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国泰君安研究员心经

姚伟,清华物理硕士,国泰君安首席研究员

注:姚伟,清华大学物理硕士,国泰君安首席研究员

姚伟:用逻辑制胜

2007-10-8 来源:中国证券报

国泰君安是个多产知名行业研究员的地方,他们有两位是首席研究员,都大名鼎鼎:一位是李质仙,另一位就是姚伟。

这个“首席”实际上相当于研究所的副所长。因为资深、因为影响力、因为多年未变的对研究的执著,有人戏称他们是“骨灰级”的研究员。不过,初次见面的人,都会惊讶久闻其名的姚伟,原来只是个刚刚30岁谦逊的瘦高年轻人。

生于牛市长于熊市

30岁的姚伟很年轻和富有朝气,不过对于一个已经在行业里做了6、7年首席研究员的他来说,又称得上是“老革命”了。姚伟的研究专注在电力等公用事业领域,因其领先的研究逻辑和研究报告的影响,且担任国资委和多家上市公司的顾问,在电力行业和上市公司中有着很高的认知和认同度,常常被行业内的新研究员看作是“带头大哥”。

目前国泰君安研究所总共有80多人,其中从业三年以内的占到相当一部分,五年以上的不到40%。姚伟认为自己是上一波牛市的产物。

2000年的时候,行情大好,股市持续上涨到2000点,券商大举扩招研究人员,并且不限制行业门槛。在清华读了7年物理专业的姚伟就此进入国泰君安,从2001年底开始做分析师。“当时各种学历背景的毕业生都有人进入这一行。”但在姚伟入行的时候,大家没有怎么做深入的研究,各公司对研究的重视程度也远不及现在,加上后来持续熊市,对很多证券业人士来说,都是苦熬日子。但姚伟并没有荒废时光,从2002年开始后的几年时间里,姚伟平均每周出1.5篇左右的报告,每年共有70多篇,工作量可算是业内最大的。他曾经一年写了14

篇关于华能国际的研究报告。残酷的熊市同时也培养了国泰君安研究所大批坚定信奉价值投资的研究员。

直到后来,价值投资理念被认可并得到市场的验证,研究从过去的“幌子”变成“枪”,在证券公司的链条上,几乎所有的业务都与研究相关。从经纪业务、投行购并、自营业务到投资业务、内部管理,研究都是必需的。国泰君安公司领导对研究所的重视程度也是前所未有的,国泰君安的业务部门老总更是有超过一半都是从研究所出去的,用公司总裁的话说:“只有专业人士才有饭吃。”

姚伟说,牛市是很好的舞台,是研究员最大的幸福。“牛市里大象都可以起舞,对于一个想做指挥者的人来说,如果面对的都是冬眠的熊,即便你的动作再漂亮也没有成就感。”感谢牛市的同时,姚伟仍旧是理性的,他说分析师应该是市场里最理性的人,即使是大家都在享受泡沫的时候。

“过去一段时间我们国泰君安研究所就很难受,因为老的研究员多,经历的起落多了,很多事件当时有人觉得很重大,但在拉长了时间轴之后,发现其实是小浪花。”姚伟也承认,老的研究员,相对敏感度差一些,大牌的研究员相对谨慎。虽然资深的研究员人脉广,经验足,但有可能过于保守,放走了一些市场机会,被客户所抱怨,所以他也面临比较大的压力。有投资经理笑话他们:你们都是熊市里出来的,身上都是熊毛,没有几根牛毛。“如果是落后了市场,我们一定要改,另外,如果市场超出理性太多,我们也一定会回避。让客户持续理性的赚钱,客户也能够理解。指挥大象固然有成就感,但是大象发疯也很可怕,有可能被踩死。不能跟大象一起发疯。”

从小黑马变成大白马

目前姚伟的研究覆盖电力行业16家公司,其中有13家大公司,也就是处于指标股的地位。说起经典之作姚伟很开心:“比如华能国际,有人评价是我的最爱。”姚伟写了很多关于这家公司的报告,这个公司已经打上了姚伟的烙印,市场评价每次它的上涨都和姚伟有直接关系,而每次下跌也可能伴随姚伟的一些判断。

电力是个大行业,几年前的市场地位差不多相当于银行股,这个行业出了很多优秀的分析师,也出了不少优秀的投资经理。比如从南方、易方达、上投摩根等都有基金经理出身于电力行业的研究员……这个行业的平稳增长带来很多机会,姚伟觉得,大家的心态也相对平稳。

姚伟说,“我是一个典型的风险厌恶型的人,我的性格比较保守,而这正好和我研究的行业特性相符,公用事业本身就是完全防御性的。”姚伟会在对公司心里特别有底的时候才推荐给客户,而客户也逐步熟悉了他的性格,对他审慎的研究态度和丰富的研究经验更为接受。

国投电力是姚伟做的一个比较完美的发现价值的案例。2004年初,它还是st 公司着手进行重组的时候,姚伟就开始了推荐,目前该公司基本上属于市场认可的一线白马公司。当然,价值发现的过程通常是:一开始,大家对他的推荐都表示怀疑,之后是有分歧,然后大家都赞同他的看法。现在,姚伟觉得需要淡出对该公司的研究,因为在大家观点同质化的情况下,研究的边际效益比较低,需要新的投资机会了。“看着它从小黑马变成大白马,这个过程还是很享受的”。姚伟说。

之后在宝新能源和金山股份的发掘过程中,姚伟认为他们改变了自己的研究思路和看行业的角度。之所以这样说,是因为以前的电力都是大公司,信奉“唯出身”,国有的核心大公司先天就是好公司。但金山股份和宝新能源这两家民营背景的上市公司,从市场里攫取了一小块份额。他们的市场化的体制和机制、项目优选能力、敏锐的市场眼光、突出的成本控制,以及对资本市场的资源配置很好利用,导致公司迅速超常规的发展,这些也给了姚伟对行业不一样的认识。“电力行业和其他公司不一样,相对波动比较小,收益稳定。更多的决定因素在前端,如果前端的部分解决好了,后端就不会有大的压力。”他说,“电力公司的调研不需要爬到锅炉里去看,因为电力公司是标准化的。”当时也有其他研究员的推荐,但是姚伟的分析逻辑和分析方法,显然更为市场所接受。从他推荐之后,宝新能源股价表现惊人,一年的时间里翻了十倍。

2006年至今的牛市中,对长江电力、华能国际、深能源、广州控股、粤电力等龙头公司的先后推荐也相当成功,股价表现的大的节奏也和姚伟的推荐有着相当的契合度。

伴随这些故事,姚伟自己也从这个行业中资历最浅的研究员发展到最资深。入行时他说自己什么都不知道,看着很多前辈觉得他们高不可攀。而几年下来,随着证券行业的变化和卖方研究的不断进步,姚伟抓住了不少机会。大概在入行第三年的时候,就做到了行业内第一,并且保持至今。

坚守行业变迁

姚伟的入行经历也伴随着他所研究的电力行业的变迁。

入行之初直到2002年电力行业可谓萧条。通过对行业一些常规指标持续的跟踪和分析,姚伟发现,电力行业和发电公司的各项指标都在逐步变好,因而自2 003年开始,他主动跳出来指出,电力行业的转折正在临近。后来延续近两年的电荒验证了此判断,电力行业也成为当时局部牛市中“五朵金花”中的一朵,其中华能、长电和国投电力等股票表现相当突出。

2004年后,煤价飙升、成本压力加大、大量新机组投产使得机组利用率下滑,一时间行业境况风声鹤唳,甚至在2005年第一季度出现全行业亏损。但姚伟通过对行业核心要素的仔细分析测算,提出行业波动的低点要好于普遍预期,200 6年后行业将再度回暖。但这个观点遭到了一定的怀疑,甚至行业利润率重新走好的一年以内,还有相当多的人对行业持过度悲观的态度。而姚伟在2006年下半年异乎寻常地大力推荐电力行业,指出行业股价表现完全忽视了行业景气度的超出预期的显著回升,并且在年底写出了《景气回升与资产注入比翼,水火龙头和区域强者共舞》的研究报告,全面和有预见性的阐述了行业存在的大量投资机会,被称为2007年电力股行情的“纲领性”报告。连同之后一系列的行业和公司报告,2007年初电力股也追上了牛市的步伐,走出惹人注目的行情。

所以,姚伟认为,“最领先的推荐固然重要,有时候更需要的是反省,如果发现自己没错,那就需要更多的坚持”。

姚伟的研究不仅要覆盖电力行业本身,也需要对上游的煤炭和电力设备、下游的一些高耗能的行业进行关注。这是一个纵向轴,另外还要进行横向研究。对于每个省和区域,供需成本发生变化,不仅要咨询企业,还要直接问电厂。“相对来说,电力上市公司调研的决定性作用不大,但可以起到验证的作用,此外,还需要对发改委等部门进行定期走访。”

和其他竞争性行业不同,姚伟强调,电力行业里最难做的部分,不是通过调研等手段发掘优秀企业,而是从公开的资料里把握大的发展趋势。例如以前对电力行业的分析基于“出身论”,后来他在2004年逐步建立了分析三要素:电价、煤价、机组利用率,从这三个指标来观察行业的变化、预测企业利润的变化、行业景气度的走势,以此形成了电力行业的基本分析逻辑。“三要素”的分析也一度成为今后电力行业研究员的分析方法。

姚伟的体会是,买方基金经理对研究员的判断,一般也是喜欢严谨的逻辑,而不是看中结果。老的研究员在逻辑上比较有优势,而新的研究员可能觉得信息量大最重要。相对而言,姚伟觉得其实卖方研究员的信息优势并不明显,重在理性分析、抽丝拨茧的加工工作。

比如最近这次发改委调整山西、内蒙古送京津唐电价,姚伟的点评报告并没有计算哪家公司受益多少,而只指出趋势:虽非煤电联动但仍有趋势性意义,调整两省东送京津唐电厂的标杆电价的依据仍应是“成本推动”,相关调整的依据与年中两省强烈要求的“区域煤电联动”不无关联。因而,此次电价调整应可说明整体电价调整的趋势还是比较明确的。此次电价调整也遵循了优化调度原则,在调高部分新投机组电价的同时也调低了部分非高效机组的电价。因而,此次调整虽不能使得相关上市公司明显受益,但未来电价调整(或第三次煤电联动)也可能采取有升有降的做法,这样一来,即便电价总体小幅上调也可使得行业先进产能(包括上市公司)显著受益。这种对趋势的判断就来自于专业和经验的结合了,而其后两天电力股的走势也再度印证了这种判断。

投行的头脑+投资的眼光

姚伟给自己的研究团队定下的原则有三点:客观分析,谨慎定价,大胆推荐。首先要不带主观色彩地去分析公司,审慎的前提下进行定价预测,然后不遗余力地向客户推荐。

姚伟常说:“顶级的研究员,要有投行的经验和投资的眼光,尤其是对于重资产的行业——电力和钢铁等,玩的是资本的游戏。如果没有投行的思路,没能站在公司高管、行业发展的角度进行分析,就很难发现和抓住机会。”

他的另一个原则是:做分析员首先学会做人,要和自己做覆盖领域的业内人事和多方面的客户保持良好的沟通和互信。有些上市公司曾经表示,“姚伟不看好我们公司,但我还是承认他是最好的分析师。”

姚伟的研究经验是,预测最可靠的发展趋势,一是要站在比较高的角度思考,二是和行业内最优秀的人交流,三是用证券行业专业的角度给公司的发展建议。他认为,要在脑力里把自己当成投行经理。他和公司高管交流的基础是:同样了解行业,曾经站在对方的角度帮他考虑,而不仅仅是因为自己的知名度和背后的投资人,大行业尤其要把握大趋势。拿电力公司来讲,相对同质比较强,个股差距不会像其他行业那么大。所有基金经理也都更喜欢问他对行业的看法。

姚伟曾经和业内做了一辈子电力、年过六旬的一家上市公司的老总成为忘年交。他还为不少公司搭建了进入资本市场的投融资安排和框架。他常常给各类电力公司讲行业发展、讲公司的案例,当年他给央企的一些高管讲电力上市公司的发展理念:“份额为重,成本优先,现金为王。”现在回头看,华能和长电等公司的发展轨迹大体都是这样的。

“当你的想法能够加诸于上市公司的时候,也就是我们的虚拟经济影响了实体经济后,会很有成就感。”姚伟说。

值得骄傲的是,这个行业几乎所有的投资机会姚伟都抓住了,行业内大多数最典型的公司和最有特色的、打破常规的公司都是他最先发掘并推荐的。很多基金经理对姚伟的评价是:既能讲事实,又能讲故事。

姚伟说研究是在理性的基础上进行归纳和演绎。一个分析员不能像教科书,也不是一定不能和泡沫有关系,要坚持理念,但也不能排斥其他不同的声音。

“国际化标准化的研究流程,会在未来席卷国内的研究。”姚伟说,老研究员可能生存下来,不能适应的可能会被淘汰。市场会淘汰一部分人、工作会淘汰一部分人、还有一部分是自我淘汰。现在很多研究员和姚伟有同感,有时候觉得自己是“脑力农民”,就某个阶段来说,也被认为是“吃青春饭”,体力消耗大,非常辛苦。不过,香港的分析员一般可以做到45岁。“国内的研究道路一定会很快重复国外的路。未来能养得起实力研究机构的券商一定不超过10家,正常5家。哪些老家伙能生存下来?哪些新的能抢到位子?都是一个很值得思考的过程。”

“我一直觉得这个工作比较适合自己,也还没有到觉得没法进步的时候,还有激情,也比较喜欢这个工作,它符合我的一些理想和性格,进步也比较大。个人

的一些研究的方向和想法,还可以慢慢去实现。”这些是姚伟至今没有转行的原因。他说,这几年有很多机会做别的职业,有顶级外资投行来挖,也有做基金公司投、研负责人的机会。但研究不光是历史情况的归纳,还有未来预测和演绎,研究的核心是预测未来,但这是最难的。“每年都有新的东西,新的难题,新的成就和新的痛苦”,姚伟说,这个行业的吸引力仍旧很大。(记者朱茵)

国泰君安证券股份有限公司

国泰君安证券的发展问题及其前景展望随着中国经济的发展,市场也向着多元化发展。人民生活水平的提高使得人民有了多余的资金去从事其他活动,其中人们的股票交易,基金、证券投资等金融活动不断发展,促进了中国金融行业的发展。 在中国这个大市场中,金融机构数不胜数,琳琅满目,它们都在为自己的生存与发展做着坚持不懈的努力。而今天让我们聚焦在国泰君安证券的身上,一起来看看它是如发展与崛起的。 国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安 证券有限责任公司通过新设合并、增资公司标志及其名称扩股,于1999年8月18日组建成立的,目前注册资本47亿元,第一、二、三大股东分别为上海国有资产经营有限公司、中央汇金公司和市投资管理公司。公司所属的3家子公司、5家分公司、23家区域营销总部及所辖的113家营业部分布于全国28个省、自治区、直辖市、特别行政区,是目前国规模最大、经营围最宽、机构分布最广的证券公司之一,经营业绩稳居业前三,经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先。 国泰君安证券的业务主要有证券代理买卖;证券的承销和上市推荐;代理证券的还本付息和分红派息;证券投资咨询;证券的代保管、鉴证;资产管理;代理证券登记开户;发起设立证券投资基金和基金管理公司;证券的自营买卖;中国证监会批准的其他业务。 公司自成立以来,即根据《公司法》、《证券法》、《证券公司管理

办法》等有关法规,按照股东利益最大化和保护投资者利益的原则,建立并逐步完善了以《公司章程》为核心的规章制度体系,包括三会议事规则、下属各专门委员会的议事规则等,逐级健全了股东大会、董事会、监事会和经营班子及专业委员会构成的规化的议事决策结构。同时,公司还建立了权力机构、决策机构、 国泰君安总裁耿 监督机构和经营管理者之间的制衡机制,形成了完善的议事、决策、授权、执行的法人治理结构体系。 董事会下设有战略决策委员会、薪酬与考核委员会,公司还成立了风险控制委员会和资产负债管理委员会。公司总部设有固定收益证券总部、证券投资总部、资产委托管理总部、企业融资总部、零售客户总部、销售交易总部、衍生产品部、研究所、营运中心、机构客户服务总部、风险监管总部、法律及合规部、稽核审计总部、信息技术总部、计划财务总部、人力资源总部、总裁办公室等业务及管理部门。公司共有两家控股子公司,设有5家分公司,各地区营业部113家,证券服务部59家。 1999年8月18日,经中国证监会核准,国泰君安证券股份有限公司由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司合并新设,成为国

国泰君安证券公司业务经营的调查分析报告

综合实验报告:对国泰君安证券公司业务经营的调查分析 一、基本情况简介 国泰君安证券股份有限公司是国内最大综合类证券公司之一,由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司于1999年8月18日合并新设,注册资本47亿元,2010年底净资本亿元人民币,经营业绩稳居业内前三,经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先,成为国内当时最大证券公司。 公司前身是国泰证券和君安证券两者均于1992年创办,是新中国最早设立的证券公司之一,处于行业领先地位。2001年,公司分立为国泰君安证券股份有限公司和国泰君安投资管理股份有限公司(非证券类资产),注册资本变更为37亿元。2005年,中央汇金投资有限责任公司向公司增资10亿元,注册资本增至47亿元。 1999年起,国泰君安证券经历了三大发展阶段:第一个阶段完成了一个公司的整合。通过整合两家公司的经营管理模式和企业文化,形成了集中统一管理、分级授权经营、条块协同配合的经营管理体制。第二个阶段通过四次战略性财务重组,整体提升了公司质量。通过剥离及置换资产、股权变更、发债及引进注资等,优化了公司资产质量和财务结构。第三个阶段推动改革创新,抓住市场机遇,确立和巩固了行业一流公司地位。从一家传统粗放型综合类券商,成长为一家开拓创新及综合经营能力强、管理模式集约化的一流券商。经过多年努力,国泰君安证券初步成为了“资本充足、业务完备、创新突出、内控严密、运营安全、管理高效、服务优质”创利水平高的现代金融企业。 二、近五年主要业务收入及构成的分析

2006年2007年2008年2009年2010年经纪业务占比 %%%%% 自营业务占比 %%%%% 承销业务占比 %%%%%其他业务占比%%%%%资产管理业务占比 %%%%%

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国泰君安证券的发展问题及其前景展望 随着中国经济的发展,市场也向着多元化发展。人民生活水平的提高使得人民有了多余的资金去从事其他活动,其中人们的股票交易,基金、证券投资等金融活动不断发展,促进了中国金融行业的发展。 在中国这个大市场中,金融机构数不胜数,琳琅满目,它们都在为自己的生存与发展做着坚持不懈的努力。而今天让我们聚焦在国泰君安证券的身上,一起来看看它是如何发展与崛起的。 国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安 证券有限责任公司通过新设合并、增资公司标志及其名称扩股,于1999年8月18日组建成立的,目前注册资本47亿元,第一、二、三大股东分别为上海国有资产经营有限公司、中央汇金公司和深圳市投资管理公司。公司所属的3家子公司、5家分公司、23家区域营销总部及所辖的113家营业部分布于全国28个省、自治区、直辖市、特别行政区,是目前国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广的证券公司之一,经营业绩稳居业内前三,经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先。 国泰君安证券的业务主要有证券代理买卖;证券的承销和上市推荐;代理证券的还本付息和分红派息;证券投资咨询;证券的代保管、鉴证;资产管理;代理证券登记开户;发起设立证券投资基金和基金管理公司;证券的自营买卖;中国证监会批准的其他业务。 公司自成立以来,即根据《公司法》、《证券法》、《证券公司管理

办法》等有关法规,按照股东利益最大化和保护投资者利益的原则,建立并逐步完善了以《公司章程》为核心的规章制度体系,包括三会议事规则、下属各专门委员会的议事规则等,逐级健全了股东大会、董事会、监事会和经营班子及专业委员会构成的规范化的议事决策结构。同时,公司还建立了权力机构、决策机构、 国泰君安总裁陈耿 监督机构和经营管理者之间的制衡机制,形成了完善的议事、决策、授权、执行的法人治理结构体系。 董事会下设有战略决策委员会、薪酬与考核委员会,公司还成立了风险控制委员会和资产负债管理委员会。公司总部设有固定收益证券总部、证券投资总部、资产委托管理总部、企业融资总部、零售客户总部、销售交易总部、衍生产品部、研究所、营运中心、机构客户服务总部、风险监管总部、法律及合规部、稽核审计总部、信息技术总部、计划财务总部、人力资源总部、总裁办公室等业务及管理部门。公司共有两家控股子公司,设有5家分公司,各地区营业部113家,证券服务部59家。 1999年8月18日,经中国证监会核准,国泰君安证券股份有限公司由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司合并新设,成为国

国泰君安证券股份有限公司柜台交易业务管理办法(试行)

国泰君安证券股份有限公司柜台交易业务管理办法(试行) 第一章总则 第一条为了规范公司柜台交易业务,保护投资者的合法权益,防范业务风险,根据《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司柜台交易业务规范》及其他相关法律法规的规定,特制定本办法。 第二条本办法所称柜台交易,是指公司与合格投资者在公司柜台交易系统中的交易以及为合格投资者之间在公司柜台交易系统中的交易提供服务。 第三条公司柜台交易产品是指经国家有关部门或其授权机构批准或者备案的非交易所上市的各类基础柜台交易产品和金融衍生品。 第四条本办法所称产品发行人,是指柜台交易产品的最初创设者,包括理财产品的管理人、金融衍生产品和金融衍生工具的创设人等。第五条公司从事柜台交易业务须按有关规定向中国证券业协会报备。 第六条公司从事柜台交易业务,应当遵守有关法律法规,遵循诚实信用、公平自愿的原则,不得欺诈、误导投资者,不得利用非公开信息谋取不正当利益。 第二章决策与授权机制 第七条公司开展柜台交易试点业务的决策与授权机制,按照董事会——业务决策机构——业务执行部门——分支机构的四级体制设立和运作。

第八条公司董事会是柜台交易业务的最高决策机构,制定公司柜台交易业务发展战略,审议批准柜台交易业务的年度业务规模和风险限额总额。 第九条公司投融资管理委员会负责审定柜台交易业务的年度自有资本金投入。公司风险管理委员会负责审议公司柜台交易业务投资规模、风险限额、授权等事项,对柜台交易业务风险管理重大事项进行审议与决策。 第十条公司场外市场业务委员会,负责在授权范围内对柜台交易业务进行决策和管理。 第十一条场外市场部作为公司柜台交易业务的授权部门,全面负责柜台交易业务运作、组织、管理职责,确保公司柜台交易业务的有序、顺利开展。 第三章产品管理 第十二条公司柜台交易产品实施严格的准入和退出管理。 第十三条公司柜台交易产品上柜前需由产品发行人提交产品上柜申请文件,第三方的产品上柜前还需由第三方产品发行人与公司签订产品上柜协议。 第十四条公司柜台交易产品的准入程序: (一)产品发行人或引进部门提供产品上柜申请书,产品说明书,产品合同以及产品风险揭示书等。内容应该包含产品的投资者适当性管理、风险等级、估值模型、交易方式、交易期、下柜时间及信息披露安排等;

国泰君安黄燕铭:证券研究的2 1思维(深度好文)

国泰君安黄燕铭:证券研究的2 1思维(深度好文) ——谨以此文纪念国泰君安证券研究所成立20周年作者:黄燕铭(国泰君安研究所所长)摘要 股票价值的本质是什么?--预期!金融学把股票价值定义为未来现金流的贴现,而未来现金流在今天其实只是人们心里的预期,因此价值其实就是人们内心的预期。由此,我们可以大致地看到股票价格形成的过程:宏观、行业、公司等客观世界的因素,被人们观察和捕捉到,经过人们各自的思考和加工后形成预期,然后人们以这些预期形成的价值判断为基础,到交易系统中去报价,最终在交易中形成了价格。由此,股票价格的形成穿越了客观世界、内心世界和符号世界,或者说经历了预期环节和交易环节。 众多人给出的众多价值判断,是如何变成一个价格的?--交易!交易环节是将众人的预期或者价值输入交易系统,按照交易规则形成价格的过程。并且,人们参与交易不仅要输入报价,还要提供对应的交易工具,现金或者股票,如果没有对应的交易工具,则人们的价值判断将无法被表达到股价里去。由此,不仅人们的预期会影响股价,现金和股票的分布及其变动也会影响股价,因此我们需要理解价值是如何在交易工具的配合下按照交易规则变成价格的过程。价格曲线的本质是什么,我们用一个简单的比喻来描述:瓶子里放了

一只小蜜蜂,小蜜蜂在瓶子里上下飞舞,瓶子在上下波动,并且瓶子的形状也在不断变化从而影响到小蜜蜂在瓶子里的波动;最终,瓶子的波动叠加上小蜜蜂的波动,即是我们看到的股票价格曲线。 证券研究,究竟是总量思维还是边际思维?--从总量进、从边际出!总量思维可以帮助我们相对完整地了解这个世界,但要抓住投资机会最终需要的是边际思维,因为股价的涨跌原本就是个边际的问题。股票研究应从总量思维进、从边际思维出,把握好两者之间的关系,不能执着于一端而偏废另一端。如果只有总量思维而没有边际思维,则是做了一堆艰苦的研究工作而抓不到投资机会;但是如果只有边际思维而没有总量思维,则会把研究做得不全面、没深度、偏浮躁,在股价的涨涨跌跌中迷失大的方向。 总结以上三部分,我们提出证券研究必须建立的2+1思维方式,其中2指的是预期思维和交易思维,它们分列前后贯穿于股票价格形成的过程之中;边际思维则须分别与预期思维和交易思维叠加,在两个思维环节里以边际的思想寻找投资机会。其中预期思维与边际思维的叠加即是人们已经普遍接受的“超预期”,而交易思维与边际思维的叠加,我们给它一个名称为“交易边际”。三种思维方式的理论基础是什么?预期思维的理论基础是DDM模型的贴现思想、交易思维的理论基础是微观结构理论,边际思维的理论基础是有效市场

国泰君安证券股份有限公司章程

国泰君安证券股份有限公司章程 第一章总则 第一条为维护公司、股东和债权人的合法权益,规范公司的组织和行为,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)和其他有关规定,制订本章程。 第二条公司系依照《公司法》、《证券法》和其他有关法律、法规成立的股份有限公司(以下简称“公司”)。 公司系国泰证券有限公司与君安证券有限责任公司合并基础上组建的综合类证券公司。 公司经中国证券监督管理委员会《关于同意国泰证券有限公司、君安证券有限责任公司合并及筹建国泰君安证券股份有限公司的批复》(证监机构字[1999]33号)和《关于同意国泰君安证券股份有限公司筹建方案的批复》(证监机构字[1999]69号)文件的批准,通过新设合并,以发起方式设立;在上海市工商行政管理局注册登记,取得营业执照。

第三条公司注册名称:国泰君安证券股份有限公司。 第四条公司住所:中国上海市浦东新区商城路618号良友大厦;邮政编码:200120。 第五条公司注册资本为人民币372,718万(含外汇)元。 第六条董事长为公司的法定代表人。 第七条公司全部资本分为等额股份,股东以其所持股份为限对公司承担责任,公司以其全部资产对公司的债务承担责任。 第八条公司依法从事经营活动,自觉遵守法律,遵守职业道德,加强社会主义精神文明建设,接受政府和社会公众的监督。 公司的合法权益受法律保护,不受侵犯。 第九条本公司章程自生效之日起,即成为规范公司的组织与行为、公司与股东、股东与股东之间权利义务关系的,具有法律约束力的文件。 本章程是公司的最高行为准则,对公司、公司股东、董事、监事、总裁和其他高级管理人员具有约束力;公司的各种规章制度必须符合本章程的规定,不得与之相抵触。 第十条本章程所称其他高级管理人员是指公司副总裁、财务负责人等。

证券公司开户流程是什么

证券公司开户流程是什么 办理证券开户,需由本人亲自到证券公司柜台办理,若委托他人代办证券开户的,还须提供经公证的委托代办书、代办人的有效身份证明原件(如果委托人身份证为二代证需提供正反两面的身份证复印件);如果客户从未办理过证券开户的,需填写《自然人证券账户注册申请表》。 现在越来越多的人已经不再满足物资需求了,而是希望投资,股票和证券的投资,大部分人选择去证券公司开户进行投资理财,那么证券公司开户需要哪些流程呢,以下文章就为您详细的介绍证券公司开户的流程,以方便您快速有效的办理好开户。 个人投资者A股证券开户流程 一、个人投资者A股证券开户需携带的资料: 1、证券开户本人的中华人民共和国居民身份证原件; 2、证券账户卡原件(新开证券账户者不需提供)。 二、个人投资者A股证券开户须知:

1、16周岁以下自然人不得办理证券开户,16-18周岁自然人申请办理证券开户应提供收入证明; 2、办理证券开户,需由本人亲自到证券公司柜台办理,若委托他人代办证券开户的,还须提供经公证的委托代办书、代办人的有效身份证明原件(如果委托人身份证为二代证需提供正反两面的身份证复印件); 3、证券开户时需填写《证券交易开户文件签署表》和《证券客户风险承受能力测评问卷》; 4、如果客户从未办理过证券开户的,需填写《自然人证券账户注册申请表》; 5、如果客户是投资代办股份市场的,需填写《股份转让风险揭示书》; 6、办理银行三方存管,需填写《客户交易结算资金第三方存管协议》,同时证券开户本人携带本人银行借记卡去银行网点柜台确认,没有该银行借记卡者仅需在银行柜台另新办借记卡即可; 7、证券开户费,中国证券登记结算公司上海分公司收取证券开户费40元/户,中国证券登记结算公司深圳分公司收取证券开户费50元/户,由证券公司统一代收;

国泰君安君享多策略精选1期FOF集合资产管理计划风险揭示书

国泰君安君享多策略精选1期FOF集合资产管理计划 风险揭示书 尊敬的委托人: 首先感谢您基于对上海国泰君安证券资产管理有限公司(以下简称“国泰君安证券资产管理”或“管理人”)的信任,参与国泰君安君享多策略精选1期FOF集合资产管理计划(以下简称“集合计划”)并签署国泰君安君享多策略精选1期FOF集 合资产管理计划管理合同(以下简称“资产管理合同”)及相关文件。为了维护您自身的利益,国泰君安证券资产管理特别提示您在签署资产管理合同及相关文件前,请仔细阅读国泰君安君享多策略精选1期FOF集合资产管理计划说明书(以下简称“说明书”)、资产管理合同以及风险揭示书和其他相关信息,充分考虑风险承受能力后独立做出是否签署资产管理合同及相关文件的决定。 集合计划管理人经中国证券监督管理委员会批准具有证券资产管理业务资格(证监许可[2010]631号)。中国银行股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准具有证券投资基金托管人资格(证监基字[1998]24号),集合计划托管人中国银行股份有限公司江苏省分行已取得内部授权,具有作为本集合计划的托管人的主体资格。 委托人在参与集合资产管理业务前,请了解管理人是否具有开展集合资产管理业务的资格,本集合资产管理计划的产品特点、投资方向、风险收益特征等内容,并认真听取证券公司对相关业务规则、计划说明书和集合资产管理合同等的讲解。委托人在参与集合资产管理计划前,应综合考虑自身的资产与收入状况、投资经验、风险偏好,选择与自身风险承受能力相匹配的集合资产管理计划。 委托人投资于本计划可能面临以下风险,有可能因下述风险导致委托人本金或收益损失。管理人承诺以诚实信用,谨慎勤勉的原则管理和运用集合计划资产,管理人制定并执行相应的内部控制制度和风险管理制度,以降低风险发生的概率。但这些制度和方法不能完全防止风险出现的可能,管理人不保证本计划一定盈利,也不保证最低收益。本计划面临的风险包括但不限于以下风险: 1.市场风险 本集合计划所投资的证券投资基金由于其管理人的投资失误,造成业绩下

国泰君安证券经纪业务机构管理平台客户关系管理办法

国泰君安证券股份有限公司 经纪业务机构管理平台客户关系管理办法 第一条为规范经纪业务机构管理平台内营销人员客户关系的确认工作,明晰、准确地核算营销人员的客户业绩,公平、公正地体现营销人员的个人绩效,根据公司《分支机构前端展业过程管理方案》、《国泰君安证券股份有限公司证券经纪人业务管理办法》等相关制度,制订本办法。 第二条本办法所指的营销人员包括分支机构前端展业人员与外部营销人员。分支机构的前端展业人员包括投资顾问、客户经理与其他展业人员。外部营销人员是指与公司签订委托代理合同的证券经纪人。 第三条营销人员的客户关系统一在经纪业务机构管理平台进行确认、留痕。 第四条营销人员客户关系的挂接权限由机构管理平台统一开通、注销。营销人员在取得相应的执业资格证书后方可挂接客户关系。 第五条机构管理平台权限管理实行分级管理。经纪业务委员会执行办公室(以下简称“经委会执行办”)负责分公司权限管理员角色分配,分公司负责指定本单位权限管理员以及本单位用户和角色设置。分公司用户授权须经分公司负责人批准,分公司权限管理员负责操作,分公司须建立登记簿,记录系统权限的申请、审批、调整、注销等操作,并由用户申请人签字。 第六条经委会执行办负责制定营销人员客户关系的确认规则,并依据客户关系核算营销人员的客户业绩,落实前端展业人员的专项激励与证券经纪人的提成报酬。 第七条分支机构负责营销人员客户关系的具体确认工作。分公司应制定和完善客户关系的确认及操作流程,并及时安排客户回访工作,确保营销人员客户关系真实、准确。 第八条营销人员的客户关系类型包括新增开发关系、二次开发关系、核心服务关系、IB服务关系、存量新增信用开发关系、存量新增约定式购回关系、开发关系、存量开发关系、维护关系及重点服务关系。 根据公司相关规定及业务范围的调整,经委会执行办将实时调整客户关系的类别。

国泰君安证券天津分公司简介

国泰君安证券天津公司简介 我们的品牌: 国泰君安证券公司是目前国内规模最大,经营范围最宽,机构分布最广的创新类券商之一。经纪业务连续多年位居行业前三甲,在资金存管模式,产品创新模式等诸多方面引领了行业的发展。 2007年被《上海证券报》评为“年度最佳证券经纪券商”; 2007年获得“新财富”,“证券市场周刊”,“21世纪经济导报”,和“和讯网”评出的“最佳研究团队”称号; 2008年被中国证监会评为AA级券商。 我们的服务: 为客户提供一对一的客户经理服务。(指导新股民掌握行情和交易软件的使用,以及股票知识); 定期举办投资沙龙,量身定做理财计划; 最优投资策略报告,准确把握市场方向;最新资讯,每日早报,专业个股,行业研究报告为客户投资保驾护航; 网上商城方便快捷,让您在家轻松炒股,交易积分更可兑换礼品; 君弘财富俱乐部,让您的财富人生从此扬帆起航; 强大的技术支持,确保交易系统稳定;

锐智(网上交易)突破传统软件模式,一次登录即享行情,交易,资讯“三剑合一”; 易阳指(手机交易)随时随地,行情交易,简单易用,全面理财,功能强大; 第三方存管银行:工商,中国,建设,农业,兴业,交通,招商等17家银行。 我们的网点分布: 天津西市大街营业部(南开区西市大街格调故里花园21号2门)天津环湖中路营业部(河西区体院北环湖中路华昌大厦A座3楼)天津新开路营业部(河东区新开路远洋海河新天地底商) 天津塘沽上海道营业部(塘沽区上海道101号) 天津静海营业部(静海县胜利北路24号) 国泰君安证券具备全业务资格,尊享一站式投资理财服务。基金网上认购费率4-6折优惠、股指期货开户、融资融券开户、ETF 套利等产品服务,还有更多创新业务期待您的参与。

国泰君安证券

国泰君安证券资料补充 一、简介 国泰君安目前拥有全业务牌照,具有经纪业务、证券承销、资产管理、自营业务、直投业务、衍生产品投资、期货介绍、财务 顾问、境外业务、基金管理、研究投资咨询等业务资格,是国内少有的几家大型综合类券商之一。2005年初,在国内大型券 商中率先获中国证监会批准取得创新试点资格。2007年在中国证监会券商分类评价中,率先获得A类A级,2008年晋升为A 类AA级。 二、高管介绍 董事长党委书记:祝幼一 男,1953年8月出生,1970年参加工作,1974年入党,研究生学历,高级经济师。该同志较长的时间从事经济工作,先后在 卢湾区担任区劳动服务公司的经理、书记,卢湾区劳动局的副局长,卢湾区计经委的主任、党组书记,卢湾区主管经济工作的 副区长;95年以后担任上海银行的党委副书记、副行长。2003年3月起任公司党委书记。2003年5月至今任公司董事长。 董事长党委书记 祝幼一总裁党委副书记副董事长 陈耿 监事会主席 郑会荣 副总裁党委委员 庹启斌 党委副书记纪委书记 工会主席朱宁副总裁党委委员 王松 副总裁党委委员 何伟 财务总监总会计师 蒋忆明

合规总监 刘桂芳 总工程师 合规负责人 左峰 监事会副主席 兼公司巡察员 柯伟祥 总经济师 首席经济学家 李迅雷 总裁助理 董事会秘书 何斌 喻健 三、部门介绍

投资银行业务 以提升企业价值为宗旨,推进股权融资业务、债务融资业务、收购兼并业务协调发展,整合公司资源、发挥综合优势,以合理分工、高效合作的业务团队,更好地满足客户需求,为企业增值提供专业化、持续性、全方位的服务。 零售业务 通过专业、高效的营销精英化服务,全方位满足客户多元化理财需求。 销售交易业务 国泰君安以促进高端客户业务增长为核心目标,建立和完善高端客户管理服务体系,搭建高端客户服务和销售平台,以客户需求为中心,充分整合公司资源,以实现客户价值和公司价值的最大化。 融资融券业务 适应证券市场发展的要求,通过金融创新转变管理理念和经营模式,提高服务质量,提升自身的竞争力,在市场竞争中做优做强。 资产管理业务 国泰君安资产管理业务坚持秉承“以客户为中心,与客户共成长”的经营理念,依托历经磨炼的主动投资团队和声誉卓越的数量化管理团队,致力于为客户提供全方位、个性化的理财服务。 证券及衍生产品投资业务 国泰君安以促进高端客户业务增长为核心目标,建立和完善高端客户管理服务体系,搭建高端客户服务和销售平台,以客户需求为中心,充分整合公司资源,以实现客户价值和公司价值的最大化。 境外业务 凭借多年来积累的国际市场运作经验及对中国国情的深刻理解,坚守“诚信、亲和、专业、创新”的服务理念,致力于为境内外客户提供全面优质的金融服务。 期货业务 秉承“满足和创新客户需求,提升和创造客户价值,实现客户和公司的共同成长”的理念,愿与客户携手共创美好未来! 直接投资业务 秉持“专业、创新、诚信”,参与企业成长,携手共筑辉煌。直接投资团队通过对境内企业进行股权投资,提供股权投资财务顾问服务。 研究开发 国泰君安研究所坚持价值投资理念,始终贴近市场、贴近客户,高素质的人才队伍是领先一步的保证。

国泰君安网上开户银行三方存管操作指引

国泰君安网上开户银行三方存管操作指引 网上开户后,您需要完成银证三方存管连接,才能开始转账并交易股票。目前支持在线进行三方存管的银行有: 工商银行,建设银行,浦发银行,招商银行,农业银行,兴业银行,上海银行,中国银行,平安银行,光大银行,民生银行。 您在指定对应银行后,即可进行银证三方存管连接。 我们按操作方式将存管银行分为四类,请查看对应操作方式进行关联操作。---------------------- 第一类:需要输入银行卡账号。 农业银行,光大银行,上海银行。 需要输入银行卡号,再点击“绑定银行卡”。 ------------------------------ 第二类:需要输入银行卡账号和相应密码。 中国银行,民生银行,兴业银行。 中国银行:需要先输入银行卡账号,电话银行密码,再点击绑定银行卡。

民生银行:需要先输入银行卡账号,查询密码,再点击绑定银行卡。 兴业银行:需要先输入银行卡账号,取款密码,再点击绑定银行卡。 --------------------------------- 第三类:需要通过银行进行转账操作激活。网银、电话银行、柜台等均可。 招商银行,平安银行。 招商银行:在开户界面选择“绑定银行卡”后进行如下操作 招行手机银行操作:进入手机银行,选择“我的”——“一卡通”——“投资管理”——“证券期现货业务”——“银证转账”——“转保证金”——活期转保证金,金额1元即可——“确定”。 招行网银大众版操作:登录后,选择上方“自助转账”——“银证转账”——“第三方存管”,完成一笔银行转证券业务即可激活。 招行网银专业版操作:登录后,选择上方“投资管理”——“证券”——“银证转账(第三次存管)”,完成一笔银行转证券业务即可激活。 招行电话银行操作:拨打95555——选择①自动语音服务——登入——③证券业务——①银证转账——①普通银证转账——输入10选择人民币——①活期转保证金——输入金额确认即可

国泰君安介绍

国泰君安证券 国泰君安证券股份有限公司是国内最大综合类证券公司之一,由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司于1999年合并新设,注册资本47亿元,2010年底净资本173.7亿元人民币,经营业绩稳居业内前三,经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先。 经营范围 证券经纪证券自营 证券承销与保荐证券投资咨询 与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问融资融券业务 证券投资基金代销为期货公司提供中间介绍业务 证券资产管理业务(子公司)商品期货经纪、金融期货经纪(子公司) 股权投资(子公司)境外业务(子公司) 基金管理业务和发起设立基金业务等(子公司中国证监会批准的其他业务 发展历程 1999年8月18日,经中国证监会核准,国泰君安证券股份有限公司由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司合并新设,成为国内当时最大证券公司。 公司前身国泰证券和君安证券均于1992年创办,是新中国最早设立的证券公司之一,处于行业领先地位。合并新设后,公司注册资本37.3亿元。2001年,公司分立为国泰君安证券股份有限公司和国泰君安投资管理股份有限公司(非证券类资产),注册资本变更为37亿元。2005年,中央汇金投资有限责任公司向公司增资10亿元,注册资本增至47亿元。 1999年起,国泰君安证券经历了三大发展阶段:第一个阶段完成了一个公司的整合。通过整合两家公司的经营管理模式和企业文化,形成了集中统一管理、分级授权经营、条块协同配合的经营管理体制。第二个阶段通过四次战略性财务重组,整体提升了公司质量。通过剥离及置换资产、股权变更、发债及引进注资等,优化了公司资产质量和财务结构。第三个阶段推动改革创新,抓住市场机遇,确立和巩固了行业一流公司地位。从一家传统粗放型综合类券商,成长为一家开拓创新及综合经营能力强、管理模式集约化的一流券商。经过多年努力,国泰君安证券初步成为了“资本充足、业务完备、创新突出、内控严密、运营安全、管理高效、服务优质”创利水平高的现代金融企业。 历史沿革 2001年,“主承销商信誉排名榜”第一名(评选机构:中国证券业协会)。 2002年,“研究所综合实力排名第一”(评选机构:安邦咨询与《财经时报》)。 2003年,“本土最佳研究团队”(评选机构:《新财富》,2003—2008连获)。 2004年,“首席财务官最青睐兼并与收购业务投行”(评选机构:《欧洲货币》)。 2005年,“中国客户关怀标杆企业”(评选机构:信息产业部)。 2006年,“券商综合实力大奖”(评选机构:《21世纪经济报道》);“最佳经纪商”(评选机构:《亚洲金融》)。 2007年,“中国企业信息化500强”(评选机构:国家信息化测评中心);“金融品牌价值榜年度最佳证券公司”(评选机构:第一财经)。

国泰君安证券客户资金第三方存管单客户多银行服务用户使用说明

国泰君安证券 客户多银行第三方存管用户使用说明 2011年3月23日

目录 第一章客户多银行第三方存管系统简介 (1) 第二章柜台手续办理指南 (1) 2.1、开户、预指定存管银行 (1) 2.2、撤销存管银行、注销资金账户 (2) 2.3、其他业务 (2) 第三章富易操作指南 (2) 3.1、客户登录账号 (2) 3.2、资金股份查询 (3) 3.3、银证转账 (4) 3.4、转账查询 (5) 3.5、内部划转 (6) 3.6、一键汇总 (7)

第一章客户多银行第三方存管系统简介 客户多银行第三方存管系统(以下简称“系统”或“该系统”)是国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)在目前客户交易结算资金第三方存管系统的基础上,为实现客户在各家银行和证券公司资金账户间进行资金划转而开发的系统。该系统不仅能方便您的交易结算资金在多个存管银行之间进行调拨,提高资金的使用效率,而且也能让您实时查询您的资金变动流水,保证资金的安全。多银行第三方存管系统可以成为您手中优秀的财富管理平台。 多银行第三方存管系统与目前第三方存管系统的主要区别在于涉及了主资金账户和转账辅资金账户。 主资金账户是指您在国泰君安证券营业部开立的专门用于证券交易和资金转账的资金账户。该账户对应的第三方存管银行为主存管银行。 转账辅资金账户是指您在国泰君安证券营业部开立的专门用于资金转账的资金账户。您不可以使用该账户进行证券买卖交易等业务。该账户对应的第三方存管银行为辅存管银行。 第二章柜台手续办理指南 2.1、开户、预指定存管银行 1、作为个人投资者,您必须本人临柜办理,需要交给办理柜员的材料有: ●中华人民共和国居民身份证原件及复印件; ●填妥的《客户多银行第三方存管服务开通协议》; ●填妥的《客户交易结算资金银行存管协议书》。 作为机构投资者,经办人需要交给办理柜员的材料有: ●经最新年检的工商营业执照; ●法定代表人授权委托书(法定代表人签字并加盖公章); ●经办人中华人民共和国居民身份证原件及复印件; ●填妥的《客户多银行第三方存管服务开通协议》; ●填妥的《客户交易结算资金银行存管协议书》。 2、您在国泰君安证券营业部开立的第一个资金账户默认为“主资金账户”,新开立的同名资金账户为“转账辅资金账户”。主资金账户专门用于证券交易和资金转账;转账辅资金账户只能用于资金转账,不得用于证券交易买卖、清算交收等业务。主转账辅资金账户确定后,您不得自行变更。 3、您签署《多银行第三方存管服务开通协议》后,应立即办理转账辅资金账户的客户交易结算资金第三方存管。您办理完成相应的客户交易结算资金第三方存管业务后,多银行第三方存管服务正式开通,可进行多银行转账。 4、系统自动将主资金账户资金密码同步到转账辅资金账户。新开转账辅资金账户密码自动设定为与主资金账户相同的密码。修改主资金账户的资金密码

国泰君安股票开户及软件下载流程

1 国泰君安证券股票开户及软件下载流程 股票开户流程一、开立证券账户投资证券市场首先要进行开户,建立自己的账户。而 开户又分开立证券账户和资金账户两种,只有两种账户均开齐了才能进行证券的买卖。首 先开立证券账户,证券账户又叫股东账户,股东卡,它相当于一个股票存折,一旦开立,就 可以在证券交易所里拥有一个证券账户,通过交易所对投资者的证券交易进行准确高效的 记载、清算和交割。投资者买卖证券,都会在证券账户中如实地反映出来。如果投资者要 同时买卖在上海、深圳两个证券交易所上市的股票,就需分别开设上海证券交易所证券账 户和深圳证券交易所证券账户。开设上海、深圳证券账户必须到各地证券登记公司或被授 权开户代理处办理。例如北京证券登记有限公司是北京地区投资者办理上海、深圳证券账 户开户业务的唯一一家法定机构,同时北京证券登记有限公司还在赛格证券北证,国信证 券北证等开设代理处办理证券账户的开户业务。证券账户有不同种类,目前,上海、深圳 两交易所证券账户主要分为自然人证券账户、法人证券账户;a 股证券账户;b股证券账户 以及基金账户等。 上海a 股证券账户可以买卖在上海证券交易所挂牌交易的股票、基金、债券;深圳a 股 证券账户可以买卖在深圳证券交易所挂牌交易的股票、基金、债券;基金账户可以买卖基金 和债券,但不能买卖股票;b股证券账户只能买卖上市交易的b 股股票;境内自然人可以开 立个人a 股证券账户和基金账户,但已开立a 股证券账户的不能再开立基金账户,已开立基 金账户的不能再开立a 股证券账户;境内法人投资者可以开立法人a 股证券账户,境外自然 人和法人可以开立b 股证券账户,a 股证券账户不对境外投资者开放,b股证券账户也不对 境内投资者开放。 境内个人开立a 股证券账户时,须持本人身份证,如委托他人代为办理,必须同时出示委托 人和被委托人身份证原件。每一个身份证只能开立一个上海证券账户和深圳证券账户,身份 证号码与证券账户号码(股东卡号)一一对应,不得重复开户。境内法人开立法人a 股 证券账户时,需持营业执照原件及复印件(加盖公章)、法人代表证明书、法人授权委托书 和经办人身份征等。法人a 股账户也不能进行重复开户,外国及港澳台地区在中国内地的独 资企业不可开立 a 股证券账户。开户步骤如下: (1)在当地证券登记公司或其代理处购买开户申请表并按表要求填写; (2)将填写好的开户申请、有效证件及开户费交与工作人员; (3)经确认无误后,即可领取 a 股证券账户。 开设上海证券交易所,b股证券账户,一般须到具有代理b 种股票交易资格的证券商处办理,开设深 圳证券交易所b 股证券账户,须到深圳市证券登记结算公司办理。b股投资者为个人开户者,须提供外 籍身份证、定居证、护照或同类有效证件及其复印件一式两份;投资者为机构投资者,须提 供合资或独资企业营业执照证件及其复印件一式两份。开户时填写开户申请并缴纳开户费。 上海、深圳证券交易所的证券账户一旦开立,即可使用,且全国通用,深交所的老式证券账 户卡,除在深圳本地开立的之外,其他均需在当地证券登记公司更换为新卡后方可使用。根 据国家有关规定,下列人员不得开设 a 股证券账户: (1)证券主管机关中管理证券事务的有关人员; (2)证券交易所管理人员;

国泰君安君享多策略精选4期FOF集合资产管理计划风险揭示书

国泰君安君享多策略精选4期FOF集合资产管理计划 风险揭示书 尊敬的委托人: 首先感谢您基于对上海国泰君安证券资产管理有限公司(以下简称“国泰君安证券资产管理”或“管理人”)的信任,参与国泰君安君享多策略精选4期FOF集合资产管理计划(以下简称“集合计划”)并签署国泰君安君享多策略精选4期FOF集 合资产管理计划管理合同(以下简称“资产管理合同”)及相关文件。为了维护您自身的利益,国泰君安证券资产管理特别提示您在签署资产管理合同及相关文件前,请仔细阅读国泰君安君享多策略精选4期FOF集合资产管理计划说明书(以下简称“说明书”)、资产管理合同以及风险揭示书和其他相关信息,充分考虑风险承受能力后独立做出是否签署资产管理合同及相关文件的决定。 集合计划管理人经中国证券监督管理委员会批准具有证券资产管理业务资格(证监许可[2010]631号)。中国银行股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准具有证券投资基金托管人资格(证监基字[1998]24号),集合计划托管人中国银行股份有限公司江苏省分行已取得内部授权,具有作为本集合计划的托管人的主体资格。 委托人在参与集合资产管理业务前,请了解管理人是否具有开展集合资产管理业务的资格,本集合资产管理计划的产品特点、投资方向、风险收益特征等内容,并认真听取管理人对相关业务规则、计划说明书和集合资产管理合同等的讲解。委托人在参与集合资产管理计划前,应综合考虑自身的资产与收入状况、投资经验、风险偏好,选择与自身风险承受能力相匹配的集合资产管理计划。 委托人投资于本计划可能面临以下风险,有可能因下述风险导致委托人本金或收益损失。管理人承诺以诚实信用,谨慎勤勉的原则管理和运用集合计划资产,管理人制定并执行相应的内部控制制度和风险管理制度,以降低风险发生的概率。但这些制度和方法不能完全防止风险出现的可能,管理人不保证本计划一定盈利,也不保证最低收益。本计划面临的风险包括但不限于以下风险: 1.市场风险 本集合计划所投资的证券投资基金由于其管理人的投资失误,造成业绩下

国泰君安证券(香港)有限公司

國泰君安證券(香港)有限公司 香港中環皇后大道中181號新紀元廣場低座27樓 電話:852 2509 7524 / 傳真: 852 2509 7787 客戶網上即時報價服務申請表 1. 簡介 國泰君安證券(香港)有限公司代理軟件供應商之產品,向客戶提供有關網上即時行情服務。如欲申請成爲任何一種服務之用戶,閣下須填妥下列申請表格,並傳真至本公司。 2. 申請人資料 戶口號碼:____________________________ (申請人在本公司的證券帳戶號碼,將被作爲即時行情服務的登入戶口號碼) 初始密碼:____________________________ (客戶須自訂6-8位數之初始登入密碼) 申請人姓名:______________________ 身份證/護照號碼:____________________ 電話號碼:____________________________ 3. 服務內容及付款細則 報價系統版本價格開通終止 阿斯達克007 (國內版)HK$200 ?? 007 (海外版)HK$500 ?? 股勝通(國內版)HK$200 ?? 股勝通(海外版)HK$320 ?? 財華社股訊通(國內版)HK$240 ?? (海外版)HK$320 ?? 報價王報價王(國內版)HK$200 ?? (海外版)HK$320 ?? 錢龍港股通金典版(國內版)HK$200 ?? (海外版)HK$320 ?? ●根據香港聯交所的規定,中國國内地機構客戶訂購須收取每月HK$40附加費

* 國內版本只適用於在中國大陸境内瀏覽即時行情的用戶,客戶同意國泰君安證券(香港)有限公司在必要時,可以將其地址及身份證明文件資料供給相關的報價系統公司,作核實客戶身份之用途,以符合香港聯合交易所之規定。 申請人在簽署申請表後須預繳一個月服務費,本公司將每月月初自動從申請人在本公司港股帳戶現金戶口上扣除服務費,除非申請人提前申請終止服務,否則不足一個月也當一個月計算。 4. 服務期及終止方法 當申請人簽署並提交本申請表後,本服務便正式生效,並且持續有效直至本服務解除爲止。除非終止此合約,否則此合約將在每一個服務使用期完結時便自動重新續約,並且在新續的每一個服務使用期內仍然生效。 申請人可隨時以簽署終止服務申請表以終止此服務,但必須提前給與國泰君安證券(香港)有限公司不少於一個月的通知,該通知亦須待一個服務使用期完結後才生效。 如服務申請人證券賬戶内現金餘額不足以支付下一個使用月份,則國泰君安證券(香港)有限公司有權利在下一個使用月前終止此服務。 如申請人違反本合約任何條款,或如國泰君安證券(香港)有限公司有理由相信申請人不適當地使用本服務,或認爲其有關本服務的活動是不恰當的,國泰君安證券(香港)有限公司可隨時終止此服務。 5. 申請人聲明 申請人確認已詳細閱讀及理解本申請表格條款及授權並願意接受其約束。申請人確認於本申請表內提供的一切資料均屬實及正確。 申請人同意根據本申請表的條款支付所欠費用。如屬每月付款,申請人現授權國泰君安證券(香港)有限公司在申請人的證券帳戶上扣除申請人不時所欠任何費用的金額。 資訊來源公司徵收的所有特許使用費及費用會由國泰君安證券(香港)有限公司向申請人收取。申請人明白這些來源公司會不時更改他們所收的費用,並同意支付在服務認購期內生效的金額。 申請人承認及接受國泰君安證券(香港)有限公司及有關資訊供應商對透過“阿斯達克報價”、“錢龍港股通”“財華股訊通”及“報價王”傳送給申請人的資料之準確性、完整性、連貫性及時間性概不保證及負責。 申請人簽署:____________________ 日期: _____________________ 請列印並填寫申請表傳真至:(852) 2509-7787 客戶服務部收;本公司在收到傳真後當天會對申請表進行審核並按表上戶口號碼和初始密碼開戶,申請人可隨後自行嘗試登陸;申請人亦可郵寄至本公司之上述地址。

国泰君安证券股份有限公司岗位管理试行办法

国泰君安证券股份有限公司岗位管理试行办法 2007年7月

目录 第一章总则 (3) 第二章岗位体系组成 (3) 第三章岗位设置与定编的原则 (4) 第四章岗位设置和编制的调整 (4) 第五章岗位说明书 (5) 第六章岗位评估 (6) 第七章员工岗位聘用管理 (7) 第八章储备发展岗的岗位管理 (9) 第九章附则 (10)

第一章总则 第一条为落实精细化管理、合理设计岗位,加强岗位的动态管理,特制定本办法。 第二条本办法不含上级党委管辖以及由公司党委管辖的报上级党委备案的岗位。 第三条人力资源总部根据公司授权,负责岗位体系的日常管理,各单位参与岗位设计与管理。 第四条岗位序列是公司职位体系的组成部分,公司的职位体系由行政职级序列和岗位序列组成。本办法适用岗位序列。 第二章岗位体系组成 第五条岗位是人力资源管理的基础,是组织的基础组成部分,公司根据岗位任职资格对员工进行岗位聘任。 根据工作性质和特点,公司岗位划分为十六类序列,分别是管理(包括党工团、纪检监察)、投资银行、销售、投资/交易、研发、风控、技术、财务、市场/客服、运营、人力资源、审计、行政、公共事务、操作、储备发展。 上述序列划分是为便于岗位管理和人才培养,明确员工职业发展阶梯,引导员工走多元化职业发展道路,各序列岗位之间只表明工作分工不同。公司鼓励员工根据工作需要和个人特点,选择适合自己的职业发展道路,按照岗位的任职资格条件竞争上岗,实现在不同岗位序列之间的转换。

第三章岗位设置与定编的原则 第六条岗位设置原则。岗位设置围绕公司业务发展战略和组织架构对各部门的职责和定位进行,并遵循以下原则: (一)因事设岗原则:“因事设岗、按岗定人”,按照各部门职责范围划定岗位,而不是因人设岗。 (二)职责丰富化原则:公司专业序列岗位职责不宜过细,应强调职责弹性,为职责发挥留有创新余地,使岗位设置能够适应公司职能变化,并为在岗人员能力发展预留空间。 (三)一般性原则:应基于正常情况的考虑,不能基于例外情况。应根据通常情况下岗位所需工作量和工作强度合理设置。 (四)最少岗位数原则:充分考虑到最大限度地节约人力成本,并尽可能地缩短岗位之间信息传递时间,提高组织战斗力和市场竞争力。 第七条岗位定编的原则。 公司根据业务发展需要,按照运作流畅、分工明确、工作饱满的原则,对岗位编制实行科学的量化动态管理。业务部门根据当前业务量、在岗员工的胜任度以及未来业务发展状况核定编制并确定动态调整原则;管理部门根据各岗位的实际工作量、在岗员工的胜任度以及相关专业编制的行业标杆核定编制。 第四章岗位设置和编制的调整 第八条公司各部门的增设、撤销以及职责调整须由总裁办公会议审议,并根据需要报董事会审议。 第九条岗位设置和编制具有严肃性,各部门须根据业务需要和程序调整岗位设置和岗位编制。公司对于岗位和编制的调整,进行集中管

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