我国中小企业生命周期与融资

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金融视线

https://www.wendangku.net/doc/ef1901431.html, 2012年5月

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我国中小企业生命周期与融资探讨

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郑州广播电视大学 魏满涛

摘 要：企业融资是企业发展的前提条件，随着我国市场经济的不断深化与全球经济一体化进程不断加快，对中小企业的规模化发展也提出了更高的要求。企业成长周期理论为企业融资模式的选择提供了理论支撑，中小企业只有根据自身发展现状，在其生命周期的不同阶段采取不同的融资策略才能适应企业的发展需要。本文在企业成长周期理论的基础上，分析了我国中小企业的初创期、成长期、成熟期、衰退期的融资特征，提出了解决中小企业不同成长阶段融资障碍的策略。旨在为学术界提供一定的理论支撑，对中小企业提供一定的实践指导。关键词：中小企业 周期 融资中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)05(b)-129-03随着我国市场经济的不断发展与改革开放的不断深入，中小企业得到了空前的蓬勃发展。2010年，我国中小企业数量已超过1000万户，占全国企业总数的90％以上，中小企业增加值占我国GDP 的60%以上，贡献了50%的税收，解决了80%的城镇人口就业。近些年来，全球经济一体化进程不断加快，对企业提档升级、规模化发展也提出了更高的要求。但是目前国内外经济形势日益趋紧，从国际看，美国次贷危机发生后，欧债危机又初见端倪；从国内看，人民币升值、国内通货膨胀、产能过剩等不利因素使得中小企业融资形势日

益严峻。在新形势下，从企业成长周期理论出发，找寻适合不同发展阶段的中小企业的融资模式，成为摆在我们面前的重要课题。

1 企业生命周期理论

企业生命周期诠释了企业从创立到衰退的过程，在1989年最先由美国管理学家伊查克·艾迪思博士提出。一是创业期，在创业阶段创业者选择一定的项目，开拓崭新的领域，企业规模小、资金弱，大量资本投入产品的研发，产品品种少，核心竞争力不强，品牌没有得到树立。二是企业的成长期，企业逐步壮大起来，产品种类日渐丰富，竞争力逐渐增强，企业组织结构完善，充满活力，企业研发系①基金项目：河南省科技厅软科学研究项目中小企业生命周期与融资

研究（112400450108）阶段性研究成果。

作者简介：魏满涛(1978-)，男，讲师，硕士，主要从事经济管理研究。展。应加快家族式管理的中小企业向现代企业制度转变，以利于企业的融资和发展。对具备条件、规模比较大的中小企业，可以考虑进行企业制度变革，建立现代企业制度，实行所有权与经营权分离，由经理人直接经营管理企业，实现企业信任机制与经营机制在更高层次上的结合，深化中小企业机制改革，建立现代企业制度是解决中小企业融资难问题基础。只有建立现代企业制度，中小企业才能有更多的融资渠道。 3.2 加强信用及担保建设

市场经济在一定意义上讲是信用经济。由于一些中小企业逃废银行债务，形成了银行不良贷款比率居高不下，企业之间的商业性债务相互拖欠也呈蔓延之势，形成了所谓的“三角债”等问题。中小企业的诚信受到严重的质疑。企业自身必须大力加强企业诚信文化建设，不断提高自身素质，打造诚信品牌，积极的向金融机构提供实全的财务料，消除企业与银行间的信息不对称，取信于银行，树立良好的企业形象，从而顺利地从银行取得贷款。

通过建立中小企业信用担保体系，帮助银行对中小企业贷款。目前我国已经有了一些由地方财政出资建立的信用担保机构，由其对中小企业进行部分或全部信用担保。因而，我们应该大力发展民间担保机构，靠商业化的操作来为中小企业提供担保。另外还应建立一套再担保体系，来分散担保公司的风险。只有将风险分散开来，才能更好的降低银行的风险，从而使中小企业更好地在银行贷款。3.3 大力发展和完善中小金融机构

通过发展完善中小金融机构，来完善资本市场。因为企业融资一般还是以间接融资为主。目前，国有大型银行早已不是中小企业寻求贷款的惟一去处，包括城市商业银行和外资银行在内的各级银行逐渐认识到这个市场的重要性，开始针对中小企业推出融资项目。典当行业和民间资本也开始在这个市场展开竞争。与大型金

融机构的经营取向不同，中小金融机构的经营趋向于为中小企业提供金融服务。因为中小金融机构的实力有限，根据投资分散化原则，为多数中小企业提供融资服务的风险要小于为少数大企业提供融资服务的风险。我们就是要大力发展和完善我国的中小金融机构。我国目前有许多的城市商业银行，城市信用合作社和农村信用合作社，但都存在着许多的问题，我们要加快这些金融机构的体制建设，尽快解决自身存在的问题，为中小企业提供好金融服务。

资金匮乏是世界各国中小企业发展所面临的突出问题之一，在这方面许多发达国家有不少成功的经验可供我们借鉴，例如美国首先是在立法方面对中小企业的融资提供了很多支持，大部分发达国家都开设为中小企业提供融资的金融机构，并收到了良好的效

果。在我国，

要想解决中小企业融资难的问题，政府一定要有足够的重视，通过政府的引导和政策支持，加强体制改革，拓宽融资渠道，加强信用建设，大力发展中小企业金融机构，从体制上逐步改变现有的中小企业融资环境，这个问题就一定能够得到彻底解决。同时我们还应清醒地认识到，除了政府的努力之外，中小企业也要从自身做出积极的改变，只有企业效益好了，才能增加金融市场对中小企业融资放贷的信心，融资的方便快捷又会促进中小企业的不断发展，从而形成良性循环。

参考文献

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场周刊,2004(4).

[4] 蒋志芬.再谈中小企业融资的问题与对策[J].浙江金融,2004(5).

我国中小企业融资现状分析

中小企业融资难毕业论文范文 摘要： 中小企业的发展在我国经济建设、就业和社会协调发展等方面所起的作用越来越大，已经是我国市场经济发展中不可或缺的一个重要角色。然而，中小企业的经营环境并不理想，各方面先天条件、生存环境和政策对企业发展有所限制，尤其是企业的融资问题己经成为制约广大中小企业生存和发展的主要瓶颈。如何解决中小企业的融资难问题，是我国发展中小型企业的关键问题。目前，中小企业在我国国名经济中占据重要经济地位和社会稳定的基础力量，但是又存在资金不足，资本市场准入门槛过高等问题，这些问题主要是源于中小企业未建立起完善的现代企业制度、资本市场约束较强及国有银行的惜贷严重。就此，笔者提出，要采取加强中小企业治理、发展融资机构、建立担保体系等等方法来解决目前中小企业的融资困难。 关键词：中小企业、融资、对策 正文： 随着世界经济的加速发展，市场竞争的日趋激烈，中小企业发展问题己成为世界性的长久课题，对中小企业的地位和作用的认识，无论是欧美发达国家还是发展中国家，都经历了一个从不够重视到加深认识的过程。中小企业的大量出现与发展是经济发展的内在要求和必然结果，是带动国民经济发展的基础，加快中小企业发展，可以为国民经济的持续稳定增长奠定坚实的基础。 中小企业是指中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的标准不尽相同，且随着经济的发展而动态变化。各国一般从质和量两个方面对中小企业进行定义，质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等，量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。量的指标较质的指标更为直观，数据选取容易，大多数国家都以量的标准进行划分，如美国国会2001年出台的《美国小企业法》对中小企业的界定标准为雇员人数不超过500人。在我国，中小企业划分为中型、小型、微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等 指标，结合行业特点制定。 2006年我国统计局统计数据显示，我国中小企业在工商部门注册数己超过4300万户，占全国企业总数的99%，中小企业为我国75%以上的城镇人口提供了就业岗位，占整个GDP的58.5%、出口额的68%和税收的50%。但是创造中国财富近六成的中小企业，仅占主要大型金融机构贷款的16%。这说明资金的短缺、融资困难是阻碍我国中小企业发展过程中的重点问题。中国人民银行一份调查报告表明，目前我国平均每家中小企业获得的贷款金额约为大型企业的80分之1，有66％的中小企业发生了融资困难；而在欧盟国家，同期只有13％的企业认为融资困难是制约其发展的首要问题。可见融资问题已经是困扰我国中小企业良好发展的首要问题。也可以说，资金短缺、融资不畅是中小企业发展最难于突破的“瓶颈”。 一、我国中小企业融资难现状 （一）我国中小企业现状

中小企业融资结构与风险防范

中小企业融资结构与风险防范 [ 08-02-19 10:26:00 ] 作者：未知编辑： studa20 目前，中小企业融资难已成为制约其进一步发展的瓶颈。据统计，2001 年，中小企业数量占全国规模以上的企业数的比例达99.14%，在国内生产总值、工业新增产值、社会销售总额、实现利税和出口总额分别占比50.50%、 76.60%、 7.10%、43.20%和60%。而截至2002 年底，我国金融机构各项贷款余额为184024.50 亿元，乡镇企业与民营企业的贷款余额为7871.10 亿元，仅占4.28%。由此可见，中小企业顺利融资是其做大做强的根本保证，而合理的融资结构则有利于中小企业规避财务风险，使其在激烈的市场竞争中处于有利的地位。 一、我国中小企业融资结构分析中小企业融资结构是指中小企业资金来源的结构及比例关系，即自有资金和借入资金之比。不同的融资结构所涉及的融资成本和融资风险会有所不同，而合理地利用不同来源的资金则有利于增强企业的市场竞争力，对其未来的融资能力也有相当大的影响。与大多数企业一样，中小企业的融资来源主要也是分成两大类，一是权益资金，二是债务资金。前者主要是指自有资金及各项留存收益，后者主要指金融机构的贷款及各项商业信用。一般而言，中小企业在不同的发展阶段，其融资结构会呈现出不同的特点。在中小企业初创时期，由于受到规模和业绩的限制，中小企业一般很难从金融机构取得贷款，因此其资金主要来源于自有资金及自身积累。进入成长期后，由于企业规模得以扩大，企业的经营走上正轨，经营业绩日益提升，在这一阶段，中小企业为扩大生产，会更多地依靠外部融资，特别是外部金融机构的贷款。于是，中小企业会建立和健全企业的各项制度，增加信息的透明度，减少由于信息不对称而带来的金融机构惜贷情况。在成熟阶段，中小企业的产品销售状况稳定，财务状况良好，业绩增长，内部管理制度也日趋完善，企业的社会信用程度越来越高，这时企业会相对容易地获得债务资金。高正平（2004）将对西方发达国家中小企业融资结构分成三大类，一是以业主 （或合伙人、股东）自有资金为主、注意间接融资的作用、强调企业自主意识的自由主义类型；二是以家族融资为主要渠道，注意间接融资的作用，强调社会和政府作用的集体主义类型；三是介于以上两者之间的类型。而在我国，虽然《中小企业促进法》给中小企业的发展带来了契机，但要获得外部融资，却是难上加难。据国际金融公司（IFC, 1999）在中国北京、成都、顺德、温州等地开展的一项针对民营企业的调查表明，我国民营企业不论处在哪个发展阶段,其融资来源都严重依赖于内部融资。相比较,可以总结出目前我国中小企业融资结构的特点：一是资金来源渠道单一,主要以内部融资为主,绝大部分是业主投资及企业的留存收益,外部融资所占的比重很小；二是在取得外部融资时,过分依赖债务融资,尤其是银行贷款。据中国人民银行2003年8月的调查数据显示,我国中小企业外部融资98.7%来自银行贷款。以上两方面的特点可以归结为一句话,即“业主投资资金占比过大,银行贷款占比过多”。笔者认为,造成这种现状的原因是多方面的,首先我国资本市场不发达,中小企业由于规模、业绩等方面的限制,难以达到在股票市场融资的条件,加之专为中小企业融资创造条件的创业板市场容量较小,债券市场和票据贴现市场不 发达，难以满足其融资要求。其次，国有银行信贷资金主要投向国有大中型企业，对中小企业是一种惜贷的态度。第三，中小企业由于自身的原因，如内部控制制度不完善，财务信息不真实等原因，也使其难以筹集到资金。第四，目前我国中小企

我国中小企业融资的特点

我国中小企业融资的特点。尽管目前社会资金相对充裕，但无论是正式间接融资体系还是资本市场，都未能对中小企业提供足够的资金供给。现阶段，我国的中小企业融资有如下特点： 1、短期资金融通难度降低，但长期权益性资本严重缺乏。由于各地政府的努力，中小企业的融资困难有所缓解。但是现有金融体系只是对中小企业开放了短期信贷业务，中长期信贷和权益性资本的供给仍严重不足。特别是对于大量高科技创业型企业来说，最为缺乏的不是短期贷款而是中长期贷款和股权投资，但这类资本很难从正式金融体系中获得。 2、大企业融资困难得到缓解，但中小企业融资仍十分困难。在现行金融体系中，多数金融机构主要面向大型企业，以中小企业为主要服务对象的中小金融机构发展滞后，服务范围、服务品种难以满足中小企业需要。多种所有制经济发展到今天，已经分离出三个层次：第一层是像海尔这样年销售额上百亿，品牌无形资产价值达到数百亿的著名企业。这类企业是银行争贷的对象，在证券市场融资也不存在障碍；第二层是经过多年发展已打下基础的集团公司，这类企业因已具备一定规模的生产能力、资产和信誉，与银行打交道尽管比位于第一层的企业困难，但融资渠道还是存在的，有些企业还在准备上市；第三层是中小企业，这类企业数量最多，又普遍具有信用水平低或尚未建立起信用、可抵押资产少、财务制度不健全、资金需求数量少但频率高等问题，银行部门不敢轻易放款，贷款条件也相当严格。为求得发展，这类企业往往只能从非正式金融活动中寻求资金。 3、大中城市资金充裕，但县及以下地域资金匮乏。近年来，信贷资金的分布越来越向大城市集中，一些县以下地域甚至出现资金供给空白。据调查，2000年有的省的一些县贷款为零增长或负增长，甚至有的地区内所有县均未得到国有商业银行的新增贷款支持。 4、所有制差别正在缩小，但依然存在。由于一些执法和审计部门观念上的问题，在实际工作中确实存在着对国企贷款出现坏账不予追究、对私企贷款出现坏账就要追究法律责任的现象。银行信贷人员因此尽量不对民营的中小企业贷款，在具体贷款评审中，对中小企业的风险评估也高于国有企业。

中小企业融资结构分析论文

中小企业融资结构分析论文 [摘要]合理的融资结构是企业在融资活动中要考虑的一个重要因素，因其能降低企业融资成本，增强企业的融资能力和市场竞争力。而企业金融成长周期理论为解释处于不同发展阶段的中小企业融资结构特点提供了思路，进而为优化企业融资策略提供借鉴，对解决我国中小企业融资难问题有较好的指导作用。 [关键词]融资困境企业金融成长周期理论融资结构 融资结构是指企业各种资金的来源及构成，其实质是自有资金与借入资金的比例。企业的融资结构受多种因素的影响，如企业的规模、公司治理状况、资金需求量的大小及外部融资环境等等。合理的融资结构能有效地降低企业融资成本，增强企业的融资能力和市场竞争力。目前我国中小企业发展迅速，在国民经济中的地位日益重要，但融资难已成为制约其进一步发展的瓶颈。本文通过研究中小企业不同发展阶段的资金需求，分析其融资结构特点，为解决中小企业融资难的问题提供依据。 一、企业金融成长周期理论与我国中小企业融资结构研究回顾 20世纪70年代，Weston&Brigham根据企业不同成长阶段融资来源的变化提出了企业金融成长周期理论，该理论把企业的资本结构、销售额和利润等作为影响企业融资结构的主要因素，将企业金融生命周期划分为三个阶段，即初期、成熟期和衰退期。后来，根据实际情况的变化，Weston&Brigham对该理论进行了扩展，把企业的金融生命周期分为六个阶段：创立期，成长阶段Ⅰ、成长阶段Ⅱ、成长阶段Ⅲ，成熟期和衰退期。该理论提出在企业各个阶段的融资来源为：（1）在创立期，融资来源主要是创业者的自有资金，资本化程度较低；（2）在成长阶段Ⅰ，融资来源主要是自有资金、留存利润、商业信贷、银行短期贷款及透支、租赁，但存在存货过多、流动性风险问题；（3）在成长阶段Ⅱ，除了有成长阶段Ⅰ的融资来源外，还有来自金融机构的长期融资，但存在一定的金融缺口；（4）在成长阶段Ⅲ，除了有成长阶段Ⅱ的融资来源外，还在证券市场上融资，但存在控制权分散问题；（4）在成熟期，则包括了以上的全部融资来源，但投资回报趋于平衡；（5）在衰退期，则是金融资源撤出，企业进行并购、股票回购及清盘等，投资回报开始下降。其后，美国经济学家Berger&Udell对Weston&Brigham的企

国内中小企业融资现状分析

国内中小企业融资现状分析 在我国，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。中小企业是我国国民经济的重要组成部分。改革开放以来，我国中小企业实现总产值和利税分别占全国的60%和40%，中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。我国经济增长离不开中小企业的发展，同时，中小企业的融资难成为其进一步发展的“瓶颈”。然而，由于目前我国银行金融机构针对中小企业融资存在着观念陈旧、专门机构缺失、融资品种单一、金融营销动力不足、过度夸大风险等问题，再加上我国中小企业自身存在企业信用过低等先天不足，使得中小企业相对于国有大型企业在信贷融资上更加困难。 中小企业融资现状 中小企业融资状况有所改善 1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。

中小企业融资方式呈现多元化趋势，但银行信贷仍然是主要渠道随着我国中小企业不断发展壮大，其融资需求日益增大，与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前，全国有１００多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式；起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于科技含量高、具有广阔市场前景的中小型高科技企业，目前风险投资在我国得到了迅速的发展，风险投资机构已有２００多家；金融租赁是一种新型的融资方式，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式，采用金融租赁方式，通过融物的方式实现融资目的，从而缓解了固定投资的资金压力；典当融资以其特有的优势重新拥有了市场，典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式，可以帮助中小企业利用闲置资产筹措到流动资金，从而盘活企业存量资产；票据融资方式适应中小企业资金需求金额小、周期短、频率高的特点，近几年发展很快；合伙投资、互助基金、民间信用等各种非正规金融也是我国现有中小企业融资的一条渠道；2004年深交所中小企业板正式启动，为中小企业专设了一个新的融资平台。尽管我国中小企业融资渠道有多元化的趋势，但总体来看，我国中小企业融资渠道仍很狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，外部融资比重过低，银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。 地区差异明显

我国中小企业融资现状及其解决对策

我国中小企业融资现状及其解决对策 20世纪九十年代中后期，随着我国市场化程度的提高以及国内外贸易环境的变化，中小企业在经济运行中发挥着越来越重要的作用，如充当经济增长引擎、创造就业机会、活跃市场以及优化调整产业结构等等。但是，由于其自身的特殊性，中小企业的发展受到各方面的制约，而融资问题首当其冲。 一、我国中小企业融资现状 2003年我国GDP的56%、社会销售额的59%、税收的46%、出口额的62%和就业的75%均是由中小企业创造或提供的。然而，中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不相称的。 1、中小企业的融资通道过窄。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。据中国人民银行2003年8月的调查显示，我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款，即直接融资仅占1.3%。由于我国创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的退出，中小企业也难以通过股权融资。 2、获得信贷支持少。因贷款交易和监控成本高等原因，银行不愿对中小企业放贷。同时，中小企业因资信等级低，缺乏抵押资产，融资成本高等原因，难以得到银行资金支持。据统计，我国300万户私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右。2003年全国乡镇、个体私营、“三资”企业的短期贷款占银行全部短期贷款的比重仅为14.4%。据浙江省2001年统计，全省民间投资中自筹占55.9%，银行贷款20.1%，直接融资不到1%。 3、流动负债所占比例较大，而长期负债则占很少的部分。主要由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款，而由于各种原因一般不会提供长期贷款。 4、中小企业之间互相担保，申请贷款。一旦一家公司因经营不善而蒙受损失，则会引发一系列的连锁反应。若短期内急需资金，中小企业之间会互相拆借，或通过内部融资的方式解决。 5、自有资金缺乏。我国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。据国际金融公司研究资料，业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的30%和26%，公司债券和外部股权融资不足1%。 二、中小企业融资的特点及成因 （一）我国中小企业融资的特点。尽管目前社会资金相对充裕，但无论是正式间接融资体系还是资本市场，都未能对中小企业提供足够的资金供给。现阶段，我国的中小企业融资有如下特点：

我国中小企业融资现状_成因及化解路径选择

金融天地 中小企业融资难是目前全国比较突出的问题，要全面了解中小企业融资状况，探求破解融资难的有效途径，对企业健康发展、培育壮大市场主体、扩大就业渠道、促进国民经济持续、稳定的发展具有十分重要的意义。近年来，在国际经济持续走软、全球能源、原材料价格连续上涨、人民币升值较快等多重因素综合影响下，中小企业更加举步维艰，特别是国家宏观调控下的银根紧缩，融资难问题日益成为制约中小企业发展的瓶颈，对中小企业生存与发展提出了严峻的考验。 一、中小企业融资现状 中小企业是指与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位，是推动国民经济发展，构造市场经济主体，促进社会稳定的基础力量。在确保国民经济适度增长、缓解就业压力、实现科教兴国、优化经济结构等方面，均发挥着越来越重要的作用。但是，目前中小企业在发展中面临着很多问题，其中突出的是融资问题，融资困难成为制约中小企业创业和持续发展的瓶颈，主要表现在以下几个方面。 (一)融资渠道不畅，以内部融资为主。中小企业在创立之初，由于市场需求不旺，生产规模有限，难以承担高额负债成本，因此十分重视自有资本的积累，避免过度负债经营，企业主要依靠自身积累资金来追加投资、扩大生产规模，因而中小企业的自有资金主要是个人原始投资、企业盈余积累和股东增资，这些资金具有无需到期偿还、无需支付利息的优势，成为企业经营过程中长期稳定的资金来源[1]。 (二)融资缺口较大。中小企业中尤其是工业企业仍然受到资金的“瓶颈”制约，这一方面是因为随着企业技改扩改、规模不断扩大，增加了流动资金的刚性需求。另一方面，是全球金融危机形势下，资金周转周期拉长，增加了资金占用量。目前贷款回收周期较以前延长了一倍，增加了企业资金调度难度。 (三)民间借贷较为普遍。民间借贷是中小企业融资的普遍现象，民间借贷之所以较活跃，一方面是因为民间借贷无需抵押、担保手续，相对于银行复杂的借款手续来说，显得简便、快捷，中小企业乐意通过民间借贷筹集资金；另一方面还是由于目前中小企业贷款难问题并没有从根本上得到解决，金融机构大量的信贷资金向支柱产业、规模企业倾斜，导致缺少资金的中小企业不得不向民间借贷融资。 (四)中长期贷款及项目贷款难。金融机构倾向于企业流动资金贷款，不愿意向中小企业投放中长期固定资产贷款，使企业在资金使用上难以调配，资金利用率不能实现最大化，在很大程度上制约了企业的发展。中小企业为了追求更大的发展，极力寻找商机，开拓新的项目，但往往有了好项目，却因资金制约而难以实施。 (五)融资成本高。中小企业借款方面与优惠利率无缘，地方财政对中小企业支持力度较小，而由于民间借贷融资成本极高，甚至月利率已达到3%以上，加重了中小企业的负担。 二、中小企业融资难原因 (一)从银行角度来看 1.金融机构贷款担保机制不适应中小企业发展。尽管信用贷款有所发展，但担保贷款及含担保的综合授信仍是企业获得贷款的主要方式。企业利用担保机构担保获得过贷款所占比例较低，其余都主要通过企业自身资产和企业间相互担保。事实上，中小企业资产规模一般都比较小，能供企业作为贷款抵押的资产数量是很有限的，担保方式的单一加剧了中小企业融资难, “缺乏担保”和“缺乏抵押资产”是企业贷款申请不成功的最主要原因。 2.信用评估体系有待进一步完善。信用评估体系主要在于两方面：评估机构和评估标准。(1)评估主体单一，目前我国金融机构中主要都是通过内部评定来对企业进行信用评估，极少数金融机构通过信用评级公司评估，不采用社会中介资信公司评估。(2)评估标准不统一，且存在诸多不合理因素，有的金融机构甚至不对中小企业进行信用评估。由于目前信用评估标准不统一，这使得企业无所适从，而同时由于不同的标准使得企业在融资过程中要反复接受不同金融机构的评估，使其融资成本增加。 3.银行贷款程序繁琐，耗时长，企业获得信贷融资隐性成本较高。中小企业用款一般都具有时间急、频率高、数额小的特点。银行信贷审批权限比较集中，一般基层营业机构没有自主决策权，加之上下管理链长，受理程序刚性，审批流程复杂，一笔贷款，从申请到发放往往要等上几个月的时间。 (二)从中小企业自身角度来看 1.中小企业抗风险能力弱，经营风险较大。中小企业与大型企业相比，在规模经济上处于弱势，抗风险能力弱。为了寻求生存空间，常常在大企业没有涉及和不易或不愿涉及的领域发展，这就决定了其经营风险较大，生命周期不长。加上中小企业大多属劳动密集型的加工企业，相对于知识密集型企业而言，劳动密集型企业利润本身就比较低，产业层次低，科技含量少，利润空间更是狭小，银行不敢放款[1]。 2.信用等次低。中小企业自身诚信程度不够高，财务管理不规范，财务报表不真实，资产负债率普遍较高，信用等级比较低，而我国中小企业融资体系中的信用构建缺失、金融体系不完善和企业发展的外部竞争环境恶化，使得解决中小企业融资难题成为长期性的、全面的系统工程，很难一蹴而就。 (三)从外部环境来看 1.最直接最客观的因素是受国家宏观调控大气候的影响，金融机构对中小企业贷款更是顾虑重重不愿冒险，“惜贷”思想加重了本来就脆弱的银企关系。 2.政府部门对中小企业的扶持力度不够。尽管这些年来国家政策有所改变，但国家向大企业倾斜的政策并没有发生实质性的变化。虽然近年来国家出台多项政策扶持中小企业发展，但很多政策落实不到位。同时，国家对于任何规模的银行在税收和成本上的要求相同，造成了只能放小额贷款的小银行积极性的下降[2]。 三、中小企业融资难化解路径选择 我国中小企业融资现状、成因及化解路径选择 李玉功 盐城中马汽车零部件有限公司 摘要：中小企业是推动国民经济发展，构造市场经济主体，促进社会稳定的基础力量，对企业健康发展、培育壮大市场主体、扩大就业渠道、促进国民经济持续、稳定的发展具有十分重要的意义，但融资难问题日益成为制约中小企业发展的瓶颈。本文对中小企业融资现状、融资难原因进行了深入地分析，提出了化解中小企业融资难的路径。 关键词：中小企业；融资难；路径选择 中图分类号：F752 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）03-0187-01 收稿日期：2011-03-08 （下转第190页）

我国中小企业融资问题研究

我国中小企业融资问题研究 第一章中小企业融资现状 一、融资渠道狭窄 在市场经济条件下，企业的融资一般是通过两个渠道完成的。一是间接融资，即主要通过银行贷款；二是直接融资，即通过发行企业债券、企业股票上市等形式。我国中小企业的融资方式主要是以从传统的融资机构贷款为主，贷款来源相对过于集中，不利于银行的风险防。在融资渠道上，中小企业比大企业更多的依赖于內源融资，由于企业管理水平较低，自我积蓄意识较为薄弱，缺乏长期经营思想，导致与发达国家相比，我国的中小企业融资结构中內源融资比重较低。 二、融资成本高 （一）获得信贷支持少 在市场经济的发展中，因贷款交易和监控成本高等原因成为了制约中小企业融资的主要原因，因为过高成本致使银行不愿对中小企业放贷，中小企业难以从银行处取得贷款及资金的支持。 （二）流动负债所占比例较大 融资成本过高还体现在流动负债所占比例大，而长期负债则占很少的部分。这不仅使得企业债务压力加大还使得企

业资金难以聚拢，影响企业的决策及运作。由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款，而由于各种原因一般不会提供长期贷款，所以中小企业融资问题在银行方面难以实现，无法真正满足企业所需的资金要求。 （三）贷款成本过高 对于企业来说，过高的贷款成本是制约企业融资的重要因素之一。就贷款条件来说，大多数企业贷款利率在5%～8%之间，贷款期限在6～12个月，总贷款额不超过500万元。而且贷款期限过短，贷款额相对较低，贷款成本偏高，不利于中小企业发展回报期长、收益高的项目，中小企业始终在金融体系所受的歧视，无法真正的施展拳脚。 三、融资意识薄弱 （一）过度依赖非正规金融机构及金融渠道 企业的融资时效性要求迫使中小企业求助于手续简便的商业信用和民间借贷等非正规金融。虽然这些渠道的融资成本往往高于金融机构的融资成本，但它们能更好地适应中小企业经营灵活性要求。同时，中小企业因资信等级低，缺乏抵押资产，融资成本高等原因，难以得到银行资金支持。过度依赖于非正规渠道资金，是企业融资意识薄弱的想象，虽能抵企业一时之需，但不是长久之策，往往对企业融资造成负面影响，不利于企业的发展。 （二）缺乏自有资金

我国中小企业融资问题及对策研究

我国中小企业融资问题及对策研究

目录 目录 ......................................................................... 错误!未定义书签。摘要......................................................................... 错误!未定义书签。第一章中国中小企业融资现状及对策研究 .......... 错误!未定义书签。 1.研究背景和意义.................................................... 错误!未定义书签。 1.1 研究背景 ....................................................... 错误!未定义书签。 1.2 研究意义 ....................................................... 错误!未定义书签。第二章国外中小企业融资及借鉴 ......................... 错误!未定义书签。 2.1国外中小企业融资扶持政策 ........................ 错误!未定义书签。 2.2对中国的启示 ............................................. 错误!未定义书签。 2.2.1对中国的启示健全融资制度............... 错误!未定义书签。 2.2.2完善信用担保体系 (3) 2.2.3设立二板市场 (3) 2.2.4规范管理机构 ..................................... 错误!未定义书签。第三章中小企业融资现状.. (4) 3.1 中小企业融资基本情况 (4) 3.2 中小企业融资的特点 (4) 3.2.1 融资渠道狭窄 (4) 3.2.2 融资成本较高 (4)

我国中小企业融资现状与分析

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/ef1901431.html, 我国中小企业融资现状与分析 作者：余丽旋 来源：《消费导刊·理论版》2009年第10期 [摘要]中小企业在一国的经济中发挥的作用具有不可替代性，但其进一步的发展却受到许多因素制约，这些因素中最突出的表现就是融资难。中小企业融资难是一个普遍性的问题，但在用什么样的融资渠道来解决这个问题时，不同的国家或地区应根据不同的情况有所侧重。本文主要介绍我国中小企业融资现状及从商业银行角度对中小企业融资难问题进行分析继而提出相应的建议。 [关键词]融资信息不对称监督成本共生均衡体系 一、我国中小企业融资现状 在世界范围内，中小企业在促进经济增长，创造就业机会，扩大出口，增加利税等方面均已得到政府和社会的认同。在转轨经济体中，中小企业的发展对保持一国经济的稳定和迅速发展，具有十分重要的意义。但是，与大企业相比，中小企业几乎在所有方面都处于极为不利的地位，如获得资金的能力不高，信息、技术、人力资源的缺乏，雇员福利引起的成本增加，政府行政管理方面的过高要求等。在所有问题中，融资困难首当其冲。 我国是以间接融资为主的金融体系，多层次资本市场尚未建立起来，私人股权市场缺乏，直接融资比重很低。与成熟市场中直接融资与间接融资协调发展的格局相比，我国企业融资体系存在较大缺陷，在这种融资条件下，我国中小企业的“麦柯米伦缺口”（麦克米伦缺口(Macmillan Gap)认为中小企业发展过程中存在着资金缺口，即资金的供给方不愿意以中小企业所要求的条件提供资金）比其他国家更为突出。 （一）中小企业很难获得证券市场的融资。对全部小企业和大部分中型企业而言，由于规模小，财务记录不健全，盈利不稳定，与主板市场的股本和盈利要求有较大差距，一般达不到主办市场的上市标准，在有中小企业板的市场融资体系中，能够获得上市融资机会的也只是少数。 （二）现有银行等金融机构对中小企业的金融支持不足。我国商业银行体系的主体是居于垄断和转型中的四大国有银行，为了防范金融风险，国有商业银行近年来实际上转向了面向大企业，大城市的发展战略。即使银行的中小企业贷款利率有相当幅度的上浮权利，但这种上浮在较大程度还无法弥补其风险，大银行缺乏发放中小企业信贷的乃内在激励。 （三）风险投资的能量和作用十分有限。我国的风险投资有了长足的发展，但是毕竟刚刚起步，无论是风险投资的规模和投入额比较少，不可能对中小企业的融资问题构成实质性促进

中小企业融资的问题及对策研究探开题报告

现阶段中小企业融资的问题及对策研究? 摘要：随着我国市场经济的深化和经济体制改革的深入，中小是我国国民的重要组成部分,在经济社会中具有大企业无法替代的特殊的战略地位。小企业作为活跃市场的基本力量,容纳了社会上大多数的就业人员,在促进经济增长及解决就业和再就业过程中,发挥着重要作用。中小企业的发展需要强有力的金融支持，但由于企业自身和我国经济体制等多方面的原因，致使我国中小企业普遍存在的融资难的问题，融资难造成中小企业融资方式单一，融资渠道狭隘，融资结构存在许多缺陷。融资难严重制约了我国中小企业的发展速度。目前的全球经济危机对我国中小企业的生存和发展产生了很大的影响，不少中小企业因为缺乏资金，面临着即将倒闭的困境，而且从更长远的角度来看，融资难问题已经成为阻碍中小企业发展的主要原因。想要解决中小企业生存和发展上的障碍，能够想尽办法解决中小企业融资问题，无疑是一条有效的途径。在当前经济发展的情况下，采取什么样的办法解决中小企业的融资问题是值得我们去探讨的。 本文着重研究了我国中小企业融资的现状并针对融资过程中存在的问题，分析原因，探索解决对策，就如何改善中小企业融资现状、拓宽其融资渠道提出一些建议，来解决我国中小企业融资问题，加快我国中小企业的，促进我国国民的发展。 关键词：中小企业，融资，现状，对策 1 研究背景 1. 研究背景和理论意义 资本是企业生存和发展的关键性问题,企业要生存和发展就得拥有一定数量的资金。然而, 许多中小企业恰恰缺少经营、发展所必需的资金。这样, 这些中小企业就往往面临着无法回避的融资问题, 融资问题就成为了这些企业经营发展战略的核心问题。企业融资应当有利于实现企业顺利健康成长和企业价值最大化的实现,融资过程中既要注意防止资金筹集过多, 造成资金闲置, 增加成本与风险；又要注意企业融资制度必须在宏观融资体制的框架下做出选择。而目前, 我国融资大环境长期以国有企业, 特别是国有大型企业为主体，同时又缺乏专门服务于中小企业的金融机构, 这是中小企业间接融资困难的一个反映。而另一方面中小企业融资规模较小,资信度低等情况也在很大程度上限制了中小企业从银行或资本市场的筹资。

基于企业生命周期的融资战略选择

基于企业生命周期的融资战略选择 一个企业应在认真分析内外环境因素的基础上，根据企业所处的生命周期阶段选择相应的融资战略。基于企业生命周期研究财务战略的现实意义体现在以下几个方面： 1.符合企业理财目标 理财目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本准则。它是财务管理理论体系中的基本要素和行为向导，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。其中融资管理的目标是：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资本成本和财务风险。至于如何满足资金需求和降低资本成本、财务风险，应根据企业所处生命周期的不同阶段分别确定融资渠道和选择融资方式，并根据企业的发展状况适时调整。这样既有利于正确进行财务决策，合理配置财务资源，又有利于企业科学、合理地制定理财目标。 2.有利于提高企业的核心竞争力 在战略管理领域，竞争战略观已经得到普遍认可和接受，以提升企业竞争力为导向的战略管理已经成为一种大趋势。财力资源是企业核心竞争力的重要组成部分，也是制定和实施各项战略的保证。财力资源环境分析的重点是中长期的财务优势和劣势，如果企业不能依靠内部的财力支持增长，则需要预测外部资金需求是多少，应采用什么融资方式解决生存和发展所需要的外部资金，因此，对资金来源、使用结构状况、获利能力及收益的质量进行分析有利于提高企业的核心竞争力。 3.符合可持续发展的观念 企业的可持续发展是指企业在经营过程中要同时考虑当前和未来的发展需要，不能以牺牲未来利益为代价来获取短期利益。企业的可持续发展是沿着一定的生命周期轨迹运行的，企业在每个发展阶段都有自己的阶段特色，管理者虽然不知道将来会发生什么具体问题，但完全可以知道企业当前处于什么发展阶段，将遇到怎样的财务风险，该采取什么融资战略去化解这一阶段遇到的财务风险。因此，按照企业生命周期理论选择融资战略，能够使得企业的融资战略选择具有较强的目的性，更符合企业可持续发展的观念，只有这样，才能使企业的长短期利益达到协调统一，不断地提高自身的竞争能力，实现可持续发展。 企业生命周期的划分具有模糊性，而根据企业生命周期各个阶段的财务特征和理财目标进行财务战略决策就更难，在此，从定性的角度探讨各阶段的融资战略。 1.初创期的融资战略 初创期的企业只有在相当规模的销售发生后才会有资金回流，由于初始资本投入不足、资本积累能力差和缺乏周密的资金周转计划等原因，使得该阶段的企业普遍存在资金需求量大与融资渠道狭窄的矛盾，处于初创期的企业面临的最大困难是资金短缺。初创期的企业由于信用风险等方面的原因获取债权融资较为困难，主要应通过股权融资特别是吸引风险投资者的资金，在股票发行方式上可以采取不公开直接发行的形式，以便降低发行成本和增强弹

我国中小企业融资的现状和问题

,我国中小企业融资的现状和问题 摘要 中小企业是我国国民经济的重要组成部分,在经济社会发展中具有大企业无法替代的特殊的战略地位。小企业作为活跃市场的基本力量,容纳了社会上大多数的就业人员,在促进经济增长及解决就业和再就业过程中,发挥着重要作用。中小企业的发展需要强有力的金融支持，但由于企业自身和我国经济体制等多方面的原因，致使我国中小企业普遍存在的融资难的问题，融资难造成中小企业融资方式单一，融资渠道狭隘，融资结构存在许多缺陷。融资难严重制约了我国中小企业的发展速度。目前的全球经济危机对我国中小企业的生存和发展产生了很大的影响，不少中小企业因为缺乏资金，面临着即将倒闭的困境，而且从更长远的角度来看，融资难问题已经成为阻碍中小企业发展的主要原因。在当前经济发展的情况下，采取什么样的办法解决中小企业的融资问题是值得我们去探讨的。本文着重研究了我国中小企业融资的现状并针对融资过程中存在的问题，分析原因，加快我国中小企业的发展，促进我国国民经济的发展。 正文 中小企业在解决社会就业、发展地方经济和聚拢一些特色优势产业等方面发挥着重要的作用，但融资问题却成为了制约这些中小企业发展的“瓶颈”。解决中小企业融资难的问题已经迫在眉睫，只有切实解决中小企业融资问题，才能把中小企业发展的潜在能量发挥出来，使其在经济发展和社会稳定中发挥更大的作用。本文将对中小企业融资的现状中存在的问题、成因等进行剖析，并提出相应的优化解决中小企业融资问题的对策。 一、我国中小企业融资现状 （一）中小企业融资目前依然是间接融资为主 据国家经贸委近期调查，我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获得的资金分别是：东部占60%；中部约70% 到80%；西部则高达90%。可见，中小企业对金融机构的资金依赖程度很高。据权威部门调查显示，中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外，民间贷款也成为其重要的资金来源，占比为14.59%，而通过直接融资渠道的数额极小，仅占1.8%。

我国中小企业融资困境研究

我国中小企业融资困境研究 内容摘要：资金是企业发展的血液，对于中小企业而言，成功的融资活动是其得以发展和壮大的基础条件之一。融资困境问题已经成为制约我国中小企业发展的瓶颈因素，而这一问题的出现有着历史和现实的原因。而化解中小企业融资难问题需要社会性多部门的合作，制定有利于中小企业融资的信贷政策，补充完善中小企业融资渠道。本文就中小企业融资难问题进行了分析，提出了政府部门扶持中小企业融资的对策，以及中小企业积极应对融资难问题的建议。 关键词：中小企业；融资困境；信贷政策；融资渠道 无论是在工业发达国家,还是发展中的国家和地区,中小企业在国民经济中都发挥着不可或缺的作用。 相对于大企业而言中小企业虽然规模小,产量较低,但企业量大面广,经营灵活,作为一个整体,在国民经 济中是一支重要而又活跃的力量,在经济发展中起着不可替代的作用。中小企业发展中比较重要的一 个环节就是中小企业的融资问题，目前多数中小企业在发展过程中不同程度的受到资金因素的制约，资金的不足让很多中小企业步履维艰，同时缺乏科学的融资策略造成融资成本过高，效果不理想的后果，因此研究中小企业融资具有重要的现实意义。 一、中小企业融资的困境 我国中小企业一般是靠自有资金起步的，而自身积累和民间借贷成为它们最主要的企业发展资金来源。随着自身经营规模不断扩大，业务范围的持续扩张，设施设备投入需求增大，日常运营对流动资金的需求，业务保证金和押金所占压的流动资金等诸多方面资金压力越来越大，企业原有的资金渠道已不能满足企业发展的需要。因此，开发和利用银行信贷、证券投资、融资租赁等融资方式已经成为民营企业急需解决的课题，但是在这些方面，广大中小企业正面临着严重的困难。而在当前经济危机下，中小企业融资困境更是进一步加剧。 （一）中小企业的融资困境

基于企业生命周期的融资战略研究

基于企业生命周期的融资战略研究 财务战略这一概念自出现就备受学术界和实务界的关注,融资战略是企业三大财务战略之一,关系到企业的日常生产、经营、投资等的资金来源。企业要获得可持续的发展,就需要确定合适的融资战略。而企业生命周期理论将企业自身的发展历程划分成几个阶段,描述其在不同阶段的财务特征表现,企业在不同的财务特征表现下所需的融资战略也不同。所以,本文将企业融资战略与企业生命周期理论结合进行研究,不仅可以拓展对传统融资理论的研究,对优化融资战略、提高融资效率也具有重要的现实意义。 本文在借鉴企业生命周期理论和融资理论的基础上,研究企业在不同生命周期阶段的财务特征和相对应的融资战略。初创期企业的经营风险高、知名度不高、融资困难,企业需要大量长期、稳定的资金。因此,企业初创期宜采用创业者个人投资、风险投资、政府投资等权益性融资。企业成长期实力增强,既需要长期资金来扩大市场规模又需要短期资金用于日常营运。 企业可以拓宽自身融资渠道,采用多元化的融资战略。成熟期企业的经营业绩良好,自有资金较充沛,可以利用财务杠杆选择以负债筹资和内源筹资为主的低成本融资战略。企业衰退期应降低财务风险,优先考虑内源融资,减少外部负债筹资,可以通过追加投资、内部债务等方式筹资。在基于企业生命周期融资战略理论分析的基础上,本文选取鞍钢股份进行案例分析。 首先,根据企业生命周期的划分方法,将鞍钢股份划分为成长期、成熟前期和成熟后期这三个阶段。然后,从企业融资环境、融资方式、融资结构和融资风险等方面研究分析鞍钢股份不同生命周期的融资战略。鞍钢股份在成长期主要采用的是以股权、债券、银行借款为主的多元化快速扩张的融资战略;成熟前期选择稳健发展型融资战略,主要依赖以商业信用为主的低成本外源融资;成熟后期采取的是以外源融资为主,其中债券融资占比最多的稳健发展型融资战略。最后,总结鞍钢股份融资战略的成功经验和不足之处,并有针对性地提出未来融资战略规划的建议。 鞍钢股份在各生命周期阶段合理匹配了内外源融资结构;有效利用了债务的财务杠杆作用;采取了与生命周期各阶段相匹配的融资战略;股东较好地发挥了公司治理的作用。

论我国中小企业融资困境及解决对策毕业论文

论我国中小企业融资困境及解决对策毕业论文 目录 一、研究的目的及意义 (1) 二、中小企业融资研究的相关概念及理论 (1) (一)中小企业的含义及界定 (2) 1、界定原则 (2) 2、我国中小企业界定标准 (2) （二）影响中小企业融资的理论分析 (3) 1、融资的含义 (3) 2、信息不对称理论 (3) 3、信贷配给理论 (3) 三、我国中小企业融资现状及原因分析 (3) (一)中国中小企业融资现状 (3) 1、中小企业的货款以抵押货款和担保货款为主，很少有信用货款 (4) 2、银行货款满足率低 (4) 3、中小企业融资主要以部融资为主 (4) 4、中小企业融资以短期流动资金为主，单位融资成本较高 (5) （二）制约我国中小企业融资的原因分析 (5) 1、中小企业自身的原因 (5) 2、中小企业融资渠道狭窄 (6) 3、社会信用环境不佳限制了中小企业融资 (6) 4、信用标准与信用评价制度滞后 (7) 5、我国商业银行的原因 (7) 6、信息不对称导致的信息成本是银行不提供中小企业贷款的一个因素 (8) 7、国家宏观政策的影响 (8) 四、破解我国中小企业融资困境的对策 (9)

（一）中小企业自身的努力 (9) 1、加强企业管理，提高企业竞争能力和社会信誉 (9) 2、健全的企业财务管理制度是提高企业融资能力的重要前提 (9) 3、加强中小企业素质建设，提高自身源融资能力 (10) （二）融资市场体系的合理构建 (10) 1、大中型商业银行的信贷组织机构创新与政府干预 (10) 2、大中型商业银行信贷组织机构和治理结构创新 (11) 3、加大政府行政干预和扶持力度 (11) 4、完善中小企业贷款风险补偿机制 (12) 5、改革现有地方中小金融机构 (12) 6、规、发展民间借贷组织 (13) 7、扩宽直接融资渠道，发展多层次资本市场 (13) 8、建立和完善中小企业信用担保体系 (14) （三）商业银行中小企业信贷业务创新 (14) 1、信贷技术创新 (14) 2、抵押融资方式创新 (15) 3、信用评级创新 (16) （四）政府应加大对中小企业融资支持力度 (16) 1、制定和完善相关的法律、法规，提供基本的制度保障 (16) 2、建立和完善政府对中小企业资金扶持的政策体系，加大对中小企业支持力度.. 17 3、鼓励和发展中小企业创业和发展基金 (17) 五、结论与展望 (17) 参考文献 (18) 致谢 (19)

中小企业融资问题分析研究文献综述资料

中小企业融资问题分析研究文献综述

中小企业融资问题研究文献综述 近几年来，关于中小企业融资方面的文献越来越多，这充分说明了关于中小企业融资问题正日益受到人们的关注。现有文献主要集中在以下几个方面： 一、企业融资的基本理论方面 融资是资金融通的简称，是资金从剩余（超前储蓄）部门流向不足（超前投资）部门——购买力转移——的现象。企业融资，即企业从各种渠道融入资金，实质上是资金优化配置的过程，包括外源融资和内源融资。 1、企业融资成本与融资风险。企业融资成本是指企业使用资金的代价，即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格，也是企业为资金供给者支付的资金报酬率。企业的目标是实现企业价值最大化，它等同于企业在具备承受一定风险的能力时，寻求投入成本最小化的融资结构。融资风险是指企业因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。 2、企业融资结构的契约理论。企业的融资结构，又称资本结构，是指企业各项资金来源的组合状况，即资产负债表右边各组成部分的构成。美国经济学家大卫·戴兰德于1952年提出，企业的资本结构是按照下列三种方法建立的，即净收入法、净营运收入法和传统法，这是早期的资本结构理论。现代企业融资理论是由Franco Modigliani和Merton Miller于1958年所创立，即著名的MM理论。后来的学者对MM理论的假设条件不断发展完善，引进了诸如激励理论、信息传递理论、控制权理论。张维迎认为，“一个企业的融资结构至少受三方面因素的制约：一是该企业所在经济的制度环境，二是该企业所在行业的行业特征，三是该企业自身的特点”。 3、金融制度方面的理论——金融深化论、金融抑制论。雷蒙德.W.戈德史密斯在《金融结构与金融发展》一书中指出：“金融领域中，金融结构与金融发展对经济增长的影响如果不是唯一最重要的问题，也是最重要的问题之一”。金融深化论认为：金融机制会促进被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面，加速经济的增长，但是，如果金融本身被抑制或扭曲的话，那么它就会阻碍和破坏经济的发展。金融抑制，即一国的金融体制不健全，金融市场机制未发挥作用，经济中存在过多的金融管制措施，而受压制的金融反过来又阻碍经济的发展。金融抑制是发展中国家的一个共同特征。 4、银企信贷博弈分析。主要运用博弈论，通过对银行与企业在信