并且含有许多发色团。虽然综纤维素对紫外线范围内也存在少量吸收，但木材吸收系数的80％~95％归属于木质素组分。

研究指出，太阳光不同波段的光线对高得率纸浆的作用不同。在300nm到600nm波长区间内，短波长区间的光线照射主要引

起返黄作用，而长波长区间的光线照射引起光漂白作用。不同材种、不同制浆漂白方法，纸浆中木质素结构差异很大，光线对其返黄或漂白的界线也难以划分。Claesson等人对亚硫酸氢盐高得率浆制得纸板和机械浆制得新闻纸进行光照射研究，发现采用365nmUV照射出现返色现象，而采用436nm可见光照射时出现光漂白现象。对比两种纸样，亚硫酸氢盐化机浆制得纸板的变化更为明显，这说明亚硫酸氢盐化学预处理提高了木质素的光敏性。同时，他们还观察到了光漂白后的重新返色现象，即将光漂白后的亚硫酸氢盐高得率浆纸板置于阴暗处，会逐渐重新返色。Andrady. A.L等人也对机械浆的光诱导返黄进行了一系列的研究：对于火炬松TMP新闻纸，太阳光谱中330~385nm 区间或UV-A区（长波紫外区）光线引起纸张返黄或白度损失的程度最大。玻璃窗仅仅可以过滤掉太阳光的大部分UV-B区光线，透射进的光线会仍引起新闻纸相当大的返黄和白度下降。减少低于385nm波段紫外光线的照射是避免纸张快速返黄的有效途径。

7 氧气的影响

无论是热诱导返黄还是光诱导返黄，氧气的存在是纸浆返黄的必需条件，或者说，纸浆返黄的实质就是在热、光等因素诱导下的氧化反应。Lin,Kringstad对云杉磨木木素返黄试验研究表明，在近紫外光照射下，只有氧气存在的条件下才出现返黄，在没有氧气的存在下，尽管木素的结构发生了一定的变化，但

没有发现有发色物质的生成。Leary曾经在没有氧气的条件下，比如在氮气、二氧化碳或真空中，对新闻纸进行近紫外光照射，发现新闻纸的白度儿乎没有变化。电子自旋共振谱（ESR)的研究表明，纸浆中的残余木素和非结晶纤维素在紫外光照射下会产生游离基（如苯氧自由基、游离羰基），这些游离基在真空和氮气中是稳定的，而在氧气介质中会发生反应而衰减。

8 结语

高得率纸浆的白度稳定性通常比漂白化学浆差得多。高纯度漂白化学浆返黄的主要原因是由于在不恰当的制浆漂白工艺条件下，纤维素和半纤维素受到氧化作用而产生的各种形式的羰基和羧基造成的，其中羰基的影响最大。国外有些学者认为碳水化合物对高得率纸浆的返黄也有贡献，认为纤维素大分子上三重态的激发羰基发生氢取代生成游离羰基，后者可能进一步反应将游离基转移或者发生裂解。总的说来，各种因素对浆料的返黄都有促进作用，而光诱导返黄是高得率纸浆白度下降的主要途径，高得率纸浆中大量木素的存在是其易于返黄的根本原因。

影响钢材价格的五大因素

本文摘自再生资源回收-变宝网（https://www.wendangku.net/doc/d614775861.html,） 影响钢材价格的五大因素 钢材是关系到国计民生的重要大宗商品，其价格的波动受到众多因素的影响，具体来看，以下五方面是影响其价格波动的主要因素。 1、经济状况 从全球看，钢铁需求量随着世界经济的发展继续增长，从一个国家来说，钢铁行业的发展也与这个国家经济的发展成正相关的关系。经济增长速度的快慢直接影响社会对钢铁量的消费需求，从而影响钢铁产品的价格。可以说，钢铁行业发展受经济周期的影响是比较明显的，当国民经济处于快速增长时期，钢铁产品的市场需求旺盛，价格上涨；当国民经济进入调整时期，钢铁产品的价格也将随之下跌。 2、国际钢铁价格走势 国内相关钢材的价格与国际市场有着千丝万缕的联系，所以关注国际钢材现货市场价格变化和相关已推出钢材期货交易的交易所公布的钢材价格，对于把握我国钢材价格走势不无裨益。 3、成本状况 目前世界钢产量的2／3、我国钢产量的绝大部分是以铁矿石为基本原料生产的因此，铁矿石价格的变化是影响钢铁产品生产成本的关键因素。同时，钢铁行业生产经营过程中耗用的水、电、煤气等能源以及钢铁产品货物的运输也构成了钢铁行业的经营成本及盈利能力。 4、供求状况及预期

任何商品的市场价格与供求状况有着密切的关系，钢铁产品也不例外，因此投资者，就应该密切注意钢铁产品的供求状况，分析钢铁的价格走势。 5、技术水平 技术水平是影响钢铁产品价格的重要因素之一。技术进步对钢铁产品价格的影响主要来自三个方面：一是对生产工艺的影响，进而对生产成本的影响；二是技术进步导致钢铁替代品的产生，从而减少对钢铁的需求；第三，技术进步导致钢铁产品对其他材料的替代，从而增加对钢铁的需求。 本文摘自变宝网-废金属_废塑料_废纸_废品回收_再生资源B2B交易平台网站； 变宝网官网：https://www.wendangku.net/doc/d614775861.html,/?qxb 买卖废品废料，再生料就上变宝网，什么废料都有！

影响营业利润的因素分析

影响营业利润的因素分析（刘拯同学做的，非常感谢） 前提假设： 1， = -?????∑营业利润产品销售量（产品单价单位营业成本） 2， 生产多种产品的企业的产品的基期、报告期的销售量、产品单价、单位营业成本如表 1. 所以， [] [] 1111 2221 =()=()n i i i i n i i i i q p c q p c ==?-?-∑∑基期营业利润报告期营业利润 一、 销售量变动对营业利润的影响 1， 前提条件：产品单位利润一定，即，每件产品的产品单价和单位营业成本 （ 1i 12i 2==i i p c p c --基期产品单位利润报告期产品单位利润）的差额一定。 2， 假设只生产一件产品，则： ① 111111212121=() =() q p c q p c ?-?-基期营业利润报告期营业利润 ②根据因素分析法，当q 发生变化时，计算新的指标如下： 1211111()prof q p c =?- ③故，由于q 的变化，营业利润的变化量为：

[]121111********* 11111111 21 11 ()()()(1)=( 1)q p c q p c q q p c q q q =?--?-=?-?-?-销售量变动对营业利润的影响基期营业利润 3， 假设生产两件产品，则： ① 111111121212212121222222=()()=()() q p c q p c q p c q p c ?-+?-?-+?-基期营业利润报告期营业利润 ②根据因素分析法，当q 发生变化时，计算新的指标如下： 2211111221212()()prof q p c q p c =?-+?- ③故，由于q 的变化，营业利润的变化量为： [][][][][]22211111221212111111121212211111221212111111121212111111121212()()()()()()=()()1()()prof q p c q p c q p c q p c q p c q p c q p c q p c q p c q p c =-=?-+?--?-+?-???-+?-?? ?-+?-?-?? ?-+?-??? ?销售量变动对营业利润的影响基期营业利润 根据产品销售完成率的定义，有： ()() = 100%???∑∑产品实际销售量基期单位利润产品销售完成率产品基期销售量基期单位利润 在生产两件产品的情况下，有： [][] [] [] 2111112212121111111212122 211121111 ()()= 100%()()()= 100% ()i i i i i i i i q p c q p c q p c q p c q p c q p c ==?-+?-??-+?-?-??-∑∑产品销售完成率 4， 假设生产n 件产品，则： ①[][] 111111121212131313111212121222222232323222=()()()()=()()()()n n n n n n q p c q p c q p c q p c q p c q p c q p c q p c ?-+?-+?-+???+?-?-+?-+?-+???+?-基期营业利润报告期营业利润 ②根据因素分析法，当q 发生变化时，计算新的指标如下： 211111221212231313211()()()()n n n n prof q p c q p c q p c q p c =?-+?-+?-+???+?- ③故，由于q 的变化，营业利润的变化量为：

内部增长率公式推导

内部增长率公式推导标准化管理部编码-[99968T-6889628-J68568-1689N]

内部增长率公式推导 前提：公司资产销售比不变，即销售额与资产总额、净利润增长率相等。 当仅靠内部积累来实现增长时，当期新增资产=当期留存收益假设以2007年度为基础，预测2008年度的增长率，那么2007年为基期年度，2008年为预计年度。 资产——TA（基期年度期末数）净利润——NI（基期年度数）销售增长率——g 则预测年度新增资产为 TA*g 利润为NI*（1+g ）预计年度留存收益为NI*（1+g ）*b 令 TA*g= NI*（1+g）*b =NT*b+ NI*g*b (TA─NI*b)*g=NI*b g=NI*b/( TA─NI*b) 等式右侧分子分母都除以总资产TA g=(NI TA )?b TA TA ?(NI TA )?b NI/TA即净利润/总资产即ROA 故得g=ROA?b 1?ROA?b 此处的ROA是按照期末总资产计算的 如果按基期年度期初总资产定义TA，由于每年增长率都为g，故基期年度期末总资产为TA*（1+g）=TA+NI*b，可代入以上推导式 （TA+NI*b ）*g= NI*（1+g）*b =NI*b+NI*g*b 可得（TA+NI*b─NI*b）*g=TA*g= NI*b

g=（NI/TA ）*b=ROA*b 此处的总资产报酬率是按照期初总资产计算的。 可持续增长率推导公式 前提：公司权益乘数不变，即资产-权益比不变，那么可推测资产增长恰好等于留存收益增加额乘以权益乘数；同时销售额与资产总额、净利润增长率相等。 假设以2007年度为基础，预测2008年度的增长率，那么2007年为基期年度，2008年为预计年度。 资产——TA （基期年度期末数）， 净利润——NI （基期年度数） 销售增长率——g ， 权益乘数——a 权益总额——TS 资产增长额TA*g 预计利润为NI*（1+g ），年度留存收益 NI*（1+g ）*b ，仍要满足资产增长额/留存收益=权益乘数 TA*g=a* NI*（1+g ）*b ，两边都除以a （TA/a ）*g= NI*（1+g ）*b 即TS*g = NI*（1+g ）*b （TS ─NI*b ）*g= NI*b g=NI ?b TS ?NI ?b = NI TS ?b 1?b ?NI TS = ROE ?b 1?ROE ?b 注意此处的ROE 是以基期年度期末权益总数计算的。

影响重力异常因素

1.影响重力异常因素？重力资料整理的步骤。 因素：1测量点在地球自然表面，而不是大地水准面上。 2地壳内部物质密度分布不均匀 3 地球内部物质变化及重力日变化 步骤：地形校正中间层校正高度校正正常场校正 2.岩石密度一般规律？影响岩石密度的因素？ 一般规律：岩浆岩>变质岩>沉积岩（密度） 影响因素：岩浆岩：所含矿物成分生成环境 变质岩：原岩密度变质程度 沉积岩：空隙度生成年代和埋深 湿度 3.布格重力异常、自由空间异常？他们的地球物理意义？ 布格异常：经过地形校正、布格校正、正常场校正后的重力异常叫做布格异常。 反映的1.是地壳各种偏离正常密度分布的矿体、构造的影响2.地壳下界面起伏在横向上相对上地幔质量亏损的影响。 自由空间异常：只对观测值做正常场和高度校正，将重力值归算到同一纬度的大地水准面后的重力异常。 反映了地球的形状及内部质量分布于参考椭球体的偏差。 4.重磁异常延拓的和导数的作用？ 重力：向上延拓：将观测面上世纪异常值换算到观测面以上的某个高度上，作用是消弱浅部局部异常，突出深部区域异常。 向下延拓相反。 导数：压制地质体的区域异常，突出小而浅的局部异常。 划分多个地质体的横向叠加异常 确定地质体边界和划分断裂 磁：延拓于重力相同 导数是识别薄板及其特征。 5重磁工作阶段？比例尺？应用？ 重力：阶段：预查、普查、详查、细查。 比例尺：预查1:100万——1:50万 普查1:20万1:10万 详查1:5万1:2.5万 细查：1:1万1:5000 1:2000 应用：1.了解上地幔密度变化 2.地壳深部构造和活动性3找金属矿和钾盐4天然地震预报5沉积岩内部构造6划分大地构造单元 磁：阶段：普查、详查 比例尺：区测填图<1:2.5万 找矿：1:1万1:5000 勘探：1:2000 1:1000 1：500 应用：1划分大地构造单元2找金属矿石棉矿等3海底断裂水平错动 5.重力异常于磁异常的意义并用图表示 组成地球上的岩石，在密度、磁性上存在差异，利用专门仪器观测他们在地球物理场引起的局部差异，得到相关资料。 6.重磁资料解释分类？推断解释步骤？

影响当前钢材价格的七大因素

影响当前钢材价格的七大因素 今年以来，由于国家政策和交通运输、能源等因素的变化，我国钢材价格出现比较大的波动。笔者认为，以下一些因素会对钢材价格的波动产生一定的影响，不同阶段不同因素的影响力也不一样，比如2004年1-3月主要受人为因素的影响，市场普遍看涨；3-5月间主要受宏观环境因素的影响；而6-9月份的反弹主要受到国际市场因素、成本因素已及运输因素的共同影响。以下就今年的一些主要影响因素作初步的探讨。 1.宏观环境因素。 今年4月份开始中央政府陆续出台一系列宏观调控的措施，对钢材市场影响很大。从4月下旬至5月中旬的二十多天时间里，多数钢材品种价格大幅回落30％左右。 随后在钢协召开了稳定市场的工作会议之后，5月下旬至6月份钢材市场企稳并开始回升。7月份钢材市场又开始了新一轮的走高的行情。8-10月份钢材市场在价位上震荡，至10月底上海的大螺纹、14mm中板、3.0mm热卷和2.75mm厚的窄带钢最高价在3500～3600元／吨、4700元／吨、4750元／吨和3900～4000元／吨。 钢材市场的再次走强并在高价位上震荡也与宏观经济环境有关。虽然国家宏观调控初现成效，特别是信贷规模明显回落，清理整顿土地和开发区取得阶段性成果，固定资产投资初步得到遏制，但宏观经济面仍存在诸多对钢材市场有利的因素。(1)1～9月份我国GDP同比增长9.5%，国民经济保持较快的发展速度。(2)固定资产投资规模仍然较大，新开工项目大量增加，前9个月，同比增长30.3%。(3)由各地方提供的清理投资项目的初步结果显示，在所有拟建或在建项目中，只有4%～5%比重的投资项目是不符合法律法规的。在4%-5%的项目中，又仅有5%是被明确叫停的，10%拟建项目将被取消，超过80%的项目是暂停建设或限期整改。在80%的投资项目中，有很大部分是可以通过补办手续后上马。从5%、10%和80%这几个数据分析，真正停止建设的比重只有0.25%。本组数据说明前一段时间看到的投资增速快速回落的基础并不牢固，大多数项目可能还在上，还要上，许多暂时限期进行整改或整顿的投资项目仍然存在着继续上马的可能。(4)今年以来信贷增长仍在19%的高位上运行。 (5)进出口方面，上半年进出口总额5230亿美元，同比增长39.1%，其中机电、船驳、机械等行业出口势头良好。 宏观调控对钢材需求有相当的抑制作用，但从上述分析的情况，我国钢材需求仍有相当的基础，而从宏观经济发展的周期分析，我国还是处于钢材大量消费的阶段，短期内钢材需求较大幅度减少的可能性不大，不过随着我国制造业增幅开始放缓，钢材的需求的增速也将开始缓慢的放缓。 2.国际市场因素 虽然6月份以来国内钢材价格有了相当幅度的回升，但国际上板带类及工业用线材等品种价格仍高于国内市场 100~200美元。目前国际市场热轧产品价格在500~600美元／吨，最高达700美元／吨以上。国内部分板带资源需要进口来补充，但由于二季度以来，国际市场价格居高,我国钢厂纷纷加大了中厚板、工业用线材、热卷、钢坯等品种的出口。近期一些钢厂中板的出口量达到其产量的十分之一，而某钢厂的热卷的出口量达到其产量的近三分

重力做功与重力势能变化的关系

4.1重力势能、重力做功与重力势能变化的关系 ★学习目标： 1、理解重力势能的概念，会用重力势能的定义进行计算； 2、理解重力势能的变化和重力做功的关系，知道重力做功与路径无关； 3、知道重力势能的相对性，知道零势能面； ★学习重点: 1. 重力势能 2. 重力势能的变化和重力做功的关系 ★学习难点: 重力势能的变化和重力做功的关系 ★课前预习 1、重力势能 （1）定义：由于物体被举高而具有的能量。 （2）计算式：Ep= 即物体的重力势能E p等于物体的和它的的乘积 （3）重力势能是标量，是状态量， 单位：符号： （4）对Ep＝mgh的理解： a. 重力势能具有相对性，是相对于选取的参考面而言的。因此在计算重力势能时，应该明确选取零势能面。(通常以水平地面为参考平面) b. 式中h应为物体的距零势能面的高度。 c. 重力势能可正可负Ep>0，说明物体在零势能面， Ep＜0，说明物体在零势能面。 2﹑重力势能的变化ΔE P ΔE P = E P2 －E P1 注：重力势能的变化量与参考平面的选取（有关或无关）3、重力做功与重力势能的变化 （1）定量关系式为： a.下落时，重力做正功，重力势能，重力势能减少的数量等于重 力所做的功 b.向上时, 重力做负功（克服重力做功），重力势能，重力势能 增加的数量等于克服重力所做的功 (2)功能关系 即重力对物体所做的功等于物体重力势能的增量的。 4、重力做功的特点 小结：重力做的功只跟它的起点和终点位置的高度差有关，而跟物体运动的路径与物体的运动状态

★ 课堂讲练： 1、什么是重力势能？重力势能的大小与什么因素有关？ 2、有一个质量为10kg 的物体放在三楼顶，每层楼高为3m ，则你能计算出该物体的重力势能为多大吗？为什么？ 3、若物体处于零势能面处则物体具有的重力势能Ep ＝ 4、质量0.5kg 的小球，从桌面以上H=0.8m 的A 点落到地面的B 点，桌面高h=1.2m ．请按要求填写下表．(g=10m/s 2) 总结：(1) (2 ) 1、重力做功的特点 当物体向下运动时(1→2)，重力做的功为 当物体向上运动时(2→1)，重力做的功为 ； 可见：当物体向下运动时，重力做 功； 当物体向上运动时，重力做 功（物体克服重力做功）。 2、重力势能的变化

第三章 长期计划与财务预测-内含增长率

2015年注册会计师资格考试内部资料 财务成本管理 第三章　长期计划与财务预测 知识点：内含增长率 ● 详细描述： 一、含义 企业外部融资为0时的销售增长率。 二、计算原理 假设可动用金融资产为0. 根据：经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[（1+增长率）÷增长率]×收益留存率=0，计算得出的增长率就是内含增长率。 【提示】内含增长率的计算也可以直接根据外部融资额的公式计算，令外部融资额=0，求解预测期销售额，然后再计算增长率。 【提示】 （1）当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为零； （2）当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数； （3）当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数。 【思考】内含增长情况下，企业资产负债率有无可能发生变化？ 资产负债率=负债/资产=（经营负债+金融负债）/（负债+股东权益）有可能变化 例题： 1.某公司的内含增长率为5%，当年的实际增长率为4%，则表明（）。 A.外部融资销售增长比大于零，企业需要从外部融资，可提高利润留存率或 出售金融资产 B.外部融资销售增长比等于零，企业不需要从外部融资 C.外部融资销售增长比小于零，企业资金有剩余，可用于增加股利或证券投 资 D.外部融资销售增长比为9%，企业需要从外部融资 正确答案：C

解析：由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，且有多余资金，所以，外部融资销售增长比小于0。 2.影响内含增长率的因素有（） A.经营资产销售百分比 B.经营负债销售百分比 C.销售净利率 D.股利支付率 正确答案：A,B,C,D 解析：本题考核的知识点是“影响内含增值率的因素”。计算内含增长率是根据“外部融资销售百分比=0”计算的，即根据0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率X[(1+增长率）÷增长率]X(1-股利支付率）计算，由此可知，该题答案为ABCD。 3.“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是（）。 A.不改变资本结构 B.不发行股票 C.不从外部举债 D.不改变股利支付率 正确答案：B 解析：可持续增长率与内含增长率二者的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款上有不同的假设，前者是保持资本结构不变条件下的增长率，可以增加债务；后者则不增加债务，资本结构可能会因留存收益的增加而改变。内含増长率下可以调整股利政策。 4.已知某企业净经营资产周转次数为2.5次，销售净利率为5%,股利支付率40%,可以动用的金融资产为O,则该企业的内含增长率为（）。 A.7.68% B.8.11% C.9.23% D.10.08% 正确答案：B 解析：净经营资产周转次数为2.5次，所以净经营资产销售百分比 =1/2.5=40%计算内含增长率是根据“外部融资销售百分比=0"计算的，即根

重力学考试题复习总结

问答综合： 1、地球的重力场 1、什么叫做重力、重力位？ 地球某观测点上，单位质点所受到的整个地球质量的引力以及惯性离心力的矢量和称为地球在该点的重力矢量,重力矢量的模简称地球在该点的重力。 质点在某一位置时对无穷远处的重力位能的负值叫做重力位。 2、引力位的性质有哪些？ 1.位函数对各个坐标的偏导数分别等于引力在相应坐标轴上的分力； 2.引力位与位能的数值相等，符号相反； 3.如果一个曲面上各点的引力位相等，则这个曲面称为等位面，引力方向与曲面法线方向重合； 4.引力位是一个在无穷远出的正则函数； 5.质体的引力位及其一阶倒数是处处连续的，有限的和唯一的函数； 6.单层引力位是连续的，有限的和唯一的，而其一阶导数经过层面时不连续； 7.双层位是不连续的； 8.质体位的二阶导数在密度发生突变时是不连续的； 9.在质体外部，引力位满足拉普拉斯方程；△V=0；10.在质体外部，引力满足泊松方程；△V=-4πGδ； 3．什么叫位函数？为什么要引入位函数？ 1.设有一标量函数，它对被吸引点各个坐标的偏导数等于在相应坐标轴上的分量； 2.因为质点在引力场中运动时，引力所做的功等于位函数在质点的终点和起始点的函数值之差，用位函数求解非常方便。

2、位理论边值问题 1、什么叫球函数？ 用球面坐标表示的n阶齐次多项式称为n阶球面函数或简称球函数 2、球函数的几何意义是什么？ 3、球函数有哪些性质？ 满足加法定理；规格化。 5、位理论的边值问题有几种？它们分别是什么？ 第一边值问题:求解在边界外部调和,在无穷远处正则的函数V，使其在边界上满足边界条件V=f,其中f为已知函数,改问题也称狄义赫里外部问题. 第二边值问题:求解在边界外部调和,在无穷远处这则的函数V,使其在边界上满足条件=f,其中n为边界的外法线方向,f为已知函数，改问题也称罗一曼外部问题. 第三边值问题:求解在边界外部调和,在无穷远处正则的函数V，使其在边界上满足边界条件,其中α,β为常系数,改问题也称混合边值问

未来10年世界钢材消费量影响因素分析及预测

未来10年世界钢材消费量影响因素分析及预测 时间:2009-10-30 10:57 来源:西本新干线作者:沈碧滢 一、引发钢材消费量快速增加的主要因素 美国世界钢动态公司反复强调，在未来世界经济发展过程中，信息革命起着普遍、巨大推动作用。通过信息革命，可以削减成本；促进一些新技术实现商业化，这都将会使新建厂投资减少和价格竞争加剧。自从2002年以来，固定资产投资占国内生产总值的比例一直在加大。资本支出活动所需的钢材需求量占全球钢材需求量的40%，建筑业部门经营活动所需的钢材需求量占全球钢材需求量的40%，因此，固定资产投资拉动经济增长，为钢铁工业创造了极好的发展环境。 推动国家资产投资扩大还有其他方面因素，一是拉动力价格在发展中国家中因廉价熟练工人过剩而下降，设备价格因技术进步也在下降，使资本支出扩大；二是固定资产投资会伴随着通货紧缩，在中国变现将尤其突出，固定资产投资大幅增加会引发生产能力过剩，使一些产业部门产品价格竞争剧烈。 2007年至2018年世界国内生产总值、固定资产投资及钢材消费量预测

二、钢材消费量增长态势分析 美国世界钢动态公司提出了“中低”和“中高”两种增长速度预测数值。令人意料不到的是，以“中低”增长速度预测数值为基础，即使中国和发达国家经济增长且和世界其他地区经济适度增长，其钢材需求量预测值增长也相当强劲。 按照“中低”增长速度预测数值，发达国家2007年至2018年期间国内生产总值年增长率、固定资产投资年增长率和表观钢材消费量年增长率分别为1.8%、1.8%和-0.2%。中国在这一期间国内生产总值年增长率、固定资产投资年增长率和表观钢材消费量年增长率分别为 6.0%、6.7%和3.6%；世界其他地区分别为5.5%、 7.0%和2.1%。因此，在这一期间世界国内生产总值年增长率、固定资产投资年增长率和表观钢材消费量增长率分别为3.7%、5.0%和1.9%。 按照“中高”增长速度预测数值，2007年至2018年期间发达国家国内生产总值年增长率、固定资产投资年增长率和表观钢材消费量年增长率分别为2.5%、3.0%和1.2%；中国大陆分别为7.5%、8.9%和4.7%；世界其他地区分别为7.0%、10.0%和3.8%；世界这一期间分别为4.8%、7.2%和3.3%。 新建厂和新设备投资增长部分转到发展中国家。在未来10年里，发展中国家钢材需求量将比过去增长更快，而发达国家钢材需求量增长速度大为放慢。发展中国家经济总量在世界经济总量所占比例更大，也就是说，在未来若干年里独联体、印度、南美洲和中东经济持续保持稳步增长速度，发展中国家经济总量将与发达国家经济总量相当。发展中国家在未来发展过程中，需要更多钢材需求量。因此，在其他所有因素等同情况下，加大了世界钢材需求总量。如下一些地区和国家在2007年至2018年期间钢材消费量保持更高增长速度。

重力势能的概念及影响因素 专题练习(含答案)

重力势能的概念及影响因素专题练习 一、填空题 1．图中玩具猩猩手中的香蕉以相同大小的速度转动。右图所示，香蕉（看成点）从最高位置1 转到最低位置2 的过程中，其动能_____、依据是_____；重力势能_____、依据是_____；机械能_____，依据是_____（选填“增大”、“不变”、“减小”） 2．小明在参观科技馆时，发现一个有趣的器材，当把锥体放在斜面底部时，发现锥体自动往上“爬”，该装置可简化成下图，图中圆心为锥体的重心。锥体“爬坡”过程中，重力势能______________（选填“增大”“减小”或“不变”）。 3．如图所示，小杨跳横箱时，踏板将小杨“送”上横箱，这说明力能改变物体的_______；跃起的过程中，小杨的重力势能______（选填“增加”、“减小”或“不变”）；越过跳箱后，小杨受到________作用落到地面。

4．一个质量为0.5千克的物体在重力作用下竖直下落，它受到的阻力大小为1牛，则该物体受到的重力为_____牛，重力与阻力的合力为_____牛，这个过程中物体的运动状态_____(选填“发生”或“不发生”）改变，在这过程中物体的重力势能将_____（选填“变大”、“变小”或“不变”）。 5．在抗震救灾中，空降部队的战士跳伞时在空中未打开伞，且加速下降的过程中，战士的动能__，重力势能_____；如果伞打开后，战士匀速下降，则他的动能_____，机械能_____（选填“增大”、“减小”或“不变”）。 6．建高楼时首先要打好地基，原来相同高度的相同地桩，经打击后某一瞬间时三个地桩所处的位置如图所示，如果A、B两锤的质量相同，则刚开始下落时，_____锤的高度要高一些，如果B、C两锤刚下落时的高度相同，则_____锤的质量要小一些，打桩时，B锤把地打得最深，则B锤具有的重力势能_____（选填“一定”或“不一定”）大。 7．“嫦娥二号”在一个绕月椭圆轨道上运动的过程中，如图所示，当“嫦娥二号"由近月点向远月点运行时，动能________________，重力势能_____________，速度_______________。（均选填“变大”、“变小”或“不变”） 8．2019年3月31日，“天链”二号01星在西昌卫星发射中心成功发射成功（如图所示），“天链”二号中继星在随火箭加速上升过程中，重力势能_____（选填“变大”、“变小”或不变，下同），动能_____．

债券的定价及影响定价的因素

债券定价 1962年马基尔（B.G.Malkirl）在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后，提出了债券定价的五个定理。提出的五个债券定价原理至今，这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。 一、马基尔五大债券定价定理 定理一：债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降；反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。 定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。 定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。 定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。 定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。即息票率越高，债券价格的波动幅度越小。 二、影响债券发行价格因素 债券的发行价格，是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格，它与债券的面值可能一致也可能不一致。理论上，债券发行价格是债券的面值和需要支付的年利息按发行当时的市场利率折现所得到的现值。影响债券发行价格的基本因素主要有债券面额、票面利率、市场利率和债券期限。 1.债券面额

债券面值即债券市面上标出的金额，企业可根据不同认购者的需要，使债券面值多样化，既有大额面值，也有小额面值。 2.票面利率 票面利率可分为固定利率和浮动利率两种。一般地，企业应根据自身资信情况、公司承受能力、利率变化趋势、债券期限的长短等决定选择何种利率形式与利率的高低。 3.市场利率 市场利率是衡量债券票面利率高低的参照系，也是决定债券价格按面值发行还是溢价或折价发行的决定因素。 4.债券期限 期限越长，债权人的风险越大，其所要求的利息报酬就越高，其发行价格就可能较低。 债券发行方式包括溢价，等价和折价发售。溢价是指按高于债券面额的价格发行债券。等价是指以债券的片面金额作为发行价格。折价是指按低于债券面额的价格发行。债券从资金时间价值来考虑，债券的发行价格由两部份组成：一是债券到期还本面额的限制；二是债券各期利息的年金现值。 计算公式如下： 债券售价=债券面值/（1+市场利率）+Σ债券面值*债券利率/（1+市场利率） 在实务中，根据上述公式计算的发行价格一般是确定实际发行价格的基础，还要结合发行公司自身的信誉情况。 由此可见，票面利率和市场利率的关系影响到债券的发行价格。当债券票面利率等于市场利率时，债券发行价格等于面值；当债券票面利率低于市场利率时，企业仍以面值发行就不能吸引投资者，故一般要折价发行；反之，当债券票面利率高于市场利率时，企业仍以面值发行就会增加发行成本，故一般要溢价发行。

2020注会(CPA) 财管 第14讲_外部融资销售增长比、内含增长率、可持续增长率(1)

第四节增长率与资本需求的测算 知识点1：外部融资销售增长比 （一）计算公式： 外部融资销售增长比=外部融资额÷营业收入增加额（销售增长额） 意义：每增加1元营业收入需要追加的外部融资额。 （二）公式推导及应用 假设：可动用的金融资产为“零” 推导：外部融资额=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×营业收入增加额-可动用的金融资产-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率） 外部融资销售增长比= = =经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-×预计营业净利率×（1-预计股利支付率） （三）外部资本需求的测算 公式：外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额 【例题1】假设某公司上年营业收入为3000万元，经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且两者保持不变，可动用的金融资产为0，预计营业净利率为4.5%，预计股利支付率为30%。预计本年营业收入为4 000万元,销售增长率为33.33%。 要求:计算外部融资销售增长比和外部融资额。 【答案】外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-[（1+33.33%）/33.33]×4.5%×(1-30%)=0.479 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=0.479×1000=479（万元）。 【拓展】外部融资销售增长比可用于调整股利政策和预计通货膨胀对筹资的影响。 【例题2】承例题1，该公司预计销售增长率为5%，即销售增长额=3 000×5%=150（万元）。则： 外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-（1.05÷0.05）×4.5%×（1-30%）=-5.65% 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=-5.65%×150= -8.475（万元） 说明企业不仅没有外部融资需求，还有剩余资金8.475万元可用于增加股利或进行短期投资。 【例题3】承例题1，预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长5%，则销售额含有通胀的增长率为（1+10%）×（1+5%）-1=15.5%，则： 外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-（1.155÷0.155）×4.5%×（1-30%）=37.03%。 【例题?单选题】某企业外部融资占销售增长的百分比为10%，假设本年营业收入为1000万元，预计下年营业收入增加到1300万元，则外部应追加的资金为（）万元。

钢材价格波动规律与走势分析

钢材价格波动规律与趋势分析 价格是市场的核心，价格的不断变化是市场风险的主要表现。在市场上我们是能够看到价格不断变化的，而价格的变化是否有一定的规律性？通过对某钢铁行业客户调研分析发现，产品价格变化左右着钢铁企业的经营状况，在激烈的市场竞争及价格不断波动局面之下，精细化的成本管理是钢企赖以生存的根本，下面以钢材（以存在期货市场的螺纹钢为例）价格变化为例寻找价格变化的规律性。 一、影响钢材价格变化的因素分析： ①外部宏观因素 与其他商品一样，钢材的市场供应受包括经济周期、宏观政策、行业政策、进入壁垒、区域发展状况、进口等因素影响，市场需求受经济发展阶段、政策影响、人口与消费半径、消费升级变化、区域消费能力、出口等因素影响，以上因素通过影响市场供需的变化，成为影响钢材价格变化的外部因素。 而作为基础工业品，经济周期因素是影响钢材价格变化的最重要因素，经济周期的高涨阶段和衰退阶段的经济增长幅度相差很大，我国经济过热时期GDP超过14%，而到通缩阶段可能GDP要下滑到7%以下，如此大的波动对基础工业品市场需求影响巨大。在经济周期变化中需求是主动的，供应是被动的，尤其是复苏和高涨阶段，当市场需求在变化时，市场供应越灵活价格相对波动幅度就越小，而钢材企业作为大宗工业品生产企业是通过规模优势来进行行业竞争的，由于钢铁项目审批更严格、投资额大和生产技术相对复杂等原因，限制了钢材产能的快速调整，当经济周期的调整引起需求连续增长时或需求连续下滑时，钢材价格的涨、跌幅度要远远大于一般消费品。 投资与消费是辩证统一的关系，消费拉动了投资，投资促进了消费，

消费以投资为基础，投资需要消费来消化，投资与消费相互依托、紧密联系，且需保持合理的结构关系，宏观经济的周期性变化往往是因为投资与消费之间出现结构性不平衡。与宏观经济周期波动的原因相同，钢材行业内投资与消费之间结构的相对变化是引起钢材价格变化的主要因素，通过经济周期分析可以看到，消费增加、投资尚未完全启动时为经济周期复苏阶段；消费持续增加、投资也快速增加为经济周期高涨阶段；消费降低、投资惯性增加为经济周期开始衰退阶段；消费与投资都下降为经济周期萧条阶段。经济复苏和经济高涨阶段，经济运行表现为消费提前启动或消费与投资相互促进、双双增长，钢材的价格也开始呈现上涨趋势；而当消费与投资趋于平衡，钢材消费趋稳，价格逐步呈现上涨步伐趋缓状况；之后如果钢铁行业投资增速逐步超越钢材消费增速，经济周期开始下行与衰退，最终进入经济萧条阶段，钢材产能过剩或消费与社会投资双双下降，钢材价格将呈现下滑趋势。 钢材等基础工业品行业受宏观经济的投资与消费的影响大，不同的经济发展阶段有着不同的投资与消费需求，从家电、电脑，到汽车、高速公路、住房、高铁，再到商务、服务消费、旅游，以及环境、教育、医疗行业等等，其中房地产市场、高速公路、高铁、地铁、港口等基础设施建设投资的变化对钢材价格影响最大。 总结：钢材价格与一般消费品不同，因为行业特点因素，呈现幅度更大、更剧烈的波动局面；经济周期变化对钢材价格的趋势性影响作用明显，我们对钢材价格变化进行预测，首先要对影响钢材价格趋势性变动的宏观经济运行状况进行正确判断。 ②内部微观因素 从外部宏观因素中我们可以判断钢材的价格变化趋势，有了趋势

重力势能

《重力势能》教案

学[知识目标] 1.理解重力势能的概念，会用重力势能的定义进行计算. 2.理解重力势能的变化和重力做功的关系。 3.知道重力势能的相对性. [能力目标] 1、通过回忆前面的知识，为新的学习打下基础； 2、结合已有工具，配合教师的引导，让学生自己推导关系，发现新的学 习； 3、过程中配合练习，加深学生对公式、结论的理解和应用，同时发现新 的知识 4.学会从功和能的关系上解释物理现象。 [情感目标] 1.渗透从对生活中有关物理现象的观察，得到物理结论的方法，激发和培养学生探索自然规律的兴趣． 2.渗透社会公德教育：预防高空坠物的危险

2、重力势能大小 演示实验【提供实验器材：大小和质量不同的两个钢珠、 装有沙子的水槽、刻度尺】 请小组起来展示自己的设计思想、实验过程、的出的结论。 实验一：将同一个钢珠从不同的高度释放，观察钢 珠在沙子中下陷的深度。 实验二：用大小不同的两个钢珠从同高一度释放，观察钢珠在沙子中下陷的深度。 学生回答观察的现象：钢珠的释放高度越大，钢珠在沙 子中下陷的深度越大。钢珠的质量越大，钢珠在沙子中 下陷的深度越大。 引导学生归纳上述演示，我们可以定性得到：重力势 能跟物体的质量和高度都有关系，且物体的质量越大， 高度越高，重力势能就越大。 物理学中就用ｍｇｈ这个式子来表示物体的重力势 能. （板书）：重力势能公式：E Ｐ＝mgh 3. 重力势能的单位：焦耳。 4. 单位符号：J 5. 重力势能是标量。 探究二：重力做功的特点？ 根据功的计算公式分别计算甲、乙、丙三种情况中小球由A 运 动到B 过程中重力所做的功。 学生回答观察的现象：钢珠的释放高度越大，钢珠在沙子中下陷的深度越大。质量大的钢珠在沙子中下陷的深度越大 动手计算，让两个同学上讲台把答案展示出来 认并 1 甲 A A B B 乙 h 1 h 2 h

(完整word版)债券投资中的利率风险及管理

债券投资中的利率风险及管理 债券是一种典型的利率产品，套用一句“国债利率是国债的灵魂”，可以说利率是债券的灵魂。风险识别的内容就是分析对象所面临的主要风险是什么，债券投资中的主要风险是利率风险。市场利率的改变是难以预测的，所以债券的价格在到期之前都是不确定的。债券价格对利率的变化很敏感，利率变化越大，债券投资者潜在的损失或收益也越大。 投资附息债券的收益包括利息收入和资本增殖，其中利息收入包括息票的利息支付，即债息，以及用临时现金流动（息票支付或本金偿还）进行再投资时所赚取的利息。资本增殖是指到期时债券的面值或到期前卖出的价格高于原始的买进价格的差额。投资零息债券的收益主要来自资本增殖。市场利率的变动决定债券投资总报酬率的高低。利率变动对投资收益的影响主要反映在两个方面：价格效应和再投资效应，或者说是价格风险和再投资风险。 对一个计划持有某种债券直至到期的投资者来说，到期前那种债券价格的变化与否没有多大关系；然而，对一个在到期前不得不出售债券的投资者来说，在购买债券后利率的上升，将意味着遭遇一次资本损失。这种现象被称为价格效应或价格风险。债券主要有两种偿还方式，一种是到期时一次归还本金，如零息票债券，另一种是每年支付一次或两次利息，到期偿还本金，如息票式债券。 投资者为了实现购买债券时与所确定的收益相等的收益，就要求在持有债券期间将所获得的现金按等于买入债券时确定的收益的利率进行再投资。若市场利率下降，再投资时的利率低于预期收益率，则投资者所赚得的收益就比购入债券时所确定的收益低。这种现象被称为再投资效应或再投资风险。 决定利息的利息收入的重要性以及由此产生的再投资风险程度的是债券的两个特征：偿还期限和票息收入。在给定偿还期和到期收益率的情况下，息票利率越高，偿还期限越长，这张债券的总收益就越是依赖于利息的利息收入,以便实现购买时的收益率。换一句话说，偿还期越长，再投资的风险就越大。这一点的含义在于，长期息票债券的到期收益率的衡量结果，说明不了一个投资者如果持有债券直至到期而可能的潜在收益是多少。 还有一点需要说明的是，在给定偿还期和到期收益率的情况下，溢价债券比平价卖出的债券更加依赖于利息的利息收入。折价债券比平价卖出的债券对利息的利息收入的依赖

注册会计师财务成本管理考点：内含增长率

注册会计师财务成本管理考点：内含增长率 注册会计师财务成本管理考点：内含增长率 计 算 含义：没有可动用的金融资产，外部融资额为0时的销售增长率。 内含增长率 =（预计销售净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率）/ （1-预计销售净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率） =（预计净利润/净经营资产×预计利润留存率）/（1-预计净利 润/净经营资产×预计利润留存率） 结 论 预计销售增长率=内含增长率，外部融资=0 预计销售增长率＞内含增长率，外部融资＞0（追加外部资金） 预计销售增长率＜内含增长率，外部融资＜0（资金剩余） 【例题·多选题】甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有()。 A.销售净利率越高，内含增长率越高 B.净经营资产周转次数越高，内含增长率越高 C.经营负债销售百分比越高，内含增长率越高 D.股利支付率越高，内含增长率越高 【答案】ABC

【解析】内含增长率=(预计销售净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率)/(1-预计销售净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率)，根据公式可知预计销售净利率、净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动，选项A、B正确;经营负债销售百分比提高，会使净经营资产降低，净经营资产周转率提高，从而使内含增长率提高，选项C正确;而预计利润留存率与预计股利支付率反向变动，所以预计股利支付率与内含增长率反向变动，选项D 错误。 【例题·单选题】由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率10%，股利支付率为20%,若预计下一年单价会下降2%,则据此可以预计下年销量增长率为()。 A.23.53% B.26.05% C.17.73% D.15.38% 【答案】C 【解析】由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x， 净经营资产周转率=1/(75%-15%)=1/0.6 内含增长率=(10%×1/0.6×80%)/(1-10%×1/0.6×80%) =15.38% (1-2%)×(1+销量增长率)-1=15.38% 所以销量增长率=17.73%。 【例题·多选题】企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有()。

影响重力的几种因素

影响重力的几种因素 物理与电子信息学院物理学专业06级 李涛 指导老师：刘自祥 摘 要: 讨论了地球自转及太阳、月球的引力对物体重力的影响。 物体的重力主要由地球的引力所致,其他因素对重力的影响非常小,一般不易被察觉,但不能忽略，当地球和月球、地球和太阳处在一条直线上时,物体的重力变化比较明显。关键词: 重力; 自转; 纬度; 地质结构 Discussion the factors of gravity affection Li Tao Grade 2006 School of Physics and Electronic Information, China West Normal University, Nanchong Sichuan. 637002. Instructor: Liu Zixiang Abstract : Discussion the Earth's rotation with the sun, the moon's influence , other factors on the effect of gravity is very small, usually not so noticeable, but can not be ignored, when the earth and the moon, the Earth and the Sun in a straight line, the object of the gravity change obviously. Key words : gravity; rotation; latitude; the geological structure 0 引 言 地球上的物体受到地球的吸引力,因此每个物体都有各自的重力. 物体在地球表面某一位置时,地球对它的引力为: 2GMm F R 式中G 为万有引力常数, M 为地球质量, m 为物体质量, R 为地球半径.由于上式中各量在地球的某个特定点是定值,故F 在该点亦为定值. 但是, 由于地球自转及太阳、月球对物体的引力等因素,使物体的重力会因时、因地而异. 本文讨论地球自转及太阳、月球的引力对物体重力的影响.