金龙PK宇通：胜者为王(一)

金龙PK宇通：胜者为王(一)

“客车和重卡是2005年汽车行业的亮点”，年初，各家基金经理和券商研究员这样评述时，背后是宇通客车（600066）掌门人汤玉祥会心的微笑——他所掌管的宇通客车是市场公认的行业龙头，投资机构到访络绎不绝，公司股票深受二级市场追捧和认同。

半年多时间过去，宇通客车58.57％的中期净利润同比增长，确实没有让市场失望。然而，再次到访的机构老朋友们，却不约而同地向汤玉祥提出一个并不十分愉快的问题——“宇通如何评价对手的一系列整合，有何应对措施”？

让宇通客车如此棘手的，是他们的老伙伴金龙汽车（600686，前身为厦门汽车，简称厦汽）。这家中国最早的合资客车公司，在2005年里经历了一系列成功的“手术”。

3月10日，厦门金龙联合汽车工业有限公司（下称“大金龙”）并入金龙汽车合并报表；4月25日，已经拥有厦门金龙旅行车有限公司（下称“小金龙”）的厦门汽车更名为金龙汽车，中国客车业著名品牌“金龙”二字出现在上交所股票交易行情中；6月7日，金龙联合汽车工业（苏州）有限公司（下称：苏州金龙）股权结构之争，历时3年终有定论；

8月1日，同为客车整车制造商的大小金龙、苏州金龙“三龙”整合后，

净利润48.9％的同比增长，书写出一份上好的中期报表。

从上半年的经营数据来看，宇通客车净利润6678万元，远高于金龙汽车的4751万元。然而，2004年的产值数据，宇通客车33亿元，却低于金龙系40多亿元的总产值。

一边是较高的盈利，另一边是较大的产量；一边是高端的品牌定位，另一边是更长的发展历史。宇通和金龙不自觉间站在了行业龙头的PK 台上，当然，至少在目前，这似乎并不是一个你死我活的舞台。

宇通奇迹

客车行业在资金和技术上的要求低于轿车和卡车行业，因而进入壁垒较低，行业竞争激烈，市场集中度不高。目前，国内市场的客车品牌就有宇通、中通、金龙、亚星、上海申沃和丹东黄海等。其中，亚星客车是国内早期的客车行业龙头，后来亚星因为内部管理问题，逐渐走下坡路。其后的金龙汽车和宇通客车都有不错的表现。

宇通客车财务报表分析

宇通客车财务报表分析 摘要：企业的财务报表反映了企业一定时期或某个时点的基本财务状况、经营成果和现金流量状况。财务报表分析是以财务报告及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力等状况进行分析与评价的经济管理活动。正确理解和利用财务报表信息有助于企业认识过去、把握未来。 关键词：宇通客车；财务指标；报表分析；投资方案评价 一、引言 本文以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究为依据，通过比较分析法，比率分析法，趋势分析法等多种方法来分析郑州宇通客车有限公司2010 年 度的主要财务数据，找出郑州宇通客车有限公司各主要财务指标近年来的变化状况和变化趋势，探求变化的原因和内在的逻辑关系。将郑州宇通客车有限公司近年来的各项指标与2010 年度的进行对比，以便更加深入地了解与评价郑州宇通客车有限公司的财务状况和经营成果，给出合理的投资建议。 二、研究的主要内容和方法 内容： 1．郑州宇通客车有限公司简介及行业分析 2．根据郑州宇通客车有限公司年度财务报表对各类财务指标进行分析 3．对郑州宇通客车有限公司进行综合分析 4．分析郑州宇通客车有限公司的投资价值并给出建议 方法： 1．理论研究的方法 2．结合案例研究的方法 三、财务报表概述 企业的财务报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及财务状况说明书。这些报表及财务状况说明书集中、概括地反映了企业财务状况、经营成果和现金流量情况等财务信息，对其进行财务分析，可以更加系统地揭示企业的偿债能力、资金营运能力、获利能力和成长能力。下面主要介绍进行财务分析常用的三张基本会计报表：资产负债表、利润表和现金流量表[1]。 (1)资产负债表 资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权益”这一会计等式为依据，按照一定的分类标准和次序反映企业在某一个时点上资产、负债及所有者权益的基本状况[2]。 从资产负债表的结构来看，它主要包括资产、负债和所有者权益三大项目。资产负债表的左方反映企业的资产状况，按照流动性从大到小分项列式；资产负债表的右方反映企业的负债和所有者权益状况，它反映了企业资金的来源情况。资产负债表是进行财务报表分析的一张重要财务报表，它提供了企业的资产结构、资产流动性、资金来源状况、负债水平以及负债结构等财务信息。通过分析

管理信息系统(宇通客车案例分析)

信息化建设分析 ——以宇通客车信息化建设为例信息化建设分析............................................ 错误!未定义书签。 1.什么是信息化建设 ........................................ 错误!未定义书签。 2.宇通信息化建设发展 ...................................... 错误!未定义书签。 MRP2 阶段 ......................................... 错误!未定义书签。 ERP实施阶段...................................... 错误!未定义书签。 什么是ERP ........................................... 错误!未定义书签。 企业实施ERP的条件................................... 错误!未定义书签。 实施阶段中的主要阻力................................. 错误!未定义书签。 ERP的完善阶段.................................... 错误!未定义书签。 ERP实施成功的因素是什么.......................... 错误!未定义书签。 建立关键信息系统支撑核心竞争力.................... 错误!未定义书签。 3我国企业信息化建设存在的主要问题及其对策................. 错误!未定义书签。 企业信息化建设存在的问题........................... 错误!未定义书签。 借鉴宇通经验改善企业的信息化建设................... 错误!未定义书签。 1.什么是信息化建设 信息化建设指品牌利用现代信息技术来支撑品牌管理的手段和过程。随着计算机技术、网络技术和通信技术的发展和应用，企业信息化已成为品牌实现可持续化发展和提高市场竞争力的重要保障。

管理层收购典型案例分析

管理层收购典型案例分析 目录 一、粤美的2000年MBO（目前已被美的集团吸收合并，现股票代码：000333） (2) 二、方大集团2001年MBO（原股票简称方大A，股票代码：000055） (3) 三、宇通客车2001年MBO（股票代码：600066） (5) 四、恒源祥2001年反向MBO (7) 五、胜利股份2002年MBO（股票代码：000407） (8) 六、苏州精细化工集团有限公司2003年MBO (10) 七、江苏吴中2003年MBO（股票代码：600200） (12) 八、铜峰电子2004年MBO（股票代码：600237） (14) 九、康缘药业2004年被动MBO（股票代码：600557） (16) 十、美罗药业2004年MBO（股票代码：600297） (18)

一、粤美的2000年MBO（目前已被美的集团吸收合并，现股票代码：000333） （一）公司简介 粤美的是由何享健与另外23名自然人，以生产药瓶盖的小乡镇企业为雏形发展起来的，最终成为国内家电行业中的巨头。后被美的集团吸收合并，并于2013年上市。MBO前，控股股东为顺德市当地镇政府下属公司持股。 （二）MBO时间和期限 粤美的管理层收购2000年初启动，至2000年12月完成，历时约1年左右。 （三）MBO过程 1、设立持股平台 2000年4月7日，美的工会委员会和何享建等21名自然人股东设立“顺德市美托投资有限公司”，注册资本为1036.866万元。 2、协议收购 （1）2000年4月10日，美托投资以每股2.95元的价格协议受让了粤美的控股股东顺德美的控股有限公司持有的股权中的3518万股法人股（占粤美的股权的7.25%）。 （2）2000年12月20日，美托投资以3元每股的价格受让美的控股持有的7243.0331万股（占总股本的14.94%）。本次股权转让完成后，美托投资正式成为粤美的第一大股东，所持股份上升到22.19%。 粤美的MBO过程中两次股权收购价均低于每股净资产值。 （3）原第一大股东美的控股退出 2001年6月21日和6月27日，顺德市美的控股有限公司将股权转让给顺德市北沼投资管理有限公司和顺德市信宏实业有限公司，完全放弃了在粤美的的股权。顺德市北滔镇人民政府彻底退出了粤美的作为一个企业经营决策的管理层，粤美的MBO彻底完成。

宇通客车技术集成模式的创新实践研究(上)

宇通客车技术集成模式的创新实践研究宇通客车技术集成模式的创新实践研究（（上） 2015年09月23日 摘要摘要：：企业技术集成能力对于企业成功实现技术集成创新实践具有重要作用，通过研究宇通客车公司在技术集成、系统匹配、整体优化和服务转型四个方面的基本做法，分析了宇通客车公司在技术层面上推行技术集成模式的创新实践案例，探讨了在企业理念思路创新、内生技术积累、外部有效联接和集成技术开发的技术路线安排，提出了企业基于自身特点调整技术集成创新方式来提升其技术创新综合优势的实践对策。 关键词关键词：：技术集成，技术集成能力，模式，创新实践 基金项目：国家自然科学基金项目(71272242)；国家软科学计划项目(2011GXQ4D063)。 郑州宇通集团有限公司是一个以客车为核心业务，以工程机械、汽车零部件等制造为战略业务的大型企业集团，其旗下的宇通客车股份有限公司是集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业，为中国500强之一，是世界上最大的客车生产基地。近年来宇通客车在原有业务的公路客运车、旅游客车、公交客车、企事业单位团体班车等方面有了较大的拓展，同时在校车、房车、定制专用客车(BRT 公交车、机场摆渡车)、天然气客车和新能源(纯电动、混合动力)客车方面的新业务也取得了突破性的进展，不仅成为质量可靠、外观新颖和高性价比客车产品的来源地，巩固了中国客车第一品牌的地位，同时正朝着具有全球影响力的客车企业和国际主流客车供应商的目标脚踏实地的迈进。分析研究宇通客车创新成功的经验和做法，坚持团队制胜，倡导基于专业化的主动协同，采取技术集成模式的创新实践是一个重要的原因。在通过科技创新铸造竞争力，产品创新拓展市场辐射力，人力资源管理创新汇聚企业创新源动力和理念创新提升品牌市场影响力等方面，宇通客车在创造业内诸多第一的同时，也从技术管理角度为人们提供了技术集成创新模式的典型案例。本文重点研究宇通客车在技术管理层面推行技术集成模式的整体情况，从重点集成、部件匹配、系统优化和服务延伸四个方面研究其技术集成创新的特征和优势，分析在技术集成过程中的创新方法确定、创新模式选择和创新目标规划，以提升企业技术能力，实现技术跨越的做法。 1 企业技术集成创新发展与技术集成能力提升 企业技术集成创新发展与技术集成能力提升 当代科学技术的迅猛发展在提高社会生产力水平的同时，也加剧了企业之间的相互竞争，企业经营环境愈加愈变幻莫测。这时企业仅仅有良好的生产效率、足够高水平的产品质量、较好的灵活性已不足于保持其市场竞争的优势。尤其是当产品的技术复杂程度的日益加剧和技术更新节奏的日趋加大，企业不可能也不必要掌握新产品开发所需要的全部技术[1] 。 对于原始性技术创新和重大发明专利都相对稀缺的我国企业，企业之间实行专业化的分工与协同、系统化的建构与组合、一体化的规划与联结成为主流趋势。以提高企业持续的整体竞争力为目标，将企业的创新过程与创新资源创造性的实现技术集成与协同，实现有效集成各种要素，主动寻求最佳匹配要素的优化组合，产生集成效应，实现技术集成创新，成为当前企业实现技术跨越的重要突破口，也是新经济常态下时代对企业发展提出的客观要求。 企业利用各种技术、信息、管理和工具对各个创新内容和要素进行选择、融合、匹配和优化，形成优势互补的有机整体的动态创新过程，通常被称为技术集成创新过程[2]。在当前强调灵活性、重视内在质量、关注产品和服务多样化的背景下，技术集成实际上是一种创造性的融合过程，需要企业在各要素的结合过程中注入创造性思维，要素仅仅是一般地简单结合在一起并不能称之为集成。国内著名的BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)在制定战略思维方案时，通过解析企业的技术集成创新过程认为，单个的技术或者知识，并不一定能产生效益，需要将相关的技术或知识结合、融合和整合，实现技术与理念的集成创新，有了技术基础和开放平台，才能产生出有益的效果[3]。简单地说技术的集成整合其实就是技术的组装，将系统

伊利MBO案例分析

信托案例系列分析之一： 伊利MBO案例分析 ——兼论信托在MBO中的适用空间和风险 北方国际信托投资股份有限公司 战略发展研究所 二零零五年一月

MBO（Management Buy－Out）是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益降低公司治理成本的一种收购行为。在“国退民进”的浪潮中，MBO曾被视为国有资本从竞争性领域中退出的有效通道之一。但在当前我国的法律政策环境下，MBO在股权定价、收购主体、资金来源等方面存在难题。在“一法两规”颁布，信托回归主业后，信托被业内人士视为实施MBO的灵丹妙药。海正药业、四川全兴、宇通客车等纷纷借道信托成功地设施了MBO，但在伊利事件爆发后，我们不得不重新审视信托在MBO中的作用和风险。 一、伊利事件回顾 2003年7月，金信信托以10元/股、总价2.8亿元从呼和浩特市财政局手中受让的伊利股份14.33%国有股过户完成，金信信托正式成为伊利第一大股东。在收购伊利时，金信明确作出了“收购人有意保持伊利公司在人员安排、经营管理上的独立性和稳定性，支持公司在现有管理层领导下按预定发展规划管理运作，原则上不干涉伊利公司的日常经营活动”的承诺。到现在为止，金信信托确实也履行了该承诺，伊利股份没有任何一位金信信托委派过去的高管。 2003年10月，伊利董事长郑俊怀在董事会上提出购买国债的想法，11月开始，伊利分五次打入子公司牧泉元兴公司资金，用于在金通证券进行国债投资，共为2.8亿元，与金信信托付给呼市财政局的股权转让款相同。 2004年4月，伊利股份独立董事俞伯伟提出质疑：“伊利股份好像是宁可亏损也要买国债，是不是和MBO所需要的资金有关系，我怀疑国债投资是股份公司资金体外循环的通道。” 2004年6月16日，伊利股份临时董事会通过了罢免俞伯伟独立董事资格的议案。 2004年12月27日，伊利股份大股东金信信托投资股份有限公司所持有的公司56057486股社会法人股，和呼和浩特华世商贸有限公司所持有的8448482股社会法人股被内蒙古自治区人民检察院因案件查办需要依法予以冻结，冻结期限从2004年12月24日起至2005年12月23日止。

管理信息系统(宇通客车案例分析)

管理信息系统(宇通客车案 例分析) -标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII

信息化建设分析 ——以宇通客车信息化建设为例信息化建设分析 (2) 1.什么是信息化建设 (2) 2.宇通信息化建设发展 (3) 2.1MRP2 阶段 (3) 2.2 ERP实施阶段 (3) 2.2.1什么是ERP? (3) 2.2.2企业实施ERP的条件 (3) 2.2.3实施阶段中的主要阻力 (4) 2.3 ERP的完善阶段 (4) 2.4 ERP实施成功的因素是什么 (4) 2.5建立关键信息系统支撑核心竞争力 (4) 3我国企业信息化建设存在的主要问题及其对策 (5) 3.1企业信息化建设存在的问题 (5) 3.2借鉴宇通经验改善企业的信息化建设 (5) 1.什么是信息化建设 信息化建设指品牌利用现代信息技术来支撑品牌管理的手段和过程。随着计算机技术、网络技术和通信技术的发展和应用，企业信息化已成为品牌实现可持续化发展和提高市场竞争力的重要保障。

2.宇通信息化建设发展 2.1 MRP2 阶段 MRPⅡ阶段(Manufacture Resource Planning) 在MRP管理系统的基础上,系统增加了对企业生产中心、加工工时、生产能力等方面的管理，以实现计算机进行生产排程的功能，同时也将财务的功能囊括进来，在企业中形成以计算机为核心的闭环管理系统，这种管理系统已能动态监察到产、供、销的全部生产过程。 2.2 ERP实施阶段 ERP阶段(Enterprise Resource Planning) 进入ERP阶段后，以计算机为核心的企业级的管理系统更为成熟，系统增加了包括财务预测、生产能力、调整资源调度等方面的功能。配合企业实现JIT管理全面、质量管理和生产资源调度管理及辅助决策的功能。成为企业进行生产管理及决策的平台工具。 2.2.1 什么是ERP? ERP系统是企业资源计划(Enterprise Resource Planning )的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。它是从MRP（物料需求计划）发展而来的新一代集成化管理信息系统，它扩展了MRP的功能，其核心思想是供应链管理。它跳出了传统企业边界，从供应链范围去优化企业的资源。ERP系统集信息技术与先进管理思想于一身，优化了现代企业的运行模式，反映了时代对于企业合理调配资源的要求，最大化地创造社会财富，成为企业在信息时代生存、发展的基石。它对于改善企业业务流程、提高企业核心竞争力具有显著作用。 2.2.2 企业实施ERP的条件 （1）企业有适销对路的产品，良好的经济效益，；（2）企业的各级管理者富有改革，开拓与进取的精神，并具有能从大局出发的全局观念；（3）企业的管理基础扎实，管理规范，管理思想比较先进，能贯彻ERP的管理理论，满足ERP的应用培训要求；（4）各级管理人员和非直接生产的业务人员有一定的文化素质，能操作计算机或通过培训能操作计算机；（5）企业的业务数据处理量较大，占用企业业务人员大量的时间。

基于杜邦分析法的上市公司财务报表分析-以宇通客车公司为例-(1)

附件： 基于杜邦分析法的财务报表分析案例 一、数据说明 本文以XX公司2011、2012和2013三年的财务报表数据为依据，选用杜邦分析模型，并充分结合因素分析方法和趋势分析方法来分析上市公司的财务报表。附录中的附表1、附表2分别是根据XX 公司2011、2012、2013三年的合并资产负债表及合并损益表数据编制的该公司比较资产负债表和比较损益表，附表3是该公司资产结构指标。 二、股东权益报酬率（净资产收益率）分析 依据上述整理后的财务报表中的各项数据，并采用杜邦分析系统计算模型中的具体指标，计算结果如下所示： 表4-1 杜邦分析体系各项指标

从图4-1图中可以清晰的看出XX公司的权益乘数和总资产周转率都发生了大幅度的下降，且都在120%以上；而资产负债率和销售净利率有所下降，但是幅度不大，且都在60%以下；近三年的股东权益报酬率有所上升，但幅度很小继续保持在20以下。 1、股东权益回报率双因素分析 公式1：净资产回报率=总资产净利率×权益乘数 采用双因素分析法分别计算宇通公司2012年、2013年杜邦分析系统中各指标项目对股东权益回报率的影响。 2011年： 股东权益报酬率15.0429%×2.3549= 35.4243% ① 替换总资产净利率10.8535%×2.3549= 25.5589% ② 替换权益乘数10.8535%×1.9508= 21.1730% ③ 2012年总资产净利率下降对股东权益回报率的影响：

②-①=25.5589%-35.4243%=-9.8654% 2012年权益乘数下降对股东权益回报率的影响： ③-②= 21.1730%-25.5589%= -4.3859% 2012年： 股东权益报酬率10.8535%×1.9508= 21.1732% ① 替换总资产净利率11.2480%×1.9508= 21.9426% ② 替换权益乘11.2480%×1.8496= 20.8043% ③2013年总资产净利率上升对股东权益回报率的影响： ②-①= 21.9426%-21.1732%= 0.7694% 2010年权益乘数下降对股东权益回报率的影响： ③-②= 20.8043%-21.9426%= -1.1383% 由此可知，2012年股东权益回报率的下降是由于总资产净利率和权益乘数的下降引起的，其中，总资产净利率的下降使股东权益回报率下降了9.8654%，权益乘数的下降使股东权益回报率下降了4.3859%，因此，可以判断股东权益回报率的下降主要是因为资产净利率的下降，获利能力的降低；2013年净资产收益率的发展比较平稳，这是总资产净利率上升和权益乘数下降共同作用的结果，从2012年到2013年公司的总资产净利率有所上升，可以判断主要是由于资产负债率的降低，举债水平的减少，导致了权益乘数的下降。 2、股东权益报酬率三因素分析 根据三因素的杜邦分析模型，销售净利率、总资产周转率及权益乘数均是影响净资产回报率的因素，其中，权益乘数反映了企业的负

管理信息系统(宇通客车案例分析)4.doc

管理信息系统(宇通客车案例分析)4 信息化建设分析 ——以宇通客车信息化建设为例信息化建设分析(1) 1.什么是信息化建设(1) 2.宇通信息化建设发展(2) 2.1MRP2 阶段(2) 2.2ERP实施阶段(2) 2.2.1什么是ERP? (2) 2.2.2企业实施ERP的条件(2) 2.2.3实施阶段中的主要阻力(3) 2.3ERP的完善阶段(3) 2.4ERP实施成功的因素是什么(3) 2.5建立关键信息系统支撑核心竞争力(4) 3我国企业信息化建设存在的主要问题及其对策(4) 3.1企业信息化建设存在的问题(4) 3.2借鉴宇通经验改善企业的信息化建设(5) 1.什么是信息化建设

信息化建设指品牌利用现代信息技术来支撑品牌管理的手段和过程。随着计算机技术、网络技术和通信技术的发展和应用，企业信息化已成为品牌实现可持续化发展和提高市场竞争力的重要保障。 2.宇通信息化建设发展 2.1 MRP2 阶段 MRPⅡ阶段(Manufacture Resource Planning) 在MRP管理系统的基础上,系统增加了对企业生产中心、加工工时、生产能力等方面的管理，以实现计算机进行生产排程的功能，同时也将财务的功能囊括进来，在企业中形成以计算机为核心的闭环管理系统，这种管理系统已能动态监察到产、供、销的全部生产过程。 2.2 ERP实施阶段 ERP阶段(Enterprise Resource Planning) 进入ERP阶段后，以计算机为核心的企业级的管理系统更为成熟，系统增加了包括财务预测、生产能力、调整资源调度等方面的功能。配合企业实现JIT管理全面、质量管理和生产资源调度管理及辅助决策的功能。成为企业进行生产管理及决策的平台工具。 2.2.1 什么是ERP? ERP系统是企业资源计划(Enterprise Resource Planning )的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。它是从MRP（物料需求计划）发展而来的新一代集成化管理信息系统，它扩展了MRP的功能，其核心思想是供应链管理。它跳出了传统企业边

客车企业散件组装(KD)出口项目案例分析与探讨

客车企业散件组装（KD）出口项目 案例解析及探讨 本文系统地阐述了客车企业在KD出口项目中需予以关注的诸多要点，并结合大量的实际案例，对KD散件的包装工作作了全面的介绍。作为国际贸易的一种方式，KD散件出口对客车企业的综合实力是一次很好的检验。 从20世纪的KD散件进口国到今天的KD散件出口国，从技术引进到技术输出，这一身份的转变深刻地揭示了中国客车在国际上的地位提升。

一、KD基本概念 (3) 二、KD出口项目中的核心问题 (3) 三、KD出口项目的技术要点 (4) 1、深入了解出口目的国的客车法规与使用情况 (4) 2、尽快确定KD散件技术状态，避免反复更改 (5) 3、熟悉外方生产条件，进行针对性设计 (5) 4、提供产品以及辅助材料清单 (6) 四、KD出口项目中的生产、采购与物流管理 (6) 五、汽车包装常见形式及国内现状 (7) 六、包装设计要素 (8) 1、包装总则 (8) 2、集装箱 (8) 3、包装箱 (8) 4、包装标志与资料 (9) 七、KD散件包装前期准备工作 (9) 1、单件/总成分类 (9) 2、单件/总成属性信息采集 (10) 3、包装单元基数的确定 (10) 八、集装箱选择 (11) 九、包装箱设计 (13) 十、装箱方案设计 (15) 1、确定各件的包装箱形式 (16) 2、专用包装箱入柜 (16) 3、标准包装箱入柜 (17) 4、模拟装箱验证 (18) 5、最终确定装箱方案 (18) 十一、防锈、防潮和防霉处理 (18) 1、板类折边、搭接、盒体结构 (19) 2、铸锻件及机加工表面 (20) 3、管腔内壁 (20) 4、其他防锈工艺 (20) 十二、包装场地、设备、材料 (21) 十三、包装标志 (23) 十四、包装作业指导文件 (24) 1、包装工艺指导卡片 (24) 2、零部件识别卡片 (24) 3、装集装箱及卸集装箱作业指导书 (24)

管理信息系统(宇通客车案例分析)教学文案

管理信息系统(宇通客车案例分析)

信息化建设分析 ——以宇通客车信息化建设为例信息化建设分析 (2) 1.什么是信息化建设 (2) 2.宇通信息化建设发展 (3) 2.1MRP2 阶段 (3) 2.2 ERP实施阶段 (3) 2.2.1什么是ERP? (3) 2.2.2企业实施ERP的条件 (3) 2.2.3实施阶段中的主要阻力 (4) 2.3 ERP的完善阶段 (4) 2.4 ERP实施成功的因素是什么 (4) 2.5建立关键信息系统支撑核心竞争力 (4) 3我国企业信息化建设存在的主要问题及其对策 (5) 3.1企业信息化建设存在的问题 (5) 3.2借鉴宇通经验改善企业的信息化建设 (5) 1.什么是信息化建设 信息化建设指品牌利用现代信息技术来支撑品牌管理的手段和过程。随着计算机技术、网络技术和通信技术的发展和应用，企业信息化已成为品牌实现可持续化发展和提高市场竞争力的重要保障。

2.宇通信息化建设发展 2.1 MRP2 阶段 MRPⅡ阶段(Manufacture Resource Planning) 在MRP管理系统的基础上,系统增加了对企业生产中心、加工工时、生产能力等方面的管理，以实现计算机进行生产排程的功能，同时也将财务的功能囊括进来，在企业中形成以计算机为核心的闭环管理系统，这种管理系统已能动态监察到产、供、销的全部生产过程。 2.2 ERP实施阶段 ERP阶段(Enterprise Resource Planning) 进入ERP阶段后，以计算机为核心的企业级的管理系统更为成熟，系统增加了包括财务预测、生产能力、调整资源调度等方面的功能。配合企业实现JIT管理全面、质量管理和生产资源调度管理及辅助决策的功能。成为企业进行生产管理及决策的平台工具。 2.2.1 什么是ERP? ERP系统是企业资源计划(Enterprise Resource Planning )的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。它是从MRP（物料需求计划）发展而来的新一代集成化管理信息系统，它扩展了MRP的功能，其核心思想是供应链管理。它跳出了传统企业边界，从供应链范围去优化企业的资源。ERP系统集信息技术与先进管理思想于一身，优化了现代企业的运行模式，反映了时代对于企业合理调配资源的要求，最大化地创造社会财富，成为企业在信息时代生存、发展的基石。它对于改善企业业务流程、提高企业核心竞争力具有显著作用。 2.2.2 企业实施ERP的条件 （1）企业有适销对路的产品，良好的经济效益，；（2）企业的各级管理者富有改革，开拓与进取的精神，并具有能从大局出发的全局观念；（3）企业的管理基础扎实，管理规范，管理思想比较先进，能贯彻ERP的管理理论，满足ERP的应用培训要求；（4）各级管理人员和非直接生产的业务人员有一定的文化素质，能操作计算机或通过培训能操作计算机；（5）企业的业务数据处理量较大，占用企业业务人员大量的时间。

内部人控制与公司的股利政策_基于宇通客车的案例分析

《管理世界》(月刊) 2009年第4期 表1宇通客车的利润分布表 单位：万元摘要：我国上市公司的股利政策问题是一个重要而 又复杂的问题，有必要将我国制度背景和西方的经典理论结合起来对这一问题进行研究，从而得到更可靠的结论。本文以宇通客车为研究对象，采用案例分析的方法研究了该企业在改制过程中所形成的内部人控制对股利政 策的影响，发现股利政策往往成为内部人 “掏空”上市公司的重要手段，这种“掏空”行为会对上市公司的价值产生负面影响。 关键词：内部人控制股利政策掏空 （一）引言 上市公司为什么分配股利？这是一个重要的财务问题，但也是一个难以回答的问题，人们提出了各种理论来解释，比较有影响的有代理成本理论及信号理论等。 代理成本理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本(Jensen and Meckling,1976;Llyod et al.,1985)。首先，股利的支付减少了管理人员对自由现金流量的支配权，使其失去可以用于谋取自身利益的资金来源，促进资金的最佳配置；其次，大额股利的发放，使得公司内部资本由留存收益的供给的可能性越小，为了满足新投资的资金需求，有必要寻求外部负债或权益融资。而进入资本市场进行融资意味着公司将接受更多的更严格的监督和检查。例如，银行等债权人要仔细分析公司的经营状况，预计未来发展前景；证券交易委员会将要求新证券发行的详细资料进行审查并公布给投资者。公司原有股东通过观察这些资料可以获得更多的信息，并了解其他人员对经理人员业绩和未来前景的评价，减少对公司现状及未来的不确定性。这样新资本的供应者实际上帮助老股东监控了经理人员，股利支付成为一种间接约束经理人员的监管机制。尽管外部融资的代价不菲，现金股利也可能要征收重税，但大大降低了股东的监督成本，增加了股东的利益。陈信元等（2003）、廖理、方芳（2005）证明代理成本理论能够解释我国的企业的股利政策。 信号理论认为（Lintner,1956;John and Lang,1991），管理当局与企业外部投资者之间存在着信息不对称，管理当局占有更多的有关企业前景方面的内部消息。发放股利是管理当局向外界传递其掌握的内部信息的一种手段。如果他们预计公司的发展前景良好，未来业绩有大幅度增长时，就会通过增加股利的方式将这一信息及时告诉股东的潜在的投资者；相反，如果预计到公司的发展前景不太好，未来盈利将呈持续性不理想时，那么他们往往维持甚至降低现有股利水平，这等于向股东和潜在投资者发出了利淡信号。因此，股利能够传递公司未来盈利能力的信息，从而股利对股票价格有一定的影响：当公司支付的股利水平上升时，公司的股价会上升；当公司支付的股利水平下降时，公司的股价也会下降。魏刚（2000）、陈晓等（1998）都发现我国上市公司的股利政策也具有信号传递作用。 和西方发达市场相比，我国正处于转型经济时期，证券市场是不完备的市场，上市公司的许多行为都和我国的制度背景有着直接的关系，特别是在我国目前的改制背景下，更是如此，因此，如何结合我国的特定环境来研究上市公司的股利政策问题就显得尤为必要。本文将以郑州宇通客车股份有限公司（以下简称“宇通客车”）为例，立足于我国特定的制度背景，从上述两个理论角度研究该公司的股利政策问题。 （二）宇通客车的基本情况 宇通客车是1993年经河南省体改委豫体改字(1993)第29号文批准设立的股份有限公司，经中国证监会批准以募集方式向社会公开发行A 股股票并于1997年5月 在上海证券交易所上市交易，与同公司成为国内首家上市的大客车生产企业。至2006年末，宇通客车总股本3.99亿股（39991.671万股），总资产约36亿元，净资产12亿元，资产负债率62%。宇通客车从1997年上市至今，每年的每股收益率都超过10%。中国工商银行对宇通公司信用等级评定为AAA 级，中国企业形象认定委员会认定宇通公司为AAA 级企业。2002年世界客车协会授予宇通公司年度最佳客车制造商称号。 该公司属制造业，主要产品为客车。经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务；客车及配件、附件制造；客车底盘的设计、生产与销售；机械加工、客车产品设计与技术服务；摩托车、汽车及配件、附件、机电产品、五金交电、百货、化工产品（不含易燃易爆化学危险品）的销售；旧车及其配件、附件交易；汽车维修（限分支机构凭证经营）；住宿，饮食服务（限分支机构凭证经营）；普通货运；仓储（除可燃物资）；租赁业；旅游服务（以上范围凡需审批的，未获批准前不得经营）。 表1是宇通客车历年的利润和未分配利润情况，从表中可以看出，该公司的盈利能力较强。 （三）宇通客车的股利政策：背景与理论剖析1.谁是宇通客车的实际控制人？ 我们首先看看宇通客车的股权结构。表2列示了截至2007年6月30日宇通客车的十大股东，从表2中可 以看出，大股东郑州宇通集团有限公司（以下简称“宇通集团”）持有31.4%的股份，处于绝对控股地位，而其余 的大股东几乎全是机构投资者，而且持股比例均远远小于宇通集团。 表3报告了宇通客车自上市以来大股东的演进情况。1997和1998年大股东均是郑州国资局，但从1999年开始，大股东变更为宇通 内部人控制与公司的股利政策 ———基于宇通客车的案例分析 蒋东生 177--

MBO在中国的实例分析

MBO及其在中国的实践 MBO来自英文Management Buy-out即管理层收购。它是杠杆收购（Leveraged Buy －out，简称为LBO）的一种。管理层收购是目标公司的管理层利用借贷资金购买本公司的股份，从而改变本公司的所有者结构和控制权结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。 一、MBO在国外的发展及特征 英国经济学家麦克·莱特（Mike Wright）1980年发现管理层收购（MBO）现象，并对该现象进行了比较规范的定义，至今已经20余年了。实践证明，MBO 在激励企业内部积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用。同时，除了目标公司的管理者为惟一投资收购者这种MBO形式外，实践中又出现了另外两种MBO形式：一是由目标公司管理者与外来投资者或并购专家组成投资集团来实施收购；二是管理者收购与员工持股计划（EmpLoyee Stock Ownership Hans，ESOP）或职工控制股收购（Employee Buy－outs，EBO）相结合，通过向目标公司员工发售股权，进行股权融资，从而免交税收，降低收购成本。 在英国，MBO直到70年代末期，才被视为一股重要的经济动力，对管理者、企业组织和国民经济发挥重要的影响。到80年代，MBO作为一种便利的所有权转换形式和可行的融资形式在英国逐渐大行其道。1987年英国MBO交易数量已达300多起，交易额近400亿美元。在1987年11月的股票市场崩溃的余波之后，英国上市公众公司经过MBO后转为非上市公司，成为一种有吸引力的投资选择，并使资本市场更加活跃。目前MBO成为英国对公营部门私有化的最常见的方式。 在美国，MBO和杠杆收购在1988年达到了顶峰。1987年，美国全年MBO 交易总值为380亿美元，而在1988年的前9个月内，美国MBO和杠杆收购的交易总值就达到了390亿美元。美联储1989年的统计调查表明，杠杆收购的融资额已经占了大型银行所有商业贷款9.9％的份额。90年代初期，随着垃圾债券市场的萎缩以及80年代几宗大交易的失败，杠杆收购的步伐有所放慢。到了90年代中后期，杠杆收购和MBO在美国又有了新的发展。在美国800家大公司中，管理层几乎无一例外地持有本公司的股票，其中111家公司管理层所持有股份已占总股份的30％（接近于控股）。 一般来说，MBO具有以下几个方面的特征： 1．管理层收购的主要投资者是目标公司内部的经理和管理人员。他们通常会设立一家新的公司，并以该新公司的名义来收购目标公司。通过管理层收购，他们的身份由单一的经营者角色变为所有者与经营者合一的双重身份。 2．管理层收购主要是通过借贷融资来完成的。管理层收购的财务结构由优先债、次级债与股权三者构成。这样，目标公司的管理者要有较强的组织运作资本的能力，融资方案必须满足贷款者的要求，也必须为权益持有人带来预期的价

宇通客车mbo案例分析DOC

宇通客车MBO 案例介绍 2004年春节，宇通客车(600066)董事长汤玉祥和838名职工过了一个踏实祥和的好年。历时两年半，曾数度身陷舆论旋涡中宇通客车MBO终于有了最后的结果。 虽然上海宇通借助司法拍卖途径巧取宇通集团90%国有股权的做法遭到了非议，但无论如何，作为中国第一个敢于公开称以上市公司控股股东国有股为收购对象的MBO案例，它的成败成为众多MBO实施企业所关注。 业内人士指出，涉及宇通集团100%股权的拍卖事件所暴露出的问题是，现阶段在中国实施MBO仍然缺乏政策环境。因此，MBO实施细则的出台就显得更为紧迫。1月13日，宇通客车凭借一纸司法拍卖的执行文书，在中国证券登记结算公司上海分公司做了股权性质变更登记，由国企变身为民企———第一大股东宇通集团持有宇通客车2350万股的股权性质，也由国家股变更为社会法人股。有人认为这是宇通“绕道”国资委审批而导演的一出戏，也有人干脆定性为向国资委“逼宫”。 “进展到这一步，宇通MBO离完成还有一步之遥。”对现有法律相当有研究的一位MBO道中人士一针见血地指出，即只要证监会出具对宇通客车实际控制人变更的相关信息披露的“无异议”函，宇通就可顺利过关。 “在法律上，宇通客车完全可以不走国资委这一关。”MBO专家、上海荣正投资咨询有限公司董事长郑培敏说。他分析，只有在协议转让的情况下，上市公司实际控制人变更才需要国资委批准。宇通客车凭借司法拍卖执行结果做股权性质变更登记，不在国资委监管范围之内。按照现行法律规定，对非上市公司国有股转让只需由地方财政局郑州市财政局的上级主管部门———河南省财政厅核准 即可。 宇通的行为掀起了一场轩然大波。围绕此事各界展开了热烈的讨论。本文将试着从几个热点关注的问题入手，尽量看清事实的本来面目。 背景分析 到底什么是MBO？MBO是英文Management Buy-outs的缩写，发源于欧美发达资本主义国家，意思为管理者收购或管理层收购。 众所周知，人类总是以一定的组织形式来从事经济活动的。最初的企业组织形式以业主制企业和合伙制企业为主，就是说，所有权人与经营者是合二为一的。而现代公司制企业则是通过所有权与经营权的不断分离过程演变而来，这种分离的背后，其实是企业家职能的分解。所谓企业家，通常是指承担经营风险、从事