通货膨胀目标制
通货膨胀目标制通货膨胀目标制(Inflation Targeting)
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1 通货膨胀目标制的概述
2 通货膨胀目标制的优越性
3 通货膨胀目标制的主要缺陷
4 实行通货膨胀目标制的必要条
件
5 通货膨胀目标制的实施特点
6 我国实行通货膨胀目标制的可
行性分析
7 完善我国的货币政策操作的几
点建议
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通货膨胀目标制的概述
2O世纪9O年代以来，在国际货币政策领域出现了一个新框架——通货膨胀目标制，在这种政策框架下，稳定物价成为中央银行货币政策的首要目标，中央银行根据通货膨胀预测值的变化进行政策操作，以引导通货膨胀预期向预定水平靠拢。通货膨胀是否得到有效控制是公众评价货币策绩效的重要依据。自199O年新西兰率先采用通货膨胀目标制以来，到2OO5年，已有加
拿大、英国、瑞典等22个国家先后实行。通货膨胀目标制的盛行，引起了国内外金融理论界的广泛关注。
通货膨胀目标制的基本含义是：货币当局明确以物价稳定为首要目标，并将当局在未来一段时间所要达到的目标通货膨胀率向外界公布，同时，通过一定的预测方法对目标期的通货膨胀率进行预测得到目标期通货膨胀率的预测值，然后根据预测结果和目标通货膨胀率之间的差距来决定货币政策的调整和操作，使得实际通货膨胀率接近目标通货膨胀率。如果预测结果高于目标通货膨胀率，则采取紧缩性货币政策；如果预测结果低于目标通货膨胀率，则采取扩张性货币政策；如果预测结果接近于目标通货膨胀率，则保持货币政策不变。
在通货膨胀目标制下，传统的货币政策体系发生了重大变化，在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标，货币政策的决策依据主要依靠定期对通货膨胀的预测。团政府或中央银行根据预测提前确定本国未来一段时期内的中长期通货膨胀目标，中央银行在公众的监督下运用相应的货币政策工具使通货膨胀的实际值和预测目标相吻合。
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通货膨胀目标制的优越性
与利率、货币供应量、汇率等货币政策中介目标相比，采用通货嘭胀目标制的优越性是显而易见的：
1、通货膨胀目标制克服了传统货币政策框架下单纯盯住某种经济、金融变量的弊端，实现了规则性和灵活性的高度统一。通货膨胀目标制是建立在一定的规则之上的，货币当局一旦公布了通货膨胀目标，中央银行就要在
政策连贯性方面做出承诺，维持实际通货膨胀率和日标通货膨胀率的基本一致；与此同时，中央银行有权自主决定使用何种货币政策工具来实现通货膨胀目标，并且这个目标是一个区间值，当发生无法预见的经济危机的时候，通货膨胀率允许超出这个区间范围。这样，通货膨胀目标制就实现了规则性和灵活性的高度统一。
2、通货膨胀目标制提高了货币政策的透明度。实行通货膨胀目标制国家的中央银行不但预先公布明确的通货膨胀目标或目标区间，而且还定期向政府和公众解释当前的通货膨胀状况和应对措施。这样，中央银行、政府和公众之间就形成了一个开放、透明的沟通机制与监督机制。通过与公众的交流，一方面有利于增强公众对货币政策的信心，另一方面也有利于公众评估中央银行货币政策的实绩。
3、通货膨胀目标制有助于经济的稳定。盯住汇率的货币制度往往为了实现外部均衡而放弃内部均衡。而直接盯住通货膨胀目标的货币制度是以国内经济均衡作为首要目标的货币政策制度。它可以直接缓和经济的波动，有利于经济的稳定。
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通货膨胀目标制的主要缺陷
在实行通货膨胀目标制的国家，失业的增加并不是偶然的现象。通货膨胀目标制过分重视来自需求方面的扰动，而在处理供给方面的因素的时候缺乏必要的弹性；同时完全忽视了货币政策对就业的影响以及频繁变动政策工具对实体经济的不利影响。
1、实行通货膨胀目标制可能会导致失业的增加。在通货膨胀目标制下。
中央银行只对通货膨胀率负责而不需要考虑其他变量。当通货膨胀率的预测结果高于目标通货膨胀率，则采取紧缩性货币政策。根据传统的凯恩斯主义理论，如果这种价格的上涨是由过度需求引起的，那么紧缩性货币政策就是正确的；如果这种价格的上涨是由供给冲击条件恶化的结果，那么紧缩性货币政策就是错误的，它将进一步减少产出，增加失业。1991年加拿大经济的严重衰退证实了这一结论。当时，加拿大保守党实行了通货膨胀目标制，恰好遇上世界石油价格的上涨和国内税收政策引起的供给冲击，中央银行为了尽快实现通货膨胀目标，实行提高利率等紧缩性货币政策，结果使得产出减少，失业激增，导致加拿大经济的严重衰退。
2、通货膨胀目标制容易导致货币政策工具的过度波动。当货币政策工具对货币政策目标的影响随着时间的推移而逐渐增强时，不顾经济条件变化而长期盯住一个具体的政策目标会增加政策工具的波动性。货币政策时滞的存在，使得政策变量对政策目标的当期影响较小而滞后影响较大由于当今各国均以利率为货币政策的主要工具，因而实行通货膨胀目标制必然造成利率水平的过度波动。利率的频繁变化，不但增加了公众对未来的不确定性预期，提高了金融中介的成本，而且还降低了产出的增长率，使得这些国家的失业率长期居高不下，阻碍了经济的进一步繁荣。
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实行通货膨胀目标制的必要条件
(一)确定合理的通货膨胀目标区间
实行通货膨胀目标制国家的货币当局必定要将在未来一段时间所要达到的目标通货膨胀率向外界公布，换句话说就是必须确定和公布合理通货膨
胀目标区间。所谓通货膨胀目标区间是指在特定时期特定经济体中，客观存在的能够保持国民经济持续、稳定、健康增长的通货膨胀率的上下限，通货膨胀率位于此区间中是可接受的，或者说可容忍的。
(二)对通货膨胀率的精确预测
我们从通货膨胀目标制的内涵可以看到，目标期通货膨胀率的预测值在通货膨胀目标制的操作过程中处于非常重要的地位，预测的准确与否将对通货膨胀目标制的效果产生决定性的影响。如果预测不准确的话，中央银行根据这个误差很大的预期通货膨胀率来调整货币政策，必然会使得目标期的实际通货膨胀率偏离目标区间，那么实行通货膨胀目标制就没有实际意义了。由此可见，对通货膨胀率的精确预测是实行通货膨胀目标制的必要条件。
(三)中央银行的高度独立性
欲实行通货膨胀目标制就要求中央银行具有高度的独立性。中央银行的独立性是指中央银行在履行、制定、实施货币政策时的自主性，就是中央银行可以不接受来自政府的指令，当然，可以与政府协商．央行的独立性体现在与制定和实施货币政策直接有关的职能领域，如确定中央银行贴现率、制定与调整金融机构的法定存款准备率、进行公开市场操作等等。对中央银行独立性可能产生影响的还有央行的人事任免制度、经费预算制度、为政府提供信用服务等方面的制度规定。保证中央银行的独立性和可信度是通货膨胀日标制成功的关键。也就是说，中央银行要有绝对的权力选择必要的政策工具来实现通货膨胀目标。与此同时，增强中央银行的声誉和可信度也是至关重要的。一旦公众对中央银行的意愿和能力产生怀疑，其行为就会与中央银行的要求发生背离，以致影响政策实施的效果。
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通货膨胀目标制的实施特点
通货膨胀目标制在实施过程中呈现出以下特点：
第一，在通货膨胀目标制下，货币政策承诺维持一个具体的长期通货膨胀水平，长期价格稳定将是压倒一切的首要的政策目标。
第二，在长期通货膨胀目标值的约束下，为达到产出稳定等其它目标，中央银行短期内拥有采取灵活政策的权力——这就是“弹性通货膨胀目标”这一术语的真正含义。
第三，通货膨胀目标制要求货币政策决策者保持实质性的开放和透明，例如，应定期公布通胀形势报告，并让公众参加政策讨论。公布通货膨胀目标，不仅包括通货膨胀的目标值及其决定它的依据，而且还包括价格指数、目标期限和目标区的类型；在当前的经济环境下，如何实现通货膨胀目标；偏离通货膨胀目标的原因。
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我国实行通货膨胀目标制的可行性分析
通货膨胀目标制具有许多令人羡慕的优点的同时不可避免的存在许多缺陷。从它的诞生到现在已经有十几年的时间，在大多数实行通货膨胀目标制的国家总体上比较成功，但这并不意味着我们这样的发展中国家能够完全忽视它的缺陷就来采用它，而是应该结合我国的国情，具体问题具体分析实行通货膨胀目标制的可行性。
(一)预测通货膨胀率存在较大误差
通货膨胀目标制是高度向前的货币政策，能否精确预测未来通货膨胀的走势成为货币政策成功与否的关键。然而，迄今为止，对通货膨胀的预测仍然是不精确的。这是因为，一方面从货币政策操作到影响通货膨胀率存在一个相当长的时滞(一般为—2年)，所以对通货膨胀的预测至少是一年半以上。而预测期距离目标期的时间越长，预测的精确性就越差；另一方面，现实中的经济现象错综复杂，仅仅用计量手段来反映经济运行规律并模拟其未来的运行轨迹几乎是不可能的，在宏观经济运行波动较大时尤为如此。新西兰从1990年就开始实行通货膨胀目标制，按理说应该具有比较丰富的预测经验和预测方法，但它在1992年到1999年期间对通货膨胀的预测误差仍较大，更何况我们发展中国家在经济数据的收集和处理方面还很不成熟，对通货膨胀率的预测误差就更大了。
(二)中国人民银行缺乏独立性
我国的中央银行中国人民银行属于独立性较弱的银行。1995年通过的《中国人民银行法》第2条规定，“中国人民银行在国务院领导下，制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理”，这就明确了中国人民银行隶属于国务院，是国务院领导下的宏观调控部门。该法第5条第1款规定，“中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率和国务院规定的其他重要事项做出的决定，报国务院批准后执行。”从上述法律规定来看，中国人民银行在重要事项的决策方面对政府的独立性是较弱的。而实行通货膨胀目标制要求中央银行具有高度的独立性，所以现阶段我国还不具备这方面的条件。
(三)经济增长与发展是我国的首要目标
我国作为发展中国家首要目标是经济增长和发展，如果实行通货膨胀目
标制，国家必然要求中央银行把物价稳定作为首要目标，并且目标期的实际通货膨胀率是否落人目标区间被认为是评价该国中央银行政策绩效的首要标准。这样就会激励中央银行不顾一切地去完成通货膨胀目标，有时候这种做法会付出巨大的代价，甚至对经济增长和社会稳定构成一定的威胁，这是我们最不愿看到的。
(四)货币政策的作用与局限
在我国通货膨胀是一个内生变量，常常与需求过度、供给冲击、财政赤字及政治不稳定等联系在一起，因此，通货膨胀的治理不能完全依靠货币政策来进行。而且对于我国来说，汇率稳定是必要的。一旦实行通货膨胀目标制，中央银行会收缩货币供应，为避免汇率升值，将不得不抛出外汇，结果使得一圜国际储备减少，干预能力下降，外汇市场面临国际游资投机性冲击的可能性增大。此外，即使可以置汇率波动丁不顾，当中央银行为抑止通货膨胀而提高利率时，会使资本流人，汇率升值，出口减少。此时，即使中央银行的通货膨胀目标能够实现，也必然以产出的损失为代价。
综上所述，我国目前仍然不具备实行通货嘭胀目标制的必要条件，不宜实行通货膨胀目标制。
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完善我国的货币政策操作的几点建议
第一，增强中央银行的独立性和可信度。保证中央银行的独立性和可信度是货币政策有效实施的关键，一旦公众对中央银行的意愿和能力产生怀疑，其行为就会与中央银行的要求相背离。从而影响货币政策执行效果。目前我国中央银行的独立性还有待提高。为了保证货币政策的有效性需要中央
银行拥有必要的自主权。当然，在拥有权力的同时，也应加强责任约束，当没能实现政策目标时。中央银行必须对公众作出解释和说明，并承担相应的责任。
第二，确定合理的通货膨胀目标区。我国现行的货币政策最终目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。但这只是原则性的规定，而没有数量化的指标，因而对其职责的履行难以进行准确的评判。为了使中央银行的职责更加明晰．需要确定中长期通货膨胀目标值或目标区。保持物价稳定并不是说必须使通货膨胀率为零，而是说只要通货膨胀率在一个合适的范围波动，就不会对宏观经济稳定运行造成负面影响。
第三，加强对通货膨胀率的预测。为了有效地进行预调和微调，中央银行需要通过可靠的通货膨胀预测方法。把握货币政策传导机制，估计货币政策操作对物价水平和经济增长产生影响的时滞。因此需要建立实用而精确的预测模型体系。比较准确地估计出货币政策变动对通货膨胀的影响。中央银行应当提高自身的经济预测能力，建立监测分析经济金融运行的指标体系，把模拟测算的数据作为货币政策评估与决策的参考依据。
第四，以“积极规则” 指导货币政策操作。货币主义所推崇的“单一规则”，是按固定的货币增长率行事，而不是依据形势变化来调整政策取向，其缺点是政策僵硬、缺乏弹性。凯恩斯主义的“相机抉择”强调了货币政策的应变性，缺点是缺乏规则对政策执行的约束。比较来看，把二者结合起来的“积极规则” 作为货币政策的操作原则较好。“积极规则”包括两方面的含义：一是货币政策操作是有规则约束的。主要是对货币供应量增长率和通货膨胀目标区间进行限定：二是根据经济形势的变化对政策作出及时反
应和调整。这样的政策操作较为规范、主动和灵活。另外，“积极规则” 有助于把政策工具与最终目标联系起来，促使中央银行提前采取预防性措施，以预调和微调作为日常的调控方式。
第五，提高货币政策的透明度。透明度有助于提高公众对货币政策的理解，有利于中央银行与公众之间的交流与沟通，而货币政策效果的取得，是离不开公众的理解与支持的。实践表明，透明度能够增加货币政策的有效性，中央银行政策决策的公布与说明有时比政策本身更能影响经济主体的心理和行为，并引导经济主体的预期朝着中央银行期望的方向发展。因此，应当建立中央银行与公众的信息沟通机制，向公众解释货币政策制定的依据，明确下一阶段货币政策取向，这样做会放大政策的告示效应，促进货币政策的传导，提高货币政策的效力。
通货膨胀率与货币贬值率的关系
如何分清货币贬值率和通货膨胀率 在教学实践中，进行一些经济学计算题的练习时，常常遇到通货膨胀率类和货币贬值率类的计算题，学生往往将这两者混为一谈，以为是一回事，导致计算错误，但又不理解自己错在哪里。 这两个概念的是有密切联系的。当一国发生通货膨胀时，肯定意味着该国货币的贬值，物价的上涨。这是学生容易将这两者混为一谈的原因。但是这两者并不是一回事。通货膨胀率是指货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。在实际中,一般不直接、也不可能计算通货膨胀,而是通过价格指数的增长率来间接表示，其往往根据物价水平的变化来衡量。用公式表示为：通货膨胀率=(现期物价水平—基期物价水平)/基期物价水平。而货币贬值在现代纸币制度下是指流通中的纸币数量超过所需要的货币需求量即货币膨胀时，纸币价值下降，购买力下降。货币贬值率用公式表示为：货币贬值率=(流通中的纸币数量-货币需求量)/货币需求量。其在现实生活中往往直接根据货币购买力的变化来衡量。 为便于学生理解，最好的方式莫过于举一反三用典型的相关计算题来教会学生将这两者分清。如下题： 1、假设2010年某国一单位M商品其价值用该国货币表示为45元。如果2011年生产M 商品的社会劳动生产率提高50%，且该国的货币贬值50%，在其他条件不变的情况下，2011年一单位M商品的价值用货币表示为（） A、67.5元 B、60元 C、45元 D、15元 根据此题，帮助学生进行合乎逻辑的分析。首先，由于2011年社会劳动生产率提高50%，意味着2010年生产一单位M商品的时间2011年可以生产出1单位×（1+50%）的商品数量，那平均一个单位的M商品其价值量就应该是45元÷1.5单位=30元。其次，2011年该国货币贬值50%，价值30元的商品肯定会涨价，那么价格到底是多少呢，可以设为x，由于贬值因素，这个x的（1-50%）的购买力才相当于30元，所以，列式为：x×(1-50%)=30元，则x=60元。在次可以看出货币贬值率是根据货币购买力的变化的衡量的。 为了让学生将货币贬值率和通货膨胀率区分开来，将此题变通一下。如下题： 2、假设2010年某国一单位M商品其价值用该国货币表示为45元。如果2011年生产M商品的社会劳动生产率提高50%，且该国的通货膨胀率（物价上涨率）为50%，在其他条件不变的情况下，2011年一单位M商品的价值用货币表示为（） A、67.5元 B、60元 C、45元 D、15元 根据此题，帮助学生进行合乎逻辑的分析。第一步，要计算出2011年社会劳动生产率提高50%的情况下，一单位M商品价值量的变化，这和前面第一题的第一步分析是一样的，仍然是30元。但是，由于通货膨胀率的变化是根据物价的变化来直接衡量的，所以，2011年该国通货膨胀率为50%的情况下，意味着原来30元的商品，价格会直接上涨50%，列式为：30元×（1+50%）=45元。 由分析过程和列式计算的过程就可以看出，通货膨胀率不等于货币贬值率。前者是根据物价的变化来直接衡量的，后者是根据货币购买力的变化来衡量的。在教学中可以用这种典型计算题的方式帮助学生举一反三分清这两个概念，效果还是不错的。
解决通货膨胀的对策
二、治理通货膨胀的对策 （一）紧缩性财政政策 通过紧缩财政支出、增加税收，谋求预算平衡，减少财政赤字来减少总需求，降低物价水平。 （二）紧缩性货币政策 通过减少流通中的货币供应量来减少总需求，降低物价水平。可以通过中央银行的货币政策工具来实施。 出售政府债券 提高贴现率和再贴现率 提高商业银行法定存款准备金率 （三）紧缩性收入政策 通过控制工资的增长来控制收入和产品成本的增加，进而控制物价水平。 （四）价格政策 通过一定的手段限制价格垄断，来避免抬高物价。 （五）供给政策 通过降低税率，刺激储蓄和投资，从而增加商品和服务，消除总需求与总供给的缺口。 三、应对当前通货膨胀的对策 1.控制货币供给量。 由于通货膨胀形成的直接原因是货币供给过多，因此，治理通货膨胀一个最基本的对策就是控制货币供给量，使之与货币需求量相适应，稳定币值以稳定物价。而要控制货币供给量，必须实行适度从紧的货币政策，控制货币投放，保持适度的信贷规模，由中心银行运用各种货币政策工具灵活有效地调控货币信用总量，将货币供给量控制在与客观需求量相适应的水平上。 2.调节和控制社会总需求。
治理通货膨胀仅仅控制货币供给量是不够的，还必须根据各次通货膨胀深层原因对症下药。对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制社会总需求是关键。各国对于社会总需求的调节和控制，主要是通过制定和实施正确的财政政策和货币政策来实现。在财政政策方面，主要是大力压缩财政支出，努力增加财政收入，坚持收支平衡，不搞赤字财政。在货币政策方面，主要采取紧缩信贷，控制货币投放，减少货币供给总量的措施。采用财政政策和货币政策相配合，综合治理通货膨胀，两条很重要的途径是：控制固定资产投资规模和控制消费过快增长，以此来实现控制社会总需求的目的。 3.增加商品的有效供给，调整经济结构。 在控制需求的同时，还必须增加商品的有效供给。一般来说，增加有效供给的主要手段是降低成本，减少消耗，提高经济效益，提高投人产出的比例，同时，调整产业和产品结构，支持短缺商品的生产。4.对外经济政策。 一般来说，我国的国内的通货膨胀与其国际收支状况具有相互推拉的作用。在各国都出现通货膨胀的情况下，我国必须采取适当的对外经济政策，以减轻国际收支失衡对国内物价的不利影响，并阻止国外通货膨胀的输入。这方面的措施主要有：实行浮动汇率。由于在浮动汇率制度下，我国货币对外汇汇率的升降完全由市场供求关系所决定。与各国在贸易和金融领域采取协调措施，如与各国加强协作，共同采取控制各国货币供给量的增长率、改善国际金融制度，以及其他反通货膨胀的措施，以制止世界性通货膨胀的蔓延。
通货膨胀率 与失业率
改革开放以来中国的失业率与通货膨胀率及两者关系的研究 学生姓名： 学号： 专业：经济学 班级：10706 完成日期：2013年6月5日
一、摘 要：在市场经济条件下，失业指标是判断经济运行状况的重要指标，并被认为是制定宏观经济政策的重要依据之一，各国政府往往将控制和降低失业率实现充分就业作为社会经济发展的重要目标。以我国为例，失业现象是我国长期以来经济和社会发展的重大问题，问题年年存在，始终没有得到有效解决。特别是自2008年以来，受金融危机影响人民币大幅升值，企业的用工需求下滑、现有的就业岗位流失严重，失业数量骤增。通货膨胀在失业这一问题中扮演着越来越重要的角色。本文以我国为例，探讨通货膨胀对失业率带来的影响，以期失业问题能够得到更好的解决。 关键词： 失业问题；通货膨胀；菲利普斯 二、文献综述 失业与通货膨胀是短期宏观经济运行中的两个主要问题。如果经济决策者的目标是低失业和低通货膨胀，则会发现低失业和低通货膨胀目标往往是冲突的。利用总需求-总供给模型来求解，假设决策者用扩张的财政政策或货币政策扩大总需求，达到低失业的目标，会使经济沿着短期总供给曲线变动到更高产出和更高物价水平的一点上，这在增加产出、降低失业的同时，导致了较高的物价水平，较高的物价水平意味着较高的通货膨胀。反之，假设用紧缩的财政政策或者货币政策缩减总需求，达到低通货膨胀的目标，则会导致较低的产出，较低的产出意味着较高的失业。在宏观经济学种，失业和通货膨胀这种负相关关系可以用菲利普斯曲线来说明，包括简单菲利普斯曲线、附加预期的菲利普斯曲线。其中，简单菲利普斯曲线只是描述了失业与通货膨胀之间的负相关关系，如下式所示：)(*--=μμεπ 三、改革开放以来我国的失业率情况。 随着社会经济转型，我国城镇也面临着日益严峻的就业形势。劳动年龄人口数量快速增长，农村劳动力向城市转移速度的加快以及城镇下岗职工再就业难度的加大，使得城镇失业现象日益严重。据国内有关研究机构和世界银行专家估计，中国城市实际失业率大约在8％～10％之间。 在结构性就业矛盾突出下，经济结构调整和深化企业改革中，我国出现下岗失业增加和用人需求萎缩同时存在的现象。高素质、低年龄的劳动力在就业竞争中占据一定的优势，而低素质、高年龄的劳动者在劳动力市场竞争中越来越没有竞争能力，呈现出就业困难群体数量急剧增加的趋势。2013年，全国普通高校毕业生人数历史性的达到700万，这个数字已经是2001年104万的近7倍。虽然近两年招聘大学生的企业数量在增长，但与毕业生的增长幅度相比，岗位的供给仍然远远不能满足需求，以至大学生失业待业数量近年来不断攀升。 图1 中国改革开放以来的失业率
通货膨胀与紧缩的成因及治理措施
通货膨胀与紧缩的成因及治理措施摘要：通货紧缩是商品和服务总体价格水平的持续下降。1997年下半年开始，我国出现轻度通货紧缩，但从2002年下半年开始，我国经济又开始高速增长，从能源、原材料到食品的价格开始不断上涨，表现出通货膨胀的迹象。这段时期，关于我国宏观经济将向何方发展的问题，经济学界众说纷纭。 本文通过对1997年至今这段时期我国经济发展历程的回顾，指出了造成我国经济发展从通货紧缩到通货膨胀甚至短期交替、共存，不能保持健康快速发展的原因，并从产业发展，区域发展，货币政策等方面对如何克服经济发展不稳定进行了对策探讨。 关键词：通货膨胀通货紧缩交替共生产业政策调整 1、通货紧缩的一般理论 概括来讲，关于通货紧缩国内外主要有以下几种观点： (1)单要素说，即物价总水平下降说 此论认为通货紧缩就是指价格水平的普遍持续下降。萨缪尔森和斯蒂格利茨认为通货紧缩是价格总水平的持续下降。诺贝尔经济学奖得主托宾对通货紧缩的解释是，通货紧缩也是一种货币现象，它是每单位货币的商品价值和商品成本的上升。其意指货币升值，即单位商品价格的下降。 (2)双要素说 双要素说认为通货紧缩包括价格水平的持续下降和货币供应量的减少。此论并不仅仅同意简单地用价格水平的持续下降来定义通货紧缩。出现通货紧缩要有两个特征，一是商品和劳动价格的持续下跌，二是货币供应量持续下降。2、通货膨胀的一般理论 通货膨胀的理解需把握住以下几点： 第一，总供给相对总需求降低，但也可以表现为多种情况。第二，通货膨胀可以由货币发行、需求、成本、经济结构、预期、垄断等因素引起，这些因素最终影响人们对社会不信任程度的增加，动摇了对社会经济水平的合理预期，这便能够把经济因素中微小的不合理预期迅速放大，甚至造成社会动荡。第三，各国衡量通货膨胀的尺度和承受压力的能力不同，它与社会经济结构、文化因素相关。 3、产生通货膨胀现象的不同诱因
通货膨胀目标制度与我国货币政策借鉴_兼论泰勒规则
2008.12 国际金融研究/ 1990年以来，已经有20多个国家①的货币当局宣布采用通货膨胀目标（Inflation Tageting ，IT ）制度。从效果看，这些国家（如新西兰、 英国和加拿大）的通胀率下降速度比模型预测的要快，说明定标制度发挥了一定的作用。不仅如此，这些国家的长期利率水平都有所下降，货币政策的声誉度也明显上升（Freeman 和 Willis ，1995）。本文首先在新兴新古典综合理 论的框架中引入近似理性假设，建立分析通货膨胀目标制度的理论模型，然后在此基础上修正新凯恩斯主义的泰勒规则，最后对我国1993年第一季度到2005年第四季度的经济数据进行检验，由此提出一些货币政策建议。 一、导言 上个世纪末以来，在吸收货币主义、真实商业周期（RBC ）学派和新凯恩斯学派的基础上，产生了新兴新古典综合理论②（NNS ）。新兴新古典综合理论继承了新古典综合学派的精 神，又将凯恩斯主义和古典主义融为一体。NNS 提出的有关货币政策的建议包括：（1）由 于受到经济微观主体调价和一般价格水平的影响，货币政策会对实际经济活动产生影响，并且会持续数年；（2）即使存在有成本的价格调整和粘性价格，通货膨胀和产出之间也不存在长期替代关系；（3）消除通货膨胀可以提高交易效率，减少相对价格扭曲；（4）信誉在理解货币政策的效果中至关重要（Goodfriend 和 King ，1997）。 但新综合理论也存在缺陷。按照理性预期假设，要实现经济稳定，通货膨胀目标就必须为0，这显然与现实不符。行为宏观经济学、新综合理论采用理性预期的理论假设，关注预期的形成而忽视公众如何使用预期，这是它的模型与现实不符的关键症结。Akerlof （2000）认为，在现实生活中，公众如何使用预期的问题比他们的预期如何形成更重要。因此，修正新综合理论的基本假设，引入近似理性，在新的假设的前提下构建新综合模型，可从理论上 通货膨胀目标制度与我国货币政策借鉴 ———兼论泰勒规则 张 宏 内容提要：本文将近似理性假设引入新兴新古典综合理论（New Neoclassical Synthe - sis ），建立起通货膨胀目标制度的理论模型（NPC －MPR 模型）和新兴新古典综合泰勒规 则模型。之后对我国1993年第一季度到2005年第四季度的宏观经济数据进行协整检验， 建立误差修正模型。进而提出了我国货币当局选择通货膨胀目标制度下实施泰勒规则的路径，以提高货币政策的针对性和有效性，稳定物价，促进经济增长。 关键词：通胀目标制度新菲利普斯曲线泰勒规则 货币政策 中图分类号：F831 文献标识码：A 作者简介：张宏,华中科技大学经济学院博士研究生，供职于甘肃省银监局。 ① 采用通货膨胀目标制度的国家有：加拿大、英国、澳大利亚、巴西、芬兰、以色列、波兰、南非、西班牙、瑞 典、韩国、泰国、匈牙利、奥地利、新西兰、智利。Mishkin （1997，2000）认为，德国和瑞士是世界上最早实施通货膨胀目标制度的国家；他同时建议美国也采用这项制度，以稳定“后格林斯潘时代”的美国物价。 ② 简称新综合理论或新综合学派。 42
通货膨胀时期的货币政策与财政政策
xxxxxxxxxxx毕业论文 通货膨胀时期的货币政策与财政政策 作者 系别经济系 专业金融 年级一班 学号 指导教师 答辩日期 成绩
内容摘要 通货膨胀是宏观经济学的永恒主题之一。通货膨胀不仅关系到我国经济能否持续稳定快速增长，还关系到我国居民的生活水平以及社会的稳定，因此研究起来具有重要的现实意义。治理通货膨胀的主要手段是使用货币政策与财政政策进行调节。 本文分为六大部分对通货膨胀时期的财政政策与货币政策进行阐述：第一部分，通货膨胀概述；第二部分，中国通货膨胀的历史与现实；第三部分，通货膨胀的成因；第四部分，研究通货膨胀时期财政政策的作用及治理方法和注意的问题；第五部分，通货膨胀时期货币政策的作用及治理方法；第六部分，结合前几部分分析两种政策的弊端以及搭配使用的方法。 关键词：通货膨胀，货币政策，财政政策
Abstract Inflation is one of the eternal themes of macroeconomics. As a monetary policy of our government，Inflation is not only related to China's economic growth sustainable stability，but also relates to the household living standard and social stability，so the rise has the important practical significance. The main measure of dealing the inflation is to regulate the monetary policy and financial policy. This paper is divided into six of the elaborate the monetary policy and financial policy during the inflation It is a brief introduction about the inflation in the first part. The second part is the history and reality of China’s inflation .Analyze the contributing factor roughly in the third part. Study the function and method of financial policy besides which has some points for attention in the fourth part. In the fifth part study the function and methods of momentary policy and the time lag of momentary policy. At the last part, we combined with the analysis of the disadvantages of the previous two policies and collection method. Key words：Deflation，Monetary Policy，Fiscal policy
货币政策目标的选择与通货膨胀目标制
龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/e412526135.html, 货币政策目标的选择与通货膨胀目标制 作者：董春丽 来源：《商场现代化》2013年第25期 摘要：在大部分国家都实行通货膨胀单一目标制的情况下，我国仍坚持多目标的货币政 策框架。实行通货膨胀目标制的国家经过一段时间实践后通货膨胀的记录得到改善，我国多目标的货币目标依然冲突不断。在2008年金融危机后，我国再次选择了首要保持经济增长的货币政策，结果造成了我国2011年居高不下的通货膨胀。但由于我国正处于改革期，通货膨胀目标制并不适合我国的情况，央行要采取其他措施来锚定公众通货膨胀预期。 关键词：货币政策目标通货膨胀目标制通货膨胀 一、引言 过去十年间，为了管理并稳定通货膨胀预期，各国央行开始采取新的货币政策——通货膨胀目标制。中国央行货币政策采取“稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡”的多目标制，货币政策工具形式也表现为多样化。稳定物价在很多国家是首要的任务，但是在我国一旦经济出现问题，首先牺牲的就是物价指数。2008年金融危机发生以来，为了保持经济的增 长，我国实行宽松的货币政策，导致了我国物价指数急剧上涨。我国货币政策有没有可能实现单一目标成为一个值得探索的问题，近年来有不少学者开始对我国实行通货膨胀目标制的可能性进行了相关的探讨。 二、通货膨胀目标制 1.通货膨胀目标制特点 通货膨胀目标制不同于传统的货币政策，货币当局根据心理学中公众普遍存在的锚定效应直接设立通货膨胀目标值或目标区间，不再运用中介目标对货币政策进行调整。央行操作过程的关键在于提高对未来通货膨胀和公众通胀预期预测的准确程度。首先货币当局设立明确的通货膨胀目标值或目标区间作为公众通胀预期的一个名义锚，其次根据经济系统和相关模型预测未来的通货膨胀率，最后根据预测结果调整货币政策。如果预测的通胀率大于设定的通胀目标值或目标区间的最大值，货币当局采取紧缩的货币政策；如果预测的通胀率低于设定的目标值或目标区间的最小值，货币当局采取扩张性的货币政策；而如果预测的通胀率接近设定的目标制或在目标区间范围之内，货币当局就保持原来的货币政策不变。 衡量通货膨胀的指标有很多，如消费物价指数、零售物价指数和生产者物价指数。政策由于消费物价指数具有很多其他指标不具备的优点，因此大部分国家都选用了消费物价指数作为政策中参考的通货膨胀指标，部分国家采取扣除能源、食品等的核心物价指数作为参考指标。 2.通货膨胀目标制的实施效果
通货膨胀与我国当前财政政策
通货膨胀及我国当前财政政策选择 ［摘要］本文通过对通货膨胀现象的探讨，对通货膨胀与财政政策关系进行论述，进而探讨我国当前财政支出结构以及需要完成的转变，总结在经济结构转型期财政支出政策所面临的问题和不足，并对我国财政支出政策给出一些建议。 ［关键词］通货膨胀财政支出公共财政 近几年，CPI增长率几乎达到10%以上的水平，如此剧烈的物价波动，必然对经济社会的稳定和人民生活水平带来不利的影响。如何保持经济的平稳快速增长，而又不至于发生严重的通货膨胀是我国迫切需要解决的问题。货币学派认为货币供应量过多是导致通胀的根本原因，因此认为紧缩的货币政策是唯一方法，但货币供应过多只是诱发通胀的原因之一，解决通胀问题不能单纯依靠货币政策，尤其在转型期的中国，引起通胀的原因错综复杂，仅仅依靠紧缩的货币政策不仅不能有效的解决通胀问题，甚至有可能进一步加速通胀。当前形势下要注重财政政策的使用，在新形势下我国宏观政策调控的策略，应该从偏重于“抑制通胀”转变为“抑制通胀与防止衰退”并重，重新探索政策调控的最优组合点，增强宏观调控的灵活性与预见性。 一、文献综述 （一）通货膨胀定义 通货膨胀(Inflation)指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。 为什么会出现通货膨胀呢？ （1）需求拉动 需求拉动的通货膨胀是指总需求过度增长所引起的通货膨胀，即"太多的货币追逐太少的货物"，按照凯恩斯的解释，如果总需求上升到大于总供给的地步，过度的需求是能引起物价水平的普遍上升。所以，任何总需求增加的任何因素都可以是造成需求拉动的通货膨胀的具体原因。 （2）成本推进 腹有诗书气自华
论通货膨胀目标制度
论通货膨胀目标制度 20世纪90年代以来，国家宏观经济政策面临的最大挑战之一，是传统的货币政策的实施在通货紧缩环境下受到很大限制甚至失灵。通货膨胀目标制度(the inflation targeting)是许多国家相继采用以对付通货紧缩环境下出现的相关经济问题的一种新的货币政策框架。该货币框架的作用，是使利率恢复在低通货膨胀环境下调节经济活动和避免经济衰退的功能，防止和避免零利率条件下“流动性陷阱”的形成及其对经济周期的负面影。向，稳定产出和市场预期。 一、利率调节——从有效到无效 通货膨胀目标制度的设立可以被看作是对传统货币政策——利率调节在低通货膨胀环境下受限或失灵的一种弥补措施，这种货币政策框架的出现与利率调控经济有效性的削弱有密切的联系。 一般来讲，利率作为西方国家和某些发展中国家重要的货币政策工具，在不同的宏观经济环境下，经历了对经济调节有效、部分有效和失效三个阶段。第一阶段是从20世纪50 年代至70年代中期。凯恩斯主义所主张的以低利率来扩大需求，刺激投资和经济增长的宏观经济政策在西方国家占支配地位，当时严格的金融管制和低通货膨胀环境，使利率调节的效果显著。 第二阶段自20世纪?0年代中期至90年代中期，由于金融创新和金融全球化的冲击，利率调控部分失灵。首先，中央银行直接和间接影响利率的能力受到挑战。70年代中期以后兴起的以融资方式和金融市场的创新为核心的金融创新，使融资方式和融资渠道多样化，利率的决定日益取决于市场资金供求状况，不受中央银行直接控制。同时，市场融资解决了银行间的资金需求，从而减弱了中央银行通过公开市场业务等政策措施来影响银行间借贷利率，并以此间接控制市场利率的作用。 其次，20世纪90年代金融全球化进程对利率有效性的冲击，表现在一般情况下，经济主体往往依据国际利率水平，并不完全依照一国货币当局利率变动来调整投资和消费。在特殊情况下，表现为短期国际资本流动对利率政策的挑战。这种基于套利投机动机的短期国际资本独特的运行特点，受国际资本投机活动成本与收益的心理预期因素的左右，其对利率变动的反应甚至会与一国货币当局的意图相反。当投机者预期被投机国的货币在他们大量拆借并全盘抛售后会引发大幅贬值，就可能发起投机攻击，以便通过贬值后再购回该国货币还借款，来得到借、还款之间差额带来的暴利。当被投机国政府提高利率以吸引外资获得储备，维持固定汇率，抑制贬值压力和增加投机攻击成本进而阻挡投机时，只要投机者有足够的资金，并断定在外国利率不变情况下，被投机国固定汇率制的崩溃会使他们得到更大的超额利润，投机者就会继续发起投机攻击，使政府利率提高到不能维持的地步，从而不得不放弃固定汇率，或者投机者将被投机国的外汇储备买光，迫使固定汇率转向浮动汇率制。
通货膨胀与政府调控政策
通货膨胀与政府调控政策 ——物价上涨的成因与对策 内容摘要： 中国市场经济——社会主义与市场经济的结合，是一种特有的市场机制。然而，这种市场机制在带来经济高速增长的同时，也带来了较为严重的通货膨胀压力，在新的经济环境下，国际粮油价格上涨，国内自然灾害，国际投资环境恶化，大量热钱流入，部分产业投资过热，。主要用于调控短期需求的货币政策对综合性通货膨胀的治理效果不佳。在不断完善的中国经济下，只有通过货币政策和财政政策相结合的方法，才是解决问题的更好方法。 关键词： 通货膨胀CPI指数流动性过热 我国通货膨胀的表现 传统理论认为通货膨胀分为：需求拉动型，成本推进型，供求混合型和结构型。而中国的通货膨胀原因比较复杂。而消费者物价指数CPI于生产者物价指数PPI是判断通货膨胀的有效标准 2011年1季度我国CPI同比上涨5%，食品价格持续攀升是引领CPI上涨的主要动力，服务项目价格涨幅扩大对CPI上行也起到重要推动作用。在多重因素影响下，今后一段时期CPI上涨压力仍较大。宏观调控应以稳定物价为首要任务，着力解决结构性物价上涨背后的深层次问题，切实有效地管理好通胀预期。2011年我国CPI的变动趋势 2011年l季度，我国居民消费价格指数（CPI）延续了去年下半年以来3%以上的运行态势，同比涨幅达5%，其变动呈现以下趋势。 （一）CPI持续高位运行，上涨压力凸显 从同比来看，CPI涨幅由1、2月份的4.9%攀升至3月份的5.4%，创下2008月以来的新高。各月环比涨幅分别为I.0%、1.2%和-0.2%，其走势呈现出与去年相似的季节性规律（见图1）。在构成CPI的八大类商品中，仅有交通和通信价格同比微降0.1%，其余均出现不同程度的上涨。
通货膨胀的影响及防范措施
通货膨胀的影响及防范措施 [摘要]由于治理全球金融危机的扩张性政策刺激，中国宏观经济形势自2009年11月开始由通货紧缩向通货膨胀转变，原材料价格、农产品价格、股价、房价急速上扬。这些都使人明显感觉到前段时间的经济衰退正在演变成资产经济泡沫和通货膨胀。通货膨胀是指在纸币流通的条件下，因货币供给大于货币实际需求，即现实购买力大于产品供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给（供远小于求）。 [关键词]扩张性政策通货膨胀货币贬值
The effect of inflation and the preventive measures [Abstract] Thanks to expansionary policy governance of the global financial crisis, China's macroeconomic situation began to change from deflation to inflation since 2009 November, the prices of raw materials, the prices of agricultural products, prices, prices sharply. All of these make people feel some time ago recession is evolving into asset bubbles and inflation. Inflation refers to under the conditions of notes in circulation, because of the money supply is greater than the actual demand for money, is the real purchasing power is greater than the supply, lead to devaluation of the currency, and cause a period prices continued and generally rising phenomenon. The essence of aggregate demand is greater than the total social supply (for far less than the seek). [Keywords] expansionary policy mounting inflation currency depreciation
浅谈通货膨胀目标制与中国未来货币政策论文
浅谈通货膨胀目标制与中国未来货币政策论文 通货膨胀目标制是中央银行直接以通货膨胀为目标并对外公布该目标的货币政策制度。既有的研究表明，中国现行的货币政策以及货币供应量目标对于保持价格稳定来说效果并不理想。中国当前货币政策遇到的问题与实行通货膨胀目标制的国家之前所遇到的情况十 分类似。由此提出这样一个问题：现行的货币政策框架缺陷在哪里，如果现行的货币政策框架无法实现稳定价格水平的目标，是否意味着我们可采用通货膨胀目标制来解决中国当前货币政策存在的问题？ 中国现代意义上的货币政策始于1984年。纵观20多年的发展，中国的货币政策主要存在以下问题：1、中央银行相机抉择的货币政策导致了货币政策的动态不一致性。2、货币政策没有规定一个明确的通货膨胀目标，实际执行货币政策时，往往会出现货币政策的 __倾向。3、中央银行缺乏足够的独立性。中央银行在处理价格稳定与经济增长的关系时，往往对投资增长控制不力，进而导致总量失衡，总量失衡必然会导致价格的波动。4、中央银行对货币政策工具运用的时机、力度以及对货币政策时滞的把握存在缺欠。5、货币政策整体上比较缺乏公开性和透明度6、现行货币供应量中介目标未能真正起到名义锚作用。 国内一些学者建议我国应尽快实行通货膨胀目标制，而不必等到通货膨胀目标的成功实施所要求的宏观经济制度和操作等方面的
所有条件完全具备之后。但本文认为，我国中央银行不应一味追求尽快进行通货膨胀目标制的改革，而是要切实稳步推行相关制度的完善，待各方面条件成熟后再实行改革。我国中央银行应从以下几个方面积极地、有步骤地完善货币政策框架，选择适当时机向通货膨胀目标制过渡。 1．解决货币政策存在的多目标约束问题，确认稳定币值为首要目标 随着货币政策理论的进展和中央银行实践经验的积累，理论界 与中央银行对物价稳定作为货币政策首要目标的认识愈加深刻。前美联储主席Greenspan、诺贝尔经济学奖得主Friedman、Lucas均认为在长期内中央银行可以系统地影响的惟一宏观经济变量是通货膨胀率，维护物价稳定是中央银行的惟一职责。我国在经历了上世纪80 年代与上世纪90年代两次超过20％的通货膨胀教训后，已经认识到控制通货膨胀率的重要性。《中国人民银行法》规定：我国的货币政策目标是保持币值稳定，并以此促进经济增长。然而这种规定并没有区分价格稳定与汇率稳定的优先层次，有可能在经济受到冲击时，由于对汇率目标的考虑，在一定程度上牺牲价格稳定，给价格稳定目标带来了威胁。卞志村（xx）提出我国在向通货膨胀目标制过渡中可以采用混合名义目标框架，这种目标框架既重视产出，又重视通货膨胀，
通货膨胀对中国经济的影响
通货膨胀对中国经济的影响 姓名：李佳 学号：20111104435 院系：经济学院 年级：2011级 专业：经济学 指导教师：贾曼莉 2013年11月 24 日
通货膨胀对中国经济的影响 【摘要】中国经济在近一段的时期内一直呈现着平稳较快发展的势头，中国GDP 一直呈现着高的增幅，但是我们同样不能忽视的是我国的CPI也一直保持着很高的增长势头，由于国际油价的不断上涨，房价的居高不下，使得我国经济已经开始不得不面对通货膨胀带来的巨大压力和困难。本文在分析了形成通货膨胀原因的基础上，阐述了通货膨胀对我国经济的影响，并提出了相应的对策。 【关键词】:通货膨胀成因,影响危害,对策,中国
目录 引言 (2) 一、我国通货膨胀的现状和特点 (2) (一)我国通货膨胀的现状 (2) (二)我国通货膨胀的特点 (2) 二、我国通货膨胀的成因 (3) (一)通货膨胀的直接原因在于货币的流动性过剩 (3) (二)食品等源头产品价格的上升。 (3) (三)全球性的自然灾害频发 (4) (四)民众心理 (4) 三、通货膨胀对经济的影响 (4) (一)对财产分配的影响 (4) (二)影响居民的生活成本 (4) (三)对股市产生直接的影响 (5) (四)对企业理财的影响 (5) (五)对保险业发展的影响 (5) 四、对策 (5) (一)提高法定准备金率 (6) (二)减税政策 (6) (三)加快人民币汇率自由化进程 (6) （四）加强供需管理，实现保障市场有效供给与抑制不合理需求的同步推进 (7) （五）稳步推进收入分配制度改革 (8) 结语 (9)
通货膨胀对中国经济的影响 引言 任何国家在经济发展过程中都不可避免的存在通货膨胀问题,当一个国家的大多数商品和劳务的价格在一段时间内普遍上涨时,宏观经济就称这个经济经历着通货膨胀。衡量通货膨胀的常用价格指数有消费价格指数(CPI)、生产者价格指数和CDP缩减指数,其中最为常用的是消费价格指数。改革开放以来,我国曾在上世纪80年代后期以及1993年以后出现过严重的通胀, 2004年和2007年又两次出现了通胀的迹象。2007年7月19日国家统计局公布:上半年CPI达312%,比2006年同期增加119个百分点。从8月份开始, CPI同比增幅连续5个月超过60%,全年平均上升418%。2008年以来,CPI仍保持在8%以上,达到了10年来历史新高。由此看来,我国经济正在经历着通货膨胀。作为经济理论工作者,有必要对当前通货膨胀的特点成因及其影响进行分析和研究。有关部门也应进一步采取应对的政策和措施i。 一、我国通货膨胀的现状和特点 (一)我国通货膨胀的现状 伴随着油价、金价和食品价格的不断上扬以及美国次贷危机后续影响的持续扩大，美国经济开始露出滞胀的苗头，欧元区经济和新兴国家也开始面临着通胀高企的巨大压力，市场普遍预期美国经济及全球经济增长将显著放缓，并预期全球通胀压力也将进一步上升。 (二)我国通货膨胀的特点 1、当前通货膨胀具有非平衡性 非平衡型通货膨胀是指各种商品价格上升的比例不完全相同。我国当前通货膨胀的非平衡性主要体现在居民消费价格的上涨集中于食品价格。食品价格上涨高于非食品价格上涨, 非食品价格上涨极其有限。 2、通货膨胀导致国内货币贬值,在国际上对美元等主要货币升值。 这一特征这也为我国制定相应的经济政策带来了一定的难度。这次通货膨
告诉你30年来中国的实际年通货膨胀率
告诉你30年来中国的实际年通货膨胀率 孙宝 原载：天涯社区 国的通货膨胀率到底有多高?官方公布的3%～4%的CPI相当温和，却与老百姓的切身感受截然相反。最近有一场关于CPI的论战，上周社科院研究员徐奇渊先生在他的博客上发表了他的研究报告：《统计数据和主观感受：CPI是风动还是帆动？》，他认为最近5年的CPI值被人为调低了大约7%，这篇论文立刻遭到了统计局官方的辩驳，国家统计局城市司庞晓林副司长在统计局官网上发表署名文章：《庞晓林：CPI不是用模型推算出来的》。现在的结果似乎庞晓林取得了完胜，徐奇渊的Sohu博客已经删除了他的研究报告。 我们把时间放长到78年，从78年到09年，把历年官方公布的CPI累积，31年间CPI总共增长了5.7倍。78年全国平均月工资51元，按5.7倍换算是今天的290元，但是78年的51元可以养活一家人，而今天的290元只能喝西北风，可见官方的CPI根本不足信。对于一个连房价年增1.5%这样的数据都能做出来的统计局，给不出真实的CPI大概也不稀奇。
我们从货币购买力的角度来估计一下实际的CPI。 1、按基本物价计算，78年至今货币贬值了58倍，年CPI高达14% 网上有一篇徐以升先生的博文《系统性质疑CPI》，介绍了南方基金高级研究员万晓西先生做过的统计，他从《北京至&#·物价志》、《上海价格志》、《广州市志&#·物价志》等资料上查询了1978年的单品价格，包括食品、医疗、衣服、交通、烟酒和居住等6大类，然后和今天的价格相比，估算出78年的51元的购买力，大概与今天北京3000元相当。31年贬值了58倍，换算成通货膨胀率的话高达每年14%! CPI指数14%，比GDP增长率还高，这个结论太耸人听闻了。这种算法当然是有缺陷的，原因就在于电子、汽车等工业制造品在78年的时候无从买起，物价的比较只考虑了78年能买到的商品。工业制造品跌价很快，如果将工业制造品的价格也列入比较的话，算出的CPI不会有14%那么离谱。但是，如果我们仅仅是购买食品、医疗、衣服、交通、烟酒和居住等基本物资，将花费过去58倍的代价。
关于失业率与通货膨胀率关系的实证分析
关于失业率与通货膨胀率关系的实证分析 摘要：08年全球金融危机的爆发，造成了世界大范围的失业，与此同时带来了各国通货膨胀率不同程度的提高。随着世界各国应对经济危机的政策出台以及企业的共同努力，世界经济又在慢慢的复苏，失业率也在稳步下降，通货膨胀率也得到了很好的控制。本文运用菲利普斯曲线说明失业率与通货膨胀率之间的关系，并通过建立计量经济学模型进行实证分析。 关键词：失业率 通货膨胀率 菲利普斯曲线 显著性检验 一、 问题的提出 失业与通货膨胀是短期宏观经济运行中的两个主要问题。如果经济决策者的目标是低失业和低通货膨胀，则会发现低失业和低通货膨胀目标往往是冲突的。利用总需求-总供给模型来求解，假设决策者用扩张的财政政策或货币政策扩大总需求，达到低失业的目标，会使经济沿着短期总供给曲线变动到更高产出和更高物价水平的一点上，这在增加产出、降低失业的同时，导致了较高的物价水平，较高的物价水平意味着较高的通货膨胀。反之，假设用紧缩的财政政策或者货币政策缩减总需求，达到低通货膨胀的目标，则会导致较低的产出，较低的产出意味着较高的失业。在宏观经济学种，失业和通货膨胀这种负相关关系可以用菲利普斯曲线来说明，包括简单菲利普斯曲线、附加预期的菲利普斯曲线。其中，简单菲利普斯曲线只是描述了失业与通货膨胀之间的负相关关系，如下式所示： )(*--=μμεπ （1-1）
其中，π为通货膨胀率，μ为失业率，* μ为自然失业率，ε为参数。 附加预期的菲利普斯曲线除考虑了失业与通货膨胀之间的负相关关系外，还考虑了通货膨胀预期对通货膨胀的影响，如下式所示 )(*--=μμεππe （1-2） 其中，e π为预期通货膨胀率。 无论简单菲利普斯曲线，还是附加预期的菲利普斯曲线，反映的都是经济变量之间的线性关系，可以建立现行计量经济学模型进行研究，这里应用多元线性回归模型对附加预期的菲利普斯曲线进性实证研究。 二、模型与数据 1. 模型设定 式（1-2）可化为 e πεμεμπ+-=* (2-1) 所以，可将模型设定为 μβββ+++= 22110X X Y (2-2) 其中，被解释变量Y 为“实际通货膨胀率”，解释变量X 1为“失业率”，解释变量X 2 为“预期通货膨胀率”。 2. 样本数据 与变量的选择相对应，选取我国1990~2008年的实际通货膨胀率、失业率、预期通货膨胀率数据，如下表所示：
通货膨胀目标制中的核心通货膨胀指数
通货膨胀目标制中的核心通货膨胀指数 ——基于国际经验与国内现状的研究 摘要：通货膨胀目标制最常被讨论的盯住目标制度，是一些发达国家和新兴国家在过去近三十年来陆续采用的一种新的货币政策规则，学术文献提到的盯住通货膨胀目标有多种表现形式，具体执行方式也各有千秋，总的来说，公开宣布一个正式的通货膨胀目标是一个关键，而这通常伴随着中央银行通货膨胀预测的公开发表。这个通货膨胀必须用核心通货膨胀来度量。所以要想建立通货膨胀目标制，必须研究核心通货膨胀指数的度量方法。本文一方面参考国际上通用的方法，一方面探讨我国的实际情况，来研究适合我国的核心通货膨胀指数设计。 关键词：通货膨胀目标制核心通货膨胀指数CPI 正文： 一通货膨胀目标制的含义 通货膨胀目标制是一种新兴的货币政策框架。20世纪80年代和90年代初期，许多国家在经历货币目标的失败后，纷纷寻找新的中介目标，通货膨胀目标成为了最为众多央行接受的目标。1989年新西兰储备银行明确地将货币政策中介目标改变为通货膨胀目标，随后加拿大、英国、瑞典、芬兰、澳大利亚、西班牙、瑞士、冰岛、挪威等9个工业化国家和智利、以色列、秘鲁、捷克、韩国、波兰、墨西哥、巴西、哥伦比亚、南非、泰国等11个新兴市场国家也先后实行了通货膨胀目标制。 通货膨胀目标制以价格稳定为货币政策的首要目标，目的是实现和保持较低的通货膨胀率。其主要内容应该包括以下基本要素：首先，中央银行的法律框架确保其独立性。这里指中央银行运用货币政策工具的独立性及其通货膨胀目标的设计方面，它们和物价稳定是中央银行的首要目标。其次，中央银行执行货币政策的透明度及责任追究制。中央银行定期公布通货膨胀报告和货币政策报告，中央银行对实现通货膨胀目标负责，增强信息沟通与披露制度。再则，设定通货膨胀名义锚。中央银行明确发布通货膨胀目标，并对通货膨胀进行预测，根据通货膨胀目标确定货币政策工具以实现该目标。同时中央银行也要选取合适的长期通货膨胀目标。这三个要素既是通货膨胀目标制所要求的基本内容，同时也是实行通货膨胀目标制所需具备的基本条件。 二通货膨胀目标制框架下的核心通货膨胀指数 通货膨胀目标制框架下涉及到通货膨胀的目标值、预测值、实际值等几个重要变量，这
中国货币政策与通货膨胀
浅谈中国货币政策与通货膨胀 摘要：近几年来我国物价持续上涨，通货膨胀率达到了10%以上，老百姓的生活变得日益艰难。造成这一现象的原因有很多，其中政府的货币政策是很主要的一个。 关键词：货币政策、通货膨胀、中央银行、CPI。 众所周知，老百姓的生活离不开货币，货币对人们的生活产生极大的影响。当代的货币就是人们手中的纸币，它本身的成本很低，但是作为生活的必须品，扮演了重要的角色。 货币的发行是使商品流通起来的一种手段，它以一定的生产力作为基础，货币的发行量与生产率的高低成正比（忽略货币周转的速度），生产率越高，商品量越大，货币能够发行的量也就可以越大。2009年的经济危机，使得我国经济受到了一定冲击，为了扩大内需，国务院一声令下，各印钞厂马不停蹄的印新货币，短短两年时间，向市场投放了4万亿元。但是，此间我国的生产率发展速度远不如货币增加速度之快，使得整个市场用更多的钱去买相同的东西。就像是本来有二十块钱买四个商品，每个商品五元，但是现在用二十四元买四个商品，每个就变成了六元，每个比以前贵了一元。这就相当于老百姓手里的钱从六块钱变为五块钱，而政府几乎无成本就增加4万亿的资金。现在政府公布的通货膨胀率为6%，就是说人们的钱每年贬值6%。这是多么可怕的事。 另一方面，政府降低了银行利率，并且降低了储备金率，使得更多的钱流向市场。造成了一系列经济泡沫，其中以房地产泡沫最为严
重。这几年来，房价一直保持较高的增长率，使得房子问题成为年轻人的大负担。有人说整天攒钱买房子，等攒的差不多了，却发现只够首付。房价及物价的上涨严重影响了老百姓的正常生活。就西安而言，CPI一直保持在7%左右，高于陕西，高于全国。物价也的上涨也严重影响了学生的生活，以前在食堂吃饭一天十五块钱已经差不多了，现在，每天花二十多，还得饿肚子。并且银行利率低于通货膨胀率，使得人们的储蓄再不停的缩水，购买力不断下降。 政府大量发行货币在我国并不少见。改革开放到1989年，我国的货币发行量已超过20%的速度增长，90年到04年，货币更是以超过33%的速度增发。中国实际货币供给量大大高于理论上的货币供应量。大家知道，改革开放以来我们的经济平均增长速度为10%，而货币存量平均增长速度是31.5%，个别年份的甚至超过40%！也就是说，我国改革开放以来货币贬值速度在20%以上！一部新中国经济发展史，实际上就是一部通货膨胀史。这么多年来，人民手中的钱正在被不停地“搜刮”。 通货膨胀的本质是一种针对所有人的强制税收。而且糟糕的是，它对穷人和富人的税率是相同的。因此，通胀对穷人的伤害比对富人的伤害要大得多。经济政策的实际经验表明，适度的低通胀有助于经济的发展。这是因为适度的低通胀降低了企业借债的成本，同时对价格信号的干预又不大。因此，在很多国家，中央银行都会把通货膨胀目标控制在2.5%以下。