固定收益证券(姚长辉)第三章作业参考答案

固定收益证券第三章作业

1、（1）

20

20

20

1

0)

1(

)

1(y

F

y

C

P

t

t

t

+

+

+

=∑

=

C=1000*8% F=1000

85

.

862

=

P

5.

19

5.

19

20

1

5.0

5.0

5.0)

1(

)

1(y

F

y

C

P

t

t

t

+

+

+

=∑

=

-

-

5.0

P=903.92

19

19

19

1

1)

1(

)

1(y

F

y

C

P

t

t

t

+

+

+

=∑

=

=866.66

（2）

%

1

1

-

=y

y

t

同理=944.76

=985.42

=974.53

（3）

%

1 1

+

=y

y

t

=791.61

=832.90

=796.05

2、

A: 1000=905 =0.905

B: 1000=800 =0.8

C: P= 100+1100=970.5

证券价值高于证券价格说明证券价值被低估了因此存在套利机会应该买入债券C 卖空债券A和B

3、

由题意A、B、C的价格与现金流量情况如下表：

0 1 2

A 1100 100 1100

B 96 100

C 93 100

由B、C求折现因子：

96=100*得=0.96

93=100*得=0.93

由此给A定价：

100*+1100*=100*0.96+1100*0.93=1119

因此A被低估了，存在套利机会。

套利的办法就是购买A，卖空B、C的某种组合：

100=100

100=1100

得=1

=11

一个可行的套利组合是购买1个A，卖空1个B，卖空11个C。4、

A、B、C的价格与现金流量情况如下表：

0 1 2 3 4 5

A 100 6 6 6 6 106

B 94 3 3 3 3 103

C 99 5 5 5 5 105

为债券第t年的折现因子

债券A

债券B

债券C

令100=B 则上面三式可简化成

6A+B=100 (1)

3A+B=94 (2)

5A+B=99 (3)

解方程可知三个等式互相矛盾，即债券定价有不合理。以A B 两债券为准，得债券C定价应为98

5、

由A、B、C的价格及现金流量求折现因子：

93=100

92.85=5+105

100.2=10+10+110

得：=0.93

=0.84

=0.75

由此给D定价：

20+20+120=125.4

因此D被低估了，存在套利机会。

10+100+5=20

10+105=20

110=120

得：=12／11

=20／231

=20／231

可行的套利策略为：

买入231个D，卖空252个A，卖空20个B，卖空20个C。6、

(1)若购买零息债券.则需购买

1面值270万元一年期的零息债券, 成本为245.457万元;

2面值470万元的两年期零息债券, 成本为376万元;

3面值548万元的三年期零息债券, 成本为391.4364万元,

4面值612万元的四年期零息债券, 成本为382.5万元.

总成本约为1395.4万元.

(2)设A B C D四种债券各自购买的数量为则:

11+12+8+36=270...................①

111+12+8+36=470...................②

112+8+36=548...................③

108+36=612...................④

解得:=2 =3 =4 =5

故购买的总成本为 2*98.7+3*103.5+4*87.9+5*110.7=1413万元.

7、

设投资者买入A B C D E 的数量分别为，卖出A B C D E 的数量分别为

MinZ=

.

约束条件：

用excel求解线性规划问题，得到

此时其它均为0.

【海归工资】各大券商薪资水平人均薪酬74.99万：八一八证券行业的那些激励机制

【海归工资】各大券商薪资水平人均薪酬74.99万：八一八 证券行业的那些激励机制 各大券商薪资水平 2015年16家证券公司工资排名 根据A股上市公司2015年年报披露数据，证券行业人均薪酬为74.99万元。东方证券以102.45万元人均年薪高居第一。广发证券和招商证券分别获得第二与第三。排名垫底的国元证券人均年薪仅为41.8万元。 而在金融业各家公司的人均年薪中，证券业人均薪酬74.99万元，保险业人均薪酬17.32万元，银行业人均薪酬15.90万元。证券业以绝对优势领跑金融圈年薪水平。 可能光看表格你没法了解各家证券公司更具体的薪资情况，那来听听证券业老司机是怎么说的： 中信：基本月薪12500，奖金可以拿到3年工资，也有时候分红只有约半年的，也有人的研究员分红就有一百万，投行的新员工可以拿到超过30个月的工资，人和人之间差距比较大。 国泰君安：基本工资1万出头，今年5月份刚调的，以前只有4600，据说干满2年的基本工资一般有两万多，总体上新人基本工资拿到30万，没问题。这次国泰君安的工资调整幅度还是蛮大的，有向外资投行靠拢的趋势。年底项目提成不是很清楚，只知2007年底不多，才两万的样子。国泰君安实行工资封顶10万，但是里面的报代和非报代的工资差别不大，一般有5年投行经验的，基本工资在5万每月左右。颇有实力的上海老牌券商。 银河证券：国内投行实力仅次于中金，中信，工资水平一般。 海通证券：基本4000，据说一个月收入可以拿到1万五左右，原交通银行剥离出来的证券公司，上海本土券商。 齐鲁证券：基本6000，加基本福利有2000多，在加上一些差补之类的，过万很容易的。 安信证券：大概收入也在一万以上，股东很不一般，证监会自己开的券商。 申银万国证券：研究员基本8000，投行4000，每月有绩效奖金之类的，投行应该是相同的，听说去年进投行才半年的毕业生年底发了10万。

固定收益证券 姚长辉 第一章 课后题答案

固定收益证券 第一章作业 1 解： ()22 .746%)51/(100031.751%101/100063 =+==+=p p 半年复利：年复利： 85.740)365/%101/(100074 .741)12/%101/(100065 .743%)5.21/(100010953612=+==+==+=p p p 天复利：月复利：季复利： 82.740/1000)/%101/(10003.03==+=e n p n 连续复利： 2解： 0885 .02000)2/110000905 .02000)1(1000168=?=+=?=+r r r r （半年复利：年复利： 0866 .02)/1(0867 .02365/10870 .0212/10876 .024/1829209632=?=+=?=+=?=+=?=+r n r r r r r r r n 连续利率：）天利率：（）月利率：（）季复利：（ 3解： 1823 .02.1ln %201%200392 .004.1ln %41%,4==?=+==?=+r e r e r r ，年计息： 复利年计息： 复利 1984 .0)12/%201ln(12/%201%201952.005.1ln 4/%201%20121244=+=?=+==?=+r e r e r r ）（，月计息：复利）（，季计息： 复利

4解： 应计利息净价全价全价应计利息净价+=?++=??==+=184 1051) 2/09125.01(100184 /792/09125.010071875 .10132/231012x 解得： 029911851.0=x 故买入收益率为0.029911851 同理 卖出收益率为0.027782327 5解： 答：（1）设逆浮动利率债券的利率公式为X 5000*9%=3000*（LIBOR+3%）+2000X 解得X=18%-1.5LIBOR 逆浮动利率债券的利率确定公式为18%-1.5 month LIBOR （2）因为0

固定收益证券1

《固定收益证券》综合测试题（一） 一、单项选择题 1．固定收益产品所面临的最大风险是（B ）。 A.信用风险 B.利率风险 C.收益曲线风险 D.流动性风险 2．世界上最早买卖股票的市场出现在（ A ） A.荷兰 B.英国 C.印度 D.日本 3．下列哪种情况，零波动利差为零？( A ) A.如果收益率曲线为平 B.对零息债券来说 C.对正在流通的财政债券来说 D.对任何债券来说 4．5年期，10%的票面利率，半年支付。债券的价格是1000元，每次付息是（ B ）。 A.25元 B.50元 C.100元 D.150元 5．现值，又称（ B ），是指货币资金现值的价值。 A.利息 B.本金 C.本利和 D.现金 6．投资人不能迅速或以合理价格出售公司债券，所面临的风险为（ B ）。 A.购买力风险 B.流动性风险

— C.违约风险 D.期限性风险 7．下列投资中，风险最小的是（A ）。 A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发项目 8．固定收益债券的名义收益率等于（A ）加上通货膨胀率。 A.实际收益率 B.到期收益率 C.当期收益率 D.票面收益率 9．零息票的结构没有（B ），而且对通胀风险提供了最好的保护。 A.流动性风险 B.再投资风险 C.信用风险 D.价格波动风险 10．下列哪一项不是房地产抵押市场上的主要参与者（D ） A.最终投资者 B.抵押贷款发起人 C.抵押贷款服务商 D.抵押贷款交易商 11．如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素？( B) A.某种债券发行渠道的限制 B.无法及时追踪基准指数数据 C.成分指数中的某些债券缺乏流动性 D.投资经理与指数提供商对债券价格的分歧 12．利率期货合约最早出现于20世纪70年代初的（A ） A.美国

《固定收益证券》2015复习题

《固定收益证券》 一、单项选择题（每小题 2 分，本题共 28 分。每小题只有一个选项符合题意，请选择正确答案。） 1．目前我国最安全和最具流动性的投资品种是（B） A. 金融债 B.国债 C.企业债 D.公司债 2．债券的期限越长，其利率风险（A）。 A. 越大 B. 越小 C.与期限无关 D.无法确定 3．5 年期， 10%的票面利率，半年支付。债券的价格是 A.25 元 B.50元 C.100元 D.1501000 元，每次付息是 （元 B）。 4．下列哪种情况，零波动利差为零？（A） A. 如果收益率曲线为平 B.对零息债券来说 C. 对正在流通的财政债券来说 D.对任何债券来说 5．在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险被称为（ A. 违约风险 B.购买力风险 C.变现力风险 D.再投资风险 C）。6．如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素？（B） A. 某种债券发行渠道的限制 B.无法及时追踪基准指数数据 C. 成分指数中的某些债券缺乏流动性 D. 投资经理与指数提供商对债券价格的分歧7．如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的 因素？(B) A. 某种债券发行渠道的限制 B. C. 成分指数中的某些债券缺乏流动性无法及时追踪基准指数数据 D.投资经理与指数提供商对债券价格的分 歧 8．投资于国库券时可以不必考虑的风险是（ A. 违约风险 B.利率风险 C. 9．某人希望在 5 年末取得本利和20000现在应当存入银行（B）元。 A） 购买力风险 元，则在年利率为 D.期限风险 2％，单利计息的方式下，此人 A.18114 B.18181.82 C.18004 D.18000 10．固定收益市场上，有时也将（ A. 零息债券 B.步高债券A）称为深度折扣债券。 C. 递延债券 D.浮动利率债券 11．贴现率升高时，债券价值（A） A. 降低 B. 升高 C.不变 D.与贴现率无关 12．以下有三种债券投资组合，它们分别对一笔7 年到期的负债免疫。所有债券都是政府 发行的无内置期权债券。 有人认为：“因为三种组合都对负债进行了免疫，所以它们有同样程度的再投资风险”。他的看法正确吗？（D） A. 不对， B 组合比 A 组合的再投资风险小 B.不对，C组合比A组合的再投资风险 小

固定收益证券期末复习

名词解释： 1、投资：为了获得可能但并不确定的未来值而作出牺牲确定的现值的行为。有时间性、不 确定性、收益性三个特征。 2、实物资产：创造收入的资产，且一旦拥有就可以直接提供服务。包括土地、建筑、机器、 知识等。 3、金融资产：实际资产的索取权，定义实际资产在投资者之间的配置。 4、债券回购交易：是指债券买卖双方在成交同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再 行反向成交的交易，是以债券为抵押品拆解资金的信用行为。 5、债券：公司、企业、国家、地方政府及政府有关部门为筹措资金向社会公众发行的、保 证按规定时间向债券持有人支付利息和偿还本金的凭证。 6、金融债券：是一种由金融机构发行的，以解决资金来源以及资金去向时限的不匹配而发 行的债券。 7、国库券：指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。因国库券的债 务人是国家，其还款保证是国家财政收入，所以它几乎不存在信用违约风险，是金融市场风险最小的信用工具。 8、扬基债券：在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企 业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。“ 9、欧洲债券：票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。是指以外在通货为单位，在本 国外在通货市场进行买卖的债券。 10、年金：一系列固定金额的现金收付称为年金，满足三个条件，定期支付相同金额、 每次支付所相隔的时间固定、于每次支付时计算复利。 11、当期收益率：只持有债券一期而不卖出债券，所能得到的报酬率。 12、到期收益率：指投资者购买债券后一直持有至到期日为止（中途不转让），所能获 得的年报酬率。 13、修正的久期：当利率发生微小变动时，债券价格的变动幅度。 14、凸性：当利率上涨时，久期会高估债券价格下跌的幅度，而利率下跌时，久期则低 估债券价格上涨的幅度。 15、可转换债券：它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。从本 质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。 16、可交换债券：是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发 行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品，严格地可以说是可转换债券的一种。 17、认股权证债券：附认股权证公司债券指公司债券附有认股权证，持有人依法享有在 一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。 18、点利率：有时称为即期利率，指的是贴现国债（零息国债）的到期收益率。 19、利率期限结构：连接贴现国债到期收益率与其到期时间的点所形成的曲线，也叫点 利率曲线。 20、分割国库券：在美国市场上，证券商可将付息国债的息票拆开，衍生成各种期限的 零息国债。 21、弱有效市场假定：股价已经反映了全部能从市场交易数据中的到的信息，这些信息 包括比如过去的股价历史与交易量。

五道口金融硕士考研经验解析重点有什么

五道口金融硕士考研经验解析重点有什 么 本文详细介绍五道口金融硕士难度，五道口金融硕士就业，五道口金融硕士金融硕士学费，五道口金融硕士考研辅导，五道口金融硕士考研参考书分数线等五大方面的问题，凯程五道口金融硕士金融硕士老师给大家详细讲解。 关于一战考北大经院我简单说一下各科复习的状况。各个时间复习什么已经不重要了。数学主要看了大概两遍的复习全书，做了一遍的真题，和看了辅导班视频，和李永乐的440题，自己做了综合以上各本书的笔记，笔记看了两遍。英语背单词背到单词没有障碍，做了03-12年的真题，分析了一遍，和一份模拟卷（5套）。政治当时还报了一个强化班，后来觉得效果不好，虽然对政治比较感兴趣，但是分数考不高。专业课考中级的宏微观和政治经济学，就不多说了。 准备道口的日子： 1数学：数学基础还好，当年我们的数学课就是和学校的物理系和数学系一起上的，要求也比较高。数学复习全书完整地看了一遍，由于一战的余热还没有散去，速度较快，大概两周多一点时间就能结束全书了，数学的框架基本建立地很完整。将真题按照章节顺序做了一遍。将一战做的笔记前后看了三、四遍。11月中旬以后，做了440题（即李永乐的10套卷）和张宇的8套卷。最后数学就是靠每周两套卷子和完全弄懂、掌握笔记中的习题，作为复习的重点。不过我的前提是复习全书已经很熟了，知道自己的薄弱知识点在哪，自己的优势知识点在哪，薄弱点各个击破。 2政治：9月下旬政治红宝书下来，开始复习的。看红宝书的第一遍是通读，将类似“重点”“最主要”等词汇用红笔划出，持续到10月中旬。看第二遍红宝书时，每看完一章，做肖秀荣的1000题。与此同时，看最近几年真题，把真题已考的知识点标记在红宝书中。第三遍看红宝书，拣重点章节、重点理论看，把重点知识完全搞熟。后面又略看了一遍1000题。到12月初的时候，开始关注今年热点问题。从网上找到肖秀荣的强化班讲义和冲刺班讲义，开始适当地背诵。最后阶段尽量多做选择题，包括肖四、任四、风中劲草的选择题。大题背诵的是肖秀荣冲刺班讲义（因为肖4的大题就是他的冲刺班讲义的东西）和启航20天20题。可是政治就是考不高，只有73分。 3英语：由于一战考得是英语一，而英语二总体要比英语一简单，虽然我英语不太好，但是也没花多少时间。刚开始接触英语二，由于单词已经没问题了，就直接拿到历年真题，开始每隔一天做一套，从08到13年的。40分的阅读基本稳定在34-38分之间，所以除真题外的资料，就每天读和听几篇新概念英语四。作文，最后一个月看了蒋军虎的英语二作文，自己写了7、8篇，整理了一个自己的模板。英语还是单词、阅读和作文最重要。对于单词，最好能够背掉。考研阅读，按章节顺序出题，先看题目，把关键词标记出，带着关键词去读，可以省去很多时间，考研阅读的题目一般都能在原文找出。对于作文，尽量自己动手练习，再整理出模板。在考试的时候，要把握好时间，不要以为完型不重要，就不重视，把完型好好做完可以得到8-9分，而蒙一般4分差不多，把时间掌握好，这多得的4分就很容易能取

固定收益证券5套题

1、某8年期债券，第1~3年息票利率为6.5%，第4~5年为7%，第6~7年为7.5%，第8年升为8%，该债券就属于（A 多级步高债券）。 3、固定收益产品所面临的最大风险是（B 利率风险）。 5、目前我国最安全和最具流动性的投资品种是（B 国债） 6、债券到期收益率计算的原理是（A 到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率）。 7、在纯预期理论的条件下，下凸的的收益率曲线表示（B 短期利率在未来被认为可能下降）。 9、如果债券嵌入了可赎回期权，那么债券的利差将如何变化？(B 变小) 11、5年期，10%的票面利率，半年支付。债券的价格是1000元，每次付息是（B 50元）。 12、若收益率大于息票率，债券以（A 低于）面值交易； 13、贴现率升高时，债券价值（A 降低） 14、随着到期日的不断接近，债券价格会不断（C 接近）面值。 15、债券的期限越长，其利率风险（A 越大）。 16、投资人不能迅速或以合理价格出售公司债券，所面临的风险为（B 流动性风险）。 17、投资于国库券时可以不必考虑的风险是（A 违约风险） 18、当市场利率大于债券票面利率时，一般应采用的发行方式为（B 折价发行）。 19、下列投资中，风险最小的是（B 购买企业债券）。 20、下面的风险衡量方法中，对可赎回债券风险的衡量最合适的是（B 有效久期）。 26、以下哪项资产不适合资产证券化？(D 股权) 27、以下哪一种技术不属于内部信用增级？（C 担保） 28、一位投资经理说：“对债券组合进行单期免疫，仅需要满足以下两个条件：资产的久期和债务的久期相等；资产的现值与负债的现值相等。（B 不对，因为还必须考虑信用风险） 固定收益市场上，有时也将（A.零息债券）称为深度折扣债券。 下列哪种情况，零波动利差为零？A.如果收益率曲线为平 某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（B.18181、82）元。 在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险被称为（C.变现力风险）。 如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素？B.无法及时追踪基准指数数据 以下有三种债券投资组合，它们分别对一笔7年到期的负债免疫。所有债券都是政府发行的无内置期权债 券。 有人认为：“因为三种组合都对负债进行了免疫，所以它们有同样程度的再投资风险”。他的看法正确吗？

证券投资学期末考试试题(A)

2007-2008第一学期证券投资学期末考试试题（A） 一、填空题（1′× 10 = 10′）′ 1. 证券按其性质的不同分为证据证券、以及有价证券。 2. 有价证券按发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和。 3. 债券券面上附有各种息票的债券叫做。 4. 按有无抵押担保债券可以分为和。 5. 证券投资基金按其组织形式和法律地位可以分为和 。 6.按证券市场功能的不同，可分为和。 7.我国对证券市场进行监管的机构主要是（全称） 二、选择题（1′× 10 = 10′） 1. 市盈率的计算公式是（） A.每股价格乘以每股收益 B.市场价格除以帐面价值 C.每股价格除以每股收益 D.每股价格加上每股收益 2. 判断经济周期指标中属于同步指标的是（） A.货币供应量 B.股价指数 C.实际GNP D.物价指数 3. 属于资本证券的是（） A.支票 B. 债券 C.提单 D.银行券 4. 不属于市场行为的四要素的是（） A.价格 B.指数 C.空间 D.成交量 5．影响证券市场价格的首要因素是（） A.公司因素 B.宏观经济因素 C.市场因素 D.产业和区域因素 6. 下列金融产品中，不属于金融衍生工具的是（） A.远期合约 B.期货合约 C.掉期合约 D.投资基金

7. 道氏理论是技术分析的理论基础，其创始人之一是（） A.查尔斯. 道 B.赫尔.琼斯 C.道.琼斯 D.威廉姆斯 8. k线中的四个价格中，最重要的价格是（） A.开盘价 B.收盘价 C.最低价 D.最高价 9.开盘价与收盘价相等的K线是（） A.锤形线 B. 纺锤线 C. 十字形 D.光头线 10.某公司去年每股支付股利为0.4元，预计未来无限期限内，每股股利支付额将以每年10%的比率增长，公司的必要收益率为12%，该股票的理论价值为（） A. 40 B. 22 C. 20 D.36.7 四、简答题（5′× 4 = 20′） 1.股票的特征 2.开放式基金与封闭式基金的区别 3.证券市场的参与者 4.技术分析的定义和假设 五、计算题（5′× 3 = 15′） 1.某钢铁公司确定股利分配方案为10股送1股，10股配2股，配股价为6元，其股权登记日当天的收盘价为8.5元，计算该股票第二天的理论除权除息价格。 2.假设某股市四种股票的交易资料如下，假设基期股票价格指数为100，利用加权综合法以报告期交易量为权数求出股价指数。 股价交易量种类基期报告期基期报告期 A 8 12 100 150 B 5 8 60 100 C 10 14 100 120 D 9 15 60 80 3.某面值为1000元的三年期一次性还本付息债券的票面利率为8%，2002年1月1日发行，2003年1月1日买入。假定当时此债券的必要收益率为6%，计算买卖的均衡价格 六、画图题（5′× 2 = 10′） 1.根据以下价格画出K线图 开盘价最低价最高价收盘价18日12 11.5 13 12.5

固定收益证券试题

固定收益证券试题 1）Explain why you agree or disagree with the following statement: “The price of a floater will always trade at its par value.” 2）A portfolio manager is considering buying two bonds. Bond A matures in three years and has a coupon rate of 10% payable semiannually. Bond B, of the same credit quality, matures in 10 years and has a coupon rate of 12% payable semiannually. Both bonds are priced at par. (a) Suppose that the portfolio manager plans to hold the bond that is purchased for three years. Which would be the best bond for the portfolio manager to purchase? (b) Suppose that the portfolio manager plans to hold the bond that is purchased for six years instead of three years. In this case, which would be the best bond for the portfolio manager to purchase? 3）Answer the below questions for bonds A and B. Bond A Bond B Coupon 8% 9% Yield to maturity 8% 8% Maturity (years) 2 5 Par $100.00 $100.00 Price $100.00 $104.055 (a) Calculate the actual price of the bonds for a 100-basis-point increase in interest rates. (b) Using duration, estimate the price of the bonds for a 100-basis-point increase in interest rates. (c) Using both duration and convexity measures, estimate the price of the bonds for a 100-basis-point increase in interest rates. (d) Comment on the accuracy of your results in parts b and c, and state why one approximation is closer to the actual price than the other. (e) Without working through calculations, indicate whether the duration of the two bonds would be higher or lower if the yield to maturity is 10% rather than 8%. 4）Suppose a client observes the following two benchmark spreads for two bonds: Bond issue U rated A: 150 basis points Bond issue V rated BBB: 135 basis points

6000亿保证金搅乱券商资管市场

6000 亿保证金搅乱券商资管市场 预计本周，国泰君安将拿到监管批文，获批为现金管理业务试点券 商。 该业务曾被视为券商资管创新的范例。2011 年10 月，信达证券成为业内首家且唯一获准试点的券商。现金管理业务是指在不影响投资者正常证券 交易的前提下，券商在每日收盘后，将签约客户闲置保证金投资于固定收益类 资产，以获得高于活期存款的收益。逾半年的信达试水后，这一业务终于 向其余券商敞开大门。知情人士透露，与国泰君安同批提交申请的还包括 银河证券、华泰证券。和信达相比，这三家券商掌握着庞大的保证金资源。Wind 数据统计，截至2011 年底，三家的客户资金存款为1081.67 亿元。保证金松绑 A 股市场数以万亿的客户保证金，一度被视为券商禁区。去 年下半年，证监会正式批准信达证券关于设立现金宝集合资产管理计划的申 请。自2004 年券商综合治理以来，监管部门首次允许券商将客户保证金纳入资产管理范畴。但这一有着特殊意义的创新业务面临严格规定。信达现 金宝推广公告显示，其推广期及存续期前6 个月为试点期，该时期内推广对象 只能为6 家试点营业部的合格客户，且产品规模上限不得超过15 亿元；直至今年3 月，深交所方才允许信达证券将试点营业部推广至全部68 家营业部，产品规模上限也提高至70 亿元。不过，随着信达证券头炮打响，第二批拿到试点资格的券商更为灵活。曾困扰信达半年之久的试点期将被取消。以国泰 君安为例，公司表示从6 月28 日开始，就可以向全国近200 家营业部发行；推广期规模上限为50 亿元，产品存续期则无规模上限。而在投资范围上，后续加入的券商也将拥有更广泛的空间。依照信达模式，现金宝投资范围限

证券投资学考试试题及参考答案

证券投资学考试试题及 参考答案 公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-

证券投资学考试试题 一．名词解释（４×４`） １．债券： ２．股票价格指数： ３．市净率： ４．趋势线： 二．填空（５×２`） １．债券作为一种主要的的融资手段和金融工具，具有偿还性、＿＿＿、安全性、收益性特征。 ２．证券投资基金按组织形式划分，可分为＿＿＿和公司型基金。 ３金融市场可以分为货币市场、资本市场、＿＿＿、黄金市场。 ４．８浪理论中８浪分为主浪和＿＿＿。 ５．ＭＡＣＤ是由正负差（ＤＩＦ）和＿＿＿两部分组成。 三．单选（１５×２`） １．交易双方不必在买卖双方的初期交割，而是约定在未来的某一时刻交割的金融衍生工具是（） Ａ．期货Ｂ．股权Ｃ．基金Ｄ．股票 ２．股票理论价值和每股收益的比例是指（） Ａ．市净率Ｂ．市盈率Ｃ．市销率Ｄ．收益率 ３．下列情况属于多头市场的是（） Ａ．ＤＩＦ＜０Ｂ．短期ＲＳＩ＞长期ＲＳＩ

Ｃ．ＤＥＡ＜０Ｄ．ＯＢＯＳ＜０ ４．证券按其性质不同，可以分为（） Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有券 ５．投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。 Ａ．正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性 ６．安全性最高的有价证券是（） Ａ.股票Ｂ.国债Ｃ.公司债券Ｄ.金融债券 ７．在计算基金资产总额时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（）为准。 Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最低价 ８．金融期货的交易对象是（） Ａ．金融商品Ｂ．金融商品合约 Ｃ．金融期货合约Ｄ．金融期货 ９．（）是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。 Ａ．宏观经济环境Ｂ．制度因素 Ｃ．上市公司质量Ｄ．行业大环境 １０、行业分析属于一种（）。 Ａ.微观分析Ｂ.中观分析Ｃ.宏观分析Ｄ.三者兼有 １１．反映公司在一定时期内经营成果的财务报表是（） A ．资产负债表Ｂ．利润表

第一学期证券投资学期末考试试题(A)1

第一学期证券投资学期末考试试题（A） 一、填空题（ 1′× 10 = 10′）′ 1. 证券按其性质的不同分为证据证券、以及有价证券。 2. 有价证券按发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和。 3. 债券券面上附有各种息票的债券叫做。 4. 按有无抵押担保债券可以分为和。 5. 证券投资基金按其组织形式和法律地位可以分为和 。 6.按证券市场功能的不同，可分为和。 7.我国对证券市场进行监管的机构主要是（全称） 二、选择题（ 1′× 10 = 10′） 1. 市盈率的计算公式是（） A.每股价格乘以每股收益 B.市场价格除以帐面价值 C.每股价格除以每股收益 D.每股价格加上每股收益 2. 判断经济周期指标中属于同步指标的是（） A.货币供应量 B.股价指数 C.实际GNP D.物价指数 3. 属于资本证券的是（） A.支票 B. 债券 C.提单 D.银行券 4. 不属于市场行为的四要素的是（） A.价格 B.指数 C.空间 D.成交量 5．影响证券市场价格的首要因素是（） A.公司因素 B.宏观经济因素 C.市场因素 D.产业和区域因素

6. 下列金融产品中，不属于金融衍生工具的是（） A.远期合约 B.期货合约 C.掉期合约 D.投资基金 7. 道氏理论是技术分析的理论基础，其创始人之一是（） A.查尔斯. 道 B.赫尔.琼斯 C.道.琼斯 D.威廉姆斯 8. k线中的四个价格中，最重要的价格是（） A.开盘价 B.收盘价 C.最低价 D.最高价 9.开盘价与收盘价相等的K线是（） A.锤形线 B. 纺锤线 C. 十字形 D.光头线 10.某公司去年每股支付股利为0.4元，预计未来无限期限内，每股股利支付额将以每年10%的比率增长，公司的必要收益率为12%，该股票的理论价值为（） A. 40 B. 22 C. 20 D.36.7 三、名词解释（ 4′× 5 = 20′） 1.有价证券 2.优先股 3.开放式基金 4.股价指数

固定收益证券姚长辉作业答案

第八章 (1) S=7 K=6.5 r=5% T=1/6 代入得C=2.01 故公司选择权的价值为2.01元，100股的期权价值为201元。 (2) （3）根据B-S公式的推论，避险组合的权重即为△值。 习题8.2

解：在时点2，市场利率分别是8%，6%，4%。 如果是8%，固定利率支付方最后支付额的现值=（100000+600）／1.08=9814.81;而浮动利率最后支付额的现值=10800／1.08=10000。期权价值为0。 如果是10%,固定利率支付方最后支付额的现值=（100000+600）／1.06=10000;而浮动利率最后支付额的现值=10600／1.06=10000。期权价值为0. 如果是4%,固定利率支付方最后支付额的现值=（100000+600）／1.04=10192.3;而浮动利率最后支付额的现值=10400／1.04=10000。期权价值为192.3。 在时点1，市场利率分别是7%, 5%. 如果是7%,剩下的固定利率支付方支付额的现值=600／ 1.07+0.5(10600／1.08+10600／1.06)／1.07=9820;浮动利率支付的现值=10000.故不执行. 6% 7% 5% 8% 6% 4%

等待的价值为0.5*0+0.5*0=0。故期权价值为0。 如果是5%,剩下的固定利率支付方支付额的现值=600／ 1.05+0.5(10600／1.06+10600／1.04)／1.05=10186.81;浮动利率支付的现值=10000.故执行价值为186.81. 等待的价值为0.5*0+0.5*192.3=96.15。故期权价值为186.81。 在时点0，利率为6%,剩下的固定利率支付额的现值=10000.839，执行价值0.839 等待价值=(0.5*0+0.5*186.81)／1.06=88.11 故期权的价值为88.11 习题8.3 （1）

北金所债权融资计划业务介绍

北金所债权融资计划业务介绍 一、近期金融形势 进入 8 月份资金紧张局面不改，大公甚至发表了《防范金融 去杠杆下的信用风险》，不可否认的是，金融去杠杆效果显 现，截至7 月末， M1 余额 51.05 万亿，同比新增15.3% ；M2 余额 162.9 万亿，同比新增仅9.2% ，货币派生效应明显 减弱；各家经济评论纷纷祭出“稳健中性”货币政策这种不 痛不痒、老生常谈的结论，具体是什么情况相信企业和银行 都比较清楚。金融去杠杆的主要途径之一便是强监管，保持 常态化、高压化的强监管，商业银行和非银金融机构的风控 人员（及高层决策者）现在已经“谈虎色变”，置民营企业 资金短缺和商业银行客户经理指标完成于无望的水深火热 中！ 像债券不再有“余额包销”的承诺一样，大家都不爱出钱， 怎么办呢？只能把项目推向市场，萝卜白菜，各有所爱，大 家都变成了王婆卖瓜，自卖自夸，这对于金融发展，防范金 融风险绝对不是一个好的解决出路，因为卖出去的萝卜、白 菜相当一部分都是包装的最精美的，吆喝的最响亮的！ 二、北金所简介 下面说正题了，北京金融资产交易所有限公司（以下简称

“北金所”）是在一行三会、财政部及北京市人民政府指导 下成立的专业化金融资产交易机构，于2010 年5 月30 日正式揭牌运营。北金所采用有限责任公司的组织形式，由中 国银行间市场交易商协会、北京产权交易所、信达投资有限 公司、中国光大投资公司、北京华融综合投资公司、华能资 本服务有限公司、中债资信评估有限公司共同出资组建。 在北金所参与各类金融资产交易的市场成员，包括：银行、 证券公司、信托公司、保险公司、财务公司、租赁公司、大 型企业、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构、资信 评级机构及其他组织等。 北金所将自身定位为：非金融企业债务融资工具发行平台、 非金融机构合格投资人债券交易平台、金融企业国有资产交 易服务平台、不良金融资产交易服务平台、地方商业银行股 权交易服务平台、债权投资交易服务平台、担保类资产前置 委托交易服务平台、应收账款资产交易服务平台。其中： （1）非金融企业债务融资工具发行服务：北金所是经中国 人民银行批准，中国银行间市场交易商协会授权的非金融企 业债务融资工具集中簿记建档系统的技术支持部门，为通过 非金融企业债务融资工具集中簿记建档系统发行的债券提 供技术支持、信息披露服务及信息安全管理。 （2）非金融机构合格投资人债券交易服务：经中国人民银

《固定收益证券》2015复习题

《固定收益证券》 一、单项选择题（每小题2分，本题共28分。每小题只有一个选项符合题意，请选择正确答案。） 1．目前我国最安全和最具流动性的投资品种是（ B ） A.金融债 B.国债 C.企业债 D.公司债 2．债券的期限越长，其利率风险（ A ）。 A.越大 B.越小 C.与期限无关 D.无法确定 3．5年期，10%的票面利率，半年支付。债券的价格是1000元，每次付息是（ B ）。 A.25元 B.50元 C.100元 D.150元 4．下列哪种情况，零波动利差为零？（ A ） A.如果收益率曲线为平 B.对零息债券来说 C.对正在流通的财政债券来说 D.对任何债券来说 5．在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险被称为（ C ）。 A.违约风险 B.购买力风险 C.变现力风险 D.再投资风险 6．如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素？（ B ） A.某种债券发行渠道的限制 B.无法及时追踪基准指数数据 C.成分指数中的某些债券缺乏流动性 D.投资经理与指数提供商对债券价格的分歧7．如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的 因素？( B ) A.某种债券发行渠道的限制 B.无法及时追踪基准指数数据 C.成分指数中的某些债券缺乏流动性 D.投资经理与指数提供商对债券价格的分 歧 8．投资于国库券时可以不必考虑的风险是（ A ） A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.期限风险 9．某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（ B ）元。 A.18114 B.18181.82 C.18004 D.18000 10．固定收益市场上，有时也将（ A ）称为深度折扣债券。 A.零息债券 B.步高债券 C.递延债券 D.浮动利率债券 11．贴现率升高时，债券价值（ A ） A.降低 B.升高 C.不变 D.与贴现率无关 12．以下有三种债券投资组合，它们分别对一笔7年到期的负债免疫。所有债券都是政府发行的无内置期权债券。 有人认为：“因为三种组合都对负债进行了免疫，所以它们有同样程度的再投资风险”。他的看法正确吗？（ D ） A.不对，B组合比A组合的再投资风险小 B.不对，C组合比A组合的再投资风险 小

(完整word版)证券投资学期末考试(试卷B)标准答案

金融投资学期末考试（试卷B）标准答案 一、是非判断题（请在括号内写上“对”或“错”，10分） 1 金融投资和实物投资可以互相转换。（对） 2、优先股股东一般享有投票权。（错） 3、贴现债券是属于折扣方式发行的债券。（对） 4、深圳成份股指数以所选40家成份股的流通股股数为权数，按派氏加权法计算。（对） 5、债券的三大发行条件一般是指：发行规模、偿还期限与发行价格。（错） 6、股票价格提高了，市盈率也随之提高。（错） 7、风险偏好者的效用函数具有一阶导数为正，二阶导数为负的性质。（错） 8、宏观经济分析方法中，总量分析法最为重要，结构分析法要服从于总量分析法。（对） 9、增长型行业的收入增长速度与经济周期变动呈现同步状态。（错） 10、趋势线是被用来判断股票价格运动方向的切线。（对） 二、单项选择题（请把正确答案写在括号内，10分） 1、某股票，某一年分红方案为：10送5派现金2元，股权登记日那一天收盘价为15.00元，该股除权后，其除权价为（B ）。 A、9.95元 B、9.87元 C、9.79元 D、10.00元 2、道-琼斯工业指数股票取自工业部门的（ B ）家公司。 A、15 B、30 C、60 D、100 3、在相同风险的情况下，处于马柯维茨有效边界上的证券组合A 的预期收益率RA与资本市场线上的证券组合B的预期收益率RB相比，有（ B ）。 A、RA ≥RB B、RA ≤RB C、RA = RB D、RA < RB 4、股票的内在价值等于其（C ）。 A、预期收益和 B、预期收益与利率比值 C、预期收益流量的现值 D、价格 5、某种债券年息为10%，按复利计算，期限5年，某投资者在债券发行一年后以1050元的市价买入，则此项投资的终值为：（ B ）。 A、610.51元 B、1514.1元 C、1464.1元 D、1450元 6、钢铁冶金行业的市场结构属于：（ C ）。 A、完全竞争 B、不完全竞争 C、寡头垄断 D、完全垄断 7、哪种增资行为提高公司的资产负债率？（ C） A、配股 B、增发新股 C、发行债券 D、首次发行新股 8、下列哪种K线在开盘价正好与最低价相等时出现（ C ）。 A、光头阳线 B、光头阴线 C、光脚阳线 D、光脚阴线 9、根据技术分析理论，不能独立存在的切线是（ C ）。 A、扇型线 B、百分比线 C、通道线 D、速度线 10、下列说法正确的是：（ D ）。 A、证券市场里的人分为多头和空头两种 B、压力线只存在于上升行情中 C、一旦市场趋势确立，市场变动就朝一个方向运动直到趋势改变 D、支撑线和压力线是短暂的，可以相互转 三、多项选择题（请把正确答案写在括号内20分）

阳谷华泰：信达证券股份有限公司关于对公司2010年度持续督导跟踪报告 2011-05-17

信达证券股份有限公司 关于对山东阳谷华泰化工股份有限公司 2010年度持续督导跟踪报告 信达证券股份有限公司（以下简称“信达证券”）作为山东阳谷华泰化工股份有限公司（以下简称“阳谷华泰”或“公司”）的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》等有关规定，对阳谷华泰2010年度规范运作情况进行了跟踪，跟踪核查情况如下： 一、阳谷华泰执行并完善防止控股股东、实际控制人、其他关联方违规占用发行人资源制度的情况 （一）阳谷华泰实际控制人、控股股东及其他关联方 1、阳谷华泰控股股东及实际控制人 阳谷华泰控股股东及实际控制人为王传华，截止2010年12月31日，王传华持有公司股份30,750,000股，占公司股份总数的51.25%。 2、阳谷华泰其他主要关联方 （1）除王传华外持有本公司5%以上股份的股东为尹月荣，王传华与尹月荣为夫妻关系。 （2）公司控股股东实际控制人无其他控制的企业。 （3）阳谷华泰控股子公司 （4）公司的董事监事高级管理人员 公司现任董事共七名：董事长王传华，董事王文博、贺玉广、王文杰，独立董事杨绍君，张廷新、孟庆合。公司监事会由3 名监事组成，分别为监事会主席柳章银，监事王兴军、职工代表监事穆为燕。公司现任高级管理人员为：总经理王文博，董事会秘书、副总经理、财务总监贺玉广，副总经理王文杰、赵凤保、

杜孟成。 （二）阳谷华泰执行并完善防止控股股东、实际控制人、其他关联方违规占用发行人资源制度的情况 公司按照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司章程指引》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》等有关法律法规及相关规定，制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》、《关联交易管理办法》等规章制度，建立健全了法人治理结构，公司及控股公司均能够按照有关法律法规及规章制度的要求规范运作，防止控股股东、实际控制人及其他关联方占用公司资源。 信达证券通过查阅公司股东会、董事会、监事会等相关文件及公司2010年度审计报告，并通过对公司管理层及财务相关人员沟通等方式对公司控股股东、实际控制人及其他关联方占用公司资源情况进行了核查。经核查，信达证券认为阳谷华泰较好的执行并完善了防止控股股东、实际控制人、其他关联方违规占用公司资源制度，阳谷华泰控股股东、实际控制人及其关联方不存在违规占用公司资源的情况。 二、阳谷华泰执行并完善防止其董事、监事、高级管理人员利用职务之便损害发行人利益的内控制度的情况 阳谷华泰制订了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理办法》和董事会专门委员会的工作细则等规章制度，防止董事、监事、高级管理人员利用职务之便损害公司利益。 信达证券通过和相关人员访谈、查阅凭证、查阅公司审计报告、股东大会、董事会、监事会等相关文件、2011 年2月阳谷华泰董事会出具的《内部控制自我评价报告》、大信会计师事务有限公司2011年2月出具的《内部控制鉴证报告》和《年度募集资金实际存放与使用情况的鉴证报告》以及《公司章程》在内的有关公司治理的制度文件。信达证券认为：阳谷华泰较好地执行并完善了防止其董事、监事、高级管理人员利用职务之便损害公司利益的内控制度，但也存在超额支付现金、个人账户存支现金等问题。 三、阳谷华泰执行并完善保障关联交易公允性和合规性制度的情况